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au 31/12/15

Société d'Investissement à Capital Variable

Rapport annuel et états financiers audités

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R.C.S. Luxembourg B 171149

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Table des Matières

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Organisation et Administration 3

Conseil d’Administration de la SICAV 3

Conseil d’Administration de la Société de Gestion 3

Informations aux Actionnaires 4

Rapport de Gestion du Conseil d’Administration de la SICAV 5

Rapport du réviseur d’entreprises agrée 12

Etats financiers combinés 14

BO FUND IV - BO Energy Fund 17

BO FUND IV - Bordier European Equity Fund* 23

BO FUND IV - Bordier Global Emerging Market Fund** 26

BO FUND IV - Bordier US Select Equity Fund 31

BO FUND IV - Bordier USD Short-Term Bond Fund** 36

BO FUND IV - Bordier Euro Short-Term Bond Fund** 41

BO FUND IV - Bordier Core Holdings Europe Fund** 46

BO FUND IV - Bordier Satellite Equity Europe Fund** 51

Notes aux états financiers 56

Informations supplémentaires (non auditées) 62

*Compartiment liquidé en 2015 ** Compartiments lancés en 2015 Aucune souscription ne peut être enregistrée sur le seul fondement des états financiers. Pour être recevable, une souscription doit être effectuée après remise du prospectus en vigueur accompagné du document d’information clé pour l’investisseur (DICI), du dernier rapport annuel et du dernier rapport semestriel, si celui-ci est plus récent que le rapport annuel.

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Organisation et Administration

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SIEGE SOCIAL 5, Allée Scheffer L - 2520 Luxembourg Grand-Duché de Luxembourg

CABINET DE REVISION AGREE Deloitte Audit Société à responsabilité limitée 560, Rue de Neudorf L - 2220 Luxembourg Grand-Duché de Luxembourg

BANQUE DEPOSITAIRE ET ADMINISTRATION CENTRALE CACEIS Bank Luxembourg 5, Allée Scheffer L - 2520 Luxembourg Grand-Duché de Luxembourg

GESTIONNAIRE EN INVESTISSEMENTS DELEGUE Credit Suisse AG 8, Paradeplatz CH - 8001 Zurich Suisse

GESTIONNAIRE EN INVESTISSEMENTS Bordier & Cie 16, Rue de Hollande CH - 1204 Genève Suisse SOCIETE DE GESTION Lemanik Asset Management S.A. 106, Route d’Arlon L - 8210 Mamer Grand-Duché de Luxembourg

CONSEILLER JURIDIQUE Arendt & Medernach S.A. 41 A, Avenue J.F. Kennedy L - 2082 Luxembourg Grand-Duché de Luxembourg REPRESENTANT ET AGENT PAYEUR EN SUISSE : Bordier & Cie 16, Rue de Hollande CH - 1204 Genève Suisse

Conseil d’Administration de la SICAV

PRESIDENT M. Rafaël ANCHISI, Responsable de la recherche fonds de placements, Bordier & Cie, Genève, Suisse ADMINISTRATEURS M. Michel F. JUVET, Associé, Bordier & Cie, Genève, Suisse M. David HOLZER, Membre du Comité de Direction, Bordier & Cie, Genève, Suisse M. Frédéric POTELLE, Responsable du département de la recherche, Bordier & Cie, Genève, Suisse M. Philippe MELONI, Directeur Général, Lemanik Asset Management S.A., Mamer, Grand-Duché de Luxembourg

Conseil d’Administration de la Société de Gestion ADMINISTRATEURS M. Gianluigi SAGRAMOSO, Président du Conseil d’Administration, Lemanik Asset Management S.A., Mamer, Grand-Duché de Luxembourg M. Carlo SAGRAMOSO, Membre du Conseil d’Administration, Lemanik Asset Management S.A., Mamer, Grand-Duché de Luxembourg M. Philippe MELONI, Directeur Général, Lemanik Asset Management S.A., Mamer, Grand-Duché de Luxembourg

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Informations aux Actionnaires

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BO FUND IV, la « SICAV », est une Société d'Investissement à Capital Variable (« SICAV ») de droit luxembourgeois, constituée pour une durée illimitée le 24 août 2012. Ses statuts ont été publiés au Mémorial en date du 17 septembre 2012. La Société est soumise à la Partie I de la Loi modifiée du 17 décembre 2010 relative aux Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières. La Société a été constituée avec un capital initial de EUR 31.000. Le capital de la Société est exprimé en EUR et est à tout moment égal au total des actifs nets des différents Compartiments. Il est représenté par des actions émises sans désignation de valeur nominale, entièrement libérées. Les variations de capital se font de plein droit et sans les mesures de publicité et d'inscription prévues pour les augmentations et les diminutions de capital des sociétés anonymes. Son capital minimum est de EUR 1.250.000 et doit être atteint dans un délai de six mois à partir de l’agrément de la Société. La Société est inscrite au registre du commerce de Luxembourg sous le numéro B 171149. La Société est constituée sous la forme d’une SICAV à Compartiments multiples. Une SICAV à Compartiments multiples se compose de plusieurs Compartiments représentant chacun une masse d’avoirs et d’engagements spécifiques et correspondant chacun à une politique d’investissement distincte. Le Conseil d'Administration de la SICAV peut lancer à tout moment d'autres Compartiments dont la politique d'investissement et les modalités d'offre seront communiquées le moment venu par la mise à jour du Prospectus. Les investisseurs pourront également en être informés par voie de presse si une quelconque réglementation l’exige ou si le Conseil d'Administration de la SICAV l'estime opportun. De même, le Conseil d'Administration de la SICAV pourra mettre fin à certains Compartiments, conformément à ce qui est stipulé dans le Prospectus. L'état des changements du portefeuille-titres est tenu à la disposition des actionnaires au siège de la SICAV et auprès du représentant en Suisse. Il peut leur être fourni sans frais sur simple demande. Les statuts de la SICAV ainsi que le Prospectus, les DICI, et les rapports annuels et semestriels peuvent être obtenus gratuitement auprès du siège de la SICAV ainsi qu’auprès du représentant en Suisse.

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Rapport de Gestion du Conseil d’Administration de la SICAV

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BO FUND IV - BO Energy Fund Au 31 décembre 2015, les actifs sous gestion représentaient 8,9 millions d’USD, soit un recul de 70,6% par rapport au 31 décembre 2014, s’expliquant par la baisse de 23,6% de la valeur de la part (part principale en USD – cf plus base) et les demandes de remboursement survenues tout au long de l’exercice. Sur l’ensemble de l’exercice, le nombre de parts en USD a ainsi baissé de 57%, celui en CHF de 48% et celui en EUR de 72%. A la fin de l’exercice 2015, les classes de devises se distribuaient comme suit: 2,1 millions d’USD pour la classe EURO, 2,6 millions d’USD pour la classe CHF et 4,2 millions d’USD pour la classe principale, en USD. La performance absolue sur l’année 2015 s’est établie à –23,6% pour la classe USD contre -25,0% pour l’indice MSCI World Energy. Le secteur de l’Energie, comme celui des Matières Premières, aura dégagé en 2015 la pire performance de tous les secteurs du marché mondial des actions. L’année aura été particulièrement chahutée, et de nouveau marquée par le fort repli des prix du pétrole : le Brent a ainsi reculé de 33% et le WTI de 31% sur l’année, pour finir à 36,4 USD/bl (respectivement 37,1 USD/bl) contre 115 USD/bl mi-juin 2014, soit un recul de 68% sur 18 mois. La production mondiale reste surabondante, compte tenu de la stratégie de guerre des prix de l’Opep / Arabie Saoudite, de la levée des sanctions sur l’Iran -qui entend augmenter sa production- et enfin d’un recul encore limité de la production de pétrole de schiste américain. Nous estimons que les prix observés fin 2015 sont proches du coût cash marginal de production et constituent de ce point de vue un plancher relatif dans une perspective de plus long terme. Dans ce contexte, le Fonds a, grâce au positionnement plus risqué adopté fin 2014, sur-performé son indice dans la première partie de l’année, jusqu’au pic du marché des actions mi-avril 2015, date à laquelle la sur-performance s’établissait à 2,34%. Il a ensuite souffert dans la phase de correction de mi année, alors que les craintes sur l’économie et la dépréciation de la devise chinoises étaient à leur paroxysme, pour revenir en ligne avec son indice de comparaison, fin septembre 2015. Dans les segments plus risqués des E&Ps (Explorateurs & Producteurs indépendants) et des Services Pétroliers, le positionnement sur des entreprises présentant une structure financière solide a permis d’échapper au risque de défaut ou de faillite sur l’ensemble des titres détenus. La fin d’année, faite de rebond et de nouvelle phase de correction des marchés, a ainsi permis de dégager une performance relative positive de 1,80% au 31 décembre 2015.

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Rapport de Gestion du Conseil d’Administration de la SICAV (suite)

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BO FUND IV - Bordier European Equity Fund - (Compartiment liquidé le 1 décembre 2015) Le compartiment BO FUND IV - Bordier European Equity Fund a fusionné avec le compartiment BO FUND IV - Bordier Core Holdings Europe le 1er décembre 2015. Ce rapport couvre donc la période du 1er janvier au 1er décembre 2015. Au début de l’année 2015, nous considérions que les USA resteraient la locomotive de la croissance économique mondiale avec une stabilisation en Europe et en Chine et privilégions les marchés actions exposés à un USD fort et à des MP faibles. Nos vues restaient négatives sur le pétrole, les minières et l’industrie et nous avions sorti Hunting, Total, Arcelor, BHP, Wienerberger au T4. A contrario, nous étions positifs sur l’auto, la technologie, la santé et moins frileux sur la consommation en général en privilégiant Peugeot, Faurecia, Dassault, Ericsson, Novartis, Roche, Accor, Inditex, L’Oréal, CFR, AB Inbev. Plusieurs de ces valeurs nous ont permis d’être bien positionnés sur le thème du dollar fort représentant jusqu’à 30% du compartiment BO FUND IV - Bordier European Equity Fund. Concernant l’environnement de marché sur l’année 2015, nous avons assisté à une forte dynamique du marché jusqu’à mi-avril (+21%), suivie d’une période d’accalmie jusqu’à fin mai, puis d’une correction de -9% en juin (risque Grexit), suivie d’une remontée de +9% en juillet sur l’accord Grèce-UE. Le mois d’août s’est soldé par une chute de -16% sur des craintes liées au ralentissement en Chine/émergents puis en septembre intervenait le scandale VW. Sur les deux derniers mois d’existence du Fonds, octobre et novembre 2015, le marché s’est finalement repris de 13%. Dans ce contexte, nos vues sectorielles de surpondérer l’automobile jusqu’en avril, d’être constructifs sur la consommation discrétionnaire, de surpondérer la santé, l’immobilier et l’industrie (jusqu’en avril) et de sous-pondérer les matières premières et l’énergie ont bien marché contrairement à notre surpondération de la technologie, passée à neutre en avril 2015. Pendant la période sous revue, le Bordier European Equities Fund a réalisé une performance de 13,46%, soit une sur-performance de 1,28% par rapport à son indice de référence, le STOXX Europe 600 EUR Price Index (12,17%).

