A fin octobre 2018, les échanges commerciaux au titre des biens et services enregistrent un accroissement des importations (+34.740MDH) plus important que celui des exportations (+24.515MDH). Cette évolution génère une hausse du déficit commercial de

12,2% ou 10.225MDH : 93.933MDH contre

83.708MDH à fin octobre 2017. Ainsi le taux de couverture s’établit à 78,1% au lieu de 78,7% un an auparavant (Tableau n°1).

La hausse des importations de biens et services est

imputable à l’accroissement des importations de

biens (FAB) (+31.426MDH), notamment de produits

énergétiques et des biens d’équipement, et dans une

moindre mesure à celui des dépenses de services

(+3.314MDH).

Parallèlement, la progression des exportations

provient de la hausse des exportations

de biens (+19.224MDH), particulièrement des ventes

des phosphates et dérivés et celles du secteur de

l’automobile ainsi que de la bonne tenue des recettes

de services (+5.291MDH).

S’agissant des recettes MRE, celles-ci demeurent quasiment stables : 55.330MDH contre 55.406MDH à fin octobre 2017.

Enfin, le flux des IDE enregistre un accroissement de

41,9% ou +8.960MDH : +30.349MDH contre +21.389MDH. Ce résultat s’explique par la hausse des recettes (+11.788MDH) plus accentuée que celle des dépenses (+2.828MDH).

Accroissement des flux des investissements directs étrangers à fin octobre 2018 : +41,9% ou +8.960Mds DH

A fin octobre 2018, les réserves internationales nettes se situent à 224,4Mds DH contre 240,9Mds DH à fin 2017. Les avoirs officiels de réserve s’établissent à 227,5Mds DH contre 244,3Mds DH à fin 2017 et les engagements extérieurs à court terme en monnaie étrangère se situent à 3,2Mds DH contre 3,4Mds DH à fin décembre 2017.

Commerce extérieur de marchandises

30/11/2018

Le déficit commercial de marchandises (CAF-FAB)

s’établit à 167.738MDH contre 154.945MDH à fin

octobre 2017, en hausse de 12.793MDH. (Tableau n°2).

Le taux de couverture des importations

de marchandises par les exportations se situe à 57,5%

au lieu de 57% une année auparavant.

Les importations hors produits énergétiques augmentent de 7,8% ou +23.567MDH et les exportations hors phosphates et dérivés s’améliorent de 9,9% ou +16.689MDH.

.

