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ANALYSE FINANCIERE COMMENT ASSURER LA CONTINUITE DE L’EXPLOITATION DE L’ENTREPRISE ? Actif immobilisé Actif circulant BILAN : Photo de l’entreprise le dernier jour de l’exercice. Les données du bilan sont reçues seulement pour le jour où l’on réalisé. COMPTE DE RESULTAT (FILM DE L’ACTIVITE DE L’ENTREPRISE) PDTS QUE L’ENTREPRISE FABRIQUE SONT DES CHARGES PDTS COUTS VENTES RESULTATS > 0 = BENEFICE RESULTAT<0 = PERTE = LE BILAN ET LE COMPTE DE RESULTAT NOUS PERMETTENT DE TOUS SAVOIR SUR L’ACTIVITE FINANCIERE POURQUOI FAIT ON L’ANALYSE FINANCIERE D’UNE ENTREPRISE ? ACTIF PASSIF EMPLOIS RESSOURCES Acquisition d’un outil Dettes auprès des actionnaires Fabrication des produits Dettes auprès des établissements de crédit Ressources > Emplois : Disponibilités supplémentaires Ressources < Emplois : Découverts bancaires

ABC Analyse Fin

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  • ANALYSE FINANCIERE

    COMMENT ASSURER LA CONTINUITE DE LEXPLOITATION DE LENTREPRISE ?

    Actif immobilis

    Actif circulant

    BILAN : Photo de lentreprise le dernier jour de lexercice. Les donnes du bilan sont reues seulement pour le jour o lon ralis.

    COMPTE DE RESULTAT (FILM DE LACTIVITE DE LENTREPRISE)

    PDTS QUE LENTREPRISE FABRIQUE SONT DES CHARGES

    PDTS

    COUTS VENTESRESULTATS > 0 = BENEFICE RESULTAT Emplois : Disponibilits supplmentaires

    Ressources < Emplois : Dcouverts bancaires

  • Tous les lments du diagnostic financier ?

    OUTILS :

    - Bilan fonctionnel / financier

    - SIG (Solde Intermdiaire de Gestion)- CAF (Capacit dAutofinancement)- TF1 / TF2 (Tableau de financement) ANALYSE- TPFF (Tableau Pluriannuel des Flux Financiers)- Ratios

    ENTREPRISESCHEMA GENERAL DUN SYSTEME

    OBJECTIF SURVIE

    FRONTIERE

    PROCESSUS DE REGULATION

    Lentreprise est un systme.

    DEMARCHE DU DIAGNOSTIC FINANCIER

    ELEMENTS

  • La dmarche du diagnostic financier dpend des objectifs et de la situation de lanalyste.Les outils, les mthodes et les modles de rfrences peuvent tre diffrents selon lanalyste.

    - Lactionnaire attend du diagnostic une analyse de la rentabilit des fonds confis et des risques inhrents lentreprise et sa structure de financement. En consquence les points cls sont l :

    le risque financier le risque de faillite le risque conomique dexploitation la rentabilit financire la rentabilit conomique

    RENTABILITE FINANCIERE = (RESULTAT / K SOCIAL)

    RENTABILITE ECONOMIQUE = (VA / CA)

    Le risque conomique dexploitation : surstockage davoir des produits (notion de stock), fabrication des produits qui ne se vendront pas demande est insatisfaite par loffre.La valeur de lentreprise et lapprciation des performances permettent dapporter un clairage sur la conduite de lentreprise en relation avec sa dmarche stratgique.

    - Les dirigeants ont les mmes attentes que les actionnaires, ils doivent disposer galement dinformations financires (tableau de bord permettant le contrle et la matrise de lentreprise).

    - Les cranciers sont sensibiliss aux remboursements et la rmunration de leurs crances. Ils sont intresss par lanalyse patrimoniale qui est dterminante. La rentabilit ne les intressera quau travers de ses consquences sur la capacit rembourser des dettes.

    Avec cette analyse statique des documents financiers et lanalyse des flux passs (tableaux de financement), il est possible de mieux comprendre le fonctionnement rel de lentreprise et de permettre une meilleure visibilit de lavenir.Le diagnostic financier doit se situer et sintgrer dans une dmarche gnrale de diagnostic englobant toutes les variables du succs de lentreprise :

    - stratgique- commerciale- technologique- sociale

  • ANANLYSE DES COMPTES DU BILAN

    I- DEFINITION DU BILAN

    Cest une photo de la situation de lentreprise, on dit des avoirs et des dettes (image financire) ou des emplois et des ressources (image patrimoniale de lentreprise).

    II- ACTIF DU BILAN

    ACTIF IMMOBILISE (Rput stable : il bouge trs peu)

    IMMOBILISATIONS INCORPORELLESSe sont des biens sans corps qui nont pas de matrialit

    physique

    Frais dtablissement

    Lors de la cration dentreprise et de son dveloppement. Cest un bien sans valeur car il est amortissable.

    Frais de recherches et de dveloppement

    Investissement long terme.

    Concessions, brevets et droits similaires

    Droits acquis pour lexploitation.

    Fonds commercial Valeur de la clientle. Droit au bail. Achalandage (Capacit du fond attirer la clientle)

    Autres immobilisations incorporelles

    Cest le prix dacquisition dun contrat de crdit bail. Fichier client si elle est individualisable.

    Immobilisations incorporelles en cours

    Logiciel que lentreprise cre par elle-mme.

    Avances et acomptes

    Soldes verss. Tant que le contrat nest pas sign cest une avance. Aprs ou la signature du contrat se sont des acomptes.

    IMMOBILISATIONS CORPORELLESElles ont une matrialit physique

    Terrains Ce nest pas amortissable part les carriresConstructionsAutres immobilisations corporelles

    Installation technique (machine). Installation gnrale. Matriel de bureau, info, immobilier.

