RELATIONS ÉCONOMIQUES INTERNATIONALES : UNE LECTURE EN TERMES D’ ÉCONOMIE POLITIQUE INTERNATIONALE (EPI)MASTER LES AMÉRIQUESJean-Louis PERRAULTwww.perrault.eu

Les trois « mythes » de l’après-guerre

2

L'économie politique internationale (EPI) veut

analyser la sphère des relations internationales au

carrefour des :

1. relations économiques internationales : production

et circulation de la richesse des nations ;

2. relations politiques internationales : centrées sur les

phénomènes de pouvoir.

Économie politique internationale

Le « mythe » - 1.

Le « mythe » est l’expression symbolique de l’idéologie.

Ils expriment : L’exigence de logique face aux contradictions

de la vie quotidienne : quelles sont les règles formelles (sans équivoque) qui fondent le raisonnement ?

L’exigence de cohérence manifestée par les individus : quelles sont les concordances entre les éléments du discours ?

3

Le « mythe » - 2.

Le « mythe » permet de dominer le réel au moyen d’un système logique intellectuel.

C’est-à-dire de : Dominer la vie sociale : exprimer mon point de

vue; Donner un sens aux actes : légitimer mes

actions ou celles des autres ; Exprimer un rapport idéal face à un rapport

réel.

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Fonds monétaire international

Art. 1 ii) Faciliter l'expansion et l'accroissement

harmonieux du commerce international et contribuer ainsi à l'instauration et au maintien de niveaux élevés d'emploi et de revenu réel et au développement des ressources productives de tous les États membres, objectifs premiers de la politique économique.

5

Banque Mondiale

Art. 1 La Banque à pour objectif ii) De promouvoir les investissements

privés à l'étranger au moyen de garanties ou de participations aux prêts et autres investissements effectués par les fournisseurs privés de capitaux; et, à défaut de capitaux privés disponibles à des conditions raisonnables, de compléter l'investissement privé sous des modalités appropriées et en fournissant à des fins productives des moyens financiers tirés de son propre capital, des fonds qu'elle s'est procurés et de ses autres ressources

6

Banque Mondiale

Art. 1 La Banque à pour objectif (suite) (iii) De promouvoir l'harmonieuse expansion,

sur une longue période, des échanges internationaux et l'équilibre des balances des payements, en encourageant les investissements internationaux consacrés au développement des ressources productives des Etats membres, contribuant par là à relever, sur leurs territoires, la productivité, le niveau d'existence et la situation des travailleurs.

7

Les trois « mythes »

CroissanceLibre-échange

Entreprise

8

«La modernité fut prometteuse. Que promettait-elle ? Le bonheur, la satisfaction de tous les besoins. Cette promesse de bonheur – non plus par la beauté mais par la technicité – devait se réaliser dans le quotidien ».Lefebvre, Henri (1981). Critique de la vie quotidienne III : De la modernité au modernisme (pour une métaphilosophie du quotidien). Paris, L'arche Éditeur, 171.

L’expression du « mythe » : Consensus de Washington (deux textes à télécharger)

Jeremy Clift, Au-delà du Consensus de Washington, Finances & développement, Septembre 2003, « En 1989, l'économiste John Williamson a utilisé l'expression Consensus de Washington en se référant à un train de réformes que les pays d'Amérique latine devaient opérer pour se redresser après la crise de l'endettement des années 80. Ces réformes ont vite été considérées comme un modèle à suivre par les autres régions en développement. Cependant, les résultats n'ont pas répondu à l'attente et un nouveau débat s'engage aujourd'hui sur le programme de réforme qui figure dans le Consensus ».

John Williamson, Un train de réformes devenu un label galvaudé, Finances & développement, Septembre 2003, «Le créateur de l'expression Consensus de Washington explique comment il a établi ce programme de réforme en dix points. L'expression aurait pris des significations tellement différentes qu'il est opportun de l'éliminer de notre vocabulaire et décrit ce que le programme d'action devrait être aujourd'hui, à la lumière des résultats décevants des réformes dans les années 90 ».

