Upload
vuongnhu
View
214
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
20
N°
2451
| 16
mar
s 20
17
21
N°
2451
| 16
mar
s 20
17
Les stratégies Les stratégies PALMARÈS PALMARÈS
Le match entre enseignes et marques de sport s’intensifi e Pour la première fois, LSA publie le top 50 mondial du commerce des articles de sport. Où l’on voit que le numéro deux est français et que les grandes marques vont de plus en plus sur le terrain des distributeurs.
Tout un symbole ! Cette année, au classement des 50 premiers groupes de sport dans le monde,
établi par le cabinet Capitalmind, un invité de marque fait son entrée. Il s’agit d’Asics. La marque japonaise arrive au cin-quantième rang, avec un chiffre d’affaires de 460 millions de dollars… en hausse de 21 % sur un an. Un bond auquel sont habituées les griffes de sport. Jugez plutôt : depuis 2011, Nike a fait grimper ses ventes de 17,1 % chaque année, Adidas de 10,9 % et Puma de 9 %. Plus que jamais, les marques de sport cherchent à intégrer leur réseau de distribution pour mieux maî-triser leurs marges. « Les marques ont une relation schizophrénique
avec les distributeurs, analyse Alexandre Ebin, associé de Capi-talmind, fin connaisseur du sec-teur du sport, avec dix ans à son actif chez Decathlon. Elles en ont largement besoin, et en même temps, les concurrencent. » Il y a encore dix ans, Nike, Adidas ou VF Corporation, plus connu pour ses marques Timberland, Vans ou The North Face, ne caracolaient pas en tête de ce genre de classement.
Le monde bougeCes chiffres spectaculaires re-flètent l’excellent bulletin de santé du secteur du sport. À l’échelle mondiale, ce marché de presque 424 milliards de dol-lars croît de 5 % en 2015, soit le double de la progression
Rang 2015Évolution annuelle
moyenne surcinq ans du CA*
Évolutionvs 2014*Enseigne
12 657
10 103
7 412
7 271
6 634
4 686
4 600
4 450
3 998
3 666
3 308
3 184
3 138
3 022
2 449
2 423
2 300
2 255
2 061
1 889
1 810
1 741
1 668
1 600
1 216
1 200
1 185
1 030
943
833
806
806
804
801
800
792
755
730
710
702
685
650
598
551
521
517
517
475
466
460
+ 3,6 %
+ 8,8 %
+ 7,1 %
+ 8,7 %
+ 17,1 %
+ 10,9 %
+ 11,3 %
+ 8,6 %
+ 12,4 %
+ 12,5 %
+ 16,5 %
- 3,6 %
+ 17,3 %
+ 7,2 %
+ 6,9 %
+ 7,7 %
+ 9,7 %
+ 17,3 %
+ 19,8 %
+ 8,4 %
+ 3,6 %
+ 3,8 %
+ 11,0 %
+ 2,7 %
+ 0,5 %
+ 12,8 %
+ 31,4 %
+ 3,4 %
+ 6,5 %
+ 19,4 %
+ 9,0 %
+ 27,4 %
+ 9,7 %
+ 0,8 %
+ 52,9 %
+ 8,0 %
0,0 %
+ 45,9 %
+ 1,1 %
+ 7,5 %
- 0,2 %
+ 9,6 %
+ 9,9 %
+ 8,3 %
+ 5,9 %
+ 8,6 %
- 1,0 %
+ 10,4 %
- 0,3 %
+ 14,7 %
Pays d’origineCA 2015en M $
123456789
1011121314151617181920212223242526272829303132333435363738394041424344454647484950
+ 2
+ 2
+ 1- 5+ 1- 1
+ 2- 1+ 3+ 1- 3- 2+ 2- 1- 1- 1+ 1- 1
+ 10+ 3
+ 2- 1+ 1+ 2- 6+ 3
- 10- 4+ 3- 1+ 4+ 1+ 4- 3+ 4- 2+ 5
=====
=
=
==
=
=
=
=
=
Pays d’origineÉvolution annuelle
9 %
11 %
4 %
7 %
25 %
10 %
18 %
5 %
10 %
5 %
5 %
- 13 %
16 %
6 %
5 %
9 %
16 %
20 %
15 %
4 %
4 %
3 %
15 %
- 1 %
- 8 %
9 %
26 %
5 %
3 %
21 %
18 %
24 %
- 1 %
- 3 %
46 %
11 %
3 %
11 %
0 %
11 %
9 %
4 %
5 %
6 %
10 %
23 %
2 %
6 %
3 %
21 %
Intersport International
Decathlon
Foot Locker
Dick's Sporting Goods
Nike
Adidas
Academy Sports
Bass Pro Shops
Cabela's
Sports Direct International (sport retail)
VF Corporation
Other Sport 2000 (est.)
