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RAPPORT ANNUEL 2003 > 2004 Fonds de placement immobilier
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hale
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Juste-Olivier 19 Fantaisie 6Ruttet 1-2-12
Fau-Blanc 3-5
SOMMAIRE
> Organes et direction de Solvalor fund management S.A. 3
> En résumé 4
> Rapport annuel sur l’exercice 2003 / 2004 7
> Compte de résultat et utilisation du revenu net à disposition 13
> Compte de fortune 14
> Évolution du compte de fortune 15
> Répartition à l’échéance du 30 septembre 2004et domiciles de paiement des coupons 16
> Liste des achats et des ventes d’avoirs 18
> Placements de trésorerie 19
> Bâtiments locatifs terminés propriété directe du Fonds au 30 juin 2004 20
> Constructions commencées propriété du Fonds au 30 juin 2004 21
> Rapport abrégé de l’organe de révision 24
Rambert 14Bac 10-12-14 Petit-Lancy 27-31
Coudraie 9 Victor-Ruffy 12
> 03
> Direction
Solvalor fund management S.A .Avenue Mon-Repos 14, Lausanne(Capital-actions CHF 2’500’000 entièrement libéré)
> Banque dépositaire
UBS AG, Zurich et Bâle
> Organe de révision
PricewaterhouseCoopers S.A.Av. C.-F. Ramuz 45, Pully
> Conseil d’administration
Pierre Milliet, PullyPrésident
Yvan de Rham, Saint-Sulpice, VDAdministrateur
Alain Brussard, Saint-Sulpice, VDAdministrateur
François Chaillot, VandœuvresAdministrateur
Roland Kienast, LutryAdministrateur
Lorenzo Piaget, VeveyAdministrateur
Paul Rambert, LausanneAdministrateur
> Direction
Philippe TruanDirecteur
Claude CalameDirecteur-adjoint
Nadia Berthoud-dit-GallonFondée de pouvoir
André RohnerFondé de pouvoir
> Experts permanents
Denise Dupraz-Rousselet, architecte,Epalinges
Dieter Hüni, architecte,Préverenges
ORGANES ET DIRECTION DESOLVALOR FUND MANAGEMENT S.A.
2001/2002 1’317’475 214’377’243.49 162.72 6.403 0.00
2002/2003 1’645’477 268’756’970.85 163.33 6.503 0.00
2003/2004 2’193’232 358’533’699.79 163.47 6.403 0.00
EN RÉSUMÉ
Évolution du Fonds
> Le résultat réalisé de l’exercice 2003/2004 de CHF 13’204’637.27 permet de distribuer uncoupon de CHF 6.40, en légère diminution par rapport à l’exercice précédent.
> Comme l’exercice précédent, le coupon distribué le 30 septembre 2004 n’est pas soumis àl’impôt anticipé et également franc d’impôts directs pour le porteur, les impôts ayant étéintégralement payés par le Fonds de placement.
> La fortune nette du Fonds augmente de CHF 89’776’728.94, dont CHF 87’093’045.00 suiteà l’émission du 20 octobre 2003, pour atteindre CHF 358’533’699.79 au 30 juin 2004.
> La valeur totale des immeubles du Fonds a progressé de CHF 70’019’700.00 et s’élève à CHF 488’232’600.00. Cette augmentation est due, d’une part, aux travaux réalisés et, d’autrepart, aux achats de nouveaux immeubles.
30 juin 2003 30 juin 2004 Variation
Fortune du Fonds 268’756’970.85 358’533’699.79 33.40%
Valeur d’inventaire 163.33 163.47 0.09%
Répartition annuelle 6.50 6.40 (1.54%)
Cours en bourse 199.50 207.00 3.76%
Rendement en fonction du cours 3.26% 3.09%
Nombre de logements 1’899 2’143 12.85%
Nombre d’immeubles 87 93 6.90%
Valeur vénale des immeubles 418’212’900.00 488’232’600.00 16.74%
Parts en Fortune Valeur Répartitioncirculation du Fonds d’inventaire RO1 GC2
CHF CHF CHF CHF
1. RO = revenu ordinaire2. GC = gain de capital3. net d’impôts directs
et franc d’impôt anticipé
Numéro de valeur SWX Swiss Exchange: 278’545
Les performances réalisées jusqu’à ce jour ne constituent pas une garantie pour les performances futures.
> 04
Chiffres caractéristiques
Ste-Luce 6/8Gare 36/38/40/42
Ruchonnet 7/9
Ouchy 64
Béthusy 26 Floréal 1
Toises 3
> 07
Rapport de gestion
> Durant l’exercice sous revue, les fonds de placement en Suisse ont confirmé par leurs performancesen Bourse la confiance retrouvée par de nombreux investisseurs dans l’immobilier et dans cesvéhicules de placement.
> Une fois encore, la performance de Solvalor 61 peut être qualifiée d’excellente. Sur 2, 3 et 5 ans, leFonds occupe la première place des fonds de placement immobiliers en Suisse (source LIPPER). Laperformance globale durant l’exercice 2003/2004 se monte à 7.25%.
