Bulletin trimestriel 4e trimestre 2010

n°77

4ème trimestre 2010

BU L L E T I N T R I M E S T R I E L

Editorial

2

DirectionDIDIER LE MENESTRELPrésident

STÉPHANE TOULLIEUXDirecteur Général

Gestion privéeJEAN-BAPTISTE BRETTE

Directeur Adjoint

MARC DEL POZO

Directeur Adjoint

AVY AMIEL

THIERRY CHEMLA

NATHALIE DIGNE

ANNE-CHARLOTTE BUREAU

PATRICK MARCOVICI

TANIA MOUSSA

VICTOR PLÉ

NADÈGE SYLVESTRE

BULLET IN TRIMESTRIEL

n°774ème trimestre 2010

Des doutes et des certitudes

La Chine veut ralentir sa croissance, les Etats-Unis veulent l’accélérer,l’Europe veut pouvoir un jour rembourser ses dettes et se serre laceinture. On pourrait ainsi brièvement résumer les trois derniersmois d’une actualité macro-économique riche en évènements et ensignaux parfois contradictoires.

Dans ce monde asynchrone, les commentateurs s’y perdent. Faut-ilparier sur les effets positifs de la politique agressive de la Fed ? Eneffet, les 600 milliards de dollars injectés dans l’économie mondialeauront forcément des effets positifs sur le prix des actifs à risque. Oubien faut-il craindre au contraire un grand dérapage obligataire,et essayer de se mettre aux abris ?

La réponse nous est fournie par deux chiffres : 4,7 % pour la croissancemondiale en 2010, 36% pour la croissance des bénéfices par actionen Europe. La croissance mondiale est aujourd’hui supérieure à cequ’elle était dans les années 90 (les "déclinologues" semblent l’oublier)et le "score" de 36% prouve que les entreprises européennes ne sontpas les dernières à en profiter. Sans nier les difficultés de la zone euro,oublions un peu le passif souverain et continuons à travailler pouridentifier les entrepreneurs de qualité, c’est à eux que nous voulonsconfier des capitaux.

Ce travail a payé en 2010 et à l’heure des vœux, gageons qu’il paieraen 2011.

Didier LE MENESTRELavec la complicité de Marc CRAQUELIN

3

FINANCIERE DE L'ECHIQUIER

Contacts� Clients particuliers

NADÈGE SYLVESTRE

01 47 23 55 [email protected]

� Clients partenaireset institutionnelsCÉLIA JACQUETON

01 47 23 96 [email protected]

Créée en 1991, Financière de l'Echiquier est uneSociété de Gestion de Portefeuilleindépendante agréée par l’AMF (n° GP91004)

qui appartient à 100% à ses dirigeants et à ses salariés.Les particuliers (20% de l’encours géré) ainsi que lesinvestisseurs partenaires et institutionnels (80%) luiont accordé, au cours des dernières années, uneconfiance croissante. Avec 4,8 milliards d’euros d’actifsgérés pour le compte de 4 200 épargnants et 510allocataires d’actifs, Financière de l'Echiquier occupeaujourd’hui l’une des toutes premières places au seindes sociétés de gestion à capitaux privés.

Financière de l'Echiquier intervient sur l’ensemble desmarchés d’actions, en France, en Europe et à l’étranger.Son expertise du marché français est à l’origine de sanotoriété. Adepte d’une sélection limitée de titres,Financière de l'Echiquier privilégie une gestion activequi place la qualité des sociétés rencontrées par lesgestionnaires au cœur de la décision d’investissement.La maîtrise du risque est un objectif prioritaire de lagestion.

S’appuyant sur une équipe de 79 personnes, deuxgrands pôles d’activité participent à une offre complètede produits et de services :

• Grâce à des fonds "typés", la gestion collectiverépond à un besoin spécifique des investisseurs, à unniveau de risque clairement identifié et à unespécialisation à forte valeur ajoutée. Dans l’universdes actions européennes, les performances des fondsde Financière de l'Echiquier sont régulièrementrécompensées par la presse financière.

En 2010, Financière de l'Echiquier remporte laCorbeille Société de gestion du magazine MieuxVivre Votre Argent pour les performances del'ensemble de sa gamme. Elle a également reçu letrophée Lipper de la meilleure société de gestionspécialisée en actions en Europe depuis 3 ans.

