analyse des états financiers

8/6/2019 analyse des tats financiers

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ANALYSE D'TATS FINANCIERSPAR RATIOS

POUR LE P.-D.G. DE PME


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A N A L Y S E D ' T A T S F I N A N C I E R S

P A R R A T I O S

P O U R L E P . - D . G . D E P M E


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Direction du dveloppement des entreprises et des affaires

Prpar par Jacques Villeneuve, c.a.Conseiller en gestion

Publi par la Direction des communications : dcembre 1995Rdit par la direction des relations avec les clientles : janvier 2003Rvis : septembre 1999Actualis : septembre 2003Rimprim : fvrier 2001Numro de document : 1426

Toute reproduction de ce document est autorise avec mention de la source

Lemploi du genre masculin pour dsigner des personnes, des titres et des fonctions se faitsans discrimination et na pour but que de faciliter la lecture du texte.


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A V A N T - P R O P O S

La fonction de dirigeant d'entreprise n'est pas de tout repos. En plus des

proccupations quotidiennes de gestion des ventes, de la production, des ressources

humaines et matrielles, le p.-d.g. doit aussi se donner des outils d'valuation de la

performance financire et oprationnelle de son organisation.

En gnral, l'analyse financire par ratios est une mthode d'valuation de rendement.

Cependant, comme le langage utilis est assez technique, le dirigeant se trouve

souvent dmuni devant cette approche. Lorsqu'il communique avec son banquier, un

prteur ou un investisseur, il peut donc arriver qu'ils ne se comprennent pas.

De plus, ce qui rend le travail difficile, c'est qu'il n'y a pas d'uniformit dans la

terminologie et les formules techniques utilises. Ainsi, la lecture de plusieurs

manuels spcialiss en cette matire, un ratio financier peut avoir plusieurs titres et

formules mathmatiques.

La publication du prsent document poursuit donc deux objectifs prcis. Premirement,

proposer au p.-d.g. un outil de gestion pour comprendre et analyser ses tats

financiers en plus d'valuer la performance de ses oprations. Deuximement,

dmystifier le langage financier et faire un choix de ratios pertinents.

Bien que les ratios de ce guide soient particulirement dvelopps pour les entreprises

du secteur manufacturier, la majorit d'entre eux peuvent galement tre utiliss par

les entreprises commerciales.


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T A B L E D E S M A T I R E S

LES RATIOS...................................................................................................................7

CHOIX DES RATIOS.......................................................................................................8

SOMMAIRE DES RATIOS ..............................................................................................9

ABRVIATIONS UTILISES ........................................................................................10

MTHODE DE PRSENTATION..................................................................................11

RATIOS DE TRSORERIE...........................................................................................12

FONDS DE ROULEMENT.....................................................................................................13

LIQUIDIT IMMDIATE ........................................................................................................14

RATIOS DE STRUCTURE FINANCIRE .....................................................................15

COUVERTURE DE L'EMPRUNT BANCAIRE PAR L'AVOIR................................................16

FINANCEMENT DES IMMOBILISATIONS ............................................................................17

COUVERTURE DE LA DETTE .............................................................................................18

QUILIBRE DU LONG TERME.............................................................................................19

QUILIBRE DU PASSIF TOTAL...........................................................................................20

ENDETTEMENT....................................................................................................................21

FINANCEMENT COURT TERME DE L'ACTIF...................................................................22

FINANCEMENT LONG TERME DE L'ACTIF.....................................................................23

AUTOFINANCEMENT DE L'ACTIF.......................................................................................24

RATIOS DE GESTION..................................................................................................25

RECOUVREMENT DES COMPTES CLIENTS .....................................................................26RENOUVELLEMENT DES STOCKS ....................................................................................27

PAIEMENT DES FOURNISSEURS.......................................................................................28

VARIATION ANNUELLE DES VENTES................................................................................29

MATIRE PREMIRE...........................................................................................................30

MAIN-D'OEUVRE DIRECTE .................................................................................................31


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RATIOS DE RENTABILIT...........................................................................................32

MARGE LA FABRICATION................................................................................................33

CONTRIBUTION MARGINALE .............................................................................................34BNFICE D'EXPLOITATION ..............................................................................................35

BNFICE NET ....................................................................................................................36

RENDEMENT DE L'AVOIR...................................................................................................37

ANNEXES .....................................................................................................................38

ANNEXE 1 - BILAN...............................................................................................................38

ANNEXE 2 - RSULTATS ....................................................................................................38

BIBLIOGRAPHIE ..........................................................................................................42


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L E S R A T I O S

Le but et l'utilit d'un systme d'information est de fournir des donnes pertinentes la

direction de l'entreprise, afin de l'aider choisir et dvelopper les stratgies ncessaires sa croissance.