9

Le bilan du « mythe » : Conséquences du modèle (deux textes à télécharger)

Jean Pisani-Ferry et Indhira Santos Remodeler l'économie mondiale, Finances et développement, Mars 2009, « La crise et les ripostes nationales commencent à remodeler l'économie mondiale et à modifier les rapports de force politiques et économiques dans le processus de mondialisation. Les ressorts de la récente vague de mondialisation sont compromis et le protectionnisme réapparaît ».

Olivier Blanchard Fissures dans le système: il faut réparer l'économie mondiale, Finances et développement, Décembre 2008, « L'économie mondiale vit sa plus grave crise depuis 60 ans, mettant en évidence les limites des dispositifs actuels de réglementation et de contrôle. Il s'agit désormais de mettre en place de nouvelles règles et de nouvelles institutions pour réduire les risques systémiques sans entraver l'innovation ».

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Aplanir une croissance planifiée

1. Croissance11

1. Croissance : Aplanir une croissance planifiée

a) La vision keynésiènne12

Théorie Générale de l'emploi, de l'intérêt et de la monnaie (1936, pp.374-375) 13

"[...] il existe des causes économiques de la guerre, qui facilitent [aux dictateurs] l'entretien de la flamme populaire, à savoir : la poussée de la population et la compétition autour des débouchés" [...]

"Or, si les nations pouvaient apprendre à maintenir le plein emploi au moyen de leur seule politique intérieure, il ne devrait pas y avoir de force économique importante propre à dresser les intérêts des divers pays les uns contre les autres" [...]

"Le commerce international cesserait d'être ce qu'il est, c'est-à-dire un expédient désespéré pour préserver l'emploi intérieur des pays en stimulant les ventes et en restreignant les achats au-dehors ; moyen qui, lorsqu'il réussit, ne fait que transférer le problème du chômage aux pays moins bien placés dans la lutte ».

Les concepts de production, de consommation, d’épargne et d’investissement ont été popularisés par la macro-économie keynésienne, issue de la :

Théorie générale de l’emploi de l’intérêt et de la monnaie (TGE)

Parallèlement au développement de la comptabilité nationale

Avec la TGEI, John Maynard Keynes propose :

1. une explication de la « Grande » crise de 1929 :

«Il est possible pour une économie d’être en situation permanente de sous-emploi  ».

2. des mesures pour y remédierLes Pouvoirs publics doivent

intervenir face à l’insuffisance de la demande.

La TGE pose deux questions fondamentales :1. Comment et à quel niveau s’établissent le revenu et l’emploi ;2. Quels effets produit la différence entre le niveau prévu Y* et le niveau réalisé Y du revenu.

La construction est menée à partir de l’identité comptable :

Y + IMP = CF + FBCF + EXP + D StocksRessources et emplois des B&S en €

ou Y + M = C + I +X

L’identité comptable

AES 1 - © J-L Perrault 2002-2010

L’optique du produit : Le produit national est ventilée en BC et BI

Y = C + IL’optique du revenu : Le revenu national est

consommé ou épargnée Y = C + S s’où C + I = Y = C + S

La valeur de la production est identique aux revenus distribués qui sont utilisés pour l’achat de BC (CF) ou pour l’épargne (S)

La valeur de la production

AES 1 - © J-L Perrault 2002-2010

D’où l’égalité fondamentale caractérisant l’équilibre macro-économique keynésien :

I = Y – C = SI = S

Voire même :I S

L’identité fondamentale

AES 1 - © J-L Perrault 2002-2010

1. Si Y=Y* les désirs de production et de

consommation sont identiques cas improbable

2. En Y>Y*, la consommation est plus forte qu’attendue déstockages puis de production-revenu

3. Si Y<Y*, l’épargne est « trop forte » Stocks puis baisse de production-revenu

Que signifie l’équilibre économique ?

Le spectre keynésien …

Croissance maîtrisée Conjoncturelle Diagnostic superficiel de la

crise Aptitude limitée vis-à-vis du

chômage Sans proposition pour

l’inflation

21

1. Croissance : Aplanir une croissance planifiée

b) Le dérapage néo-keynésien

22

70’s : L’inflation 23

1. Phillips observe pour les données du R-U, entre 1961 et 1957, une corrélation non linéaire entre taux de croissance des salaires (dw/dt) et taux de chômage (U) :

(dw/dt) = h(U), avec h’<01. U fort faible ralentissement des

salaires2. U faible hausse rapide des salaires

Relation stable entre salaire nominal et situation de l’emploi ?

