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STOCKAGE
DISTRIBUTION FINALE
SUPPORT ET SERVICES
UN SPÉCIALISTE MULTI-LOCAL
DE L’AVAL PÉTROLIER
Juin 2018
RUBIS EN UN CLIN D’ŒIL
DES MÉTIERS SOLIDES – DES PROFITS EN CROISSANCE
Rubis est un spécialiste multi-local de l’aval pétrolier opérant dans la distribution
finale, le négoce-approvisionnement et le stockage-logistique de produits pétroliers
et chimiques. Au cours des vingt dernières années, le Groupe a développé une
présence dans plus de trente-cinq pays répartis sur trois continents : Europe,
Afrique/océan Indien et Caraïbes.
Rubis commercialise des produits ou des services de première nécessité dont la
demande est peu soumise au cycle économique, qu’il s’agisse de carburants ou de
GPL destinés au consommateur final, ou du stockage de produits pétroliers pour le
compte de clients industriels.
Les marchés de Rubis sont très fragmentés par type de consommateurs -
résidentiels, industriels, agricole ou services – par pays et par produits.
Le Groupe a réussi à générer une forte croissance de ses résultats de façon
régulière : 20 % de croissance annuelle du résultat net au cours des quinze
dernières années.
2
UN POSITIONNEMENT DE MARCHÉ UNIQUE
En stockage de produits liquides, Rubis a axé son positionnement géographique
sur des dépôts côtiers à même de capturer des flux de produits à l’importation ou à
l’exportation, bénéficiant ainsi d’un fonds de commerce diversifié.
En distribution finale de produits pétroliers, Rubis a choisi de se développer sur
des marchés de niche, structurellement importateurs et où le contrôle de la
logistique d’approvisionnement constitue un élément clé pour assurer son
indépendance. Sur la plupart de ses marchés, Rubis compte parmi les trois
premiers intervenants en distribution avec le plus souvent une position de leader.
Ces critères constituent le fondement du développement du Groupe et expliquent
son positionnement géographique spécifique.
Rubis Support et Services comprend l’ensemble des activités d’infrastructure, de
transport, d’approvisionnement et de services qui viennent en support au
développement des activités aval de distribution et de marketing.
RUBISEN UN CLIN D’ŒIL
3
UNE STRUCTURE FINANCIÈRE SOLIDE
Le bilan de Rubis, à fin décembre 2017, offre une structure financière robuste
avec un niveau d’endettement modeste : ratio de dette financière au résultat
brut d’exploitation (EBITDA) inférieur à 1,38.
Au fil des années, Rubis a pu régulièrement refinancer son bilan par le biais
d’émissions d’actions et de lignes de crédits à moyen terme assurant à la fois
une structure financière saine et une forte liquidité de son bilan.
Les activités du Groupe génèrent un excédent de trésorerie structurel après
investissements.
La forte croissance des résultats conjuguée à la visibilité, la résilience et la
croissance des dividendes a permis à l’action Rubis de bénéficier d’une bonne
valorisation sur le marché. Depuis sa cotation en bourse, le titre Rubis a
régulièrement surperformé ses indices de référence.
À ce jour, Rubis a investi environ plus de deux milliards d’euros au cours des
vingt dernières années tant en acquisitions qu’en croissance organique, tout en
maintenant une structure financière solide.
UN MODÈLE DE DÉVELOPPEMENT CENTRÉ SUR LES
ACQUISITIONS
Au cours des quinze dernières années, le Groupe a accéléré son développement
par le biais d’acquisitions diversifiant ainsi son positionnement géographique et
métier.
Rubis a su restructurer, redéployer ou repositionner les actifs acquis le plus
souvent auprès de grandes compagnies pétrolières et les intégrer au sein d’une
structure décentralisée laissant au management local l’autonomie et la
responsabilité de la gestion tout en fournissant expertise stratégique et apport
financier.
