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www.parisschoolofeconomics.eu
Executive Education
Formation courte
Campus Jourdan
6-7 juin 2018
2018
FINANCE COMPORTEMENTALE
Nourrissez votre réflexion stratégique
Votre contact PSE Executive Education Beatriz Perez-Soto
[email protected] 01 80 52 19 45 07 67 17 83 69
PSE offre des formations courtes, uniques dans les paysages français et européen. A partir des développements les plus récents de la recherche, nos économistes se proposent d’enrichir vos connaissances et pratiques professionnelles, de bousculer vos certitudes et de vous donner de nouvelles perspectives face aux enjeux complexes du monde moderne.
Conjuguant rigueur scientifique, pertinence des applications et ambitions analytiques, PSE Executive Education s’adresse aux professionnels des secteurs privé et public qui souhaitent optimiser leurs performances individuelles et collaboratives.
Avec nos enseignants-chercheurs, répondez de façon originale et approfondie aux grandes problématiques et décisions stratégiques auxquelles vous faites face. Ces formations de deux jours, en français ou en anglais, se déroulent plusieurs fois par an sur le campus Jourdan, Paris 14e.
Pourquoi choisir PSE ? PSE rassemble une communauté de près de 140 chercheurs et 180 doctorants qui ambitionne de développer, au plus haut niveau international, la recherche en économie et la diffusion de ses résultats. Elle offre des enseignements à la pointe de la discipline économique en master, en doctorat, au sein de son Ecole d’été et de ses programmes courts d’Executive Education.
Désormais solidement installée dans le paysage académique international, à la 7e place mondiale selon le classement RePEc, PSE inscrit la recherche dans les débats qui traversent la société, et appuie les travaux de ses équipes sur de multiples partenariats conclus avec des institutions publiques ou des organismes privés.
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FINANCE COMPORTEMENTALE Cette formation mobilise expériences, enquêtes et modélisations originales pour comprendre le ressort des décisions d’épargne et d’investissement. Loin d’être une vision monolithique, elle a l’ambition de proposer un éventail d’approches complémentaires.
6-7 juin 2018
Campus Jourdan 48 boulevard Jourdan, 75014 Paris - France Formation en français
Enseignants : Luc Arrondel - Béatrice Boulu Reshef - Jean-Marc Tallon
Objectifs
Participants
Cette formation a pour but d’analyser les ressorts comportementaux des décisions d'épargne ainsi que l’impact des comportements individuels sur la dynamique des marchés financiers. Du simple épargnant à l’investisseur professionnel, les comportements en matière de placement - domaine dans lequel incertitude et complexité sont omniprésentes - sont d’une grande richesse et ne relèvent pas exclusivement d’une approche maximisatrice. Nous nous proposons de vous donner les clés d’analyse issues de ce vaste champ de recherche scientifique. Cette formation combine un éventail d’approches telles qu'expériences, simulations, enquêtes ou modélisations, pour éclairer avec rigueur et originalité la complexité des phénomènes étudiés par la finance comportementale. La finance comportementale entend prendre en compte de manière plus réaliste la psychologie
La formation s’adresse essentiellement à un public de cadres supérieurs d’institutions financières, et aux professionnels travaillant dans des autorités de régulation et dans l’administration. Le nombre de participants n’excèdera pas 15.
de l’investisseur et d’en comprendre les implications sur les marches financiers. Quelle est la part de rationalité dans les décisions financières que nous prenons ? Plaçons-nous trop de confiance dans nos propres jugements, ou, à l’inverse, avons-nous tendance à imiter nos pairs de manière aveugle ? Avons-nous une attitude cohérente face aux risques ? Voici quelques exemples de questions auxquelles nous nous attacherons à répondre, sur la base d’enquêtes, d’expériences et de modélisations récentes.
PSE Executive Education
Frais de formation : 2000 euros
Candidature : en ligne via www.pse-application.eu
Accéder à la page dédiée à cette formation
1er jour, matin 1er jour, après-midi Béatrice Boulu-Reshef et Jean-Marc Tallon
Qu’est-ce que la finance comportementale ? En quoi diffère-t-elle d’une approche traditionnelle ? Etes-vous rationnel ?
