R.C.S. LUXEMBOURG B Rapport semestriel non révisé au 30 ... · Dezember 2010 betreffend die Organismen für gemeinsame Anlagen und erfüllt die Anforderungen der geänderten Richtlinie

R.C.S. LUXEMBOURG B 88 078

Rapport semestriel non révisé au 30 septembre 2016

Ungeprüfter Halbjahresbericht zum 30. September 2016

Mention légale Rechtlicher Hinweis Ce rapport est un document d'information à l'usage des actionnaires. Les souscriptions ne peuvent être effectuées que sur base du prospectus ou du document d'informations clés (KIID), accompagné du dernier rapport annuel et semestriel, si celui-ci est plus récent que le rapport annuel. Ces documents seront adressés gratuitement à toute personne qui en manifestera le désir. Dieser Bericht ist ein Informationsdokument für die Anteilsinhaber. Zeichnungen können nur auf der Grundlage des Prospekts oder der Wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) erfolgen, dem der letzte Jahresbericht und der letzte Halbjahresbericht beigefügt sein müssen, falls letzterer ein späteres Datum als der Jahresbericht trägt. Diese Dokumente werden jedem auf Anfrage kostenlos zugestellt.

Société d'Investissement à Capital Variable (SICAV) de droit luxembourgeois à compartiments multiples

Investmentgesellschaft mit variablem Kapital (SICAV) luxemburgischen Rechts mit mehreren Teilfonds

Rapport semestriel Halbjahresbericht

01

Sommaire / Inhaltsverzeichnis

Organisation / Management und Verwaltung ................................................................................................................ 2

Informations générales / Allgemeine Informationen ..................................................................................................... 5

Rapport d'activité / Aktivitätsbericht ............................................................................................................................ 11

Etat globalisé du patrimoine / Konsolidierte Vermögensaufstellung ........................................................................ 13

LUX-PENSION 25% ........................................................................................................................................................ 14 Etat du patrimoine / Vermögensaufstellung ................................................................................................................. 14 Etat du portefeuille-titres et des autres actifs nets / Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen ...................... 15 Répartition économique et géographique du portefeuille-titres / Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes .................................................................................................................................................. 18



LUX-PENSION 100% ...................................................................................................................................................... 32 Etat du patrimoine / Vermögensaufstellung ................................................................................................................. 32 Etat du portefeuille-titres et des autres actifs nets / Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen ...................... 33 Répartition économique et géographique du portefeuille-titres / Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes .................................................................................................................................................. 35

LUX-PENSION Marché Monétaire ................................................................................................................................. 37 Etat du patrimoine / Vermögensaufstellung ................................................................................................................. 37 Etat du portefeuille-titres et des autres actifs nets / Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen ...................... 38 Répartition économique et géographique du portefeuille-titres / Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes .................................................................................................................................................. 40

Notes aux états financiers / Erläuterungen zum Halbjahresabschluss ..................................................................... 41


02

Organisation / Management und Verwaltung

Siège social / LUX-PENSION Gesellschaftssitz 1, Place de Metz L-1930 LUXEMBOURG Conseil d'Administration / Mme Françoise THOMA Verwaltungsrat Banque et Caisse d'Epargne de l'Etat, Luxembourg 1, Place de Metz L-2954 LUXEMBOURG Président du Conseil d’Administration M. Jean-Claude FINCK Administrateur indépendant Vice-Président du Conseil d’Administration M. Michel BIREL Banque et Caisse d'Epargne de l'Etat, Luxembourg 1, Place de Metz L-2954 LUXEMBOURG Administrateur M. Ernest CRAVATTE Banque Raiffeisen S.C. 4, Rue Léon Laval L-3372 LEUDELANGE Administrateur M. Jerry GRBIC Fortuna Banque S.C. 130-132, Boulevard de la Pétrusse L-2330 LUXEMBOURG Administrateur Mme Claudia HALMES-COUMONT La Luxembourgeoise-Vie S.A. d’Assurances 9, Rue Jean Fischbach L-3372 LEUDELANGE Administrateur Monsieur Pierre KRIER Administrateur indépendant M. Guy ROSSELJONG Banque et Caisse d'Epargne de l'Etat, Luxembourg 1, Place de Metz L-2954 LUXEMBOURG Administrateur Société de Gestion / BCEE ASSET MANAGEMENT S.A. Verwaltungsgesellschaft 6a, Rue Goethe L-1637 LUXEMBOURG


03

Organisation / Management und Verwaltung (suite) / (Fortsetzung)

Conseil d’Administration de la Société M. Jean-Claude FINCK, président de Gestion / Verwaltungsrat der (jusqu’au / bis zum 30 mai / Mai 2016) Verwaltungsgesellschaft M. Michel BIREL, vice-président (jusqu’au / bis zum 19 juillet / Juli 2016) M. Gilbert ERNST, administrateur (jusqu’au / bis zum 30 mai / Mai 2016) M. Norbert NICKELS, administrateur (jusqu’au / bis zum 14 juillet / Juli 2016) M. Aly KOHLL, président (à partir du 13 juillet / Juli 2016) M. Jean Fell, administrateur (à partir du 13 juillet / Juli 2016) M. Pit HENTGEN, administrateur Dépositaire / BANQUE ET CAISSE D'EPARGNE DE L'ETAT, LUXEMBOURG Depotstelle 1, Place de Metz L-2954 LUXEMBOURG Agent administratif / BANQUE ET CAISSE D'EPARGNE DE L’ETAT, LUXEMBOURG Verwaltungsagent 1, Place de Metz L-2954 LUXEMBOURG Conseiller en investissements / LUX-FUND ADVISORY S.A. Anlageberater 2, Place de Metz L-1930 LUXEMBOURG Calcul de la valeur nette d’inventaire, EUROPEAN FUND ADMINISTRATION S.A. Agent de transfert et de registre 2, Rue d’Alsace (par délégation) / L-1122 LUXEMBOURG Berechnung des Nettoinventarwertes, Transferagent und Anteilsinhaberregister (durch Übertragung) Auditeur / PRICEWATERHOUSECOOPERS, Société coopérative Abschlussprüfer 2, Rue Gerhard Mercator L-2182 LUXEMBOURG (jusqu’au / bis zum 14 juillet / Juli 2016) DELOITTE AUDIT S.à r.l. 560, Rue de Neudorf L-2220 LUXEMBOURG Distributeurs / Vertriebsstellen BANQUE ET CAISSE D'EPARGNE DE L'ETAT, LUXEMBOURG 1, Place de Metz L-2954 LUXEMBOURG BANQUE RAIFFEISEN S.C. 4, Rue Léon Laval L-3372 LEUDELANGE FORTUNA BANQUE S.C. 130-132, Boulevard de la Pétrusse L-2330 LUXEMBOURG


04

Organisation / Management und Verwaltung (suite) / (Fortsetzung)

Initiateurs / BANQUE ET CAISSE D'EPARGNE DE L'ETAT, LUXEMBOURG Initiatoren 1, Place de Metz L-2954 LUXEMBOURG BANQUE RAIFFEISEN S.C. 4, Rue Léon Laval L-3372 LEUDELANGE FORTUNA BANQUE S.C. 130-132, Boulevard de la Pétrusse L-2330 LUXEMBOURG LA LUXEMBOURGEOISE-VIE S.A. D’ASSURANCES 9, Rue Jean Fischbach L-3372 LEUDELANGE


05

Informations générales / Allgemeine Informationen

LUX-PENSION (la "SICAV") a été créée à Luxembourg en date du 2 juillet 2002 pour une durée illimitée. Le capital social initial de EUR 1.250.000,- a été souscrit conjointement par la Banque et Caisse d’Epargne de l’Etat, Luxembourg, la Banque Raiffeisen S.C., La Luxembourgeoise-Vie S.A. d’Assurances et la Fortuna Banque S.C.. La SICAV est soumise à la partie I de la loi modifiée du 17 décembre 2010 relative aux Organismes de Placement Collectif conformément à la directive 2009/65/CE telle que modifiée. La directive 2014/91/UE du Parlement européen et du Conseil du 23 juillet 2014 modifiant la directive 2009/65/CE a été transposée par la loi du 10 mai 2016 entrant en vigueur le 1er juin 2016 et modifiant la loi modifiée du 17 décembre 2010. A la date du présent rapport, la SICAV comprend cinq compartiments :

- LUX-PENSION 25%, libellé en euro (EUR) - LUX-PENSION 50%, libellé en euro (EUR) - LUX-PENSION 75%, libellé en euro (EUR) - LUX-PENSION 100%, libellé en euro (EUR) - LUX-PENSION Marché Monétaire, libellé en euro (EUR). La période initiale de souscription s’est étalée du 16 septembre 2002 au 11 octobre 2002. Durant cette période, l'investisseur a pu acquérir des actions de LUX-PENSION au prix de EUR 100,- par action. Toute action est émise comme action de capitalisation. La Valeur Nette d'Inventaire, le prix d'émission et le prix de rachat sont disponibles au siège de la SICAV et aux guichets de la Banque et Caisse d’Epargne de l’Etat, Luxembourg, de la Fortuna Banque S.C. et de la Banque Raiffeisen S.C.. La SICAV publie à la fin de chaque exercice et à la fin de chaque semestre un rapport financier contenant notamment la situation patrimoniale de la SICAV. Le rapport financier contient des états financiers distincts établis pour chaque compartiment ainsi qu'une situation globale. Le rapport annuel est révisé par l’auditeur. Le premier rapport financier était le rapport annuel daté au 31 mars 2003. Les rapports financiers, le prospectus, le document d’informations clés (KIID) ainsi que les statuts de la SICAV sont disponibles gratuitement au siège de la SICAV ainsi qu’aux guichets de la Banque et Caisse d’Epargne de l’Etat, Luxembourg, de la Fortuna Banque S.C. et de la Banque Raiffeisen S.C.. Les statuts de la SICAV ont été publiés au "Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations" du Luxembourg, en date du 8 août 2002 et ont été déposés au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg auprès duquel des copies peuvent être obtenues. A partir du 1er juin 2016, les publications sont effectuées dans le Recueil électronique des sociétés et associations (RESA) accessible sur le site du Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg. Les avis aux Actionnaires seront publiés dans le "Luxemburger Wort" à Luxembourg et éventuellement dans d'autres publications sur décision du Conseil d'Administration. Les statuts fiscaux applicables dans le cadre de la Directive Européenne 2003/48/CE sur la fiscalité des revenus de l’épargne sont tenus sans frais à disposition des clients au siège de la SICAV. Il appartient à l’Actionnaire de s’informer sur le traitement fiscal qui lui est applicable du fait de la loi de son pays, de sa nationalité et de son lieu de résidence. Les documents suivants peuvent être consultés au siège de la SICAV, 1, Place de Metz, L-1930 LUXEMBOURG :

1. Les statuts. 2. Le contrat de dépositaire. 3. Le contrat d’agent domiciliataire et d’agent payeur. 4. Le contrat entre LUX-FUND ADVISORY S.A. et la SICAV. 5. Le contrat entre BCEE ASSET MANAGEMENT S.A. et la SICAV. 6. Les rapports annuels et semestriels.


06

Informations générales / Allgemeine Informationen (suite) / (Fortsetzung)

Commission de souscription, de rachat et de conversion Notons que le droit d'entrée est fixé par le prospectus d'émission à maximum 2,50 % de la Valeur Nette d'Inventaire par action souscrite au profit de l’agent placeur. Il est rappelé que, conformément aux dispositions du prospectus d’émission, le Conseil d’Administration pourra prélever au profit de l’agent administratif de la SICAV une commission de rachat de 1 % maximum. Actuellement, cette commission de rachat n'est pas prélevée. Une commission de conversion ou d'échange de 0,5 % maximum à prélever sur la valeur des actions reçues en contrepartie, peut être prélevée au profit de l'agent administratif de la SICAV.