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BO FUND IV - Bordier Global Emerging Market Fund - (Compartiment lancé le 4 mai 2015) Le fonds a été absorbé par le compartiment BO FUND II - BO Global Emerging Market Fund, de notre structure en partie II de la loi luxembourgeoise le 4 mai 2015. La période d’observation est donc comprise entre le 4 mai 2015 et le 31 décembre 2015. Si sur la période la performance absolue du fonds déçoit, le fonds affiche une perte de -19,8%, en relatif, elle est bien meilleure. En effet, mais le fonds sur-performe de +4,4% son indice de référence (-24,2% du MSCI Emerging Markets Index, USD). La période analysée a débuté dans le sillage de la forte baisse du prix du pétrole et sous le spectre d’une imminente remontée des taux aux Etats-Unis. La réflexion était alors de savoir quels étaient les pays/zones les plus sensibles à ces deux facteurs de risque. Nous avons donc, dans un premier temps, accentué notre surpondération sur la zone asiatique et gardé notre sous-pondération sur des pays tel que le Brésil et la Russie, une stratégie déjà mise en place dans la précédente structure. Néanmoins, l’anticipation par les investisseurs chinois de l’ouverture du marché domestique aux investisseurs étrangers, a poussé les valorisations en territoire excessifs et nous avons alors réduit la Chine par rapport à l’indice à la fin du deuxième trimestre calendaire. Au vue des événements de l’été, ce positionnement a fortement contribué à la sur-performance du Fonds. De la même manière, le Fonds a bénéficié de la dynamique positive de l’Inde dans la foulée de l’élection du nouveau premier ministre « Modi » et de son gouvernement depuis le mois de septembre 2014. La surpondération a aussi été plus que réajustée pour devenir négative à la fin du deuxième trimestre 2015 afin d’en prendre des bénéfices. En s’approchant de la fin de l’année, nous avons commencé à remettre progressivement plus de risque dans le Fonds: Nous nous sommes réalignés à nouveau sur la Chine par rapport à l’indice, un peu prématurément il est vrai. Nous avons intégré un nouveau gérant spécialisé dans les petites et moyennes capitalisations asiatiques en substitution de quelques pays périphériques de la zone, surpondéré la Russie et nous nous sommes prudemment remis en ligne du côté du Brésil. Cette période sous-revue se termine, on le rappelle, par une sur-performance relative vis-à-vis de l’indice de référence dont la contribution est venue aussi bien de la sélection des gérants sous-jacents que de l’allocation macro-économique. L’année en cours a commencé de manière peu clémente, mais sera probablement sous le signe d’un rebond des marchés émergents à moyen terme, si la stabilisation des prix des matières premières et du un baril en particulier se confirme : les valorisations sont plutôt favorables par rapport aux pays développés.

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BO FUND IV - Bordier US Select Equity Fund Au premier trimestre 2015, nous avions comme objectif d'effectuer la fin des opérations d'investissement en gardant à l'esprit notre quête de l'amélioration du P/FV (Price/Fair Value). Le marché américain enregistrant un record historique le 3 mars 2015, nous n'avons pas trouvé de nouvelles sociétés satisfaisant à notre discipline impliquant de n'investir dans de nouvelles sociétés uniquement lorsque la marge de sécurité requise est suffisante. Pour ceux qui ont commencé à travailler en mars 2000, au plus haut de la bulle internet, il aura fallu 15 ans et 3 crises majeures pour que le marché US se rétablisse de ses excès. Un bon enseignement! Au cours du deuxième trimestre 2015, nous avons procédé à une diversification des valeurs pétrolières en réduisant Schlumberger. Cinq valeurs pétrolières, Enbridge, National Oilwell Varco, Schlumberger, Spectra Energy et Transcanada, composent désormais le portefeuille et nous permettent d’obtenir de la diversification dans un secteur très chahuté. Soutenu par des données macro-économiques relativement solides, le marché US s’est montré plutôt résilient malgré la tragédie grecque qui a continué tout au long du mois de juin 2015. Au 30 juin 2015, notre positionnement plus prudent se révèle à la peine lors de marchés enregistrant des records. Toutefois, nous sommes restés fidèles à la stratégie de "valeur à un prix raisonnable", ce qui peut coûter un peu de performance de temps en temps. Cet écart se comblera lors de phases plus incertaines de marché. Au troisième trimestre 2015, nous avons accumulé des titres Baidu suite à la correction de la valeur enregistrée depuis les six derniers mois. Une diversification du secteur défensif de la santé nous a semblée judicieuse en incluant Amgen, Bristol- Myers Squibb et Merck. De plus, nous avons profité de la correction de Procter & Gamble pour ouvrir une position sur ce titre de qualité comportant de nombreuses marques leader dans leur marché. Toutes les valeurs incluses possèdent les qualités nécessaires, notamment la "marge de sécurité". L'exposition pétrolière, bien que modérée, continue de peser sur les résultats du portefeuille. D'un autre côté, les valeurs défensives comme Procter & Gamble, Johnson & Johnson, Pepsi ou Coca-Cola ont soutenu la comparaison vis-à-vis du marché américain! Au 30 septembre 2015, nous étions complètement investis et bien diversifiés. Le Fonds a très bien réagi lors de la forte volatilité +/- 10% enregistrée entre fin juin 2015 et fin octobre 2015. Au quatrième trimestre 2015, nous étions tentés de réduire le risque des sociétés que nous détenons en portefeuille afin de capitaliser sur un marché américain dans son ensemble: "au top"! Cette stratégie de repli, bien qu'intuitivement raisonnable, priverait le Fonds de la croissance de société de qualité. Nous avons étés attentifs à ce point sans changer de philosophie. En novembre 2015, nous avons allégé des positions dans le secteur de l'énergie Enbridge et sommes sortis complètement de National Oilwell Varco, ces décisions ont limité les pertes sur ce secteur sur la fin de l'année. En effet, les prévisions du baril à 80 USD nous paraissaient irréalistes à moyen terme avec un baril fluctuant entre 35 et 40 USD... Nous avons continué à positionner le portefeuille dans des valeurs plus défensives, au détriment de valeurs financières dont les ratios d'évaluation sont plus élevés. Sur l'année, la performance s'affiche à -2,44% contre le S&P500 à -0,73%, soit une contre-performance qui se produit hélas de temps en temps, mais qui n'a rien d'inquiétant.

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BO FUND IV - Bordier USD Short-Term Bond Fund et BO FUND IV - Bordier Euro Short-Term Bond Fund (Compartiments lancés le 4 mai 2015)

Le rebond du marché mondial des obligations au 3e trimestre 2015 a été partiellement effacé au cours des trois derniers mois de l’année 2015, alors que les taux d’intérêt ont augmenté avant la première hausse des taux par la Réserve Fédérale Américaine (« Fed »). Le relèvement effectif au 16 décembre 2015 était largement attendu et n’a eu, de façon surprenante, qu’un effet marginal sur les taux d’intérêt et les devises. Cette première intervention de la Réserve fédérale depuis 2008 a mis encore plus en lumière les divergences entre la politique de la Fed et celle de la Banque centrale européenne, avec pour conséquence un élargissement du spread des taux à 10 ans entre les deux régions jusqu’à 180 pb. Le compartiment BO FUND IV - Bordier USD Short-Term Bond Fund affiche un rendement de 1.03% brut (-0,31% net), l’indice de référence 1,02% (période du 4 mai 2015 au 31 décembre 2015). Le Fonds a sur-performé le benchmark de 1 point de base (brut). La part émanant de la gestion de la duration et des taux d’intérêt a été positive, en raison notamment du redressement de la courbe des taux d’intérêt américains. La sur-pondération dans les emprunts d’agences et d’emprunts industriels a eu des répercussions légèrement négatives. Le compartiment BO FUND IV - Bordier EUR Short-Term Bond Fund enregistre une performance de 0,52% brut (-0,79% net), l’indice de référence 1,12% (période du 4 mai 2015 au 31 décembre 2015). Le Fonds a sur-performé le benchmark de 60 points de base (brut). Du fait de la limitation rating de 10% d’emprunts BBB, le fonds était nettement sous-pondéré structurellement par rapport à l’indice de référence, ce qui était négatif. Le fort développement de l’Italie et de l’Espagne a également eu une influence négative sur la performance relative. La surpondération d’agences et d’emprunts financiers a, en revanche, été clairement positive. La légère sous-pondération de la duration a également été négative, en raison notamment du redressement de la courbe des taux d’intérêt. Perspectives Alors que les rendements obligataires de base devraient augmenter progressivement, il est probable que les investisseurs aient des difficultés à trouver des opportunités de rendement et de gains en capital dans le segment obligataire semblables à celles du marché mondial des actions. Néanmoins, la tendance à des primes de risque plus élevées pour les obligations d’entreprises en 2015 devrait créer des opportunités au cours de l’année 2016. Contrairement aux emprunts d’État, les rendements des titres d’entreprises ont de bien meilleures chances de compenser au moins la faible tendance à la hausse des taux d’intérêt, pourvu qu’il n’y ait pas de brusque augmentation du risque de défaut. Parmi les titres «investment grade», les floating rate notes sont une alternative attrayante au risque de duration que présentent les obligations à taux fixe libellées en USD à échéance plus longue, faisant ainsi office de couverture au cas où la politique de resserrement de la Réserve Fédérale Américaine (Fed) serait plus marquée. En matière de rendement, les titres de crédit moins bien notés sont la seule alternative crédible aux titres de participation, mais nous sommes prudents quant au timing et au choix des obligations. Les spreads d’obligations d’entreprise cumulés se situent juste au-dessus de leurs moyennes sur 25 ans, reflétant la détérioration des fondamentaux de crédit, particulièrement prononcée dans le secteur de l’énergie aux États-Unis, et plus généralement les perspectives de resserrement de la Fed. Il est très probable qu’un cycle de resserrement par la Fed, qui représenterait une contraction des conditions de crédit au niveau mondial, augmenterait le taux de défaut des entreprises au cours des prochaines années. Une nouvelle hausse des primes de risque de crédit est possible courant 2016, ce qui devrait créer des opportunités d’investissement intéressantes à long terme pour les obligations d’entreprises moins biens notées. Compte tenu des faibles rendements actuels, l’un des risques principaux pour les obligations serait une accélération soudaine de l’inflation, qui nécessiterait un resserrement plus marqué de la Fed, et peu ou pas d’assouplissement ailleurs. Nous maintenons par conséquent notre préférence pour les obligations indexées sur l’inflation.

