ULB 2007, December 5 th Sophie Mertens-Stobbaerts

ULB

2007, December 5th

Sophie Mertens-Stobbaerts

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Des employeurs et des tâches diversifiés

• ULB et Ulg

• Cabinet Ministériel

• Commission Européenne

• Bureau Fédéral du Plan

• Electrabel

• Tractebel

• Suez

• Suez Energy International

• Assistanat

• Recherche

• Modélisation/Econométrie

• Recherche opérationnelle

• Négociation politique

• Support à la prise de décisions stratégique

• Team/project management

• Quality management

• Enterprise Risk Management

• Environmental Management

• Sustainable Development

• Performance Reporting

• SOX/CODIS compliance

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Des cartes de visite et des projets

Assistante/Chercheuse

Assistante/Chercheuse

Adjointe/Attachée

Adjointe/Attachée

Senior Economist

Senior Economist

Chief AnalystChief Analyst

Sustainable

Development

CoordinatorSustainable

Development

Coordinator

Environmental

CoordinatorEnvironmental

Coordinator

Risk Control and

Business Quality

ManagerRisk Control and

Business Quality

Manager

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•Analyse de maturité des systèmes de gestion

• Enterprise risk management (ERM)

• Exposure of portfolio to Commodity price risk

• Mise en place de systèmes qualité

• etc. ….

• Modélisation des prix de la peinture belge sur les marchés internationaux

•Scenarios de taxe énergie/CO2

• Prévisions énergétiques à 20 ans

• Détermination du prix de l’électricité sur le(s) marché(s) européens

• Analyse de la rentabilité de projets d’investissement

• Load forecasting

• Long term commodity prices forecast

• Market fundementals analysis

•Reporting sur la performance environnementale

• Audits environnementales

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FOCUS ON …

Assistante / Chercheuse

Assistante / Chercheuse

Adjointe/ Attachée

Adjointe/ Attachée

Senior Economist

Senior Economist

Chief AnalystChief Analyst

Sustainable Development

CoordinatorSustainable Development

Coordinator

Environmental Coordinator

Environmental Coordinator

Risk Control and

Business Quality ManagerRisk Control and

Business Quality Manager

•Analyse de maturité des systèmes de gestion

• Enterprise risk management (ERM)

• Exposure of portfolio to Commodity price risk

• Mise en place de systèmes qualité

• etc. ….

• Modélisation des prix de la peinture belge sur les marchés internationaux

•Scenarios de taxe énergie/CO2

• Prévisions énergétiques à 20 ans

• Détermination du prix de l’électricité sur le(s) marché(s) européens

• Analyse de la rentabilité de projets d’investissement

• Load forecasting

• Long term commodity prices forecast

• Market fundementals analysis

•Reporting sur la performance environnementale

• Audits environnementales

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Offre, demande et prix de marché

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Offre, demande et prix de marché

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• Prévisions de prix “spot” à court, moyen et long terme

• Offre-Demande : Tarification et calcul de marges

- dépend de la structures de marché,

- du degré de compétition,

- de l’évolution du parc global, etc…

• Calcul de la “Net Present Value” des projets d’investissement

• Analyse de risque lié au parc de production actuel et aux projets d’investissement:

- résultats nets = volume (prix de vente-coût de production)

- coût marginal de production = coûts de combustible

- volatilité des coûts de combustible => “résultats nets@risk”

•…

De la théorie à la pratique…

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FOCUS ON …

Assistante / Chercheuse

Assistante / Chercheuse

Adjointe/ Attachée

Adjointe/ Attachée

Senior Economist

Senior Economist

Chief AnalystChief Analyst

Sustainable Development

CoordinatorSustainable Development

Coordinator

Environmental Coordinator

Environmental Coordinator

Risk Control and

Business Quality ManagerRisk Control and

Business Quality Manager

• Analyse de maturité des systèmes de gestion

• Enterprise risk management (ERM)

• Exposure of portfolio to Commodity price risk

• Mise en place de systèmes qualité

• etc. ….

• Modélisation des prix de la peinture belge sur les marchés internationaux

•Scenarios de taxe énergie/CO2

• Prévisions énergétiques à 20 ans

• Détermination du prix de l’électricité sur le(s) marché(s) européens

• Analyse de la rentabilité de projets d’investissement

• Load forecasting

• Long term commodity prices forecast

• Market fundementals analysis

• Reporting sur la performance environnementale

• Audits environnementales

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Le processus d’ Entreprise Risk Management

1. Identification des risques

2. Evaluation des risques

3. Traitement des risques

4. Reporting

5. Learning

RiskEvaluation

RiskIdentification

Risk MgtLearning

RiskHandling

RiskReporting

RiskEvaluation

RiskIdentification

Risk MgtLearningRisk MgtLearning

RiskHandling

RiskReporting

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Quels types de risques ?

