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Sommaire
1 Introduction ................................................................................................................. 3
2 Synthèse ...................................................................................................................... 4
A. Activité et résultats ..................................................................................................... 5
A.1. Activité ............................................................................................................................................... 5 A.2. Résultats de souscription .................................................................................................................. 6 A.3. Résultats des investissements .......................................................................................................... 6 A.4. Résultats des autres activités ............................................................................................................ 7
B. Système de gouvernance ........................................................................................... 9
B.1. Informations générales sur le système de gouvernance .................................................................. 9 B.2. Exigences de compétence et d'honorabilité .................................................................................... 15 B.3. Système de gestion des risques, y compris l'évaluation interne des risques et de la solvabilité ... 18 B.4. Système de Contrôle Interne ........................................................................................................... 24 B.5. Fonction d'Audit Interne................................................................................................................... 26 B.6. Fonction Actuarielle ......................................................................................................................... 27 B.7. Informations supplémentaires ......................................................................................................... 28
C. Profil de risque .......................................................................................................... 29
C.1. Risque de souscription .................................................................................................................... 29 C.2. Risque de marché ........................................................................................................................... 30 C.3. Risque de crédit .............................................................................................................................. 32 C.4. Risque de liquidité ........................................................................................................................... 34 C.5. Risque opérationnel ........................................................................................................................ 36 C.6. Autres risques importants ................................................................................................................ 37
D. Valorisation à des fins de solvabilité ....................................................................... 38
D.1. Actifs ................................................................................................................................................ 38 D.2. Provisions techniques ..................................................................................................................... 43 D.3. Autres passifs .................................................................................................................................. 47 D.4. Méthodes de valorisation alternatives ............................................................................................. 48 D.5. Autres informations importantes...................................................................................................... 48
E. Gestion du capital ..................................................................................................... 49
E.1. Fonds propres ................................................................................................................................. 49 E.2. Capital de solvabilité requis et minimum de capital requis ............................................................. 54 E.3. Utilisation du sous-module "risque sur action" fondé sur la durée dans le calcul du capital de solvabilité requis .......................................................................................................................................... 55 E.4. Différences entre la Formule Standard et tout Modèle Interne utilisé (lorsque le SCR est en Modèle Interne) ........................................................................................................................................................ 56 E.5. Non-respect du minimum de capital requis et non-respect du capital de solvabilité requis ........... 56
Glossaire .......................................................................................................................... 57
Generali Luxembourg – SFCR – Rapport sur la Solvabilité et la Situation Financière| 3
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1 Introduction
Conformément à l’article 51 de la Directive 2009/138/CE du Parlement Européen et du Conseil du 25 novembre 2009 sur l'accès aux activités de l'assurance et de la réassurance et leur exercice (Solvabilité 2), les entreprises d’assurance et de réassurance, ou les sociétés holding d’assurance doivent communiquer des informations narratives au Commissariat aux Assurances (CAA) et au grand public, dont le champ est défini par le Règlement délégué (UE) 2015/35 de la Commission du 10 octobre 2014, complété par les « Guidelines on reporting and public disclosure » (EIOPA-BoS-15/109 du 30 juin 2015).
Le présent Rapport sur la Solvabilité et la Situation Financière (SFCR) a été approuvé par le Conseil d’Administration du 12 mai 2017.
Les informations présentées dans le document sont établies sur la base des éléments connus au 31 décembre 2016 (YE2016). Elles reflètent la dernière version des stratégies et des lignes directrices du Groupe Assicurazioni Generali S.p.A.
Sauf indication contraire, les différents montants présentés dans ce document sont indiqués en millions d’euros.
Définitions :
Dans le présent rapport, les termes dont la première lettre figure en majuscule auront la signification suivante :
« Entreprise » désigne la société Generali Luxembourg, société anonyme de droit luxembourgeois dont l’actionnaire majoritaire est, au 31 décembre 2016, la société Generali Vie (France).
« Generali France »
désigne la société Generali France, société anonyme de droit français dont l’actionnaire majoritaire est, au 31 décembre 2016, la société de droit italien Assicurazioni Generali S.p.A., cotée à Milan (Italie).
« Groupe Generali France »
désigne Generali France et l’ensemble de ses filiales : Generali Vie, Generali Iard, L’Equité, GFA Caraïbes, Prudence Créole et Generali Luxembourg.
« Groupe », « Groupe Generali », « Groupe Generali S.p.A. », « Groupe Assicurazioni Generali S.p.A. »
désigne le Groupe Assicurazioni Generali dont la société mère est Assicurazioni Generali S.p.A.
Generali Luxembourg – SFCR – Rapport sur la Solvabilité et la Situation Financière| 4
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2 Synthèse
L’exercice 2016 a été marqué par l’entrée en vigueur du nouveau régime prudentiel Solvabilité 2. Ce nouveau cadre, auquel le Groupe et l’Entreprise se sont préparés depuis plusieurs années, structure désormais le fonctionnement de Generali, notamment en matière de gouvernance, d’activité et de gestion des fonds propres.
La baisse des taux d’intérêt, qui s’est accentuée en 2016 – les taux OAT 10 ans ont ainsi atteint 0,11% au plus bas de l’année – constitue l’un des principaux défis pour l’Entreprise, à l’instar de l’ensemble du marché de l’assurance. Combinée à la volatilité des marchés financiers, notamment liée aux incertitudes politiques (Brexit, élections américaines), la baisse des taux doit amener les assureurs à adapter leur cadre d’exercice afin de sécuriser leur solvabilité et accentuer la discipline technique pour pallier la baisse attendue de leurs produits financiers.
C’est dans ce contexte que l’Entreprise a continué son travail de revue de sa stratégie produits et de sa distribution afin de transformer son modèle économique :
baisse des garanties de taux commercialisées avec pour principale évolution la baisse des garanties de taux technique sur les affaires nouvelles. S’agissant d’une modification importante des conditions de souscription, une très grande vigilance a été apportée à l’information délivrée aux assurés ;
orientation de la collecte vers les produits les moins consommateurs en capital afin de limiter le coût en capital lié à l’activité nouvelle. Cela passe notamment par l’objectif d’une collecte nette en Fonds Euro négative afin de limiter la dilution des actifs financiers et par la maximisation des souscriptions en Unités de Compte ;
réduction volontariste des taux de participation aux bénéfices (PB) : engagée depuis plusieurs années, cette baisse constitue un axe important de la stratégie dans l’environnement de taux actuel. Menée dans le respect des contraintes réglementaires, contractuelles et commerciales, la tendance baissière de la PB est pleinement intégrée par le réassureur (Generali Vie) de l’actif général de l’Entreprise dans son plan stratégique en accompagnement de la dilution des taux de rendement de l’actif.
L’année 2016 a notamment été marquée par un changement d’actionnariat pour l’Entreprise. En effet, Generali France a souhaité rendre plus lisible son organigramme en créant un pôle « Vie » constitué de Generali Vie et l’Entreprise, comme il existait déjà un pôle « Iard » constitué de Generali Iard et de ses filiales. Dès lors, en décembre 2016 Generali Vie est devenu l’unique actionnaire de l’Entreprise en lieu et place de Generali France.
Des travaux d’optimisation du ratio de solvabilité de l’Entreprise ont été entrepris en 2016, ledit ratio s’affichait ainsi à 345% à fin 2016 (formule standard). L’Entreprise s’attend à un ratio de solvabilité à 3 ans proche de 300% (formule standard) hors prise en compte de l’impact éventuel sur le business plan de l’Entreprise de l’ouverture de nouveaux marchés de distribution et/ou d’opérations de gestion du capital.
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a été réalis
sur la Solvabilit
ets et les périm
glementation, nterne présent
ar le Groupeau contexte lo
vant du périmns définies dabilité du Direc
sponsabilités,fonction ou
es éventuelle
nistration et d
r Général et d
optée et déclin
ée pour chaq
té et la Situation
mètres d’appl
des enjeux sttant un enjeu
e, validées pocal.
mètre de certaans le cadre dcteur Général.
, phases d’uplusieurs fon
es exceptions
déclinée par
déclinée par
née par le Re
que Entité J
n Financière| 11
ication :
tratégiques dumajeur.
par le Consei
aines fonctions’une politique
un processusnctions ou un
s devant être
les directions
les directions
esponsable de
uridique dont
u
il
s e,
) n
e
s
s
e
t
www.gener
Ces quatre fol’organigramm
Fonctions
B.
La fonction cproportionna
super
détermet de
définir
forma
B.
Il convient dedispositif gén
le Con
l’appliComit
De même, l’e2016, le réféOfficer de l’Efonction clé A
La fonction cprincipaux resur les activit
de coaux nl’Entre
rali.com
onctions dispome ci-dessous
s clés
.1.2.2
clé de Gestiolité, a pour pri
rviser et coord
miner le procepilotage des r
r et veiller au d
aliser et assure
.1.2.3
e rappeler qu’unéral Internal C
nseil d’Admini
ication de ce té d’Audit au s
ensemble desérent interne Entreprise. CeAudit interne s
clé Audit inteesponsables dtés, émis sur l
ontrôler le respnormes et useprise et aux o
osent d’un accs :
La fonction
n des Risquencipales miss
onner la mise
essus de Gestrisques ;
déploiement d
er le suivi du p
La fonction
un principe deControl and R
stration est le
principe condsein de l’Entre
s activités d’Aà l’Entreprisee dernier portsoit attribuée à
erne a pour pde l’Entreprise a base de trav
pect des procsages professorientations du
Generali Lu
cès direct à l’o
n gestion de
es, attribuée asions de :
e en œuvre de
tion des Risqu
des outils de m
profil de risque
n d’Audit inte
e proportionnaisk Manageme
seul organe d
duit notammeneprise.
Audit interne e, considéré ctant égalemen
à un nouveau
principales miset du Groupe
vaux périodiqu
édures Groupsionnels et du Conseil d’Ad
uxembourg – SF
organe d’admin
es risques
au Directeur G
e la Gestion de
ues adéquat e
maîtrise des ris
e de l’Entrepris
erne
alité est appliqent System (IC
de validation ;
nt à ne pas m
est assuré pacomme porteunt la fonctionresponsable.
ssions d'appoe Generali Fraues d'investig
pe et la confoéontologiquesdministration ;
FCR – Rapport
nistration, de g
Général de l’E
es Risques po
et définir les m
sques ;
se via des rap
ué pour l’EntreCRMS) du Gro
mettre en plac
r Generali Fraur de la fonct clé Complia
orter sa contriance des analations ayant n
rmité des opés, aux politiq
sur la Solvabilit
gestion ou de
Entreprise en
ur l’Entreprise
méthodologies
pports appropr
eprise dans laoupe:
ce de Comité
ance pour l’Enion clé Audit nce, il est pré
ibution en fouyses, recomm
notamment po
érations aux dues et direct
té et la Situation
contrôle, com
application d
e ;
s d'identificatio
riés.
a cadre de la d
é Finance et R
ntreprise. Au interne est le
révu, courant
urnissant aux mandations, avour objet :
dispositions rétives valables
n Financière| 12
mme le montre
du principe de
on, de mesure
déclinaison du
Risques et de
31 décembree Compliance2017, que la
dirigeants etvis et conseils
églementaires,s au sein de
2
e
e
e
u
e
e e a
t s
, e
www.gener
d'évaldes o
d'apprpertin
d'examl’Entre
d’éval
Enfin, il convprésentés lor
B.
La fonction c
de prode la
particopéra
assure
conseapplic
dévelosensib
Par ailleurs, France.
B.
Les principale
calculGene
calculrate o
exercnorme
Les td’Adm
particpassifhypotEconomodé
rali.com
luer l’adéquatpérations ;
récier l’utilisaence des orga
miner les opéeprise et qu'ils
luer la qualité
vient de souligrs de chaque C
.1.2.4
clé de vérificat
omouvoir et mpolitique de co
iper à l’évaluaationnelle ;
er une gestion
eiller la Directcation ;
opper une cobilisation ciblé
le Compliance
.1.2.5
es missions a
des provisionrali France ;
de la MCEV of return, payb
ice des devoies du Groupe
o la mise
o la produ
o la produ
o la produSolvabili
o la partici
ravaux effectministration de
ipation, en cofs et des beshèses et méthomiques, adéqlisés, modélis
ion des moye
ation des ressanisations mis
érations et less ont été mené
des méthodes
gner que les rConseil d’Adm
La fonction
ion de la confo
mettre en œuvonformité du p
ation de l’imp
n efficace des
tion Générale
ompréhensionées.
e Officer de l’E
La Fonctio
attribuées au re
ns techniques
et des indicatack period no
rs de la FonctGeneraIi. En
en œuvre d'u
ction d'une op
ction d'une op
ction d'une opité 2 ;
ipation au disp
tués dans le e l’Entreprise s
ollaboration étsoins de fondhodes de modquation de la ation des inte
Generali Lu
ns mis en œu
sources, la pses en place ;
s programmesés à bien com
s de pilotage,
apports de miministration de
n Complianc
ormité, attribu
vre la politiquepôle Generali
pact des chan
risques de no
dans la trad
n commune d
Entreprise éch
n Actuariell
esponsable de
s (normes loca
teurs associéstamment) en c
tion Actuariellparticulier, ce
ne validation i
pinion sur la po
pinion sur les a
pinion sur la q
positif de Gest
cadre de laselon une fréq
roite avec less propres, ceélisation des modélisation dractions actif-
uxembourg – SF
uvre au sein d
performance d
s pour s'assurme prévu ;
de contrôle e
ission de l'Aue l’Entreprise.
ce (conform
uée au Compli
e de conformitFrance (déclin
ngements de
on-conformité
duction opérat
de la confor
hange régulièr
e
e la Fonction A
ales, IFRS, BE
s de rentabilitcollaboration é
e tels que dées devoirs inclu
indépendante
olitique de sou
arrangements
qualité des don
tion des Risqu
a Fonction Acuence au min
s équipes de Ges derniers mrisques de mades risques depassif) ;
FCR – Rapport
de l’Entreprise
des structure
rer qu'ils sont
t de gestion d
dit Interne et
mité)
ance Officer,
té de l’Entreprnaison sur l’en
l’environneme
(cartographie
tionnelle des
mité en décl
rement avec l
Actuarielle de
EL, Risk Marg
é des affairesétroite avec le
finis par la diruent :
des provision
uscription ;
s de réassuran
nnées ayant s
ues.
