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Le groupe Pictet au
31 décembre
2015
3
nous avons le plaisir
de présenter le troisième rapport publié par Pictet depuis sa fondation en 1805.
De nos jours, il n’est pas une entreprise qui n’évoque l’avancée inexorable de
la technologie, comme si celle-ci modifiait l’essence même de son activité.
Certains acteurs financiers craignent une automatisation de la gestion de porte-
feuilles au moyen du big data. Mais la tech- nologie est neutre: elle ne nous prive
pas de notre pouvoir de décision et renforce, paradoxalement, l’importance du
contact humain dans la gestion de fortune et d’actifs. Rencontrer les clients fa-
vorise la confiance, qui demeure le fonde-ment de toute relation d’affaires.
Fusions, réorganisations, plans sociaux: les événements qui transforment une
entreprise altèrent sa mémoire. Notre struc- ture juridique nous prémunit toute-
fois contre les excès auxquels une société d’envergure internationale peut être
exposée. En préservant la mémoire de Pictet, elle nous permet d’apprendre
du passé et nous rappelle qu’il est essen- tiel d’enrichir notre expérience
par l’apport de nouveaux talents. Aussi n’y a-t-il pas nécessairement de con-
tradiction entre des pratiques établies de longue date et une réflexion ancrée
dans le présent. Tout l’art consiste à réunir ces deux éléments.
Les associés du groupe Pictet
4
chiffres financiers clés du groupe Exercice clos au 31 décembre
c h f 2124 mio 2056 mio Produits d’exploitation
c h f 452 mio 459 mio Bénéfice consolidé
c h f 41,3 mia 38,8 mia Total des actifs
c h f 2,60 mia 2,46 mia Total des fonds propres
22,1 % 21,3 % Ratio de fonds propres de première catégorie
22,1 % 21,3 % Ratio de fonds propres totaux
195 % 238 % Ratio de liquidité à court terme
c h f 437 mia 435 mia Actifs sous gestion ou en dépôt
Dans cette publication, les expres-sions «groupe Pictet», «Groupe» et «Pictet» désignent l’ensemble des entités dans lesquelles les associés détiennent collectivement une participation majoritaire directe ou indirecte.
2015 2014
5
s o m m a i r e
6
7 collèged’associésPictet est dirigé par sept associés, à la fois propriétaires et gérants. Les modalités de succession au sein du collège et de trans- mission du capital sont demeurées inchangées depuis la fondation de notre établissement en 1805.
11 unepriorité, l’investissement
Spécialistes des services d’investissement, nous nous consacrons exclusivement à la gestion de fortune, à la gestion d’actifs et à l’asset servicing. Nous n’offrons ni crédits commerciaux ni prestations de banque d’affaires. Notre volonté de préserver l’intégrité du Groupe trouve son fondement dans l’esprit de collé- gialité propre à Pictet.
21 indépendanceNous décidons de notre stratégie sans être soumis aux pressions d’actionnaires externes ou de créanciers. Cette indé- pendance financière va de pair avec notre indépendance d’esprit ainsi qu’avec une gestion rigoureuse des risques et nous pré- munit contre la tentation du court terme.
25 continuitéEn 211 ans, Pictet n’a compté que 41 associés. Œuvrant en moyenne 21 ans au sein du collège, ces derniers assurent, par les passages de témoin successifs, la transmission du savoir-faire et des valeurs qui ont forgé l’identité du Groupe. Les associés sont ainsi à la fois les pro- priétaires et les gardiens de Pictet.
29 capacitéd’adaptationNotre solidité et notre esprit d’entreprise servent de socle à notre capacité d’adap- tation. Grâce à ces fondations ainsi qu’à notre taille, nous avons acquis la com- pétence technique et la polyvalence des plus grands groupes financiers, tout en conservant la flexibilité et l’esprit de pionnier qui caractérisent de plus petites structures.
33 nosresponsabilitésC’est d’abord envers nos clients et nos collaborateurs que nous avons des obligations. Cependant, l’exercice de nos activités implique également des responsabilités à l’égard de la société et, plus largement, à l’égard du monde dans lequel nous évoluons.
c o l l è g e d ’a s s o c i é s
Pictet est dirigé par sept associés, à la
fois propriétaires et gérants. Les modalités de suc-
cession au sein du collège et de transmission du
capital sont demeurées inchangées depuis
la fondation de notre éta- blissement en 1805.
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WealthManagement
Gestion privée Solutions patrimoniales
Services de family office
Asset Services
Banque dépositaire Solutions liées aux fonds
Services de trading
AssetManagement
Services d’investissement ciblés pour des institutions
et des fonds
9
Le groupe Pictet
Le groupe Pictet comprend trois lignes de métier, la gestion d’actifs, la gestion de fortune et l’asset servicing. Il revêt la forme d’une société en commandite par actions à laquelle sont rattachées ses sociétés opérationnelles, dont la ban- que suisse Banque Pictet & Cie sa, Pictet & Cie (Europe) sa, Bank Pictet & Cie (Asia) Ltd, ainsi que les filiales se consa-crant à la gestion d’actifs, regroupées depuis 2015 au sein de Pictet Asset Management Holding sa.
Le Groupe, placé sous la supervision d’un organe de contrôle indépendant, est dirigé par sept associés, à la fois propriétaires et gérants. Jean-François Demole a quitté ses fonctions, qu’il exerçait depuis 1998, à la fin août 2015. Le 1er janvier 2016, Laurent Ramsey est devenu le 41e associé de l’histoire de Pictet. Au service du Groupe depuis 1993, il était jusqu’alors ceo adjoint de Pictet Asset Management.
Appelés equity partners, 35 membres de la direction, qui jouent un rôle important dans le développement stratégique et opérationnel du Groupe, participent également au capi-tal. Leur désignation tous les deux ans repose sur des cri- tères tels que la contribution à la marche des affaires et le respect des valeurs de Pictet.
Les collaborateurs que nous engageons aujourd’hui sont les acteurs des succès de demain. La façon dont nous les re-crutons et valorisons leurs talents a donc une importance cruciale. La diversité sous toutes ses formes est elle aussi essentielle, car elle favorise la diversité des idées, des points de vue et des expériences.
