Une équipe….un m ême objectif

Une équipe….un même objectif


Le 30 avril 2009

Daniel P. RacetteDirecteur général

Région du Québec

Présentation Association du Jeune Barreau de Montréal

Ajouter de la valeur aux portefeuilles de nos Ajouter de la valeur aux portefeuilles de nos clientsclients

2


Portrait de famille

Gestion dePatrimoine (GGPS)

GROUPE BANQUE SCOTIA

ServicesInternationaux

Servicesaux particuliers

Servicesaux

entreprises

3


BanquePrivée

GROUPE GESTIONPRIVÉE SCOTIA

Planificationfinancière

CourtageServices

fiduciaires

Gestionde

portefeuilles

Groupe Gestion Privée Scotia

4


Groupe de gestion discrétionnaire de portefeuilles

Gestion de Placements

Scotia Cassels

FondsCommuns

10 milliards $

Institutions

4.5 milliards $

Clientèleprivée

9 milliards $

5


Notre objectif est de rechercher des RENDEMENTS AU DESSUS DE LA

MOYENNE…

…à long terme avec UN RISQUE INFÉRIEUR À LA

MOYENNE,

…tout en tenant compte de L’EFFICIENCE FISCALE


Perspectives Perspectives économiqueséconomiques11


7


Revue économique

Revue des économies américaine et canadienne et les 4 composantes de leur PIB:

Consommateurs

Corporations

Imports & Exports

Gouvernements

Expectatives économiques

8


L’économie américaine est en récession et entraine le reste du monde avec elle.

9


Première récession globale depuis 1950

10


Tout a commencé avec la bulle immobilière américaine

Source: NBF et Global Insight

11


Heureusement, un plancher est proche

12


Le hypothèques à risque ont fait chuter des sociétés financières car elles avaient des bilans fragiles.

13


Les pertes d’emploi sont à un niveau semblables à la récession de 1980-1982

14


La confiance des consommateurs américains est faible…

Crédit Suisse, University of Michigan, D O E

15


Source: Scotia Capital et Global Insight

…alors ils coupent dans leurs dépenses

16


Le resserrement du crédit nuit particulièrement aux ventes de biens durables comme les automobiles

Chart: Citi group

17


2 supports importants pour aider les consommateurs américains: baisse de l’essence et des taux hypothécaires

18


La chute de la consommation ralentis.

Graphique: TD Newcrest

19


Les profits des sociétés sont encore élevés mais la tendance est à la baisse…

20


Profits des sociétés américaines durant les récessions: environ 20% de baisse à venir.

21


Positif: L’indice avancé ISM en retournement

22


Le déficit commercial américain s’améliore

23


Le gouvernement américain augmente les dépenses de façon spectaculaire pour supporter l’économie

24


La Federal reserve a réagi de façon très agressive, les autres pays ont suivi.

Benchmark Rates: Fed, BoC & ECB (%)

Source: Bloomberg

2.00

1.00

0.25

1.50

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

Dec-

00

Jun-0

1

Dec-

01

Jun-0

2

Dec-

02

Jun-0

3

Dec-

03

Jun-0

4

Dec-

04

Jun-0

5

Dec-

05

Jun-0

6

Dec-

06

Jun-0

7

Dec-

07

Jun-0

8

Dec-

08

ECB BoC

Fed BoE Scotia Economics

'09 Forecasts

0.25%

0.50%

1.25%

1.75%

25


Dans les années 90, le Japon avait laissé sa masse monétaire se contracter: la Fed a évité cette erreur

26


Canada: récession moins marquée qu’aux États-Unis

27


Forte réduction des exportations aux États-Unis

28


Le taux de chômage a augmenté à 8% car…

29


…les employeurs plus prudents qu’autrefois

30


Canada: les mises en chantier commencent à fléchir

Canada: Housing Starts & New House Price

Source: Bloomberg

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

Dec-8

2

Dec-8

4

Dec-8

6

Dec-8

8

Dec-9

0

Dec-9

2

Dec-9

4

Dec-9

6

Dec-9

8

Dec-0

0

Dec-0

2

Dec-0

4

Dec-0

6

Dec-0

8

100

130

160

190

220

250

280

310New Housing Price (YOY%) - LHS

Housing Starts (000; 3-M MA) - RHS

Graph: Scotia capital

31


Hypothèques en retard de paiement: le Canada beaucoup mieux que les États-Unis.

