Gestion drsquoactifs

Eacutelargissement des donneacutees sur le climat et lrsquoenvironnement communiqueacutees

Vontobel Fund ndash Clean Technology

Rapport drsquoimpact 2019

Approuveacute pour les investisseurs institutionnels des pays suivants AT CH DE ES FI FR GB IT LI LU NL NO PT SE SG (reacuteserveacute aux investisseurs professionnels) distribution ou preacutesentation au public interdite

octobre 2019

2 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

3 Introduction

4 Expression de nos theacutematiques drsquoinvestissement dans le portefeuille

6 Titres en portefeuille aligneacutes sur les Objectifs de deacuteveloppement durable des Nations Unies

8 Sept indicateurs viennent srsquoajouter agrave nos donneacutees EPE et relatives agrave lrsquoempreinte carbone

14 Annexe

21 Veacuterification du Rapport drsquoimpact par une tierce partie

Indicateurs drsquoimpact suppleacutementaires en compleacutement de notre approche drsquoeacutevaluation des eacutemissions potentiellement eacuteviteacutees Dans nos preacuteceacutedents rapports concernant le fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology nous avons deacutetailleacute le concept des laquo eacutemissions potentiellement eacuteviteacutees raquo (EPE) Cette meacutethode se fonde sur une estimation des eacutemissions de carbone sur lrsquoensemble de la dureacutee de vie des produits commercialiseacutes par les socieacuteteacutes de notre porte-feuille ce qui constitue une approche plus globale et tourneacutee vers lrsquoavenir que la meacutethode de lrsquoempreinte carbone Mecircme si le calcul des EPE ndash que nous avons deacuteveloppeacute en coopeacuteration avec le cabi-net de conseil ISS ESG ndash continuera de repreacutesenter une part impor-tant de nos rapports nous avons deacutesormais commenceacute agrave recueillir drsquoautres donneacutees drsquoimpact Ce faisant nous tendons vers une plus grande transparence et souhaitons apporter des informations utiles sur lrsquoimpact positif des titres en portefeuille p ex le volume des eaux useacutees qui ont pu ecirctre traiteacutees ou le nombre de tonnes de char-bon qui nrsquoont pas eacuteteacute extraites du sol gracircce agrave la transition vers les eacutenergies renouvelables Degraves agrave preacutesent ces indicateurs suppleacutemen-taires complegraveteront nos donneacutees EPE et feront partie inteacutegrante de notre rapport drsquoimpact annuel concernant le fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology

2 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

3 Introduction

4 Expression de nos theacutematiques drsquoinvestissement dans le portefeuille

6 Titres en portefeuille aligneacutes sur les Objectifs de deacuteveloppement durable des Nations Unies

8 Sept indicateurs viennent srsquoajouter agrave nos donneacutees EPE et relatives agrave lrsquoempreinte carbone

14 Annexe

21 Veacuterification du Rapport drsquoimpact par une tierce partie

Indicateurs drsquoimpact suppleacutementaires en compleacutement de notre approche drsquoeacutevaluation des eacutemissions potentiellement eacuteviteacutees Dans nos preacuteceacutedents rapports concernant le fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology nous avons deacutetailleacute le concept des laquo eacutemissions potentiellement eacuteviteacutees raquo (EPE) Cette meacutethode se fonde sur une estimation des eacutemissions de carbone sur lrsquoensemble de la dureacutee de vie des produits commercialiseacutes par les socieacuteteacutes de notre porte-feuille ce qui constitue une approche plus globale et tourneacutee vers lrsquoavenir que la meacutethode de lrsquoempreinte carbone Mecircme si le calcul des EPE ndash que nous avons deacuteveloppeacute en coopeacuteration avec le cabi-net de conseil ISS ESG ndash continuera de repreacutesenter une part impor-tant de nos rapports nous avons deacutesormais commenceacute agrave recueillir drsquoautres donneacutees drsquoimpact Ce faisant nous tendons vers une plus grande transparence et souhaitons apporter des informations utiles sur lrsquoimpact positif des titres en portefeuille p ex le volume des eaux useacutees qui ont pu ecirctre traiteacutees ou le nombre de tonnes de char-bon qui nrsquoont pas eacuteteacute extraites du sol gracircce agrave la transition vers les eacutenergies renouvelables Degraves agrave preacutesent ces indicateurs suppleacutemen-taires complegraveteront nos donneacutees EPE et feront partie inteacutegrante de notre rapport drsquoimpact annuel concernant le fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology

3Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Introduction

Au travers du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology nous cherchons agrave exploiter les opportuniteacutes drsquoinvestisse-ment deacutecoulant des deacutefis environnementaux et sociaux agrave geacuterer de faccedilon proactive les risques lieacutes au changement climatique agrave encourager les socieacuteteacutes en portefeuille agrave optimiser la divulgation des informations pertinentes agrave inteacutegrer agrave notre processus drsquoinvestissement les facteurs environnementaux sociaux et de gouvernance (ESG) significatifs sur le plan financier agrave dialoguer activement avec les entreprises et agrave faire usage de nos droits de vote Nous nous efforccedilons neacuteanmoins drsquoameacuteliorer en continu la transparence ainsi que la qualiteacute des donneacutees rappor-teacutees Nos preacuteceacutedents rapports sur le fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology ont mis en lumiegravere le concept des laquo eacutemissions potentiellement eacuteviteacutees raquo (EPE) une meacutethode de mesure du carbone de plus en plus populaire dans le monde de lrsquoinvestissement Nous constatons tou-tefois eacutegalement un inteacuterecirct grandissant des investisseurs pour la strateacutegie environnementale de notre portefeuille Le moment nous semble par conseacutequent venu drsquoad-joindre agrave nos rapports de nouveaux indicateurs drsquoimpact tels que le volume des eaux useacutees traiteacutees ou la quantiteacute drsquoeacutenergie renouvelable produite Afin de mieux illustrer les reacutesultats nous avons eacutegalement creacuteeacute une calculette en ligne qui eacutetablit la quantiteacute des eacutemissions de carbone eacuteviteacutees ainsi que les autres indicateurs en rapport avec un investissement dans le fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology En outre nous donnons eacutegalement des preacute-cisions sur la faccedilon dont les titres du portefeuille sont ali-gneacutes sur les Objectifs de deacuteveloppement durable des Nations Unies (ODD) et montrons quelle part de leurs revenus reflegravete lrsquoobjectif global du fonds

Cela eacutetant la meacutethode EPE reste la cleacute de voucircte de notre approche de lrsquoinvestissement drsquoimpact Crsquoest en effet une mesure importante et adapteacutee degraves lors qursquoil srsquoagit de sou-ligner lrsquoimpact positif des titres du portefeuille sur le chan-gement climatique En coopeacuteration avec notre partenaire ISS ESG nous avons deacuteveloppeacute et affineacute cette mesure en nous appuyant sur quantiteacute de travaux de recherche meneacutes en interne comme en externe La meacutethode EPE diffegravere de celle largement utiliseacutee de lrsquoempreinte carbone qui mesure les eacutemissions de carbone au cours de la phase de fabrication drsquoun produit Pour sa part la meacutethode EPE

se concentre sur la dureacutee de vie des produits Lorsqursquoun produit est particuliegraverement efficace drsquoun point de vue eacutenergeacutetique ou contribue agrave optimiser les processus en permettant agrave drsquoautres produits de reacuteduire leur consom-mation drsquoeacutenergie il eacutevite des eacutemissions qui sans cela se seraient produites de ce point de vue les EPE consti-tuent une mesure plus exhaustive La distinction est importante car les NU eacutetablissent clairement que lrsquoobjec-tif de 15 degreacute ne peut ecirctre atteint qursquoavec des produits innovants qui eacutemettent moins de CO2 ou qui eacutevitent mecircme drsquoeacutemettre du carbone au cours de leur phase drsquouti-lisation

Dans le cas des titres en portefeuille du Vontobel Fund ndash Clean Technology la quantiteacute des eacutemissions de carbone eacuteconomiseacutees durant la phase drsquoutilisation du produit excegravede souvent la quantiteacute des eacutemissions de carbone causeacutees par sa production crsquoest-agrave-dire que les eacutemissions nettes de carbone drsquoun tel produit sont neacutegatives Un exemple simpliste La fabrication drsquoune ampoule tradi-tionnelle entraicircne moins drsquoeacutemissions de carbone que celle drsquoune ampoule LED (meacutethode de lrsquoempreinte carbone) Toutefois la comparaison de ces deux produits sur toute leur dureacutee de vie reacutevegravele que lrsquoampoule LED consomme une fraction seulement de lrsquoeacutelectri citeacute utiliseacutee par lrsquoam-poule traditionnelle et eacutevite de ce fait une quantiteacute subs-tantielle drsquoeacutemissions de carbone

Compte tenu de lrsquourgence globale de la lutte contre le changement climatique nous pensons que les investis-seurs seront plus inteacuteresseacutes par les propositions de fonds semblables au Vontobel Fund ndash Clean Technology Nous pensons que notre approche permet aux investisseurs de mettre lrsquoaccent sur des consideacuterations drsquoimpact positives plutocirct que sur lrsquoatteacutenuation des risques ESG Cette approche axeacutee sur les solutions peut clairement jouer un rocircle socieacutetal en plus de remplir des objectifs de perfor-mance financiegravere speacutecifiques Nous sommes convaincus que lrsquoinvestissement drsquoimpact ne se limite pas agrave eacuteviter les risques mais consiste eacutegalement agrave tirer parti des oppor-tuniteacutes drsquoinvestissement que le changement climatique et la transition vers une eacuteconomie agrave faible eacutemission de car-bone peuvent offrir

4 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Expression de nos theacutematiques drsquoinvestissement dans le portefeuille

Eacutenergie propre ndash remplacer les carburants fossiles par des eacutenergies renouvelables

Lrsquoeacutenergie propre est une composante majeure drsquoune intervention humaine agrave faible impact sur lrsquoenvironnement Lrsquoaccent est globalement mis sur la reacuteduction des eacutemissions les eacutenergies renouvelables et les technologies permettant un reacuteseau plus robuste plus intelligent et plus vert

Technologie du bacirctiment ndash construire jusqursquoau ciel sans perdre de vue lrsquoefficaciteacute

Les habitations et applications reacutesidentielles repreacutesentent 36 2 de la consommation drsquoeacutener-gie mondiale Les socieacuteteacutes en rapport avec cette theacutematique fournissent des technologies et des mateacuteriaux destineacutes agrave reacuteduire lrsquoimpact environne-mental sur la dureacutee de vie drsquoun bacirctiment de la seacutelection des sites jusqursquoaux choix estheacutetiques et de mateacuteriaux en passant par la construction lrsquoexploitation lrsquoentretien la reacutenovation de bacircti-ments et la deacutemolition La tendance en faveur des habitations laquo zeacutero eacutemission raquo ou agrave faible consommation eacutenergeacutetique creacutee des opportuni-teacutes pour les investisseurs

Une industrie utilisant efficacement ses ressources ndash simplifier les processus et les rendre plus propres

Les industries efficaces jouent un rocircle essentiel dans lrsquoeacutevolution vers un monde plus respectueux de lrsquoenvironnement Des processus de produc-tion propres et efficaces reacuteduiront la consomma-tion drsquoeacutenergie et de mateacuteriaux tout en augmen-tant le rendement neacutecessaire pour reacutepondre agrave une demande croissante Qui plus est la trans-formation numeacuterique preacutepare la voie agrave de nou-velles approches en termes de deacuteveloppement produit de production et de logistique dans son ensemble

Eau propre ndash laisser couler le bon type de liquiditeacute La hausse de la consommation drsquoeau mais aussi

de la pollution est devenue un problegraveme mon-dial Les deacutefis comprennent non seulement la livraison ou le traitement de lrsquoeau potable dans les reacutegions arides mais aussi lrsquoentretien des infrastructures existantes dans les pays indus-trialiseacutes Nous ciblons les entre prises proposant des solutions technologiques en rapport avec une utilisation efficace de lrsquoeau le traitement la purification et le dessalement des eaux useacutees

Transport agrave faible eacutemission ndash voyager sans honte Les secteurs de la logistique et du transport

contribuent consideacuterablement aux eacutemissions et agrave la pollution agrave lrsquoeacutechelle mondiale Ils sont agrave lrsquoorigine de 24 des eacutemissions directes de CO2 reacutesultant de la combustion de carburant3 Les socieacuteteacutes doivent proposer des solutions et des technolo-gies innovantes permettant de mieux connecter un monde international et convergent via une logistique optimiseacutee mais aussi des transports agrave faible eacutemission qui font par ailleurs gagner du temps et des ressources Nous nous concen-trons sur les entreprises qui deacuteveloppent de nou-velles technologies pour le futur de la mobiliteacute

Gestion de la dureacutee de vie ndash penser agrave lrsquoeacutelimination avant mecircme la production

La reacuteutilisation des ressources et la reacuteduction des deacutechets constituent un enjeu toujours plus crucial notamment en raison des probleacutema-tiques mondiales poseacutees par le plastique Les socieacuteteacutes de fabrication agrave la pointe integravegrent des concepts de dureacutee de vie du produit y compris des aspects tels que lrsquoeacutelimination la gestion des deacutechets et les technologies de recyclage directe-ment dans les processus de conception et de fabrication de ces produits Pour le moment ce segment ne contient qursquoun nombre limiteacute de titres eacuteligibles agrave lrsquoinvestissement mais une aug-mentation est anticipeacutee

Les fonds theacutematiques tentent geacuteneacuteralement drsquoexploiter les opportuniteacutes deacutecoulant de meacutegatendances agrave long terme telles que la croissance deacutemographique lrsquoacceacuteleacuteration de lrsquourbanisation et lrsquoaugmentation des revenus En vue de reacutepondre agrave ces tendances le fonds Vontobel Fund - Clean Technology cible six theacutematiques majeures reacutepertorieacutees ci-dessous Nous notons toutefois que ces six theacutematiques ne srsquoexcluent pas mutuellement si bien que les entreprises peuvent parfois relever de plus drsquoune cateacutegorie Nous ciblons les entreprises proposant des produits et services relevant de toute la laquo chaicircne de valeur ESG raquo susceptibles drsquooffrir une solution aux probleacutematiques urgentes actuelles que sont la rareteacute des ressources et la pollution

2 wwwieaorgtopicsenergyefficiencybuildings3 wwwieaorgtceptransport

80

63 71

74

67 86

5Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Un facteur de pureteacute de 72 sur lrsquoensemble des theacutematiquesLes investisseurs souhaitent souvent savoir comment nous eacutelabo-rons nos theacutematiques au sein drsquoun portefeuille et comment nous veillons agrave ne pas deacutevier de la voie deacutefinie pour un fonds theacutematique Par conseacutequent nous analysons reacuteguliegraverement la composition des revenus de chaque socieacuteteacute du portefeuille et identifions les actions en rapport avec une theacutematique Le cercle inteacuterieur de la figure 1 repreacutesente lrsquoallocation du portefeuille aux six theacutematiques de tech-nologies propres tandis que le cercle exteacuterieur illustre pour chaque theacutematique le pourcentage des revenus lieacutes agrave cette theacutematique4

Figure 1 Le fonds offre un laquo niveau de pureteacute raquo important avec 72 des revenus en rapport avec la theacutematique

Source Vontobel Asset Management Donneacutees au 30 juin 2019 sur la totaliteacute des 61 titres en portefeuille

4 Pour les socieacuteteacutes ayant des activiteacutes (revenus) dans plusieurs theacutematiques lrsquoensemble des actions en rapport avec les revenus sont alloueacutees agrave la theacutematique principale

Exposition des investissements par theacutematiqueIndustrie utilisant efficacement ses ressources 25 Eau propre 25 Transport agrave faible eacutemission 17 Infrastructures eacutenergeacutetiques propres 16 Technologie du bacirctiment 14 Gestion de la dureacutee de vie 3

6 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Titres en portefeuille aligneacutes sur les Objectifs de deacuteveloppement durable des Nations Unies

Les 17 Objectifs de deacuteveloppement durable (ODD) ont eacuteteacute adopteacutes par lrsquoensemble des Eacutetats membres des Nations Unies en 2015 dans le cadre drsquoun appel universel agrave mettre fin agrave la pauvreteacute proteacuteger la planegravete et garantir agrave toutes les populations paix et prospeacuteriteacute drsquoici 2030 Selon les estimations des Nations Unies cinq agrave sept mille mil-liards de dollars ameacutericains seraient neacutecessaires chaque anneacutee pour atteindre ces objectifs Les objectifs indivi-duels sont deacutefinis par une liste de 169 cibles dont le degreacute de reacutealisation est eacutevalueacute agrave lrsquoaide de 232 indicateurs uniques Le rapport 2019 sur les Objectifs de deacuteveloppe-ment durable a identifieacute le changement climatique comme le domaine drsquoaction le plus urgent et le plus impactant Toutefois en raison du manque de donneacutees disponibles nous sommes actuellement dans lrsquoimpossibi-liteacute de suivre la reacutealisation des cibles des ODD pour chaque titre en portefeuille Nous pouvons cependant au

moins relier les diffeacuterentes activiteacutes des titres en porte-feuille aux diffeacuterents objectifs afin de mettre notre offre en perspective Sur la base de notre eacutevaluation chacune des socieacuteteacutes du portefeuille œuvrait pour au moins un des ODD comme illustreacute en figure 2

En outre il est eacutegalement possible drsquoidentifier une contri-bution mineure de certaines socieacuteteacutes agrave lrsquoODD 3 laquo Bonne santeacute et bien-ecirctre raquo (2 socieacuteteacutes) et agrave lrsquoODD 12 laquo Consom-mation et production durables raquo (3) Les 10 ODD restants sont des objectifs de socieacuteteacute plus vastes qui sortent du peacuterimegravetre de notre offre axeacutee sur la technologie Neacutean-moins dans la mesure ougrave les objectifs individuels sont souvent correacuteleacutes nous pensons que les entreprises du portefeuille exercent souvent une incidence positive sur ces objectifs socieacutetaux plus vastes eacutegalement

29

26

45

17

13

Objectifs de deacuteveloppement durable

7Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Figure 2 Nombre de titres en portefeuille contribuant de maniegravere significative aux ODD des Nations Unies

Source Nations Unies Vontobel Asset Management Donneacutees au 30 juin 2019 sur la totaliteacute des 61 titres en portefeuille Les entreprises peuvent contribuer agrave un ou plusieurs ODD

Eacutequipements industrielsInformatique et logicielsReacuteseau amp eacuteclairage intelligents

Infrastructures amp opeacuterateurs ferroviairesAutomatisation des bacirctimentsSystegravemes de chauffage de ventilation amp de refroidissement intelligents

Mobiliteacute futureEacuteconomie agrave faible eacutemission de carboneGeacuteneacuteration drsquoeacutelectriciteacute

Eacutenergies alternativesDistribution drsquoeacutelectriciteacuteEacutequipements eacutelectriques

Analyse de lrsquoeauEacutequipements lieacutes agrave lrsquoeauInfrastructures de lrsquoeauDistribution de lrsquoeau

6 Eau propre et assainissement

13 Action pour le climat

7 Eacutenergie abordable et propre

11 Villes et collectiviteacutes durables9 Industrie innovation

et infrastructures

8 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Sept indicateurs viennent srsquoajouter agrave nos donneacutees EPE et relatives agrave lrsquoempreinte carbone

En fonction de lrsquoavancement du cycle eacuteconomique et des opportuniteacutes drsquoinvestissement correspondantes lrsquoalloca-tion theacutematique du fonds ndash et donc la contribution aux ODD ndash peut varier dans le temps Afin de mieux refleacuteter ces fluctuations nous avons deacutecideacute drsquoajouter quatre groupes drsquoindicateurs en rapport avec lrsquoeau les deacutechets les trans-ports et lrsquoeacutenergie et lieacutes aux produits ou services qursquoune entreprise propose Par exemple lrsquoimpact positif des entre-prises dans la theacutematique du fonds laquo infrastructures eacutener-geacutetiques propres raquo est mesureacute en gigawattheures (GWh) drsquoeacutenergie renouvelable geacuteneacutereacutee En outre lrsquoimpact des socieacuteteacutes drsquoeacutequipements eacuteoliens et solaires est illustreacute par la capaciteacute en meacutegawatts (MW) des eacuteoliennes et modules

solaires expeacutedieacutes au cours drsquoune anneacutee Lrsquoindicateur drsquoim-pact sur lrsquoeau est deacutetermineacute par la quantiteacute de litres drsquoeau potable fournis et de litres drsquoeau recycleacutes traiteacutes ou eacuteco-nomiseacutes Srsquoagissant de la theacutematique du laquo Transport agrave faible eacutemission raquo le nombre de passagers-kilomegravetres effectueacutes en train et de tonnes-kilomegravetres de fret transpor-teacutes par le rail nous servent agrave eacutetablir les indicateurs drsquoim-pact Nous eacutevaluons eacutegalement la contribution ndash reacuteduction ou eacutevitement ndash des produits et services proposeacutes par les entreprises en portefeuille sur les eacutemissions de carbone Agrave compter de maintenant les nouveaux indicateurs complegrave-teront les donneacutees que nous rapportons en matiegravere drsquoeacutemis-sions de carbone (meacutethodes EPE et empreinte carbone)

Figure 3 Des theacutematiques du fonds aux nouveaux indicateurs drsquoimpact via les objectifs de deacuteveloppement des Nations Unies

Source Nations Unies Vontobel Asset Management agrave des fins drsquoillustration uniquement

9 Industrie innovation et infrastructures 11 Villes et collectiviteacutes

durables 7 Eacutenergie abordable et propre

Eau propre

Theacutema-tiques drsquoinvestis-sement

ODD des Nations Unies

Indicateur drsquoimpact

Gestion de la dureacutee de vie

Technologie du bacirctiment

Industrie utilisant effica-cement ses ressources

Transport agrave faible eacutemission

Infrastructures eacutenergeacutetiques propres

Eau potable fournie

Vontobel Fund ndash Clean Technology

Deacutechets traiteacutes trans-formeacutes recycleacutes

Passagers transporteacutes

Fret transporteacute sur rail

Eacutenergie renouvelable geacuteneacutereacutee

Dispositifs drsquoeacutenergies renouvelables expeacutedieacutes Empreinte carbone

