MÉthodes

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Au fondement de l’Ichimoku Kinko hyoTraduit du japonais en ces termes : « Ichimoku – En un coup d’œil, Kinko – Équilibre, Hyo – Bar Chart (graphique à barres) » ;

cet Indicateur Technique de Marché (ITM) est un environnement dans l’environnement : IKH (Ichimoku Kinko Hyo) propose une

logique intégrale de trade, indépendamment de tout autre ITM disponible et/ou de tout processus de trading présent dans les

différentes plateformes. Pour IKH, la représentation graphique de l’équilibre des forces du marché est essentielle à sa lecture et

se construit selon les deux principes suivants : (i) LE CALCUL DES EXTRÉMUMS (calcul de la moyenne entre un maximum et un

minimum en ordonnée) ; (ii) LES CONFLITS SPATIO-TEMPORELS (confrontation simultanée de plusieurs espaces-temps).

ou comment un Indicateur technique de Marché parvient à poser les bases d’une Philosophie de marché

Jonathan Jacob Attia

Jonathan Jacob Attia, 34 ans, exerce la profession d’Inventeur et de Consultant IT à Paris. Certifi é AMF, Cisco et ITIL, il a participé à de nombreuses publications internationales de brevets. Actuelle-ment, il contribue au développement d’un nouveau concept d’émission télé autour des innovations technologiques issues de laboratoires français.

jonathanjacobattia.com/blog

Jonathan Jacob Attia

Jonathan Jacob Attia, 34 ans, exerce la profession d’Inventeur et de Consultant IT à Paris. Certifi é AMF, Cisco et ITIL, il a participé à de nombreuses publications internationales de brevets. Actuelle-ment, il contribue au développement d’un nouveau concept d’émission télé autour des innovations technologiques issues de laboratoires français.

» Calcul des points médiansContrairement au calcul classique d’une moyenne arith-

métique (qui considère toutes les valeurs d’un intervalle

donné) les (trois) droites d’IKH s’obtiennent directement

à partir de la moyenne calculée entre deux valeurs (uni-

quement et uniques) que sont « le plus haut » et « le plus

bas » des prix observés durant un intervalle défini :

MÉthodes

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Line indique la clôture des prix de

la période en cours, car, dans cette

zone passée, l’information des ex-

trémums est sans intérêt. De plus la

Lagging Line, étant projetée dans le

passé, respecte, de fait, la dimension

passée de cette zone en indiquant un

présent « pseudo-clôturé » donc «

pseudo-passé ».

La particularité d’une telle lo-

gique de calcul (déterminer le point

médian entre les extrémums d’un

intervalle fixe) est de détecter les

accélérations d’un actif par la varia-

tion des extrémums d’un premier

intervalle (d’une région) compara-

tivement aux extrémums d’un se-

cond intervalle (d’une autre région)

comprenant (ou pas) le premier in-

tervalle (Cf. Figure 5) : on retrouve

parfaitement cette information par

la lecture entre une Tenkan Sen (TS)

et une Kijun Sen (KS), entre une

Senkou Span A (SSA) et une Sen-

kou Span B (SSB), entre les groupes

de droites « TS, KS » et « SSA, SSB » ou encore entre

les droites et/ou groupes appartenant à des unités de

temps différentes.

Espace-Temps d’IKHAvant d’aller plus avant dans la présentation d’IKH, et afin

de mieux comprendre les notions clés de ce dernier, il

convient de définir la structure spatio-temporelle d’IKH et

de préciser quelques-unes de ses propriétés.

IKH, dans sa composition intrinsèque et permanente,

renferme les éléments suivants :

1. Un périmètre temporel (temps) ;

2. Trois zones de lecture (espace) ;

3. Douze points d’information (propriété 1) ;

4. Un centre de gravité (propriété 2) et ;

5. Une zone déficiente (propriété 3, conséquence de la

propriété 2).

Périmètre TemporelA partir de la logique de calcul des droites d’IKH (Cf.

Figure 2) et en considérant toutes les droites impli-

quées, le périmètre temporel d’IKH est égal à cent

trente (130) périodes (Cf. Figure 1) : à ce jour, au-

cun ITM (par défaut) n’intègre explicitement et/ou

« Soit, un intervalle de 9, 26 ou 52 périodes corres-

pondant respectivement au calcul de la (i) Tenkan Sen (8

périodes passées + 1 période en cours), la (ii) Kijun Sen

(25+1) et la (iii) Senkou Span B (51+1) projetée 26 périodes

(hors période en cours) en avant (à droite de l’espace) ».