07


LUX-PENSION (die "SICAV") ist am 2. Juli 2002 auf unbestimmte Dauer gegründet worden. Das Gesellschaftskapital bei der Gründung von EUR 1.250.000,- wurde von der Banque et Caisse d’Epargne de l’Etat, Luxembourg, der Banque Raiffeisen S.C., La Luxembourgeoise-Vie S.A. d'Assurances und der Fortuna Banque S.C. gezeichnet. Die SICAV unterliegt Teil I des geänderten Gesetzes vom 17. Dezember 2010 betreffend die Organismen für gemeinsame Anlagen und erfüllt die Anforderungen der geänderten Richtlinie 2009/65/EG. Die Richtlinie 2014/91/EU des Europäischen Parlaments und des Rates vom 23. Juli 2014 zur Änderung der Richtlinie 2009/65/EG, wurde durch das Gesetz vom 10. Mai 2016 umgesetzt, das am 1. Juni 2016 in Kraft tritt und das das Gesetz vom 17. Dezember 2010 ändert. Zur Zeit des vorliegenden Berichts besteht die SICAV aus fünf Teilfonds:

- LUX-PENSION 25%, ausgedrückt in Euro (EUR) - LUX-PENSION 50%, ausgedrückt in Euro (EUR) - LUX-PENSION 75%, ausgedrückt in Euro (EUR) - LUX-PENSION 100%, ausgedrückt in Euro (EUR) - LUX-PENSION Marché Monétaire, ausgedrückt in Euro (EUR). Die Erstzeichnungsfrist lief vom 16. September 2002 bis zum 11. Oktober 2002. Während dieser Zeit konnten die Anleger Anteile von LUX-PENSION zum Preis von EUR 100,- je Anteil zeichnen. Die Anteile aller Teilfonds werden nur als thesaurierende Anteile ausgegeben. Der Nettoinventarwert, der Ausgabepreis und der Rücknahmepreis sind am Sitz der SICAV und an den Schaltern der Banque et Caisse d’Epargne de l’Etat, Luxembourg, der Banque Raiffeisen S.C. und der Fortuna Banque S.C. erhältlich. Die SICAV veröffentlicht am Ende eines jeden Geschäftsjahres und am Ende eines jeden Halbjahres einen Rechenschaftsbericht, der insbesonders die Vermögensübersicht der SICAV enthält. Diese Berichte enthalten gesonderte Finanzaufstellungen für jeden Teilfonds sowie zusammengefasste Angaben. Der Jahresbericht wird vom Abschlussprüfer geprüft. Der erste Rechenschaftsbericht war der Jahresbericht zum 31. März 2003. Die Rechenschaftsberichte, der Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) sowie die Satzung der SICAV sind am Sitz der SICAV sowie an den Schaltern der Banque et Caisse d’Epargne de l'Etat, Luxembourg, der Banque Raiffeisen S.C. und der Fortuna Banque S.C. kostenlos erhältlich. Die Satzung der SICAV wurde im "Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations" von Luxemburg vom 8. August 2002 veröffentlicht und beim Handels- und Gesellschaftsregister von Luxemburg hinterlegt, wo Kopien erhältlich sind. Ab dem 1. Juni 2016 werden die Veröffentlichungen im “Recueil électronique des sociétés et associations (“RESA“)“ auf der Webseite vom “Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg” gemacht. Mitteilungen an die Anteilsinhaber werden im "Luxemburger Wort" in Luxemburg und auf Beschluss des Verwaltungsrats gegebenenfalls in anderen Publikationen veröffentlicht. Der im Rahmen der Europäischen Richtlinie 2003/48/EG betreffend die Besteuerung der Zinserträge angewandte Steuerstatus, steht den Kunden am Sitz der SICAV kostenlos zur Verfügung. Es obliegt dem Anteilsinhaber, sich über die auf ihn auf Grund des Rechts seines Landes, seiner Staatsangehörigkeit oder seines Wohnsitzes anwendbare steuerliche Behandlung zu informieren. Die nachstehenden Dokumente können am Sitz der SICAV, 1, Place de Metz, L-1930 LUXEMBURG, eingesehen werden:

1. Die Satzung. 2. Der Depotstellenvertrag. 3. Der Domzilierungs- und Zahlstellenvertrag. 4. Der Vertrag zwischen der LUX-FUND ADVISORY S.A. und der SICAV. 5. Der Vertrag zwischen BCEE Asset Management S.A. und der SICAV. 6. Die Jahres- und Halbjahresberichte.


08


Ausgabe-, Rücknahme- und Umwandlungsgebühr Es wird darauf hingewiesen, dass die Ausgabegebühr im Verkaufsprospekt auf höchstens 2,50% des Nettoinventarwerts pro Anteil festgelegt ist. Gemäß den Bestimmungen des Verkaufsprospekts kann der Verwaltungsrat der SICAV eine Rückkaufgebühr von maximal 1% zu Gunsten der Verwaltungsagenten erheben. Zurzeit wird diese Gebühr nicht berechnet. Eine Umwandlungsgebühr von höchstens 0,5% auf den Wert der im Gegenzug erhaltenen Anteile kann von der Verwaltungsstelle erhoben werden.


09


Veuillez trouver ci-après les tableaux de l’évolution de la SICAV depuis sa création : / In den folgenden Tabellen wird die Entwicklung der SICAV seit ihrer Gründung dargestellt:

Compartiment / Teilfonds LUX-PENSION 25%

Actif net / Nettovermögen

Actions / Anteile VNI p/action / NIW p/Anteil

14.10.2002 212.500,00 EUR 2.125,000 100,00 EUR 31.03.2003 3.780.069,01 EUR 38.848,000 97,30 EUR 31.03.2004 5.983.422,19 EUR 56.709,000 105,51 EUR 31.03.2005 7.691.789,64 EUR 69.231,000 111,10 EUR 31.03.2006 9.229.576,93 EUR 77.930,000 118,43 EUR 31.03.2007 13.114.747,83 EUR 108.476,0000 120,90 EUR 31.03.2008 16.433.981,26 EUR 137.459,0000 119,56 EUR 31.03.2009 19.336.645,38 EUR 175.882,0151 109,94 EUR 31.03.2010 30.000.518,84 EUR 233.761,1030 128,34 EUR 31.03.2011 36.498.666,26 EUR 280.208,2571 130,26 EUR 31.03.2012 46.057.848,58 EUR 342.403,4303 134,51 EUR 31.03.2013 60.029.844,74 EUR 417.005,4112 143,95 EUR 31.03.2014 77.129.601,91 EUR 515.086,4078 149,74 EUR 31.03.2015 118.798.881,11 EUR 699.506,9590 169,83 EUR 31.03.2016 130.483.973,38 EUR 797.963,5487 163,52 EUR 30.09.2016 131.653.996,53 EUR 795.554,6405 165,49 EUR








14.10.2002 200.000,00 EUR 2.000,000 100,00 EUR 31.03.2003 2.592.921,87 EUR 30.030,000 86,34 EUR 31.03.2004 3.842.331,61 EUR 36.258,000 105,97 EUR 31.03.2005 4.823.198,94 EUR 42.194,000 114,31 EUR 31.03.2006 14.118.815,41 EUR 104.855,000 134,65 EUR 31.03.2007 17.326.180,27 EUR 122.976,0000 140,89 EUR 31.03.2008 16.826.283,51 EUR 132.468,0000 127,02 EUR 31.03.2009 12.965.009,64 EUR 150.029,0000 86,42 EUR 31.03.2010 22.058.399,56 EUR 178.565,7578 123,53 EUR 31.03.2011 18.393.265,55 EUR 141.890,0727 129,63 EUR 31.03.2012 20.099.117,27 EUR 158.696,3431 126,65 EUR 31.03.2013 24.790.787,08 EUR 176.712,3046 140,29 EUR 31.03.2014 28.744.597,87 EUR 189.296,9418 151,85 EUR


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31.03.2015 35.020.961,85 EUR 194.482,4688 180,07 EUR 31.03.2016 34.226.951,16 EUR 206.418,1227 165,81 EUR 30.09.2016 35.645.829,50 EUR 212.262,5917 167,93 EUR





Compartiment / Teilfonds LUX-PENSION Marché Monétaire





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Rapport d'activité / Aktivitätsbericht

A la clôture semestrielle du 30/09/2016, les compartiments LUX-PENSION Marché Monétaire, 25, 50, 75 et 100 affichent des performances respectives de -0,32 %, +1,53 %, +1,96 %, +2,40 % et +2,69 %. En Europe, l’évènement majeur a eu lieu le 20 juin 2016 lorsque les britanniques ont voté OUI au référendum, c’est-à-dire que les citoyens britanniques ont choisi de quitter l’Union Européenne. Cette décision a été un coup de tonnerre qui s’est traduit par deux séances de forte baisse des marchés boursiers les 24 et 27 juin 2016. Cependant, l’absence d’impact dans les chiffres économique et la rapide transition de gouvernement en Angleterre a rassuré les marchés qui ont grimpé durant tout l’été avec une très faible volatilité. Les résultats des sociétés du premier semestre, publiés en juillet et août 2016, ont également été en ligne avec les attentes. Depuis septembre, les marchés sont sans direction dans une forme d’attentisme avec des éléments porteurs et de prudence qui s’équilibrent. Les prochains catalyseurs devront être les élections américaines en Novembre ainsi que la tenue, début décembre, d’un référendum en Italie sur une réforme constitutionnelle qui, en cas de rejet, devrait pousser M. RENZI à la démission. Ceci pourrait alors faire ressurgir les craintes quant à l’irréversibilité de la zone euro. Durant la période, nous n’avons pas modifié notre allocation sectorielle. Au 30 septembre 2016, nous sommes toujours surpondérés sur les secteurs IT et Industrie tandis que nous maintenons une sous-pondération sur les secteurs Utilities et Staples. Nous restons neutres sur les autres secteurs. Concernant la sélection des titres en portefeuille, nous avons conservé notre biais vers les valeurs de croissance et de qualité tout en maintenant un contrôle strict des valorisations. En ce qui concerne la partie obligataire, les taux ont évolué dans une fourchette plutôt serrée. Même le vote des Britanniques de quitter l’Union Européenne n’a finalement pas eu trop d’impact sur les marchés obligataires qui ont continué leur bonne performance de manière générale. Sur la période sous revue, la Banque Centrale Européenne (BCE) s’est simplement contentée de communiquer quelques précisions sur le programme d’achat d’obligations d’émetteurs privés : 1) la BCE peut intervenir sur le marché primaire et secondaire ; 2) elle peut acheter jusqu’à 70 % d’une émission ; 3) aucune limite précisée sur la part des achats de dette d’entreprises sur le total des achats mensuels. Dans ce contexte, nous avons réduit notre exposition aux financières dans le but d’augmenter la concentration d’emprunts publics dans le fonds. Nous avons notamment ajouté des obligations souveraines de la périphérie pour augmenter le rendement. La duration a été augmentée depuis juillet 2016. Concernant le compartiment LUX-PENSION Marché Monétaire, les primes de risques sur les obligations avec une courte échéance se sont resserrées fortement sur la période pour atteindre des niveaux très faibles et sont reparties à la hausse sur le reste de la période. Dans un environnement où les primes de risque se sont resserrées, le rendement des titres courts a baissé significativement. Le compartiment souffre d’une certaine volatilité due à son exposition aux émetteurs privés, cependant le risque de défaut à court terme reste très faible. Dans le compartiment de la SICAV, la majorité des obligations sont émises par des entreprises du secteur financier. Géographiquement, les émetteurs sont principalement situés en Suisse et en Allemagne. Luxembourg, le 14 novembre 2016 Le Conseil d'Administration Note: Les informations de ce rapport sont données à titre historique et ne sont pas indicatives des résultats futurs.