La courbe de Phillips (1958)

R. Lipsey (Economica, 1960) propose une rationalisation des travaux de Phillips :

Proposition 1 : le prix du marché du travail (salaire nominal) s’élève en cas d’excès de demande de travail et inversement :

(dw/dt)= [(Ld - Ls)/Ls], f’ > 0

R. Lipsey (Economica, 1960)

R. Lipsey (Economica, 1960) propose une rationalisation des travaux de Phillips :

Proposition 2 : une relation inverse et non linéaire entre l’excès de demande de travail (Edt) et le taux de chômage

(Ld - Ls) = - U qui permet d’obtenir in fine l’inflation:

p = (dp/dt) = h(U), h’<0

Relation stable entre emploi et chômage ?

R. Lipsey (Economica, 1960)

w et Edt : Plus (Ld - Ls)/Ls important et plus la hausse des salaires est forte

w et U : Comme (Ld - Ls) = -U, le taux de croissance des salaires est inversement reliée au taux de chômage

Résumé

w et : en l’absence de gains de productivité, le salaire réel doit être constant sinon inflation :

(dw/dt) = (d /dt)

Ainsi, l’inflation, , est inversement reliée au TCHOM

= h(U) avec h’<0

Résumé

La courbe de Phillips :La courbe de Philips

L’instabilité de la courbe de Phillips aux Etats-Unis : stagflation ?

Source : www.econreview.com/phillips

1. Croissance : Aplanir une croissance planifiée

c) La réplique des « monétaristes »

31

Pour Friedman et Phelps, il y a erreur des néo-keynésiens : Offreurs et demandeurs de travail

raisonnent en termes réels wr ;

Les salariés font leur calcul sur la base du salaire anticipé w*

r ;

À « long terme », c’est-à-dire lorsque les anticipations des salariés se sont adapter aux évolutions réelles, le salaire réel anticipé et le salaire réel observé sont identiques anticipations adaptatives

L’optique monétariste

Le modèle monétariste

Source : Lévy-Garboua, Vivien et Bruno Weymuller, Macroéconomie contemporaine. Paris, Economica, 658.

Le modèle monétariste

JLP L1 AES

Quelle(s) théorie(s) de la croissance .

La quête continue, Finances & Développement, Mars 2006Lant PritchettQue savent les économistes de la croissance et qu'ignorent-ils ? Quelle doit être l'orientation des futures recherches et de l'élaboration des politiques ? Les économistes devront peut-être renoncer à rechercher une théorie de croissance unique et dresser plutôt un catalogue des théories de la croissance et de la transition adaptées aux circonstances particulières des pays.

35

La rupture monétariste et le retour à des sociétés « rentières »

d) Creditor’ Revolt 36

37

Economie de marché ou économie d'endettement ? (1)

En

dett

em

en

t/P

IB

120%

130%

140%

150%

160%

170%

180%

190%

200%5

9 62

65

68 71

74 77

80

83

86

89 92

0,0

50,0

100,0

150,0

200,0

250,0

Endettement/PIB

NYSE index

38

Les marchés financiers

1950 1960 1970 1980 1990

Commercial banks 51% 39% 39% 37% 31%

Life Insurance Companies 21% 19% 15% 12% 12%

Saving & Loans Associations 6% 12% 13% 15% 12%

Private Pension Funds 2% 6% 8% 12% 11%

State & Local Government 2% 3% 5% 5% 7%

Mutual Funds 1% 3% 4% 2% 5%

Money Market Mutual Funds 0% 0% 0% 2% 4%

Autres 16% 18% 17% 17% 19%

Total 100% 100% 100% 100% 100%

39

Le retournement des principes monétaires

Politiques monétaires restrictives dans la plupart des pays occidentaux « récessions actives »

CEE et Etats-Unis découragent les placement sà LT des pays de l'OPEP chez eux

La plus grande part des surplus de l'OPEP est placée sur des dépôts en Eurodollars à CT : recyclage des eurodollars

Devant réduire leur aide aux PVD, les gouvernements occidentaux incitent les banques à prêter les surplus de l'OPEP dans les PVD à déficit commercial élevé.

