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Face à la montée des incertitudes, quelles perspectives
pour les entreprises agroalimentaires en 2017 ?
Les Petits Déjeuners d’UNIGRAINS
18 janvier 2017
Céline ANSART – LE RUN
Direction des Etudes Economiques
Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017 2
Abréviations
BRICSBrésil, Russie, Inde, Chine et Afrique
du Sud
CAD Cumul à date
CAM Cumul annuel mobile
CVS Corrigé des variations saisonnières
EBE Excédent brut d’exploitation
FLS Frais libre-service
GSCI Goldman Sachs Commodities Index
HD Hard discount
HM Hypermarché
MDD Marque de distributeur
MN Marque nationale ou de fabricant
PGC Produit de grande consommation
SDMP Supermarché à Dominante Marques
Propres
SM Supermarché
TS 48 Tourteau de soja 48 % protéines
UC Unité de vente consommateur
VA Valeur ajoutée
Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017 3
Un bilan 2016 en demi-teinte
Un contexte 2017 marqué du sceau de l’incertitude
Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ?
Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017 4
Un bilan 2016 en demi-teinte
Un contexte 2017 marqué du sceau de l’incertitude
Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ?
Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017 5
Un bilan 2016 en demi-teinte
Un environnement global toujours difficile, mais des
facteurs de soutien importants
Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017 6
Un tassement de la croissance au niveau mondial
Prévisions de croissancedu PIB
2014 2015 2016
Monde 3,4 % 3,2 % 3,1 %
Pays avancés 1,9 % 2,1 % 1,6 %
Pays émergents 4,6 % 4,1 % 4,1 %
Prévisions de croissancedu PIB
2014 2015 2016
Chine 7,3 % 6,9 % 6,7 %
USA 2,4 % 2,6 % 1,6 %
Brésil 0,1 % -3,8 % -3,5 %
Russie 0,7 % -3,7 % -0,6 %
Royaume-Uni 3,1 % 2,2 % 2,0 %
Zone Euro 1,1 % 2,0 % 1,7 %
Allemagne 1,6 % 1,5 % 1,7 %
Espagne 1,4 % 3,2 % 3,2 %
France 0,6 % 1,3 % 1,3 %
Italie -0,3 % 0,7 % 0,9 %
Absence d’une vraie locomotive
� Un affaiblissement de la croissance chez les paysavancés, expliqué en grande partie par les Etats-Unis
� Un maintien global chez les pays émergents, maisavec des divergences importantes de situation et unralentissement de la croissance chinoise
� Un retard persistant de la France au sein de la zoneEuro
Source Unigrains d’après FMI, janvier 2017Contraction des échanges mondiaux de
produits agroalimentaires
INSEE
1,2 %
Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017 7
L’écart de PIB de la France se creuse par rapport aux autres pays de la zone Euro
Evolution du PIB en volume
L’écart se creuse avec l’Allemagne
L’Espagne rattrape son retard grâce à lacroissance la plus forte de l’UE depuis2013
Source Unigrains d’après Bloomeberg
Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017 8
En France, une consommation des ménages qui repart à la hausse
Un pouvoir d’achat qui se redresse Le retour au désir de consommer
Une amélioration du pouvoir d’achat liée davantage à la déflation qu’à la revalorisation salariale…Mais atteinte d’un plateau
Après une période 2008-2014 de consommation des ménages sous contraintes, cette dernière repart à la hausse sur 2015-2016,à un rythme supérieur de celui de l’évolution démographique (0,4 %), traduisant une hausse de la consommation individuelle.Le rythme demeure néanmoins inférieur à la période d’avant crise.
La consommation alimentaire ne tire parti que partiellement de cette embellie. On observe même une décélération sur 2016.
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P
Pouvoir d'achat des ménagesInflation
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0,5%
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Totale de biens Alimentaire
Données 2016 arrêtées à fin novembre, moyenne annuelle
Source Unigrains d’après INSEE
Evolution de la consommation en France Evolution du pouvoir d’achat et de l’inflation en %
2016 : glissement annuel de l’inflation à décembre 2016
Source Unigrains d’après Credoc, prévisions de septembre 2016, et INSEE
Vers la fin de
la déflation ?
Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017 9
1,3%
1,1%
0,9%
2014 2015 2016
En distribution moderne, les ventes en PGC-FLS ne décollent pas en volume
Evolution des ventes de PGC-FLS en distribution de détail
1,1%
0,3%
0,1%
2014 2015 2016
Source Unigrains d’après Nielsen, circuits HMSM+SDMP+DRIVE+PROXI
Valeur Volume
Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017 10
Une restauration hors domicile qui se relève doucement
2015
Restauration hors domicile 84,9 Md € (-0,14 % vs 2014)
Circuits
alternatifsHôtelsService à table
Vente
au comptoir
Restauration
collective
47,3 Md € (- 0,76 %)
� �
11,9 Md €(+2,8 %)
20,2 Md €(+1,2 %)
5,6 Md €(-5,6%)
Restauration hors domicile + 1 à 2 % sur la base des 3 premiers trimestres 2016
Une reprise annoncée en 2016 mais contrariéeUne météo défavorable et les attentats de Paris et Nice, impactant plus particulièrement les catégories haut de gamme
parisiennes et du sud-est et du créneau du midiL’avènement de l’Euro 2016 a été surtout positive pour les cafés/bars et la livraison à domicile
� Une restauration traditionnelle en crise, qui doit se réinventer
� Une restauration rapide qui redémarre dynamisée par l’arrivée de gros groupes américains du burger
� Les circuits alternatifs (GMS, Boulangeries,…) boostés par la progression de la gamelle et du snacking
� Une restauration collective qui s’en sort bien, grâce au segment des entreprises
2015
2016
Source Unigrains d’après Gira Conseil et panel NPD Crest
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Des prix des matières premières encore bas
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Global Agricole Energie
Indice Goldman Sachs (GSCI)
Source Unigrains d’après S&P Dow Jones Indices
Un contexte encore favorable côté matières premières qui limite la pression sur les marges
Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017 12
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Blé tendre FR Graine de soja Sucre blanc UE
Un contexte encore favorable côté matières premières qui limite la pression sur les marges
Des niveaux de prix des matières premières énergétiques et agricoles encore bas, à quelques exceptions près…
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Cacao Café
Base 100 = janvier 2010 en euros courants
Source Unigrains
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Beurre vrac Huile de palme
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j-10 j-11 j-12 j-13 j-14 j-15 j-16
Pétrole Brent Gaz naturel FR
Grains et sucre
Matières grasses
Produits tropicaux
Energies
Un début de reprise des cours en 2016
Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017 13
Une volatilité des prix réduite pour les matières premières agricoles… mais forte pour les énergies
Volatilité à un an de l’indice Goldman Sachs (en %)
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janv.-07 janv.-08 janv.-09 janv.-10 janv.-11 janv.-12 janv.-13 janv.-14 janv.-15 janv.-16 janv.-17
Global Matières premières agricoles Energies
Source Unigrains d’après Bloomberg
Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017 14
Une dépréciation de l’euro vis-à-vis du dollar favorable aux industries exportatrices
Evolution annuelle de la parité €/$
1,331,39
1,29 1,33 1,33
1,11 1,11
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Une dépréciation de l’Euro vis-à-vis du dollardepuis 2015 par rapport à une longuepériode d’Euro fort
Un ballon d’oxygène pour les entreprisesexportatrices vers les Pays-Tiers …
… Mais impact positif qui s’est probablementsurtout concentré en 2015
….Egalement un facteur de renchérissementdes matières premières importées des Pays-Tiers, et principalement :
Le pétrole et le gaz
Les produits tropicaux (cacao, café, huile depalme, fruits,…)
Graine et tourteau de soja
…Ainsi qu’un facteur de soutien des prix desmatières premières locales
1 € = …$
Source Unigrains d’après Banque de France
Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017 15
Des taux d’emprunt particulièrement bas…mais une remontée déjà perceptible sur les taux longs
Evolution des taux courts et longs depuis 2010 sur les marchés financiers
Un ballon d’oxygène pour les entreprisesendettées
Mais un élément peu favorable auxentreprises dotées de fonds propres
Des signes de remontée à suivre de près
Source Unigrains
%
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0,5
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Euribor 3 mois TEC 10 fin de mois
Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017 16
Un bilan 2016 en demi-teinte
Malgré ce contexte, problèmes de compétitivité et
guerre des prix pèsent sur le bilan des IAA
Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017 17
Une santé des entreprises agroalimentaires améliorée mais toujours fragile
Un redressement du taux de marge des IAA moins rapide que pour l’ensemble de l’industrie
Un taux de défaillances élevé dans l’agroalimentaire *
Des marges qui se redressent, grâce aux facteurs de soutienextérieurs et à la politique d’allègement des charges mise en placeen 2014, mais demeurent inférieures à la situation d’avant crise
Une amélioration moins prononcée que pour l’ensemble del’industrie
L’agroalimentaire ne bénéficie pas de l’améliorationconstatée dans les autres secteurs de l’économie, avecun taux de défaillance qui s’accentue alors qu’ilrégresse ailleurs
2,04% 2,04%
2,13%
2,18% 2,18%
1,92% 1,89%1,95%
1,89%1,85%
2011 2012 2013 2014 2015
Alimentaire Non alimentaire
* industrie, commerce et restauration
Source Unigrains d’après Groupama Assurance-Crédit
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32%
34%
36%
