La revue ISFA - N°1

La revue

ISFa

N°1

DOSSIER SPÉCIAL

LE MOUVEMENT ISFA DANS UN NOUVEL ÉLAN07( Stratégie gagnante pour l’école ParJean-ClaudeAugros

11( L’association, nouvelle force motrice du mouvement iSfa

ParBernardMathieu

13( appel à la mobilisation des iSfa Sixfiguresemblématiquesnousinterpellent

VIE DE L’ASSOCIAtIOn03( Matinales iSfa Unesolutionaufinancement delaperted’autonomie: lecontratcollectif

22( Promo 2000 Dixansaprès,clind’œil

REGARDS DE PROFESSIOnnELS14( Réassureur & entrepreneur ParLionelPérinel

16( Solvabilité 2 et modélisation : L’avènement d’une nouvelle génération d’actuaires ParPierreMiehé

°

La revue ISFa — NUMÉRO 01 — AVRIL 2010� —1

Lesaviez-vous?Alorsquel’ISFAvacélébrerses80ans,toutesles composantes dumouvement ISFA - l’école, l’université, lelaboratoirederechercheetl’associationdesactuairesdiplômésdel’ISFA-fédèrentaujourd’huileurseffortsafind’enracinerdu-rablementlebelarbreISFAdanslaréussite.

C’estdanslecadredecettedynamique collectivequelemou-vement ISFA s’est doté, en créant la revue ISFA, d’un lieudecommunication,d’échangeetdereprésentation.Lesprofession-

nels, les chercheurs, lesreprésentants de l’écoleet de l’association vien-drontensembles’yexpri-meravecencommununmêmesoucid’excellence,de convivialité et la fa-

rouchevolontédeporterhautnoscouleurs.Danssonpremiernuméro,notrerevuetrimestrielleconsacreundossierspécialàlastratégiedenotreécoleetausoutiennécessairequelemou-vementISFAdoit(etva)s’employeràluiapporter.

L’associationISFAdontj’aiassumélaprésidencependant3ansprendlamesuredel’ancragedel’InstitutdesActuaires,delaformidable transformationde l’ISFAdepuis15ansetdesen-jeuxquiattendentcettevénérableinstitution.Elleseprépareàjouerunrôlemoteurdanslamobilisationlancéedepuisplu-sieursmois.

J’encéderailaprésidencecesprochainessemainespleined’op-timisme,d’enthousiasmeetd’engagementdanslenouvelélanqu’initie lemouvement ISFA.Aussi, je suisfièreet reconnais-sante du travail accompli par le conseil depuis 2007 auquelj’adresseenvotrenommespluschaleureuxremerciements.

Lanouvelleénergiedéployéeauservicedel’ISFAnousencou-ragetousànousimpliquerpournotreécoleetnotrelabel.

L’ISFAcontinuera,commeill’atoujoursfait,àprendreenmainsondestinetlesfaitssonttêtus:ilsemblecondamnéàréussiravecnous.

EDItO > parLaureChâtel

LaureChâtelPrésidentedel’associationdesactuairesdiplômésdel’ISFAResponsableÉconomieSocialeauseindeSCORGlobalLife

«UnMêMeSOUCId’exCeLLenCe,deCOnvIvIALItÉetLAFAROUChevOLOntÉdePORteRhAUtnOSCOULeURS.»


SOMMAIREViE DE L’aSSOCiaTiON03( Matinales iSfa,Une solution au financement

de la perte d’autonomie : le contrat collectifparPierreAurelly03( accueil de la Promo 2009,parPierreMancinietdavidMiseray

DOSSiER SPÉCiaL LE MOUVEMENT iSfa DaNS UN NOUVEL ÉLaN

07( L’iSfa Stratégiegagnantepourl’école,parJean-ClaudeAugros

11( L’association iSfa, nouvelle force motrice du mouvement iSfa parBernardMathieu13( appel à la mobilisation des iSfa Sixfiguresemblématiquesnousinterpellent,parFrançoisdelavenne,

Jean-Micheleyraud,PierreMancini,Pierredevilleneuve,Yvesvlieghe,AlainWicker

REGaRDS DE PROfESSiONNELS14( Réassureur et entrepreneur EntretienavecLionelPérinel16( Solvabilité 2 et modélisation : l’avènement d’une nouvelle génération d’actuaires spécialisés en optimisation parPierreMiehé18( Les produits structurés, un outil d’allocation d’actifsparSébastienCaron20( actuaire développeur pardavidMiseray

RECHERCHE SCiENTifiQUE21( Des enjeux de la science actuarielle parvéroniqueMaume-deschamps

CaRNET22( Promo 2000 : dix ans après, clin d’œil parelsaRenoufetGuillaumeLacour

Il y a80 ans

La France remportait avec les Mousquetaires* la Coupe Davis, à Paris, face aux USA par 4 sets à 1.

* Jean Borotra (1898-1994), Jacques Brugnon (1895-

1978), Henri Cochet (1901-1987) et René Lacoste (1904-

1990).Cette appellation fait référence au roman Les Trois

Mousquetaires d’Alexandre Dumas.


Àl’occasiondudernierpetit-déjeunerISFAorganiséle28jan-vier2010,PierreAURELLYestvenunousparlerdel’approcheduGroupeAG2R-LaMondialesurladépendance.

LeGroupeAG2R-LaMondiale,précurseursurlerisquededé-pendance totale, a annoncé au cours d’une conférence depressedébutjanvier2010lelancementd’unnouveauproduit.Ils’agitd’uneformuledecouverturedurisquedépendanceautraversdecontratscollectifsobligatoirespourlesentreprisesdeplusde500salariés.Sujet sociétal et d’actualité, le gouvernement prépare destextesafinderéformeretd’améliorerlesdifférentesmodalitésdeprotectionenvigueur.

Ladépendancetotale,ou,plusprécisément,laperted’auto-nomie,qu’ellesoit liéeaugrandâgeouauhandicap,toucheunnombrecroissantdefamilles.Surenviron7millionsdeper-sonnesdeplusde70ans,plusde80000ontperdutotalementoupartiellementleurautonomie.Deplus,l’augmentationdeladuréedeviedeshommesetsurtoutdesfemmesexposedeplusenplusdepersonnesàcerisque.

Partantduconstatqueles4risquescouvertspar laSécuritésociale:maladie,accidentsdutravailetmaladiesprofession-nelles,famille,vieillesse,nesontpassuffisantspourcouvrirlapriseenchargedeladépendancetotale,lespouvoirspublicsontdécidéderéfléchiràlacouverturedecequel’onappelledésormaislecinquièmerisque.

Leurobjectifest large: il s’agitd’assurer lapriseenchargedes générationsdeplus enplus nombreuses touchéespar laperted’autonomieet depermettreégalement lemaintien àdomiciledespersonnesensituationdeperted’autonomiequelquesoitleurâge.Enoutre,ilestégalementprévud’augmenterlenombredeplaceenétablissementsmédicalisésetd’allégerleresteàchargepourlesfamilles.

MEttRE En PLACE un VÉRItAbLE PARtEnARIAt PubLIC PRIVÉ AVEC LES ORGAnISMES DE PRÉVOyAnCE InDIVIDuELLE Et COLLECtIVE POuR LA PRISE En ChARGE DE LA PERtE D’AutOnOMIE LIÉE à L’âGE.

Le souhaitdespouvoirspublicsestaujourd’huique lesorga-nismesdeprévoyances’investissentdavantagedanslacouver-ture du risque perte d’autonomie liée à l’âge dans le cadrecollectifdel’entreprisecommedanslecadreindividuel.

Lerisquededépendancetotaleprésentedescaractéristiquesquilerendentassurable:•risquealéatoirenotammentsurlaprobabilitédesurviedespersonnesvalides,sur l’incidenceetsur lemaintienendé-pendancetotale,

•risquemutualisablesoitparl’assureur,soitparleréassureur,•risquequantifiablesilagarantieestplafonnée(généralementlecasenEurope).

Pourcela,ilestnécessairedemettreenœuvreunpartenariatdurableentrel’interventionpubliqueetprivée:celaimpliquedemenerune réflexionnotamment sur les référentiels com-muns(absenceactuellededéfinitionlégaleunique),lesméca-nismesdereconnaissancedeladépendanceetledroitàl’in-formationdespersonnesenâgedes’assurer(parexemplelorsdel’informationsurlemontantderetraite).

Demanièregénérale,saufàrendrelagarantieobligatoirepourtous,ilparaîtnécessairedetrouverdesincitationsfiscalesetsocialesàlasouscriptiondecontratsd’assurancedépendanceafindecouvrirrapidementlapopulationlapluslargeetpourunmontantleplusadaptéauxbesoins.

Pourlespersonnessansressourcessuffisantes,l’AllocationPer-sonnaliséeàl’Autonomie(APA)pourraitêtrel’expressiondelasolidariténationale (aujourd’hui, cetteprestation socialebé-néficie à toute la population dépendante en fonction de sesressourcesetdesesbesoins).

Pourlesautrespersonnes,lechoixdes’assureroudeprendreenchargepersonnellementsesdépensessanssolliciterlaso-lidariténationalepourraitêtrefavorisé(maiscelaenconnais-sance de cause sur les conséquences qui pourraient être unrecourssursuccession).

Pour les foyers disposants de contrats d’assurance-vie, laconversiondessommesdétenuesengarantiesd’assurancesdé-pendancepourraitêtrefavorisée.

unE SOLutIOn Au FInAnCEMEnt DE LA PERtE D’AutOnOMIE : LE COntRAt COLLECtIF > parPierreAurelly,ISFA88,directeurtechniqueSanté,Prévoyance

etIARdduGroupeAG2RLAMOndIALe,membredel’InstitutdesActuaires.

Vie de l’association Matinales ISFA


tuellementenprévoyantdesdélaisdecarence,parexempleconsécutiveàunétatdedémenceouàunemaladieneurolo-gique.

Celaesta fortiori le cas siuneprofession secouvredans lecadred’uneconventioncollectivedebranche,bénéficiantainsid’unemutualisationtrèslargedèslasouscription.

un COntRAt COLLECtIF D’EntREPRISE à PREStAtIOnS DÉFInIES : L’APPROChE Du GROuPE AG2R LA MOnDIALE

Afinderépondreauxattentesdesentreprisesquimanifestentunintérêtdeplusenplusfortpourlesgarantiesdépendance(68%desResponsablesdesRessourcesHumainesestimentque:«ladépendancedoittrouveruneréponsecollective»),AG2RLAMONDIALEaconçuuncontratd’assurancedépendancequipourlapremièrefoissurlemarché,offredesprestationsquirestentacquisesmêmelorsquelesalariéestpartiàlaretraite.Ilobtientalorsuntitredegarantiepersonnelle.

