Lanalyse de la formation du rsultat

A- La marge commerciale

1- Les caractristiques de ce solde

La marge commerciale est un solde exclusivement rserv lactivit commerciale de lentreprise (activit qui consiste acheter des biens et de les revendre en ltat).

2- Dfinition

La marge commerciale se dfinit comme le solde reprsentatif de la performance

commerciale de lentreprise.

3- Calcul

Ventes de marchandises

- Achats de marchandises

+ - Variation du stock des marchandises

= Marge commerciale

4- Lutilit du solde du point de vue de lanalyse financire Le montant de marge commerciale nest pas utilisable.

Il faut calculer le taux de marge commerciale :

Taux de marge commerciale = (marge commerciale/ventes de marchandises) *100

Ce taux doit tre compar avec celui du secteur dactivit. On va devoir suivre son volution dans le temps.

B- Production de lexercice

1- Les caractristiques de ce solde

Alors que le solde marge commerciale ne concernait que lactivit commerciale, le solde production de lexercice ne sera calcul que pour les activits de prestations de services et/ou les activits caractre industriel.

Le solde production de lexercice nest ni un solde marge ni un solde rsultat.

2- Dfinition

Le solde production se dfinit comme le niveau de lactivit prestations de services et/ou industriel de lentreprise pour une priode donne.

Cest le solde pour lequel on chiffre ce qua t le niveau dactivit de la priode.

3- Calcul

Production vendue

+ ou - Production stocke

+ Production immobilise

+ Produit net partiel sur opration long terme

= Production de lentreprise

4- Analyse de gestion

La production de lexercice est un solde partir duquel on va pouvoir une ide de limportance conomique de lentreprise. Cela permet de situer lentreprise par rapport la concurrence.

La production de lexercice a vocation tre suivie dans le temps (5 ans).

On peut aussi valuer le taux de variation de la production de lexercice entre deux annes :

Taux de variation de la production de lexercice = [(Production de lexercice N-1 - Production de lexercice N)/Production de lexercice N] *100

Les entreprises se situant dans la phase de dcollage sont risques financirement et ont

souvent des taux de rentabilit moyens ou mdiocres.

Les entreprise se situant dans la phase de maturit doivent avoir un taux de rentabilit lev

et le risque financier est faible.

Les entreprises dans la phase de dclin ont des difficults :

* moins de trsorerie gnre par la baisse des ventes,

* moins de dcaissement d la baisse dactivit, * certaines charges sont constantes (loyers, salaires) : . difficult de trsorerie,

. difficult au niveau de sa rentabilit (rsultat en baisse).

C- La valeur ajoute

1- Caractristiques

Ce solde concerne lactivit de lentreprise quel que soit sa nature.

2- Dfinition

La valeur ajoute reprsente la richesse gnre par lactivit principale de lentreprise appele exploitation.

Cette exploitation est possible dans la mesure o lentreprise a mobilis des moyens pour lassurer : ces facteurs sont appels moyens de production. Cette richesse doit servir rmunrer les facteurs de production.

La valeur ajoute est laccroissement apport par lentreprise des biens et services quelle sest procure auprs de tiers.

3- Calculs

Marge commerciale

+ Production de lexercice - Achats de matires premires

+ ou - Variation de stock de matires premires

- Achats de services (Autres achats et charges externes)

= Valeur ajoute

4- Analyse de gestion

La valeur ajoute est le solde partir duquel on va pouvoir de faon plus pertinente valuer le

poids conomique de lentreprise.

Lanalyse de la valeur ajoute va ensuite se faire en interne, sur la base dun indicateur appel taux de valeur ajoute (mesure de la performance de lentreprise en matire de cration de richesse.

Taux de valeur ajoute = [Valeur ajoute/(Ventes de marchandises + Production de

lexercice)] *100

Le taux de valeur ajoute est trs largement dtermin en fonction de la nature de lactivit de lentreprise. Il convient de ramener ce taux celui du secteur dactivit.

Sil existe un dficit entre le taux de valeur ajoute et celui du secteur, on doit, au pralable, sinterroger sur le degr dintgration conomique de lentreprise par rapport celui du secteur.

Une entreprise est intgre si elle parvient assurer lensemble du processus de production (inverse : sous-traitance dune partie du processus de production).

La taux de valeur ajoute dpend du degr dintgration. Si une entreprise est moins intgre que la moyenne, cela joue sur la valeur ajoute (cot plus

lev d la sous-traitance).

Si le dficit constat entre le taux de valeur ajoute de lentreprise est celui du secteur ne provient pas en totalit du degr dintgration de lentreprise, il peut avoir pour causes : * la politique commerciale,

* la politique dapprovisionnement, * le rendement des facteurs de production :

. cration de richesse dun salari (valeur ajoute/effectif moyen) . montant de valeur ajoute en moyenne par heure travaill (valeur ajoute/total

des heures travailles dans lentreprise) . montant de richesse cr par franc de charges du personnel supportes (valeur

ajoute/charges de personnel)

* le rendement du facteur capital technique :

. (valeur ajoute/immobilisations dexploitation)

Etude de la rpartition de la valeur ajoute :

Cette tude doit nous permettre :

. de mesurer la part relative de la valeur ajoute ayant servi la rmunration des

diffrents facteurs de production,

. dvaluer si la valeur ajoute a t suffisante pour assurer la rmunration de lensemble des facteurs.