Eacutemissions de CO2 eacuteviteacutees

Eau recycleacutee trai-teacutee eacuteconomiseacutee

6 Eau propre et assainissement 13 Action pour

le climat

9Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Nous avons compileacute et calculeacute nos nouveaux indicateurs drsquoimpact pour la totaliteacute des titres du portefeuille Vontobel Fund ndash Clean Technology au 30 juin 2019 Les points de donneacutees ont eacuteteacute extraits de divers canaux de communica-tion des socieacuteteacutes en portefeuille tels que les rapports annuels les rapports de deacuteveloppement durable et les sites Internet Les socieacuteteacutes dans leur ensemble ont eacuteteacute associeacutees agrave un impact positif sur une anneacutee eacutequivalant agrave

Afin de rendre les indicateurs moins abstraits et plus eacuteloquents nous avons fait en sorte de visualiser lrsquoimpact qursquoaurait un investissement drsquoun million drsquoeuros dans le Vontobel Fund ndash Clean Technology en termes de nou-veaux indicateurs en supposant que la structure action-nariale reste telle qursquoau 30 juin 2019 (voir figure 4) Pour de plus amples deacutetails sur les sources les calculs et les diffeacuterents indicateurs veuillez vous reacutefeacuterer agrave lrsquoannexe

125rsquo097 GWh drsquoeacutenergie renouvelable produite

28rsquo545 MW de capaciteacutes renouvelables annuelles expeacutedieacutees

12rsquo773 millions de m3 drsquoeau potable fournie

12rsquo624 millions de m3 drsquoeau recycleacutee traiteacutee ou eacuteconomiseacutee

157rsquo227 millions de passagers-kilomegravetres transporteacutes par train

326rsquo603 millions de t de fret-kilomegravetres transporteacutes par chemin de fer

68 millions de t de deacutechets traiteacutes transformeacutes ou recycleacutes

130 millions de t de CO2 eacutemises (empreinte carbone peacuterimegravetre 1amp2)

2rsquo634 millions de t drsquoeacutemissions de CO2 eacuteviteacutees (EPE)

10 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Figure 4 Rapport investissement conseacutequences positives drsquoun investissement de 1 million drsquoeuros dans le fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology

eacutemissions de gaz agrave effet de serre en termes drsquoeacutequivalent de CO2 causeacutees selon la meacutethode de lrsquoempreinte carbone (peacuterimegravetres 1amp2) eacutemissions de gaz agrave effet de serre en termes drsquoeacutequivalent de CO2 eacuteviteacutees selon la meacutethode EPE

Source Vontobel Asset Management Portefeuille au 30 juin 2019

Expeacutedition de dispositifs drsquoeacutenergies renouvelables

91 kWTransport de passagers respectueux de lrsquoenvironnement

61rsquo135 pass-kmGeacuteneacuteration drsquoeacutenergie renouvelable

187rsquo120 kWh

Approvisionnement en eau potable

24rsquo990 m3

Deacutechets traiteacutes ou recycleacutes

141 tonnes

Eau recycleacutee traiteacutee ou eacuteconomiseacutee

21rsquo202 m3Transport ferroviaire de fret

116rsquo671 t km

Empreinte carbone (peacuterimegravetres 1amp2)

118 t eacutemis CO2

Eacutemissions de carbone eacuteviteacutees (EPE)

4rsquo710 t eacutemis CO2

Remplaccedilant Eacutevitant Fournissant de lrsquoeacutenergie propre agrave

Approvisionnant en eau

Traitant les deacutechets de

Traitant les eaux useacutees de

Provoquant des eacutemis-sions eacutequivalentes agrave

Eacutevitant des eacutemissions eacutequi-valentes agrave lrsquoutilisation de

Repreacutesentant

de consommation annuelle de charbon

pendant un an

pendant un an

pendant un an

pendant un an

sur la route en moins sur la route

en moins sur la route du Gothard par an

vols de courte dis-tance par an

279 tonnes 119 personnes

475 personnes

289 personnes

403 personnes

71 voitures 2rsquo850 voitures

55 camions

122

11Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Quelques deacutetails sur les indicateurs en rapport avec le carbone Malgreacute lrsquoaccent mis cette anneacutee sur les nouveaux indica-teurs les eacutemissions de carbone resteront notre indicateur cleacute lrsquoimpact climatique eacutetant cibleacute Une large part du por-tefeuille Vontobel Fund ndash Clean Technology est investie dans des entreprises qui proposent des produits et ser-vices contribuant agrave reacuteduire les eacutemissions de gaz agrave effet de serre (GES) Les eacutemissions potentiellement eacuteviteacutees (EPE) sont celles qui auraient eacuteteacute libeacutereacutees en lrsquoabsence drsquoaction ou drsquointervention particuliegravere Pour de plus amples deacutetails sur la meacutethode EPE veuillez vous reacutefeacuterer agrave lrsquoannexe

Pour calculer les EPE chaque entreprise du portefeuille a eacuteteacute contacteacutee afin de fournir des donneacutees selon un reacutefeacute-rentiel comparable Le calcul se fonde sur les diffeacuterents produits et services fournis en 2018 Point encourageant ces entreprises sont plus reacuteactives face agrave nos demandes et la qualiteacute des donneacutees communiqueacutees srsquoest globale-ment ameacutelioreacutee par rapport aux anneacutees preacuteceacutedentes Nous attribuons cela agrave la hausse geacuteneacuterale de la demande des investisseurs en matiegravere de donneacutees lieacutees au climat En outre les recommandations du groupe de travail sur la communication des informations financiegraveres lieacutees au cli-mat (TCFD)5 suscitent eacutegalement lrsquointeacuterecirct drsquoun nombre croissant drsquoentreprises

Lrsquoinvestissement drsquoun million drsquoeuros dans le fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology correspond agrave des EPE de 4rsquo710 t de CO2 selon les estimations Les trois plus importantes contributions aux eacutemissions eacuteviteacutees pro-viennent de Saint-Gobain Canadian Solar et Andritz avec respectivement 31 23 et 20 du total des eacutemissions eacuteviteacutees par le fonds Drsquoune maniegravere geacuteneacuterale nous sommes en mesure drsquoaffirmer que le fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology exerce un impact positif impor-tant en termes de reacuteduction des eacutemissions de CO2 sur lrsquoensemble des theacutematiques drsquoinvestissement et que les titres en portefeuille eacutevitent sensiblement plus drsquoeacutemis-sions de CO2 qursquoelles nrsquoen eacutemettent (voir figures 5 et 6)

Lrsquoestimation des EPE conjugueacutee agrave lrsquoeacutevaluation classique de lrsquoempreinte CO2 aide agrave mieux comprendre la relation qui existe entre une entreprise et le changement clima-tique Le durcissement des exigences reacuteglementaires de reacuteduction des eacutemissions et la tarification potentielle des eacutemissions de carbone sous forme drsquoun impocirct ou drsquoune plateforme de neacutegociation reacuteorienteront la demande vers des produits processus et services connexes efficaces sur le plan eacutenergeacutetique Au cours drsquoune telle peacuteriode de transition les entreprises offrant des niveaux drsquoEPE eacutele-veacutes pourraient beacuteneacuteficier drsquoune meilleure performance financiegravere

5 Le Groupe de travail sur lrsquoinformation financiegravere relative aux changements climatiques (TCFD) mis sur pied par le Conseil de stabiliteacute finan-ciegravere a publieacute en juin 2017 des recommandations speacutecifiques sur la communication volontaire des informations relatives agrave lrsquoimpact financier des risques climatiques Lrsquoaccent est mis sur quatre aspects gouvernance strateacutegie risques et mesures et cibles Les risques climatiques sont reacutepartis entre les risques de transition et les risques physiques

6 Peacuterimegravetres 1amp2 Eacutemissions de carbone geacuteneacutereacutees au cours du processus de fabrication drsquoune entreprise 7 Peacuterimegravetre 3 Eacutemissions de carbone des fournisseurs drsquoune socieacuteteacute de fabrication (amont estimation)

Source Vontobel Asset Management calculs et estimations en coopeacuteration avec ISS ESG Portefeuille au 30 juin 2019

DONNEacuteES POUR 1 MILLIONEUR INVESTI

t EacuteMIS CO2 EST (PEacuteRIM

1amp2)6

t EacuteMIS CO2 EST (PEacuteRIM

3 AMONT EST)7

EPE EN t DE CO2

estimeacuteesTotal pour le fonds 118 263 4 710Infrastructures eacutenergeacute-tiques propres 23 44 1rsquo844Technologie du bacirctiment 20 54 1rsquo777Industrie efficace 18 29 977Eau propre 22 34 52Transport agrave faible eacutemission 9 31 42Gestion de la dureacutee de vie 26 71 18

Eacutemissions potentiellement eacuteviteacuteesEacutemissions de CO2 (peacuterimegravetre 3 amont)Eacutemissions de CO2 (peacuterimegravetres 1amp2)

0

263

ndash 4710

118

Figure 5 et 6 Les titres en portefeuille eacutevitent davantage drsquoeacutemissions de CO2 qursquoils nrsquoen eacutemettentt de CO2 estimeacutees par million drsquoEUR investi

12 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Eacutemissions de carbone dans un contexte mondialLors de la confeacuterence sur le climat de Paris (COP21) en deacutecembre 2015 195 pays ont adopteacute le premier accord climatique global universel de lrsquohistoire Cet accord appeleacute Accord de Paris consiste essentiellement agrave renforcer la reacuteponse mondiale agrave la menace du changement climatique en maintenant la hausse planeacutetaire des tempeacuteratures laquo bien en-deccedilagrave raquo de 2 degreacutes (voire de 15 degreacute) Celsius sur le siegravecle actuel par rapport aux niveaux anteacuterieurs agrave lrsquoegravere industrielle Lrsquoaccord vise en outre agrave accroicirctre la capa-citeacute des pays agrave faire face au changement climatique

Pour inscrire notre calcul des eacutemissions potentiellement eacuteviteacutees dans un contexte plus large nous comparons les reacutesultats du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology aux donneacutees carbone pertinentes fournies par des tiers Une question cruciale se pose le niveau des eacutemissions de carbone eacuteviteacutees est-il suffisant pour limiter le reacutechauf-fement climatique mondial au sens de lrsquoAccord de Paris 6 La figure 7 repreacutesente le niveau approximatif des eacutemissions de carbone (peacuterimegravetres 1amp2) associeacutees agrave un investissement drsquoun million drsquoeuros dans lrsquoeacuteconomie drsquoau-jourdrsquohui illustreacute par lrsquoempreinte carbone de lrsquoindice MSCI World (colonne en noir) La colonne en bleu reprend le niveau des eacutemissions correspondant agrave un reacutechauffement de 15 degreacute Celsius Ce chiffre se base sur des modegraveles scientifiques obligeant lrsquoeacuteconomie agrave reacuteduire de 55 les niveaux des eacutemissions mondiales de gaz agrave effet de serre de 2017 drsquoici 20307 La colonne en jaune montre que lrsquoempreinte carbone du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology est aujourdrsquohui deacutejagrave globalement aligneacutee sur lrsquoobjectif de 15 degreacute Celsius Notre contribution au moment de lrsquoeacutetablissement des rapports sur le change-ment climatique

Le deacutebat sur le changement climatique ouvert depuis lrsquoAccord de Paris les gregraveves pour le climat lanceacutees par Greta Thunberg et lrsquoopposition croissante de la jeune geacuteneacuteration ont contribueacute agrave lrsquoacceacuteleacuteration de la transition vers une socieacuteteacute agrave faible eacutemission de carbone Plus de 2rsquo450 investisseurs signataires des Principes pour lrsquoinves-tissement responsable des Nations Unies (UNPRI) sont tenus de respecter les recommandations du Groupe de travail sur lrsquoinformation financiegravere relative aux change-ments climatiques (TCFD) drsquoici 2020 Nous consideacuterons le TCFD comme un catalyseur en faveur drsquoune plus grande transparence sur les strateacutegies climatiques et drsquoune hausse de lrsquoinvestissement dans des solutions respec-tueuses de lrsquoenvironnement Selon une estimation de Bank of America Merrill Lynch les initiatives climatiques concernant les eacutenergies renouvelables le stockage et la protection des infrastructures devraient neacutecessiter des investissements drsquoenviron 10 agrave 14rsquo000 milliards de dollars ameacutericains8

Les entreprises sont par conseacutequent inviteacutees agrave prendre la situation en main Lrsquoindustrie financiegravere peut apporter son aide de diverses faccedilons Faire en sorte que la mesure des eacutemissions de carbone et du risque climatique devienne une composante essentielle de lrsquoeacutevaluation des risques est une possibiliteacute Nous nous concentrons sur une mesure approprieacutee permettant de souligner lrsquoimpact positif des titres en portefeuille sur le changement clima-tique agrave savoir les eacutemissions de carbone eacuteviteacutees agrave lrsquoaide de produits et services innovants Nous pensons que notre approche du Vontobel Fund ndash Clean Technology permet aux investisseurs de mettre actuellement lrsquoaccent sur des consideacuterations drsquoimpact positives plutocirct que sur lrsquoatteacutenuation des risques ESG

6 Lrsquoeffort de limitation du reacutechauffement climatique mondial agrave 15 ou 2 degreacutes Celsius par rapport aux niveaux de lrsquoeacutepoque preacute-industrielle un objectif non contraignant des Nations Unies en faveur duquel 174 nations et lrsquoUnion europeacuteenne se sont engageacutes entreacute en vigueur depuis novembre 2016

7 UNEP Emissions Gap Report 2018 novembre 2018 wwwunenvironmentorgemissionsgap8 Bank of America Merrill Lynch Climate-geddon in reporting ndash a primer on TCFD aoucirct 2019

Source YourSRI ISS ESG et Vontobel Asset Management

Figure 7 Le Vontobel Fund ndash Clean Technology est globalement en ligne avec lrsquoobjectif de +15degC

300250200150100

500

Source YourSRI ISS ESG et Vontobel Asset Management

t CO2e par million EUR investi

Indice MSCI World Empreinte carbone du VT-CT (peacuterimegravetres 1 et 2)

Marcheacute mondial des capitaux (sceacutenario +15degC)

13

14 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Les facteurs ESG chez VontobelEn tant qursquoexpert financier international avec des racines suisses nous sommes speacutecialiseacutes en gestion de fortune en gestion drsquoactifs dynamique et en solutions de place-ment Depuis des geacuteneacuterations Vontobel reacutealise des inves-tissements axeacutes sur la valeur et selon une vision agrave long terme Pionniers dans ce domaine nous offrons une large gamme de solutions drsquoinvestissement durables depuis les anneacutees 1990

Vontobel fait partie du Global Compact des Nations Unies ndash une initiative strateacutegique pour les entreprises qui srsquoengagent agrave aligner leurs activiteacutes et leurs strateacutegies sur des principes universels dans les domaines des droits de lrsquohomme du travail de lrsquoenvironnement et de la lutte contre la corruption En outre Vontobel est une socieacuteteacute neutre pour le climat selon les peacuterimegravetres 1 2 amp 3 et signataire des Principes pour lrsquoinvestissement respon-sable Nous nous engageons largement en faveur de la culture et de la socieacuteteacute notamment au travers de notre appartenance agrave lrsquoICRC Corporate Support Group

Les principales agences de notation ESG attribuent agrave Vontobel un statut laquo durable raquo et le Corporate Disclosure Project (CDP) nous a classeacutes parmi les dix premiers pres-tataires de services financiers respectueux de lrsquoenviron-nement drsquoAllemagne drsquoAutriche et de Suisse9

Droits de vote et engagement En notre qualiteacute de geacuterants du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology la participation active nous semble essentielle pour le deacuteveloppement drsquoeacuteconomies et de socieacuteteacutes durables ainsi que pour lrsquoenvironnement Des probleacutematiques ESG substantielles peuvent affecter la reacuteussite future drsquoune entreprise et par conseacutequent son potentiel drsquoinvestissement Nous consideacuterons par conseacute-quent qursquoil est primordial de nous impliquer directement

au niveau des titres en portefeuille en particulier srsquoagis-sant des probleacutematiques environnementales et des opportuniteacutes et risques y affeacuterents De telles activiteacutes font selon nous partie inteacutegrante de la recherche Les Direc-tives en matiegravere de vote et drsquoengagement de ce fonds deacutecoulent des Directives en matiegravere de vote et drsquoengage-ment de Vontobel et ont eacuteteacute mises agrave jour et preacuteciseacutees au cours de lrsquoeacuteteacute 2019 Elles deacutecrivent eacutegalement les princi-paux objectifs de notre engagement qui nous paraissent pertinents au regard des theacutematiques drsquoinvestissement du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology

Indicateurs drsquoimpact ndash acquisition des donneacutees calculs et qualiteacute des donneacuteesNous nous appuyons dans toute la mesure du possible sur les donneacutees publieacutees par les socieacuteteacutes en portefeuille Il peut notamment srsquoagir de rapports annuels de rapports de deacuteveloppement durable de sites Internet ou drsquoautres informations destineacutees aux investisseurs Notre mission drsquoengagement consiste entre autres agrave solliciter ces don-neacutees et agrave encourager les socieacuteteacutes agrave mesurer et agrave commu-niquer publiquement les donneacutees et indicateurs requis

Les mesures environnementales concerneacutees des socieacute-teacutes en portefeuille ont eacuteteacute deacutetermineacutees lorsque les don-neacutees eacutetaient disponibles ou pouvaient ecirctre estimeacutees Lrsquoanalyse a tenu compte de la totaliteacute des entreprises dans lesquelles le fonds Vontobel Fund ndash Clean Techno-logy eacutetait investi au 30 juin 2019 Nous avons fait en sorte drsquoobtenir les donneacutees environnementales les plus reacutecem-ment mises agrave disposition par les socieacuteteacutes en portefeuille pour plus de 90 de ces derniegraveres les donneacutees relegravevent de lrsquoexercice 2018 ou de lrsquoexercice clos en mars 2019 Afin de mesurer lrsquoimpact environnemental positif attri-buable au fonds le pourcentage de la participation deacutete-nue dans chaque socieacuteteacute du portefeuille (le calcul se fonde sur la part des actions deacutetenues) a eacuteteacute appliqueacute

Annexe

INDICATEURS DrsquoIMPACTNOMBRE DrsquoENTREPRISES

CONCERNEacuteES DONNEacuteE PUBLIEacuteE DONNEacuteE ESTIMEacuteECO2 eacutemis estimeacute (empreinte carbone) 61 43 18CO2 eacuteviteacute estimeacute (EPE) 46 23 23Eacutenergies renouvelables produites 15 15Dispositifs drsquoeacutenergies renouvelables expeacutedieacutes 4 4Eau potable fournie 4 4Eau recycleacutee traiteacutee ou eacuteconomiseacutee 19 19Transport de passagers respectueux de lrsquoenvironnement 2 2Fret transporteacute sur rail 1 1Deacutechets traiteacutes ou recycleacutes 4 4

Figure 8 Donneacutees mise agrave disposition par les entreprises

9 wwwvontobelcomen-chabout-vontobelresponsibilitysustainable-investing

4 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Expression de nos theacutematiques drsquoinvestissement dans le portefeuille

Eacutenergie propre ndash remplacer les carburants fossiles par des eacutenergies renouvelables

Lrsquoeacutenergie propre est une composante majeure drsquoune intervention humaine agrave faible impact sur lrsquoenvironnement Lrsquoaccent est globalement mis sur la reacuteduction des eacutemissions les eacutenergies renouvelables et les technologies permettant un reacuteseau plus robuste plus intelligent et plus vert

Technologie du bacirctiment ndash construire jusqursquoau ciel sans perdre de vue lrsquoefficaciteacute

Les habitations et applications reacutesidentielles repreacutesentent 36 2 de la consommation drsquoeacutener-gie mondiale Les socieacuteteacutes en rapport avec cette theacutematique fournissent des technologies et des mateacuteriaux destineacutes agrave reacuteduire lrsquoimpact environne-mental sur la dureacutee de vie drsquoun bacirctiment de la seacutelection des sites jusqursquoaux choix estheacutetiques et de mateacuteriaux en passant par la construction lrsquoexploitation lrsquoentretien la reacutenovation de bacircti-ments et la deacutemolition La tendance en faveur des habitations laquo zeacutero eacutemission raquo ou agrave faible consommation eacutenergeacutetique creacutee des opportuni-teacutes pour les investisseurs

Une industrie utilisant efficacement ses ressources ndash simplifier les processus et les rendre plus propres

Les industries efficaces jouent un rocircle essentiel dans lrsquoeacutevolution vers un monde plus respectueux de lrsquoenvironnement Des processus de produc-tion propres et efficaces reacuteduiront la consomma-tion drsquoeacutenergie et de mateacuteriaux tout en augmen-tant le rendement neacutecessaire pour reacutepondre agrave une demande croissante Qui plus est la trans-formation numeacuterique preacutepare la voie agrave de nou-velles approches en termes de deacuteveloppement produit de production et de logistique dans son ensemble

Eau propre ndash laisser couler le bon type de liquiditeacute La hausse de la consommation drsquoeau mais aussi

de la pollution est devenue un problegraveme mon-dial Les deacutefis comprennent non seulement la livraison ou le traitement de lrsquoeau potable dans les reacutegions arides mais aussi lrsquoentretien des infrastructures existantes dans les pays indus-trialiseacutes Nous ciblons les entre prises proposant des solutions technologiques en rapport avec une utilisation efficace de lrsquoeau le traitement la purification et le dessalement des eaux useacutees