Agressor a reçu le Trophée d’Or décerné en 2008 pourses performances sur 10 ans dans la catégorie « ActionsEuro » par Le Revenu pour la seconde annéeconsécutive. Ces récompenses viennent confirmer lesdistinctions obtenues en 2004, 2005 et 2006 lors des« Victoires des Sicav » de laTribune Standard&Poor’s.

•La gestion privée, quant à elle, répond à un besoinde personnalisation pour une approche patrimonialeglobale. L’essentiel de cette activité se décline dansdes solutions sur-mesure, mises en œuvre par desspécialistes expérimentés.

Financière de l'Echiquier cultive la transparenceà travers une communication régulière :la Lettre d’information mensuelle, le Bulletintrimestriel, le site Internet (www.fin-echiquier.fr) etle contact direct assurent une liaison permanente avecchaque souscripteur.

Les principaux partenaires financiers de Financière del'Echiquier sont des sociétés de premier plan : BNPParibas Securities Services assure la fonction dedépositaire des OPCVM ; ProCapital et BNP ParibasPersonal Investors assurent la fonction de teneur decomptes conservateurs des comptes gérés sous mandat ;La Mondiale Partenaire, AxaCourtage et Neuflize Viecollaborent à la gestion des contrats d’assurance-vie.

Chiffres-clésCréation : 1991

Encours géré : 4,8 milliards d’euros

Equipe : 79 personnes

OPCVM gérés : 13

Clients particuliers : 4 200

Partenaires allocataires d’actifs : 510

france

Éligible au PEAÉligible à notre contrat d’assurance vie Echiquier Vie 2 (voir pages 16 et 17)(1)

� � risque moyen/bas � � � � risque élevé

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.

page

5

7

9

10

11

12

13

14

15

8

Niveaude risque

Vos objectifs Votre OPCVMUnivers

d’investissementIndice

de référence

Duréeminimum

recommandée

Avantagefiscal (1)

Performanceannualisée

(*depuis sa datede création)

Performance

du 01.01.10

au 31.12.10

� �Valoriser votre capital en

recherchant sa préservationEchiquierPatrimoine

Produits de taux etactions françaises

Eoniacapitalisé

2 ans + 4,7 %* depuis 1995

+ 2,6 %A

6� � � �Investir dans des

actifs de rendementARTY

Produits de taux etactions européennes

IndiceComposite

5 ans + 7,7 %* depuis 2008

+ 7,6 %A

Fonds actions de sélection de titres

� � � �

Investir dans une sélectionde petites et moyennesvaleurs de croissance

EchiquierJunior

Actions françaises CAC Small 90 5 ans + 9,8 %* depuis 1996

� � � �

Investir dans les valeursde retournement

et les situations spéciales

EchiquierQuatuor

Actions européennesà dominante française

SBF250 5 ans + 10,0%* depuis 2003

� � � �Investir dans une sélectionde valeurs de croissance

EchiquierAgenor

Petites etmoyennesvaleurs européennes

FTSE Global SmallCap Europe

5 ans + 10,9 %* depuis 2004

AP

� � � �

Investir dans une sélectionde valeurs

« incontournables »

EchiquierMajor

Grandes etmoyennesvaleurs européennes

Dow JonesStoxx 600 5 ans + 7,5 %

* depuis 2005

AP

� � � �Grandes etmoyennesvaleurs européennes EPRA Europe 5 ans AP

monde

� � � �Ouvrir votre portefeuille aux

actions japonaisesEchiquierJapon

Grandes etmoyennesvaleurs japonaises

Topix 5 ans - 1,4 %* depuis 1995

� � � �Ouvrir votre portefeuille aux

actions américainesEchiquierAmérique

Grandes etmoyennesvaleurs américaines

Russell Mid CapGrowth

5 ans - 1,8 %* depuis 2006

A

A

Fonds diversifiés (produits de taux + obligations + actions)