    Immobilisation en cours

    Immo en cours de ralisation

  • Avances et acomptes

    Avant ou aprs la signature du contrat pour lacquisition dune immo corporelle.

    IMMOBILISATIONS FINANCIERES

    Participations Titres dtenus pour contrler dautres entreprises

    Autres participations Tout ce qui nest pas dans participations

    Crances rattaches des participations

    Prts accords dune socit une autre socit

    Autres titres immobilissTitres immobiliss Action et obligationPrts Crances sur salaire pour motif

    dordre social. Prt au personnel.Autres immobilisations financires Dpt et cautionnement (somme

    avance pour notre crdibilit)

    TOUT CELA EST LACTIF IMMOBILISE ONT LUTILISE EN BRUT

    ACTIF CIRCULANT (Notion de flux)

    STOCKS

    Matires premires, approvisionnement

    Qui entre dans la fabrication

    En cours de production de biens Biens ou services en cours de formation au travers dun processus de fabrication

    En cours de production de services Idem Produits intermdiaires et finis Produits qui ont atteint un stade

    dachvement mais qui sont destins entrer dans une nouvelle phase de production ou qui ont atteint un stade dachvement dfinitif dans le cycle de production. Doivent galement tre mentionns les produits rsiduels de fabrication.

    Marchandises Biens que lentreprise achte pour revendre en ltat et qui existent en stock la clture de lexercice.

    Avances et acomptes verss sur commandes

    Mention des versements par lentreprise davances ou dacomptes sur des commandes destines tre revendus en ltat.

  • CREANCES

    Clients et comptes rattachs Regroupe les crances commerciales y compris celles sur lEtat et les collectivits publiques, ainsi que celles apparentes pour les oprations ralises en tant que fournisseur.

    Autres crances Soldes dbiteurs des fournisseurs 3R (Rabais remise ristourne). Avances sur salaires

    Capital souscrit et appel non vers Sommes restant due par les actionnaires au titre du capital appel

    DIVERS

    Valeurs mobilires de placement Titres acquis par lentreprise en vue den tirer un revenu direct ou une plus value brve chance

    Instruments de trsorerie- Disponibilits Solde dbiteur des fournisseurs

    autres que les VMP- Charges constates davance Assurances, EDF

    ON OBSERVE QUE LE CLASSEMENT DU BILAN SE FAIT DU MOINS REALISABLE AU PLUS REALISABLE

    Charges rpartir sur plusieurs exercices : Comptes de rgularisation lis lunicit de lexercice comme des charges payes rparties sur plusieurs exercices.Ex : Gros travaux non-port en immobilisation.

    Primes de remboursement des emprunts : Cest la diffrence entre la valeur de lobligation et la valeur paye pour attirer lacheteur. Cest la diffrence entre le remboursement et le prix lmission.

    Ecarts de conversion actif : Cest lenregistrement de perte latente de charges. Fictif car na pas eu lieu.

  • III- PASSIF DU BILAN

    CAPITAUX PROPRESCest lensemble des capitaux dtenus par les actionnaires ou associs

    Capital Ensemble des capitaux dtenus par les actionnaires ou associs.

    Primes dmission Cest la diffrence entre la valeur de laugmentation du capital lmission et la valeur nominale des titres mis

    Primes de fusion Elles reprsentent lexcdent des valeurs des biens reus en apport par rapport au montant nominal des actions remises en rmunrations de lapport de fusion

    Primes dapport Elles reprsentent la diffrence entre la valeur relle des biens apports et la valeur nominales des actions remises.

    Ecarts de rvaluation Ecarts constats lors de la ractualisation de certains biens.

    Ecart dquivalence Equivalant aux carts de rvaluation

    Rserve Partie du rsultat qui na pas t distribu aux actionnaires

    Rserve lgale Rserve obligataire afin que lentreprise puisse se dvelopper jusqu 10% du capital social aliment par le rsultat.

    Rserve statutaire Qui correspond au statut de lentreprise

    Rserve rglemente Rserve caractre fiscal (Cours de fiscalit)

    Autres rserves Dites facultativesReport nouveau Se sont les centimes que lon ne

    peut pas redistribuer. Se sont les pertes reportes, cumule des rsultats antrieurs.

    Rsultats antrieurs en instance Rsultats des annes passes que

  • lon ne sait pas encore de ce que lon va en faire.

    Rsultat priode Rsultat du compte de rsultatSubvention dinvestissement Part ou partie de la subvention non

    encore intgre dans le compte de rsultat

    Provision rglemente Provisions caractres fiscales (Annexe 7 Cours de fiscalit)

    AUTRES FONDS PROPRES

    Pour une entreprise publique ou cooprative cela reprsente des avances consenties par ou des titres participatifs rmunrs par une partie fixe et une variable.

    PROVISIONS

    Provisions pour risques Destines couvrir des risques nettement prciss quant leur objet et que des vnements survenus ou en cours rendent probable.

    Provisions pour charges Destines couvrir des charges nettement prcises quant leur objet et que des vnements survenus ou en cours rendent probable.

    DETTES

    Emprunt et dettes assimiles- Emprunts obligataires convertibles Cest la part dun prt fait par un

    tiers pour une entreprise. Ce prt est convertible en action : cest le droit que dtient le prteur de convertir lobligation en action lchance.

    - Emprunts et dettes auprs des tablissements

    Reprsente des dcouverts bancaires et des crdits de trsorerie (Annexe 8), de plus il reprsente des crdits stables c'est-

  • -dire de lactif immobilis.- Emprunts et dettes financires divers

    (Annexe 8) Le compte groupe et associs reprsentent des crdits de trsorerie de financement des quasi-fonds propres ces derniers quand les comptes sont bloqus.

    Avances et fournisseurs et acomptes reus sur commandes

    CF ACTIF DU BILAN

    Dettes fournisseurs et comptes rattachs

    Dettes verses envers fournisseurs. Avances et acomptes verss aux fournisseurs.

