SSéance 4 et 5Les intéractions au sein du système

il s ’agit maintenant d ’expliquer, de prévoir

Les interactions au sein du système économique en font un système « complexe »

Un système n ’est pas la somme de parties isolées, les interactions entre les parties jouent un rôle déterminant: 2+2 ne fait pas 4 car il y a des intéractions dans le système

On parle de système économique: les agents et les activités économiques constituent un système

Dans le jeu, certaines équipes nous ont donné le tournis!!!

L’économie n ’est pas aussi instable que celle que vous avez observée dans le jeu.

Démonstration, chiffres à l ’appui

Les entreprises« Evolution des ratios des comptes des sociétés non financières

Les sociétés ont pour objectif de maximiser leur profit (c’est bon pour les actionnaires, ceux qui ont apporté des capitaux) tout en se développant et en innovant.

Trop souvent dans le jeu les entreprises ont cherché elles-mêmes à relancer l ’activité économique

Les ratios des ménages en %

2001 2002 2003 2004 2005 2006

Taux d'épargne (Epargne brute/Rev dispo brut) 15,8 16,9 16 15,4 14,8 15,5

Taux d'épargne financière (Capacité de financement/ 7,4 8,5 6,9 6 4,7 5,4 / revenud disponible brut)

Principaux ratios du compte des ménages

Les ménages français ont tendance à consommer plus, et à s’endetter plus que par le passé, et c’est bon pour la croissance

Les ménages consomment en fonction de leur revenu « moyen » anticipé; ils ont un comportement d’épargne qui tient compte du cycle de leur vie: épargne des jeunes couples, puis à nouveau avant la retraite, et ils utilisent leur épargne accumulée à la retraite.

Durant le jeu certains ménages ont voulu aussi faire de la relance.

Un système est le résultat de boucles. Exemple: pessimisme-demande-production-salaire

Pessimisme des ménages

Consommation des ménages

Production

Salaires

Autre exemple d ’une boucle: anticipation d ’inflation-salaires-prix

Anticipation hausse des prix par les

ménages

Pression hausse des salaires

Hausse des prix

Hausse du prix du pétrole

Représentation du

système économique

Reste du monde

Reste du monde

importexport

productionBiens et

services

Consommationinvestissement

ECONOMIE NATIONALE

redistribution

revenus

Distribution des revenus

dépenses

financement

ΔCréances et dettes

Rappel du schéma classique

Voyons tout d ’abord l ’explication de l ’évolution de la consommation

Comprendre les évolutions de la consommation des ménages constitue un enjeu important de l ’analyse économique. La consommation représente en effet plus de la moitié du PIB.

Les déterminants de la consommation et le sens de leur impact

• Anticipation des revenus

• Inflation

• Richesse patrimoniale

• Taux d ’intérêt

• Taux de chômage

+

+ ou -

+

-

-

Dérivée

Explication

Le premier déterminant de la consommation: l ’anticipation des revenus

• Les économistes parlent de revenu permanent et de cycle de vie (Friedman, Brumberg et Modigliani) . La relation entre consommation et revenu doit être satisfaite dans le long terme, mais pas nécessairement dans le court terme. Lorsque leur situation financière est favorable, les ménages augmentent leur épargne pour garantir leur pouvoir d ’achat à l ’avenir.

• Ainsi, par exemple entre 90 et 94 ils ralentissent plus leur consommation que ne le laisserait penser l ’évolution de leur revenu. La baisse du gain de leur pouvoir d ’achat s’est traduite pas par une hausse du taux d ’épargne!!!

Autre déterminant de la consommation:

l ’inflation

• On parle d ’ effet d ’encaisse réelle. Les ménages ont une partie de leur

patrimoine sous forme d ’actifs liquides dont la valeur est fixe. En cas de hausse

des prix, le pouvoir d ’achat de ces actifs baisse. Les ménages auront tendance

à plus épargner pour reconstituer le pouvoir d ’achat de leur patrimoine.

• Mais: la valeur d ’autres actifs peuvent augmenter, on peut aussi décider

d ’avancer une consommation pour éviter une future hausse.

• Reste que dans l ’équation estimée à partir des séries de revenu, de prix, de

consommation le coefficient de l ’inflation est négatif et significativement

différent de zéro

Autre facteur influençant la consommation: le taux d ’intérêt

Un hausse des taux d ’intérêt tend à diminuer

la consommation courante. Exemple: moins

d ’achat à crédit car le crédit est plus cher,

donc moins d ’achat d ’électro-ménager.

Par ailleurs l ’épargne est plus attractive car

plus rémunérée.

