Spreecast 5 16 mars 2015 hec

CLASSE LIVE -- LUNDI 16 MARS 2015

MOOC ANALYSE FINANCIÈRE

INTRODUCTION



La génération de richesses . . . Nécessite des investissements . . . Qui doivent être financés. . . . Et être suffisamment rentables.1. La rentabilité économique et la rentabilité des capitaux propres2. L’effet de levier3. Conclusion : Solvabilité et création de valeur

Qu’est-ce que nous avons vu cette quatrième semaine ?


MOOC ANALYSE FINANCIÈRE – FORMULES

QU’EST QU’UNE RENTABILITE ?

« Une rentabilité c’est toujours le rapport d’un résultat sur des capitaux qui ont permis d’obtenir ce résultat

(capitaux investis) »

Résultat net

Capitaux propres

Exemple :

Résultat d’exploitation

Capitaux propres

Contre - exemple :


MOOC ANALYSE FINANCIÈRE – BILAN 1997 ET 1998

FORMULE DE LA RENTABILITE ECONOMIQUE ET DE LA RENTABILITE DES CAPITAUX PROPRES

La rentabilité économique est beaucoup plus importante que la rentabilité des capitaux propres qui peut se manipuler par l’effet de levier

RENTABILITE ECONOMIQUE

Résultat d’exploitation x ( 1 – taux IS)

Actif économique

RENTABILITE DES CAPITAUX

PROPRES

Résultat net

Capitaux propres


MOOC ANALYSE FINANCIÈRE – EFFET DE LEVIER

L’EFFET DE LEVIER

Le principal intérêt de l’effet de levier est pédagogique : comprendre la formation la rentabilité des capitaux propres.

Mais l’effet de levier, en lui-même, ne créé pas de valeur.

Formule :

Effet de levier


MOOC ANALYSE FINANCIÈRE - 1996

Actif immobilisé

816

BFR602

Capitaux Propres

2 514

Dette nette

(1 095)

Taux d’impôt : 35,5%

ACTIF ECONOMIQUE = 1 419

Compte de résultat

Compte de résultat - 1996 1996RESULTAT D'EXPLOITATION 1 873Produits financiers 1Charges financières 39RESULTAT COURANT 1 911Résultat exceptionnel -Impôts sur les société 679RESULTAT NET 1 232

=1 873 x (1 - 35.5%)

=1 419

85%

=1 232

=2 514

49%


MOOC ANALYSE FINANCIÈRE – 1997

Actif immobilisé

1 738

BFR

2 244

Capitaux Propres

5 489

Dette nette

(1 506)



Compte de résultat

Compte de résultat - 1997 1997RESULTAT D'EXPLOITATION 2 235Produits financiers 24Charges financières 33RESULTAT COURANT 2 226Résultat exceptionnel 74Impôts sur les société 712RESULTAT NET 1 440

=2 235 x (1 – 33.1%)

=3 983

37.5%

=1 440

=5 489

26.2%


MOOC ANALYSE FINANCIÈRE –1998

Actif immobilisé

2 408

BFR

7 338

Capitaux Propres

6 939

Dette nette

2 807



Compte de résultat

Compte de résultat - 1998 1998RESULTAT D'EXPLOITATION 2761Produits financiers 87Charges financières 27RESULTAT COURANT 2701Résultat exceptionnel -Impôts sur les société 804RESULTAT NET 1897

=2 761 x (1 – 29.8%)

=9 746

19.1%

=1 897

=6 939

27.3%


MOOC ANALYSE FINANCIÈRE – BILAN 1997 ET 1998

1996 1997 1998

Marge d’exploitation après impôt (1)

X

Rotation (2)

=

Rentabilité d’exploitation après impôt

+

Effet de levier

=

Rentabilité des capitaux propres

16,0 %

5,3

85,0 %

-36,0 %

49,0 %

15,0 %

2,5

37,5 %

-11,3 %

26,2 %

11,0 %

1,8

19,9 %

7,4 %

27,3 %

(1) résultat d’exploitation x (1 – taux d’impôt) chiffre d’affaires

(2) chiffre d’affaires actif économique



L’enseigne Mr.Bricolage a été créée en 1980. Mr.Bricolage est une chaine de

distribution de produits de bricolage et du jardin. La localisation privilégiée desmagasins du réseau se situe dans les villes de taille moyenne correspondant àdes zones de chalandises de 10 000 à 100 000 habitants

Etude de cas



L’étude de cas finale sera donc un vrai cas d’analyse financièrecomme GREMLIN, composée : de 30 questions de raisonnement ou de calcul pour un total de 30points.

d’un essai compris entre 500 et 600 mots sur une analyse financièrecomplète du cas Mr.Bricolage, pour un total de 45 points.

La note finale pour l'ensemble du programme est composée pour 30% desnotes obtenues aux études de cas des trois modules et pour 70% de lanote obtenue à l’examen final ICCF.

Pour rappel, le participant doit avoir obtenu une noteminimale de 500/800 à l’examen ICCF®

Etude de cas



• Rappel deadline :

• Le rendu de l'étude de cas (réalisation du questionnaire et de la note de synthèse) est prévu le 22 mars sur la plateforme.

• Même deadline pour l’ensemble des quiz hebdomadaires. (A noter : les notes sont indicatives, elles ne comptent pas pour votre note finale mais justifient votre participation active au cours).



Questions des participants



Intervention de Patrick LeglandResponsable mondial de la recherche à la

Société Générale



CONCLUSION

Business

Spreecast 5 16 mars 2015 hec