Embed Size (px)
Citation preview
Nº 341 mardi 29 janvier 2013
1
Résumé de la séance Cours
Variation
quotidienne
Variation
YTD
MASI 9 017,23 0,77% -3,65%
MADEX 7 343,59 0,75% -3,55%
FTSE CSE MOROCCO 15 9 149,71 1,09% -4,89%
FTSE CSE MOROCCO All-Liquid 7 583,25 0,52% -3,52%
Capitalisation boursière (En MMDHS) 429,69 0,48% -3,50%
Volumes marché action (en MDhs) 114,19
Marché Central 114,19
Marché de Blocs -
Evolution du MASI en intraday
Evolution du MASI depuis le 30/11/2012
Top 5 des volumes Indicateurs clés de la séance
Valeurs Volumes en
MDhs % du volume
quotidien Cours en Dhs Variations
ATTIJARIWAFA BANK 36,28 31,77% 314,50 3,11%
ITISSALAT AL-MAGHRIB 19,63 17,19% 102,10 -2,85%
DOUJA PROM ADDOHA 15,84 13,88% 62,00 3,33%
BCP 12,08 10,58% 194,00 -0,51%
LAFARGE CIMENTS 8,01 7,01% 1 219,00 6,00%
Indicateurs Valeurs
Nombre de valeurs traitées 45
Nombre de valeurs non traitées 32
Nombre de valeurs à la hausse 23
Nombre de valeurs à la baisse 16
Nombre de valeurs cotées 77
Palmarès de la séance
Alertes
Valeurs Cours Quantité Variations
LAFARGE CIMENTS 1 219,00 6 580 6,00%
ATLANTA 58,40 100 5,99%
MANAGEM 1 515,00 3 697 5,94%
CDM 536,00 5 5,72%
STROC INDUSTRIE 101,45 190 5,68%
Valeurs Cours Quantité Variations
MAGHREB OXYGENE 158,60 8 -5,99%
CGI 683,00 29 -3,94%
ENNAKL 40,66 9 189 -3,47%
REALIS. MECANIQUES 285,00 2 -3,39%
AUTO HALL 58,00 8 149 -3,30%
85,00
90,00
95,00
100,00
105,00
30/11/12 4/12/12 6/12/12 10/12/12 12/12/12 14/12/12 18/12/12 20/12/12 24/12/12 26/12/12 28/12/12 2/1/13 4/1/13 8/1/13 10/1/13 15/1/13 17/1/13 21/1/13 23/1/13 29/1/13
Plus haut : 9777,96 pts
Plus bas : 8 892,82 pts
98,5
99
99,5
100
100,5
101
101,5
9:50 10:30 11:01 11:32 12:03 12:34 13:05 13:36 14:07 14:38 15:09 15:40
Date Valeurs Type D'alerte Qualité du signal Observation
29/01/2013 DELTA HOLDING Capital Franchissement du seuil de 5% de son capital par la CIMR
29/01/2013 ADDOHA Volumétrie 261 294 titres +150,74% volume Moy sur 30 jours
9 189 titres +118,67% volume Moy sur 30 jours
29/01/2013 MAROC TELECOM Volumétrie 189 557 titres +148,31% volume Moy sur 30 jours
29/01/2013 ENNAKL Volumétrie
Nº 341 mardi 29 janvier 2013
2
Scoring technique
Valeur Sens Evidence Notation
ATH
71,00%
COL
68,50%
CNIA
67,50%
CSR
67,00%
NAKL
67,00%
LES
66,50%
SNP
66,00%
ADH
65,50%
ATW
65,00%
CGI
64,50%
Signaux Notation Négatif Positif
Tendance -25
Triptyque Séance -10
Achat/Vente -10
Chartisme -17
Accumulation/Distribution -12
Cycle Elliott -15
Volatilité -15
Volumes 15
Evidence 65,00 58,50 41,50
Commentaire
Commentaire
Scoring MASI
Niveau d’évidence Haussier
Niveau d’évidence Baissier
Commentaire
En revanche, les valeurs ADI, ATL, BCE, BCI, CDM, DHO, LAC, HOL, SAM et SID présen-tent un potentiel baissier pour les deux pro-chaines séances.