ctuarielle fontimum annuell
Generali Franmettant particuarché (choix ee marché com
sur la Solvabilit
e pour garantir
s et des sys
t cohérents av
éployées par
le suivi des re
a pour princip
rise, cette dernnsemble des fi
ent juridique e
, évaluation, r
directives ain
inant des ac
a Direction de
l’Entreprise s
gin) avec le su
s nouvelles (nees équipes de
rective Solvab
ns techniques
nce ;
servi au calcul
t l'objet d'unee ;
ce, aux travauulièrement l'act calibration d
mpte tenu des
té et la Situation
r la régularité
stèmes d'info
vec la stratég
l’Entreprise.
ecommandatio
pales missions
rnière étant unfiliales) ;
et les traduire
réduction de l’
nsi que dans
ctions de form
e la Conformit
sont les suivan
upport actif de
ew business vGenerali Fran
bilité 2, dans l
Solvabilité 2 ;
l des provision
e présentation
ux relatifs à laccent sur la u Générateur caractéristiqu
n Financière| 13
et la sécurité
rmation et la
gie globale de
ons liées sont
s :
ne déclinaison
e de manière
exposition) ;
leur mise en
mation et de
té de Generali
ntes :
es équipes de
value, internalnce ;
e respect des
;
ns techniques
n au Conseil
a mesure desdéfinition desde Scenarios
ues des bilans
3
é
a
e
t
n
e
n
e
i
e
l
s
s
l
s s s s
www.gener
partagaux A
B.1.3
A travers sacompétencesconstituent u
Cette politiqud'assurancesmaintient ses
Elle repose s
Équit Align Comp Valor Trans
Composition
Le système dde manière é
Le salaire fixet les compé
La rémunéraentre l’incitatfonction, et a
Les avantagede bénéficier
En termes deentre le quart
Rémunératio
La rémunéradépendent denon seulemecomportemenGroupe Gene
L’intéressemréalisation d’d'efficacité et
rali.com
ge des résultaAssurances, le
Politiqu3.
a politique des techniques en facteur esse
ue de rémuns qui crée de ls engagement
sur les principe
té et cohérencement avec la
pétitivité vis-àrisation du mésparence et re
n de la rémun
de rémunératiéquilibrée.
xe rémunère letences requis
ation variable etion financièreau niveau indiv
es pour les sar d'un véhicule
e rémunératiotile median et
on variable
ation variable es résultats écent par rapponts mis en œuerali.
ent à court t’objectifs indivt de qualité, d'
ats quantitatifss réviseurs ex
ue de rém
e rémunératioet managérialentiel de la réu
ération reflètea valeur, garats vis-à-vis de
es suivants :
ce de la rémua stratégie de à-vis des tendaérite et de la espect des ex
nération
on consiste e
e poste occupes, mais auss
est définie afine et les objectviduel.
alariés compree de fonction.
on cible totale,le quartile sup
est liée à la rconomiques, fort à la réalisuvre pour atte
terme correspviduels fixés e'initiatives stra
Generali Lu
s, suivi des rexternes et les e
unération
on, l’Entreprisles et la diverussite de l’Ent
e et soutient antit la durabil
l'ensemble de
nération par rl'Entreprise e
ances et des pperformancexigences régle
n une compos
é et les resposi la qualité de
n d'encouragetifs quantitatifs
ennent une as
l'Entreprise ppérieur du ma
réalisation d’ofinanciers, opésation des obeindre ces obj
pond au systèen matière deatégiques, d'or
uxembourg – SF
ecommandatioentités interne
se cherche à rsité de leurs treprise.
la stratégie eité de ses réses parties pre
rapport aux reet les objectifs pratiques du m
e, en termes dementaires.
sante fixe, une
onsabilités attre la contributio
er les salariés s et qualitatifs
ssurance décè
propose une rarché de référe
objectifs collecérationnels et bjectifs quantijectifs, et au f
ème de primee création de vrientation clien
FCR – Rapport
ons des travaues de validatio
motiver et cprofils en term
et les valeursultats, accordnantes.
sponsabilités définis ;
marché ; e résultats, de
e composante
ribuées, en prn à l'obtention
à atteindre less déterminés a
ès/invalidité et
émunération eence.
ctifs et individde la Gestiontatifs, mais éfait qu’ils soien
e annuelle quvaleur, de rennt et d'autonom
sur la Solvabilit
ux de revue mon.
conserver les mes d'origine,
s de l’Entrepre de l'importa
confiées et au
e comporteme
e variable et d
enant en comn des résultats
s objectifs défau niveau de
t, pour les cad
en phase avec
uels qui sont des Risques.
également parnt cohérents o
ui peut être ontabilité ajustémie des collab
té et la Situation
menés par le
personnes q, de genre et
rise : être unance à ses col
ux capacités d
ents et de vale
divers avantag
mpte l'expériens.
finis en créantl’Entreprise, d
dres dirigeants
c la concurren
formalisés, m. Ces objectifsr rapport auxou non avec l
obtenue en foée en fonctionborateurs.
n Financière| 14
Commissariat
qui, par leursd'expérience,
ne compagnielaborateurs et
démontrées ;
eurs ;
ges, structurés
nce du titulaire
t un lien directd'une activité/
s la possibilité
nce, comprise
mesurables, ets sont évaluésx pratiques etes valeurs du
onction de lan des risques,
4
t
s ,
e t
s
e
t /
é
e
t s t
u
a ,
www.gener
Politique de
Le système composante
La composal'indépendan
B.1.4
Aucune transnotable sur l’
B.2.
B.2.
La Directive fonctions clés
leurs perme
elles d
C'est pourqul’Entreprise, d
La politique l'aptitude et réévaluation
Cette politiqupolitique de cévolutions poailleurs, été ddes compéte
B.
Le personnecollectives et
Il doit en outr
L’Entreprise d
rali.com
rémunératio
de rémunératvariable ainsi
nte fixe est éce et l'autonom
Transa4.
saction importEntreprise ou
EXIGE
Compé1.
Solvabilité 2 es « respectent
qualificationsettre une gesti
doivent être ho
uoi la politiquedéfinit les norm
de compétende l’intégrité
des exigence
ue a été adoptcompétence eouvant intervedéclinée opér
ences et de l’h
.2.1.1
el concerné dt/ou individuel
re éviter les ac
donne accès à
on applicable
tion applicableque des avan
établie en fonmie exigées p
actions
tante n’a été cdes membres
ENCES DE
étences et
exige que toutt à tout mome
, leurs connaion saine et pr
onorables et i
e de compétemes minimale
nce et d'honoré du personns susmentionn
tée pour la preet d'honorabilitenir dans la lérationnellemenonorabilité d’u
Exigences
doit respecter les.
ctivités suscep
à des session
Generali Lu
aux respons
e aux responsntages sociaux
nction du nivepour ces poste
conclue au cos de l’organe d
COMPETE
honorabili
tes les personent les exigen
issances et lerudente (fit) ;
ntègres (prope
ence et d'honoes en termes d
rabilité définit nel concerné nées.
emière fois paté est révisée égislation appnt dans une pun nouvel entr
et évaluatio
les exigence
ptibles de crée
s externes de
uxembourg – SF
sables des fo
sables des fox décrits précé
eau de respones.
ours de l’exercd’administratio
ENCE ET D'
ité
nnes qui dirigeces suivantes
eurs expérien
er) ».
orabilité (« Fitd'aptitude et de
t également leet contient
ar le Conseil drégulièremen
licable, sur leprocédure interant/ nouvel ad
on de la com
es de compét
er des conflits
e formation pro
FCR – Rapport
nctions clés
nctions clés cédemment.
nsabilité attrib
cice 2016 aveon, de gestion
'HONORAB
ent effectivems :
nces professio
t & Proper Poe bienséance
e contenu minune descript
d’Administrationt, afin de garae marché et daerne émise endministrateur/
mpétence
tence minimu
d'intérêts.
ofessionnelle.
sur la Solvabilit
consiste en un
bué et est ad
c des personnn ou de contrôl
BILITE
ent l'Entrepris
onnelles doive
olicy ») appliqupour l'ensemb
nimum de la tion des situa
on de l’Entrepantir le reflet dans les meillen janvier 2016et de contrôle
m en fonctio
té et la Situation
ne composan
daptée de faç
nes exerçant le.
se ou qui occu
ent être adéq
uée au Groupble du person
procédure d'ations qui en
prise le 20 octodes futures meures pratique6 : « Procédure périodique »
on de leurs re
n Financière| 15
te fixe et une
çon à garantir
une influence
upent d'autres
uates afin de
pe, et donc ànel concerné.
évaluation dentraînent une
obre 2015. Laodifications et
es. Elle a, parre de contrôle».
esponsabilités
5
e
r
e
s
e
à
e e
a t r e
s
Generali Luxembourg – SFCR – Rapport sur la Solvabilité et la Situation Financière| 16
www.generali.com
MEMBRES DES ORGANES D'ADMINISTRATION, DU DIRECTEUR GENERAL, DU CHIEF OPERATIONG OFFICER ET DES RESPONSABLES DES FONCTIONS CLES
Exigences
Il convient de souligner que les administrateurs de l’Entreprise sont des cadres dirigeants du Groupe Generali dont le champ de compétences couvre l’ensemble des activités de l’Entreprise. Par ailleurs, l’organe d'administration et de supervision de l’Entreprise dispose collectivement d'une expérience et de connaissances appropriées, en fonction du secteur spécifique dans lequel ils interviennent, au moins à propos :
du marché sur lequel est présente l'Entreprise ;
de la stratégie et du modèle commercial ;
du système de gestion ;
de l'analyse actuarielle et financière ;
du cadre législatif et des exigences réglementaires.
Connaître le marché signifie connaître et comprendre le contexte commercial et économique dans lequel évolue l'Entreprise et avoir conscience des besoins des clients.
La connaissance de la stratégie et du modèle économique signifie une compréhension détaillée de cette même stratégie et de ce même modèle.
La connaissance du management et de la gouvernance de l’Entreprise est matérialisée par la compréhension des risques auxquels s'expose l'Entreprise et sa capacité à y faire face. Il s’agit également d’être en mesure d'évaluer la capacité de l'Entreprise à assurer une bonne gestion, des contrôles efficaces et être en mesure de mettre en œuvre les changements si nécessaire.
L'analyse actuarielle et financière repose sur la capacité à interpréter les informations actuarielles et financières de l'Entreprise, identifier et évaluer les principaux problèmes, et prendre les mesures qui s'imposent (y compris mettre en place les contrôles appropriés) sur la base de ces informations.
Connaître la réglementation et ses exigences, c'est connaître et comprendre le cadre réglementaire dans lequel évolue l'Entreprise, en termes d'exigences et d'attentes, et être en mesure de s'adapter immédiatement aux évolutions de la réglementation.
Processus d’évaluation
L’organe d'administration et de supervision de l’Entreprise et les titulaires des fonctions clés doivent prendre des décisions collectives sur base de la contribution de chaque membre. Les membres (pris individuellement) n'ont pas besoin de disposer de connaissances et de compétences approfondies, ou d'une solide expérience dans tous les domaines d'activité de l'Entreprise. Cependant, les connaissances, les compétences et l'expérience collectives doivent garantir une gestion saine et prudente de l'Entreprise.
C'est pourquoi l'aptitude des titulaires des personnels clés est évaluée tant d'un point de vue individuel (en tenant compte de la contribution de chaque membre à la décision collective) que collectif.
L'évaluation doit démontrer que les connaissances individuelles et collectives sont maintenues à un niveau adéquat en permanence.
L'évaluation du respect des exigences en matière de compétences est effectuée par l'organe d'administration ou de supervision lui-même :
lors de l'une des premières réunions qui suivent sa nomination ;
au moins une fois par an ;
Generali Luxembourg – SFCR – Rapport sur la Solvabilité et la Situation Financière| 17
www.generali.com
dès qu'un changement de composition de l'organe d'administration et de supervision a lieu pour quelque raison que ce soit (y compris, sans s'y limiter, en cas de remplacement de l'un des membres).
Lors de l'évaluation des connaissances, des compétences et de l'expérience requises pour pouvoir occuper un poste particulier au sein de l’Entreprise, les qualifications et l'expérience des titulaires sont prises en compte comme un facteur pertinent.
Lorsque les candidats sont proposés, conformément au processus défini dans la politique de nomination, de délégation des pouvoirs et de rémunération, l'évaluation est effectuée par la personne qui a le pouvoir de le nommer, par la Direction des relations humaines de l’Entreprise et celle du Groupe mais également par le responsable de la fonction au niveau du Groupe (responsable fonctionnel).
RESPONSABLES DES AUTRES PERSONNES CLÉS
Exigences
Les autres personnes clés doivent disposer des qualifications, des connaissances et de l'expérience professionnelle appropriées et adéquates pour pouvoir exécuter l'ensemble des activités qui leur sont confiées.
Processus d’évaluation
L'évaluation du respect des exigences de compétence par chaque personnel clé doit permettre de démontrer que ses qualifications, ses connaissances et son expérience sont maintenues à un niveau approprié et adéquat en permanence.
Cette évaluation est effectuée par les dirigeants chargés de la nomination du responsable.
RESPONSABLES DES FONCTIONS CLÉS
Exigences
Les exigences propres aux fonctions clés sont rappelées dans les politiques suivantes :
politique d'Audit interne ;
politique de Gestion des Risques ;
politique de mise en Conformité ;
politique en matière de Lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme ;
politique d'Actuariat.
Évaluation de la compétence
Cette évaluation a pour but de démontrer en permanence que les qualifications, les connaissances et l'expérience des responsables des fonctions clés sont maintenues à un niveau adéquat.
L'évaluation du respect de ces exigences par les responsables des fonctions clés est effectuée par l'organe d'administration et de supervision de l'Entreprise, lors de la nomination du responsable de la fonction clé en question, et de manière continue (au moins une fois par an).
www.gener
B.
L’Entreprise définitive des
B.
Le respect de
Le respect deau personnenommée à un
Le respect dcirconstance le personnel
B.3. DES RI
B.3.
En applicatiola politique InFrance et ap
En ligne avec
les r
le ca
l’ens
L’ICRMS est défense :
fonctio
fonctio
fonctio
Pour plus d’in
Au sein du diGenerali FraPour cela, elRisques », qleur mise enresponsable
d’impldes ris
de dé
rali.com
.2.1.2
exige une décsdits titulaires
.2.1.3
es exigences
es exigences el concerné. Ln autre poste,
des exigencesqui entraîne uconcerné.
