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Chapitre 3 Dé-réglementation et sur-réglementation

La Crise a eu lieu le 15 septembre 2008 !

Le premier signe majeur s'est passé le 15 août 1971 : la suppression de la convertibilité du $ créé depuis 1934.

– Le $ convertible est contrôlé par les avoirs des pays.– L'inconvertibilité laisse toute latitude aux USA de

vivre à crédit.– Le $ > la monnaie de réserve de tous les pays > un

système de change flottant.Fin des dites « Trente glorieuses » en France dans les années 70' et dans tous les pays dominants ou non,

…..sauf aux USA, la devise de change.

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Après l'inconvertibilité du $$ de Richard Nixon, Président de 1969 à 1974 !

« L’État n’est pas la solution, il est le problème » Ronald Reagan, Président de 1980 à1988 !

● L’objectif du libre échange: ● Liberté d’entreprendre● Liberté du commerce

Suppression de toutesles entraves pour créer de la croissance, de la richesse, du profit, ...et des emplois peut être !!

Mais la déréglementation dans les pays c’est aussi une sur-réglementation dans les entreprises !

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Tendance générale des politiques économiques :La monnaie de réserve internationale des Etats-Unis, n’est

plus sous contrôle par des autres pays 1973 Premier choc politique par des pays « émergents » > Premier choc pétrolier et guerre du KIPPOUR > augmentation des coûts de production > ,..... et chômage.

– Critique de l’« État providence » > Déréglementation  :

Pas de demande ….et réglementation des entreprises: > management et marketing > réduire les coûts de production > être compétitif : ...mais une Offre

– L'Inconvertibilité c'est une croissance de crédit pour tous > un déficit incontrôlable de $$ > le gouvernement, les personnes ou les entreprises.Les banques centrales et toutes les banques gérent la

monnaie de réserve et les changes flottants. Que font les gouvernements ?

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« Fin de l’Histoire ! »Selon l’expression de Fukuyama!

En 1989, le mur de Berlin tombe et par extension le bloc soviétique. Tout ce qui ressort du contrôle de l’économie par un ETAT devient obsolète.

Le système communiste « marxiste, léniniste, puis stalinien » mis en place à cause de le première guerre mondiale et grâce à sa victoire de la seconde guerre mondiale implose.

Est-ce que la « démocratie » a triomphé de la « dictature », ou est-ce le système dominant, sous sa forme néo-libérale ?

Une Russie un forme de capitalisme de corruption, une apparence de démocratie ou en Chine une forme de capitalisme d’État ? Les deux dans un parti unique !

Non pas pour empêcher de sortir, mais pour empêcher de rentrer!

USA/Mexique, Europe/Afrique)

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..et un mur est toujours là en Chine ! Tienanmen 1989 à Pékin. Un mur ! Toujours là depuis 25 ans. Une génération plus tard Hong Kong en 2014 !

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Le capitalisme est-il le triomphe d'une pensée unique ?● « ...toute réforme et ajustement dans la structure du marché et leur

régulation, ne remettent pas en question nos garde-fous les plus efficaces contre les défaillances économiques, à savoir la flexibilité des marchés et la libre concurrence ».Alan Greenspan 17 mars 2008

● > déRéglementation dans les pays, leurs lois, leurs gouvernements et de préférence... dans le monde! Et > surRéglementation dans le management et le marketing dans les entreprises et les banques !

● Le marché est l'autorégulateur des prix, pas ceux des gouvernements élus ou non ! La « loi » de l'offre et de la demande est plus importante que les lois « sociales » des gouvernements.

● Nos besoins sont des besoins individuels sans relation avec nos origines sociales particulières > nous sommes des « consommateurs.» Peu importe les produits, peu importe les besoins, il faut produire pour consommer !

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● Le capitalisme marchand a été contrôlé par des ETATS jusqu'au XVIII°, puis au XIX° et XX° le capitalisme, l'entrepreunariat, devient libre, financier et industriel. Il est contrôlé par lui-même, il contrôle leurs « clients » et les ETATS.

Aux États-Unis, en 1970 le secteur financier représentait 10 % des profits des entreprises, en 2006, c’est 40%!