Evolution en deux temps pour le MASI qui, après un début de séance dans le rouge, se redresse in extremis, dépassant notre objectif des 9 000 pts. Suite à l’amélioration de l’indice de volume et d’achat/vente, le scoring indice réduit sa pro-babilité de baisse à 65%. Après le franchissement à la hausse de notre objectif, couplé à la formation d’un marubozo, nous plaidons pour une pre-mière cible à 9 090 points.
Dans les deux prochaines séances, le scoring technique ne dégage de potentiel clair de hausse que pour la valeur ATH.
Par ailleurs, l’orientation des indicateurs tech-
niques de COL, CNIA, CSR, NAKL, LES,
SNP, ADH, ATW et CGI ne dégage aucun
consensus.
Valeur Sens Evidence Notation
ADI
86,50%
ATL
85,50%
BCE
84,50%
BCI
84,00%
CDM
83,50%
DHO
82,50%
LAC
81,50%
HOL
81,00%
SAM
80,50%
SID
80,00%
Nº 341 mardi 29 janvier 2013
3
Actualités des sociétés cotées Actualités des Sociétés Cotées
JET ALU : Acquisition de la société française
LEBLANC SAS pour un montant de 110 000 EUR.
Selon la presse économique, JET ALU vient de
finaliser la reprise de la société française LEBLANC
SAS, société basée dans les Pays de la Loire et
spécialisée dans les travaux de menuiserie aluminium
et de façades, pour un montant de 110 000 EUR.
Financée en fonds propres, cette opération se fera via
la création d'une société ad hoc de droit français
appartenant à 100% à JET ALU Maroc.
Pour rappel, l’entreprise connaît récemment de
grandes difficultés au point de ne plus pouvoir payer
ses salariés ; la société ayant subi l’impact de la perte
de confiance de ses fournisseurs qui exigent le
paiement immédiat des commandes. Une situation qui
a contraint la société à déposer en avril 2012 une
déclaration de cessation de paiements au Tribunal de
commerce de Laval.
En termes financiers, la société a été jusqu’en 2011
bénéficiaire à hauteur de 66 KEUR pour un chiffre
d’affaires de 10,7 MEUR. En 2012 et en dépit d’un
carnet de commandes étoffé, la société a succombé
aux problèmes de trésorerie liés, essentiellement, à la
montée en puissance du BFR.
Pour JET ALU, l’injection de l’argent frais dans le
capital de LEBLANC devrait permettre de revigorer
cette dernière afin de contribuer positivement au
résultat du Groupe. Des efforts sont toutefois
nécessaires pour l’amélioration de la marge nette de la
société qui n’a pas dépassé les 2% depuis 2007
(Vs. Une marge nette de 11,6% pour JET ALU en
2011).