SYSTE
SQUES ET
Descri1.
on de la GIRS Internal Contplicable à l’en
c la directive S
rôles et respo
adre normatif
semble du dis
un dispositif d
ons opération
ons de Gestio
on Audit Intern
nformations co
ispositif ICRMnce, a pour mlle s’appuie suui définissent n œuvre de :
lémenter les psques ;
finir une straté
Auto-décla
claration écritepour une série
Réévaluati
de compétenc
de compétenL'évaluation d avec des res
s d'honorabilitun non-respec
EME DE GE
T DE LA SO
ption du sy
(cf. section Btrol and Risksemble de se
Solvabilité 2, la
nsabilités des
décrivant la h
spositif de gou
de Contrôle In
nelles (preneu
on des Risques
ne qui représe
oncernant ce
MS, la fonction mission principur les méthodles principes façon adapté
processus de
égie de risque
Generali Lu
ration d'hon
e des titulairese de crimes/dé
on
ce et d'honora
ce tient compes exigencesponsabilités d
té est réévaluct desdites ex
ESTION DE
OLVABILITE
ystème de
1), le systèmek Managemens filiales, dont
a politique ICR
s administrateu
iérarchisation
vernance et la
nterne et de G
urs de risques
s, Contrôle Int
ente la troisièm
dispositif, se r
Gestion des Rpale d’assurerdologies et pro
fondamentauée aux spécif
Gestion des R
es ;
uxembourg – SF
norabilité
s. Cette attestélits ou infract
abilité doit être
pte des obligats de compétedifférentes.
ué à chaque xigences s'est
ES RISQUE
E
gestion de
e de Gestion dnt System (ICt l’Entreprise.
RMS, définit :
urs, du manag
n des directive
a stratégie de
Gestion des Ri
s) pour la prem
terne et Confo
me ligne de dé
reporter à la s
Risques de l’Er la mise en pocédures, donux qui doivent ficités de l’En
Risques adéqu
FCR – Rapport
tation sur l’hontions définis.
e évalué périod
tions et des rence est répét
fois qu'il y aproduit(e), mê
ES, Y COMP
es risques
des Risques dCRMS) du Gr
gement et des
s, lignes direc
risques de l’E
isques global,
mière ligne de
ormité pour la
éfense.
ection B.4.
Entreprise, en place d’un sysnt la politique s’appliquer à
ntreprise. En
uats permetta
sur la Solvabilit
nneur est relat
diquement, au
esponsabilitéstée à chaque
a raison de peême si cela n'
PRIS L'EVA
e l’Entreprise oupe, politiqu
fonctions clés
ctrices et norm
Entreprise.
cohérent et e
défense ;
deuxième lign
étroite collabostème de GesICRMS et la l’ensemble dparticulier, la
nt l'identificatio
té et la Situation
tive à la non-c
u moins une fo
s respectiveme fois qu'une
enser qu'un f'a pas été com
ALUATION
s’inscrit dansue transposée
s ;
mes opérationn
efficace avec t
ne de défense
oration avec lestion des Risq« Politique deu Groupe. Ell
a Gestion des
on, la mesure
n Financière| 18
condamnation
ois par an.
ent attribuéespersonne est
fait et/ou unemmuniqué par
INTERNE
s le respect dee par Generali
nelles ;
trois lignes de
e ;
es équipes deques adéquat.e Gestion dese s’assure des Risques est
e et le pilotage
8
n
s t
e r
e i
e
e . s e t
e
www.gener
de dé
de for
B.3.2
B
De par son ades risques osouscription, liquidité, risqu
Les liens entpart sont rep
B
En accord avappuie la sélatténuer ave
Le cadre de d’atteindre sepour les actiréglementatio
rali.com
finir et de veill
rmaliser et d'a
Proces2.
.3.2.1
activité, l’Entreopérationnelsle risque fina
ue stratégique
tre les principaris dans le dia
.3.2.2
vec la Group Rlection effectivec des procéd
B.3.2.2.1
l’appétit aux es objectifs stonnaires, proon.
ler au déploie
ssurer le suivi
ssus et pol
Gouvernan
eprise est expo. Elle a retenuancier, le risqe, risque de ré
aux risques etagramme ci-ap
Risk Appet
Risk Managemve des risqueures de suivi e
Cadre de l’a
risques établratégiques. A
otéger ses ass
Generali Lu
ment des outi
i du profil de r
litiques de
nce globale
osée à des risu une taxonomque de crédit,éputation, risqu
t les politiquesprès :
tite framewo
ment Policy, les en établissaet d’escalade
appétence au
lit le niveau along terme, l’o
surés, son ma
uxembourg – SF
ls de maîtrise
risque au sein
Gestion d
du système
sques d’assurmie qui comp, le risque opue de contagio
s de risque as
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n Financière| 19
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rali.com
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B.3.2.2.2
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B.3.2.2.3
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B.3.2.2.4
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Generali Lu
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uxembourg – SF
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FCR – Rapport
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n Financière| 20
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Generali Luxembourg – SFCR – Rapport sur la Solvabilité et la Situation Financière| 21
www.generali.com
les OLH détaillent notamment la sélection, les exclusions de risques et limites à la souscription, les programmes de réassurance et les contrôles et habilitations ;
les guides de souscription déclinent les limites opérationnelles ;
la Directive de Lancement de Nouveaux Produits précise les processus et la gouvernance permettant de garantir le respect de la stratégie de risques dans le cadre d’un lancement de produit.
Les principales limites d’investissement, le processus d’allocation stratégique, ainsi que le principe et contenu des limites opérationnelles sont indiquées dans les GRG et synthétisées ci-dessous :
Guidelines Pré-requis
Market Risk Guidelines (MRG)
Règles relatives aux limites d'exposition sur des émetteurs ou des devises
Limites de concentration : montant maximal d'exposition agrégé par un Parent Ultime
Investissements non autorisés : critères fixant les supports d'investissement non autorisés ou nécessitant une autorisation spéciale
Limite de risque de change : montant maximal d'exposition net (de dérivé) à une devise différente de la devise de reporting de l'entité
Alternative Investments Guidelines (AIG)
Conditions préalables d'utilisation de fonds
Fonds à support en actions : obtenir une autorisation après une "Due Diligence" du Head Office Group Alternative Investments Dept.
Hedge Funds : obtenir une autorisation après une "Due Diligence" du Head Office Group Alternative Investments Dept.
Limite de concentration : montant maximal d'exposition agrégée sur les fonds
Derivatives & Structured Products Guidelines (DSPG)
Conditions et limites d'utilisation de produits dérivés et de produits structurés
Autorisation : conditions d'autorisation préalable à l'utilisation d’un instrument dérivé ou structuré
Politique d'utilisation : règles d'utilisation d'instruments dérivés ou structurés
Mesures organisationnelles : prérequis à l'utilisation de dérivés ou de produits structurés
Réduction du risque et cadre légal : formalisation par contrat type ISDA Master Agreement avec une contrepartie autorisée par le Head Office
Risque de marché : recommandation sur les modalités de valorisation du contrat
Stratégies d'utilisation : stratégies (et conditions préalables) à l'utilisation de dérivés ou produits structurés
Credit Risk Guidelines (CG)
Règles relatives aux limites et aux conditions sur les valeurs obligataires.
Conditions minimales de rating : conditions minimales de rating pour l'achat d'instruments financiers
Limites de crédit : niveau minimum de composition du portefeuille en instrument sécurisé (sur la base du type d'actif et du rating)
Accord pour les transferts de liquidité : conditions d'autorisation de programmes de prêt-emprunt
External and Internal Debt Guidelines (EIDG)
Modalités de suivi des dettes
Condition d'autorisation pour les emprunts externes : procédure d'autorisation préalable puis définitive
Condition d'autorisation pour les emprunts internes : procédure de réalisation d'une financière intra groupe
Admitted Counterparties Guidelines (ACG)
Liste des tiers admis pour les opérations financières ou bancaires, les opérations
Tiers existants : liste définissant les tiers admis
Nouveaux tiers : seuils et procédures d'utilisation de tiers non référencés
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B.3.3
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rali.com
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Generali Lu
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uxembourg – SF
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n Financière| 22
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B.3.4
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rali.com
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•
Etape 3
•
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•
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•
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• V
Generali Lu
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n Financière| 23
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B.3.5
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Generali Luxembourg – SFCR – Rapport sur la Solvabilité et la Situation Financière| 25
www.generali.com
Le dispositif déployé par la deuxième ligne de défense permet d’évaluer la gestion des risques et son efficacité. Il s’appuie sur :
un environnement permettant sa mise en œuvre efficace (sensibilisation continue du personnel et l’implication des responsables de services opérationnels) ;
la Norme Groupe de Contrôle Interne adoptée par l’Entreprise qui définit les principes applicables à l’Entreprise. Cette Norme est conforme à la politique mise en place par le Groupe. Elle est mise à disposition de l’ensemble du personnel ;
une procédure de l’Entreprise intitulée Contrôle Interne – 2ème ligne de défense (mise en place le 28 avril 2014) qui décrit les différentes étapes du contrôle : planification, définition des points de contrôle par thème et du périmètre de contrôle avec les équipes opérationnelles, collecte des informations, synthèse des résultats, restitution des résultats, recommandation et clôture des contrôles ;
un planning de contrôle annuel (contrôles récurrents, contrôles spécifiques). Ledit planning est dans un premier temps validé par le Directeur Général avant d’être présenté à la Direction de la Conformité de Generali France puis au Conseil d’Administration de l’Entreprise ;
des échanges réguliers ont lieu entre le contrôleur interne de L’Entreprise et la Direction de la Conformité de Generali France notamment sur le respect du planning annuel, les missions réalisées et les différents rapports produits.
Le planning annuel de Contrôle Interne se fonde sur une identification des risques, des processus et des enjeux réglementaires et de conformité à respecter en intégrant :
les contrôles couvrant les risques de conformité ;
les contrôles couvrant des risques opérationnels à enjeu technique (par exemple : la souscription) ;
les contrôles couvrant des risques purement opérationnels.
Il convient de souligner que les missions de Contrôle Interne relatives à la thématique LCBFT sont assurées par les équipes de Contrôle Interne de l’Univers Clients Patrimoniaux de Generali Vie.
Les résultats des contrôles sont formalisés dans un document standard : le rapport de contrôle. Ce document vise à permettre une communication des conclusions de contrôle. Il explicite notamment les points suivants :
les risques et enjeux identifiés ;
la méthodologie de contrôle utilisée ;
les constats ;
la synthèse des conclusions ;
les recommandations formulées par le Contrôleur interne ;
Ces rapports sont systématiquement transmis à la Direction de la Conformité de Generali France.
Les résultats des contrôles sont présentés aux équipes concernées et au Directeur Général de l’Entreprise. S’ils mettent en lumière des anomalies ou défaillances dans la gestion des opérations, ils font l’objet d’une communication en amont aux responsables d’équipes concernées pour régularisation des dossiers et/ou actions de remédiation circonstanciées. L’ensemble des recommandations de Contrôle Interne sont centralisées dans un fichier de suivi, ce dernier reprend notamment l’état d’avancement par rapport aux deadlines fixées.
Le dispositif de Contrôle Interne en place permet, le cas échéant, de déclencher les procédures de devoir d’alerte du contrôleur vis-à-vis de la Direction Générale. Par ailleurs, un point relatif au Contrôle Interne a lieu lors de chaque Conseil d’Administration de l’Entreprise, un rapport spécifique étant remis à chaque administrateur. Ce rapport reprend notamment le planning susmentionné, résume les différentes missions et leurs résultats, reprend l’intégralité des recommandations faites et un état d’avancement de la clôture desdites recommandations.
www.gener
B.4.2
B.
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La Fonctiond’Administratdu Contrôle I
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rali.com
Fonctio2.
.4.2.1
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of Tax, Legal &
métiers et rede la Conform
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uxembourg – SF
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& Compliance.
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Generali Luxembourg – SFCR – Rapport sur la Solvabilité et la Situation Financière| 27
www.generali.com
B.6. FONCTION ACTUARIELLE
La Fonction Actuarielle Locale (Local Actuarial Function – LAF) a été créée en 2015 afin de se conformer à la Politique Actuarielle Groupe. Ses missions sont rappelées au paragraphe B.1.2.5.
L’organisation de la Fonction Actuarielle au sein de l’Entreprise est implémentée en application des spécifications suivantes :
la réglementation Solvabilité 2 ;
le cadre de Gouvernance de la Fonction Actuarielle Groupe (Group Actuarial Function Governance Framework - GAFGF), qui comprend la Politique de la Fonction Actuarielle Groupe (Group Actuarial Function Policy) et les Directives de la Fonction Actuarielle Groupe (Group Actuarial Function Guidelines).
Le Responsable de la Fonction Actuarielle Locale (Head of the Local Actuarial Function - HLAF), telle que définie par la politique Groupe, est rattaché au Directeur Général de l’Entreprise. Cependant, dans la mesure où le HLAF émet une opinion sur les provisions (incluant la qualité des données), sur la politique de souscription ou sur les dispositions prises en matière de réassurance, le HLAF reporte directement au Conseil d’Administration.
Etant donnée la taille de l’Entreprise, le HLAF délègue à Generali France les activités suivantes (comme cela est envisagé dans la GAFGF) :
l’évaluation des provisions techniques sous le régime Solvabilité 2, ainsi que l’évaluation des provisions technique en normes IFRS, à l’équipe Valeur (Local Calculation Unit - LCU) ;
la validation des provisions techniques, ainsi que l’évaluation de la qualité des données utilisées pour ce calcul, à l’équipe de Validation de la Fonction Actuarielle (Local Validation Unit - LVU).
Le nouveau dispositif prévu par les Directives Communes :
définit les échanges minimums entre la Fonction Actuarielle et la Gestion des Risques et ; décrit les processus d’escalade à suivre en cas de désaccord :
o d’une part entre le LHAF et le Responsable de la Gestion des Risques (Local Chief Risk Officer – LCRO) au niveau local et ;
o d’autre part entre le Responsable Groupe de la Fonction Actuarielle (Group Head of Actuarial Function – GHAF) et le Responsable Groupe de la Gestion des Risques ( Group Chief Risk Officer – GCRO) au niveau Groupe.
Le dispositif actuel fixe également un cadre approprié permettant de bien comprendre et de programmer les interactions entre le HLAF et les autres fonctions clés, et l’accès du HLAF aux comités compétents. L’implémentation de la LAF au sein de l’Entreprise n’est pas sujette à des exceptions ou des dérogations en ce qui concerne les modalités de gouvernance définies.