A partir de la fin des années 80, le salaire moyen dans la finance est de plus du double du salaire moyen du secteur privé des US. > les banques : le secteur dominant > dans le système dominant

Source AE274p50

Quelques avantages illustrant la domination du secteur financier:

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Le rôle des banques : échanger et sécuriser les échanges.

● Officiellement, les banques ont 3 fonctions traditionnelles: collecter et sécuriser les dépôts, octroyer des crédits, réunir des fonds pour la création d’entreprises,...

● ..officieusement : intervenir sur les marchés financiers pour leurs clients et elles-mêmes pour jouer sur les cours (le trading).– 1 Faire circuler la monnaie

● Les banques traditionnelles (Banques de dépôts) gèrent les dépôts bancaires et donc la plus grosse part de la monnaie en circulation (fiduciaire et scripturale)

● En 2009, 82,60 % circule par des chèques, virements, cartes bancaires, TIP, de compte à compte entre les banques.

● 17,40 % circule avec les billets et les pièces... ● Cette circulation est une dette des banques à l'égard des clients ! ● Un quasi service public dans une économie de marché.

(Géopolitique. Laurence Scialom)

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2- Permettre des investissements et créer des entreprises de production ou de services.

Le rôle des banques d'affaires.

3 – Transformer les dépôts à cours terme de leurs clients (82,60 % en France) en crédits à moyen et long terme. > Ces crédits sont sur la base des informations des clients, et des entreprises à partir des dépôts à court

terme des clients. La nécessité d'une règle de solvabilité pour la banque ! ...pour proposer des investissements aux entreprises et des crédits aux particuliers à moyen ou long terme. ..et officieusement une accélération de spéculations au

jour le jour à la Bourse.

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Comme toutes les entreprises, les banques doivent prendre plus de risques, pour plus de profits , ou être absorbé par un concurrent!

● A partir de la fin des années 70, le modèle traditionnel, « originate to hold » initier, prêter et CONSERVER, devient « originate to distribute », initier, prêter et CEDER.

● Doubler les crédits pour les banquiers, pour être compétitif, c’est la TITRISATION!

● Une banque peut ignorer le risque d'insolvabilité, puisqu’elle s’en débarrasse et en plus il y a des assurances, les « Credits Default Swap » ou « Swap »! Un gain supplémentaire !

● Cette déréglementation passe aussi par la dé-spécialisation Les banques de dépôts et banques d'affaires, auront les mêmes capacités de projets avec tous clients.

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« originate to distribute », faire des prêts, créés des crédits et les transformer en obligation : La TITRISATION !

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La déréglementation reste encadré par des « ratios », la garantie des fonds propres, pour limiter les risques de faillite.

● La Fed demande au minimum 8% de fonds propres pour faire 100 crédits > des dettes par des clients pour produire de la richesse ou une faillite !

● Les banques européennes pour être plus compétitives réduisent les garanties des fonds propres par des règles plus souples, plus complexes : des quasi fonds propres, des titres hybrides, subordonnés, etc.

● Aux USA, aucun ratio, et aucune assurance pour les « NINJAS » ! … mais une assurance pour les banques, CDS leCredit default Swap > créé par le gouvernement (Fannie Mac Gae, AIG).

● France : une garantie patrimoniale, sinon pas de crédits, > mais des HLM ! (voir DAL, Emmaus, etc...)

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...mais cela n'est pas l'affaire des banquiers.

● La déspécialisation/déréglementation procure aux banques de nouveaux moyens financiers : la titrisation > des crédits se transforment en obligations.

● Des nouveaux moyens financiers, la déréglementation des monnais > le change flottant, le système monétaire international d'aujourd'hui, comme aux années 1920 pour faire des crédits.

● Le concurrence aiguise les appétits. Les concentrations liées à la mondialisation font bon train.

● Résister à la tentation du risque de la recherche de nouveaux clients peu solvables, c'est de perdre des parts de marché, voir ses actions chuter et courir le risque quasi honteux d'être repris par un autre concurrent dans le cadre d'un amical OPA.

Plus on risque, plus on gagne,… ou plus on perd!