Dans ce systme, la gestion financire joue un rle important, car elle permet de mesurer

les forces et les faiblesses de l'entreprise, partir de l'analyse et de l'interprtation des

donnes comptables.

Diffrentes mthodes existent pour aider le gestionnaire contrler et prendre les

meilleures dcisions; parmi celles-ci il y a les ratios qui s'avrent un excellent outil degestion.

Les donnes financires peuvent varier substantiellement d'une priode l'autre et d'une

compagnie l'autre. Pour rendre la comparaison plus facile, les ratios financiers ramnent

les chiffres leur plus simple expression, ce qui en facilite la lecture, et permettent une

prise de dcision plus rapide.

Selon les prfrences du dirigeant, certains ratios peuvent s'analyser sur une base

mensuelle, et d'autres, sur une base annuelle. Mais dans les deux cas, la comparaisonavec le budget, la priode cyclique quivalente de l'anne antrieure et l'volution

mensuelle de l'anne courante sont recommandes.

Certains dirigeants dsirent comparer leurs statistiques financires avec celles d'autres

entreprises du mme secteur; il est important de mentionner que les ratios sectoriels sont

rarement jour et qu'ils reprsentent des moyennes plus ou moins reprsentatives cause

de la taille et du type spcifique d'activit de chaque entreprise. Cependant, si le p.-d.g.

peut en obtenir des ratios valables, ils complteront sa gamme de rfrences. En gnral,toutefois, il est prfrable de comparer sa performance avec soi-mme, l'information

obtenue tant plus pertinente.


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C H O I X D E S R A T I O S

Des ratios, il en existe plusieurs dizaines. Le dirigeant d'entreprise peut en faire une longue

numration la lecture de manuels spcialiss ou en demandant son banquier la listede ceux qu'il utilise. Toutefois, le choix des ratios ne devrait rpondre qu' un seul critre :

la pertinence de l'information obtenue. Une feuille remplie de ratios est impressionnante,

mais les donnes ne sont pas toutes significatives.

Le prsent guide n'a pas la prtention d'numrer tous les ratios pertinents. Aprs une

longue recherche, les 22 ratios choisis peuvent rpondre un bon nombre des attentes du

p.-d.g. de PME du secteur manufacturier.

Les ratios utiliss dans ce document proviennent essentiellement des tats financiers :

bilan et rsultats. Toutefois, le modle d'tats financiers prconis est celui qui reflte la

comptabilit de gestion et non la comptabilit financire, car il fournit de l'information plus

reprsentative des activits de l'entreprise. Il faut remarquer cependant, que le modle de

comptabilit financire est celui traditionnellement utilis dans les rapports annuels.

Sans entrer dans les concepts de comptabilit, le modle favoris (annexe 2) utilise

certains termes diffrents : cots variables (ou directs), cots fixes (ou indirects), marge

la fabrication et contribution marginale. Cette mthode, en comptabilit de gestion,reprsente les cots rpartis selon leur comportement.

Pour faciliter la comprhension des tats financiers et dvelopper des ratios pertinents, les

22 ratios choisis sont compils partir des modles d'tats trouvs en annexe la fin du

prsent guide.


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S O M M A I R E D E S R A T I O S

FORMULES PAGES

RATIOS DE TRSORERIE 6

Fonds de roulement ACT

PCT

7

Liquidit immdiate ECDPCT

8

RATIOS DE STRUCTURE FINANCIRE 9

Couverture de l'emprunt bancaire par l'avoir AAEB

10

Financement des immobilisations DLT X 100IMM

11

Couverture de la dette BEAIAPCD + 1

12

quilibre du long terme DLTAA

13

quilibre du passif total PTAA

14

Endettement PT X 100AT

15

Financement court terme de l'actif PCT X 100AT

16

Financement long terme de l'actif DLT X 100AT

17

Autofinancement de l'actif AA X 100AT

18

RATIOS DE GESTION 19

Recouvrement des comptes clients CC X 365

V

20

Renouvellement des stocks S X 365CVV

21

Paiement des fournisseurs CF X 365A

22

Variation annuelle des ventes VDA - VAPVAP

23

Matire premire MPU X 100CVF

24

Main-d'oeuvre directe MOD X 100CVF

25

RATIOS DE RENTABILIT 26

Marge la fabrication MF X 100V 27

Contribution marginale CM X 100V

28

Bnfice d'exploitation BE X 100V

29

Bnfice net BN X 100V

30

Rendement de l'avoir des actionnaires BN X 100AA

31


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A B R V I A T I O N S U T I L I S E S