Transport agrave faible eacutemission ndash voyager sans honte Les secteurs de la logistique et du transport

contribuent consideacuterablement aux eacutemissions et agrave la pollution agrave lrsquoeacutechelle mondiale Ils sont agrave lrsquoorigine de 24 des eacutemissions directes de CO2 reacutesultant de la combustion de carburant3 Les socieacuteteacutes doivent proposer des solutions et des technolo-gies innovantes permettant de mieux connecter un monde international et convergent via une logistique optimiseacutee mais aussi des transports agrave faible eacutemission qui font par ailleurs gagner du temps et des ressources Nous nous concen-trons sur les entreprises qui deacuteveloppent de nou-velles technologies pour le futur de la mobiliteacute

Gestion de la dureacutee de vie ndash penser agrave lrsquoeacutelimination avant mecircme la production

La reacuteutilisation des ressources et la reacuteduction des deacutechets constituent un enjeu toujours plus crucial notamment en raison des probleacutema-tiques mondiales poseacutees par le plastique Les socieacuteteacutes de fabrication agrave la pointe integravegrent des concepts de dureacutee de vie du produit y compris des aspects tels que lrsquoeacutelimination la gestion des deacutechets et les technologies de recyclage directe-ment dans les processus de conception et de fabrication de ces produits Pour le moment ce segment ne contient qursquoun nombre limiteacute de titres eacuteligibles agrave lrsquoinvestissement mais une aug-mentation est anticipeacutee

Les fonds theacutematiques tentent geacuteneacuteralement drsquoexploiter les opportuniteacutes deacutecoulant de meacutegatendances agrave long terme telles que la croissance deacutemographique lrsquoacceacuteleacuteration de lrsquourbanisation et lrsquoaugmentation des revenus En vue de reacutepondre agrave ces tendances le fonds Vontobel Fund - Clean Technology cible six theacutematiques majeures reacutepertorieacutees ci-dessous Nous notons toutefois que ces six theacutematiques ne srsquoexcluent pas mutuellement si bien que les entreprises peuvent parfois relever de plus drsquoune cateacutegorie Nous ciblons les entreprises proposant des produits et services relevant de toute la laquo chaicircne de valeur ESG raquo susceptibles drsquooffrir une solution aux probleacutematiques urgentes actuelles que sont la rareteacute des ressources et la pollution

2 wwwieaorgtopicsenergyefficiencybuildings3 wwwieaorgtceptransport

80

63 71

74

67 86

5Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Un facteur de pureteacute de 72 sur lrsquoensemble des theacutematiquesLes investisseurs souhaitent souvent savoir comment nous eacutelabo-rons nos theacutematiques au sein drsquoun portefeuille et comment nous veillons agrave ne pas deacutevier de la voie deacutefinie pour un fonds theacutematique Par conseacutequent nous analysons reacuteguliegraverement la composition des revenus de chaque socieacuteteacute du portefeuille et identifions les actions en rapport avec une theacutematique Le cercle inteacuterieur de la figure 1 repreacutesente lrsquoallocation du portefeuille aux six theacutematiques de tech-nologies propres tandis que le cercle exteacuterieur illustre pour chaque theacutematique le pourcentage des revenus lieacutes agrave cette theacutematique4

Figure 1 Le fonds offre un laquo niveau de pureteacute raquo important avec 72 des revenus en rapport avec la theacutematique

Source Vontobel Asset Management Donneacutees au 30 juin 2019 sur la totaliteacute des 61 titres en portefeuille

4 Pour les socieacuteteacutes ayant des activiteacutes (revenus) dans plusieurs theacutematiques lrsquoensemble des actions en rapport avec les revenus sont alloueacutees agrave la theacutematique principale

Exposition des investissements par theacutematiqueIndustrie utilisant efficacement ses ressources 25 Eau propre 25 Transport agrave faible eacutemission 17 Infrastructures eacutenergeacutetiques propres 16 Technologie du bacirctiment 14 Gestion de la dureacutee de vie 3

6 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Titres en portefeuille aligneacutes sur les Objectifs de deacuteveloppement durable des Nations Unies

Les 17 Objectifs de deacuteveloppement durable (ODD) ont eacuteteacute adopteacutes par lrsquoensemble des Eacutetats membres des Nations Unies en 2015 dans le cadre drsquoun appel universel agrave mettre fin agrave la pauvreteacute proteacuteger la planegravete et garantir agrave toutes les populations paix et prospeacuteriteacute drsquoici 2030 Selon les estimations des Nations Unies cinq agrave sept mille mil-liards de dollars ameacutericains seraient neacutecessaires chaque anneacutee pour atteindre ces objectifs Les objectifs indivi-duels sont deacutefinis par une liste de 169 cibles dont le degreacute de reacutealisation est eacutevalueacute agrave lrsquoaide de 232 indicateurs uniques Le rapport 2019 sur les Objectifs de deacuteveloppe-ment durable a identifieacute le changement climatique comme le domaine drsquoaction le plus urgent et le plus impactant Toutefois en raison du manque de donneacutees disponibles nous sommes actuellement dans lrsquoimpossibi-liteacute de suivre la reacutealisation des cibles des ODD pour chaque titre en portefeuille Nous pouvons cependant au

moins relier les diffeacuterentes activiteacutes des titres en porte-feuille aux diffeacuterents objectifs afin de mettre notre offre en perspective Sur la base de notre eacutevaluation chacune des socieacuteteacutes du portefeuille œuvrait pour au moins un des ODD comme illustreacute en figure 2

En outre il est eacutegalement possible drsquoidentifier une contri-bution mineure de certaines socieacuteteacutes agrave lrsquoODD 3 laquo Bonne santeacute et bien-ecirctre raquo (2 socieacuteteacutes) et agrave lrsquoODD 12 laquo Consom-mation et production durables raquo (3) Les 10 ODD restants sont des objectifs de socieacuteteacute plus vastes qui sortent du peacuterimegravetre de notre offre axeacutee sur la technologie Neacutean-moins dans la mesure ougrave les objectifs individuels sont souvent correacuteleacutes nous pensons que les entreprises du portefeuille exercent souvent une incidence positive sur ces objectifs socieacutetaux plus vastes eacutegalement

29

26

45

17

13

Objectifs de deacuteveloppement durable

7Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Figure 2 Nombre de titres en portefeuille contribuant de maniegravere significative aux ODD des Nations Unies

Source Nations Unies Vontobel Asset Management Donneacutees au 30 juin 2019 sur la totaliteacute des 61 titres en portefeuille Les entreprises peuvent contribuer agrave un ou plusieurs ODD

Eacutequipements industrielsInformatique et logicielsReacuteseau amp eacuteclairage intelligents

Infrastructures amp opeacuterateurs ferroviairesAutomatisation des bacirctimentsSystegravemes de chauffage de ventilation amp de refroidissement intelligents

Mobiliteacute futureEacuteconomie agrave faible eacutemission de carboneGeacuteneacuteration drsquoeacutelectriciteacute

Eacutenergies alternativesDistribution drsquoeacutelectriciteacuteEacutequipements eacutelectriques

Analyse de lrsquoeauEacutequipements lieacutes agrave lrsquoeauInfrastructures de lrsquoeauDistribution de lrsquoeau

6 Eau propre et assainissement

13 Action pour le climat

7 Eacutenergie abordable et propre

11 Villes et collectiviteacutes durables9 Industrie innovation

et infrastructures

8 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Sept indicateurs viennent srsquoajouter agrave nos donneacutees EPE et relatives agrave lrsquoempreinte carbone

En fonction de lrsquoavancement du cycle eacuteconomique et des opportuniteacutes drsquoinvestissement correspondantes lrsquoalloca-tion theacutematique du fonds ndash et donc la contribution aux ODD ndash peut varier dans le temps Afin de mieux refleacuteter ces fluctuations nous avons deacutecideacute drsquoajouter quatre groupes drsquoindicateurs en rapport avec lrsquoeau les deacutechets les trans-ports et lrsquoeacutenergie et lieacutes aux produits ou services qursquoune entreprise propose Par exemple lrsquoimpact positif des entre-prises dans la theacutematique du fonds laquo infrastructures eacutener-geacutetiques propres raquo est mesureacute en gigawattheures (GWh) drsquoeacutenergie renouvelable geacuteneacutereacutee En outre lrsquoimpact des socieacuteteacutes drsquoeacutequipements eacuteoliens et solaires est illustreacute par la capaciteacute en meacutegawatts (MW) des eacuteoliennes et modules

solaires expeacutedieacutes au cours drsquoune anneacutee Lrsquoindicateur drsquoim-pact sur lrsquoeau est deacutetermineacute par la quantiteacute de litres drsquoeau potable fournis et de litres drsquoeau recycleacutes traiteacutes ou eacuteco-nomiseacutes Srsquoagissant de la theacutematique du laquo Transport agrave faible eacutemission raquo le nombre de passagers-kilomegravetres effectueacutes en train et de tonnes-kilomegravetres de fret transpor-teacutes par le rail nous servent agrave eacutetablir les indicateurs drsquoim-pact Nous eacutevaluons eacutegalement la contribution ndash reacuteduction ou eacutevitement ndash des produits et services proposeacutes par les entreprises en portefeuille sur les eacutemissions de carbone Agrave compter de maintenant les nouveaux indicateurs complegrave-teront les donneacutees que nous rapportons en matiegravere drsquoeacutemis-sions de carbone (meacutethodes EPE et empreinte carbone)

Figure 3 Des theacutematiques du fonds aux nouveaux indicateurs drsquoimpact via les objectifs de deacuteveloppement des Nations Unies

Source Nations Unies Vontobel Asset Management agrave des fins drsquoillustration uniquement

9 Industrie innovation et infrastructures 11 Villes et collectiviteacutes

durables 7 Eacutenergie abordable et propre

Eau propre

Theacutema-tiques drsquoinvestis-sement

ODD des Nations Unies

Indicateur drsquoimpact

Gestion de la dureacutee de vie

Technologie du bacirctiment

Industrie utilisant effica-cement ses ressources

Transport agrave faible eacutemission

Infrastructures eacutenergeacutetiques propres

Eau potable fournie

Vontobel Fund ndash Clean Technology

Deacutechets traiteacutes trans-formeacutes recycleacutes

Passagers transporteacutes

Fret transporteacute sur rail

Eacutenergie renouvelable geacuteneacutereacutee

Dispositifs drsquoeacutenergies renouvelables expeacutedieacutes Empreinte carbone

Eacutemissions de CO2 eacuteviteacutees

Eau recycleacutee trai-teacutee eacuteconomiseacutee

6 Eau propre et assainissement 13 Action pour

le climat

9Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Nous avons compileacute et calculeacute nos nouveaux indicateurs drsquoimpact pour la totaliteacute des titres du portefeuille Vontobel Fund ndash Clean Technology au 30 juin 2019 Les points de donneacutees ont eacuteteacute extraits de divers canaux de communica-tion des socieacuteteacutes en portefeuille tels que les rapports annuels les rapports de deacuteveloppement durable et les sites Internet Les socieacuteteacutes dans leur ensemble ont eacuteteacute associeacutees agrave un impact positif sur une anneacutee eacutequivalant agrave

Afin de rendre les indicateurs moins abstraits et plus eacuteloquents nous avons fait en sorte de visualiser lrsquoimpact qursquoaurait un investissement drsquoun million drsquoeuros dans le Vontobel Fund ndash Clean Technology en termes de nou-veaux indicateurs en supposant que la structure action-nariale reste telle qursquoau 30 juin 2019 (voir figure 4) Pour de plus amples deacutetails sur les sources les calculs et les diffeacuterents indicateurs veuillez vous reacutefeacuterer agrave lrsquoannexe

125rsquo097 GWh drsquoeacutenergie renouvelable produite

28rsquo545 MW de capaciteacutes renouvelables annuelles expeacutedieacutees

12rsquo773 millions de m3 drsquoeau potable fournie

12rsquo624 millions de m3 drsquoeau recycleacutee traiteacutee ou eacuteconomiseacutee

157rsquo227 millions de passagers-kilomegravetres transporteacutes par train

326rsquo603 millions de t de fret-kilomegravetres transporteacutes par chemin de fer

68 millions de t de deacutechets traiteacutes transformeacutes ou recycleacutes

130 millions de t de CO2 eacutemises (empreinte carbone peacuterimegravetre 1amp2)

2rsquo634 millions de t drsquoeacutemissions de CO2 eacuteviteacutees (EPE)

10 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Figure 4 Rapport investissement conseacutequences positives drsquoun investissement de 1 million drsquoeuros dans le fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology

eacutemissions de gaz agrave effet de serre en termes drsquoeacutequivalent de CO2 causeacutees selon la meacutethode de lrsquoempreinte carbone (peacuterimegravetres 1amp2) eacutemissions de gaz agrave effet de serre en termes drsquoeacutequivalent de CO2 eacuteviteacutees selon la meacutethode EPE

Source Vontobel Asset Management Portefeuille au 30 juin 2019

Expeacutedition de dispositifs drsquoeacutenergies renouvelables

91 kWTransport de passagers respectueux de lrsquoenvironnement

61rsquo135 pass-kmGeacuteneacuteration drsquoeacutenergie renouvelable

187rsquo120 kWh

Approvisionnement en eau potable

24rsquo990 m3

Deacutechets traiteacutes ou recycleacutes

141 tonnes

Eau recycleacutee traiteacutee ou eacuteconomiseacutee

21rsquo202 m3Transport ferroviaire de fret

116rsquo671 t km

Empreinte carbone (peacuterimegravetres 1amp2)

118 t eacutemis CO2

Eacutemissions de carbone eacuteviteacutees (EPE)

4rsquo710 t eacutemis CO2

Remplaccedilant Eacutevitant Fournissant de lrsquoeacutenergie propre agrave

Approvisionnant en eau

Traitant les deacutechets de

Traitant les eaux useacutees de

Provoquant des eacutemis-sions eacutequivalentes agrave

Eacutevitant des eacutemissions eacutequi-valentes agrave lrsquoutilisation de

Repreacutesentant

de consommation annuelle de charbon

pendant un an

pendant un an

pendant un an

pendant un an

sur la route en moins sur la route

en moins sur la route du Gothard par an

vols de courte dis-tance par an

279 tonnes 119 personnes

475 personnes

289 personnes

403 personnes

71 voitures 2rsquo850 voitures

55 camions

122

11Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Quelques deacutetails sur les indicateurs en rapport avec le carbone Malgreacute lrsquoaccent mis cette anneacutee sur les nouveaux indica-teurs les eacutemissions de carbone resteront notre indicateur cleacute lrsquoimpact climatique eacutetant cibleacute Une large part du por-tefeuille Vontobel Fund ndash Clean Technology est investie dans des entreprises qui proposent des produits et ser-vices contribuant agrave reacuteduire les eacutemissions de gaz agrave effet de serre (GES) Les eacutemissions potentiellement eacuteviteacutees (EPE) sont celles qui auraient eacuteteacute libeacutereacutees en lrsquoabsence drsquoaction ou drsquointervention particuliegravere Pour de plus amples deacutetails sur la meacutethode EPE veuillez vous reacutefeacuterer agrave lrsquoannexe

Pour calculer les EPE chaque entreprise du portefeuille a eacuteteacute contacteacutee afin de fournir des donneacutees selon un reacutefeacute-rentiel comparable Le calcul se fonde sur les diffeacuterents produits et services fournis en 2018 Point encourageant ces entreprises sont plus reacuteactives face agrave nos demandes et la qualiteacute des donneacutees communiqueacutees srsquoest globale-ment ameacutelioreacutee par rapport aux anneacutees preacuteceacutedentes Nous attribuons cela agrave la hausse geacuteneacuterale de la demande des investisseurs en matiegravere de donneacutees lieacutees au climat En outre les recommandations du groupe de travail sur la communication des informations financiegraveres lieacutees au cli-mat (TCFD)5 suscitent eacutegalement lrsquointeacuterecirct drsquoun nombre croissant drsquoentreprises

Lrsquoinvestissement drsquoun million drsquoeuros dans le fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology correspond agrave des EPE de 4rsquo710 t de CO2 selon les estimations Les trois plus importantes contributions aux eacutemissions eacuteviteacutees pro-viennent de Saint-Gobain Canadian Solar et Andritz avec respectivement 31 23 et 20 du total des eacutemissions eacuteviteacutees par le fonds Drsquoune maniegravere geacuteneacuterale nous sommes en mesure drsquoaffirmer que le fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology exerce un impact positif impor-tant en termes de reacuteduction des eacutemissions de CO2 sur lrsquoensemble des theacutematiques drsquoinvestissement et que les titres en portefeuille eacutevitent sensiblement plus drsquoeacutemis-sions de CO2 qursquoelles nrsquoen eacutemettent (voir figures 5 et 6)

Lrsquoestimation des EPE conjugueacutee agrave lrsquoeacutevaluation classique de lrsquoempreinte CO2 aide agrave mieux comprendre la relation qui existe entre une entreprise et le changement clima-tique Le durcissement des exigences reacuteglementaires de reacuteduction des eacutemissions et la tarification potentielle des eacutemissions de carbone sous forme drsquoun impocirct ou drsquoune plateforme de neacutegociation reacuteorienteront la demande vers des produits processus et services connexes efficaces sur le plan eacutenergeacutetique Au cours drsquoune telle peacuteriode de transition les entreprises offrant des niveaux drsquoEPE eacutele-veacutes pourraient beacuteneacuteficier drsquoune meilleure performance financiegravere

5 Le Groupe de travail sur lrsquoinformation financiegravere relative aux changements climatiques (TCFD) mis sur pied par le Conseil de stabiliteacute finan-ciegravere a publieacute en juin 2017 des recommandations speacutecifiques sur la communication volontaire des informations relatives agrave lrsquoimpact financier des risques climatiques Lrsquoaccent est mis sur quatre aspects gouvernance strateacutegie risques et mesures et cibles Les risques climatiques sont reacutepartis entre les risques de transition et les risques physiques

6 Peacuterimegravetres 1amp2 Eacutemissions de carbone geacuteneacutereacutees au cours du processus de fabrication drsquoune entreprise 7 Peacuterimegravetre 3 Eacutemissions de carbone des fournisseurs drsquoune socieacuteteacute de fabrication (amont estimation)

Source Vontobel Asset Management calculs et estimations en coopeacuteration avec ISS ESG Portefeuille au 30 juin 2019

DONNEacuteES POUR 1 MILLIONEUR INVESTI

t EacuteMIS CO2 EST (PEacuteRIM

1amp2)6

t EacuteMIS CO2 EST (PEacuteRIM

3 AMONT EST)7

EPE EN t DE CO2

estimeacuteesTotal pour le fonds 118 263 4 710Infrastructures eacutenergeacute-tiques propres 23 44 1rsquo844Technologie du bacirctiment 20 54 1rsquo777Industrie efficace 18 29 977Eau propre 22 34 52Transport agrave faible eacutemission 9 31 42Gestion de la dureacutee de vie 26 71 18

Eacutemissions potentiellement eacuteviteacuteesEacutemissions de CO2 (peacuterimegravetre 3 amont)Eacutemissions de CO2 (peacuterimegravetres 1amp2)

0

263

ndash 4710

118

Figure 5 et 6 Les titres en portefeuille eacutevitent davantage drsquoeacutemissions de CO2 qursquoils nrsquoen eacutemettentt de CO2 estimeacutees par million drsquoEUR investi

12 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Eacutemissions de carbone dans un contexte mondialLors de la confeacuterence sur le climat de Paris (COP21) en deacutecembre 2015 195 pays ont adopteacute le premier accord climatique global universel de lrsquohistoire Cet accord appeleacute Accord de Paris consiste essentiellement agrave renforcer la reacuteponse mondiale agrave la menace du changement climatique en maintenant la hausse planeacutetaire des tempeacuteratures laquo bien en-deccedilagrave raquo de 2 degreacutes (voire de 15 degreacute) Celsius sur le siegravecle actuel par rapport aux niveaux anteacuterieurs agrave lrsquoegravere industrielle Lrsquoaccord vise en outre agrave accroicirctre la capa-citeacute des pays agrave faire face au changement climatique

Pour inscrire notre calcul des eacutemissions potentiellement eacuteviteacutees dans un contexte plus large nous comparons les reacutesultats du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology aux donneacutees carbone pertinentes fournies par des tiers Une question cruciale se pose le niveau des eacutemissions de carbone eacuteviteacutees est-il suffisant pour limiter le reacutechauf-fement climatique mondial au sens de lrsquoAccord de Paris 6 La figure 7 repreacutesente le niveau approximatif des eacutemissions de carbone (peacuterimegravetres 1amp2) associeacutees agrave un investissement drsquoun million drsquoeuros dans lrsquoeacuteconomie drsquoau-jourdrsquohui illustreacute par lrsquoempreinte carbone de lrsquoindice MSCI World (colonne en noir) La colonne en bleu reprend le niveau des eacutemissions correspondant agrave un reacutechauffement de 15 degreacute Celsius Ce chiffre se base sur des modegraveles scientifiques obligeant lrsquoeacuteconomie agrave reacuteduire de 55 les niveaux des eacutemissions mondiales de gaz agrave effet de serre de 2017 drsquoici 20307 La colonne en jaune montre que lrsquoempreinte carbone du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology est aujourdrsquohui deacutejagrave globalement aligneacutee sur lrsquoobjectif de 15 degreacute Celsius Notre contribution au moment de lrsquoeacutetablissement des rapports sur le change-ment climatique

Le deacutebat sur le changement climatique ouvert depuis lrsquoAccord de Paris les gregraveves pour le climat lanceacutees par Greta Thunberg et lrsquoopposition croissante de la jeune geacuteneacuteration ont contribueacute agrave lrsquoacceacuteleacuteration de la transition vers une socieacuteteacute agrave faible eacutemission de carbone Plus de 2rsquo450 investisseurs signataires des Principes pour lrsquoinves-tissement responsable des Nations Unies (UNPRI) sont tenus de respecter les recommandations du Groupe de travail sur lrsquoinformation financiegravere relative aux change-ments climatiques (TCFD) drsquoici 2020 Nous consideacuterons le TCFD comme un catalyseur en faveur drsquoune plus grande transparence sur les strateacutegies climatiques et drsquoune hausse de lrsquoinvestissement dans des solutions respec-tueuses de lrsquoenvironnement Selon une estimation de Bank of America Merrill Lynch les initiatives climatiques concernant les eacutenergies renouvelables le stockage et la protection des infrastructures devraient neacutecessiter des investissements drsquoenviron 10 agrave 14rsquo000 milliards de dollars ameacutericains8