Belle International (sportswear)
Genesco
Canadian Tire/Forzani
R.E.I.
Pou Sheng
JD Sports Fashion
Lululemon
The Finish Line
Alpen
Xebio (incl. Victoria)
Gander Mountain
L.L. Bean
Sportmaster
Fanatics
Under Armour
Big 5 Sporting Goods
Hibbett
Skechers
Puma
XXL Sport
Zumiez
Pacific Sunwear
Netshoes
Columbia Sportswear Company
Groupe Go Sport
Sportsman's Warehouse
Modell's
Grupo SBF (Centauro etc.)
Super Retail Group
Dunham's (est.)
Himaraya
Tilly's
Hervis Sport
A.S.Adventure
Stadium
Scheels
El Corte Inglés
Asics
Suisse
France
États-Unis
États-Unis
États-Unis
Allemagne
États-Unis
États-Unis
États-Unis
Royaume-Uni
États-Unis
Europe
Chine
États-Unis
Canada
États-Unis
Chine
Royaume-Uni
Canada
États-Unis
Japon
Japon
États-Unis
États-Unis
Russie
États-Unis
États-Unis
États-Unis
États-Unis
États-Unis
Allemagne
Norvège
États-Unis
États-Unis
Brésil
États-Unis
France
États-Unis
États-Unis
Brésil
Australie
États-Unis
Japon
États-Unis
Autriche
Belgique
Suède
États-Unis
Espagne
Japon
*Évolutions corrigées des e�ets de change
❘❙❚ ❘❙❚ ❘❙❚
© IN
TERS
PORT
- B
ERTR
AND
VALL
É
LES ENJEUX
Le match entre enseignes et
Classement mondial des enseignes de sport en millions de dollars
▪ Le marché du sport affiche une croissance deux fois plus importante que celle du PIB mondial. Autour de 5 % par an, depuis plusieurs années, grâce à la maturité du secteur et aux marchés émergents, qui enregistrent des progressions fortes, notamment en Chine.▪ Cette solidité attire les investisseurs et la multiplicité des acteurs pousse à des opérations de concentration. Il y en a eu 39 en 2016, dont la moitié en Europe. ▪ Les grandes marques continuent d’intégrer leur propre réseau de distribution. Nike et Adidas affichent
des croissances à deux chiffres chaque année depuis cinq ans. En contrôlant leurs réseaux, elles maîtrisent mieux leurs marges.▪ L’outdoor, ou le matériel destiné à la randonnée et au plein air, n’est plus un marché de niche. La preuve, six spécialistes se hissent parmi les 50 premiers groupes de sport mondiaux.▪ L’e-commerce est présent partout. Le site brésilien de chaussures de sport Netshoes est le premier à entrer au top 50 du classement de Capitalmind. Un phénomène qui ne fait que commencer.
Source : Capitalmind
Le CA de la branche distribution de Nike (photo de droite) représente désormais plus de 50 % de celui du leader mondial du secteur, Intersport.
22
N°
2451
| 16
mar
s 20
17
Les stratégies PALMARÈS
encore accru ses ventes de 15 %, gagnant au passage quatre places dans le classement. L’engoue-ment pour l’outdoor, qui re-couvre les sports de plein air, de la randonnée à la pêche, du camping à la montagne, est l’autre explication. « Ce marché se révèle dynamique partout, précise Alexandre Ebin. Il a crû de 50 % en Chine, en 2014, mais aussi en Europe et aux États-Unis. Ce qui en fait une cible idéale pour les investisseurs. »
L’Europe investitLe plus gros deal de la dernière décennie a eu lieu justement entre deux géants de l’outdoor. L’américain Bass Pro Shops a racheté, en octobre dernier, Cabe-la’s, pour 5,3 milliards de dollars. Résultat : un géant de plus de 8 milliards de dollars. Signe de la dynamique du secteur, les valorisations sur la base de mul-tiples d’Ebitda à deux chiffres deviennent monnaie courante. L’Europe se place en haut de la liste des investisseurs, les valo-risations à 13 fois le résultat n’étant pas rares. Un ratio qui n’est pas près de baisser, tant le marché du sport est appelé à se consolider, devant la multiplicité des acteurs. ❘❙❚ MAGALI PICARD
du PIB mondial. Et l’avantage va aux grands groupes, ceux répertoriés dans le top 50 de Capitalmind, qui, ensemble, pèsent un tiers du marché. À eux seuls, ils en-grangent une hausse de 8 %. L’effet de taille tourne donc à plein régime. Dans les années qui viennent, le duel au sommet va se jouer entre Intersport et Decathlon.