    Dettes fiscales et sociales Annexe 8Dettes sur immobilisations et comptes rattachs

    Ce poste est li un financement de biens immobilis : se sont des dettes fournisseurs sur des biens dquipement

    Autres dettes Ce poste contient tout ce que lon na pas mis dans les autres postes.

    Instruments de trsorerie Autres dettes

    PRODUITS CONSTATES DAVANCE

    Cf Charges constates davance.

    ECARTS DE CONVERTION PASSIF

    Profit latent de change.

    Le capital social est exigible quand lentreprise sarrtera de fonctionner alors que les dettes fournisseurs sont exigibles par exemple, 30 jours. On peut dire que le classement se fait du moins exigible ou plus exigible.

  • LE BILAN FONCTIONNEL

    I- DOMAINES

    - Il met en vidence les emplois et les ressources stables lies au cycle de financement et dinvestissement. Il met en vidence les emplois et les ressources cycliques la marche habituelle et normale de lentreprise.

    - Il indique le degr dquilibre de financement et sa capacit financer le besoin en fond de roulement.

    II- DEFINITION

    Le bilan fonctionnel exprime ltat patrimonial qui rsulte de sa fonction normale ce qui permet de porter une apprciation et de prvoir lvolution.

    III- FONCTIONS

    - Investissement- Exploitation active- Financement- Exploitation passive

    ACTIF IMMOBILISE OU EMPLOI STABLE

    CAPITAUX PROPRES AMORTISSEMENTS ET PROVISIONS DETTES FINANCIERES OU

    RESSOURCES STABLES ACTIF CIRCULANT DEXPLOITATION

    (BRUT) DETTES DEXPLOITATION DETTES HORS EXPLOITATION

  • ACTIF CIRCULANT HORS EXPLOITATION (BRUT) ACTIF DE TRESORERIE

    PASSIF DE TRESORERIE

    IV- CRITERES DE RETRAITEMENT

    - Valeurs brutes sont avant amortissement et provisions. Valeurs de lactif seront des valeurs brutes.

    - Avant rpartition du rsultat (non rparti aux associs).- Lorigine de la crance ou de la dette (dettes permettent dacqurir

    lactif immobilis brut : ressources stables ou le cycle dexploitation qui sont des dettes non permanentes.

    - La dichotomie entre les lments dexploitation et ceux hors exploitation.

    V- SCHEMA DE RETRAITEMENT

    ACTIF PASSIFEMPLOIS STABLES Actif Immobilis- Immobilisations corporelles- Immobilisations incorporelles- Immobilisations financires

    (intrts courus dduits) Charges rpartir Primes de remboursement des

    obligations

    RESSOURCES STABLES Capitaux propres Provisions pour risque et charges Amortissement et provision de

    lactif Dettes financires ( lexception

    des concours bancaires courants et des soldes crditeurs de banques et des intrts courus)

    ACTIF CIRCULANT DEXPLOITATION Stocks Avances et acomptes verss Crances clients

    ACTIF CIRCULANT HORS EXPLOITATION Intrts courus

    DETTES DEXPLOITATION Avances et acomptes reus Dettes fournisseurs

    DETTES HORS EXPLOITATION Intrts courus

    ACTIF DE TRESORERIE Disponibilits

    PASSIF DE TRESORERIE Concours bancaires courant et

    soldes crditeurs de banques

    OBSERVATIONS SUR LE SCHEMA

  • - Le rsultat de lexercice est inclus dans les capitaux propres.- Toutes les provisions font parties des ressources durables y compris

    les ressources de lactif circulant.- Les concours bancaires courants, les soldes crditeurs de banque (ils

    constituent le passif de trsorerie) et les intrts courus ( inclure dans les dettes hors exploitation) sont exclus des dettes financires.

    - Limpt sur les bnfices est en gnral inclure dans le hors exploitation.

    - Les valeurs mobilires de placement sont intgrer daprs le plan comptable dans lactif circulant hors exploitation.

    - Les charges et les produits constats davances font en gnral partie de lexploitation.

    - Les carts de conversion doivent tre contre passs (dettes et crances ramenes leurs valeurs initiales).

    - Les immobilisations financires sentendent intrts courus exclus.

    VI- DEFINITION DU FR (Fond de Roulement)

    Il reprsente le degr dquilibre de financement et la capacit pour lentreprise de financer le besoin en fond de roulement.Le fond de roulement est avant tout un indicateur de lquilibre financier gnral de lentreprise.Le fond de roulement constitue une garantie de liquidit de lentreprise. Plus il est important plus la garantie est grande. Le FR est calcul partir des bilans retraits (fonctionnel).

    VII- MODE DE CALCUL

    FR = Ressources stables Emplois stables

    FR = (Actif circulant + Actif de trsorerie) (Passif circulant + Passif de trsorerie)

    VIII- DEFINITION DU BFR

    Il exprime un moment donn les besoins en ressources de lentreprise dans le cadre du financement de son cycle dexploitation et hors exploitation.Pour lvaluer, il faut le comparer au besoin de financement du cycle dexploitation c'est--dire du BFR.

    IX- MODE DE CALCUL

    BFR = Actif circulant Dettes

  • X- MODE DE CALCUL DE LA TRESORERIE GENERALE

    TG = Trsorerie Active Trsorerie Passive

    Ce qui rsulte de comparaison entre le FR et le BFR cest que la trsorerie gnrale est :

    - Positive si FR > BFR- Ngative si FR< BFR

    XI- LES DIFFERENTES SITUATIONS OBSERVEES

    TG>0

    FR SITUATION DEQUILIBRE

    TG0FR

  • TG
  • (Achat de marchandises nette de RRR obtenues + Variation de stock de marchandises)

    II- PRODUCTION DE LEXERCICE

    A- Dfinition

    Cest la valeur des produits et des services fabriqus par lentreprise qui aurait t vendu ou stock ou ayant servi constituer des immobilisations.