Note : la littérature anglaise, puis française depuis

peu (Cf. Karen Peloille, Le Trading avec Ichimoku), décrit

abondamment la méthode de construction des points

d’IKH par le calcul des « points moyens ». Ici, le calcul

des « points médians » n’est à considérer que dans une

approche strictement géométrique et non statistique de

ces derniers : le point médian se situant au milieu de la

surface d’IKH (région) délimitée par une largeur (inter-

valle en abscisse) et une hauteur (valeurs max. et min. en

ordonnée).

La Senkou Span A s’obtient par le calcul de la

moyenne (des points médians calculés) entre la Tenkan

et la Kijun, projetée 26 périodes (hors période en cours)

en avant (à droite de l’espace). Enfin la Lagging Line (ou

Chikou Span) représente la clôture des prix de la période

en cours projetée 26 périodes (hors période en cours) en

arrière (à gauche de l’espace).

Note : la Lagging Line est projetée 26 périodes en ar-

rière. Dans cette zone (passée) de l’espace d’IKH aucune

droite d’IKH n’est calculée. C’est pourquoi la Lagging

Contrairement au calcul classique d’une moyenne arithmétique les droites d’Ichimoku Kinko Hyo s’obtiennent directement à partir de la moyenne calculée entre deux valeurs que sont « le plus haut » et « le plus bas » des prix observés durant un intervalle défini.

Source : Jonathan Attia

Formule Projection (ou affichage á) Appellation

TL = min (Y) + max (Y)2

avec xi-n+1 < x < xi=1

et n = {1, 2, 3 ..., 9}

_ _ x i

• Turning Line• Tenkan Sen (TS)

SL = min (Y) + max (Y)2

avec xi-n+1 < x < xi=1

et n = {1, 2, 3 ..., 26}

_ _ x i

• Standard Line• Kijun Sen (KS)

SSA = TL + SL2

x i+26*• Cloud Span A• Senkou Span A (SSA)

SSB = min (Y) + max (Y)2

avec xi-n+1 < x < xi=1

et n = {1, 2, 3 ..., 52}

_ _ x i+26*

• Cloud Span B• Senkou Span B (SSB)

LL = (x , y ) i i x i-26**• Lagging Line (LL)• Chikou Span

x i = x : periode en cours1

*projection à la 27ème période (projection de 26 périodes excluant la période en cours)**projection à la -25ème période (saut e 26 périodes (de i=0 à i=-25) excluant la période en cours)

T1) Formules de calcul des points d’Ichimoku Kinko hyo

MÉthodes

35

implicitement un si grand nombre

de périodes dans sa lecture ET « en

un coup d’œil » sans affaiblir/alté-

rer le signal !

A partir de la Figure 2, et pour

déterminer simplement ledit pé-

rimètre, il suffit de considérer les

seuls rectangles et carrés violets. Les

longs rectangles violets correspon-

dent aux 52 périodes utiles au calcul

des trois SSB du présent espace, les

carrés violets étant la projection du

point calculé à +26 périodes. Soit la

somme des trois longs rectangles

violets incluant leurs sauts respec-

tifs [3 x (52+26)] moins les zones de

recouvrement [-(52+52)], ce qui fait un premier résultat in-

termédiaire de (234 – 104), pour un total de 130 périodes.

A noter que dans IKH, la LL (représentée par le carré

jaune) est dans l’alignement de la première SSB (premier

carré violet projeté). De même, le Prix (carré rouge) se re-

trouve dans l’alignement de la seconde SSB. Enfin, le pé-

rimètre d’IKH s’arrête avec la troisième et dernière SSB

[ou encore avec la SS-A (carré vert projeté)].

Zones de lectureMaintenant le périmètre temporel d’IKH fixé, la Figure 3

illustre les « trois zones de lectures d’IKH » avec leurs «

sous-périmètres temporels » respectifs :

Dans IKH, les Zones de Lecture sont la résultante d’une

activité passée, délimitée par leurs sous-périmètres tem-

porels propres. A chacune des Zones de Lecture corres-

pond une information particulière et complémentaire (Cf.

Lecture des conflits spatio-temporels) : ces trois zones de

lecture participent directement à la résolution d’IKH en

matière de détection de signal.

