Le pétrole : ordre ou désordre mondiald1n7iqsz6ob2ad.cloudfront.net/document/pdf/53bbfd9082788.pdf · 2 Plan de l’exposé Introduction I. Le pétrole : une matière première

Le pétrole : ordre ou Le pétrole : ordre ou désordre mondial ?désordre mondial ?

Raffinerie de Grand Puits (77)Raffinerie de Grand Puits (77)

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Plan de l’exposéPlan de l’exposéIntroductionI. Le pétrole : une matière première

a) Présentationb) Rappels historiquesc) Ses 80 000 applications et usagesd) Les marchés du pétrole

II. Le pétrole comme étalon fondamental des économies modernesa) Le pétrole comme source d’énergie primaireb) L’or comme « carburant » de l’économiec) Les applications dérivées de l’or noir

III.Le pétrole comme marchandise financièrea) La formation des prix, les anticipations rationnelles et spéculatoiresb) L’or noir de la rente de Ricardo : du boom des matières premières au crack de la finance international (1999-2009)c) Le pétrole, l’or maudit des pays producteursd) De l’or noir à l’économie verte : du Protocole de Kyoto au Grenelle de Environnement et autres billevesées écologistes

Conclusions

3

IntroductionIntroduction• Symbole : un hydrocarbure mélange de CnH2n+2 (gaz, liquide…)

• Propriétés : essentiellement sous forme liquide excellent combustible… après raffinage ; des milliers d’autres applications: textiles, pétrochimie, cosmétique, médicaments…origine sous-marine ou souterraine

– Masse volumique : 0,7 à 0,8 sauf extra-lourds et schistes bitumineux >1

– Température de fusion :

– Température d’ébullition :

• Combustibles : - Butane, propane, naphta (pétrochimie)

– Supercarburant, carburéacteur (aviation),

– Gazole moteur, fuel domestique (chauffage), fuel lourd (industrie),

– Bitumes (routes).

4

Production mondiale par pays en 2007

10,08

8,48

7,48

3,983,733,483,31

2,562,52

2,39

2,16

2,142,13

2,091,71 1,66 1,61 1,36 0,84

Russie

Arabie

Etats-Unis

Iran

Chine

Mexique

Canada

Norvège

Emirats

Vénézuéla

Koweit

Brésil

Nigeria

Iraq

Libye

Royaume-Uni

Angola

Algérie

Indonésie

I.I. LeLe pétrole,pétrole, une matière premièreune matière première

a) Présentation : production 2007 : 30 Milliards b.

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a) Présentation : • La production : évolution du peloton de tête

Evolution de la production de Pétrole 90-2007

0

2

4

6

8

10

12

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Années

Mb

/j.

Russie

Arabie

Etats-Unis

Iran

6


a) Production : les autres Evolution de la production 90-2007

0

0,5

1

1,5

2

2,5

3

3,5

4

4,5

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Années

Mb

/j.

Iran

Chine

Mexique

Canada

Norvège

Emirats

Vénézuéla

Koweit

Brésil

Nigeria

Iraq

Libye

Royaume-Uni

Angola

Algérie

Indonésie

7

I.I. LeLe pétrole,pétrole, une matière premièreune matière première• Le bilan offre/demande

– L’offre

8


– La demande de l’Occident et l’offre arabe :Un conundrum géostratégique !

9


– Les réserves : pas de panique ! On les connais… mais… (le scandale géostratégique)

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I. Le pétrole, une matière première

b) Rappels historiques- - Les premiers gisements

- - L’industrialisation et l’ère américaine –1911

-Le XXè s. et le dilemme offre/demande

(USA) : « l’Amérique, le do$$ar et le pétrole »

-La folie des grandeurs (et décadence

américaine)

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c) Les 80 000 utilisations du pétrole

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d) Les marchés du pétrole : importateurs/exportateurs– Londres (IPE)

– New-York (WTI)

– Dubaï (Spot)

Matières premières Volume du contrat Marché

Fuel domestique 1000 barils NYMEX

Gas Oil 100 tonnes IPE

Essence 100 tonnes NYMEX

Pétrole brut 1000 barils NYMEX&IPE

Gas naturel 10 000 MM btu NYMEX

Électricité 1 MW NYMEX, IPE et Powernext

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• Conclusion part I :

–Question fondamentale en terme de Relations Question fondamentale en terme de Relations géostratégiconomiquesgéostratégiconomiques (géostratégiques et économiques) internationales (géostratégiques et économiques) internationales :

Est-il raisonnable de s’en remettre à 5 majors multinationales mais dont les intérêts ne coïncident pas forcément avec ceux des États producteurs et des États consommateurs ?

(Réponses : part II & III)

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II.Le Pétrole : étalon fondamentalII.Le Pétrole : étalon fondamental

a) Le pétrole comme source d’énergie primaire

- Peut-on envisager un monde sans transport?

- L’industrie (électricité, chauffage, revêtement du sol…..etc.).