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BO FUND IV - Bordier Core Holdings Europe Fund - (Compartiment lancé le 1 décembre 2015) Le compartiment BO FUND IV - Bordier Core Holdings Europe Fund a été lancé le 1er décembre 2015, date de la fusion avec le compartiment BO FUND IV - Bordier European Equity Fund, ce rapport couvre donc la période du 1er au 31 décembre 2015. Pendant la période sous revue, le Bordier Core Holdings Europe Fund a réalisé une performance de -2,33%, soit une sur-performance de 1,97% par rapport à son indice de référence, le STOXX Europe 600 EUR Price Index (-4,3%). La sur-performance provient à 60% d’une sélection de titres judicieuse et à 40% d’une allocation sectorielle heureusement conservatrice eu égard aux conditions de marché difficiles. En termes d’allocation sectorielle, la performance a profité, notamment, des liquidités que nous avions à dessein conservées à un niveau élevé, compte tenu d’un environnement de marché incertain. Nous avons également bénéficié d’être complètement absents des secteurs très sous-performants comme l’énergie, les banques et les matières premières. A l’inverse, notre sur-pondération marquée du secteur de la santé s’est avérée payante. Nous avons par contre souffert de notre sur-exposition aux valeurs industrielles et, dans une plus faible mesure, de notre absence des valeurs du secteur des transports et loisirs et des services publics. En matière de sélection, les principaux contributeurs à la performance ont été Amadeus, Syngenta, Pandora, Wirecard et Schindler. A l’inverse les principaux détracteurs de performance ont été Richemont, l’Oréal et AB Inbev. Notre absence de Novo Nordisk et d’Unilever a également pesé.

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BO FUND IV - Bordier Satellite Equity Europe Fund - (Compartiment lancé le 1 décembre 2015) Le compartiment BO FUND IV - Bordier Satellite Equity Europe Fund a été lancé le 1er décembre 2015, et entièrement investi sur le mois de décembre. Ce rapport couvre donc la période du 1er au 31 décembre 2015. Pendant la période sous revue, le compartiment BO FUND IV - Bordier Satellite Equity Europe Fund a réalisé une performance de -4,98%, soit une sous-performance de 0,68% par rapport à son indice de référence, le STOXX Europe 600 EUR Price Index (-4,3%). La sous-performance provient essentiellement des frais de transactions liés à la constitution des positions du fonds. Au 31 décembre 2015, la valeur nette d’inventaire du compartiment était pleinement investie en accord avec nos objectifs d’allocations. En termes d’allocation sectorielle, la performance a profité notamment des liquidités élevées car nous les avons investies en actions progressivement depuis le lancement. Compte tenu d’un environnement de marché baissier, cette stratégie s’est avérée payante. Nous avons également bénéficié d’avoir été, dans un premier temps, complètement absents des secteurs très sous-performants comme l’énergie, et les matières premières. A l’inverse, notre sur-pondération des secteurs des transports et loisirs et de la technologie s’est montrée payante. Nous avons par contre souffert de notre sous-exposition aux valeurs de la santé et, dans une plus faible mesure, de notre absence de l’alimentation & boissons, de l’automobile et des services publics. En matière de sélection, les principaux contributeurs à la performance ont été Ageas, Swisscom, LEG Immobilien, Publicis et Intesa SanPaolo. A l’inverse les principaux détracteurs de performance ont été Marks & Spencer, Telefonica, Fresenius, ASML et Accor. La performance passée ne garantit pas la performance future.

Deloitte Audit Société à responsabilité limitée 560, rue de Neudorf L-2220 Luxembourg B.P.1173 L-1011 Luxembourg Tel: +352 451 451 Fax: +352 451 452 992 www.deloitte.lu

Société à responsabilité limitée au capital de 35.000 EUR RCS Luxembourg B 67.895

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RAPPORT DU REVISEUR D’ENTREPRISES AGREE

Aux Actionnaires de BO FUND IV (Société d’Investissement à Capital Variable) 5, Allée Scheffer L - 2520 Luxembourg Grand-Duché de Luxembourg Conformément au mandat donné par l’Assemblée Générale des Actionnaires du 20 avril 2015, nous avons effectué l'audit des états financiers ci-joints de BO FUND IV (la « SICAV »), et de chacun de ses compartiments, comprenant l’état combiné du patrimoine, l’état du patrimoine et le portefeuille-titres de chaque compartiment au 31 décembre 2015 ainsi que l’état combiné des opérations et des variations des actifs nets, l’état des opérations et des variations des actifs nets de chaque compartiment pour l'exercice clos à cette date, et un résumé des principales méthodes comptables et d'autres notes aux états financiers. Responsabilité du Conseil d’Administration de la SICAV pour les états financiers Le Conseil d’Administration de la SICAV est responsable de l'établissement et de la présentation sincère de ces états financiers, conformément aux prescriptions légales et réglementaires relatives à l’établissement et la présentation des états financiers en vigueur au Luxembourg ainsi que d’un contrôle interne qu’il juge nécessaire pour permettre l’établissement d’états financiers ne comportant pas d’anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs. Responsabilité du réviseur d’entreprises agréé Notre responsabilité est d’exprimer une opinion sur ces états financiers sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre audit selon les Normes Internationales d’Audit telles qu’adoptées pour le Luxembourg par la Commission de Surveillance du Secteur Financier. Ces normes requièrent de notre part de nous conformer aux règles d’éthique et de planifier et de réaliser l’audit en vue d’obtenir une assurance raisonnable que les états financiers ne comportent pas d’anomalies significatives. Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les montants et les informations fournis dans les états financiers. Le choix des procédures relève du jugement du réviseur d’entreprises agréé, de même que l’évaluation des risques que les états financiers comportent des anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs. En procédant à cette évaluation, le réviseur d’entreprises agréé prend en compte le contrôle interne en vigueur dans l’entité relatif à l’établissement et la présentation sincère des états financiers afin de définir des procédures d’audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d’exprimer une opinion sur le fonctionnement efficace du contrôle interne de l’entité.

Deloitte.

Un audit comporte egalement !' appreciation du caractere approprie des methodes comptables retenues et le caractere raisonnable des estimations comptables faites par le Conseil d' Administration de la SICA V, de meme que !'appreciation de la presentation d ' ensemble des etats financiers.

Nous estimons que Jes elements probants recueillis sont suffisants et appropries pour fonder notre opinion.

Opinion

A notre avis, Jes etats financiers donnent une image fidele du patrimoine, de la situation financiere de BO FUND IV et de chacun de ses compartiments au 31 decembre 2015, ainsi que du resultat de leurs operations et des changements de leurs actifs nets pour l'exercice clos a cette date, conformement aux prescriptions legales et reglementaires relatives a l'etablissement et la presentation des etats financiers en vigueur au Luxembourg.

Autre sujet

Les informations supplementaires incluses dans le rapport annuel ont ete examinees dans le cadre de notre mission, mais n'ont pas fait l'objet de procedures d' audit specifiques selon Jes normes decrites ci-avant. Par consequent, nous n'emettons pas d'opinion sur ces informations. Neanmoins, ces informations n'appellent pas d'observation de notre part dans le contexte des etats financiers pris dans leur ensemble.

Pour Deloltte ~Ion agree

Jean-Jlh:~r d'entreprlses agree Part~

Luxembourg, le 6 avril 2016

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BO FUND IVEtats financiers combinés

Les notes en annexe font partie intégrante de ces états financiers

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270.843.202,14Actifs263.041.493,19Portefeuille-titres à la valeur d'évaluation 2cNote278.620.079,16Prix d'acquisition-15.578.585,97Moins-value non réalisée sur le portefeuille-titres

5.359.645,73Avoirs en banque et liquidités581.670,09Intérêts à recevoir50.713,51Frais de constitution nets 2iNote

433.521,42Brokers à recevoir871.689,01Souscriptions à recevoir146.321,68Plus-value nette non réalisée sur contrats de change à terme 2e, 6Note358.147,51Autres actifs

1.668.678,31Passifs260.007,17Dettes bancaires à vue61.448,28Brokers à payer31.631,04Taxe d'abonnement à payer 4Note

653.663,53Rachats à payer300.725,61Commissions de gestion à payer 3Note11.775,50Commissions de banque dépositaire et sous-dépositaire à payer15.178,11Commissions d'agent administratif à payer30.807,68Frais professionnels à payer

303.441,39Autres passifs

269.174.523,83Valeur nette d'inventaire

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Etats financiers combinés au 31/12/15

Exprimé en EUR

Etat du Patrimoine au 31/12/15

Etats financiers combinés


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3.489.373,17Revenus2.381.438,48Dividendes nets 2gNote1.107.934,69Intérêts nets sur obligations

4.887.364,78Dépenses20.336,48Amortissement des frais de constitution 2iNote

3.304.319,06Commissions de gestion 3Note119.353,29Commissions de banque dépositaire et sous-dépositaire108.539,27Taxe d'abonnement 4Note143.743,27Commissions d'agent administratif18.061,43Commissions de domiciliation54.123,25Frais professionnels14.122,70Intérêts bancaires sur découvert67.395,10Frais légaux

969.871,13Frais de transaction 2hNote67.499,80Autres dépenses

-1.397.991,61Pertes nettes des investissements

Bénéfice net / Perte nette réalisé(e) sur :-1.284.073,91- vente de titres 2dNote-1.273.403,19- contrats de change à terme 2eNote

658.106,62- change 2bNote

-3.297.362,09Perte nette réalisée

Variation de la plus- ou moins-value nette non réalisée sur :-13.073.947,96- portefeuille-titres

584.987,13- contrats de change à terme 2eNote

-15.786.322,92Diminution des actifs nets résultant des opérations

289.234.661,80Souscriptions actions de capitalisation-130.777.456,97Rachats actions de capitalisation

142.670.881,91Augmentation des actifs nets

7.880.132,952bNoteRéévaluation de la balance d'ouverture

118.623.508,97Actifs nets au début de l'année/période

269.174.523,83Actifs nets à la fin de l'année/période

EUR

Etat des Opérations et des Variations des Actifs Nets du 01/01/15 au 31/12/15

BO FUND IVEtats financiers combinés

Exprimé en

17Page

BO FUND IV- BO Energy Fund


18Page

9.503.845,22Actifs8.146.828,99Portefeuille-titres à la valeur d'évaluation 2cNote

11.985.499,56Prix d'acquisition-3.838.670,57Moins-value non réalisée sur le portefeuille-titres

257.868,96Avoirs en banque et liquidités36.365,65Frais de constitution nets 2iNote

471.974,76Brokers à recevoir111.191,97Souscriptions à recevoir159.300,41Plus-value nette non réalisée sur contrats de change à terme 2e, 6Note320.314,48Autres actifs

611.893,99Passifs283.069,80Dettes bancaires à vue

1.111,48Taxe d'abonnement à payer 4Note12.909,16Commissions de gestion à payer 3Note

399,53Commissions de banque dépositaire et sous-dépositaire à payer2.177,40Commissions d'agent administratif à payer5.668,36Frais professionnels à payer

