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PerspectivesPORTEFEUILLES SÉLECT RBC

Dans le présent numéro1 Tirer profit des titres à revenu fixe

2 Résumé des trois derniers mois sur les marchés mondiaux

3 Récompenser l’esprit d’entreprise

HIVER 2019

Tirer profit des titres à revenu fixeÀ RBC Gestion mondiale d’actifs, nous sommes toujours en quête de nouveaux moyens d’aider nos investisseurs à atteindre leurs objectifs. En ce qui concerne le marché des titres à revenu fixe, nous prenons de l’expansion dans de nouvelles catégories d’actif et nous nous dotons d’outils de recherche novateurs. De plus, au cours des dix dernières années, nous avons acquis deux entreprises de premier plan en recherche et en placements en titres à revenu fixe.

L’importance d’une pondération en obligationsLe relèvement des taux a freiné les rendements des titres à revenu fixe en 2018. Par contre, dans un portefeuille équilibré, il est encore bon de conserver une position adéquate dans cette catégorie d’actif pour de nombreuses raisons, notamment les suivantes :§§ les taux des obligations se sont élevés à un niveau qui procure

des intérêts intéressants ;§§ les taux étant plus élevés, les obligations offrent une plus

grande protection contre la volatilité des marchés des actions ;§§ les banques centrales commencent à réduire leurs mesures de

resserrement des politiques monétaires. Il faut donc s’attendre à ce que la montée en flèche des taux des obligations à laquelle nous avons assisté l’an dernier ralentisse.

La diversification des titres à revenu fixe peut aussi contribuer à une baisse du risque associé au portefeuille, étant donné que les régions et les secteurs ne se situent pas tous à la même étape du cycle économique. Le graphique ci-dessous montre que dans le passé, les obligations mondiales ont présenté moins de risque que les obligations canadiennes.

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Obligations mondiales : indice mondial d’obligations gouvernementales (CAD – Couvert) Obligations canadiennes : indice des obligations gouvernementales FTSE Canada

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2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

La volatilité des obligations mondiales a constamment été inférieure à celle des obligations canadiennes

Source : Morningstar Direct. L’écart-type a été utilisé pour mesurer la volatilité.

Regard sur les placements mondiaux pour 2019Quels sont les moteurs de la croissance mondiale ? Quelles sont les perspectives pour les marchés des actions ? Où se situent les occasions sur les marchés des titres à revenu fixe dans un contexte de hausse des taux d’intérêt ?

La dernière édition de Regard sur les placements mondiaux vous donne de plus amples renseignements à ce sujet pour vous aider à préparer l’année à venir. Visitez le site rbcgma.com/rpm pour consulter le rapport complet ou visionner de courtes vidéos dans lesquelles nos experts en placements résument bien la situation.

2

Suite de la page 1

New York

L’avantage de RBC GMAAu cours des dernières années, nous avons mis en place des mesures importantes pour accroître le rendement de votre portefeuille sélect RBC.

Nous avons ajusté notre position en titres mondiaux à revenu fixe en ajoutant des fonds sous-jacents qui investissent sur les marchés européens et émergents.

Nous avons conçu des outils exclusifs de placement et de gestion des risques afin d’analyser les titres mondiaux et de procéder à des analyses de scénarios. Nous arrivons ainsi à mieux prédire le comportement des placements dans différentes conjonctures de marché.

Au cours de la dernière décennie, nous avons étoffé nos compétences fondamentales et, du même coup, votre portefeuille grâce à l’acquisition de Phillips, Hager & North gestion de placements (PH&N) en 2008 et de BlueBay Asset Management (BlueBay) en 2010.