> Lors de l’exercice sous revue, le produit de l’émission de CHF 87’093’045 a permis à la Direction d’acheter pour CHF 56’130’000 d’immeubles, ainsi que de financer la construction d’un immeublede 24 appartements à Prilly.
> La demande de logements sur l’Arc lémanique a été très soutenue durant l’exercice sous revue, permettant de maintenir un taux de vacance du parc immobilier à 0.84%.
> Durant l’exercice, 777’499 parts ont été échangées à la Bourse suisse SWX, soit 35.2% du nombrede parts en circulation à la fin de l’exercice, ce qui représente un montant de transaction de CHF 147’000’000 environ, à un cours moyen de CHF 190.
> Le cours en Bourse de la part Solvalor 61 a fluctué entre les extrêmes de CHF 180 le 13 août 2003à CHF 213 le 7 janvier 2004. Le 30 juin 2004, la part se traitait en bourse à CHF 207.
RAPPORT ANNUEL SUR L’EXERCICE 2003/2004
Évolution du parc immobilier
> La valeur des immeubles locatifs terminés propriété du Fonds, représentant 2’143logements, est en progression de CHF 415’753’600 à CHF 481’694’200 au 30 juin2004, soit une augmentation de CHF 65’940’600. Cette croissance provient essen-tiellement pour CHF 56’130’000 de l’achat de 6 immeubles situés sur le bassinlémanique, et pour CHF 6’681’600 de travaux à plus-value entrepris dans lesimmeubles propriété du Fonds.
> Quant à l’immeuble en construction, situé au chemin du Platane 6 à Prilly, sa miseen location est fixée pour le 30 septembre 2004.
> La valeur vénale de l’ensemble du parc immobilier a été réestimée au 30 juin 2004par les experts de notre Fonds. La méthode d’évaluation retenue n’a pas varié parrapport à l’exercice précédent et donne une part prépondérante à la valeur de rendement. Ceci correspond à la tendance du marché actuel et se calcule enretenant deux fois la valeur de rendement et une fois la valeur intrinsèque, le toutdivisé par trois. Pour les immeubles dont la valeur de rendement est inférieure à lavaleur intrinsèque, seule la valeur de rendement est retenue. Quant aux acquisitionsintervenues dans l’exercice sous revue, elles ont toutes été évaluées à leur prix derevient.
> Le ratio entre l’état locatif et la valeur vénale de l’ensemble du parc immobiliers’élève à 7.43% en moyenne, en légère diminution par rapport à l’exercice précédent.
> La valeur vénale au 30 juin 2004 de chaque immeuble propriété du Fonds est détailléeen page 20 et 21 du rapport annuel.
4.50%
5.00%
1.43%0.84% 0.84%
0.81 %
4.00%
3.50%
3.00%
2.50%
2.00%
1.50%
1.00%
0.50%
0.00%
00/01 01/02
taux vacants
Évolution du taux de vacants
02/03 03/04
Floréal 10-12
Préfaully 25
Mon-Loisir 5 Bvd de Grancy 20
> 09
6.106.40 6.40
6.50
6.00
7.00
5.00
4.00
3.00
2.00
1.00
0.00
00/01* 01/02
Coupons*sans impôt anticipé
Évolution du coupon distribué
02/03* 03/04*
Résultats de l’exercice
> Les revenus bruts totaux réalisés au terme de l’exercice 2003/2004 de Solvalor 61, abstraction faitede la part des souscripteurs aux revenus courus, s’élèvent à CHF 34’420’881 contre CHF 29’529’401pour l’exercice précédent. Les loyers représentent CHF 33’434’567, soit 97.13% de ce montant. Ilssont en augmentation de CHF 4’543’949 par rapport à l’exercice précédent, provenant pour une partimportante de l’acquisition de 6 immeubles en cours d’exercice.
> Les intérêts passifs enregistrent une nouvelle diminution de CHF 388’107 en relation avec la réductionde l’endettement hypothécaire. Le taux d’intérêt moyen s’élève à 3.2%. Inscrit pour CHF 128’000’000au 30 juin 2004, le financement hypothécaire ne représente que 26.2% de la valeur vénale desimmeubles locatifs terminés et des constructions en cours, contre 34.1% l’exercice précédent.
> Les frais d’entretien des immeubles totalisent CHF 3’739’084 et absorbent le 11.2% des loyers contre10.5% pour l’exercice précédent. Les frais généraux, qui regroupent notamment les dépensesd’électricité, de conciergerie, d’assurances, de l’impôt foncier et de l’impôt complémentaire surimmeuble, s’élèvent à CHF 4’192’106. Ils représentent 12.5% des loyers, contre 12.3% pour l’exerciceprécédent.
