En Europe, la croissance est-elle encore possible

Conférence du 22/03/2016

David Cayla, Université d’Angers

Les trente glorieuses: une exception européenne ?

Source: T. Piketty (2013): Le capital au XXIème siècle, p.163

Une comparaison France / USA

Le rattrapage des « 30 glorieuses »

« révolution libérale »

Nouvelle divergence

Crise de 2008-2009

Source: Eurostat

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2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Evolution comparée du PIB

USA / Zone euro

Zone euro États-Unis

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2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Evolution comparée du taux de chômage aux Etats-Unis et dans la zone euro

Zone euro États-Unis

Source: Eurostat

Quelles sont les causes de la stagnation

européenne?

Evolution de l’indice de la production industrielle Source: Eurostats

Les déséquilibres budgétaires publics

sont-ils à l’origine de la crise de l’euro?

Pays Croissance du PIB

Dette des A.P.

Déficit des A. P.

Balance commerciale

Balance courante

Allemagne + 3,3 % 65,2 % + 0,2 % + 7,0 % + 7,4 %

Espagne + 3,5 % 36,3 % + 1,9 % - 6,5 % - 10,0 %

France + 2,3 % 64,2 % - 2,7 % - 1,4 % - 1,0 %

Grèce + 3,5 % 107,4 % - 6,5 % - 11,1 % - 14,6 %

Italie + 1,7 % 103,3 % - 1,6 % - 0,3 % - 1,3 %

Irlande + 5,4 % 25,1 % +0,1 % + 9,9 % - 5,4 %

Pays-Bas + 3,9 % 45,3 % + 0,2 % + 8,9 % + 6,7 %

Portugal 2,4 % 68,4 % -3,1 % - 7,5 % - 10,1 %

Zone euro 3,0 % 59,0 % -0,7 %

Caractéristiques économiques de quelques pays européens en 2007

Source : Eurostat

Pays Croissance du PIB

Dette des A.P.

Déficit des A. P.

Balance commerciale

Balance courante

Allemagne + 3,3 % 65,2 % + 0,2 % + 7,0 % + 7,4 %

Espagne + 3,5 % 36,3 % + 1,9 % - 6,5 % - 10,0 %

France + 2,3 % 64,2 % - 2,7 % - 1,4 % - 1,0 %

Grèce + 3,5 % 107,4 % - 6,5 % - 11,1 % - 14,6 %

Italie + 1,7 % 103,3 % - 1,6 % - 0,3 % - 1,3 %

Irlande + 5,4 % 25,1 % +0,1 % + 9,9 % - 5,4 %

Pays-Bas + 3,9 % 45,3 % + 0,2 % + 8,9 % + 6,7 %

Portugal 2,4 % 68,4 % -3,1 % - 7,5 % - 10,1 %

Zone euro 3,0 % 59,0 % -0,7 %

Caractéristiques économiques de quelques pays européens en 2007

Source : Eurostat

Pays Croissance du PIB

Dette des A.P.

Déficit des A. P.

Balance commerciale

Balance courante

Allemagne + 3,3 % 65,2 % + 0,2 % + 7,0 % + 7,4 %

Espagne + 3,5 % 36,3 % + 1,9 % - 6,5 % - 10,0 %

France + 2,3 % 64,2 % - 2,7 % - 1,4 % - 1,0 %

Grèce + 3,5 % 107,4 % - 6,5 % - 11,1 % - 14,6 %

Italie + 1,7 % 103,3 % - 1,6 % - 0,3 % - 1,3 %

Irlande + 5,4 % 25,1 % +0,1 % + 9,9 % - 5,4 %

Pays-Bas + 3,9 % 45,3 % + 0,2 % + 8,9 % + 6,7 %

Portugal 2,4 % 68,4 % -3,1 % - 7,5 % - 10,1 %

Zone euro 3,0 % 59,0 % -0,7 %

Caractéristiques économiques de quelques pays européens en 2007

Source : Eurostat

LES BESOINS DE FINANCEMENT DE L’ÉCONOMIE

All. France Italie Esp. R-U

Dette publique

78,4% 91,8% 132,5% 93,9% 90,6%

Dette des ménages

57% 55% 44,8% 77,1% 90,5%

Dette des SNF

42,5% 63,7% 76,8% 95,3% 75,8%

Total 177,9% 210,5% 254,1% 266,3% 256,9%

Source: Banque de France

Endettement des secteurs institutionnels en % du PIB au 4ème trimestre 2013

Evolution comparée des dettes publiques et des dettes des institutions financières dans la zone euro (en % du PIB)

Dette du Secteur financier

Dette publique

L’euro, une malfaçon?

F. Lordon 2014: La malfaçon, L.L.L ed.

Source: OIT, rapport 2012

Cœur industriel de l’Europe

Cœur industriel de l’Europe

Flux de marchandises

Cœur industriel de l’Europe

Flux de marchandises

Flux financiers

Les crises financières sont le produit de déséquilibres

1. Les zones économiques spécialisées dans l’industrie dégagent des excédents commerciaux.

2. Les excédents commerciaux engendrent une épargne excédentaire

3. L’épargne finance les pays en déficit et nourrie la bulle financière.

Conclusions

1. L’arrêt de la croissance depuis 2008 est un phénomène spécifiquement européen.

2. Les politiques économiques menées depuis 2011 au sein de l’Union ont une part de responsabilité dans l’arrêt de la croissance

3. Il apparaît impératif de réformer en profondeur la construction de l’Union européenne pour un retour à la croissance.