Nº 341 mardi 29 janvier 2013
4
Annexes (1/3)
Tableau de bord boursier du 29/01/2013 (1/2) ST Cours + Haut + Bas Précédent CMP Volumes MAD Poids Div 11 BPA 11 PER 11 P/B 11 D/Y 11 YTD
Total Marché 114 186 093,24 14,4x 2,4x 4,5% -3,65%
7,91% 30,8x 4,9x 3,9% 2,8%
COSUMAR T 1579,00 1579,00 1540,00 1560,00 1,22% 1540,48 374 337,00 0,0133 100,0 148,4 10,6x 2,2x 6,33% 1,1%
LESIEUR CRISTAL N.T 102,00 - - 102,00 0,00% - - 0,0043 ND 1,2 NS 2,1x 0,00% -1,0%
CARTIER SAADA T 17,46 17,46 17,46 17,48 -0,11% 17,46 52,38 0,0002 0,8 1,6 10,6x 1,1x 4,58% -0,1%
CENTRALE LAITIERE N.T 1474,00 - - 1474,00 0,00% - - 0,0142 51,4 48,7 30,3x 7,9x 3,49% 7,0%
DARI COUSPATE T 470,00 470,00 470,00 470,00 0,00% 470,00 485 510,00 0,0005 30,0 37,7 12,5x 1,1x 6,38% -0,4%
UNIMER N.T 170,00 - - 170,00 0,00% - - 0,004 2,3 3,3 52,0x 2,0x 1,35% 0,0%
OULMES N.T 737,00 - - 737,00 0,00% - - 0,0022 12,0 12,1 60,8x 3,3x 1,63% 1,0%
BRASSERIES DU MAROC N.T 2199,00 - - 2199,00 0,00% - - 0,0063 110,0 124,1 17,7x 4,2x 5,00% -1,4%
BRANOMA N.T 1665,00 - - 1665,00 0,00% - - 0,0004 100,0 121,2 13,7x 4,4x 6,01% 0,0%
4,63% 12,6x 2,7x 2,95% -6,65%
ATLANTA T 58,40 58,40 58,40 55,10 5,99% 58,40 5 840,00 0,0068 2,6 2,6 22,3x 2,8x 4,45% -16,5%
CNIA SAADA T 1112,00 1112,00 1112,00 1140,00 -2,46% 1112,00 226 848,00 0,012 26,0 85,8 13,0x 1,6x 2,34% -2,5%
WAFA ASSURANCE T 3250,00 3250,00 3080,00 3080,00 5,52% 3083,70 141 850,00 0,0275 80,0 231,4 14,0x 3,3x 2,46% 1,0%
AGMA LAHLOU-TAZI N.T 2050,00 - - 2050,00 0,00% - - 0,001 215,0 216,4 9,5x 5,0x 10,49% -5,6%
33,70% 18,4x 2,0x 2,71% -2,16%
ATTIJARIWAFA BANK T 314,50 315,00 302,50 305,00 3,11% 310,53 36 282 300,35 0,1566 8,5 22,2 14,2x 2,4x 2,70% 0,5%
BMCE BANK T 151,05 154,80 151,05 154,90 -2,49% 151,12 4 139 263,55 0,0567 3,0 4,7 31,9x 2,2x 1,99% -5,6%
BMCI N.T 812,00 - - 812,00 0,00% - - 0,022 25,0 61,3 13,3x 1,4x 3,08% -2,3%
BCP T 194,00 195,00 190,00 195,00 -0,51% 194,48 12 078 265,30 0,0861 4,4 10,5 18,4x 1,3x 2,27% -1,5%
CDM T 536,00 536,00 536,00 507,00 5,72% 536,00 2 680,00 0,0072 32,0 36,0 14,9x 1,5x 5,97% -6,8%
CIH N.T 192,00 - - 192,00 0,00% - - 0,0104 11,0 13,8 13,9x 1,2x 5,73% -16,5%
9,74% 12,8x 3,3x 5,54% -8,85%
CIMENTS DU MAROC N.T 682,00 - - 682,00 0,00% - - 0,0201 35,0 67,6 10,1x 1,7x 5,13% -10,6%
HOLCIM ( Maroc ) T 1620,00 1620,00 1620,00 1640,00 -1,22% 1620,00 98 820,00 0,0282 130,0 136,6 11,9x 3,7x 8,02% -18,0%
JET ALU MAROC SA T 182,90 182,90 182,00 182,50 0,22% 182,49 13 869,40 0,0009 9,5 19,1 9,6x 1,5x 5,19% -2,6%
