apport dactivit !Entretien avec Augustin de Romanet/Entretien avec Jean-Yves Gilet/Auprs des entreprises, un investisseur avis soucieux de lintrt gnralUn investisseur avis au service de lintrt collectif!'Investisseur socialement responsable!/Une gestion active des participations!4Laction rgionale, une priorit!/FSI-PME, un dispositif prenne!2010 en chiffres/'Le portefeuille du FSI//Agro-industries/Biens, services de consommation et amnagement/5nergies et environnement/Industries et technologies de la sant/Industries de spcialit4Systmes dinformation et Internet/Technologies de linformation et de la communicationTransport4/Le FSI, acteur de lambition industrielle franaise4Gouvernance4Le Conseil dadministration5'Le Comit dorientation stratgique et la Commission de surveillance5!Les quipes du FSI5/Lquipe dirigeante5Liste des participations au 31 dcembre 201054Comptes rsums du FSI au 31 dcembre 2010ommaireENTRETIEN AVEC LE PRSIDENTQuel bilan tirez-vous de laction du FSI deux ans aprs sa cration ?Il a fait la preuve de son utilit : le FSI sest trs rapidement impos comme un des acteurs de rfrence de linvestissement en fonds propres dans les entreprises en France. Par ses premiers investissements et la constitution dune quipe de professionnels, le FSI a acquis ds sa cration une relle crdibilit. 2010 a permis de gagner en maturit : poursuite des investissements sur un rythme soutenu, afnement de la stratgie dinvestissement et dploiement de son action en rgions en sappuyant sur les fonds partenaires de CDC Entreprises et sur le rseau des directeurs rgionaux de la Caisse des Dpts. Au total, depuis sa cration, le FSI a investi 3,5 milliards deuros, dont 2,4 milliards deuros en direct dans 42 entreprises de toutes tailles et 1,1 milliard deuros via des fonds et des fonds de fonds gnralistes ou thmatiques.Quest-ce qui diffrencie le FSI dun fonds dinvestissement classique ? linstar des autres entits du groupe Caisse des Dpts, les dcisions dinvestissement du FSI sont toujours values laune dune double dimension, investisseur avis dune part et dintrt gnral dautre part. En premier lieu, le FSI est un investisseur avis socialement responsable. Comme tout investisseur, il cherche ce que ses investissements lui procurent un rendement conforme au march et proportionn aux risques quil prend, il simplique dans la gouvernance et dans la dnition de la stratgie des entreprises dans lesquelles il investit, il saisit les bonnes opportunits dinvestissement lorsquelles se prsentent. Les aspects environnementaux, sociaux et de gouvernance sont galement systmatiquement pris en compte dans ses dcisions dinvestissement. Mon ambition est que laction du FSI en cette matire soit exemplaire et que ses pratiques constituent rapidement une rfrence. Sajoute une seconde dimension, troitement lie la nature dinvestisseur de long terme du FSI : celle de la contribution du projet retenu au renforcement de la comptitivit du pays, value laune de critres tels que le poids des dpenses de R&D de lentreprise, le poids de son activit linternational, sa prsence dans les territoires, etc.Quel doit tre le positionnement du FSI, cr au moment de la crise, dans un contexte conomique et nancier qui se normalise ?Si laction du FSI a pu avoir un impact contra-cyclique lors de la crise, sa mission principale nest pas le soutien conjoncturel des entreprises en difcult. Il doit aider au renforcement de la comptitivit de notre conomie sur le moyen et le long terme en investissant dans des entreprises porteuses de projets de dveloppement, capables dexercer un effet dentranement sur des lires ou de jouer un rle pivot dans la consolidation de secteurs industriels. Cette contribution au rehaussement du potentiel de croissance de notre conomie reste largement dactualit.Augustin de RomanetPrsident du Conseil dadministration /;| ;. ! . : / Rapport dactivit /'!'/ENTRETIEN AVECLE DIRECTEUR GNRALJean-Yves GiletDirecteur Gnraluel tait votre regard sur le FSI lors de votre arrive en 2010 ?Le FSI nest vraiment pas un fonds comme les autres ! Jai pu constater trs rapidement que lefcacit de ses investissements se dployait au service dune ambition pour lconomie. Cette action est mene par une quipe professionnelle trs motive et reconnue. Par ailleurs, la gouvernance mise en place permet de guider laction du FSI et de dcider des investissements importants dans une double logique dambition industrielle forte en faveur de lintrt collectif et dinvestisseurs aviss. Le FSI noue avec les entreprises des relations de conance et de long terme. Cela a permis en 2010 au FSI, aux fonds quil a crs et ceux quil nance, ce que jappelle la famille FSI , dinvestir dans plus de 400 entreprises. Cest un exercice remarquable quaucun fonds, public ou priv, navait ralis jusqualors. Le FSI est dsormais une ralit incontournable et reconnue.Quelle est votre ambition pour le FSI ?Aprs les annes de la cration, nous rentrons dans la priode de maturit. Cela ncessite dinstaurer de nouveaux processus pour convaincre les entreprises de lintrt de lapport du FSI dans le renforcement de leurs fonds propres. Nous avons donc lanc une dmarche structure de dtection dentreprises performantes, en croissance, qui ont des projets dont le nancement peut bncier de lappui du FSI et dont 2 / 3la croissance, dans les domaines porteurs ou linternational, sera bnque la collectivit franaise. Un certain nombre de dossiers sont dj entrs en instruction la suite du lancement de cette dmarche.Par ailleurs, nous avons tabli trois priorits : promouvoir un investissement socialement responsable, inscrire notre action dans la dynamique de dveloppement des lires industrielles et largir notre primtre daction dans les rgions. travers cette dmarche, nous sommes convaincus de pouvoir identier et contacter toutes les entreprises de croissance.En quoi la logique ISR vous intresse-t-elle ?Ds maintenant, et encore plus dans le futur, comptitivit, croissance, dialogue social, exportations, innovation et qualit managriale sont de plus en plus lis. Nous souhaitons dvelopper ces valeurs lintrieur des socits dans lesquelles nous investissons. Nous avons accompagn par exemple la reprise du groupe dameublement Parisot par Windhurst, dont les pratiques en termes de dialogue social rejoignent notre ambition en termes de responsabilit sociale. Et cest bien l une mission du FSI : tre un investisseurde conance, sur le long terme, proche des proccupations de lindustrie, dans une culture fonde sur des valeurs de responsabilit sociale et socitale. Pour cela, nous avons tabli des grilles danalyse et de cotation de nos projets dinvestissement, nous avons dvelopp une doctrine socialement responsable et nous continuons former nos quipes et nos investisseurs cette approche. Il ne sagit pas dapporter des contraintes supplmentaires aux entreprises, mais de construire avec elles des voies de progrs. La contrepartie de lutilisation de largent public est aussi dtre exemplaire dans le domaine social et environnemental. Linvestissement du FSI a une valeur publique, qui dpasse sa simple valeur nominale.O en est votre action dans les rgions ?Nous avons mis en place une organisation interne avec des correspondants permanents dans les rgions. Ils ont pour mission, avec les dlgations rgionales du FSI, de nous faire connatre auprs des entreprises locales, mais galement de dtecter les champions rgionaux. Les PME constituent une rserve de croissance pour lconomie franaise ; notre ambition est de soutenir la cration des entreprises de taille intermdiaire (ETI) de demain. Notre intention est ainsi de voir dans quelle mesure leurs plans de dveloppement pourraient bncier de participations du FSI ou des diffrents acteurs qui travaillent pour le FSI, comme CDC Entreprises ou les fonds rgionaux conancs par le FSI. Il sagit donc de mobiliser la totalit de la famille FSI au bnce de toutes les entreprises, le suivi et laccompagnement des ETI et des grandes entreprises se faisant plus naturellement par le FSI au niveau central. Cette dmarche devrait nous permettre au moins de conrmer, si ce nest de dpasser, le rsultat de FSI-PME en 2010, qui a permis de dgager 700 millions deuros dinvestissement dans les PME./ Rapport dactivit /'!'/ENTRETIEN AVECLE DIRECTEUR GNRAL

|; .| /.!..- ! .;. | ! . :. Quen est-il de vos tudes de lires ? cette dimension sur le maillage du territoire vient sajouter une deuxime dimension, lapproche par lire. Le renforcement de lcosystme que constituent les entreprises entre elles est lun des points cls de la comptitivit de lindustrie. Pour mieux comprendre ces lires, nous avons lanc au cours de lanne 2010 des tudes spciques et nous en avons aujourdhui ralis prs dune quinzaine. Nous sommes en train de complter notre panorama par quelques tudes complmentaires.Cela nous donne la connaissance, pour chaque lire, des ux de valeurs et des relations entre les entreprises. Nous pouvons ainsi dtecter les acteurs structurants de chacune et anticiper les ventuelles possibilits de consolidation. Cest donc un outil la fois de comprhension, danticipation et dintervention, car nous sommes en train de contacter les entreprises dtectes comme pouvant tre les championnes du futur. Le FMEA a t cr pour consolider la lire automobile et enregistre de beaux rsultats. Dans lagro-industrie, nous avons par exemple investi, lautomne, dans Sicla, qui valorise, sous forme de produits transforms, les crales de Champagne-Ardenne et rejoint ainsi Limagrain, Soprol, Grimaud dans notre portefeuille de cette lire.4 / 5plus en priode de croissance. Par ailleurs, le FSI na pas vocation se substituer des investisseurs privs : tout dabord, nous investissons aux cts des propritaires de lentreprise ; ensuite, nous nous efforons, chaque fois que cest possible, de mettre en place des co-investissements avec des investisseurs privs.Comment le FSI se comporte-t-il en tant quactionnaire ?Dans notre conception dinvestisseur de conance de long terme, il sagit de participer activement aux moments cls de la vie des entreprises et, pour cela, dtre partie prenante dans la gouvernance, par la prsence dun ou plusieurs de nos reprsentants au sein du Conseil dadministration. Cest important, la fois pour consolider la proximit avec les quipes managriales, mais galement pour apporter la comptence, la connaissance, le savoir de nos administrateurs dans les diffrentes entreprises dans lesquelles le FSI investit. Cest cela aussi, tre un actionnaire de conance. Nous sommes un actionnaire actif, un actionnaire qui peut rpondre prsent en cas de demande, parce quil travaille avec le management et le challenge pour dnir les meilleures conditions pour la croissance de lentreprise.Le FSI serait-il plus quun outil de crise, comme certains ont pu le croire ?Le FSI na jamais t rellement un outil de crise. Il a t cr en priode de crise car les entreprises rencontraient des difcults pour leur nancement. Ce nest pas un outil qui est fait pour les entreprises en difcult nancire. Notre cible, ce sont les entreprises de croissance, rentables sur le long terme. La restriction des crdits nanciers au moment de la crise a conduit les entreprises se tourner vers les fonds propres. Aujourdhui, ces contraintes sont moindres, et les entreprises recommencent envisager des projets de dveloppement. Mais le besoin de nancement en fonds propres de la part dun investisseur de conance sur le long terme est un besoin structurel qui perdure.Ce rle nest-il pas habituellement dvolu, en priode de croissance, aux investisseurs privs ?Les entreprises ont besoin dinvestisseurs de conance et de long terme. Elles savent que le FSI est un actionnaire volontairement minoritaire, qui est l en soutien du projet de lentreprise port par ses dirigeants, en lien avec les autres actionnaires. Le FSI connat le rythme du monde industriel, et cest donc un partenaire de long terme. Mon prdcesseur disait quil faut adapter le temps de linvestisseur au temps industriel, cest toujours vrai, et encore / Rapport dactivit /'!'