CDC IXIS PCM 27, rue de Berri BP 23-08 - 75362 Paris cedex 08 Tel. 33 (0)1 42 79 53 00 1 Présentation CDC IXIS PCM 5 Juillet 2004 La place des holdings

CDC IXIS PCM27, rue de Berri BP 23-08 - 75362 Paris cedex 08Tel. 33 (0)1 42 79 53 00

1Présentation CDC IXIS PCM5 Juillet 2004

La place des holdings familiaux dans le non coté

Intervenants de CDC Private Capital Management :

Christophe BRULE - Président du Directoire Franck TEYSSONNIER - Directeur Associé

Présentation de CDC IXIS PCM 25 juillet 2004

Sommaire

Pages Présentation de CDC IXIS PCM 3 Les structures de détention des actifs des Grands Investisseurs

Privés 7

Les différents types d’investissement dans une allocation

d’actifs 9

L’intérêt du Private Equity pour les dirigeants/actionnaires 11

La place du Private Equity dans une allocation d’actifs suivant

le type d’investisseur 13

L ’apport du Private Equity dans une allocation d ’actifs 17

Vos interlocuteurs 19


Présentation de CDC IXIS Private Capital Management


...

Banque de détail

Nouvelle Caisse Nationale des Caisses d’Epargne (CNCE)

65% 35%

Banque de financement et

d’investissementAutres

participations

CDC IXIS et filialesEcureuil Gestion

Crédit Foncier

...

Sopassure

(participation du Groupe Caisse d’Epargne dans CNP Assurances)

Positionnement de CDC IXIS PCM dans la nouvelle architecture CNCE en 2004

Présentation de CDC IXIS PCM



CDC IXIS PCM en bref La société :

Une Société de Gestion de Portefeuille et de Gestion Alternative exclusivement dédiée aux grands investisseurs privés

Les hommes : Des spécialistes en gestion de fortune ayant plus de 15 ans d’expérience, issus

des métiers de la gestion d’actifs et de la banque privée– spécialistes en allocation d’actifs et en multi-gestion : concept original et novateur du

fonds de pension unipersonnel : adéquation actif/passif

Notre client a une situation familiale,

professionnelle, fiscale et juridique unique

Nous gérons pour lui un fonds de pension

unipersonnel

ACTIF PASSIFPatrimoine

• Financier

• Immobilier

• Autres

• Charges fiscales• Train de vie• Inflation



CDC IXIS PCM en bref ...

Des experts du Family Office agissant en qualité de Directeur

Financier ou de Directeur Général : mission qui peut recouvrir

différents rôles :

Définition de l’allocation stratégique globale des actifs de nos

clients : financier côté ou non côté, immobilier voire industriel …

Accompagnement de l ’allocation tactique en leur proposant des

arbitrages ponctuels ou durables répondant aux objectifs des

clients

Sélection des différents partenaires (notaires, avocats, banquiers

d’affaires, experts français et européens, gérants …) nécessaires à

la validation et à la mise en œuvre de nos recommandations.



CDC IXIS PCM en bref

Nos clients Des personnes physiques ou holdings familiaux

– Actionnaire minoritaire ou majoritaire d’une société cotée ou non cotée

– Bénéficiaire d’un plan de stock options

– Détenteur d’un patrimoine privé financier ou immobilier conséquent (> à 5

millions d’€)

Leurs objectifs

– Préserver et transmettre dans les meilleures conditions juridiques et fiscales

leurs actifs patrimoniaux valorisés de génération en génération


Les structures de détention des actifs des Grands Investisseurs Privés


Les actifs de nos clients sont détenus

Via un “Holding” : cession de l’actif industriel : liquidités logées dans le Holding

création d’un Holding pour prise de participation

Objectif :– poursuivre une activité industrielle dans le cadre d’une société soumise à

l’IS,– permettre des aménagements fiscaux intéressants eu égard à l’ISF

(participation supérieure à 25% ; types de fonction, rémunération ...)

Via l’Assurance vie Objectif : gérer les capitaux et transmettre le patrimoine

Via le contrat de capitalisation Objectif : gérer les capitaux et optimiser la situation fiscale (ISF)

Les structures de détention des actifs des Grands Investisseurs Privés


Les différents types d’investissement dans une allocation d’actifs


Actifs directionnels


Classes d’actifs Liquidité /Disponibilité

Horizond’investissement

conseillé

Taux derendement

avant impôt

Risque(Volatilité)

Monétaire OuiCourt terme

1 jour à 12 mois2 à 2,5%

Faible(0 à 1%)

Fonds en Euros desCompagnies d’Assurance

Non, car danscontrat

assurance

Long terme> à 4 ans 5%

Nulle(garantie en capitalet taux minimumgarantie)

