LA  VOLATILITÉ  DU  PRIX  DU  BLÉ  SUR  LES  MARCHÉS  AGRICOLES  

MONDIAUX:    UNE  APPROCHE  PAR  LES  

FACTEURS    

Institut  d’Etudes  Politiques  de  Lyon  Revisiter  l’articulation  globalisation,  commerce  et  développement  

Sous  la  direction  de  Mustapha  Sadni  Jallab  Membres  du  jury:  Mustapha  Sadni-­‐Jallab  &  René  Sandretto  

 

Laura  Pagès  -­‐  Mémoire  de  master  2011-­‐2012  Soutenance  le  3  Septembre  2012  

LA  VOLATILITÉ  DU  PRIX  DU  BLÉ  

Volatilité  annuelle  estimée  chaque  mois  depuis  1960  

Volatilité  annuelle  estimée  chaque  mois  depuis  1990  

Source:  Graphes  réalisés  avec  l’aide  d’Adrien  de  Larrard,  à  partir  des  données    UNCTAD  STAT  (MATLAB)  

LA  VOLATILITÉ  DES  PRIX:  UN  REGAIN  D’INTÉRÊT  ACADÉMIQUE  DEPUIS  LES  ANNEES  1980    

Source:  Ngram  Viewer  

PLAN  Partie   I.   Les   échanges   de   blé   contemporains   menacés  par  la  volatilité:  les  enjeux  de  l’instabilité  du  prix  du  blé  sur  les  marchés  agricoles  mondiaux    Partie  II.  La  controverse  sur  les  facteurs  de  la  volatilité  du   prix   du   blé:   entre   explications   fondamentale,  `inancière  et  conjoncturelle    Partie   III.   La   nécessité   de   concilier   les   diverses  approches   de   la   volatilité:   remédier   et   anticiper   la  complexité  des  échanges  de  blé  de  demain    

PARTIE  I.  LES  ÉCHANGES    DE  BLÉ  CONTEMPORAINS  MENACÉS  PAR  LA  VOLATILITÉ:  LES  ENJEUX  DE    

L’  INSTABILITÉ  DU  PRIX  DU  BLÉ  SUR  LES  MARCHÉS  AGRICOLES  MONDIAUX  

Chapitre  1.  Des  échanges  de  blé  internationnalisés    ü  Le  blé,  la  céréale  la  plus  échangée  sur  les  marchés  agricoles  mondiaux    ü  Les  principaux  opérateurs  de  la  `ilière  blé    ü  Une  production  et  une  consommation  à  l'échelle  mondiale    

 Chapitre  2.  L'instabilité  «  naturelle  »  et  «  excessive  »  du  prix  du  blé    ü  La  mesure  de  la  volatilité  du  prix  du  blé    ü  L'instabilité  «  naturelle  »  du  prix  du  blé    ü  La  volatilité  «  excessive  »  du  prix  du  blé      Chapitre  3.  Les  enjeux  liés  à  la  volatilité  «  excessive  »  du  prix  du  blé    ü  Un  enjeu  de  croissance  économique    ü  Un  enjeu  de  stabilité  `inancière    ü  Un  enjeu  de  sécurité  alimentaire  

 

Les  enjeux  de  la  volatilité  du  prix  du  blé  sur  les  marchés  agricoles  mondiaux  

ENJEU DE CROISSANCE ECONOMIQUE

ENJEU DE SECURITE

ALIMENTAIRE

ENJEU DE STABILITE

FINANCIERE

PARTIE  II.  LA  CONTROVERSE  SUR  LES  FACTEURS  DE  LA  VOLATILITÉ  DU  PRIX  DU  BLÉ:  ENTRE  EXPLICATIONS  FONDAMENTALE,  

FINANCIÈRE  ET  CONJONCTURELLE  

Chapitre  1.  La  part  fondamentale  de  la  volatilité  du  prix  du  blé    ü  Une  évolution  de  la  demande  sur  les  marchés  prévisible    ü  Une  évolution  de  l'offre  sur  les  marchés  très  `luctuante    ü  Une  évolution  dans  un  contexte  plus  général  d'augmentation  de  la  demande  en  matières  premières    

 Chapitre  2.  La  part  `inancière  de  la  volatilité  du  prix  du  blé    ü  Augmentation  des  investissements  non  traditionnels  sur  les  marchés  agricoles  

ü  La  spéculation  comme  facteur  majeur  de  la  volatilité  du  prix  du  blé    ü  La  spéculation  comme  facteur  mineur  de  la  volatilité  du  prix  du  blé      Chapitre  3.  La  part  conjoncturelle  de  la  volatilité  du  prix  du  blé    ü  Une  évolution  sous  tension  des  politiques  agricoles,  commerciales  et  alimentaires    

ü  Le  rôle  ampli`icateur  de  l'incertitude  et  des  rumeurs    ü  La  volatilité  des  prix  du  blé  comme  le  fruit  d'une  conjonction  de  facteurs  fondamentaux,  `inanciers  et  conjoncturels  

 Une  conjonction  de  facteurs  agissant  sur  le  prix  mondial  

du  blé  

FACTEURS DEMANDE

Croissance démographique

Politique d'encouragement des importations

Occidentalisation des pratiques alimentaires

Elévation du niveau de vie, augmentation de la consommation de viande Solvabilité des acheteurs