A noter qu’IKH possède un continuum temps mar-

qué depuis le sous-périmètre 3 jusqu’au sous-périmètre

1 par le partage de 26 périodes entre chacun de ses sous-

périmètres (hors périodes comptabilisées pour le saut).

Ainsi le « sous-périmètre 3 » partage 26 périodes (de la

période 27 à la période 52 sur un total de 130 périodes)

avec le « sous-périmètre 2 », tandis que le « sous-péri-

mètre 2 » partage 26 (autres) périodes (de la période 53 à

78) avec le « sous-périmètre 1 ». In fine, cette imbrication

de périodes crée des interactions structurelles entre les-

dites zones de lecture et confère un rôle déterminant à la

« zone de lecture 1 » qui représente le dernier héritier (Cf.

§ Zone déficiente).

Douze points d’informationConcrètement, IKH fait intervenir douze points d’infor-

mation dans son analyse (ou dix-huit points en incluant

les six points masqués), et toute analyse technique is-

sue d’IKH s’articule autour de ces derniers. Lesdits points

A partir de la logique de calcul des droites d’Ichimoku Kinko Hyo et en considérant toutes les droites impli-quées, le périmètre temporel d’Ichimoku Kinko Hyo est égal à cent trente (130) périodes.

Source : Highwave 360

F1) Périmètre temporel d’Ichimoku Kinko hyo (eUR/Usd daily)

La Figure 2 développe toutes les droites/points d’Ichimoku Kinko Hyo à considérer dans la méthode de calcul dudit périmètre.Source : Jonathan Attia

F2) Méthode de calcul du périmètre temporel d’Ichimoku Kinko hyo

MÉthodes

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www.traders-mag.fr 01.2014

confrontant précisément et systé-

matiquement leurs espace-temps

(régions) associés.

Le tableau qui va suivre, détaille

et précise les douze points d’infor-

mation d’IKH présentés en Figure 2.

Centre de graviteLe centre de gravité d’IKH (Cf. Figure

4), correspondant à la « zone de lec-

ture 3 » (Cf. Figure 3), trouve sa justi-

fication du fait qu’il soit le seul point

utile (sur l’échelle de temps d’IKH)

le plus proche du point d’équilibre

(théorique) invisible sur IKH d’une

part, et que ce point traverse verti-

calement (en considérant la « zone de lecture 3) les trois

sous-périmètres temporels d’autre part. Ce qui fait, de

la période 78 (sur un total de 130 périodes sur l’échelle

de temps d’IKH) le centre de gravité de l’espace-temps

d’IKH.

Zone déficienteAvec un centre gravité légèrement

décalé à droite (de 12,5 périodes du

point d’équilibre théorique) et une

zone déficiente de 25 périodes (à

l’extrême droite du graphique), IKH

accorde de facto une plus grande im-

portance à la partie de droite (pré-

sent-futur) qu’à la partie de gauche

(entièrement passé). En réalité, la «

zone de lecture 1 » contient tout le

potentiel prédictif d’IKH : les 2 autres

zones servant à affiner/corriger la

trajectoire du présent vers le futur

(en fonction du passé).

En d’autres termes, IKH se lit de

droite à gauche : du potentiel prédic-

tif (à droite) à la lecture des conflits

spatio-temporels (à gauche). Alors

que la « zone de lecture 1 » déter-

mine la tendance attendue par le

marché à +26 périodes du graphique

d’IKH (par ses 2 points d’information

que sont la SSA et la SSB relatifs au

sous-périmètre 1), les « zones de lec-

ture 2 et 3 » valideront ou corrige-

ront le consensus de cette tendance

par une analyse particulière des dix

se lisent et se répartissent dans les trois « zones de lec-

ture » susmentionnées en fonction de leurs sous-péri-

mètres respectifs, et interagissent les uns sur les autres

(avec un certain magnétisme (attraction/répulsion)) en

Ce graphique illustre les « trois zones de lectures d’Ichimoku Kinko Hyo » avec leurs « sous-périmètres tem-porels » respectifs.

Source : Highwave 360

F3) Zones de lecture et sous-périmètres temporels (eUR/Usd daily)

IKH fait intervenir douze points d’information dans son analyse, et toute analyse technique issue d’Ichimoku Kinko Hyo s’articule autour de ces derniers. Lesdits points se lisent et se répartissent dans les trois « zones de lecture » susmentionnées en fonction de leurs sous-périmètres respectifs, et interagissent les uns sur les autres en confrontant précisément et systématiquement leurs espace-temps associés.