Ce premier contact avec la finance comportementale permettra de faire un tour d’horizon des questions et des méthodes de ce champ d’études. Nous organiserons ensuite une expérience dont vous serez les sujets et qui permettra de manière très concrète d’introduire l’un des thèmes centraux à savoir les notions de biais psychologiques et d’heuristiques de décision.
Jean-Marc Tallon
La prise de décision en présence de risque La psychologie de l’investisseur
Nous aborderons la représentation du risque et la manière dont les individus réagissent à celui-ci. Nous exposerons les limites du modèle traditionnel, notamment au moyen de résultats expérimentaux. Nous nous concentrerons ensuite sur des biais documentés qui touchent des investisseurs particuliers, tels que la sur-confiance.
2e jour, matin Luc Arrondel
Patrimoines et investissements des particuliers : un panorama. Le comportement de l’épargnant au travers d’une enquête à grande échelle. Les impasses empiriques : trop peu d’épargne-retraite, faible participation au marché des actions, patrimoine peu diversifié…
Nous commencerons par proposer un panorama détaillé des patrimoines individuels dans plusieurs pays. Nous nous concentrerons ensuite sur les résultats d’une série d’enquêtes effectuées en France afin de mieux comprendre les déterminants des choix d’épargne des particuliers. A la lumière des chiffres, nous mettrons en parallèle les énigmes empiriques et leurs interprétations, dans la théorie standard et dans l’approche comportementale.
2e jour, après-midi Béatrice Boulu-Reshef
Les limites de l’arbitrage Finance comportementale de l’entreprise
Nous nous intéresserons ici à l’étude de l’impact des biais comportementaux individuels sur le fonctionnement des marchés. Les investisseurs « irrationnels » disparaissent-ils du fait de mauvais choix selon l’approche des marchés efficients ? Ou bien existe-t-il, sur les marchés, des facteurs qui expliquent que plusieurs types de comportements peuvent perdurer ? A l’inverse, les marchés financiers corrigent-ils ces comportements lorsqu’ils conduisent à de moindres profits ? Nous étudierons aussi les circonstances dans lesquels les biais individuels ont un impact dans les décisions prises au sein des entreprises. Peut-on par exemple identifier quel type d’organisation est susceptible de les limiter ?
PSE Executive Education
Luc Arrondel est directeur de recherche au Centre National de Recherche Scientifique (CNRS), professeur associé à l’Ecole d’économie de Paris (PSE). Economiste, ses recherches portent sur les aspects théoriques et empiriques des comportements d'épargne. Ses travaux concernent plus précisément l'accumulation, la composition et la transmission du patrimoine des ménages, mais aussi la mesure des préférences et des anticipations des épargnants. Expert auprès de l’INSEE pour la conception et l’exploitation des enquêtes « Patrimoine » depuis leur origine, il réalise en parallèle depuis une quinzaine d’années avec André Masson, les enquêtes Pater (Patrimoine et Préférences face au Temps et au Risque). Sélection de publications - For richer, for poorer: savings preferences and choice of spouse, with N. Frémeaux, Economica, 83(331) : 518-543 (2016). - How do households allocate their assets? Stylised facts from the Eurosystem Household Finance and Consumption Survey, with L. Bartiloro, P. Fessler, P. Lindner, T. Y. Mathä, C. Rampazzi, F. Savignac, T. Schmidt, M. Schurz and P. Vermeulen, International Journal of Central Banking, 12(2) : 129-220 (2016). - Could French and Eurozone Savers Invest More in Risk Assets?, with A. Masson, Bankers, Markets & Investors, nº 138, september-october, 4-16 (2015). - Stockholding in France: the Role of Financial Literacy and Information, with M. Debbich, and F. Savignac, Applied Economic Letters, vol. 22, n°16, 1315-1319 (2015). - Allocation de l’épargne et investissement de long terme, avec A. Masson, Opinions et Débats, Labex Louis Bachelier, septembre, n° 6 (2014). Dans la presse - (Xerfi Canal) Les stratégies de patrimoines en France et en zone euro - lire - (Slate) Inciter les Français à revenir à la bourse - lire - (L’Equipe) Fifa : les chercheurs se divisent sur une possible réforme des tirs au but ! - lire - (L'Agefi Actifs) Le questionnaire de risque ne doit pas être un examen pour potache - lire Site personnel https://www.parisschoolofeconomics.eu/fr/arrondel-luc/