LAFARGE CIMENTS T 1219,00 1219,00 1180,00 1150,00 6,00% 1217,18 8 009 019,00 0,0512 66,0 95,0 12,8x 4,2x 5,41% -2,9%
SONASID T 720,00 720,00 720,00 720,00 0,00% 720,00 14 400,00 0,0086 ND 27,4 NS 1,2x 0,00% -29,3%
ALUMINIUM DU MAROC T 1195,00 1195,00 1071,00 1136,00 5,19% 1085,59 18 455,00 0,0016 120,0 126,2 9,5x 1,5x 10,04% 4,1%
AFRIC INDUSTRIES SA T 270,00 270,00 270,00 274,00 -1,46% 270,00 540,00 0,0003 29,0 21,1 12,8x 2,0x 10,74% -3,2%
0,27% 12,6x 1,0x 3,58% 1,70%
COLORADO T 45,02 45,02 45,00 45,00 0,04% 45,00 227 070,92 0,0014 3,0 6,0 7,5x 1,4x 6,66% -1,4%
MAGHREB OXYGENE T 158,60 158,60 158,60 168,70 -5,99% 158,60 1 268,80 0,0003 7,0 11,2 14,1x 0,7x 4,41% -6,2%
SNEP T 194,50 194,50 189,00 196,50 -1,02% 189,18 12 485,95 0,0019 ND 10,5 18,4x 1,0x 0,00% 10,0%
SCE N.T 277,00 - - 277,00 0,00% - - 0,0003 15,0 34,5 8,0x 0,7x 5,42% -7,7%
2,19% 36,5x 2,2x 2,48% -0,1
AUTO HALL T 58,00 62,00 57,52 59,98 -3,30% 59,75 486 911,30 0,0088 3,5 3,8 15,3x 1,7x 6,03% -1,4%
FENIE BROSSETTE T 185,95 185,95 173,00 184,00 1,06% 177,05 2 832,75 0,0009 5,0 9,2 20,1x 0,7x 2,69% -4,0%
LABEL VIE T 1260,00 1260,00 1260,00 1282,00 -1,72% 1260,00 3 402 000,00 0,0117 ND 18,8 NS 2,6x 0,00% -6,0%
ENNAKL T 40,66 43,00 40,60 42,12 -3,47% 41,84 384 455,46 0,0026 1,36 3,0 13,6x 2,6x 3,34% -6,1%
AUTO NEJMA N.T 1331,00 - - 1331,00 0,00% - - 0,0014 50,0 96,7 13,8x 2,7x 3,76% -16,8%
STOKVIS NORD AFRIQUE T 29,10 29,10 29,00 29,10 0,00% 29,07 175 706,50 0,0007 ND 1,5 19,0x 1,0x 0,00% 3,9%
FERTIMA N.T 177,00 - - 177,00 0,00% - - 0,0001 ND 0,9 NS 2,2x 0,00% 14,5%
REALIS. MECANIQUES T 285,00 285,00 285,00 295,00 -3,39% 285,00 570,00 0,0002 20,0 49,6 5,7x 0,7x 7,02% -5,3%
Var%
Agroalimentaire / Production
Assurances
Banques
Batiment et Matériaux de Construction
Chimie
Distributeurs
Nº 341 mardi 29 janvier 2013
5
Annexes (2/3)
Tableau de bord boursier du 29/01/2013 (2/2)
Valeurs ST Cours + Haut + Bas Précédent CMP Volumes MAD Poids Div 11 BPA 11 PER 11 P/B 11 D/Y 11 YTD
8,93% 17,6x 2,2x 2,58% -6,06%
DOUJA PROM ADDOHA T 62,00 63,00 59,50 60,00 3,33% 60,64 15 844 435,82 0,0868 1,5 5,8 10,6x 1,9x 2,42% -1,6%
ALLIANCES T 518,00 518,00 510,00 510,00 1,57% 510,10 418 280,00 0,0189 14,0 68,8 7,5x 1,8x 2,70% -5,0%
CGI T 683,00 683,00 681,00 711,00 -3,94% 682,03 19 779,00 0,02 19,0 20,4 33,5x 2,8x 2,78% -13,5%
0,67% 26,4x 4,5x 3,42% -4,40%
PROMOPHARM S.A. N.T 618,00 - - 618,00 0,00% - - 0,0006 45,0 68,8 9,0x 1,4x 7,28% 0,0%
SOTHEMA N.T 1265,00 - - 1265,00 0,00% - - 0,0046 30,0 40,7 31,1x 5,3x 2,37% -5,6%
