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Le pétrole : ordre ou Le pétrole : ordre ou désordre mondial ?désordre mondial ?
Raffinerie de Grand Puits (77)Raffinerie de Grand Puits (77)
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Plan de l’exposéPlan de l’exposéIntroductionI. Le pétrole : une matière première
a) Présentationb) Rappels historiquesc) Ses 80 000 applications et usagesd) Les marchés du pétrole
II. Le pétrole comme étalon fondamental des économies modernesa) Le pétrole comme source d’énergie primaireb) L’or comme « carburant » de l’économiec) Les applications dérivées de l’or noir
III.Le pétrole comme marchandise financièrea) La formation des prix, les anticipations rationnelles et spéculatoiresb) L’or noir de la rente de Ricardo : du boom des matières premières au crack de la finance international (1999-2009)c) Le pétrole, l’or maudit des pays producteursd) De l’or noir à l’économie verte : du Protocole de Kyoto au Grenelle de Environnement et autres billevesées écologistes
Conclusions
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IntroductionIntroduction• Symbole : un hydrocarbure mélange de CnH2n+2 (gaz, liquide…)
• Propriétés : essentiellement sous forme liquide excellent combustible… après raffinage ; des milliers d’autres applications: textiles, pétrochimie, cosmétique, médicaments…origine sous-marine ou souterraine
– Masse volumique : 0,7 à 0,8 sauf extra-lourds et schistes bitumineux >1
– Température de fusion :
– Température d’ébullition :
• Combustibles : - Butane, propane, naphta (pétrochimie)
– Supercarburant, carburéacteur (aviation),
– Gazole moteur, fuel domestique (chauffage), fuel lourd (industrie),
– Bitumes (routes).
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Production mondiale par pays en 2007
10,08
8,48
7,48
3,983,733,483,31
2,562,52
2,39
2,16
2,142,13
2,091,71 1,66 1,61 1,36 0,84
Russie
Arabie
Etats-Unis
Iran
Chine
Mexique
Canada
Norvège
Emirats
Vénézuéla
Koweit
Brésil
Nigeria
Iraq
Libye
Royaume-Uni
Angola
Algérie
Indonésie
I.I. LeLe pétrole,pétrole, une matière premièreune matière première
a) Présentation : production 2007 : 30 Milliards b.
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I.I. LeLe pétrole,pétrole, une matière premièreune matière première
a) Présentation : • La production : évolution du peloton de tête
Evolution de la production de Pétrole 90-2007
0
2
4
6
8
10
12
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Années
Mb
/j.
Russie
Arabie
Etats-Unis
Iran
6
I.I. LeLe pétrole,pétrole, une matière premièreune matière première
a) Production : les autres Evolution de la production 90-2007
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
3,5
4
4,5
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Années
Mb
/j.
Iran
Chine
Mexique
Canada
Norvège
Emirats
Vénézuéla
Koweit
Brésil
Nigeria
Iraq
Libye
Royaume-Uni
Angola
Algérie
Indonésie
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I.I. LeLe pétrole,pétrole, une matière premièreune matière première• Le bilan offre/demande
– L’offre
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I.I. LeLe pétrole,pétrole, une matière premièreune matière première
– La demande de l’Occident et l’offre arabe :Un conundrum géostratégique !
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I.I. LeLe pétrole,pétrole, une matière premièreune matière première
– Les réserves : pas de panique ! On les connais… mais… (le scandale géostratégique)
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I. Le pétrole, une matière première
b) Rappels historiques- - Les premiers gisements
- - L’industrialisation et l’ère américaine –1911
-Le XXè s. et le dilemme offre/demande
(USA) : « l’Amérique, le do$$ar et le pétrole »
-La folie des grandeurs (et décadence
américaine)
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I.I. LeLe pétrole,pétrole, une matière premièreune matière première
c) Les 80 000 utilisations du pétrole
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I.I. LeLe pétrole,pétrole, une matière premièreune matière première
d) Les marchés du pétrole : importateurs/exportateurs– Londres (IPE)
– New-York (WTI)
– Dubaï (Spot)
Matières premières Volume du contrat Marché
Fuel domestique 1000 barils NYMEX
Gas Oil 100 tonnes IPE
Essence 100 tonnes NYMEX
Pétrole brut 1000 barils NYMEX&IPE
Gas naturel 10 000 MM btu NYMEX
Électricité 1 MW NYMEX, IPE et Powernext
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I.I. LeLe pétrole,pétrole, une matière premièreune matière première
• Conclusion part I :
–Question fondamentale en terme de Relations Question fondamentale en terme de Relations géostratégiconomiquesgéostratégiconomiques (géostratégiques et économiques) internationales (géostratégiques et économiques) internationales :
Est-il raisonnable de s’en remettre à 5 majors multinationales mais dont les intérêts ne coïncident pas forcément avec ceux des États producteurs et des États consommateurs ?
(Réponses : part II & III)
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II.Le Pétrole : étalon fondamentalII.Le Pétrole : étalon fondamental
a) Le pétrole comme source d’énergie primaire
- Peut-on envisager un monde sans transport?
- L’industrie (électricité, chauffage, revêtement du sol…..etc.).