Stratégiques Financiers

Opérationnels “Hazard”

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Le processus d’ Entreprise Risk Management

1. Identification des risques

2. Evaluation des risques

3. Traitement des risques

4. Reporting

5. Learning

RiskEvaluation

RiskIdentification

Risk MgtLearning

RiskHandling

RiskReporting

RiskEvaluation

RiskIdentification

Risk MgtLearningRisk MgtLearning

RiskHandling

RiskReporting

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Les risques sont caractérisés par:

- une probabilité d’occurance (L: likelihood)

- un impact si le risque se réalise (S: Significance)

- un niveau de contrôle (C: Control level)

- sa contribution au profil de risque du portefeuille d’actifs

Comment évaluer un risque ?

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L: likelihood

• {Inexistent, rare, unlikely,possible, likely, almost certain}

• %

• f(S)

S: Significance

• {Negligible, minor, moderate, significant, severe catastrophic}

• % EBITDA

• MEUR

• f(L)

C: Control level

• % Risque Résiduel // Risque Inhérent

[Contribution au profil de risque du portefeuille d’actifs]

Comment évaluer un risque ?

19

Comment évaluer un risque ?

1. Inexistent 2. Rare 3. Unlikely 4. Possible 5. Likely6. Almost

certain

Likelihood

1. Negligible

2. Minor

3. Moderate

4. Significant

5. Severe

6. Catastrophic

Sig

nific

an

ce

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Le processus d’ Entreprise Risk Management

1. Identification des risques

2. Evaluation des risques

3. Traitement des risques

4. Reporting

5. Learning

RiskEvaluation

RiskIdentification

Risk MgtLearning

RiskHandling

RiskReporting

RiskEvaluation

RiskIdentification

Risk MgtLearningRisk MgtLearning

RiskHandling

RiskReporting

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Pour chaque risque “materiel” il faut identifier la stratégie à adopter :

• Accepter

• Eviter

• Transférer

• “Mitigate”

• Augmenter

• Eliminer

Il y deux niveaux d’intervention:

• La cause

• Les conséquences

Que faire ?

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Transférer? Mitiger? Accepter?

1. Inexistent 2. Rare 3. Unlikely 4. Possible 5. Likely6. Almost

certain

Likelihood

1. Negligible

2. Minor

3. Moderate

4. Significant

5. Severe

6. Catastrophic

Sig

nific

an

ce

Quel « appétit » pour le risque?

Courbes d’ISO-Risque:

Expected Loss = L x S = cste

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Transférer? Mitiger? Accepter? Augmenter ?…

1. Inexistent 2. Rare 3. Unlikely 4. Possible 5. Likely6. Almost

certain

Likelihood

1. Negligible

2. Minor

3. Moderate

4. Significant

5. Severe

6. Catastrophic

Sig

nific

an

ce

Quel « appétit » pour le risque?

“Risk Appetite”:

• S < Smax

• L < Lmax

• SxL < EL Max

Smax

Lmax

ELmax

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Certains risques peuvent être considérés comme inacceptables:

• santé

• sécurité

• environnement

Certains risques ne peuvent être contrôlés

• catastrophes naturelles

• risques exogènes

• etc. …

Certains risques ne peuvent être “transférés” ni “couverts”

• risques inassurables

• risques non marchés

• etc. …

Quel appétit pour le risque ? Quel « target »?

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Objectif = maximiser la valeur d’un portefeuille ou maximiser le return attendu d’une activité

Max Expected Return (Y,R) = max Return (Y,R)

– Expected Loss (Y,R)

– Cost of Control (Y,R)

With Y = level of activity and

R = level of residual risk with R(Y)

Y=Yopt and R=Ropt

On optimise le niveau d’activité, on optimise les pertes attendues, en tenant compte du rapport risque//return et du coûts de controle du risque. Ce qui peut éventuellement mener à réduire le niveau de contrôle (ex: optimisation de la couverture d’assurance)

Quel appétit pour le risque ? Quel « target »?

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Transférer? Mitiger? Accepter?

1. Inexistent 2. Rare 3. Unlikely 4. Possible 5. Likely6. Almost

certain

Likelihood

1. Negligible

2. Minor

3. Moderate

4. Significant

5. Severe

6. Catastrophic

Sig

nific

an

ce

Quel « appétit » pour le risque?

Risque inherent

Risque résiduel

Risque Cible

C

C’

C’’

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Valeur@risk…. Marge nette@risk… un exemple…

X

Market prices

Contractual fix prices

Index based prices

Positions on the

forward market

Contractual volumesX Contractual fix prices

Index based prices

Market pricesVolumes purchased on the market

Positions on the

forward market

Contract salesX Contractual fix prices

Index based prices

Market pricesGas sales on the market Positions on the

forward market

Exchange rates

Heat and Power sales

Gross Margin

Gas sales

Fuel, gas and power

purchases

Dispatched production

Contractual sales

At commodity Risk

Profit = P x Q – C (Q)…. Oui mais….

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Prévision de croissance à 6 ans… et risque

2008 2009 2010 2011 2012 2013

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Risque et aléa… halala… oui mais pas tout ça…

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Conclusions:

- Le risque bien géré est créateur de valeur

- Derrière chaque risque peut se cacher une opportunité