* Part de richesse rmunrant le facteur travail :

Charges de personnel/Valeur ajoute

* Part de richesse rmunrant le facteur capital technique (outil de production) :

Dotation aux amortissements sur immobilisations dexploitation/Valeur ajoute

* Part de richesse rmunrant le facteur capital financier :

. cranciers financiers :

Charges dintrts/Valeur ajoute . propritaires :

Rsultat de lexercice/Valeur ajoute . Etat :

Impts, taxes et versements assimiles/Valeur ajoute

Lorsque la somme des diffrents indicateurs de la rpartition de la valeur ajoute excde

100%, cela signifie que lentreprise a utilis, en plus de la richesse cre lors de lactivit dexploitation, dautres gisements de richesse pour rmunrer lensemble des facteurs : . Valeur ajoute/Placement financier,

. Valeur ajoute/Oprations exceptionnelles.

La valeur ajoute gnre par lactivit dexploitation reste la base la plus stable en ce qui concerne la cration de richesse dans lentreprise. La situation de lentreprise est donc risque dans ce cas l (ensemble des indicateurs>100%).

Etude de la rpartition dans le temps :

1re

anne 2me

anne 3me

anne

Facteur travail Charges de

personnel/Valeur ajoute

65% 55% 40%

Facteur capital technique Dotations aux

amortissements/ Valeur ajoute

20% 35% 38%

Lentreprise fait voluer son systme de production cest dire quelle privilgie loutil de production la main duvre. Ltude dans le temps permet de se rendre compte de lvolution des structures de production.

1re

anne 2me

anne 3me

anne

Facteur capital financier : .

Cranciers financiers Charges

dintrts/Valeur ajoute . Propritaires Rsultat de

lexercice/Valeur ajoute

25% 10% 20% 15% 10% 30%

Lentreprise utilise de moins en moins lendettement. Ltude dans le temps permet dtablir une volution de la structure de financement de lentreprise.

D- Excdent brut dexploitation

1- Caractristiques

Lexcdent brut dexploitation prsente la caractristiques dtre un solde purement conomique cest dire un solde neutre au regard : . des choix de politique damortissement, . des choix de politique de financement,

ce qui permet une comparaison entre entreprise.

2- Dfinition

Lexcdent brut dexploitation est : * lindicateur de la performance conomique de lentreprise,

* la ressource conomique gnre par lactivit avec laquelle lentreprise devra assurer :

. la maintien et le dveloppement de son outil de production,

. la rmunration des apporteurs de capitaux,

. le paiement de limpt.

3- Calcul

Valeur ajoute

+ Subvention dexploitation - Impts, taxes et versements assimils

- Charges de personnels

= Excdent brut dexploitation

4- Analyse de gestion

Lexcdent brut dexploitation est le solde partir duquel on va pouvoir tudier la situation de lentreprise du point de vue de sa comptitivit cest dire que lon va apprcier le niveau de performance conomique de lentreprise par rapport ses concurrents (taux de marge brute dexploitation).

Taux de marge brute dexploitation : Excdent brut dexploitation/Vente de marchandises + Production de lexercice

Lexcdent brut dexploitation est li lintensit capitalistique de lentreprise. Lanalyse du taux doit tenir compte des choix de structure de production propre chaque entreprise (privilgi loutil de production la main duvre).

Le taux de marge brute dexploitation permet de juger de ladquation entre le niveau dactivit et la structure humaine utilise. En effet, lexcdent brut dexploitation est le premier solde du tableau qui intgre une charge de structure importante : le cot de la main duvre.

Exemple :

1re

anne 2me

anne 3me

anne

Chiffre daffaires (production vendue) - Consommation . Matires .

Services

100 10 5 80 8 5 75 7,5 5

= Valeur ajoute - Charges de

personnel

85 50 67 50 62,5 50

= Excdent brut dexploitation 35 17 12,5

Le niveau dactivit est en baisse. Lentreprise narrive plus couvrir ses cots de structure avec la baisse du niveau dactivit. Lentreprise risque de ne plus pouvoir rmunrer les cranciers financiers.

Taux de marge brute dexploitation : . 1

re anne : 35%,

. 2me

anne : 21%,

. 3me

anne : 16%.

Le secteur dgage un taux de 30%.

Lentreprise est donc moins comptitive au cours des deux dernires annes.

Solution ventuelle : Trouver des moyens de se constituer des marchs nouveaux de faon

augmenter le chiffre daffaires.

Lexcdent brut dexploitation permet dapprcier la capacit de lentreprise gnrer de la trsorerie.

Lexcdent brut dexploitation nest dtermin que sur la base : . produits encaissables (ventes de marchandises, production vendue, subvention

dexploitation), . charges encaissables (achat de marchandises, achat de matires premires, achat de

services, charges de personnel, impts.).