- L’agriculture ( pesticides et autres produit dérivés du pétrole)
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II.Le Pétrole : étalon fondamentalII.Le Pétrole : étalon fondamental
b) L’or noir comme « carburant » de l’économie
- Le pétrole principal vecteur de l’ économie actuelle
- Le pétrole source de croissance ( industrie, emploi, PIB)
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II.Le Pétrole : étalon fondamentalII.Le Pétrole : étalon fondamentalc) Les applications dérivées de l’or noirLes dérivés pétroliers à vocation énergétique sont utilisés comme
carburant :
• Le fioul lourd, utilisé pour la propulsion de navires, et certaines centrales de productions d’électricité ;
• Le fioul domestique, utilisé par les tracteurs agricoles et la propulsion de navires, des groupes électrogènes ;
• L’essence, utilisée dans l’automobile et la petite navigation, et dans certains petits groupes électrogènes
• Le gazole, utilisé dans l’automobile et le transport routier
• Le kérosène, utilisé dans l’aviation pour les moteurs à réaction ;
• Les gaz de pétrole liquéfiés ( butane, propane), utilisés dans l’automobile…etc
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III. Le pétrole marchandise financièreIII. Le pétrole marchandise financière
a) La formation des prix, les anticipations rationnelles et « spéculatoires »
- Les prix : à la fois le fruit de l’offre, de la demande en terme de volume et de qualité de produit (rente du sous-sol + raffinage) mais aussi de la volatilité des marchés financiers,
- La spirale infernale de hausse du double choc 2003-2007 et 2007-2008 de retour grâce à Sarkozy, Obama et des plans de relance/sauvetage et le repli du $ !
- Rôle de la double spéculation (actions, obligations),
- Paradoxe de la hausse du WTI plus haut que le Brent malgré les stocks de surplus (Cushing)
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III. Le pétrole marchandise financièreIII. Le pétrole marchandise financièreSource : Price Risk Management in the Fuels Sector, a manual, Secretariat
CNUCED, UNCTAD/COM/Misc.100
Pays/brut Vente
Référence Date fixation
prix
Facteur d'ajustement
avril, mars, février
Vente pour l'Europe/
Nigeria Bonny Light
FOB Brent +5j +0.43 +0.45 +0.68
Vente pour les États-Unis/Saudi Arabia Light Crude
Golfe US
WTI Livraison(my 5j)
-1.90 -1.90 -2.15
Vente pour les États-Unis/Mexico Isthmus crude
FOB (0.6*(WTS+LLS)/2)+
(0.4*(ANS+DB)/2)
0 -1.10 -1.20 -1.20
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III. Le pétrole marchandise financièreIII. Le pétrole marchandise financière
b) L’or noir de la rente de Ricardo : du boom des matières premières au crack de la finance international (1999-2009)1°/ Des contre-chocs de 85 et 98 à l’excès de demande
- les raisons : indexationindexation de l’économie (PIB, Chômage, inflation…) les prix de l’énergie à l’importation !!!!
- Normalisation de la variation du prix du Brent entre 0 (1998) et 100 (2008) : 100*(P-PMIN)/(P-PMAX)
- Normalisation du PIB (n+1)
- Normalisation du Chômage C(n+3) (Loi d’Okun)
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III. Le pétrole marchandise financièreIII. Le pétrole marchandise financière
Corrélation prix Brent-PIB-Chômage
0
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40
60
80
100
120
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Années
ind
ice
de
va
ria
tio
n
Variation Brent
Varation PIB (n+1)
varation chômage C(n+3)
- Corrélation prix du Brent/variation de PIB et du Chômage en France
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III. Le pétrole marchandise financièreIII. Le pétrole marchandise financière
- Zoom sur le double choc pétrolier depuis 2003
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III. Le pétrole marchandise financièreIII. Le pétrole marchandise financière
–A ceux qui croient que le Prix du Brut gouverne le monde…Varation du Prix des matières premières OCDE 93-2010
-20
0
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1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Années
Ind
ice
de
s P
rix
Prix CAF en $ par baril
Prix à l'importation du pétrole brut Brent
Prix des autres matières premières5
Produits alimentaires et boissons tropicales
Matières premières agricoles
Minéraux, minerais et métaux
Total6
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III. Le pétrole marchandise financièreIII. Le pétrole marchandise financière
2°/ L’Eldorado des investisseurs ?
- Du pétrole physique…• Les leçons de l’Histoire : de Rockefeller aux chocs pétroliers
• Fin du marché de gré à gré
• Financiarisation des marchés et émergence des marchés à terme
- …aux contrats papiers • Depuis près de 20 ans les contrats papiers sont supérieurs aux
contrats physique
• Ratio 670 pour 1 : le marché financier donne le la
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III. Le pétrole marchandise financièreIII. Le pétrole marchandise financière
3°/ Quelles perspectives en terme de prix CM ou long terme ?– Invertir dans les entreprises pétrolières ?
• Besoins occident/pays émergeant/producteurs
• Quid des 6 milliards de barils à l’horizon
2030 ?
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III. Le pétrole marchandise financièreIII. Le pétrole marchandise financière
c) Le pétrole, l’or maudit des pays producteurs– Qui a le monopole de la production de la manne pétrolière ?
– Quel usage en est fait ?
– Quelle est la fiscalité et la redistribution ?
– Quid d’une économie moderne ?
– La réponse à chaque question donne l’explication du développement de ces pays.
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III. Le pétrole marchandise financièreIII. Le pétrole marchandise financière
d) De l’or noir à l’économie verte : du Protocole de Kyoto au Grenelle de Environnement et autres billevesées écolo.
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Conclusions
• Évolution du cours de l’or noir
• Squeezing des zones de production et de consommation
• Laisser à quelques opérateurs privés le rôle d’interface entre les pays producteurs et consommateur : réponse géopolitique
• Diversification des ressources énergétiques
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