Cettenouvelleoffreaccordeunegarantie immédiateet sertuneprestationdebaseidentiquepourl’ensembledesassurés.Cettegarantieestprolongéedefaçonviagèreaprèsledépartàlaretraiteetsansfinancementsupplémentaire.

•soitautraversdecontratsàprestationsdéfiniespermettantdegarantirpourunmêmeniveauderentetous lesassurésdemanièreégale,quelquesoit leniveauderémunérationdusalarié.

Cesapprochesprésententdessimilitudesparrapportàlacou-vertureofferteparlescontratscollectifsderetraiteàladif-férencenotammentdeladatedeversementdelaprestation:lorsdudépartàlaretraitedansuncas,lorsdeladépendancetotaledansl’autrecas.

Notonsquel’entréeendépendancetotalepeutsesitueravantouaprèsledépartenretraitemêmesi,enmoyenne,l’âged’en-tréeendépendancetotaleestdel’ordrede80-85ans.

Eu égard au risque couvert, les garanties collectives peuventêtrecomplétéespardesgarantiesvisantparexempleà«aiderlesaidants».Eneffet,lesaidants(souventlesmembresdelafamille)ontparfoisbesoind’aidefinancièreponctuellelorsdelasurvenancede ladépendancetotalemais surtoutd’assistancepourorganiserlenouvelenvironnementdudépendanttotal.

SÉLECtIOn MÉDICALE

Les contrats collectifs obligatoires concernant des démogra-phies importantespeuventgénéralement sedispenserdesé-lectionmédicaleàconditiondenepasprendreencouvertureles risques avérés. Cela permet de limiter l’antisélection etdonclestarifs.Cerisqued’antisélectionpeutêtrelimitééven-

LA DÉPEnDAnCE, un EnjEu SOCIÉtAL Et FInAnCIER

Ladépendancetotalepeutêtredéfiniecommeun«étatdanslequelsetrouventdespersonnesqui,pourdesraisonsliéesaumanqueouàlaperted’autonomiephysique,psychiqueouintel-lectuelle,ontbesoind’uneassistanceet/oud’aidesimportantesafind’accomplirlesactescourantsdelaviequotidienne».

Le coûtmensuel de la dépendance totale varie de 1500€ à2900€(parfoisjusqu’à5000€enmaisonmédicaliséedanslesgrandesvilles).Or,plusdelamoitiédesretraitéstouchentunepension inférieure à 1000€. Pour 70% des Français, le coûtmensueldeladépendanceexcèdelemontantdesrevenuscou-rants.Eneffet,lemontantmoyendesaidesd’État,quis’élèveàenviron450€,nesuffitpasàcomblercetécart.

Parmi lesnombreusesapprochespossiblesde la couverturedurisquedeperted’autonomie, lesassureurs se sontnotammentintéressés,depuislemilieudesannées80,àaideraufinancementdesdépensesautraversdecontratsd’assuranceindividuels.

Dans les années 90, sont apparus sur lemarché les contratscollectifsd’entrepriseàadhésionobligatoire.Aujourd’hui,cessolutionscollectivespeuventsedéclinerprincipalementsouslaformedegarantiesannuellespourlesassurés(majoritairementproposéespardesmutuelles)oudegarantiesviagères.Cesder-nièressontproposéesdedeuxfaçons:•soitautraversdecontratsàcotisationsdéfinies,permettantd’individualiserlesdroits,

unE SOLutIOn Au FInAnCEMEnt DE LA PERtE D’AutOnOMIE : LE COntRAt COLLECtIF



REVALORISAtIOn DES REntES

Les rentes garanties des assurés actifs sont revalorisées enfonctiondesrésultatstechniquesducontratcollectif.Lorsdelarévisionannuelle,ilestaussipossibled’ajusterleniveaudesgarantiesentenantcomptedel’évolutiondeladémographieetdesrésultatstechnico-financiersducontrat.

Lesrentesdesassurésbénéficiantd’uncertificatdegarantie(donclesdépendants)sontrevaloriséesenfonctiondesrésul-tats techniques des contrats individuels demême nature duportefeuilleindividueldel’assureur.

LE DÉROuLÉ DES EnGAGEMEntS

Cetteétapeapourbutdes’assurerdelapérennitédescalculseffectués(tarifs,provisionstechniques).

Il est réalisé une projection des flux, jusqu’à extinction del’ensembledelapopulationcouverteàuninstant,entenantcomptedesdifférentesloisliéesàladépendanceetàladé-mographie.

Contrairementàd’autresrisquesSantéouPrévoyance,enrai-sonnotammentdelacouvertureviagèredurisque,ladépen-dancedoits’analysersurdesbasesprospectives.

COtISAtIOn

Unemodalitépossiblepour lescotisationsest l’approchefor-faitaireuniformeparsalarié.Cettesolutionesttransparente,simple à gérer et facilite la communicationdans l’entreprisepourl’assureuroupourlesintermédiaires.

Lemontantdelacotisationestcalculéàpartirdumontantdelarentesouhaitéeetdesdonnéesdémographiquesprécisesdel’entreprise.

Latarifications’appuiesuruncertainnombred’éléments in-dispensablescommelesdonnéesdecontextedel’entreprise:•l’âgemoyendedépartàlaretraite,•letauxdedémission,•letauxderemplacementdesdépartsàlaretraite,•lalistedespersonnesenarrêtdetravail,etladémographieassuréparassurédessalariésactifsavec:-l’identifiant,-lacatégoriedepersonneldusalarié(parexemple:cadre,non-cadre,etc.),

-lesexe,-ladatedenaissance,-lesalaireannuel,-etc.

Lanaturedecerisquenécessiteunpilotagetechniquerégulier,fréquentetrigoureuxpourvérifierenpermanencel’équilibretarifaireetlebonniveaudesprovisionstechniques.

Cecontratcollectifd’assurancedépendanceoffreaussilapos-sibilitédesouscrireàuncontratsupplémentaireàtitreindivi-dueletsanssélectionmédicaledansundélaide3mois,soitàpartirdeladated’affiliation,soitaprèsledépartàlaretraite.

Cettesolutionbénéficiedesavantagesapportésparlescontratscollectifsetpermetde:•couvrirlerisquededépendancedanslesconditionslesplusfavorables:avantlaretraite,lorsquelesrevenusdel’assurésontplusélevéset lesconditions tarifairesplusaccessibles(enraisonnotammentdeladuréedecotisation),

•partagerlescoûtsentrel’entrepriseetlesalarié,•bénéficier des avantages à caractère salarial exonérés dechargessociales.

Parmilesautresavantagesdecetteformule,citons:•Serviruneprestationfinancièredontlemontantestindépen-dantdeladuréedecotisation,

•Mettreleretraitéàl’abridelarenonciationaucontrat(incon-vénientdescontratsannuelssansgarantieviagère),

•Préfinancerlebesoinjusqu’audépartàlaretraite,•Éviterlacréationd’unpassifsocialpourl’entreprise,•Favoriserlasouscriptiondeprestationsadditionnelles.

Eneffet,leniveaudepriseenchargeparlerégimed’entrepriseneseraengénéralpassuffisantpourcouvrirlesdépenses,pro-blèmequipeutserésoudreparunesouscriptionadditionnelleindividuelle(oucollectiveàadhésionfacultative),afindecom-pléterlagarantiejusqu’auniveausouhaitéparl’assuré.




Sur ces bases, l’assureur procède à l’analyse du déroulé desengagementsetvalidelabonneadéquationentreengagementsfutursprobablesdel’assureuretengagementsfutursprobablesdel’assuré.

ÉtAt ACtuEL Du PROjEt GOuVERnEMEntAL

D’abordprévumi-2008puisdébut2009,leprojetdeloienpré-parationconcernantlecinquièmerisquedevraitêtrerendupu-blicen2011,accompagnédesesdécrets.

L’année 2010 devrait être consacrée à l’étuded’un dispositifdecouverturepardeuxgroupesdetravailsousl’égidedumi-nistèredutravail,delasolidaritéetdelafonctionpublique,auxquelsparticiperontnotammentlesreprésentantsdespro-fessionsdel’assuranceetlaCNSA(CaisseNationaledeSolida-ritépourl’Autonomie).

Essentiellementàcausedelacriseéconomique,et lesques-tionsqu’ellefaitpesersurlefinancementdunouveaudisposi-tif,samiseenplaceaétéretardéeetaétépositionnéeaprèslaréformede2010surlesrégimesderetraite.


Vie de l’association Matinales ISFA ACCuEIL DE LA PROMOtIOn ISFA 2009jeudi 21 janvier 2010

Vie de l’association

> parPierreMAnCInIetdavidMISeRAY

Enformedebienvenueàlanouvellepromotion,plusieursgéné-rationsd’ISFAviennentcommuniquerleurattachementànotrefamille.

Latraditionaétérespectéeunenouvellefois:jeudi21jan-vier 2010, le Conseil d’Administration de l’Association ISFA aaccueilli la promotion 2009 dans un restaurant proche de laplacedel’Étoile(«L’Empiredu8e»).

Touslesans,cetterencontrepermetauxnouvellespromotionsd’établir un contact avec de nombreux ISFA des promotionsprécédentes,favorisantainsileurintégrationdanslecadreas-sociatifquiestundesélémentsfondamentauxde«l’espritetdulabelISFA».

Cetteannéerevêtantuncaractèreexceptionneldufaitdupre-mierCongrèsISFAle4juin2010àLyonàl’occasionde80ansdenotreÉcole,FabriceSAUVIGNON,membreduConseil,apuattirerl’attentiondetouslesparticipantssurl’importancedecetévénementmajeurpourlafamilleISFAet,au-delà,pourlemouvementactuarielfrançais.

Le Conseil tient à remercier très sincèrement Arnaud BRUN,membreduConseil,etÉmilieBONIN,correspondantedelapro-motion2009,quiontœuvréàlaréussitedecettesoirée.