0,09% 16,0x 1,1x 4,70% -7,77%
DELATTRE LEVIVIER
MAROC T 206,80 206,80 206,80 206,80
0,00% 206,80 206,80 0,0003 10,5 16,4 12,6x 1,2x 5,08% -4,7%
STROC INDUSTRIE T 101,45 101,75 90,24 96,00 5,68% 93,72 17 807,34 0,0003 4,0 4,4 22,8x 0,7x 3,94% -14,0%
0,25% 12,9x 1,4x 8,19% -0,84%
DISWAY T 160,00 160,00 150,00 155,00 3,23% 155,00 21 545,00 0,0013 13,0 13,8 11,6x 0,5x 8,13% -1,2%
HPS N.T 254,00 - - 254,00 0,00% - - 0,0009 ND -67,5 NS 1,5x 0,00% 1,6%
IB MAROC.COM T 149,50 149,50 149,50 143,20 4,40% 149,50 5 232,50 0,0003 ND -46,7 NS 0,9x 0,00% -17,4%
M2M Group T 211,70 211,70 211,70 212,00 -0,14% 211,70 635,10 0,0004 ND 27,3 7,8x 1,0x 0,00% -7,4%
MICRODATA N.T 124,00 - - 124,00 0,00% - - 0,0006 13,8 14,0 8,9x 2,9x 11,09% 7,6%
S.M MONETIQUE T 166,00 173,50 166,00 165,00 0,61% 171,22 56 672,50 0,0007 50,3 17,8 9,3x 1,7x 30,27% -1,2%
INVOLYS T 133,00 133,00 133,00 133,00 0,00% 133,00 15 162,00 0,0002 ND 2,2 NS 0,8x 0,00% -6,0%
5,10% 26,9x 5,3x 2,05% -0,5%
MINIERE TOUISSIT T 1390,00 1390,00 1330,00 1330,00 4,51% 1376,06 535 287,00 0,0071 100,0 243,9 5,7x 2,8x 7,19% -6,1%
MANAGEM T 1515,00 1515,00 1410,00 1430,00 5,94% 1502,63 5 555 225,00 0,0267 15,0 44,1 34,4x 5,5x 0,99% 1,0%
SMI T 3610,00 3610,00 3500,00 3420,00 5,56% 3517,42 42 209,00 0,0115 100,0 213,1 16,9x 5,9x 2,77% -2,2%
REBAB COMPANY N.T 283,50 - - 283,50 0,00% - - 0,0001 ND 24,7 11,5x 1,0x 0,00% 0,00%
2,09% 12,5x 2,0x 3,22% -6,3%
AFRIQUIA GAZ T 1598,00 1598,00 1562,00 1600,00 -0,13% 1597,14 3 272 538,00 0,014 84,0 101,8 15,7x 2,9x 5,26% -2,4%
SAMIR T 293,00 300,00 293,00 287,00 2,09% 294,67 2 147 556,65 0,0105 ND 39,8 7,4x 0,7x 0,00% -12,5%
1,86% 18,5x 2,0x 5,0% -1,5%
DIAC SALAF S 55,00 - - 55,00 0,00% - - 0,0003 ND -15,5 NS NS 0,00% 23,5%
EQDOM N.T 1984,00 - - 1984,00 0,00% - - 0,0085 110,0 149,8 13,2x 2,3x 5,54% -0,5%
MAROC LEASING N.T 418,65 - - 418,65 0,00% - - 0,0012 15,0 23,3 18,0x 1,5x 3,58% 0,0%
SALAFIN T 567,00 567,00 567,00 567,00 0,00% 567,00 4 536,00 0,0035 39,4 38,9 14,6x 2,2x 6,95% -2,2%
MAGHREBAIL N.T 650,00 - - 650,00 0,00% - - 0,0014 55,0 78,4 8,3x 1,3x 8,46% -0,8%
SOFAC N.T 259,45 - - 259,45 0,00% - - 0,0002 ND 7,8 33,3x 2,0x 0,00% 0,0%
AXA CREDIT N.T 340,00 - - 340,00 0,00% - - 0,0003 17,0 33,9 10,0x 1,1x 5,00% 0,0%
TASLIF N.T 40,42 - - 40,42 0,00% - - 0,0013 0,5 0,8 48,7x 2,9x 1,24% -9,0%
18,85% 11,0x 5,0x 9,07% -3,7%
ITISSALAT AL-MAGHRIB T 102,10 105,15 102,10 105,10 -2,85% 103,54 19 627 221,35 0,1885 9,3 9,2 11,0x 5,0x 9,07% -3,7%