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Rapport d'activité / Aktivitätsbericht (suite) / (Fortsetzung)

Zum Halbjahresabschluss am 30.09.2016 verbuchten die Teilfonds LUX-PENSION Marché Monétaire, 25, 50, 75 und 100 jeweils eine Performance von -0,32%, +1,53%, +1,96%, +2,40% bzw. +2,69%. In Europa fand das wichtigste Ereignis am 20. Juni 2016 statt, als die Briten das Referendum bejahten, also den Austritt aus der Europäischen Union beschlossen. Diese Entscheidung durchrüttelte die Märkte zwei Börsentage lang am 24. und 27. Juni 2016. Die fehlenden Auswirkungen auf die Konjunkturkennzahlen und der schnelle Regierungsübergang in England beruhigten die Märkte, die den gesamten Sommer über anstiegen und eine sehr niedrige Volatilität auswiesen. Die Unternehmensergebnisse des ersten Halbjahrs, die im Juli und August 2016 veröffentlicht wurden, entsprachen ebenfalls den Erwartungen. Seit September ist an den Märkten kein Trend zu erkennen, da sie eine abwartende Haltung einnehmen und die treibenden und zur Vorsicht anregenden Elemente sich aufwiegen. Die nächsten Katalysatoren dürften die Wahlen in den USA im November sowie das italienische Referendum Anfang Dezember über die Verfassungsreform sein. Sollte dieses Referendum abgelehnt werden, dürfte M. RENZI sein Amt niederlegen. Dies könnte wiederum erneut zu Sorgen in Bezug auf die Unwiderruflichkeit der Eurozone führen. Während des Berichtszeitraums haben wir unsere Sektorallokation nicht verändert. Zum 30. September 2016 halten wir weiterhin eine Übergewichtung in den Sektoren IT und Industrie, während wir in den Sektoren Versorger und Basiskonsumgüter untergewichtet sind. In den sonstigen Sektoren sind wir weiterhin neutral ausgerichtet. Was die Titelauswahl des Portfolios angeht, haben wir unsere Ausrichtung auf hochwertige Wachstumswerte beibehalten und gleichzeitig die Bewertungen streng überprüft. Bei der Anleihenkomponente entwickelten sich die Renditen in einer eher engen Spanne. Selbst das britische Votum mit dem Ergebnis, aus der Europäischen Union auszutreten, hatte schließlich keine allzu großen Auswirkungen auf die Anleihenmärkte, die sich allgemein weiter gut entwickelten. Im Berichtszeitraum begnügte sich die Europäische Zentralbank (EZB) damit, lediglich einige Angaben zum Anleihenkaufprogramm privater Emittenten zu machen: 1) die EZB kann am Primär- und Sekundärmarkt agieren; 2) sie kann bis zu 70% einer Emission kaufen; 3) es wurde keine Grenze mit Bezug auf den Anteil der Unternehmensanleihen an den gesamten monatlichen Käufen angegeben. Vor diesem Hintergrund reduzierten wir unser Engagement in Finanzwerten, um die Konzentration von öffentlichen Anleihen im Fonds zu erhöhen. Wir haben insbesondere Staatsanleihen der Randländer hinzugefügt, um die Rendite zu erhöhen. Die Duration wurde seit Juli 2016 wieder angehoben. Beim Teilfonds LUX-PENSION Marché Monétaire verengten sich im Berichtszeitraum die Risikoprämien der Anleihen mit kurzer Laufzeit umfassend und erreichten sehr niedrige Niveaus, woraufhin sie für den Rest des Berichtszeitraums wieder anstiegen. In einem Umfeld sich verengender Risikoprämien war die Rendite von Titeln mit kurzer Laufzeit stark rückläufig. Der Teilfonds leidet unter einer gewissen Volatilität, da er ein Engagement in privaten Emittenten aufweist. Das kurzfristige Ausfallrisiko ist jedoch weiterhin sehr niedrig. Im Teilfonds der SICAV stammen die meisten Anleihen von Unternehmen aus dem Finanzsektor. Geografisch sind die Emittenten hauptsächlich in der Schweiz und in Deutschland ansässig. Luxemburg, den 14. November 2016 Der Verwaltungsrat Anmerkung: die in diesem Bericht enthaltenen Angaben und Zahlen sind vergangenheitsbezogen und geben keinen Hinweis auf die zukünftige Entwicklung.


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Etat globalisé du patrimoine / Konsolidierte Vermögensaufstellung

au / zum 30 septembre / September 2016 (en/in EUR)

Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.

Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts.

Actif / Aktiva

Portefeuille-titres à la valeur d'évaluation / Wertpapierbestand zum Marktwert 341.923.757,62 Avoirs bancaires / Bankguthaben 13.791.941,08 A recevoir sur émissions d'actions / Ausstehende Zeichnungsbeträge 250.347,36 Revenus à recevoir sur portefeuille-titres / Forderungen aus Erträgen von Wertpapieren 2.430.735,42 Intérêts bancaires à recevoir / Zinsforderungen aus Bankguthaben 695,37

Total de l'actif / Gesamtaktiva 358.397.476,85

Exigible / Passiva

A payer sur rachats d'actions / Verbindlichkeiten aus dem Rückkauf von Anteilen 116.733,83 Intérêts bancaires à payer / Verbindlichkeiten aus Bankzinsen 1.682,23 Frais à payer / Sonstige Verbindlichkeiten 467.631,32

Total de l'exigible / Gesamtpassiva 586.047,38

Actif net à la fin de la période / Nettovermögen am Ende der Berichtsperiode 357.811.429,47


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LUX-PENSION 25%

Etat du patrimoine / Vermögensaufstellung




Actif / Aktiva

Portefeuille-titres à la valeur d'évaluation / Wertpapierbestand zum Marktwert 129.550.527,43 Avoirs bancaires / Bankguthaben 1.376.100,97 A recevoir sur émissions d'actions / Ausstehende Zeichnungsbeträge 72.854,52 Revenus à recevoir sur portefeuille-titres / Forderungen aus Erträgen von Wertpapieren 832.033,35 Intérêts bancaires à recevoir / Zinsforderungen aus Bankguthaben 151,65


Exigible / Passiva

A payer sur rachats d'actions / Verbindlichkeiten aus dem Rückkauf von Anteilen 8.099,97 Intérêts bancaires à payer / Verbindlichkeiten aus Bankzinsen 115,97 Frais à payer / Sonstige Verbindlichkeiten 169.455,45



Nombre d'actions de capitalisation en circulation / Im Umlauf befindliche Thesaurierungsanteile

795.554,6405

Valeur nette d'inventaire par action de capitalisation / Nettoinventarwert pro Thesaurierungsanteil

165,49


15

LUX-PENSION 25%

Etat du portefeuille-titres et des autres actifs nets / Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen




Devise

Währung

Quantité / Valeur

nominale Stückzahl / Nennwert

Dénomination Bezeichnung der Wertpapiere

Coût d'acquisition

Einstandswert

Valeur d'évaluation

Marktwert

% de l'actif net

% des Netto- vermö- gens

Portefeuille-titres / Wertpapierbestand

Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs / Amtlich notierte Wertpapiere

Actions / Aktien

CHF 3.713 Roche Holding Ltd Pref 744.194,88 826.470,20 0,63 CHF 800 Syngenta AG Reg 281.449,85 311.586,74 0,24

1.025.644,73 1.138.056,94 0,87

DKK 47.867 Danske Bank A/S 1.223.701,13 1.238.242,33 0,94 DKK 53.671 GN Great Nordic Ltd 990.285,30 1.029.044,90 0,78 DKK 13.860 Novo Nordisk AS B 581.153,66 520.695,31 0,40 DKK 4.956 Pandora A/S 390.483,02 535.290,56 0,41

3.185.623,11 3.323.273,10 2,53

EUR 6.235 Allianz SE Reg 783.306,83 818.655,50 0,62 EUR 8.079 ASM Intl NV Reg 282.204,42 290.440,05 0,22 EUR 141.623 Crédit Agricole SA 1.452.431,77 1.231.411,99 0,94 EUR 8.763 Daimler AG Reg 536.327,56 544.182,30 0,41 EUR 10.549 Deutsche Boerse AG 805.636,11 762.059,76 0,58 EUR 33.553 Deutsche Post AG Reg 896.433,86 924.888,45 0,70 EUR 10.674 Deutsche Telekom AG Reg 160.432,65 159.576,30 0,12 EUR 21.682 Evonik Industries AG Reg 572.248,55 650.134,77 0,49 EUR 12.069 Fresenius SE & Co KGaA 600.662,90 846.157,59 0,64 EUR 10.230 Gemalto 614.950,93 581.575,50 0,44 EUR 12.811 Heineken NV 942.047,59 995.799,03 0,76 EUR 80.591 Hera SpA 190.625,98 191.000,67 0,14 EUR 1.963 Hermes Intl SA 632.718,80 706.287,40 0,54 EUR 126.541 ING Groep NV 1.515.404,08 1.373.602,56 1,04 EUR 19.973 KBC Group SA 884.015,46 1.022.417,87 0,78 EUR 22.701 Kion Group AG 1.041.313,76 1.307.123,58 0,99 EUR 14.283 Korian SA 377.338,52 410.850,50 0,31 EUR 2.479 Linde AG 385.326,53 366.892,00 0,28 EUR 11.512 Luxottica Group SpA 715.645,81 496.167,20 0,38 EUR 53.122 Moncler SpA 747.995,20 798.954,88 0,61 EUR 46.252 Peugeot SA 692.367,72 621.858,14 0,47 EUR 18.572 Randstad Holding NV 685.075,81 759.316,22 0,58 EUR 74.092 Royal Dutch Shell Plc A 1.700.153,17 1.647.065,16 1,25 EUR 658.665 Telecom Italia SpA 556.393,14 490.046,76 0,37 EUR 56.007 Telefonica SA 579.254,76 526.185,77 0,40 EUR 15.757 Veolia Environnement SA 311.829,10 322.782,15 0,25

18.662.141,01 18.845.432,10 14,31

GBP 54.237 Ashtead Group Plc 569.915,13 782.940,01 0,59 GBP 11.989 British American Tobacco Plc 519.753,80 685.411,47 0,52 GBP 108.614 BT Group Plc 577.967,64 491.208,69 0,37 GBP 88.626 Centrica Plc 261.483,90 237.435,13 0,18 GBP 21.050 Imperial Brands Plc 1.022.103,43 963.546,12 0,73 GBP 71.635 Prudential Plc 1.333.707,48 1.151.242,06 0,87 GBP 250.493 Rentokil Initial Plc 552.041,44 645.610,89 0,49 GBP 13.469 Rio Tinto Plc 438.187,55 410.035,55 0,31 GBP 12.013 Royal Dutch Shell Plc B 237.240,48 280.739,17 0,21


16

LUX-PENSION 25%

Etat du portefeuille-titres et des autres actifs nets / Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen (suite) / (Fortsetzung)




Devise

Währung

Quantité / Valeur



Coût d'acquisition

Einstandswert


Marktwert

% de l'actif net


GBP 77.710 Senior Plc 283.784,35 206.124,68 0,16 GBP 13.172 Shire Plc 742.337,31 770.474,82 0,59 GBP 24.500 Victrex Plc 472.507,24 440.601,60 0,33