LISTE DES SYMBOLES

A Achats

AA Avoir des actionnaires

ACT Actif court terme

AT Actif total

BE Bnfice d'exploitation

BEAIA Bnfice d'exploitation avant intrts et amortissements

BN Bnfice net

C Comptes recevoir

CC Comptes clients

CF Comptes fournisseursCM Contribution marginale

CMF Cot de marchandises fabriques

CVF Cot variable de fabrication

CVV Cot variable des ventes

D Dpts court terme

DLT Dette long terme

EB Emprunt de banque

ECD Encaisse + Comptes recevoir + Dpts court terme

FF Frais fixes

I Intrts

IMM Immobilisations

MF Marge la fabrication

MOD Main-d'oeuvre directe

MPU Matire premire utilise

PCD Portion courante de la dette

PCT Passif court terme

PT Passif totalS Stocks

V Ventes

VAP Ventes anne prcdente

VDA Ventes dernire anne


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- 11 -

M T H O D E D E P R S E N T A T I O N

Chaque ratio est compos des lments suivants :

TITRE

Dfinition et objectif du ratio.

Tel quil a t mentionn lAvant-propos, plusieurs titres et formules reprsentent unmme ratio. Le titre choisi, mme s'il semble nouveau, correspond bien l'objectifrecherch.

EXPRESSIONS COURANTES

Ce sont des termes quivalents, frquemment rencontrs dans diffrentes analyses.

FORMULE

Elle tablit les composantes du ratio.

Les expressions en caractre italique servent justement dmontrer l'importance d'ajouterces lments afin de rendre le ratio plus pertinent.

Tous les termes utiliss correspondent des postes inscrits dans les annexes.

MISE EN GARDE

Explications additionnelles pour donner plus de sens au ratio et viter les erreurs. Lesindicateurs ne sont pas ncessairement complets, il peut y en avoir d'autres.

VOIR AUSSI

Indicateur de l'interrelation entre diffrents ratios. Donc, avant de porter un jugement, il estprfrable d'analyser les ratios du mme groupe.

COMPOSITION

numration de tous les ratios de la mme catgorie.


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R A T I O S D E T R S O R E R I E

Ensemble de ratios mettant en vidence les liquidits de l'entreprise. Ces ratios mesurent

la capacit de l'entreprise faire face ses engagements court terme.


Ratio de liquiditRatio de solvabilit court terme

MISE EN GARDE

En valuant l'actif court terme, il est important d'analyser chacun des postes, car ils n'ontpas tous le mme degr de liquidit.

En comparant les diffrentes liquidits aux engagements court terme, les ratios detrsorerie donnent une mesure rapide et facile de la liquidit d'une entreprise. Cependant,une analyse de liquidit complte doit aussi comprendre l'tude du budget de caisse del'entreprise, incluant, entre autres, les remboursements de capital.

COMPOSITION

Fonds de roulementLiquidit immdiate


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FONDS DE ROULEMENT

Ratio de trsorerie mesurant dans quelle proportion les lments d'actifs susceptibles

d'tre convertis en espces court terme couvrent les dettes venant chance courtterme. Cet indicateur constitue une mesure de liquidit gnrale.


Ratio d'endettement court termeRatio de liquidit gnraleRatio de roulementRatio de solvabilit court terme

FORMULE

Actif court termePassif court terme

MISE EN GARDE

Le ratio de fonds de roulement peut varier substantiellement d'une priode l'autre. Il estdirectement influenc par le bnfice d'exploitation, la vente d'actif immobilis, le paiementcomptant d'un actif immobilis ou d'un dividende, une variation dans les avances desactionnaires, etc.

Puisque le numrateur du ratio de fonds de roulement comporte des actifs des degrs deliquidit diffrents, il est important de considrer galement le ratio de liquidit immdiatequi attnue ces diffrences.

VOIR AUSSI

Liquidit immdiate


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- 14 -

LIQUIDIT IMMDIATE

Ratio de trsorerie mesurant dans quelle proportion les lments d'actif les plus liquides

couvrent les dettes venant chance court terme. Cet indicateur exclut les lmentsplus ou moins contrlables de l'actif court terme pour se concentrer sur ceux dont laliquidit est assez certaine. Les prteurs se servent souvent de ce ratio pour vrifier lacapacit de l'entreprise, en cas de difficults temporaires, acquitter ses dettes courtterme en utilisant uniquement ses liquidits.