Grâce au mode de gouvernance et de détention du capi-tal propre à Pictet, nous pouvons choisir et promouvoir nos collaborateurs dans une optique à long terme.
10
3886 437
26 17 4,7%
44
collaborateurs (équivalents temps plein)
bureaux pays
taux de rotation du personnel2
participants au capital en comptant les associés, anciens et actuels
MILLIARDS actifs sous gestion ou en dépôt1
CHF
1 Les actifs sous gestion ou en dépôt – après élimination du double comptage – correspondent aux avoirs de la clientèle privée et institutionnelle dont le groupe Pictet assure le suivi. Ces actifs peuvent être gérés par le biais de mandats de gestion discrétion-naire, faire l’objet de presta- tions à valeur ajoutée telles que du conseil en investissement, ou être simplement conservés en dépôt.
2 Rapport entre le nombre de colla-
borateurs ayant quitté le Groupe et l’effectif moyen
11
une priorité, l’investissement
Spécialistes des services d’investissement, nous
nous consacrons exclusivement à la gestion de fortune,
à la gestion d’actifs et à l’asset servicing. Nous n’offrons
ni crédits commerciaux ni prestations de banque
d’affaires. Notre volonté de préserver l’intégrité du
Groupe trouve son fondement dans l’esprit de collégialité
propre à Pictet.
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Pictet Wealth Management
Pictet Wealth Management fournit à des familles et à des particuliers fortunés une large gamme de services qui en-globent toutes les dimensions de la gestion de fortune.
Nous voulons être le partenaire de confiance et le con- seiller privilégié de nos clients. Nous analysons d’abord leur situation familiale et individuelle, leurs perspectives ainsi que leurs projets, qui peuvent être de nature philanthro-pique. Chaque client détermine ensuite dans quelle mesure il souhaite s’impliquer dans la gestion de son portefeuille, en optant pour la gestion discrétionnaire, le conseil en in-vestissement ou l’exécution pure. Sur cette base, nous défi-nissons une stratégie tenant compte à la fois de ses objectifs financiers et de ses aspirations personnelles, avant de mettre en place une plateforme opérationnelle adéquate.
Nous proposons des solutions individualisées pour ré-pondre aux besoins complexes des particuliers très fortu-nés: structures juridiques sur mesure, rapports personnali-sés, conservation centralisée de titres et accès direct à nos salles des marchés. De plus, les spécialistes des services de family office aident les familles à la tête d’un patrimoine transmis au fil des générations à choisir la forme de gouver-nance la mieux adaptée à leur mode d’organisation, à leur stratégie d’investissement et à l’administration de leurs portefeuilles.
Nos clients peuvent investir dans pratiquement toutes les devises et classes d’actifs négociées sur les marchés dé-veloppés et émergents, y compris dans les produits alterna-tifs offerts par Pictet Alternative Advisors sa. Il leur est en outre possible de détenir leurs actifs dans différentes juri-dictions lorsque des facteurs économiques, géopolitiques ou personnels l’exigent.
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Itinéraires d’entrepreneurs
«Chaque aventure entrepreneuriale est unique», observe Christian Gellerstad, ceo de Pictet Wealth Management. Bien qu’ils suivent des parcours diffé-rents, les entrepreneurs partagent les mêmes interrogations sur l’avenir de leur entreprise quand celle-ci prospère. «S’ils la gardent, ils doivent planifier sa transmission. S’ils la vendent, ils peuvent en créer d’autres ou devenir des investisseurs et songer alors à fonder un family office.»
Mais ces projets entrent parfois en contradiction avec leurs aspirations. Avec la réussite, responsabilités sociales, enjeux financiers et ques-tions successorales sont aussi au rendez-vous.
«Géré de manière familiale au fil des générations, Pictet est bien placé pour conseiller les entrepreneurs arrivés à cette phase de leur parcours», sou-ligne Christian Gellerstad.
Pictet a constitué un réseau d’entrepre- neurs par le biais de partenariats avec des créateurs d’entreprise, des acteurs du numérique et des nou- velles technologies, et des investisseurs. Véritable plateforme de réflexion au croisement de l’entrepreneuriat, de la responsabilité sociale et des questions patrimoniales, le Pictet Entrepreneurs Summit réunit ainsi chaque année à Genève quelque 50 entrepreneurs, ainsi que des clients et des gérants.
«Nous nous décrivons comme un con- seiller de confiance indépendant. Contrairement aux banques d’affaires, nous n’avons pas de conflits d’inté-rêts. Et l’idée que nous soyons une start-up de 211 ans, sans cesse rachetée par ses dirigeants, plaît aux entre- preneurs.»
171 19 465
296 740
bureaux à travers le monde
gérants
spécialistes de l’investissement4
collaborateurs (équivalents temps plein)
CHF
MILLIARDSactifs sous gestion3
3 Voir note 1 à la page 1o
4 Les spécialistes de l’investissement englobent tous les collaborateurs dont l’activité principale a trait à la recherche en investissement, à l’analyse financière, à la gestion de portefeuilles, à la gestion de produits, au négoce, à l’ingénierie patrimoniale, au conseil en in- vestissement, à la vente, au marke-ting, à la gestion des relations avec la clientèle ou à la gestion de l’une de ces activités. N’en font pas partie les collaborateurs accom-plissant des tâches purement opé-rationnelles ou de middle office, et ceux exerçant des fonctions dans des domaines tels que la com-pliance ou la gestion des risques.
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Pictet Asset Management
Pictet Asset Management propose aux investisseurs profes-sionnels ainsi qu’à leurs clients des services d’investisse-ment ciblés par le biais de mandats de gestion individuels ou de fonds de placement. Nous comptons parmi nos clients quelques-uns des plus importants fonds de pension, éta-blissements financiers et fonds souverains du monde.
Nous voulons être le partenaire privilégié de ces derniers en matière d’investissement. Un suivi attentif, des stratégies novatrices faisant leurs preuves à long terme et la recherche de l’excellence constituent les clés pour y parvenir et don-ner ainsi à nos clients les meilleurs atouts pour atteindre leurs objectifs.