> Les impôts directs payés par le Fonds, qui s’élèvent à CHF 5’107’120, en augmentation de CHF 1’389’834,représentent 15.3% des loyers et comprennent la totalité des impôts sur le revenu et la fortune quele porteur n’a plus à supporter. Cette progression de l’impôt provient pour une part importante del’augmentation de la fortune du Fonds suite à l’émission de nouvelles parts en octobre 2003.
> Le résultat du 43e exercice du Fonds de placement immobilier Solvalor 61, clos au 30 juin 2004,montre une progression du résultat réalisé de CHF 2’234’450, dont CHF 1’120’492 provenant de laparticipation des souscripteurs de nouvelles parts de la dernière émission aux revenus courus.Abstraction faite de cet élément, le résultat réalisé croît de CHF 1’113’958, dont l’essentiel provientdes nouveaux immeubles.
> Ainsi, le résultat disponible permet de verser une répartition annuelle de CHF 6.40, en diminutionde CHF 0.10 par rapport à l’exercice précédent, non imposable chez le porteur domicilié en Suisse.Le coupon n’est pas soumis à l’impôt anticipé.
> Après l’année record 2002/2003, les pertes de loyers dues aux vacants ont très légèrement augmentéde 0.03%, ne s’élevant toutefois qu’à 0.84% des loyers. L’effet combiné d’importants travaux derénovation entrepris dans les immeubles et d’une situation de forte demande de logements dequalité sur l’Arc lémanique a permis maintenir le taux de vacance bas.
Perspectives
> La Direction du Fonds lance une nouvelle émission de parts à l’automne 2004 pour un montant deCHF 72’000’000 environ.
> Les fonds récoltés lors de cette émission serviront dans un premier temps à rembourser des prêtshypothécaires, et dans un deuxième temps, à l’acquisition de nouveaux immeubles lorsque les conditions du marché le permettront.
> Durant le prochain exercice, les prévisions statistiques de la demande de logements sur l’Arclémanique devraient assurer le revenu immobilier du Fonds. D’autre part, une éventuelle haussedes taux d’intérêt ne devrait pas affecter le rendement du Fonds vu son faible endettementhypothécaire.
Pierre Milliet Philippe Truan
Président Directeur
> 10
Mouvement des parts en circulation
> En octobre 2003, Solvalor 61 a procédé à une émission de 547’755 nouvelles parts,représentant 99.87% du total des parts mis à disposition sur le marché. De ce fait, lenombre des parts en circulation à la fin de l’exercice s’élève à 2’193’232 parts, contre1’645’477 l’exercice précédent. Au 30 juin 2004, aucune part n’est dénoncée au rachatet aucune part n’a été rachetée dans l’exercice sous revue.
Modification du règlement du Fonds
> En date du 13 octobre 2003, la Commission fédérale des banques a approuvé la modifi-cation du règlement, avec une entrée en vigueur au 1er novembre 2003. Ci-après estreproduit le nouvel article:
Article 17: Utilisation du résultatChiffre 1, 2e alinéa (nouveau):La Direction peut toutefois, occasionnellement, distribuer en cours d’exercice un coupon intermédiaire, pris sur le rendement ordinaire réalisé à cette date.
> Le nouveau prospectus avec règlement intégré, en vigueur dès le 1er novembre 2003,peut être obtenu sans frais auprès de Solvalor fund management S.A.
385.5
213.7 214.4
488.2
372.3 377.5
268.8
418.2450
500
400
350
300
250
200
150
100
50
0
00/01 01/02
Valeur vénale des immeubles
Fortune nette du Fonds
Évolution comparée
02/03 03/04
Fontenay 11
Blancherie 5 Fins 13
Seftigenstrasse 50 à 58
Fraisse 12
Reposoir 10Florissant 30/32
> 13
RevenusLoyers 28’890’617.70 33’434’567.09 100.00%Intérêts intercalaires 0.00 80’599.15 0.24%Intérêts sur placements à terme jusqu’à 9 mois 0.00 0.00 0.00%Produits des avoirs postaux et bancaires 3’958.65 16’368.45 0.05%Autres revenus 524’755.44 889’346.24 2.66%Participation des souscripteurs aux revenus courus 897’348.43 1’120’491.71 3.35%Dissolution(s) des provisions pour réparations futures 110’070.00 0.00 0.00%
Total des revenus 30’426’750.22 35’541’372.64 106.30%
DépensesIntérêts passifs 4’664’473.17 4’276’365.80 12.79%Entretien et réparations 3’019’179.74 3’739’084.60 11.18%Administration des immeubles:a) Frais concernant les immeubles (eau, électricité,