Dépréciation du dollar US

Ecart de prix avec des produits substituables au blé

Augmentation de la demande en agrocarburants

FACTEURS OFFRE

Rendements, pertes après-récoltes

Changement climatique et gestion des ressources en eau

Récolte précoce ou tardive

Etat des stocks de blé des 5 principaux exportateurs Capacité de stockage et capacité financière des intervenants

Augmentation du cours du pétrole (transport, mécanisation)

Hausse du cours des intrants (engrais, désherbants)

Politiques foncières (priorité donnée ou non aux terres agricoles)

Productivité et rendements agricoles

FACTEURS FINANCIERS

Augmentation des investissements non traditionnels sur les marchés de produits dérivés agricoles à des fins de spéculation et de diversification des

portefeuilles

Stratégie des fonds indiciels

Technique d’analyse graphique ou chartiste pour anticiper l’évolution future des cours confortant leur pouvoir de prédilection

Périodes de déstabilisation monétaire

Dysfonctionnements des marchés financiers

Taux de change, niveau des taux d’intérêt

Corrélation avec le prix du pétrole et des autres matières premières agricoles

FACTEURS CONJONCTURELS

Restrictions à l’exportation/à l’importation

Aides à l’exportation/à l’importation

Aide alimentaire

Normes, standards de transport Politiques agricoles affectant les producteurs, les consommateurs et les

contribuables

Toute information de nature sanitaire, économique et politique

Accaparement des terres par les entreprises agroalimentaires, les Etats et les fonds d’investissements

Rôle amplificateur des annonces médiatiques et des rumeurs

FACTEURS DE LA VOLATILITE

DU PRIX DU BLE

La  controverse  sur  les  facteurs  de  la  volatilité  du  prix  du  blé  :  entre  explications  fondamentale,  `inancière  et  

conjoncturelle  

Approche multifactorielle de la volatilité du prix du blé

sur les marchés agricoles mondiaux

Facteurs Fondamentaux

Facteurs Financiers

Facteurs Conjoncturels

PARTIE  III.  LA  NECESSITÉ  DE  CONCILIER  LES  DIVERSES  APPROCHES  DE  LA  VOLATILITÉ:  REMÉDIER  ET  ANTICIPER  LA  COMPLEXITÉ  DES  

ECHANGES  DE  BLÉ  DE  DEMAIN

Chapitre  1.  Ajuster  l'offre  par  rapport  à  la  demande  mondiale  en  blé    ü  Repenser  les  politiques  agricoles,  commerciales  et  alimentaires    ü  Réinvestir  dans  le  secteur  agricole    ü  Favoriser  la  recherche  agronomique  pour  améliorer  les  rendements      Chapitre  2.  Limiter  l'incertitude  `inancière  sur  les  marchés    ü  Renforcer  le  système  `inancier  international    ü  Réguler  les  marchés  agricoles  mondiaux    ü  Favoriser  la  transparence  et  améliorer  la  gestion  des  stocks  mondiaux  de  blé    Chapitre  3.  Protéger  les  plus  vulnérables  dans  les  périodes  de  volatilité  excessive    ü  Protéger  les  producteurs  des  conséquences  négatives  de  la  volatilité  excessive  ü  Protéger  les  consommateurs  des  conséquences  négatives  de  la  volatilité  excessive    ü  Repenser  la  gouvernance  agricole  mondiale,  nationale  et  locale  

     

La  nécessité  de  concilier  les  diverses  approches  de  la  volatilité  pour  y  remédier  et  anticiper  la  complexité  

des  échanges  de  blé  de  demain  

•  Repenser les politiques commerciales, agricoles et alimentaires

•  Réinvestir dans le secteur agricole •  Favoriser la recherche agronomique pour améliorer les

rendements

Ajuster l'offre par rapport à la demande mondiale en blé

(agir sur les facteurs fondamentaux)

•  Renforcer le système fiancier international •  Réguler les marchés agricoles mondiaux •  Favoriser la transparence et améliorer la gestion des stocks

mondiaux de blé

Limiter l'incertitude financière sur les marchés

(agir sur les facteurs financiers)

•  Protéger les producteurs des conséquences négatives de la volatilité excessive des prix

•  Protéger les consommateurs des conséquences négatives de la volatilité excessive des prix

•  Repenser la gouvernance agricole mondiale, nationale et locale

Protéger les plus vulnérables dans les périodes de volatilité

excessive

(agir sur les facteurs conjoncturels)

L’avenir  des  échanges  de  blé  repose  sur  une  meilleure  compréhension  des  facteurs  à  l’origine  de  la  volatilité  du  prix  du  

blé  sur  les  marchés  agricoles  mondiaux  

•  Croissance économique •  Stabilité financière •  Sécurité alimentaire

ENJEUX

•  Fondamentaux •  Financiers •  Conjoncturels

FACTEURS • Ajuster l'offre par

rapport à la demande • Limiter l'incertitude

sur les marchés • Protéger les plus

vulnérables

SOLUTIONS

SCHÉMA  DE  SYNTHÈSE    

Vincent  van  Gogh,  Le  champ  de  blé  et  ses  corbeaux,  1890    

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