Les entreprises sont par conseacutequent inviteacutees agrave prendre la situation en main Lrsquoindustrie financiegravere peut apporter son aide de diverses faccedilons Faire en sorte que la mesure des eacutemissions de carbone et du risque climatique devienne une composante essentielle de lrsquoeacutevaluation des risques est une possibiliteacute Nous nous concentrons sur une mesure approprieacutee permettant de souligner lrsquoimpact positif des titres en portefeuille sur le changement clima-tique agrave savoir les eacutemissions de carbone eacuteviteacutees agrave lrsquoaide de produits et services innovants Nous pensons que notre approche du Vontobel Fund ndash Clean Technology permet aux investisseurs de mettre actuellement lrsquoaccent sur des consideacuterations drsquoimpact positives plutocirct que sur lrsquoatteacutenuation des risques ESG

6 Lrsquoeffort de limitation du reacutechauffement climatique mondial agrave 15 ou 2 degreacutes Celsius par rapport aux niveaux de lrsquoeacutepoque preacute-industrielle un objectif non contraignant des Nations Unies en faveur duquel 174 nations et lrsquoUnion europeacuteenne se sont engageacutes entreacute en vigueur depuis novembre 2016

7 UNEP Emissions Gap Report 2018 novembre 2018 wwwunenvironmentorgemissionsgap8 Bank of America Merrill Lynch Climate-geddon in reporting ndash a primer on TCFD aoucirct 2019

Source YourSRI ISS ESG et Vontobel Asset Management

Figure 7 Le Vontobel Fund ndash Clean Technology est globalement en ligne avec lrsquoobjectif de +15degC

300250200150100

500

Source YourSRI ISS ESG et Vontobel Asset Management

t CO2e par million EUR investi

Indice MSCI World Empreinte carbone du VT-CT (peacuterimegravetres 1 et 2)

Marcheacute mondial des capitaux (sceacutenario +15degC)

13

14 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Les facteurs ESG chez VontobelEn tant qursquoexpert financier international avec des racines suisses nous sommes speacutecialiseacutes en gestion de fortune en gestion drsquoactifs dynamique et en solutions de place-ment Depuis des geacuteneacuterations Vontobel reacutealise des inves-tissements axeacutes sur la valeur et selon une vision agrave long terme Pionniers dans ce domaine nous offrons une large gamme de solutions drsquoinvestissement durables depuis les anneacutees 1990

Vontobel fait partie du Global Compact des Nations Unies ndash une initiative strateacutegique pour les entreprises qui srsquoengagent agrave aligner leurs activiteacutes et leurs strateacutegies sur des principes universels dans les domaines des droits de lrsquohomme du travail de lrsquoenvironnement et de la lutte contre la corruption En outre Vontobel est une socieacuteteacute neutre pour le climat selon les peacuterimegravetres 1 2 amp 3 et signataire des Principes pour lrsquoinvestissement respon-sable Nous nous engageons largement en faveur de la culture et de la socieacuteteacute notamment au travers de notre appartenance agrave lrsquoICRC Corporate Support Group

Les principales agences de notation ESG attribuent agrave Vontobel un statut laquo durable raquo et le Corporate Disclosure Project (CDP) nous a classeacutes parmi les dix premiers pres-tataires de services financiers respectueux de lrsquoenviron-nement drsquoAllemagne drsquoAutriche et de Suisse9

Droits de vote et engagement En notre qualiteacute de geacuterants du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology la participation active nous semble essentielle pour le deacuteveloppement drsquoeacuteconomies et de socieacuteteacutes durables ainsi que pour lrsquoenvironnement Des probleacutematiques ESG substantielles peuvent affecter la reacuteussite future drsquoune entreprise et par conseacutequent son potentiel drsquoinvestissement Nous consideacuterons par conseacute-quent qursquoil est primordial de nous impliquer directement

au niveau des titres en portefeuille en particulier srsquoagis-sant des probleacutematiques environnementales et des opportuniteacutes et risques y affeacuterents De telles activiteacutes font selon nous partie inteacutegrante de la recherche Les Direc-tives en matiegravere de vote et drsquoengagement de ce fonds deacutecoulent des Directives en matiegravere de vote et drsquoengage-ment de Vontobel et ont eacuteteacute mises agrave jour et preacuteciseacutees au cours de lrsquoeacuteteacute 2019 Elles deacutecrivent eacutegalement les princi-paux objectifs de notre engagement qui nous paraissent pertinents au regard des theacutematiques drsquoinvestissement du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology

Indicateurs drsquoimpact ndash acquisition des donneacutees calculs et qualiteacute des donneacuteesNous nous appuyons dans toute la mesure du possible sur les donneacutees publieacutees par les socieacuteteacutes en portefeuille Il peut notamment srsquoagir de rapports annuels de rapports de deacuteveloppement durable de sites Internet ou drsquoautres informations destineacutees aux investisseurs Notre mission drsquoengagement consiste entre autres agrave solliciter ces don-neacutees et agrave encourager les socieacuteteacutes agrave mesurer et agrave commu-niquer publiquement les donneacutees et indicateurs requis

Les mesures environnementales concerneacutees des socieacute-teacutes en portefeuille ont eacuteteacute deacutetermineacutees lorsque les don-neacutees eacutetaient disponibles ou pouvaient ecirctre estimeacutees Lrsquoanalyse a tenu compte de la totaliteacute des entreprises dans lesquelles le fonds Vontobel Fund ndash Clean Techno-logy eacutetait investi au 30 juin 2019 Nous avons fait en sorte drsquoobtenir les donneacutees environnementales les plus reacutecem-ment mises agrave disposition par les socieacuteteacutes en portefeuille pour plus de 90 de ces derniegraveres les donneacutees relegravevent de lrsquoexercice 2018 ou de lrsquoexercice clos en mars 2019 Afin de mesurer lrsquoimpact environnemental positif attri-buable au fonds le pourcentage de la participation deacutete-nue dans chaque socieacuteteacute du portefeuille (le calcul se fonde sur la part des actions deacutetenues) a eacuteteacute appliqueacute

Annexe

INDICATEURS DrsquoIMPACTNOMBRE DrsquoENTREPRISES

CONCERNEacuteES DONNEacuteE PUBLIEacuteE DONNEacuteE ESTIMEacuteECO2 eacutemis estimeacute (empreinte carbone) 61 43 18CO2 eacuteviteacute estimeacute (EPE) 46 23 23Eacutenergies renouvelables produites 15 15Dispositifs drsquoeacutenergies renouvelables expeacutedieacutes 4 4Eau potable fournie 4 4Eau recycleacutee traiteacutee ou eacuteconomiseacutee 19 19Transport de passagers respectueux de lrsquoenvironnement 2 2Fret transporteacute sur rail 1 1Deacutechets traiteacutes ou recycleacutes 4 4

Figure 8 Donneacutees mise agrave disposition par les entreprises

9 wwwvontobelcomen-chabout-vontobelresponsibilitysustainable-investing

80

63 71

74

67 86

5Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Un facteur de pureteacute de 72 sur lrsquoensemble des theacutematiquesLes investisseurs souhaitent souvent savoir comment nous eacutelabo-rons nos theacutematiques au sein drsquoun portefeuille et comment nous veillons agrave ne pas deacutevier de la voie deacutefinie pour un fonds theacutematique Par conseacutequent nous analysons reacuteguliegraverement la composition des revenus de chaque socieacuteteacute du portefeuille et identifions les actions en rapport avec une theacutematique Le cercle inteacuterieur de la figure 1 repreacutesente lrsquoallocation du portefeuille aux six theacutematiques de tech-nologies propres tandis que le cercle exteacuterieur illustre pour chaque theacutematique le pourcentage des revenus lieacutes agrave cette theacutematique4

Figure 1 Le fonds offre un laquo niveau de pureteacute raquo important avec 72 des revenus en rapport avec la theacutematique

Source Vontobel Asset Management Donneacutees au 30 juin 2019 sur la totaliteacute des 61 titres en portefeuille

4 Pour les socieacuteteacutes ayant des activiteacutes (revenus) dans plusieurs theacutematiques lrsquoensemble des actions en rapport avec les revenus sont alloueacutees agrave la theacutematique principale

Exposition des investissements par theacutematiqueIndustrie utilisant efficacement ses ressources 25 Eau propre 25 Transport agrave faible eacutemission 17 Infrastructures eacutenergeacutetiques propres 16 Technologie du bacirctiment 14 Gestion de la dureacutee de vie 3

6 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Titres en portefeuille aligneacutes sur les Objectifs de deacuteveloppement durable des Nations Unies

Les 17 Objectifs de deacuteveloppement durable (ODD) ont eacuteteacute adopteacutes par lrsquoensemble des Eacutetats membres des Nations Unies en 2015 dans le cadre drsquoun appel universel agrave mettre fin agrave la pauvreteacute proteacuteger la planegravete et garantir agrave toutes les populations paix et prospeacuteriteacute drsquoici 2030 Selon les estimations des Nations Unies cinq agrave sept mille mil-liards de dollars ameacutericains seraient neacutecessaires chaque anneacutee pour atteindre ces objectifs Les objectifs indivi-duels sont deacutefinis par une liste de 169 cibles dont le degreacute de reacutealisation est eacutevalueacute agrave lrsquoaide de 232 indicateurs uniques Le rapport 2019 sur les Objectifs de deacuteveloppe-ment durable a identifieacute le changement climatique comme le domaine drsquoaction le plus urgent et le plus impactant Toutefois en raison du manque de donneacutees disponibles nous sommes actuellement dans lrsquoimpossibi-liteacute de suivre la reacutealisation des cibles des ODD pour chaque titre en portefeuille Nous pouvons cependant au

moins relier les diffeacuterentes activiteacutes des titres en porte-feuille aux diffeacuterents objectifs afin de mettre notre offre en perspective Sur la base de notre eacutevaluation chacune des socieacuteteacutes du portefeuille œuvrait pour au moins un des ODD comme illustreacute en figure 2

En outre il est eacutegalement possible drsquoidentifier une contri-bution mineure de certaines socieacuteteacutes agrave lrsquoODD 3 laquo Bonne santeacute et bien-ecirctre raquo (2 socieacuteteacutes) et agrave lrsquoODD 12 laquo Consom-mation et production durables raquo (3) Les 10 ODD restants sont des objectifs de socieacuteteacute plus vastes qui sortent du peacuterimegravetre de notre offre axeacutee sur la technologie Neacutean-moins dans la mesure ougrave les objectifs individuels sont souvent correacuteleacutes nous pensons que les entreprises du portefeuille exercent souvent une incidence positive sur ces objectifs socieacutetaux plus vastes eacutegalement

29

26

45

17

13

Objectifs de deacuteveloppement durable

7Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Figure 2 Nombre de titres en portefeuille contribuant de maniegravere significative aux ODD des Nations Unies

Source Nations Unies Vontobel Asset Management Donneacutees au 30 juin 2019 sur la totaliteacute des 61 titres en portefeuille Les entreprises peuvent contribuer agrave un ou plusieurs ODD

Eacutequipements industrielsInformatique et logicielsReacuteseau amp eacuteclairage intelligents

Infrastructures amp opeacuterateurs ferroviairesAutomatisation des bacirctimentsSystegravemes de chauffage de ventilation amp de refroidissement intelligents

Mobiliteacute futureEacuteconomie agrave faible eacutemission de carboneGeacuteneacuteration drsquoeacutelectriciteacute

Eacutenergies alternativesDistribution drsquoeacutelectriciteacuteEacutequipements eacutelectriques

Analyse de lrsquoeauEacutequipements lieacutes agrave lrsquoeauInfrastructures de lrsquoeauDistribution de lrsquoeau

6 Eau propre et assainissement

13 Action pour le climat

7 Eacutenergie abordable et propre

11 Villes et collectiviteacutes durables9 Industrie innovation

et infrastructures

8 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Sept indicateurs viennent srsquoajouter agrave nos donneacutees EPE et relatives agrave lrsquoempreinte carbone

En fonction de lrsquoavancement du cycle eacuteconomique et des opportuniteacutes drsquoinvestissement correspondantes lrsquoalloca-tion theacutematique du fonds ndash et donc la contribution aux ODD ndash peut varier dans le temps Afin de mieux refleacuteter ces fluctuations nous avons deacutecideacute drsquoajouter quatre groupes drsquoindicateurs en rapport avec lrsquoeau les deacutechets les trans-ports et lrsquoeacutenergie et lieacutes aux produits ou services qursquoune entreprise propose Par exemple lrsquoimpact positif des entre-prises dans la theacutematique du fonds laquo infrastructures eacutener-geacutetiques propres raquo est mesureacute en gigawattheures (GWh) drsquoeacutenergie renouvelable geacuteneacutereacutee En outre lrsquoimpact des socieacuteteacutes drsquoeacutequipements eacuteoliens et solaires est illustreacute par la capaciteacute en meacutegawatts (MW) des eacuteoliennes et modules

solaires expeacutedieacutes au cours drsquoune anneacutee Lrsquoindicateur drsquoim-pact sur lrsquoeau est deacutetermineacute par la quantiteacute de litres drsquoeau potable fournis et de litres drsquoeau recycleacutes traiteacutes ou eacuteco-nomiseacutes Srsquoagissant de la theacutematique du laquo Transport agrave faible eacutemission raquo le nombre de passagers-kilomegravetres effectueacutes en train et de tonnes-kilomegravetres de fret transpor-teacutes par le rail nous servent agrave eacutetablir les indicateurs drsquoim-pact Nous eacutevaluons eacutegalement la contribution ndash reacuteduction ou eacutevitement ndash des produits et services proposeacutes par les entreprises en portefeuille sur les eacutemissions de carbone Agrave compter de maintenant les nouveaux indicateurs complegrave-teront les donneacutees que nous rapportons en matiegravere drsquoeacutemis-sions de carbone (meacutethodes EPE et empreinte carbone)

Figure 3 Des theacutematiques du fonds aux nouveaux indicateurs drsquoimpact via les objectifs de deacuteveloppement des Nations Unies

Source Nations Unies Vontobel Asset Management agrave des fins drsquoillustration uniquement

9 Industrie innovation et infrastructures 11 Villes et collectiviteacutes

durables 7 Eacutenergie abordable et propre

Eau propre

Theacutema-tiques drsquoinvestis-sement

ODD des Nations Unies

Indicateur drsquoimpact

Gestion de la dureacutee de vie

Technologie du bacirctiment

Industrie utilisant effica-cement ses ressources

Transport agrave faible eacutemission

Infrastructures eacutenergeacutetiques propres

Eau potable fournie

Vontobel Fund ndash Clean Technology

Deacutechets traiteacutes trans-formeacutes recycleacutes

Passagers transporteacutes

Fret transporteacute sur rail

Eacutenergie renouvelable geacuteneacutereacutee

Dispositifs drsquoeacutenergies renouvelables expeacutedieacutes Empreinte carbone

Eacutemissions de CO2 eacuteviteacutees

Eau recycleacutee trai-teacutee eacuteconomiseacutee

6 Eau propre et assainissement 13 Action pour

le climat

9Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Nous avons compileacute et calculeacute nos nouveaux indicateurs drsquoimpact pour la totaliteacute des titres du portefeuille Vontobel Fund ndash Clean Technology au 30 juin 2019 Les points de donneacutees ont eacuteteacute extraits de divers canaux de communica-tion des socieacuteteacutes en portefeuille tels que les rapports annuels les rapports de deacuteveloppement durable et les sites Internet Les socieacuteteacutes dans leur ensemble ont eacuteteacute associeacutees agrave un impact positif sur une anneacutee eacutequivalant agrave

Afin de rendre les indicateurs moins abstraits et plus eacuteloquents nous avons fait en sorte de visualiser lrsquoimpact qursquoaurait un investissement drsquoun million drsquoeuros dans le Vontobel Fund ndash Clean Technology en termes de nou-veaux indicateurs en supposant que la structure action-nariale reste telle qursquoau 30 juin 2019 (voir figure 4) Pour de plus amples deacutetails sur les sources les calculs et les diffeacuterents indicateurs veuillez vous reacutefeacuterer agrave lrsquoannexe

125rsquo097 GWh drsquoeacutenergie renouvelable produite

28rsquo545 MW de capaciteacutes renouvelables annuelles expeacutedieacutees

12rsquo773 millions de m3 drsquoeau potable fournie

12rsquo624 millions de m3 drsquoeau recycleacutee traiteacutee ou eacuteconomiseacutee

157rsquo227 millions de passagers-kilomegravetres transporteacutes par train

326rsquo603 millions de t de fret-kilomegravetres transporteacutes par chemin de fer

68 millions de t de deacutechets traiteacutes transformeacutes ou recycleacutes

130 millions de t de CO2 eacutemises (empreinte carbone peacuterimegravetre 1amp2)

2rsquo634 millions de t drsquoeacutemissions de CO2 eacuteviteacutees (EPE)

10 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Figure 4 Rapport investissement conseacutequences positives drsquoun investissement de 1 million drsquoeuros dans le fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology

eacutemissions de gaz agrave effet de serre en termes drsquoeacutequivalent de CO2 causeacutees selon la meacutethode de lrsquoempreinte carbone (peacuterimegravetres 1amp2) eacutemissions de gaz agrave effet de serre en termes drsquoeacutequivalent de CO2 eacuteviteacutees selon la meacutethode EPE

Source Vontobel Asset Management Portefeuille au 30 juin 2019

Expeacutedition de dispositifs drsquoeacutenergies renouvelables

91 kWTransport de passagers respectueux de lrsquoenvironnement

61rsquo135 pass-kmGeacuteneacuteration drsquoeacutenergie renouvelable

187rsquo120 kWh

Approvisionnement en eau potable

24rsquo990 m3

Deacutechets traiteacutes ou recycleacutes

141 tonnes

Eau recycleacutee traiteacutee ou eacuteconomiseacutee

21rsquo202 m3Transport ferroviaire de fret

116rsquo671 t km

Empreinte carbone (peacuterimegravetres 1amp2)

118 t eacutemis CO2

Eacutemissions de carbone eacuteviteacutees (EPE)

4rsquo710 t eacutemis CO2

Remplaccedilant Eacutevitant Fournissant de lrsquoeacutenergie propre agrave

Approvisionnant en eau

Traitant les deacutechets de

Traitant les eaux useacutees de

Provoquant des eacutemis-sions eacutequivalentes agrave

Eacutevitant des eacutemissions eacutequi-valentes agrave lrsquoutilisation de

Repreacutesentant

de consommation annuelle de charbon

pendant un an

pendant un an

pendant un an

pendant un an

sur la route en moins sur la route

en moins sur la route du Gothard par an

vols de courte dis-tance par an

279 tonnes 119 personnes

475 personnes

289 personnes

403 personnes

71 voitures 2rsquo850 voitures

55 camions

122

11Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Quelques deacutetails sur les indicateurs en rapport avec le carbone Malgreacute lrsquoaccent mis cette anneacutee sur les nouveaux indica-teurs les eacutemissions de carbone resteront notre indicateur cleacute lrsquoimpact climatique eacutetant cibleacute Une large part du por-tefeuille Vontobel Fund ndash Clean Technology est investie dans des entreprises qui proposent des produits et ser-vices contribuant agrave reacuteduire les eacutemissions de gaz agrave effet de serre (GES) Les eacutemissions potentiellement eacuteviteacutees (EPE) sont celles qui auraient eacuteteacute libeacutereacutees en lrsquoabsence drsquoaction ou drsquointervention particuliegravere Pour de plus amples deacutetails sur la meacutethode EPE veuillez vous reacutefeacuterer agrave lrsquoannexe

Pour calculer les EPE chaque entreprise du portefeuille a eacuteteacute contacteacutee afin de fournir des donneacutees selon un reacutefeacute-rentiel comparable Le calcul se fonde sur les diffeacuterents produits et services fournis en 2018 Point encourageant ces entreprises sont plus reacuteactives face agrave nos demandes et la qualiteacute des donneacutees communiqueacutees srsquoest globale-ment ameacutelioreacutee par rapport aux anneacutees preacuteceacutedentes Nous attribuons cela agrave la hausse geacuteneacuterale de la demande des investisseurs en matiegravere de donneacutees lieacutees au climat En outre les recommandations du groupe de travail sur la communication des informations financiegraveres lieacutees au cli-mat (TCFD)5 suscitent eacutegalement lrsquointeacuterecirct drsquoun nombre croissant drsquoentreprises

Lrsquoinvestissement drsquoun million drsquoeuros dans le fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology correspond agrave des EPE de 4rsquo710 t de CO2 selon les estimations Les trois plus importantes contributions aux eacutemissions eacuteviteacutees pro-viennent de Saint-Gobain Canadian Solar et Andritz avec respectivement 31 23 et 20 du total des eacutemissions eacuteviteacutees par le fonds Drsquoune maniegravere geacuteneacuterale nous sommes en mesure drsquoaffirmer que le fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology exerce un impact positif impor-tant en termes de reacuteduction des eacutemissions de CO2 sur lrsquoensemble des theacutematiques drsquoinvestissement et que les titres en portefeuille eacutevitent sensiblement plus drsquoeacutemis-sions de CO2 qursquoelles nrsquoen eacutemettent (voir figures 5 et 6)

Lrsquoestimation des EPE conjugueacutee agrave lrsquoeacutevaluation classique de lrsquoempreinte CO2 aide agrave mieux comprendre la relation qui existe entre une entreprise et le changement clima-tique Le durcissement des exigences reacuteglementaires de reacuteduction des eacutemissions et la tarification potentielle des eacutemissions de carbone sous forme drsquoun impocirct ou drsquoune plateforme de neacutegociation reacuteorienteront la demande vers des produits processus et services connexes efficaces sur le plan eacutenergeacutetique Au cours drsquoune telle peacuteriode de transition les entreprises offrant des niveaux drsquoEPE eacutele-veacutes pourraient beacuteneacuteficier drsquoune meilleure performance financiegravere