306.558,26Autres passifs


Etats Financiers au 31/12/15

Exprimé en USD


BO FUND IV - BO Energy Fund

BO FUND IV - BO Energy Fund EURActions de capitalisation 103.541,000 11.155,000 85.571,000 29.125,000

BO FUND IV - BO Energy Fund CHFActions de capitalisation 76.472,000 7.115,000 43.772,000 39.815,000

BO FUND IV - BO Energy Fund USDActions de capitalisation 148.250,000 16.390,000 100.365,000 64.275,000

Changement dans le nombre d'actions en circulation du 01/01/15 au 31/12/15

Actions souscrites Actions rachetéesActions en

circulation au31/12/15

Actions encirculation au

01/01/15


19Page

Chiffres Clés


BO FUND IV - BO Energy Fund EUR

Actions de capitalisation

65,4329.125,000 103.541,000

86,10107.295,000

109,26Nombre d'actionsValeur nette d'inventaire par action

EUR EUR EUR

BO FUND IV - BO Energy Fund CHF


64,2139.815,000 76.472,000

85,8862.107,000


CHF CHF CHF

BO FUND IV - BO Energy Fund USD


66,1064.275,000 148.250,000

86,58170.028,000


USD USD USD

Actifs Nets Totaux 8.891.951,23 30.290.538,83 42.451.921,94

31/12/1331/12/1431/12/15Exercice clôturé le:

USD


20Page

BP PLC74.977,00 393.706,94 4,43GBP

Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs et/ounégociées sur un autre marché réglementé 8.146.828,99 91,62

Actions 8.146.828,99 91,62

CANADIAN NATURAL RESOURCES7.000,00 152.357,50 1,71CADCHEVRON CORP8.800,00 791.648,00 8,90USDCONCHO RES4.200,00 390.012,00 4,39USDCONTINENTAL RESOURCES5.500,00 126.390,00 1,42USDCORE LABORATORIES3.600,00 391.464,00 4,40USDENI SPA37.980,00 570.613,80 6,42EUREOG RESOURCES INC5.300,00 375.187,00 4,22USDEXXON MOBIL CORP10.200,00 795.090,00 8,93USDHALLIBURTON10.700,00 364.228,00 4,10USDHELMERICH PAINE6.000,00 321.300,00 3,61USDHUNTING PLC40.000,00 181.264,58 2,04GBPLUNDIN PETROL22.100,00 320.995,60 3,61SEKNOBLE ENERGY INC7.000,00 230.510,00 2,59USDPATTERSON-UTI ENERGY17.000,00 256.360,00 2,88USDROYAL DUTCH SHELL PLC26.000,00 597.119,29 6,72EURSCHLUMBERGER LTD5.600,00 390.600,00 4,39USDTORC OIL AND GAS LTD43.337,00 160.744,98 1,81CADTOTAL SA14.500,00 651.415,48 7,33EURWEIR GROUP PLC23.775,00 352.664,93 3,97GBPWHITECAP RESOURCES INC51.000,00 333.156,89 3,75CAD

Total portefeuille-titres 8.146.828,99 91,62

Portefeuille-titres au 31/12/15USDExprimé en


Quantité Dénomination Devise decotation

% actifsnetsValeur d'évaluation

21Page

Etats-Unis d'Amérique 49,61Pays-Bas 12,13Royaume-Uni 11,39France 8,00Canada 7,93Italie 7,00Suède 3,94

100,00

Pays % du portefeuille

Répartition géographique



22Page

Etat des Opérations et des Variations des Actifs Nets du 01/01/15 au 31/12/15Exprimé en USD


567.067,39Revenus567.067,39Dividendes nets 2gNote

608.745,54Dépenses17.781,29Amortissement des frais de constitution 2iNote

354.270,17Commissions de gestion 3Note11.094,92Commissions de banque dépositaire et sous-dépositaire9.195,50Taxe d'abonnement 4Note

35.041,78Commissions d'agent administratif810,10Commissions de domiciliation

9.486,18Frais professionnels6.160,45Intérêts bancaires sur découvert8.573,03Frais légaux


-41.678,15Pertes nettes des investissementsBénéfice net / Perte nette réalisé(e) sur :

-4.776.966,63- vente de titres 2dNote-1.902.381,48- contrats de change à terme 2eNote-1.055.737,80- change 2fNote

-7.776.764,06Perte nette réaliséeVariation de la plus- ou moins-value nette non réalisée sur :

888.409,78- portefeuille-titres711.166,38- contrats de change à terme 2eNote

-6.177.187,90Diminution des actifs nets résultant des opérations2.924.795,21Souscriptions actions de capitalisation

-18.146.194,91Rachats actions de capitalisation

-21.398.587,60Diminution des actifs nets

30.290.538,83Actifs nets au début de l'année

8.891.951,23Actifs nets à la fin de l'année

23Page

BO FUND IV- Bordier European Equity Fund


24Page

BO FUND IV - Bordier European EquityFund EURActions de capitalisation 552.894,384 145.919,891 698.814,275 0,000





01/01/15

BO FUND IV - Bordier European Equity Fund

Chiffres Clés

BO FUND IV - Bordier European Equity Fund EUR


0,000,000 552.894,384


EUR EUR

Actifs Nets Totaux 0,00 50.209.625,50

31/12/1401/12/15Période terminée le:

EUR


25Page

Etat des Opérations et des Variations des Actifs Nets du 01/01/15 au 01/12/15Exprimé en EUR

BO FUND IV - Bordier European Equity Fund


1.400.681,29Dépenses795.887,62Commissions de gestion 3Note25.317,11Commissions de banque dépositaire et sous-dépositaire23.354,69Taxe d'abonnement 4Note24.963,33Commissions d'agent administratif3.642,60Commissions de domiciliation

11.273,45Frais professionnels265,21Intérêts bancaires sur découvert

24.137,34Frais légaux475.234,91Frais de transaction 2hNote16.605,03Autres dépenses


5.550.181,77- vente de titres 2dNote473.984,99- contrats de change à terme 2eNote

1.613.643,91- change 2fNote

7.196.335,21Bénéfice net réaliséVariation de la plus- ou moins-value nette non réalisée sur :

-748.956,05- portefeuille-titres-68.238,18- contrats de change à terme 2eNote

6.379.140,98Augmentation des actifs nets résultant des opérations15.100.276,18Souscriptions actions de capitalisation


-50.209.625,50Diminution des actifs nets

50.209.625,50Actifs nets au début de la période

0,00Actifs nets à la fin de la période

26Page

BO FUND IV- Bordier Global Emerging Market Fund


27Page

48.036.920,92Actifs47.262.369,43Portefeuille-titres à la valeur d'évaluation 2cNote57.210.261,11Prix d'acquisition-9.947.891,68Moins-value non réalisée sur le portefeuille-titres

571.959,58Avoirs en banque et liquidités197.437,50Souscriptions à recevoir

5.154,41Autres actifs

316.012,05Passifs4.175,54Taxe d'abonnement à payer 4Note

235.901,25Rachats à payer60.205,41Commissions de gestion à payer 3Note2.436,31Commissions de banque dépositaire et sous-dépositaire à payer2.177,40Commissions d'agent administratif à payer5.494,82Frais professionnels à payer5.621,32Autres passifs



Exprimé en USD


BO FUND IV - Bordier Global Emerging Market Fund

BO FUND IV - Bordier Global EmergingMarket Fund USDActions de capitalisation 0,000 419.190,000 89.669,000 329.521,000





04/05/15

Chiffres Clés

BO FUND IV - Bordier Global Emerging Market Fund USD


144,82329.521,000Nombre d'actions

Valeur nette d'inventaire par action

USD

Actifs Nets Totaux 47.720.908,87

31/12/15Période terminée le:

USD


28Page

ABERDEEN GLOBAL CHINESE EQ FD -I2- CAP87.917,17 2.051.318,53 4,30USD

Parts d'organismes de placement collectif 47.262.369,43 99,04

Actions/Parts de fonds d'investissements 47.262.369,43 99,04

AMUNDI EQUITY LATIN AMERICA -IU- CAP357,00 1.121.240,61 2,35USDE I STRA CHINA PTG INST USD3.340,00 2.857.470,20 5,99USDFIDELITY FUNDS CHINA CONSUMER FUND -Y-USD- CAP231.710,00 3.248.574,20 6,80USDFIDELITY FUNDS KOREA FUND -Y USD- CAP213.585,14 1.924.615,70 4,03USDFIDELITY FUNDS THAILAND FUND -Y USD- CAP48.950,00 919.770,50 1,93USDFIDELITY INDONESIA FUNDS GLOB.CERT.-A-37.060,00 819.026,00 1,72USDFIRST STATE CHINA GROWTH FUND -I-28.668,40 3.388.891,92 7,09USDFIRST STATE INDIAN SUBCONTINENT -I-23.800,00 1.843.548,00 3,86USDISHARES II PLC MSCI LATIN AMERICAN FD78.500,00 930.617,50 1,95USDISHARES II PLC MSCI TURKEY FUND64.920,00 1.515.193,85 3,18USDISHARES INC MSCI MEXICO INV MKT IDX FD15.580,00 776.351,40 1,63USDISHARES INC MSCI SOUTH AFRICA INXDEX FD30.740,00 1.435.865,40 3,01USDISHARES INC MSCI TAIWAN INDEX FUND164.265,00 2.097.664,05 4,40USDISHARES MSCI BRASIL CAPPED INDEX FUND40.520,00 837.953,60 1,76USDISHARES MSCI KOREA49.150,00 1.605.239,00 3,36USDISHARES PLC MSCI EASTERN EUROPE CAPPED12.250,00 200.838,75 0,42USDJ O HAMBRO ASIA CLASS -A- USD1.689.000,00 3.045.267,00 6,38USDJPMF KOREA EQ -C- USD -CAP-19.823,68 1.695.122,53 3,55USDJPMORGAN FD BRAZIL ALPHA + -C- USD CAP122.648,05 897.783,75 1,88USDKIM INV KOR NAV -I USD- CAP12.600,00 1.415.054,84 2,97USDLYXOR ETF MSCI EM LATIN AMERICA48.600,00 955.719,00 2,00USDLYXOR ETF MSCI KOREA FCP -E- CAP/DIS40.370,00 1.835.623,90 3,85USDLYXOR ETF MSCI TAIWAN -C- USD217.000,00 2.173.255,00 4,55USDMAGNA MENA - ACC CL.-G- USD51.800,00 686.816,20 1,44USDMARKET VECTORS ETF RUSSIA ETF TRUST172.300,00 2.524.195,00 5,29USDPALAED D M HOR -A RESTRICTED- CAP5.600,00 527.632,00 1,11USDRENAISSANCE OTTOMAN - ACC -C- USD106.000,00 980.500,00 2,05USDSCHRODER INT SEL INDIAN EQ -A- CAP14.680,00 2.289.346,00 4,80USDTRADITIONAL FUND PLC EASTERN EUROPEAN FUND12.500,00 661.875,00 1,39USD