Obligations OuiMoyen/Long terme

> 3 ans5%

Elevé(3 à 8%)

Actions OuiMoyen/Long terme

5 à 7 ans9% *

Elevé(>à 15%)

* Il s’agit de rendements historiques


Actifs alternatifs


Private Equity Hedge Funds Immobilier Autres

Venture Capital Long/short Bureau

Buyout Global Macro Magasin Devises/Monnaies

Mezzanine Capital Event Driven Habitation Taux d'intérêt

Capital retournement Arbitrage Investissement locatif Matières Premières

Marchés émergents

Investissements Alternatifs

Classes d’actifs Liquidité /Disponibilité

Horizond’investissement

conseillé

Taux derendement

avant impôt

Risque(Volatilité)

Capital Investissement NonLong terme8 à 10 ans

15 à 25% Elevé


Intérêt du Private Equity pour les dirigeants/actionnaires


Les entrepreneurs au travers de leur holding familial misent sur le capital investissement pour :

Enjeu industriel

Accélérer le développement de leurs affaires– ils acceptent de faire entrer un investisseur dans leur capital, solution

préférée à une mise sur le marché.

Intervention d ’un investisseur financier pour : – passer du rôle de majoritaire à celui de minoritaire– participer au projet de redéploiement car cela leur permet de réaliser une

opération patrimoniale en récupérant une partie du capital de l'entreprise– diversifier leur risque tout en restant dirigeant actionnaire.



Diversification du patrimoine

Gérer leurs fortunes en investissant dans le non côté (en 2001 : 12% des personnes physiques ont investi dans le non coté)

– Ils veulent rentabiliser leur expérience entrepreneuriale (parfaite connaissance d ’un secteur sur lequel ils ont bâti leur fortune)

Bénéficier d'une rentabilité supérieure à un investissement sans risque Diversifier leur portefeuille de placements notamment par rapport aux investissements

cotés Disposer d'un droit de co-investissement dans des sociétés au coté des capital-

investisseurs

Autres

Investir dans le développement économique d'une région ou d'un pays(micro-économie)



La place du Private Equity dans une allocation d’actifs suivant le type d’investisseur


Chef d’entreprise dont les actifs sont détenus au sein d ’un Holding familial Ce sont des entrepreneurs actifs qui veulent rester au contact de l’entreprise non côtée, par le biais de participations

minoritaires ou majoritaires détenues en direct


Cœur du portefeuille

Satellite

Private Equity : 40%

(direct)

Immobilier : 20%Assurance Vie : 30%Alternatif : 10%


Chef d’entreprise dont les actifs sont détenus majoritairement dans des supports de capitalisation Ce sont des entrepreneurs qui ne souhaitent plus être actifs dans le non-côté par des participations détenues en direct.

Ils préfèrent l’investissement via des parts de FCP.


Cœur du portefeuille

Satellite

Assurance vie /Contrat de capitalisation : 65%

Immobilier : 20%

Private Equity : 10%

Alternatif : 5%


L ’exemple du fonds de pension américain : Calpers

Le plus important investisseur mondial dans le non-côté

Près de 3 milliards de $ d’investissement moyen par an

Un actif de plus de 150 milliards de $ (en 2002)

dont 13% en private equity (20 milliards de $)– participations LBO : 35%– capital risque : 25% – retournement : 10%– autres : 30%



L ’apport du Private Equity dans une allocation d’actifs


Pour un niveau de risque donné, le taux de rendement interne augmente avec un investissement en Private Equity

L ’apport du Private Equity dans une allocation d’actifs

source AFIC / CDC IXIS

( 1 ) Actifs qui sont investis dans ( 2 ) plus capital investissement ( 2 ) Actifs qui sont investis dans l’immobilier, en bourse, obligations

0

5

10

15

20

25

30

35

0 2 4 6 8 10

Risque (écart type ; % par an)

avec CI (1)

sans CI (2)

Portefeuille efficient

Ren

dem

ent

( %

par

an

)

L’adjonction du Private Equity dans une allocation, pour le même niveau de risque augmente sur long terme la rentabilité du portefeuille.

Le Private Equity est totalement dé-corrélé des marchés boursiers

Risque (écart type ; % par an)


Vos interlocuteurs au sein de CDC IXIS PCM


Vos interlocuteurs au sein de CDC IXIS PCM

Christophe BRULE - Président du DirectoireTél: 01 42 79 28 96 E-mail: [email protected]

Franck TEYSSONNIER - Directeur AssociéTél: 01 42 79 27 71 - Portable: 06 22 97 88 72E-mail: [email protected]

Documents

CDC IXIS PCM 27, rue de Berri BP 23-08 - 75362 Paris cedex 08 Tel. 33 (0)1 42 79 53 00 1 Présentation CDC IXIS PCM 5 Juillet 2004 La place des holdings