+ 24,9 %

+ 10,2 %

+ 36,3 %

+ 26,6 %

+ 17,4 %

+ 15,9 %

+ 28,5 %

� � � �Investir dans une sélectionde valeurs sous-évaluées

Agressor SBF250 5 ans + 14,5%* depuis 1991

A

Investir dans une sélectionde valeurs sous-évaluées

AgressorPEA

SBF250 5 ans + 8,9 %* depuis 2001

AP

AP

+ 28,2 %

+ 28,0 %� � � �

EchiquierReal Estate

Investir dans le secteurimmobilier

AP

A P

16� �Investir dans une sélectiond’obligations européennes

EchiquierOblig

Obligations et titresde créances euros

Euro MTS3-5 ans

2 ans + 7,1 %* depuis 2007

+ 3,5 %A

Fonds obligataire

Actions européennes

Actions européennes

europe

Choisissez selon vos objectifs

Gr i l le des fonds

4

+ 46,5 %* depuis 2009

Les principales transactions du trimestre

Achats Ventes

VASTNED KESA ELECTR.AXA EDENREDIMERYS 2017 EURAZEO 2014

Année Echiquier Patrimoine

EONIA Capitalisé

1995 8,3 6,51996 2,8 3,91997 0,1 3,31998 9,8 3,41999 9,2 2,82000 9,0 4,22001 3,8 4,52002 4,0 3,32003 6,9 2,32004 5,3 2,12005 3,2 2,12006 6,0 2,82007 3,0 3,92008 -6,5 3,92009 8,3 0,72010 2,6 0,4

Les principales positions du portefeuille

Valeurs Poids en %

ELEC.DE STRASBOURG 0,8FRANCE TEL. 0,8CA LANGUEDOC 0,7CA SUD RHONE ALPES 0,7CA TOURAINE POIT. 0,7

Performances annuelles en %

Part à l''origine 381,12 €Valeur de la part 789,62 €Montant de l'actif 602,6 €

Données au 31/12/2010

Co-Gérants

MarcCraquelin

Davidde Coussergues

Olivierde Berranger

Echiquier Patrimoine est un fonds offrant une progression régulière du capital, en prenant des risques limités et en participant à l’évolution des marchés de taux et d’actions européennes.

Evolution du FCP Echiquier Patrimoine et de l'indice EONIA Capitalisé depuis janvier 1995 (base 100)

EONIA Capitalisé

Echiquier Patrimoine

Niveau de risque moyen/basDurée minimum recommandée 2 ansCréé le 6 janvier 1995

Dépositaire BNP PARIBAS SECURITIES SERVICESFrais de gestion 1,196%TTC

Isin FR0010434019

Frais de sortie 1% max.

Capitalisation

Frais d'entrée 1% max.FCP Diversifié Valorisation quotidienne


Ce document, à caractère commercial, a pour but de vous informer de manière simplifiée sur les caractéristiques du fonds. Pour plus d’informations, vouspouvez vous référer au prospectus simplifié ou contacter votre interlocuteur habituel.

Echiquier Patrimoine

5

16


Achats Ventes

PIAGGIO WINCOR NIXDORFUNILEVER TOUR EIFFELSIMCORP REXEL

Année ARTY Indicecomposite ARTY

2008 -7,4 -7,92009 21,7 7,52010 7,6 2,5


Valeurs Poids en %

FRANCE TEL. 1,7PIAGGIO 1,4DEUTSCHE BOERSE 1,3UNILEVER 1,3SANOFI-AVENT. 1,2

Olivier de BERRANGERGérant du fonds


Part à l''origine 1000,00 €Valeur de la part 1 212,74 €Montant de l'actif 79,3 €

Données au 31/12/2010 ARTY est un fonds recherchant la performance à moyen terme, au travers d’une gestion discrétionnaire et opportuniste sur les marchés de taux et des marchés actions.

Evolution du FCP ARTY et de l'indice composite ARTY depuis mai 2008 (base 100)

composite ARTY

ARTY

Niveau de risque moyen/hautDurée minimum recommandée 5 ansCréé le 30 mai 2008


Isin FR0010611293


Capitalisation

Frais d'entrée 3% max.FCP Diversifié Valorisation quotidienne



ARTY

6


Achats Ventes

GUERBET PARROT SAHEURTEYPETROCHEM

EUROFINS

SECHILIENNE SELOGER.COM

Année Echiquier Junior

IndiceCAC Small 90

1996 4,4 -2,71997 37,3 7,91998 16,4 10,61999 23,1 21,72000 37,0 15,62001 -13,2 -19,12002 -16,2 -19,32003 37,9 20,42004 19,5 23,62005 20,3 38,92006 10,6 28,02007 -3,9 -2,32008 -47,8 -48,32009 37,9 58,72010 24,9 10,9


Valeurs Poids en %

EXEL 3,9RUE DU COMM. 3,6GROUPE FLO 3,5PIERRE&VAC. 3,5GL EVENTS 3,3



Données au 31/12/2010

Gérant du fonds

Valentine LASSALE

JoséBERROS

Echiquier Junior est un fonds dynamique qui, par le biais de la sélection de titres ("stock-picking"), recherche la performance à long terme. Le fonds est investi en actions françaises (petites et moyennes capitalisations) privilégiant le projet et la culture d’entreprise.