Ratio de liquidit restreinte

Ratio de trsorerie

FORMULE

Encaisse + Comptes recevoir + Dpts court termePassif court terme

MISE EN GARDE

Ds qu'une mauvaise crance est connue, il faut la soustraire des comptes recevoir.


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R A T I O S D E S T R U C T U R E F I N A N C I R E

Ensemble de ratios permettant d'apprcier l'quilibre financier de l'entreprise ainsi que sa

capacit respecter ses engagements. Ces ratios permettent d'valuer les modes definancement utilis par l'entreprise ainsi que les charges financires qui influencent sasolvabilit long terme.


Ratio d'autonomie financireRatio d'effet de levierRatio d'endettement

Ratio d'quilibreRatio de levier et de couvertureRatio de solvabilit long terme

COMPOSITION

Couverture de l'emprunt bancaire par l'avoirFinancement des immobilisationsCouverture de la dette

quilibre du long termequilibre du passif totalEndettementFinancement court terme de l'actifFinancement long terme de l'actifAutofinancement de l'actif


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COUVERTURE DE L'EMPRUNT BANCAIRE PAR L'AVOIR

Ratio de structure financire dmontrant la relation et l'quilibre entre les fonds investis par

les actionnaires et ceux prts par la banque pour couvrir les besoins de liquidit courante.Un des critres de base de la banque pour accorder ou renouveler un prt, est justementd'valuer son risque en fonction des fonds laisss dans l'entreprise par les actionnaires.Une couverture positive permet l'entreprise, sous toute rserve, de mettre en place desstratgies de croissance sans tre restreinte par le manque de fonds.

EXPRESSION COURANTE

Ratio de capacit d'emprunt

FORMULE

Avoir des actionnaires + Crdits reports+ Avances des actionnairesEmprunt bancaire

MISE EN GARDE

Ce ratio ne reprsente toutefois pas le potentiel d'emprunt qui est dtermin par la margede crdit et les garanties collatrales.


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FINANCEMENT DES IMMOBILISATIONS

Ratio de structure financire mesurant la garantie offerte aux cranciers long terme. Cet

indicateur nous renseigne sur le potentiel d'emprunt long terme de l'entreprise.

EXPRESSION COURANTE

Ratio de niveau d'emprunt

FORMULE

Dette long terme + Obligation... location - acquisitionImmobilisations

MISE EN GARDE

Un crancier qui envisage d'accorder un prt, peut considrer la valeur marchande et nonla valeur aux livres des immobilisations. Il y aurait donc lieu d'valuer la surestimation ou lasous-estimation des immobilisations, afin de connatre plus prcisment la valeur

d'emprunt de ces actifs.


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COUVERTURE DE LA DETTE

Ratio de structure financire valuant la suffisance des fonds gnrs pour rembourser la

partie courante de la dette long terme et les intrts sur celle-ci. Comme la dettereprsente un engagement moyen terme, l'entreprise doit mesurer son degrd'autosuffisance.


Ratio de couverture des charges fixesRatio de couverture du fardeau de la dette

FORMULE

Bnfice d'exploitation + Intrts + AmortissementsPortion courante de la dette long terme + Intrts

MISE EN GARDE

Pour ce ratio, le mot Intrts ne comprend que les intrts sur la dette long terme

(montant divulgu sparment l'tat des rsultats).


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- 19 -

QUILIBRE DU LONG TERME

Ratio de structure financire dmontrant l'usage, par l'entreprise, de sources de

financement externe. Les cranciers long terme mesurent ainsi le risque de leurs prts,tandis que les actionnaires valuent leur solidit financire et leur niveau de dpendanceenvers les prteurs.


Ratio de financement long termeRatio d'effet de levierDette long terme aux capitaux propres

Dette sur quit

FORMULE

Dette long terme + Obligation... location-acquisition + Impts reportsAvoir des actionnaires + Crdits reports + Avances des actionnaires

MISE EN GARDE

Un refinancement de la dette de l'entreprise ou un achat important d'actif immobilis peutaffecter substantiellement l'interprtation du ratio.

VOIR AUSSI

Endettement


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- 20 -

QUILIBRE DU PASSIF TOTAL

Ratio de structure financire qui mesure la dpendance des actionnaires envers les

cranciers ainsi que la capacit d'emprunt de l'entreprise. Cet indicateur permet galementde voir si l'entreprise utilise l'emprunt, plutt que les capitaux des actionnaires, commemode de financement.