29Page

Irlande 37,49Luxembourg 35,78Etats-Unis d'Amérique 16,23France 10,50

100,00





30Page




794.520,34Dépenses590.562,07Commissions de gestion 3Note22.875,53Commissions de banque dépositaire et sous-dépositaire14.750,49Taxe d'abonnement 4Note19.205,84Commissions d'agent administratif3.460,89Commissions de domiciliation6.072,89Frais professionnels7.823,99Intérêts bancaires sur découvert5.649,66Frais légaux



-3.227.709,27- vente de titres 2dNote5.771,01- change 2fNote

-3.812.577,26Perte nette réaliséeVariation de la plus- ou moins-value nette non réalisée sur :

-9.947.891,68- portefeuille-titres




0,00Actifs nets au début de la période

47.720.908,87Actifs nets à la fin de la période

31Page

BO FUND IV- Bordier US Select Equity Fund


32Page

53.912.684,04Actifs53.452.779,80Portefeuille-titres à la valeur d'évaluation 2cNote53.929.782,23Prix d'acquisition

-477.002,43Moins-value non réalisée sur le portefeuille-titres388.415,19Avoirs en banque et liquidités18.846,15Frais de constitution nets 2iNote52.642,90Autres actifs


67.832,05Commissions de gestion à payer 3Note2.296,21Commissions de banque dépositaire et sous-dépositaire à payer2.264,52Commissions d'agent administratif à payer2.375,58Frais professionnels à payer

136,08Autres passifs



Exprimé en USD


BO FUND IV - Bordier US Select Equity Fund

BO FUND IV - Bordier US Select Equity FundUSDActions de capitalisation 517.194,000 99.620,000 116.688,000 500.126,000

BO FUND IV - Bordier US Select Equity FundI-USDActions de capitalisation 0,000 4.215,000 0,000 4.215,000





01/01/15

Chiffres Clés

BO FUND IV - Bordier US Select Equity Fund USD


99,54500.126,000 517.194,000


USD USD

BO FUND IV - Bordier US Select Equity Fund I-USD


960,764.215,000 0,000


USD USD

Actifs Nets Totaux 53.831.455,64 52.770.755,33

31/12/1431/12/15Exercice clôturé le:

USD


33Page

ALPHABET -C-3.760,00 2.853.388,80 5,30USD


Actions 53.452.779,80 99,30

ALPHABET INC250,00 194.502,50 0,36USDAMERICAN EXPRESS CO COM.10.000,00 695.500,00 1,29USDAMGEN INC2.900,00 470.757,00 0,87USDBAIDU -A- SPONS ADR REPR 1/10 SH -A-10.400,00 1.966.016,00 3,65USDBERKSHIRE HATHAWAY -B-20.000,00 2.640.800,00 4,91USDBLACKROCK INC5.700,00 1.940.964,00 3,61USDBRISTOL-MYERS SQUIBB CO6.000,00 412.740,00 0,77USDCARMAX INC15.250,00 823.042,50 1,53USDCHARLES SCHWAB CORP/THE20.000,00 658.600,00 1,22USDCME GROUP -A-11.500,00 1.041.900,00 1,94USDCOCA-COLA CO32.000,00 1.374.720,00 2,55USDCOMPASS MINERALS INTL INC16.600,00 1.249.482,00 2,32USDCOOPER COMPANIES INC5.500,00 738.100,00 1,37USDDISCOVER FINANCIAL SERVICES - SHS WI18.000,00 965.160,00 1,79USDEBAY30.750,00 845.010,00 1,57USDENBRIDGE16.000,00 531.040,00 0,99USDEXPRESS SCRIPTS32.500,00 2.840.825,00 5,28USDGENERAL DYNAMICS CORP8.500,00 1.167.560,00 2,17USDHCP36.500,00 1.395.760,00 2,59USDITC HOLDINGS CORP82.500,00 3.238.125,00 6,02USDJOHNSON AND JOHNSON10.000,00 1.027.200,00 1,91USDLOWE'S COMPANIES INC30.250,00 2.300.210,00 4,27USDMASTERCARD INC -A-26.500,00 2.580.040,00 4,79USDMERCK AND CO10.000,00 528.200,00 0,98USDORACLE CORP19.250,00 703.202,50 1,31USDPAYPAL HOLDINGS INC WI30.750,00 1.113.150,00 2,07USDPEPSICO INC5.750,00 574.540,00 1,07USDPHILIP MORRIS INTERNATIONAL INC19.000,00 1.670.290,00 3,10USDPOTASH CORP OF SASKATCHEWAN INC24.500,00 419.440,00 0,78USDPRICELINE GROUP1.600,00 2.039.920,00 3,79USDPROCTER AND GAMBLE CO20.000,00 1.588.200,00 2,95USDSCHLUMBERGER LTD7.750,00 540.562,50 1,00USDSPECTRA ENERGY - WHEN ISSUED30.000,00 718.200,00 1,33USDTIME WARNER26.600,00 1.720.222,00 3,20USDTRANSCANADA CORP15.000,00 488.850,00 0,91USDUNION PACIFIC CORP14.400,00 1.126.080,00 2,09USDVENTAS INC27.000,00 1.523.610,00 2,83USDVISA INC -A-22.500,00 1.744.875,00 3,24USDWELLS FARGO AND CO31.000,00 1.685.160,00 3,13USDWW GRAINGER INC6.500,00 1.316.835,00 2,45USD






34Page

Etats-Unis d'Amérique 93,63Chine 3,68Canada 2,69

100,00





35Page




1.158.522,19Dépenses4.359,03Amortissement des frais de constitution 2iNote

871.415,41Commissions de gestion 3Note28.050,68Commissions de banque dépositaire et sous-dépositaire26.426,55Taxe d'abonnement 4Note27.571,03Commissions d'agent administratif3.747,35Commissions de domiciliation5.904,75Frais professionnels

13,58Intérêts bancaires sur découvert19.194,76Frais légaux



815.342,27- vente de titres 2dNote1.203,48- change 2fNote

407.842,77Bénéfice net réaliséVariation de la plus- ou moins-value nette non réalisée sur :





52.770.755,33Actifs nets au début de l'année

53.831.455,64Actifs nets à la fin de l'année

36Page

BO FUND IV- Bordier USD Short-Term Bond Fund


37Page


-340.695,01Moins-value non réalisée sur le portefeuille-titres682.012,87Avoirs en banque et liquidités158.198,97Intérêts à recevoir





Exprimé en USD


BO FUND IV - Bordier USD Short-Term Bond Fund

BO FUND IV - Bordier USD Short-Term BondFund USDActions de capitalisation 0,000 424.844,705 40.398,489 384.446,216





04/05/15

Chiffres Clés

BO FUND IV - Bordier USD Short-Term Bond Fund USD




USD



USD


38Page

AFRICAN DEVELOPMENT 0.875 13-18 15/03S400.000,00 396.616,00 0,94USD


Obligations 41.713.951,09 98,61

AMERICAN EXP.CREDIT 2.80 11-16 19/09S400.000,00 404.916,00 0,96USDASIAN DEV.BK 0.50 13-16 20/06S400.000,00 399.503,00 0,94USDAUSTRIA 1.75 11-16 17/06A400.000,00 401.940,00 0,95USDBANK OF AMERICA CORP 2.00 13-18 11/01S400.000,00 399.512,00 0,94USDBANK OF NOVA SCOTIA 1.375 12-17 18/12S400.000,00 398.216,00 0,94USDBEI 4.875 07-17 17/01S250.000,00 259.786,87 0,61USDBEI 0.00 96-26 06/11U200.000,00 143.894,00 0,34USDCANADA 0.875 12-17 14/02S400.000,00 399.660,00 0,94USDCOUNCIL EUROPE 1.00 13-18 07/03S300.000,00 298.074,00 0,70USDENGIE REGS 1.625 12-17 10/10S400.000,00 398.440,00 0,94USDFINLAND REGS 1.125 12-17 02/05S400.000,00 400.828,00 0,95USDGOLDMAN SACHS GROUP 2.375 13-18 22/01S400.000,00 403.588,00 0,95USDHSBC USA 1.625 12-18 16/01S400.000,00 398.312,00 0,94USDHUTCHISON WHAMP.REGS 5.75 09-19 11/09S250.000,00 278.400,00 0,66USDITALY 5.375 07-17 12/06S500.000,00 526.700,00 1,25USDJP MORGAN CHASE 1.625 13-18 15/05S2.000.000,00 1.986.400,00 4,70USDKFW INT.FINANCE 0.50 13-16 19/04S400.000,00 399.766,60 0,95USDKOMMUNINVEST EMTN 1.625 12-17 13/02A500.000,00 503.080,00 1,19USDLANDW RENTENBK 2.125 11-16 15/07S500.000,00 503.575,00 1,19USDMIZUHO CORPORATE REGS 1.55 12-17 17/10S400.000,00 397.064,00 0,94USDNETWORK RAIL INFRA 0.75 12-17 03/10S250.000,00 248.232,50 0,59USDPFIZER INC 1.50 13-18 15/06S500.000,00 500.315,00 1,18USDSIEMENS FIN. NV REG S 5.75 06-16 07/10S250.000,00 258.997,50 0,61USDSWEDEN 1.00 13-18 27/02S400.000,00 398.032,00 0,94USDTEMASEK FINANCIAL 4.30 09-19 25/10S1.000.000,00 1.080.700,00 2,55USDTIME WARNER 5.00 09-20 01/02S300.000,00 317.394,00 0,75USDTOTAL CAPITAL 1.55 12-17 28/06S400.000,00 401.008,00 0,95USDUS T-N K-2021 2.25 14-21 30/04S1.000.000,00 1.020.078,13 2,41USDUS T-NOTES N-2019 0.875 12-19 31/07S4.000.000,00 3.911.562,52 9,25USDUS TREAS AC 2017 0.625 12-17 31/08S1.500.000,00 1.490.566,41 3,52USDUS TREAS N/B AB-2016 1.00 11-16 31/08S1.000.000,00 1.002.109,38 2,37USDUS TREAS N/B V-2018 0.75 13-18 28/02S4.000.000,00 3.967.812,52 9,38USDUS TREASURY AE 2018 1.25 13-18 31/10S3.000.000,00 2.997.539,07 7,09USDUS TREASURY NT Z-2017 0.625 12-17 31/05S600.000,00 597.492,19 1,41USDUSA T NOTES 0.875 12-17 30/04S1.200.000,00 1.199.718,75 2,84USDUSA T NOTES 1.875 14-21 31/10S1.000.000,00 1.003.125,00 2,37USDUSA T-NOTES 0.375 13-16 15/03S1.500.000,00 1.500.585,94 3,55USDUSA T.NOTES H-2016 2.375 09-16 31/03S1.000.000,00 1.004.921,88 2,38USDUSA TREASURY BONDS 1.75 15-22 30/09S2.000.000,00 1.960.937,50 4,64USDUSA TREASURY NOTES 1.25 15-20 31/01S1.000.000,00 984.921,88 2,33USDUSA TREASURY NOTES 1.375 11-18 30/11S1.000.000,00 1.002.656,25 2,37USDUSA TREASURY NOTES 1.50 14-19 30/11S500.000,00 498.281,25 1,18USDUSA TREASURY NOTES 1.625 14-19 31/03S500.000,00 503.476,56 1,19USDUSA TREASURY NOTES 1.875 10-17 31/10S400.000,00 405.968,75 0,96USDUSA TREASURY NOTES 2.00 14-21 30/11S800.000,00 796.875,00 1,88USDWAL-MART STORES 1.125 13-18 11/04S400.000,00 398.856,00 0,94USDWI TREASURY SEC. 1.375 15-20 30/09S2.000.000,00 1.966.093,76 4,65USDWI TREASURY SEC. 1.625 15-20 31/07S600.000,00 597.421,88 1,41USD