2018 2017 Valeur %

Importations CAF 394.879 360.072 +34.807 +9,7

Produits énergétiques 67.813 56.573 +11.240 +19,9

Importations hors produits énergétiques 327.066 303.499 +23.567 +7,8

Exportations FAB 227.141 205.127 +22.014 +10,7

Phosphates et dérivés 42.199 36.874 +5.325 +14,4

Exportations hors phosphates et dérivés 184.942 168.253 +16.689 +9,9

Solde -167.738 -154.945 12.793 8,3

Taux de couverture (TC) en % 57,5 57,0

Tous les chiffres du tableau sont provisoires

Tableau n°2: Balance commerciale (Biens) En MDH

Janvier-octobre Evolution

2 www.oc.gov.ma

30/11/2018

2.018 2.017 Valeur %

Produits énergétiques 67.813 56.573 +11.240 +19,9

Gas-oils et fuel-oils 33.591 27.565 +6.026 +21,9

Houilles; cokes et combustibles solides 7.166 5.113 +2.053 +40,2

Biens d'équipement 96.605 88.119 +8.486 +9,6

Parties d'avions 6.516 4.310 +2.206 +51,2

Machines et appareils divers 8.372 7.285 +1.087 +14,9

Produits finis de consommation 89.700 83.510 +6.190 +7,4

Parties et pièces pour voitures de tourisme 14.339 11.946 +2.393 +20,0

Etoffes de bonneterie 4.241 3.443 +798 +23,2

Produits bruts 20.302 16.845 +3.457 +20,5

Soufres bruts et non raffinés 6.509 3.860 +2.649 +68,6

Minerai de cobalt 499 0 +499 -

Demi produits 82.591 79.582 +3.009 +3,8

Fils, barres et profilés en cuivre 4.210 3.293 +917 +27,8

Fils et câbles électriques 2.953 2.420 +533 +22,0

Papiers et cartons 5.445 4.936 +509 +10,3

Produits alimentaires 37.692 35.339 +2.353 +6,7

Tourteaux 4.199 3.529 +670 +19,0

Epices 755 350 +405 -

TOTAL 394.879 360.072 +34.807 +9,7

Tous les chiffres du tableau sont provisoires

Tableau n°3: Evolution des importations par principaux produitsEn Millions de DH

Groupes de produitsJanvier - octobre Evolution

11.122

7.425

10.239

7.071 6.958

3.510

3.518

3.352

3.741 3.944

834

607

1.597

513 498

-

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000

16.000

18.000

2014 2015 2016 2017 2018

Janv - oct

Graphique n°2: évolution des importations de céréalesEn MDH

Blé Mais Orge

Importations : hausse de 9,7%

Au titre des dix premiers mois de l’année 2018, les importations

CAF s’élèvent à 394.879MDH contre 360.072MDH une année

auparavant, soit une hausse de 9,7% ou +34.807MDH

(Tableau n°3).

Cette évolution provient de l’accroissement des importations

de l’ensemble des groupes de produits, principalement des

achats de produits énergétiques (+11.240MDH), de biens

d’équipement (+8.486MDH) et de produits finis de

consommation (+6.190MDH). Ces trois groupes de produits

représentent 64,4% du total des importations contre 63,4% à

fin octobre 2017.

La hausse des achats de ces trois groupes de produits constitue

74,5% de la hausse totale des importations.

Biens d’équipement et demi-produits

Les importations de biens d’équipement enregistrent un

accroissement de 9,6% ou +8.486MDH par rapport à fin

octobre 2017 : 96.605MDH contre 88.119MDH (graphique n°3).

Les importations de demi-produits augmentent également :

82.591MDH contre 79.582MDH un an auparavant, soit +3,8%

ou +3.009MDH.

En dépit de cette augmentation, la part des achats de ces deux

groupes de produits dans le total des importations recule de

1,2 point soit 45,4 % contre 46,6% une année auparavant.

Facture énergétique

La facture énergétique atteint 67.813MDH contre 56.573MDH une année auparavant, en hausse de 19,9% ou +11.240MDH. Sa part dans le total des importations se situe à 17,2% à fin octobre 2018 (15,7% un an auparavant).

Cette hausse s’explique, principalement, par les achats de

gas-oils et fuel-oils (+21,9% ou +6.026MDH) provenant

essentiellement de la hausse du prix (+32% : 5.831DH/T contre

4.417DH/T un an auparavant). En revanche les quantités

importées enregistrent une baisse (-7,7% : 5.760mT contre

6.241mT) (Graphique n°1).

28.877

21.199 20.799

27.565

33.591

-

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

2014 2015 2016 2017 2018

Janv - oct

-

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

40.000

En M

DH

DH

/T

Graphique n°1: évolution des importations de gas-oils et fuel-oils

Valeur Prix

Les approvisionnements en produits céréaliers s’élèvent à

11.400MDH au titre des dix premiers mois de 2018 contre

11.325MDH un an auparavant, soit +0,7% ou +75MDH.

Cette quasi-stabilité provient de l’augmentation des

importations de maïs (+203MDH) conjuguée à la baisse

simultanée des achats de blé (-113MDH) et d’orge (-15MDH)

(Graphique n°2).