7.011.029,75 7.065.370,19 5,35

SEK 35.333 Svenska Cellulosa SCA AB B 935.693,91 934.577,56 0,71 SEK 77.773 Telefon AB LM Ericsson B 606.276,54 490.218,79 0,37

1.541.970,45 1.424.796,35 1,08

Total actions / Summe Aktien 31.426.409,05 31.796.928,68 24,14

Obligations / Anleihen

EUR 1.100.000 Alliander NV 0.875% EMTN Reg S Sen 16/22.04.26

1.152.250,00 1.152.888,00 0,88

EUR 4.900.000 Bank Nederlandse Gemeenten NV 1.125% EMTN Reg S 14/04.09.24

5.071.073,70 5.355.087,50 4,07

EUR 1.700.000 Belgium 3.75% Reg S Ser 71 13/22.06.45 2.971.940,00 2.898.704,00 2,20 EUR 1.250.000 Belgium 4.25% Ser 61 11/28.09.21 1.444.357,14 1.549.675,00 1,18 EUR 3.400.000 Bertelsmann SE & Co KGaA 1.125% EMTN Reg S

Sen 16/27.04.26 3.483.030,00 3.606.329,00 2,74

EUR 4.500.000 Bundeslaender BRD 1.5% Reg S 13/15.07.20 4.785.900,00 4.819.927,50 3,66 EUR 1.950.000 Caisse Refinancement Habitat 3.6% EMTN

12/08.03.24 2.033.055,00 2.490.969,00 1,89

EUR 1.700.000 Cooperatieve Rabobank UA 1.25% Reg S Ser GMTN 16/23.03.26

1.694.960,32 1.805.077,00 1,37

EUR 1.700.000 Cooperatieve Rabobank UA 4.375% EMTN 06/07.06.21

1.995.067,38 2.043.833,50 1,55

EUR 2.800.000 Deutsche Bahn Finance BV 0.75% EMTN Reg S Sen 16/02.03.26

2.769.760,00 2.926.308,00 2,22

EUR 3.500.000 Deutschland 0.5% Sen 16/15.02.26 3.710.563,89 3.728.445,00 2,83 EUR 3.400.000 Deutschland 3.5% Ser 09 09/04.07.19 3.841.581,54 3.798.939,00 2,89 EUR 5.500.000 Deutschland 4.25% Ser 08 08/04.07.18 6.100.941,61 5.981.470,00 4,54 EUR 1.400.000 Espana 4.9% 07/30.07.40 2.213.610,00 2.234.750,00 1,70 EUR 2.250.000 Espana 5.85% 11/31.01.22 2.924.875,00 2.932.818,75 2,23 EUR 2.250.000 Espana 5.9% 11/30.07.26 3.186.613,89 3.293.606,25 2,50 EUR 1.850.000 European Economic Community 3.375%

10/10.05.19 1.933.344,70 2.036.248,75 1,55

EUR 5.000.000 France 0.25% OAT 15/25.11.20 5.074.401,96 5.156.950,00 3,92 EUR 850.000 France 1.75% OAT 16/25.05.66 1.026.290,00 989.366,00 0,75 EUR 1.250.000 France 3.25% OAT 13/25.05.45 1.976.255,00 1.958.481,25 1,49 EUR 1.500.000 France 4% OAT 05/25.04.55 2.937.300,00 2.842.447,50 2,16 EUR 2.800.000 IBM Corp 0.5% Sen 16/07.09.21 2.787.820,00 2.865.324,00 2,18 EUR 2.600.000 Ireland T-Bond 5% 10/18.10.20 3.236.506,90 3.173.040,00 2,41 EUR 2.250.000 Italia 0.3% BTP Sen 15/15.10.18 2.264.850,00 2.266.875,00 1,72 EUR 2.300.000 Korea Gas Corp 2.375% EMTN Reg S Sen

13/15.04.19 2.396.500,00 2.436.873,00 1,85

EUR 3.900.000 Netherlands 1.25% Ser 144A 13/15.01.19 4.086.030,00 4.071.132,00 3,09 EUR 2.400.000 Netherlands 2.25% 12/15.07.22 2.736.220,80 2.785.464,00 2,12 EUR 1.100.000 REN Finance BV 2.5% EMTN Reg S Sen

15/12.02.25 1.162.384,35 1.198.648,00 0,91

EUR 1.150.000 Romania 3.625% EMTN Reg S Ser 2014-3 14/24.04.24

1.329.400,00 1.333.310,00 1,01

EUR 1.150.000 Romania 4.625% EMTN Reg S 13/18.09.20 1.341.935,00 1.352.888,75 1,03 EUR 2.300.000 Sanofi SA 0% EMTN Sen 16/13.09.22 2.287.180,00 2.291.030,00 1,74 EUR 1.500.000 Sanofi SA 0.5% EMTN Sen 16/13.01.27 1.493.250,00 1.489.290,00 1,13 EUR 1.700.000 SGSP (Austr) Assets Pty Ltd 2% EMTN Reg S Ser

8 14/30.06.22 1.850.960,00 1.843.820,00 1,40


17

LUX-PENSION 25%





Devise

Währung

Quantité / Valeur



Coût d'acquisition

Einstandswert


Marktwert

% de l'actif net


EUR 1.200.000 SNCF Réseau 6% EMTN Ser 10 Tr 1 00/12.10.20 1.450.360,00 1.509.354,00 1,15 EUR 2.000.000 Temasek Financial Ltd 0.5% EMTN Reg S Sen

16/01.03.22 2.053.700,00 2.060.070,00 1,56

EUR 1.000.000 Volkswagen Leasing GmbH 2.125% EMTN Reg S Sen 14/04.04.22

1.052.657,89 1.079.330,00 0,82

EUR 2.300.000 Xstrata Fin Dubai Ltd VAR EMTN Ser 7 12/19.11.18

2.397.520,00 2.394.829,00 1,82

Total obligations / Summe Anleihen 96.254.446,07 97.753.598,75 74,26

Total portefeuille-titres / Summe des Wertpapierbestandes 127.680.855,12 129.550.527,43 98,40

Avoirs bancaires / Bankguthaben 1.376.100,97 1,05

Autres actifs/(passifs) nets / Sonstige Nettoaktiva/(-Passiva) 727.368,13 0,55

Total / Total 131.653.996,53 100,00


18

LUX-PENSION 25%

Répartition économique et géographique du portefeuille-titres / Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes

au / zum 30 septembre / September 2016

Répartition économique / Wirtschaftliche Aufgliederung (en pourcentage de l'actif net / in Prozent des Nettovermögens)

Pays et gouvernements / Staaten und Regierungen 39,77 %

Banques / Banken 12,58 %

Services financiers diversifiés / Sonstige Finanzdienstleistungen 6,35 %

Produits pharmaceutiques et biotechnologie / Pharmazeutika und Biotechnologie 5,13 %

Services aux collectivités / Versorgungsbetriebe 4,70 %

Administrations publiques locales / Öffentliche Gemeindeverwaltungen 3,66 %

Matériel et équipement informatique / Technologie-Hardware und Ausrüstung 3,33 %

Médias / Medien 2,74 %

Sociétés d'investissement et de participations / Investment- und Beteiligungsgesellschaften

2,15 %

Produits alimentaires, boissons et tabac / Lebensmittel, Getränke und Tabak 2,01 %

Transports / Transportwesen 1,85 %

Biens d'équipement / Investitionsgüter 1,76 %

Biens de consommation durables et habillement / Verbrauchsgüter und Bekleidung

1,56 %

Institutions internationales / Internationale Institutionen 1,55 %

Assurances / Versicherungen 1,49 %

Energie / Energie 1,46 %

Télécommunications / Telekommunikationsdienstleistungen 1,26 %

Services aux entreprises et fournitures / Kommerzielle Dienstleistungen und Versorgung

1,07 %

Automobiles et composants automobiles / Automobile und Bestandteile 1,04 %

Matières premières / Rohstoffe 0,88 %

Produits domestiques et de soins / Haushaltsartikel und Pflegeprodukte 0,71 %

Equipements et services de santé / Gesundheitseinrichtungen und -dienstleistungen

0,69 %

Semi-conducteurs et équipements pour la fabrication de semi-conducteurs / Halbleiter und Geräte zur Halbleiterproduktion

0,66 %

Total / Total 98,40 %


19

LUX-PENSION 25%

Répartition économique et géographique du portefeuille-titres / Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes (suite) /

(Fortsetzung)


Répartition géographique / Geographische Aufgliederung (par pays de résidence de l'émetteur / nach Sitz des Emittenten) (en pourcentage de l'actif net / in Prozent des Nettovermögens)

Allemagne / Deutschland 22,31 %

Pays-Bas / Niederlande 19,25 %

France / Frankreich 16,74 %

Espagne / Spanien 6,83 %

Royaume-Uni / Vereinigtes Königreich 6,01 %

Belgique / Belgien 5,71 %

Italie / Italien 3,22 %

Danemark / Dänemark 2,53 %

Irlande / Irland 2,41 %

Etats-Unis d'Amérique / Vereinigte Staaten von Amerika 2,18 %

Roumanie / Rumänien 2,04 %

Corée du Sud / Südkorea 1,85 %

Arabie Saoudite / Saudi-Arabien 1,82 %

Singapour / Singapur 1,56 %

Australie / Australien 1,40 %

Suède / Schweden 1,08 %

Suisse / Schweiz 0,87 %

Jersey / Jersey 0,59 %



20

LUX-PENSION 50%





Actif / Aktiva



Exigible / Passiva





457.900,2378


172,60


21

LUX-PENSION 50%





Devise

Währung

Quantité / Valeur



Coût d'acquisition

Einstandswert


Marktwert

% de l'actif net




Actions / Aktien

CHF 4.340 Roche Holding Ltd Pref 837.944,17 966.033,03 1,22 CHF 1.071 Syngenta AG Reg 376.790,99 417.136,74 0,53

1.214.735,16 1.383.169,77 1,75

DKK 57.969 Danske Bank A/S 1.477.846,93 1.499.564,83 1,90 DKK 56.323 GN Great Nordic Ltd 1.045.122,91 1.079.892,23 1,37 DKK 15.882 Novo Nordisk AS B 643.653,18 596.658,22 0,76 DKK 5.869 Pandora A/S 381.475,26 633.902,40 0,80

3.548.098,28 3.810.017,68 4,83

EUR 7.576 Allianz SE Reg 910.331,40 994.728,80 1,26 EUR 11.752 ASM Intl NV Reg 410.756,28 422.484,40 0,53 EUR 167.556 Crédit Agricole SA 1.752.604,74 1.456.899,42 1,84 EUR 11.559 Daimler AG Reg 702.163,90 717.813,90 0,91 EUR 12.141 Deutsche Boerse AG 927.218,51 877.065,84 1,11 EUR 44.150 Deutsche Post AG Reg 1.180.101,53 1.216.994,75 1,54 EUR 12.702 Deutsche Telekom AG Reg 187.062,94 189.894,90 0,24 EUR 25.791 Evonik Industries AG Reg 673.948,76 773.343,14 0,98 EUR 15.045 Fresenius SE & Co KGaA 730.586,42 1.054.804,95 1,33 EUR 12.117 Gemalto 731.610,89 688.851,45 0,87 EUR 15.641 Heineken NV 1.161.089,59 1.215.774,93 1,54 EUR 88.372 Hera SpA 193.084,84 209.441,64 0,27 EUR 2.328 Hermes Intl SA 752.365,04 837.614,40 1,06 EUR 150.522 ING Groep NV 1.808.027,69 1.633.916,31 2,07 EUR 22.653 KBC Group SA 1.015.500,79 1.159.607,07 1,47 EUR 26.815 Kion Group AG 1.223.726,27 1.544.007,70 1,95 EUR 17.005 Korian SA 449.250,53 489.148,83 0,62 EUR 3.278 Linde AG 490.044,55 485.144,00 0,61 EUR 13.511 Luxottica Group SpA 837.794,63 582.324,10 0,74 EUR 62.214 Moncler SpA 883.875,15 935.698,56 1,18 EUR 50.028 Peugeot SA 767.216,28 672.626,46 0,85 EUR 21.932 Randstad Holding NV 808.599,63 896.689,82 1,13 EUR 83.037 Royal Dutch Shell Plc A 1.910.294,44 1.845.912,51 2,34 EUR 781.413 Telecom Italia SpA 646.065,39 581.371,27 0,74 EUR 66.748 Telefonica SA 675.682,87 627.097,46 0,79 EUR 25.218 Veolia Environnement SA 492.795,22 516.590,73 0,65