* Meilleur groupe de fonds : fonds PH&N en 2010-2013, 2016 et 2018 ; fonds RBC en 2007, 2008 et 2014. Meilleur groupe de fonds d’obligations : fonds PH&N en 2007, 2008, 2010-2013, 2016 et 2018 ; RBC GMA en 2015 ; fonds RBC en 2009. Les prix Lipper ont été décernés en fonction du meilleur rendement corrigé du risque pour les périodes terminées aux dates suivantes : 31 juillet 2018, 2016, 2015 et 2014 ; 31 octobre 2012, 2011 et 2010 ; 30 novembre 2009 ; 31 décembre 2008, 2007 et 2006. Données liées aux prix Lipper de Thomson Reuters, © 2018 Thomson Reuters. Tous droits réservés. Données utilisées avec autorisation et protégées par la législation sur les droits d’auteur des États-Unis. L’impression, la copie, la redistribution ou la retransmission de ce contenu est interdite sans permission expresse et écrite.

Une gamme complète de solutions à revenu fixeNous tenons à remercier les investisseurs de longue date qui ont choisi les portefeuilles sélect RBC. Ces investisseurs ont peut-être remarqué l’ajout de fonds PH&N et BlueBay, ainsi que de nouveaux fonds RBC dans leur portefeuille. Et ceux qui investissent dans les portefeuilles sélect RBC depuis peu doivent savoir que nous cherchons toujours à accroître la valeur au moyen d’une grande diversification et d’occasions de placement saisies au moment opportun. Chaque équipe

de placement est un maillon important dans l’ensemble de RBC GMA. Nous travaillons tous ensemble pour innover, concevoir des outils et des ressources de pointe et obtenir les meilleurs résultats possible pour nos investisseurs. Pour de plus amples renseignements, communiquez avec votre conseiller RBC ou visitez le site rbcgma.com/notresociete.

Meilleur groupe de fonds* pour la neuvième fois au cours des 12 dernières années

Fonds PH&N de 2010 à 2013, 2016, 2018Fonds RBC en 2007, 2008, 2014

Meilleur groupe de fonds d’obligations*

pour la dixième fois au cours des 12 dernières années

Fonds PH&N en 2007, 2008, de 2010 à 2013, 2016, 2018RBC GMA 2015 | Fonds RBC 2009

Best Bond ETFs Group*

RBC GAM 2015, 2017

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Les portefeuilles sélect

RBC comptent sur plus de

185 professionnels des titres

à revenu fixe répartis dans des

équipes établies partout dans

le monde. Grâce à l’ampleur de

la gamme des fonds RBC, PH&N

et BlueBay pouvant constituer votre

portefeuille, nous continuons de

chercher à produire les meilleurs

résultats pour nos investisseurs.

VANCOUVERPhillips, Hager & North gestion de placements

§ Titres à revenu fixe canadiens§ Obligations à rendement élevé

et obligations de sociétés

TORONTORBC Gestion mondiale d’actifs Inc.

§ Titres à revenu fixe canadiens§ Obligations à rendement élevé et

obligations de sociétés§ Solutions en devises

MINNEAPOLISRBC Global Asset Management (U.S.) Inc.

§ Obligations d’État américaines§ Obligations de sociétés américaines

LONDRESBlueBay Asset Management LLP

§ Titres à revenu fixe des marchés mondiaux et émergents

RBC Global Asset Management (UK) Limited

§ Obligations mondiales§ Obligations de marchés émergents

Résumé des trois derniers mois sur les marchés mondiaux

Titres à revenu fixeAprès avoir atteint des sommets inégalés depuis plusieurs années au début de 2018, les taux obligataires ont reculé dans la plupart des grandes régions. L’assombrissement des perspectives de croissance économique mondiale a entraîné le creusement des écarts de crédit, tandis que la chute récente des prix du pétrole a réduit la prime d’inflation intégrée dans les taux obligataires. La Réserve fédérale américaine a relevé son taux de référence en décembre, mais a signalé qu’elle ferait preuve de plus de patience en 2019. La Banque du Canada a quant à elle maintenu son taux cible de 1,75 %

en décembre. Au cours du trimestre, l’indice des obligations universelles FTSE Canada a gagné 1,8 %, et l’indice mondial d’obligations gouvernementales FTSE (CAD – Couvert) a augmenté de 2,2 %.