L’augmentation des importations de maïs résulte

principalement de la hausse des prix de 4,9% (1.969DH/T contre

1.877DH/T). Les quantités importées quant à elles demeurent

quasi-stables, soit +0,5% (2.004mT contre 1.993mT un an

auparavant).

Facture céréalière

60.985

67.263

83.910 88.119

96.605

68.599 71.213

76.519 79.582

82.591

-

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

120.000

2014 2015 2016 2017 2018

Janv - oct

Graphique n°3: Importations de biens d'équipement et de demi -produitsEn MDH

Biens d'équipement Demi-produits

3 www.oc.gov.ma

30/11/2018

Voyages

Les exportations : progression de 10,7%

A fin octobre 2018, les exportations s’établissent à 227.141MDH contre 205.127MDH un an auparavant, soit une hausse de 10,7% ou +22.014MDH. Ce résultat fait suite à l’augmentation des exportations de la majorité des secteurs, notamment :

Phosphates et dérivés : 42.199MDH contre

36.874MDH, soit +14,4% ou 5.325MDH ;

Automobile : 53.931MDH contre 48.655MDH, soit

+10,8% ou +5.276MDH ;

Agriculture et agro-alimentaire : 47.052MDH contre

44.313MDH, soit +6,2% ou +2.739MDH ;

Aéronautique : 11.271MDH contre 9.876MDH, soit

+14,1% ou +1.395MDH ;

Textile et cuir : 32.485MDH au lieu de 31.182MDH, soit

+4,2% ou +1.303MDH.

Electronique : 7.952 MDH au lieu de 7.618 MDH, soit

+4,4% ou +334 MDH.

S’agissant du secteur de l’industrie pharmaceutique, les

exportations régressent de 4,4% ou -41 MDH

Automobile

La dynamique des exportations du secteur automobile au

terme des dix premiers mois de l’année 2018 résulte

essentiellement de la progression des ventes du segment

construction (28.406MDH au lieu de 25.996MDH une année

auparavant, soit +9,3% ou +2.410MDH) et du segment câblage

(19.376MDH contre 17.796MDH, soit +8,9% ou +1.580MDH).

La part de ce secteur dans le total des exportations demeure

stable : 23,7%. (Graphique n°4).

53.895 53.30756.113

61.251 61.439

2014 2015 2016 2017 2018

Janv - Oct

Graphique n°5: Recettes Voyages

S’agissant des échanges de services, les exportations

progressent de 3,8% ou +5.291MDH : 144.329MDH contre

139.038MDH. Les importations, quant à elles, enregistrent une

hausse de 4 ,2% ou +3.314MDH : 82.148MDH contre

78.834MDH (Tableau n°5).

Ainsi, la balance commerciale au titre des services fait ressortir

un excédent en progression de 3,3% ou +1.977MDH :

+62.181MDH contre +60.204MDH à fin octobre 2017.

Echanges de services Tableau n°5 : Balance des services

Les recettes Voyages se stabilisent à 61.439MDH (61.251MDH

à fin octobre 2017), soit +0,3% ou +188MDH (Graphique n°5).

Les dépenses Voyages atteignent 16 .118MDH au lieu de

14.855MDH à fin octobre 2017, soit +8, 5% ou +1.263MDH.

Ainsi, la balance Voyages s’établit 45.321MDH contre

46.396MDH un an auparavant, en recul de 2,3% ou

-1.075MDH.