0,31% 9,3x 1,5x 8,56% 4,9%
LYDEC T 268,70 268,70 268,70 255,15 5,31% 268,70 537,40 0,0031 23,0 28,9 9,3x 1,5x 8,56% 4,9%
0,70% 10,5x 1,8x 5,36% -7,2%
DELTA HOLDING S.A T 30,96 30,96 30,96 30,02 3,13% 30,96 6 099,12 0,008 1,7 2,8 10,9x 1,9x 5,49% -6,3%
ZELLIDJA S.A N.T 487,00 - - 487,00 0,00% - - 0,0003 20,0 68,2 7,1x 0,7x 4,11% -16,2%
0,48% 37,1x 1,9x 4,09% -1,3%
MED PAPER N.T 26,80 - - 26,80 0,00% - - 0,0001 ND -9,2 NS 0,7x 0,00% -10,4%
CTM N.T 175,00 - - 175,00 0,00% - - 0,0005 10,0 23,1 7,6x 0,8x 5,71% -2,8%
TIMAR N.T 431,00 - - 431,00 0,00% - - 0,0002 8,0 33,2 13,0x 1,4x 1,86% 5,9%
NEXANS MAROC T 188,00 188,00 188,00 187,60 0,21% 188,00 9 776,00 0,0009 25,0 16,9 11,1x 0,6x 13,30% -4,8%
RISMA N.T 118,00 - - 118,00 0,00% - - 0,0019 ND 1,9 NS 0,8x 0,00% 0,1%
BALIMA N.T 172,00 - - 172,00 0,00% - - 0,0006 3,6 7,6 22,7x 3,9x 2,09% 0,0%
MEDIACO MAROC N.T 37,60 - - 37,60 0,00% - - 0 ND -276,0 NS 1,2x 0,00% 0,2%
Industrie Pharmaceutique
Var%
Immobilier
Services aux Collectivités
Sociétés de Portefeuil les / Holdings
Autres Valeurs
Ingénieries et Biens Equip Industriels
Matériels Logiciels et Services Informatique
Mines
Pétrole et Gaz
Sociétés de Financement et Autres Activités
Télécommunications
Nº 341 mardi 29 janvier 2013
6
N° 4
Annexes (3/3)
Glossaire : MMT : tendance sur le moyen terme ; MACD : phase d’accu-mulation(+) ou de distribution (-) ;RSI : pression à l’achat (+) ou pression à la vente (-) ; Stoch : dynamique sur la pres-sion à l’achat (+) dynamique sur la pression à la vente (-) ; MMCT : tendance sur le court terme ; DMI+/- : signale l’existence d’une tendance et d’apprécier sa force et sa puissance, DMI- représente la force des vendeurs , DMI+ re-présente la force des acheteurs ; ADX : agit comme un second filtre au DMI afin d’identifier la qualité de la ten-dance. Evidence : niveau de score d’ ind icateurs techniques (tendance, de vitesse, de vola-tilité et de volume) et repré-sente un indice des avis positif ou négatif sur la hausse, la baisse ou la stabilité du titre (ne représente nullement une pro-babilité de hausse ou de baisse) Confiance : Quantifie la qualité de la tendance en cours :
- Entre 0-25% : Confirmation de l’importance de la ten-dance baissière en cours et/ou naissante ;
- Entre 26%-50% : Confirma-tion de l’existence de la tendance baissière ;
- Entre 51%-75% : Confirma-tion de l’existence de la tendance haussière ;
- Entre 76%-100% : Confir-mation de l’importance de la tendance haussière en cours et/ou naissante.
