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Chapitre1 : la balance des paiements
Chapitre2 : le march des changes et le taux de
change
Chapitre3 : les dterminants du taux de change
Chapitre4 : 2 exposs
Plan du travail
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Chapitre1 : la balance des paiements
Expos 1 : la balance des paiements dfinition
comptable et construction
Dfinition comptable de la balance des
paiements
Etapes et principes dlaboration de la
balance des paiements
Partie1 : dfinition comptable de la balance des
paiements
La balance des paiements est un tat statistique qui enregistre
selon
une classification dtermine lensemble des flux conomiques et
financiers intervenus pendant une priode donne entre les
agents
rsidents et non- rsidents.Les changes entre les entreprises et
ses partenaires sont appels les
flux conomiques. Ces flux sont rels (biens et services) ou
montaires (espces, chques), en comptabilit, ces flux sont
enregistrs et identifies par leur origine (Ressource, crdit) et
par
leur destination (emploi, dbit).
La rsidence en conomie implique avoir un intrt ou une
activitconomique au sein dun pays quelconque.
Partie2 : tapes et principes dlaboration de la
balance des paiements
Les tapes
tape 1 : la Collecte des donnes
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Les dterminants de la balance des paiements sont labors par
des
statistiques fournies avec des services comme les douanes,
les
ministres, loffice des changes comme elles peuvent tre
collects
travers les agents conomiques.
tape 2 : le Traitement des donnes
Cette phase se concentre sur le contrle, le traitement des
donnes
reues et la comparaison avec dautres sources.
tape 3 : lEnregistrement
Lenregistrement se fait travers trois principes de llaboration
de la
balance qui sont : la contrepartie, la double criture et la
chronologie. Ces principes on va les traits aprs.
tape 4 : Lanalyse de la balance des paiements
Daprs lanalyse de cette balance on peut dterminer la
situation
conomique et commerciale du pays et faire des prvisions
pourlavenir.
Les principes
La contrepartie : cest lenregistrement des flux rels et
financiers en
leurs contreparties montaire.
Crditer les entres et dbiter les sorties on crdite une sortie
demonnaie dans lconomie nationale et on dbite une entre de
monnaie hors de lconomie nationale
La double criture : en comptabilit lcriture de chaque opration
se
fait dune manire double (crdit et dbit) cest ce quon appelle
la
double criture, le solde final est toujours nulle (solde des
crdits
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solde des dbits = 0), toutefois il arrive quun dsquilibre
sapparait
cause des diffrents sources de donnes.
La chronologie : cest exactement la date de lenregistrement
Expos 2 : les soldes de la balance des paiements
La balance des paiements est subdivise en sous balances :
A) La balance commerciale BC : elle synthtise les oprations
des
biens, son solde (SBC) est de la manire suivante :
exportations
des biens importations des biens.
B) La balance des services : elle rcapitule les oprations sur
les
services. Elle a pour solde (SBS) : exportations de services
importations de services.
C) La balance des biens et services : elle regroupe les deux
balances prcdentes, son solde SBSS=SBC+SBS.
D) La balance des transferts : elle regroupe lensemble des
transferts reus et verss de lextrieur, son solde est letransfert
extrieur net = transferts reus transferts verss.
E) La balance des oprations courantes : elle se constitue de
deux
balances celle des exportations et importations des biens et
services et celle des transferts donc son solde : SBOC = SBBS
+
TEN.
Ce solde est trs important, il nous permet de mieux Savoir
la
situation conomique du pays
PIB + M = CF + FBCF + VS + X
PIB + TEN = CF + FBCF + VS + X M + TEN
PNB = CF + FBCF + VS + SBOC
SBOC = (PNB CF) (FBCF + VS)
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SBOC = S I
I < S Donc, 0 < SBOC lconomie senrichie
S < I, donc SBOC < 0 lconomie est pauvre.
F) La balance des capitaux : son solde est le suivant SBK =
entres
de capitaux (CT, MT et LT) sorties de capitaux. Cette
balance
se spcialise aux mouvements de capitaux entre un pays et le
reste du monde.
G) La balance de base : elle regroupe les oprations courantes
etles mouvements de capitaux de long terme SBB = SBOC + SBK
de long terme.