Evolution du FCP Echiquier Junior et de l'indice Cac Small 90 depuis juin 1996 (base 100)

CAC Small 90

Echiquier Junior

Niveau de risque élevéDurée minimum recommandée 5 ansCréé le 14 juin 1996


Isin FR0010434696


Capitalisation

Frais d'entrée 3% max.FCP actions françaises Valorisation quotidienne


*Hors liquidités Taux de liquidités: 10,1%


Echiquier Junior

7


Achats Ventes

IGD KESA ELECTR.UPM-KYMMENE REXELVETROPACK SAINT-GOBAIN

Année Echiquier Quatuor

IndiceSBF 250

2003 58,0 39,12004 20,3 9,22005 19,2 25,32006 17,6 19,42007 -6,7 0,42008 -44,2 -43,12009 38,1 23,92010 10,2 0,4


Valeurs Poids en %

GFI INFORM. 5,2LOCINDUS 4,6LAGARDERE 4,3PEUGEOT 3,6COMP DES ALPES 3,4

Jean-Noël ROFFIAENGérant du fonds



Données au 31/12/2010Echiquier Quatuor est un fonds dynamique qui, par le biais de sélection de titres (" stock-picking") recherche la performance à long terme. Le fonds est investi sur les marchés des actions européennes à majorité française. C’est un fonds "value" qui investit dans des sociétés fortement décotées ou en situation de retournement.

Evolution du FCP Echiquier Quatuor et de l'indice SBF 250 depuis mars 2003 (base 100)

SBF 250

Echiquier Quatuor

Niveau de risque élevéDurée minimum recommandée 5 ansCréé le 7 mars 2003


Isin FR0010434969


Capitalisation

Frais d'entrée 3% max.FCP actions des pays de la CE Valorisation quotidienne




Echiquier Quatuor

8


Achats Ventes

AXA SWATCH GR.FAURECIA VOLKSWAGENPROSEGUR AGTA RECORD

Année Agressor IndiceSBF 250

1991 1,8 0,31992 2,3 1,21993 83,0 32,11994 21,6 -17,01995 2,5 -1,41996 20,4 26,71997 28,3 24,51998 15,4 28,51999 19,0 52,42000 25,6 -1,02001 1,7 -20,92002 3,1 -31,12003 25,4 17,42004 17,1 9,22005 18,4 25,32006 13,4 19,42007 -0,1 0,42008 -46,8 -43,12009 48,3 23,92010 28,2 0,4


Valeurs Poids en %

NEXANS 3,3RALLYE 2,9REXEL 2,8NORBERT DENTR. 2,8BOURBON 2,7

Damien LANTERNIERGérant du fonds


Part à l''origine 95,28 €Valeur de la part 1 258,30 €Montant de l'actif 1018,3 €

Données au 31/12/2010 Agressor est un fonds dynamique qui, par le biais de la sélection de titres ("stock-picking") et du "trading", recherche la performance à long terme. Le fonds est investi en actions européennes, tant en petites et moyennes capitalisations qu’en grandes capitalisations. Il est investi en actions au minimum à 60% de son actif (niveau de risque élevé).

Evolution du FCP Agressor et de l'indice SBF 250 depuis novembre 1991 (base 100)

SBF 250

Agressor

Niveau de risque élevéDurée minimum recommandée 5 ansCréé le 29 novembre 1991


Isin FR0010321802


Capitalisation





Agressor

9


Achats Ventes

AXA SWATCH GR.FAURECIA VOLKSWAGENPROSEGUR AGTA RECORD

Année Agressor PEA IndiceSBF 250

2001 8,7 4,32002 -1,4 -31,12003 28,5 17,42004 19,4 9,22005 19,5 25,32006 14,5 19,42007 -1,0 0,42008 -47,1 -43,12009 46,7 23,92010 28,0 0,4


Valeurs Poids en %

NEXANS 3,4RALLYE 3,0REXEL 2,9NORBERT DENTR. 2,8BOURBON 2,8

Damien LANTERNIERGérant du fonds



Données au 31/12/2010 Agressor PEA est un fonds dynamique qui, par le biais la sélection de titres ("stock-picking") et du "trading", recherche la performance à long terme. Le fonds est investi en actions européennes, tant en petites et moyennes capitalisations qu’en grandes capitalisations. Agressor PEA est éligible au PEA. Il est investi en actions au minimum à 75% de son actif (niveau de risque élevé).