    B- Mode de calcul

    Production de lexercice = Production vendue + Production stocke + Production immobilise + Produits nets partiels sur oprations long terme

    III- CONSOMMATION DE LEXERCICE EN PROVENANCE DUN TIERS

    A- Dfinition

    Elle reprsente des biens et des services achets lextrieur, se sont des consommations intermdiaires.

    B- Mode de calcul

    Consommation de lexercice en provenance dun tiers= Achat de matire (Ligne FU) + Variation de stock (Ligne FV) + Autres achats externes

    IV- VALEUR AJOUTEE PRODUITE

    A- Dfinition

    Elle reprsente laccroissement de valeurs apportes par lentreprise aux biens et services en provenance des tiers et constitue un critre pertinent concernant la taille de lentreprise.

    B- Mode de calcul

    VA= Marge commerciale + Production de lexercice Consommation de lexercice en provenance de tiers

  • V- EBE ou IBE

    A- Dfinition

    Cest le premier profit conomique avant toute prise en compte des politiques damortissement et de financement.

    B- Mode de calcul

    EBE ou IBE = VA Impts et taxes (ligne FX) Salaris Charges sociales + Subvention dexploitation (ligne FO)

    VI- RESULTAT DEXPLOITATION

    A- DfinitionCest la ressource nette dgage par les oprations de gestion courante. Cest le deuxime profit conomique qui prend en compte les politiques damortissement et les risques dexploitation.

    B- Mode de calcul

    Rsultat dexploitation= EBE + Reprises sur amortissement et provision + Autres produit sauf produits nets partiels sur opration long terme Dotation et amortissement et provision dexploitation Autres charges

    VII- RESULTAT FINANCIER

    A- Dfinition

    Il reprsente les consquences de la prise en compte des politiques financires et des financements de lentreprise (placement, emprunt).

    B- Mode de calcul

    Rsultat financier = Produit financier Charges financires

  • VIII- RESULTAT COURANT AVANT IMPOT

    A- Dfinition

    Cest le troisime profit conomique qui intgre les politiques damortissement de risques et de financement. Il mesure la performance de lactivit conomique et financire de lentreprise.

    B- Mode de calcul

    RCAI = Rsultat dexploitation + Quotes part de rsultat sur oprations faite en commun + Rsultat financier

  • IX- RESULTAT EXCEPTIONNEL

    A- Dfinition

    Ce rsultat prend en compte tous les aspects exceptionnels de la vie de lentreprise.

    B- Mode de calcul

    Rsultat exceptionnel = Produits exceptionnels Charges exceptionnelles

    X- RESULTAT DE LEXERCICE

    A- Dfinition

    Cest le rsultat final qui prend en compte tous les aspects conomiques et fiscaux de lentreprise.

    B- Mode de calcul

    Rsultat de lexercice = Rsultat courant avant impts + Rsultat exceptionnel Participation Impt sur les bnfices

    OBSERVATIONS

    - Certains soldes intermdiaires sont htrognes ou tablit de faon discutable.

    -Par exemple dans la production de lexercice et propos des biens fabriqus.La production stocke est valorise son cot de production diffrent du prix de vente des produits vendus.

    - Certains autres soldes et notamment la VA sont aussi tablit de faon discutable.

    Par exemple les loyers de crdit bail sont inclus dans la VA hors de point de vue financier le crdit bail est un moyen de financement on aurait d lintgrer par partie en charges financires.

    - Dautres soldes comme le personnel intrimaire intgr dans la VA alors quil devrait se trouver en charge de personnel et non dans les services extrieurs.

  • - La participation aux salaris prsents comme un lment exceptionnel est considr parles analyses comme une charge de personnel.

    - Les impts et taxes hors IS sont pour certains analystes assimilables des consommations externes.

    LA CAPACITE DAUTOFINANCEMENTCAF (ressource)

    Dfinition :Elle reprsente le flux rsiduel de trsorerie effective ou

    potentielle gnre par lensemble des oprations de gestion de lentreprise. Les oprations de gestion exclues les plus ou les moins values des cessions dactifs immobiliss.

    La CAF a pour fonction de rembourser les emprunts, financer les investissements, et augmenter le FR fonctionnel.

    Plus la CAF est leve, plus les possibilits financires de lentreprise sont grandes mais il ne faut pas assimiler CAF et ressources de trsorerie effective. En effet, une partie de la CAF est dj investie dans la variation du BFR. Comme son nom lindique, la CAF dtermine les possibilits dautofinancement de lentreprise. Lautofinancement de lanne N est gal la CAF de N les dividendes de N-1 verss aux actionnaires en N.

    La partie liquide de la CAF est gale CAF-variation de besoin de FR

    CAF = EBE + quotes parts encaissables

    Mthodes

    - EBE : On dit que cette mthode de fait gnrateur, explicative, mthode des flux externes, mthode descendante ou soustractive, mthode prconise pour le calcul de la CAF.

    CAF = EBE ou IBE + Transfert de charges

    + Autres produits dexploitations- Autres charges dexploitation dcaissables+ ou Quotes parts sur oprations faites en commun+ Produits financiers sauf RAP- Charges financires sauf DAP+ Produits exceptionnels sauf cession, quote part de subvention et

    reprise sur provisions

  • - Charges exceptionnelles sauf valeur nette comptable des cessions et dotations sur lments exceptionnels

    - Participation des salaris- Impts sur les bnfices

    - Rsultat : Cest la mthode ascendante, des flux internes

    Rsultat de lexercice=+ Valeur comptable des immobilisations cdes (cf : charges

    exceptionnelles sur opration en capital)- Produits des cessions dimmobilisations (cf : compte de rsultat,

    produits exceptionnels sur opration en capital)+ Dotation aux amortissements (exceptionnelles, exploitations et

    financires)- Reprises des dotations aux provisions (RAP)- Quotes par de subventions vires au compte de rsultat (cf : info

    + sujet)

    BILAN FINANCIER

    OBJECTIF

    Faire apparatre la patrimoine rel de lentreprise et faire valuer sa capacit faire face ses dettes moins dun an laide de lactif circulant moins dun an : cest lvaluation du risque de non liquidit.