2017 CHIFFRES CONSOLIDÉS(EN M€)
+ 17 %CHIFFRE
D’AFFAIRES
3 933
Chiffre
d’affaires 496
RBE
368
ROC
266
Résultat
net PdG 2,84
BPA (€)
TAUX DE CROISSANCE COMPOSÉ SUR 10 ANS
+ 20 %
RBE
+ 21 %
ROC
+ 22 %RÉSULTAT
NET PDG
+ 11 %
BPA
4
L’ADN DERUBIS
POSITIONNEMENT STRATÉGIQUE
• Acteur de niche bénéficiant des positions de leader sur le marché
• Fortes barrières à l'entrée de type réglementaire ou capitalistique
• Contrôle total de la chaîne de distribution depuis l'approvisionnement
massif jusqu’à la livraison du produit au client final : avantage compétitif
pérenne
ENVIRONNEMENT MACRO-ÉCONOMIQUE
• Faible exposition au cycle économique
• Des métiers peu exposés aux défis technologiques et capables de
générer des gains de productivité
• Fragmentation des risques : géographique / produits
• Privilégiant des marchés de niches (géographiques / produits) offrant un
fort potentiel de croissance organique ou par acquisitions partout dans le
monde
FINANCE
• Cash flow structurellement excédentaire
• Structure financière solide et liquide
• Forte croissance du dividende offrant un rendement significatif
ORGANISATION
• Autonomie des dirigeants locaux : système de décision court et rapide
• Proximité des clients + investissements adaptés aux besoins locaux +
expertise locale = efficacité et gains de parts de marché
• Des dirigeant locaux entrepreneurs et responsables
5
RUBIS EST STRUCTURÉ EN TROIS CENTRES DE PROFIT
DISTRIBUTION
Commercialisation et marketing de produits
pétroliers auprès de clients finaux : réseaux de
stations-service, fiouls, GPL, bitumes,
carburants aviation et marine, lubrifiants
SUPPORT ET SERVICES
Activité de midstream venant en support de la
branche distribution : raffinage, négoce-
approvisionnement, shipping, terminalling et
services pour compte propre et vis-à-vis de
tiers
STOCKAGE - LOGISTIQUE
Location de capacité de stockage - produits
liquides, engrais, produits chimiques et
agroalimentaires - auprès de compagnies
pétrolières, chimiques, traders et d’organismes
gouvernementaux (stockages stratégiques)
66 % 17 % 18 %
Marketing business Business de midstream Prestations de services
6
RUBIS BÉNÉFICIE DE FORTES IMPLANTATIONS LOCALES ALLIÉES À DES AVANTAGES CONCURRENTIELSDANS UN ENVIRONNEMENT EN ÉVOLUTION PERMANENTE
DISTRIBUTION
• Coût d’accès à la ressource compétitif et/ou à parité avec
les majors
• Capacité de transférer la volatilité des prix des produits
pétroliers sur le client final
• Recherche d’efficacité et de productivité au service du
client
• Croissance par développement organique et par
acquisitions
STOCKAGE
• Les déséquilibres structurels de l’offre / demande de
capacités de stockage génèrent de nouveaux flux logistiques
• Barrières à l’entrée : nécessité d’investissements
réglementaires récurrents à coût élevé
• Dynamique de rareté amplifiée par de nouveaux besoins
(réserves stratégiques), les contraintes environnementales, les
relocalisations de raffineries et les fermetures récurrentes de
capacités
7
CAPACITÉS DE STOCKAGE 2017 : 3,5 MILLIONS DE M3
RUBIS TERMINAL
Produits stockés
Pétrole (77 %) Engrais (7 %) Mélasses (1 %)
Chimie (11 %) Oléagineux (4 %)
Rotterdam
Anvers
Dunkerque
Rouen
Brest
StrasbourgReichstett
Village-Neuf (Mulhouse)
Villette-de-Vienne
St-Priest (Lyon)
Salaise
Corse
DörtyolTurquie
131
756
475
190
197
62
870
62
95
20
37
650
8
VOLUMES 2017 : 4,5 MILLIONS DE M3 EN DISTRIBUTION FINALERUBIS ÉNERGIE
France4
Espagne3
Portugal2
Îles anglo-normandes1
Suisse1
Djibouti1
Maroc3
Botswana2
Swaziland2
Réunion1
Lesotho4
Togo1
Sénégal1
Madagascar1
Afrique du Sud2
Nigéria1
Comores1
Bermudes1
Western Caribbean2
Antilles – Guyane1
Eastern Caribbean2
Jamaïque2
GPL (26 %) Fuel (67 %) Bitume (7 %) Position de marché
51 %
19 %
30 %
9
1 Haïti
3 Iran
LES ACQUISITIONS : COMPOSANTE ESSENTIELLE DU DÉVELOPPEMENT
Depuis 1995 : une quarantaine d’acquisitions pour un montant cumulé supérieur à 2 milliards d’euros
SES Strasbourg
18 M€
96/99
DÉVELOPPEMENTS
10
Morocco
14 M€
ACQUISITIONS
Rubis Energy
Propetrol
15 M€
Antilles
Françaises
107 M€
2000 2001 2003 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Sénégal
5 M€
5 pays d’Europe
LPG
44 M€
Bermudes
32 M€
Corse Dist.