Actions canadiennes L’indice composé S&P/TSX est demeuré à la traîne de nombreux marchés mondiaux,

même si l’économie a poursuivi sur sa lancée. Les actions canadiennes ont pâti des inquiétudes suscitées par le manque de compétitivité du pays, des incertitudes liées au commerce, de la chute des prix de l’énergie et de l’endettement au sein du secteur immobilier. Au cours du dernier trimestre, les meilleurs rendements sont venus des secteurs de la consommation de base, des services de communication et des services publics. À l’opposé, les secteurs de l’énergie et des matières ont tiré de l’arrière. Au Canada, le secteur le plus volatil a été celui des soins de santé en raison de l’intégration des actions liées au cannabis. Au cours du trimestre, l’indice composé S&P/TSX a cédé 10,1 %.

Actions américainesL’indice S&P 500, qui a atteint un sommet record en septembre, n’a pas été épargné par

la volatilité au cours des trois derniers mois, alors que le resserrement des conditions financières, la montée du protectionnisme et le ralentissement de la croissance mondiale ont continué de tenir les investisseurs en haleine. Le secteur de l’énergie a chuté en raison d’un recul important des prix du pétrole. La dégringolade des titres de deux des plus grandes sociétés, soit Apple et Amazon, est un autre facteur ayant pesé sur l’ensemble du marché et l’une des causes des rendements décevants des secteurs de la technologie de l’information et de la consommation discrétionnaire. L’indice S&P 500 a baissé de 8,6 % au cours du dernier trimestre.

Actions internationalesEn octobre, la volatilité des actions internationales s’est accentuée, les marchés

financiers ayant commencé à tenir compte des craintes de ralentissement de la croissance économique mondiale et de la persistance des tensions commerciales. En 2018, les marchés d’Asie-Pacifique ont produit des résultats généralement inférieurs à ceux des pays développés. La région a souffert de conditions macroéconomiques difficiles, en particulier des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine. En Europe, les enjeux politiques demeurent au cœur des préoccupations des investisseurs : la date butoir du Brexit approche et la politique budgétaire en Italie attise les tensions. Face à une telle incertitude, des sociétés pourraient revoir à la baisse leurs projets d’investissement. Le cas échéant, la croissance économique en souffrirait. L’indice MSCI EAEO a cédé 7,5 % et l’indice MSCI Marchés émergents a diminué de 2,2 %.

PORTEFEUILLES SÉLECT RBC | HIVER 2019 | 3

Tous les rendements sont exprimés en $ CA, sauf indication contraire. Les rendements des indices canadiens et américains ainsi que de l’indice MSCI EAEO et de l’indice MSCI Marchés émergents constituent des rendements globaux.

Point de vue de la gestionnaire de portefeuille Sarah Riopelle, CFA, vice-présidente, première gestionnaire de portefeuille, Solutions de placements

Après une période de vigueur et d’accélération de la croissance mondiale en 2017 et au cours du premier semestre de 2018, le dynamisme a commencé à décliner. Nous nous attendons à ce que cette tendance se poursuive en 2019. Le protectionnisme, le contexte politique en Europe, la hausse des taux d’intérêt et de l’inflation ainsi que les troubles dans les marchés émergents font partie des facteurs de risque qui pèsent sur nos perspectives de croissance économique acceptable, mais en perte de vitesse. Un resserrement graduel de la politique monétaire est prévu dans

ce contexte, et la hausse des taux freinera les rendements des titres à revenu fixe. Nous maintenons la sous-pondération des titres à revenu fixe, mais comme les obligations constituent un filet de sécurité en période de recul économique, nous avons profité de l’augmentation des taux obligataires pour augmenter notre part en obligations. Même si les actions ont été volatiles, leur rendement potentiel continue d’être supérieur à celui des obligations, dans la mesure où la croissance des bénéfices se poursuit conformément aux attentes des analystes. Nous surpondérons toujours les actions ; toutefois, notre pondération tactique est nettement inférieure au niveau le plus élevé où nous l’avions portée à un stade précédent du cycle en cours.