5 Le Groupe de travail sur lrsquoinformation financiegravere relative aux changements climatiques (TCFD) mis sur pied par le Conseil de stabiliteacute finan-ciegravere a publieacute en juin 2017 des recommandations speacutecifiques sur la communication volontaire des informations relatives agrave lrsquoimpact financier des risques climatiques Lrsquoaccent est mis sur quatre aspects gouvernance strateacutegie risques et mesures et cibles Les risques climatiques sont reacutepartis entre les risques de transition et les risques physiques

6 Peacuterimegravetres 1amp2 Eacutemissions de carbone geacuteneacutereacutees au cours du processus de fabrication drsquoune entreprise 7 Peacuterimegravetre 3 Eacutemissions de carbone des fournisseurs drsquoune socieacuteteacute de fabrication (amont estimation)

Source Vontobel Asset Management calculs et estimations en coopeacuteration avec ISS ESG Portefeuille au 30 juin 2019

DONNEacuteES POUR 1 MILLIONEUR INVESTI

t EacuteMIS CO2 EST (PEacuteRIM

1amp2)6

t EacuteMIS CO2 EST (PEacuteRIM

3 AMONT EST)7

EPE EN t DE CO2

estimeacuteesTotal pour le fonds 118 263 4 710Infrastructures eacutenergeacute-tiques propres 23 44 1rsquo844Technologie du bacirctiment 20 54 1rsquo777Industrie efficace 18 29 977Eau propre 22 34 52Transport agrave faible eacutemission 9 31 42Gestion de la dureacutee de vie 26 71 18

Eacutemissions potentiellement eacuteviteacuteesEacutemissions de CO2 (peacuterimegravetre 3 amont)Eacutemissions de CO2 (peacuterimegravetres 1amp2)

0

263

ndash 4710

118

Figure 5 et 6 Les titres en portefeuille eacutevitent davantage drsquoeacutemissions de CO2 qursquoils nrsquoen eacutemettentt de CO2 estimeacutees par million drsquoEUR investi

12 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Eacutemissions de carbone dans un contexte mondialLors de la confeacuterence sur le climat de Paris (COP21) en deacutecembre 2015 195 pays ont adopteacute le premier accord climatique global universel de lrsquohistoire Cet accord appeleacute Accord de Paris consiste essentiellement agrave renforcer la reacuteponse mondiale agrave la menace du changement climatique en maintenant la hausse planeacutetaire des tempeacuteratures laquo bien en-deccedilagrave raquo de 2 degreacutes (voire de 15 degreacute) Celsius sur le siegravecle actuel par rapport aux niveaux anteacuterieurs agrave lrsquoegravere industrielle Lrsquoaccord vise en outre agrave accroicirctre la capa-citeacute des pays agrave faire face au changement climatique

Pour inscrire notre calcul des eacutemissions potentiellement eacuteviteacutees dans un contexte plus large nous comparons les reacutesultats du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology aux donneacutees carbone pertinentes fournies par des tiers Une question cruciale se pose le niveau des eacutemissions de carbone eacuteviteacutees est-il suffisant pour limiter le reacutechauf-fement climatique mondial au sens de lrsquoAccord de Paris 6 La figure 7 repreacutesente le niveau approximatif des eacutemissions de carbone (peacuterimegravetres 1amp2) associeacutees agrave un investissement drsquoun million drsquoeuros dans lrsquoeacuteconomie drsquoau-jourdrsquohui illustreacute par lrsquoempreinte carbone de lrsquoindice MSCI World (colonne en noir) La colonne en bleu reprend le niveau des eacutemissions correspondant agrave un reacutechauffement de 15 degreacute Celsius Ce chiffre se base sur des modegraveles scientifiques obligeant lrsquoeacuteconomie agrave reacuteduire de 55 les niveaux des eacutemissions mondiales de gaz agrave effet de serre de 2017 drsquoici 20307 La colonne en jaune montre que lrsquoempreinte carbone du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology est aujourdrsquohui deacutejagrave globalement aligneacutee sur lrsquoobjectif de 15 degreacute Celsius Notre contribution au moment de lrsquoeacutetablissement des rapports sur le change-ment climatique

Le deacutebat sur le changement climatique ouvert depuis lrsquoAccord de Paris les gregraveves pour le climat lanceacutees par Greta Thunberg et lrsquoopposition croissante de la jeune geacuteneacuteration ont contribueacute agrave lrsquoacceacuteleacuteration de la transition vers une socieacuteteacute agrave faible eacutemission de carbone Plus de 2rsquo450 investisseurs signataires des Principes pour lrsquoinves-tissement responsable des Nations Unies (UNPRI) sont tenus de respecter les recommandations du Groupe de travail sur lrsquoinformation financiegravere relative aux change-ments climatiques (TCFD) drsquoici 2020 Nous consideacuterons le TCFD comme un catalyseur en faveur drsquoune plus grande transparence sur les strateacutegies climatiques et drsquoune hausse de lrsquoinvestissement dans des solutions respec-tueuses de lrsquoenvironnement Selon une estimation de Bank of America Merrill Lynch les initiatives climatiques concernant les eacutenergies renouvelables le stockage et la protection des infrastructures devraient neacutecessiter des investissements drsquoenviron 10 agrave 14rsquo000 milliards de dollars ameacutericains8

Les entreprises sont par conseacutequent inviteacutees agrave prendre la situation en main Lrsquoindustrie financiegravere peut apporter son aide de diverses faccedilons Faire en sorte que la mesure des eacutemissions de carbone et du risque climatique devienne une composante essentielle de lrsquoeacutevaluation des risques est une possibiliteacute Nous nous concentrons sur une mesure approprieacutee permettant de souligner lrsquoimpact positif des titres en portefeuille sur le changement clima-tique agrave savoir les eacutemissions de carbone eacuteviteacutees agrave lrsquoaide de produits et services innovants Nous pensons que notre approche du Vontobel Fund ndash Clean Technology permet aux investisseurs de mettre actuellement lrsquoaccent sur des consideacuterations drsquoimpact positives plutocirct que sur lrsquoatteacutenuation des risques ESG

6 Lrsquoeffort de limitation du reacutechauffement climatique mondial agrave 15 ou 2 degreacutes Celsius par rapport aux niveaux de lrsquoeacutepoque preacute-industrielle un objectif non contraignant des Nations Unies en faveur duquel 174 nations et lrsquoUnion europeacuteenne se sont engageacutes entreacute en vigueur depuis novembre 2016

7 UNEP Emissions Gap Report 2018 novembre 2018 wwwunenvironmentorgemissionsgap8 Bank of America Merrill Lynch Climate-geddon in reporting ndash a primer on TCFD aoucirct 2019

Source YourSRI ISS ESG et Vontobel Asset Management

Figure 7 Le Vontobel Fund ndash Clean Technology est globalement en ligne avec lrsquoobjectif de +15degC

300250200150100

500

Source YourSRI ISS ESG et Vontobel Asset Management

t CO2e par million EUR investi

Indice MSCI World Empreinte carbone du VT-CT (peacuterimegravetres 1 et 2)

Marcheacute mondial des capitaux (sceacutenario +15degC)

13

14 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Les facteurs ESG chez VontobelEn tant qursquoexpert financier international avec des racines suisses nous sommes speacutecialiseacutes en gestion de fortune en gestion drsquoactifs dynamique et en solutions de place-ment Depuis des geacuteneacuterations Vontobel reacutealise des inves-tissements axeacutes sur la valeur et selon une vision agrave long terme Pionniers dans ce domaine nous offrons une large gamme de solutions drsquoinvestissement durables depuis les anneacutees 1990

Vontobel fait partie du Global Compact des Nations Unies ndash une initiative strateacutegique pour les entreprises qui srsquoengagent agrave aligner leurs activiteacutes et leurs strateacutegies sur des principes universels dans les domaines des droits de lrsquohomme du travail de lrsquoenvironnement et de la lutte contre la corruption En outre Vontobel est une socieacuteteacute neutre pour le climat selon les peacuterimegravetres 1 2 amp 3 et signataire des Principes pour lrsquoinvestissement respon-sable Nous nous engageons largement en faveur de la culture et de la socieacuteteacute notamment au travers de notre appartenance agrave lrsquoICRC Corporate Support Group

Les principales agences de notation ESG attribuent agrave Vontobel un statut laquo durable raquo et le Corporate Disclosure Project (CDP) nous a classeacutes parmi les dix premiers pres-tataires de services financiers respectueux de lrsquoenviron-nement drsquoAllemagne drsquoAutriche et de Suisse9

Droits de vote et engagement En notre qualiteacute de geacuterants du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology la participation active nous semble essentielle pour le deacuteveloppement drsquoeacuteconomies et de socieacuteteacutes durables ainsi que pour lrsquoenvironnement Des probleacutematiques ESG substantielles peuvent affecter la reacuteussite future drsquoune entreprise et par conseacutequent son potentiel drsquoinvestissement Nous consideacuterons par conseacute-quent qursquoil est primordial de nous impliquer directement

au niveau des titres en portefeuille en particulier srsquoagis-sant des probleacutematiques environnementales et des opportuniteacutes et risques y affeacuterents De telles activiteacutes font selon nous partie inteacutegrante de la recherche Les Direc-tives en matiegravere de vote et drsquoengagement de ce fonds deacutecoulent des Directives en matiegravere de vote et drsquoengage-ment de Vontobel et ont eacuteteacute mises agrave jour et preacuteciseacutees au cours de lrsquoeacuteteacute 2019 Elles deacutecrivent eacutegalement les princi-paux objectifs de notre engagement qui nous paraissent pertinents au regard des theacutematiques drsquoinvestissement du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology

Indicateurs drsquoimpact ndash acquisition des donneacutees calculs et qualiteacute des donneacuteesNous nous appuyons dans toute la mesure du possible sur les donneacutees publieacutees par les socieacuteteacutes en portefeuille Il peut notamment srsquoagir de rapports annuels de rapports de deacuteveloppement durable de sites Internet ou drsquoautres informations destineacutees aux investisseurs Notre mission drsquoengagement consiste entre autres agrave solliciter ces don-neacutees et agrave encourager les socieacuteteacutes agrave mesurer et agrave commu-niquer publiquement les donneacutees et indicateurs requis

Les mesures environnementales concerneacutees des socieacute-teacutes en portefeuille ont eacuteteacute deacutetermineacutees lorsque les don-neacutees eacutetaient disponibles ou pouvaient ecirctre estimeacutees Lrsquoanalyse a tenu compte de la totaliteacute des entreprises dans lesquelles le fonds Vontobel Fund ndash Clean Techno-logy eacutetait investi au 30 juin 2019 Nous avons fait en sorte drsquoobtenir les donneacutees environnementales les plus reacutecem-ment mises agrave disposition par les socieacuteteacutes en portefeuille pour plus de 90 de ces derniegraveres les donneacutees relegravevent de lrsquoexercice 2018 ou de lrsquoexercice clos en mars 2019 Afin de mesurer lrsquoimpact environnemental positif attri-buable au fonds le pourcentage de la participation deacutete-nue dans chaque socieacuteteacute du portefeuille (le calcul se fonde sur la part des actions deacutetenues) a eacuteteacute appliqueacute

Annexe

INDICATEURS DrsquoIMPACTNOMBRE DrsquoENTREPRISES

CONCERNEacuteES DONNEacuteE PUBLIEacuteE DONNEacuteE ESTIMEacuteECO2 eacutemis estimeacute (empreinte carbone) 61 43 18CO2 eacuteviteacute estimeacute (EPE) 46 23 23Eacutenergies renouvelables produites 15 15Dispositifs drsquoeacutenergies renouvelables expeacutedieacutes 4 4Eau potable fournie 4 4Eau recycleacutee traiteacutee ou eacuteconomiseacutee 19 19Transport de passagers respectueux de lrsquoenvironnement 2 2Fret transporteacute sur rail 1 1Deacutechets traiteacutes ou recycleacutes 4 4

Figure 8 Donneacutees mise agrave disposition par les entreprises

9 wwwvontobelcomen-chabout-vontobelresponsibilitysustainable-investing

6 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Titres en portefeuille aligneacutes sur les Objectifs de deacuteveloppement durable des Nations Unies

Les 17 Objectifs de deacuteveloppement durable (ODD) ont eacuteteacute adopteacutes par lrsquoensemble des Eacutetats membres des Nations Unies en 2015 dans le cadre drsquoun appel universel agrave mettre fin agrave la pauvreteacute proteacuteger la planegravete et garantir agrave toutes les populations paix et prospeacuteriteacute drsquoici 2030 Selon les estimations des Nations Unies cinq agrave sept mille mil-liards de dollars ameacutericains seraient neacutecessaires chaque anneacutee pour atteindre ces objectifs Les objectifs indivi-duels sont deacutefinis par une liste de 169 cibles dont le degreacute de reacutealisation est eacutevalueacute agrave lrsquoaide de 232 indicateurs uniques Le rapport 2019 sur les Objectifs de deacuteveloppe-ment durable a identifieacute le changement climatique comme le domaine drsquoaction le plus urgent et le plus impactant Toutefois en raison du manque de donneacutees disponibles nous sommes actuellement dans lrsquoimpossibi-liteacute de suivre la reacutealisation des cibles des ODD pour chaque titre en portefeuille Nous pouvons cependant au

moins relier les diffeacuterentes activiteacutes des titres en porte-feuille aux diffeacuterents objectifs afin de mettre notre offre en perspective Sur la base de notre eacutevaluation chacune des socieacuteteacutes du portefeuille œuvrait pour au moins un des ODD comme illustreacute en figure 2

En outre il est eacutegalement possible drsquoidentifier une contri-bution mineure de certaines socieacuteteacutes agrave lrsquoODD 3 laquo Bonne santeacute et bien-ecirctre raquo (2 socieacuteteacutes) et agrave lrsquoODD 12 laquo Consom-mation et production durables raquo (3) Les 10 ODD restants sont des objectifs de socieacuteteacute plus vastes qui sortent du peacuterimegravetre de notre offre axeacutee sur la technologie Neacutean-moins dans la mesure ougrave les objectifs individuels sont souvent correacuteleacutes nous pensons que les entreprises du portefeuille exercent souvent une incidence positive sur ces objectifs socieacutetaux plus vastes eacutegalement

29

26

45

17

13

Objectifs de deacuteveloppement durable

7Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Figure 2 Nombre de titres en portefeuille contribuant de maniegravere significative aux ODD des Nations Unies

Source Nations Unies Vontobel Asset Management Donneacutees au 30 juin 2019 sur la totaliteacute des 61 titres en portefeuille Les entreprises peuvent contribuer agrave un ou plusieurs ODD

Eacutequipements industrielsInformatique et logicielsReacuteseau amp eacuteclairage intelligents

Infrastructures amp opeacuterateurs ferroviairesAutomatisation des bacirctimentsSystegravemes de chauffage de ventilation amp de refroidissement intelligents

Mobiliteacute futureEacuteconomie agrave faible eacutemission de carboneGeacuteneacuteration drsquoeacutelectriciteacute

Eacutenergies alternativesDistribution drsquoeacutelectriciteacuteEacutequipements eacutelectriques

Analyse de lrsquoeauEacutequipements lieacutes agrave lrsquoeauInfrastructures de lrsquoeauDistribution de lrsquoeau

6 Eau propre et assainissement

13 Action pour le climat

7 Eacutenergie abordable et propre

11 Villes et collectiviteacutes durables9 Industrie innovation

et infrastructures

8 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Sept indicateurs viennent srsquoajouter agrave nos donneacutees EPE et relatives agrave lrsquoempreinte carbone

En fonction de lrsquoavancement du cycle eacuteconomique et des opportuniteacutes drsquoinvestissement correspondantes lrsquoalloca-tion theacutematique du fonds ndash et donc la contribution aux ODD ndash peut varier dans le temps Afin de mieux refleacuteter ces fluctuations nous avons deacutecideacute drsquoajouter quatre groupes drsquoindicateurs en rapport avec lrsquoeau les deacutechets les trans-ports et lrsquoeacutenergie et lieacutes aux produits ou services qursquoune entreprise propose Par exemple lrsquoimpact positif des entre-prises dans la theacutematique du fonds laquo infrastructures eacutener-geacutetiques propres raquo est mesureacute en gigawattheures (GWh) drsquoeacutenergie renouvelable geacuteneacutereacutee En outre lrsquoimpact des socieacuteteacutes drsquoeacutequipements eacuteoliens et solaires est illustreacute par la capaciteacute en meacutegawatts (MW) des eacuteoliennes et modules

solaires expeacutedieacutes au cours drsquoune anneacutee Lrsquoindicateur drsquoim-pact sur lrsquoeau est deacutetermineacute par la quantiteacute de litres drsquoeau potable fournis et de litres drsquoeau recycleacutes traiteacutes ou eacuteco-nomiseacutes Srsquoagissant de la theacutematique du laquo Transport agrave faible eacutemission raquo le nombre de passagers-kilomegravetres effectueacutes en train et de tonnes-kilomegravetres de fret transpor-teacutes par le rail nous servent agrave eacutetablir les indicateurs drsquoim-pact Nous eacutevaluons eacutegalement la contribution ndash reacuteduction ou eacutevitement ndash des produits et services proposeacutes par les entreprises en portefeuille sur les eacutemissions de carbone Agrave compter de maintenant les nouveaux indicateurs complegrave-teront les donneacutees que nous rapportons en matiegravere drsquoeacutemis-sions de carbone (meacutethodes EPE et empreinte carbone)

Figure 3 Des theacutematiques du fonds aux nouveaux indicateurs drsquoimpact via les objectifs de deacuteveloppement des Nations Unies

Source Nations Unies Vontobel Asset Management agrave des fins drsquoillustration uniquement

9 Industrie innovation et infrastructures 11 Villes et collectiviteacutes

durables 7 Eacutenergie abordable et propre

Eau propre

Theacutema-tiques drsquoinvestis-sement

ODD des Nations Unies

Indicateur drsquoimpact

Gestion de la dureacutee de vie

Technologie du bacirctiment

Industrie utilisant effica-cement ses ressources

Transport agrave faible eacutemission

Infrastructures eacutenergeacutetiques propres

Eau potable fournie

Vontobel Fund ndash Clean Technology

Deacutechets traiteacutes trans-formeacutes recycleacutes

Passagers transporteacutes

Fret transporteacute sur rail

Eacutenergie renouvelable geacuteneacutereacutee

Dispositifs drsquoeacutenergies renouvelables expeacutedieacutes Empreinte carbone

Eacutemissions de CO2 eacuteviteacutees

Eau recycleacutee trai-teacutee eacuteconomiseacutee

6 Eau propre et assainissement 13 Action pour

le climat

9Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Nous avons compileacute et calculeacute nos nouveaux indicateurs drsquoimpact pour la totaliteacute des titres du portefeuille Vontobel Fund ndash Clean Technology au 30 juin 2019 Les points de donneacutees ont eacuteteacute extraits de divers canaux de communica-tion des socieacuteteacutes en portefeuille tels que les rapports annuels les rapports de deacuteveloppement durable et les sites Internet Les socieacuteteacutes dans leur ensemble ont eacuteteacute associeacutees agrave un impact positif sur une anneacutee eacutequivalant agrave

Afin de rendre les indicateurs moins abstraits et plus eacuteloquents nous avons fait en sorte de visualiser lrsquoimpact qursquoaurait un investissement drsquoun million drsquoeuros dans le Vontobel Fund ndash Clean Technology en termes de nou-veaux indicateurs en supposant que la structure action-nariale reste telle qursquoau 30 juin 2019 (voir figure 4) Pour de plus amples deacutetails sur les sources les calculs et les diffeacuterents indicateurs veuillez vous reacutefeacuterer agrave lrsquoannexe

125rsquo097 GWh drsquoeacutenergie renouvelable produite

28rsquo545 MW de capaciteacutes renouvelables annuelles expeacutedieacutees

12rsquo773 millions de m3 drsquoeau potable fournie

12rsquo624 millions de m3 drsquoeau recycleacutee traiteacutee ou eacuteconomiseacutee

157rsquo227 millions de passagers-kilomegravetres transporteacutes par train

326rsquo603 millions de t de fret-kilomegravetres transporteacutes par chemin de fer

68 millions de t de deacutechets traiteacutes transformeacutes ou recycleacutes

130 millions de t de CO2 eacutemises (empreinte carbone peacuterimegravetre 1amp2)

2rsquo634 millions de t drsquoeacutemissions de CO2 eacuteviteacutees (EPE)

10 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Figure 4 Rapport investissement conseacutequences positives drsquoun investissement de 1 million drsquoeuros dans le fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology

eacutemissions de gaz agrave effet de serre en termes drsquoeacutequivalent de CO2 causeacutees selon la meacutethode de lrsquoempreinte carbone (peacuterimegravetres 1amp2) eacutemissions de gaz agrave effet de serre en termes drsquoeacutequivalent de CO2 eacuteviteacutees selon la meacutethode EPE

Source Vontobel Asset Management Portefeuille au 30 juin 2019

Expeacutedition de dispositifs drsquoeacutenergies renouvelables

91 kWTransport de passagers respectueux de lrsquoenvironnement

61rsquo135 pass-kmGeacuteneacuteration drsquoeacutenergie renouvelable

187rsquo120 kWh

Approvisionnement en eau potable

24rsquo990 m3

Deacutechets traiteacutes ou recycleacutes

141 tonnes

Eau recycleacutee traiteacutee ou eacuteconomiseacutee

21rsquo202 m3Transport ferroviaire de fret

116rsquo671 t km

Empreinte carbone (peacuterimegravetres 1amp2)

118 t eacutemis CO2

Eacutemissions de carbone eacuteviteacutees (EPE)