Luc Arrondel
Béatrice Boulu-Reshef
Jean-Marc Tallon
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Béatrice Boulu-Reshef est Maître de Conférences en Economie à l’Université Paris 1 Panthéon Sorbonne et une des membres du projet collaboratif “Approches comportementales des interactions stratégiques et sociales” à l’Ecole d’Economie de Paris. Elle a obtenu son doctorat à l’Université de Lyon et était à la Wharton School et à University of Virginia avant de rejoindre Paris 1. Elle mène des travaux en économie expérimentale et en économie managériale et ses recherches portent sur la décision managériale, le leadership, la coopération et le risque. Elle est par ailleurs membre du comité d’Ethique J-PAL Europe/PSE. Sélection de publications - Risk Aversion in Prediction Markets: A Framed-Field Experiment, with Irene Comeig, Robert Donze and Gregory Weiss, Journal of Business Research, 69(11): 5071-5075 (2016). - Prediction- and Control-Based Strategies in Entrepreneurship: The Role of Information, with Graciela Kuechle, and Sean D. Carr, Strategic Entrepreneurship Journal, 10(1): 43-64. Special issue on Theories of Entrepreneurship (2016). - Towards a Personal Identity Argument to Combine Potentially Conflicting Social Identities, Review of Social Economy, 73(1): 1-18 (2015). - Balancing Acquisition and Retention Spending for Firms with Limited Capacity, with Anton S. Ovchinnikov and Phillip E. Pfeifer, Management Science, 60(8): 2002-2019 (2014). - Economics of the Firm and Economics of Identity: Why and How their Main Questions Overlap, Journal of Institutional Economics, 9(3): 363-379 (2013). Autres activités - Membre du comité d'éthique de l'Institutional Review Board, (IRB), qui s’assure du respect de l’éthique de la recherche sur les sujets humains Site personnel http://www.beatrice-boulu-reshef.info/
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Jean-Marc Tallon a obtenu son doctorat à l’université de Pennsylvanie. Il est actuellement directeur de recherche au CNRS et professeur à l’Ecole d’Economie de Paris, dont il est également directeur de la Recherche. Ses travaux portent sur la modélisation des comportements en univers incertain dont il étudie les fondements et les conséquences sur le fonctionnement des marchés. Ses recherches théoriques sont l’objet d’investigations expérimentales et d’applications empiriques. Dans le cadre d’un partenariat avec le fonds AXA pour la recherche, il a par exemple pu étudier le comportement d’investissement en assurance vie. Sélection de publications - Robust Social Decisions, avec E. Danan, T. Gajdos et B. Hill. American Economic Review, 106(9), pp. 2407–2425 (2016). - Ambiguïté, comportements et marchés financiers, avec M. Jeleva, Actualité Economique, vol. 92, p.351-383 (2016). - An experimental investigation of imprecision attitude and its relation with risk attitude and impatience, avec M.Cohen et J.-C. Vergnaud. Theory and Decision, vol 71 (1), pp.81-110 (2011). - Attitude toward imprecise information avec T. Gajdos, T. Hayashi, et J.-C. Vergnaud, Journal of Economic Theory, vol N°140(1), pp.23-56 (2008). - Ambiguity aversion and incompleteness of financial markets avec S. Mukerji. Review of Economic Studies, N°68(4), pp.883-904 (2001). Autres activités - Formation continue pour actuaires (2013-2015), ERM Paris - Conseil scientifique de l’exposition « Risque, une exposition qui ne manque pas d’audace », Univers Sciences, Paris, 2013-2014. - Participation au Risk Mastery, AXA, April 2012 -Expert international auprès de la cours d’arbitrage pour le contentieux US-Iran, La Haye (2005)
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Les formations PSE Executive Education se déroulent dans le nouveau bâtiment PSE, situé sur le Campus Jourdan dans le 14e arrondissement de Paris. Inauguré officiellement en février 2017 par le Président François Hollande, il rassemble toutes les équipes de l’Ecole d’économie de Paris – chercheurs, étudiants, administratifs – et certains départements de l’Ecole normale supérieure, soit près de 1500 personnes.
Campus Jourdan: un lieu unique
