Votre entreprise est‑elle prête à devenir une société ouverte? Ce qu’il faut faire avant l’émission d’un PAPE

Devenir société ouverte vous expose à une analyse minutieuse de la part des investisseurs et du marché. Dans le cadre d’un premier appel public à l’épargne (PAPE), vous devez présenter des arguments convaincants qui serviront d’outils pour faciliter la vente des titres de la société à des investisseurs potentiels. Les arguments doivent porter sur les plans de croissance, la gouvernance, la structure d’entreprise et la mise à niveau des normes comptables.

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Quels sont vos plans pour l’avenir? Les perspectives passées et à venir d’une société sont essentielles à la réussite d’un PAPE. Avant de pouvoir énoncer les arguments d’un PAPE, vous devez examiner les cinq derniers exercices de l’entreprise et rendre compte de toutes ses fluctuations pour démontrer sa progression et son rendement.

Les arguments devraient porter sur les perspectives pour les cinq exercices à venir, ce qui est typique pour des projections. Lorsque vous élaborez des perspectives, il est judicieux d’inclure les plans à long terme, y compris les nouveaux produits et services et les plans de croissance innovateurs. Ces éléments établissent la stabilité de l’entreprise aux yeux des investisseurs et de l’ensemble du marché et leur offrent une raison d’autant plus grande d’accepter le PAPE et de le soutenir.

ÉvaluationL’évaluation à la valeur de marché de la société est un élément clé de la préparation au PAPE, et un indicateur de la façon dont l’entreprise sera accueillie par les investisseurs et les parties prenantes. Si l’évaluation est faible, il pourrait ne pas y avoir un intérêt suffisant pour le PAPE et les titres ne seraient probablement pas vendus une fois mis sur le marché.

Une autre étape importante dans la préparation de l’évaluation réside dans l’analyse comparative de sociétés ouvertes qui présentent des produits ou des services similaires. Cette analyse permet d’établir si le marché est prêt pour une société et indique où apporter les ajustements pour augmenter les chances de réussite. L’analyse comprend l’examen des états financiers, de la structure opérationnelle, de la composition du conseil d’administration et de la croissance d’un exercice à l’autre, éléments qui, ensemble, créent les fondements d’arguments convaincants pour une société.

Liste de contrôle• Examen du rendement de

l’entreprise au cours des cinq derniers exercices

• Perspectives pour les cinq exercices à venir

• Audit des états financiers de trois exercices

• Analyse comparative

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Gouvernance et structure d’entrepriseSi vous avez un conseil d’administration en place, il est important de l’examiner en détail et d’indiquer s’il y a des changements prévus ou si des avis partagés s’y sont exprimés à l’égard du PAPE.

Si aucun conseil d’administration n’est en place, vous devez en former un et vous assurer qu’un délai suffisant s’écoule avant le lancement du PAPE. La mise sur pied d’un conseil peut prendre du temps et vous voudrez faire ce qu’il faut pour choisir des personnes ayant l’expérience voulue pour en être membres.

En plus du conseil d’administration, vous devez aussi faire la preuve d’une structure d’entreprise stable et solide. Posez-vous les questions suivantes :

La structure peut-elle répondre aux exigences et soutenir la croissance prévue en tant que société ouverte?

Des changements sont-ils nécessaires avant de progresser vers un PAPE?

Calendrier et état de préparation du marchéComme le dit l’adage, tout est dans le choix du bon moment. Une société pourrait avoir tout fait et être prête à se lancer, mais si le moment est mal choisi et que le marché n’est pas prêt, ses efforts pourraient avoir été consentis en vain. Pour vérifier l’état de préparation du marché, vous devez d’abord évaluer s’il existe une demande pour une entreprise comme la vôtre et si le marché est prêt à accueillir un PAPE.

Parmi les éléments clés à considérer :

• les fluctuations du marché

• l’appétit actuel pour le risque (c.-à-d., des investisseurs prêts à acquérir des titres).

Il n’est pas rare que des acteurs économiques dorment sur leurs liquidités le temps d’observer les réactions du marché avant d’investir. Le choix du bon moment pour lancer un PAPE ne dépend pas seulement de l’analyse du marché. Il vous faut prêter attention à d’autres PAPE possibles et à l’activité du marché autour de la date à laquelle vous prévoyez procéder au lancement. Si le moment est mal choisi, qu’il y a peu d’appétit pour le risque ou que l’économie n’est pas en bonne posture, vous seriez bien avisé d’attendre que les conditions s’améliorent afin d’augmenter vos chances de réussite.

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Votre entreprise à capital fermé est-elle prête? Le lancement d’un premier appel public à l’épargne est une décision marquante pour toute entreprise. Il y a tant d’éléments à agencer : des arguments convaincants doivent être énoncés et s’accompagner d’une combinaison parfaite entre le bon moment, les bonnes conditions économiques et le bon financement. Tous ces éléments sont essentiels au lancement d’un PAPE et au maintien d’une réussite à long terme. Les arguments que vous avancerez se trouveront renforcés si tous les éléments clés sont bien en place. Qu’un seul élément vienne à manquer, c’est tout le PAPE qui risque de s’effondrer.

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Liste de contrôle des arguments convaincants en vue d’un PAPE

R Historique des réalisations fortes de la société

R Audit des états financiers de trois exercices

R Évaluation de la société à la valeur de marché

R Ambitieux plans de croissance

R Conseil d’administration établi et favorable à un PAPE

R Structure d’entreprise solide

R Évaluation de l’état de préparation du marché

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