conciergerie, nettoyage, assurances, impôt foncier, etc.) 3’566’558.12 4’192’105.98 12.54%b) Frais d’administration (honoraires et frais de gérance) 1’957’971.85 2’276’856.30 6.81%Impôts directs 3’717’286.00 5’107’119.50 15.27%Frais d’évaluation et de révision 118’932.20 139’206.60 0.42%Frais de publications, d’impression, autres 114’211.35 72’840.45 0.22%Rémunération réglementaire à la direction 947’976.00 1’045’532.00 3.13%Rémunération réglementaire à la banque dépositaire 275’259.00 357’624.14 1.07%Amortissement des immeubles 1’093’600.00 1’130’000.00 3.38%
Total des dépenses 19’475’447.43 22’336’735.37 66.81%
Détermination du résultatRésultat net 10’951’302.79 13’204’637.27 39.49%Gains et pertes de capital réalisés 12’205.35 0.00Participation des souscripteurs aux gains et pertes de capital réalisés 6’678.89 0.00Résultat réalisé 10’970’187.03 13’204’637.27Gains et pertes de capital non réalisés 911’251.59 1’295’138.88
Résultat total de l’exercice 11’881’438.62 14’499’776.15
Utilisation du résultatRésultat de l’exercice réalisé 10’970’187.03 13’204’637.27Report du revenu ordinaire de l’exercice précédent 614’266.63 1’022’898.34Participation des souscripteurs aux revenus ordinaires de l’ex. précédent 152’929.42 340’507.76
Résultat disponible pour être réparti 11’737’383.08 14’568’043.37
Versement aux porteurs de partsCoupons Nos 58 et 60 (revenu ordinaire) 10’695’600.50 14’036’684.80Coupon distribué par part 6.50 6.40
Report à compte nouveauRevenu ordinaire 1’022’898.34 531’358.57Gain de capital 18’884.24 0.00
Résultat net total 11’737’383.08 14’568’043.37
COMPTE DE RÉSULTAT ET UTILISATIONDU REVENU NET À DISPOSITION
2002 / 2003 2003 / 2004 en % desloyers
CHF CHF
> 14
Actifs
Avoirs en banqueAvoirs à vue 505’883.95 0.12 737’289.81 0.15Avoirs à terme 0.00 0.00 0.00 0.00
ImmeublesTerrains 0.00 0.00Constructions commencées (y compris le terrain) 2’459’300.00 0.59 6’538’400.00 1.33Bâtiments locatifs terminés (y compris le terrain) 415’753’600.00 98.89 481’694’200.00 98.00Autres actifs 1’692’250.13 0.40 2’542’928.83 0.52
Total des actifs 420’411’034.08 100.00 491’512’818.64 100.00
Passifs
EngagementsDettes hypothécaires 142’750’000.00 33.95 128’000’000.00 26.05Autres engagements 8’904’063.23 2.12 4’979’118.85 1.01
Total des passifs 151’654’063.23 36.07 132’979’118.85 27.06
Fortune brute 268’756’970.85 63.93 358’533’699.79 72.94Estimation des impôts dus en cas de liquidation 0.00 0.00 0.00 0.00
Fortune nette 268’756’970.85 63.93 358’533’699.79 72.94
Nombre de parts en circulation 1’645’477 2’193’232
Valeur d’inventaire d’une part 163.33 163.47
Informations concernant le bilanMontant des provisions pour réparations futures 0.00 0.00(transformation de la provision en amortissementdirect sur l’immeuble)
COMPTE DE FORTUNE
30 juin 2003 30 juin 2004Valeur vénale Valeur vénale
CHF % CHF %
> 15
Fortune nette au début de l’exercice 214’377’243.49 268’756’970.85
Distribution des couponsCoupon N° 56 (revenu ordinaire) (8’431’840.00)Coupon N° 58 (revenu ordinaire) (10’695’600.50)Solde des mouvements des parts 50’930’128.74 85’972’553.29
Résultat total de l’exercice 11’881’438.62 14’499’776.15
Fortune nette à la fin de l’exercice 268’756’970.85 358’533’699.79
Mouvement des parts en circulationParts en circulation au début de l’exercice 1’317’475 1’645’477Parts rachetées pendant l’exercice 0 0Parts émises durant l’exercice 328’002 547’755Parts en circulation à la fin de l’exercice 1’645’477 2’193’232
Nombre de parts présentées au rachat pourla fin de l’exercice suivant néant néant
2002 / 2003 2003 / 2004
Fortune CHF CHF
ÉVOLUTION DU COMPTE DE FORTUNE
Répartition par part totale
CHF CHF
Versement aux porteurs de parts contre présentation à l’échéance du 30 septembre 2004:
- du coupon N° 60
Revenu ordinaire de l’exercice en cours 6.40 14’036’684.80
En faveur des porteurs (valeur en brut) 6.40 14’036’684.80
Il est rappelé que le présent coupon est franc d’impôt anticipé et n’est pas soumis aux impôts directs en Suisse.
Domiciles de paiement des coupons
> UBS AG et ses succursales Zurich, Bâle
> BANQUE CANTONALE VAUDOISE Lausanne
> UNION SUISSE DES BANQUES RAIFFEISEN Saint-Gall
> CREDIT SUISSE Lausanne
> LOMBARD ODIER DARIER HENTSCH & CIE, BANQUIERS Lausanne
> FERRIER LULLIN & CIE SA, BANQUIERS Genève
> PICTET & CIE, BANQUIERS Genève
RÉPARTITION À L’ÉCHÉANCE DU 30 SEPTEMBRE 2004ET DOMICILES DE PAIEMENT DES COUPONS
> 16
Jurigoz 4
Malagnou 8
Reposoir 10
Achats
I. Terrain
Aucune transaction pour la période du 1er juillet 2003 au 30 juin 2004.