La Chine s’activeAvec 2,12 milliards de dollars de différence et un rythme de croissance en valeur de 8,8 % par an, le numéro deux pourrait bien dépasser Intersport Inter-national. Modèle totalement intégré, le nordiste n’a pas d’équivalent dans le monde. Dans beaucoup de pays, il est considéré comme une marque, comme en Chine, où 90 % de
ses produits sont faits maison. Les raisons de cette croissance sont multiples. Elle tient d’abord à la généralisation de la pratique sportive, notamment en Asie. Le goût des classes moyennes chinoises pour le sport ne cesse de grandir. Deuxième marché, après les États-Unis, avec presque 10 % des ventes mon-diales d’articles de sport, la Chine suscite beaucoup d’intérêt. Decathlon y compte 214 maga-sins, bientôt plus qu’en France (301 points de vente) ; Adidas en a 9 000 et prévoit d’en ouvrir 3 000 de plus d’ici à 2020. Sans compter les marques nationales, comme Belle International, nu-méro 13 dans le classement, et Pou Sheng, au rang 17. Les deux voient leur chiffre d’affaires grim-per de 16 % en 2016.Les modes de consommation expliquent aussi cette bonne santé. L’appétit de la gent fémi-nine pour la pratique sportive soutient fortement la croissance. Les généralistes que sont Nike et Adidas, mais aussi des en-seignes spécialisées comme la canadienne Lululemon, en pro-fitent directement. Cette dernière a doublé son chiffre d’affaires en cinq ans, de 1 à 2 milliards de dollars. Et en 2015, elle a
❘❙❚ ❘❙❚ ❘❙❚
« Les marques ont une relation schizophrénique avec les distributeurs. Elles en ont besoin et, en même temps, les concurrencent. »Alexandre Ebin, associé chez Capitalmind
© C
APIT
ALM
IND
RETROUVEZ L’INTÉGRALITÉDE L’ÉTUDESUR LSA.FR SUR LSA.FR
Une année 2016 riche en fusions-acquisitions OCTOBRE
AUX ÉTATS-UNIS,BASS PRO SHOPS RACHÈTE CABELA’STous les deux dans le top 10 des enseignes de sport mondiales, ces spécialistes américains de l’outdoor ont réalisé le plus gros rapprochement de l’histoire de ces dix dernières années dans le secteur du sport. Ensemble, ils pèsent près de 7 milliards d’euros, Cabela’s étant leader dans la chasse et Bass Pro Shops, premier dans la pêche.
NOVEMBRE
L’AMÉRICAIN JD SPORTS FASHION ACQUIERT L’ANGLAIS GO OUTDOORS Un deal encore anglo-saxon et encore dans l’outdoor, un des marchés les plus porteurs et qui, par conséquent, fait l’objet de convoitise et de concentrations. JD Sports Fashion affiche d’ailleurs une belle progression dans le classement mondial puisqu’il gagne quatre places et frôle les 2 milliards de dollars de chiffre d’affaires (1,8 milliard d’euros).
AOÛT
ADVANCED SPORTS REPREND PERFORMANCEL’enseigne américaine Advanced Sports, basée à Philadelphie et spécialisée dans le cycle, n’en est pas à son premier coup. Ces dernières années, elle a déjà mis dans son panier Breezer Bikes (2008), Oval Concepts (2009) et Phat Cycles (2015).
FÉVRIER
WIGGLE S’ALLIE À CHAIN REACTION CYCLESVoilà le rapprochement entre deux sites d’e-commerce britanniques, spécialisés dans le vélo. Basé à Portsmouth, Wiggle a démarré avec une petite boutique de vélo. Chain Reaction Cycles est un site lancé en 2000 en Irlande.
NOVEMBRE
PE OMNES CAPITAL INVESTIT DANS LE SITE D’E-COMMERCE DUCATILLON Montant du deal : autour de 12 millions d’euros. Les sites spécialisés d’e-commerce attirent toujours les investisseurs. C’est le cas de Ducatillon, spécialisé dans le matériel pour l’élevage et la chasse. L’outdoor fait partie aussi des gisements de croissance les plus importants.
MÉTHODOLOGIE
Capitalmind a bâti son classement à partir des rapports annuels pour les sociétés cotées et de sa connaissance sectorielle. Alexandre Ebin a passé dix ans chez Decathlon, dont sept dans le fonds d’investissement du fondateur, Michel Leclercq.