4rsquo710 t eacutemis CO2

Remplaccedilant Eacutevitant Fournissant de lrsquoeacutenergie propre agrave

Approvisionnant en eau

Traitant les deacutechets de

Traitant les eaux useacutees de

Provoquant des eacutemis-sions eacutequivalentes agrave

Eacutevitant des eacutemissions eacutequi-valentes agrave lrsquoutilisation de

Repreacutesentant

de consommation annuelle de charbon

pendant un an

pendant un an

pendant un an

pendant un an

sur la route en moins sur la route

en moins sur la route du Gothard par an

vols de courte dis-tance par an

279 tonnes 119 personnes

475 personnes

289 personnes

403 personnes

71 voitures 2rsquo850 voitures

55 camions

122

11Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Quelques deacutetails sur les indicateurs en rapport avec le carbone Malgreacute lrsquoaccent mis cette anneacutee sur les nouveaux indica-teurs les eacutemissions de carbone resteront notre indicateur cleacute lrsquoimpact climatique eacutetant cibleacute Une large part du por-tefeuille Vontobel Fund ndash Clean Technology est investie dans des entreprises qui proposent des produits et ser-vices contribuant agrave reacuteduire les eacutemissions de gaz agrave effet de serre (GES) Les eacutemissions potentiellement eacuteviteacutees (EPE) sont celles qui auraient eacuteteacute libeacutereacutees en lrsquoabsence drsquoaction ou drsquointervention particuliegravere Pour de plus amples deacutetails sur la meacutethode EPE veuillez vous reacutefeacuterer agrave lrsquoannexe

Pour calculer les EPE chaque entreprise du portefeuille a eacuteteacute contacteacutee afin de fournir des donneacutees selon un reacutefeacute-rentiel comparable Le calcul se fonde sur les diffeacuterents produits et services fournis en 2018 Point encourageant ces entreprises sont plus reacuteactives face agrave nos demandes et la qualiteacute des donneacutees communiqueacutees srsquoest globale-ment ameacutelioreacutee par rapport aux anneacutees preacuteceacutedentes Nous attribuons cela agrave la hausse geacuteneacuterale de la demande des investisseurs en matiegravere de donneacutees lieacutees au climat En outre les recommandations du groupe de travail sur la communication des informations financiegraveres lieacutees au cli-mat (TCFD)5 suscitent eacutegalement lrsquointeacuterecirct drsquoun nombre croissant drsquoentreprises

Lrsquoinvestissement drsquoun million drsquoeuros dans le fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology correspond agrave des EPE de 4rsquo710 t de CO2 selon les estimations Les trois plus importantes contributions aux eacutemissions eacuteviteacutees pro-viennent de Saint-Gobain Canadian Solar et Andritz avec respectivement 31 23 et 20 du total des eacutemissions eacuteviteacutees par le fonds Drsquoune maniegravere geacuteneacuterale nous sommes en mesure drsquoaffirmer que le fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology exerce un impact positif impor-tant en termes de reacuteduction des eacutemissions de CO2 sur lrsquoensemble des theacutematiques drsquoinvestissement et que les titres en portefeuille eacutevitent sensiblement plus drsquoeacutemis-sions de CO2 qursquoelles nrsquoen eacutemettent (voir figures 5 et 6)

Lrsquoestimation des EPE conjugueacutee agrave lrsquoeacutevaluation classique de lrsquoempreinte CO2 aide agrave mieux comprendre la relation qui existe entre une entreprise et le changement clima-tique Le durcissement des exigences reacuteglementaires de reacuteduction des eacutemissions et la tarification potentielle des eacutemissions de carbone sous forme drsquoun impocirct ou drsquoune plateforme de neacutegociation reacuteorienteront la demande vers des produits processus et services connexes efficaces sur le plan eacutenergeacutetique Au cours drsquoune telle peacuteriode de transition les entreprises offrant des niveaux drsquoEPE eacutele-veacutes pourraient beacuteneacuteficier drsquoune meilleure performance financiegravere

5 Le Groupe de travail sur lrsquoinformation financiegravere relative aux changements climatiques (TCFD) mis sur pied par le Conseil de stabiliteacute finan-ciegravere a publieacute en juin 2017 des recommandations speacutecifiques sur la communication volontaire des informations relatives agrave lrsquoimpact financier des risques climatiques Lrsquoaccent est mis sur quatre aspects gouvernance strateacutegie risques et mesures et cibles Les risques climatiques sont reacutepartis entre les risques de transition et les risques physiques

6 Peacuterimegravetres 1amp2 Eacutemissions de carbone geacuteneacutereacutees au cours du processus de fabrication drsquoune entreprise 7 Peacuterimegravetre 3 Eacutemissions de carbone des fournisseurs drsquoune socieacuteteacute de fabrication (amont estimation)

Source Vontobel Asset Management calculs et estimations en coopeacuteration avec ISS ESG Portefeuille au 30 juin 2019

DONNEacuteES POUR 1 MILLIONEUR INVESTI

t EacuteMIS CO2 EST (PEacuteRIM

1amp2)6

t EacuteMIS CO2 EST (PEacuteRIM

3 AMONT EST)7

EPE EN t DE CO2

estimeacuteesTotal pour le fonds 118 263 4 710Infrastructures eacutenergeacute-tiques propres 23 44 1rsquo844Technologie du bacirctiment 20 54 1rsquo777Industrie efficace 18 29 977Eau propre 22 34 52Transport agrave faible eacutemission 9 31 42Gestion de la dureacutee de vie 26 71 18

Eacutemissions potentiellement eacuteviteacuteesEacutemissions de CO2 (peacuterimegravetre 3 amont)Eacutemissions de CO2 (peacuterimegravetres 1amp2)

0

263

ndash 4710

118

Figure 5 et 6 Les titres en portefeuille eacutevitent davantage drsquoeacutemissions de CO2 qursquoils nrsquoen eacutemettentt de CO2 estimeacutees par million drsquoEUR investi

12 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Eacutemissions de carbone dans un contexte mondialLors de la confeacuterence sur le climat de Paris (COP21) en deacutecembre 2015 195 pays ont adopteacute le premier accord climatique global universel de lrsquohistoire Cet accord appeleacute Accord de Paris consiste essentiellement agrave renforcer la reacuteponse mondiale agrave la menace du changement climatique en maintenant la hausse planeacutetaire des tempeacuteratures laquo bien en-deccedilagrave raquo de 2 degreacutes (voire de 15 degreacute) Celsius sur le siegravecle actuel par rapport aux niveaux anteacuterieurs agrave lrsquoegravere industrielle Lrsquoaccord vise en outre agrave accroicirctre la capa-citeacute des pays agrave faire face au changement climatique

Pour inscrire notre calcul des eacutemissions potentiellement eacuteviteacutees dans un contexte plus large nous comparons les reacutesultats du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology aux donneacutees carbone pertinentes fournies par des tiers Une question cruciale se pose le niveau des eacutemissions de carbone eacuteviteacutees est-il suffisant pour limiter le reacutechauf-fement climatique mondial au sens de lrsquoAccord de Paris 6 La figure 7 repreacutesente le niveau approximatif des eacutemissions de carbone (peacuterimegravetres 1amp2) associeacutees agrave un investissement drsquoun million drsquoeuros dans lrsquoeacuteconomie drsquoau-jourdrsquohui illustreacute par lrsquoempreinte carbone de lrsquoindice MSCI World (colonne en noir) La colonne en bleu reprend le niveau des eacutemissions correspondant agrave un reacutechauffement de 15 degreacute Celsius Ce chiffre se base sur des modegraveles scientifiques obligeant lrsquoeacuteconomie agrave reacuteduire de 55 les niveaux des eacutemissions mondiales de gaz agrave effet de serre de 2017 drsquoici 20307 La colonne en jaune montre que lrsquoempreinte carbone du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology est aujourdrsquohui deacutejagrave globalement aligneacutee sur lrsquoobjectif de 15 degreacute Celsius Notre contribution au moment de lrsquoeacutetablissement des rapports sur le change-ment climatique

Le deacutebat sur le changement climatique ouvert depuis lrsquoAccord de Paris les gregraveves pour le climat lanceacutees par Greta Thunberg et lrsquoopposition croissante de la jeune geacuteneacuteration ont contribueacute agrave lrsquoacceacuteleacuteration de la transition vers une socieacuteteacute agrave faible eacutemission de carbone Plus de 2rsquo450 investisseurs signataires des Principes pour lrsquoinves-tissement responsable des Nations Unies (UNPRI) sont tenus de respecter les recommandations du Groupe de travail sur lrsquoinformation financiegravere relative aux change-ments climatiques (TCFD) drsquoici 2020 Nous consideacuterons le TCFD comme un catalyseur en faveur drsquoune plus grande transparence sur les strateacutegies climatiques et drsquoune hausse de lrsquoinvestissement dans des solutions respec-tueuses de lrsquoenvironnement Selon une estimation de Bank of America Merrill Lynch les initiatives climatiques concernant les eacutenergies renouvelables le stockage et la protection des infrastructures devraient neacutecessiter des investissements drsquoenviron 10 agrave 14rsquo000 milliards de dollars ameacutericains8

Les entreprises sont par conseacutequent inviteacutees agrave prendre la situation en main Lrsquoindustrie financiegravere peut apporter son aide de diverses faccedilons Faire en sorte que la mesure des eacutemissions de carbone et du risque climatique devienne une composante essentielle de lrsquoeacutevaluation des risques est une possibiliteacute Nous nous concentrons sur une mesure approprieacutee permettant de souligner lrsquoimpact positif des titres en portefeuille sur le changement clima-tique agrave savoir les eacutemissions de carbone eacuteviteacutees agrave lrsquoaide de produits et services innovants Nous pensons que notre approche du Vontobel Fund ndash Clean Technology permet aux investisseurs de mettre actuellement lrsquoaccent sur des consideacuterations drsquoimpact positives plutocirct que sur lrsquoatteacutenuation des risques ESG

6 Lrsquoeffort de limitation du reacutechauffement climatique mondial agrave 15 ou 2 degreacutes Celsius par rapport aux niveaux de lrsquoeacutepoque preacute-industrielle un objectif non contraignant des Nations Unies en faveur duquel 174 nations et lrsquoUnion europeacuteenne se sont engageacutes entreacute en vigueur depuis novembre 2016

7 UNEP Emissions Gap Report 2018 novembre 2018 wwwunenvironmentorgemissionsgap8 Bank of America Merrill Lynch Climate-geddon in reporting ndash a primer on TCFD aoucirct 2019

Source YourSRI ISS ESG et Vontobel Asset Management

Figure 7 Le Vontobel Fund ndash Clean Technology est globalement en ligne avec lrsquoobjectif de +15degC

300250200150100

500

Source YourSRI ISS ESG et Vontobel Asset Management

t CO2e par million EUR investi

Indice MSCI World Empreinte carbone du VT-CT (peacuterimegravetres 1 et 2)

Marcheacute mondial des capitaux (sceacutenario +15degC)

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14 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Les facteurs ESG chez VontobelEn tant qursquoexpert financier international avec des racines suisses nous sommes speacutecialiseacutes en gestion de fortune en gestion drsquoactifs dynamique et en solutions de place-ment Depuis des geacuteneacuterations Vontobel reacutealise des inves-tissements axeacutes sur la valeur et selon une vision agrave long terme Pionniers dans ce domaine nous offrons une large gamme de solutions drsquoinvestissement durables depuis les anneacutees 1990

Vontobel fait partie du Global Compact des Nations Unies ndash une initiative strateacutegique pour les entreprises qui srsquoengagent agrave aligner leurs activiteacutes et leurs strateacutegies sur des principes universels dans les domaines des droits de lrsquohomme du travail de lrsquoenvironnement et de la lutte contre la corruption En outre Vontobel est une socieacuteteacute neutre pour le climat selon les peacuterimegravetres 1 2 amp 3 et signataire des Principes pour lrsquoinvestissement respon-sable Nous nous engageons largement en faveur de la culture et de la socieacuteteacute notamment au travers de notre appartenance agrave lrsquoICRC Corporate Support Group

Les principales agences de notation ESG attribuent agrave Vontobel un statut laquo durable raquo et le Corporate Disclosure Project (CDP) nous a classeacutes parmi les dix premiers pres-tataires de services financiers respectueux de lrsquoenviron-nement drsquoAllemagne drsquoAutriche et de Suisse9

Droits de vote et engagement En notre qualiteacute de geacuterants du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology la participation active nous semble essentielle pour le deacuteveloppement drsquoeacuteconomies et de socieacuteteacutes durables ainsi que pour lrsquoenvironnement Des probleacutematiques ESG substantielles peuvent affecter la reacuteussite future drsquoune entreprise et par conseacutequent son potentiel drsquoinvestissement Nous consideacuterons par conseacute-quent qursquoil est primordial de nous impliquer directement

au niveau des titres en portefeuille en particulier srsquoagis-sant des probleacutematiques environnementales et des opportuniteacutes et risques y affeacuterents De telles activiteacutes font selon nous partie inteacutegrante de la recherche Les Direc-tives en matiegravere de vote et drsquoengagement de ce fonds deacutecoulent des Directives en matiegravere de vote et drsquoengage-ment de Vontobel et ont eacuteteacute mises agrave jour et preacuteciseacutees au cours de lrsquoeacuteteacute 2019 Elles deacutecrivent eacutegalement les princi-paux objectifs de notre engagement qui nous paraissent pertinents au regard des theacutematiques drsquoinvestissement du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology

Indicateurs drsquoimpact ndash acquisition des donneacutees calculs et qualiteacute des donneacuteesNous nous appuyons dans toute la mesure du possible sur les donneacutees publieacutees par les socieacuteteacutes en portefeuille Il peut notamment srsquoagir de rapports annuels de rapports de deacuteveloppement durable de sites Internet ou drsquoautres informations destineacutees aux investisseurs Notre mission drsquoengagement consiste entre autres agrave solliciter ces don-neacutees et agrave encourager les socieacuteteacutes agrave mesurer et agrave commu-niquer publiquement les donneacutees et indicateurs requis

Les mesures environnementales concerneacutees des socieacute-teacutes en portefeuille ont eacuteteacute deacutetermineacutees lorsque les don-neacutees eacutetaient disponibles ou pouvaient ecirctre estimeacutees Lrsquoanalyse a tenu compte de la totaliteacute des entreprises dans lesquelles le fonds Vontobel Fund ndash Clean Techno-logy eacutetait investi au 30 juin 2019 Nous avons fait en sorte drsquoobtenir les donneacutees environnementales les plus reacutecem-ment mises agrave disposition par les socieacuteteacutes en portefeuille pour plus de 90 de ces derniegraveres les donneacutees relegravevent de lrsquoexercice 2018 ou de lrsquoexercice clos en mars 2019 Afin de mesurer lrsquoimpact environnemental positif attri-buable au fonds le pourcentage de la participation deacutete-nue dans chaque socieacuteteacute du portefeuille (le calcul se fonde sur la part des actions deacutetenues) a eacuteteacute appliqueacute

Annexe

INDICATEURS DrsquoIMPACTNOMBRE DrsquoENTREPRISES

CONCERNEacuteES DONNEacuteE PUBLIEacuteE DONNEacuteE ESTIMEacuteECO2 eacutemis estimeacute (empreinte carbone) 61 43 18CO2 eacuteviteacute estimeacute (EPE) 46 23 23Eacutenergies renouvelables produites 15 15Dispositifs drsquoeacutenergies renouvelables expeacutedieacutes 4 4Eau potable fournie 4 4Eau recycleacutee traiteacutee ou eacuteconomiseacutee 19 19Transport de passagers respectueux de lrsquoenvironnement 2 2Fret transporteacute sur rail 1 1Deacutechets traiteacutes ou recycleacutes 4 4

Figure 8 Donneacutees mise agrave disposition par les entreprises

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Objectifs de deacuteveloppement durable

7Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Figure 2 Nombre de titres en portefeuille contribuant de maniegravere significative aux ODD des Nations Unies

Source Nations Unies Vontobel Asset Management Donneacutees au 30 juin 2019 sur la totaliteacute des 61 titres en portefeuille Les entreprises peuvent contribuer agrave un ou plusieurs ODD

Eacutequipements industrielsInformatique et logicielsReacuteseau amp eacuteclairage intelligents

Infrastructures amp opeacuterateurs ferroviairesAutomatisation des bacirctimentsSystegravemes de chauffage de ventilation amp de refroidissement intelligents

Mobiliteacute futureEacuteconomie agrave faible eacutemission de carboneGeacuteneacuteration drsquoeacutelectriciteacute

Eacutenergies alternativesDistribution drsquoeacutelectriciteacuteEacutequipements eacutelectriques

Analyse de lrsquoeauEacutequipements lieacutes agrave lrsquoeauInfrastructures de lrsquoeauDistribution de lrsquoeau

6 Eau propre et assainissement

13 Action pour le climat

7 Eacutenergie abordable et propre

11 Villes et collectiviteacutes durables9 Industrie innovation

et infrastructures

8 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Sept indicateurs viennent srsquoajouter agrave nos donneacutees EPE et relatives agrave lrsquoempreinte carbone

En fonction de lrsquoavancement du cycle eacuteconomique et des opportuniteacutes drsquoinvestissement correspondantes lrsquoalloca-tion theacutematique du fonds ndash et donc la contribution aux ODD ndash peut varier dans le temps Afin de mieux refleacuteter ces fluctuations nous avons deacutecideacute drsquoajouter quatre groupes drsquoindicateurs en rapport avec lrsquoeau les deacutechets les trans-ports et lrsquoeacutenergie et lieacutes aux produits ou services qursquoune entreprise propose Par exemple lrsquoimpact positif des entre-prises dans la theacutematique du fonds laquo infrastructures eacutener-geacutetiques propres raquo est mesureacute en gigawattheures (GWh) drsquoeacutenergie renouvelable geacuteneacutereacutee En outre lrsquoimpact des socieacuteteacutes drsquoeacutequipements eacuteoliens et solaires est illustreacute par la capaciteacute en meacutegawatts (MW) des eacuteoliennes et modules

solaires expeacutedieacutes au cours drsquoune anneacutee Lrsquoindicateur drsquoim-pact sur lrsquoeau est deacutetermineacute par la quantiteacute de litres drsquoeau potable fournis et de litres drsquoeau recycleacutes traiteacutes ou eacuteco-nomiseacutes Srsquoagissant de la theacutematique du laquo Transport agrave faible eacutemission raquo le nombre de passagers-kilomegravetres effectueacutes en train et de tonnes-kilomegravetres de fret transpor-teacutes par le rail nous servent agrave eacutetablir les indicateurs drsquoim-pact Nous eacutevaluons eacutegalement la contribution ndash reacuteduction ou eacutevitement ndash des produits et services proposeacutes par les entreprises en portefeuille sur les eacutemissions de carbone Agrave compter de maintenant les nouveaux indicateurs complegrave-teront les donneacutees que nous rapportons en matiegravere drsquoeacutemis-sions de carbone (meacutethodes EPE et empreinte carbone)

Figure 3 Des theacutematiques du fonds aux nouveaux indicateurs drsquoimpact via les objectifs de deacuteveloppement des Nations Unies

Source Nations Unies Vontobel Asset Management agrave des fins drsquoillustration uniquement

9 Industrie innovation et infrastructures 11 Villes et collectiviteacutes

durables 7 Eacutenergie abordable et propre

Eau propre

Theacutema-tiques drsquoinvestis-sement

ODD des Nations Unies

Indicateur drsquoimpact

Gestion de la dureacutee de vie

Technologie du bacirctiment

Industrie utilisant effica-cement ses ressources

Transport agrave faible eacutemission

Infrastructures eacutenergeacutetiques propres

Eau potable fournie

Vontobel Fund ndash Clean Technology

Deacutechets traiteacutes trans-formeacutes recycleacutes

Passagers transporteacutes

Fret transporteacute sur rail

Eacutenergie renouvelable geacuteneacutereacutee

Dispositifs drsquoeacutenergies renouvelables expeacutedieacutes Empreinte carbone

Eacutemissions de CO2 eacuteviteacutees

Eau recycleacutee trai-teacutee eacuteconomiseacutee

6 Eau propre et assainissement 13 Action pour

le climat

9Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Nous avons compileacute et calculeacute nos nouveaux indicateurs drsquoimpact pour la totaliteacute des titres du portefeuille Vontobel Fund ndash Clean Technology au 30 juin 2019 Les points de donneacutees ont eacuteteacute extraits de divers canaux de communica-tion des socieacuteteacutes en portefeuille tels que les rapports annuels les rapports de deacuteveloppement durable et les sites Internet Les socieacuteteacutes dans leur ensemble ont eacuteteacute associeacutees agrave un impact positif sur une anneacutee eacutequivalant agrave

Afin de rendre les indicateurs moins abstraits et plus eacuteloquents nous avons fait en sorte de visualiser lrsquoimpact qursquoaurait un investissement drsquoun million drsquoeuros dans le Vontobel Fund ndash Clean Technology en termes de nou-veaux indicateurs en supposant que la structure action-nariale reste telle qursquoau 30 juin 2019 (voir figure 4) Pour de plus amples deacutetails sur les sources les calculs et les diffeacuterents indicateurs veuillez vous reacutefeacuterer agrave lrsquoannexe

125rsquo097 GWh drsquoeacutenergie renouvelable produite

28rsquo545 MW de capaciteacutes renouvelables annuelles expeacutedieacutees

12rsquo773 millions de m3 drsquoeau potable fournie

12rsquo624 millions de m3 drsquoeau recycleacutee traiteacutee ou eacuteconomiseacutee

157rsquo227 millions de passagers-kilomegravetres transporteacutes par train

326rsquo603 millions de t de fret-kilomegravetres transporteacutes par chemin de fer

68 millions de t de deacutechets traiteacutes transformeacutes ou recycleacutes

130 millions de t de CO2 eacutemises (empreinte carbone peacuterimegravetre 1amp2)

2rsquo634 millions de t drsquoeacutemissions de CO2 eacuteviteacutees (EPE)