22.321.798,28 22.625.847,34 28,62

GBP 65.159 Ashtead Group Plc 685.279,12 940.604,90 1,19 GBP 14.203 British American Tobacco Plc 613.399,33 811.985,91 1,03 GBP 129.245 BT Group Plc 685.100,86 584.512,75 0,74 GBP 104.714 Centrica Plc 306.618,19 280.535,98 0,36 GBP 24.025 Imperial Brands Plc 1.163.436,72 1.099.724,26 1,39 GBP 78.834 Prudential Plc 1.484.096,64 1.266.936,78 1,60 GBP 284.298 Rentokil Initial Plc 619.088,05 732.738,58 0,93 GBP 16.172 Rio Tinto Plc 533.672,29 492.322,74 0,62 GBP 10.302 Royal Dutch Shell Plc B 210.096,37 240.753,76 0,30


22

LUX-PENSION 50%





Devise

Währung

Quantité / Valeur



Coût d'acquisition

Einstandswert


Marktwert

% de l'actif net



8.104.786,70 8.168.956,09 10,33

SEK 45.242 Svenska Cellulosa SCA AB B 1.212.874,21 1.196.676,13 1,51 SEK 92.119 Telefon AB LM Ericsson B 709.572,19 580.644,50 0,73

1.922.446,40 1.777.320,63 2,24



EUR 400.000 Alliander NV 0.875% EMTN Reg S Sen 16/22.04.26

419.000,00 419.232,00 0,53

EUR 2.050.000 Bank Nederlandse Gemeenten NV 1.125% EMTN Reg S 14/04.09.24

2.123.950,00 2.240.393,75 2,84

EUR 650.000 Belgium 3.75% Reg S Ser 71 13/22.06.45 1.136.330,00 1.108.328,00 1,40 EUR 500.000 Belgium 4.25% Ser 61 11/28.09.21 566.745,00 619.870,00 0,78 EUR 1.400.000 Bertelsmann SE & Co KGaA 1.125% EMTN Reg S

Sen 16/27.04.26 1.434.100,00 1.484.959,00 1,88

EUR 1.750.000 Bundeslaender BRD 1.5% Reg S 13/15.07.20 1.860.250,00 1.874.416,25 2,37 EUR 800.000 Caisse Refinancement Habitat 3.6% EMTN

12/08.03.24 802.120,00 1.021.936,00 1,29

EUR 700.000 Cooperatieve Rabobank UA 1.25% Reg S Ser GMTN 16/23.03.26

700.820,43 743.267,00 0,94

EUR 700.000 Cooperatieve Rabobank UA 4.375% EMTN 06/07.06.21

818.779,12 841.578,50 1,07

EUR 1.100.000 Deutsche Bahn Finance BV 0.75% EMTN Reg S Sen 16/02.03.26

1.088.120,00 1.149.621,00 1,45

EUR 1.400.000 Deutschland 0.5% Sen 16/15.02.26 1.483.000,00 1.491.378,00 1,89 EUR 1.350.000 Deutschland 3.5% Ser 09 09/04.07.19 1.525.245,88 1.508.402,25 1,91 EUR 2.200.000 Deutschland 4.25% Ser 08 08/04.07.18 2.440.301,31 2.392.588,00 3,03 EUR 550.000 Espana 4.9% 07/30.07.40 869.245,00 877.937,50 1,11 EUR 900.000 Espana 5.85% 11/31.01.22 1.169.975,00 1.173.127,50 1,48 EUR 900.000 Espana 5.9% 11/30.07.26 1.276.305,50 1.317.442,50 1,67 EUR 750.000 European Economic Community 3.375%

10/10.05.19 761.677,50 825.506,25 1,04

EUR 2.000.000 France 0.25% OAT 15/25.11.20 2.037.365,00 2.062.780,00 2,61 EUR 350.000 France 1.75% OAT 16/25.05.66 422.590,00 407.386,00 0,52 EUR 500.000 France 3.25% OAT 13/25.05.45 790.650,00 783.392,50 0,99 EUR 600.000 France 4% OAT 05/25.04.55 1.174.920,00 1.136.979,00 1,44 EUR 1.100.000 IBM Corp 0.5% Sen 16/07.09.21 1.095.215,00 1.125.663,00 1,42 EUR 1.100.000 Ireland T-Bond 5% 10/18.10.20 1.372.550,00 1.342.440,00 1,70 EUR 900.000 Italia 0.3% BTP Sen 15/15.10.18 905.940,00 906.750,00 1,15 EUR 900.000 Korea Gas Corp 2.375% EMTN Reg S Sen

13/15.04.19 936.360,00 953.559,00 1,21

EUR 1.550.000 Netherlands 1.25% Ser 144A 13/15.01.19 1.623.935,00 1.618.014,00 2,05 EUR 950.000 Netherlands 2.25% 12/15.07.22 1.090.746,82 1.102.579,50 1,40 EUR 450.000 REN Finance BV 2.5% EMTN Reg S Sen

15/12.02.25 475.515,00 490.356,00 0,62

EUR 450.000 Romania 3.625% EMTN Reg S Ser 2014-3 14/24.04.24

520.200,00 521.730,00 0,66

EUR 450.000 Romania 4.625% EMTN Reg S 13/18.09.20 525.105,00 529.391,25 0,67 EUR 900.000 Sanofi SA 0% EMTN Sen 16/13.09.22 895.090,00 896.490,00 1,13 EUR 600.000 Sanofi SA 0.5% EMTN Sen 16/13.01.27 597.300,00 595.716,00 0,75 EUR 650.000 SGSP (Austr) Assets Pty Ltd 2% EMTN Reg S Ser

8 14/30.06.22 707.720,00 704.990,00 0,89


23

LUX-PENSION 50%





Devise

Währung

Quantité / Valeur



Coût d'acquisition

Einstandswert


Marktwert

% de l'actif net


EUR 500.000 SNCF Réseau 6% EMTN Ser 10 Tr 1 00/12.10.20 607.291,82 628.897,50 0,80 EUR 800.000 Temasek Financial Ltd 0.5% EMTN Reg S Sen

16/01.03.22 821.480,00 824.028,00 1,04

EUR 400.000 Volkswagen Leasing GmbH 2.125% EMTN Reg S Sen 14/04.04.22

421.677,50 431.732,00 0,55

EUR 900.000 Xstrata Fin Dubai Ltd VAR EMTN Ser 7 12/19.11.18

938.160,00 937.107,00 1,19





Total / Total 79.034.578,67 100,00


24

LUX-PENSION 50%













3,04 %







2,23 %



2,06 %





1,40 %


1,36 %




25

LUX-PENSION 50%


(Fortsetzung)























26

LUX-PENSION 75%





Actif / Aktiva



Exigible / Passiva





212.262,5917


167,93


27

LUX-PENSION 75%





Devise

Währung

Quantité / Valeur



Coût d'acquisition

Einstandswert


Marktwert

% de l'actif net




Actions / Aktien

CHF 2.983 Roche Holding Ltd Pref 543.907,95 663.980,77 1,86 CHF 747 Syngenta AG Reg 262.803,81 290.944,12 0,82

806.711,76 954.924,89 2,68

DKK 40.904 Danske Bank A/S 1.045.049,72 1.058.120,71 2,97 DKK 42.160 GN Great Nordic Ltd 780.927,72 808.342,17 2,27 DKK 10.311 Novo Nordisk AS B 420.990,69 387.365,76 1,09 DKK 3.927 Pandora A/S 248.126,79 424.149,72 1,19

2.495.094,92 2.677.978,36 7,52

EUR 5.279 Allianz SE Reg 661.843,87 693.132,70 1,94 EUR 8.280 ASM Intl NV Reg 293.326,37 297.666,00 0,83 EUR 111.233 Crédit Agricole SA 1.165.829,67 967.170,94 2,71 EUR 7.831 Daimler AG Reg 475.462,66 486.305,10 1,36 EUR 8.319 Deutsche Boerse AG 635.329,11 600.964,56 1,69 EUR 27.507 Deutsche Post AG Reg 753.773,12 758.230,46 2,13 EUR 8.553 Deutsche Telekom AG Reg 124.604,52 127.867,35 0,36 EUR 18.496 Evonik Industries AG Reg 497.577,21 554.602,56 1,56 EUR 9.483 Fresenius SE & Co KGaA 448.705,63 664.853,13 1,86 EUR 8.113 Gemalto 490.127,28 461.224,05 1,29 EUR 11.011 Heineken NV 825.548,12 855.885,03 2,40 EUR 51.896 Hera SpA 113.852,83 122.993,52 0,34 EUR 1.555 Hermes Intl SA 500.965,47 559.489,00 1,57 EUR 100.353 ING Groep NV 1.213.045,04 1.089.331,82 3,06 EUR 16.480 KBC Group SA 713.267,46 843.611,20 2,37 EUR 17.909 Kion Group AG 814.747,14 1.031.200,22 2,89 EUR 11.357 Korian SA 300.037,43 326.684,11 0,92 EUR 2.068 Linde AG 316.703,78 306.064,00 0,86 EUR 10.527 Luxottica Group SpA 625.051,74 453.713,70 1,27 EUR 40.655 Moncler SpA 578.343,98 611.451,20 1,72 EUR 34.721 Peugeot SA 529.867,84 466.823,85 1,31 EUR 13.255 Randstad Holding NV 487.804,33 541.930,68 1,52 EUR 60.264 Royal Dutch Shell Plc A 1.383.290,05 1.339.668,72 3,76 EUR 521.880 Telecom Italia SpA 429.694,26 388.278,72 1,09 EUR 44.335 Telefonica SA 462.515,80 416.527,33 1,17 EUR 16.688 Veolia Environnement SA 327.294,69 341.853,68 0,96

15.168.609,40 15.307.523,63 42,94

GBP 43.977 Ashtead Group Plc 460.700,41 634.831,44 1,78 GBP 9.510 British American Tobacco Plc 396.398,40 543.686,96 1,52 GBP 87.032 BT Group Plc 461.428,76 393.603,73 1,10 GBP 70.931 Centrica Plc 208.250,36 190.029,01 0,53 GBP 15.564 Imperial Brands Plc 752.888,40 712.429,06 2,00 GBP 53.411 Prudential Plc 1.008.288,44 858.365,18 2,41 GBP 189.874 Rentokil Initial Plc 415.366,79 489.373,84 1,37 GBP 10.555 Rio Tinto Plc 360.088,64 321.324,91 0,90 GBP 12.529 Royal Dutch Shell Plc B 261.537,52 292.797,89 0,82