Evolution du FCP Agressor PEA et de l'indice SBF 250 depuis septembre 2001 (base 100)

SBF 250

Agressor PEA

Niveau de risque élevéDurée minimum recommandée 5 ansCréé le 7 septembre 2001


Isin FR0010330902


Capitalisation




Ce document, à caractère commercial, a pour but de vous informer de manière simplifiée sur les caractéristiques du fonds. Pour plus d’informations, vous pouvez vous référer au prospectus simplifié ou contacter votre interlocuteur habituel.

Agressor PEA

10


Achats Ventes

PIAGGIO CARL ZEISSSIMCORP BULGARISAFILO GROUP COCA-COLA ICE.

Année Echiquier Agenor

IndiceFTSE GSCE

2004 13,3 8,72005 35,5 32,62006 23,0 31,62007 -2,0 -7,32008 -48,5 -52,42009 56,4 47,32010 36,3 27,8


Valeurs Poids en %

SARTORIUS 2,7GFK 2,7BUCHER IND. 2,6BAUER 2,6DUFRY 2,5

Armand de COUSSERGUESGérant du fonds



Données au 31/12/2010 Echiquier Agenor est un fonds dynamique de sélection de titres ("stock-picking") recherchant la performance à long terme. Il est investi en petites et moyennes actions européennes.

Evolution du FCP Echiquier Agenor et de l'indice FTSE GLOBAL SMALL CAP EUROPE depuis février 2004 (base 100)

FTSE GSCE

Echiquier Agenor

Niveau de risque élevéDurée minimum recommandée 5 ansCréé le 27 février 2004


Isin FR0010321810


Capitalisation





Echiquier Agenor

11


Achats Ventes

PRYSMIAN VOLKSWAGENHOLCIM LTD-REG ADECCOKRONES SCHOEL.-BLECK.

Année Echiquier Major

IndiceDJ STOXX 600

2005 11,0 17,92006 20,9 17,82007 2,5 -0,22008 -36,8 -45,62009 38,4 28,02010 26,6 8,6


Valeurs Poids en %

DANONE 2,6CAPITA GRP PLC 2,6HEINEKEN 2,6ARCELORMIT. 2,5QIAGEN 2,5

Frédéric PLISSONGérant du fonds



Données au 31/12/2010 Echiquier Major est un fonds dynamique qui, par le biais de la sélection de titres ("stock-picking"), recherche la performance à long terme. Le fonds est investi en grandes actions européennes, à hauteur minimum de 60%. Il peut être exposé sur des petites et moyennes valeurs dans la limite de 40% de l’actif.

Evolution du FCP Echiquier Major et de l'indice DJ STOXX 600 depuis mars 2005 (base 100)

DJ STOXX 600

Echiquier Major

Niveau de risque élevéDurée minimum recommandée 5 ansCréé le 11 mars 2005


Isin FR0010321828


Capitalisation





Echiquier Major

12


Achats Ventes

EUROCOMMERCIAL VASTNEDOFFICES/INDUST.

NIEUWE STEEN DIC ASSETWIHLBORGS FAST. SELOGER.COM

Année Echiquier Real Estate

IndiceEPRA EUROPE

2009 74,5 37,72010 17,4 11,7


Valeurs Poids en %

IGD 4,2BIG YELLOW 3,8GREAT PORT. 3,7WIHLBORGS FAST. 3,7VASTNED 3,5

David de COUSSERGUESGérant du fonds



Données au 31/12/2010ECHIQUIER REAL ESTATE est un fonds dynamique de sélection de titres (« stock picking ») recherchant la performance à long terme à travers l’exposition sur les marchés des actions européennes spécialisées dans l immobilier.