Détails du scoring technique
ISIN MMT MACD RSI Stoch MMCT DMI+/- ADX Confiance Notation
ADH - - + + - < < 33,30%
ADI - - + - - < < 12,50%
ATL - - + - - < < 12,50%
ATW - - + + - < < 33,30%
ATH + + + + - < < 79,20%
BCP + - + + - < < 41,70%
BCE - - + - - < < 12,50%
BCI - - + - - > < 12,50%
CDM - - + - - < < 12,50%
CGI - - + + - < < 33,30%
CIH - - + + - < < 33,30%
CMA - - + + - > < 33,30%
CNIA + - + + - < < 41,70%
COL - - + + - > > 50,00%
CMT - - + + - < < 33,30%
CSR - - + + - < < 41,70%
DHO - - + - - < < 12,50%
DWAY - - + + - < < 33,30%
NAKL - - + + - < < 41,70%
HOL - - + - - < < 12,50%
IAM - - + + - < < 33,30%
LAC - - + - - < < 12,50%
LES - - + + - < < 41,70%
MNG - - + + - < < 33,30%
MASI - - + + - < < 33,30%
SMI - + + - - < < 29,20%
SAM - - + - - < < 12,50%
SNP - - + + - > > 41,70%
SID - - + - - < < 12,50%
WAA - - + - - < < 12,50%
7
N° 4
Upline Securities
Président du Directoire
Karim BERRADA [email protected]
Tél : +212 (0)5 22 99 71 70 Fax : +212 (0) 5 22 95 49 63
Directeur d’Intermédiation
International Sales Equity Sales Sophia ELASSLOUJ [email protected] Tél : +212 (0) 5 22 99 73 53 Fax : +212 (0) 5 22 95 49 63
Responsable Agence des particuliers
Mohamed HASKOURI
[email protected] Tél : +212 (0) 5 22 99 73 56 Fax : +212 (0) 5 22 95 49 63
Conseiller en investissement des
particuliers
Imane CHEKROUN [email protected]
Tél : +212 (0) 5 22 99 73 66 Fax : +212 (0) 5 22 95 49 63
ICF AL WASSIT (Bourse en ligne)
Conseiller clientèle Rahma BOUNCISSE Sara IBNOU KADY [email protected] [email protected] Tél : +212 (0) 5 22 36 93 82 Tél : +212 (0) 5 22 36 93 80 Fax : 0212 (0) 5 22 39 11 09 Fax : +212 (0) 5 22 39 10 90
Division Analyses et Recherches
Directeur de Division
Ali HACHAMI
[email protected] [email protected] Tél : +212 (0) 5 22 46 92 63 Fax : +212 (0) 5 22 20 14 28
Analystes
Nasreddine LAZRAK Adnane CHERKAOUI [email protected] [email protected] Tél : +212 (0) 5 22 46 90 76 Tél : +212 (0) 5 22 46 91 15
Fax : +212 (0) 5 22 20 14 28 Fax : +212 (0) 5 22 20 14 28
Fatima BENMLIH Ahmed ROCHD [email protected] [email protected]
Tél : +212 (0) 5 22 46 90 71 Tél : +212 (0) 5 22 46 91 03 Fax : +212 (0) 5 22 20 14 28 Fax : +212 (0) 5 22 20 14 28
Nordine HAMIDI Fatima-Zahra MABCHOURE [email protected] [email protected] Tél : +212 (0) 5 22 46 95 10 Tél : +212 (0) 5 22 46 92 11 Fax : +212 (0) 5 22 20 14 28 Fax : +212 (0) 5 22 20 14 28
Avertissement :
La Division Analyses & Recherches est l’entité en charge de la production des publications boursières de la Banque Centrale Populaire, société anonyme, au capital de
1 731 419 230 Dirhams, ayant son siège social au 101, Boulevard Zerktouni, Casablanca, immatriculée au registre de commerce de Casablanca, sous N° 28173.