39Page

Etats-Unis d'Amérique 79,64France 2,63Singapour 2,59Allemagne 2,17Suède 2,16Canada 1,91Italie 1,26Autriche 0,96Finlande 0,96Luxembourg 0,97Côte d'Ivoire 0,95Japon 0,95Philippines 0,96Iles Caïmans 0,67Pays-Bas 0,62Royaume-Uni 0,60

100,00





40Page



407.348,64Revenus407.348,64Intérêts nets sur obligations

387.615,78Dépenses294.158,38Commissions de gestion 3Note13.359,28Commissions de banque dépositaire et sous-dépositaire14.156,13Taxe d'abonnement 4Note17.622,14Commissions d'agent administratif2.820,03Commissions de domiciliation

17.144,42Frais professionnels117,52Intérêts bancaires sur découvert

11.198,40Frais légaux12.741,76Frais de transaction 2hNote4.297,72Autres dépenses

19.732,86Revenus nets des investissementsBénéfice net / Perte nette réalisé(e) sur :

-45.405,01- vente de titres 2dNote-945,11- change 2fNote

-26.617,26Perte nette réaliséeVariation de la plus- ou moins-value nette non réalisée sur :

-340.695,01- portefeuille-titres

-367.312,27Diminution des actifs nets résultant des opérations47.136.818,49Souscriptions actions de capitalisation-4.466.485,13Rachats actions de capitalisation




41Page

BO FUND IV- Bordier Euro Short-Term Bond Fund


42Page


-520.611,06Moins-value non réalisée sur le portefeuille-titres980.461,41Avoirs en banque et liquidités436.360,11Intérêts à recevoir240.832,00Souscriptions à recevoir





Exprimé en EUR


BO FUND IV - Bordier Euro Short-Term Bond Fund

BO FUND IV - Bordier Euro Short-Term BondFund EURActions de capitalisation 0,000 696.384,580 120.528,201 575.856,379





04/05/15

Chiffres Clés

BO FUND IV - Bordier Euro Short-Term Bond Fund EUR




EUR



EUR


43Page

AUSTRIA 0.25 14-19 18/10A2.000.000,00 2.029.960,00 3,10EUR


Obligations 60.134.214,94 91,93

AUSTRIA 1.95 12-19 18/06A1.000.000,00 1.073.630,00 1,64EURBANESTO 3.75 12-16 17/06A1.000.000,00 1.016.650,00 1,55EURBEI 0.00 96-26 05/11U1.000.000,00 893.670,00 1,37EURBELGIUM KINGDOM 2.25 13-23 22/06A2.000.000,00 2.242.200,00 3,43EURBELGIUM KINGDOM 3.00 12-19 28/09A2.000.000,00 2.233.400,00 3,41EURBIRD EMTN -STEP-DOWN 0.00 99-19 18/02A3.000.000,00 4.888.380,00 7,48EURBMW FINANCE NV 1.00 13-16 24/10A500.000,00 503.550,00 0,77EURBNP PARIBAS 1.50 13-18 12/03A1.000.000,00 1.028.670,00 1,57EURBP CAPITAL 2.994 12-19 18/02A1.000.000,00 1.076.910,00 1,65EURBRD 2.25 10-20 04/09A3.500.000,00 3.880.065,00 5,93EURCREDIT AGRICOLE LDN 1.875 12-17 18/10A1.000.000,00 1.031.150,00 1,58EURDNB BOLIGKREDITT 1.00 13-18 22/01A1.000.000,00 1.020.550,00 1,56EUREFSF 0.875 13-18 16/04A700.000,00 716.866,50 1,10EURENEL 3.50 10-16 26/02A1.000.000,00 1.004.920,00 1,54EURENGIE 1.50 12-17 20/07A1.000.000,00 1.021.060,00 1,56EURFRANCE OAT 1.00 12-18 25/05A1.500.000,00 1.544.700,00 2,36EURFRANCE OAT 1.00 12-18 25/11A2.900.000,00 3.002.225,00 4,59EURFRANCE OAT 1.00 13-19 25/05A3.000.000,00 3.114.150,00 4,76EURGE CAP EUR FD 1.00 13-17 02/05A500.000,00 506.100,00 0,77EURITALIE BTP 0.65 15-20 01/11S3.000.000,00 3.004.312,95 4,59EURITALY BTP 2.75 13-16 15/11A500.000,00 512.309,35 0,78EURITALY BTP 3.75 11-16 15/04S1.400.000,00 1.415.230,04 2,16EURITALY BTP 4.50 07-18 01/02S1.000.000,00 1.092.600,10 1,67EURNETHERLAND 2.00 14-24 15/07A2.500.000,00 2.790.375,00 4,27EURNETHERLAND GOV REGS 0.25 14-20 15/01A4.000.000,00 4.058.400,00 6,20EURNORDEA BANK 1.375 13-18 12/04A800.000,00 820.624,00 1,25EURNORDEA BANK EMTN 2.25 12-17 05/10A1.000.000,00 1.037.120,00 1,59EURNWB REGS 2.25 12-17 17/01A1.000.000,00 1.025.270,00 1,57EURPHILIP MORRIS INTL 2.125 12-19 30/05A1.000.000,00 1.057.110,00 1,62EURROCHE FINANCE 2.00 12-18 25/06A1.000.000,00 1.048.100,00 1,60EURSANOFI 1.00 12-17 14/11A800.000,00 813.872,00 1,24EURSOCIETE GENERAL 1.00 12-17 19/12A1.000.000,00 1.020.830,00 1,56EURSTANDARD BANK PLC 1.75 12-17 29/10A2.000.000,00 2.048.640,00 3,13EURSVENSKA HANDELSBK 3.625 11-16 16/02A1.000.000,00 1.004.250,00 1,54EURSWEDBANK EMTN 2.375 12-16 04/04A1.000.000,00 1.005.970,00 1,54EURTOYOTA MOTOR CREDIT 1.25 13-17 01/08A1.000.000,00 1.017.170,00 1,56EURUNICREDIT SPA 4.25 09-16 29/07A1.000.000,00 1.023.375,00 1,56EURVW INTL FINANCE NV 2.00 13-20 14/01A500.000,00 509.850,00 0,78EUR

EUROP.INVEST.BK EMTN FL.R 06-16 21/07M1.000.000,00 999.600,00 1,53EURObligations à taux flottant 3.943.770,00 6,03

GE CAPITAL EUROP FUND FL.R 06-21 17/05Q3.000.000,00 2.944.170,00 4,50EUR


Portefeuille-titres au 31/12/15EURExprimé en




44Page

France 18,01Pays-Bas 15,51Italie 12,57Etats-Unis d'Amérique 10,87Belgique 6,98Royaume-Uni 6,49Allemagne 6,06Suède 6,04Irlande 5,38Autriche 4,84Luxembourg 4,07Norvège 1,59Espagne 1,59

100,00





45Page



733.774,09Revenus733.774,09Intérêts nets sur obligations

589.455,88Dépenses490.332,21Commissions de gestion 3Note22.210,04Commissions de banque dépositaire et sous-dépositaire22.752,35Taxe d'abonnement 4Note23.141,87Commissions d'agent administratif4.463,50Commissions de domiciliation6.390,84Frais professionnels

552,55Intérêts bancaires sur découvert1.858,22Frais légaux


144.318,21Revenus nets des investissementsBénéfice net / Perte nette réalisé(e) sur :

-172.144,00- vente de titres 2dNote-611,37- change 2fNote



-549.048,22Diminution des actifs nets résultant des opérations79.675.102,54Souscriptions actions de capitalisation





46Page

BO FUND IV- Bordier Core Holdings Europe Fund


47Page

56.447.084,75Actifs53.633.942,05Portefeuille-titres à la valeur d'évaluation 2cNote55.076.543,22Prix d'acquisition-1.442.601,17Moins-value non réalisée sur le portefeuille-titres2.456.505,17Avoirs en banque et liquidités

347.372,60Souscriptions à recevoir9.264,93Autres actifs





Exprimé en EUR


BO FUND IV - Bordier Core Holdings Europe Fund

BO FUND IV - Bordier Core HoldingsEurope Fund EURActions de capitalisation 0,000 575.855,570 13.791,008 562.064,562





01/12/15

Chiffres Clés

BO FUND IV - Bordier Core Holdings Europe Fund EUR




EUR



EUR


48Page

AMADEUS IT HOLDINGS -A-43.000,00 1.749.455,00 3,11EUR


Actions 53.633.942,05 95,21

ANHEUSER-BUSCH INBEV NV38.700,00 4.427.280,00 7,86EURBAYER AG REG SHS21.800,00 2.524.440,00 4,48EURBUREAU VERITAS SA76.800,00 1.412.352,00 2,51EURCIE FINANCIERE RICHEMONT NAMEN AKT29.200,00 1.943.073,37 3,45CHFCOLOPLAST -B-31.600,00 2.358.588,16 4,19DKKINDITEX SHARE FROM SPLIT102.900,00 3.260.901,00 5,79EURKONE -B-42.300,00 1.656.891,00 2,94EURLEGRAND SA29.700,00 1.550.340,00 2,75EURL'OREAL SA15.800,00 2.453.740,00 4,36EURNESTLE SA REG SHS70.600,00 4.857.618,83 8,61CHFNOVARTIS AG REG SHS59.500,00 4.766.589,76 8,46CHFPANDORA13.800,00 1.612.521,11 2,86DKKRECKITT BENCKISER GROUP PLC29.100,00 2.490.320,87 4,42GBPREED ELSEVIER PLC99.700,00 1.626.008,58 2,89GBPROCHE HOLDING AG GENUSSSCHEIN16.900,00 4.311.176,74 7,65CHFSCHINDLER HOLDING SA9.300,00 1.441.993,54 2,56CHFSGS SA REG SHS900,00 1.587.355,79 2,82CHFSYMRISE AG23.500,00 1.441.255,00 2,56EURSYNGENTA NAMEN5.600,00 2.027.577,30 3,60CHFUNILEVER NV66.800,00 2.679.014,00 4,76EURWIRECARD AG31.300,00 1.455.450,00 2,58EUR