38%
40%
42%
44%
46%
48% EBE/VA (%)
-1,2 pts
+0,7 pts
* Sur la base des deux premiers trimestres 2016
Source Unigrains d’après INSEE, comptes trimestriels
IAA
Total Industrie
Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017 18
En France, une chute de l’activité des IAA sur 2016
Indice de production industrielle (IPI) des IAA en France
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j-10 j-11 j-12 j-13 j-14 j-15 j-16
20140,4%
20151,0%
2016*
- 1,3%2013-2,5%
* Evolution annuelle, 2016 : arrêté à novembre
Base 100 = 2010 en CVS
Source Unigrains d’après INSEE
Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017 19
Une production des IAA françaises qui décroche en Europe
Evolution de la production des IAA en France et chez ses voisins
La production des IAA françaisesdécroche, tout comme les entreprisesitaliennes et anglaises
Les entreprises espagnoles connaissentune belle dynamique et la productiondes IAA allemandes se redresse
Variation en volume en glissement annuel (%), données lissées MM12
Source Unigrains d’après Eurostat, méthodologie Ania, données arrêtées à fin octobre
-6%
-4%
-2%
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Allemagne Espagne France
Italie Royaume-Uni
Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017 20
Une compétitivité des IAA en France toujours insuffisante, qui impacte négativement notre solde commercial
Echanges commerciaux de produits alimentaires transformés (y compris boissons)
Evolution des exportations de produits alimentaires transformés (hors boissons)
vers l’UE et les pays-tiers
Des exportations 2016 qui marquent le pas par rapport à 2015 : - 0,3 % y compris boissons et - 1,1 % hors boissons sur 11 mois• Des sorties vers les Etats membres de l’UE ( plus de 70 % de nos exportations) en retrait depuis 2014
• Des exportations pays-tiers qui, après avoir régulièrement progressé, reculent en 2016 (hors boissons)
En parallèle, des importations en hausse régulière ���� Une dégradation du solde commercial depuis 2012
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Exportations Importations
Solde Solde hors boissons
Do
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ros
2016 p : sur la base de 11 mois
Source Unigrains d’après Douanes
M€
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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016p
vers UE vers PT % PT
La France est passée du 4e au 5e rang des exportateurs
mondiaux entre 2010 et 2015 , devancée par le Brésil et
talonnée par la Chine (source OMC)
Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017 21
L’année 2016 marque une stagnation ou un recul des exports Pays-Tiers pour bon nombre de catégories de produits
Evolution des exportations de produits alimentaires transformés par grandes destinations
Des catégories qui performent mieux en 2016 – les produits de boulangerie /biscuiterie, les matière grasses – d’autres moinsbien – produits laitiers, viandes et produits à base de viande – qu’en 2015
Une progression des exportations pays tiers notable pour les produits de boulangerie/biscuiterie, mais globalement onobserve un retrait ou au mieux une stagnation de la grande exportation
Source Unigrains d’après SSP/Douanes
Valeur des exportations 2016 (à novembre)
Viandes et produits à base de viande
Produits à base de produits de la pêche
Produits à base de F&L
Huiles et graisses végétales et animales
Produits laitiers 1ère transformationdes céréales
2e transformation des céréales
Autres produits transformés
Aliments pour animaux
Boissons (dont malt)
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Evo
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Evolution des exportations UE entre janvier-novembre 2015 et janvier-novembre 2016
Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017 22
Une perte de compétitivité à l’export de la France vis-à-vis de ses voisins
Exportations de produits alimentaires transformés par Etat-Membre (valeur, Md €)
Estimations 2016 sur la base des exportations sur janvier-septembre
Pays-Bas : y compris activité de trading (environ 1/3 des exportations totales)
Source Unigrains d’après Eurostat
x %Part des exportations dans le CA des IAA
(retraitée de l’activité négoce aux Pays-Bas)
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France Allemagne Espagne Pays-Bas
27 %
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16
p
Vers UE
Vers Pays-Tiers
+1,4%
+2,6%
+5,2%
+12,9%
+0,9%
+4,8%
-2,9%
+1,4%
Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017 23
Une guerre des prix persistante en grande distributionLa guerre des prix touche désormais les MDD
Inflation à un an en HM+SM – détail par type de marque (alimentaire + petit bazar)
Dans un contexte de consommation alimentaire morose, la concurrence entre enseignes de distribution ne faiblit pas
Une déflation des prix qui dure depuis 3 ans
Sur 2016, la déflation touche désormais les MDD
-3,0%
-2,5%
-2,0%
-1,5%
-1,0%
-0,5%
0,0%
0,5%
1,0%
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ût-
13
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.-1
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.-1
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15
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6
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ao
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16
oct
.-1
6
dé
c.-1
6
Exhaustif MN MDD
Source Unigrains d’après IRI
2014 : -1,14 % 2015 : -1,15 % 2016 : -1,10 %2013 : +0,20 %
Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017 24
La guerre des prix ne dynamise pas les ventes
… Mais l’assortiment, oui !