Afin de garantir son indépendance notamment de la société de bourse, la Division Analyses & Recherches a été rattachée à la Banque de l’Entreprise et de l’Internatio-
nal de la Banque Centrale Populaire.
Risques :
L’investissement en valeurs mobilières est une opération à risques. Ce document s’adresse à des investisseurs avertis aux risques liés aux marchés financiers.
La valeur et le rendement d’un investissement peuvent être influencées par plusieurs aléas notamment l’évolution des taux d’intérêt, des taux de change devises,
de l’offre et la demande sur les marchés.
Les performances antérieures n’assurent pas une garantie pour les réalisations postérieures. Aussi, les estimations des réalisations futures pourraient être basées
sur des hypothèses qui pourraient ne pas se concrétiser.
Limites de responsabilité :
Le présent document a été préparé à l’intention des seuls clients du Groupe Banque Populaire –GBP- (BCP, BPR et leurs filiales) ; il est destiné au seul usage in-
terne des destinataires. Toute utilisation, communication, reproduction ou distribution non autorisée du présent document est interdite.
L’investisseur admet que ces opinions constituent un élément d’aide à la décision. Il endosse la totale responsabilité de ses choix d’investissement. Le GBP ne
peut en aucun moment être considéré comme étant à l’origine de ses choix d’investissement.
Les informations contenues dans le présent document proviennent de différentes sources dignes de foi, mais ne sauraient, en cas de préjudice résultant de l’utili-
sation de ces informations, engager la responsabilité de la Division Analyses & Recherches, ni du GBP, y compris en cas d’imprudence ou de négligence.
En tout état de cause, il appartient aux lecteurs de recueillir les avis internes et externes qu’ils estiment nécessaires ou souhaitables, y compris de la part de ju-
ristes, fiscalistes, comptables, conseillers financiers, ou tous autres spécialistes, pour vérifier notamment l’adéquation de la transaction qui leurs sont présentées
avec leurs objectifs et contraintes et pour procéder à une évaluation indépendante. La décision finale est la seule responsabilité de l’investisseur.
Les recommandations formulées reflètent une opinion constituée d’éléments disponibles et publics pendant la période de préparation de ladite note. Les avis,
opinions et toute autre information figurant dans ce document sont indicatifs et peuvent être modifiés ou retirés à tout moment sans préavis. La Division Analyses & Recherches et le GBP déclinent individuellement et collectivement toute responsabilité au titre du présent document et ne donnent aucune garantie quant à la
réalisation des objectifs et recommandations formulés dans la présente note ni à l’exactitude et la véracité des informations qui y sont contenues.
Anouar SERGHINI [email protected] Tél : +212 (0) 5 22 99 73 67 Fax : +212 (0) 5 22 95 49 63
Karim NADIR [email protected] Tél : +212 (0) 5 22 99 73 51 Fax : +212 (0) 5 22 95 49 63