    Capacit de lentreprise assurer la continuit de son cycle dexploitation.

    CORRECTIONS

    On procdera des corrections de lactif fourni par le comptable :

    Actif immobilis On va retrancher les actifs fictifs comme les frais dtablissement, les charges rpartir sur plusieurs exercices, les primes sur remboursement des obligations.Ces valeurs nulles sont retranches de Capitaux Propres.

    On va retrancher les immobilisations financires dont lchance est moins dun an, il faut transfrer dans lactif circulant.

    On ajoute des actifs circulant et des comptes de rgulation dont les chances sont plus dun an.

  • Actif circulant

    On retranche les actifs, les comptes de rgularisation dont les chances sont plus dun an.

    On ajoute les immobilisations financires dont les chances sont moins dun an.

    Passif : Ressources durables

    On retranche les actifs fictifs et la partie du rsultat de lexercice qui sera distribu aux actionnaires sous forme de dividendes.

    On retranche limpt latent moins dun an qui est contenu dans les subventions dinvestissements, dans les provisions rglementes.

    On retranche les provisions destines couvrir les charges moins dun an.

    On retranche les dettes financires dont lchance est moins dun an.

    On ajoute les dettes non financires et les comptes de rgularisation dont lchance est plus dun an.

    Passif : Dettes non financires

    On retranche les dettes et les comptes de rgularisation dont lchance est plus dun an.

    On ajoute la partie du rsultat qui sera distribu sous forme de dividende aux actionnaires.

    Impt latent moins dun an.

    On ajoute les provisions des charges ou des risques moins dun an.

    On ajoute les dettes financires dont lchance est moins dun an.

    FOND DE ROULEMENT FINANCIER

    Haut du bilan= Ressources durables sans les amortissements et les provisions de lactif- Emplois stables en valeurs nettes

  • Bas du bilan= Actif circulant net moins dun an- Dettes moins dun an y compris le passif de trsorerie

    INTERETS

    Il distingue les ressources durables moins dun an et les emplois stables plus dun an. Les analystes considrent quil est significatif partir du FR calcul avec le bilan fonctionnel.

    BESOIN EN FOND DE ROULEMENT FINANCIER

    A cause des opration s de corrections apporte, il est dnatur : je ne le calcule pas.

    TRESORERIE

    Le passage du bilan fonctionnel au bilan financier ne modifie pas la trsorerie, elle reste don llment de rfrence.

    1- TG= FR- BFR (Bilan Fonctionnel)2- TG= FR Financier BFR Financier (Bilan Financier)TG 1 = TG 2

    RATIOS

    DOMAINES

    Un ratio cest un rapport entre deux grandeurs dordre comptable et financire. Les documents de rfrences sont :

    - Le bilan- Le compte de rsultat- Les valeurs retraites

    Un ratio na pas de vritable signification que dans la mesure o il est compar dans le temps lui-mme : approche dynamique.

    I- RATIOS DACTIVITE

    A- PRODUCTIVITE

    1- Ratio li au CA

    CA HT / Nbr de salaris

  • Il permet de suivre lvolution de lefficacit des moyens en personnel.Rmq : Il faut tenir compte de la dprciation montaire. Il perd de sa signification si lactivit est saisonnire.

    2- Ratio li la VA

    VA / Nbr de salaris

    Il faut que la VA par salari soit > au cot du personnel.Il faudrait intgrer le personnel intermdiaire.

    B- EBE

    Ratio li la rpartition de la VA

    Charges financires / EBE

    Il reprsente le poids des charges financires dans le rsultat conomique.

    C- RATIO DE DELAIS MOYENS

    1- Ratio de rotation de stock

    - Matires premires et marchandises

    (Stock moyen * Temps) / Cot dachat des marchandises vendues ou matires premires utilises

    Stock moyen = (SI + SF) / 2

    Le stock initial de N cest le stock final de N-1 du Bilan.Le stock final de N cest le stock final du Bilan.

    Cot dachat des marchandises= SI+ Achat marchandises- SF

    Achat + (SI SF) ou Achat Variation de stock

  • t (tps) reprsente lpoque de rfrence30 jours / mois * x mois = tps de lcoulement en jours

    Rmq : Ce ratio mesure la vitesse dcoulement, toute augmentation entrane une augmentation du BFR Exploitation et diminue dautant la liquidit.

    - Produits finis

    (Stock moyen * Tps) / Cot de production des produits finis vendus (CF/ Cot complet)

    Cot de production des produits vendus = Production vendue (Rsultat dexploitation Marge commerciale)

    Rmq : Idem de la remarque prcdente.

    1- Ratio fournisseurs

    (Dettes fournisseurs et compte rattach Avances et acomptes verss) * Tps / CA TTC

    Rmq : Plus le ratio augmente plus le BFR augmente et plus les liquidits diminuent

    II- RATIOS & STRUCTURE FINANCIERE

    A- Risque liquidatif

    Actif net / Total du bilan financier

    Il mesure limportance des fonds propres par rapport lensemble des capitaux engags par les partenaires conomiques.

    B- Capacit dendettement avec Bilan Financier

    Dettes plus dun an / Actif net financier

    La moyenne de ce ratio est deux, le plafond est 4.