Autre facteur influençant la consommation: le taux de chômage

Lorsque le taux de chômage progresse, les ménages

voient s ’accroître leur incertitude sur les revenus

futurs, ils augmentent leur épargne « de précaution »

L ’équation de consommation sur le long terme

• Estimation sur données trimestrielles de

1978 à 1998

Log(Ct)=0,79*log(Yt)-2,30*log(Pt/Pt-1)

• avec Ct : la consommation

Yt : le revenu

Pt: l ’indice des prix

Voyons maintenant l ’explication de l ’évolution de l’investissement

« Les investissements des entreprises et la date de leur réalisation sont des éléments importants de la dynamique de court et de long terme des économies »

Leur volatilité est une composante majeure des cycles économiques

Les dépenses d ’investissement sont au cœur de la croissance

(INSEE, L ’Economie et Statistique, N 341-342, 2001)

Le mécanisme de base d ’explication de l ’investissement: le modèle « accélérateur-profit »

S’il y a croissance, il faut augmenter les capacités de production et d ’un montant supérieur à la hausse de la production, le rapport capital/production étant supérieur à un. On parle d ’accélérateur.

Le profit est à la fois la motivation de l ’investissement et une partie de ses moyens de financement.D ’où le nom de modèle « accélérateur-profit »

On peut penser à bien d ’autres facteurs

• Les anticipations des entreprises

• Les contraintes financières, la difficulté d ’obtenir des financements externes

• L ’incertitude alors que les investissements sont « irréversibles »

Par exemple en 2001 (éclatement bulle informatique), les entreprises gèlent leur projet d ’investissement

• Ils n ’augmentent que de 2,9% en moyenne, après des progressions dépassant les 8% en 99 et 2000

Au début ce sont les branches les plus exposées aux fluctuations de la demande étrangère qui réagissent, mais les autres comme l ’automobile suivent vers la fin de l ’ année

• Les industriels réduisent surtout les dépenses matériels, notamment informatique

Pour conclure sur l ’investissement

Au niveau agrégé rien ne semble avoir vraiment changé: l ’accélérateur et le taux de profit sont toujours les seules variables macroéconomiques explicatives du comportement d ’investissement (Économie et Statistiques en 2001)

Les déterminants des exportations

• Demande étrangère

• Taux de change, taux d ’inflation

• Capacité d ’innovation

Les déterminants des importations

• Croissance du pays importateur

• Prix relatifs des biens importés par rapport à ceux du pays

Imports=f(croissance du pib, prix intérieurs/prix extérieurs)

+ +

Un modèle statique simple: les variables

• Il y en a quatreY: la production ou le revenu

C: la consommation des ménages I : les investissements G: les dépenses de l ’État

• Y et C sont les variables calculées (variables endogènes)

• I et G les variables dont les valeurs sont données (variables exogènes)

Un modèle statique simple: les équations

• Yt=Ct+It+Gt

Ct=c0+c1*Yt

Équation solde/définition

Équation de comportement

Le modèle est statique car tout se passe à l ’instant t

Il y a autant d ’équations que de variables à calculer, deux dans notre exemple.

Un modèle statique simple: calcul du multiplicateur

• Yt= c0+c1*Yt +It+Gt

• Yt (1-c1)=c0 + It+Gt

• Yt =(c0+ It+Gt)/ (1- c1)

• ΔY=1/ (1- c1)* ΔG

1/ (1- c1) est le multiplicateur keynésien. Keynes est le premier à l ’avoir formulé

L ’augmentation des dépenses de l ’État entraîne une augmentation d ’un montant plus important des revenus

Multiplicateur keynésien

Hausse des dépenses

de l ’État Δ

G

Progression géométrique de raison inférieure à un (c1)

Augmentation des revenus

Augmentation de la consommation

C 1Δ G

Deuxième boucle

Augmentation des revenus

Augmentation de la consommation

C1*C1

Δ G

Un modèle dynamique simple

• Yt=Ct+It+Gt

Ct=c0+c1*Yt-1

It=i0+i1*(Yt-Yt-1)

It devient endogène

Correspond à l ’accélérateur

Le modèle avec des décalagesest capable de générer des cycles

On a ici les bases théoriques justifiant d ’une politique budgétaire

• Plus de prestations sociales

• Moins d ’impôts• Plus de dépenses de

l’État

• Moins de prestations sociales

• Plus d ’impôts• Moins de dépenses

de l’État

Récession Surchauffe

Déficit budgétaireExcédent budgétaire

Cela fait du bienTrès mal vu