En

MD

H

2018 2017 Valeur %

Phosphates et dérivés 42.199 36.874 +5.325 +14,4

Automobile 53.931 48.655 +5.276 +10,8

Construction 28.406 25.996 +2.410 +9,3

Câblage 19.376 17.796 +1.580 +8,9

Agriculture et Agro-alimentaire 47.052 44.313 +2.739 +6,2

Agriculture, sylviculture, chasse 18.129 15.731 +2.398 +15,2

Industrie alimentaire 27.132 26.872 +260 +1,0

Aéronautique 11.271 9.876 +1.395 +14,1

Textile et Cuir 32.485 31.182 +1.303 +4,2

Vêtements confectionnés 20.266 19.780 +486 +2,5

Articles de bonneterie 6.657 6.324 +333 +5,3

Chaussures 2.544 2.490 +54 +2,2

Electronique 7.952 7.618 +334 +4,4

Composants électroniques 3.726 3.658 +68 +1,9

Industrie pharmaceutique 901 942 -41 -4,4

Autres 31.350 25.667 +5.683 +22,1

Total 227.141 205.127 +22.014 +10,7

To us les chiffres du tableau s o nt pro vis o ires

En M illio ns de Dirham s

Tableau n°4 : Evolution des exportations des principaux secteurs

Secteurs/ SegmentsJanvier- octobre Evolution

14.629 16.710 16.832 17.796 19.376

16.370

20.34623.967

25.996

28.4062.692

3.464

4.201

4.863

6.149

19

20

21

22

23

24

25

26

27

0

10000

20000

30000

40000

50000

60000

2014 2015 2016 2017 2018

Janv - oct

Part

en

%

En M

DH

Graphique n°4: Exportations du secteur automobile

Câblage Construction automobile Autres Part en % dans le total des exportations

4 www.oc.gov.ma

30/11/2018

Les envois de fonds effectués par les Marocains Résidant à l’Etranger (MRE) se stabilisent à 55.330MDH à fin octobre 2018 (55.406MDH une année auparavant). (Graphique n°6).

48.56550.968

53.46155.406 55.330

2014 2015 2016 2017 2018

Janv - Oct

Graphique n°6: Evolution des Recettes MRERecettes MRE

Investissements Directs Marocains à l’Etranger

En

MD

H

Le flux des Investissements Directs Marocains à l’Etranger

s’inscrit en baisse de 45,4% ou - 4.077MDH à fin octobre

2018 : 4.912MDH contre 8.989MDH un an auparavant

(Graphique n°8).

Cette baisse fait suite à la diminution des investissements

directs marocains réalisés à l'étranger (-41,1% ou

-4.409MDH) plus accentuée que la baisse des cessions

d'investissements directs marocains à l'étranger (-19% ou

-332MDH).

Les recettes au titre des Investissements Directs Etrangers

(IDE) au Maroc augmentent de 42,1% ou +11.788MDH :

39.777MDH contre 27.989MDH une année auparavant.

Les dépenses s’élèvent à 9.428MDH contre 6.600MDH un

an auparavant, soit une hausse de 42,8% ou +2.828MDH.

Ainsi, le flux des IDE enregistre une hausse de 41,9% ou

+8.960MDH : 30.349MDH contre 21.389MDH à fin octobre

2017 (Graphique n°7).

2.540

6.010

5.079

8.989

4.912

2014 2015 2016 2017 2018

Janv - oct

Graphique n°8: Evolution du flux des

investissements directs marocains à l'étranger

20.963

25.821

17.981

21.389

30.349

2014 2015 2016 2017 2018

Janv - oct

Graphique n°7: Evolution du flux des investissements directs étrangers au Maroc

Investissements Directs Etrangers au Maroc

En

MD

H

En

MD

H

Evolution des flux des investissements directs étrangers (+41,9% à fin octobre 2018)

En

MD

H

Les flux des investissements directs étrangers au Maroc

s’établissent à 30,3 Milliards DH à fin octobre 2018. Ils

ont réalisé durant les cinq dernières années un taux de

croissance annuel moyen de 9,7% (Janvier-Octobre

2014/2018).

Par nature d’opération, les titres de participation

représentent 74,3% du total des flux IDE à fin

octobre 2018 au lieu de 61,8% une année

auparavant et 70,6% en 2016.

En parallèle, le réinvestissement des bénéfices et

les instruments de dettes représentent 25,7% du

total des flux IDE à fin octobre 2018, contre

38,2% en 2017 et 29,4% en 2016.