Société anonyme au capital de 850.772.100 dirhamsSiègesocial: 1WINCENTER,Tour A, Angle Bd. Zerktouni etBd. AI Massira AI Khadra, BP.16016 Maarif - CASABLANCA

Registre du Commerce de Casablanca n° 17.883

AVIS AUX ACTIONNAIRES

Messieurs les actionnaires de MANAGEM, société anonyme au capital de 850.772.100 dirhams, dont le siège social est à Casablanca, 1WINCENTER,TourA. Angle Bd.Zerktouni et Bd.AIMassira AIKhadra. BP16016, Maarif,sont convoqués en Assemblée générale ordinaire au siège social1WIN CENTER Tour A angle Bd. Zerktouniet Bd. AI Massira AIKhadra. Maarif - Casablanca-. le:

MERCREDI 31 MAI 2006 A 10 HEURES

En vue de délibérer et de statuer sur l'ordre du jour suivant:

- Rapports du Conseil d'administration et des Commissairesaux comptes sur les comptes de l'exercice clos le 31 Décembre 2005, approbation desdits comptes.- Quitus aux administrateurs et aux Commissaires aux comptes.

- Rapport spécial des Commissaires aux Comples sur les conventions visées à l'article 56 de la Loi 17,95, approbation des opérations conclues ou exécutées au cours de l'exercice.- Affectation des résultats.

- Renouvellement de mandat d'un Commissaire aux comptes.- Pouvoirs à conférer.

Les oroDriétaires d'actions au porteur devront déposer ou faire adresser par leur banque au siège social. cinq jours avant la réunion, les attestations constatant leurinscription en compte auprès d'un intermédiaire financier habilité.

Les titulaires d'actions nominatives devront avoir été préalablement inscrits en compte, soit en nominatif pur ou en nominatif administré, cinq jours avant la réunion, ilsseront admis à cette .assemblée sur simple justification de leur identité.

Conformément à l'article 121 de la loi 17-95, les actionnaires détenteurs du pourcentage d'actions prévu par l'article 117, disposent d'un délai de 10 jours à compter dela publication du présent avis pour demander l'inscription de projet de résolutions à l'ordre du jour de cette assemblée.

RESOLUTIONS. EXERCICE 2005PREMIERE RESOLUTION

L'Assemblée générale, après avoir entendu lecture des rapports duConseil d'administration et des Commissaires aux comptes, approuve lebilan et -les comptes de l'exercice 2005 tels qu'ils sont présentés,sesoldant par un bénéfice net comptable de 114.093.221,03 DH.Elle approuve également les opérations traduites par ces comptes ourésumées dans ces rapports.

Elle décide, en conséquence, de distribuer au titre de l'exercice 2005, undividende total de 85.077.210 DH, soit 10 dirhams par action, payé àcompter du 15 Juin 2006, selon les modalités prévues par laréglementation en vigueur.

Elle décide, en outre, d'affecter au report à nouveau le solde nondistribué,soit 163.782.831 ,81 DH.

DEUXIEME RESOLUTION CINOUIEME RESOLUTION

L'Assemblée générale donne aux administrateurs et aux Commissaires L'Assemblée générale renouvelle le mandat du Commissaire aux comptes,aux comptes quitus de l'exécution de leur mandat pour l'exercice 2005. PRICEWATERHOUSECOOPER'S,représenté par M. Aziz BIDAH, pour une

durée statutaire de trois années.

TROISIEME RESOLUTION

L'Assemblée générale, après avoir entendu lecture du rapport spécial desCommissaires aux comptes sur les conventions visées à l'article 56 de laloi 17-95 approuve les opérations conclues ou exécutées au cours del'exercice.

Son mandat viendra à expiration à la date de l'assemblée générale ordinairequi statuera sur les comptes de l'exercice 2008.

OUATRIEME RESOLUTION

L'Assemblée générale décide, sur proposition du Conseild'administration, d'affecter comme suit les résultats de l'exercice :

- Bénéfice net comptable 114.093.221,03 DH- Réserve légale (50/0) (-) 5.704.661,05 DH- Report à nouveau sur exercicesantérieurs 140.471.481,83 DH

SIXIEME RESOLUTION

L'Assemblée générale donne tous pouvoirs au porteur d'un original.d'une copie ou d'un extrait du présent procès~verbal pour accomplir lesformalités prescrites par la loi.

LE CONSEIL D'ADMINISTRATION

n.._.-_-.-....--. Solde

Dividende248.860.041,81 DH

(-) 85.077.210,00 DH--- ..---...