/.:| Auprs des entreprises, un investisseur avis soucieux de l6 / 7Pourquoi faut-il un investisseur public ?Loffre des fonds dinvestissement privs est parfois insufsante en France au regard des besoins de fonds propres des PME. En particulier, les acteurs privs nont pas toujours comme objectif dinvestir sur le long terme, tandis que leur faible propension la prise de risque carte un trop grand nombre dentreprises de croissance. Les fonds propres des entreprises de taille intermdiaire (ETI) doivent galement tre renforcs pour permettre lmergence dun tissu industriel solide, comparable celui qui existe en Allemagne, par exemple.Au-del de ces proccupations propres aux PME et ETI, la mise en place du FSI traduit plus gnralement la volont politique exprime par le Prsident de la Rpublique dans son discours de Montrichard en novembre 2008, qui consiste refuser de voir le dclin industriel comme une fatalit. En particulier, la crise rcente a mis en exergue la ncessit de disposer dun outil de scurisation du capital des entreprises affaiblies par la crise.Enn, laction dun investisseur public, capable dintgrer une vision industrielle, savre indispensable pour permettre lmergence ou le renforcement de lires industrielles stratgiques pour notre conomie.Comment concilier retour sur investissement et intrt gnral ?Le dveloppement des entreprises, qui est en soi un objectif dintrt gnral, repose notamment sur la capacit de chacune dentre elles afcher une rentabilit sufsante. Cest pourquoi le FSI sest vu xer ds lorigine comme mission dinvestir dans des projets rentables. Il sagit en outre dune obligation communautaire au regard des rgles de concurrence, mais galement dun impratif de bonne gestion sagissant de ressources publiques.Lanalyse du FSI va cependant au-del du seul critre de rentabilit. Chaque projet dinvestissement est analys laune de critres extra-nanciers permettant de sassurer de sa pertinence au regard de lintrt gnral : export, R&D, rle dentranement dans la lire, emplois concerns, impact sur les territoires et, plus gnralement, savoir-faire dterminant pour lconomie franaise.Par ailleurs, le FSI adapte ses exigences nancires au modle conomique de lentreprise. Il accepte notamment de prendre plus de risques sur les PME de croissance, ou encore de diffrer la rentabilit dans le temps, ce que lui permet sa nature dinvestisseur de long terme.uI|I/u /c u-!0M/u/( c0M0//Commissaire aux participations de ltat/ Rapport dactivit /'!'/Le Fonds Stratgique dInvestissement a t cr par les pouvoirs publics a n de rpondre aux besoins en fonds propres dentreprises porteuses de croissance et de comptitivit pour lconomie franaise. La stratgie et les modalits dinvestissement du FSI se d nissent donc au regard dune double perspective : celle de linvestisseur avis et celle de lintrt collectif. n investisseur avis au service de lintrt collectif|/0u!| r b0/u DES ENTREPRISES... chaque phase du cycle de vie dune entreprise correspondent des besoins particuliers, auxquels le FSI apporte des rponses adaptes.SOUTENIR LE DVELOPPEMENTSoutenir le dveloppement dune entreprise porteuse de comptitivit. Lapport nancier du FSI doit lui permettre dacclrer sa croissance organique travers la R&D, les investissements industriels ou le dveloppement de nouveaux marchs ou de procder des acquisitions.ACCOMPAGNER LA MUTATIONAccompagner la mutation dune entreprise qui ncessite une transformation profonde (modication de son modle dactivit, de sa structure industrielle ou de son positionnement au sein de la chane de valeur). Malgr des difcults temporaires, cette entreprise doit tre viable et porteuse davenir.RENFORCER LACTIONNARIATRenforcer lactionnariat dune entreprise, le plus souvent cote, qui dispose dune position concurrentielle favorable, de comptences ou de technologies reconnues et importantes pour le tissu industriel franais. Il sagit pour le FSI dapporter une stabilit travers un actionnariat de long terme et dancrer les centres de dcision en France. Il sagit aussi de devenir un actionnaire de rfrence mme daccompagner dans la dure les projets de croissance de lentreprise, notamment dans les cas de succession. /| u I|0cu DE PLUS EN PLUS CIBLE ET PROACTIVELe FSI peut intervenir quelle que soit la taille de lentreprise, directement ou travers des fonds spcialiss. Les investissements sont principalement raliss par apport dargent frais et, chaque fois que cest possible, en partenariat avec des investisseurs privs.Dans les premiers mois de sa cration, le FSI a bnci trs vite dune forte notorit, suscitant un ux spontan de demandes de la part de nombreuses entreprises. Le Fonds Stratgique dInvestissement a mis paralllementen place une approche cible et proactive principalement vers les entreprises de croissance avec des projets ambitieux. Cette approche est fonde sur les tudes de lires (automobile, aronautique, nuclaire), sectorielles (pharmacie, luxe, SSII, logiciels) et technologiques (cotechnologies, cloud computing). Ces domaines ont t slectionns par rapport leur capacit contributive la performance de lconomie franaise ou des considrations particulires en termes de stratgie industrielle.8 / 9Au regard du double mandat qui lui est con, le FSI a mis en place un outil dvaluation de ses investissements, quils soient dj raliss ou seulement envisags. Les socits sont notes selon deux dimensions : celle de linvestisseur avis socialement responsable et celle de la contribution lintrt collectif. Chacune de ces dimensions est value en fonction de quatre critres, eux-mmes dtaills en sous-critres. Cette notation est mise jour tous les ans.INVESTISSEUR AVISLes quatre critres comprennent la qualit du projet stratgique, la performance nancire, les personnes cls dans lentreprise et lESG (regroupant les aspects environnementaux, sociaux et de gouvernance). La non-satisfaction dun des critres est fortement pnalisante.u 0I// !//I/0u RIGOUREUXuI|I/u /c /I|/c/ b|b/IPrsidente du Comit dinvestissement du FSIQuelles inflexions majeures a connu la stratgie dinvestissement du FSI en 2010 ? Vers quels types dentreprises souhaitez-vous orienter les efforts du FSI ?Le FSI est un outil de long terme, n en priode de crise. 2009 avait t une anne particulire o linvestissement dans les entreprises de croissance tait men paralllement la mise en place doutils de rponse lurgence conomique. Nous avons ainsi montr, travers le FMEA ou les obligations convertibles, quil tait possible dapporter des solutions de relance efcaces pour les entreprises dans une optique dintrt gnral, mais aussi en sassurant du retour nancier de nos actions. Les investissements raliss en 2010 conrment la pertinence de la mission assigne au FSI : stabiliser lactionnariat dentreprises cotes qui ont besoin de sappuyer sur un partenaire de long terme et favoriser le dveloppement des PME et ETI qui ont des projets de croissance. La thse dinvestissement ne change pas, mais avec prs de 120 investissements raliss par le FSI et les fonds que nous avons crs, le tableau des ralisations est clair. Nous sommes prsents dans la plupart des grands secteurs industriels, sans exclusive, l o se construit la comptitivit.Quapporte la double cotation des investissements dans lexamen des dossiers ?La double cotation est la marque de fabrique du FSI. Celle dun investisseur avis, soucieux du devenir des ressources publiques qui lui ont t cones, et qui agit au service de lintrt gnral, pour renforcer la comptitivit des entreprises de notre pays. Le FSI nest pas un fonds comme les autres car il prend en compte des critres industriels, sociaux, environnementaux et citoyens, tout en tant particulirement exigeant sur la qualit du plan de dveloppement de lentreprise.Pensez-vous que le regard des entrepreneurs sur le FSI a chang en 2010 ?Je pense que le modle du FSI a trouv sa place dans le paysage conomique franais. Limplication du Fonds dans la ralit et le quotidien des entreprises dans lesquelles il a investi a permis leurs dirigeants dapprcier le rle dun actionnaire de conance. Ils ont peru, et beaucoup nous le disent, que cest par la participation la gouvernance et lapport dexpertise que le FSI prouve son efcacit aux cts des entrepreneurs. Le Fonds a donc cr en deux ans sa crdibilit dactionnaire professionnel uvrant dans une perspective de long terme. Il allie ainsi la stabilit de la ressource publique une approche moderne de linvestissement. INTRT COLLECTIFLes quatre critres regroupent le rle que joue lentreprise dans sa lire, limpact sur les territoires et lemploi, linnovation et lexposition internationale. Ces quatre critres sont galement importants, mais une trs forte performance sur lun deux peut dj tre considre comme satisfaisante.Cet outil est une aide la dcision, mais aussi une base de dialogue avec lentreprise. Il vient en appui des analyses et des convictions des quipes dinvestissement, comme lment de validation de la cohrence des projets dinvestissement du FSI avec sa doctrine./ Rapport dactivit /'!'