View
217
Download
0
Category
Preview:
Citation preview
2
253 COLLABORATEURS DONT 33 GÉRANTS ET ANALYSTES
Un groupe indépendant, entrepreneurial et centré sur un seul métier : la gestion d’actifs
27 ANS D’INDÉPENDANCE ET DE CONVICTIONS
52 MILLIARDS D’EUROS D’ENCOURS SOUS GESTION
1,9 MILLIARD D’EUROS DE FONDS PROPRES
27 FONDS (18 STRATÉGIES D’INVESTISSEMENT)
13 PAYS DE COMMERCIALISATION (12 EN EUROPE ET SINGAPOUR)
Source : Carmignac, 31/12/2015
3
Les composantes de l’ADN Carmignac
INDEPENDANCEUne structure entrepreneuriale
indépendante et solide financièrement
GESTION ACTIVEUne gestion qui cherche à anticiper les marchés plutôt que de les subir
VISION « TOP-DOWN »Une expertise macro-économiquereconnue, nourrie quotidiennementpar les synergies d’une équipe degestion internationale.
TRANSPARENCEUne totale lisibilité de nos
stratégies et un accès complet à l’information des Fonds
COURAGEUne gestion de convictions
souvent en décalage avec le consensus de marché
ANALYSE « BOTTOM-UP »Analyse fondamentale « bottom-up » et réactivité dans la génération d’idées sont les fondements de notre processus d’investissement.
6
La liquidité a boosté les marchés boursiers pendant 7 ans ...
1 000
1 200
1 400
1 600
1 800
2 000
2 200
4 500
5 500
6 500
7 500
8 500
9 500
10 500
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
S&P 500
Bilans : Fed + PBoC
Source : Carmignac, CEIC, 15/01/2016
Mds USD
7
*Fed, BCE, BoJ, PBoC
Source : Carmignac, 30/11/2015
L’assouplissement quantitatif a échoué
183%
309%
352%
420%
264%
320% 339%
453%
0%
50%
100%
150%
200%
250%
300%
350%
400%
450%
Chine Europe Etats-Unis Japon
31/12/2007 31/12/2015
Dette totale (privée et publique),
en % du PIB
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
Japon, hors effets de
hausse de la TVA
Etats-Unis
Inflation, variation annuelle
Zone Euro
9
L’économie mondiale reste sans ressort et la Fed remonte ses taux
Source : Carmignac, OCDE, 31/12/2015
USUK
G7
Japon
Zone euro
-4,0
-3,0
-2,0
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
0,0%
0,1%
0,2%
0,3%
0,4%
0,5%
Indicateurs avancés de l’OCDE
Taux directeurde la Fed
10
Le ralentissement économique américain ne se limite pas au secteur pétrolier
Source : Carmignac, CEIC, 31/12/2015
Etats-Unis : variation de la production industrielle Etats-Unis : variation de la production industrielle
manufacturière
-16%
-11%
-6%
-1%
4%
9%
-19%
-15%
-11%
-7%
-3%
1%
5%
9%
11
Source : Bloomberg, 31/12/2015
Etats-Unis : le cycle économique touche à sa fin
30
35
40
45
50
55
60
65
ISM PMI Manufacturier
ISM PMINon-manufacturier
12
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
-50%
-30%
-10%
10%
30%
50%
Les réserves de change mondiales sont sur le déclin
Réserves de change mondiales
Source : Carmignac, CEIC, 15/01/2016
MSCI Monde
Variation annuelle des réserves de change mondiales vs MSCI Monde
13
Source : Bloomberg, Carmignac, CEIC, 12/01/2016
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
Arabie Saoudite : le krach pétrolier est un autre destructeur de liquidité
Arabie Saoudite : solde budgétaire, en % du PIBArabie Saoudite : réserves de change (USD mds)
15
Source : Carmignac, CEIC, 31/03/2015
Chine : les conséquences du rééquilibrage très rapide de l’économie
Services
Industrie
32%
34%
36%
38%
40%
42%
44%
46%
48%
50%
Poids des Services et de l’Industrie dans le PIB chinois
16
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
4 000
4 500
3,3
8,3
3,2
3,0
1,0
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
Actifs liquides des ménageschinois
PBOC réserves de change
Marchés émergents: que faut-il surveiller en 2016?
Réserves de change chinoises
?