Nous gérons des stratégies axées sur les actions, ainsi que des stratégies obligataires, multiactifs et alternatives. Nos activités liées à la recherche et à l’analyse financière s’articulent autour de trois axes stratégiques: l’Europe élar-gie, où nous jouissons d’un avantage naturel; le monde émergent, où nous avons été parmi les premiers à investir sur les marchés des actions, des obligations d’Etat et du crédit; et, enfin, les global specialities, domaine dans lequel nous avons démontré notre capacité à élaborer des straté-gies thématiques innovantes.
Nous sommes convaincus que c’est en cultivant la collé-gialité que nous favorisons durablement la génération de performance au sein des équipes de gestion. Cette conviction participe à la stabilité de nos effectifs et contribue à ren-forcer les relations que nous tissons avec nos clients. Afin d’attirer des collaborateurs de talent dotés d’un fort esprit d’équipe, nous accordons une place importante à la recon-naissance du mérite individuel.
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Contexte difficile au Japon Pictet Asset Management (pa m) a été l’un des premiers gérants d’actifs à s’établir au Japon. L’entité créée il y a 35 ans est devenue l’un des trois plus importants établissements propo-sant leurs propres fonds ainsi qu’un acteur majeur de la gestion institution-nelle. Présente à Tokyo et à Osaka, elle compte 115 collaborateurs et gère près de usd19 milliards.
pa m entretient des relations avec plus de cent sociétés de courtage, banques et plateformes en ligne dans l’archi- pel. «Nous disposons à la fois d’un réseau de distribution performant et des compétences réunies au sein des centres d’investissement de Genève et de Londres», souligne Takuhide Hagino, à la tête de pa m Japon.
«Notre tout premier fonds, Euro Select a a a, n’a collecté que jpy 276 millions (quelque usd 2,5 millions), avant de finir par peser usd 2,5 milliards. Le deuxième, Nomura Biotech, a levé usd 500 millions le premier jour de souscription, en 2003. Nous avons ensuite lancé Water, Nikko Emerging Equities, Premium Brands...»
Ces fonds peuvent sembler minuscules à côté de Global Income Stock Fund, l’un des premiers fonds en actions à procurer un dividende mensuel ré- gulier, dont la taille a atteint plus de usd 20 milliards.
Aujourd’hui, des taux proches de zéro compliquent la donne. «Nous ne pouvons plus nous démarquer par nos produits. Nous devons offrir une valeur ajoutée en formant notamment les conseillers financiers aux subti- lités des marchés et de l’allocation d’ac-tifs», explique Takuhide Hagino.
«Le contexte va rester difficile au Japon, mais Pictet conservera sa com-pétitivité.»
5 Voir note 1 à la page 10
6 Voir note 4 à la page 13
1980 151
17 333 7
807
acteur de la gestion d’actifs depuis
bureaux à travers le monde
spécialistes de l’investissement6
centres d’investissement
collaborateurs (équivalents temps plein)
MILLIARDSactifs sous gestion5
CHF
16
Pictet Asset Services
Pictet Asset Services maîtrise en interne chaque dimension de l’asset servicing, permettant ainsi à ses clients de se con- centrer sur leur objectif premier – la performance de leurs portefeuilles ou la distribution de leurs produits. Notre clientèle se compose principalement de gestionnaires d’ac-tifs, de gérants indépendants, de fonds de pension, d’entre-prises et d’établissements bancaires.
Nous fournissons des services de banque dépositaire, d’administration et de gouvernance de fonds, ainsi que d’agent de transfert. Nous offrons en outre des prestations de trading par l’intermédiaire des équipes de Pictet Tra-ding & Sales. Le groupe Pictet n’exerçant pas d’activités de banque d’affaires, nous pouvons servir au mieux nos clients sans risque de conflits d’intérêts.
Dans nos salles des marchés, traders et spécialistes des stratégies de trading s’appuient sur la recherche quantita-tive et l’analyse des marchés pour assurer à nos clients une exécution de premier ordre sur les principales places mon-diales, 24 heures sur 24.
Adaptées aux profils de risque et aux objectifs de rende-ment des clients pour lesquels elles sont conçues, nos solu-tions de fonds s’ajustent à différents cadres réglementaires.
Enfin, nous proposons par le biais de nos sociétés de gestion des services de gouvernance de fonds. Notre savoir- faire s’étend aux relations avec les autorités de surveil-lance, au contrôle du respect des directives de placement, au calcul des performances et à la gestion des risques.
17
Un partenariat source d’innovation
«Tout a commencé par une information relayée par notre salle des marchés », se souvient Marc Briol, ceo de Pictet Asset Services (pas). Un gérant d’actifs établi à Lausanne et client de Pictet Trading & Sales avait en effet indiqué en passant qu’il cherchait le moyen de distribuer en Europe son fonds spécialisé de droit suisse in- vesti en convertibles.
pasn’a pas laissé passer l’occasion de soumettre une offre. «Il s’agissait pour l’essentiel de transformer le fonds suisse en un opcvmde droit luxem-bourgeois et de doter cette structure d’un passeport européen», explique Marc Briol.
Mais il fallait d’abord obtenir le man-dat. «C’est la qualité de nos interlocu-teurs qui a emporté notre décision, affirme le promoteur du fonds. Pictet a été à l’écoute de nos besoins et a su adapter sa proposition pour y répondre au mieux.»
Le mandat n’était pas simple. «Le client tenait à ce que l’opération n’entraîne aucun coût pour les porteurs de parts.» Grâce aux solutions originales que pasa réussi à négocier avec les autorités luxembourgeoises, le transfert s’est déroulé sans le moindre problème.
«Les porteurs de parts se sont couchés avec un fonds suisse et se sont réveillés avec un fonds européen», résume Marc Briol, qui ajoute: «Cette expé- rience illustre parfaitement la façon dont nous aimons travailler. En mettant l’humain au centre des partenariats que nous établissons, développons et entretenons.»
7 Voir note 1 à la page 1o
197 401
1021 9 1
MILLIARDS services liés aux fonds
MILLIARDSactifs en dépôt7
collaborateurs (équivalents temps plein)
centres de domiciliation de comptes
plateforme bancaire pour l’ensemble du Groupe
CHF
CHF
18
p e n s é e s e t r é f l e x i o n s d u x v i e au x x i e s i è c l e
19
.