Il y a80 ans

Jean Mermoz traversait, avec son hydravion, l’Atlantique sud sans escale…


Aucoursdesadéjàlongueexistence,l’ISFAadûtraverserunensembledecrisesetderéformes.Lapremièreloid’orientationrésultantdesévénementsde1968anotammentcrééungrave

problèmejuridiqueàl’ISFA,puisquec’estàcemoment-làquel’ISFAaperdusonstatutinitialpourêtredirectementrattachéàlaprésidencedel’universitéClaudeBernardLyon1.Levidejuridiquequiasuiviaduré30ans.Lareconstructionapucom-mencerautoutdébutdesannées90.Ils’estalorsagidetrans-formerprogressivementcequin’étaitqu’unesimpleformationd’excellenceenunegrandeécoleuniversitaired’enseignementetderecherche.Cettemutation,nécessaireaudéveloppe-mentdel’ISFA,s’estréaliséedansuncontexteuniversitairesouventdifficileetaexigéunegrandedéterminationdelapartdesacteurspeunombreuxquionteulachargederéaliserlesréformessuccessivesquis’imposaient.

unE RÉVOLutIOn SuR 20 AnS

Dèslafindesannées80,lesacteursprésentsétaientd’ac-cordsurlediagnostic:l’enseignementdevaitêtrerénové;lenombred’élèvesétaitinsuffisant;ilmanquaitunlaboratoire

derecherchevenantenappuidelaformation;ilexistaitunfortdéficitdeformateursuniversitairesdansledomainedel’actuariat;enfin,l’ISFAn’avaitpasdestatutsetsondiplômenebénéficiaitpasdelareconnaissancedel’État.Lapremièreétapeadoncconsistéàréunir,àpartirdejuin1990,uneassembléeréformatrice,−quel’onpourraitqualifier«d’étatsgénéraux»del’ISFA−,quiacontribuéàl’enrichisse-mentdesprogrammesdelaformationd’actuairedel’institut.LacréationdulaboratoiredeSciencesActuarielleetFinancière(SAF)aétéladeuxièmeétapeàfranchir.Celui-ciestnéen1994auseind’unestructureCNRS,pouracquérir,àpartirde1997,sonindépendanceetprendrelaformed’uneéquiped’accueil(EAn°2429)reconnueparleministère.Ilconvientderappe-lerquelarechercheestlefacteurstructurantleplussouventretenuauseindel’université.Sanslaboratoired’appui,lesfor-mationsnepeuventavoird’existencedurable.C’estdiresilacréationdulaboratoireSAFs’imposaitpourassurerlapérennitédelaformationd’actuairedel’ISFA.Aujourd’huilastructurederecherchedel’ISFAaacquisuneexcellenterenommée,grâceàuneproductionscientifiquedequalité.Sonseulhandicapseraitsatroppetitetaillequi,pourl’instant,l’empêched’êtrelabel-liséeparleCNRS.

LA COuRSE à L’ÉChELLE

DansunpayscommelaFranceoùenviron200actuairesseu-lementsontformésannuellement,ilnousestapparuquelaformationnepouvaitêtretropdisperséeetquelescentreslespluspuissantsdevaientêtrerenforcésafindeproduireunplus

grandnombredediplômés.Encorefallait-ilqu’ilexisteuncorpssuffisantdeformateursprofessionnelsensciencesactuarielleetfinancière.D’oùlacréationenseptembre1995,duDiplômed’ÉtudesApprofondies(DEA)etdelaformationdoctoraleenSAF.Cetteformationallaitcomblerunvidedanslesystèmeéducatiffrançaispuisqu’iln’existaitpas,jusqu’alors,deDEAconsacréàlafoisàlarechercheenfinanceetenactuariat.Plustard,cetteformationallaitdevenirunmasterrechercheaprèslepassageausystèmeeuropéenLMD,toutenrestantuniqueenFrance.CetteformationapermisdeformerunequarantainedejeunesdocteursenSAFdontcertainsontpuêtrerecrutéscommeenseignants-chercheursàl’ISFA.

StRAtÉGIE GAGnAntE POuR L’ÉCOLE > Jean-ClaudeAugros,directeurdel’ISFA,retraceleparcoursdetransformationdel’ISFAdeces15dernièresannéesetnouslivrelastratégiedel’écolepourl’avenir.

«AveCLAPOURSUItePRÉvISIBLedeL’AUGMentAtIOndeSeFFeCtIFSetLACRÉAtIOnSOUhAItABLed’UneOUdeUxLICenCeSPROFeSSIOnneLLeSdAnSLedOMAInedeL’ASSURAnCe,UnOBJeCtIFde1000ÉtUdIAntSeSttOUtàFAItenvISAGeABLedAnSLeStOUteSPROChAIneSAnnÉeS.»

DOSSIER SPÉCIAL LE MOuVEMEnt ISFA DAnS un nOuVEL ÉLAn

650inscriptionsàl’ISFAen2009-2010pourl’ensembledesesformations


Lyon1,l’ISFAa,aucontraire,gagnésaplacedecomposanteàpartentièreparmilestreizesubsistantesen2010.

Ilmanquaitencoreàl’ISFAlareconnaissancedesaformationd’actuaireparladélivrancedediplômesnationaux;eneffet,sansdetelsdiplômes,lesélèvesdel’ISFAnecontribuaientpasaucalculdeladotationfinancièreattribuéeparl’Étatàl’uni-versité.Cettesituationétaitreprochéeàl’ISFA.Ellenepouvaitpasperdurer.Aprèsplusieurstentatives,cettereconnaissanceapuavoirlieuavecladélivrance,àpartirde1999,delamaîtrisedesciencesettechnique(MSTSAF)pourla1èreet2èmeannéeetduDESSSAFpourla3èmeannéedelaformationd’actuaire.LaréformeLMD,intervenueen2003,anécessitélatransfor-mationdela1èreannéeenune3èmeannéedelalicencedemathématiques(parcoursSAF)etdes2èmeset3èmeannéesenunmasterproportantlamention«sciencesactuarielleetfinancière».Toutefois,lalicencedemathématiquesétantrat-tachéeofficiellementàl’UFRdemathématiques,puis,depuis2009,àlaFacultédesSciencesetdeTechnologie(FST),l’unitéadministrativedesdiplômesgérésparl’ISFAaétérompue.

Appliquées,GestionetÉconomie),s’estrévéléenécessaire.Lestatutd’école(article33oudésormaisarticleL.713-9ducodedel’éducation)apuenfinêtreaccordéàl’ISFA,le4décembre1998,enmêmetempsquel’UFRMAGEaétédissoute.Cesta-tutadonnéunecertainesouverainetéàl’ISFAet,aujourd’hui,tandisquedenombreusescomposantesontdisparuauseinde

DES StAtutS DÉSORMAIS PÉREnnES,

Labatailledesstatutsdel’ISFAaétélaplusdifficileàgagner.Elleadonnélieuàuneforterésistancedelapartdesconseilsdel’universitéClaudeBernardLyon1.Uneétapeintermédiaire,de1996à1998,aveclacréationdel’UFRMAGE(Mathématiques

«dÉSORMAISL’ISFAAvOCAtIOnàPRÉPAReRàdIFFÉRentSMÉtIeRS:BIenSûRLAFORMAtIOnd’ACtUAIRe;MAISàCôtÉdeCetteFORMAtIOnhAUteMentSÉLeCtIve,L’ISFAPRÉPAReAUSSIAUxMÉtIeRSdeL’InGÉnIeRIeFInAnCIèRe,dURISkMAnAGeMentetdeLASÉCURItÉdeSSYStèMeSInFORMAtIqUeSdeSentRePRISeSFInAnCIèReSetd’ASSURAnCeS.»

StRAtÉGIE GAGnAntE POuR L’ÉCOLEDOSSIER SPÉCIAL LE MOuVEMEnt ISFA DAnS un nOuVEL ÉLAn

FILIèrE « DrOIT, ÉcONOMIE, gESTION »

AcTUAIrE MASTEr ÉcONOMIE ET MANAgEMENT LIcENcE ScIENcES ÉcONOMIQUES ET DE gESTION

La formation d’actuaire reste la formation phare de l’ISFA. Elle comporte désormais 4 années après l’admission par concours ou sur titres : 3 années de scolarité et une 4e année dite de « stage et de préparation du mémoire d’actuaire »

Parcours « gestion de la PME et économie des activités internationales »

Parcours « Audit et gestion opérationnelle des entreprises »

INgÉNIEUr DES rISQUES (MASTEr SAFIr) – 3 spécialités

Ingénierie Financière (IF) Décision-risk management (DrM) recherche « gestion des risques en Assurance et Finance (grAF) »

Prépare aux métiers d’« ingénieurs financiers » en alliant la connaissance des marchés et des produits financiers à une double compétence en modélisation mathématique et informatique.

Donne une véritable connaissance des processus et des risques d’entreprises, de leur analyse et de leur couverture, en vue de former les étudiants à la fonction de Risk-Manager.

Organisée en commun avec l’École Centrale de Lyon, elle vise à donner aux élèves les compétences scientifiques et méthodologiques nécessaires pour poursuivre des études doctorales dans le champ de l’actuariat, des assurances et/ou de la finance. Elle joue un rôle très important dans la formation des futurs enseignants-chercheurs.

LES FORMAtIOnS AujOuRD’huI PROPOSÉES PAR L’ISFA


l’universitéaacceptéleprojetproposéparl’ISFAdecréerunementiondelicenceenSAFpoursapremièreannéedeformationd’actuaire.L’originalitédecettementiondelicenceestd’êtrespécifiqueetdesedémarquerdesmentionshabituellesréfé-rencéesparleministère.Parailleurs,l’ISFAadéposéunprojetdecréationd’ungrandmasterSAFIR(SciencesActuarielleetFinancière,IngénieriedesRisques)regroupantàlafoislamen-tionSAFetlaspécialitéingénieriedesrisques(IR)dumasterdemathématiques.Cettenouvelleconfiguration,quiassurel’unitéadministrativedetouslesdiplômesgérésparl’ISFA,contribueàasseoirunpeupluslasouverainetédel’ISFAauseindeLyon1.Désormaisl’ISFAavocationàprépareràdifférentsmétiers:biensûrlaformationd’actuaire;maisàcôtédecetteformationhaute-mentsélective,l’ISFAprépareaussiauxmétiersdel’ingénieriefinancière,duriskmanagementetdelasécuritédessystèmesinformatiquesdesentreprisesfinancièresetd’assurances.Enfin,l’ISFAa,parsaformationdoctorale,lalourdemissiondeformerdefutursenseignants-chercheurspourlesecteurdessciencesactuarielleetfinancière.

Ledéménagementdel’ISFAsurlecampusdeGerland(Lyon7e)aconstituéuneétapeimportantedansledéveloppementdel’ISFA.Ilapermislacroissancesouhaitéedeseffectifs,notam-mentcelledelaformationd’actuaires,puisque,depuis2004,latailledespromotionsaplusquedoublépourapprocherlacentained’élèvesen3eannée.