Source: Carmignac, The People's Bank of China, China National Bureau of Statistics, décembre 2015
Réserves de change chinoises
USD mds
15,5 mds USD
3,3 mds USD
LiquiditésProduits de gestion de patrimoine
Actions
Dépôts
≈
≈
USD mds
17
Source : Carmignac, CEIC, 31/03/2015
L’Inde est le seul pays qui accélère réellement
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
Inde – Production industrielle, variation annuelle
INDE
18
Inde : riche en secteurs sous-pénétrés
Source : Carmignac, Citi, USDA,CLSA, 31/03/2015
INDE
Consommation de spiritueux par habitant
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Ind
e
Ro
yau
me-
Un
i
Glo
bal
État
s-U
nis
Thaï
lan
de
Bré
sil
Ru
ssie
Vehicules/1,000 habitants Crédit/PIB
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
160%
Mex
iqu
eP
hili
pp
ines
Ind
on
ési
eC
olo
mb
ieR
uss
ieIn
de
Po
logn
eB
rési
lR
épu
bliq
ue
Tch
èqu
eC
hili
Afr
iqu
e d
u s
ud
Thaï
lan
de
Co
rée
Mal
aisi
eC
hin
eTa
ïwan
litres/an
0
100
200
300
400
500
600
700
Vie
tnam
Ind
e
Ph
ilip
pin
es
Ind
on
ésie
Ho
ng
Ko
ng
Ch
ine
Thaï
lan
de
Sin
gap
ou
r
Taïw
an
Mal
aysi
e
Jap
on
No
uve
lle-Z
élan
de
Au
stra
lie
19
Europe : le fardeau de la dette nécessite de l’inflation et/ou des taux bas Le stock de dette publique européenne ne décroît pas !
Source : CEIC, 31/12/2014
0%
50%
100%
150%
Espagne Italie Portugal France
-4%
0%
4%
8%
12%
16%
Espagne Italie Portugal France
Dette publique (en % du PIB) Coût de la dette (en % du PIB)
20
Source : Carmignac, CEIC, 30/09/2015
La zone euro affiche une forte dépendance à l’égard de la composante extérieure
0%
10%
20%
30%
40%
50%
Japon Etats-Unis Zone Euro Royaume-Uni
Poids des exportations réelles dans le PIB
21
Conclusion générale
Etats-Unis Ralentissement et resserrement monétaire :économies et marchés mondiaux vont souffrir
Europe
Résilience ou retard cyclique ?L’Europe n’échappera pas à la gravité
Les couvertures doivent être maximales tant que les signaux de retournement sont absents
La violence de l’ajustement va créer de grandes opportunités
Emergents Dévaluation et krach des matières premières :les pressions déflationnistes reviennent en forceet la liquidité se résorbe
23
Nos moteurs de performance 2016 :construction de portefeuille
Moteurs de performance
Tendances de long-terme
Longévité
Millennials
Croissance émergente
Taux d’exposition réduit aux actions
Gestion du risque
Sensibilité aux taux d’intérêt américains
Gestion tactique de la position EUR/USD
Position vendeuse sur le yuan
Technologie
24
Carmignac Patrimoine3 moteurs de performance pour profiter d’opportunités à l’échelle mondiale
Actions internationales
Max 50%
Obligations internationales
Min 50%
Devises
RISQUE DE TAUX D’INTÉRÊT
-4 +10
Une large plage de sensibilité
RISQUE ACTIONS
0% 50%
Une exposition aux actions flexible
Emprunts d’Etats et Emprunts privés des
marchés émergents et développés
Notre sélection de titres se base sur nos thèses
d’investissement à long terme et notre analyse
macro-économique
Profiter de l’appréciation ou s’immuniser contre la
dépréciation des devises
25
Positionnement du portefeuille (au 25 février 2016)
Source: Carmignac au 25/02/2016
47,9%
37,5%
14,7%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
Obligations Actions Liquidités, emplois deTrésorerie et opérations sur
dérivés
Carmignac Patrimoine
Taux d’exposition aux actions* = 4,5%
Sensibilité obligataire = 7,7
* Y compris les positions dérivés de couverture ou d’exposition