/nvestisseur socialement responsableLENTREPRISE DANS / 0c/ITout investisseur avis doit intgrer une analyse socialement responsable (ISR) des entreprises dans lesquelles il envisage dinvestir. Cest particulirement vrai avec une optique dinvestissement moyen-long terme comme le FSI , car alors la ralit de lentreprise dpasse ce qui est intgr dans ses comptes court terme. Ce qui nest pas nancier aujourdhui (risques ou opportunits) peut le devenir demain et doit donc tre compris.La prise en compte de lISR est dautant plus importante, pour le FSI, que ce fonds est porteur dintrt gnral. Il est donc impratif danalyser les externalits : une entreprise est impacte par la socit qui lentoure, mais elle agit galement sur elle, par ses relations avec ses fournisseurs et ses clients, par son action sur lemploi ou sur lenvironnement et, plus gnralement, par ses relations avec la communaut. Un investisseur traditionnel regarde lentreprise ses bornes, le FSI la replace au sein de la socit.UN CHAMP DANALYSE LARGILapproche ISR du FSI est base sur une grille danalyse regroupant dix critres ESGM. Le E reprsente lemploi, considr par le FSI comme un sujet majeur et non comme une simple variable dajustement, mais galement lenvironnement (lutilisation durable des ressources et les impacts environnementaux de lactivit de lentreprise). Le S correspond, quant lui, la fois au social dans lentreprise (le dialogue social, la gestion des ressources humaines comme premire richesse de lentreprise et lattention porte aux personnes) et au social dans lcosystme de celle-ci (ses relations avec ses clients et ses fournisseurs ainsi que son empreinte sur le territoire local). Le G reprsente la transparence et la clart de la gouvernance. Enn, le FSI a voulu rajouter aux traditionnels critres ESG le M de management, considrant que la qualit des quipes de direction est fondamentale pour le devenir de lentreprise. Il ny a pas de bon projet sil ny a pas de bon pilote dans lavion ! Certes, cette dimension est de nature diffrente, mais elle est la condition ncessaire pour russir et prenniser de bonnes pratiques. Lapproche du FSI a t btie en cohrence avec les rfrentiels existants en France Le Fonds Stratgique dInvestissement se veut un catalyseur de bonnes pratiques sociales. La prise en compte dune dmarche ISR est dautant plus importante que le FSI est aussi porteur dune ambition dintrt gnral. Sa dmarche en ce domaine ne vise pas sanctionner les entreprises, mais les convaincre et les accompagner dans leur volution vers de meilleures pratiques pour un quilibre plus respect/harmonieux entre lconomique et le social.10 / 11uI|I/u /c / b|0Conseiller social du FSIQuel est votre rle au sein du FSI ?Le Conseiller social est en charge, auprs du Directeur Gnral, de la dnition et de la mise en uvre de la doctrine dinvestissement socialement responsable du FSI. Il sagit aussi de remettre lhumain au cur de lentreprise, la fois par la promotion du dialogue social et par lattention accrue porte aux personnes. Les ressources humaines doivent tre considres comme la premire richesse de lentreprise, et donc gres comme telle.Quelle serait lattitude du FSI si lune des entreprises dans lesquelles il a investi envisageait un plan social ?Le FSI se donne comme objectif de consolider tous les emplois possibles et daccompagner la croissance, et donc la cration demploi. Mais il est parfois des situations o lon ne peut sauver tous les emplois, des cas o des restructurations sont ncessaires pour prenniser le maximum demplois. Le FSI ne soppose pas aux plans sociaux a priori mais sassure que toutes les autres options ont t tudies et quils se font dans les meilleures conditions pour les salaris concerns. La marque de fabrique du FSI, cest lanticipation, en identiant les problmes lavance pour les rsoudre plus facilement et plus humainement.La mise en place dune doctrine ISR transforme-t-elle le FSI en fonds ISR ?Oui, car un fonds ISR ne se dnit pas par des exclusions de secteurs ou dentreprises mais par le progrs quil suscite, par les amliorations quil catalyse. Contrairement aux acteurs traditionnels de lISR, le FSI sattache moins la notation de lentreprise au dpart quaux progrs quelle est capable de raliser. Il ne sagit pas de sanctionner des entreprises, mais plutt de les convaincre de lintrt quelles ont amliorer leurs pratiques et de leur laisser la responsabilit oprationnelle de ces amliorations, travers un business plan social et socital . tre exigeant en matire sociale, cest donner des bases solides et durables la comptitivit.(recommandations Afep-Medef, charte pour la qualit des relations clients-fournisseurs...), en Europe (Investors in People pour le management et les ressources humaines) ou mondiaux (Global Compact, norme ISO 26 000).UNE APPROCHE CONCRTE FONDE SUR LA DFINITION DAXES DE PROGRSLorsque le FSI tudie un investissement potentiel, il intgre les critres ESGM dans lanalyse du dossier comme une de ses dimensions cls. Il ne sagit pas dune analyse exhaustive et normative mais plutt dun reprage des principaux risques ou opportunits que lentreprise peut avoir en matire dISR. Une fois ce constat tabli, le FSI va identier avec lentreprise des axes de progrs dont la ralisation sera suivie par le ou les administrateurs reprsentant le FSI au Conseil dadministration. La RSE (responsabilit sociale de lentreprise) ne peuten effet tre conue comme un tat absolu mais est une dmarche permanente de progrs.PARTAGE DES BONNES PRATIQUESchanger les expriences et en apprendre fait partie des approches de progrs pour les entreprises. Le FSI souhaite contribuer la diffusion des bonnes pratiques. Le Fonds entend jouer un rle de catalyseur pour inspirer dautres entreprises. Cest une ambition trs importante mais dlicate mettre en place, car le mariage du nancier et de lextra-nancier, de lconomique et du social, est trs subtil. Il ny a pas de modle, le FSI doit innover et adapter son approche chaque entreprise. Si lon prend lexemple de lemploi, la manire dont lentreprise va le grer dpend de nombreux facteurs ; les problmatiques sont diffrentes dun secteur lautre, entre grandes et petites entreprises, entre les entreprises en croissance et celles qui doivent grer la baisse de leurs capacits de production. Cest pourquoi le FSI va diffuser, ds cette anne, un recueil des bonnes pratiques en matire dISR, qui aura vocation tre constamment actualis et enrichi./ Rapport dactivit /'!'/UNE VISION DE LONG TERMELe FSI investit dans des entreprises de croissance pour favoriser la comptitivit de lconomie franaise. Il peut offrir aux entreprises ce dont elles ont le plus besoin, savoir une stabilit actionnariale, car il adapte le temps de linvestisseur au temps industriel. Il peut ainsi grer ses arbitrages sur un horizon de plus long terme que les autres fonds dinvestissement, le plus souvent entre cinq et dix ans. Son action est donc utile lensemble de lconomie, et particulirement aux activits cycle long. Ces acteurs ont besoin dinvestisseurs qui nont pas le seul souci de la rentabilit immdiate et qui peuvent les accompagner dans des projets de dveloppement long terme.UNE VALUATION RGULIRE DU PORTEFEUILLELes investissements oprs par le FSI sinscrivent le plus souvent dans le cadre dun projet ou dune phase de dveloppement dune entreprise. Une fois celle-ci acheve, il a donc vocation en sortir pour investir largent public l o il peut tre le plus utile. chaque fois quil participe une augmentation de capital, le FSI prvoit, ds le dbut et en accord avec les actionnaires et le management, les conditions dans lesquelles pourra se faire, terme, la sortie du capital. Par ailleurs, le FSI rvalue rgulirement la pertinence des participations quil dtient. Cette revue vise sassurer que le projet stratgique sur lequel le FSI sest engag aux cts de lentreprise est bien en train de se drouler. Il sagit galementde prciser toutes les actions que le FSI peut conduire pour appuyer ses participations dans leurs actions mais galement danticiper les prochaines volutions actionnariales an de garantir une stabilit future des socits avec ou sans le FSI.Les participations reues de ltat et de la Caisse des Dpts sont, elles aussi, gres dans le temps en tenant compte de lintrt patrimonial de lactionnaire et de lintrt des entreprises.u /0q/( INDUSTRIELLEActionnaire minoritaire dans le capital des entreprises o il investit, le FSI apporte une stabilit actionnariale en adaptant son investissement au cycle industriel. Cest un actionnaire actif, qui simplique pleinement dans le dveloppement de ses participations, notamment travers ses reprsentants au sein des conseils dadministration.ne gestion activedes participations12 / 13u qI/0uu/| RESPONSABLELA GOUVERNANCELes rgles de conduite du FSI en ce domaine sont inspires du code de lAfep-Medef et des meilleures pratiques existantes. Une gouvernance que le Fonds Stratgique dInvestissement cherche promouvoir ds son entre au capital dune entreprise (lire pages 10 et 11 de lISR).Le FSI assume par ailleurs sa responsabilit dactionnaire en votant systmatiquement en assemble gnrale des actionnaires en sappuyant sur le guide de vote du FSI, qui garantit la cohrence des positions du Fonds.Enn, l o la structure actionnariale le justie, linvestissement peut saccompagner de la mise en place dun pacte dactionnaires. Le but de ce pacte est notamment de protger les droits du ou des minoritaires en les associant aux dcisions essentielles de lentreprise et dorganiser les modalits de sortie du FSI au terme de linvestissement.UN RLE DYNAMIQUE AU SEIN DU CONSEIL DADMINISTRATION ET AUX CTS DE LENTREPRISELimplication du FSI ne sarrte pas la seule ngociation des conditions dentre au capital. Elle se poursuit galement au sein du Conseil dadministration, o le Fonds Stratgique dInvestissement demande systmatiquement tre reprsent par un ou plusieurs administrateurs. Ceux-ci sont slectionns, travers un processus trs formalis, parmi des personnalits choisies en fonction de leurs comptences et de la valeur ajoute quils peuvent apporter lentreprise.Au sein du Conseil dadministration, le FSI, par le biais de ses reprsentants, exerce pleinement son rle au service de lintrt des entreprises, en mettant notamment ses comptences au service du management de ces dernires (lire ci-contre). Ponctuellement, le FSI apporte galement les comptences de ses quipes pour appuyer les dmarches engages par les dirigeants des entreprises quil sagisse de ressources humaines, de gestion nancire et comptable (nancement, couverture, clture comptable) de stratgie (tude dune diversication dactivit ou de dmarches oprationnelles lean management ). Cela est particulirement marqu sagissant de PME et dETI qui peuvent trouver un fort intrt travailler leurs projets de dveloppements en France ou linternational avec des administrateurs disposant de ce type dexprience.uI|I/u /c M/cu/ ! b/u/Administrateur reprsentant le FSI chez Valeo /e / e:t u actowaire iwj/iue. Comment devient-on administrateur reprsentant le FSI ?Pour tre propos par le FSI comme administrateur dans lune des entreprises o il investit, il faut avoir une exprience professionnelle acquise dans les entreprises et des comptences mettre au service de la socit. Pour ma part, jai t prsident de BP Europe et P-DG de BP France, avant de devenir administrateur indpendant de plusieurs groupes comme Rhodia ou Vallourec. Je suis par ailleurs prsident de la Chambre de commerce et dindustrie franco-britannique et de lAssociation pour la promotion des vhicules cologiques.Quelle est la ligne de conduite trace par le FSI ?Le travail de tout administrateur est de veiller particulirement aux deux sujets que sont la stratgie et la gouvernance. travers son ou ses reprsentants au Conseil dadministration, le FSI agit comme un actionnaire actif (et non pas activiste), qui simplique et contribue notamment la vision stratgique, en support du management. Cette mission prend tout son sens dans le cas de Valeo, dont le FSI est devenu le premier actionnaire, et donc le premier concern par la situation et les projets de dveloppement de lentreprise.Concrtement, que reprsente cette implication du FSI travers ses administrateurs ?Dans le cas de Valeo, je suis membre du Conseil dadministration et du Comit daudit et des risques, qui se sont runis chacun huit fois dans lanne. Jassiste galement aux revues stratgiques et je maintiens des contacts rguliers avec le management de lentreprise. Ma contribution consiste galement identier les projets de dveloppement et de croissance et massurer des possibilits de nancement de lentreprise. La qualit dinvestisseur de moyen-long terme du FSI apporte une forte crdibilit ses propositions./ Rapport dactivit /'!'