Dette l'avoirDette totale sur quitEffet de levier

Source de financement

FORMULE

Passif total - Crdits reports - Avances des actionnairesAvoir des actionnaires + Crdits reports + Avances des actionnaires

MISE EN GARDE

Un achat important d'actif immobilis peut affecter substantiellement l'interprtation duratio.

VOIR AUSSI

quilibre du long terme


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- 21 -

ENDETTEMENT

Ratio de structure financire mesurant le degr de financement par la dette. Comme les

engagements pris dans le cadre d'un financement par la dette constituent une source derisque, on peut valuer l'importance de ce risque en pourcentage des actifs.


Effet de levierRatio de financement

FORMULE

Passif total - Crdits reports - Avances des actionnairesActif total

MISE EN GARDE

Une entreprise peut avoir un ratio d'endettement lev, mais l'valuation du risque doit

tenir compte de la dure de remboursement des dettes.

VOIR AUSSI

quilibre du long terme


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FINANCEMENT COURT TERME DE L'ACTIF

Ratio de structure financire mesurant la portion de l'actif total financ court terme.

L'entreprise a avantage privilgier cette source de financement qui est gnralement plusconomique, tout en s'assurant d'une capitalisation adquate.

EXPRESSION COURANTE

Financement par les exigibilits

FORMULE

Passif court termeActif total

MISE EN GARDE

Le refinancement de la dette ou un changement la politique de paiement desfournisseurs peuvent avoir un impact sur le rsultat de ce ratio.

VOIR AUSSI

Financement long terme de l'actifAutofinancement de l'actif


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FINANCEMENT LONG TERME DE L'ACTIF

Ratio de structure financire mesurant la portion de l'actif total financ long terme. Le

financement long terme doit tre utilis lors d'acquisitions d'immobilisations, afin de nepas affecter le fonds de roulement. De plus, il s'en dgage alors un effet de levier positiftant que le cot de financement est infrieur au rendement laiss aux actionnaires.

EXPRESSION COURANTE

Financement par la dette

FORMULE

Dette long terme + Obligation... de location - acquisition + Impts reportsActif total

MISE EN GARDE

L'quilibre de ce ratio peut tre affect par un achat d'immobilisation pay comptant ou le

refinancement de la dette.

VOIR AUSSI

Financement court terme de l'actifAutofinancement de l'actif


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AUTOFINANCEMENT DE L'ACTIF

Ratio de structure financire mesurant la portion de l'actif total financ par les actionnaires.

Cette source de financement doit tre suffisante pour couvrir les risques et exigences desprteurs, pour assurer l'quilibre du financement des oprations et finalement, pourdmontrer la confiance des actionnaires envers leur entreprise.


Financement interneFinancement par l'avoir

FORMULE

Avoir des actionnaires + Crdits reports + Avances des actionnairesActif total

MISE EN GARDE

Le paiement d'un dividende substantiel ou une perte d'exploitation importante ont uneinfluence majeure sur ce ratio.

VOIR AUSSI

Financement court terme de l'actifFinancement long terme de l'actif


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R A T I O S D E G E S T I O N

Ensemble de ratios valuant l'efficacit avec laquelle l'entreprise utilise ses ressources.

Ces indicateurs servent mesurer la performance des responsables des diffrentesactivits, compte tenu des politiques de l'entreprise.

EXPRESSION COURANTE

Ratio d'efficacit

COMPOSITION

Recouvrement des comptes clientsRenouvellement des stocksPaiement des fournisseursVariation annuelle des ventesMatire premireMain-d'oeuvre directe


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RECOUVREMENT DES COMPTES CLIENTS

Ratio de gestion mesurant la priode moyenne qui s'coule entre le moment de la vente et

celui de l'encaissement. Cet indicateur permet d'apprcier la qualit et la ngociabilit descomptes clients ainsi que la performance du gestionnaire responsable.


Perception des dbiteursRalisation des comptes recevoirRecouvrement des crancesRglement des comptes recevoir

Rotation des comptes recevoir

FORMULE

Comptes clients X 365Ventes nettes

MISE EN GARDE

Comme il est gnralement difficile d'obtenir la somme des ventes crdit, on utilisehabituellement les ventes nettes comme approximation. Il faut toutefois garder l'esprit quele calcul du ratio sectoriel inclut des entreprises dont le chiffre d'affaires est constituprincipalement de ventes crdit. Par consquent, si une entreprise effectue une forteproportion de ses ventes au comptant, une comparaison avec le secteur serainvitablement trompeuse.