Chart: NBF, Canadian Bankers Association, Federal Reserve

32


Car le consommateur canadien est moins endetté

33


Le système bancaire canadien: le plus solide de 134 pays

Source: NBF and World Economic Forum

34


Le dollar canadien suit la valeur des matières premières, à la hausse comme à la

baisse…

35


La balance commerciale canadienne est négative à cause de la baisse des prix du pétrole et des exportations

36


Finances publiques canadiennes: les meilleures du G7

Dette nette en % du PIB

Source: NBF et Ministère des finances du Canada

37


Les États-Unis ont emmené la première récession économique globale depuis la deuxième guerre mondiale

Les causes principales:

• L’effondrement du marché immobilier américain.

• Levier excessif dans le système financier mondial.

Résumé des conditions économiques

38


Les gouvernements et les banques centrales ont appliqué les apprentissages des crises du passé pour gérer la crise avec célérité et vigueur

Taux d’intérêts à des bas historiques

Fort stimulus fiscal et monétaire

Certains indicateurs avancés indiquent une stabilisation de l’économie

La récession Canadienne est moins marquée car:

Nous avons un secteur financier plus solide

Un marché immobilier bien réglementé

Des finances publiques plus saines

Résumé des conditions économiques


Marchés financiersMarchés financiers22

40


Historique des récessions et des corrections boursières Historique des récessions et des corrections boursières Américaines

41


Marché boursier canadien

42


Matières de base

43


Marché boursier américain

44


Dollar Canadien

45


Rendement Obligation Canadienne 2ans

46


Rendement Obligation Canadienne 5ans

47


Tendance à long terme des taux d’intérêtsTendance à long terme des taux d’intérêts

48


CAN US

Bon du Trésor 3 mois 0.23 % 0.11 %

Bon du Trésor 6 mois 0.33 % 0.28 %

Bon du Trésor 1 an 0.45 % 0.40 %

Obligations Fédérales 2 ans 0.99 % 0.95 %



Les taux d’intérêts

49


Les écarts de rendements à desLes écarts de rendements à desnouveaux sommetsnouveaux sommets

50


Pétrole

51


Or

52


Nous sommes sous-pondères pour le moment dans le compartiment des actions.

Les valorisations des titres américains sont attrayantes.

Au Canada, nous favorisons les secteurs pétroliers et des services financiers.

Les écarts de rendement actuels des obligations corporatives par rapport aux titres gouvernementaux sont très intéressants.

Stratégie actuelle

53


Les actions privilégiées sont très attrayantes aussi.

Les taux d’intérêts à court terme seront ancrés a des niveau très bas pour le reste de 2009.

Quoique nous avons peut-être vu le plancher pour les cours boursiers, les marchés seront volatile.

Nous nous attendons à ce que les marchés boursiers restent dans une fourchette pour les prochains 4-5 mois de +/-10%.

Stratégie actuelle


Messages clésMessages clés33Une équipe….un même objectif

55


• La volatilité à court terme est le prix à payer pour la croissance à long terme

• Gestion du risque par la diversification.

• Utiliser l’approche: cout moyen d’achat avec l’investissement périodique

Messages clésMessages clés

56


• Les CPG peuvent paraître attrayant mais . . . . . .

• Il est toujours plus noir avant l’aube. Maintenir le Cap à long terme


57



L’arbitragiste Frank Williams a un jour dit : «Le marché est des plus dangereux lorsqu’il est à son meilleur; il est des plus attrayant lorsqu’il semble au pire».

Bien que le prix des actions pourrait continuer de souffrir à court terme, il est fort probable qu’il récupérera et sera plus élevé d’ici un an.

58


Les marchés haussiers et baissiers – (1957-2007)

59


Les marchés haussiers et baissiers

Entre 1957 and 2007, le Canada a connu 9 recessions et 13 marchés baisser*

• La baisse moyenne était 26% et a duré 11 mois

• La hausse moyenne était de 78% et 32 mois de durée

• Indice S&P/TSX sur cette periode 60 fois plus haut

60


Pourquoi la pensée à long terme est Pourquoi la pensée à long terme est gagnantegagnante

-39.2%

-11.1%-1.9%

86.9%

39.3%

27.8%19.5%

14.1%

4.2% 7.9%

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

Ce graphique démontre comment la volatilité à court terme peut affecter les rendements. Cela démontre le meilleur et le pire rendement annuel

composé pour chaque période de temps.

L’indice S&P/TSX Composite Rendement Global – Rendement (1957 - 2007)

1 an 3 ans 5 ans 10 ans 20 ans

61


Merci!Merci!Équipe

Région du Québec

Documents

Une équipe….un m ême objectif