Taux d’investissement par grande catégorie d’actifs
26
Source: Carmignac au 25/02/2016
Carmignac Patrimoine
1,87%
32,58%
4,86%
20,89%
3,03%
20,34%
1,60%
15,28%
0,16%
ABS
Actions - Pays développés
Actions - Pays émergents
Emprunts d'Etat pays développés
Emprunts d'Etat pays émergents
Emprunts privés pays développés
Emprunts privés pays émergents
Liquidités, emplois de Trésorerie et…
MBS
Positionnement du portefeuille (au 25 février 2016)
Taux d’investissement détaillé
27
Stratégie actions: évolution de la répartition thématique sur l’année 2015
Source : Carmignac, 18/01/2016(1) Données au 31/12/2014
TECHNOLOGIE
MILLENNIALS
CROISSANCEÉMERGENTE
LONGÉVITÉ
RESSOURCES NATURELLES
29,3%
22,3%17,5%
12,2%
4,0%
13,2%(1)
26,1%(1)
17,1%(1)
23,5%(1)
8,7%(1)
AUTRES
2,4%8,0%(1)
UNE GÉNÉRATION D’ALPHA ISSUE
DE NOS THÈMES STRUCTURELS
28
Novo Nordisk : une société incroyable, une performance stupéfianteUne de nos fortes convictions depuis début 2008
Source: Carmignac, 22/01/2016*Estimations
Gauche: Bloomberg ,base 100 au 20/01/2006
0
200
400
600
800
1 000
1 200
1 400
Point d’entrée
Novo Nordisk
MSCI AC Monde
Performance sur 10 ans en USD
Leader dans le traitement du diabète
Lancement de nouveaux produits à base d’insuline et position de leader dans des marchés à croissance rapide comme l’obésité
De multiples moteurs de croissance pour les années à venir
Diabète en million de personnes
642
415
151
CAGR: 7,0%
Amérique du Nord
Chine
Opérations internationales
Japon & Corée
Europe
29
La fidélisation reste forte :
- Facebook : 1.5Md d’utilisateurs actifs
- Instagram : 400 mn d’utilisateurs actifs
- Messenger : 700 mn d’utilisateurs actifs
- Whatsapp : 900 mn d’utilisateurs actifs
90% des revenus issus de l’utilisation mobile
2016 sera axée sur la monétisation d’Instagram et celle de l’application Messenger en 2017
=> Nos prévisions anticipent une croissance desbénéfices supérieure à celle du consensuspour 2016
Source : Bloomberg, 15/01/2016
50
60
70
80
90
100
110Facebook, cours en dollar
Achat dans Carmignac Investissement/ Carmignac Patrimoine
Facebook :de nouvelles opportunités de monétisation pour 2016
Rappel de notre thèse d’investissement
Après une performance de 34% en 2015,
pourquoi restons-nous positifs?
30
*50% MSCI ACWI (EUR) (dividendes nets réinvestis) + 50% Citigroup WGBI All Maturities (EUR). Rebalancé trimestriellement
Source : Carmignac, 21/01/2016
Carmignac Patrimoine : exposition devises
0,7%
0,9%
19,7%
14,0%
43,8%
20,9%
0,0%
0,8%
3,8%
7,3%
14,0%
74,1%
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80%
EMEA
Amérique latine
Asie
Autres
USD
EUR
Carmignac Patrimoine Indicateur de référence*
Carmignac Patrimoine : exposition nette devises
32
Carmignac Patrimoine
Performance sur 3 années consécutives
Source: Carmignac au 31/12/2015Les performances passées sont calculées en Euro. Elles ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Elles ne sont pas constantes dans le temps. Les frais de gestion sont
inclus dans les performances.
*50% MSCI ACWI (EUR) (dividendes nets réinvestis) + 50% Citigroup WGBI All Maturities (EUR). Rebalancé trimestriellement.
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
11
/92
09
/93
07
/94
05
/95
03
/96
01
/97
11
/97
09
/98
07
/99
05
/00
03
/01
01
/02
11
/02
09
/03
07
/04
05
/05
03
/06
01
/07
11
/07
09
/08
07
/09
05
/10
03
/11
01
/12
11
/12
09
/13
07
/14
05
/15
Indicateur de référence* Carmignac Patrimoine
33
2000 (1)
Explosion dela bulle tech.