49Page

Suisse 39,04France 10,10Allemagne 10,12Espagne 9,34Belgique 8,25Royaume-Uni 7,67Danemark 7,40Pays-Bas 4,99Finlande 3,09

100,00





50Page




122.099,47Dépenses71.227,29Commissions de gestion 3Note2.331,20Commissions de banque dépositaire et sous-dépositaire2.270,05Taxe d'abonnement 4Note2.299,05Commissions d'agent administratif

996,26Frais professionnels164,60Frais légaux



-16.811,07- vente de titres 2dNote6.304,69- change 2fNote



-1.551.417,14Diminution des actifs nets résultant des opérations59.262.636,48Souscriptions actions de capitalisation-1.378.708,75Rachats actions de capitalisation




51Page

BO FUND IV- Bordier Satellite Equity Europe Fund


52Page

7.200.374,29Actifs7.021.554,75Portefeuille-titres à la valeur d'évaluation 2cNote7.222.526,03Prix d'acquisition-200.971,28Moins-value non réalisée sur le portefeuille-titres177.242,73Avoirs en banque et liquidités

1.576,81Autres actifs

73.381,91Passifs61.448,28Brokers à payer

890,87Taxe d'abonnement à payer 4Note8.407,65Commissions de gestion à payer 3Note

256,02Commissions de banque dépositaire et sous-dépositaire à payer2.000,00Commissions d'agent administratif à payer

379,09Autres passifs



Exprimé en EUR


BO FUND IV - Bordier Satellite Equity Europe Fund

BO FUND IV - Bordier Satellite EquityEurope Fund I - EURActions de capitalisation 0,000 75.260,000 0,000 75.260,000





01/12/15

Chiffres Clés

BO FUND IV - Bordier Satellite Equity Europe Fund I - EUR




EUR



EUR


53Page

ACCOR SA5.500,00 220.027,50 3,09EUR


Actions 7.021.554,75 98,52

AGEAS NOM9.200,00 393.760,00 5,52EURALSTOM SA5.000,00 140.825,00 1,98EURARKEMA SA3.400,00 219.606,00 3,08EURASML HLDG4.400,00 363.220,00 5,10EURASSICURAZIONI GENERALI SPA10.000,00 169.200,00 2,37EURCIE DE SAINT-GOBAIN7.300,00 290.905,00 4,08EURFAURECIA3.500,00 129.535,00 1,82EURFRESENIUS AG5.500,00 362.835,00 5,09EURHENDERSON GROUP52.200,00 220.193,75 3,09GBPINTESA SANPAOLO SPA141.900,00 438.187,20 6,15EURLAFARGEHOLCIM N NAMEN-AKT.1.500,00 69.635,44 0,98CHFLAND SECURITIES GROUP PLC REIT14.200,00 227.718,51 3,20GBPLEG IMMOBILIEN - NAMEN AKT2.600,00 196.300,00 2,75EURMARKS AND SPENCER GROUP PLC33.000,00 203.408,95 2,85GBPPEUGEOT SA15.600,00 252.798,00 3,55EURPUBLIC POWER CORP OF GREECE15.000,00 58.200,00 0,82EURPUBLICIS GROUPE4.100,00 251.658,00 3,53EURRIO TINTO PLC2.500,00 67.426,26 0,95GBPROYAL DUTCH SHELL PLC10.000,00 210.950,00 2,96EURSAP AG1.750,00 128.415,00 1,80EURSIEMENS AG REG7.200,00 647.136,00 9,07EURSOCIETE GENERALE SA8.300,00 353.331,00 4,96EURSWISSCOM SHS NOM700,00 324.965,39 4,56CHFTELECOM ITALIA SPA100.000,00 117.500,00 1,65EURTELEFON AB L.M.ERICSSON36.300,00 325.098,21 4,56SEKTELEFONICA S A34.400,00 352.084,00 4,94EURUBS GROUP NAMEN-AKT10.000,00 180.156,90 2,53CHFWPP 2012 PLC5.000,00 106.478,64 1,49GBP






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France 26,46Allemagne 19,01Italie 10,32Royaume-Uni 8,62Suisse 8,19Pays-Bas 8,18Belgique 5,61Espagne 5,01Suède 4,63Ile de Jersey 3,14Grèce 0,83

100,00





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66.021,95Dépenses8.407,65Commissions de gestion 3Note

256,02Commissions de banque dépositaire et sous-dépositaire890,87Taxe d'abonnement 4Note

2.000,00Commissions d'agent administratif339,44Intérêts bancaires sur découvert254,09Frais légaux

53.748,88Frais de transaction 2hNote125,00Autres dépenses


2.954,60- change 2fNote



-262.461,82Diminution des actifs nets résultant des opérations7.389.454,20Souscriptions actions de capitalisation




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BO FUND IVNotes aux états financiers

BO FUND IV

Notes aux états financiers au 31/12/15

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NOTE 1 - GENERAL BO FUND IV est une Société d'Investissement à Capital Variable (« SICAV ») de droit luxembourgeois constituée pour une durée illimitée le 24 août 2012. Elle est soumise aux dispositions de la Partie I de la Loi modifiée du 17 décembre 2010 relative aux Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières. Le 24 août 2012, Lemanik Asset Management S.A. a été nommée en tant que société de gestion désignée, fournissant à la SICAV des services de société de gestion pour une durée indéterminée. La société de gestion est soumise aux dispositions du chapitre 15 de la loi modifiée du 17 décembre 2010. Le Conseil d’Administration de la SICAV a décidé en date du 18 mars 2015 de procéder à la fusion par absorption des Compartiments BO FUND II - Global Emerging, BO FUND II - Obligest USD, et BO FUND II - Obligest Euro, de la SICAV BO FUND II par les compartiments BO FUND IV - Bordier Global Emerging Market Fund, BO FUND IV - Bordier USD Short-Term Bond Fund, et BO FUND IV - Bordier Euro Short-Term Bond Fund respectivement avec effet au 4 mai 2015. Le Conseil d’Administration de la SICAV a décidé en date du 10 avril 2015 de procéder à la création d’un nouveau Compartiment BO FUND IV - Bordier Core Holdings Europe Fund. Le 25 novembre 2015, le Conseil d’Administration de la SICAV a décidé de procéder à la fusion par absorption du Compartiment BO FUND IV - Bordier European Equity Fund par le Compartiment BO FUND IV - Bordier Core Holdings Europe Fund, avec effet au 1er décembre 2015, sur base du rapport d’échange 1 pour 1, et de procéder au lancement d’un nouveau Compartiment : BO FUND IV - Bordier Satellite Equity Europe Fund. Au 31 décembre 2015, sept Compartiments étaient actifs : - BO FUND IV - BO Energy Fund (exprimé en USD) - BO FUND IV - Bordier Global Emerging Market Fund (exprimé en USD et lancé le 4 mai 2015) - BO FUND IV - Bordier US Select Equity Fund (exprimé en USD) - BO FUND IV - Bordier USD Short-Term Bond Fund (exprimé en USD et lancé le 4 mai 2015) - BO FUND IV - Bordier Euro Short-Term Bond Fund (exprimé en EUR et lancé le 4 mai 2015) - BO FUND IV - Bordier Core Holdings Europe Fund (exprimé en EUR et lancé le 1er décembre 2015) - BO FUND IV - Bordier Satellite Equity Europe Fund (exprimé en EUR et lancé le 1er décembre 2015)

NOTE 2 - PRINCIPALES METHODES-COMPTABLES a) Présentation des états financiers Les états financiers sont préparés en accord avec les principes comptables généralement admis et sont présentés conformément à la loi et à la réglementation en vigueur à Luxembourg concernant les Organismes de Placement Collectif. b) Principe de globalisation et conversion des devises Les actifs nets totaux de chaque Compartiment sont calculés en additionnant les actifs nets totaux de chaque catégorie d'action créée au sein de ce Compartiment et seront exprimés dans la devise d'expression de ce Compartiment. L'état du Patrimoine et l'état des Opérations et des Variations des Actifs Nets de chaque Compartiment, exprimés dans la devise de référence du Compartiment, sont globalisés en Euros (« EUR ») sur base du cours de change en vigueur à la clôture.

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Notes aux états financiers au 31/12/15 (suite)

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NOTE 2 - PRINCIPALES METHODES COMPTABLES (suite) Les opérations faites pour un Compartiment donné libellées dans une devise autre que la devise comptable de ce Compartiment sont enregistrées sur base des cours de change applicables à leur date de survenance. A la date de clôture, les actifs et passifs d’un Compartiment libellés dans une devise autre que la devise d’expression de ce compartiment sont évalués dans la devise d’expression du Compartiment sur base des cours de change en vigueur à cette date. Les différences de change entre la valeur nette de l'actif au début de l'année convertis aux taux de change utilisés au 31 décembre 2014 et les taux de change utilisés au 31 décembre 2015 figurent dans le poste « réévaluation de la balance d’ouverture » dans l’État des Opérations et des Variations des Actifs Nets. Le taux de change utilisé pour la globalisation est le suivant : 1 USD = 0,9185 EUR c) Evaluation du portefeuille-titres Les titres cotés à une bourse officielle ou négociés sur un autre marché réglementé sont évalués sur base du dernier cours disponible à la date de clôture. Les parts ou actions d’Organismes de Placement Collectifs de type ouvert sont évaluées à la valeur nette d’inventaire prévalant à la clôture. Dans la mesure où les valeurs mobilières en portefeuille-titres au jour d'évaluation ne sont pas cotées ou négociées en bourse ou sur un autre marché réglementé ou au cas où, pour des valeurs cotées et négociées en bourse ou sur un autre marché réglementé, le prix déterminé suivant l'alinéa ci-dessus n'est pas représentatif de la valeur réelle de ces valeurs mobilières, l'évaluation se base sur la valeur probable de réalisation, que le Conseil d’Administration de la SICAV estimera avec prudence et bonne foi. d) Bénéfice net / perte nette réalisé(e) sur vente de titres Les bénéfices ou pertes réalisés sur vente de titres sont calculés sur base du coût moyen pondéré des titres vendus. e) Evaluation des contrats de change à terme Les contrats de change à terme non échus sont évalués à la date d’évaluation aux cours de change à terme applicable à la durée de vie résiduelle du contrat et les bénéfices ou pertes réalisés ainsi que les variations des bénéfices ou pertes non réalisés en résultant sont comptabilisés dans l’état des Opérations et des Variations des Actifs Nets. f) Conversion des devises étrangères La valeur d'évaluation des valeurs mobilières et autres éléments d’actif et de passif exprimés en devises étrangères, sont convertis dans la devise de référence du Compartiment aux taux de change en vigueur à la date de clôture de l'exercice. Le coût d'acquisition des valeurs mobilières et les opérations, exprimés en devises étrangères, sont convertis dans la devise de référence du Compartiment aux cours de change en vigueur à la date de transaction. Le bénéfice ou perte net(te) réalisé(e) ainsi que la variation de la plus ou moins-value nette non réalisée sur les opérations de change sont comptabilisés dans l’état des Opérations et des Variations des Actifs Nets.