Cettecroissances’accompagned’undéveloppementsignificatifàl’internationalavecuneimplantationauVietnam(HanoietHo

Danslemêmetemps,lemasterrechercheenSAFdel’ISFAaétécohabilitéavecl’ÉcoleCentraledeLyonetleDiplômed’ÉtudesSupérieuresSpécialisées(DESS)d’ingénieriemathématique,précédemmentrattachéàl’ISFA,estdevenuunespécialitédumasterdemathématiques.

un PLAn POuR L’AVEnIR,

Lapréparationen2009duprochaincontratquadriennal2011-14aétél’occasionpourl’ISFAd’exprimersondésirdereconsti-tuerl’unitéadministrativeperduelorsdupassageauLMD.Parungestepolitiquefort,exprimantsavolontédejouerunrôlemajeurdansledomainedessciencesactuarielleetfinancière,

L’ISFA DAnS LE MOnDE

● Centres de concours (hors métropole) : FortdeFrance,Bogota,Libreville,Abidjan

●● ●

● ISFahoChi

Minhville

ISFahanoi

ISFaBeyrouth

ISFaLyon

ISFaYaoundé(projet)

ISFaSantiagoduChili(projet)


Il y a 80 ansNaissait l’acteur et réalisateur américain Clint Eastwood…

ChiMinhVille)auLiban(Beyrouth)etbientôtàYaoundé,pourles14paysdelaCIMA,etauChili.

D’oresetdéjà,lessurfacesdisponiblesdanslebâtimentactueldeGerlands’avèrent insuffisantes.Unnouveauprojetdeconstructionadoncétédéposédanslecadreduplancampus,auseinducampusCharlesMérieuxàGerland.Ceprojetaété


del’associationDIAFetlesoutiendesentreprisesdusecteurdel’assuranceetdelabanque.

Commenulnesauraitêtreprophète«ensonpays»,lesuccèsdel’ISFAestsouventpasséinaperçuauseinmêmedesonuni-versitéderattachement.Enrevanche,lareconnaissanceestvenue,leplussouvent,del’extérieurparlesdifférentssignauxpositifsenvoyésparlesuniversitésétrangères,lesemployeurs,lesorganismesprofessionnelsoulapresse.Ila,notamment,ététrèsencourageantpourtoutel’équipedel’institutdeconstaterl’arrivéedel’ISFAdansle«topten»desgrandesécolesscien-tifiques,commel’arévéléelemagazinel’Expansiondanssonclassement2007desgrandesécolesd’ingénieurs.Cetteper-formanceesttoutàfaitexceptionnelleauregarddesmoyensmisàladispositiondel’ISFAencomparaisonavecceuxdesautresécolesfigurantentêtedececlassement.Celui-cirévèlelaqualitédelaformationdispenséeàl’ISFAettraduitl’excel-lenteinsertionprofessionnelledesesdiplômés.Ilmontre,éga-lement,quel’universitédeLyonpourraitcapitaliserdavantagesurcetteréputationenfavorisantledéveloppementdel’ISFA.Quantaupersonneldel’ISFA,plutôtqu’uneinvitationàl’auto-satisfaction,cesignalaconstituéunformidableencouragementàpoursuivre,aveclamêmedétermination,l’actionentaméeilya20ans.

dansledomainedel’assurance,unobjectifde1000étudiantsesttoutàfaitenvisageabledanslestoutesprochainesannées.

COntInuER LA SuCCESS StORy

Ledéveloppementdel’ISFAnedoitrienauhasard.Ilestlefruitd’unestratégiedelongterme,miseenœuvreilyaprèsde20ans,avec,pourobjectif,desatisfairelademandenationaleetinternationaledeformationetderecherchedansledomainedelagestiondesrisques.Naturellement,laformationpharedel’ISFArestecelled’actuaires.Cependant,afindecompléterledispositifdeformationdanslechampdisciplinairedel’institutetcréerdessynergies,plusieursautresdiplômesontétémisenplaceaufildutemps.

L’unedesparticularitésimportantesdel’ISFAestd’entretenir,depuissacréation,deslienstrèsétroitsaveclesmilieuxprofes-sionnels.Ceux-cisemanifestenttoutd’abordparl’interventiondenombreuxprofessionnelsdanslapédagogiedel’institut.Ilssetraduisentégalementparlacollectederessourcespropresparlataxed’apprentissageetlamiseenplaced’unestructuredeformationcontinue,parl’organisationdela3eannéedelaformationd’actuaireaurythmedel’alternancesouslaformedel’apprentissageoudecontratsdeprofessionnalisation,parl’organisationd’unforum,désormais,annueldontlebutestdemettreencontactlesétudiantsdel’ISFAavecleursfutursemployeurs,parl’accueildesmanifestationsprofessionnellesorganiséesparl’InstitutdesActuaireset,enfin,parladiffusiondel’actuariatfrançaisàl’étrangeravecl’assistanceprécieuse

rendupossiblegrâceàlaconstitutiondelaMaisondel’Assu-ranceetdel’Actuariat(MAA)résultantdel’associationentrel’ISFAetl’InstitutdesAssurancesdeLyon(IAL:institutinternedelafacultédedroitdeLyon3).Lastructuredecettemai-sonuniversitaire,dédiéeàl’enseignementsupérieuretàlarechercheenassuranceetactuariat,estcelled’uneassocia-

tionsoumiseàlaloidu1erjuillet1901.AveclacréationdelaMaisondel’Assuranceetdel’Actuariat,l’ISFAetl’IALdisposentd’unpouvoirdenégociationaccruenvue,notamment,d’amé-liorerlesconditionsd’accueildesétudiantsetdesenseignants-chercheurs.LeprojetdeconstructionenvisagéencommunaétéacceptéparlesinstancesdeLyon1etduPRES-universitédeLyonchargédelamiseenœuvreduplancampussurLyon.

Danssaprochaineconfigurationetdansdeslocauxplusspa-cieux,l’ISFAseraprochainementensituationdepoursuivreefficacementsacroissanceetrépondreauxbesoinsdesprofes-sionsdelagestiondesrisques.Aucoursdel’annéeuniversitaire2009-10,l’ISFAaenregistrépourl’ensembledesesformations,plusde650inscriptions,touscyclesconfondus.Aveclapoursuiteprévisibledel’augmentationdeseffectifsetlacréationsouhaitabled’uneoudeuxlicencesprofessionnelles

«AveCLACRÉAtIOndeLAMAISOndeL’ASSURAnCeetdeL’ACtUARIAt,L’ISFAetL’IALdISPOSentd’UnPOUvOIRdenÉGOCIAtIOnACCRUenvUe,nOtAMMent,d’AMÉLIOReRLeSCOndItIOnSd’ACCUeILdeSÉtUdIAntSetdeSenSeIGnAntS-CheRCheURS.»



L’associationtravailleavecénergiepourlerenforcementd’unréseauISFAauservicedel’écoleetdesonlienaveclemondeprofessionnel.

à quOI SERt L’ASSOCIAtIOn ISFA ?

Avouons-le,sicettequestionaétéfinalementpeuformaliséecesdernièresannées,c’estsansdouteparcequenousenredou-

tionstouslaréponse.Danslemêmetemps,unecertaineconfu-sions’estpeuàpeuinstalléedansnosespritsquantàl’utilitédel’associationetnotammentsonpositionnementvis-à-visdel’InstitutdesActuaires.Cedoutes’estcertainementtraduit,denotrepartàtous,parunemoindreadhésion/implicationaumouvementISFA.

Etpourtant,lebesoind’affirmernotreidentitécommuneetdeparticiperàunemêmefamilleISFAestincontestable.Cha-cund’entrenousmanifestedèsqu’illepeutsonattachementànotrefamille.Carils’agitbienlàd’uneaffairedefamille:lemouvementISFA-danstoutessescomposantes:l’école,lelaboratoire,lecorpsprofessoral,lesétudiants,lesanciens-estleberceaudenotreidentité,unlieuprivilégiédesolidaritéetunfoyernatureldeconvivialitépourchacund’entrenous.

Silanécessitéd’uneassociationISFAnefaitaucundoute,ilestenrevanchevitalderedéfinirlesobjectifsquidoiventenconstituerleciment.

LE COnStAt D’un EnVIROnnEMEnt tRIPLEMEnt MODIFIÉ S’IMPOSE :

•L’InstitutdesActuairesaprisenchargel’organisationdelaprofessiondesActuairesetlapromotiondelamarqueyétantattachée.Ledéveloppementdel’InstitutdesActuaires,depuisl’unificationdumouvementactuarielfrançais,aper-misàlaprofessiond’accéderauniveaudereprésentationetd’organisationqu’elleméritait.Notreassociationaperdu,aupassage,l’essentieldesesmissionsprofessionnelles.

•L’ISFAavécudestransformationsexceptionnellesdepuis15ans:–Ils’estdotéd’unlaboratoirederechercheenScienceActuariellequiestlegarantdel‘excellencedesoncorpsprofessoral.

–L’ISFAneformedésormaisplusexclusivementaumétierd’Actuairemaisàceuxdelagestiondesrisquesdansunedimensionpluslarge,del’ingénieurdesrisquesjusqu’audocteurensciencesdegestion.

–Première conséquencedirecte, notreécole accueilleaujourd’hui650élèvesetseprépareàenaccueillir1000d’iciquelquesannées!

•Etpourtant,lesuccèsdel’ISFAnedoitpasnousfaireoublierlesdéfisqu’ildoitrelevermalgréunereconnaissancelargedesonleadershipdanslesdisciplinesqu’ilenseigne:

•L’ISFAdoitsepréparerauxprochainestransformationsdupay-sageuniversitaire(allocationdescréditsdugrandempruntd’État).Ilaurabesoind’unimportantsoutiendesafamilles’ilsouhaitepérennisersondéveloppement.

•L’ISFAsouffred’undéficitdenotoriétéimportant.Sicettenotoriétéestprécieusepourlesanciensélèves,ellel’estencoredavantagepourl’écoledanssaquêtedereconnais-sanceauprèsdesautoritésuniversitairesetdespouvoirspublics.

Lebesoind’uneassociationforten’adoncjamaisparuaussiévi-dent.L’écoleetlelaboratoiredevrontfaireappelausoutiendesancienspourgagnerlesbataillesquilesattendent.L’ensembledelafamilleISFAa,danslemêmetemps,unintérêtobjectifàcapitalisersurleformidablesuccèsdel’école.

L’ASSOCIAtIOn ISFA, nOuVELLE FORCE MOtRICE Du MOuVEMEnt ISFA > BernardMathieu,ISFA1985,vice-présidentdenotreassociation,présidentdeCARItAt,

nousprésenteaunomduConseilunesynthèsedunouveauprojetdel’association.

«LeMOUveMentISFAeStLeBeRCeAUdenOtReIdentItÉ,UnLIeUPRIvILÉGIÉdeSOLIdARItÉ.»

«L’ÉCOLeetLeLABORAtOIRedevROntFAIReAPPeLAUSOUtIendeLeURSAnCIenSPOURGAGneRLeSBAtAILLeSqUILeSAttendent.»