10 M€
GPL Espagne
8 M€
Iles Anglo-
Normandes
16 M€
Afrique du Sud
Suisse Espagne
Caraîbes 280 M€Corse Stockage
Madagascar
14 M€
Frangaz
25 M€
Rotterdam
90 M€
Rubis Terminal
Anvers
80 M€
LES ACQUISITIONS : COMPOSANTE ESSENTIELLE DU DÉVELOPPEMENT
Depuis 1995 : une quarantaine d’acquisitions pour un montant cumulé supérieur à 2 milliards d’euros
2011
11
Bahamas
Botswana
Îles Cayman
Îles Turques-et-
Caïques 82 M€
Reichstett
36 M€
Raffinerie Sara
47 M€ (35,5%)
LPG Suisse
16 M€
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Multigas Suisse 9 M€
Portugal 115 M€Jamaïque 60 M€
Bermuda Gas
18 M$
Rotterdam & Anvers
Extension
2015-2017
Rubis Energy Rubis Terminal
Dinasa et Sodigas
(Haïti)
Galana
(Madagascar)
Repsol (Portugal)
EG Retail (Corse)
Rubis Terminal
Petrol (50%)
en Turquie
Djibouti 18 M€Réunion 100 M€
Eres 350 M$
Delta Rubis (50%)
en Turquie
72 M€
ACQUISITIONS
DÉVELOPPEMENTS
RÉPARTITION DU ROC(EN M€)
Distribution Stockage Support et Services Holding
12
-50
0
50
100
150
200
250
300
350
400
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
-5 -6 -5,9 -4,9 -4,2 -8,4 -9,1 -10,6 -10,4 -12,7 -14,8 -15,3 -18,8
18 23,932,4
42,3 44,147,4 77,5
98,1
11696,8 152,7
199,1
253,7
21,526,3
27,234,7
37,8
48,1
51,9
59,456,5
60,2
51,4
53,6
69,4
22,5
50,7
62,2
63,7
RENDEMENT GLOBAL SIGNIFICATIF ET RÉGULIER
0
10
20
30
40
50
60
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
12 14 15 12,5 12,5 16,5 20 21,5 23,5 23,5 31,5 36,3 50,2
Prix moyen de l’action (€) Dividende (€) Rendement du dividende (%)
13
0,46 0,51 0,59 0,63 0,68 0,75 0,84 0,92 0,98 1,031,21 1,34
1,5
3,8 %3,6 %
3,9 %
5 %
5,4 %
4,5 %
4,1 % 4,2 % 4,1 %4,3 %
3,8 %3,7 %
2,9 %
0,00
1,00
2,00
3,00
4,00
5,00
6,00
UNE FAIBLE SENSIBILITÉ À LA VOLATILITÉDES PRIX DU PÉTROLE(VARIATION ANNUELLE)
LPG quote Unit margin
14
L’évolution parallèle des cotations des produits pétroliers et des marges unitaires montre la capacité de Rubis à transférer sur le client final la volatilité des
prix de la matière première permettant ainsi d’assurer sur longue période une stabilité des marges.
7%
-26%
50%
14% 14%
-13% -15%
-36%
-16%
43%
9%14%
-4%5%
-1% -2%2%
15%
-2%1%
-50%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
RUBISSTRUCTURE ACTIONNARIALE
EURONEXT PARIS
Les Associés sont indéfiniment responsables des dettes sur leurs biens propres
La rémunération des Associés est liée au rendement global de l’action Rubis
Engagement et pérennité du Management
Flottant ± 85 %
Création : 1990
Introduction en Bourse : 1995
Capitalisation boursière : 5,7 milliards d’euros
15