II. Immeuble locatif CHF
Achat des immeubles sis à:
30.07.2003 chemin du Bois 8 à Ecublens 4’500’000.00
31.07.2003 chemin du Fau-Blanc 3-5 à Pully 4’350’000.00
07.11.2003 chemin du Ruttet 1, 2 à 12 à Gland 19’350’000.00
22.12.2003 chemin du Bac 10/12/14, Petit-Lancy 27-29 à Petit-Lancy (GE) 19’600’000.00
22.12.2003 avenue du Petit-Lancy 31-31bis à Petit-Lancy (GE) 6’600’000.00
Achat du capital-actions de la S.I.:
31.08.2003 Lonistra S.A., propriétaire de l’immeuble Fantaisie 6, Lausanne 1’730’000.00
soit un total de 56’130’000.00
Cette société immobilière a été mise en liquidation, suite au transfert en propriété directe de son immeuble.
Vente
I. Terrain
Aucune transaction pour la période du 1er juillet 2003 au 30 juin 2004.
II. Immeuble locatif
Aucune transaction pour la période du 1er juillet 2003 au 30 juin 2004.
Liste des transactions immobilières en cours d’exercice 2003/2004 entre deux fonds de placement qui sont gérés par la même direction ou par des directions alliées.
Aucune transaction pour la période du 1er juillet 2003 au 30 juin 2004.
LISTE DES ACHATS ET DES VENTES D’AVOIRS
> 18
43’000’000.00 3.91
50’000’000.00 3.17
19’000’000.00 3.35
5’000’000.00 3.25
11’000’000.00 1.00
128’000’000.00 taux moyen 3.26
> 19
PLACEMENTS DE TRÉSORERIE
Engagements au 30 juin 2004
Montant des emprunts Taux
CHF %
Liste des sociétés immobilières détenues par le Fonds au 30 juin 2004
S.I. Cité Floréal B en liquidationLonistra S.A. en liquidation
(Ces sociétés immobilières ne sont plus propriétaires d’immeubles; leur radiation au Registre du Commerce est en cours) .
Durée du placement Montant Taux Rendement brut
CHF % CHF
Néant
> 20
BÂTIMENTS LOCATIFS TERMINÉS PROPRIÉTÉ DIRECTE
VillesBât. locatifs terminés(y compris le terrain)
Locauxcomm.
Prix derevient
CHF
Valeurd’assurance
CHF
ValeurvénaleCHF
RatioEL/VV
%
Appart. État locatif01.07.2004
CHF
Produits brutsencaissés
CHF
LausanneAloys-Fauquez 87 28 509 m2 610’490 612’420 8’741’727 7’507’162 7’843’800 7.81%Béthusy 26 14 265’695 262’980 3’167’854 4’778’121 4’324’900 6.08%Chailly 15 24 267’182 270’948 3’660’037 3’131’751 3’659’000 7.40%Chandieu 22 32 143 m2 352’603 354’360 4’211’667 5’891’739 4’145’000 8.55%Cour 21-23 30 394’034 394’584 4’906’279 5’169’996 5’052’200 7.81%Dapples 34 A à G 3 679 m2 192’480 194’520 2’347’303 2’420’406 2’542’300 7.65%Fantaisie 6 15 48 m2 131’932 178’514 2’127’164 3’805’860 2’127’200 8.39%Floréal 1 13 202’971 212’940 3’737’634 2’981’474 3’365’000 6.33%Floréal 12/Voltaire 7 37 563’617 576’120 9’324’159 8’779’367 8’536’000 6.75%Floréal 14 13 248’460 248’460 3’681’619 3’914’831 3’591’300 6.92%Fraisse 12 11 631 m2 334’653 342’000 5’167’961 5’747’816 5’022’200 6.81%France 80 9 110 m2 129’660 141’960 2’461’348 2’247’615 2’344’400 6.06%France 87 11 242’525 244’140 4’145’431 3’144’536 3’738’600 6.53%Gare 36 16 110 m2 227’520 227’520 1’289’158 3’568’634 2’676’200 8.50%Gare 38 15 86 m2 179’778 185’400 1’116’875 3’040’469 2’367’400 7.83%Gare 40 31 352’081 360’180 2’562’753 5’830’576 5’010’000 7.19%Gare 42 27 7 m2 