/u /|uc |q/0u/ FORTEDs sa cration, le FSI sest attach dvelopper sa prsence rgionale, dabord pour mieux se faire connatre et permettre tant aux dirigeants dentreprise qu leurs conseils didentier les thses dinvestissement du FSI, puis de savoir dans quels cas un investissement est envisageable. Les dirigeants et les directeurs dinvestissement du FSI ont ainsi anim plus de 50 runions en rgion, soit en prfecture devant les forces conomiques locales, soit devant des cercles de dirigeants dentreprise. I|///| LEMPREINTE TERRITORIALEDvelopper la prsence rgionale du FSI est lune des priorits pour 2011, et la mobilisation a dj commenc sur le terrain tant institutionnel quconomique. Un dirigeant du FSI a t nomm pour assurer les relations institutionnelles dans chaque rgion. Et surtout, chaque directeur dinvestissement sest vu coner la responsabilit des relations avec le tissu conomique de deux rgions Dans le mme temps, une quipe ddie laction rgionale a t mise en place au sein du FSI. Elle anime et coordonne les dlgus rgionaux du FSI qui ont t dploys au sein du rseau territorial de la Caisse des Dpts (CDC). Ils sont les interlocuteurs principaux des socits qui ont besoin de renforcer leurs fonds propres, pour les orienter ensuite vers le FSI directement ou vers des fonds partenaires ou dautres acteurs publics.Le tissu industriel nest pas parisien ! Au-del des efforts pour se faire connatre, le Fonds Stratgique dInvestissement mobilise lensemble de ses quipes dans une dmarche active pour identi er et approcher,en rgion, les PME et les ETI porteuses de croissance. action rgionale,une priorit(Medef dpartementaux, comits dexpansion conomique, agences de dveloppement, chambres de commerce, partenaires nanciers). Il diffuse son expertise dinvestisseur auprs des quipes rgionales de la Caisse des Dpts. Il facilite enn, en liaison avec ses quipes de terrain, lavancement des dossiers en cours dinstruction et en recherche de nouveaux.14 / 15Comment lisez-vous le bilan du FSI ?Le FSI a rempli la feuille de route qui lui a t xe : identier les secteurs industriels en jeu, accompagner les entreprises de taille intermdiaire (ETI) et les PME pour contribuer leur dveloppement, soutenir des entreprises qui ont une capacit de rebond et prserver les intrts nationaux.Le niveau dinvestissement est dj consquent. En deux ans, le FSI est devenu un acteur reconnu par les pouvoirs publics et par les acteurs conomiques et nanciers. Il ny a pas de rgion franaise ni de lire o il ny ait pas dattentes envers le FSI.Pensez-vous que les efforts publics raliss permettent de faire merger les ETI de demain ?Nous reconnaissons humblement que la lisibilit du dispositif nest pas encore parfaite. Il y a de vraies russites, reconnues sur les territoires, au travers des participations dans les fonds rgionaux. Ces fonds favorisent le travail avec les Conseils rgionaux notamment.Il reste des efforts faire pour amliorer les dlais de traitement des dossiers, pour raccourcir le circuit entre linvestissement dans un fonds et linvestissement dans les entreprises.Il est indispensable de rapprocher le temps du nancier du temps de lindustriel.Comment le FSI peut-il mieux valoriser son empreinte rgionale, au plus prs des entreprises et des prescripteurs locaux ?Le FSI peut compter, pour cela, sur les directions rgionales de la Caisse des Dpts, vritable bras arm du Groupe dans chacune des rgions de France. En travaillant conjointement, les quipes locales gagneront en efcacit et en visibilit auprs des entreprises qui cherchent nancer leur dveloppement. ce titre, les directeurs rgionaux de la Caisse des Dpts sont les dlgus territoriaux du FSI. Cette initiative permet une meilleure comprhension du rle et des moyens dintervention du FSI auprs du tissu entrepreneurial rgional. La connaissance ne des bassins industriels conditionne la russite du Fonds. Cest pourquoi jinvite les Directeurs rgionaux, les lus et les rseaux professionnels locaux nouer des liens encore plus troits pour mieux relayer aux PME linformation dont elles ont besoin. Cest une responsabilit qui incombe tous les acteurs publics que de favoriser un fonctionnement optimal des outils dintervention conomique.uI|I/u /c M/cu/ b0/|!Dput de Savoie, prsident de la Commission de surveillance de la Caisse des Dpts!IcI| LES CHAMPIONS DE DEMAINCette mobilisation de lensemble de la famille FSI doit aussi permettre de dtecter les entreprises rgionales porteuses de dveloppement, qui pourraient bncier du soutien du Fonds Stratgique dInvestissement pour nancer leur croissance. Une exprimentation a t mene en 2010 dans trois rgions (Midi-Pyrnes, Nord-Pas-de-Calais et Pays de la Loire) et elle a t tendue lensemble du territoire en janvier 2011.Cette dmarche est le pendant des tudes sectorielles, mais au niveau rgional. Son but est daider le FSI, travers ses reprsentants en rgion et ses quipes dinvestissement, mieux comprendre les enjeux locaux spciques, an dy identier des opportunits dinvestissement qui rentrent dans le cadre de sa mission. Cette approche se fait en trois tapes.1 Il sagit dabord dapprhender la ralit socio-conomique de chaque rgion franaise ainsi que ses particularits, mais galement de dvelopper des contacts locaux an de rester lcoute des volutions de lactivit conomique de ces rgions et des socits qui y sont implantes.2 Ce premier travail jette les bases pour identier ensuite les secteurs conomiques les plus intressants pour le FSI au regard de sa mission. Cette slection est opre sur la base de deux sries de critres : des critres quantitatifs qui permettent de dtecter les secteurs dont le poids conomique est le plus important (chiffre daffaires, nombre demploys), mais galement des critres qualitatifs an de mettre en avantles secteurs reprsentant des enjeux cruciaux pour la collectivit rgionale (technologie, savoir-faire, innovation, impact sur lamnagement du territoire).3 Une fois la dtection des secteurs cls ralise, le FSI identie et value les opportunits dinvestissement qui peuvent rpondre la fois sa mission, ses thses et ses critres dinvestissement (lire pages 8 et 9). Ainsi, par exemple, dans la rgion Midi-Pyrnes, le FSI et les quipes de la Direction rgionale ont tabli une liste denviron 40 socits, dont 9 sont particulirement cibles dans des secteurs comme laronautique, lagriculture ou la chimie. Elles sont en train de faire lobjet dune approche par le FSI./ Rapport dactivit /'!'//0b//qI/0u c0u/|I/b/ OC+Lance en pleine priode de crise, linitiative FSI-PME a permis des centaines dentreprises de reprendre le chemin de la croissance. Les outils dinvestissement qui ont t crs ou renforcs cette occasion ont montr leur ef cacit. Ils ont vocation tre prenniss au-del de la crise pour favoriser le dveloppement des entreprises.Le Fonds Stratgique dInvestissement a jou un rle majeur dans la relance des PME de croissance en France en engageant en 2010, travers le programme FSI-PME, plus de 700 millions deuros dans plus de 400 entreprises. Ce programme est mis en uvre, pour le compte du FSI, par CDC Entreprises.SI-PME,un dispositif prenneCertains actionnaires dirigeants nont pas les moyens dapporter leur entreprise les fonds ncessaires son dveloppement mais ne sont pas prts pour autant ouvrir leur capital un moment o la valorisation de leur socit a pti de la crise. Cest cette problmatique que lobligation OC+ permet de rpondre, en renforant les fonds propres des PME tout en donnant au chef dentreprise le choix, lchance de lobligation, entre un remboursement en numraire ou une conversion en capital.La gestion de cet outil pour le compte du FSI est cone CDC Entreprises (pour les missions dun montant compris entre 2 et 5 millions deuros) et Avenir Entreprises (montants infrieurs 2 millions deuros). Sur les 300 millions deuros allous ce dispositif lors de sa mise en place, 154 millions deuros ont dj t engags au prot de 70 entreprises. Plusieurs dizaines de dossiers sont actuellement en phase dinstruction avance. Ce dispositif sera abond nouveau par le FSI, particulirement en ce qui concerne le segment des OC+ dun montant infrieur 2 millions deuros. Au-del de la dotation initiale de 80 millions deuros, une tranche de 60 millions deuros a t dcide n 2010.//u/I/5MuI !u DES FONDS PARTENAIRESLe Fonds Stratgique dInvestissement agit galement en nanant, travers le programme FSI-France Investissement, 190 fonds nationaux et rgionaux, grs par des quipes de gestion spcialises. Le FSI est minoritaire dans ces fonds aux cts dinvestisseurs le plus souvent privs. Sa signature favorise la leve de fonds auprs dinvestisseurs privs. Cet ensemble de fonds tient une place importante auprs des PME, car il est lorigine, au total, de 36 % de lamorage et de 20 % du capital-risque et petit capital-dveloppement dans lHexagone. Les fonds aflis FSI-France Investissement ont investi, en 2010, 500 millions deuros dans 340 entreprises. Leffort sera poursuivi en 2011 et le FSI proposera ces fonds une charte de partenariat pour assurer la cohrence de leurs investissements avec la politique du FSI (en intgrant notamment des critres ISR).16 / 17Quels constats faites-vous sur le financement en fonds propres des PME de croissance en France ?Structurellement, le nancement en capital des PME de croissance est insufsant en France, car les grands investisseurs institutionnels ngligent cette classe dactifs. Cest pour cette raison que,en novembre 2006, le ministre de lconomie, des Finances et de lIndustrie et la Caisse des Dpts, sous limpulsion du Premier ministre, ont lanc le programme France Investissement. Ce programme public-priv, prvu sur la priode 2006-2012, a pour objectif de favoriser lexpansion des PME fort potentiel de croissance et demplois en leur apportant les capitaux qui leur sont ncessaires, notamment via le dveloppement dune industrie du capital-investissement performante et comptitive. Jai pris la prsidence du Conseil dorientation de France Investissement ds 2006. Nous y avons travaill vite et efcacement, en nous appuyant sur la gestion exprimente de CDC Entreprises, en charge de tous les investissements de la partie publique du programme. Pour nancer ce programme, la Caisse des Dpts stait engage investir 2,2 milliards deuros sur six ans dans des fonds privs et directement dans les PME, aux cts de six partenaires institutionnels privs. sa cration, le FSI a repris les engagements de nancement de la Caisse des Dpts dans le programme France Investissement, qui est alors devenu FSI-France Investissement. Nous avons conserv les mmes objectifs et la mme gouvernance, qui a prouv son efcacit, sa capacit de dialogue et sa ractivit, avec le Conseil dorientation garant de la stratgie et des bonnes pratiques et CDC Entreprises garante dune gestion avise et indpendante.Quel a t, pour vous, lapport de FSI-PME ?Linitiative FSI-PME a t lance au cur de la crise nancire et conomique. Je me flicite de cette action volontariste et pertinente, car, au travers de ces nancements complmentaires du FSI et de ceux de nouveaux partenaires publics et privs (banques et assurances, laboratoires pharmaceutiques), CDC Entreprises a pu grer au sein de FSI-France Investissement des fonds dinvestissement directs adapts aux besoins particuliers des PME en cette priode de crise, comme le Fonds de Consolidation et de Dveloppement des