Evolution du FCP Echiquier Real Estate et de l'indice EPRA EUROPE depuis février 2009 (base 100)

EPRA EUROPE

Echiquier Real Estate



Isin FR0010717413


Capitalisation

Frais d'entrée 3% max.FCP actions des pays de la CE Valorisation hebdomadaire




Echiquier Real Estate

13


Achats Ventes

OTSUKA HOLD. KOMATSUFUJIFILM CORP KURARAYSEVEN NISHIMA. CHAIN

Année Echiquier Japon IndiceTOPIX (Yen)

1995 3,2 22,31996 -8,7 -7,01997 -18,3 -22,01998 -11,6 -4,91999 101,8 58,42000 -32,9 -25,52001 -11,5 -19,62002 -18,9 -18,32003 17,7 23,82004 10,4 10,22005 49,5 43,52006 -10,5 1,92007 -18,1 -12,22008 -29,4 -41,82009 3,7 5,62010 15,9 -1,0


Valeurs Poids en %

AOKI SUPER 3,5MESSAGE 3,2MITSUBISHI FIN 2,9TDK 2,6NIPPON SHIN. 1,8

Philippe DELECOURTGérant du fonds



Données au 31/12/2010Echiquier Japon est un fonds dynamique qui, par le biais de la sélection de titres ("stock-picking"), recherche la performance à long terme avec une volatilité plus faible qu’un investissement en direct en actions japonaises de moyennes et grandes capitalisations. La gestion portera une attention particulière sur les sociétés leaders dans leurs secteurs, les sociétés sous-évaluées et la pondération des valeurs dans le TOPIX.

Evolution du FCP Echiquier Japon et de l'indice TOPIX (Yen) depuis mai 1995 (base 100)

TOPIX (Yen)

Echiquier Japon

Niveau de risque élevéDurée minimum recommandée 5 ansCréé le 19 mai 1995


Isin FR0010434688


Capitalisation

Frais d'entrée 3% max.FCP actions internationales Valorisation quotidienne

Gestionnaire par délégation : CCR Asset Management




Echiquier Japon

14


Achats Ventes

ANNALY

Année Echiquier Amérique

IndiceRussel MCG

2006 -9,0 5,82007 -10,3 11,92008 -33,9 -45,72009 32,2 50,92010 28,5 25,1


Valeurs Poids en %

COPART 4,2LINEAR TECH. 4,0ALTERA 3,9EXPRESS SCRIPTS 3,9ROSS STORES 3,7

Christopher BOWENGérant du fonds



Données au 31/12/2010Echiquier Amérique est un fonds dynamique qui, par le biais de la sélection de titres ("stock-picking") de moyennes valeurs américaines, recherche la performance à long terme avec une volatilité plus faible qu’un investissement direct en actions.

Evolution du FCP Echiquier Amérique et de l'indice RUSSEL MID CAP GROWTH INDEX depuis février 2006 (base 100)

Russel MCG

Echiquier Amérique



Isin FR0010433805


Capitalisation

Frais d'entrée 3% max.FCP actions internationales Valorisation hebdomadaire

Gestionnaire par délégation : Wasatch Advisors




Echiquier Amérique

15


Achats Ventes

CREDIT AG 2021 EUTELSAT 2017GRENKE 2014 BARCLAYS 2019EDENRED 2017 REXEL 2016

Année Echiquier Oblig IndiceIBOXX Euro

Corp. 3-5

2007 1,5 0,72008 0,5 -1,42009 20,2 15,02010 3,5 4,7


Valeurs Poids en %

KLEPIERRE 2017 2,3LAFARGE 2016 1,8MAN 2016 1,8PPR 2014 1,8FIAT 2012 1,7

Olivier de BERRANGERGérant du fonds



Données au 31/12/2010Echiquier Oblig est un fonds investi dans une sélection de titres de créances négociables en euros ("bond-picking"). Les émetteurs peuvent être des sociétés privées, des Etats ou des organismes publics.

Evolution du FCP Echiquier Oblig et de l'indice IBOXX EURO CORPORATE 3-5 ANS depuis juillet 2007 (base 100)

IBOXX Euro Corp. 3-5

Echiquier Oblig

Niveau de risque moyen/basDurée minimum recommandée 2 ansCréé le 20 juillet 2007

Dépositaire BNP PARIBAS SECURITIES SERVICESFrais de gestion 1%TTC

Isin FR0010491803


Capitalisation

Frais d'entrée 1% max.FCP Obligations et titres de créances en e Valorisation quotidienne



Echiquier Oblig

16

Echiquier Vie 2

17

Echiquier Vie 2 est un contrat d’assurance-vie multi-supports destiné à vous faire bénéficierdes avantages successoraux liés à l’assurance-vie.Ce contrat a été établi en collaboration avec AG2R LA MONDIALE, compagnied’assurance-vie.

Echiquier Vie 2 est un outil essentiel de transmission du patrimoine :� En cas de décès de l’assuré, le capital ou la rente est versé à un ou plusieurs bénéficiaires

déterminés en franchise totale ou partielle de droits de succession.