On accumule, .. transforme, .. dilue, .. vend. La titrisation dans tous les domaines. Des nouveaux produits financiers sont inventés.

Les Warrants : Des droits de souscription à très court terme, plus spéculatifs, plus risqués que les actions. L'indice financier ou le taux : Un pari à la baisse ou à la hausse.

Les futures : les marchés à terme ou à options.

Le MATIF le marché à terme est créé en France le 11 juillet 1985

Le MONEP le marché à option le 10 septembre 1987.

Une assurance pour les banques en cas de risques.... « sociaux » > les « subprimes », ces dérivés dits « toxiques » !

Un marché à terme et à options, multiplié par la titrisation.

● Les marchés à terme ou à option > une nécessité financière > la titrisation des titres obligataires > multiplications des marchés à terme et option.

● Exemple : En Agriculture une ou deux saisons > une nécessité de liquidités > devient un crédit à terme ou à option multiplié par des obligations : le principe de la titrisation. Un aspect de la crise de 2008 sera une mauvaise saison en Australie. Une sécheresse > une hausse de prix des matières premières > famine ou révolte.

● Une baisse de crédit à terme ! Comme les « subprimes », un même cycle de hausse et de baisse ! Mais parfois ce n'est plus un cycle, mais une crise immobiliére, alimentaire et mondiale.

Les besoins de liquidités deviennent des titrisations, une multiplication des marché à terme ou à options. La spéculation de ses marchés est un élément de la

compétitivité des fonds spéculatifs et des banques.

● La spéculation, le « trading » devient une nécessité pour rester compétitif.

● La hausse du prix à options des matières premières est un élément des famines pour les « insolvables » dans les pays « pauvres ». La chute du PAC et des prix provoquent des révoltes par les agriculteurs en France, un pays « riche ».

● Compétitivité et famine > une autre forme de la crise des « subprimes » et des matières premières :

La crise à cause des « insolvables » ???!!!

Qui sont les traders ?

● « ...des professionnels qui s'engagent dans un grand nombre d'opérations par jour..pour établir ou liquider les positions du marché. » SEC (Security Exchange Commission).

● Les outils des traders.

– Des machines de calculs et des progiciels

– ...à haute fréquence de vitesse au jour le jour

– En 2012 en moyenne des milliards de cotations par jour au New York Stock Exchange, le NYSE.

● C'est un jeu qui consiste à faire des coups financiers pour détecter des opportunités ou au contraire cacher les opportunités !

La mondialisation des marchés va amplifier le phénomène. Le trading va devenir une institution !

● Grâce à la révolution informatique, toutes les formes de spéculation vont s'amplifier : arbitrage, jeux sur les cours à court terme, sur les marchés à terme, à option, etc...

● Les Bourses du monde entier vont se connecter les unes avec les autres, et au niveau mondial, donc aucun gouvernement « souverain » ne peut fixer les règles au delà de son territoire !

● Le trading prend de l'ampleur sur la loi du marché : acheter au plus bas, vendre au plus haut. Observer les cours. « Watch the tape » !

● Le premier et le plus illustre trader : Jesse Lauriston Livermore, né en 1877 , en 1940, écrit une lettre et se suicide « (Trader)Je suis un échec ». La « grande dépression » a contrôler les marchés !

● Un autre échec en 2008 > Richard Buld, le PDG de Lehman Brothers ! Le trading sera moins imposé que les Casinos ! Fin du cours

Le trading. « Il faut rendre la planète plus intelligente »A.D. Wissner-Cross et C.E. Freer, du MIT

● Les outils du trader : la vitesse de propagation des informations et des décisions financières. > La City, Wall Street, = en fibre optique > 58 millisecondes « Global Financial Network ». C'est trop lent !

● Une autre technologie les micro-ondes pour aider les traders à haute fréquence : 9 millisecondes entre Chicago et New-York !

● L'historique des cotations, des informations. Un archivage d'informations pour les traders et les opérateurs du marché. > un Data center. Un premier data center du Nasqad en 2007 18000 m2 !

● 2010 à Chicago 40000 m2 des dizaines de milliers de serveurs, 184 mégawatts d'électricité. > la consommation de cent mille habitations domestiques par jour.

