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Crise financière
I. Quelques outils pour comprendre
Les Sciences Economiques et Sociales, c’est fondamental !
« L’argent s’évapore »… On parle de « crise »
autour de nous : quels phénomènes concrets cette notion recouvre-t-elle ? Les cours des actions, des
obligations chutent… Les prix de l’immobilier
diminuent… Certains redoutent la
disparition de leur épargne déposée en banque.
Point commun ? Ce sont des
éléments qui ont une valeur, peuvent être détenus.
Leur valeur ou leur prix diminue.
Ce sont des « actifs »
(monétaires, financiers,
immobiliers…)
Ils connaissent une dévalorisation,
unedépréciation
On assiste à une dépréciation d’actifs.
Qu’est-ce que posséder un actif ? Considérons….
Un téléviseur Des actions Une maison
Pourquoi les possède-t-on ?
Pourquoi posséder un actif ?
L’utiliser
En accroître la valeur !
Les deux : l’utiliser et/ou en accroître la valeur
Il s’agit alors de capital.
téléviseur
action
maison
Un capital est censé engendrer un revenu.
Je détiens un capital…
Plus le capital est d’un montant élevé, plus il procure un revenu élevé !
actions dividendes
logements loyers
dépôts intérêts
Mais derrière les apparences… Un titre (action…)
vaut 1000 €. Il est censé rapporter 100 € par an.
Un autre titre est censé rapporter 200 € par an.
Combien suis-je prêt à le payer ? 2000 €
Changeons notre façon de voir les chose
Nous avons dit que plus un capital est d’un montant élevé, plus il procure un revenu élevé.
Ne serait-ce pas plutôt l’inverse ? Plus un capital (ou un actif) procure un revenu
élevé, plus son montant (son prix) est élevé !
Les capitaux valent ce qu’ils rapportent
On peut considérer un actif (financier, immobilier…) comme un droit…
…à percevoir un revenu futur (dividendes, intérêts, loyers…).
Les prix des actifs varient selon les revenus auxquels ils donnent droit...Ou plutôt auxquels ils donneront droit !
Leur prix peut donc varier de façon assez soudaine…
Pour quelle raison? On ne sait pas
toujours avec certitude quel sera le revenu futur d’un titre…
Les agents formulent des anticipations…
Ces anticipations peuvent varier.
Une petite parenthèse s’impose
Un capital est constitué d’actifs.
Pierre me doit 1000 €
Il m’a remis le titre suivant :
S’agit-il d’un actif ?
Je soussigné Pierre dois verser 1000 € au porteur de ce titre dans 3 ans.D’ici là je lui verserai 50 euros par an. Promis.
Signé : Pierre
Je soussigné Pierre dois verser 1000 € au porteur de ce titre dans 3 ans.D’ici là je lui verserai 50 euros par an. Promis.
Signé : Pierre
Il s’agit bien d’un actif !
C’est une créance, elle a une valeur, je peux la détenir.
Puis-je la revendre ? Pourquoi pas ! …puisque son libellé
mentionne le « porteur ».
On dit alors qu’elle est négociable.
A quel prix ?
Je soussigné Pierre dois verser 1000 € au porteur de ce titre dans 3 ans.D’ici là je lui verserai 50 euros par an. Promis.
Signé : Pierre
Je soussigné Pierre dois verser 1000 € au porteur de ce titre dans 3 ans.D’ici là je lui verserai 50 euros par an. Promis.
Signé : Pierre
A priori, cette créance vaut 1000 €
Mais son prix peut varier…
Par exemple baisser : si on pense que
Pierre ne va pas rembourser…
ou si Jacques propose à son tour le titre suivant :
Je soussigné Jacques dois verser 1000 € au porteur de ce titre dans 3 ans.D’ici là je lui verserai 100 euros par an. Promis.
Signé : Jacques
Je soussigné Jacques dois verser 1000 € au porteur de ce titre dans 3 ans.D’ici là je lui verserai 100 euros par an. Promis.
Signé : Jacques
Les prix des actifs dépendent donc des revenus qu’ils génèrent…
Mais d’où viennent ces revenus ?
actionUne entreprise me verse une partie de
ses profits.
Cette entreprise a produit des richesses.
logementDes locataires me versent des loyers.
Ils ont travaillé.
créanceLe débiteur me verse
des intérêts.
Il a utilisé les fonds pour créer quelque
chose.
Dans une situation normale… Que reflètent les revenus
des capitaux ? Les richesses réelles créées
par l’activité économique. La valeur des actifs
dépend donc de facteurs économiques comme : Les profits des entreprises… Les revenus des candidats à
l’achat ou à la location de logements…
On appelle de tels facteurs les fondamentaux.
Un autre type de revenus…
Nous avons dit que les prix des actifs peuvent varier…
N’y a-t-il pas dès lors une autre façon d’accroître son capital ?
Acheter pour revendre… J’achète un actif
(action…) 1000 €. Je le revends 1200 €. J’ai réalisé une plus-
value de 200 €. Mais pourquoi quelqu’un
accepte-t-il de me l’acheter 1200 € ?
Parce qu’il espère le revendre à son tour 1400 € et réaliser 200 € de plus-value.
C’est le principe de la spéculation.
Mais il y a un instant vous
affirmiez que la valeur d’un actif
dépend des fondamentaux !
La valeur d’un actif dépend du revenu qu’il doit procurer à son détenteur.
Le prix des actifs peut donc évoluer de façon autonome… Du fait de la spéculation, les
actifs peuvent atteindre des prix qui ne reflètent plus les fondamentaux.
Les acheteurs ne visent plus seulement les revenus courants de ces actifs (dividendes, intérêts, loyers)…
Ils sont en quête de plus-values !
On parle alors de bulle spéculative.
Pourquoi l’image de la bulle ?
A votre avis, pourquoi cette métaphore ? Parce que la bulle
peut crever !
Selon quel enchaînement ? Le mécanisme de
la spéculation peut s’inverser !
Quelques outils pour comprendre. Nous avons
acquis quelques éléments dont nous aurons besoin pour comprendre la crise actuelle :
Nous les mettrons en œuvre la prochaine fois !
Les capitaux sont constitués…d’actifs, des entités un peu particulières : immobilier, actions ou mêmecréances…
Le actifs sont des droits dont le prix dépend desanticipations relatives auxrevenus qu’ils procurent.
En temps normal ce prix est gouverné par lesfondamentaux.
Mais ils procurent d’autres revenus, lesplus-values, qui constituent le moteur de laspéculation.
Lorsque les prix de certains actifs sont dopés par la spéculation, on parle de bulle spéculative.