«
Lorsqu’une chose s’achève, nous devons penser
qu’une autre commence. Rudolf Steiner Cité par Jorge Luis Borges dans: Sept nuits, «La Cécité»
19 8 0
Voir ce qui est sous votre nez exige une lutte de tous
les instants. George Orwell «In Front of Your Nose» Tribune, 22 mars 1946
Avant que la malédiction des statistiques ne
s’abatte sur l’humanité, nous vivions une vie heureuse,
innocente, pleine de gaieté... et nous avions un assez bon
jugement. Hilaire Belloc The Silence of the Sea «On statistics», 1941
On peut survivre à tout quand on a des histoires à raconter.
Vassili Grossman Cité dans Intelligent Life N° janvier-février 2012
Les ordinateurs sont inutiles. Ils ne savent que
donner des réponses. Pablo Picasso (attribué)
Bien que notre entendement se sente toujours poussé
vers la clarté et la certitude, notre esprit est souvent attiré
par l’incertitude. Carl von Clausewitz De la guerre, livre I, 1832
Les paniques ne détruisent pas le capital, elles ne font
que révéler la mesure dans la-quelle il a déjà été détruit
par son abus dans des travaux désespérément stériles.
John Mills On Credit Cycles and the Origin of Commercial Panics 11 déc. 1867
[S]on heureux instinct lui conseillait de comprendre peu plutôt que de comprendre mal.
Anatole France La Révolte des anges
1914
La politique déflationnaire est coûteuse pour le Trésor et
impopulaire auprès des masses. Mais la politique infla-
tionnaire est une aubaine pour le Trésor, et très populaire
auprès des ignorants. Pratique-ment, le danger de la
déflation est restreint, le danger de l’inflation est énorme.
Ludwig von Mises L’Action humaine, 1949
Le vrai est trop simple, il faut y arriver toujours
par le compliqué. George Sand Lettre à Armand Barbès 12 mai 1867
Les nations ne sont pas ruinées par la violence mais plutôt
graduellement, et de manière imperceptible, par la
dépréciation de leur monnaie, due à une émission excessive
de celle-ci. Nicolas Copernic Essai sur la frappe de la monnaie 1526
Nous avons créé une civilisation [...] avec des émotions
de l’âge de pierre, des institu-tions du Moyen Age et
des technologies qui tiennent du divin.
E. O. Wilson La Conquête sociale
de la Terre, 2012
Toute vérité franchit trois étapes. D’abord, elle est
ridiculisée. Ensuite, elle subit une forte opposition. Puis,
elle est considérée comme ayant toujours été une évidence.
Arthur Schopenhauer (attribué)
Lors d’un dîner, dans les années 1850, la fille de Thackeray se tourna vers son voisin,
l’employé de la Barings, et l’in-terrogea sur sa profession.
‹Marchand›, répondit ce dernier. ‹Marchand!, s’exclama
miss Thackeray. Je vous imagine assis à votre bureau, près
d’une fenêtre ouverte donnant sur le vaste estuaire de la
Tamise. De temps en temps, vous regardez le fleuve au loin…
Vous apercevez un navire imposant, aidé par la marée
montante. Ce bateau vous appartient et revient les cales
pleines des précieux tributs perçus dans des pays lointains.›
David Kynaston The City of London: A World of its Own 1815-1890
1994
Nous ne voyons pas les choses telles qu’elles sont, nous
les voyons comme nous sommes. Anaïs Nin La Séduction du minotaure, 1961
»
20
.
»
La tâche étrange de l’économie est de montrer aux hommes
à quel point en réalité ils con- naissent peu de chose de ce
qu’ils imaginent être capables de concevoir.
Friedrich von Hayek La présomption fatale: les erreurs du socialisme 1988
Si vous ne savez pas dans quelle direction aller, n’importe
quel chemin fera l’affaire. Lewis Carroll
En économie, les choses prennent plus de temps à arriver
que vous ne le pensez, et puis, lorsqu’elles arrivent,
elles se produisent plus rapidement que vous ne l’aviez
pensé. Rudiger Dornbusch
[La vie] semble tout juste un peu plus mathématique
et normale qu’elle ne l’est; son exactitude est évidente,
mais son inexactitude est cachée; son extravagance reste aux
aguets. G. K. Chesterton Orthodoxie, «Les paradoxes du Christianisme»
1908
L’expérience montre que ce qui arrive est toujours ce que
l’on n’avait pas prévu. John Maynard Keynes Lettre à Jacob Viner
9 juin 1943
La jeune dame mûre est une dame qui a du bien.
Le jeune monsieur mûr est un monsieur qui a du bien.
Il place son bien. Il va, en ama-teur et avec des façons con- descendantes, dans la City,
participe à des conseils d’admi-nistration, et s’occupe
d’opérations sur des actions. Comme le savent bien ceux
qui sont sages dans leur géné- ration, les opérations sur
les actions sont la seule chose au monde qui mérite qu’on s’en
occupe. Soyez sans passé, sans réputation, sans culture,
sans idées, sans éducation, mais ayez des actions.
Charles Dickens L’Ami commun, 1864-1865
Chaque fois qu’il est fait appel aux mathématiques avan-
cées ou à l’algèbre complexe, c’est qu’on essaie de subs-
tituer la théorie à l’expérience ou de donner à la spécu-
lation l’apparence trompeuse de l’investissement.
Benjamin Graham L’Investisseur intelligent
1949
Ce n’est pas la pensée qui est l’ennemie des idées
conventionnelles, mais la marche des événements.
J.K. Galbraith L’ère de l’opulence
1958
[L]’essence de la technique n’est absolument rien de technique.
Martin Heidegger La question de la technique 1954
[L]a question fondamentale n’est pas de savoir si les
machines pensent, mais si les hommes pensent.
B. F. Skinner L’analyse expérimentale du comportement: un essai théorique
1969
– Comment avez-vous fait faillite? demanda Bill.
– De deux façons, dit Mike. Graduellement d’abord, et puis
brusquement. Ernest Hemingway
Le soleil se lève aussi 1926
Si sûre que soit notre attente, Le moment prévu
peut être une surprise Lorsqu’il survient.
T. S. Eliot Meurtre dans la cathédrale
1935
En matière de finance, tout ce qui est agréable est malsain.