•renouvelersonconseild’administrationafind’enrichirsadirection,

•etenfinobteniruneplusgrandeadhésiondesesmembresafindemaximiserleurparticipationauxmissionsdenotreassociation.C’estsurcepointquenousavonstousnotrerôleàjouer.Ilenvadenotredestinéecommune!

3/ SOUTENIr L’ÉcOLE DANS SES prOjETS ET NOTAMMENT DANS SON FINANcEMENT ET LA prOMOTION DE SON LAbEL

Letravailinitiédepuisplusieursannéesentermesdesoutienàl’école(soutienàlataxeprofessionnelle,aideàl’insertiondesjeunesdiplômés,participationauForumISFA)serapoursuivi.L’associationaparailleursintensifiésesrelationsavecl’école,desorted’engagerunecoopérationplussoutenueetluiappor-terleplusgrandsoutiendesesmembres.

MObILISOnS-nOuS !

Cesmissionsn’ontriend’original.Ellesseretrouventclassi-quementdansl’objetdesassociationsdesmeilleuresécolesetuniversitéseuropéennes.Leurclassicismeneleurconfèrenéanmoinsaucunefacilité.

Pourréussir,l’associations’emploiedoncàactionneravecéner-gietroisleviers:•pérenniserunniveauderessourcefinancièreautorisantl’em-ploid’uneressourcehumainepermanente,permettantainsilacontinuitédesesactivités,

unE FEuILLE DE ROutE tRèS CLAIRE

Notrefeuillederoutepourlesdouzeprochainsmoisestdésor-maistrèsclaire.Notreassociationvadoncrecentrersonactionautourdetroismissions:

1/ rEprÉSENTEr ET ASSUrEr LE LIEN ENTrE L’ISFA ET LE MONDE prOFESSIONNEL

C’estprobablementsurcepointqu’ilnousfaudrafairelepluspreuved’imagination.Unemanifestationannuelledevraitenconstituerlepilier.Lelaboratoirederecherchedevraitparailleursjouerunrôlecentraldanscettemission.

2/ ANIMEr LE rÉSEAU ISFA

L’animationduréseaudesISFAdoitserenouveler.LacréationdelarevueISFAtémoignedecechangement.Cetterevue,dontladiffusiondépasseralargementlemouvementISFAdevraitnonseulementpermettreuneplusgrandereconnaissancemutuelledesISFAmaiségalementcontribueraurayonnementdumouve-mentISFA.Parailleurs,silesrendez-vousactuelsducalendrierévénementielontvocationàêtrerenouvelés(petits-déjeuners,gala,dînerd’accueil),ilss’enrichirontderéunionsamicalesplusqualitatives.Enfin,notreassociationdoitaccueillirtouteslesfilièresdel’ISFA,actuairesetnonactuaires.

«nOtReASSOCIAtIOndOItACCUeILLIRtOUteSLeSFILIèReSdeL’ISFA,ACtUAIReSetnOnACtUAIReS.»

L’ASSOCIAtIOn ISFA, nOuVELLE FORCE MOtRICE Du MOuVEMEnt ISFA


Il y a80 ans

Tintin se lançait dans une nouvelle aventure au Congo…


Lemomentestbienchoisipouragir:1.répondreàl’appeldenotreécoleennousrassemblant,2.porterlarenomméeISFAbeaucoupplushautetbeaucoup

plusloin,3.valoriser l’esprithumanistequi luiestpropredepuissa

fondation,4.fairedel’ÉcoleISFAune«ActuarialSchool»deplusde

1000élèves,leadereuropéenengestiondesrisques,5.témoignerdenotreengagementavecuneparticipationspec-

taculaireauCongrèsISFAdu4juinàLyon.

ToutleMouvementISFAdoits’employeràpromouvoirlamarqueISFAdontlarenomméeprofiteàtoutessescomposantes,àcom-mencerparlesanciensélèvesdontlaformationestvalorisée.

LeConseildel’AssociationISFAdonneunnouvelélanauréseaudesISFAenvuederendreplusefficacelasolidaritéentrelespromotionsetpourfairevaloirl’imageISFA:•enresserrant les lienspardesrencontresconvivialesetprofessionnelles,

•enassurantlareprésentationISFAauseindumondedesentre-prisesetdesorganisationsprofessionnelles,

•encontribuantàlaréalisationdesobjectifsdel’ÉcoleISFA.

LessoussignéssoutiennentactivementleMouvementISFA,notamment,parleurparticipationaucomitéd’organisationduCongrèsISFAetleurconcoursàl’AssociationISFA.

DeformidablesopportunitésdedéveloppementseprésententpournotreÉcoleetnoussouhaitonsqu’ellelessaisissegrâceausoutiendetouteslescomposantesduMouvementISFAet,enparticulier,desanciensélèves,actuairesounon.

L’environnementéconomiqueetuniversitaireactuelestparticuliè-rementfavorablepouraccroîtresensiblementlenombred’élèvesdel’ÉcoleISFAetétendresonrayonnementinternational:•lacrisearévéléd’énormesbesoinsenspécialistesdelages-tiondesrisques,

•denouveauxrisquesenvironnementauxémergent,•autonomieetorganisationenpôles,plancampus,grandempruntbousculentlesuniversitésfrançaises,

•lescréditsbudgétairesaugmententconsidérablementpourlarechercheetl’enseignementsupérieur,

•l’universitédeLyonestsoumiseàdesrestructurationsmajeurespourl’avenirdenotreÉcole,

L’ÉcoleISFAdisposed’unpotentielconsidérable.L’équipedeJean-ClaudeAUGROSestresponsabled’évolutionsimportantes:•créationd’unlaboratoiredesciencesactuarielleetfinancière,uniqueenFrance,

•multiplicationdesformationsàlagestiondesrisquesycom-prisàl’étranger,

•accroissementdunombred’actuairesdiplômés.

Les atouts de notre École –formationdoctorale+laboratoirederecherche+fidélitéàsesvaleurshumanistes-sontéminentspouraméliorersonclassementeuropéendeseptièmeécolescienti-fiquefrançaiseetdepremièreécoleactuarielleenFrance.

APPEL à MObILISAtIOn DES ISFA« Participons massivement à l’assemblée de l’Association ISFA du 22 avril prochainpour soutenir son bureau dans ses projets »

FrançoisdeLAvenne(ISFA71)

Jean-MicheleYRAUd(ISFA77)

PierreMAnCInI(ISFA62)

PierredevILLeneUve(ISFA72)

YvesvLIeGhe(ISFA73)

AlainWICkeR(ISFA67)

SIx FIGuRES EMbLÉMAtIquES nOuS IntERPELLEnt



COMMEnt SE PORtE LE MARChÉ DE LA RÉASSuRAnCE DE PERSOnnES En 2010 En FRAnCE ?

Globalement,onpeutnoteruneaugmentationrégulièredesrétentionsdescompagnies,diminuantlademandeauprèsdesréassureurs.Ceciétant,2009avuuneaugmentationsignifi-cativedesprimescédéessurlemarchéfrançais.Cettecrois-sanceétaitsemble-t-illiéeàlamiseenplaced’importantesquote-partcorrespondantàl’utilisationdelaréassuranceparlescédantescommeunoutild’améliorationdeleurratiodemargedesolvabilité.Lesmotivationsd’achatderéassurancesonttrèsdiverses.Siletransfertderisqueetlesservicesassociéssontencorelesprin-cipales,l’optimisationdesbesoinsdemargeaprisdel’ampleur.C’estàmonsensundesviragesquevaprendrelemarchédanslesprochainesannées.Jem’attendsàcequelaréassuranceprenneuneapprocheplus«bilancielle».

COMMEnt CE SECtEuR AbORDE t-IL L’ÉChÉAnCE DE SOLVAbILItÉ II ?

AvantSolvabilitéII,ilyatoujoursSolvabilitéIetcepourquelquesannéesencore!C’estdanscecadrequesontmisenplacelestraitésactuels.Plusgénéralement,toutletravaild’étudeeffectuéautourdeladéterminationducapitalrequisgénèreunfocusplusimportantsurl’optimisationdesonutilisation.C’estuneapprocheplusorientéesurlebilanquelesréassureursvontdevoirproposer.

CE MARChÉ ESt-IL APPELÉ à SE COnCEntRER ?

Uncertainnombrederachatetconcentrationontdéjàeulieu.Maissommetoute,lenombred’acteurestrestérelativementstableenFrancegrâceàl’arrivéedenouveauxacteursétran-gerstrèsactifs.

quELLE ESt LA VALEuR AjOutÉE DES RÉASSuREuRS POuR LE PubLIC ?

Elleestforcémentindirecte.Maisjeciteraiprincipalementl’ex-pertiseensélectiondesrisquescommelemontrelefonction-nementdelaconventionAERAS.

quELLE ESt LA VALEuR AjOutÉE DES RÉASSuREuRS POuR LES OPÉRAtEuRS D’ASSuRAnCE ?

Servicebiensûrmaisaussiinnovationgrâceàleurexpositioninternationale.Leréassureuroffreaussiunengagementsurlelong(voiretrèslong)termequipermetdesécuriserlacédante;c’estnotam-mentlecasenDépendanceetLongévité.

RÉASSuREuR Et EntREPREnEuR > LionelPérinel,ISFA96,directeurdeRGAFrance,nouslivreavecconvictionsavisiondumétierdelaréassurancedepersonnes.

LES RÉASSuREuRS n’Ont-ILS PAS Eu tEnDAnCE à S’EnDORMIR CES DERnIèRES AnnÉES ? jOuEnt-ILS CORRECtEMEnt LEuR RôLE DE LEADER En tERME D’InnOVAtIOn ?

Noussommesconstammentmisaudéfiparnoscédantespourleurapporterlemeilleurserviceetlemeilleurprix.Touteposi-tion,leaderouchallengernécessitedesebattre.Donc,jenepensepasquenousayonsledroitdenousendormir.Parailleurs,surunmarchématurecommelaFranceoutouslesacteursoupresqueontdéveloppélesmêmessolutionsdeser-vice,ladifférenciationsefaitbeaucoupsurl’innovation.

VOuS AVEz ÉtÉ L’ARtISAn DE L’InStALLAtIOn DE RGA En FRAnCE. quELS SOnt LES DÉFIS quE DOIt RELEVER CEttE EntREPRISE ?

LaFranceestunmarchétrèsconcurrentiel,quigénèrebeau-coupdeconvoitiseetoùsontprésentstouslesacteursmon-diaux.Ilfautdoncexcellerpourpercercarleniveaud’attentesetdesatisfactionquevousdevezgénérerestforcémenttrèsélevé.Jesuisconvaincuquelaclédusuccèsestdepouvoiragircommeunacteurlocal,prochedumarchéetdesesclientspourmieuxrépondreàleursattentestoutenbénéficiantd’uneinfrastructureinternationale.