H) La balance globale : elle rameute tous les mouvements de
capitaux, les oprations courantes de mme que les oprations
dajustement. SBG = SBOC + SBK + Solde des oprations
dajustement.
Si la balance globale est excdentaire donc les entres dpassent
les
sorties de devises alors la banque centrale va profiter de
rserves de
change (cumuler le stock) par contre le cas dun dficit se
traduit par
une supriorit des sorties par rapport aux entres ce qui va
amener
la banque centrale protger son stock en finanant le dficit,
subsquemment cest la diminution des rserves lchelle
nationale
et mondiale.
Les limites de la balance des paiements : les limites sont de
deux
catgories une dordre statistique, lautre dordre
significative.
En ce qui concerne la premire classe des limites (dordre
statistique), ils rsultent de trois lments, le premier cest que
la
comptabilit avec sa double criture pose un problme pour les
caractres unilatraux comme les transferts sans contrepartie.
Le
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second annonce que les diffrentes sources dinformation posent
un
problme alors il faut les comparer, les harmoniser. Le troisime
et le
dernier dans cette phase consiste que chaque pays a ses
propres
procdures de comptabilit.
La deuxime classe des limites nomme limites de signification
admet deux lments, le liminaire affirme que la rigidit de la
balance nquivaut pas aux fluctuations de lactivit conomique,
le
suivant, est ce que on tudie la balance des paiements pour
lanalyse
dune situation telle ou juste pour la comparaison entre les
pays.
Expos 3 : prsentation de la balance des paiements
La balance de paiements concerne le compte courant qui
comprend
quatre catgories, la premire implique le commerce
international
des biens, la deuxime inclut les services, la troisime regroupe
les
dividendes, les revenus reus des agents rsidents
conomiquement
et qui travaillent ltranger la quatrime et la dernire concerne
les
transferts des administrations publiques aux institutions
internationales
De mme au compte de capital de la balance des paiements, on
y
trouve des transferts de richesses entre les pays ces transferts
sont
non comptabiliss.
Le compte financier regroupe les investissements directs
trangers
(grands investissements), les investissements de
portefeuille
(question de retient), les produits financiers, autres
investissements,
les avoirs de rserve (des rserves en dollar principalement,
parfois
en euro).
Principe de la contrainte budgtaire de la nation
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Dans la balance des paiements il existe deux cas soit lexcdent,
soit
le dficit
Si le compte courant de la balance rsulte un excdent, et le
compte
des oprations financiers est lquilibre, alors les entres de
monnaies sont suprieurs aux sorties, la valeur de monnaie value
au
march des changes ce qui implique une pression sur la monnaie,
soit
lEtat intervient et achte des devises pour dvaluer sa monnaie,
soit
elle nintervient et la situation comme elle est avant, donc
la
comptitivit intrieure diminue et celle de lextrieur
augmente.
La solution finale est de diminuer la pression sur monnaie
en
supprimant lexcdent de loffre.
Cas 2 : si le compte courant dcoule un dficit et le compte
des
oprations financiers est lquilibre, alors les sorties de
monnaies
suprieurs aux entres, la valeur de monnaie dvalue donc soit
lEtat
intervient est vend des devises pour acheter sa monnaie soit
laisser la
situation comme elle est, dans ce cas la comptitivit
intrieuredpasse celle de lextrieur (par rapport aux autres
monnaies).
Donc la solution finale est de laisser le dficit et sloigner de
la
pression sur monnaie.
Les limites de la balance des paiements
Comme on a vu il y a auparavant il existe deux classes de
limites :mthodologique et statistique.
Dabord les limites mthodologiques rpondent au rapprochement
de la balance de paiement avec le systme international et un
meilleur dcoupage qui permet de mieux grer lconomie
mondiale.
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Ensuite les limites dordre statistique on peut les rsumer dans
deux
grandes points ; la vitesse des fluctuations des activits
conomiques
et la diffrenciation des ressources de donnes.