� L’exonération des droits de succession s’applique :- à la totalité des sommes investies et des plus-values lorsque le bénéficiaire du contrat est

le conjoint ou le partenaire pacsé (ou encore le frère ou la sœur mais sous conditionsrestrictives) ;

- aux sommes investies avant le 70e anniversaire de l’assuré et pour la totalité des plus-values dans la limite de 152 500 € par bénéficiaire. Au-delà de ce montant, la taxationest de 20%. Au-delà de 70 ans, l’exonération s’applique sur les premiers 30 500 €

de capital investi et toujours sur la totalité des plus-values ;

Les produits du contrat restent soumis aux prélèvements sociaux de 12,3%.

ECHIQUIER VIE 2 peut inclure une garantie selon laquelle le versement du capital au(x)bénéficiaire(s) est au moins égal au cumul des versements nets effectués au titre de la souscriptionjusqu’à la date du décès.

ECHIQUIER VIE 2 vous permet de bénéficier d’une fiscalité avantageuse :� Les produits constatés lors de votre rachat, après huit ans de détention, sont exonérés

d’impôt sur le revenu dans la limite annuelle de :- 4 600 € pour un célibataire,- 9 200 € pour un couple.

Au-delà de cet abattement, ces produits sont imposés, à votre choix, soit à un taux deprélèvement forfaitaire fixé à 7,5% (hors prélèvements sociaux), soit au barème progressif del’impôt sur le revenu. Les prélèvements sociaux sur le produit de votre épargne sont de 12,3%.

Object i fs

F iscal i té

Le traitement fiscal dépend de la situation individuelle de chaque client ; il est susceptible d’être modifié ultérieurement.

Assurance-vie

Caractéristiquesgénérales

� Versement initial :

7 500 € minimum.

� Versements

complémentaires :

• programmés

- par trimestre: mini. 1 000 €

- par semestre: mini. 1 000 €

- par an: mini. 1 000 €

• libres :

- 1 000 € minimum.

� Arbitrages :

1 000 € minimum.

� Frais :

- Commission de souscription

maximum: 3 %

- Commission de rachat : 0 %

- Frais de gestion annuels : 1 %

- Frais d’arbitrage d’un support

à un autre : 0,50% du montant

de l’épargne transférée,

plafonnés à 150 €.

Dates d’effet des

souscriptions, des rachats

et des arbitrages :

Quotidien

18

Echiquier Vie 2 vous propose d’associer dynamisme et taux minimum garanti.

Les supports d’investissement proposés sont :

� Les fonds de FINANCIERE DE L’ECHIQUIER :

Risque moyen/bas

- Echiquier Oblig

- Echiquier Patrimoine

Risque moyen/haut

- Arty

Risque élevé

- Agressor

- Echiquier Agenor

- Echiquier Amérique

- Echiquier Excelsior

- Echiquier Global

- Echiquier Japon

- Echiquier Junior

- Echiquier Major

- Echiquier Quatuor

- Echiquier Real Estate

- Echiquier Sélection

- 123 Convictions

� Un fonds monétaire libellé en euros

� Un support en euros à taux minimum garanti

Echiquier Vie 2 vous propose de confier un mandat d’arbitrage à Financière de l'Echiquierqui procédera pour votre compte à la répartition de l’épargne disponible et des nouveauxversements entre les supports financiers.

Suppor ts f inanciers

Mandat d'arbi t rage

Fiscalité

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Le traitement fiscal dépend de la situation individuelle de chaque client ; il est susceptible d’être modifié ultérieurement.

FCP de droit français

Fiscalité des OPCVM de capitalisation dans un compte titres

Les Fonds Commun de Placement de FINANCIERE DE L’ECHIQUIER capitalisent

leurs revenus qui sont exonérés de toute fiscalité.

En 2011, vous êtes redevable d’un impôt de 31,3% (prélèvements sociaux de

12,3% compris) sur les plus-values nettes de valeurs mobilières dès le premier euro

de cession.

Fiscalité des OPCVM de capitalisation dans un PEA

Si vous retirez de l’argent de votre PEA après 5 ans de détention, votre plus-value sera

exonérée d’impôt.

Toutefois, vous vous acquitterez de vos prélèvements sociaux, soit 12,3% de votre

plus-value.