Décomposition de la croissance valeur en PGC-FLS en HMSM+SDMP+DRIVE+PROXI (CAM au 25/12/2016 )
Effet prix + Evolution volume = Croissance valeur
Source Nielsen
+0,9 %
+0,1 %
- 0,2 %- 0,2 %
+ 0,3%+ 0,3%
+0,8 %
- 1,3 %
+ 2,1 %
Evolution Valeur
Evolution Volume
Effet Prix
Evolution Volume UCNombre de produits achetés
Evolution Volume par UCGros formats/effets promo
Effet inflationVariation des prix sur étiquette
sur un même produit
Effet de mix positifPremiumisation (innovations,
montée en gamme des MDD)
Une progression du nb références
dans tous les circuits
Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017 25
Dans ce contexte, le bio et les marques de PME tirent la croissance en distribution moderne
Contribution à la croissance du PGC+FLS
Progression du locavorisme
Une recherche de différenciation entredistributeurs
Au travers de marques exclusives
Au travers des MDD
En s’appropriant les nouvelles tendances
de consommation
• Bio
• Produits « sans »
• Produits gourmets
• Produits régionaux….des produits bio ….des marques de PME*
51 % 75 %
Croissance du PGC+FLS en HMSM+SDMP+DRIVE+PROXI (données valeur CAM 25/09/2016)
1,0%
5,5%
1,2%
-1,3%
Total ventes
PGC FLS
Marques
PME*
Marques
Grands
Groupes*
MDD
Parts de marché
19 %
* PME : < 250 M€ - Grands groupes : > 250 M€
Source Unigrains d’après étude Nielsen/FEEF, octobre 2016
48 % 34 %
Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017 26
-1,8%
-1,6%
-1,4%
-1,2%
-1,0%
-0,8%
-0,6%
-0,4%
-0,2%
0,0%
Point de salut, hormis le bio et le premium en MDD
MDD BIO
5,6%MDD PP
6,2% MDD
PREMIUM
6,2%
MDD
STANDARD
82,1%
Le recul des MDD touche tous lesrayons alimentaires en HMSM
Le cœur de gamme souffre
Evolution de la part de marché des MDD sur un an (en % de pdm, CAM P13-2016)
Source Unigrains d’après Nielsen
+ 0,8 pt- 0,6 pt
+ 0,3 pt
- 0,5 ptPoids des MDD alimentaires par type et leur évolution de parts de marché
en un an (CAM P13-2016)
17,8 %27,7 % 29,8 % 35,2 % 38,2 % 11,6 % 22,0% 48,6 % 24,2 % Pdm 2016
La part de marché PGC+FLS des MDD en HMSM est passée de
30 % en 2012 (point haut) à 27 % fin 2016 et retrouve les
niveaux de 2007, soit une perte de 3 points en 4 ans
Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017 27
Les entreprises plus internationalisées s’en sortent mieuxLes sociétés cotées de l’IAA80 d’Unigrains performent mieux que le marché
L’indicateur Unigrains des sociétés européennes et françaises cotées del’agroalimentaire superforment le CAC 40 sur 10 ans
Les sociétés cotées de l’agroalimentaire européen ontcaracolé en tête sur une grande partie de l’année, maisl’élection de Trump a changé la donne
L’indice Unigrains des sociétés françaises résiste néanmoinsmieux que celui des sociétés européennes
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FR 14 IAA 80 CAC 40
Weekly Price Return - EUR
Base 100 : janvier 2007
Source Unigrains
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7
Base 100 : janvier 2016
Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017 28
En conclusion, un bilan 2016 en demi-teinte pour les IAA françaises
Un environnement global toujours difficile, mais des facteurs desoutien importants
Un bilan mitigé pour les IAA françaises, en raison d’unecompétitivité toujours insuffisante et d’une guerre des prixpersistante
Une situation différenciée selon le profil des entreprises
Les PME « différenciantes » et les sociétés internationalisées bénéficient
d’une dynamique plus porteuse
Un contexte plus difficile pour les ETI orientées vers les produits de masse
et les fabricants de MDD standard
Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017 29
Un bilan 2016 en demi-teinte
Un contexte 2017 marqué du sceau de l’incertitude
Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ?
30Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017
Un monde plus incertain que jamais
Perspectives IAA
2017
Incertitudes politiques et géopolitiques
Incertitudes financières
Incertitudes économiques
Aléas
Crises sanitaires
Accidents climatiques
Attentats
Taux d’intérêt
Dollar
Matières premières agricoles et énergétiques
Volatilité
Rythme et répartition de la croissance mondiale
Economies développées / Economies émergentes
Brexit, Effet Trump, Exitaly ?