10 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Figure 4 Rapport investissement conseacutequences positives drsquoun investissement de 1 million drsquoeuros dans le fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology

eacutemissions de gaz agrave effet de serre en termes drsquoeacutequivalent de CO2 causeacutees selon la meacutethode de lrsquoempreinte carbone (peacuterimegravetres 1amp2) eacutemissions de gaz agrave effet de serre en termes drsquoeacutequivalent de CO2 eacuteviteacutees selon la meacutethode EPE

Source Vontobel Asset Management Portefeuille au 30 juin 2019

Expeacutedition de dispositifs drsquoeacutenergies renouvelables

91 kWTransport de passagers respectueux de lrsquoenvironnement

61rsquo135 pass-kmGeacuteneacuteration drsquoeacutenergie renouvelable

187rsquo120 kWh

Approvisionnement en eau potable

24rsquo990 m3

Deacutechets traiteacutes ou recycleacutes

141 tonnes

Eau recycleacutee traiteacutee ou eacuteconomiseacutee

21rsquo202 m3Transport ferroviaire de fret

116rsquo671 t km

Empreinte carbone (peacuterimegravetres 1amp2)

118 t eacutemis CO2

Eacutemissions de carbone eacuteviteacutees (EPE)

4rsquo710 t eacutemis CO2

Remplaccedilant Eacutevitant Fournissant de lrsquoeacutenergie propre agrave

Approvisionnant en eau

Traitant les deacutechets de

Traitant les eaux useacutees de

Provoquant des eacutemis-sions eacutequivalentes agrave

Eacutevitant des eacutemissions eacutequi-valentes agrave lrsquoutilisation de

Repreacutesentant

de consommation annuelle de charbon

pendant un an

pendant un an

pendant un an

pendant un an

sur la route en moins sur la route

en moins sur la route du Gothard par an

vols de courte dis-tance par an

279 tonnes 119 personnes

475 personnes

289 personnes

403 personnes

71 voitures 2rsquo850 voitures

55 camions

122

11Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Quelques deacutetails sur les indicateurs en rapport avec le carbone Malgreacute lrsquoaccent mis cette anneacutee sur les nouveaux indica-teurs les eacutemissions de carbone resteront notre indicateur cleacute lrsquoimpact climatique eacutetant cibleacute Une large part du por-tefeuille Vontobel Fund ndash Clean Technology est investie dans des entreprises qui proposent des produits et ser-vices contribuant agrave reacuteduire les eacutemissions de gaz agrave effet de serre (GES) Les eacutemissions potentiellement eacuteviteacutees (EPE) sont celles qui auraient eacuteteacute libeacutereacutees en lrsquoabsence drsquoaction ou drsquointervention particuliegravere Pour de plus amples deacutetails sur la meacutethode EPE veuillez vous reacutefeacuterer agrave lrsquoannexe

Pour calculer les EPE chaque entreprise du portefeuille a eacuteteacute contacteacutee afin de fournir des donneacutees selon un reacutefeacute-rentiel comparable Le calcul se fonde sur les diffeacuterents produits et services fournis en 2018 Point encourageant ces entreprises sont plus reacuteactives face agrave nos demandes et la qualiteacute des donneacutees communiqueacutees srsquoest globale-ment ameacutelioreacutee par rapport aux anneacutees preacuteceacutedentes Nous attribuons cela agrave la hausse geacuteneacuterale de la demande des investisseurs en matiegravere de donneacutees lieacutees au climat En outre les recommandations du groupe de travail sur la communication des informations financiegraveres lieacutees au cli-mat (TCFD)5 suscitent eacutegalement lrsquointeacuterecirct drsquoun nombre croissant drsquoentreprises

Lrsquoinvestissement drsquoun million drsquoeuros dans le fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology correspond agrave des EPE de 4rsquo710 t de CO2 selon les estimations Les trois plus importantes contributions aux eacutemissions eacuteviteacutees pro-viennent de Saint-Gobain Canadian Solar et Andritz avec respectivement 31 23 et 20 du total des eacutemissions eacuteviteacutees par le fonds Drsquoune maniegravere geacuteneacuterale nous sommes en mesure drsquoaffirmer que le fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology exerce un impact positif impor-tant en termes de reacuteduction des eacutemissions de CO2 sur lrsquoensemble des theacutematiques drsquoinvestissement et que les titres en portefeuille eacutevitent sensiblement plus drsquoeacutemis-sions de CO2 qursquoelles nrsquoen eacutemettent (voir figures 5 et 6)

Lrsquoestimation des EPE conjugueacutee agrave lrsquoeacutevaluation classique de lrsquoempreinte CO2 aide agrave mieux comprendre la relation qui existe entre une entreprise et le changement clima-tique Le durcissement des exigences reacuteglementaires de reacuteduction des eacutemissions et la tarification potentielle des eacutemissions de carbone sous forme drsquoun impocirct ou drsquoune plateforme de neacutegociation reacuteorienteront la demande vers des produits processus et services connexes efficaces sur le plan eacutenergeacutetique Au cours drsquoune telle peacuteriode de transition les entreprises offrant des niveaux drsquoEPE eacutele-veacutes pourraient beacuteneacuteficier drsquoune meilleure performance financiegravere

5 Le Groupe de travail sur lrsquoinformation financiegravere relative aux changements climatiques (TCFD) mis sur pied par le Conseil de stabiliteacute finan-ciegravere a publieacute en juin 2017 des recommandations speacutecifiques sur la communication volontaire des informations relatives agrave lrsquoimpact financier des risques climatiques Lrsquoaccent est mis sur quatre aspects gouvernance strateacutegie risques et mesures et cibles Les risques climatiques sont reacutepartis entre les risques de transition et les risques physiques

6 Peacuterimegravetres 1amp2 Eacutemissions de carbone geacuteneacutereacutees au cours du processus de fabrication drsquoune entreprise 7 Peacuterimegravetre 3 Eacutemissions de carbone des fournisseurs drsquoune socieacuteteacute de fabrication (amont estimation)

Source Vontobel Asset Management calculs et estimations en coopeacuteration avec ISS ESG Portefeuille au 30 juin 2019

DONNEacuteES POUR 1 MILLIONEUR INVESTI

t EacuteMIS CO2 EST (PEacuteRIM

1amp2)6

t EacuteMIS CO2 EST (PEacuteRIM

3 AMONT EST)7

EPE EN t DE CO2

estimeacuteesTotal pour le fonds 118 263 4 710Infrastructures eacutenergeacute-tiques propres 23 44 1rsquo844Technologie du bacirctiment 20 54 1rsquo777Industrie efficace 18 29 977Eau propre 22 34 52Transport agrave faible eacutemission 9 31 42Gestion de la dureacutee de vie 26 71 18

Eacutemissions potentiellement eacuteviteacuteesEacutemissions de CO2 (peacuterimegravetre 3 amont)Eacutemissions de CO2 (peacuterimegravetres 1amp2)

0

263

ndash 4710

118

Figure 5 et 6 Les titres en portefeuille eacutevitent davantage drsquoeacutemissions de CO2 qursquoils nrsquoen eacutemettentt de CO2 estimeacutees par million drsquoEUR investi

12 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Eacutemissions de carbone dans un contexte mondialLors de la confeacuterence sur le climat de Paris (COP21) en deacutecembre 2015 195 pays ont adopteacute le premier accord climatique global universel de lrsquohistoire Cet accord appeleacute Accord de Paris consiste essentiellement agrave renforcer la reacuteponse mondiale agrave la menace du changement climatique en maintenant la hausse planeacutetaire des tempeacuteratures laquo bien en-deccedilagrave raquo de 2 degreacutes (voire de 15 degreacute) Celsius sur le siegravecle actuel par rapport aux niveaux anteacuterieurs agrave lrsquoegravere industrielle Lrsquoaccord vise en outre agrave accroicirctre la capa-citeacute des pays agrave faire face au changement climatique

Pour inscrire notre calcul des eacutemissions potentiellement eacuteviteacutees dans un contexte plus large nous comparons les reacutesultats du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology aux donneacutees carbone pertinentes fournies par des tiers Une question cruciale se pose le niveau des eacutemissions de carbone eacuteviteacutees est-il suffisant pour limiter le reacutechauf-fement climatique mondial au sens de lrsquoAccord de Paris 6 La figure 7 repreacutesente le niveau approximatif des eacutemissions de carbone (peacuterimegravetres 1amp2) associeacutees agrave un investissement drsquoun million drsquoeuros dans lrsquoeacuteconomie drsquoau-jourdrsquohui illustreacute par lrsquoempreinte carbone de lrsquoindice MSCI World (colonne en noir) La colonne en bleu reprend le niveau des eacutemissions correspondant agrave un reacutechauffement de 15 degreacute Celsius Ce chiffre se base sur des modegraveles scientifiques obligeant lrsquoeacuteconomie agrave reacuteduire de 55 les niveaux des eacutemissions mondiales de gaz agrave effet de serre de 2017 drsquoici 20307 La colonne en jaune montre que lrsquoempreinte carbone du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology est aujourdrsquohui deacutejagrave globalement aligneacutee sur lrsquoobjectif de 15 degreacute Celsius Notre contribution au moment de lrsquoeacutetablissement des rapports sur le change-ment climatique

Le deacutebat sur le changement climatique ouvert depuis lrsquoAccord de Paris les gregraveves pour le climat lanceacutees par Greta Thunberg et lrsquoopposition croissante de la jeune geacuteneacuteration ont contribueacute agrave lrsquoacceacuteleacuteration de la transition vers une socieacuteteacute agrave faible eacutemission de carbone Plus de 2rsquo450 investisseurs signataires des Principes pour lrsquoinves-tissement responsable des Nations Unies (UNPRI) sont tenus de respecter les recommandations du Groupe de travail sur lrsquoinformation financiegravere relative aux change-ments climatiques (TCFD) drsquoici 2020 Nous consideacuterons le TCFD comme un catalyseur en faveur drsquoune plus grande transparence sur les strateacutegies climatiques et drsquoune hausse de lrsquoinvestissement dans des solutions respec-tueuses de lrsquoenvironnement Selon une estimation de Bank of America Merrill Lynch les initiatives climatiques concernant les eacutenergies renouvelables le stockage et la protection des infrastructures devraient neacutecessiter des investissements drsquoenviron 10 agrave 14rsquo000 milliards de dollars ameacutericains8

Les entreprises sont par conseacutequent inviteacutees agrave prendre la situation en main Lrsquoindustrie financiegravere peut apporter son aide de diverses faccedilons Faire en sorte que la mesure des eacutemissions de carbone et du risque climatique devienne une composante essentielle de lrsquoeacutevaluation des risques est une possibiliteacute Nous nous concentrons sur une mesure approprieacutee permettant de souligner lrsquoimpact positif des titres en portefeuille sur le changement clima-tique agrave savoir les eacutemissions de carbone eacuteviteacutees agrave lrsquoaide de produits et services innovants Nous pensons que notre approche du Vontobel Fund ndash Clean Technology permet aux investisseurs de mettre actuellement lrsquoaccent sur des consideacuterations drsquoimpact positives plutocirct que sur lrsquoatteacutenuation des risques ESG

6 Lrsquoeffort de limitation du reacutechauffement climatique mondial agrave 15 ou 2 degreacutes Celsius par rapport aux niveaux de lrsquoeacutepoque preacute-industrielle un objectif non contraignant des Nations Unies en faveur duquel 174 nations et lrsquoUnion europeacuteenne se sont engageacutes entreacute en vigueur depuis novembre 2016

7 UNEP Emissions Gap Report 2018 novembre 2018 wwwunenvironmentorgemissionsgap8 Bank of America Merrill Lynch Climate-geddon in reporting ndash a primer on TCFD aoucirct 2019

Source YourSRI ISS ESG et Vontobel Asset Management

Figure 7 Le Vontobel Fund ndash Clean Technology est globalement en ligne avec lrsquoobjectif de +15degC

300250200150100

500

Source YourSRI ISS ESG et Vontobel Asset Management

t CO2e par million EUR investi

Indice MSCI World Empreinte carbone du VT-CT (peacuterimegravetres 1 et 2)

Marcheacute mondial des capitaux (sceacutenario +15degC)

13

14 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Les facteurs ESG chez VontobelEn tant qursquoexpert financier international avec des racines suisses nous sommes speacutecialiseacutes en gestion de fortune en gestion drsquoactifs dynamique et en solutions de place-ment Depuis des geacuteneacuterations Vontobel reacutealise des inves-tissements axeacutes sur la valeur et selon une vision agrave long terme Pionniers dans ce domaine nous offrons une large gamme de solutions drsquoinvestissement durables depuis les anneacutees 1990

Vontobel fait partie du Global Compact des Nations Unies ndash une initiative strateacutegique pour les entreprises qui srsquoengagent agrave aligner leurs activiteacutes et leurs strateacutegies sur des principes universels dans les domaines des droits de lrsquohomme du travail de lrsquoenvironnement et de la lutte contre la corruption En outre Vontobel est une socieacuteteacute neutre pour le climat selon les peacuterimegravetres 1 2 amp 3 et signataire des Principes pour lrsquoinvestissement respon-sable Nous nous engageons largement en faveur de la culture et de la socieacuteteacute notamment au travers de notre appartenance agrave lrsquoICRC Corporate Support Group

Les principales agences de notation ESG attribuent agrave Vontobel un statut laquo durable raquo et le Corporate Disclosure Project (CDP) nous a classeacutes parmi les dix premiers pres-tataires de services financiers respectueux de lrsquoenviron-nement drsquoAllemagne drsquoAutriche et de Suisse9

Droits de vote et engagement En notre qualiteacute de geacuterants du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology la participation active nous semble essentielle pour le deacuteveloppement drsquoeacuteconomies et de socieacuteteacutes durables ainsi que pour lrsquoenvironnement Des probleacutematiques ESG substantielles peuvent affecter la reacuteussite future drsquoune entreprise et par conseacutequent son potentiel drsquoinvestissement Nous consideacuterons par conseacute-quent qursquoil est primordial de nous impliquer directement

au niveau des titres en portefeuille en particulier srsquoagis-sant des probleacutematiques environnementales et des opportuniteacutes et risques y affeacuterents De telles activiteacutes font selon nous partie inteacutegrante de la recherche Les Direc-tives en matiegravere de vote et drsquoengagement de ce fonds deacutecoulent des Directives en matiegravere de vote et drsquoengage-ment de Vontobel et ont eacuteteacute mises agrave jour et preacuteciseacutees au cours de lrsquoeacuteteacute 2019 Elles deacutecrivent eacutegalement les princi-paux objectifs de notre engagement qui nous paraissent pertinents au regard des theacutematiques drsquoinvestissement du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology

Indicateurs drsquoimpact ndash acquisition des donneacutees calculs et qualiteacute des donneacuteesNous nous appuyons dans toute la mesure du possible sur les donneacutees publieacutees par les socieacuteteacutes en portefeuille Il peut notamment srsquoagir de rapports annuels de rapports de deacuteveloppement durable de sites Internet ou drsquoautres informations destineacutees aux investisseurs Notre mission drsquoengagement consiste entre autres agrave solliciter ces don-neacutees et agrave encourager les socieacuteteacutes agrave mesurer et agrave commu-niquer publiquement les donneacutees et indicateurs requis

Les mesures environnementales concerneacutees des socieacute-teacutes en portefeuille ont eacuteteacute deacutetermineacutees lorsque les don-neacutees eacutetaient disponibles ou pouvaient ecirctre estimeacutees Lrsquoanalyse a tenu compte de la totaliteacute des entreprises dans lesquelles le fonds Vontobel Fund ndash Clean Techno-logy eacutetait investi au 30 juin 2019 Nous avons fait en sorte drsquoobtenir les donneacutees environnementales les plus reacutecem-ment mises agrave disposition par les socieacuteteacutes en portefeuille pour plus de 90 de ces derniegraveres les donneacutees relegravevent de lrsquoexercice 2018 ou de lrsquoexercice clos en mars 2019 Afin de mesurer lrsquoimpact environnemental positif attri-buable au fonds le pourcentage de la participation deacutete-nue dans chaque socieacuteteacute du portefeuille (le calcul se fonde sur la part des actions deacutetenues) a eacuteteacute appliqueacute

Annexe

INDICATEURS DrsquoIMPACTNOMBRE DrsquoENTREPRISES

CONCERNEacuteES DONNEacuteE PUBLIEacuteE DONNEacuteE ESTIMEacuteECO2 eacutemis estimeacute (empreinte carbone) 61 43 18CO2 eacuteviteacute estimeacute (EPE) 46 23 23Eacutenergies renouvelables produites 15 15Dispositifs drsquoeacutenergies renouvelables expeacutedieacutes 4 4Eau potable fournie 4 4Eau recycleacutee traiteacutee ou eacuteconomiseacutee 19 19Transport de passagers respectueux de lrsquoenvironnement 2 2Fret transporteacute sur rail 1 1Deacutechets traiteacutes ou recycleacutes 4 4

Figure 8 Donneacutees mise agrave disposition par les entreprises

9 wwwvontobelcomen-chabout-vontobelresponsibilitysustainable-investing

8 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Sept indicateurs viennent srsquoajouter agrave nos donneacutees EPE et relatives agrave lrsquoempreinte carbone

En fonction de lrsquoavancement du cycle eacuteconomique et des opportuniteacutes drsquoinvestissement correspondantes lrsquoalloca-tion theacutematique du fonds ndash et donc la contribution aux ODD ndash peut varier dans le temps Afin de mieux refleacuteter ces fluctuations nous avons deacutecideacute drsquoajouter quatre groupes drsquoindicateurs en rapport avec lrsquoeau les deacutechets les trans-ports et lrsquoeacutenergie et lieacutes aux produits ou services qursquoune entreprise propose Par exemple lrsquoimpact positif des entre-prises dans la theacutematique du fonds laquo infrastructures eacutener-geacutetiques propres raquo est mesureacute en gigawattheures (GWh) drsquoeacutenergie renouvelable geacuteneacutereacutee En outre lrsquoimpact des socieacuteteacutes drsquoeacutequipements eacuteoliens et solaires est illustreacute par la capaciteacute en meacutegawatts (MW) des eacuteoliennes et modules

solaires expeacutedieacutes au cours drsquoune anneacutee Lrsquoindicateur drsquoim-pact sur lrsquoeau est deacutetermineacute par la quantiteacute de litres drsquoeau potable fournis et de litres drsquoeau recycleacutes traiteacutes ou eacuteco-nomiseacutes Srsquoagissant de la theacutematique du laquo Transport agrave faible eacutemission raquo le nombre de passagers-kilomegravetres effectueacutes en train et de tonnes-kilomegravetres de fret transpor-teacutes par le rail nous servent agrave eacutetablir les indicateurs drsquoim-pact Nous eacutevaluons eacutegalement la contribution ndash reacuteduction ou eacutevitement ndash des produits et services proposeacutes par les entreprises en portefeuille sur les eacutemissions de carbone Agrave compter de maintenant les nouveaux indicateurs complegrave-teront les donneacutees que nous rapportons en matiegravere drsquoeacutemis-sions de carbone (meacutethodes EPE et empreinte carbone)

Figure 3 Des theacutematiques du fonds aux nouveaux indicateurs drsquoimpact via les objectifs de deacuteveloppement des Nations Unies

Source Nations Unies Vontobel Asset Management agrave des fins drsquoillustration uniquement

9 Industrie innovation et infrastructures 11 Villes et collectiviteacutes

durables 7 Eacutenergie abordable et propre

Eau propre

Theacutema-tiques drsquoinvestis-sement

ODD des Nations Unies

Indicateur drsquoimpact

Gestion de la dureacutee de vie

Technologie du bacirctiment

Industrie utilisant effica-cement ses ressources

Transport agrave faible eacutemission

Infrastructures eacutenergeacutetiques propres

Eau potable fournie

Vontobel Fund ndash Clean Technology

Deacutechets traiteacutes trans-formeacutes recycleacutes

Passagers transporteacutes

Fret transporteacute sur rail

Eacutenergie renouvelable geacuteneacutereacutee

Dispositifs drsquoeacutenergies renouvelables expeacutedieacutes Empreinte carbone

Eacutemissions de CO2 eacuteviteacutees

Eau recycleacutee trai-teacutee eacuteconomiseacutee

6 Eau propre et assainissement 13 Action pour

le climat

9Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Nous avons compileacute et calculeacute nos nouveaux indicateurs drsquoimpact pour la totaliteacute des titres du portefeuille Vontobel Fund ndash Clean Technology au 30 juin 2019 Les points de donneacutees ont eacuteteacute extraits de divers canaux de communica-tion des socieacuteteacutes en portefeuille tels que les rapports annuels les rapports de deacuteveloppement durable et les sites Internet Les socieacuteteacutes dans leur ensemble ont eacuteteacute associeacutees agrave un impact positif sur une anneacutee eacutequivalant agrave

Afin de rendre les indicateurs moins abstraits et plus eacuteloquents nous avons fait en sorte de visualiser lrsquoimpact qursquoaurait un investissement drsquoun million drsquoeuros dans le Vontobel Fund ndash Clean Technology en termes de nou-veaux indicateurs en supposant que la structure action-nariale reste telle qursquoau 30 juin 2019 (voir figure 4) Pour de plus amples deacutetails sur les sources les calculs et les diffeacuterents indicateurs veuillez vous reacutefeacuterer agrave lrsquoannexe

125rsquo097 GWh drsquoeacutenergie renouvelable produite

28rsquo545 MW de capaciteacutes renouvelables annuelles expeacutedieacutees

12rsquo773 millions de m3 drsquoeau potable fournie

12rsquo624 millions de m3 drsquoeau recycleacutee traiteacutee ou eacuteconomiseacutee

157rsquo227 millions de passagers-kilomegravetres transporteacutes par train

326rsquo603 millions de t de fret-kilomegravetres transporteacutes par chemin de fer

68 millions de t de deacutechets traiteacutes transformeacutes ou recycleacutes

130 millions de t de CO2 eacutemises (empreinte carbone peacuterimegravetre 1amp2)

2rsquo634 millions de t drsquoeacutemissions de CO2 eacuteviteacutees (EPE)