● Une plate forme à égale distance entre les informations financières des archipels de machines éparpillées dans le monde.

Le data center de Paris créer en 2014, une plate forme d'informations dans le monde !

L

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La « Troisième » révolution industrielle est une révolution d'information.

Une accélération de concurrence dans la révolution informatique.

En 2013, le plus grand Data Center est aux USA > 1Yoctet !> 1 OOO OOO OOO OOO OOO OOO OOO OOO d'octets (un suite

de 8 chiffres!)Les centres de données autant d'informations en 2 jours que en

2000 ans ! Une multiplication de mémoires exponentielles. Une

transformation numérique. Comment interpréter, selectionner, comprendre ces informations brutes donc obscures ? Des données publiques pour faire quoi ? ...Une richesse de « savoir » ou d'avoir ?

L'instantanéité des opérations rend le processus de travail sans temps de répit et donc de plus en plus quasi hypnotique et stressant ...ou robotique dans les data center !!

● Yvan du Roy. Orange stressé. Le management par le stress à France Télécom.

Comment les nouvelles technologies envahissent le marché !

● Une plate forme de négociation électronique par des « flash orders » à la milliseconde.

● Le fond d'investissement « Knight Capital » est en 2012 le plus grand opérateur du marché américain, 17% du New-York-Stock-Exchange NYSE, et 16% dans celle du NASDAQ.

● Le 1 août 2012, 9H35 le flux de cotations s’accélèrent. 9H 55, un flash crash. Un programme algorithmique , devient une dépression nerveuse ! La faillite de Knight Capital montre que rien n'a changer. Quelle est donc ce système financier ?

● > Bourrage d'ordre > « quote stuffing », empillement > « layering », émission d'ordres trompeurs > « spoofing »..une réalité d'absurdité ?

● Un sénateur démocrate et une ONG « Finance Watch » : « Le trading à haute fréquence est sans rapport à l'économie réelle ».

La spéculation innovante autant qu'irréelle devient une spéculation institutionnelle, ..conventionnelle,

..mondiale. ● La spéculation est une nécessité pour les banques > réaliser les

meilleurs taux de profits, directement ou par des intermédiaires dans des sociétés installées dans les paradis fiscaux .

● Les fonds de pensions spéculent pour payer les retraites par capitalisation aux USA puisqu'il n'y a pas de charges sociales. Pour les autres aussi pour être tous compétitif, les « hedges funds ».

● Les fonds souverains des États, (Chine, Abou dhabi, Quatar, etc) sont des moyens de pression sur les États emprunteurs. Les USA, l'Angleterre, la France, par exemple ont plus spéculés sur les dérivés toxiques (sociaux !!) que les autres .

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C’est donc aussi la déréglementation géographique et polycentrique > la City, la Suisse, le Luxembourg,...!

Ces acteurs de la déréglementation vont trouver un moyen supplémentaire de « maximiser leurs profits »: les paradis fiscaux.

En savoir plus sur les paradis fiscaux et sur la City, la Suisse, le Luxembourg, ..Des taxes différentielles du Delaware, à la Marne !!!

A la f'in des années 1950 la non-réglementation de la City permet d' accapparer le marché des eurodollars qui commence en 1958.

Secret bancaire, absence de taxes pour les non-résidents. Les Bermudes, Bahamas, Îles Vierges, la Jamaïque, vont

battrent pavillon britannique, controler par la City et le gouvernement !

Des paridis fiscaux pour les voitures et les camions. Aux Etats-Unis, l'état du Delaware n'ont pas de TVA >

Des dizaines de milliers d'entreprises américaines y installent leur siège social.> En France : une compétition de baisse de taxe dans les départements > Pas d'écotaxe.

Déréglementation et sur réglementation. Quelle migrants ? Un refuge fiscal et un rejet des victimes !

La Suisse en Février 2014 un rejet des victimes, par une votation pour limiter l'immigration > 0,8% de solde migratoire. Plus radicale par des écologistes, Ecopop > 0,2%.

– Parallèlement en novembre 2014 un refuge fiscal, une imposition réduite concernant 5729 étrangers, pour « seulement » 830 millions d'euros. (Kamprad/Ikea, Wermeither/Chanel, Castel/Boissons...)