La balance des paiements en tant quoutil danalyse
Y = I + G +C + X M
Or C + I + G Reprsente lensemble des dpenses par nation
Donc Y = dpenses par nation + CC Sachant que CC = X + M
Si 0 < CC alors le revenu dpasse les dpenses, la-il ya une
capacitde financement
Si CC < 0 le revenu est infrieur par rapport les dpenses donc
besoin
de financement, cest exactement le cas dficitaire les
importations
dpassent les exportations, ce qui est due soit une hausse
dimportation soit une baisse dexportation.
SBG = CC + CF = 0 Donc CC = - CF
Cest le compte capital qui va assurer la correction de dficit de
CC.
La balance des paiements Marocaine
Comme on a vu avant la balance des paiements comporte trois
classes : le compte courant, le compte capital, le compte
des
oprations financires, au Maroc ces deux derniers sont
regroupsdans une seule intitule le compte capital et oprations
financiers.
Avant 2007 la balance des paiements Marocaine tait quilibre,
mais aprs et suite de multiples phnomnes quasiment la crise
de
2008 la balance Marocaine a t change, les importations
deviennent suprieurs que les exportations donc un dsquilibre
sur
le compte courant de la balance qui ncessite lintervention
du
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compte capital mais rien nest fait, les Marocains trangers
rsidents
conomiquement nont pu rien faire, il fallait alors soit ajuster
la
notion des avoirs de rserves soit lessai dendettement.
Chapitre2 : le march des changes et le taux de
change
Le march des changes dfinition et caractristiques
Le march de changes est un march ou saffrontent les monnaies
internationales avec la monnaie nationale pour enfin de
compte
dterminer un taux de change, de base.
Le march de changes est domin par le Royaume Uni avec 30% de
part de march, on y trouve aussi New York avec 20%, Tokyo
12%.
Parmi les rles du taux de changes on pntre : dterminer la
contrepartie de devise en monnaie nationale ou linverse
exploitant
dune activit conomique tel quun crdit par exemple, aussi il
fautarborer quil ya une minimisation de risque de changes.
Chez les caractristiques de ce march : il fonctionne 24H/24,
un
march interbancaire, il ne comporte que les banques, non
physiquement localis ; mondiale global, un march de gr gr ;
de
confrontation, un march liquide (le volume de transactions est
de
1600 Dollars) et enfin un march transparent ; la grande marge
de
libert pour les professionnels.
En ce qui concerne les intervenants du march de change on y
aperoit les banques commerciales (leur part est de 43% de
transaction sur le march elles jouent le rle dintermdiaire
entre
les autres intervenants), les investisseurs institutionnels ce
sont les
grandes socits dinvestissement comme le FMI, la Banque
Mondiale, elles occupent 30% des changes du march.
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Ultrieurement, les banques centrales elle se prsente avec 5
jusqu' 10% des totales transactions, son rle est de transformer
les
stocks en devises gouvernant fortifier sa monnaie, les
courtiers
(0.01%, son part des changes de marchs), en dfinitive
lesentreprises multinationales, les investisseurs particuliers
dtiennent
une part gale 5%, elles cooprent ce march pour leurs gains
comme lachat et la vente des biens des obligations.
La courbe en J et la condition Marshall-Lerner
Les consquences de dprciation sont de deux caractres, positifs
et
ngatifs : les consquences positives ont un impact positif sur
les
exportations et un impact ngatif sur les importations de ce fait
les
exportations dpassent les importations, une conomie ouverte
En effet cet impact positif sur les exportations on peut
lillustrer avec
un exemple : leuro est plus efficace que le dollar les
europens
dcident de le dvaluer donc le dollar dpasse leuro aprs. Ainsi
que
en phase dexportation des produits europens chez les amricains
la
comptitivit-prix va accordez davantage leuro parce quil est
moins
cher, la mme rsolution pour le cas dimportation.
Vice versa la part ngative de dprciation touche la situation
de
nulle concurrence, restant dans lexemple de leuro, il se peut
arriver
que les europens ne produisent jamais un tel bien de degr
dimportance, donc lorsque ce bien est import de ltranger,
savaleur va tre doubl, tripl (il n ya pas de concurrence).