    Bilan FonctionnelDoctrine

    Endettement global < = Capitaux propres

    Ou

  • Dettes / Capitaux propres < = 1

    Banque = EG / Capitaux propres = 2 plafond 4

    EG = Dettes permanentes + CBC + Intrts courus non chus

    C- Capacit rembourser

    Endettement Global (dettes+CBC) ou Dettes Pers des Ressources stables / CAF = Nbr dannes ncessaires pour rembourser les dettes

    Ce ratio ne serait excder 3, 4, 5 max la CAF.

    D- Analyse de la solvabilit

    Ratio qui voudrait exprimer du degr dindpendance absolue vis--vis des partenaires conomiques.

    EG / Capitaux Propres

    E- Analyse de la liquidit

    Une entreprise est liquide quand les ressources dgages par ses oprations courantes lui fournissent des disponibilits suffisantes pour faire face ses chances court terme.

    1- Liquidit gnrale

    Actif circulant net moins dun an / Dettes moins dun an + CBC

    2- Liquidit rduite

    Crances moins dun an + Disponibilits / Dettes moins dun an + CBC

    3- Liquidit immdiate

    Disponibilits / Dettes moins dun an + CBC

    III- RATIOS & RENTABILITE

    A- Rentabilit commerciale

    Marge commerciale / Vente de marchandises

  • B- Rentabilit industrielle

    VA / Production de lexercice

    Mesure laptitude de lentreprise a cr une richesse

    C- Rentabilit financire

    Rsultat de lexercice / Capitaux propres

    Rsultat de lexercice / Situation nette de N-1 aprs rpartition (Bilan Financier)

    RCAI / Situation nette de N-1 aprs rpartition (Bilan Financier)

    Si les lments exceptionnels sont importants, on prendra la RCAI plutt que le Rsultat net.

    IV- RATIOS DANS LANTICIPATION DES CRISES FINANCIERES

    A- Fonctions scores Altman

    Indicateurs de type synthtique qui dtectent lavance les difficults de lentreprise. Lensemble de ces indicateurs sappel les fonctions scores.

    B- Fonction scores contrle du bilanC- Fonction scores de Conan & Holder

    Rfrence en gestion

    Une fonction score est tablie en fonction du comportement dune entreprise seine ou en difficult base dune analyse factorielle discriminante.Lutilisation de cette fonction permet de savoir si lentreprise est seine ou sil y a dfaillance ou zone dincertitude.

    CONCLUSION

    Le ratio na de vritable signification que dans la mesure ou il est compar dans le temps entre eux ou avec des ratios Banque de France.Il faut interprter les ratios avec prudence : attention aux comparaisons trs parlantes mais trompeuse.

  • ANALYSE

    I- ANALYSE QUALITATIVE DE LACTIVITE

    Nature de lactivit - Part de march (CA de lentreprise / CA du secteur)- Portefeuille produit (Pdt Dilemme ; Etoiles, Poids Morts et Vache

    lait)

    Processus de production - (Valeurs nettes des immobilisations / Valeurs brutes des

    immobilisations)Plus le ratio est faibles plus le systme productif est vtuste.

    - (Sous traitance / Production de lexercice)

    Ressources humainesElment majeur de la russite de lentreprise.

    - (Montant de la formation / Masse salariale)= Qualit de la formation du personnel

    - (Nombre de jour dabsence / Nombre de jours ouvrs)= Taux dabsentisme

    - (Nombre de dmission / Effectif moyen)= Turn Over- (VA/ Effectif moyen) = Rendement apparent de la main duvre

    Bilan socialDocument pouvant tre obligatoire, regroupant des infos sur le personnel.

    II- ANALYSE QUANTITATIVE DE LACTIVITE

    SIG- Permet dinterprter et de commenter les soldes

    VA est la richesse cre par lentreprise, cest la mesure du poid conomique : critre de taille pertinent

    Rpartition de la VA VA

  • Rmunration Impts Banques CAFParticipation

    Dividendes

    Autofinancement = CAF DividendesPartie Liquide = CAF Variation du BFREBEPremier profit conomique avant toute prise en compte des politiques damortissement et financire.

    RESULTAT DE LEXPLOITATIONRessources nettes dgages par les oprations de gestion courante

    RCAIMesure la performance conomique et financire

    RESULTAT DE LEXERCICECest le revenu qui revient aux associs, il permet de mesurer la rentabilit des capitaux propres

    EXPLOITATION DES SIG

    Mesure de la croissance

    - CA HT : (N N-1) / N 1 * 100 = Taux dvolution- VA

    Structure de lactivit

    - Taux dexport = ( Exportation / CA Total)- Taux de marge commerciale = (Marge / Vente de marchandises)- Taux VA = VA / (Production + Vente de marchandises)

    Etude des moyens dexploitation

    Rendement apparent de la main duvre = (VA/Effectif moyen)

    Etude de la rentabilit conomique

    (EBE / (Immobilisation brutes + BFR Exploitation))On peut dire que la mesure dune rentabilit en gnral = Rsultat obtenu / Capital ncessaire pour obtenir ce rsultat

    CAF

    Personnel Etat Prteurs Entreprise

  • Ressource dgage au cours de lexercice par lensemble des oprations de gestion.Plus la CAF est leve plus les possibilits financires de lentreprise sont grandes.Une CAF ngative traduit une situation minemment critique. Il faut suivre attentivement lvolution de la CAF dans le temps.

    III- ANALYSE DE LA STRUCTURE FINANCIERE

    BILAN- Emplois stables doivent tre financs par des ressources durables.

    Le non-respect provoque un problme de trsorerie.

    - FR = Ressources Stables Actif Immo BrutUn FR ngatif traduit une situation normale pour les entreprises de grande distribution. Le FR doit tre > 0

    - BFR = Actif Circulant Brut Dettes non permanenteLe FR devrait tre > au BFR, tout dsquilibre affecte la trsorerie.

    - TG = FR BFR

    ANALYSE DES RESSOURCES DURABLES

    Cette analyse permet dapprcier lindpendance des entreprises lgard des prteurs. Le montant des dettes financires ne devrait pas excder le montant des capitaux propres.