Generali Luxembourg se conforme aux exigences organisationnelles du GAFGF.
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B.7. INFORMATIONS SUPPLEMENTAIRES
Outre les risques quantifiables, décrits plus haut et détaillés en section C, l’Entreprise a identifié les cinq risques non quantifiables suivant :
risque de liquidité (décrit également en section C) ;
risque de réputation ;
risque stratégique ;
risque de contagion ;
risques émergents.
Ces risques font l’objet d’un suivi distinct des risques quantifiés.
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C. Profil de risque
Le profil de risque de l’Entreprise regroupe l’ensemble des risques auxquels elle est exposée. Ces risques sont présentés dans une cartographie intégrant à la fois les risques identifiés dans le cadre du pilier 1 de la Directive Solvabilité II (risques « quantifiables »), mais également d'autres risques spécifiques pour lesquels il n’y a pas d’exigence de capital supplémentaire (risques non « quantifiables ») : risque de liquidité, risque de contagion, risque stratégique, risque de réputation, etc…
La cartographie des risques ci-dessous est issue d’un processus d’identification des risques (le MRSA : Main Risk Self Assessment décrit en section B.3.3) lancé annuellement dans l’intégralité de l’organisation du Groupe Generali afin de capturer tous les risques encourus. L’évaluation des risques dits quantifiables est présentée dans le tableau ci-dessus.
Risques quantifiables Risques non-quantifiables
Risques de marché Risques de
crédit Risques de
souscription Risques opérationnels Autres risques
Risque de variation des taux d’intérêt (baisse/hausse du niveau, de la pentification et
de la courbure) (*)
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Risque de mortalité (niveau, tendance,
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Pratiques en matière d’emploi et sécurité sur le
lieu de travail (*)
Risque de Liquidité
Risque de volatilité des taux d’intérêt (*)
Risque de migration (*)
Risque de mortalité catastrophe (*)
Risque d’information financière (*)
Risque stratégique
Risques de variation des actions (*)
Risque d’écartement du
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Risque de longévité (niveau, tendance,
volatilité) (*)
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Risque de réputation
Risque de volatilité des actions (*)
Risque de rachat
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(*) Risque de contagion
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Risque de change (*) Risque d’arbitrage UC/Fonds Généra
(**)
Clients, produits et pratiques commerciales (*)
Risque de concentration (*) Risque de
concentration sur un contrat (**)
Dommages aux actifs corporels (*)
Risque de
concentration sur un courtier (**)
Dysfonctionnement de l’activité et des systèmes
(*)
Exécution et gestion des
processus (*)
(*) Risque relevant du Pilier 1 de la Directive Solvabilité 2 et évalué selon la Formule Standard
(**) Risque ne relevant pas du Pilier 1 de la Directive Solvabilité 2
C.1. RISQUE DE SOUSCRIPTION
L’Entreprise propose une gamme de contrats individuels en assurance-vie, constituée par des produits d’épargne, et destinée à une clientèle de particuliers et d’entreprises.
Cette gamme de produits comprend des contrats d’assurance-vie entière et des contrats de capitalisation (comportant une date de maturité), chacun de ces types de contrat pouvant être détenu soit par une personne physique soit par une personne morale.
Le risque de souscription désigne le risque de perte ou de changement défavorable de la valeur des engagements d'assurance, en raison d'hypothèses inadéquates en matière de tarification et/ou de provisionnement.
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Les risques élémentaires provenant de la souscription des contrats d’assurance-vie pour l’Entreprise sont présentés ci-dessous :
le risque de mortalité : risque lié à l’incertitude sur l’évolution des taux de mortalité dont l’augmentation entraîne une augmentation de la meilleure estimation des provisions techniques (BEL) ;
le risque de longévité : risque lié à l’incertitude sur l’évolution des taux de mortalité dont la baisse entraîne une diminution des BEL ;
le risque de rachats : risque engendré par la variation des taux de rachat conduisant à :
o soit une augmentation des BEL en cas de hausse des taux de rachat ou en cas de rachat massif;
o soit une baisse des BEL en cas de baisse des taux de rachat ;
le risque de frais : risque dû à la variation des frais de gestion des contrats d’assurance-vie entraînant une augmentation des BEL ;
le risque catastrophe (noté ensuite CAT) : ce risque est engendré par les évènements de mortalité extrême qui ne sont pas capturés dans le risque de mortalité. Il concerne uniquement les contrats exposés à la hausse des taux de mortalité.
Les composants principaux du risque de souscription sont le risque de rachat et le risque de frais. Ces deux risques représentent à eux seuls environ 99% du module risque de souscription.
Les expositions de l’Entreprise sur l’ensemble du risque de souscription reposent uniquement sur les provisions mathématiques en vision sociale.
Concentration :
L’Entreprise s’assure d’une diversification de ses risques en étant présente dans différents segments de marché et en distribuant ses produits sur différents marchés (même si le marché français reste le principal marché de distribution de l’Entreprise). Elle fournit une gamme complète de produits et services financiers en épargne, aussi bien aux particuliers qu’aux entreprises. De plus, l’Entreprise assure la distribution de ses produits par divers canaux de distribution, en particulier :
des réseaux dits institutionnels (banques, sociétés de gestion et family offices) ;
des indépendants : conseillers en gestion de patrimoine indépendants (CGPI).
Atténuation du risque :
Afin de minimiser son exposition aux risques de souscription, l’Entreprise a mis en place un schéma de réassurance dans le cadre de ses engagements en Fonds Euro (dont le réassureur est Generali Vie).
Ce dispositif est complété par les éléments suivants:
l’Operating Limits Handbook (OLH) ;
la Norme Technique et Financière (NTF) ;
les guides de souscription ;
la Directive de Lancement de Nouveaux Produits.
C.2. RISQUE DE MARCHE
Le risque de marché désigne le risque de perte, ou de changement défavorable de la situation financière, résultant, directement ou indirectement, de fluctuations affectant le niveau et la volatilité de la valeur de marché des actifs, des passifs et des instruments financiers.
La prise de risques de marché est soumise à des règles et à des processus spécifiques stricts, conformes aux principes de la « personne prudente ». A ce titre, les investissements sont réalisés sur des instruments dont les risques sont identifiés, mesurés, suivis, gérés, contrôlés et déclarés de manière adéquate et pris en compte de manière appropriée dans l’évaluation du SCR. En particulier :
les actifs couvrant le MCR et le SCR sont investis de façon à garantir la sécurité, la qualité, la liquidité et la rentabilité de l’ensemble du portefeuille ;
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les actifs couvrant les provisions techniques sont investis d’une façon adaptée à la nature et à la durée des engagements d’assurance.
Les risques de marché identifiés par l’Entreprise sont au nombre de cinq :
le risque de baisse et de volatilité des marchés actions : incertitude liée à un potentiel ralentissement de l’économie mondiale, entrainant dans son sillage une probable résurgence déflationniste ;
le risque de baisse des marchés immobiliers : risque similaire à celui inhérent au marché actions, entraînant une potentielle baisse non seulement du prix de l’immobilier (valorisation d’actifs de type immeubles résidentiels, immeubles de bureaux…), mais aussi des revenus de location de biens immobiliers ;
le risque de change : incertitude liée à une politique de relance de l’économie mondiale et donc le pouvoir d’achat des consommateurs par la dévaluation de certaines devises étrangères (p.ex. dollar, yen…) par rapport à la monnaie unique, ce qui entraineraient une baisse de la valorisation des actifs valorisés en devises étrangères ;
le risque de déformation (niveau, pente et courbure) et de volatilité de la courbe des taux d’intérêt : risque lié soit à une perduration du marasme économique et de l’environnement de taux bas, soit un rehaussement brutal des taux d’intérêt des banques centrales ;
le risque de spread, qui sera abordé plus en détails dans la section Error! Reference source not found..
Le poids des risques de marché est principalement formé par les risques actions et taux qui sont décrits ci-après. Le risque de spread sera quant à lui analysé plus en détail dans la section C.3.
Les expositions de Generali à chacun de ces risques peuvent être exprimées comme la part respective de la valeur de marché :
du portefeuille en actions ;
du portefeuille des biens immobiliers et ;
du portefeuille obligataire.
La suite de cette partie fournit une description pour chacun des risques de marché (risque action, immobilier, taux et autres risques de marché) des niveaux et des concentrations d’exposition, de leur sensibilité à des évènements défavorables et des moyens d’atténuation mis en œuvre par l’Entreprise.
Mécanisme d’atténuation des risques de marché :
L’exposition aux risques de marché de l’Entreprise fait l’objet d’une surveillance et de reportings fréquentiels à l’intention du Groupe, les « Control Reports ».
Ainsi, le suivi des limites relatives à la concentration du portefeuille d’investissement est réalisé au sein des « Market Risk Guidelines ». Le risque d’exposition aux pays périphériques de la zone Euro (Grèce, Irlande, Italie, Portugal et Espagne) lié aux investissements obligataires gouvernementaux, ainsi qu’aux investissements obligataires corporates et actions, est particulièrement surveillé.
Les investissements réalisés sur la gestion alternative (Private Equity/Hedge Fund) obéissent à des limites et à des critères suivis mensuellement par les Alternative Investment Guidelines.
Le respect des procédures liées à des investissements spécifiques (Specific Investment Guidelines et Alternative Fixed Income Guidelines) fait l'objet d'une veille qualitative annuelle.
Des reportings de suivi sont par ailleurs réalisés trimestriellement pour contrôler les investissements sur les produits dérivés (« Derivatives & Structured Products Guidelines Report »), et les contreparties avec lesquelles les opérations sont traitées (« Admitted Counterparties Guidelines Report »).
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Composition du portefeuille d’actifs de l’Entreprise
Le portefeuille de l’Entreprise est se décompose en deux grandes familles :
les actifs couvrant les fonds propres, pour lesquels l’Entreprise dispose une stratégie d’allocation d’actifs lui permettant de contrôler son appétence au risque sur ce portefeuille ;
les actifs représentatifs des contrats investis en Unités de Compte, actifs sur lesquels l’Entreprise ne possède pas de maîtrise directe (car les actifs sont choisis par les preneurs d’assurance dans un univers limité cependant par la réglementation et par l’Entreprise). Par ailleurs, sur ce portefeuille, le risque d’investissement (c’est-à-dire l’évolution potentiellement négatif des actifs) est intégralement supporté par le preneur d’assurance. Cependant, en cas de variations dans la valorisation des actifs, l’Entreprise sera indirectement exposée aux risques marché au travers des frais de gestion qu’elle prélève sur ces contrats.
Par voie de conséquent, la sensibilité de l’Entreprise à certains risques de marché sera parfois totalement provoquée par la nature du portefeuille d’actifs couvrant les fonds propres, et dans d’autres cas sera intégralement générée par les actifs des contrats en UC. Cet aspect sera détaillé dans la description des différents risques présentés ci-après.
Le risque action
Le portefeuille d’actifs de l’Entreprise est investi à près de 70% en actions (ou équivalent), eut égard principalement au portefeuille d’actifs des contrats UC (représentant à lui seul 362mln€ sur les 363mln€ du portefeuille total – fonds propres + contrats UC). De ce fait, l’Entreprise est exposée de manière significative à une baisse plus ou moins durable des marchés des actions.
Le risque de taux
Le risque de taux représente l’impact au bilan d’une déformation de la courbe des taux d’intérêt et de l’augmentation de la volatilité de celle-ci. Cette déformation de la courbe des taux d’intérêt, ainsi que l’augmentation de sa volatilité, se traduit par :
soit une augmentation de la valorisation des actifs, ainsi que des provisions techniques, en cas de baisse de la courbe des taux d’intérêt ;
soit une baisse de la valorisation des actifs, ainsi que des provisions techniques, en cas de hausse de la courbe des taux d’intérêt.
Par ailleurs, l’Entreprise n’est pas exposée au risque de taux lié à son portefeuille Fonds Euro. En effet, l’Entreprise possède un mécanisme de réassurance financière qui lui permet de transférer l’intégralité du risque de taux au réassureur. Ce mécanisme permet ainsi à l’Entreprise de n’être exposée au risque de taux que de manière modérée, uniquement au travers de la valorisation en meilleure estimation des provisions techniques.
Risque immobilier
L’Entreprise est exposée au risque immobilier sur ses immeubles d’investissement et d’exploitation détenus en couverture des fonds propres. La valeur de marché de ces immeubles représente une part significative des actifs couvrant les fonds propres (16%, soit 12.6mln€). Le risque est de voir la valeur de marché se réduire.
Autres risques de marché
L’Entreprise est soumise aux variations du taux de change, principalement sur ses positions de placements réalisés dans une devise autre que l’Euro. Pour l’Entreprise, le risque lié à une variation de l’Euro par rapport à une autre devise n’est pas significatif du fait de la faible proportion d’actifs en devises étrangères et de la couverture de ses actifs. Par ailleurs, cette exposition au risque de taux de change provient exclusivement du portefeuille d’actifs en UC.
C.3. RISQUE DE CREDIT
Le risque de crédit désigne le risque de perte, ou de changement défavorable de la situation financière, résultant de fluctuations affectant la qualité de crédit d'émetteurs de valeurs mobilières, de contreparties ou de tout débiteur, auquel l’Entreprise est exposée sous forme de risque de contrepartie, de risque lié à la marge ou de concentration du risque de marché.
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Le risque de crédit peut être décomposé en 3 sous-risques :
risque de changement de notation : baisse de valeur de marché (VM) suite à 1 changement de rating ; risque d’écartement des spreads : baisse de VM suite à un écartement des spreads ; risque de défaut : occurrence du défaut d’un partenaire d’affaire (principalement du réassureur).
Mécanisme d’atténuation du risque de crédit :
L’exposition au risque de crédit de l’Entreprise fait l’objet d’une surveillance et de reportings fréquents à l’intention du Groupe, les « Control Reports », en particulier sur les expositions obligataires et les expositions rattachées aux réassureurs.
Ainsi, le suivi des limites relatives à l’exposition sur le risque de crédit du portefeuille obligataire du portefeuille d’investissement est réalisé conformément aux consignes mentionnées dans les Credit Risk Guidelines et les Market Risk Guidelines.