Winston Churchill 1926
[C]ourir après la perfection, c’était faire comme les premiers
habitants de l’Arcadie, qui couraient après le soleil, et qui,
croyant l’atteindre sur une montagne où il leur paraissait arrêté, trouvaient en arrivant
au haut que l’astre était toujours aussi éloigné d’eux
qu’auparavant. Samuel Johnson Préface du Dictionnaire de la langue anglaise 1755
«
indépenda nce
Nous décidons de notre stra- tégie sans être soumis
aux pressions d’actionnaires externes ou de créan-
ciers. Cette indépendance financière va de pair
avec notre indépendance d’esprit ainsi qu’avec
une gestion rigoureuse des risques et nous pré-
munit contre la tentation du court terme.
22
compte de résultat consolidé du 1er janvier au 31 décembre
2015 2014
En milliers de CHF En milliers de CHF
Résultat net des opérations d’intérêts 132 035 123 733
Résultat des opérations de commissions et des prestations de service
1 782 952 1 735 032
dont Produit des commissions sur les titres et les opérations de placement
2 494 997A 2 393 238A
Produit des commissions sur les opérations de crédit
3 743 2 710
Produit des commissions sur les autres prestations de service
13 790 20 379
Charges de commissions (729 578)B (681 295)B
Résultat des opérations de négoce et de l’option de la juste valeur
186 561C 179 039C
Autres résultats ordinaires 22 298 18 292
Charges d’exploitation (1 517 011) (1 453 853)dont Charges de personnel (1 091 746) (1 057 600)
Autres charges d’exploitation (425 265)D (396 253)D
Corrections de valeur sur participations, amortissements sur immobilisations corporelles et valeurs immatérielles
(41 596) (39 436)
Variations des provisions et autres corrections de valeur, pertes
(2 017) (12 441)
Résultat opérationnel 563 222 550 366
Produits extraordinaires 4 406 5 963
Charges extraordinaires (2) 0
Impôts (115 918) (97 018)
Bénéfice consolidé de l’exercice 451 708 459 311
23
bilan consolidéau 31 décembre
2015 2014
ACTIFS En milliers de CHF En milliers de CHF
Liquidités et avoirs auprès des banques centrales 6 728 599E 8 579 013E
Créances sur les banques 2 277 371F 2 560 083F
Créances résultant d’opérations de financement de titres
1 904 000 99 365
Créances sur la clientèle 6 171 300G 5 534 788G
Opérations de négoce 136 102 172 191
Valeurs de remplacement positives d’instruments financiers dérivés
1 961 511 2 483 217
Autres instruments financiers évalués à la juste valeur 860 418H 1 001 725H
Immobilisations financières 20 109 897I 17 393 824I
Comptes de régularisation 376 255 336 626
Participations non consolidées 7 920 8 195
Immobilisations corporelles 473 900 479 139
Autres actifs 270 435 161 734
Total des actifs 41 277 708 38 809 900
PASSIFS En milliers de CHF En milliers de CHF
Engagements envers les banques 1 796 987J 1 478 954J
Engagements résultant d’opérations de financement de titres
778 356 49 683
Engagements résultant des dépôts de la clientèle 31 992 063K 30 008 194K
Engagements résultant d’opérations de négoce 34 118 59 761
Valeurs de remplacement négatives d’instruments financiers dérivés
1 990 877 2 464 496
Engagements résultant des autres instruments financiers évalués à la juste valeur
871 606 1 029 436
Comptes de régularisation 634 232 633 559
Autres passifs 405 140 452 126
Provisions 169 881L 172 931L
Total des fonds propres 2 604 448M 2 460 760M
dont Apports des participants au capital 1 012 938 1 053 342
Réserve issue du capital 11 664 11 664
Réserve issue du bénéfice 1 127 384 940 887
Réserve de change 754 (4 444)
Bénéfice consolidé de l’exercice 451 708 459 311
Total des passifs 41 277 708 38 809 900
24
A Sous Produit des commissions sur les titres et les opérations de placement sont comptabilisés les revenus perçus pour la gestion, l’administration et la conservation des actifs de la clientèle détenus à des fins de placement, ainsi que pour les services de courtage fournis en relation avec ces actifs.
B Sous Charges de commissions sont comptabilisés les droits de garde et les courtages payés à des tiers.
C Sous Résultat des opérations de négoce et de l’option de la juste valeur sont principalement comp- tabilisés les revenus provenant d’opérations sur devises effectuées pour le compte de la clientèle, d’une part, et de la vente de certifi- cats à la clientèle, d’autre part (voir note H, Autres instruments financiers évalués à la juste valeur).
D Sous Autres charges d’exploitation sont comptabilisés les coûts d’exploitation hors coûts de person- nel. Il s’agit principalement des coûts informatiques, liés notam- ment à la maintenance et à la mise à niveau de la plateforme ban- caire, et des coûts liés aux bâti- ments tels que les loyers.
E Disponibles en tout temps, les Liquidités et avoirs auprès des ban- ques centrales servent à effectuer des opérations de paiement courantes pour le compte de la clientèle et à faire face aux re- traits de fonds de cette dernière.
F Sous Créances sur les banques sont comptabilisés des avoirs à vue auprès de contreparties ban- caires résultant, en règle générale, d’opérations sur titres effec- tuées par la clientèle ou de dépôts de la clientèle libellés dans des monnaies autres que le franc suisse. Le comité Trésorerie de Pictet gère le risque de contrepar-tie que présentent les banques concernées, fixant pour chaque con- trepartie une limite d’exposition.
G Sous Créances sur la clientèle sont comptabilisés les crédits lombards octroyés à la clientèle. Ces prêts accordés contre le nantissement de titres présentent générale- ment un risque limité, Pictet privi- légiant une approche prudente
en matière de garanties.
H La rubrique Autres instruments financiers évalués à la juste valeur indique principalement la valeur des actifs financiers achetés pour servir de sous-jacents aux cer- tificats vendus à la clientèle, la- quelle assume intégralement les risques inhérents à ce type de produit. La valeur des sous-jacents est également inscrite au passif du bilan sous la rubrique Engage- ments résultant des autres ins- truments financiers évalués à la juste valeur.
I Sous Immobilisations financières sont comptabilisés les place- ments monétaires et les investisse- ments dans des obligations stan- dard émises par des entreprises, des Etats ou des organismes supra- nationaux. Le comité Trésorerie de Pictet gère le risque de défaillance des émetteurs concernés, fixant des limites d’exposition en termes de notation et de zone géographique. Il n’est pas dans les pratiques de Pictet d’investir dans des produits structurés.