Elections nationales à venir en Europe (France, Allemagne, Pays-Bas)
Nombreuses menaces géopolitiques
(Russie, Moyen-Orient, Corée du Nord, Chine-Japon)
Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017 31
Un contexte 2017 marqué du sceau de l’incertitude
Incertitudes macro-économiques
32Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017
Une reprise économique française peu vigoureuse
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Des faiblesses structurelles toujoursprésentes, une absence de réforme et unecroissance atone ne permettent pas derésoudre vraiment le problème duchômage
Un pouvoir d’achat qui se maintient etsoutient la consommation des ménages.Mais le retour d’une certaine inflation,dans le sillage de la remontée du pétrole,limitera sa progression en l’absence deprogression salariale
Des incertitudes multiples impactentnégativement le climat de confiance desentreprises et des ménages
› Incidence du Brexit
› Evolution des taux et du contexte de change
› Issue des élections présidentielles et impactdes nouveaux programmes économiques
Perspectives de croissance du PIB en France
%
Source Unigrains d’après FMI
33Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017
Un moral des ménages en progression, mais toujours faible
Indicateur synthétique* de confiance des ménages
Solde d’opinion sur les perspectives de niveau de vie
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› Une confiance des ménages remonte progressivement après le creux de 2013, pour retrouver des niveaux d’avant la crise
› Les perspectives de niveau de vie s’améliorent, mais restent dégradées
100 : moyenne janvier 1987-décembre 2016
Source Unigrains d’après INSEE
Amélioration
Dégradation
34Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017
Les Etats-Unis reprennent les rênes de la croissance mondialeL’Europe, en lanterne rouge
Croissance du PIB (%)
� La croissance mondiale est attendue aux alentours de 3,4 % sur 2017 par le FMI, en légère croissance parrapport à 2016
� Perspectives contrastées pour les économies avancées : tandis que l’Europe patine, avec le contrecoup duBrexit en épée de Damoclès, les indicateurs de reprise se confirment aux Etats-Unis
� Les grands pays émergents, malmenés sur la période 2014-2016, se reprendront en 2017. L’économiechinoise ralentit, mais résiste
� L’absence de visibilité de la future politique de Trump alimente les incertitudes0
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Monde
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Source Unigrains d’après FMI, janvier 2017
35Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017
Des poches de croissance existent un peu partout dans le monde
Croissance du PIB (%)
� Les pays émergents et en développement hors BRICS prennent le relais� Quel sera l’impact de la nouvelle politique des Etats-Unis sur le Mexique ?
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Mexique
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ASEAN 5 *
(*) Indonésie, Malaisie,
Philippines, Thaïlande et
Vietnam
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MENA *
(*) Moyen Orient - Afrique du
nord + Afghanistan/Pakistan
Source Unigrains d’après FMI, janvier 2017
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Monde
36Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017
Un contexte 2017 marqué du sceau de l’incertitude
Incertitudes financières
37Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017
Dollar et taux d’intérêtVers la poursuite de la remontée enclenchée ?
Remontée des taux Renforcement du dollar
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› Principaux risques / remontée des taux en Europe :• Une propagation des tensions américaines sur les taux longs
européens
• Un risque politique en Europe qui peut faire peur au marché
• Le contexte inflationniste mondial
› Deux phénomènes concomitants :• Un dollar dopé par la remontée des taux US et par une
croissance soutenue outre-Atlantique
• Un euro toujours affaibli par un contexte économique fragile
et la politique de la BCE
› Vers une parité entre euro et dollar en 2017 ?
Evolution de la parité €/$ (1€=…$)
Source Unigrains d’après Banque de France0
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Taux 10 ans France Taux 10 ans Etats-Unis
Evolution des taux longs en France et aux Etats-Unis (%)
Source Unigrains d’après Bloomberg
38Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017
Devises émergentesVers l’arrêt de la baisse ?
La période 2011-2015 a été marquée par uneforte dévaluation des devises émergentes,dont certains grands pays exportateurs decommodités agricoles
› Une amélioration de leur compétitivité prix sur lemarché mondial
› Une augmentation des recettes pour lesagriculteurs, incitant à accroître la production
› Un facteur de pression sur les prix internationaux
Depuis, avec l’amélioration de la situationéconomique, les devises émergentes ontstoppé leur baisse vis-à-vis de l’euro et dudollar… jusqu’au renforcement récent de cedernier
Des incertitudes toujours d’actualité en 2017
• Croissance des pays émergents
• Effet Trump sur le commerce mondial
• Evolution des matières premières
• Incertitudes par rapport à l’évolution du dollar
Evolution des devises émergentes vis-à-vis de l’euro et du dollar
Une volatilité encore assez forte en 2017
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Indice JP Morgan devises émergentes contre dollar
Indice JP Morgan devises émergentes contre euro
Source Unigrains d’après Bloomberg
39Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017
Un contexte 2017 marqué du sceau de l’incertitude
Incertitudes vis-à-vis des échanges
commerciaux
40Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017
La fin du multilatéralisme ?
Multiplication des accords bilatéraux, d’une part…
…Et tentation au repli sur soi, d’autre part
• Brexit
• Exitaly ?
• ….
• Make USA great again !
› Arrêt des négociations des accords en cours
et reconsidération des accords bilatéraux
signés ?
› Taxes à l’importation des produits chinois ?
› Rapatriement des actifs ?