28

LUX-PENSION 75%





Devise

Währung

Quantité / Valeur



Coût d'acquisition

Einstandswert


Marktwert

% de l'actif net



5.557.000,44 5.584.437,71 15,66

SEK 33.469 Svenska Cellulosa SCA AB B 893.260,41 885.273,72 2,48 SEK 61.680 Telefon AB LM Ericsson B 500.874,83 388.781,39 1,09

1.394.135,24 1.274.055,11 3,57



EUR 100.000 Alliander NV 0.875% EMTN Reg S Sen 16/22.04.26

104.750,00 104.808,00 0,29

EUR 450.000 Bank Nederlandse Gemeenten NV 1.125% EMTN Reg S 14/04.09.24

464.805,00 491.793,75 1,38

EUR 150.000 Belgium 3.75% Reg S Ser 71 13/22.06.45 262.230,00 255.768,00 0,72 EUR 100.000 Belgium 4.25% Ser 61 11/28.09.21 117.587,00 123.974,00 0,35 EUR 300.000 Bertelsmann SE & Co KGaA 1.125% EMTN Reg S

Sen 16/27.04.26 306.970,00 318.205,50 0,89

EUR 400.000 Bundeslaender BRD 1.5% Reg S 13/15.07.20 425.005,00 428.438,00 1,20 EUR 200.000 Caisse Refinancement Habitat 3.6% EMTN

12/08.03.24 200.530,00 255.484,00 0,72

EUR 150.000 Cooperatieve Rabobank UA 1.25% Reg S Ser GMTN 16/23.03.26

149.428,64 159.271,50 0,45

EUR 150.000 Cooperatieve Rabobank UA 4.375% EMTN 06/07.06.21

173.238,75 180.338,25 0,51

EUR 250.000 Deutsche Bahn Finance BV 0.75% EMTN Reg S Sen 16/02.03.26

247.300,00 261.277,50 0,73

EUR 300.000 Deutschland 0.5% Sen 16/15.02.26 318.110,00 319.581,00 0,90 EUR 300.000 Deutschland 3.5% Ser 09 09/04.07.19 338.697,75 335.200,50 0,94 EUR 500.000 Deutschland 4.25% Ser 08 08/04.07.18 554.603,57 543.770,00 1,53 EUR 125.000 Espana 4.9% 07/30.07.40 197.450,00 199.531,25 0,56 EUR 200.000 Espana 5.85% 11/31.01.22 259.987,50 260.695,00 0,73 EUR 200.000 Espana 5.9% 11/30.07.26 283.315,40 292.765,00 0,82 EUR 150.000 European Economic Community 3.375%

10/10.05.19 149.992,50 165.101,25 0,46

EUR 450.000 France 0.25% OAT 15/25.11.20 458.365,00 464.125,50 1,30 EUR 75.000 France 1.75% OAT 16/25.05.66 90.555,00 87.297,00 0,24 EUR 125.000 France 3.25% OAT 13/25.05.45 197.477,50 195.848,12 0,55 EUR 125.000 France 4% OAT 05/25.04.55 244.775,00 236.870,63 0,66 EUR 250.000 IBM Corp 0.5% Sen 16/07.09.21 248.915,00 255.832,50 0,72 EUR 250.000 Ireland T-Bond 5% 10/18.10.20 312.737,50 305.100,00 0,86 EUR 200.000 Italia 0.3% BTP Sen 15/15.10.18 201.320,00 201.500,00 0,57 EUR 250.000 Korea Gas Corp 2.375% EMTN Reg S Sen

13/15.04.19 261.300,00 264.877,50 0,74

EUR 350.000 Netherlands 1.25% Ser 144A 13/15.01.19 366.695,00 365.358,00 1,02 EUR 250.000 Netherlands 2.25% 12/15.07.22 287.250,00 290.152,50 0,81 EUR 100.000 REN Finance BV 2.5% EMTN Reg S Sen

15/12.02.25 105.730,00 108.968,00 0,31

EUR 100.000 Romania 3.625% EMTN Reg S Ser 2014-3 14/24.04.24

115.600,00 115.940,00 0,33

EUR 100.000 Romania 4.625% EMTN Reg S 13/18.09.20 116.690,00 117.642,50 0,33 EUR 200.000 Sanofi SA 0% EMTN Sen 16/13.09.22 198.870,00 199.220,00 0,56 EUR 100.000 Sanofi SA 0.5% EMTN Sen 16/13.01.27 99.550,00 99.286,00 0,28 EUR 150.000 SGSP (Austr) Assets Pty Ltd 2% EMTN Reg S Ser

8 14/30.06.22 163.320,00 162.690,00 0,46


29

LUX-PENSION 75%





Devise

Währung

Quantité / Valeur



Coût d'acquisition

Einstandswert


Marktwert

% de l'actif net


EUR 100.000 SNCF Réseau 6% EMTN Ser 10 Tr 1 00/12.10.20 119.341,00 125.779,50 0,35 EUR 200.000 Temasek Financial Ltd 0.5% EMTN Reg S Sen

16/01.03.22 205.370,00 206.007,00 0,58

EUR 50.000 Volkswagen Leasing GmbH 2.125% EMTN Reg S Sen 14/04.04.22

52.501,25 53.966,50 0,15

EUR 200.000 Xstrata Fin Dubai Ltd VAR EMTN Ser 7 12/19.11.18

208.480,00 208.246,00 0,58





Total / Total 35.645.829,50 100,00


30

LUX-PENSION 75%











4,48 %








2,89 %





2,36 %


2,19 %


2,12 %






31

LUX-PENSION 75%


(Fortsetzung)























32

LUX-PENSION 100%





Actif / Aktiva



Exigible / Passiva

Intérêts bancaires à payer / Verbindlichkeiten aus Bankzinsen 108,22 Frais à payer / Sonstige Verbindlichkeiten 61.889,67




226.077,9475


169,37


33

LUX-PENSION 100%





Devise

Währung

Quantité / Valeur



Coût d'acquisition

Einstandswert


Marktwert

% de l'actif net




Actions / Aktien

CHF 4.804 Roche Holding Ltd Pref 933.422,02 1.069.313,98 2,79 CHF 1.083 Syngenta AG Reg 381.012,74 421.810,54 1,10

1.314.434,76 1.491.124,52 3,89

DKK 54.946 Danske Bank A/S 1.406.636,35 1.421.364,68 3,71 DKK 52.862 GN Great Nordic Ltd 997.560,00 1.013.533,78 2,65 DKK 14.577 Novo Nordisk AS B 574.584,94 547.631,72 1,43 DKK 6.002 Pandora A/S 384.837,76 648.267,54 1,69

3.363.619,05 3.630.797,72 9,48

EUR 7.531 Allianz SE Reg 911.133,56 988.820,30 2,58 EUR 10.583 ASM Intl NV Reg 370.630,17 380.458,85 0,99 EUR 132.845 Crédit Agricole SA 1.475.512,51 1.155.087,28 3,02 EUR 11.048 Daimler AG Reg 670.545,92 686.080,80 1,79 EUR 13.313 Deutsche Boerse AG 1.011.293,71 961.731,12 2,51 EUR 35.863 Deutsche Post AG Reg 973.615,56 988.563,60 2,58 EUR 12.147 Deutsche Telekom AG Reg 178.123,29 181.597,65 0,48 EUR 26.044 Evonik Industries AG Reg 701.513,15 780.929,34 2,04 EUR 12.482 Fresenius SE & Co KGaA 591.004,19 875.113,02 2,29 EUR 11.446 Gemalto 692.896,94 650.705,10 1,70 EUR 14.921 Heineken NV 1.104.369,90 1.159.809,33 3,03 EUR 71.889 Hera SpA 157.628,94 170.376,93 0,45 EUR 2.440 Hermes Intl SA 798.613,61 877.912,00 2,29 EUR 120.280 ING Groep NV 1.510.125,59 1.305.639,40 3,41 EUR 20.991 KBC Group SA 897.015,05 1.074.529,29 2,81 EUR 25.945 Kion Group AG 1.188.969,71 1.493.913,10 3,90 EUR 25.349 Korian SA 656.366,04 729.163,99 1,91 EUR 3.009 Linde AG 460.768,88 445.332,00 1,16 EUR 13.531 Luxottica Group SpA 817.915,96 583.186,10 1,52 EUR 55.959 Moncler SpA 797.353,22 841.623,36 2,20 EUR 46.176 Peugeot SA 699.462,61 620.836,32 1,62 EUR 21.187 Randstad Holding NV 782.340,50 866.230,50 2,26 EUR 82.040 Royal Dutch Shell Plc A 1.880.525,84 1.823.749,20 4,76 EUR 734.904 Telecom Italia SpA 619.389,54 546.768,58 1,43 EUR 62.507 Telefonica SA 653.905,98 587.253,27 1,53 EUR 23.500 Veolia Environnement SA 462.359,08 481.397,50 1,26

21.063.379,45 21.256.807,93 55,52

GBP 62.523 Ashtead Group Plc 664.651,18 902.552,84 2,36 GBP 13.455 British American Tobacco Plc 579.413,35 769.222,73 2,01 GBP 123.593 BT Group Plc 659.462,07 558.951,48 1,46 GBP 101.282 Centrica Plc 292.719,81 271.341,42 0,71 GBP 22.918 Imperial Brands Plc 1.109.524,19 1.049.052,25 2,74 GBP 78.353 Prudential Plc 1.482.372,11 1.259.206,66 3,29 GBP 298.546 Rentokil Initial Plc 660.440,29 769.460,82 2,01 GBP 14.869 Rio Tinto Plc 510.739,77 452.655,62 1,18 GBP 13.465 Royal Dutch Shell Plc B 279.852,57 314.671,85 0,82


34

LUX-PENSION 100%





Devise

Währung

Quantité / Valeur



Coût d'acquisition

Einstandswert


Marktwert

% de l'actif net



8.037.321,73 8.048.592,21 21,02

SEK 45.054 Svenska Cellulosa SCA AB B 1.204.641,48 1.191.703,43 3,11 SEK 87.017 Telefon AB LM Ericsson B 712.738,15 548.485,57 1,43

1.917.379,63 1.740.189,00 4,54




Total / Total 38.291.732,86 100,00


35

LUX-PENSION 100%









6,18 %





4,27 %





3,43 %



2,69 %





2,36 %



36

LUX-PENSION 100%


(Fortsetzung)
















37

LUX-PENSION Marché Monétaire





Actif / Aktiva

Portefeuille-titres à la valeur d'évaluation / Wertpapierbestand zum Marktwert 64.790.813,60 Avoirs bancaires / Bankguthaben 7.376.612,27 A recevoir sur émissions d'actions / Ausstehende Zeichnungsbeträge 44.230,97 Revenus à recevoir sur portefeuille-titres / Forderungen aus Erträgen von Wertpapieren 1.126.892,61


Exigible / Passiva

A payer sur rachats d'actions / Verbindlichkeiten aus dem Rückkauf von Anteilen 77.842,40 Intérêts bancaires à payer / Verbindlichkeiten aus Bankzinsen 1.283,33 Frais à payer / Sonstige Verbindlichkeiten 74.131,81




601.833,3690


121,60


38






Devise

Währung

Quantité / Valeur



Coût d'acquisition

Einstandswert


Marktwert

% de l'actif net





EUR 2.000.000 Aegon NV 3% EMTN Sen 12/18.07.17 2.062.600,00 2.050.340,00 2,80 EUR 3.500.000 BMW US Capital LLC FRN EMTN Reg S Ser 873