J Sous Engagements envers les ban- ques sont comptabilisés les enga- gements envers des contreparties bancaires résultant généralement d’opérations effectuées pour le compte de la clientèle. Il n’est pas dans les pratiques de Pictet d’emprunter des capitaux à court terme sur les marchés financiers.
K Sous Engagements résultant des dépôts de la clientèle sont comptabilisés les avoirs à vue de la clientèle.
L Les Provisions couvrent des risques dont l’origine est identifiable et pour lesquels il est possible d’esti- mer une charge potentielle, y compris des frais juridiques, ainsi qu’un calendrier de paiement.
M Le Total des fonds propres corres- pond au montant des apports effectués sous une forme ou sous une autre par les participants au capital en faveur du groupe Pictet. D’un point de vue comptable, il représente la situation nette du Groupe. Dans le cas particulier de Pictet, les fonds propres et les fonds propres de première caté- gorie ont la même valeur, le Groupe détenant uniquement des fonds propres de première qualité.
Ratios financiers
Ratio de fonds propres de pre- mière catégorie (22,1%) Dans le cas particulier de Pictet, le ratio de fonds propres de pre-mière catégorie et le ratio de fonds propres totaux sont identiques (voir note M, Total des fonds pro- pres). Ils correspondent tous deux au rapport entre les fonds propres et les actifs pondérés en fonction des risques. Ces me-sures visent à rendre compte de la solidité d’un établissement financier en prenant en consi- dération le profil de risque de ses actifs et de ses activités.
Ratio de liquidité à court terme (195%) Le ratio de liquidité à court terme correspond au rapport entre les actifs très liquides et les enga-gements exigibles à court terme. Cette mesure vise à mettre en évi-dence la capacité d’un établisse-ment financier à faire face à des besoins de liquidités à court terme générés, par exemple, par de soudains retraits de fonds. Grâce à l’importance de ses avoirs à vue auprès de banques centrales et de ses placements dans des obliga-tions très liquides, Pictet présente un ratio élevé.
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continuité
En 211 ans, Pictet n’a compté que 41 associés. Œuvrant
en moyenne 21 ans au sein du collège, ces derniers
assurent, par les passages de témoin successifs, la
transmission du savoir-faire et des valeurs qui ont
forgé l’identité du Groupe. Les associés sont ainsi
à la fois les propriétaires et les gardiens de Pictet.
Marc Pictet
Rémy BestBertrand Demole Nicolas Pictet
Jacques de SaussureRenaud de Planta
Laurent Ramsey
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Les origines du groupe Pictet
Annexée à la France, Genève devient le chef-lieu du dépar-tement du Léman en 1798. A cette époque, les guerres et les blocus ont interrompu l’exportation de la production hor-logère, l’un des atouts de la ville. Le non-remboursement des dettes héritées de l’Ancien Régime a en outre provoqué la ruine de nombreuses banques.
Genève a cependant conservé son esprit d’entreprise, insufflé par les vertus de travail et de discipline chères à la doctrine calviniste et exalté par l’optimisme propre aux Lumières. Le recul de l’inflation qui a sévi après la Révolu-tion française favorise un nouveau type de partenariat finan-cier, qui donnera naissance aux banquiers privés.
C’est ainsi que l’histoire de Pictet débute officiellement le 23 juillet 1805, à Genève. Ce jour-là, deux jeunes gens, Jacob-Michel-François de Candolle et Jacques-Henry Mallet, signent avec trois commanditaires une «scripte de société» pour fonder de Candolle, Mallet & Cie.
Doté d’un capital de 125 000 livres argent de Genève, l’établissement a pour but, selon ses statuts, «le commerce de commissions en tout genre, la perception de rentes et les spéculations diverses en marchandises». Il abandonnera toutefois rapidement ces activités pour se tourner vers les opérations de change et la gestion de fortune.
Dès les années 1830, la banque détient pour le compte de sa clientèle une gamme de titres assurant une diversifi-cation satisfaisante des risques, comme l’attestent les livres comptables et les documents conservés à ce jour.
Lorsque Jacob-Michel-François de Candolle décède, en 1841, c’est Edouard Pictet, neveu de son épouse, qui lui suc-cède. Après être devenu propriétaire unique en 1848, ce der-nier restera à la tête de la banque jusqu’à son retrait des affaires, en 1878.
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Le lion, emblème de Pictet C’est en 1955 qu’un lion devient l’emblème de Pictet & Cie, dont le développement donnera naissance au groupe Pictet. L’animal a connu depuis quatre évolutions.
Le lion apparaît pour la première fois au début du x vii e siècle, sur le blason de la famille Pictet. Dressé au-dessus des remparts de Genève, il symbolise la force, le courage et la résistance face à la menace savoyarde. La ville a en effet repoussé en 1602 les troupes du duc de Savoie, montées à l’assaut de ses murs – victoire commémorée aujourd’hui en-core lors de la fête de l’Escalade.
A la même époque, Jacques Pictet décide de remplacer la devise familiale «Fais bien et laisse dire» par la formule latine Sustine et abstine (Supporte et abs-tiens-toi). Bien que parfaite expression de la morale calviniste, cette nouvelle devise est en réalité la maxime des stoï-ciens, attribuée à Epictète. Il n’aura sans doute pas échappé à Jacques Pictet que le nom de ce dernier comportait les lettres p-i-c-t-e-t.
C’est toutefois la devise historique de la famille qui accompagne le lion choisi comme emblème en 1955, à l’occasiondu 150e anniversaire de Pictet.
En 1974, en pleine récession, le fauve se voit doter de longues griffes acérées et d’une langue en forme de flamme, tandis que la devise familiale est rem-placée par l’année de fondation de Pictet, 1805. En 1997, il est enfermé dans un cartouche, avant de retrou- ver la liberté en 2002, les griffes taillées pour faire bonne mesure.