En ce qui concerne le risque de défaut du réassureur (schéma de réassurance en place sur le Fonds Euro), l’Entreprise a mis en place une convention de nantissement (dépôt de titres en garantie) afin de limiter les conséquences d’un tel évènement. Par ailleurs, conformément à une injonction du régulateur local, le niveau de nantissement a été aligné avec le montant en meilleure estimation des engagements de l’Entreprise sur le Fonds Euro. Ce rehaussement de l’adossement du portefeuille nanti a permis à l’Entreprise de réduire considérablement son risque de contrepartie.
Le risque de spread
Les obligations (govies et corporate) représentent plus de 20% du portefeuille d’actifs de l’Entreprise à fin 2016. La solvabilité des contreparties est représentée soit par le rating de l’Etat émetteur lorsqu’il s’agit d’obligations souveraines, soit par le rating de la société émettrice pour les obligations corporate.
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Le spread ("écart" en français) d’une obligation (govies ou corporate) représente la prime de risque associée à cette obligation, c’est-à-dire le rendement supplémentaire par rapport à une obligation d’Etat sans risque (comme le Bund allemand) qu’un investisseur est en droit d’attendre en achetant ce titre. De ce fait, plus le spread est élevé (donc plus la rémunération pour l’investisseur est élevée), plus le risque de défaut associé à ce titre est important. Le spread dépend de plusieurs facteurs macro-économiques (p.ex. la situation économique d’un pays) mais un des leviers majeurs reste la notation du titre/de l’émetteur. Cette notation est déterminée par des agences externes (p.ex. Standards&Poors, AM Best, Moody’s, Fitch…) et reflète le risque inhérent à un titre (voir tableau récapitulatif des notations ci-dessous). Ainsi, plus la notation attribuée au titre/à l’émetteur sera basse, plus le spread sera important.
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Très spéculatif B+ B+ B1 B B B2
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Le risque de défaut de contrepartie
Le risque de contrepartie est la perte que l’Entreprise subirait en cas d’insolvabilité d’un de ses partenaires d’affaires, comme le défaut d’un réassureur, d’une banque voire d’un assuré. Parmi ces différents partenaires, une attention toute particulière est portée sur les réassureurs, car ils représentent les tiers sur lesquels sont positionnées les expositions les plus importantes.
C.4. RISQUE DE LIQUIDITE
Le risque de liquidité est défini comme l'incertitude pour l’Entreprise d’avoir la capacité de faire face entièrement et sans retard à ses obligations de paiement nées de ses activités commerciales, d’investissement et de financement, aussi bien dans l’environnement actuel ou dans un environnement stressé.
Sur la base des principes de la Liquidity Risk Management Policy, Generali France a défini le cadre de gestion de la liquidité au sein de ses entités opérationnelles, lequel s’appuie sur :
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Generali Luxembourg – SFCR – Rapport sur la Solvabilité et la Situation Financière| 36
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du seuil d’alerte entraîne la nécessaire présentation d’un plan d’action visant à rétablir le ratio au sein des seuils tolérés par la politique Groupe dans un délai défini avec le Groupe ;
de la limite stricte entraîne le déclenchement du plan de contingence et la mise en œuvre immédiate d’actions au niveau Groupe.
Afin de vérifier la capacité de l’Entreprise à faire face à ses engagements y compris dans des situations extrêmes, le calcul de ces ratios dans le cadre des rapports susmentionnés est soumis à des scénarios de stress couvrant des hypothèses de :
combinaison de hausse des taux d’intérêt et de baisse des titres et participations ;
hausse des taux de rachat ;
combinaison des impacts les moins favorables de chaque scénario, sans avantage économique de diversification par ailleurs (worst case scenario).
C.5. RISQUE OPERATIONNEL
L’activité de l’Entreprise repose sur ses équipes, ses processus et ses systèmes d’information. À ce titre, l’Entreprise apporte une grande attention à leur efficacité. En particulier, elle veille à ce que ces processus et outils soient en ligne avec les standards du secteur, les standards réglementaires et les standards technologiques.
Néanmoins, l’Entreprise est exposée aux risques opérationnels qui sont inhérents à son activité et qui peuvent être d’origine humaine, organisationnelle, matérielle, naturelle, ou être le fait d’autres événements internes ou externes.
L’Entreprise utilise le référentiel des risques opérationnels (inspiré de Bâle II) et le référentiel des processus du Groupe Assicurazioni Generali S.p.A.
fraude interne (1) ;
fraude externe (2) ;
pratiques en matière d’emploi et sécurité sur le lieu de travail (3) ;
clients, produits et pratiques commerciales (4) ;
dommages aux actifs corporels (5) ;
dysfonctionnements de l’activité et des systèmes (6) ;
exécution et gestion des processus (7).
Concernant les risques opérationnels, l’Entreprise utilise un approche prospective d’auto-évaluation des risques, dite Scenario Analysis, qui vise à évaluer, qualitativement et quantitativement (cas typique et pire des cas), les risques opérationnels majeurs. Cette approche est couverte par l’exécution du MRSA (tel que décrit dans la section B.3.3).
Bien que l’Entreprise s’efforce de gérer au mieux l’ensemble de ces risques opérationnels pour en limiter les impacts éventuels, ceux-ci sont susceptibles d’entraîner des pertes financières, une dégradation de la liquidité, une interruption de l’activité, des sanctions de nature réglementaire, ou de porter atteinte à la réputation du Groupe.
Le pilotage des risques opérationnels est réalisé conformément à la Politique de Gestion des Risques opérationnels du Groupe et repose sur le déploiement et le maintien d’une organisation adaptée et homogène de Contrôle Interne, garante d’une bonne maîtrise des risques opérationnels dans l’entité.
Le dispositif de Contrôle et de Gestion des Risques est organisé en 3 lignes de défense comme défini dans la partie « Système de Contrôle Interne ». Le dispositif de Gestion des Risques opérationnels prévoit par ailleurs un programme de continuité de l’activité (PCA) destiné à identifier les risques majeurs pouvant générer des crises et des ruptures d’activité de l’Entreprise et à préparer la mise en place des mesures de gestion de crise et de continuité.
Generali Luxembourg – SFCR – Rapport sur la Solvabilité et la Situation Financière| 37
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C.6. AUTRES RISQUES IMPORTANTS
L’Entreprise a identifié 4 risques complémentaires « non quantifiés » dont les principes de surveillance sont rappelés en section B.7.
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8
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n
à à
n
n s
s s
www.gener
D
Les actifs finfinanciers et market consi
La juste vale
niveau
niveauobser
niveau
Pour l'évaluaconditions ci-
les vad’invenégocBloom
les va
les vagré à
les acretenu
les imd'une
les aucompt
les titr
Prêts et Ava
L’Entreprise
D
Les modalitéGuidelines du
Périmètre
Les titres ded’un lien de c
La liste des tqui sont cons
rali.com
.1.1.2
nanciers et imimmobiliers cstent ou à déf
ur est détermi
u 1 : prix coté
u 2 : donnéesrvables directe
u 3 : données
ation à des fin-après :
aleurs mobilièrentaire. Les prciations alternmberg ou direc
alorisations ob
aleurs mobiliègré, sont rete
ctions de sociues pour le de
mmeubles, parexpertise quin
utres placemetable conform
res en devise
ances sur pol
ne consent pa
.1.1.3
és d'évaluatiou Groupe et s
participation contrôle, au m
titres de particsolidés et ceux
Actifs finan
mmobiliers socomptabilisés faut suivant un
inée selon les
sur un march
s concernant ement ou indir
non observab
ns de solvabil
res liquides etrix à la date dnatifs (BVAL ctement reçus
bligataires sont
res peu liquidnus pour un p
iétés d'investiernier prix de r
rts ou actionsnquennale en
ents (comptesément aux art
sont valorisés
lices
as de prêt ni d
Les particip
n de la justeont conformes
correspondenmoins 20% des
cipation est pax qui sont con
Generali Lu
nciers et imm
ont revalorisésau coût amo
ne méthode al
3 méthodes s
é actif ;
l’actif, autres ectement ;
bles concerna
lité, les actifs
t listées sur und'inventaire so
Bloomberg, des contrepa
t coupons cou
des et/ou non prix calculé pa
ssement à carachat fourni p
s des sociétéstre deux expe
s courants, pticles à loi com
s en Euro avec
’avance sur p
pations
e valeur des ts aux textes.
nt aux prises s droits de vote
artagée avec lsidérés comm
uxembourg – SF
mobiliers (h
s à leur justerti en IFRS solternative (Equ
suivantes :
que les prix
ant l’actif.
font l'objet d
n marché réguont issus par CBBT Bloom
arties ;
urus inclus ;
listées telles r modèle auqu
apital variablepar le valorisat
s immobilièresertises, la vale
rêts hypothécmptable luxem
c le dernier ta
police.
titres de part
de participatioe ou du capita
e Groupe Assme « stratégiqu
FCR – Rapport
hors particip
e valeur dansont réévaluésuity Method ou
cotés inclus d
'une valorisat
ulier sont retenpriorité des m
mberg, Bloom
que les produuel est appliqu
et les parts teur, au jour d
s ou foncièresur fait l'objet d
caires, prêts embourgeoise ;
ux de change
icipation au s
ons conduisaal d’une entrep
sicurazioni Geues ».
sur la Solvabilit
pations)
s le bilan éco à la juste vau valorisation
dans les donn
tion en Euro à
nues pour le dmarchés de rémberg BGN),
uits structurésué selon les ca
de fonds come l'inventaire ;
s non cotées d'une estimatio
espèces) son
connu à la da
sens Solvabili
nt à détenir, dprise.
enerali S.p.A. C
té et la Situation
onomique. Ainaleur suivant unette d’actifs
nées de nivea
à la date d'ar
dernier cours éférence, des
des pages
s ou instrumeas un "credit s
mmuns de pla;
sont valoriséon annuelle ;
nt retenus pou
ate de valorisa
ité 2 sont dé
directement o
Cette liste pré
n Financière| 39
nsi, les actifsune approcheincorporels).
au 1, qui sont
rrêté dans les
connu au joursystèmes decontributeurs
nt à terme despread" ;
cements sont
s sur la base
ur leur valeur
ation.
éfinies par les
ou par le biais
écise les titres
9
s e
t
s
r e s
e
t
e
r
s
s
s
www.gener
Application
Valorisation
Les titres de dans le secte
Equity
Adjus
méthovaloris
Afin d’assurepar le Groupe
rali.com
à Generali
n et classifica
participation eur de l’assura
y method : quo
ted IFRS Equ
ode alternativesation Solvabi
er l’unicité dese Assicurazion
ation des titre
cotés sont vaance ou hors s
ote-part des fo
ity method : q
e (telle que Apilité 2.
s valeurs pourni Generali S.
Y: Participatio
N: No Particip
Generali Lu
es de particip
lorisés à l’aidesecteur assura
onds propres é
uote-part des
ppraisal Value
r une même ep.A. qui comm
on
pation
uxembourg – SF
pation
e du dernier cance, sont val
économiques
fonds propres
e et Discounte
entité, le procmunique les va
G: Group
NG: Non Grou
FCR – Rapport
cours de bourorisés, suivan
déterminés à
s IFRS ajustés
d Cash Flows
essus de valoaleurs à intégr
S: Strate
up NS: Non-
sur la Solvabilit
rse. Les titres nt les cas par :
partir du bilan
s des actifs in
s) ajustée pou
orisation des prer dans les bi
gic
-Strategic
té et la Situation
de participati:
n Solvabilité 2
corporels ;
r respecter les
participations ilans Solvabilit
n Financière| 40
on non cotés,
2 ;
s principes de
est centralisété 2.
0
,
e
é
www.gener
D
Les autres cr
les cré
les cré
les cré
les dé
les co
la trés
Les montantl’Entreprise.
D.1.2
La classificasuivante :
Les dérivés pdu bilan Solv
rali.com
.1.1.4
réances comp
éances techni
éances avec d
éances avec l
ébiteurs divers
omptes de rég
sorerie.
ts des autres
Classif2.
ation des actif
peuvent avoir vabilité 2 dans
Autres créa
prennent princ
iques (assuran
des sociétés a
’Etat et le pers
s ;
ularisation ;
créances da
fication
fs financiers
une valeur né le poste dédi
Generali Lu
ances
ipalement :
nce directe, co
affiliées au Gro
sonnel ;
ns le bilan So
et immobilier
égative, ainsi leé et seuls les
uxembourg – SF
oassurance et
oupe Assicura
olvabilité 2 co
rs au sein de
es dérivés dodérivés dont l
FCR – Rapport
t réassurance
azioni Genera
orrespondent
es catégories
nt la juste valela valeur est p
sur la Solvabilit
) ;
li S.p.A. ;
aux montants
Solvabilité 2
eur est négativpositive sont pr
té et la Situation
s du bilan So
2 s’opère selo
ve sont présenrésentés à l’a
n Financière| 41
olvabilité 1 de
on la logique
ntés au passifctif du bilan.
e
e
f
www.gener
D.1.
L’impact chiff
D.1.4
Les actifs noconséquent uHierarchy.
Catégorie
Property (otheruse
Equit
Bon
Bon
Investmen
Deriva
Deposits otheequiva
Loans & m
Policy l
Assets held for and unit-lin
Property, plant held for o
Other a
Other a
Particip
Autres cr
Actifs inco
Comparaison
rali.com
Compa3.
fré des retraite
Incertit4.
n cotés, c’est-une incertitud
e MVBS
r than for own e)
ties
ds
ds
nt funds
tives
er than cash lents a
ortgages
loans
index-linked ked funds
Pd
& equipment own use
assets
assets
ations
réances
orporels
n entre l'évalua
araison en
ements Solvab
tude sur l'é
-à-dire non née sur leur nive
Type d’actif
Immeubles de pla
Actions AFS et F
Obligations AFS e
Obligations H
Fonds d’investiss
Produits déri
Dépôts autres quassimilables à de la
Prêts et prêts hypoautres que ceux en
Avances sur po
Placements en reprde contrats en UC o
Immeubles d’exploimmobilisations co
Autres placementsFVthPL
Autres placemen
Participatio
Cf. D.1.1.4
Cf. D.1.1.1
tion S2 et S1
Generali Lu
tre l’évalua
bilité 1 / Solva
évaluation
égociables sureau d’évaluati
fs Va
acement
FVthPL
et FVthPL
HTM
sement
ivés
ue ceux trésorerie
othécaires n FVthPL
olices
résentation ou indexés
indexéle
oitation et orporelles
s AFS et
nts HTM
ns
4
1
uxembourg – SF
ation Solva
abilité 2 est pré
des actifs
r un marché aion. L’ensemb
alorisation Solvabilit
Coût amorti
Coût amorti
Coût amorti
Coût amorti
Coût amorti
Coût amorti
Coût amorti
Coût amorti
Coût amorti
Coût amorti titresés/Valeur de march
es Unités de Compt
Coût amorti
Coût amorti
Coût amorti
Coût amorti
Coût amorti
Coût amorti
FCR – Rapport
abilité 2 et
ésenté en D.1
ctif, sont évaluble de ces act
té 1Valorisatio
méthodvaleur de
JV
JV
JV
JV
s hé pour tes
JV
JV
sur la Solvabilit
Solvabilité
.1.
ués sur la bastifs est classé
on IFRS (type de vae de valo) exemple e marché / Niveau 1
Coût amorti
V/OCI ou JVR
V/OCI ou JVR
Coût amorti
V/OCI ou JVR
V/OCI ou JVR
Coût amorti
Coût amorti
Coût amorti
V/OCI ou JVR
Coût amorti
V/OCI ou JVR
Coût amorti
Cf. D.1.1.3
Coût amorti
JV (IAS38)
té et la Situation
é 1
se de modèles en niveau 3
alo / :
1)
Valorisation Sde valo / m
Juste V
Coû
Coû
JV (= c
Cf.