Entreprises cr linitiative de la Mdiation du crdit et avec le soutien du Prsident de la Rpublique, InnoBio, OC+ ou le Fonds Bois.uI|I/u /c |u |/c0/Commissaire Gnral lInvestissement/ 0u! c| LINITIATIVE DU FSIAn de mieux orienter sa politique dinvestissement vers des secteurs ou des problmatiques dinvestissement particuliers, le FSI a t linitiative de la cration de cinq fonds ddis.FMEA Fonds commun de placement risque (FCPR) dun montant initial de 600 millions deuros dtenu parit par Renault SA, PSA Peugeot Citron et le FSI, le Fonds de Modernisation des quipementiers Automobiles (FMEA) intervient en fonds propres ou quasi-fonds propres pour prendre des participations minoritaires dans des acteurs de la lire automobile, porteurs de projets industriels crateurs de valeur et de comptitivit pour lconomie. Depuis sa cration, il a investi 216 millions deuros dans 15 entreprises.FMEA RANG 2 Fonds commun de placement risque (FCPR) dun montant initial de 50 millions deuros et dtenu par les quipementiers de rang 1 Bosch, Faurecia, Hutchinson, Plastic Omnium et Valeo, aux cts du Fonds Stratgique dInvestissement (FSI) et du Fonds de Modernisation des quipementiers Automobiles (FMEA), le FMEA Rang 2 intervient en fonds propres ou quasi-fonds propres pour prendre des participations minoritaires dans des fournisseurs de rang 2 et plus de la lire automobile.FCDE Le Fonds de Consolidation et de Dveloppement des Entreprises est n dun partenariat entre la Mdiation du crdit, le FSI et les tablissements nanciers de la place de Paris (banques et compagnies dassurances). Dot de 200 millions deuros (dont 95 millions deuros provenant du FSI), le FCDE a t mis en place pour renforcer les fonds propres dentreprises affectes par la crise mais dotes dun potentiel de rebond. Depuis sa cration, il a investi 48,8 millions deuros dans dix entreprises.INNOBIO Fonds commun de placement risques (FCPR) cr par le FSI et les principaux laboratoires pharmaceutiques oprant en France, notamment six des premiers acteurs mondiaux du secteur, et dot de 140 millions deuros (dont 52 millions deuros provenant du FSI), il vise, travers ses investissements, dvelopper le savoir-faire dans les biotechnologies, accrotre le potentiel des socits franaises et acclrer la mise sur le march de leurs produits. Il a investi, depuis sa cration, 25,5 millions deuros dans six entreprises.FONDS BOIS Cr par quatre actionnaires que sont le FSI, le Crdit Agricole, le groupe Eiffage et lOfce national des forts, il a pour vocation de structurer la lire bois autour dun tissu de PME de taille sufsante. Il sagit dentreprises exerant notamment dans les secteurs de la scierie, de la fabrication de charpentes et autres menuiseries, de la construction de maisons ossature bois, de la production de plaquettes forestires Ce fonds a dj investi 6,5 millions deuros dans quatre entreprises./ Rapport dactivit /'!'/en chiffresLe total des actifs du FSI se monte au 31 dcembre 2010 21,8 milliards deuros. Les engagements du FSI dans lindustrie et les services atteignent 16,2 milliards deuros. Au cours de lanne 2010, le FSI a dcid de 2 milliards deuros de nouveaux engagements dans des entreprises et les fonds quil nance. Les investissements dcids en 2010 par le FSI et les fonds quil nance ont concern 426 entreprises, pour un montant total de 2,4 milliards deuros.18 / 19 La commission des Finances du Snat avait, en son temps, approuv la cration du FSI, instrument susceptible de soutenir linvestissement de PME dynamiques et de consolider le capital de groupes prouvs par la crise boursire. La cration du fonds marque galement lmergence dun tat actionnaire soucieux non seulement de la prservation de ses intrts patrimoniaux, mais aussi de lmergence dune stratgie industrielle de long terme.Le Fonds Stratgique dInvestissement nest pas vraiment un fonds souverain, puisque ltat ne saurait recycler des excdents qui nexistent pas ! mes yeux, son rle est surtout de dissuader doprations susceptibles de remettre en cause laction dentreprises caractre stratgique pour notre pays et, plus gnralement, daccompagner leurs dirigeants sans interfrer dans leur gestion. Lenjeu essentiel est de maintenir en France des centres majeurs de dcision conomique. Ce nest assurment pas de sauver des canards boiteux. uI|I/u ! /u///I M|/u/Rapporteur Gnral de la commission des Finances du SnatINVESTISSEMENTS DIRECTS21entreprises,pour un montant de 1,7 milliard deurosINVESTISSEMENTS DES FONDS CRS PAR LE FSI65 entreprises,pour un montant de 200 millions deurosINVESTISSEMENTS DES FONDS PARTENAIRES FSI FRANCE INVESTISSEMENT340 entreprises,pour un montant de 500 millions deurosINVESTISSEMENTS 2010DANS LES ENTREPRISES(DIRECTS ET INDIRECTS)ACTIONNARIAT51 %49 %Caisse des Dptstat/ Rapport dactivit /'!'/portefeuille du

/20 / 21Le portefeuille du FSI est compos, stricto sensu, des participations apportes par ses deux actionnaires en juillet 2009 ainsi que des investissements raliss par le FSI depuis janvier 2009. Nous avons retenu, dans les pages suivantes, les participations apportes pesant plus de 5 % du capital des entreprises et la gouvernance desquelles nous participons, et les investissements raliss par le FSI sous forme de capital (donc hors programme OC+). Nous avons ajout, pour donner une lecture claire de lactivit de la famille FSI , les principaux investissements raliss par les fonds crs par le FSI depuis deux ans en partenariat avec dautres investisseurs : le FMEA et le FMEA rang 2 (automobile), InnoBio (mdicaments), le Fonds Bois et le FCDE.Participations apportes Investissements raliss par le FSIInvestissements ralisspar les fonds crs par le FSI/ Rapport dactivit /'!'/ PORTEFEUILLE DU / La perspective dune entre en ngociation avec le FSI ne manque pas dinterpeller. Or ds les premiers contacts, on peroit, au-del de lexpertisedes interlocuteurs, leur capacit sattacher lessentiel.Chaque rencontre, ponctue dinstants de ngociation, se droule avec une vraie attitude dcoute et de recherche des quilibres essentiels entre chacune des parties. L se mettent en uvre les bases dune gouvernance solide, ouverte, et respectueuse des intrts de chacun. Cette priode de discussion aura t pour Sicla une occasion de rels progrs ferment de belles perspectives davenir.// |0rDirecteur administratif et nancier de Siclaq|0-/u!I|/GRIMAUDCA : 180 MNombre de salaris : 1 500Investissement du FSI : 40,8 MDate : 02/07/2010Grimaud est le seul acteur franais prsent sur le march mondial de la slection gntique animale multi-espces. An dattnuer limpact de la cyclicit de lactivit dlevage, le groupe a adapt son modle au travers dune diversication vers un mtier moins cyclique, la biopharmacie (avec Vivalis, Filavie et Hypharm), tout en se recentrant par des acquisitions vers des lires porteuses de la slection gntique (Hubbard, Newsham Choice Genetics, Novogen). Or, ces mtiers ncessitent de forts investissements en R&D et il faut compter de quatre sept ans pour la cration et la mise sur le march dun nouveau produit. Lapport dargent frais du FSI permet lentreprise de poursuivre ses efforts en R&D, et son expansion internationale.LIMAGRAINCA : 1 350 MNombre de salaris : 6 000Investissement du FSI : 152 MDate : 01/03/2010Groupe coopratif, Limagrain est le quatrime acteur mondial des semences vgtales et deuxime dans les cultures potagres, avec des marques aussi connues que Vilmorin 22 / 23et Clause. Ses ventes sont en forte hausse (+ 9,4 %), tires par la croissance de la population mondiale. Alors que les espaces pouvant tre mis en culture ne sont pas illimits, les besoins alimentaires ne cessent de crotre. La solution ne peut venir que de la mise au point despces de plus en plus performantes en termes de rendement des cultures. Ce quoi sattache Limagrain, en concdant un effort particulier la recherche dans les nouvelles technologies vgtales. Linvestissement du FSI a t allou particulirement une augmentation de capital de Vilmorin & Cie, liale de Limagrain, an de contribuer intensier son dveloppement. Des acquisitions structurantes peuvent galement tre envisages si lopportunit sen prsente.SICLACA : 1 640 MNombre de salaris : 6 250Investissement du FSI : 50 MDate : 28/10/2010Dtenu par cinq coopratives du nord-est de la France, Sicla est le premier producteur de malt au monde et un des leaders europens de la meunerie. Il opre galement des activits de nutrition animale, de transformation du mas et de production damidon. Le groupe, qui conserve une trs forte implantation rgionale dans le nord-est de la France, sest dvelopp rapidement linternational et dispose aujourdhui de 76 sites de production dans 17 pays. En participant laugmentation de capital engage par Sicla, le FSI a voulu accompagner le groupe tant pour son projet industriel que dans la rforme de sa gouvernance, que la croissance de la socit rend ncessaire.SOPROLCA : 4 MdNombre de salaris : 2 600Participation du FSI : 18,8 %Soprol est lune des participations reues par le FSI lors de sa cration, mais elle correspond aussi lune des thses dinvestissement que le fonds a labores. Il sagit en effet dune entreprise qui dispose de positions fortes sur ses marchs, leader franais des huiles de table et leader europen des biocarburants. Des opportunits de dveloppement existent, entre autres dans les biodiesels de seconde gnration et dans la chimie verte. Soprol a acquis en 2010 Expur, le leader roumain de la transformation olagineuse.BONTOUX SACA : 20 MNombre de salaris : 125Investissement du FSI : 3,75 MDate : 14/12/2009Bontoux SA est un groupe familial spcialis dans la production dhuiles essentielles et dextraits vgtaux. Il sappuie sur une exprience acquise au cours de quatre gnrations, depuis 1898. Historiquement base sur la lavande et le lavandin, la gamme de ses produits sest largie en passant de 30 160 familles destination des leaders internationaux de la parfumerie, des armes, de la pharmacie, de la cosmtique et de laromathrapie. En apportant parts gales 7,5 millions deuros, le FSI et Agro Invest entendent ainsi contribuer, dans un march de plus en plus concurrentiel, lmergence dun groupe de taille critique, mme de poursuivre son internationalisation, tout en structurant un secteur dactivit compos de PME. Le fruit de cette stratgie, sur un march des matires premires naturelles en forte croissance, permet denvisager un doublement du chiffre daffaires en cinq ans./ Rapport dactivit /'!'