Face cachée du système et hiérarchie des paradis, un système bancaire à deux faces !

– La part des dépôts et des prêts en provenance des paradis fiscaux, ne cesse d’augmenter depuis 1995 pour atteindre près de la moitié des dépôts et des prêts !

Une pyramide au cœur des grandes banques. Une hierarchie de technostructure géopolitique

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Domination des banques et institutions financières non-bancaires localisées dans les paradis fiscaux

Environ la moitié des prêts internationaux passe par les paradis

fiscaux.

Une véritable système bancaire paralléle !

● Toutes les banques multinationales, de la « Goldman Sachs » à la BNP, à la SG, à la HSBC, etc.., ont des agences dans les paradis fiscaux, sinon c'est une perte de compétitivité….!

● Toutes les banques et toutes les entreprises du CAC 40 sont dans les paradis fiscaux.

– Officiellement 70 pays sont des paradis fiscaux.

– 4000 établissements financiers.

– 50% des flux financiers mondiaux.– 10 000 Milliards de $ de dépôts.

● 100 Milliards de $ de manque à gagner US● 100 Milliards d’€ de manque à gagner pour l’Europe!

● source Challenge N° 160 mars09

●

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Un système d'entreprise : Zéro stock > Flux tendu, réduction des coûts de gestion > flux de camions > pollution de l'environnement et des infrastructures routières. Les « cost killer »: Mittal, Goshn, Briatore. Aciérie, Renault-Nissan, F1. Zéro défaut > concurrence entre les employés, > concurrence entre les « acteurs » > externaliser des facteurs de produits par sous traitance !

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◦ Voir le développement de la sous-traitance dans l’industrie nucléaire sur-réglementée! Farce tragique! Au Japon : Fukushima!

● En France: Les salariés prestataires dans le nucléaire, 20 % dans les années 80, 50 % en 2011.

● 21000 salariés, soit la moitié en charge de la gestion et le développement du nucléaire. Environ 250 entreprises, 40 conventions collectives différentes.

● la sous-traitance peu valorisées mais indispensable.

– Le ménage, la surveillance, les poubelles de déchets des PC aux corbeilles de papier, ..

Le naufrage de l’Erika, pour le transport du pétrole. 33

Dérèglementation pénale et manque de moyens judiciaires pour dépénaliser certains

et pénaliser d'autres, une surréglementation ! ● Dépénalisation du droit des affaires et des abus de biens sociaux

(ABS):

● « Une pénalisation excessive de la vie économique produit des effets pervers…, ce risque pénal pèse sur l’attractivité de la France » – Rapport d’experts (dont des magistrats, le directeur juridique de la SG et son avocat) pour R

Dati Source Libé 19 février 2008

● Pénaliser la petite délinquance. La petite délinquance augmente ! ● Aux Etats-Unis, « 2,5 millions de personnes sont dans les

prisons..25 % de la population mondiale. Un « Etat-prison » un gestion industrielle ! Les pays ont été encouragés pour suivre l'exemple des Etats-Unis... Le FMI refuse que les Etats investissent éducation et services sociaux publics et encourage la construction de prisons »– Interview de Angela Davis par Virgine Despentes Libération Mars 2013

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Une sur-réglementation : la loi de la concurrence devient une concurrence entre les salariés d'une

entreprise ...par équipe.

Un point commun; Une déréglementation par l’ouverture à la concurrence entre les pays, et entre les entreprises et une sur-réglementation à l’intérieur de l’entreprise entre le personnel.

Marketing et management. Les lois, les dogmes des principes fondamentaux du libéralisme,

l’ amènent au bord de la Crise systémique. L’équilibre économique reste le principe fondamental.

Pas l’équilibre social! Quel est l'origine de ce système dominant et mondial ?

Fin du chapitre 3 >....suite > L'origine de ces principes : « Richesse et pauvreté ». (Ces chapitres permettent au jour le jour de comprendre le système de production, ses lois politiques et sociales. La théorie du système n'est que le résultat du vécu de nos conditions humaines. Voir la démocratie !