Coû
An
n Financière| 42
s et créent parde Fair Value
Solvabilité 2 (type éthode de valo)
Valeur (JV)
JV
JV
JV
JV
JV
ût amorti
JV
ût amorti
JV
JV
JV
coût amorti)
D.1.1.3
ût amorti
nulation
2
r e
Generali Luxembourg – SFCR – Rapport sur la Solvabilité et la Situation Financière| 43
www.generali.com
D.2. PROVISIONS TECHNIQUES
L'approche économique de Solvabilité 2 exige une évaluation Market Consistent des actifs et des passifs du bilan économique.
La production des provisions techniques est réalisée en conformité avec les exigences de la Directive de Solvabilité 2 et la méthodologie Groupe. Le tableau ci-dessous reprend la valorisation des provisions techniques sous Solvabilité 2 (les chiffres sont présentés en EURO).
Liabilities Technical provisions – non-life Technical provisions – non-life (excluding health)
Technical provisions calculated as a whole Best estimate Risk margin
Technical provisions - health (similar to non-life) Technical provisions calculated as a whole Best estimate Risk margin
Technical provisions - life (excluding index-linked and unit-linked) 1 942 881 374.33 Technical provisions - health (similar to life)
Technical provisions calculated as a whole Best estimate Risk margin
Technical provisions – life (excluding health and index-linked and unit-linked) 1 942 881 374.33 Technical provisions calculated as a whole Best estimate 1 941 561 424.57 Risk margin 1 319 949.77
Technical provisions – index-linked and unit-linked 438 543 650.31 Technical provisions calculated as a whole Best estimate 421 775 961.60 Risk margin 16 767 688.71
Other technical provisions Contingent liabilities Provisions other than technical provisions Pension benefit obligations Deposits from reinsurers Deferred tax liabilities 10 027 100.00 Derivatives Debts owed to credit institutions Financial liabilities other than debts owed to credit institutions Insurance & intermediaries payables 1 238 093.90 Reinsurance payables Payables (trade, not insurance) 9 142 430.27 Subordinated liabilities
Subordinated liabilities not in Basic Own Funds Subordinated liabilities in Basic Own Funds
Any other liabilities, not elsewhere shown Total liabilities 2 401 832 648.82
www.gener
D.2.
D
La juste vale
les sinpas ét
les sinpour f
les frapaiem
Elle est la so
La meilleure qui sont décr
L'approche u
le BEadéqu
le BEL
Le BEL est drisque.
Le calcul duassurés. Parsortie requis les flux futursrendements d
Concernant lréassurance
rali.com
Résult1.
.2.1.1
ur des provisio
nistres, déclarté entièremen
nistres futurs fournir la couv
ais et commisment de ces sin
mme du Best
estimation durites en partie
utilisée pour es
EL du périmètuates, appropr
L des périmèt
défini comme l
u BEL est spér conséquent, pour régler les intègrent lesd’actifs projeté
es provisions est réalisé, su
tat de l’éva
Description
ons technique
rés ou non, sunt payés avant
qui sont soit verture ;
ssions futurs qnistres.
Estimate (BE
u passif (Best ED.2.2
stimer le BEL
tre modélisé eriées et compl
res non modé
a moyenne de
écifiquement la projection
es obligations s taux garantiés en vision m
techniques céuivant les mêm
Generali Lu
aluation des
n qualitative
es tient compte
urvenus avantt cette date ;
en vigueur à
que l’Entrepris
L), de la Marg
Provisi
Provision c
Estimate Liab
diffère en fonc
est évalué palètes du portef
élisés est calcu
e la valeur act
réalisé par lades flux utilisd'assurance as et les partic
market consiste
édées en réasmes normes q
uxembourg – SF
s provision
e des provis
e des élément
t la date d'éva
la date d'éva
se devra enga
ge de Risque
on brute = BE
cédée = BEL c
ility ou BEL) e
ction du périm
ar l'utilisation feuille. Cette a
ulé sur la base
tuelle des flux
a projection esée dans ce au cours de lacipations aux ent (selon l’ap
ssurance, un cue pour le cal
FCR – Rapport
ns techniqu
sions techni
ts suivants :
aluation dont l
luation soit po
ager pour ass
(RM) et de l’aj
EL + RM
cédé - CDA
est calculée en
mètre :
de techniqueapproche est d
e des provisio
x futurs de trés
et l'actualisatiocontexte tient
a vie des contbénéfices futu
pproche stocha
calcul séparé lcul du BEL br
sur la Solvabilit
ues
ques
es coûts et le
our lesquels u
urer son fonc
justement de c
n appliquant le
es actuariellesdécrite en par
ns en normes
sorerie, et ce e
on de tous let compte de torats. En particures probableastique décrite
des créancesrut.
té et la Situation
es dépenses a
une obligation
ctionnement e
contrepartie (C
es méthodes e
s, sur la basertie D.2.2. ;
s statutaires.
en actualisant
es flux futurs tous les flux dculier pour les
es résultant noe en D.2.2.1).
s découlant de
n Financière| 44
associés n’ont
n légale existe
n lien avec le
CDA) :
et hypothèses
e de données
t au taux sans
attendus desd’entrée et des activités Vie,otamment des
es contrats de
4
t
e
e
s
s
s
s e , s
e
T
p
o
www.gener
D
La Réglemenseulement pégalement psont reprises
Dans le cas d
d’une with p
d’autroption
L’Entreprise ci-dessous sprésentées).
TOTAL Life Total LIFE Direct
Insurance withparticipation UL - Contractsoptions and g
rali.com
.2.1.2
ntation Solvabour la classifour le reporti
s dans le table
de l’Entreprise
part, les calcprofit participat
re part, les calns ».
étant uniquems’applique (poLes montants
h profit
s without uarantees
Description
bilité 2 définit fication de la ng effectué v
eau suivant :
e, seulement d
uls associés ation » ;
lculs associés
ment active enour des raisos sont présent
BEL brut de
réassuran
- 2 363 337 - 2 363 337 - 2 363 337
- 1 941 561
- 421 775
Generali Lu
n par branch
différents typemeilleure estia les modèle
deux catégorie
aux contrats e
s aux contrats
n produits d’asons de simplés en EURO:
ce
Recouvs d
réassu(avant
386 1 973 386 1 973 386 1 973
425 1 973
962
uxembourg – SF
he d’activité
es de catégortimation des es de déclara
es sont utilisée
en Fond Euro
s en Unités de
ssurance-vie, lifications, se
verablede urance t CDA)
C
705 011705 011705 011
705 011
-
FCR – Rapport
é
rie de brancheprovisions tections quantita
es :
sont regroupé
e compte sont
le résumé deeuls les caté
CDA BEL
reas(apr
- - 389- - 389- - 389
- 32
- - 421
sur la Solvabilit
e d’activité quchniques au b
atives (QRT).
és sous la bra
renseignés s
s résultats degories applic
L net de ssurance rès CDA)
9 632 3759 632 3759 632 375
2 143 587
1 775 962
té et la Situation
ui doivent êtrebilan de l’EntCes différent
anche d’activit
sous la ligne «
es calculs en Bcables à l’En
Marge de risque
- 18 087 638- 18 087 638- 18 087 638
- 1 319 950
- 16 767 689
n Financière| 45
e utilisées nontreprise, maises catégories
é « Insurance
« UL – without
Best Estimatentreprise sont
TP net dréassuran
8 - 407 7208 - 407 7208 - 407 720
0 30 823
9 - 438 543
5
n s s
e
t
e t
de nce
0 0140 0140 014
3 637
3 650
www.gener
D
Le tableau ci(Line of Busin
D
Le comportel’Entreprise erelativement comportemenactuelle se faest plus impoportefeuille d
Une autre somodélisation
Le processusconforme auCette augmeavec le mêmdu scénario r
D
Il n’y a pas de
D
La méthodolcontrepartie el’Entreprise, l
Le BEL cédé
rali.com
.2.1.3
-dessous regrness).
.2.1.4
ement des asest jeune (aulimitée en t
nt des assuréasse sur baseortante que cede l’Entreprise
ource d’incertit(frais fixe et/o
s de risque-nex directives d
entation est dume timing et la risque neutre
.2.1.5
e véhicule de
.2.1.6
ogie employéest identique àle portefeuille
é se décompos
TOTAL Life Tota LIFE DiInsurancUL - Con
Risk Margi
roupe les résu
TOTAL
Life Total
LIFE Direct
Insurance wi
UL - Contrac
Description
ssurés (en pau maximum cterme de només est sujette e d’un portefeelui de l’Entrep.
tude concerneou frais propor
eutralisation ede l’EIOPA. Cue aux taux fo
même amplitmoyen.
Véhicules d
titrisation en l
Créances d
ée concernantà celle de l’and’épargne en
se comme sui
al rect
ce with profit pntracts without
Generali Lu
n par branc
ultats 2016 de
t
ith profit partic
cts without opt
n du niveau
articulier les rcinq ans d’anmbre de polià incertitude
uille similaire prise, d’où une
e également lartionnel), la va
st basé sur laette dernière
orward du martude. Potentie
de titrisation
ien avec la dim
de réassura
t le BEL accennée précéden Euro est réas
t :
articipation t options and g
uxembourg – SF
che d’activit
e la Risk Marg
cipation
tions and guar
d’incertitud
rachats) est uncienneté pouices. De ce
e d’une annéeà celui de l’Ee surestimatio
a modélisationalorisation des
a courbe des tconnaît une
rché. Dans la llement, elle m
n
minution du ri
ance
epté et la vente. Le traité dssuré à 100%
guarantees
FCR – Rapport
té
in (présentés
rantees
de de l’évalu
une source dur les plus pfait, la déter
e de revue à ntreprise, l’an
on des taux de
n des frais des provisions te
taux forward dimportante auréalité, cette a
mènerait à une
sque de sousc
ntilation des de cession estpar Generali
Recouvrabde réassura
(LUX GAA
1 838 561 1 838 561 1 838 561
1 838 561N/A
sur la Solvabilit
en EURO) pa
Risk Margin
- 18 087 638
- 18 087 638
- 18 087 638
- 1 319 950
- 16 767 689
uation des p
’incertitude. Eolices les plurmination desl’autre. De pl
ncienneté de ce rachat qui po
l’Entreprise. chnique va s’e
de maturité 1 augmentation saugmentation e baisse des
cription.
Recouvrable t décrit en A.2Vie.
bles ance AP)
Recou
réass(Solva
1 721 1 9731 721 1 9731 721 1 9731 721 1 973
N
té et la Situation
ar branche d’a
provisions t
En effet, le pus ancienness hypothèseslus, bien que ce portefeuilleourrait être ob
En effet, suivaen trouver imp
an fournie parsur une périod peut ne pas profits projeté
de Réassura2.3. Par ailleur
uvrables de
surance abilité 2)
3 705 011 3 705 011 3 705 011 3 705 011 N/A
n Financière| 46
activité ou LoB
techniques
portefeuille des) et de tailles BE pour le
la calibratione de référencebservée sur le
ant le type depactée.
r le Groupe etde de 10 ans.être observée
és en dessous
nce (RR) parrs, concernant
6
B
e e e n e e
e
t .
e s
r t
www.gener
Il est à noter
D
Il n’y a pas de
- les c
- les f
D
Les flux détepassifs est ba
le Tau
le fond
l’ancie
la bra
La simplificaL’Entreprise e
Aucune simp
D.2.2
Aucune autre
D.3.
D.3.
Les autres pa
les de
rali.com
qu’il n’y a pas
.2.1.7
e limites contr
contrats comm
flux de trésore
.2.1.8
D.2.1.8.1
erministes soasée sur les c
ux Minimum G
ds associé au
enneté du con
nche d’activité
ation employéeestime que ce
D.2.1.8.2
plification n’a é
Autres2.
e information p
AUTRE
Valoris1.
Catégori
Passifs fi
Autres pa
Passifs s
Impôts di
TOTAL
assifs compre
ettes technique
s de passif en
Les limites
ractuelles pou
mercialisés pa
erie futurs son
Méthodes d
Provisions t
nt agrégés dcritères suivan
Garanti du con
u contrat ;
ntrat dans le po
é.
e dans cette ette simplificat
Marge de ris
été faite pour l
s informatio
pertinente n’a
ES PASSIF
sation des
ie de passif
inanciers
assifs
subordonnées
ifférés passifs
ennent principa
es (assurance
Generali Lu
devises autre
de contrats
r l’Entreprise
ar l’Entreprise
t projetés jusq
de calcul si
echniques
ans le cadre ts :
trat ;
ortefeuille ;
méthode peuion ne génère
sque
e calcul de la
ons pertine
été identifiée
FS
autres pas
s
alement :
e directe, coas
uxembourg – SF
es que l’Euro d
s appliquée
du fait que :
sont des cont
qu’à l’extinctio
mplifiées
de la modél
ut résider dane pas de perte
Risk Margin.
entes
par l’Entrepris
ssifs
Lux GA
ssurance et ré
FCR – Rapport
dans le portefe
es
rats à prime u
on de la police
isation stocha
ns la perte d’e de précision
se.
AAP [mln€]
0.00
19.32
0.00
0.00
19.32
assurance) ;
sur la Solvabilit
euille de l’Entr
nique ;
.
astique. L’agré
information losignificative.