Report à nouveau 163.782.831,81 DH

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Au 31 décembre 2005

A.OI' rA<lif do bilao 2005 . la ",mme de .

De", MiUiard,D~ sept MiUk,ns,De", cent"091 Mille,Cenl ""!J' oeof Dimams, 17Centimes

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Au 31 décembre 2005

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Ani". le Pa,," du bilan?D05. la ~mme dH'

Doux MllliaJd,DIx .opt Milllon"Deux con. v'ng' Mille Cent vingt"euf D'mam., 17 Centime.

1 ETATDESSOLDESDEGESTION(E5G)Au 31 décembre 2005

'.TA8LEAU DE FORMATION 018 RESULTATS(U'JL,

[TI ~ RESULTAT NET DE L'"",",CICE (+ou-)

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ACTIF EXERCICE EXERCICEPRECEDENT

..., A.m_.". Nd Nd",ro""'.

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IMMORIIISATIONS CORMR" 'os (CJ ... ......... '" 966321.12 17 653 374,97 " '96......, .T...... .""""""'". . -""'-"""'.oo". 575 HO,09 51959521 4573<86 120 110340 """""'- WH 639 39 52598395 J78 655 44 353 820 04. . "","""-"'"...... -..-

44 889 016,60 2791074J,94 16978184,86 21202510,62, """, .A___'", .1""",""",,-""- 25<170001 250700,01 1991760.

IMMO." ISATIONSFlNANmRFS (D) 14" m 643,67 1 495 773 643,67 1 798 727 86"", .--.... 15443874 15443874 361782lJ.A__f- /000000 /000000 /0000,00.T"",- 1 495609204 93 1 495 609 104 93 179835307917.A_..._""FCARTS DF CONV'RSION. ACT" (E)."""........--,....H. -....""""""""""

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CROANCOS DE l'ACT" ClRC,," ANT (G) 489 595 937.72 489595 '37,72 398 865 "0,0>

, .,...,,;,,_..-. 47589911 47589912 2 lM"79, 19, """"'-- 301'J7/489 JO ]jf 7/4,89 473/0 185 80. ._,.",,"- /5548010 153480 10 182284 72, . ,",.DIb'" "1"" '1 ""'6531 6 77787648. ."""",d- m '" "',H m '" 928,H J38 245395 00

, .A_"""- 1788748" '" """w....A,,'f 478949,77 47894977 4 2J8 911 Jj

N TI1'RE8ETVALEU" DE'LACEMENT (H) 11130140,00 Il "0 140,00 334""00,

(1) 3"18,58 32718,58 '947986,2J..-.-,TOTAL Il ('+G+H+Q 500 758 8960 500 758 .o 401147 416,25

: TR'5OR'R". ACT" OJJ556," 6JJ""" l ,.. 099.04

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i TOTAL III 6JJ 556,42 6J3 '56," 1 241 099,04

TOTAL GENERAL 1+ Il + III 2 ... 3845.7 3 49 166 428,06 '017220"',17 , 22J '" 0'5,27

Au 31 décembre 2005

TOTAUX DE ';,';."c,

LRCICE PRECEDENT3-1+2 4

81 062 681 38 " 0..... "" 135990,06 3 026m,03

300 0(J(J00 80300352

""'.7IM ,,"".....

"593 110,71 14 106 730,423112345964 2. 048424041169 60492 1996 "4<2

31 929 '" 16 33 38281000'00 92' 00 131 "290

'"mm,", """","

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74 387 "'2,50

,.. 61927 844 606569172 330" 12 "5 84136

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27387 800.. 33 861"4<3'" 29603 234 48738

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PASS..- EXERCICE EXERCICEPRECEDENT

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" . x.,-......- JOO472 67000 Joo 472 67000A ' .oo.._'" 140 47148J 8J 9J 784 6J' 26" . ........ -- ,. d.ffœ..>lM'"C . R""..._dol'.i<O' Jl4 093 221 OJ 470J8 766,91. Tot.1 d.. C.pll... pp (A) 1 459 680 475,93 1 34. 587 '54,90M CA"TAIIX PROPR" "SIM" F.S (B). . "">I..dio_-"-" . .........,............"" , "....."",-, . .........,...........- p,..I_'_' ""'"

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F.rARTSDF.rONVFRSION- PASSIF (E). A._">loo - ,-" 'mmobil-. o;mi.o>loo_"""" ,,-.-.

