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Ayala Calvo, J.C. y grupo de investigación FEDRA Conocimiento, innovación y emprendedores: Camino al futuro 434 INFLUENCIA DE LAS OFERTAS PÚBLICAS DE VENTA SUBSIGUIENTES SOBRE LA LIQUIDEZ Y ACTIVIDAD NEGOCIADORA DE LAS ACCIONES EN CIRCULACIÓN Miguel Ángel Acedo Ramírez, Universidad de La Rioja Fco. Javier Ruiz Cabestre, Universidad de La Rioja Rafael Santamaría Aquilué, Universidad Pública de Navarra RESUMEN Este trabajo analiza la influencia de las ofertas públicas de venta subsiguientes sobre la liquidez y actividad negociadora de las acciones en circulación. Los resultados muestran un incremento en la liquidez y actividad negociadora tras de la ejecución de estas operaciones. Además, se observa que esta influencia está relacionada con el tamaño relativo de la oferta y la composición minorista de dicha oferta. PALABRAS CLAVE: Ofertas públicas de venta subsiguientes, liquidez, actividad negociadora, microestructura. ABSTRACT This paper examines the influence of the secondary offerings on the liquidity y the trading activity of stocks outstanding. The results reveal that the liquidity y the trading activity increase after secondary offerings executions. Besides, we can observe that this influence is related to the relative size of the offering y the detail composition of the offering. KEYWORDS: Secondary offering, liquidity, trading activity, microstructure. 1. INTRODUCCIÓN Un gran números de trabajos han analizado la incidencia de determinadas operaciones sobre la liquidez y la actividad negociadora de las acciones en el mercado bursátil. Destacan, entre otros, los trabajos que examinan las ampliaciones de capital (Lease, Masulis y Page, 1993; Loderer y Scheehan, 1994; Eckbo, Masulis y Norli, 2000); recompra de acciones (Barclay y Smith, 1988; Lakonishok y Vermaelen, 1990; Singh, Zaman y Krishnamurti, 1994; Wiggins, 1994; Franz, Rao y Tripathy, 1995; Miller y McConnell, 1995; Brockman y Chung, 2001); splits (Copely, 1979; Conroy, Harris y Benet, 1990; Maloney y Mulhering, 1992; Conrad y Conroy, 1994; Muscarella y Vetsuypens, 1996; Brito, 1999; Gómez-Sala, 2001; Anshuman y Kalay, 2002; Dennis, 2003; Dennis y Strickly, 2003; Menéndez y Gómez-Ansón, 2003); y las ofertas públicas de adquisición

Envie de faire de l'argent dans la deuxième Lifeh c' est plus difficile que vous le pensez

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Gagner de l'argent en démarrant une entreprise dans le monde virtuel, connu comme « Second Life »

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Envie de faire de l'argent dans la deuxième Lifeh c' est plusdifficile que vous le pensez

Gagner de l'argent en démarrant une entreprise dans le monde virtuel, connu comme « SecondLife » a été présentée comme une vague économique de l'avenir.

Mais pour l'instant du moins, tirant dessus n'est pas exactement une réalité.

« Second Life » entrepreneurs cherchent à frappez-le riche ou juste faire un peu d'argentsupplémentaire face à une redoutable combinaison des deux problèmes traditionnels auxquelsfont face les tout petit businessowner dans le monde « d'abord » plus les nouveaux défispropres à l'économie Internet jeune de « Second Life ».

Ces entrepreneurs tout vendent des vêtements virtuels et art virtuel aux meubles de la maisonvirtuelle et tatouages virtuels. Mais des histoires comme celle de Anshe Chung--premier millionnaireréelles « Second Life », qui a fait son argenthttp://www.funnyjunk.com/Second+Life+Linden+dollar+Generator+2014/funny-pictures/5083719/vendre des terres--sont des raretés.

Seulement 145 personnes fait plus de $ 5 000 entrepreneurs de « Second Life » en juillet ; 865personnes ont fait au moins $ 1 000. Avec environ 450 000 utilisateurs qui se connectent chaquemois, ces chiffres signifient que pour tout le battage de la presse, qu'une infime fraction de lapopulation fait une importante somme d'argent dans le monde de Second Life.

Parlant franchement dans des entrevues et des séances de discussion lors de la Convention decommunauté de « Second Life » ici ce week-end, chefs d'entreprise dit qu'ils doiventconstamment traitent non seulement les questions traditionnelles de la reconnaissance de la marqueet le contrôle de la qualité, mais aussi des difficultés techniques qui entravent l'accès auxclients. Ils doivent aussi rivaliser avec les entreprises Fortune 500 qui donnent des biens et desservices de suite gratuitement dans « Second Life » dans l'espoir de faire un profit dans le monde« d'abord ».

Un nouveau type de Business, le même vieux ProblemsVeronica brun est un designer devêtements réussie et le vendeur agissant sur « Second Life ». Ses vêtements vend largementdans le monde virtuel, qui permet ici à donner un coup de main aux plus jeunes, moins célèbresdesigners en leur donnant un espace d'affichage libre dans ses magasins.

Mais, dit-elle, il est presque impossible de trouver des employés fiables pour travailler dans sesboutiques. La plupart des joueurs de « Second Life » ne prennent pas leur travail virtuel ausérieux, et axée sur les affaires des personnages veulent travailler pour eux-mêmes, pas pourquelqu'un d'autre.

"Les joueurs vont faire exactement cela : ils vont jouer," Brown dit.

Pour beaucoup, un environnement virtuel implique la liberté de protocole d'affaires traditionnels,mais entrepreneurs « Second Life », a déclaré que ces défis, y compris la publicité et degénérer le buzz pour leurs produits, continuent d'être certaines de leurs préoccupations plusintimidante.

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Parce que « Second Life » soutient une économie plus jeune il n'a pas encore de résoudre lesnombreuses faiblesses du marché, et si les entreprises peuvent souffrir plus qu'ils le feraient dansle monde réel.

Sheffie Cochran est un banquier avec plus de 20 000 $ dans son caveau de « Second Life ». Ellen'a jamais travaillé à Wall Street, beaucoup moins comme un caissier de banque, mais comme lepersonnage virtuel (connu en tant qu'avatar) Lindsay Druart dans "Second Life", elle court la L & Lbanque confiance, en fournissant des prêts et comptes d'épargne pour 400 personnes.

"Je n'ai jamais travaillé dans une banque dans ma vie ! J'ai dû sortir de Business Week et toutessortes de livres pour apprendre ce qu'il faut faire, » a déclaré Cochran. Elle a dit qu'elle gagne500 $ par mois sur « Second Life, » assez de payer son loyer à Augusta, GA.

Même si les dollars Linden en que Cochran trades peuvent être échangés contre de vraisdollars US, son entreprise est menée avec pratiquement aucune exécution des contrats. Elle"second life francais" n'a pas encore de coordonnées complètes pour beaucoup de gens qu'elleprête à .

En conséquence, elle a dit qu'en fin de compte son activité se résume à une chose: « C'esttout sur la confiance », dit-elle.