Regards de Professionnels


RÉASSuREuR FOR EVER ?Whoknows?c’estlong30ans…

quEL ACCuEIL VOuS A RÉSERVÉ LE MARChÉ DES CÉDAntES ?TrèspositifgrâceaumodèlequenousavonsdéveloppéauseindeRGAInternational:définitiondelastratégie,compétencesetdécisionslocales.Ettroisansaprèsnosdébuts,lesinquiétudesrelativesàlapérennitéd’unnouvelentrant(américaindesurcroit!)surlemarchéfrançaissesontévanouies.

RÉASSuREuR DEPuIS 12 AnS. PEut-On En COnCLuRE quE VOuS êtES PASSIOnnÉ ?Jesuistombédedanstoutpetit!C’estunsecteurpassionnant,pleindedéfisetricheenrencontres.

quELLES SOnt LES quALItÉS CARACtÉRISAnt un bOn RÉASSuREuR ?Proximité,expertise,qualitédeservice,innovation,engage-mentsurlelongterme.

14 AnS DOnt 7 En quALItÉ DE DIRIGEAnt. L’ISFA VOuS AVAIt-IL SuFFISAMMEnt PRÉPARÉ à CE RôLE ?Oui(enfinj’espère!)departladiversitédelaformation.Elleaiguiselacuriositéetpermetd’avoirunecompréhensionglo-baledel’activité.

RÉASSuREuR Et EntREPREnEuRRegards de Professionnels

Il y a80 ans

Naissait l’ISFA*, à Lyon, la première école française habilitée à délivrer le diplôme d’actuaire.

* Institut de Science Financière et d’Assurances,

École interne de l’Université Claude-Bernard – Lyon1.

Lionel Périnel1972-NaissanceenHaute-Savoie

1996-Obtientsondiplômed’actuairedel’ISFAetrejointl’UAPàLausanne

1998-EntamesacarrièrechezGEFrankonaRe

2003-DevientDirecteurFranceViedeGEFrankonaRe

2007-CréelasuccursalefrançaisedeRGAetenprendladirection

2008-Naissancedesontroisièmegarçon,Étienne

2008–Participeàl’opérationd’acquisitionparRGAdelasuccursaleFrançaiseVie,AccidentetSantédeXLRe


LaDirectiveSolvabilitéII,dontl’applicationestprévuepourfin2012-début2013,imposeauxassureurslamiseenplaced’unegestionefficientedesrisques,adaptéeauxprofilsetenjeuxdechaqueorganisme.Unimpactimmédiatestàprévoirpourtous:laforteincitationàdévelopperdesmodèles,qu’ilssoientdesimplesbusinessplansévoluéspourdepetitesentités(danslecadredel’ORSA),oudesmodèlesinternescompletspourlesgrandsgroupes.

Ainsi,touslesorganismesassureursdoiventd’oresetdéjàsepréparerpourunnouveaudéfidemodélisationdeleuractivitéetdel’ensembledesrisquesassociés.Cesnouveauxenjeuximpliquerontl’évaluationdemilliersdescénarios,surplusieursdizainesd’années,etpourdesmodèlesderisquecomplets.Or,poursatisfaireauxcontraintesdel’ORSA,cesévaluationsdevrontpouvoirs’exécutersuffisam-mentvitepourpouvoirréellementêtreintégréesauxprocessusdedécisionquotidiens.Eneffet,sil’évaluationdel’EEVd’unecompagniepeutêtreréaliséedemanièretrimestrielle,semes-trielleouannuelle,unprocessusORSAintégrédevrapouvoirêtreexécutéentoutesécurité,etavecunetraçabilitécom-plète,àchaqueprisededécisionmajeure…

En ROutE VERS « SOLVAbILItÉ 2 » ?

Demanièresimplifiée,unmodèleORSAdecompagniedetaille«moyenne»prenantencomptel’ensembledesrisques,peutavoiràévaluerenviron1200élémentstechniquesetcomp-tables(parexemple,primes,paiements,provisions,fraisdegestion,valeursdemarché,capitauxetc.),pourchaquesimu-lation,etpourchaquepasdeprojection.Celaimplique,pour20annéesdeprojection,et10000simula-tions(quiconstituentleminimumpouruneévaluationrobustedelaT-VaRà99,5%),240millionsdecalculsàréaliser,cequireprésente:•Enmémoire:2Godedonnées,soitlemaximumqu’unordi-nateurpuissestockerenmémoirevivesimultanémentsurunmicroprocesseur32bits…etunimportantvolumededon-néessurledisquedur,sil’onstockel’ensembledesélémentscalculés.

•Dequelquesminutesà6heures(!)decalculsil’onsimuletouteslestrajectoires,enfonctiondulogicielutilisé(leslogi-cielsmarchépouvantréaliserde5000à10millionsd’évalua-tionsactuariellesparsecondeenmoyenne).

Sil’onpasseà20000simulations,à40pasdeprojection,ouquel’ondoublelenombredebranchesàtraiter,onmultipliebienévidemmentpar2,4,8…,leschiffresci-dessus.L’informatiqueavancevite,maislesnouvellescontraintesenrepoussentdéjàleslimites…

SOLVAbILItÉ 2 Et MODÉLISAtIOn : l’avènement d’une nouvelle génération d’actuaires, spécialisés en optimisation > parPierreMiehé,ISFA2000,associéd’ACtUARIS.

«L’ACtUAIRedevRASetOURneRveRSLeSPLAteFORMeSdeMOdÉLISAtIOnSPÉCIALISÉeSOURÉALISeRUndÉveLOPPeMentInteRneInFORMAtIqUed’enveRGURe.»

L’ACtuAIRE MODÉLISAtEuR : un ExPERt En SIMuLAtIOnS InFORMAtIquES ?

Lesélémentsci-dessusparlentd’eux-mêmes:pourquelesmodèlesinternesouORSApuissentêtreintégrésauprocessusdedécision,l’actuairemodélisateursedoitdebienappréhenderlesproblématiquesetcontraintesinformatiques,etdévelopperlemodèleenfonction.Pouratteindrel’objectif,illuifaudradoncêtreparticulière-mentvigilant:•Surlechoixdelaplateformedemodélisation:lestandardExcelétantclairementinsuffisant,àlafoisentermedetempsdetraitementetdetraçabilitéetsécuritédescalculsréalisés,l’actuairedevrasetournerverslesplateformesdemodélisa-tionspécialisées,ouréaliserundéveloppementinterneinfor-matiqued’envergure;

•Surl’architecturedumodèle:enfonctiondestempsdetrai-tement,illuifaudradéfinircequ’iljugeindispensabledeconserversurledisquedur,définirunnombredecalculsquisoitlemeilleurcompromisentreperformancedumodèleetprécisiondescalculsréalisés,arbitrerentremodélisationtêtepartêteouparmodelpoint,entrecalculssinistreparsinistreavecapplicationdétailléedelaréassuranceetévaluationsmacro…

Parailleurs,denombreusesrecherchesactuariellesetinforma-tiquesvoientlejour,pourpermettredelimiterlestempsd’exé-cution,àrobustessederésultatsensiblementégale.



comment faire en sorte que l’hyper sophistication des modèles ne fasse pas concurrence au bon sens et au jugement critique des actuaires ?Ilmesembleenpremierlieuprimor-diald’éviter lesboitesnoires.Toutmodèle,aussisophistiquésoit-il,doitpouvoirêtreanalysé«simplement»(parexemple,possibilitédepasseràuneprojectiondéterministe,etd’ana-lyserchacunedestrajectoires);pourunesimulationdonnée,ilfautêtreenmesuredevisualiserinstantanémentlesparamètresayantconduitaurésul-tat.L’actuairepourraalorsrapprochercesparamètresauxréalitésdumar-ché,etlesajusterenfonctiondesaconnaissancemétier.

Quels sont, selon vous, les facteurs clés d’une compréhension la plus large possible des travaux actuariels ?L’actuaireSolvabilitéIIseracommuni-quantouneserapas!Lavulgarisationdestravauxréalisés,etlapédagogiedansl’explicationdesmodèlesetdes

enjeuxmeparaissentlapremièreclé.Loindel’imagedumathématiciensoli-taireopérantsescalculssavantsdansunbureau isolé, l’ac-tuairedevras’ouvriràl’ensembledesmétiersde l’entreprise pourappréhenderl’ensembledes problématiquesERM,etêtreenmesuredeservirde«lien»entrelesdifférentesfonctions.

ce niveau de sophistication aurait-il permis aux assureurs les plus impactés d’éviter les écueils rencontrés pendant la crise des deux dernières années ?Bienévidemment,aucunmodèlen’estenmesuredeprévoirquandarriveraunecrisefinancièreouunesuccessiondecatastrophesnaturelles…Parcontre,lesmodèlesderisques«évaluent»cequisepasseraitencasdecatastropheetdecrisefinancière,etpermettentclairementd’étudierlameilleurecou-verture.C’estnotammentl’objectifdelaCommissioneuropéenne,lorsqu’elle

recommandeauxassureursdebaserleuranalysedesolvabilitésurlatra-jectoire«VaR99,5%»,c’est-à-direla

pire trajectoire sur200.Ainsi,laminimi-sationdesrisquesliésà cette trajectoireconduitforcémentàprendrelesmeilleures

mesurespréventives«anticrise»,àconditiondemodélisercorrectementles«corrélationsdecrise».

cette évolution doit-elle consacrer l’émergence plus formelle d’une spécialisation en modélisation actuarielle ?Très clairement! L’Institut desactuairesalancéuneformationspé-cialiséeenERM;jesuiségalementconvaincuqu’uneformationspéciali-séeenmodélisationpourraitpermettreauxactuairesdedisposerdemeilleursoutilspourcomprendre,contrôleretintégrerlesmodèlesdanslesproces-susdécisionnelsquotidiens.

Ils’agitnotammentdestechniquesderéductiondelavariance(parexemple,échantillonnagepondéré,réduisantlavariancedel’estimateur),etdestechniquesditesde«suppressiondebranches»,inspiréesdesrecherchesréaliséessurlesméca-nismesd’intelligenceartificielle(parexemple,ordinateursd’échecs).Pourl’évaluationd’uneT-VaRà99,5%,demanièresimple,celapeutreveniràsupprimerlesbranchesenpériodep+1,p+2etc.quivraisemblablementneconduirontpasaux0,5%piresrésultats,etquin’ontdoncpasd’impactpourlecalculdelaT-VaR.Unenouvellelittérature,mêlantlesproblématiquesdemodéli-sationactuariellesaveclesoptimisationsdesimulationsinfor-matiques,pourraitainsivoirlejour…ainsiquedenouveauxprofilsd’actuaires,spécialisésenoptimisation?