40

Le retournement des principes monétaires (2)

Second choc pétrolier d'octobre 1979 : l'Opep annonce son intention d'être payée en un panier de devises ;

le SME préfigure la moindre dépendance de l'Europe vis-à-vis du $ ;

le FMI discute du principe d'un "compte de substitution", afin de réduire le rôle du $ et améliorer celui des DTS le prix de l'or bondit : 200$ en 1978 450$ en octobre 1979 ;

6 octobre 1979 : Paul Volcker, le nouveau directeur du FRS, quitte la réunion annuelle du FMI à Belgrade.

41

M. Volcker utilise le monétarisme comme mode de légitimation afin de justifier l'abandon de l'objectif de bas taux d'intérêt et pour restaurer la qualité sérieusement érodée de la monnaie : il disqualifie, accessoirement, le Président CARTER.

42

Les limites de la politique monétaire "laxiste" : 50's-60's

Objectif : adapter l'offre de monnaie aux évolutions de la demande par le public afin de conserver les taux stables. Les moyens du FED sont :

1. modification du taux d'escompte2. contrôle des taux sur fonds fédéraux < à une

cible fixe3. plafond sur les rémunérations de dépôts

(Regulation Q)4. "moral suasion" : influencer les banques

commerciales afin qu'elles modifient leur taux de base (prime rate)

43

Le retournement des principes monétaires (3)

Opposition entre objectifs des prêteurs et ceux des emprunteurs

taux d'intérêt réels négatifs prêteurs assument un risque plus élevé de la part d'emprunteurs endettés et voient leurs actifs perdre de la valeur ;

diminution de la profitabilité et l'augmentation des coûts emprunteurs manifestent des déficits de financement ;

transferts de l'épargne des actifs à faible rendement et/ou haut risque vers des prêts à terme plus court ou des placements spéculatifs à CT.

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Le retournement des principes monétaires (4)

L'élan du monétarisme 1972 (R. NIXON) : les monétaristes

infléchissent la FED et lui recommandent d'agir sur les réserves des banques et les agrégats monétaires plutôt que sur les conditions de crédit ;

1972 : premiers objectifs de croissance de la masse monétaire : M1 et M2 ;

octobre 1979 : abandon par la FED de la politique de maintien des taux d'intérêt à CT inférieurs à l'inflation restrictions sévères sur croissance M2.

45

Le retournement des principes monétaires (5)

La fin de l' easy money policy (?) taux d'intérêt réels négatifs et mécanisme

dette-inflation auto-entretenu ; les anticipations d'une inflation croissante

demande d'emprunts de débiteurs déjà endettés (effet levier) ;

Creditor's Revolt : désintermédiation, racourrcissement de l'horizon d'épargne, spéculation et abandon de la monnaie : - de $ et + d'or

46

L'effet d'éviction : crowding out effect

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

7,0%

8,0%

9,0%

10,0%

11,0%

12,0%

13,0%

14,0%

15,0%5

9 62

65

68 71

74 77

80

83

86

89 92

Obligations d'entreprises AAA

Bons du Trésor 3 ans

47

Structure du financement de l'industrie non financière

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%5

9 61

63

65 67

69 71

73

75 77

79 81

83

85 87

89 91

93

% de fonds internes

% de fonds externes

48

Utilisation des fonds par les entreprises non financières

49

Origines de l'autofinancement des entreprises

non financières

-50

0

50

100

150

200

250

300

350

400

59 61

63

65 67

69 71

73

75 77

79

81

83

85 87

89 91

93

Profits non distribués

Amortissements

Autres

50

Autofinancement des entreprises non

financières

  1950 1960 1970 1980 1990

US undistributed Profits 76% 29% 20% 35% 5%

Inventory Valuation -43% -1% -2% -31% 5%

Capital Consumption Allowances

65% 69% 77% 87% 80%

Foreign Earnings Retained 2% 3% 5% 9% 10%

Total 100%

100%

100%

100%

100%

51

Financing Gap (1)  FG = (Capital Expenditures - Internal Funds )/ Capital

Expenditures

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

59 61

63

65 67

69 71

73

75 77

79

81

83

85 87

89 91

93

Financial Gap

Prime Rate

52

Expansion des crédits à la consommation