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Fin du miracle chinois ?Impact sur l’environnement international
Fin du miracle chinois? Impact sur l’environnement international – Sandrine Lunven, TAC ECONOMICS
Fin du miracle chinois ? Impact sur l’environnement internationalSandrine LUNVENEconomiste en chef – économies développées, TAC ECONOMICS
Fin du miracle chinois? Impact sur l’environnement international – Sandrine Lunven, TAC ECONOMICS
1. Fin de « l’anomalie » chinoise
Fin du miracle chinois? Impact sur l’environnement international – Sandrine Lunven, TAC ECONOMICS
Une moindre croissance de l’activité à long terme et des cycles plus marqués
Fin du miracle chinois? Impact sur l’environnement international – Sandrine Lunven, TAC ECONOMICS
Des risques économiques croissants
Conjonction d’un ralentissement structurel et cyclique
Fin du miracle chinois? Impact sur l’environnement international – Sandrine Lunven, TAC ECONOMICS
Position actuelle dans le cycle ?10 % de croissance du PIB en
2010
~ 5-6 % de croissance du PIB en 2020
Retournement cyclique pour 2017-2018…
mais de quelle ampleur?
Fin du miracle chinois? Impact sur l’environnement international – Sandrine Lunven, TAC ECONOMICS
Risque bancaire très élevé
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Crédit domestique au secteur privé (% PIB, 2014)
Source: TAC ECONOMICS, Banque Mondiale
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Risque fort de dévaluation du change
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Risque fort de dévaluation du change
Fin de « l’anomalie » chinoise ? • Développement économique exceptionnel de la Chine depuis des
décennies
• Capacité/résistance forte face à la crise économique globale, bonne gestion « cyclique »
• Mais, la Chine fait face à de nombreux challenges :
• Des changements structurels (démographique, surinvestissement, forte épargne) et baisse des marges de manœuvre
• Contradiction croissante entre endettement global, perspectives de croissance, libéralisation des capitaux et taux de change
• Fort risque suggéré par nos outils pour 2017-2020, particulièrement sur le change
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2. La « nouvelle » Chine, un marché toujours attractif
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Chine : premier producteur de « richesse »
Source: TAC ECONOMICS, IMF/WEO
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Chine : premier partenaire commercial
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Les principaux exportateurs en Chine
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Poids de la Chine pour chaque exportateur
Exportations vers la Chine (y compris Hong Kong)(% total des exportations domestiques)
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Importations chinoises par produit
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Exportations françaises en Chine par produit en 2014
Forte part de marché (>20%)
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Exportations des Etats-Unis en Chine par produit en 2014
Forte part de marché (>20%)
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Les secteurs bretons les plus « exposés »
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Transition économique vers la « nouvelle » Chine
Chine « ancienne »
RMBBon marché
PopulationJeune et rurale
CroissanceRattrapage industriel
Consommation« De base »
Chine « nouvelle »
RMBPlus cher
PopulationVieillissante et
urbaine
CroissanceOrientée vers l’innovation
Consommation« Loisir »
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Transition sectorielle vers la « nouvelle » Chine
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3. En conclusion…
Perspectives économiques de la « nouvelle » Chine :• Un ralentissement économique structurel et des difficultés cycliques (plus
de volatilité et de chocs)
• Un risque fort de dévaluation du change (> 20 % sur un trimestre) sur la période 2018-2020
• Un marché toujours très attractif pour les exportateurs mais avec plus de concurrence locale, plus de VA, plus de « nationalisme »
• Une montée en gamme des produits de consommation avec la transition économique et sociale de la Chine
• Requiert un « ciblage » précis des secteurs porteurs
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Questions/réponses
Fin du miracle chinois? Impact sur l’environnement international – Sandrine Lunven, TAC ECONOMICS
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ContactsSandrine LunvenEconomiste en chef – Economies développéessandrine.lunven@taceconomics.com
Morgane LohézicResponsable développement commercial et communicationmorgane.lohezic@taceconomics.com
Fanny LebrunDéveloppement commercial et communicationfanny.lebrun@taceconomics.com
Tél: 02 99 39 31 40 – www.taceconomics.com
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