Tout retrait avant deux ans de détention entraine un prélèvement forfaitaire de

34,8% (prélèvements sociaux de 12,3% compris) sur les plus-values.

Si votre retrait intervient entre deux et cinq ans le prélèvement forfaitaire sera de

31,3% (prélèvements sociaux de 12,3% compris) sur les plus-values.

Fiscalité des OPCVM de capitalisation dans uncontrat d'assurance-vie

Fiscalité en cas de rachat d'un contrat d'assurance vie

Retrait Taux applicables Contributions sociales

Avant 4 ans IR ou PFL de 35%

12,3%Entre 4 et 8 ans IR ou PFL de 15%

Après 8 ans IR ou PFL de 7,5%*

* Après abattement de 4 600 € (personne seule) ou 9 200 € (couple)

Guide pratique

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Ce document à caractère commercial a pour but de présenter de manière simplifiée les caractéristiques des fonds.Pour plus d’informations, vous pouvez vous référer au prospectus simplifié ou contacter votre interlocuteur habituel.

Qu'est-ce qu'un OPCVM ?

C’est un Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières. Ce terme est utilisé pour désigner les SICAV (Sociétéd’Investissement à Capital Variable) et les FCP (Fonds Communs de Placement) qui ont pour objet de gérer un patrimoinecollectif de valeurs mobilières dont chaque actionnaire ou porteur détient une partie en fonction des capitaux investis. Lesdroits de chacun sont exprimés en parts (pour les FCP) ou en actions (pour les SICAV) proportionnelles aux versements.

Comment choisir mon OPCVM ?

Plus le risque est élevé, plus le potentiel de gain est fort.Les OPCVM de FINANCIERE DE L’ECHIQUIER peuvent être classés en fonction du degré de risque qu’ils impliquent :� risque moyen/bas pour Echiquier Patrimoine et Echiquier Oblig� risque équivalent à celui du marché des actions pour Arty� risque élevé pour Agressor, Agressor PEA, Echiquier Quatuor, Echiquier Junior, Echiquier Real Estate, Echiquier Agenor,

Echiquier Major, Echiquier Japon et Echiquier Amérique.

Comment obtenir des précisions si je souhaite investir ?

Pour toute information, n’hésitez pas à contacter l’équipe de Gestion Privée au 01 47 23 90 90. Elle étudiera avec vous lesopportunités de placement les plus adaptées à vos besoins dans le cadre de la gestion sous mandat. Les gérants privés setiennent à votre disposition pour faire le diagnostic de votre patrimoine et vous suggérer une stratégie dans le cadre d’uneapproche globale.

Comment accéder à nos fonds ?

� A travers la Gestion Privée de FINANCIERE DE L’ECHIQUIER (exclusivement en gestion sous mandat déléguée). Voschèques sont libellés à l’ordre du teneur de comptes : ProCapital ou BNP Personal Investor. Dans tous les cas,FINANCIERE DE L’ECHIQUIER se charge de toutes les formalités et reste votre unique interlocuteur.

� Vous pouvez aussi souscrire par l’intermédiaire de votre établissement financier habituel (banque ou société de bourse)en lui indiquant le code ISIN de l’OPCVM que vous avez choisi.

Comment suivre l'évolution de mes investissements ?

� Tous les jours en appelant le 01 47 23 90 90 où un accès direct auprès de l’équipe de Gestion Privée vous est toujours réservé.� En consultant le site internet de FINANCIERE DE L’ECHIQUIER (www.fin-echiquier.fr).� A travers la Lettre d’information qui fait le point mensuellement sur la conjoncture des marchés financiers et sur la

performance de vos OPCVM.� A l’aide du Bulletin trimestriel qui donne les principales positions du portefeuille de vos OPCVM.

Comment disposer de mes investissements ?

En cas de vente de parts de FCP, les liquidités sont disponibles dans un délai maximum de 10 jours pour les OPCVM àvalorisation hebdomadaire, de 4 jours pour les OPCVM à valorisation quotidienne.Un chèque est adressé à votre domicile ou un virement est effectué sur votre compte.

53, AVENUE D’ IÉNA - 75116 PARIS - TÉL. : 01 47 23 90 90 - FAX : 01 47 23 91 91

www.f in-echiquier. f r

SOCIÉTÉ DE GESTION DE PORTEFEUILLE AGRÉÉE PAR L’A.M.F. N° GP 91004

www.planete-echiquier.frwww.fondation-echiquier.fr

Documents

Bulletin trimestriel 4e trimestre 2010