TOTAL1(A+B+Ç+D+E) 1 459 680 "5.93 1 345 587 254,'0

DF.TTFS DII PASSIF ClRC'" ANT (F) .54 409 035,04 870 60 l '87,241

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TOTAL Il (F+G+H) ... ""'19"4 8" .67 244,77TRF.SORF.RIF. - PASSIF

: .c""",,,........... CridI.doT"""',

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TOTAL 111 3 097 233,40 5 687 585,60TOTAL GENERAL '+11+111 , 0" 220 129.17 , '23 .., 0",27

EXERCICE EXERCICEPRECEDENT

1 V""""de_..rétet2 - """""""'"""de""'""""""

1 .. MAR" BRUT!!SURVEN'lES EH L"ETAT

Il . PRODUCTIOf<DEL RCICE,(3+4+5) 93 198 671,44 92 986 196.543 , V......de"""" BI"","'produiI$ 81 062 681 38 89 959 699514 . VdIia""'_deproduil$5 , -.....""""""",r..__-..... 12 13599006 3 026 497 03

III - CONSOMMATIONSDEL'EXERCM:E,18+7) 43 716 57035 43 155 154 466 . -""",_de_.U""m'- 1259311071 14 106 730427 .Aubeo_- 31 12345964 29 048 424 04

IV .. VALBJRAJOUTEE(1+U-III) 49 482 101,09 49 831 042,088 'Sutwe0ti0n5.""""",...

V 9 - 1 Bltax.. 1 169 60492 1 996 9144210 - """""de- 31 929 75115 33 382 81000

.. EXCEDEHTBRUTD'EXPlOITATIOf<(EBE) 16 382 745,02 14 451 317,66

.. .NSUFFISANCEBRUTED'EXPlOOATION(!BE)11 + Aubeo""""""""""""" 300 000 00 603 003 5212 -Aubeo_d'.- 800 924 00 131 2529013 . R_'._,_de-14 - IJotatioood', ."... 16 608 57864 Il 248 72820

VI .. RESULTATD'EXPlOITATION(+ou.) -726 757,62 3 674 340,08VII t RESULTATFINANCIER -16 405 879,67 52475 091,55VIII . RESULTATCOURANT(+ou.) -17 132 637,29 56 149 431,,63IX t RESULTATNONCOURANT 142 448 593,86 -8 655 998,15

15 - -""........... 11 222 735,54 454 668,56

;mFi'114 093 221,,03U 47 038 766,92]

11409322103 47 038 76692

16 608 578,64 Il 248 728,20

TABLEAUDEFINANCEMENTDEL'EXERCICEAu 31 décembre 200S

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T=-.'N.~TABLEAU DES TITRESDE PARTICIPATION

Au 31 décembre 200S

TABLEAUDESIMMOBILISATIONSAUTRESQUEFINANCIERESAu 31 décembre2OOS

Au 31 décembre2OOS

Au 31 décembre2OOS

MANAGEM.sociétédu Groupe ONA

TABLEAU DES PROVISIONS

Au 31 décembre200S

Au 31 déCembre200S

TABLEAU DES DETTESAu 31 décembre2005

TABLEAU DES SURETESREELLESDONNEES OU RECUESAu 31 décembre200S

"'-,.-, ,,-"'-.."""---'-.'"""'--'--'' "-"'-..""-"'---'"""' >ETAT DES DEROGATIONS

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RESUME DU RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTESEXERCICE DU 1er JANVIER AU 31 DECEMBRE 200S

Conformément à la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale. nous vous présentons notrerapport relatif à l'exercice clos le 31 décembrê 2005.Nous avons procédé à l'audit des états de syntbèse. ci-joints, de 'a société Managem au 31 décembre 2005.

lesquels comprennent le bilan, le compte de produits et charges, l'état des soldes de gestion, le tableau definancement et l'état des infonnations complémentaires (ETIC), relatifs à l'exercice clos à cette date.

Nous avons effectué noire mission selon les nonnes de la profession applicable au Maroc et compte tenu desdispositions légales et réglementaires en vigueur.

Nous certifions que les états. de syntbèse cités au deuxième paragraphe ci-dessus, sont régulier> et sincères el

donnent une image fidèle du patrimoine et de la situation financière de la société Managem au 31 décembre2005 ainsi que du résultai de ses opérations et de l'évolution de ses flux de trésorerie pour l'exercice clos àcette date, confonnément aux principes comptables admis au Maroc.Casablanca, le 15 mars 2006

Les Commi"...ires aux Comptes

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lilBLEAU DES ENGAGEMENTS FINAIKIERS RECUS OU DONNES

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NATtJUDES JusnnCAnON DU ."LU""'L'i..':;"';, TRiMOINE,CHANGEMENTS CHANGEMENT nNANO"E ETLESRESULTATS.

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