La courbe en J dsigne limpact de la dprciation dune monnaie
tel
sur la balance commerciale de ce pays. On peut expliquer
cette
courbe de la manire suivante : aprs la dvaluation de la monnaie
le
solde commercial connait une diminution, un dcroissement cela
est
due la nouveaut de cette nouvelle monnaie (nouvelle valeur)
que
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les gens ont besoin de temps pour sy adapter ce qui sera
exactement
aprs.
La fixation du taux de change sur le march
La fixation de taux de change se fait par la loi de loffre et de
la
demande, en effet un bien sur amricain sur le march avec une
clientle europenne donc il existe une demande europenne face
une offre amricaine (dollar) donc cest le principe de loffre et
la
demande qui fait la diffrence entre les diffrents monnaies,
de
mme le taux dintrt influence le taux de change (le taux
dintrt
le taux de rendement : linvestissement loffre des monnaies
le taux de change) implique influencer
Le rgime de change fixe indique une monnaie presque fixe et
limit
au max et au min par contre le rgime de change flottant, le taux
de
change varie chaque transaction. Parmi les avantages de
rgime
fixe la couverture du pays auquel une monnaie est rattache, en
plusce systme dgage des inconvnients comme le freinage
lajustement extrieur (souvrir et tre indpendant, tout fait
le
contraire).
Le taux de change rel
Dabord il faut distinguer entre le taux de change rel et celui
qui est
nominal, le premier couvre les effets de prix entre une monnaie
et
autre, le second cest lui qui est affich par la bourse.
Il existe trois possibilits de calcul du taux de change selon
les cas :
Cas 1
PE : lindice des prix changeables
PEN : lindice des prix inchangeables
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Cas 2 :
PM : lindice des prix imports
PX : lindice des exports
Cas 3 :
P* : lindice des prix trangers en leurs monnaie
P : lindice des prix intrieurs, avec E taux de change
nominal
Chapitre 4 :
Lhistoire de lconomie mondiale au 19 et 20 me sicle passe
par
trois diffrents systmes montaires, savoir ltalon or, Bretton
Woods et enfin le flottement gnralis
De 1750 jusqu' 1870 il yavait une crise de monnaie dargent et
des
billets de banque, donc ils se sont persuades mettre en
vidence
une nouvelle monnaie en termes de forme et aussi de contenu
(lor).
A travers les 1900 et prcisment en 1914 les politiques
montaires
ont dcid dannuler cette monnaie (pour des raisons tel que elle
est
rare et non abondante, cest vrai elle simplifie les transactions
mais
elle pose problme en matire de concurrence (nulle
concurrence),
qui va augmenter les endettements.Vers les annes 40 un nouveau
systme sapparait nomm bretton
woods et exactement la fin de la deuxime guerre mondiale,
les
politiques montaires annoncent que ce systme emporte une
monnaie de rfrence (dollar) qui va guider lunivers montaire,
cause de la guerre de Vietnam, les Etats Unis qui taient un
grand
symbole cette catastrophe alors le dollar va perdre sa valeur
avec
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des normes fuites dues cette guerre, la solution tait dannuler
ce
rgime en 1971.
Le flottement des monnaies cest la variation des monnaies et
non
pas fixer une contrepartie au dpart.
Chapitre 3 : les dterminants du taux de change
Parmi les dterminants du taux de change, on y peroit la PPA
(parit
de pouvoir achat), cette indice influence fortement les taux
de
change car le pouvoir dachat dtermine la demande et cette
dernire se transforme en une offre de monnaie qui va aprs
changerltat prcdent la balance des paiements.
Toutefois la PPA se pntre de deux types ; la PPA absolue, la
PPA
relative
La PPA absolue dsigne une comparaison de pouvoir dachat
entre
deux pays (PPA = P/P*, les prix sont gaux ex : au Maroc un
croisant
coute 1 DH, en France sa valeur cest 1 mais pas DH cest Euro),
quant la PPA relative cest le mme cas juste il faut indiquer que
quen
PPA relative on ne compare pas 2 plusieurs monnaie ; de ce fait
PPA =
La P/P*
Chez les limites du PPA : la qualit des produits, les habitudes
de
consommation, ces deux indices influencent les prix et donc le
taux
en gnral.
