7/28/2019 Crise Financier

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Dfinition :

Une crise financire dsigne une priode de

rcession conomique et de dvalorisation decertaines institutions financires.

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manque de liquidit

la fermeture des agents conomique

monte du taux de chmage

monte de lendettement public

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Origines de la crise

Entre janvier 1997 et juillet 2006 : Les prix de vente de l'immobilier rsidentielaux Etats-Unis ont presque doubl avant de se replier brutalement,

Dveloppement des prts hypothcaires risque, appels "subprimes". Cesprts ont t offerts des emprunteurs qui n'offraient pas de garanties

suffisantes pour que des prts classiques leur soient accords des tauxd'intrt promotionnel trs bas lors des premires annes du prt pour treensuite relev pour rmunrer le risque pris ,

Hausse progressive des taux directeurs de la Fed (de 1% en 2004 5,25% en2006) a conduit une hausse des mensualits des emprunteurs risque quiavaient dpass la priode promotionnelle et une augmentation des retards de

paiement,

Le nombre de logements invendus a augment de 1,5 million entre janvier 2006et dcembre 2007,

Crise d'insolvabilit des emprunteurs risque a prcipit l'explosion de la bulleimmobilire amricaine.

1- L'explosion de la bulle immobilire amricaine et lesdfaillances des emprunteurs risque

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Origines de la crise

2- De la crise des subprimes une crise bancaire : un effet decontagion permis par la titrisation La titrisation des crances hypothcaires risque : revente sur desmarchs spcialiss des investisseurs, lesquels mettent et revendentensuite des obligations adosses un "paquet" de crances : Les CDO("collateralized debt obligations"), qui se sont parfois retrouves dansdes SICAV montaires traditionnellement juges sans risque,

Les risques induits par les prt initiaux se retrouvent transmis diffrents investisseurs,

Les fonds dinvestissements notamment les hedge funds pour laplupart grs et dtenus par les banques ont investis dans des titresadosss aux subprimes

Le systme bancaire sest largement engag dans le march dessubprimes : le montant des encours slevait environ 700 milliards de$ fin 2006

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Origines de la crise

3- Incertitudes et paniques boursires

Ds juillet 2007 : Effondrement des crdits hypothcaires risque,

Effondrement de certains fonds d'investissement et mise jour des difficults de certains organismes de crdit,

Les marchs financiers amricains deviennent trstemporaires, La stabilit de lconomie mondiale est menace.

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Les consquences

Les cours des matires premireset du ptrole ont chut, La rcession plane sur la plupart des capitales europennes

ainsi quaux Etats-Unis,

Le chmage devrait grimper ,

La consommation intrieure des pays occidentaux devrait chuter,

Les PME souffrent du manque de crdits pour

laccompagnement de leur cycle dexploitation ou de leur

dveloppement,

Les places boursires internationales ont dviss de prs de

50%.

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Les banques ne veulent plus prter dautres banques : crise de liquiditsinterbancaires Les investisseurs se retirent, forant audnouement prcipit des oprations Les prix des transactions chutent

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Taux de dfaut des crdits subprimes

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9/9Evolutions 1988-2008 (hors inflation) Sources : Euronext, calculs Jean Gadrey