/ PORTEFEUILLE DU / LUDENDOCA : 320 MNombre de salaris : 2 000Investissement du FSI : 5 MLudendo est le deuxime groupe de distribution spcialis dans le jouet en France, avec comme enseigne principale La Grande Rcr. Il sest constitu par croissance organique et acquisitions successives depuis 1977, en privilgiant un modle de distribution intgr, avec 204 magasins dtenus en propre et 64 magasins adhrents. Majoritairement prsent en France, Ludendo sest rcemment implant en Belgique, en Suisse et en Espagne. Son potentiel rside dans laccroissement du rseau en France, mais aussi dans le dveloppement par croissance externe ltranger, o le groupe a dj ralis des acquisitions avec succs. Larrive au capital du FSI et dIXEN Partners (Natixis) permettra Ludendo de poursuivre cette stratgie pour doubler de taille dici 2016.MECCANOCA : 45 MNombre de salaris : 103Investissement du FSI : 2,2 MDate : 16/07/2009Apparue en 1907, Meccano est aujourdhui la plus ancienne marque de jouets au monde et la rfrence mondiale des jeux de construction en mtal avec vis et crous. Le groupe, prsent dans plus de 50 pays, dveloppe, fabrique et distribue une large gamme de produits allant des jouets pour jeunes enfants aux modles plus sophistiqus, comme la gamme Spykee, premiers robots construire contrlables distance grce Internet. Laugmentation de capital de 4,4 millions deuros laquelle le FSI a particip, a donn Meccano les moyens de renforcer son expansion commerciale ltranger./u, |//c ! c0u0^I/0u I MuqMuIANADEVCA : 200 MNombre de salaris : 1 885Investissement du FSI : 4,5 MDate : 10/03/2010Anadev est la holding fatire de Nalods. Cr en 2002 par quatre professionnels expriments des jardins, ce groupe fdre 134 jardineries indpendantes et 2 jardineries dtenues en propre, implantes sur lensemble du territoire franais. La leve de 6,5 millions deuros, laquelle participent le FSI et Somac Partners, a permis Nalods dacqurir, auprs du groupe Delbard, 14 magasins, 20 % de la liale de production horticole Ppinires et roseraies Georges Delbard (PRGD) et certains autres actifs comme la marque Delbard. Le groupe Nalods perptue ainsi cette marque, riche de plus de soixante-dix ans dhistoire, et son savoir-faire mondialement connu (les licences PRGD sont vendues dans 64 pays travers le monde). Le potentiel de croissance de Nalods permet denvisager un doublement de taille dici cinq ans.24 / 25u|q/ I u//|0uuMuIu|q/FREY NOUVELLES NERGIESCA : 2,5 MNombre de salaris : 18Investissement du FSI : 7 MDate : 22/07/2009Frey Nouvelles nergies est le ple ddi aux nergies renouvelables du groupe familial rmois Frey. Partant de lexprience dveloppe par sa maison mre en matires dimmobilier et de structuration nancire, Frey Nouvelles nergies a lanc un programme de dveloppement sur trois lires nergtiques (valorisation du biogaz, nergies photovoltaque et olienne), tout en mettant un pied dans une quatrime lire grce lacquisition dune participation majoritaire dans le spcialiste des centrales biomasse bois, NextEnergies.GLI INTERNATIONALCA : 79 MNombre de salaris : 600Investissement du FSI : 5 MDate : 18/01/2010GLI International est un groupe franais qui conoit, produit et rnove tous les types de conteneurs de gaz (bouteilles domestiques et industrielles, citernes, quipements professionnels de stockage). Outre sa production industrielle, le groupe a dvelopp avec succs depuis quelques annes une activit de services (entretien, rnovation, logistique, contrle, etc.) auprs de ses grands clients gaziers. Fortement implant en rgion, GLI participe la sauvegarde du tissu industriel et de lemploi./|/I|0//|CGG VERITAS (cot)CA : 2,2 MdNombre de salaris : 7 500Participation du FSI : 6 %Date : 04/06/2010N de la fusion en 2007 entre CGG et Veritas, CGG Veritas est lun des premiers fournisseurs mondiaux de services et dquipements gophysiques destins aux compagnies ptrolires et gazires utilisant limagerie sismique comme support lexploitation et au dveloppement des rserves. En investissant, le FSI entend stabiliser le capital dun leader franais sur une industrie fort contenu technologique et dterminante pour les grands groupes ptroliers et gaziers. Il se tient galement prt, en cas de besoin, soutenir nancirement le dveloppement de CGG Veritas qui a dj dmontr sa capacit mener avec succs une politique de croissance externe active.TECHNIP (cot)CA : 7,5 MdNombre de salaris : 23 000Participation du FSI : 5,42 %Date : 09/09/2009Acteur mondial spcialis dans lingnierie et la ralisation de projets pour lindustrie du ptrole et du gaz, Technip est essentiellement prsent dans les infrastructures sous-marines, les plateformes en mer et les installations terrestres. La situation nancire particulirement saine du groupe renforce dautant plus sa capacit devenir un consolidateur de son secteur quil pourra disposer dun actionnariat stable. Cest dans ce but que le FSI prend une participation dans Technip./ Rapport dactivit /'!'/ PORTEFEUILLE DU / VALLOUREC (cot)CA : 4,5 MdNombre de salaris : 19 300Participation du FSI : 5,28 %Date : 11/02/2010Vallourec est essentiellement prsent sur deux segments dactivit pour lesquels il propose des produits premium haute valeur ajoute : les tubes sans soudure pour les forages de lindustrie ptrolire et gazire (notamment en milieux trs contraints) et les tubes destins aux centrales de gnration dlectricit (charbon, gaz ou nuclaire). Vallourec dispose en effet dun savoir-faire reconnu faisant rfrence dans son secteur dactivit et fortement gnrateur de valeur et de marges. Grce sa performance oprationnelle avre et de trs solides positions concurrentielles sur les marchs de lnergie, Vallourec est un exportateur net signicatif en France.u//|0uuMuICARSOCA : 102 MNombre de salaris : 1 350Investissement du FSI : 20 MDate : 23/12/2010Cr en 1992 Lyon comme spin-off du CNRS, le groupe Carso est un des spcialistes franais des prestations danalyse et de certication dans les domaines de lenvironnement, de la scurit alimentaire et de lanalyse gntique. Le groupe dispose de laboratoires agrs et accrdits, principalement en France (25 implantations), mais galement dans le reste de lEurope (Belgique, Grce, Espagne). Carso a afch depuis sa cration une croissance rgulire et soutenue de son chiffre daffaires. Son ambition est de poursuivre son dveloppement en tirant prot des nouvelles opportunits de march en France et linternational, mais galement en acclrant sa stratgie historique de croissance externe. Cest pour soutenir le groupe dans cette voie que le FSI et Euromezzanine ont investi 53 millions deuros (dont une partie travers une augmentation de capital).SAURCA : 1,6 MdNombre de salaris : 13 000Participation du FSI : 38,0 %Saur est lun des trois groupes historiques oprant dans la gestion de leau et des dchets pour le compte des collectivits locales en France. Cest une activit par concessions aux revenus en majorit rcurrents, avec dimportantes barrires lentre (relations de long terme avec les collectivits et standards rglementaires levs).SCH ENVIRONNEMENTCA : 370 MNombre de salaris : 1 600Participation du FSI : 20 %Sch Environnement est le troisime acteur franais dans le traitement des dchets non nuclaires. En outre, le groupe propose des prestations de dpollution des sites (tri et transfert de dchets, rhabilitation de sites et dcontamination des sols). Il est bien positionn en aval des oprations de collecte et de tri, sur les mtiers les plus protables de la chane de valeur du dchet (valorisation, traitement et stockage). Outre de fortes barrires lentre, Sch Environnement bncie galement dun contexte porteur, puisque laccroissement des problmatiques environnementales est un facteur favorable la valorisation des dchets.Jai apprci le professionnalisme, la disponibilit et la qualit de la relation humaine avec les quipes du FSI depuis les premiers contacts. Immdiatement aprs le closing, le FSI mis ma disposition son rseau pour dvelopper notre activit et en apportant des fonds via une augmentation de capital, le FSI va nous permettre galement de nancer nos oprations de croissance externe. Cet accompagne-ment du FSI sur le long terme est un atout trs important dans le dveloppe-ment futur de Carso.b|u0 cuuIPrsident de Carso26 / 27///| b0/EO2CA : 10 MNombre de salaris : 40Investissement du Fonds Bois : 2 MDate : 28/05/2010Cre en 2006, la socit EO2 est spcialise dans la production de granuls bois (wood pellets), un combustible cologique et conomique destin alimenter les appareils de chauffage des particuliers, des collectivits et des industries. Le granul bois, fabriqu partir de sciure et de copeaux de rabotage compacts, participe la gestion rationnelle et lentretien des forts franaises, et permet la valorisation des sous-produits et dchets de la lire bois (sciure, plaquettes). EO2 est prsent sur toute la lire du granul bois : approvisionnement, transformation, distribution et utilisation. La socit dispose en Auvergne, depuis n 2008, de la plus grosse unit de production existant en France, et laugmentation de capital de 6,57 millions deuros laquelle sassocie le Fonds Bois lui permettra de nancer la construction dun second site pour faire face au fort dveloppement de ce march.FARGESNombre de salaris : 34Investissement du Fonds Bois : 2 MDate : 17/05/2010Base Egletons, la scierie Farges produit 50 000 m3 de sciages par an, destination des charpentes, menuiseries et structures pour maisons ossature bois. Lapport du FSI, travers le Fonds Bois, vise soutenir la socit, engage dans un ambitieux programme dinvestissement, avec pour objectif de multiplier par trois sa production pour capter ainsi entre 3 % et 4 % de parts de march sur les produits rsineux de construction en bois. Ces investissements concernent une nouvelle ligne de sciage qui vient dtre installe, ainsi que de nouvelles capacits de rabotage et de schage. Une unit de production de granuls bois permettra en outre de valoriser les produits connexes (sciure, plaquettes).JOSSOCA : 10 MNombre de salaris : 60Investissement du Fonds Bois : 1 MDate : 02/06/2010La scierie Josso produit environ 1 million de palettes par an, destines aux secteurs chimiques, plastiques, agroalimentaire et du btiment. Lentreprise dispose dune ligne de fabrication de palettes rcente et automatise, que sa scierie ne peut quen partie alimenter. Cette leve de fonds, laquelle participe le Fonds Bois, sinscrit dans un programme dinvestissement destin renouveler loutil de sciage de Josso. Il permettra de doubler les capacits de sciage et ainsi de mieux approvisionner latelier de fabrication de palettes. Cet investissement offrira galement lopportunit au groupe de diversier ses productions.LESBATSCA : 12 MNombre de salaris : 60Investissement du Fonds Bois : 1,5 MPlus importante scierie gnraliste de la rgion landaise, Lesbats transforme 170 000 m3 de grumes de pin maritime par an, sur ses deux sites de Lon et de Saint-Perdon. Elle exporte 30 % de sa production et elle alimente les marchs de la construction, de la dcoration et de lemballage. Cette leve de fonds concourt au nancement de la modernisation du second site de production, acquis par lentreprise en 2007. La nouvelle ligne de sciage permettra notamment de traiter des diamtres de grumes plus adapts loffre du massif landais, damliorer le rendement matire et daugmenter la capacit de production. En choisissant lentreprise Lesbats, le Fonds Bois ralise son quatrime investissement et conrme son rle de catalyseur de nancement et dacclrateur de croissance pour les industries de ce secteur./ Rapport dactivit /'!'