SITUATIONDepuis le mois de juin 2012, les principaux indices européens ont gagné près de 30% poussés par Super Mario Draghi ainsi que les injections d’EPO de liquidités du Docteur B. Bernanke (Passera-t-il aussi aux aveux devant M. Drucker Oprah Winfrey un jour??).Même le SMI (Nestlé, Novartis, Roche) est en pleine forme en ce début d’année (+9%) poussé par un CHF qui s’est affaibli et un effet janvier qui donne toujours des ailes.

OPINIONSi on annualise la performance de janvier du SMI sur une année on arrive à 181% de hausse Coucou-land. Pour ce qui est du court à moyen terme je pense, que tout comme le S&P500 nous devrions avoir une correction à venir de l’ordre de 5 à 10% essentiellement dû au fait que la gestion quantitative (basée essentiellement sur des indicateurs techniques, algorithmes qui représentent la majorité des ordres dans le marchés (…)) ont été à l’achat depuis cet été (oui c’est eux qui pousse le marché, faut pas croire que votre voisin avec son Smartphone qui influence le marché). Nous avons également des gaps à combler ouverts en début d’année.

Moralité, aujourd’hui quelques indicateurs de sentiments (optimisme voire euphorie actuellement) etc. commencent sérieusement à envoyer des signaux de surchauffe. Du coup, il suffit d’un évènement pour que les positions « longues » soient bousculées et du coup déclencher un effet domino. Idée/solution: Restez investi par contre je recommande fortement de couvrir une partie du risque action maintenant surtout si vous avez des valeurs de croissance ou cycliques… Je suis en train de lancer un instrument de couverture qui serait composé de :

25% SMI25% Eurostoxx5020% Dax15% Cac 4015% S&P500

Contactez-moi en cas d’intérêt :ls@genua-advisors.com

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January 2013Genua ©

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SITUATIONSince Last June, European indices have gained nearly 30% driven by the Super Mario Draghi put and large EPO liquidity injections by Dr. B. Bernanke (One day, will he also confess to Oprah Winfrey?). Even the SMI (Nestlé, Novartis, Roche) is in Olympic form since the beginning of the year (+9%) driven by a weaker CHF + the famous January effect which is liquidity/hop driven.

OPINIONIf one annualizes the performance of the SMI in January over the year we get a +181% return for the year Coucou-land obviously. Regarding the short to medium term I believe that like the S&P500 we should get a 5 to 10% correction mainly due to the fact that quantitative portfolio management (mainly based on technical indicators and algorithms which represent now the majority of orders in our markets (...)) have been buying since last summer (yes, it’s them who push the market, don’t believe that it’s your next door neighbor with his smartphone that influences the market). We also have to fill the gaps open the first trading day of this new year.

Bottom-line, currently some indicators of market sentiment (Optimism, Euphoria, etc…) are seriously beginning to send negative signals of an overheated market. Keep in mind that an unexpected could trigger an unwinding of long positions which could have a domino effect. idea / solution: Stay invested but I highly recommend to cover part of the equity exposure now especially if you are invested in growth or cyclical stocks ... I am currently looking to launch a hedging instrument that will include:

25 % SMI? 25% Eurostoxx5020% Dax 15% Cac 4015% S & P500

Any interest?: ls@genua-advisors.com

NB: Funny enough people have insurances for cars,boats, dogs, sheep, but rarely for portfolios…

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Europe is recovering, thank you Mario!