Le logo du Groupe est à nouveau modi-fié en 2015 afin de répondre aux exi-gences du numérique. Le lion acquiert une apparence plus harmonieuse, assis confortablement à côté du nom de Pictet, les oreilles, la langue et les griffes rattachées au corps. Le logo pré-sente ainsi un meilleur équilibre, aussi reconnaissable sur l’écran d’un téléphone portable que projeté sur les murs d’un centre de congrès. Poly-valent, à la fois d’une grande moder- nité et intemporel, et adapté aux défis à venir.
(début du XVIIe s.)
1955
1974
19 9 7
2 0 0 2
2015
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ca pacité d’a da ptation
Notre solidité et notre esprit d’entreprise servent
de socle à notre capacité d’adap- ta tion. Grâce à ces fon-
dations ainsi qu’à notre taille, nous avons acquis la
compétence technique et la polyvalence des plus
grands groupes finan ciers, tout en conservant la
flexibilité et l’esprit de pion- nier qui caractérisent
de plus petites structures.
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En 2015, le secteur bancaire aurait pu se croire définitive-ment sorti de la grave crise financière de 2008-2009. Mais il n’en a rien été.
Pour les établissements suisses, le début de l’année a été marqué par la décision inattendue de la Banque nationale suisse d’abandonner le cours plancher du franc suisse vis-à-vis de l’euro. Peu après, la Banque centrale européenne lançait un vaste programme d’assouplissement monétaire. Les taux d’intérêt des principaux pays développés sont tom-bés à des niveaux proches de zéro, voire négatifs. Et le pétrole a atteint son cours le plus bas depuis 2003.
A ces rebondissements économiques et financiers s’est ajoutée l’actualité géopolitique: la crise migratoire provoquée par les conflits au Moyen-Orient, les attentats terroristes à Paris et dans d’autres villes, ainsi que l’essor des mouvements extrémistes en Occident.
Il est difficile de mesurer les implications de ces événe-ments pour les marchés financiers ou leurs incidences sur nos activités.
Cependant, nous avons montré tout au long de notre histoire que nous étions capables de surmonter les difficultés et de nous réinventer, forts des enseignements du passé. Nous avons continué d’accroître nos investissements en vue de renforcer nos effectifs, nos moyens technologiques, nos infrastructures et d’élargir notre offre, y compris pendant la crise financière.
Notre capacité à évoluer est, depuis toujours, le fruit d’une grande audace et d’une grande prudence. Ces atouts créent un environnement stable et sécurisant, au sein du-quel des collaborateurs motivés peuvent donner libre cours à leur talent et à leur esprit d’initiative, prêts à répondre aux besoins de demain.
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d e u x s i è c l e s d e t r i b u l a t i o n s
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nos r esponsa bilités
C’est d’abord envers nos clients et nos
collaborateurs que nous avons des obligations.
Cependant, l’exercice de nos activités implique
également des responsa-bilités à l’égard de
la société et, plus large- ment, à l’égard du
monde dans lequel nous évoluons.
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Le développement durable est au cœur de la philosophie de Pictet. Soucieux d’assurer la prospérité de nos clients, nous nous préoccupons tout naturellement des intérêts des géné- rations futures.
Très attentifs à l’incidence de nos activités sur l’envi-ronnement, qu’il s’agisse de la gestion de nos affaires ou des investissements réalisés pour nos clients, nous avons notam-ment pris des mesures en vue de réduire de manière impor-tante d’ici à 2020 l’empreinte carbone par collaborateur à l’échelle du Groupe.
Pictet a en outre été l’un des premiers gérants d’actifs à proposer des investissements durables, innovant en 2000 avec Water, premier fonds axé sur l’eau, et en 2008 avec le fonds Timber.
Plus généralement, Pictet assume ses responsabilités à l’égard de la société en perpétuant une tradition philan-thropique. Au fil des ans, les associés ont soutenu des pro-jets dans les domaines de la recherche médicale, de la culture, de l’action sociale et de l’aide humanitaire. La Fon-dation de bienfaisance du groupe Pictet, créée en 2009, donne un cadre institutionnel à leur action.
Lancé en 2008, le Prix Pictet cherche, en distinguant des photographies d’une intensité remarquable, à sensibili-ser le public à la nécessité d’agir face aux problèmes liés au développement durable.
Enfin, le Sustainable Investment Board, conçu comme une structure de réflexion, a la tâche d’élaborer des solu-tions d’investissement durable et de mesurer les effets des activités du Groupe sur l’environnement.
Mais rien ne serait possible sans nos collaborateurs. Leur bien-être favorise une conscience accrue des responsa-bilités que nous avons envers nos clients, les uns envers les autres et, plus globalement, envers la planète.
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Le Prix Pictet
En 2008, les associés ont créé un prix de photographie dans le but de sensibiliser un public international aux enjeux du développement durable, en mettant l’accent sur les ques-tions environnementales.
Depuis son lancement, le Prix Pictet a connu six éditions: Water, Earth, Growth, Power, Consumption et Disorder. Chaque édition se déroule sur une période de dix-huit mois. Le prix a été attribué pour la dernière fois en novembre 2015.
Le lauréat est désigné par un jury composé de conser-vateurs de musée, de critiques d’art et de photographes. Les candidatures sont soumises sur proposition de plus de 270 spécialistes indépendants. Venant de près de 70 pays et de 6 continents, ces derniers peuvent présenter les port- folios récents de 3 photographes au maximum.
Le jury sélectionne 12 finalistes dont les clichés se dis-tinguent non seulement par leur force visuelle, mais aussi par la puissance du message qu’ils véhiculent sur le thème retenu. Le Prix Pictet accepte des travaux allant de la photo- graphie documentaire au photojournalisme en passant par la photographie artistique ou conceptuelle. Les portfolios, qui doivent posséder une qualité narrative, sont souvent le fruit d’un travail de documentation fouillé, mené sur plu-sieurs années.
Le Prix Pictet a fait l’objet d’expositions dans quelque 70 musées à travers le monde. Il a récemment fait halte au Musée international de la Croix-Rouge et du Croissant- Rouge à Genève.
Le thème de la septième édition sera annoncé lors des Rencontres d’Arles, en juillet 2016, et la remise du prix aura lieu en mai 2017, au Victoria and Albert Museum de Londres.
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Disorder La sixième édition du Prix Pictet avait pour thème «Disorder».