/ PORTEFEUILLE DU / WINDHURSTCA : 467 MNombre de salaris : 3 950Investissement du FSI :14 MDate : 29/11/2010Windhurst Industries est une holding industrielle dtenant le Groupe Clestra Hauserman, leader mondial de la cloison amovible pour bureaux, implant en Alsace et trs prsent linternational, notamment en Asie et au Moyen-Orient, ainsi que Tifany Industries, spcialiste franais de la vaisselle usage unique implant dans le Nord. La leve de fonds opre auprs du FSI et dautres investisseurs privs a permis la socit de nancer la reprise de Parisot Groupe, leader franais de la fabrication de meubles en kit. Windhurst ayant dj dmontr sa capacit reprendre, intgrer et dynamiser des entreprises, ce projet industriel dans la lire bois est porteur de comptitivit et demploi.u!I|/ I Icuu0/0q/ ! / uIb/0 /u|MADOCIACA : non signicatifNombre de salaris : 60Investissement dInnoBio : 6 MDate : 05/01/2010Premier investissement ralis par le fonds InnoBio, Adocia est une socit de biotechnologies spcialise dans la rgnration tissulaire et le traitement des maladies chroniques. Elle dveloppe des formulations trs innovantes qui mettent en uvre des facteurs de croissance pour la mdecine rgnrative mais galement des protines thrapeutiques tels des anticorps monoclonaux. La leve de fonds de 14 millions deuros laquelle ont particip InnoBio et plusieurs autres fonds dinvestissement doit permettre la socit dacclrer la mise sur le march de ses produits et de poursuivre sa croissance. Cet investissement dInnoBio sinscrit parfaitement dans la mission qui lui est assigne : accompagner le dveloppement du savoir-faire franais dans les biotechnologies.ARTERIAL REMODELING TECHNOLOGIESCA : non signicatifInvestissement dInnoBio : 3,3 MDate : 23/09/2010Arterial Remodeling Technologies dveloppe un stent (prothse endovasculaire) biorsorbable. Cest une nouvelle technologie trs prometteuse car les stents sont aujourdhui en mtal, ayant laspect de petits ressorts grillags et destins aux artres, essentiellement coronaires, qui sont en train de se boucher en raison dune plaque darthrosclrose. En souscrivant hauteur de 50 % une leve de fonds de 6,6 millions deuros, InnoBio, contribue donner la socit les moyens dacclrer le dveloppement de ses produits sur des marchs en forte croissance.CERENIS THERAPEUTICSCA : non signicatifNombre de salaris : 26Investissement du FSI : 20 MDate : 26/07/2010Cre en 2005, Cerenis Therapeutics est une socit biopharmaceutique implante Toulouse et Ann Harbor (tats-Unis). Elle dveloppe une nouvelle approche thrapeutique Nous sommes trs heureux de lentre du FSI notre capital, cet investissement nous permet dacclrer la croissance de notre groupe en reprenant Parisot dont le potentiel de dveloppement linternational est lev. Linvestissement de Windhurst Industries dans le groupe Parisot permettra notamment : dacclrer les investissements industriels ncessaires son dveloppement ; de dynamiser son redploiement commercial sur des segments de march plus diversis ainsi qu lexport.|u(0/-!u/ /0/I|/u/ Prsident de Windhurst Industries28 / 29des maladies cardiovasculaires et mtaboliques lies lexcs de cholestrol. Elle vise utiliser et reproduire les fonctions bnques des lipoprotines de forte densit (HDL, dites bon cholestrol ) pour rduire les dpts de plaques dans les vaisseaux sanguins. Lapproche de la socit est prometteuse, car elle vise satisfaire un besoin mdical important, encore sans rponse pour le moment. Le FSI a donc investi 20 millions deuros dans le cadre dune leve de fonds de 50 millions deuros, ct des actionnaires historiques de la socit, parmi lesquels des fonds internationaux ddis aux sciences de la vie : Sonnova Partners, HealthCap, Alta Partners, TVM Capital, EDF Ventures, OrbiMed et Daiwa. Deux nouveaux investisseurs ont galement particip ce tour de nancement, dont lInstitut rgional de dveloppement Industriel Midi-Pyrnes (IRDI). Ces capitaux vont permettre de nancer les nouvelles phases dessai du traitement labor par Cerenis, le CER-001, un mimtique du HDL pour le traitement des maladies cardiovasculaires et de lathrosclrose.CYTHERISCA : non signicatifNombre de salaris : 35Investissement du FSI : 4,5 MDate : 07/06/2010Cytheris est une socit biotechnologique spcialise dans limmunothrapie. Elle a ax sa stratgie sur le dveloppement de linterleukine humaine (IL-7), un facteur de croissance vital pour les lymphocytes T chez lhomme. Ses recherches sont dj trs avances concernant lutilisation de lIL-7 pour la restauration de limmunit chez les patients atteints du virus du Sida. Les 12 millions deuros levs auprs du FSI et dautres fonds dinvestissement vont permettre Cytheris de nancer des recherches pour une extension de cette utilisation aux trois autres pathologies que sont les hpatites chroniques B et C, ainsi que le cancer.DBV TECHNOLOGIESCA : non signicatifInvestissement dInnoBio : 6 MDate : 05/01/2011 (date du CP)DBV Technologies a mis au point une mthode unique de traitement de lallergie alimentaire par voie picutane laide dun patch de conception original : Viaskin. Cette mthode appele immunothrapie spcique picutane (EPIT) permet dadministrer des quantits minimes dallergne travers la peau an dinduire une tolrance clinique et immunologique. La socit dveloppe deux produits dimmunothrapie spciques pour les allergies larachide et au lait. Dans ce domaine, DBV Technologies a pour ambition de devenir la premire socit pharmaceutique ddie aux marchs de lallergie alimentaire. La plateforme technologique permettant de charger sur le patch diffrents principes actifs (les allergnes), et ainsi de sadresser dautres marchs de lallergie, donne la possibilit DBV Technologies daccrotre son potentiel de croissance. Les 19,3 millions deuros du nouveau tour de table auquel a particip InnoBio vont y contribuer.FORENAPCA : 25 MNombre de salaris : 180Investissement du FSI : 6 MDate : 01/10/2009Forenap est une CRO (Contract Research Organisation) spcialise dans le dveloppement et la certication de mdicaments pour le traitement des maladies du systme nerveux central (anxit, dpression, maladies psychiatriques et neurodgnratives). La socit intervient en soutien des phases des tudes prcliniques et cliniques. Les 11 millions deuros apports par le FSI, CIC Finance et TechFund/Air vont permettre de dvelopper les activits du groupe linternational (tats-Unis, Brsil, Russie, Inde et Chine)./ Rapport dactivit /'!'/ PORTEFEUILLE DU / GENTICELCA : non signicatifNombre de salaris : 29Investissement dInnoBio : 3 MDate : 09/03/2010Cr en 2001, Genticel dveloppe des vaccins thrapeutiques pour la prvention des cancers causs par les papillomavirus oncognes. La socit utilise une technologie originale de vectorisation des antignes, ladnylcyclase (cyaA). Son premier produit, ProCervix, est un vaccin bivalent utilisant comme antigne loncoprotine E7 des virus HPV 16 et HPV 18 responsables de 70 % des cancers du col de lutrus. La leve de 13,1 millions deuros ralise auprs de plusieurs investisseurs, dont InnoBio, va permettre Genticel de positionner ce produit en prvention des cancers du col chez des femmes infectes par les virus HPV 16 et/ou 18, en complment des vaccins prophylactiques, inefcaces dans cette population.INNATE PHARMA (cot)CA : 0,2 MNombre de salaris : 84Participation du FSI : 12,86 %Date : 23/12/2009Innate Pharma est lune des rares socits franaises spcialises dans le dveloppement danticorps monoclonaux ayant intgr lensemble des comptences requises en ce domaine : identication des cibles en liaison avec la recherche acadmique de luniversit Marseille-Luminy et de lInserm, ingnierie des anticorps, design et pilotage des tudes cliniques. En participant une augmentation de capital de 24 millions deuros, le FSI contribue nancer la poursuite des essais cliniques en cours jusquen 2013. Il accompagne ainsi Innate Pharma dans son dveloppement sur un march en forte croissance et qui dpasse dj les 20 milliards deuros de ventes annuelles.NICOX (cot)CA : 7,4 MNombre de salaris : 134Participation du FSI : 5,46 %Date : 18/11/2009NicOx est spcialis dans la recherche et le dveloppement de composs donneurs doxyde nitrique destins essentiellement au traitement des maladies inammatoires, cardiomtaboliques et ophtalmologiques. Lentreprise a mis en place une plateforme technologique qui peut lui permettre de gnrer un nombre important de NEC (nouvelles entits chimiques). Linvestissement du FSI tait destin nancer en partie la prcommercialisation de la molcule la plus avance du portefeuille, le naproxcinod. Lenregistrement de ce produit ayant t diffr par lagence amricaine, la socit tudie activement les alternatives stratgiques possibles.POXELCA : non signicatifNombre de salaris : 9Investissement dInnoBio : 5 MDate : 08/07/2010Ne dun spin-off dune division de Merck en 2009, Poxel est une socit biopharmaceutique qui dveloppe des molcules innovantes pouvant intervenir dans le traitement des maladies cardiomtaboliques, avec un centrage particulier sur le diabte de type 2, appel aussi diabte non insulinodpendant. lui seul, le march du diabte de type 2 devrait reprsenter un chiffre daffaires de 15 milliards deuros lhorizon 2016. La socit dveloppe des candidats mdicaments jusqu la preuve du concept clinique de phase II, tape partir de laquelle ces projets seront licencis des partenaires pharmaceutiques. An de nancer la croissance de cette socit, InnoBio a particip une leve de fonds de 16 millions deuros, aux cts dEdmond de Rothschild Investment Partners (EdRIP) et de Crdit Agricole Private Equity.30 / 31/Mq|/ M!/c/EOS IMAGINGCA : 4,6 MNombre de salaris : 50Investissement du FSI : 3,5 MDate : 12/04/2010EOS Imaging a dvelopp le systme EOS 2D|3D ultra-basse dose, qui permet de raliser une imagerie globale du corps du patient en deux et trois dimensions, avec des doses dirradiation dix fois infrieures celles de la radiologie conventionnelle et jusqu 1 000 fois moindres que celles du scanner. EOS apporte ainsi une solution rvolutionnaire dans un contexte o lirradiation lie aux examens radiologiques a augment de 600 % durant les vingt dernires annes. La socit vise particulirement le march de limagerie orthopdique, estim 2 milliards de dollars. Le nouveau tour de table de 12,3 millions deuros, auquel le FSI a particip aux cts des actionnaires historiques, donne EOS Imaging les moyens dacclrer la pntration de sa technologie EOS sur le march europen et nord-amricain, et de faire de cette nouvelle modalit dimagerie osto-articulaire un outil clinique de routine.SUPERSONIC IMAGINECA : 4,7 MNombre de salaris : 100Investissement dInnoBio : 4,75 MDate : 29/11/2010Install Aix-en-Provence, SuperSonic Imagine est aujourdhui lun des leaders mondiaux de llastographie (mesure de llasticit des tissus), et plus gnralement des technologies de pointe utilisant les ultrasons dans limagerie mdicale. La socit dveloppe et commercialise lchographe dimagerie mdicale Aixplorer, qui combine chographie classique et lastographie. La premire application est laide au diagnostic du cancer du sein, mais lutilisation de ce savoir-faire est en train dtre tendue lexamen dautres parties du corps humain. Les 34,5 millions deuros levs par la socit auprs dInnoBio et dautres investisseurs vont y contribuer grandement.MI|// I |//c ! uIIPSCA : 80 MNombre de salaris : 650Investissement du FSI : 7 MDate : 23/02/2010Le groupe IPS (Initiative Pour la Sant) est lun des trois premiers acteurs des prestations de sant domicile. En France, ce march est estim entre 2,5 et 3 milliards deuros. Il bncie galement de solides facteurs de soutien long terme : les patients privilgient de plus en plus le maintien domicile, les pouvoirs publics y voient un moyen de matriser les dpenses de sant (le traitement domicile est de trois cinq fois moins cher que dans un tablissement hospitalier), et lvolution technologique (miniaturisation, simplication) permet de traiter un nombre croissant de pathologies domicile. Cet investissement illustre les objectifs dinvestisseur de long terme sur des marchs en croissance poursuivis par le FSI. Il permet au groupe IPS de renforcer sa stratgie de dveloppement et de contribuer au maintien de lactivit conomique sur lensemble du territoire.u-/0/ !rDirecteur gnral de CerenisLe FSI, cest avant tout une quipe dinvestisseurs de qualit qui passe au peigne n les projets dune entreprise et value les quipes an dinvestir dans des projets dexcellence. Ils comprennent la vision de lentrepreneur et surtout ils sont capables dapprcier et de soutenir les innovations comptitives lchelle mondiale et celles susceptibles de crer de la valeur pour lconomie franaise.Le FSI nous a permis de continuer dvelopper nos programmes et prenniser la socit alors que la crise nancire svissait. Linvestissement du FSI a soutenu notre croissance en nous aidant scuriser 50 millions deuros par effet de levier avec dautres investisseurs internationaux./ Rapport dactivit /'!'