2001 (2)
Attentats du 11 septembre
2007 (3)
Crise des « Subprimes »
2008 (4)
Faillite de Lehman Brothers
CarmignacPatrimoine
Indicateur de Référence**
CarmignacPatrimoine
Indicateur de Référence**
CarmignacPatrimoine
Indicateur de Référence**
CarmignacPatrimoine
Indicateur de Référence**
Après 1 an +4,5% -5,4% +2,2% -9,3% +0,5% -14,6% +20,8% +2,8%
Après 3 ans +8,4% -25,8% +22,5% -8,4% +28,0% +7,5% +36,7% +18,1%
Après 5 ans +32,5% -12,7% +54,1% +4,6% +38,7% +23,2% +39,2% +37,4%
Au 30/09/2015
+145,2% +61,9% +155,1 +65,9% +51,8% +51,6% +54,4% +66,9%
Regretteriez-vous d’avoir investi au “mauvais” moment?
Données au (1) 09/03/2000; (2) 10/09/2001; (3) 13/07/2007; (4) 12/09/2008; *L’horizon minimum recommandé d’investissement de Carmignac Patrimoine
**Indicateur de référence: 50% MSCI ASWI (EUR) (dividendes net réinvestis) + 50% Citigroup WGBI All maturities (EUR). Rebalancé trimestriellement.
Depuis le 01/01/2013 les indicateurs de référence actions sont calculés dividendes nets réinvestis.Source : Carmignac, 30/09/2015
Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.
Lors de laquelle de ces 4 crises auriez vous dû investir sur Carmignac Patrimoine sur son horizon d’investissement de 3 ans pour réaliser la meilleure performance ?
Carmignac Patrimoine – Gestion des risques
35
REPONSE
b. 2001 : Attentats du 11 septembre
Données au (1) 09/03/2000; (2) 10/09/2001; (3) 13/07/2007; (4) 12/09/2008;*L’horizon minimum recommandé d’investissement de Carmignac Investissement.
**Indicateur de référence: MSCI ACWI (EUR) (dividendes nets réinvestis). Depuis le 01/01/2013 les indicateurs de référence actions sont calculés dividendes nets réinvestis.
Source : Carmignac, 30/09/2015Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.
2000 (1)
Explosion dela bulle tech.
2001 (2)
Attentats du 11 septembre
2007 (3)
Crise des « Subprimes »
2008 (4)
Faillite de Lehman Brothers
CarmignacInvestissement
Indicateur de Référence**
CarmignacInvestissement
Indicateur de Référence**
CarmignacInvestissement
Indicateur de Référence**
CarmignacInvestissement
Indicateur de Référence**
Après 1 an -6,7% -17,3% +6,9% -21,35% -7,9% -28,8% +15,9% -13,7%
Après 3 ans -23,3% -53,7% +33,5% -19,3% 10,1% -25,3% +36,0% -6,1%
Après 5 ans +7,4% -36,8% +115,1% +1,9% +13,5% -16,1% +50,5% +28,5%
Au 30/09/2015
+167,4% +5,5% +286,1% +38,4% +43,3% +20,2% +68,7% +60,3%
Pendant laquelle de ces 4 crises auriez-vous dû investir dans Carmignac Investissement sur une durée de 5 ans* pour réaliser la meilleure performance ?
36
Carmignac Investissement
Performance sur 5 années consécutives
Source: Carmignac au 31/12/2015Les performances passées sont calculées en Euro. Elles ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Elles ne sont pas constantes dans le temps. Les frais de gestion sont
inclus dans les performances.
*MSCI ACWI (EUR) (dividendes nets réinvestis)
-100%
-50%
0%
50%
100%
150%
200%
250%
300%
01
/94
11
/94
09
/95
07
/96
05
/97
03
/98
01
/99
11
/99
09
/00
07
/01
05
/02
03
/03
01
/04
11
/04
09
/05
07
/06
05
/07
03
/08
01
/09
11
/09
09
/10
07
/11
05
/12
03
/13
01
/14
11
/14
09
/15
Indicateur de référence* Carmignac Investissement
37
60
260
460
660
860
1060
1260
1460
1660
1860
Carmignac Investissement
* MSCI ACWI (EUR) (dividendes nets réinvestis)Source: Carmignac Gestion au 30/09/2015
Depuis le 1.01.2013, les indicateurs de référence actions sont calculés dividendes nets réinvestis. Les performances passées sont calculées en Euro. Elles ne sont pas un indicateur fiable des
performances futures. Elles ne sont pas constantes dans le temps. Les frais de gestion sont inclus dans les performances.