Source : Jonathan Attia

Couleur Point d’IKH Nombre d’occurrences Interagit avec

Bleu TS2 (visibles)[3 (masqués)]*

• LL• Prix

Jaune LL 1

• SSA (sp3) **• SSB (sp3) **• TS (sp2) **• KS (sp2) **

Orange KS2 (visibles)[3 (masqués)]*

• LL• Prix

Rouge Prix 1

• SSA (sp2) **• SSB (sp2) **• TS (sp1) **• KS (sp1) **• SSA (sp1) **• SSB (sp1) **

Vert SSA 3• LL• Prix• Tendance projetée

Violet SSB 3• LL• Prix• Tendance projetée

* Les points de la KS et de la TS sont utilisés à trois reprises dans le calcul de la SSA relatif aux sous-périmètres 3, 2 et 1 (Cf. Figure 2) et n’apparaissent donc pas directement sur le graphique d’Ichimo-ku Kinko Hyo : d’où la qualification de points masqués. Ce qui fait un total de 6 points supplémentai-res à ajouter au premier décompte de 12 points. L’ensemble de ces points d’information peuvent se retrouver sur la Figure 5 qui les représente par des cercles grisés.

** sp3, sp2 et sp1 pour sous-périmètre 3, 2 et 1 (Cf. Figure 3).

T2) Points d’information d’Ichimoku Kinko hyo et Propriétés

MÉthodes

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Cnflits des espaces en un tempsInversement, la lecture des conflits des espaces en un

temps consiste à considérer les différentes régions enga-

gées (représentées par des points) en une période don-

née sur l’échelle d’IKH. Au-delà de la dualité des temps en

un espace, la lecture des conflits de régions est primor-

diale dans la résolution d’IKH (détection de signal).

On distingue alors les douze régions ci-après (repré-

sentées par les douze points d’information d’IKH) selon

les 3 périodes clés d’IKH (que sont les trois zones de lec-

ture) sur un ensemble de 130 périodes :

1. Pour la « période 78 » ou la « zone de lecture 3 »

a. LL : région limitée à une période (78ième période) ;

b. SSA (sous-périmètre 3) : région de 26 périodes

(de la période 27 à la période 52 projetée à la

78ième période) ;

c. SSB (sous-périmètre 3) : région de 52 périodes

(de 1 à 52 projetée à la 78ième période) ;

d. TS (sous-périmètre 2) : région de 9 périodes (de

70 à 78) ;

e. KS (sous-périmètre 2) : région de 26 périodes (de

53 à 78).

2. Pour la « période 104 » ou la « zone de lecture 2 »

a. Prix : région limitée à une période ;

b. SSA (sous-périmètre 2) : région de 26 périodes

(de 53 à 78 projetée à la 104ième pé-

riode) ;

c. SSB (sous-périmètre 2) : région

de 52 périodes (de 27 à 78 projetée à

la 104ième période) ;

d. TS (sous-périmètre 1) : région

de 9 périodes (de 96 à 104) ;

e. KS (sous-périmètre 1) : région

de 26 périodes (de 79 à 104).

3. Pour la « période 130 » ou la

dernière période de la « zone de lec-

ture 1 »

a. SSA (sous-périmètre 1) : région

de 26 périodes (de 79 à 104 projetée

à la 130ième période) ;

Le centre de gravité d’Ichimoku Kinko Hyo trouve sa justification du fait qu’il soit le seul point utile le plus proche du point d’équilibre invisible sur Ichimoku Kinko Hyo d’une part, et que ce point traverse verticalement les trois sous-périmètres temporels d’autre part.

Source : Highwave 360

F4) Centre de gravité et Zone déficiente (eUR/Usd daily)

points d’information restants (se rapportant au présent

(gauche)/passé (extrême gauche)).