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Des Fondamentaux utiles. Des hypothèses par de nouveaux concepts

● Peut on re-définir le système mondial dominant dit « néo-libéral » au delà des notions habituelles. Quel est donc ce système d'humains né dans la planète ?

● > des rapports et des forces pour produire ! ● Une relation physique individuelle et collective

> matérielle, concrète, sociale et vivante !> matière et énergie !

● > De l’histoire agitée d'aujourd'hui à l’histoire profonde de nos origines!

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La chute du Mur de Berlin, c'est la chute du communisme, il va accélérer la tendance du système dominant.

● Depuis 1917 pendant la Première Guerre mondiale, le monde était divisé en deux systèmes que tout semble s'opposer.

● La seconde guerre mondiale va conduire les deux systèmes à s'associer dans la lutte contre le national-socialisme et le fascisme.

● La guerre va aussi permettre en URSS, une opposition contre la dictature stalinienne (cf. Vassili Grosmann et Alexandre Soljenitsyne)

● 1953, mort de « père du peuple », Joseph Staline.

● 1956, révolte en Hongrie, tentative de nouveaux « soviets »...

● 1961, en RDA, construction du mur entre les deux systèmes > pour ne pas sortir ! Le début d'une fin. « Ich bein ein Berliner.. ». Kennedy.

● 1968, le printemps de Prague, Gdansk en Pologne.....

Le « flash trading ».

● Les traders jouent sur les transactions à la milliseconde.

● 1 septembre 2009 aux USA. Le « flash trading » tente d'être arrêté, non conforme à l'égalité des acteurs > des professionnels des banques ou des fonds et ….. des amateurs.

● 2011 > Le « flash trading » recommence d'autant plus que c'est une activité concurrentielle et mondiale. Ne pas spéculer est un risque de faillite.

● Les esprits les plus intelligents sortis des meilleures écoles vont s'occuper d'activités sans aucune utilité économique, sauf financière et personnelle.

● En France les professionnels de « traders » sont à 80% des polytechniciens et de l'ENSIMAG ( une école d'informatique), comme à Princeton aux États-Unis !

Selon le MEDEF en 2008, il y a 41000 entreprises à reprendre par an, 700000 dans les 15 ans à venir. La moitié des chefs d’entreprises ont plus de 50 ans, 10 % plus de 60. A partir de là il va y avoir un détournement de la procédure

au bénéfice des spéculateurs.●

Les fonds d’investissements en LBO ont obtenu des prêts pour 150 Milliards d’€. à des taux avantageux. A la revente 4 ou 5 ans

plus tard, ils réalisaient des plus values permettant de rembourser la dette et de verser 15 à 20 % aux investisseurs par an.

●

●Au début des années 2000, les holding achetaient par LBO des entreprises non cotées, puis ce furent des grandes entreprises

jusqu’à devenir incontournables pour le financement des entreprises.

Assouplir les règles de faillites, moins d'aléa moral et de responsabilité. Un LBO, un moyen financier pour éviter,

et réduire les faillites. (Leverage by out)● Les LBO: Les Fonds de pension, les Hedges funds, et des

repreneurs on créent une société holding. Une société financiére !

● Ce holding acquiert la société en difficulté (financière ou de succession) au moyen d’un emprunt (leverage by out). « Levée de l’extérieur » =LBO.

● L’acquisition se fait avec plan de redressement > licenciements, négociations, aides locales, qui vont la rendre plus profitable.

● On découpe la société en secteurs plus ou moins rentables. On vend avec profit ce qui marche.

● On met en faillite le reste, ce qui permet d’effacer beaucoup des dettes sociales qui seront dues à l’État.

Fin des fondamentaux, commentaires concepts.

Concept et MéthodologieLa « Crise » des « Subprimes » !

Les « crises » des matières premières : de la faim à la révolte ! > des coups d'éclairs !

Des crises superposables, imprévisibles, aléatoires …..dans un système répétitif ?

La multiplication identique naturelle ou artificielle du système libéral ?

ou un futur indéterminé, virtuel, pour se délivrer du passé et du présent ?

Auteurs, essais, romans, films ...

● Virginie Despentes. Verson Subutex, (« Les misérables », « Les Rougon-Macquart » d'aujourd'hui!)