Pierre MiehéAprèsunepremièreexpérienceenconseilchezErnst&Young,PierreMiehéarejointACTUARISentantqu’associépourdévelopperl’ensembledelagammeprogiciels,ainsiquelepôleassurancedommages.Responsabledudéveloppementd’ACTUARISàl’international,PierredirigeégalementlaR&DeffectuéeparleCabinet,notammentdanslecadredel’applicationconcrèteduprojetSolvabilitéII.

3 questions à l’expert

«L’ACtUAIReSOLvABILItÉ2SeRACOMMUnIqUAntOUneSeRAPAS!»

SOLVAbILItÉ II Et MODÉLISAtIOn : l’avènement d’une nouvelle génération d’actuaires, spécialisés en optimisation



LES PRODuItS StRuCtuRÉS PEuVEnt REGROuPER DES nOtIOnS tRèS hÉtÉROGènES. PEut-On PARLER DES PRODuItS StRuCtuRÉS DAnS LEuR GÉnÉRALItÉ ?

Clairementnon.Jevousproposeaujourd’huidetraiterdesproduitssuractifsfinanciersliquides(produitssuractionsoudevisesparexemple):cesontlesseulsquejeconnaisbien.Lesproduitsdetitrisation(titreliéàunportefeuilledecréditimmobiliersd’individus)présententuneliquiditétrèsvariableetpotentiellementnulle(lacrisefinancièrede2007-2009l’adémontré):laissonscetautresujetdecôté.

quELLE ESt L’utILItÉ DE CEttE CLASSE D’ACtIF POuR LES InVEStISSEuRS ?

Lesproduitsstructurésoudérivésneformentpasàpropre-mentparleruneclassed’actif.C’estplutôtunoutild’alloca-tiond’actifs.

Leurpremierrôleestbienentendulagestiondurisqueoudelaperformance:réductionouannulationdurisquedebaisse,transformationdelaperformanceencoupons(parexempletransformationd’uneperformancepositiveenuncouponde10%,quellequesoitlaperformancepourvuqu’ellesoitposi-tive),gestiondurisquedechange(parexempleinvestirsurl’indicedesactionsjaponaisessansexpositionàuneéventuellebaisseduYenparrapportàl’Euro).

Lesecondrôledesdérivésestladiversification:lesproduitsstructuréspermettentunaccèsfacilitéàdesclassesd’actifsoudesstratégiesquinesontautrementpasdisponiblessousformedevaleursmobilières(parexemplelesmatièrespremières,lestauxdechange,oulaperformancerelativeentredeuxactifs).

Untroisièmerôledesdérivésestl’accèsàdes«actifscachés»(uneautreformedediversification):parexemplelesdivi-dendesfutursdesactionsd’unindice,lavolatilitéd’unactif,lacorrélationentreplusieursactifs.

Sions’attèleàlaconstructiond’unportefeuilled’actifs,l’utilitédesdérivéscommeoutild’allocationd’actifsautraversdecestroisrôlestrouvenaturellementsaplace.

CES PRODuItS COnStItuEnt DOnC un OutIL DE GEStIOn Du COuPLE RISquE/REnDEMEnt ; POuVEz-VOuS nOuS DOnnER DES ExEMPLES ?

Construireuneallocationnécessitedeseposerdesquestionssurlesattentesentermedeperformance,entermederisqueetentermed’horizond’investissement.Lesdeuxclassesd’ac-

LES PRODuItS StRuCtuRÉS, un OutIL D’ALLOCAtIOn D’ACtIFS > SébastienCaron,exanederivatives(ISFA96)

partageavecnoussesconvictionssurlesvertusdesproduitsstructurés.


«ILYAUnenJeUPARtICULIeRàIntÉGReRLeSdÉRIvÉSdAnSLeCOURSdUPROCeSSUSd’ALLOCAtIOnd’ACtIFS,etPASSeULeMentLeSLIMIteRdAnSUnUSAGetACtIqUe»

Un ouvrage à ne pas manquer

Parution officielle le 4 juin 2010


surcettemêmeclassed’actif(quipermetdes’exposeràlaperformancerelativededeuxpaniersdynamiquesdematièrespremières)afficheuneperformancede30%(parexemplevial’expositionàlaperformancerelativedesindicesEMIBullCom-moditiesetEMIBearCommodities).

Dernierexempledel’in-térêtdesproduitsdérivéscommeoutild’allocationd’actif:unactifcachédelaclassed’actifaction,les dividendes de cesactions,peutêtreacces-sible via les produitsstructurés.Denombreuxstratégistesontpubliédesanalysesdébut2009pourexposerl’idéequecesupportd’investissementétaitnettementmoinsrisquéquelesactionsaveccependantunpotentielplusélevé.Cettestratégieagagné50%enunanquandlesactionssesontappréciéesdeseulement15%,avecunevolatilitédeuxfoisinférieure.

En SynthèSE, quE DOIVEnt REtEnIR LES InVEStISSEuRS ?Comptetenudestroismissionscitéesplushaut,ilyaunenjeuparticulieràintégrerlesdérivésdanslecoursduprocessusd’allocationd’actifs,etpasseulementleslimiterdansunusagetactique.D’autrepart,mêmedanslecadred’unsimpleusage

tifstraditionnelles-lesobligationsetlesactions–sontlamatièrepremièredecetteréflexion.Corrigédel’inflation,laperformanceattenduedesobligationsestde3%paranpourunevolatilitéde3à5%,laperformanceattenduesurlelongtermedesactionsestde8%paranpourunevolatilitéde10à50%.Orlavolatilitén’estpasunsimplechiffrethéorique:elledonnelamesuredecequ’uninvestisseurpeutperdreenunan!Lesattentesdecertainsinvestisseurssontdelimiterlesfortesbaisse:onretrouvecetyped’attenteaussibienducôtédelagestiondesactifsd’unassureur(risquede«provisionpourdépréciationdurable»)oud’unparticulier.Lerôledegestiondurisquedesdérivéspeutalorsêtredéterminant,etproposerunesolutionplusefficientequecellequiconsisteàallouer80%enobligations(solutionefficacepourlerisque,maisradicalepourlaperformance!).Demême,ladiversificationpermetderéduirelerisqueàmoyenterme.Silacriserécenteapermisdeconstaterunere-corrélationdesclassesd’actifsaupicdelacrise(touslesactifsbaissaient!),lebilanpost-criseestbiendifférent.Àtitred’exemple,lesactionssont30%plusbassesqu’enjuin2007,tandisquelegroupedesdevisesdespaysémergentsfaceauxdeviseseuropéennesetaméricainesestaumêmeniveauqu’enjuin2007.Onabienuneréductiondurisqueapportéparladiversification.

Ilenvademêmepourladiversificationviaunestratégienondirectionnelle(performancerelative)quipeuts’avérertrèseffi-cace.Parexemple,silesmatièrespremièressontenbaissede25%depuisjuin2007,unestratégiedynamiquelong/short

«COnStRUIReUneALLOCAtIOnnÉCeSSItedeSePOSeRdeSqUeStIOnSSURLeSAttenteSenteRMedePeRFORMAnCe,enteRMedeRISqUeetenteRMed’hORIzOnd’InveStISSeMent.[…]LeRôLedeGeStIOndURISqUedeSdÉRIvÉSPeUtALORSêtRedÉteRMInAnt»

tactique,sionveutéviterlesécueilsliésàuneutilisationmalpensée,ilestessentield’articulerl’utilisationdesdérivésautourderôlesbienidentifiésetbiendéfinis–parexemplesceuxproposésplushaut–afindeposerunebasesaineetdurableàl’utilisationdecesproduits.

LES PRODuItS StRuCtuRÉS, un OutIL D’ALLOCAtIOn D’ACtIFS



VOuS VEnEz DE PREnDRE DE nOuVELLES FOnCtIOnS Au SEIn Du GROuPE CnP. quELLES SOnt-ELLES ?

AprèsavoirexercédifférentesfonctionsàCNPAssurances(actuariat,pilotageetcontrôledegestion,partenariatsindi-viduelsFrance,managerdeprojetsenfusions-acquisitions),jeviensdeprendrelaresponsabilitédeladirectionduSupportDéveloppement(croissanceexterneetorganique)auseindelaDirectionInternationaleduGroupeCNPAssurances,spécialistedel’assurancedepersonnes.

ESt-IL nAtuREL DE COnFIER unE IMPORtAntE FOnCtIOn DE DÉVELOPPEMEnt à un ACtuAIRE ?

Monparcourspermetd’illustrerlecheminentpossibled’unactuaireverslacommunautédesdéveloppeursenassurance-vie,cesprofessionnelsdontl’objectifestdemettreenmarchédenouveauxproduitsetdenouvellesgarantiescorrespondantauxbesoinsetauxproblématiquesdesclientsfaceauxdéfisdetouteuneviequesontlaprotectiondessiens,lapréparationdesaretraite,lefinancementdeladépendance…

MAIS qu’ESt CE quI PEut bIEn AMEnER un ACtuAIRE SuR CEttE VOIE ?

Toutd’abord,jediraisquelepremieringrédientestd’avoirla«vocation».C’est-à-direungoûtprononcépourlesques-

tionsdeterrain,unevolontéd’apporterdessolutionsconcrètes,maisencoreunsoucipermanentdefairecroîtrel’activitéetdeconsoliderainsilalégitimitéetlebusinessfuturdesentreprisesd’assurances.

quID DE SA VALEuR AjOutÉE Et DE SA LÉGItIMItÉ ?

Unactuairedeparsatechnicitésurlamatièreassurantielleesttoutàfaitbienplacépourcomprendreetintégrerlesspé-cificationssouhaitéesparlesdéveloppeurspourdenouveauxproduitsetdenouvellesgaranties.Pours’enconvaincretota-lement,iln’yaqu’àobserverlaproximitéaveclaquellelesactuairesdits«produits»travaillentauquotidienaveclesgensdumarketingetdudéveloppement,notammentsurlespropo-sitionsdetarifsetdestructuredegaranties;àtelpointquedansl’organisationdenombreusescompagnies,lesfonctions«actuariatproduits»côtoientcellesdudéveloppementetdumarketingdanslamêmestructure.

LA PRÉSEnCE DES ACtuAIRES DAnS CES FOnCtIOnS ESt ELLE tEnDAnCIELLE ?

Ilestévidentpourtoutlemondequel’environnementrégle-mentaireetprudentiel(IFRS,SolvencyII,RiskManagement)estentraind’occuperuneplacedeplusenplusprépondérantedansl’industriedel’assurance.Danscecontexteoùl’analyseetlamaîtrisedesrisquestechnico-financiersdeviennentdes

passagesobligésdeplusenplussophistiquésetexigeants–ycomprisbiensûrpourlesprojetsdedéveloppement(lancementdegarantiesinnovantes,miseenplacedepartenariats,acquisi-tiondecompagnies)–unactuaireayantfaitunparcoursdiver-sifiédansunedirectiontechniqueoufinancièredisposeainsideconnaissancesetderéflexesfortutilesvoireindispensablespourmeneràbiendetelsprojets.

quEL MESSAGE SOuhAItEz-VOuS tRAnSMEttRE Aux jEunES DÉbutAnt LEuR CARRIèRE ?

