Financement d'entreprise à long terme

Finance d’Entreprise

• Assurer le financement à long terme

Présenté par : - Fethi FERHANE

Plan :

1. Le choix d’une politique financière

2. Prendre en compte la rentabilité financière

3. Les financement de l’entreprise

4. La communication financière

Introduction:

• l’entreprise aura connu durant le siècle dernier différentes

définitions , selon les approches qu’elles soient mécanistes,

science sociales, humaines ou encore systémique; une

constante est néanmoins observée:

l’aspect financier

• Une entreprise est avant tout un moyen de fructifier des

capitaux engagés

La Finance au sein de l’entreprise

• Le financier se doit :

Obtenir les capitaux nécessaires à l’activité de l’entreprise au

moindre coût,

Tirer des capitaux dont elle dispose et qui sont sans emploi

immédiat ou à emploi futur le profit maximum

Les Cycles de la finance

- Cycle court : qui a attrait aux actifs circulants qui doivent

être financés par les dettes à court terme.

- Cycle long: vision plus stratégique que technique et doit

faire l’objet d’une réflexion tant interne (autofinancement

qu’externe (l’emprunt à long terme)

L’actif Le Passif

Immobilisations Capitaux

Permanents

Actifs circulants Dettes à court

terme

Cycle d’investissement

Cycle d’exploitation

F D R

La Politique financière

Définition:

conduite des affaires de l’entreprise pour ce qui concerne ses

aspects financiers structurels.

Elle consiste à prendre les décisions utiles en vue d’atteindre

l’objectif de maximisation de la richesse.

Plus qu’une simple analyse financière (observation), la

politique financière possède également un rôle prévisionnel .

Rentabilité

Liquidité Solvabilité

les principales composantes de la politique financière :

L’identification des besoins de financement et leur minimisation ;

La recherche des ressources financières au moindre coût et à risque

supportable

L’équilibrage des ressources entre elles et avec les emplois de fonds

La décision d’investissement et la recherche des gains maximaux ; la

gestion des risques liés

La décision de distribuer des revenus aux associés ; de réserves

Le plan de financement?

N N+1 N+2

Dividendes distribuées

Investissements

Remboursement emprunts à LMT

Variation du BFR

Total emplois

Capacité d’autofinancement

Cession d’immobilisations

Total ressources

Écart

Quelle politique financière appliquer?

Comme toute stratégie, la politique financière de l’entreprise

sera appliquée en fonction:

Des moyens dont elle dispose

Le contexte interne et externe de son environnement.

Il est alors essentiel d’étudier le cycle de vie de l’entreprise et

donc dans quelle étape celle-ci se situe:

1. Phase de création:

Croissance Très forte Rentabilité Très faible Endettement Très élevé Solvabilité Délicate Indépendance Non prioritaire Risque Maximal

Commentaire

les capitaux à mettre en place sont important (investissement,

production) l’apport de l’entreprise seul ne sera pas suffisant

l’endettement est généralement la démarche à suivre.

L’indépendance financière de l’entreprise est de ce fait

relégué au second plan.

2. Phase de croissance

Croissance Forte Rentabilité Moyenne Endettement Moyen Solvabilité Trésorerie équilibrée Indépendance Prioritaire Risque Moyen

Commentaire

L’entreprise se développe financièrement et peut ainsi acquérir

son indépendance vis-à-vis de ses créanciers et donc assurer

sa solvabilité

Concernant l’investissement, il reste toujours important mais

de nature différente.

3. La phase de maturité

Croissance Moyenne Rentabilité Forte Endettement Faible Solvabilité Trésorerie excédentaire Indépendance Prioritaire Risque Faible

Commentaire

• L’entreprise aura acquis de l’expérience et des parts de marchés

importantes. Cette position la libère de toute entrave externe (endettement

très faible).

• Sa trésorerie étant excédentaire, l’entreprise peut alors envisager son

expansion vers d’autres domaines d’activités stratégique.

• Une introduction en bourse n’est pas à écarter

4. Phase de déclin

Croissance Moyenne Rentabilité Faible Endettement Faible Solvabilité Prudence Indépendance Non prioritaire Risque Elevé

Commentaire

• l’entreprise fera face aux mêmes obstacles qu’elle rencontra lors de

sa phase de création (recherche de financement, crises de liquidité,

veiller à sa crédibilité vis-à-vis des créanciers) mais avec des

perspectives de croissance revues à la baisse

La rentabilité au sein de l’entreprise:

• La rentabilité est le rapport entre un revenu obtenu ou prévu

et les ressources employées pour l'obtenir. C'est donc l'outil

d'évaluation privilégié par l'analyse financière.

Rentabilité = Résultat Moyen

Cependant la rentabilité peut être abordée sous deux facettes:

1. La rentabilité économique: mesure la rentabilité de

l’entreprise dans son ensemble sans distinction de l’origine

des montants investis (fonds propres et endettement)

R.E = Résultat d’exploitation avant frais financiers

Capitaux permanents

2. La rentabilité financière: est mesurée quant à elle du point

de vue des actions entreprises en prenant en compte

uniquement le rendement des fonds propres. Cette relation

est souvent celle qui est représentée aux actionnaires

R.F = Résultat net Capitaux propres

Lien entre ces deux rentabilités

• L’effet de levier: est le mécanisme par lequel on mesure l’impact

négatif ou positif de la politique d’endettement sur la rentabilité

financière de l’entreprise.

• En effet, les actionnaires et associés de l'entreprise, S'ils acceptent

l'endettement, attendent un retour encore plus important en

bénéfice relativement au risque supplémentaire pris