15/20.04.18 3.500.000,00 3.502.135,00 4,79

EUR 3.500.000 Coca Cola HBC Finance BV 4.25% EMTN 09/16.11.16

3.627.800,00 3.518.812,50 4,81

EUR 775.000 Crédit Agricole SA 0% 09/29.01.17 1.162.577,50 1.162.709,25 1,59 EUR 3.000.000 Deutsche Bank AG 5.125% EMTN 07/31.08.17 3.130.800,00 3.097.830,00 4,23 EUR 3.500.000 F Van Lanschot Bankiers NV 2.875% EMTN Sen

12/17.10.16 3.580.175,00 3.504.532,50 4,79

EUR 3.500.000 G4S Intl Finance Plc 2.875% EMTN 12/02.05.17 3.590.050,00 3.554.232,50 4,86 EUR 3.000.000 Glencore Finance (Europe) SA 5.25% EMTN

10/22.03.17 3.113.100,00 3.072.705,00 4,20

EUR 2.500.000 Glencore Finance Canada Ltd 5.25% EMTN 07/13.06.17

2.616.250,00 2.587.262,50 3,53

EUR 2.000.000 Grenke Finance Plc 3.125% EMTN Reg S Ser 2 12/24.10.16

2.047.200,00 2.003.200,00 2,74

EUR 3.000.000 Hutchison Whampoa Intl Ltd 4.75% 09/14.11.16 3.124.700,00 3.016.815,00 4,12 EUR 2.000.000 Mondi Finance PLC 5.75% 10/03.04.17 2.117.000,00 2.057.130,00 2,81 EUR 2.500.000 Repsol Intl Finance BV 4.75% EMTN Ser 7

07/16.02.17 2.569.250,00 2.543.925,00 3,48

EUR 2.100.000 Repsol Intl Finance BV FRN EMTN Sen 16/06.07.18

2.111.560,00 2.111.487,00 2,88

EUR 2.000.000 Santander Intl Debt SA 1.375% EMTN Sen 14/25.03.17

2.027.720,00 2.014.040,00 2,75

EUR 2.500.000 Santander Intl Debt SA 4% EMTN Sen 12/27.03.17

2.604.860,00 2.549.250,00 3,48

EUR 1.000.000 Scania CV AB FRN EMTN Reg S Ser 61 15/10.03.17

998.800,00 999.315,00 1,37

EUR 3.514.000 Securitas AB 2.75% EMTN 12/28.02.17 3.605.545,20 3.553.620,35 4,86 EUR 4.000.000 Sydbank A/S 1.5% EMTN Reg S Ser 16

13/17.10.16 4.045.760,00 4.002.600,00 5,47

EUR 2.000.000 Sydbank A/S FRN MTN Reg S Ser 18 16/22.05.18 2.000.700,00 2.005.730,00 2,74 EUR 3.000.000 Unicredit SpA 4.875% EMTN Ser 5Y 12/07.03.17 3.134.900,00 3.061.515,00 4,18 EUR 700.000 Vivendi 4.25% EMTN Sen 09/01.12.16 729.540,00 704.959,50 0,96 EUR 1.500.000 Volkswagen Intl Finance NV 1% EMTN Reg S Sen

13/26.10.16 1.502.300,00 1.501.080,00 2,05

EUR 1.000.000 Volkswagen Leasing GmbH 1% EMTN Sen 14/04.10.17

1.010.100,00 1.009.670,00 1,38



39






Devise

Währung

Quantité / Valeur



Coût d'acquisition

Einstandswert


Marktwert

% de l'actif net


Valeurs mobilières négociées sur un autre marché réglementé / Wertpapiere, die an anderen geregelten Märkten gehandelt werden


EUR 3.500.000 Banca Monte Paschi Siena SpA 3.5% 12/20.03.17 3.606.190,00 3.551.957,50 4,85 EUR 2.000.000 Fidelity Worldwide Inv 6.875% EMTN Sen

10/24.02.17 2.085.200,00 2.053.960,00 2,81



Avoirs bancaires / Bankguthaben

Dépôts à terme / Terminguthaben bei Banken

EUR 2.000.000,00 BCEE -0.1000% 10.02.2017 2.000.000,00 2.000.000,00 2,73

Total dépôts à terme / Summe Terminguthaben bei Banken 2.000.000,00 2.000.000,00 2,73

Avoirs bancaires à vue / Sichtbankguthaben 5.376.612,27 5.376.612,27 7,35

Total avoirs bancaires/ Summe Bankguthaben 7.376.612,27 7.376.612,27 10,08

Autres actifs/(passifs) nets / Sonstige Nettoaktiva/(-Passiva) 1.017.866,04 1,39

Total / Total 73.185.291,91 100,00


40








8,98 %














Luxembourg / Luxemburg 4,20 %

Caïman (Iles) / Kaiman-Inseln 4,12 %

Canada / Kanada 3,53 %

Bermudes (Iles) / Bermuda-Inseln 2,81 %





41

Notes aux états financiers / Erläuterungen zum Halbjahresabschluss


Note 1 : Généralités LUX-PENSION (la "SICAV") a été constituée le 2 juillet 2002 sous la forme d'une Société d'Investissement à Capital Variable à compartiments multiples établie au Grand-Duché de Luxembourg pour une durée illimitée. A la date du présent rapport, les compartiments :

- LUX-PENSION 25%, libellé en euro (EUR) - LUX-PENSION 50%, libellé en euro (EUR) - LUX-PENSION 75%, libellé en euro (EUR) - LUX-PENSION 100%, libellé en euro (EUR) - LUX-PENSION Marché Monétaire, libellé en euro (EUR)

ont émis uniquement des actions de capitalisation. La politique d’investissement de tous les compartiments a pour objectif principal la recherche d’un rendement adéquat. Dès lors, la SICAV peut investir dans toutes valeurs mobilières et instruments du marché monétaire. Note 2 : Principales méthodes comptables a) Présentation des états financiers Les états financiers de la SICAV sont établis en conformité avec les prescriptions légales et réglementaires en vigueur au Luxembourg et selon les dispositions du prospectus d'émission de la SICAV. b) Evaluation du portefeuille La valeur de toutes valeurs mobilières et instruments du marché monétaire, options et contrats à terme qui sont négociés ou cotés sur une bourse officielle ou sur un marché réglementé en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public, est déterminée suivant le dernier cours de clôture disponible au jour d'évaluation en question. Dans la mesure où il n'existe aucun cours pour les valeurs mobilières et instruments du marché monétaire en portefeuille au jour d'évaluation ou si le prix déterminé suivant l'alinéa précédent n'est pas représentatif de la valeur réelle de ces valeurs mobilières ou si les titres ne sont pas cotés, l'évaluation se fait sur la base de la valeur probable de réalisation, laquelle est estimée avec prudence et bonne foi par le Conseil d’Administration. c) Evaluation des autres actifs La valeur des espèces en caisse ou en dépôt, des effets et billets payables à vue et comptes à recevoir, des dépenses payées d’avance ainsi que des dividendes et intérêts annoncés ou échus et non encore touchés, est constituée par la valeur nominale de ces avoirs, sauf s'il s'avère improbable que cette valeur puisse être touchée; dans ce dernier cas, la valeur sera déterminée en retranchant le montant que le Conseil d’Administration de la SICAV estimera adéquat en vue de refléter la valeur réelle de ces avoirs. d) Plus (moins)-value sur ventes de titres Les bénéfices et pertes réalisés sur ventes de titres sont calculés sur base du coût moyen d'acquisition. e) Evaluation des contrats de change à terme Les contrats de change à terme sont évalués aux cours de change à terme pour la période restante à partir de la date d’évaluation jusqu'à l’échéance des contrats. Les plus- ou moins-values nettes non réalisées sont enregistrées dans l’état du patrimoine. f) Evaluation des contrats de futures Les contrats de futures sont enregistrés en hors-bilan et sont évalués à leurs dernier cours de règlement ("settlement price") ou cours de clôture aux bourses de valeurs ou marchés règlementés. Les plus- ou moins-values nettes non réalisées sont enregistrées dans l’état du patrimoine.


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Notes aux états financiers / Erläuterungen zum Halbjahresabschluss (suite) / (Fortsetzung)


g) Etat globalisé des actifs nets La comptabilité des différents compartiments de la SICAV est tenue dans la devise de référence de chaque compartiment. Tous les avoirs et les passifs libellés en d'autres devises sont évalués au cours de change en vigueur à la date de clôture de l'exercice. L'état globalisé des actifs nets est la somme de tous les états du patrimoine des différents compartiments, exprimée en euro. h) Conversion des soldes en devises étrangères Les soldes exprimés dans une devise autre que l’euro sont convertis en euro au cours de change de clôture. Les transactions en devises étrangères sont converties au cours de change en vigueur le jour même de la transaction. A la date du rapport, les cours de change en vigueur sont les suivants :

1 EUR = 1,0863107 CHF Franc suisse 7,4531111 DKK Couronne danoise 0,8652261 GBP Livre anglaise 9,0204108 NOK Couronne norvégienne 9,6141640 SEK Couronne suédoise

i) Frais de constitution Les frais de constitution ont été pris en charge par la SICAV. j) Revenus sur portefeuille-titres Les dividendes sont enregistrés à la date de détachement de coupon ("ex-date"), nets de retenue à la source éventuelle. Les revenus d’intérêts sont enregistrés sur une base linéaire, nets de retenue à la source éventuelle. Note 3 : Rémunération du conseiller en investissements et de la société de gestion La SICAV fait appel aux services de la société BCEE ASSET MANAGEMENT S.A., agissant en qualité de société de gestion. BCEE ASSET MANAGEMENT S.A. perçoit pour ses services une rémunération de :

- maximum 0,17 % par an pour les compartiments LUX-PENSION 25% et LUX-PENSION 50%, - maximum 0,20 % par an pour les compartiments LUX-PENSION 75% et LUX-PENSION 100%, - maximum 0,10 % par an pour le compartiment LUX-PENSION Marché Monétaire,

payable à la fin de chaque mois sur les actifs nets moyens du mois en question. La SICAV fait appel aux services de la société LUX-FUND ADVISORY S.A. agissant en qualité de conseiller en investissements. LUX-FUND ADVISORY S.A. perçoit pour ses services une rémunération de :

- maximum 0,63 % par an pour les compartiments LUX-PENSION 25% et LUX-PENSION 50%, - maximum 0,85 % par an pour les compartiments LUX-PENSION 75% et LUX-PENSION 100%, - maximum 0,45 % par an pour le compartiment LUX-PENSION Marché Monétaire.

payable à la fin de chaque mois sur les actifs nets moyens du mois en question. Note 4 : Rémunération du Dépositaire et de l’administration centrale Le Dépositaire reçoit pour ses services une commission annuelle hors taxe fixée à 0,075 % de la valeur du total de l'actif net de la SICAV sans qu'elle ne puisse être inférieure à EUR 1.550,- par mois pour tous les compartiments réunis. La commission est payable mensuellement, et calculée sur base de la moyenne mensuelle de l'actif net global de la SICAV du mois concerné.


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La commission annuelle d’agent administratif et d’agent de transfert se calcule par tranches dégressives de l’actif net et s’élève à : - maximum 0,075 % hors taxe de la valeur du total de l'actif net des compartiments sans qu'elle ne puisse être inférieure

à EUR 1.450,- par mois pour les compartiments LUX-PENSION 25%, LUX-PENSION 50%, LUX-PENSION 75% et LUX-PENSION 100%,

- maximum 0,04 % hors taxe de la valeur du total de l'actif net du compartiment sans qu'elle ne puisse être inférieure à EUR 840,- par mois pour le compartiment LUX-PENSION Marché Monétaire.