- L’agriculture ( pesticides et autres produit dérivés du pétrole)

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II.Le Pétrole : étalon fondamentalII.Le Pétrole : étalon fondamental

b) L’or noir comme « carburant » de l’économie

- Le pétrole principal vecteur de l’ économie actuelle

- Le pétrole source de croissance ( industrie, emploi, PIB)

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II.Le Pétrole : étalon fondamentalII.Le Pétrole : étalon fondamentalc) Les applications dérivées de l’or noirLes dérivés pétroliers à vocation énergétique sont utilisés comme

carburant :

• Le fioul lourd, utilisé pour la propulsion de navires, et certaines centrales de productions d’électricité ;

• Le fioul domestique, utilisé par les tracteurs agricoles et la propulsion de navires, des groupes électrogènes ;

• L’essence, utilisée dans l’automobile et la petite navigation, et dans certains petits groupes électrogènes

• Le gazole, utilisé dans l’automobile et le transport routier

• Le kérosène, utilisé dans l’aviation pour les moteurs à réaction ;

• Les gaz de pétrole liquéfiés ( butane, propane), utilisés dans l’automobile…etc

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III. Le pétrole marchandise financièreIII. Le pétrole marchandise financière

a) La formation des prix, les anticipations rationnelles et « spéculatoires »

- Les prix : à la fois le fruit de l’offre, de la demande en terme de volume et de qualité de produit (rente du sous-sol + raffinage) mais aussi de la volatilité des marchés financiers,

- La spirale infernale de hausse du double choc 2003-2007 et 2007-2008 de retour grâce à Sarkozy, Obama et des plans de relance/sauvetage et le repli du $ !

- Rôle de la double spéculation (actions, obligations),

- Paradoxe de la hausse du WTI plus haut que le Brent malgré les stocks de surplus (Cushing)

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III. Le pétrole marchandise financièreIII. Le pétrole marchandise financièreSource : Price Risk Management in the Fuels Sector, a manual, Secretariat

CNUCED, UNCTAD/COM/Misc.100

Pays/brut Vente

Référence Date fixation

prix

Facteur d'ajustement

avril, mars, février

Vente pour l'Europe/

Nigeria Bonny Light

FOB Brent +5j +0.43 +0.45 +0.68

Vente pour les États-Unis/Saudi Arabia Light Crude

Golfe US

WTI Livraison(my 5j)

-1.90 -1.90 -2.15

Vente pour les États-Unis/Mexico Isthmus crude

FOB (0.6*(WTS+LLS)/2)+

(0.4*(ANS+DB)/2)

0 -1.10 -1.20 -1.20

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b) L’or noir de la rente de Ricardo : du boom des matières premières au crack de la finance international (1999-2009)1°/ Des contre-chocs de 85 et 98 à l’excès de demande

- les raisons : indexationindexation de l’économie (PIB, Chômage, inflation…) les prix de l’énergie à l’importation !!!!

- Normalisation de la variation du prix du Brent entre 0 (1998) et 100 (2008) : 100*(P-PMIN)/(P-PMAX)

- Normalisation du PIB (n+1)

- Normalisation du Chômage C(n+3) (Loi d’Okun)

20


Corrélation prix Brent-PIB-Chômage

0

20

40

60

80

100

120

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Années

ind

ice

de

va

ria

tio

n

Variation Brent

Varation PIB (n+1)

varation chômage C(n+3)

- Corrélation prix du Brent/variation de PIB et du Chômage en France

21


- Zoom sur le double choc pétrolier depuis 2003

22


–A ceux qui croient que le Prix du Brut gouverne le monde…Varation du Prix des matières premières OCDE 93-2010

-20

0

20

40

60

80

100

120

1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Années

Ind

ice

de

s P

rix

Prix CAF en $ par baril

Prix à l'importation du pétrole brut Brent

Prix des autres matières premières5

Produits alimentaires et boissons tropicales

Matières premières agricoles

Minéraux, minerais et métaux

Total6

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2°/ L’Eldorado des investisseurs ?

- Du pétrole physique…• Les leçons de l’Histoire : de Rockefeller aux chocs pétroliers

• Fin du marché de gré à gré

• Financiarisation des marchés et émergence des marchés à terme

- …aux contrats papiers • Depuis près de 20 ans les contrats papiers sont supérieurs aux

contrats physique

• Ratio 670 pour 1 : le marché financier donne le la

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3°/ Quelles perspectives en terme de prix CM ou long terme ?– Invertir dans les entreprises pétrolières ?

• Besoins occident/pays émergeant/producteurs

• Quid des 6 milliards de barils à l’horizon

2030 ?

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c) Le pétrole, l’or maudit des pays producteurs– Qui a le monopole de la production de la manne pétrolière ?

– Quel usage en est fait ?

– Quelle est la fiscalité et la redistribution ?

– Quid d’une économie moderne ?

– La réponse à chaque question donne l’explication du développement de ces pays.

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d) De l’or noir à l’économie verte : du Protocole de Kyoto au Grenelle de Environnement et autres billevesées écolo.

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Conclusions

• Évolution du cours de l’or noir

• Squeezing des zones de production et de consommation

• Laisser à quelques opérateurs privés le rôle d’interface entre les pays producteurs et consommateur : réponse géopolitique

• Diversification des ressources énergétiques

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