Solvency I
0
2
0
0
2
té et la Situation
reprise.
égation de ce
ors de l'agrég
II [mln€]
0.00
10.38
0.00
10.14
20.32
n Financière| 47
es cash-flows
gation utilisée.
7
s
.
www.gener
les de
les de
les cré
les co
D.3.2
La valeur nom
des inEuro Solva
des det Soldes dintégr
des d
D.3.
Les postes d
D.3.4
Cette section
D.4.
Cette section
D.5.
Aucune autre
rali.com
ettes avec des
ettes avec l’Eta
éditeurs divers
omptes de rég
Compa2.
minale Solvab
nstruments àà la date d'abilité 2 sont id
dettes financilvabilité 2. Afinettes financiè
rer dans les bi
dépôts de réa
Incertit3.
es autres pas
Autres4.
n n’est pas app
METH
n n’est pas app
AUTRE
e information i
s sociétés affili
at ;
s ;
ularisation.
araison en
bilité 1 des aut
à terme : les arrêté, pour udentiques à ce
ères : les detn d’assurer la
ères est centralans Solvabilit
assurance : le
tude sur l'é
ssifs ne présen
s passifs ou
plicable à l’En
ODES DE V
plicable à l’En
ES INFORM
mportante n’a
Generali Lu
iées au Group
tre l’évalua
tres dettes est
instruments àun prix calculelles utilisées e
ttes financièrecohérence qu
alisé par le Gté 2 ;
es dépôts de ré
évaluation
ntent pas d’inc
u actifs imp
treprise.
VALORISA
treprise.
MATIONS I
a été identifiée
uxembourg – SF
pe Assicurazio
ation Solva
t en général m
à terme inscrilé par modèleen social. Auc
es détenues pauant aux hyporoupe Assicur
éassurance so
des autres
certitude d’éva
portants
ATION ALTE
MPORTAN
e par l’Entrepr
FCR – Rapport
oni Generali S
abilité 2 et
maintenue dan
its en autres e. Les bases
cune différence
ar l’Entrepriseothèses prisesrazioni Gener
ont évalués à
s passifs
aluation.
ERNATIVE
NTES
ise.
sur la Solvabilit
.p.A. ;
Solvabilité
s le bilan Solv
passifs font l', méthodes ee n'est consta
e sont revaloris en compte, leali S.p.A. qui
leur valeur co
S
té et la Situation
é 1
vabilité 2, exce
'objet d'une vet hypothèses
atée entre les d
sées à la justee processus dcommunique
omptable.
n Financière| 48
eption faite :
valorisation ens utilisées endeux visions ;
e valeur IFRSde valorisation
les valeurs à
8
n n
S n à
www.gener
E. Ge
E.1.
E.1.
Le Groupe GLa politique dauxquels le G
Les activitésprocédures :
de cla
d’émis
de vé
L’objectif de dans l’approcPlan de Gessolvabilité écdu Groupe.
Au niveau de
Conse
Direct
E
L’objectif de
revoir exigen
veiller
s’assu
rali.com
estion d
FONDS
Object1.
Generali a étabde gestion duGroupe Assicu
s de gestion d
assification et
ssion de fonds
rification de la
la Politique eche de gestiostion du Capiconomique et
e l’Entreprise,
eil d’Administr
teur Général a
o produit le
o assure l’
o coordon
o produit le
o informe direct le des fond
o est en ch
o est égale
.1.1.1
la Politique es
r et classifier dnces de capita
r à ce que l’ém
o toutes leeffectuée
o les fonds
o les terme
urer que la po
du cap
S PROPRE
tifs, politiqu
bli une politiqu capital (ci-ap
urazioni Gene
du capital fon
revue de fond
s propres en a
a cohérence av
est d’optimisen et de gouveital (CMP), leson impact su
les rôles et re
ration : approu
avec le suppor
e CMP et le s
’évaluation, la
ne les deman
e rapport de g
via Generali FConseil d’Adm
ds propres ;
harge d’assur
ement en cha
Objectifs d
st de fournir à
de manière péal ;
mission de fon
es actions nées en temps o
s propres aux
es et condition
litique de distr
Generali Lu
pital
ES
ues et proc
ue de gestion dprès dénommérali S.p.A. et le
nt référence à
ds propres ;
accord avec le
vec la politiqu
r la gestion eernance globaes activités deur la politique
esponsabilités
uve le Capital
rt de Generali
oumet au Con
classification
des d’injection
gestion du cap
France le Groministration de
er que toutes
rge de suivre
e la Politiqu
l’Entreprise u
riodique les fo
ds propres so
cessaires ou opportun ;
iliaires soient
ns soient clair
ribution des di
uxembourg – SF
cédures
du capital, décée GCMP ou es filiales du G
à la gestion e
e Capital Mana
e des dividen
et la gouvernaale des fonds e gestion du de Gestion d
sont décrits c
Management
France :
nseil d’Adminis
et la revue de
n de capital (e
pital ;
oup Strategic e tout dévelop
les actions re
les sujets ou s
ue de Mana
n cadre conçu
onds propres d
oit en accord a
autorisées as
appelés en te
rs et sans amb
ividendes est
FCR – Rapport
clinée au nivela Politique) d
Groupe ont ad
et au contrôle
agement Plan
des.
ance des fondpropres à l’éccapital serveu Risque du G
ci-après :
Plan ( « CMP
stration pour s
es fonds propr
et prépare la d
Planning and ppement non a
equises sont m
seuils qui pou
agement du
u pour :
dans le but de
avec le CMP e
ssociées à la
emps opportun
biguïté ;
prise en comp
sur la Solvabilit
au de Generadéfinit les prindhéré.
e des fonds p
(CMP) ;
ds propres de chelle du Gront de suppor
Groupe dans l
P » ) ;
son approbatio
res ;
ocumentation
Control and Ianticipé susce
mises en œuvr
rraient activer
Capital
e garantir que
et le plan straté
gouvernance
n ;
pte dans l’ana
té et la Situation
ali France et dcipes de gest
propres, en p
l’Entreprise poupe. De par lrt à la gestionles limites du
on ;
n nécessaire) ;
Integrated Reeptible d’impac
re ;
r ces actions.
ces derniers r
égique et que
e des fonds p
alyse du capita
n Financière| 49
e l’Entreprise.tion du capital
particulier aux
pour l’intégrere lien avec len du ratio deRisk Appetite
;
eporting, et encter l’évolution
respectent les
:
propres soient
al ;
9
. l
x
r e e e
n n
s
t
www.gener
établiravec légale
E
La planificaticinq étapes :
le CM
la clas
la ges
la coh
le rep
Les points classociées so
le prin
le prin
le prin
le prin
Le CMP fait fonds propres
le CMP est réGénéral de lhypothèses d
les sc
la stra
la com
rali.com
r des principeles exigencesment avec le
.1.1.2
on et la gestio
MP ;
ssification des
stion du besoin
hérence entre
orting et la co
és de la politiqont les suivant
ncipe de tran
o transparl’amélior
ncipe de gou
o la structentités c
o une sépa
ncipe d’harm
o une cennouvelleêtre coolégales e
o l’utilisatio
o une harrégleme
ncipe d’intég
o le périmèprocessu
E.1.1.2.1
partie du plas et du ratio d
éalisé par la Dle soumettre du plan stratég
cenarios financ
atégie d’alloca
mposition des
es et des norms réglementaireRisk Appetite
Procédures
on du capital
s fonds propre
n en capital ;
la GCMP et la
ommunication
que de gestios :
nsparence :
rence au regaration de la ge
uvernance cla
ure de gouvercontrôlées ;
aration des re
monisation au
ntralisation dees émissions erdonnée par let fiscales ;
on d’informatio
rmonisation, ntaires, y com
gration dans l
ètre de la gesus global de p
Capital Man
n stratégique e solvabilité e
Direction Généau Conseil d’gique triennal,
ciers ;
ation d’actif ;
activités.
Generali Lu
mes communses et le cadreet la stratégie
s et principe
constituent un
es ;
a politique des
réglementaire
n du capital d
ard de la struestion du capit
aire :
rnance interag
esponsabilités
sein du Grou
e la coordinaten fonction dee Groupe de
ons homogèn
dans les limmpris les repor
es processus
stion du capitaplanification.
nagement Pla
triennal et incentre l’année e
érale de l’EntreAdministration, et notammen
uxembourg – SF
s pour menere défini par le Ge du Groupe.
es
n élément clé
s dividendes ;
e.
du Groupe ain
ucture des fontal pour une m
git et supervis
entre le Grou
upe :
tion de haut e leur coût, bémanière à inté
es grâce à de
mites de la rrtings relatifs à
s courants :
al est lié au CM
an
clut une évaluen cours (donn
eprise et est pn pour approbnt :
FCR – Rapport
r à bien ces aGroupe et par
é du plan strat
si que la gest
nds propres qmeilleure gestio
se la gestion d
pe et les pays
niveau afin dnéfices et risqégrer des con
es processus e
églementationà l’émission de
MP dans le ca
uation quantitnées réelles) e
produit au moibation. En ou
sur la Solvabilit
activités de mr l’Entreprise a
tégique. La ge
ion et la gouv
qui sert de bon du ratio de
du capital à la
s/entités contrô
d’optimiser la ques. Pour celntraintes opéra
et méthodes h
n locale, dese fonds propre
adre du plan s
ative détailléeet la dernière a
ns une fois patre, le CMP e
té et la Situation
manière efficacau niveau loca
estion du cap
vernance des f
base à la plan solvabilité ;
a fois avec le
rôlés ;
a gestion du la, la gestion dationnelles, ré
harmonisés ;
s reportings es ;
stratégique et
e de l’évolutioannée du plan
ar an. Il revienest en confor
n Financière| 50
ce, en accordal ; et en ligne
ital comprend
fonds propres
nification et à
Groupe et les
capital et lesdu capital doit
églementaires,
obligatoires /
est intégré au
on prévue desn.
nt au Directeurmité avec les
0
d e
d
s
à
s
s t ,
/
u
s
r s
www.gener
Si, en cours impact doit êdocumentatio
Les émissionassociées.
L’évaluation (cohérentes aet tolérances
D’autre part, couvrir le bes
La descriptiopropres. Toucomplémenta
Dans le CMPà la fin de la transitoires a
Le CMP preprojection de
L’Entreprise en accord av2, à la fois po
L’Entreprise Sheet ou MVméthodologiesubordonnéeplus, l’Entrepd’indiquer lesle SCR Grou
La Direction qualitative asprévues par l
En plus du Cdescription sobservés suprincipales oéléments desde valorisatio
Le rapport deannuellemen
rali.com
de plan, uneêtre pris en comon pertinente.
ns de fonds p
prospective avec les hypo
s fixées dans le
le rapport ORsoin global en
on de l’évolutioute variation aires le cas éc
P, toute mesupériode trans
ainsi que leurs
end en consides fonds propre
E.1.1.2.2
doit s’assurervec la méthodour les donnée
doit produire,VBS) sur la pe et les diree) et tout autreprise est tenus éventuels élpe.
est responsssociée, requila politique de
E.1.1.2.3
CMP, le rapposynthétique dur les fonds popérations : s fonds propreon.
e gestion du cnt, ou en cas d
e opération exmpte dans l’év
propres doive
des risques othèses du plae cadre du Ris
RSA utilise les solvabilité su
on des fonds de la valor
chéant.
re transitoire ditoire et cela àcaractéristiqu
dération toute es.
Classificatio
r de la correctologie et les ies réelles et p
, contrôler et plateforme finaectives du Ge fonds propreue de classeréments de fon
sable de la trs par le Pilier
e reporting du
Reporting
ort de gestion u CMP, de sepropres et le opérations exes, y compris
capital est prodd’évolution imp
Generali Lu
xtraordinaire (ivaluation des
ent être explic
propres (incluan) et est à incsk Appetite.
s résultats du r la base des
propres inclutisation de ce
doit être reporà la fois au nivues et leurs ca
politique ou
on et revue d
te valorisationnstructions en
projetées.
communiquerancière du Grroupe. L’excé
es auxiliaires rr de manière nds propres q
ransmission ar 3 de SolvabiGroupe.
du capital estes hypothèseratio de solvaxceptionnellesles dividende
duit à la fois aportante des fo
uxembourg – SF
i.e. fusion/acqfonds propres
citement inclu
use dans le clure dans le
CMP afin de hypothèses d
t explicitemenes éléments
rtée en terme veau de l’Entreapacités d’abs
déclaration p
es fonds pro
n, classification provenance
r un bilan en roupe, dans leédent d’actif représentent l
appropriée cqui ne seraien
au superviseuilité 2, concern
t également ims sous-jacentabilité économs, émission des, les paieme
au niveau de Gonds propres
FCR – Rapport
quisition, émiss et du ratio de
uses dans le
processus OCMP. Le CMP
vérifier que leu plan.
nt tout rachat est mention
d’impact sur eprise et au n
sorption en cas
publique relati
opres
n et revue pédu Groupe et
valeur de maequel les actisur le pass
es fonds propces éléments t pas disponib
ur des états nant le bilan e
mportant pourtes, ainsi qu’umique. En pade fonds proents de coupo
Generali Francou du ratio de
sur la Solvabilit
ssion de fondse solvabilité et
CMP avec un
ORSA) fournitP est défini en
es fonds prop
ou remboursenée avec des
la position de iveau du Grous de choc doiv
ve au paieme
riodique des ét selon le cadr
arché (dénomfs et les passif, le capital res éligibles àde fonds pro
bles pour couv
quantitatifs eet les fonds pr
r la gestion deune analyse darticulier, y figpres, rachatsns ou les mod
ce et au niveae solvabilité éc
té et la Situation
s propres) est être dûment
ne description
t les projection tenant comp
pres éligibles p
ement d’élémes explications
e solvabilité acupe. La duréevent être spéc
ent de divide
éléments de fre réglementa
mmé Market Vsifs sont valo
hybride (exeà la couvertureopres en nivevrir l’exigence
et de toute dropres, selon
e ce dernier. Idétaillée des gurent une des et rembourdifications de
au de l’Entreprconomique.
n Financière| 51
st prévue, sondécrit dans la
n des raisons
ons de SCR,pte des limites
permettent de
ents de fondss qualitatives
ctuelle et cellee des mesurescifiées.