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NOTE 2 - PRINCIPALES METHODES COMPTABLES (suite) g) Revenus et frais Les dividendes sont enregistrés à la date de détachement du dividende (« ex-dividend date »), nets de taxes prélevées à la source. Les intérêts sont reconnus prorata temporis. Les frais sont enregistrés durant l’année à laquelle ils se rapportent. h) Frais de transactions Les frais de transactions comprennent les frais de contrôle sur transactions, les frais de courtage, les frais sur change, les frais de bourses, les frais de transactions sur obligations, les frais de traitement et les frais de règlement liés aux transactions sur portefeuille-titres. Ces frais sont repris séparément dans les états des Opérations et des Variations des Actifs Nets dans le compte « Frais de transactions ». i) Frais de constitution Les frais de constitution sont composés de frais liés au lancement de la SICAV et sont amortis sur une période de 5 ans. Ces frais seront amortis sur une période n’excédant pas les cinq premiers exercices sociaux et seront supportés par tous les Compartiments existants à la Constitution ou constitués ultérieurement.

NOTE 3 - COMMISSIONS DE GESTION En rémunération de ses services, le gestionnaire perçoit à la charge de la SICAV une commission de gestion payable mensuellement et calculée sur la moyenne des actifs nets de chaque Compartiment géré durant le mois en question.

Compartiment Commission de gestion

BO FUND IV - BO Energy Fund 1,50 % BO FUND IV - Bordier European Equity Fund 1,50 % BO FUND IV - Bordier Global Emerging Market Fund 1,50 % BO FUND IV - Bordier US Select Equity Fund 1,50 % * BO FUND IV - Bordier USD Short-Term Bond Fund 1,00% BO FUND IV - Bordier Euro Short-Term Bond Fund 1,00% BO FUND IV - Bordier Core Holdings Europe Fund 1,50% BO FUND IV - Bordier Satellite Equity Europe Fund 1,50%

* La commission de gestion de la classe I – USD est de 0,75% par an. La commission de gestion des fonds sous-jacents dans lesquels les Compartiments investissent ne peut excéder 5% au maximum par année. La commission reçue par la société de gestion pour ses activités de Risk Management ne peut excéder 0,05% par année.

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NOTE 4 - TAXE D'ABONNEMENT La SICAV est soumise, au Grand-Duché de Luxembourg, à une taxe d’abonnement annuelle de 0,05% payable trimestriellement et calculée sur les avoirs nets de chaque Compartiment le dernier jour de chaque trimestre. Cette taxe se limite à 0,01% de la valeur nette d’inventaire pour les Compartiments et pour les Catégories ou Sous-Catégories réservées à des investisseurs institutionnels. La portion d’actifs du Compartiment investie dans d’autres Organismes de Placement Collectifs luxembourgeois est exempte de toute taxe d’abonnement.

NOTE 5 - COMMISSION DE PERFORMANCE Du 1er janvier au 31 mars 2015, le Compartiment BO FUND IV - BO Energy Fund était soumis à une commission de performance, égale à 20% de la sur-performance de la Catégorie par rapport au MSCI World Energy Sector Index (bloomberg : MXWO0EN).

La commission de performance est calculée sur base de la valeur nette d'inventaire par action après avoir déduit toutes les dépenses, frais (sauf la commission de performance) et ajustée des souscriptions/rachats au cours de la période de référence de sorte que ceux-ci n'affectent pas les frais de performances payés.

A partir du 1er avril 2015, le compartiment BO FUND IV - BO Energy Fund n’est plus soumis au paiement d’ une commission de performance. Le nouveau Prospectus daté d’Avril 2015 ne prévoit pas de commission de performance pour la SICAV. Au 31 décembre 2015, aucune commission de performance n’a été prélevée.

NOTE 6 - CONTRATS DE CHANGE A TERME Dans le but de couvrir ses actifs contre les fluctuations de change, la SICAV peut s’engager dans des contrats de change à terme. Au 31 décembre 2015, les contrats de change à terme en cours s’établissaient comme suit : BO FUND IV - BO Energy Fund Devise

Achat Devise Vente Date d’échéance Plus ou moins-value

non réalisée (USD) Contrat de change à terme lié aux actions en EUR

EUR 3.340.000,00 USD 3.553.760,00 29/01/2016 84.733,64USD 1.276.637,50 EUR 1.175.000,00 29/01/2016 -3.371,49USD 83.972,35 EUR 77.000,00 29/01/2016 90,91USD 63.017,00 EUR 58.000,00 29/01/2016 -166,42USD 51.955,21 EUR 47.000,00 29/01/2016 754,85EUR 48.000,00 USD 52.557,60 29/01/2016 -267,87USD 173.264,00 EUR 160.000,00 29/01/2016 -1.035,10USD 81.472,50 EUR 75.000,00 29/01/2016 -230,20EUR 135.000,00 USD 147.636,00 29/01/2016 -571,14

Contrat de change à terme lié aux actions en CHF CHF 3.170.000,00 USD 3.106.512,21 29/01/2016 82.088,61USD 319.822,50 CHF 320.000,00 29/01/2016 -2.061,98USD 94.282,85 CHF 94.000,00 29/01/2016 -271,08USD 77.015,40 CHF 77.000,00 29/01/2016 -438,11USD 136.057,16 CHF 135.000,00 29/01/2016 260,91CHF 50.000,00 USD 50.510,15 29/01/2016 -215,12

Total 159.300,41

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NOTE 6 - CONTRATS DE CHANGE A TERME (suite) Au 31 décembre 2015, la plus-value nette non réalisée sur les contrats de change à terme s’élevait à 159.300,41 USD. Les contrats de change à terme ont pour contrepartie CACEIS Bank Luxembourg.

NOTE 7 - CHANGEMENTS DANS LA COMPOSITION DU PORTEFEUILLE-TITRES L'état des changements du portefeuille-titres est tenu à la disposition des actionnaires au siège de la SICAV et auprès du représentant en Suisse. Il peut leur être fourni sans frais sur simple demande.

NOTE 8 - DOCUMENTATION Les statuts de la SICAV ainsi que le Prospectus, les DICI, et les rapports annuels et semestriels peuvent être obtenus gratuitement auprès du siège de la SICAV ainsi qu’auprès du représentant en Suisse.

NOTE 9 - EVENEMENTS POST-CLOTURE En date du 8 Février 2016, le Conseil d’Administration de la SICAV a décidé de procéder à la liquidation du compartiment BO FUND IV - BO Energy Fund, avec effet au 29 février 2016. Le rachat forcé des actions en circulation du compartiment a eu lieu le 29 février 2016 à 12h00, à la valeur d’inventaire applicable, sans autres frais que ceux liés à la liquidation du compartiment.

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Informations supplémentaires (non auditées)

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TOTAL EXPENSE RATIO (TER)

Le « Total Expense Ratio » (TER) est défini comme étant les charges d’exploitation totales par rapport à la fortune nette moyenne du compartiment. Il a été calculé sur base de la directive de la Swiss Funds & Asset Management Association (« SFAMA ») émise le 16 mai 2008 (état au 20 Avril 2015). Pour l’année allant du 1er janvier 2015 (ou sur la durée depuis la création du compartiment) au 31 décembre 2015 (ou à la date de liquidation du compartiment), le TER calculé pour chaque catégorie d’action est le suivant :

Catégorie d’action

VNI moyenne sur 12 mois

(ou sur la durée depuis la création du

compartiment, ou jusqu’à la date de

liquidation du compartiment)

(USD)

TER avec commission de performance

BO FUND IV - BO Energy Fund EUR du 01/01/2015 au 31/12/2015 6.770.501,00 2,13%

BO FUND IV - BO Energy Fund CHF du 01/01/2015 au 31/12/2015 5.218.517,32 2,17%

BO FUND IV - BO Energy Fund USD du 01/01/2015 au 31/12/2015 9.733.807,73 2,15%

BO FUND IV - Bordier Global Emerging Market Fund USD** du 30/04/2015 au 31/12/2015 56.847.492,15 1,76%

BO FUND IV - Bordier European Equity Fund EUR** du 01/01/2015 au 01/12/2015 54.279.712,90 1,87%

BO FUND IV - Bordier US Select Equity Fund USD du 01/01/2015 au 31/12/2015 53.236.488,83 1,84%

BO FUND IV - Bordier US Select Equity Fund I-USD** du 20/05/2015 au 31/12/2015 3.295.981,38 1,03%

BO FUND IV - Bordier USD Short-Term Bond Fund USD** du 30/04/2015 au 31/12/2015 41.788.766,71 1,34%

BO FUND IV - Bordier Euro Short-Term Bond Fund EUR** du 30/04/2015 au 31/12/2015 69.858.342,11 1,24%

BO FUND IV - Bordier Core Holdings Europe Fund EUR* du 01/12/2015 au 31/12/2015 - -

BO FUND IV - Bordier Satellite Equity Europe Fund I-EUR* du 01/12/2015 au 31/12/2015 - -

*TER non calculé car non représentatif ou compartiment liquidé ** TER annualisé

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Informations supplémentaires (non auditées) (suite)

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DONNEES HISTORIQUES DE PERFORMANCE

Les données historiques de performance de chaque catégorie d’action sont :

Compartiment

01/01/2013 - 31/12/2013

01/01/2014 - 31/12/2014

01/01/2015 - 31/12/2015

BO FUND IV - BO Energy Fund EUR 9,26% -21,20% -24,01% BO FUND IV - BO Energy Fund CHF 9,24% -21,38% -25,23% BO FUND IV - BO Energy Fund USD 9,76% -21,12% -23,65% BO FUND IV - Bordier Global Emerging Market Fund USD* - - -19,84% BO FUND IV - Bordier European Equity Fund EUR** - 0,73% 13,46% BO FUND IV - Bordier US Select Equity Fund USD - 2,03% -2,44% BO FUND IV - Bordier US Select Equity Fund I-USD* - - -3,92% BO FUND IV - Bordier USD Short-Term Bond Fund USD* - - -0,86% BO FUND IV - Bordier Euro Short-Term Bond Fund EUR* - - -0,74% BO FUND IV - Bordier Core Holdings Europe Fund EUR* - - -2,72% BO FUND IV - Bordier Satellite Equity Europe Fund I-EUR* - - -5,30% *Catégories d’action lancée en 2015 **Catégories d’action liquidée en 2015

GESTION DES RISQUES Le SICAV utilise l’approche par les engagements comme méthode de détermination du risque global pour tous les Compartiments.

Documents

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