Les fluctuations importantes de ventes peuvent influencer l'interprtation du rsultat.

Pour toute analyse dtaille de recouvrement, le classement chronologique des comptesclients est essentiel.


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RENOUVELLEMENT DES STOCKS

Ratio de gestion mesurant la priode moyenne ncessaire au renouvellement complet des

stocks au cours d'un mme exercice. Cet indicateur donne une ide du rythme d'utilisationdes stocks et de l'efficacit de leur gestion.


Dure moyenne des stocksRalisation des stocksRotation des stocks

FORMULE

Cots variables

Stocks X 365Cot variable des ventes

MISE EN GARDE

Le ratio peut ne pas tre reprsentatif si les stocks sont mesurs juste avant ou aprs unepriode d'activit intense. galement, sil y a des priodes cycliques importantes, il seraitprfrable dutiliser un stock moyen (ex. : stock dbut + stock fin/2) comme valeursignificative.

Si le ratio produit un nombre de jours qui ne correspond pas aux attentes du dirigeant, il yaurait lieu de reprendre l'exercice en sparant les stocks de matire premire, les produitsen cours et produits finis pour mieux valuer la cause.


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PAIEMENT DES FOURNISSEURS

Ratio de gestion mesurant le dlai entre la rception d'une facture et son paiement. Il

permet de mesurer l'efficacit dans la gestion des paiements et d'valuer les conditionsoffertes par les fournisseurs.


Paiement des comptes payerPaiement des crditeurs

FORMULE

Comptes fournisseurs X 365Achats + Sous-traitance + Main-d'oeuvre extrieure + Achats pour la revente

MISE EN GARDE

Pour fin de calcul du ratio, il faut s'assurer que les montants compris au poste Comptes

fournisseurs , se retrouvent galement au poste Achats et vice versa.

Cet indicateur devrait tre considr conjointement avec les ratios de recouvrement descomptes clients et de renouvellement des stocks. Si les fournisseurs sont pays troprapidement, l'entreprise se prive d'une source de financement gratuite en utilisantinutilement sa marge de crdit ou ses liquidits. Il est donc important de maintenir unquilibre entre l'encaissement des comptes clients et le paiement des comptesfournisseurs.

Les fluctuations importantes des achats peuvent influencer linterprtation du rsultat.


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VARIATION ANNUELLE DES VENTES

Ratio de gestion qui calcule la variation des ventes de la dernire anne par rapport

celles de l'anne prcdente. Cet indicateur illustre le niveau de croissance des ventes del'entreprise.

EXPRESSION COURANTE

volution des ventes

FORMULE

Ventes dernire anne - Ventes anne prcdenteVentes anne prcdente

MISE EN GARDE

Les ventes correspondent aux ventes brutes, moins les escomptes de volume, ce que l'onnomme communment les ventes nettes.

Ventes dernire anne : anne financire complte la plus rcente.Ventes anne prcdente : anne qui prcde la plus rcente.


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MATIRE PREMIRE

Ratio de gestion qui mesure la part de la matire premire utilise dans le cot variable de

fabrication. Il reflte l'importance relative des composantes utilises, sur lesquellesl'entreprise a peu de contrle et qui ne gnrent pas de valeur ajoute.

EXPRESSION COURANTE

Matriel utilis

FORMULE

Cots variables

Matire premire utiliseCot variable de fabrication

MISE EN GARDE

Ce ratio ne peut tre analys seul. Il doit tre considr conjointement avec le ratio de

main-d'oeuvre directe.


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MAIN-D'OEUVRE DIRECTE

Ratio de gestion refltant la proportion de la main-d'oeuvre directe dans le cot variable de

fabrication. Cet indicateur reprsente la partie du cot du produit sur laquelle l'entreprisepeut amliorer son efficacit.

EXPRESSION COURANTE

Main-d'oeuvre de production

FORMULE

Cots variables

Main-d'oeuvre directe et avantages sociauxCot variable de fabrication

MISE EN GARDE

Ce ratio ne peut tre analys seul. Il doit tre considr conjointement avec le ratio de

matire premire.

La main-d'oeuvre directe ne comprend que les salaires pays aux employs travaillantdirectement la fabrication des produits.


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R A T I O S D E R E N T A B I L I T

Ensemble de ratios mesurant l'efficacit gnrale de la gestion dont tmoignent les

revenus provenant des ventes et des investissements. Ces ratios valuent le rendementdes capitaux investis et l'aptitude de l'entreprise dgager des bnfices.