ndes dans la
fonds propresaire Solvabilité
Value Balancerisés selon laemple : dettee du SCR. Deeaux (Tier) et en capital ou
documentationles modalités
l contient unechangements
escription desrsements desméthodologie
rise, a minima
n a
s
, s
e
s s
e s
a
s é
e a e e t u
n s
e s s s e
a
www.gener
E.1.2
Basic own funother financiaRegulation 20
Ordinary sh
Share prem
Iinitial fundbasic own ‐ fuundertakings
Subordinate
Surplus fun
Preference
Share prem
Reconciliati
Subordinate
An amount
Other own authority as b
Own funds not be represenot meet the funds
Deductionsinstitutions
Total basic ow
Other ancillar
Total eligible o
Les focapita
la rése
E.1.3
L’Entreprise
rali.com
Structu2.
nds before dedual sector as fore015/35
hare capital (gro
mium account re
ds, members' cound item for mu
ed mutual mem
nds
shares
mium account re
ion reserve
ed liabilities
equal to the v
fund items appbasic own funds
from the finanented by the recriteria to be c
s for participati
wn funds after d
ry own funds
own funds to m
onds propres al social de l’E
erve de récon
o l’actif net
o le capita
Valoris3.
n’a pas recou
ure et nive
uction for partieseen in article
oss of own sha
elated to ordin
ontributions orutual and mutu
mber accounts
elated to prefe
alue of net def
proved by the ss not specified
ncial statementeconciliation reclassified as Sol
ons in financia
deductions
meet the SCR
éligibles à lantreprise com
nciliation qui es
t du bilan Solv
l social de l’En
sation des
rs à des fonds
Generali Lu
au des fon
icipations in e 68 of Delegate
ares)
nary share capit
r the equivalenual‐type
erence shares
ferred tax asset
supervisory above
ts that should eserve and do vency II own
l and credit
a couverture dmposé d’action
st déterminée
vabilité 2 et ;
ntreprise.
fonds prop
s propres auxi
uxembourg – SF
nds propres
Tota
ed
60 000
tal
nt
40 482
ts
100 482
100 482
de l’exigence ns ordinaires ;
par différence
pres auxilia
iliaires au sen
FCR – Rapport
s
al un
000.00 6
234.90 4
234.90 10
234.90 10
de capital se
e entre :
aires
s de la Directi
sur la Solvabilit
Tier 1 nresctricted
60 000 000.00
40 482 234.90
00 482 234.90
00 482 234.90
e composent d
ive Solvabilité
té et la Situation
Tier 1 restricted
des éléments
é 2.
n Financière| 52
Tier 2
Tier 3
s suivants : le
2
e
www.gener
E.1.4
L’état de pasl’actif par rap
EtFoNeReReInAuAuVeCaFo
E.1.5
L’analyse deou de restricl’exception fa
E.1.6
Aucun des éa), iii) et v).
E.1.7
Les fonds prévalués en vcohérence.
En d’autres tentre l’actif nl’Entreprise cdonc les prin
les pocapita
les mo
rali.com
Compa4.
ssage entre lepport au passif
tat de passagonds propreseutralisation devalorisation devalorisation dtégration des utres ajustemeutres retraitemersement de dapital souscritonds propres
Ajuste5.
es fonds proprctions notableaite du capital
Absorp6.
léments de fo
Réserv7.
ropres Solvabvaleur économ
termes, la résnet du bilan correspondencipaux postes
ostes de fondsalisation (5.2m
ontants corres
o réévalua
o réévalua
o réévalua
araison en
es fonds propf calculé aux f
ge s S1des actifs incodes actifs finades provisionsdettes subordents
ments dividendes t non versé s S2 éligibles
ment et re
res de l’Entrepes affectant lasouscrit non v
ption des p
onds propres d
ve de réco
bilité 2 ne sonmique, et la ré
serve de récoéconomique t au capital
s suivants :
s propres spémln€) ainsi que
spondants aux
ation des actifs
ation des prov
ation des autre
Generali Lu
tre l’évalua
pres présentésins de solvabi
rporels nciers en vales techniques (données
en couvertu
strictions
prise n’a pas a disponibilité versé (15mln€
pertes
de niveau 1 de
onciliation
t pas une soméserve de réco
nciliation (40.et les élémesocial y com
cifiques à Sole le résultat rep
x bénéfices fut
s financiers et
isions techniq
es postes (-10
uxembourg – SF
ation Solva
s dans les étailité est le suiv
eur de marchéhors provision
re du SCR/M
mis en éviden et la transfé
€) non éligible
e l’Entreprise
mme d’instrumonciliation (po
5mln€ pour l’nts de capita
mpris primes d
lvabilité 1 (14porté et le rés
turs attendus
t autres placem
ques (30.7mln€
0.7mln€).
FCR – Rapport
abilité 2 et
ats financiers vant :
é (hors actifs cns du canton R
CR
nce dans les érabilité des fà la couvertur
ne correspon
ments mais uositive ou nég
Entreprise aual « pur » selod’émission, e
.8mln€) corressultat de l’exer
par l’Entrepris
ments (5.6mln
€) ;
sur la Solvabilit
les états fi
sociaux de l’E
canton RPS) RPS)
comptes au 3onds propresre du SCR et d
d aux élémen
ne différence ative et class
31/12/2016) on les règles t aux dettes
spondant prinrcice (9.7mln€
se sur les post
n€) ;
té et la Situation
inanciers
Entreprise et
Montant [mln89.-0.
530.
-0.-10.
-100.
31 décembre ds au sein de du MCR.
nts visés à l'ar
entre un actisée en Tier 1)
correspond àstatutaires, subordonnée
ncipalement à €) ;
tes suivants :
n Financière| 53
l’excédent de
n€].89.395.6.67
0.26.03
0-15.48
d’ajustementsl'Entreprise à
rticle 69, point
f et un passif) en assure la
à la différencelesquels pour
es. Elle inclut
la réserve de
3
e
s à
t
f a
e r t
e
www.gener
E.1.8
Les fonds prd’éléments d
Les fonds prde fonds prop
Ils sont ainsi
E.1.9
Il convient detitre de l’exer
E.2.
E.2.
A fin 2016, le
Il est à noter validation rep
La formule dde la valeur SPour cette ra
La compositio
rali.com
Monta8.
ropres éligiblee fonds propre
ropres éligiblepres classés e
conformes au
Distrib9.
e rappeler quercice 2016 com
CAPIT
Inform1.
e SCR et le MC
que les calcupose sur celui
e déterminatioSCR. En cons
aison, dans la
on du SCR (e
nt des fond
es à la couvees classés en
s à la couverten Tier 1.
ux limitations v
utions effe
e l’Entreprise emme mentionn
TAL DE SO
ations qua
CR de l’Entrep
ls du MCR s’adu reporting q
on du MCR imséquence, entsuite du docu
en vision Form
Generali Lu
ds propres
erture du SCR Tier 1.
ture du MCR
visées par l’art
ectuées au
envisage de vné au point Er
LVABILITE
antitatives e
prise étaient v
SCR
MCR
appuient sur lequantitatif Solv
mplique que stre le SCR et ment, les infor
ule Standard)
uxembourg – SF
s éligibles a
R s’élèvent à
s’élèvent à 10
ticle 82.
x actionna
verser au minimrror! Referenc
E REQUIS E
et qualitati
valorisés comm
Form
es données utvabilité 2.
sa valeur soit cle MCR, la mrmations déta
) par catégorie
FCR – Rapport
aux SCR e
100.48mln€.
00.48mln€. Ils
aires
mum un acomce source no
ET MINIMU
ves sur les
me indiqué da
mule Standard
29.1
7.3
tilisées dans le
comprise danmesure de solv
illées ne porte
e de risques e
sur la Solvabilit
et MCR
Ils sont cons
s sont uniquem
mpte sur dividet found.. .
M DE CAP
s SCR et M
ns le tableau
d
e cadre des Q
s un corridor vabilité la plusent que sur le
st illustrée com
té et la Situation
stitués à haut
ment constitué
endes de 4mln
PITAL REQU
MCR
suivant :
QRT et dont le
compris entres contraignantSCR.
mme suit :
n Financière| 54
teur de 100%
és d’éléments
n€ en 2017 au
UIS
processus de
e 25% et 45%te est le SCR.
4
%
s
u
e
% .
www.gener
Le risque de de 80% du B
Les autres ca
En conséque25%. Ce tauxle risque sou
E.2.2
Cette partie n
E.2.3
Cette partie n
E.3. DUREE
L’Entreprise
rali.com
marché et leBSCR avant di
atégories maje
ence, l’effet dex est relativemscription.
Simplif2.
n’est pas appl
Autres3.
n’est pas appl
UTILIS
E DANS LE
n’est pas conc
IRP
0
risque de soversification.
eures sont par
e diversificatioment bas, du f
fications
icable car l’En
s informatio
icable.
SATION DU
CALCUL D
cernée par l’ut
Add‐on
Crédit
7.1
Generali Lu
uscription son
r ordre décrois
on observé enfait de l’import
ntreprise est e
ons
U SOUS-MO
DU CAPITA
tilisation de ce
n
0
41
0
uxembourg – SF
nt les deux pr
ssant : le risqu
ntre les différetance de deux
en Formule Sta
ODULE "R
AL DE SOL
e sous-module
SCR
BSCR
Sous
29.15
3
.34
FCR – Rapport
incipaux risqu
ue opérationne
entes catégorix catégories p
andard.
ISQUE SUR
VABILITE
e.
Divers
cription
5
30.34
20.42
sur la Solvabilit
ues. Ces seuls
el et le risques
ies de risquesrincipales de r
R ACTION"REQUIS
sification
Opératio
‐10.9
té et la Situation
s risques repr
s crédit.
s du SCR estrisque : le risq
" FONDE S
Marché
Absorptionles taxe
onnel
8.87
99
n Financière| 55
résentent plus
de l’ordre deque marché et
SUR LA
n par es
‐10.06
13.82
5
s
e t
www.gener
E.4. INTERN
L’Entreprise le présent ch
E.5. CAPITA
Le tableau ci(MCR) au 31
E.5.
Le ratio de sol’horizon du p
E.5.2
Le ratio de sl’horizon du p
E.5.3
Aucun autre
E.5.4
Aucune autre
rali.com
DIFFE
NE UTILISE
utilise la Formhapitre ne s’ap
NON-RAL DE SOL
-dessus repre/12/2016 :
Capita
SCR [mRatio d
Manqu1.
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Generali Luxembourg – SFCR – Rapport sur la Solvabilité et la Situation Financière| 57
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Glossaire
Acronyme Signification
BEL/BE Best Estimate Liabilities (provisions techniques selon la meilleure estimation :
valorisation S2)
BSCR Basic Solvency Capital Requirement (SCR avant ajustements et risque
opérationnel) CAA Commissariat aux Assurances
CDA Counterparty Defaut Adjustment (ajustement de contrepartie)
CGPI Conseillers en Gestion de Patrimoine indépendants
CIC Complementary identification Code (Code complémentaire d'identification)
CMP Capital Management Plan
CMP Capital Management Plan
CRO Chief Risk Officier
DAC Deferred Aquisition Costs (Frais d'Acquisitions Reportés)
DF Displacement Factor (Facteur de déplacement)
DQ Data Quality (Qualité de données )
EEE Espace Economique Européen
EIOPA European Insurance and Occupational Pension Authority (Autorité européenne des
assurances et des pensions professionnelles) ESG Générateur de Scénarios Economiques
ETP Equivalent Temps Plein
FAS Fonds d'Assurance Spécialisé
FIC Fonds Interne Collectif
FID Fonds interne Dédiés
FP Fonds Propres
FRR Financial Risk Report (entité de Contrôle Interne dédiée au contrôle des états
financiers) GHAF Group Head of Actuarial Function (responsable Groupe de la Fonction Actuarielle)
GCMP Group Capital Management Policy
GCRO Group Chief Risk Officer (Responsable Groupe de la Gestion des Risques)
GFAGF Group Actuarial Function Governance Framework
GIE Generali Investment Europe
GIRS Generali Internal Regulation System (processus interne de gouvernance)
GMC Group Management Committee
GRE Generali Real Estate
GRG Group Risk Guidelines
HLAF Head of the Local Actuarial Function (Fonction Actuarielle)
HLVU Head of the Local Validation Unit
IAS International Accounting Standard
ICRMS Internal Control and Risk Management System (politique de Contrôle Interne et de
gestion du risque) IDA / IDP Impôt Différé Actif / Passif
IFRS International Financial Reporting Standards
IRP Institut de Retraite Professionnelle
LAF Local Actuarial Function
LCBFT Lutte contre le Blanchiment et le Financement du terrorisme
Generali Luxembourg – SFCR – Rapport sur la Solvabilité et la Situation Financière| 58
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LCRO Local Chief Risk Officer (Responsable Local de la Gestion des Risques)
LCU Local Calculation Unit (entité en charge du calcul des provisions techniques)
LMM+ Libor Market Model Plus (modèle utilisé par Generali France)
LOB Line of Business
LPS Libre Prestation de Service
LRR Liquidity Risk Report
LVU Local Validation Unit (entité indépendante en charge de la validation)
MCEV Market Consistent Embedded Value (processus d'évaluation de la valeur de
l'Entreprise) MCR Minimum Capital Requirement
MRSA Main Risk Self Assessment (processus d'identification des risques)
MVBS Market Value Balance Sheet (bilan valorisé selon les règles S2 - valeur de marché)
NB Nouveaux Business
NTF Norme Technique et Financière
OLH Operating Limits Handbook
OPCVM Organisme de placement commun en valeur mobilière (fonds d'investissement)
ORSA Own risk and solvency assessment (évaluation interne des risques et de la
solvabilité) PB Participations aux bénéfices
PESTEL Politique, Economique, Social, Technologique, Environnemental, Legal
PM Provision mathématique
PSF Professionnels du Secteur Financier
PT Provisions Techniques
QRT Quantitative Reporting Templates (états quantitatifs S2)
RAF Risk Appetite Framework
RCC Risk Control Committee
RCL Risk Calculation Layer (Couche de calcul du risque)
RM Risk Margin (Marge de Risque)
RPS Retraite Professionnelle Supplémentaire
RR Reinsurance Recoverables (Recouvrables de Réassurance)
RVR Réunion Valeur et Risques
SAA Strategic Asset Allocation
SCR Solvency Capital Requirement (capital de solvabilité requis)
TMG Taux Minimum Garanti
TVOG Time Value of Options and Guarantees
UC Unités de compte (produit d'assurance-vie)
UFR Ultimate Forward Rate
VM Valeur Marché
YE Year End (fin de l'exercice comptable)