315’225 316’380 2’070’573 5’074’383 4’413’800 7.17%Galliard 2 11 150 m2 220’317 223’980 1’542’011 2’894’840 3’182’400 7.04%Grancy 20 18 663 m2 589’450 612’300 6’034’621 9’084’460 8’434’100 7.26%Grancy 47/49 16 975 m2 634’019 652’716 10’657’313 9’121’005 9’116’300 7.16%Jurigoz 4 15 161’147 164’752 3’039’622 3’518’479 2’921’100 5.64%Juste-Olivier 19 14 205’297 212’160 3’927’837 4’161’501 3’220’800 6.59%Sainte-Luce 6 15 184’657 189’180 1’330’949 2’753’850 2’630’900 7.19%Sainte-Luce 8 20 250’924 263’640 1’524’086 3’583’528 3’438’600 7.67%Lucinge 2 21 385’391 388’500 3’665’899 5’409’779 5’067’000 7.67%Marc Dufour 1 5 260 m2 187’301 188’340 2’938’870 2’104’933 3’023’500 6.23%Mon-Loisir 5 9 93’375 92’700 877’745 1’643’425 1’334’300 6.95%Ouchy 64 + terrain 39 187 m2 556’266 580’560 8’006’451 6’640’071 7’918’400 7.33%Platanes 1/3 16 178’785 179’340 3’510’519 2’681’737 3’036’900 5.91%Platanes 5/7 11 6 m2 174’328 174’648 2’981’688 2’517’655 2’914’300 5.99%Platanes 9/11 14 146’987 153’516 2’663’041 2’235’117 2’571’400 5.97%Platanes 13/15 12 154’185 153’720 2’865’390 2’432’556 2’467’300 6.23%Rambert 14 9 18 m2 129’900 129’900 1’186’697 2’034’192 1’975’500 6.58%Rambert 18 7 105’810 105’480 1’943’622 1’533’218 1’649’800 6.39%Reposoir 10 13 44 m2 175’203 174’828 3’054’319 2’686’585 2’781’900 6.28%Reposoir 14 B 13 129’255 128’280 2’461’230 2’345’799 2’171’300 5.91%Ruchonnet 7/9 19 445 m2 436’953 439’452 6’944’270 8’299’919 5’906’400 7.44%Victor-Ruffy 12 23 8 m2 260’936 272’640 3’689’471 3’915’608 3’561’100 7.66%Victor-Ruffy 14 26 6 m2 272’595 278’280 3’621’400 4’245’586 3’691’600 7.54%Victor-Ruffy 75 8 113’235 115’080 2’071’197 1’876’971 1’999’900 5.75%
ChavannesBlancherie 5 66 792’466 793’488 7’526’899 9’369’127 9’624’200 8.24%Blancherie 14/24 73 709 m2 1’231’561 1’247’016 12’905’702 14’753’507 15’569’700 8.01%Préfaully 25 B/C 45 756’630 766’140 13’056’089 10’248’235 9’682’300 7.91%
EcublensBois 8 27 287 m2 309’310 345’900 4’715’246 4’182’807 4’715’200 7.34%Cocarde 21 23 85 m2 206’731 211’380 1’221’605 2’764’213 2’774’900 7.62%
LutryToises 3 30 356’044 355’020 2’914’182 4’808’241 4’562’000 7.78%
MorgesGare 15/15A/15B 27 1’920 m2 963’751 960’264 11’133’550 11’199’302 13’036’900 7.37%Dr Yersin 11 18 314’546 314’880 4’863’563 2’671’047 4’474’200 7.04%Dr Yersin 9 8 535 m2 296’572 297’000 5’237’933 2’927’574 4’508’300 6.59%Dr Yersin 7 10 193’775 189’540 2’815’324 1’791’141 2’982’400 6.36%Dr Yersin 5 10 202’540 200’880 3’305’228 2’083’576 2’876’900 6.98%
PrillyCoudraie 7/9/11 28 356’625 357’132 4’692’412 5’766’668 4’590’700 7.78%Platane 5 17 184’601 185’256 2’340’740 2’845’516 2’397’300 7.73%
A reporter 1’065 8’621 m2 16’922’373 17’221’314 221’986’263 240’166’504 237’569’100
> 21
Report 1’065 8’621 m2 16’922’373 17’221’314 221’986’263 240’166’504 237’569’100
PullyFau-Blanc 3/5 13 245’316 286’668 4’584’911 4’140’391 4’584’900 6.25%Liaudoz 46 28 287’021 291’396 4’005’710 3’913’297 4’225’000 6.90%Plateires 2 9 238’840 240’540 1’550’295 3’099’416 3’446’300 6.98%Somais 18/20 12 214’470 214’080 2’738’159 2’480’881 3’170’200 6.75%Somais 22/24 12 210’874 213’180 2’738’696 2’480’881 3’133’000 6.80%