EXPRESSION COURANTE

Ratio de profitabilit

COMPOSITION

Marge la fabricationContribution marginaleBnfice d'exploitationBnfice netRendement de l'avoir


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MARGE LA FABRICATION

Ratio de rentabilit mesurant la marge de manoeuvre disponible aprs avoir encouru les

frais variables de fabrication. Cet indicateur, complmentaire la contribution marginale,aide les gestionnaires mieux valuer et contrler les frais directement relis lafabrication des produits vendus.

EXPRESSION COURANTE

Marge sur les cots directs

FORMULE

Marge la fabricationVentes nettes

MISE EN GARDE

L'utilisation de ce ratio requiert une analyse des postes d'opration pour valuer leur

comportement (variable ou fixe).

Dans l'analyse des postes d'opration variables, il faut diffrencier les cots de fabricationde ceux des ventes pour les postes suivants : douanes, transport, courtage, redevances.

VOIR AUSSI

Contribution marginale


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- 34 -

CONTRIBUTION MARGINALE

Ratio de rentabilit mesurant la contribution par rapport aux ventes. Cette dernire s'obtient

en dduisant des ventes les frais directement encourus dans la fabrication et la vente desproduits suivant la mthode des cots variables. Cet indicateur, issu du concept de larpartition des cots selon leur comportement, a l'avantage de ne pas tre influenc pardes cots gnralement fixes qui n'ont pas de relation directe avec les produits fabriqus.


Marge la distributionMarge de contribution

Marge sur cots variables

FORMULE

Contribution marginaleVentes nettes

MISE EN GARDE

L'utilisation de ce ratio requiert une analyse des postes d'opration pour valuer leurcomportement (variable ou fixe).

VOIR AUSSI

Marge la fabrication


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BNFICE D'EXPLOITATION

Ratio de rentabilit mesurant le bnfice d'exploitation par rapport aux ventes. Considr

avec la contribution marginale, cet indicateur donne une ide de la profitabilit duprocessus d'exploitation de l'entreprise.


Bnfice d'oprationProfit avant postes extraordinairesProfit d'opration

FORMULE

Bnfice d'exploitationVentes nettes

MISE EN GARDE

Le bnfice d'exploitation doit exclure tout montant, revenu ou dpense, provenant d'unetransaction inhabituelle ou exceptionnelle. Tout poste de cette nature doit tre inscrit lasection Autres revenus (dpenses) , pour donner le vrai sens au rsultat del'exploitation et ne pas fausser la comparaison d'une priode l'autre.


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BNFICE NET

Ratio de rentabilit mesurant, par rapport aux ventes, le bnfice que l'entreprise obtient

une fois toutes les dpenses et impts absorbs. Cet indicateur donne une ide de larentabilit gnrale de toutes les oprations de l'entreprise.


Marge netteProfit net

FORMULE

Bnfice netVentes nettes

MISE EN GARDE

Le bnfice net doit tre interprt, et peut tre nuanc, selon l'importance des postes

apparaissant la section Autres revenus (dpenses) .


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RENDEMENT DE L'AVOIR

Ratio de rentabilit mesurant le rendement des fonds souscrits par les actionnaires (ou

propritaires). Cet indicateur permet d'valuer la capacit de l'entreprise gnrer unrendement adquat pour les actionnaires.


Rendement de l'quitRendement de la valeur netteRendement des capitaux propresRentabilit de l'avoir des actionnaires

FORMULE

Bnfice netAvoir des actionnaires + Crdits reports + Avances des actionnaires

MISE EN GARDE

L'utilisation du bnfice net peut fausser substantiellement le taux de rendement sil'entreprise a un revenu ou une perte extraordinaire. Pour que le rendement soit plusreprsentatif, il faudrait exclure les postes exceptionnels et leur impact fiscal.


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ANNEXES

ANNEXE 1 - BILAN

Modle dtaill pour fins de ratios, dont certains postes, selon le jugement, peuvent seretrouver dans le court ou le long terme.

ANNEXE 2 - RSULTATS

Modle favoris, tel quil a t mentionn la page Choix des ratios . Il est partiellementdtaill et les postes mentionns, regroups de faon non conventionnelle, sontncessaires la compilation des ratios utiliss dans ce guide. Ce modle reprsente la

distribution des cots selon leur comportement, et le langage courant emploie les termes cots variables et contribution marginale .