Lecture des conflits spatio-temporelsCette lecture des conflits spatio-temporels, si caractéris-

tique d’IKH, met en jeu tous les points d’information pré-

sentés précédemment selon la dichotomie suivante :

• Lecturedesconflitsdestempsunespace

• Lecturedesconflitsdesespacesenuntemps

Conflits des temps en un espaceAinsi, la lecture des conflits des temps en un espace

consiste à considérer :

1. L’unique point « PRIX » (au présent) relativement aux

points (passés) « SSA », « SSB » (rattachés au sous-

périmètre 2), « TS » et « KS » (rattachés au sous-péri-

mètre 1) : Le PASSÉ (quatre points) est en conflit avec

le PRÉSENT (prix) en un même espace (zone de lec-

ture 2) ;

2. Les quatre points (du passé) « SSA », « SSB » (ratta-

chés au sous-périmètre 3), « TS » et « KS » (rattachés

au sous-périmètre 2) relativement au point « LL »

(présent projeté en arrière) : Le PRÉSENT (LL) est en

conflit avec le PASSÉ (quatre points) en un même es-

pace (zone de lecture 3).

Les droites d’Ichimoku Kinko Hyo s’obtiennent directement à partir de la moyenne calculée entre deux valeurs que sont « le plus haut

» et « le plus bas » des prix observés durant un intervalle défini

MÉthodes

39

b. SSB (sous-périmètre 1) : ré-

gion de 52 périodes (de 53

à 104 projetée à la 130ième

période).

Cette lecture considère donc les

régions localement - en une période

précise - et permet notamment de

comparer la dynamique interne de

chacune de ces régions.

A noter que la « région SSA »,

d’un même sous-périmètre, évo-

luera toujours dans la « région SSB

». De même, la « région TS », d’un

même sous-périmètre, évoluera tou-

jours dans la « région KS ». De fa-

çon identique, la « région KS », d’un

même sous-périmètre, évoluera toujours dans la « région

SSB » (à la différence que cette dernière sera projetée à

+26 périodes), tout comme la « région SSA » (projetée à

+26 périodes en avant) évoluera toujours dans les « ré-

gions KS-TS » d’un même sous-périmètre.

En se rapportant à la Figure 5, l’imbrication des ré-

gions est signalée et délimitée par des rectangles grisés

(de transparence variable selon la superposition des ré-

gions concernées) et précisent géométriquement la po-

sition d’une région comparativement à une autre région

qui lui est immédiatement supérieure (par son intervalle

et ses extrémums). Lire et interpréter avec pertinence IKH

nécessite à minima la maîtrise de cette représentation

(géométrique et mentale) des points d’IKH.

Ainsi, en observant attentivement la Figure 5, la «

région TS » (sous-périmètre 1) est contenue dans la « ré-

gion KS » (sous-périmètre 1) avec une position relative

« positive » marquée par un aligne-

ment des régions (TS et KS) par le

haut : un alignement par le bas au-

rait signifié une dynamique baissière

à court terme.

Au même moment, la « région

SSB » (sous-périmètre 1) se confond

avec la « région KS » ce qui signifie

que les points KS et SSB ont la même

ordonnée (coordonnée verticale) :

l’intervalle des 26 dernières périodes

ne marque aucune différence avec

celui des 52 dernières périodes.

Enfin, la « région SSA » (sous-

périmètre 1) se situant légèrement

au-dessus du milieu de la « région

La Figure 6 illustre pleinement le potentiel de résolution d’Ichimoku Kinko Hyo (la ligne verticale grisée corre-spondant à la « zone de lecture 1 » de la Figure 5) : Le marché est puissamment haussier.

Source : Highwave 360

F6) Résolution d’Ichimoku Kinko hyo & Conséquences (eUR/Usd 15MN)

On observe une double position « hautement positive » de la « Région TS » vis-à-vis de la « Région KS » d’une part, de la « Région SSA » vis-à-vis de la « Région SSB » d’autre part. Avec un premier signal moyennement négatif en « zone de lecture 2 » et un double signal solidement positif en « zone de lecture 2 et 1 » la résolution d’IKH donne un signal « acheteur ».

Source : Highwave 360

F5) Imbrication des régions d’Ichimoku Kinko hyo (eUR/Usd 15MN)

SSB » (Cf. Tableau 1) affiche à +26 périodes, avec le point

SSB, un nuage vert de faible amplitude (écart calculé

par la différence entre les ordonnées des points SSA et

SSB).

Par ailleurs, dans ce même graphique on observe

également les éléments suivants :

• Auniveaudu«Prix» (zonede lecture2),unnuage

positif de très faible amplitude (ordonnée du point

SSA > point SSB) ;

• Au niveau du « point LL » (zone de lecture 3), un

nuage rouge de faible amplitude avec un point TS lé-

gèrement supérieur au point KS en ordonnée.