RenensFlorissant 30/32 38 425 m2 701’869 703’980 4’971’525 9’284’491 7’873’200 8.94%Longemalle 10/12/14 63 497 m2 805’223 826’500 6’564’756 12’139’891 8’836’800 9.35%
St-SulpiceOchettaz 27A 9 200’829 207’720 2’076’423 2’208’225 3’099’900 6.70%Ochettaz 29A 9 194’375 195’120 3’102’086 2’208’225 3’063’200 6.37%
GlandRuttet 1 et 2 à 12 84 302 m2 791’777 1’486’860 20’223’892 16’537’448 20’223’900 7.35%
NyonPré-Fleury 13/15/17 23 62 m2 259’728 252’144 3’698’527 5’128’877 3’545’100 7.11%St-Cergue 4B 20 110 m2 231’156 232’116 3’349’348 4’011’767 3’228’000 7.19%
YverdonFontenay 11 21 233’200 250’061 3’844’968 4’395’594 2’891’800 8.65%
BerneSeftigenstrasse 50 à 58 64 800’456 872’942 11’678’435 12’631’300 13’196’500 6.61%
GenèveAsters 18 38 532 m2 407’989 412’061 5’177’285 5’386’600 5’591’700 7.37%Asters 20 41 331 m2 379’145 386’424 4’631’902 4’440’000 4’891’300 7.90%Athénée 23 31 370’976 375’936 3’602’894 3’851’800 4’389’000 8.57%Aubépine 12 13 35 m2 169’482 169’494 2’293’303 2’174’400 2’341’700 7.24%Chandieu 7 21 166 m2 403’577 435’216 5’440’402 5’549’100 5’469’700 7.96%Chandieu 9 14 112 m2 389’205 383’952 4’926’266 4’588’000 4’597’900 8.35%Charles-Page 11 27 296’214 307’998 3’226’648 3’074’800 3’233’200 9.53%Charles-Page 17 29 80 m2 312’905 316’332 3’423’642 3’228’100 3’385’300 9.34%Chevillarde 16/16A/16B 33 846’543 851’612 12’832’397 12’465’000 12’103’700 7.04%Encyclopédie 7 42 705’662 740’700 9’017’110 9’081’200 9’643’200 7.68%Fins 13 12 309’229 330’927 4’835’824 4’664’900 4’904’800 6.75%Gilbert-Trolliet 10/12 22 18 m2 664’224 673’977 10’590’179 8’633’600 9’631’900 7.00%Maladière 9 36 401’236 402’464 4’571’348 4’707’400 4’821’500 8.35%Malagnou 4 13 242 m2 333’937 338’448 3’801’917 4’362’300 4’549’600 7.44%Malagnou 8 14 170 m2 339’917 344’292 3’719’523 4’498’300 4’671’800 7.37%Micheli-du-Crest 1 11 191 m2 262’829 265’992 2’578’117 3’482’400 3’552’300 7.49%Miremont 42 15 515’074 522’144 6’562’246 7’309’100 7’225’000 7.23%Orangerie 6 18 216’121 216’576 2’660’720 2’705’300 2’718’200 7.97%Peschier 22 28 666’838 677’493 7’398’675 7’482’500 7’990’500 8.48%Voisins 5 18 150 m2 446’353 470’214 6’387’409 6’705’800 6’959’100 6.76%
Chêne-BougeriesBride 4 18 293 m2 334’893 341’844 4’418’938 4’180’200 4’384’900 7.80%
Grand-LancyPalettes 13 21 10 m2 538’937 539’754 5’883’060 5’964’100 6’048’500 8.92%
Petit-LancyBac 10 à 14 + Petit-Lancy 83 2’779 m2 815’273 1’558’951 20’424’734 20’435’800 20’424’700 7.63%Petit-Lancy 31-31Bis 24 182’352 426’060 6’877’715 6’892’800 6’877’700 6.19%
MeyrinVaudagne 38 21 4 m2 401’465 407’376 4’918’896 4’574’500 4’836’900 8.42%
VersoixSauverny 23 à 31 30 386’689 388’104 6’030’573 4’221’600 4’363’200 8.89%
Totaux 2’143 15’130 m2 33’434’567 35’778’962 453’345’717 479’486’788 481’694’200 7.43%
Constructions commencées propriété du FondsPrillyPlatane 6 6’538’393 6’538’400
DU FONDS AU 30 JUIN 2004
VillesBât. locatifs terminés(y compris le terrain)
Locauxcomm.