La commission est payable mensuellement, et calculée sur base de la moyenne mensuelle de l’actif net des compartiments. Note 5 : Impôts Au Luxembourg, la SICAV est assujettie au paiement de la taxe d'abonnement au taux de 0,05 % par an, payable trimestriellement et calculée sur la totalité des actifs évalués au dernier jour de chaque trimestre. Le compartiment LUX-PENSION Marché Monétaire bénéficie de la taxe d’abonnement réduite au taux annuel de 0,01 % visée par l’article 174 (a) de la loi modifiée du 17 décembre 2010. Selon l’article 175 (a) de la loi modifiée du 17 décembre 2010, les actifs nets investis en OPC déjà soumis à la taxe d’abonnement sont exonérés de cette taxe. Certains revenus de la SICAV en provenance de sources extérieures au Luxembourg sont assujettis à des retenues à la source, d’un taux variable, qui ne sont pas récupérables. Note 6 : Prêt de titres La SICAV peut procéder à des opérations de prêt de titres. A la date du rapport, la SICAV n’est pas engagée dans des opérations de prêt de titres. Note 7 : Contrats de changes à terme Au 30 septembre 2016, les compartiments de la SICAV n’étaient engagés dans aucun contrat de change à terme. Note 8 : Contrats de futures Au 30 septembre 2016, les compartiments de la SICAV n’étaient engagés dans aucun contrat de futures. Note 9 : Mouvements du portefeuille-titres La liste des achats et ventes effectués au cours de la période se référant au rapport est tenue sans frais à la disposition des actionnaires au siège de la SICAV et aux guichets de la Banque et Caisse d’Epargne de l’Etat, Luxembourg, de la Banque Raiffeisen S.C. et de la Fortuna Banque S.C..


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1. Erläuterung : Allgemeines LUX-PENSION (die "SICAV") ist am 2. Juli 2002 als Investmentgesellschaft mit variablem Kapital mit mehreren Teilfonds auf unbestimmte Dauer gegründet worden. Zur Zeit des vorliegenden Berichts haben die Teilfonds:

- LUX-PENSION 25%, ausgedrückt in Euro (EUR) - LUX-PENSION 50%, ausgedrückt in Euro (EUR) - LUX-PENSION 75%, ausgedrückt in Euro (EUR) - LUX-PENSION 100%, ausgedrückt in Euro (EUR) - LUX-PENSION Marché Monétaire, ausgedrückt in Euro (EUR)

nur thesaurierende Anteile ausgegeben. Hauptziel der Anlagepolitik aller Teilfonds ist die Erzielung einer angemessenen Rendite. Zur Erreichung dieses Ziels kann die SICAV in Wertpapiere und Geldmarktinstrumente beliebiger Art investieren. 2. Erläuterung : Hauptgrundsätze der Rechnungslegung a) Darstellung des Halbjahresabschlusses Der Halbjahresabschluss der SICAV wird gemäß den gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen in Luxemburg und der im Verkaufsprospekt aufgeführten Bestimmungen erstellt. b) Bewertung des Wertpapiervermögens Der Wert aller Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, Optionen und Terminkontrakte, die an einer amtlichen Börse oder auf einem geregelten, regelmäßig funktionierenden, anerkannten und der Allgemeinheit offenstehenden Markt gehandelt oder notiert werden, wird nach dem letzten verfügbaren Kurs zum jeweiligen Bewertungsstichtag ermittelt. Falls zum Bewertungsstichtag für die im Bestand befindlichen Wertpapiere und Geldmarktinstrumente kein Kurs vorhanden ist oder der nach vorstehendem Abschnitt ermittelte Preis für den realen Wert dieser Wertpapiere nicht repräsentativ ist oder wenn die Wertpapiere nicht notiert sind, erfolgt die Bewertung auf der Grundlage des wahrscheinlichen Realisierungswertes, der vorsichtig und nach bestem Wissen und Gewissen vom Verwaltungsrat geschätzt wird. c) Bewertung des sonstigen Vermögens Der Wert der in der Kasse oder auf dem Konto befindlichen Barmittel, der bei Sicht zahlbaren gezogenen Wechsel und Solawechsel und Forderungen, der im Voraus gezahlten Aufwendungen sowie der angekündigten oder fälligen, aber noch nicht eingegangenen Dividenden und Zinsen wird mit dem Nennwert angesetzt, es sei denn, dass es sich als unwahrscheinlich erweist, dass dieser Wert eingeht; im letzteren Fall wird der Wert ermittelt, indem derjenige Betrag abgezogen wird, den der Verwaltungsrat der SICAV für angemessen hält, um den realen Wert der Vermögensgegenstände wiederzugeben. d) Kapitalgewinne oder -verluste bei der Veräußerung von Wertpapieren Die realisierten Gewinne oder Verluste auf verkauften Wertpapieren werden auf der Grundlage des durchschnittlichen Anschaffungspreises errechnet. e) Bewertung der Devisentermingeschäfte Die Devisentermingeschäfte werden am Abschlussdatum auf der Grundlage der an diesem Datum geltenden Wechselkurse für die Restlaufzeit festgelegt. Nicht realisierte Nettogewinne / (Verluste) werden in der Vermögensaufstellung ausgewiesen.


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f) Bewertung der Terminkontrakte Die Terminkontrakte sind außerhalb der Vermögensaufstellung festgehalten und werden mit ihrem an den Börsen bzw. geregelten Märkten letzten Abrechnungskurs ("settlement price") oder Schlusskurs bewertet. Nicht realisierte Nettogewinne / (Verluste) werden in der Vermögensaufstellung ausgewiesen. g) Konsolidierte Vermögensaufstellung Die Buchhaltung der verschiedenen Teilfonds der SICAV wird in der jeweiligen Referenzwährung des Teilfonds geführt. Aktiva und Passiva welche in einer anderen Währung ausgedrückt sind, werden zu den am Bilanzstichtag gültigen Wechselkursen umgerechnet. Die konsolidierte Vermögensaufstellung ist die Summe der Nettovermögen aller Teilfonds, ausgedrückt in Euro. h) Umrechnung fremder Währungen Die Salden, die in einer anderen Währung als in Euro ausgedrückt sind, wurden mit den am Bilanzstichtag geltenden Wechselkursen umgerechnet. Operationen in Fremdwährungen werden zum Devisenkurs des jeweiligen Operationstages umgerechnet. Zum Berichtsdatum sind folgende Wechselkurse gültig:

1 EUR = 1,0863107 CHF Schweizer Franken 7,4531111 DKK Dänische Krone 0,8652261 GBP Britisches Pfund 9,0204108 NOK Norwegische Krone 9,6141640 SEK Schwedische Krone

i) Gründungskosten Die Gründungskosten wurden von der SICAV übernommen. j) Dividenden und Zinsen Dividendenerträge werden am Ex-Datum gebucht und abzüglich von einer eventuellen Quellensteuer ausgewiesen. Die Zinsenerträge werden linear gerechnet und werden abzüglich von einer eventuellen Quellensteuer ausgewiesen. 3. Erläuterung : Entgelt für den Anlageberater und die Verwaltungsgesellschaft Die SICAV greift auf die Dienstleistungen der Gesellschaft BCEE ASSET MANAGEMENT S.A. zurück, welche als Verwaltungsgesellschaft fungiert. BCEE ASSET MANAGEMENT S.A. erhält für ihre Dienstleistungen eine jährliche Vergütung von:

- maximal 0,17% für die Teilfonds LUX-PENSION 25% und LUX-PENSION 50%, - maximal 0,20% für die Teilfonds LUX-PENSION 75% und LUX-PENSION 100%, - maximal 0,10% für den Teilfonds LUX-PENSION Marché Monétaire,

zahlbar am Ende eines jeden Monats auf der Grundlage des durchschnittlichen Nettovermögens des betreffenden Monats. Die SICAV greift auf die Dienstleistungen der Gesellschaft LUX-FUND ADVISORY S.A. zurück, welche als Anlageberater fungiert. LUX-FUND ADVISORY S.A. erhält für ihre Dienstleistungen eine jährliche Vergütung von:

- maximal 0,63% für die Teilfonds LUX-PENSION 25% und LUX-PENSION 50%, - maximal 0,85% für die Teilfonds LUX-PENSION 75% und LUX-PENSION 100%, - maximal 0,45% für den Teilfonds LUX-PENSION Marché Monétaire,

zahlbar am Ende eines jeden Monats auf der Grundlage des durchschnittlichen Nettovermögens des betreffenden Monats.


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4. Erläuterung : Vergütung der Depotstelle und der Zentralverwaltung Die Depotstelle erhält für ihre Dienstleistungen eine jährliche Vergütung von 0,075% des Nettovermögens der SICAV, mindestens jedoch 1.550.- EUR, zahlbar monatlich auf der Grundlage des durchschnittlichen Nettovermögens der SICAV des betreffenden Monats. Die für Verwaltung und Transferagent vorgesehene Vergütung berechnet sich degressiv je nach Höhe des Nettovermögens der Teilfonds und beträgt jährlich: - maximal 0,075% des Nettovermögens der Teilfonds, mindestens jedoch 1.450.- EUR je Monat für die Teilfonds LUX-

PENSION 25%, LUX-PENSION 50%, LUX-PENSION 75% und LUX-PENSION 100%, - maximal 0,04% des Nettovermögens des Teilfonds, mindestens jedoch 840.- EUR je Monat für den Teilfonds LUX-

PENSION Marché Monétaire. Die Vergütung ist monatlich zahlbar und wird auf der Grundlage des durchschnittlichen Nettoinventarwerts des betreffenden Monats berechnet. 5. Erläuterung : Besteuerung In Luxemburg muss die SICAV die "Taxe d'abonnement" zahlen. Diese beläuft sich auf jährlich 0,05% und ist jeweils am Quartalsende zahlbar auf Basis des Nettovermögens der SICAV zum jeweiligen Quartalsabschlusstag. Der Teilfonds LUX-PENSION Marché Monétaire profitiert von der reduzierten "Taxe d‘abonnement" von 0,01% gemäß Artikel 174 (a) des geänderten Gesetzes vom 17. Dezember 2010. Gemäß Artikel 175 (a) des geänderten Gesetzes vom 17. Dezember 2010, ist der Teil des Nettovermögens, der in OGA's angelegt ist, die bereits zur Zahlung der Kapitalsteuer verpflichtet sind, von dieser Steuer befreit. Für verschiedene Einkommen der SICAV, welche außerhalb Luxemburgs erzielt werden, fallen Quellensteuern mit unterschiedlichen Steuersätzen an, die nicht erstattungsfähig sind. 6. Erläuterung: Wertpapierleihe Die SICAV kann Wertpapierleihgeschäfte durchführen. Zum Berichtsdatum hat die SICAV keine Wertpapiere ausgeliehen. 7. Erläuterung: Devisentermingeschäfte Zum 30. September 2016 bestanden keine offene Positionen aus Devisentermingeschäften für die Teilfonds der SICAV. 8. Erläuterung: Terminkontrakte Zum 30. September 2016 bestanden keine offenen Terminkontrakte für die Teilfonds der SICAV. 9. Erläuterung : Veränderungen im Wertpapierbestand Die Liste der Käufe und Verkäufe für den Berichtszeitraum steht den Anteilsinhaber am Sitz der SICAV und an den Schaltern der Banque et Caisse d’Epargne de l’Etat, Luxembourg, der Banque Raiffeisen S.C. und der Fortuna Banque S.C. kostenlos zur Verfügung.

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R.C.S. LUXEMBOURG B Rapport semestriel non révisé au 30 ... · Dezember 2010 betreffend die Organismen für gemeinsame Anlagen und erfüllt die Anforderungen der geänderten Richtlinie