La résolution des points d’IKH révèle une accalmie

des cours de l’EUR/USD et donne clairement un signal «

attentiste » (amplitude in globo faible/moyenne).

MÉthodes

40

www.traders-mag.fr 01.2014

variables selon le cours) et qui peu-

vent, dans certains cas, reproduire

les retracements (conformes aux ra-

tios communément admis) de Fibo-

nacci. C’est pourquoi, IKH, peut-être

considéré, sous l’angle particulier

des retracements, comme une re-

formulation ingénieuse de Fibonac-

ci avec l’originalité de proposer des

ratios variables (vs fixes pour Fibo-

nacci) ainsi qu’un tracé dynamique

et automatique de ses retracements

(vs manuel pour Fibonacci).

A noter, que le centre de gravité

d’IKH a un ratio de 0,60 (78/130) par rapport au périmètre

temporel global d’IKH, que la Région TS (9) a un ratio de

0,34 (9/26) relativement à la KS (26), que la SSA a un ratio

de 0,5 (26/52) comparativement à la SSB ou encore un ra-

tio de 0,33 (17,5/52), et enfin, que la KS a un ratio de 0,33

(26/78) proportionnellement à la SSB etc.

La Figure 8 montre que les retracements de Fibo-

nacci font sens sur la seule région KS (26 dernières pé-

riodes) avec les points (projetés) d’IKH : Le retracement à

0,5 passe par les points TS, KS et SSA ; le retracement à

0,618 passe par le point SSB.

ConclusionQualifier Ichimoku Kinko Hyo (IKH) d’indicateur tech-

nique de marché serait impertinent et anachronique.

Bien qu’élaboré initialement comme outil d’analyse, il

se présente à nous, européens, avec humilité et simpli-

cité. IKH est d’une très grande complexité par sa sim-

plicité : il délimite les espaces-temps utiles d’un actif

financier, modélise toutes les forces transactionnelles

d’un marché et appréhende la psy-

chologie inavouée des opérateurs

avec un ensemble de représenta-

tions visuelles et équilibrées. Si la

philosophie a pour objet la réflexion

critique de l’action et de la connais-

sance humaine, IKH serait alors

l’une des philosophies possibles de

l’action financière : c’est à partir de

son périmètre temporel, de ses trois

zones de lecture, des douze points

d’information, des conflits spatio-

temporels et de sa zone prédictive,

qu’IKH propose une réelle opportu-

nité d’interagir avec raison sur les

marchés financiers. «

La Figure 7 indique, à moyen terme, un certain potentiel de trade dans la plage horaire 18-20h .Source : Highwave 360

F7) Volatilité horaire eUR/Usd calculée le 6 décembre 2013 (10 semaines)

La Figure 8 illustre le cas où la région KS (grand rectangle grisé) est confondue à celle de la SSB (région déli-mitée à gauche de la Figure 7 par le trait vertical gris en pointillé) et montre que les retracements de Fibonacci sur la seule région KS font sens avec les droites projetées d’Ichimoku Kinko Hyo.

Source : Highwave 360

F8) droites d’IKh et Retracements de Fibonacci (eUR/Usd 4h)

La Figure 6 illustre donc l’évolution latérale des cours

depuis 18h00 (04/12/2013) jusqu’au lendemain matin

4h30.

La Figure 7 indique, à moyen terme, un certain poten-

tiel de trade dans la plage horaire 18-20h : d’où l’intérêt

de la lecture/résolution d’IKH présentée en Figure 5 (et 6).

IKH & FibonacciLes droites d’IKH se comportent comme des retrace-

ments de Fibonacci (en traçant une succession de sup-

ports/résistances) à ceci près qu’ils sont segmentés et

distribués dans le temps (contrairement à Fibonacci qui

les superposent en un même espace-temps). Typique-

ment, ce constat s’appuie sur le fait que toutes les droites

d’IKH se construisent selon un retracement à 0,5. Plus en-

core, c’est la projection (avant/arrière) des régions ainsi

que la composition/imbrication de ces dernières (Région

de la TS incluse dans la Région de la KS/Région de la SSA

incluse dans la Région de la SSB) qui créent des retra-

cements décalés et limités (avec évidemment des ratios