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ANNEXE 1Bilan

ACTIFActif court terme

Encaisse.............................................................................................Comptes recevoir

Comptes clients .............................................................................Provision pour crances douteuses..............................................Autres comptes recevoir

Avances aux compagnies affilies............................................Avances aux employs .............................................................CSST recevoir .......................................................................Total Autres comptes recevoir ...............................................

Total des Comptes recevoir .......................................................Stocks.................................................................................................Dpts terme...................................................................................Autres actifs court terme

Dpts en garantie ........................................................................Impts recevoir ...........................................................................Avances aux actionnaires .............................................................Frais pays d'avance.....................................................................Total Autres actifs court terme ...................................................

Total Actif court terme.....................................................................

Placements

Dpts terme...................................................................................Avances aux compagnies affilies ....................................................Placements en actions.......................................................................Placements dans les compagnies affilies .......................................Total Placements ...............................................................................

Immobilisations ....................................................................................

Autres actifsAchalandage ......................................................................................Brevets, droits ....................................................................................Frais de recherche et de dveloppement .........................................

Frais de premier tablissement .........................................................Frais reports.....................................................................................Total Autres actifs ..............................................................................

Total ACTIF

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ANNEXE 1 (SUITE)Bilan

PASSIF

Passif court termeEmprunt bancaire.................................................................................Comptes payer et frais courus

Comptes fournisseurs......................................................................Autres comptes payer et frais courus

Dpts clients..............................................................................D aux actionnaires.....................................................................D aux compagnies affilies.......................................................Impts sur le revenu....................................................................

Total Autres comptes payer et frais courus.............................Total Comptes payer et frais courus............................................

Portion courante de la dette long terme...........................................Total Passif court terme....................................................................

Dette long termeEmprunts long terme.........................................................................D aux compagnies affilies................................................................Total Dette long terme......................................................................

Obligations dcoulant de contrats de location-acquisition .....................Impts reports.........................................................................................Crdits reports........................................................................................Avances des actionnaires........................................................................

Total du PASSIF.......................................................................................

AVOIR DES ACTIONNAIRES

Capital-actions .....................................................................................Surplus d'apport...................................................................................

Bnfices non rpartis.........................................................................Total Avoir des actionnaires................................................................

Total PASSIF et AVOIR DES ACTIONNAIRES

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ANNEXE 2Rsultats

VENTES NETTES .....................................................................................COT VARIABLE DES VENTES

Cot variable des marchandises fabriquesProduits en cours au dbut ............................................................Cot variable de fabrication

Matire premire utiliseStocks au dbut ..................................................................Achats.................................................................................Sous-traitance.....................................................................Stocks la fin......................................................................Total Matire premire utilise ............................................

Main-d'oeuvre directe et avantages sociauxMain-d'oeuvre directe..........................................................Avantages sociaux (MOD) ..................................................

Main-d'oeuvre extrieure.....................................................Total Main-d'oeuvre directe et avantages sociaux ..............Total Cot variable de fabrication.............................................

Produits en cours la fin................................................................Total Cot variable des marchandises fabriques .........................

Produits finis au dbut .........................................................................Achats de produits pour la revente ......................................................Produits finis la fin.............................................................................Total Cot variable des ventes ............................................................

MARGE LA FABRICATION....................................................................Frais variables de venteCommissions .......................................................................................Transport/Livraison ..............................................................................Redevances.........................................................................................

Total Frais variables de vente..............................................................CONTRIBUTION MARGINALE..................................................................

FRAIS FIXESFabrication...........................................................................................Recherche et dveloppement..............................................................Non-qualit ..........................................................................................Vente ...................................................................................................Administration ......................................................................................Formation.............................................................................................Finance

Intrts et frais bancaires...............................................................Intrts sur la dette long terme....................................................Total Frais financiers......................................................................

Total Frais fixes ...................................................................................

BNFICE (PERTE) D'EXPLOITATION...................................................Autres revenus (dpenses)..................................................................

B N FICE (PERTE) AVANT IMP TS......................................................Impts sur le revenu ............................................................................

B N FICE (PERTE) NET .........................................................................

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BIBLIOGRAPHIE

BELZILE, MERCIER, RASSI. Analyse et gestion financires, 1989.

quipe de travail du MIC. Ratios Plus, outil danalyse financire, 1996.

FAUCHER, Louis, et Jacques VILLENEUVE. Plan comptable et tats financiers, MIC, 1998.(Collection Outils de gestion )

VILLENEUVE, Jacques. Comptabilit de gestion, MIC, 1998.(Collection Outils de gestion )

Documents

analyse des états financiers