New York

Toutes les opinions exprimées dans le présent document correspondent à notre jugement au 31 décembre 2018, peuvent être modifiées sans préavis et sont fournies en toute bonne foi, sans engager la responsabilité de leurs auteurs. Les fonds RBC, les fonds PH&N et les fonds BlueBay sont offerts par RBC Gestion mondiale d’actifs Inc. et distribués par des courtiers autorisés. Veuillez consulter votre conseiller et lire le prospectus ou les documents Aperçu du fonds avant d’investir. Les placements en fonds communs peuvent entraîner des commissions, des frais de suivi et des frais et dépenses de gestion. Les fonds communs de placement ne sont pas garantis, leur valeur fluctue souvent et leurs rendements antérieurs ne sont pas nécessairement répétés. ® / MC Marque(s) de commerce de Banque Royale du Canada, utilisée(s) sous licence. © RBC Gestion mondiale d’actifs Inc. 2019

Nous vous remercions de la confiance que vous continuez de nous témoigner en intégrant les portefeuilles sélect RBC dans votre programme de placements. Si vous avez des questions ou des commentaires, n’hésitez pas à communiquer avec votre conseiller ou RBC.

1 800 668-3663 | fonds.investissements@rbc.com | rbcgma.com | @rbcgamnews | RBC Global Asset Management

4 | PORTEFEUILLES SÉLECT RBC | HIVER 2019

Récompenser l’esprit d’entreprisePrix canadiens de l’entrepreneuriat féminin RBC 2018

Présentés en collaboration avec Femmes d’influence, les Prix canadiens de l’entrepreneuriat féminin RBC rendent hommage aux entrepreneures canadiennes les plus prospères pour leur apport exceptionnel à l’économie locale, canadienne ou mondiale. En raison de leur passion et de leur dévouement, ces femmes dynamiques laissent leur empreinte sur le marché et leurs collectivités.

Voici les lauréates de cette année, sélectionnées parmi un nombre record de 7 400 candidates :

§§ Glain Roberts-McCabe The Roundtable Toronto (Ontario) Prix Micro-entreprise

§§ Joanna Griffiths Knix Wear Inc. Toronto (Ontario) Prix Nouvelle entreprise Staples

§§ Dr Marjorie Dixon Anova Fertility and Reproductive Health Toronto (Ontario) Prix Dynamisme RBC

§§ Latha Sukumar MCIS Language Solutions Toronto (Ontario) Prix Évolution sociale

§§ Toni Desrosiers Abeego Victoria (Colombie-Britannique) Prix Pionnière TELUS

§§ Victoria Sopik et Jennifer Nashmi Kids & Company Toronto (Ontario) Prix pour l’excellence entrepreneuriale

Pour en savoir plus sur les prix et sur la façon de présenter la candidature d’entrepreneures d’exception, visitez le site womenofinfluence.ca/rbc-cwea-fr/.

Plus de

de femmes, soit 37 %, appartiennent à la catégorie des travailleurs autonomes canadiens.

1 000 000 Au Canada, l’activité économique des PME qui appartiennent à des femmes se chiffre à plus de

par année.

117 milliards $

Nous sommes fiers de braquer les projecteurs sur les lauréates de

cette année, qui sont des chefs de file exceptionnelles, des innovatrices et des étoiles montantes. Leur leadership, leur passion et leur esprit d’entreprise sont

des sources d’inspiration pour la nouvelle génération d’entrepreneurs canadiens. »

Greg Grice

Vice-président directeur, Services financiers à l’entreprise, RBC

Source : Global Entrepreneurship Monitor, 2015/2016Source : Statistique Canada, 2017