OBLIGATIONS 101

Nom

TitreSociété

DATE

2

ORDRE DU JOUR

Avantages des obligations

Survol

Structure

Facteurs influant sur les prix

3

AVANTAGES DES OBLIGATIONS

4

AVANTAGES DES OBLIGATIONS

Voici les trois principaux :

1. protection;2. revenu; 3. diversification.

5

AVANTAGES DES OBLIGATIONS

PROTECTION DURANT LES MOUVEMENTS À LA BAISSE

Source : Morningstar Direct

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

19

90

19

91

19

92

19

93

19

94

19

95

19

96

19

97

19

98

19

99

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

Obligations Actions

6

SURVOL

7

SURVOL

En billions $

Source : Organisation de coopération et de développement économiques, 2010

IMPORTANCE DU MARCHÉ OBLIGATAIRE

0

20

40

60

80

100

Réserves aurifères mondiales

Marché boursier mondial

Produit intérieur

brut mondial

Marché obligataire

mondial

8

Il s’agit d’une reconnaissance de dette.

Vous prêtez de l’argent à l’émetteur, qui s’engage en retour à :

vous verser des intérêts; rembourser votre capital à

l’échéance.

SURVOL

QU’EST-CE QU’UNE OBLIGATION?

9

SURVOL

État Municipalités Provinces Gouvernement fédéral (titres souverains)

Sociétés Titres de qualité Titres à haut rendement

QUI ÉMET DES OBLIGATIONS?

10

Financement des activités d’exploitation

Mobilisation de fonds pour prendre de l’expansion

SURVOL

POURQUOI LES SOCIÉTÉS ET LES GOUVERNEMENTS ÉMETTENT-ILS DES OBLIGATIONS?

11

STRUCTURE

12

1. Valeur nominale : prix à l’émission

2. Coupon : taux d’intérêt annuel

3. Échéance : date à laquelle l’émetteur doit rembourser le capital

STRUCTURE

IL Y A TROIS COMPOSANTES :

13

Étape 1 : les obligations sont mises aux enchères et vendues sur le marché primaire à leur valeur nominale.

Étape 2 : elles se négocient ensuite sur le marché secondaire à des prix qui fluctuent.

VENTE ET NÉGOCIATION

14

Les cours obligataires fluctuent sur le marché secondaire.

Ils peuvent correspondre à la valeur nominale, la dépasser ou y être inférieurs :

Le prix a une grande incidence sur le RENDEMENT...

PRIX

Valeur nominale

Cours du marché On dira que le titre se vend :

1 000 $ 1 000 $ Au pair

1 000 $ 800 $ À escompte

1 000 $ 1 200 $ À prime

15

RENDEMENT

Il s’agit du revenu annuel tiré d’une obligation.

Il est exprimé en pourcentage de la valeur marchande du titre.

16

Exemple : obligation de 1 000 $ versant 4 % d’intérêt par année Versement d’intérêt de 40 $ par année Rendement de 4 %, soit 40 $ ÷ 1 000 $ x 100

Même obligation (coupon de 4 %) : le prix diminue pour passer à 800 $ et le rendement augmente Rendement de 5 %, soit 40 $ ÷ 800 $ x 100

RENDEMENT

LE PRIX DE L’OBLIGATION REVÊT DE L’IMPORTANCE.

17

Évolution en sens inverse des cours et des rendements obligataires :

Lorsque les cours augmentent, les rendements diminuent, et vice-versa.

RENDEMENT

RÈGLE GÉNÉRALE

18

FACTEURS INFLUANT SUR LES PRIX

19

FACTEURS INFLUANT SUR LES PRIX

Rien ne garantit que les investisseurs récupéreront leur mise à l’échéance.

De nombreux facteurs influent sur les cours des obligations : taux d’intérêt; santé financière de l’entreprise; conjoncture; cote de crédit.

CONCLUSION : LES COURS OBLIGATAIRES FLUCTUENT.

20

Les prix et les taux d’intérêt évoluent dans des directions opposées.

FACTEURS INFLUANT SUR LES PRIX

TAUX D’INTÉRÊT

Taux d’intérêt

Prix obligataires

21

Dans le cas des obligations de sociétés, l’émetteur a plus de chances de rembourser le capital à l’échéance s’il a les reins financiers solides.

SANTÉ FINANCIÈRE DE L’ENTREPRISE

FACTEURS INFLUANT SUR LES PRIX

22

Des agences de notation comme Standard and Poor’s et Moody’s attribuent une cote de solvabilité aux émetteurs d’obligations. Cette cote a une incidence sur les cours.

COTE DE CRÉDIT

FACTEURS INFLUANT SUR LES PRIX

23

Quand l’économie s’essouffle, les investisseurs se réfugient dans les obligations, placements plus sûrs à leurs yeux, ce qui fait grimper les cours.

CONJONCTURE

FACTEURS INFLUANT SUR LES PRIX

24

CONCLUSION

Même si leurs cours fluctuent, les obligations procurent des avantages importants :

1. protection;2. revenu;3. diversification.

25

MERCI!

QUESTIONS