Quelques exemples d’accords bilatéraux signés ou en cours de négociation
41Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017
Le Royaume-Uni est notre 2e pays client, juste derrière l’Allemagne
Les Etats-Unis arrivent en 4e place
Exportations françaises de produits alimentaires transformés par pays (Md €)
G.B.11%
USA8%
5,04,8
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DE GB BE US ES IT NL CN CH JP SG HK CA SA SE GR PT DZ DK LU
Total43,8 Md €
Source Unigrains d’après Eurostat
Année 2015
42Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017
Vin, Fromage et Pain : les trois produits phares exportés au RU
…Mais un poids également important de ce pays pour d’autres produits
Exportations françaises de produits alimentaires transformés par produits en 2015(%, M€)
Boissons34%
Conserves et épicerie
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Produits laitiers
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Aliments
pour
animaux
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Sucre
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Exports en M€ Part du RU dans les exports
Vins 25 %
Spiritueux 5 %
Boulangerie, biscuiterie 6 %
Chocolat 4 %
Fromages 7 %
Source Unigrains d’après Eurostat
Produits dont l’export vers le RU représente plus de 10 % du total exporté
43Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017
Vins et spiritueux, l’essentiel des exportations françaises aux Etats-Unis
Exportations françaises de produits alimentaires transformés par produits en 2015(%, M€)
Boissons79%
Conserves et épicerie
sèche8%
Produits laitiers
5%
Aliments
pour
animaux
2%
Huiles et
corps gras
1%
Autres
5%
Vins 38 %
Spiritueux 37 %
Produits
gourmets
Fromages, essent.
Source Unigrains d’après Eurostat
Produits dont l’export vers les Etats-Unis représente plus de 10 % du total exporté
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Exports en M€ Part des USA dans les exports
Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017 44
Un contexte 2017 marqué du sceau de l’incertitude
Incertitudes climatiques et sanitaires
45Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017
Une accélération des crises qui touche autant les productions végétales qu’animales
Exemples d’accidents climatiques et sanitaires ayant impacté les IAA françaises
FranceRécolte de céréales 2016
Vendanges 2016
Grippe aviaire 2016 et 2017 (Europe)
FCO 2015
Etats-UnisOranges 2016
Grippe aviaire 2015
Diarrhée du porcelet 2014
ChiliSaumon 2016
CanadaRécolte blé dur 2014
VietnamCafé, noix de cajou 2016
ArgentineSoja 2016
IndeSucre 2016
BrésilCafé, soja, orange 2016
GhanaCacao 2014
Côte d’IvoireCacao 2015
Espagne, ItalieOlives 2014 - 2015
Indonésie, MalaisieHuile de palme 2016
Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017 46
Un contexte 2017 marqué du sceau de l’incertitude
Incertitudes sur les matières premières
47Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017
Vers une stabilisation du pétrole au niveau de fin 2016 ?
Cours du baril de pétrole Brent (€/baril)
Les prix sont remontés en 2016 avec lacontraction effective et anticipée de l’offre
› Offre américaine : baisse de la production >1Mb/jdepuis le pic de juin 2015 (effondrement invest.)
› Accords de réduction des grands pays producteurs, àcompter du 1er janvier 2017, pour 6 mois :
• -1,2Mb/j (OPEP, effort majeur Arabie Saoudite) et
• -0,6Mb/j (hors OPEP, effort majeur Russie)
› L’excédent d’offre devrait se contracter
Des scénarios court terme à 50-55$/baril pourl’année 2017
› Budget Iran (50$/baril), EIA short-term outlook(52$/baril)
› Soit en moyenne annuelle environ +10€/baril parrapport à 2016 (stable/décembre 2016)
Tendance 2017 : LEGERE HAUSSE ( ̴ 50-55€/bl)
Bien qu’en hausse par rapport à 2016, l’économieeuropéenne continuera à bénéficier en 2017 d’un prix dupétrole relativement bas
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Pétrole Europe Brent Fob - spot A surveiller Respect des engagements OPEP et hors OPEP
Niveau de relance de l’offre USContexte géopolitique & économique
48Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017
En céréales, des prix 2017 toujours sous la pression de l’offre
Cotations blé et maïs rendu ports français en €/T (prix base juillet)
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-16
Blé tendre rendu Rouen Maïs rendu Bordeaux
Une production mondiale record en 2016/2017,malgré le retrait de l’UE, en particulier de la FranceUne demande à l’international sans réel ressortDes stocks fin de campagne attendus en hausse
En blé, une disponibilité limitée en qualitésupérieure, facteur de soutien des prix du blémeunier
Des semis de blé attendus en baisse de 10 % auxÉtats-Unis
Des prix déjà au niveau ou proche du prix plancher
Tendance 2017 : NEUTRE à légèrement HAUSSIER
Source Unigrains d’après La Dépêche
A surveiller Semis de maïs USA
Conditions climatiques
49Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017
L’offre en graines de soja 2017 devrait permettre de répondre à la demande mondiale en tourteaux
Cours du TS 48 rendu ports de l’ouest en $ et en € la tonne
Une production 2016/2017 record de soja auniveau mondial pour la 3e année consécutive
Une demande mondiale en tourteau toujours enhausse, en parallèle de la croissance desproductions animales
Une concurrence accrue exercée par le bléfrançais, mais moindre qu’attendu
Une parité €/$ haussière sur le prix desimportations européennes, mais l’impact estdésormais limité
Des semis 2017 aujourd’hui favorables au soja,mais les bons rendements 2016 difficiles àréitérer
Tendance 2017 : NEUTRE à légèrement HAUSSIER
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juil.