Des convictions de long-terme reposant sur des thématiques majeures
Une gestion tactique permettant d’ajuster rapidement le portefeuille en période
de turbulence sur les marchés
Crise de la dette souveraine européenne
2011
Crise Financière mondiale
2008
Eclatement de la bulle technologique
2000
Attentat duWorld Trade Center
Crise asiatique
1997
KrackObligataire
1994
Crise des Subprimes
2007
Guerre du Golfe
1991
+1308%Carmignac InvestissmentA EUR acc
+ 202%Indicateur de Référence*
2001
Période avant l’implémentation des stratégies dérivées et de couvertures
41
Découvrez le nouvel outil de simulation de carmignac.frRetrouvez l’outil directement sur la page d’accueil du site carmignac.fr
Simulateur de versements programmés
Si j’avais régulièrement investi chez Carmignac Et si vous déterminiez votre projet d’investissement
Lancer
Lancer
42
Simulateur de versements programmés
Exemple : Carmignac Patrimoine
Choisissez la durée
d’investissement
Choisissez la périodicité
Choisissez le montant
Sélectionnez le(s) support(s)
d’investissement
43
Exemple de simulation : Carmignac Patrimoine
Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures, Source : Carmignac, Morningstar, 30/09/2015
Et si vous aviez investi
il y a 20 ans…
…Sur une base
mensuelle…
….La somme de 250
euros
… Sur le Fonds Carmignac
Patrimoine A EUR acc
Quel serait aujourd’hui le montant final de votre capital ?
44
Inscrits à l’espace Pro, vous pouvez générer votre rapport personnalisé
Il suffit d’un compte
espace pro
Personnalisez votre
rapport avec votre
propre logo
Cette option se trouve
sous les résultats de
simulation
47
Exemple de simulation : Carmignac Investissement
Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures, Source : Carmignac, Morningstar, 30/09/2015
Et si vous aviez investi
il y a 25 ans…
…Sur une base
mensuelle…
… Sur le Fonds Carmignac
Investissement A EUR acc
Quel serait aujourd’hui le montant final de votre capital ?
….La somme de 200
euros
48
Exemple de simulation : allocation sur plusieurs fonds
Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures, Source : Carmignac, Morningstar, 30/09/2015
Et si vous aviez réparti
il y a 15 ans…
…Sur une base
mensuelle…Quel serait aujourd’hui le montant final de votre capital ?
65% Carmignac Patrimoine + 35% Carmignac Emergents
… 65% le Fonds Carmignac
Patrimoine et 35% sur le
Fonds Carmignac Emergents
….La somme de 300
euros
49
Exemple de simulation : allocation sur plusieurs fonds
Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures, Source : Carmignac, Morningstar, 30/09/2015
65% Carmignac Patrimoine + 35% Carmignac Emergents
Constatez l’évolution du
capital
Que vous pouvez
comparer à un indice
connu
50
Découvrez le nouvel outil de simulation de carmignac.frRetrouvez l’outil directement sur la page d’accueil du site carmignac.fr
Simulateur d’épargne
Si j’avais régulièrement investi chez Carmignac Et si vous déterminiez votre projet d’investissement
Lancer
Lancer
51
Sélectionnez votre objectif de
simulation
30 000 €
2,5%
10 ans
80 000 €
Capital initial
Rendement annuel
Durée de l’épargne
Capital souhaité
Déterminez vos critères
d’épargne
La somme à épargner
chaque mois est de :
52
AvertissementCette présentation est destinée à des clients professionnels et n’a pas été soumis à validation à la FSMA. Cette présentation ne peut être reproduite en tout ou partie, sans autorisationpréalable de la société de gestion. Elle ne constitue pas un conseil en investissement. Les informations contenues dans cette présentation peuvent être partielles et sont susceptibles d’êtremodifiées sans préavis.
Echelle allant de 1 (risque le plus faible) à 7 (risque le plus élevé) ; le risque 1 ne signifie pas un investissement sans risque. Cet indicateur pourra évoluer dans le temps.
Les performances passées sont calculées en Euro. Elles ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Elles ne sont pas constantes dans le temps. Les frais de gestion sont inclus dans les performances.Afin de connaître les frais réels prélevés par chaque distributeur, veuillez vous référer à sa propre grille tarifaire.