Prix derevient
CHF
Valeurd’assurance
CHF
ValeurvénaleCHF
RatioEL/VV
%
Appart. État locatif01.07.2004
CHF
Produits brutsencaissés
CHF
Aloys-Fauquez 87Lausanne
Béthusy 26Lausanne
Chailly 15Lausanne
Chandieu 22Lausanne
Cour 21-23Lausanne
Dapples 34A à 34GLausanne
Fantaisie 6Lausanne
Floréal 1Lausanne
Galliard 2Lausanne
Grancy 20Lausanne
Grancy 47/49Lausanne
Jurigoz 4Lausanne
Juste-Olivier 19Lausanne
Sainte-Luce 6Lausanne
Sainte-Luce 8Lausanne
Lucinge 2Lausanne
Rambert 18Lausanne
Reposoir 10Lausanne
Reposoir 14BLausanne
Victor-Ruffy 14Lausanne
Victor-Ruffy 75Lausanne
Ruchonnet 7/9Lausanne
Victor-Ruffy 12Lausanne
Blancherie 5Chavannes
Dr Yersin 5Morges
Pré-Fleury 13/15/17Nyon
St-Cergue 4bNyon
Coudraie 7Prilly
Coudraie 9Prilly
Coudraie 11Prilly
Platane 5Prilly
Fau-Blanc 3/5Pully
Seftigenstrasse 50 à 58Berne
Ruttet 1Gland
Ruttet 2 à 12Gland
Asters 18Genève
Asters 20Genève
Gilbert-Trolliet 10/12Genève
Maladière 9Genève
Malagnou 4Genève
Malagnou 8Genève
Micheli-du-Crest 1Genève
Orangerie 6Genève
Miremont 42Genève
Fontenay 11Yverdon
Fins 13Genève
Floréal 12 / Voltaire 7Lausanne
Floréal 14Lausanne
Fraisse 12Lausanne
France 80Lausanne
Gare 42Lausanne
France 87Lausanne
Gare 40Lausanne
Gare 38/36Lausanne
Marc-Dufour 1Lausanne
Mon-Loisir 5Lausanne
Ouchy 64Lausanne
Platanes 5/7Lausanne
Platanes 1/3Lausanne
Platanes 9/11Lausanne
Platanes 13/15Lausanne
Rambert 14Lausanne
Blancherie 14 à 24Chavannes
Préfaully 25 B/CChavannes
Bois 8Ecublens
Cocarde 21Ecublens
Toises 3Lutry
Dr Yersin 11Morges
Gare 15/15A/15BMorges
Dr Yersin 9/7Morges
Liaudoz 46Pully
Plateires 2Pully
Somais 18/20Pully
Somais 22/24Pully
Florissant 30/32Renens
Longemalle 10/12/14Renens
Ochettaz 27ASt-Sulpice
Ochettaz 29ASt-Sulpice
Athénée 23Genève
Aubépine 12Genève
Chandieu 7Genève
Chandieu 9Genève
Charles-Page 11Genève
Charles-Page 17Genève
Chevillarde 16/16A/16BGenève
Encyclopédie 7Genève
Peschier 22Genève
Voisins 5Genève
Bride 4Chêne-Bougeries
Palettes 13Grand-Lancy
Bac 10-12-14Petit-Lancy
Petit-Lancy 27 à 31Petit-Lancy
Vaudagne 38Meyrin
Sauverny 23 à 31Versoix
> En notre qualité d’organe de révision légalement reconnu du Fonds de placement immobilierSolvalor 61, nous avons vérifié la comptabilité et le rapport annuel figurant aux pages 13 à 21pour l’exercice arrêté au 30 juin 2004.
> La responsabilité de l’établissement du rapport annuel incombe à la direction du Fonds alors quenotre mission consiste à le vérifier et à émettre une appréciation le concernant. Nous attestonsque nous remplissons les exigences légales de qualification et d’indépendance.
> Notre révision a été effectuée selon les normes de la profession en Suisse. Ces normes requièrentde planifier et de réaliser la vérification de manière telle que des anomalies significatives dans lerapport annuel puissent être constatées avec une assurance raisonnable. Nous avons révisé lespostes du rapport annuel en procédant à des analyses et à des examens par sondages. En outre,nous avons apprécié la manière dont ont été appliquées les règles relatives à la présentation descomptes, les décisions significatives en matière d’évaluation, ainsi que la présentation du rapportannuel dans son ensemble. Nous estimons que notre révision constitue une base suffisante pourformer notre opinion.
Selon notre appréciation,
> les placements, le compte de fortune et le compte de résultat, le calcul de la valeur d’inventaireet l’utilisation du résultat sont conformes à la loi suisse, aux ordonnances, ainsi qu’au règlementet au prospectus;
> les indications sur l’émission, le rachat et le nombre total des parts en circulation et la liste desachats et des ventes sont exactes;
> les indications sur les offices de dépôt et les personnes auxquelles ont été déléguées des compé-tences en matière d’investissement ou d’autres tâches, de même que les informations concernantdes affaires d’une importance économique ou juridique particulière figurent dans le rapportannuel, conformément aux prescriptions;
> l’estimation de la valeur vénale de la fortune du Fonds et la déduction opérée au titre des impôtsdus en cas de liquidation du Fonds sont conformes à la loi et aux usages du marché;
> les méthodes d’estimation, les taux de capitalisation appliqués, les prix de revient, les valeursassurées et les valeurs vénales estimées de chacun des immeubles sont indiqués de manièreexacte.
Lausanne, le 20 août 2004
J.-B. Conne M. Caputo
RAPPORT ABRÉGÉ DE L’ORGANE DE RÉVISION
> 24
Juste-Olivier 19 Fantaisie 6Ruttet 1-2-12
Fau-Blanc 3-5
RAPPORT ANNUEL 2003 > 2004 Fonds de placement immobilier
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