Les photographies des douze finalistes8 sélectionnés par le jury ont été présen-tées pour la première fois au Musée d’Art moderne de la Ville de Paris en novembre 2015. Kofi Annan, pré- sident d’honneur du Prix Pictet, a dé-voilé le nom de la lauréate, la photo-graphe française Valérie Belin, lors du vernissage de l’exposition.
Commentant le thème «Disorder», Stephen Barber, président du Prix Pictet, a déclaré: «Dans les échanges d’énergie entre êtres vivants, la nature maintient un équilibre précaire entre ordre et désordre. Il faudrait que nous soyons davantage conscients de l’impact de nos activités sur cet équilibre.»
«L’ordre naturel des choses est boule-versé, constate de son côté Kofi Annan dans la préface du recueil Disorder. Nous trouvons partout des signes de la menace que l’humanité fait peser sur la planète à force de consommer des énergies fossiles de manière effrénée et de croire aveuglement qu’elles sont inépuisables. Nos tentatives de régu- lation se limitent à attirer l’attention sur le désordre envahissant. A mesure que les jours passent, notre illusion d’ordre se désintègre.»
8 Ilit Azoulay, Valérie Belin, Matthew Brandt, Maxim Dondyuk, Alixandra Fazzina, Ori Gersht, John Gossage, Pieter Hugo, Gideon Mendel, Sophie Ristelhueber, Brent Stirton et Yang Yongliang.
Valérie Belin, Still life with pearls, 2014
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c o n tac t s
Siège du groupe PictetRoute des Acacias 60
1211 Genève 73, Suisse+41 58 323 2323
groupe.pictet
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Suisse ge n è v e Banque Pictet & Cie sa +41 58 323 2323 Pictet Asset Management sa +41 58 323 3333
FundPartner Solutions (Suisse) sa +41 58 323 3777
Pictet North America Advisors sa +41 22 307 9000
Pictet Alternative Advisors sa +41 58 323 2323
z u r ic h Banque Pictet & Cie sa Niederlassung Zürich Pictet Asset Management saNiederlassung Zürich
Pictet North America Advisors saRepräsentanz+41 58 323 7777
l ausa n n e Banque Pictet & Cie sa Succursale de Lausanne+41 58 323 7676
bâ l e Banque Pictet & Cie sa Repräsentanz+41 58 323 6565
Union européenne l on dr e s Pictet Asset Management Ltd Pictet Global Markets (u k) Ltd
Pictet & Cie (Europe) sa London Branch
+4 4 20 7847 5000
pa r i s Pictet Asset Management LtdSuccursale en France Pictet & Cie (Europe) sa Succursale de Paris +33 1 56 88 71 00
a m s t er da m Pictet Asset Management Ltd Filiaal Nederland +31 20 2 4 0 31 4 0
bru x e l l e s Pictet Asset Management Ltd Belgium Branch+32 2 675 16 4 0
m a dr i d Pictet Asset Management LtdSucursal en España+34 91 538 25 00
Pictet & Cie (Europe) sa Sucursal en España +34 91 538 25 50
ba rc e l on e Pictet & Cie (Europe) sa Sucursal en España+34 93 355 33 00
m i l a n Pictet & Cie (Europe) sa Succursale italiana+39 02 631 19 51 Pictet Asset Management Ltd Succursale italiana +39 02 4537 03 00
t u r i n Pictet & Cie (Europe) sa Succursale italiana+39 011 556 35 11
rom e
Pictet & Cie (Europe) sa Succursale italiana+39 06 853 71 21v éron e
Pictet & Cie (Europe) sa Succursale italiana+39 045 894 93 11
f r a nc fort
Pictet & Cie (Europe) sa Niederlassung Deutschland Pictet Asset Management Ltd Niederlassung Deutschland +49 69 79 500 90
m u n ic h Pictet & Cie (Europe) sa Niederlassung Deutschland Büro München+49 89 210 20 46 00
lu x e m bou rg
Pictet & Cie (Europe) sa Pictet Asset Management (Europe) sa FundPartner Solutions (Europe) sa +352 467 1711
Amériques mon t r é a l Pictet Asset Management Inc Pictet Canada l p
Pictet Overseas Inc +1 51 4 288 8161
na s sau Pictet Bank & Trust Limited +1 2 42 302 2222
Moyen-Orient du ba ï
Banque Pictet & Cie sa Representative Office+971 4 308 5858
t e l -av i v
Pictet Wealth Management Israel Ltd +972 3 510 10 46
Asie tok yo Pictet Asset Management (Japan) Ltd +813 3212 3411
o sa k a Pictet Asset Management (Japan) LtdRepresentative Office+816 6312 784 0
hongkong Pictet & Cie (Europe) SA Hong Kong Branch Pictet Asset Management (Hong Kong) Ltd +852 3191 1805
si nga pou r Bank Pictet & Cie (Asia) Ltd Pictet Asset Management (Singapore) Pte Ltd +65 6536 1805
ta i pei
Pictet Securities Investment Consulting Enterprise (Taiwan) Ltd +886 2 6622 6600
Les contacts indiqués sur cette page mentionnent les bureaux de représentation, les succursales et les filiales du groupe Pictet en activité au 1er avril 2016.
Les entités apparaissant en turquoise ont pour seule activité la gestion d’actifs.
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aproposdec er a pport
Publié en français, en anglais et en allemand, ce rapport peut être consulté au format pdf sur notre site Internet groupe.pictet, où un rapport annuel remis à l’autorité de surveillance et comportant des données financières plus détaillées est également disponible. Une version numérique du présent rapport est en outre consultable sur le site annualreview.pictet. Notre nouvelle adresse, groupe.pictet, est un nom de domaine personnalisé, propriété exclusive du groupe Pictet.
r em erc i em en ts
Des remerciements particuliers vont à Adam Dant («Deux siècles de tribulations») et à Nadav Kander (photographie).
gr a ph ism e
Gottschalk+Ash Int’l
i m pr e s sion
Courvoisier-Attinger Arts graphiques sa
Composition en: Lexicon et Trade Gothic
Impression sur papier: Munken Lynx Rough 170 g/m2 etSirio Color Pietra 290 g/m2
Aucun extrait de cette publication ne peut être reproduit sans autorisation écrite préalable.
Publication avril 2016 © Groupe Pictet 2016Tous droits réservés
Avertissement
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