    - Capacit thorique dendettementCest la diffrence entre capitaux propres et dettes financires. Cest la mesure de laptitude de lentreprise dobtenir de nouveaux concours externes de financement moyen ou long terme.

    - Autonomie financire (Dettes financires / Capitaux propres) 1(Dettes / Capital + Dettes) < 0,5

    La valeur Dettes / Capitaux propres influence la rentabilit financire il sagit de leffet de levier : cest un phnomne simple.Si le rentabilit des investissements prvus est de 15% et que le taux de lemprunt est de 10% lentreprise a tout intrt demprunter.Leffet de levier mesure laccroissement de la rentabilit financire soit 3%.

  • Le recours lendettement accroit la rentabilit financire.

    ANALYSE ENDETTEMENT GLOBAL

    - Endettement globalDettes chez les associs+ Dettes financires+ Concours bancaires courants+ Effets escompts non chus

    - (Endettement global / Capitaux propres) = Capacit dendettement < ou = 2

    On avance parfois lide que lendettement global ne devrait pas dpasser 2 fois les capitaux propres.

    - ( Endettement Global / CAF) = Capacit de remboursement au-del de 3 les banques sont rticentes

    IV- ACTIONS CORRECTIVES OU PRECONISATIONS

    Si FR < BFR lentreprise a un besoin de trsorerie quelle sollicite de CBC et quelle supporte des charges financires trs leves. Il faut mettre en place des actions correctives pour rtablir lquilibre. Cette prconisation peuvent concerner les capitaux propres (leur argumentation), un emprunt long terme, le raccourcissement des dlais de lencaissement des crances, un allongement des rglements fournisseurs, une rduction en volume du niveau des stocks, une baisse du CATous ces moyens peuvent tre des solutions pour redresser la situation financire.

  • TABLEAU DE FINANCEMENT 1

    Les TF permettent de diagnostiquer lvolution de lentreprise selon :- le processus de financement- le processus dexploitation- le processus hors exploitation- le processus de trsorerie

    TF1 ou Tableau de Financement Emplois Ressources

    UTILISATIONPermet de mettre en valeur

    - La politique de dividendes de lentreprise- La politique dinvestissement- La politique dinvestissement des financements- Le rle de CAF dans lentreprise

    COMPOSANTES

    CONFERER DOCUMENTS

    CE NE SONT QUE DES VARIATIONS ( N N-1)

    INFORMATIONS DU HAUT DU BILAN ( ACTIF IMMOBILISATION BRUT & RESSOURCES STABLES)

    RESSOURCES- CAF - Cession ou Rduction dlments de lactif immo

    o Cession dimmobilisation (valeurs cdes) IC IF Prix cds la vente II

    - Augmentation de Capitaux Propreso Capitaux Propres N Capitaux Propres N-1

    - Augmentation des dettes : Emprunts contracts

  • EMPLOIS Toujours valeurs brutes

    - Distribution de dividendeso Annexeo Rsultat de N-1 : Quest ce quest devenu ce rsultat en No Prendre rsultat de N-1 regarder lvolution en N et vrifier les

    rserves si lcart est de la mme somme que N-1. Si il y a une diffrence, cette diffrence sont des dividendes a plac en distribution de dividendes en Emplois

    - Acquisition dlments de lactif immobilisImmo CorporelleImmo IncorporelleImmo Financire

    o Soit annexeso Bilan : Valeur de N = Valeur de N-1 + Augmentation +

    Diminution (Prix dacquisition valeur brute)

    - Charges rpartir sur plusieurs exercices o Confrer sujeto Liasse fiscale (cadre D de lannexe Amortissement colonne

    Augmentation et ligne Charges rpartir sur plusieurs exercices)

    - Rduction des capitaux propres (Rare)- Remboursement des dettes permanentes

    o CF Sujeto Liasse fiscale (Annexe Etat des chances des crances et

    des dettes la clture de lexercice, ligne Emprunts rembourss en cours dexercice)

    o Dettes N = Dettes N-1 + Augmentation Diminution

    CALCUL DE LA VARIATION

    Ressources > Emplois = Variation ressources que lon met en emploisRessources < Emplois = Variation emplois que lon met en ressources

    Variation TF1 = Variation du fond de roulement Variation FR = N (N-1)

  • TF2

    INFORMATIONS DU BAS DU BILAN ( Dettes non permanentes + Actif circulant)

    Sur le TF2 on trouve les mmes valeurs de signe inverse au TF1.

    Toute augmentation dun poste circulant est un besoinToute augmentation dun poste du passif dexploitation est un dgagement

    Variation A + B + C = Variation FR il faut changer de signe

    Le TF2 danalyser les composantes de la variation de BFR et ainsi faciliter les dcisions correctives et prciser les facteurs contribuant la variation du BFR Exploitation et de la Trsorerie.

  • FLUX DE TRESORERIE & TABLEAU DE FLUX

    I- RAPPELS

    Trsorerie = Encaissements Dcaissements

    Trsorerie = Variation Trsorerie obtenue au cours de lexercice

    Variation Trsorerie = Variation FR - Variation BFR

    Variation Trsorerie2 Origines

    - Oprations de Gestion - Oprations dinvestissement et de financement

    II- OPERATIONS DE GESTION

    ETOG (Excdent de Trsorerie sur Opration de Gestion)

    ETOG = Produits de Gestion encaisss Charges de Gestion dcaisss au cours de lexercice

    ETOG = Produits et Charges dexploitation, financiers, exceptionnels sauf produits de cession dlments dactifs cds

    ETOG peut tre calcul partir de la CAF mais cest la CAF corrige

    ETOG = CAF ( Variation Stock + Variation Crances Variation Dettes)

    Variation du BFR

    Donc

    ETOG = CAF Variation du BFR

  • Intrt de lETOG

    CAF 100 100 100- Variation du BFR +120 0 -50

    - 20 100 150

    La gestion consomme de la Trsorerie que la situation peut devenir critique et entraner un risque de non liquidit.