Commejeviensdel’illustrerenquelquesmots,lechampd’in-terventiond’unactuairen’estpaslimitéenassuranceauxseulsdomainesdelafinance,delatechniqueetducontrôledesrisques.Ilpeutaussitrèsbiens’éloignerdeses«fondamen-taux»pourapporterlebénéficedeceux-cidansdesfonctionsdedéveloppement.

ACtuAIRE Et DÉVELOPPEuR, DEux MÉtIERS En un > Interview-RécemmentpromuàdenouvellesfonctionsauseindugroupeCnPAssurances,davidMiseray(ISFA94)nouséclairesurlespossibilitéspourunactuaired’unetrajectoireprofessionnelletournéeversledéveloppement.


«POURPOUvOIRÉvOLUeRdAnSLedÉveLOPPeMent,LePReMIeRInGRÉdIenteStd’AvOIRLA«vOCAtIOn»:UnGOûtPROnOnCÉPOURLeSqUeStIOnSdeteRRAIn,UnevOLOntÉd’APPORteRdeSSOLUtIOnSCOnCRèteS…»


LelaboratoireSAF(1)del’ISFA(2)estleseullaboratoirefrançaisdédiéauxSciencesActuarielleetFinancière,malgrél’impor-tancedusecteuréconomiquedel’assurancedansnotrepaysetlesenjeuxsociétauxquiysontliés.Paressencepluridiscipli-naires,lesactivitésdecelaboratoirederechercheuniversitaireportentsurl’évaluationdecontratsfinanciersetd’assurances,lamodélisationetlamesuredesrisquesenassuranceetenfinance,lagestiondesintermédiairesfinanciersetdescompa-gniesd’assurances.Nousproposonsunfocussurunethématiquedulaboratoire(3):l’optimisationmathématiquedanslecadredescontraintesliéesàSolvabilité2etdansuneoptiqueERM(4).Lesnouvellesrèglesprudentiellesimposentauxentreprisesdusecteurdel’assurancedemieuxprendreencomptelesrisquesdeleursdifférentesbranchesd’activitéetlesdépendancesentrecesrisques,cequirendsouventillusoirelarecherchedeformulesexactespourdesindicateursderisques.Onrecourtalorsàdessimulationsetàdestechniquesd’estimationsta-tistique.Lessimulationsétantpotentiellementcoûteusesentempsdecalcul,ilconvientdelesoptimiser.D’unepart,sil’ons’intéresseàl’insolvabilitétemporaired’unebranchesachantqu’uneconditiondesolvabilitéglobaleestassu-rée,onpeutenvisagerl’optimalitédel’allocationdelaréserveglobaled’uneentreprised’assuranceenminimisantl’espérancemathématiquedelasommedespénalitésdechaqueligned’ac-tivité,dueàsoninsolvabilitétemporaire.Oncherchealorsàappréhenderl’ensembledesminima,parexempleaumoyend’algorithmesd’optimisationstochastiques(5),quirequièrentpeud’hypothèsesdemodèlesetconvergentassezrapidement.D’autrepart,onpeutévaluerlerisqueglobald’unportefeuilled’assurancecommeunefonctionconcaveparmorceauxd’un

certainnombredefacteursderisque.LadéterminationdelaValueatRiskpeutalorssefaireensimulantungrandnombredescénarii.Lestempsdecalculimportantsimposentdedétermi-nerdesscénariipotentiellementplusrisquésetquicontribue-rontàlaVaR.Cetteméthodologieaétédéveloppéeettestéedansuncadregaussien(6).Uneapprochenonparamétriqueper-metdel’étendreàunegrandevariétédedistributionsnongaussiennes(7).Au-delàdecesexemples,lestravauxdulaboratoireSAFs’ins-criventdanslesproblématiquessocio-économiquesdemiseenplacedenouvellesrèglesprudentielles,delapriseencomptedenouveauxrisquesindividuelsetliésàl’allongementdelaviehumaine,dudéveloppementd’unefinanceplussoucieusedel’équilibregénéraldelasociété.

DES EnjEux DE LA SCIEnCE ACtuARIELLE > parvéroniqueMaume-deschampsdirectricedulaboratoiredeSciencesActuarielleetFinancièreISFAUniversitéLyon1.

Recherche Scientifique

(1)SciencesActuarielleetFinancière.(2)InstitutdeScienceFinancièreetd’Assurances,écoleinternedel’université

Lyon1quifêterases80ansle4juin2010(http://isfa80ans.org/).(3)CestravauxsontpartiellementfinancésparleprojetANRAST&Risk,coor-

donnéauseindulaboratoireSAF(http://isfa.univ-lyon1.fr/asterisk).(4)EnterpriseRiskManagement,dontl’objetestdedonnerunevisionglobale

detouslesrisquespesantsurl’entreprise.L’objectifestd’optimiserlages-tion,l’allocationdesressourcesetlamesuredeperformancedel’entreprise.

(5)TravauxdeS.Loisel-JournalofAppliedProbability,42,2,379-392.,travauxencoursdeP.Cenac,V.Maume-DeschampsetC.Prieur,etdeA.Faleh,F.Planchet,D.Rullière.

(6)TravauxdeL.DevineauetS.Loisel-BulletinFrancaisd’Actuariat,No.17,Vol.10,188-221.

(7)D’uneapprocheparcopuleàuncadredistribution-free:travauxencoursdeL.Devineau,M.Chauvigneau,S.Loisel,V.Maume-Deschamps.

Une date à ne pas manquer


C’estbienlarichessedecetenseignementquinousapré-paréàladiversitédenosmétiersd’Actuairesd’aujourd’hui:deBâleIetSolvencyIàBâle2etmaintenantSolvency2etaprèsavoirfaitl’expériencededeuxcrisesfinancières,lapromoestprésentedanslaplupartdesdomainesdeprédilectiondesActuairesdanslesdirectionstechniquesVie/NonVie,danslesdirectionsfinancièresetdanslessallesdemarchéetplusrécemmentdanslesmétiersdel’ERM!

Pourfêterlesdixansdelapromo,nousvousdonnonsrendez-vouslejeudi22avril2010aprèsl’AssembléeGénéraleàParisainsiquelelendemaindes80ansdel’ISFAlesamedi5juinàLyon!

pOUr pLUS D’INFOrMATION :ElsaRenouf–[email protected]–[email protected]

GroupeFacebook:PromoISFA2000-10ans(déjà14membres!)

Alorsquel’ISFAfêteses80ans,nousavonsquittélesbancsdelaDouailyadixans...NousavonssuivilesdernierscoursdePhilippePicardquinousaenseignéleslettresdel’Actuariatausenspropreetlespre-mierscoursdeJean-PaulLaurentàl’ISFAsurl’ALM...Chris-tianPartratnousafaitdécouvrirlathéoriedesCopulesetlamiseenœuvreduBootstrap(quin’estpasunpansementpourlespieds!)...DanielSerantnousaapprisquelacrédibi-litén’estpasqu’unconceptqualitatifetquelasurvien’estpasqu’unconceptdetéléréalité...Jean-ClaudeAugrosetFrançoisQuittard-PinonnousontouvertlesvoiesdelaFinanceennousapprenantàcoterdesputsetdescallsalorsmêmequeNicolasLeboisnetravaillaitencoresursathèse.BéatriceReyetMarie-OldileCarrèrenousontmontrélafrontièreefficienteànepasdépasser...Lesprofsdedroitsétaientd’uneéloquencetellequenousassistionsassidumentàleursplaidoiriesenfaveurduCodedesAssurances…Quantàlafiscalité,jenesaispassionespé-raitl’organisationd’unvoyaged’étudeauxBermudesousil’onpensaitquelesrecommandationsd’AlainGiordanonouspermet-traientdenepaspayerd’impôtsmaislescoursdumercredisoirseterminaientsouventbientardsurdenombreusesquestions…Au-delàdecequenousonttransmisnosillustresprofesseurs,nousavonsbénéficiédel’enseignementdenosainésdespromos1998et1999,quinousontnotammentapprisqueleridiculenetuepasetqu’endébutd’annéeàl’ISFA,ilestdebontondesepromeneravecunepassoiresurlatête,quelacoincheestunsportsérieuxetenfinquelefootestuneinstitution...Nousavonsessayédetransmettreaumieuxcesvaleursauxpromos2001et2002!

PROMO 2000 : DIx AnS APRèS, CLIn D’œIL > elsaRenoufetGuillaumeLacourreviennentavechumouretnostalgiesurleparcoursdelapromotion2000depuissonarrivéeàl’ISFA

«dAnIeLSeRAntnOUSAAPPRISqUeLACRÉdIBILItÉn’eStPASqU’UnCOnCePtqUALItAtIFetqUeLASURvIen’eStPASqU’UnCOnCePtdetÉLÉRÉALItÉ...»

La promo 2000 s’exporte !VenusdesquatrecoinsdelaFrance(dontlesquatredurangdufonddeClermont-Ferrand),duCamerounetduTogoavecunepointedeBelgique!Untiersdelapromoprésenteuneexpérienced’aumoinsunanàl’étrangeretencoreaujourd’huiunquartexerceàl’étranger.Nousavonsidentifiéquelapromo2000sévit(ouasévit)notammentenItalie,auRoyaume-Uni,enSuisse,enSuède,auBrésil,auChili,àHongKong,auJapon,àSingapour,auxÉtats-UnisetenAustralie!

TiphaineHonsel-Handjian:«10ansplustard...AprèsFrancfort,Parisettokyo,c’estàSingapourquel’actuariatnousafaitposernosvalises.Serge(ndrSergehandjian,promo2000)ycréeunhedgeFundd’arbitragedevolatilitéaprès10ansdebanqued’investissement.Jedécouvrelarèglementationetlaculturedetravaillocales.Maqualificationd’actuairemepermetunefoisencored’accéderrapidementaumarchédutravailetdecréerdeslienssolidesavecmespairsdespaysquim’accueillent».

davidManeval:«AprèsunvIeàSingapour,macarrières’estpoursuivieàzurich,puisj’aitravailléàLondresavantd’êtremutéàSydneyoùjesuisaujourd’huiresponsabledel’actuariatetdel’eRMchezuncourtierinternational».

Carnet

DavidManeval

TiphaineHonsel-HandjianetSergeHandjian

Documents

La revue ISFA - N°1