/ PORTEFEUILLE DU / MP HYGIENECA : 42 MNombre de salaris : 80Investissement du FSI : 6,5 MDate : 24/11/2010Socit de transformation de produits dhygine destins au march professionnel, MP hygiene (MPh) fabrique et distribue des produits usage unique dans les domaines de lessuyage, de lhygine et de la protection individuelle. Les produits de MPh sont essentiellement vendus sous des marques de distributeur des groupements dachats, intermdiaires vers les clients naux : milieu hospitalier, restauration collective, etc. Linvestissement du FSI a pour objectif de nancer une nouvelle ligne de production Saint-Rambert et dacqurir une nouvelle usine Annonay, ce qui permettra daugmenter les volumes, dans un contexte daccroissement de la demande.PETERS SURGICALCA : 2,4 MNombre de salaris : 250Investissement du FSI : 4 MDate : 07/10/2009Peters Surgical conoit, fabrique et distribue des dispositifs mdicaux usage unique destins principalement aux hpitaux et aux cliniques. La socit est spcialise en particulier dans les dispositifs lis aux interventions chirurgicales (sutures, ligatures, drains, sondes, etc). En participant au nancement de la reprise de Peters Surgical par ses dirigeants, le FSI soutient ainsi la stratgie du management visant dvelopper le groupe vers des produits valeur ajoute, grce une politique dinnovation active.u!I|/! /c///IALCAN EPCA : 2,9 MdNombre de salaris : 9 400Participation du FSI : 10 %Date : 04/01/2011Regroupant certains actifs cls de lex-groupe Pechiney, Alcan EP dveloppe des solutions aluminium innovantes et forte valeur ajoute, destines diffrents secteurs industriels civils et militaires. La socit dispose de capacits industrielles et de recherche et dveloppement de premier plan. Elle emploie 9 400 personnes dans le monde, dont la moiti en France. Le FSI et le fonds dinvestissement Apollo ont acquis 61 % dAlcan EP auprs de Rio Tinto. Cette opration permet de crer un groupe industriel autonome, dont les centres de dcision resteront localiss en France. Elle contribue aussi au maintien dun savoir-faire industriel de premier rang, notamment dans les secteurs cls pour lconomie franaise que sont laronautique, lautomobile, la dfense ou lagroalimentaire.EIFFAGECA : 13,2 MdNombre de salaris : 71 000Participation du FSI : 20 %Eiffage est le troisime groupe franais et le huitime groupe europen dans la construction et les concessions. Il dispose dun savoir-faire reconnu et innovant dont le viaduc de Millau est lune des illustrations. Il bncie galement dun actif de concession signicatif grce APRR, qui contribue, par ses revenus rcurrents, stabiliser ceux dEiffage.Je suis personnellement trs heureux que le FSI soit actionnaire de notre groupe. Il partage notre vision stratgique sur notre volution vers des marchs porteurs comme les nergies alternatives et vers des zones en croissance soutenue comme lAsie. Cest galement un actionnaire actif, car il est reprsent au Conseil de surveillance o il apporte des ides pertinentes et complmentaires. Au-del des aspects stratgiques, le FSI est galement sensible au capital humain, thmatique qui est selon moi fondamentale pour la russite de notre projet dentreprise. titre dexemple, trs symbolique, Jocelyne Canetti, qui reprsente le FSI au Conseil de surveillance, parraine le rseau de femmes en apportant son exprience enrichissante.|uI I0I/u0Prsident du directoire de Mersen32 / 33FARINIACA : 142 MNombre de salaris : 1 100Investissement du FSI : 20 MDate : 31/03/2009Fond en 2002, Farinia est un des leaders franais de la transformation des matriaux (fonderie, forge et usinage). Il fabrique ainsi des pices en fonte ou des pices forges pour diffrents groupes industriels dans les secteurs de lautomobile, de laronautique, des travaux publics, de la manutention et de lagriculture. Linvestissement en fonds propres du FSI a permis de nancer la reprise de la socit Setforge, une acquisition qui accrot la diversication sectorielle de Farinia. plus long terme, il sagit daccompagner le groupe dans sa stratgie de consolidation du secteur des forges et fonderies.GLOBAL CASTCA : 17,6 MNombre de salaris : 170Investissement du FCDE : 1,9 MDate : 05/05/2010Socit spcialise dans la fabrication de pices de fonderie en alliage base dacier pour des applications de process industriel, Global Cast a t cre en 2003 par le rapprochement de trois spcialistes de la fonderie : FCI Industries, Boutt Fonderies et Berry Fonderies. Actuellement cinquime groupe franais dans ce secteur, Global Cast a besoin de recourir de nouveaux investissements pour assurer la croissance de son chiffre daffaires, tant sur son march domestique qu ltranger. Cest dans cette optique que le Fonds de Consolidation et de Dveloppement des Entreprises sest associ une leve de fonds de 7,6 millions deuros, laquelle participe galement le groupe Moret, un des clients de Global Cast.MDERCA : 175 MNombre de salaris : 800Investissement du FSI : 11 MDate : 17/05/2010Mder est lun des principaux fabricants europens de peintures et composites fort contenu technologique. Le groupe est bien positionn sur des niches industrielles comme llectrotechnique, laronautique et le ferroviaire, protges par de fortes barrires lentre. Il dispose dun savoir-faire reconnu grce un effort soutenu en recherche et dveloppement. Mder a connu une forte dynamique de croissance externe qui a permis de transformer une entreprise rgionale franaise en un leader europen. En participant une augmentation de capital de 25 millions deuros, le FSI contribue la stabilisation du capital du groupe et lui donne les moyens de poursuivre son dveloppement international.MERSEN (cot)CA : 740 MNombre de salaris : 7 000Participation du FSI : 6 %Date : 06/10/2009Anciennement Carbone Lorraine, Mersen est le spcialiste mondial des solutions en graphite et des composants lectriques. Durant les dernires annes, le groupe sest positionn sur des marchs de spcialits forte croissance, comme les nergies renouvelables et le nuclaire, ainsi que sur des zones porteuses, comme la Chine. La monte du FSI au capital, loccasion dune augmentation de capital de 63 millions deuros, permet daccompagner la socit dans sa politique de croissance, notamment via des acquisitions cibles./ Rapport dactivit /'!'/ PORTEFEUILLE DU / NEXANS (cot)CA : 6,2 MdNombre de salaris : 23 000Participation du FSI : 5,2 %Date : 09/07/2010Nexans est le leader mondial de lindustrie du cble. Il dveloppe des solutions pour les rseaux dnergie, de transport et de tlcommunications, mais galement pour la construction navale, la ptrochimie, le nuclaire, lautomobile, les quipements ferroviaires, laronautique et llectronique. En entrant au capital, le FSI a dabord voulu contribuer la stabilisation de lactionnariat, jusqualors trs clat, du groupe. Il se tient galement prt, lavenir, accompagner le dveloppement de Nexans, qui a un rle important jouer dans la consolidation dun march encore trs fragment.IM !/u0|MI/0u I /uI|uIASSYSTEM (cot)CA : 613,1 MNombre de salaris : 8 540Participation du FSI : 14,2 %Assystem est un des leaders franais en ingnierie et conseil en innovation. Le groupe intervient sur lensemble du cycle de vie du produit, depuis la R&D jusqu la maintenance des installations. Il bncie dun positionnement solide sur le nuclaire et laronautique, mais il sadresse galement des clients de mtiers aussi divers que le spatial, lautomobile, les sciences de la vie Le groupe a nanmoins besoin dlargir sa base de clients, de dvelopper de nouvelles activits et une meilleure prsence internationale. La prsence du FSI au capital est pour cela un atout.AVANQUEST SOFTWARE (cot)CA : 88,2 MNombre de salaris : 500Participation du FSI : 9,1 %Date : 11/11/2009Fonde en 1984 sous le nom de BVRP Software, Avanquest Software est aujourdhui lun des 10 premiers diteurs mondiaux de logiciels grand public (hors jeux). Le groupe propose une large gamme de logiciels, tant pour les ordinateurs que pour les tlphones portables. Avanquest a multipli sa taille par 30 depuis son introduction en Bourse en 1996. Pour poursuivre sa croissance de manire indpendante et se hisser vers le top 5 mondial, la socit avait besoin dtre soutenue par un actionnaire stable. Lengagement du FSI vise accompagner Avanquest dans une stratgie lui permettant de se positionner sur les cinq catgories de logiciels grand public qui ne sont pas encore domines par de grands acteurs. Cela passe par linnovation, mais galement par la saisie dopportunits de croissance externe.34 / 35CEGEDIM (cot)CA : 926 MNombre de salaris : 8 500Participation du FSI : 15,02 %Date : 28/10/2009Cegedim est le leader mondial du CRM (management de la relation client) et des logiciels spcialiss pour les professions de la sant (laboratoires, mdecins et pharmaciens). Cette position est le fruit dune politique ambitieuse de croissance interne et externe : prs de 40 acquisitions ont t ralises depuis 2000 et elles ont contribu 50 % de la croissance du groupe sur cette priode. Linvestissement du FSI permet de soutenir cette stratgie. Cegedim a dailleurs procd six nouvelles acquisitions en 2010.CYLANDECA : 35 MNombre de salaris : 430Investissement du FSI : 10,2 MDate : 30/04/2010Depuis prs de vingt-cinq ans, Cylande conoit et dveloppe sa propre gamme de progiciels pour le commerce spcialis et la grande distribution. Le groupe assure galement lui-mme, ou en partenariat, la diffusion de ses produits, la mise en uvre de ses solutions chez le client et leur maintenance applicative. Cylande est un des leaders franais dans ldition dapplications mtiers pour le commerce de dtail, avec un portefeuille denviron 150 clients, parmi lesquelles les plus grandes enseignes franaises. La socit a connu une forte croissance de ses activits depuis cinq ans, par croissance organique et par acquisitions. Lobjectif du FSI est de soutenir Cylande dans cette voie, car le groupe possde le potentiel pour devenir une ETI de rfrence dans ldition de logiciels.NEXWAYCA : 41 MNombre de salaris : 140Investissement du FSI : 8 MDate : 07/07/2010Nexway est un acteur majeur de le-commerce digital pour le jeu et le logiciel. Il propose ses clients des solutions cls en main pour lancer leurs