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TS 48 en € TS 48 en $
A surveiller Demande chinoise
Conditions climatiquesLogistique Amérique latine
50Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017
Le potentiel de hausse des prix du sucre n’est pas pleinement atteint, aux niveaux communautaire et mondial
Au niveau mondial, une production déficitaire, desstocks au plus bas
› Déficit anticipé 2016/17 d’environ 4% de la consommation
mondiale (>7Mt)
› Ratio stock/conso anticipé en fin de campagne 2016/17 à
34%, inférieur au niveau 2009/2010 qui avait déclenché
une flambée des prix
› Incertitude sur la capacité à équilibrer le bilan mondial en
2017/2018
Une orientation du prix mondial neutre à haussière(500-550€/t)
› Forte sensibilité haussière à tout aléa de production
(climat…), 550-600€/t est possible
Au niveau européen, une hausse du prix moyen
› Fin des quotas au 1er octobre 2017, passage théorique à
la parité export
› Le prix du sucre devrait progresser en 2017, vers 500€/t
Cours du sucre (€/t), mondial et UE
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01
/14
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/14
01
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07
/15
01
/16
07
/16
01
/17
Prix sucre alimentaire UE
Marché mondial - Sucre blanc, terme de Londres
Tendance 2017 UE : HAUSSE(vers 500€/t)
A surveiller Conditions climatiques
Arbitrage sucre / éthanol au Brésil
51Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017
Les cours du beurre retrouvent des niveaux record
Cotations spot du beurre industriel vrac en France (€/t)
Rebond très rapide des cours à partir de mai 2016, quireflète de fortes tensions sur le marché de la matièregrasse laitière
• Vigueur de la demande mondiale en beurre, tant dans
les pays développés que dans les pays émergents
• Production de beurre impactée par le recul de la
collecte de lait depuis juin 2016 dans tous les grands
bassins (sauf aux USA), et notamment dans l’UE
• UE : plan d’aide à la réduction volontaire de livraison
de lait mise en place fin 2016 par la Commission
et absence de stocks excédentaires de beurre
• France : ressources fourragères médiocres
• Recours à des produits de substitution2 000
2 500
3 000
3 500
4 000
4 500
5 000
Tendance S1- 2017 : MAINTIEN à un niveau élevé
Source Unigrains d’après ATLA
A suivreRedressement des prix du lait à la ferme et
impact sur la collecte et les fabrications de beurreEvolution de la demande mondiale de beurre
52Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017
Quelle volatilité des matières premières en 2017 ?
Les phases de remontée de la volatilitéaccompagnent historiquement desphases de hausse ou de baisseimportante des prix des matièrespremières
Un scénario de hausse importante desprix est assez peu probable à courtterme et les marges de manœuvre sontlimitées à la baisse
Indice global des prix et de la volatilité des commodités
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
200
300
400
500
600
700
800
900
1000
j-07 j-08 j-09 j-10 j-11 j-12 j-13 j-14 j-15 j-16
Indice global Goldman Sachs Volatilité à un an
Source Unigrains d’après Bloomberg
Déjà faible en matières premières agricoles, la volatilité globale des prix des commodités
pourrait se réduire en 2017
Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017 53
Un bilan 2016 en demi-teinte
Un contexte 2017 marqué du sceau de l’incertitude
Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ?
“La seule utilité de la prévision en économie est de rendre l'astrologie respectable”
John Kenneth Galbraith
54Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017
Une balance des risques conjoncturels globalement neutre à négative pour les IAA (1/2)
Evolution 2017 vs 2016 Risque Analyse
Economie française• Maintien d’une croissance faible en France et en Europe
• Rechute du pouvoir d’achat
• Climat de confiance fragile
Mesures de politique économique post élections françaises
• Avenir du CICE ?
• Fiscalité et charges sociales ?
• Dépenses publiques ?
Consommation alimentaire domestique• Consommation alimentaire atone, poursuite de la guerre de prix
• Premiumisation de la demande
• Reprise de la RHD, sauf nouvel aléa
Echanges internationaux
• Compétitivité des IAA toujours fragile
• Inquiétudes vis-à-vis du Brexit
• Des risques liés à la politique Trump limités par notre exposition
commerciale
• Amélioration de la situation économique chez les émergents
Taux d’intérêt• Si confirmation des signes haussiers : un facteur de risque pour les
entreprises endettées
• La fin de l’argent pas cher ?