    La gestion dgage une dgage une trsorerie = CAF Toute la CAF est liquideTrsorerie a augmenter de la CAFLa gestion dgage une Trsorerie > CAF on constate un potentiel dautofinancement et cest un signe dune bonne rentabilit.

    ETE ( Excdent de Trsorerie dExploitation)

    LETE est la Trsorerie gnre ou consomme au cours de lexercice par les seules oprations dexploitation.

    LETE = ETOG - Excdent de Trsorerie des autres oprations de gestion

    Calcul

    ETE =+ Vente HT+ Production Immobilisation- Achat HT ESO Excdent Sur - Somme des autres charges dexploitation (externes) Opration- Charges de personnel

    - Variation Crances dexploitation Variation Encours + Variation Dettes dexploitation Commercial

    ETE = ESO Variation Encours Commercial

    Mais si les oprations dencaissement et de dcaissement, portent exclusivement sur les oprations dexploitation, il faut substituer lEBE de la CAF.

    ETE = EBE Variation BFR dExploitation

    Variation Stock + Variation Crances Variation Dettes Exploitation

    ETE = EBE = Variation Stock

  • ETE = EBE + Production Immo mobilis Variation Stock

    Intrt de lETE

    Si lETE < 0 lexploitation consomme de la Trsorerie. On peut considrer quil y a danger si les autres oprations ne couvrent pas ce besoin en trsorerie.Si lETE > 0 on peut dire que plus il est important plus la rentabilit de lexploitation et le potentiel dautofinancement sont grands.

    III- OPERATION DINVESTISSEMENT ET DE FINANCEMENT

    Excdent de Trsorerie sur Opration dInvestissement et de Financement

    Calcul

    Ressources durables autres que la CAF- Emplois Stables

    Le document a utilis est le TF1La validit de cette relation suppose que toutes les oprations soient ralises au comptant au contraire il faudra tenir compte des dcalages (flux montaires) quils figurent essentiellement dans le Capital souscrit appel non vers et dans les dettes sur immobilisation.

    IV- CONTROLE DE LA VARIATION DE LA TRESORERIE GLOBALE

    ETOG = CAF Variation BFR

    Excdent = Variation FR CAF

    Trsorerie sur Opration dinvestissement et de financement

    + = IV

  • TABLEAU DE FLUX

    ETOG = CAF Variation BFR+ Excdent de Trsorerie Sur Opration Investissement et Financement = Variation BFR CAF

    + Outils danalyse mettant en vidence les choix stratgiques de lentreprise et leurs consquences. Ils sont tablis postriori partir partir des documents comptables ou priori dans le cadre dune dmarche prvisionnelle.Il existe plusieurs tableaux de flux.Ex : Tableau danalyse de la variation de trsorerie qu a pour origine les Etats-UnisTableau de flux de la Centrale de Brians et de la Banque de FranceLe TPFF : Tableau Pluri Annuel des Flux Financiers

    Diffrents postes du TPFF

    Partie EconomiqueVentes HT marchandises+ Production vendue+ Subventions dexploitation - Achats- Autres charges externes- Impts, taxes et versements assimils- Charges de personnel

    = ESO- Variation de lencours commercial

    = ETE- Investissement dexploitation

    = DAFIC Solde Economique

    (Disponible Aprs Financement Interne de la Croissance)

  • Partie FinancireVariation dette financire CBC inclus- Frais financiers et de Crdit Bail- Impts sur les bnfices- Participation

    = Solde Financier Partie Solde de Gestion Courante

    Solde Economique+ Solde Financier+ Transfert de charges+ Autres produits+ Produits Financiers (comptes de flux montaires uniquement)+ Produits exceptionnels (comptes de flux montaires uniquement)- Autres charges- Charges financires (autres que les charges dintrts)- Charges exceptionnelles (comptes de flux montaires uniquement)- Dividendes distribues- Autres acquisitions dimmobilisation- Charges rpartir- Rduction des capitaux propres+ Rduction des immo financires+ Augmentation des Capitaux Propres- Variation de BFR Hors Exploitation

    = Variation du Disponible (Variation Dispo N Variation Dispo N-1)

    DESCRIPTION

    1- DAFIC

    Avant le DAFIC se sont les flux conomiques de lexploitation. Et le DAFIC est le solde, il mesure laptitude financer la croissance interne par la trsorerie dgage au niveau des oprations dexploitation.Le DAFIC doit tre lgrement plus, cela veut dire quil reste une Trsorerie Nette pour financer dautres emplois.Un solde ngatif signifie un besoin de financement externe.

    2- Solde Financier des flux lis lendettement

  • Lendettement classique veut que lentreprise sendette long et moyen terme pour financer des investissements.Lentreprise doit autofinancer ses investissements et sendetter le cas chant pour le reste le solde financier doit tre en moyenne sur plusieurs exercices lgrement ngatif.

    3- Variation du Disponible G

    Elle reprend le total des 2 soldes prcdents et regroupe tous les autres flux du compte de rsultat et du TF1 (qui ne sont pas dans le DAFIC et dans le solde financier) et de la variation du BFR Hors Exploitation. Ce solde doit tre proche de 0.

    DEMARCHE DU DIAGNOSTIC FINANCIERANANLYSE DES COMPTES DU BILANIMMOBILISATIONS FINANCIERESSTOCKSCREANCESDIVERSPROVISIONSDETTESPRODUITS CONSTATES DAVANCEECARTS DE CONVERTION PASSIFMthodesANALYSETABLEAU DE FINANCEMENT 1

    TF2FLUX DE TRESORERIE & TABLEAU DE FLUXCalcul

    TABLEAU DE FLUXDiffrents postes du TPFFDESCRIPTION