Les Fonds présentent un risque de perte en capital. Tout renseignement contractuel relatif aux Fonds renseignés dans cette publication figure dans les prospectus de ces derniers. Les prospectus, les KIID, les valeurs liquidatives, les derniers rapports (semi) annuels de gestion sont disponibles en français et en néerlandais gratuitement auprès de la société de gestion, tél +352 46 70 60 1 ou par consultation du site internet www.carmignac.be ou auprès de Caceis Belgium S.A. qui assure le service financier en Belgique à l’adresse suivante: avenue du port, 86c b320, B-1000 Bruxelles. Les KIID doivent être fournis au souscripteur avant chaque souscription, il lui est recommandé de le lire avant chaque souscription. Le montant minimum de souscription des parts A EUR acc est de 1 part, celui des parts A CHF acc est de 1000 CHF et celui des A USD acc est de 1000 USD. Ce Fonds ne peut pas être offert ou vendu, directement ou indirectement, au bénéfice ou pour le compte d’une « U.S. Person », selon la définition de la réglementation américaine « Regulation S » et FATCA.
En cas de souscription dans un FCP (fonds commun de placement) de droit français, vous devez déclarer chaque année votre part des dividendes (et intérêts le cas échéant) reçus par le Fonds dans votre feuille d’impôts. Vous pouvez effectuer un calcul détaillé sur www.carmignac.be Cet outil ne constitue pas un conseil fiscal et se limite à vous proposer une aide au calcul. Ceci ne vous dispense pas d’effectuer les diligences et vérifications qui vous incombent en tant que contribuable. Les résultats affichés sont obtenus à partir des données que vous fournissez et Carmignac ne saurait en aucun cas être tenue responsable en cas d’erreur ou d’omission de votre part.
En cas de souscription dans un Fonds soumis à la Directive de la Fiscalité de l’Epargne, conformément à l’article 19bis du CIR92, au moment du rachat de ses actions, l’investisseur sera amené à supporter un précompte mobilier de 25% sur les revenus qui proviendront, sous forme d’intérêts, plus-values ou moins-values, du rendement d’actifs investis dans des créances. Les distributions sont, quant à elles, soumises au précompte de 25% sans distinction des revenus.
Copyright : Les données publiées sur cette présentation sont la propriété exclusive de leurs titulaires tels que mentionnés sur chaque page.
Document non contractuel, achevé de rédiger le 02/03/2016
CARMIGNAC GESTION – Société de gestion de portefeuille (agrément AMF n° GP 97-08 du 13/03/1997)
SA au capital de 15 000 000 € - RCS Paris B 349 501 676
24 Place Vendôme – 75001 Paris – Tel : +33 1 42 86 53 35
CARMIGNAC GESTION LUXEMBOURG – Filiale de Carmignac Gestion
Société de gestion d’OPCVM (agrément CSSF du 10/06/2013) - SA au capital de 23 000 000 € - RC Luxembourg B67549
City Link -7, rue de la Chapelle L-1325 Luxembourg – Tel: +352 46 70 60 1
53
Carmignac Patrimoine : des convictions misesà l’épreuve…
* 50% MSCI AC WORLD NR (EUR) + 50% Citigroup WGBI all maturities (EUR) **Maximum Drawdown = représente la perte maximale subie par le Fonds entre un plus haut et un plus
bas (peak to valley), sur une duréeLes performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures et ne sont
pas constantes dans le temps. Depuis le 01/01/2013, les indicateurs « actions » sont calculés dividendes nets réinvestis. Source : Carmignac, 31/12/2015; Base 100: 31/12/2003
Carmignac Patrimoine 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Baisse maximum**
-6,3% -4,1% -9,3% -8,1% -9,2% -2,9% -7,3% -8,7% -4,9% -9,4% -4,6% -14,9%
Performance annuelle
+3,30% +21,24% +4,47% +9,14% +0,01% +17,59% +6,93% -0,76% +5,42% +3,53% +8,81% +0,72%
Indicateur de référence*
+3,77% +16,36% +0,59% -0,52% -11,99% +13,39% +15,28% +1,76% +5,89% +4,67% +15,97% +8,35%
14 J
72 J
25 J20 J
202 J
16 J
30 J
34 J
83 J41 J 37 J
Indicateur de référence*+96,99%
CarmignacPatrimoine+113,19%
116 J
90
110
130
150
170
190
210
230
250
Recommended