Europe
Pays-tiers
Risque négatif Risque positifRisque neutre Source Unigrains
55Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017
Une balance des risques conjoncturels globalement neutre à négative pour les IAA (2/2)…
Evolution 2017 vs 2016 Risque Analyse
Parité euro-dollar• Le renforcement du dollar vis-à-vis de l’euro est un facteur de
soutien pour les entreprises exportatrices
Devises émergentes • Maintien de la volatilité
Matières premières agricoles• Le prix de certaines matières premières agricoles a renoué avec des
niveaux élevés, d’autres demeureront encore sous pression, sauf
aléa
Energies • Remontée attendue de la facture énergétique
Volatilité des matières premières agricoles
• Pas de retour brutal des fondamentaux haussiers et faibles marges
de manœuvre à la baisse
Aléas• Accélération des crises en lien avec le changement climatique, la
simplification des pratiques et la spécialisation des systèmes
TOTAL Source Unigrains
56Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017
En écho à ces incertitudes, une reprise des investissements qui peine à s’inscrire dans la durée
Evolution annuelle de l’investissement en valeur dans les IAA
-2%
9%
8%
0%
3%
0%
10%
4%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Constatée pour l'année Prévue pour l'année
L’année 2016 marque la reprise desinvestissements dans les IAA
Un appui apporté par l’avantage fiscalde la loi Macron et par la faiblesse destaux, deux facteurs de natureconjoncturelle
La tendance ne paraît pas durable,avec des perspectives en net retraitpour 2017
Lecture : les chefs d’entreprise interrogés prévoient une hausse
de 10 % en valeur en 2016 par rapport à 2015
Source Unigrains d’après INSEE
57Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017
…Mais également des sources de valeurs structurelles (1/2)Des attentes sociétales en évolution, qui nécessitent d’être prises à leur mesure
Plaisir/partage/convivialité
Naturalité/ Produits sans
Simplicité
Bien-être fonctionnel et
émotionnel
Prévention santé
Sensibilité environnementale
Aujourd’huiMANGER MIEUX
Intérêt des Français pour…
83 %
82 %
80 %
78 %
74 %
NATURALITEProduits / ingrédients naturels
Source Unigrains d‘après KANTAR TNS et XTC / SIAL 2016, Le Figaro du 12/12/2016
PRODUITS LOCAUX & REGIONAUX
SIMPLICITEPeu d’ingrédients / peu transformés
PRESERVATION GOUTGoût / fraîcheur
ORIGINEProduits précisant leur origine
67 %SANTE PREVENTIVEEntretient / renforce le capital santé
65 %SENSATIONSDiversité des goûts, textures, arômes, couleurs
71 % PETITS PLAISIRS
Plaisir
64%
Forme
2%
Santé
14%
Ethique
2%
Praticité
17%
Les axes d’innovation 2015des produits en France
Les trois catégories les plus innovantessont des catégories « cœur de repas »
ViandesCharcuteriesSurgelés
salésTraiteur
58Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017
…Mais également des sources de valeur structurelles (2/2)Une internationalisation des entreprises en marche
…qui permet de profiter de la croissance, ailleurs
Source Unigrains d‘après Observatoire financier des IAA, Crédit Agricole
14%
22%
23%
44%
37%
14%
20%
22%
43%
36%
14%
20%
18%
42%
36%
CA 2-10 M€
CA 10-50 M€
CA 50-500 M€
CA > 500 M€
Total IAA
2013
2014
2015
Part du CA à l’international des IAA françaises
Source Unigrains d‘après Eurostat
Indice de chiffre d’affaires des IAA françaises(Base 100 = 2010)
80
85
90
95
100
105
110
115
120
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Marché extérieur
Marché intérieur
3651
62
2013 2014 2015
Source Messis Finances
Nombre d’acquisitions par des entreprises françaises à l’étranger dans le secteur alimentaire
59Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017
Donc, c’est le moment de préparer l’avenir
Face à la montée des incertitudes et la morosité économique domestique,
les perspectives de développement pour les IAA françaises se concentrent sur :
Le suivi de l’évolution de la demande consommateur
L’accompagnement de la croissance ailleurs dans le monde
Et toujours garder en tête que, dans un monde très incertain,
la gestion et la diversification des risques sont primordiales
Ceci ne peut se concevoir qu’en passant par l’étape nécessaire de :
L’amélioration de la compétitivité
Dans un environnement global encore propice aux investissements
Les petits déjeuners d’Unigrains – Quelles perspectives 2017 pour les IAA françaises ? - 18 janvier 2017 60
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A propos d’Unigrains
Unigrains est une société financière spécialiste de l’agroalimentaire et de l’agro-industrie,
majoritairement détenue par la profession céréalière. Depuis 50 ans, Unigrains accompagne les
entreprises de ces secteurs en mettant à disposition de leurs dirigeants des solutions financières sur
mesure, en fonds propres et quasi fonds propres, ainsi que son expertise sectorielle reconnue.
Gérant avec ses filiales plus d’1 milliard d’euros, Unigrains est partenaire de près de 200 entreprises,
intervenant à différents stades de leur développement, notamment lors de réorganisation du
capital, d’investissements stratégiques et d’opérations de croissance externe assurant leur
développement national et international.
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L’auteur
Céline ANSART-LE RUN
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