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OBLIGATIONS 101
Nom
TitreSociété
DATE
2
ORDRE DU JOUR
Avantages des obligations
Survol
Structure
Facteurs influant sur les prix
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AVANTAGES DES OBLIGATIONS
4
AVANTAGES DES OBLIGATIONS
Voici les trois principaux :
1. protection;2. revenu; 3. diversification.
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AVANTAGES DES OBLIGATIONS
PROTECTION DURANT LES MOUVEMENTS À LA BAISSE
Source : Morningstar Direct
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Obligations Actions
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SURVOL
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SURVOL
En billions $
Source : Organisation de coopération et de développement économiques, 2010
IMPORTANCE DU MARCHÉ OBLIGATAIRE
0
20
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60
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100
Réserves aurifères mondiales
Marché boursier mondial
Produit intérieur
brut mondial
Marché obligataire
mondial
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Il s’agit d’une reconnaissance de dette.
Vous prêtez de l’argent à l’émetteur, qui s’engage en retour à :
vous verser des intérêts; rembourser votre capital à
l’échéance.
SURVOL
QU’EST-CE QU’UNE OBLIGATION?
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SURVOL
État Municipalités Provinces Gouvernement fédéral (titres souverains)
Sociétés Titres de qualité Titres à haut rendement
QUI ÉMET DES OBLIGATIONS?
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Financement des activités d’exploitation
Mobilisation de fonds pour prendre de l’expansion
SURVOL
POURQUOI LES SOCIÉTÉS ET LES GOUVERNEMENTS ÉMETTENT-ILS DES OBLIGATIONS?
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STRUCTURE
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1. Valeur nominale : prix à l’émission
2. Coupon : taux d’intérêt annuel
3. Échéance : date à laquelle l’émetteur doit rembourser le capital
STRUCTURE
IL Y A TROIS COMPOSANTES :
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Étape 1 : les obligations sont mises aux enchères et vendues sur le marché primaire à leur valeur nominale.
Étape 2 : elles se négocient ensuite sur le marché secondaire à des prix qui fluctuent.
VENTE ET NÉGOCIATION
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Les cours obligataires fluctuent sur le marché secondaire.
Ils peuvent correspondre à la valeur nominale, la dépasser ou y être inférieurs :
Le prix a une grande incidence sur le RENDEMENT...
PRIX
Valeur nominale
Cours du marché On dira que le titre se vend :
1 000 $ 1 000 $ Au pair
1 000 $ 800 $ À escompte
1 000 $ 1 200 $ À prime
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RENDEMENT
Il s’agit du revenu annuel tiré d’une obligation.
Il est exprimé en pourcentage de la valeur marchande du titre.
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Exemple : obligation de 1 000 $ versant 4 % d’intérêt par année Versement d’intérêt de 40 $ par année Rendement de 4 %, soit 40 $ ÷ 1 000 $ x 100
Même obligation (coupon de 4 %) : le prix diminue pour passer à 800 $ et le rendement augmente Rendement de 5 %, soit 40 $ ÷ 800 $ x 100
RENDEMENT
LE PRIX DE L’OBLIGATION REVÊT DE L’IMPORTANCE.
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Évolution en sens inverse des cours et des rendements obligataires :
Lorsque les cours augmentent, les rendements diminuent, et vice-versa.
RENDEMENT
RÈGLE GÉNÉRALE
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FACTEURS INFLUANT SUR LES PRIX
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FACTEURS INFLUANT SUR LES PRIX
Rien ne garantit que les investisseurs récupéreront leur mise à l’échéance.
De nombreux facteurs influent sur les cours des obligations : taux d’intérêt; santé financière de l’entreprise; conjoncture; cote de crédit.
CONCLUSION : LES COURS OBLIGATAIRES FLUCTUENT.
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Les prix et les taux d’intérêt évoluent dans des directions opposées.
FACTEURS INFLUANT SUR LES PRIX
TAUX D’INTÉRÊT
Taux d’intérêt
Prix obligataires
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Dans le cas des obligations de sociétés, l’émetteur a plus de chances de rembourser le capital à l’échéance s’il a les reins financiers solides.
SANTÉ FINANCIÈRE DE L’ENTREPRISE
FACTEURS INFLUANT SUR LES PRIX
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Des agences de notation comme Standard and Poor’s et Moody’s attribuent une cote de solvabilité aux émetteurs d’obligations. Cette cote a une incidence sur les cours.
COTE DE CRÉDIT
FACTEURS INFLUANT SUR LES PRIX
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Quand l’économie s’essouffle, les investisseurs se réfugient dans les obligations, placements plus sûrs à leurs yeux, ce qui fait grimper les cours.
CONJONCTURE
FACTEURS INFLUANT SUR LES PRIX
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CONCLUSION
Même si leurs cours fluctuent, les obligations procurent des avantages importants :
1. protection;2. revenu;3. diversification.
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MERCI!
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