Lexcdent brut dexploitation permet dapprcier le potentiel de trsorerie gnr par lactivit dexploitation. Une baisse dans le temps de lexcdent brut dexploitation quivaut une baisse des flux de trsorerie.

La trsorerie permet de rmunrer :

. les prteurs,

. les propritaires,

. les impts, . les investissements.

E- Rsultat dexploitation

1- Caractristiques

Le rsultat dexploitation intgre la politique damortissement de lentreprise. Le rsultat dexploitation se prtera moins bien au comparaison inter entreprise.

2- Dfinition

Le rsultat dexploitation se dfinit comme lindicateur de la performance industrielle de lentreprise. Cest une performance mesure aprs rmunration du facteur capital technique. Cest galement le rsultat gnr par lactivit de lentreprise avec lequel il faut assurer : . la rmunration des apporteurs de capitaux,

. la rmunration de lEtat (impt).

3- Calculs

Excdent brut dexploitation + Autres produits (comptes 75)

- Autres charges (comptes 65)

+ RAP et transfert de charges dexploitation ( comptes 781,791) - DAP dexploitation (comptes 681) = Rsultat dexploitation

4- Analyse de gestion

Le rsultat dexploitation permet danalyser le niveau de performance industrielle de lentreprise.

Cest le reflet de ladquation entre le niveau dactivit et les deux principales charges de structure (charges de personnel, DAA sur immobilisations d'exploitation).

Taux de marge nette dexploitation : Rsultat dexploitation/Ventes de marchandises + Production de lexercice

La comparaison inter entreprise de cet indicateur doit se faire en prenant en considration le

choix de politique damortissement. Analyse du taux dans le temps :

Exemple 1 :

1re

anne 2me

anne 3me

anne

Excdent brut dexploitation -DAA sur immobilisation dexploitation

35 15 17 15 12,5 15

= Rsultat dexploitation Taux de marge nette dexploitation

20 20% 2 2,5% -2,5 -3%

Lentreprise a du mal absorber une charge importante de structure (DAA) compte tenu de la baisse du niveau dactivit.

Exemple 2 :

1re

anne 2me

anne 3me

anne

Chiffre daffaires (production vendue) - Consommation . Matires .

Services

100 10 5 120 12 5 130 13 5

= Valeur ajoute - Charges de

personnel

85 50 103 50 112 50

= Excdent brut dexploitation - DAA sur immobilisations

35 15 53 45 62 45

= Rsultat dexploitation 20 8 17

La baisse du rsultat dexploitation sexplique par les investissements effectus par lentreprise (augmentation des DAA sur immobilisations dexploitation).

F- Le rsultat courant avant impt

1- Caractristiques

Cest le dernier solde pertinent pour lanalyse de gestion.

2- Dfinition

Le rsultat courant avant impt se dfinit comme le rsultat gnr dans le cadre du

fonctionnement normal de lentreprise. Il mesure le profit ou la perte qui aurait t gnr au cours de la priode dans lhypothse o il ny aurait eu aucun lment exceptionnel.

Le rsultat courant avant impt se dfinit comme le rsultat dgag :

. par le rsultat dexploitation de lentreprise, . par sa politique de placement financier,

. aprs prise en compte du cot de la politique de financement.

3- Calcul

Rsultat dexploitation

+ Produits financiers (revenus des placements financiers)

- Charges financires (cot de la politique de financement et de la politique

dendettement) = Rsultat courant avant I.S.

4- Analyse de gestion

Pertinence de la politique de placement financier

Impact de la politique dendettement sur le rsultat dexploitation dgag.

G- Le rsultat exceptionnel

1- Caractristiques

Ce solde na aucun intrt pour lanalyse de gestion.

Ce solde peut toutefois jouer fortement sur le rsultat de lexercice lorsquil y a eu des cessions cest dire des dsinvestissements important au niveau productif ou au niveau de la politique de financement.

2- Dfinition

Le rsultat exceptionnel se dfinit comme le rsultat gnr par des oprations ponctuelles,

occasionnelles, non rcurrentes.

H- Le rsultat de lexercice

1- Caractristique

Ce solde doit tre gal au rsultat figurant sur le compte de rsultat comptable.

2- Dfinition

Cest le rsultat que lentreprise a gnr sur lensemble de ses activits (dexploitation, financire, oprations caractre exceptionnel).

3- Calcul

Rsultat courant avant I.S.

+/- Rsultat exceptionnel

- I.S.

- Participation des salaris

= Rsultat de lexercice

4- Analyse de gestion

Ce solde ne permet pas de fonder une analyse de gestion pertinente.

En effet, il intgre lensemble des activits de lentreprise. Mais, ce solde est cependant est important dans le cadre de la communication aux marchs

financiers.

Le rsultat de lexercice fait lobjet de manipulation en fonction : . de limage que lentreprise veut afficher, . de la rentabilit que lentreprise veut faire apparatre. Il convient donc de sinterroger sur la fiabilit de linformation que lon utilise.