10 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Figure 4 Rapport investissement conseacutequences positives drsquoun investissement de 1 million drsquoeuros dans le fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology

eacutemissions de gaz agrave effet de serre en termes drsquoeacutequivalent de CO2 causeacutees selon la meacutethode de lrsquoempreinte carbone (peacuterimegravetres 1amp2) eacutemissions de gaz agrave effet de serre en termes drsquoeacutequivalent de CO2 eacuteviteacutees selon la meacutethode EPE

Source Vontobel Asset Management Portefeuille au 30 juin 2019

Expeacutedition de dispositifs drsquoeacutenergies renouvelables

91 kWTransport de passagers respectueux de lrsquoenvironnement

61rsquo135 pass-kmGeacuteneacuteration drsquoeacutenergie renouvelable

187rsquo120 kWh

Approvisionnement en eau potable

24rsquo990 m3

Deacutechets traiteacutes ou recycleacutes

141 tonnes

Eau recycleacutee traiteacutee ou eacuteconomiseacutee

21rsquo202 m3Transport ferroviaire de fret

116rsquo671 t km

Empreinte carbone (peacuterimegravetres 1amp2)

118 t eacutemis CO2

Eacutemissions de carbone eacuteviteacutees (EPE)

4rsquo710 t eacutemis CO2

Remplaccedilant Eacutevitant Fournissant de lrsquoeacutenergie propre agrave

Approvisionnant en eau

Traitant les deacutechets de

Traitant les eaux useacutees de

Provoquant des eacutemis-sions eacutequivalentes agrave

Eacutevitant des eacutemissions eacutequi-valentes agrave lrsquoutilisation de

Repreacutesentant

de consommation annuelle de charbon

pendant un an

pendant un an

pendant un an

pendant un an

sur la route en moins sur la route

en moins sur la route du Gothard par an

vols de courte dis-tance par an

279 tonnes 119 personnes

475 personnes

289 personnes

403 personnes

71 voitures 2rsquo850 voitures

55 camions

122

11Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Quelques deacutetails sur les indicateurs en rapport avec le carbone Malgreacute lrsquoaccent mis cette anneacutee sur les nouveaux indica-teurs les eacutemissions de carbone resteront notre indicateur cleacute lrsquoimpact climatique eacutetant cibleacute Une large part du por-tefeuille Vontobel Fund ndash Clean Technology est investie dans des entreprises qui proposent des produits et ser-vices contribuant agrave reacuteduire les eacutemissions de gaz agrave effet de serre (GES) Les eacutemissions potentiellement eacuteviteacutees (EPE) sont celles qui auraient eacuteteacute libeacutereacutees en lrsquoabsence drsquoaction ou drsquointervention particuliegravere Pour de plus amples deacutetails sur la meacutethode EPE veuillez vous reacutefeacuterer agrave lrsquoannexe

Pour calculer les EPE chaque entreprise du portefeuille a eacuteteacute contacteacutee afin de fournir des donneacutees selon un reacutefeacute-rentiel comparable Le calcul se fonde sur les diffeacuterents produits et services fournis en 2018 Point encourageant ces entreprises sont plus reacuteactives face agrave nos demandes et la qualiteacute des donneacutees communiqueacutees srsquoest globale-ment ameacutelioreacutee par rapport aux anneacutees preacuteceacutedentes Nous attribuons cela agrave la hausse geacuteneacuterale de la demande des investisseurs en matiegravere de donneacutees lieacutees au climat En outre les recommandations du groupe de travail sur la communication des informations financiegraveres lieacutees au cli-mat (TCFD)5 suscitent eacutegalement lrsquointeacuterecirct drsquoun nombre croissant drsquoentreprises

Lrsquoinvestissement drsquoun million drsquoeuros dans le fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology correspond agrave des EPE de 4rsquo710 t de CO2 selon les estimations Les trois plus importantes contributions aux eacutemissions eacuteviteacutees pro-viennent de Saint-Gobain Canadian Solar et Andritz avec respectivement 31 23 et 20 du total des eacutemissions eacuteviteacutees par le fonds Drsquoune maniegravere geacuteneacuterale nous sommes en mesure drsquoaffirmer que le fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology exerce un impact positif impor-tant en termes de reacuteduction des eacutemissions de CO2 sur lrsquoensemble des theacutematiques drsquoinvestissement et que les titres en portefeuille eacutevitent sensiblement plus drsquoeacutemis-sions de CO2 qursquoelles nrsquoen eacutemettent (voir figures 5 et 6)

Lrsquoestimation des EPE conjugueacutee agrave lrsquoeacutevaluation classique de lrsquoempreinte CO2 aide agrave mieux comprendre la relation qui existe entre une entreprise et le changement clima-tique Le durcissement des exigences reacuteglementaires de reacuteduction des eacutemissions et la tarification potentielle des eacutemissions de carbone sous forme drsquoun impocirct ou drsquoune plateforme de neacutegociation reacuteorienteront la demande vers des produits processus et services connexes efficaces sur le plan eacutenergeacutetique Au cours drsquoune telle peacuteriode de transition les entreprises offrant des niveaux drsquoEPE eacutele-veacutes pourraient beacuteneacuteficier drsquoune meilleure performance financiegravere

5 Le Groupe de travail sur lrsquoinformation financiegravere relative aux changements climatiques (TCFD) mis sur pied par le Conseil de stabiliteacute finan-ciegravere a publieacute en juin 2017 des recommandations speacutecifiques sur la communication volontaire des informations relatives agrave lrsquoimpact financier des risques climatiques Lrsquoaccent est mis sur quatre aspects gouvernance strateacutegie risques et mesures et cibles Les risques climatiques sont reacutepartis entre les risques de transition et les risques physiques

6 Peacuterimegravetres 1amp2 Eacutemissions de carbone geacuteneacutereacutees au cours du processus de fabrication drsquoune entreprise 7 Peacuterimegravetre 3 Eacutemissions de carbone des fournisseurs drsquoune socieacuteteacute de fabrication (amont estimation)

Source Vontobel Asset Management calculs et estimations en coopeacuteration avec ISS ESG Portefeuille au 30 juin 2019

DONNEacuteES POUR 1 MILLIONEUR INVESTI

t EacuteMIS CO2 EST (PEacuteRIM

1amp2)6

t EacuteMIS CO2 EST (PEacuteRIM

3 AMONT EST)7

EPE EN t DE CO2

estimeacuteesTotal pour le fonds 118 263 4 710Infrastructures eacutenergeacute-tiques propres 23 44 1rsquo844Technologie du bacirctiment 20 54 1rsquo777Industrie efficace 18 29 977Eau propre 22 34 52Transport agrave faible eacutemission 9 31 42Gestion de la dureacutee de vie 26 71 18

Eacutemissions potentiellement eacuteviteacuteesEacutemissions de CO2 (peacuterimegravetre 3 amont)Eacutemissions de CO2 (peacuterimegravetres 1amp2)

0

263

ndash 4710

118

Figure 5 et 6 Les titres en portefeuille eacutevitent davantage drsquoeacutemissions de CO2 qursquoils nrsquoen eacutemettentt de CO2 estimeacutees par million drsquoEUR investi

12 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Eacutemissions de carbone dans un contexte mondialLors de la confeacuterence sur le climat de Paris (COP21) en deacutecembre 2015 195 pays ont adopteacute le premier accord climatique global universel de lrsquohistoire Cet accord appeleacute Accord de Paris consiste essentiellement agrave renforcer la reacuteponse mondiale agrave la menace du changement climatique en maintenant la hausse planeacutetaire des tempeacuteratures laquo bien en-deccedilagrave raquo de 2 degreacutes (voire de 15 degreacute) Celsius sur le siegravecle actuel par rapport aux niveaux anteacuterieurs agrave lrsquoegravere industrielle Lrsquoaccord vise en outre agrave accroicirctre la capa-citeacute des pays agrave faire face au changement climatique

Pour inscrire notre calcul des eacutemissions potentiellement eacuteviteacutees dans un contexte plus large nous comparons les reacutesultats du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology aux donneacutees carbone pertinentes fournies par des tiers Une question cruciale se pose le niveau des eacutemissions de carbone eacuteviteacutees est-il suffisant pour limiter le reacutechauf-fement climatique mondial au sens de lrsquoAccord de Paris 6 La figure 7 repreacutesente le niveau approximatif des eacutemissions de carbone (peacuterimegravetres 1amp2) associeacutees agrave un investissement drsquoun million drsquoeuros dans lrsquoeacuteconomie drsquoau-jourdrsquohui illustreacute par lrsquoempreinte carbone de lrsquoindice MSCI World (colonne en noir) La colonne en bleu reprend le niveau des eacutemissions correspondant agrave un reacutechauffement de 15 degreacute Celsius Ce chiffre se base sur des modegraveles scientifiques obligeant lrsquoeacuteconomie agrave reacuteduire de 55 les niveaux des eacutemissions mondiales de gaz agrave effet de serre de 2017 drsquoici 20307 La colonne en jaune montre que lrsquoempreinte carbone du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology est aujourdrsquohui deacutejagrave globalement aligneacutee sur lrsquoobjectif de 15 degreacute Celsius Notre contribution au moment de lrsquoeacutetablissement des rapports sur le change-ment climatique

Le deacutebat sur le changement climatique ouvert depuis lrsquoAccord de Paris les gregraveves pour le climat lanceacutees par Greta Thunberg et lrsquoopposition croissante de la jeune geacuteneacuteration ont contribueacute agrave lrsquoacceacuteleacuteration de la transition vers une socieacuteteacute agrave faible eacutemission de carbone Plus de 2rsquo450 investisseurs signataires des Principes pour lrsquoinves-tissement responsable des Nations Unies (UNPRI) sont tenus de respecter les recommandations du Groupe de travail sur lrsquoinformation financiegravere relative aux change-ments climatiques (TCFD) drsquoici 2020 Nous consideacuterons le TCFD comme un catalyseur en faveur drsquoune plus grande transparence sur les strateacutegies climatiques et drsquoune hausse de lrsquoinvestissement dans des solutions respec-tueuses de lrsquoenvironnement Selon une estimation de Bank of America Merrill Lynch les initiatives climatiques concernant les eacutenergies renouvelables le stockage et la protection des infrastructures devraient neacutecessiter des investissements drsquoenviron 10 agrave 14rsquo000 milliards de dollars ameacutericains8

Les entreprises sont par conseacutequent inviteacutees agrave prendre la situation en main Lrsquoindustrie financiegravere peut apporter son aide de diverses faccedilons Faire en sorte que la mesure des eacutemissions de carbone et du risque climatique devienne une composante essentielle de lrsquoeacutevaluation des risques est une possibiliteacute Nous nous concentrons sur une mesure approprieacutee permettant de souligner lrsquoimpact positif des titres en portefeuille sur le changement clima-tique agrave savoir les eacutemissions de carbone eacuteviteacutees agrave lrsquoaide de produits et services innovants Nous pensons que notre approche du Vontobel Fund ndash Clean Technology permet aux investisseurs de mettre actuellement lrsquoaccent sur des consideacuterations drsquoimpact positives plutocirct que sur lrsquoatteacutenuation des risques ESG

6 Lrsquoeffort de limitation du reacutechauffement climatique mondial agrave 15 ou 2 degreacutes Celsius par rapport aux niveaux de lrsquoeacutepoque preacute-industrielle un objectif non contraignant des Nations Unies en faveur duquel 174 nations et lrsquoUnion europeacuteenne se sont engageacutes entreacute en vigueur depuis novembre 2016

7 UNEP Emissions Gap Report 2018 novembre 2018 wwwunenvironmentorgemissionsgap8 Bank of America Merrill Lynch Climate-geddon in reporting ndash a primer on TCFD aoucirct 2019

Source YourSRI ISS ESG et Vontobel Asset Management

Figure 7 Le Vontobel Fund ndash Clean Technology est globalement en ligne avec lrsquoobjectif de +15degC

300250200150100

500

Source YourSRI ISS ESG et Vontobel Asset Management

t CO2e par million EUR investi

Indice MSCI World Empreinte carbone du VT-CT (peacuterimegravetres 1 et 2)

Marcheacute mondial des capitaux (sceacutenario +15degC)

13

14 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Les facteurs ESG chez VontobelEn tant qursquoexpert financier international avec des racines suisses nous sommes speacutecialiseacutes en gestion de fortune en gestion drsquoactifs dynamique et en solutions de place-ment Depuis des geacuteneacuterations Vontobel reacutealise des inves-tissements axeacutes sur la valeur et selon une vision agrave long terme Pionniers dans ce domaine nous offrons une large gamme de solutions drsquoinvestissement durables depuis les anneacutees 1990

Vontobel fait partie du Global Compact des Nations Unies ndash une initiative strateacutegique pour les entreprises qui srsquoengagent agrave aligner leurs activiteacutes et leurs strateacutegies sur des principes universels dans les domaines des droits de lrsquohomme du travail de lrsquoenvironnement et de la lutte contre la corruption En outre Vontobel est une socieacuteteacute neutre pour le climat selon les peacuterimegravetres 1 2 amp 3 et signataire des Principes pour lrsquoinvestissement respon-sable Nous nous engageons largement en faveur de la culture et de la socieacuteteacute notamment au travers de notre appartenance agrave lrsquoICRC Corporate Support Group

Les principales agences de notation ESG attribuent agrave Vontobel un statut laquo durable raquo et le Corporate Disclosure Project (CDP) nous a classeacutes parmi les dix premiers pres-tataires de services financiers respectueux de lrsquoenviron-nement drsquoAllemagne drsquoAutriche et de Suisse9

Droits de vote et engagement En notre qualiteacute de geacuterants du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology la participation active nous semble essentielle pour le deacuteveloppement drsquoeacuteconomies et de socieacuteteacutes durables ainsi que pour lrsquoenvironnement Des probleacutematiques ESG substantielles peuvent affecter la reacuteussite future drsquoune entreprise et par conseacutequent son potentiel drsquoinvestissement Nous consideacuterons par conseacute-quent qursquoil est primordial de nous impliquer directement

au niveau des titres en portefeuille en particulier srsquoagis-sant des probleacutematiques environnementales et des opportuniteacutes et risques y affeacuterents De telles activiteacutes font selon nous partie inteacutegrante de la recherche Les Direc-tives en matiegravere de vote et drsquoengagement de ce fonds deacutecoulent des Directives en matiegravere de vote et drsquoengage-ment de Vontobel et ont eacuteteacute mises agrave jour et preacuteciseacutees au cours de lrsquoeacuteteacute 2019 Elles deacutecrivent eacutegalement les princi-paux objectifs de notre engagement qui nous paraissent pertinents au regard des theacutematiques drsquoinvestissement du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology

Indicateurs drsquoimpact ndash acquisition des donneacutees calculs et qualiteacute des donneacuteesNous nous appuyons dans toute la mesure du possible sur les donneacutees publieacutees par les socieacuteteacutes en portefeuille Il peut notamment srsquoagir de rapports annuels de rapports de deacuteveloppement durable de sites Internet ou drsquoautres informations destineacutees aux investisseurs Notre mission drsquoengagement consiste entre autres agrave solliciter ces don-neacutees et agrave encourager les socieacuteteacutes agrave mesurer et agrave commu-niquer publiquement les donneacutees et indicateurs requis

Les mesures environnementales concerneacutees des socieacute-teacutes en portefeuille ont eacuteteacute deacutetermineacutees lorsque les don-neacutees eacutetaient disponibles ou pouvaient ecirctre estimeacutees Lrsquoanalyse a tenu compte de la totaliteacute des entreprises dans lesquelles le fonds Vontobel Fund ndash Clean Techno-logy eacutetait investi au 30 juin 2019 Nous avons fait en sorte drsquoobtenir les donneacutees environnementales les plus reacutecem-ment mises agrave disposition par les socieacuteteacutes en portefeuille pour plus de 90 de ces derniegraveres les donneacutees relegravevent de lrsquoexercice 2018 ou de lrsquoexercice clos en mars 2019 Afin de mesurer lrsquoimpact environnemental positif attri-buable au fonds le pourcentage de la participation deacutete-nue dans chaque socieacuteteacute du portefeuille (le calcul se fonde sur la part des actions deacutetenues) a eacuteteacute appliqueacute

Annexe

INDICATEURS DrsquoIMPACTNOMBRE DrsquoENTREPRISES

CONCERNEacuteES DONNEacuteE PUBLIEacuteE DONNEacuteE ESTIMEacuteECO2 eacutemis estimeacute (empreinte carbone) 61 43 18CO2 eacuteviteacute estimeacute (EPE) 46 23 23Eacutenergies renouvelables produites 15 15Dispositifs drsquoeacutenergies renouvelables expeacutedieacutes 4 4Eau potable fournie 4 4Eau recycleacutee traiteacutee ou eacuteconomiseacutee 19 19Transport de passagers respectueux de lrsquoenvironnement 2 2Fret transporteacute sur rail 1 1Deacutechets traiteacutes ou recycleacutes 4 4

Figure 8 Donneacutees mise agrave disposition par les entreprises

9 wwwvontobelcomen-chabout-vontobelresponsibilitysustainable-investing

9Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Nous avons compileacute et calculeacute nos nouveaux indicateurs drsquoimpact pour la totaliteacute des titres du portefeuille Vontobel Fund ndash Clean Technology au 30 juin 2019 Les points de donneacutees ont eacuteteacute extraits de divers canaux de communica-tion des socieacuteteacutes en portefeuille tels que les rapports annuels les rapports de deacuteveloppement durable et les sites Internet Les socieacuteteacutes dans leur ensemble ont eacuteteacute associeacutees agrave un impact positif sur une anneacutee eacutequivalant agrave

Afin de rendre les indicateurs moins abstraits et plus eacuteloquents nous avons fait en sorte de visualiser lrsquoimpact qursquoaurait un investissement drsquoun million drsquoeuros dans le Vontobel Fund ndash Clean Technology en termes de nou-veaux indicateurs en supposant que la structure action-nariale reste telle qursquoau 30 juin 2019 (voir figure 4) Pour de plus amples deacutetails sur les sources les calculs et les diffeacuterents indicateurs veuillez vous reacutefeacuterer agrave lrsquoannexe

125rsquo097 GWh drsquoeacutenergie renouvelable produite

28rsquo545 MW de capaciteacutes renouvelables annuelles expeacutedieacutees

12rsquo773 millions de m3 drsquoeau potable fournie

12rsquo624 millions de m3 drsquoeau recycleacutee traiteacutee ou eacuteconomiseacutee

157rsquo227 millions de passagers-kilomegravetres transporteacutes par train

326rsquo603 millions de t de fret-kilomegravetres transporteacutes par chemin de fer

68 millions de t de deacutechets traiteacutes transformeacutes ou recycleacutes

130 millions de t de CO2 eacutemises (empreinte carbone peacuterimegravetre 1amp2)

2rsquo634 millions de t drsquoeacutemissions de CO2 eacuteviteacutees (EPE)

10 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Figure 4 Rapport investissement conseacutequences positives drsquoun investissement de 1 million drsquoeuros dans le fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology

eacutemissions de gaz agrave effet de serre en termes drsquoeacutequivalent de CO2 causeacutees selon la meacutethode de lrsquoempreinte carbone (peacuterimegravetres 1amp2) eacutemissions de gaz agrave effet de serre en termes drsquoeacutequivalent de CO2 eacuteviteacutees selon la meacutethode EPE

Source Vontobel Asset Management Portefeuille au 30 juin 2019

Expeacutedition de dispositifs drsquoeacutenergies renouvelables

91 kWTransport de passagers respectueux de lrsquoenvironnement

61rsquo135 pass-kmGeacuteneacuteration drsquoeacutenergie renouvelable

187rsquo120 kWh

Approvisionnement en eau potable

24rsquo990 m3

Deacutechets traiteacutes ou recycleacutes

141 tonnes

Eau recycleacutee traiteacutee ou eacuteconomiseacutee

21rsquo202 m3Transport ferroviaire de fret

116rsquo671 t km

Empreinte carbone (peacuterimegravetres 1amp2)

118 t eacutemis CO2

Eacutemissions de carbone eacuteviteacutees (EPE)

4rsquo710 t eacutemis CO2

Remplaccedilant Eacutevitant Fournissant de lrsquoeacutenergie propre agrave

Approvisionnant en eau

Traitant les deacutechets de

Traitant les eaux useacutees de

Provoquant des eacutemis-sions eacutequivalentes agrave

Eacutevitant des eacutemissions eacutequi-valentes agrave lrsquoutilisation de

Repreacutesentant

de consommation annuelle de charbon

pendant un an

pendant un an

pendant un an

pendant un an

sur la route en moins sur la route

en moins sur la route du Gothard par an

vols de courte dis-tance par an

279 tonnes 119 personnes

475 personnes

289 personnes

403 personnes

71 voitures 2rsquo850 voitures

55 camions

122

11Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Quelques deacutetails sur les indicateurs en rapport avec le carbone Malgreacute lrsquoaccent mis cette anneacutee sur les nouveaux indica-teurs les eacutemissions de carbone resteront notre indicateur cleacute lrsquoimpact climatique eacutetant cibleacute Une large part du por-tefeuille Vontobel Fund ndash Clean Technology est investie dans des entreprises qui proposent des produits et ser-vices contribuant agrave reacuteduire les eacutemissions de gaz agrave effet de serre (GES) Les eacutemissions potentiellement eacuteviteacutees (EPE) sont celles qui auraient eacuteteacute libeacutereacutees en lrsquoabsence drsquoaction ou drsquointervention particuliegravere Pour de plus amples deacutetails sur la meacutethode EPE veuillez vous reacutefeacuterer agrave lrsquoannexe

Pour calculer les EPE chaque entreprise du portefeuille a eacuteteacute contacteacutee afin de fournir des donneacutees selon un reacutefeacute-rentiel comparable Le calcul se fonde sur les diffeacuterents produits et services fournis en 2018 Point encourageant ces entreprises sont plus reacuteactives face agrave nos demandes et la qualiteacute des donneacutees communiqueacutees srsquoest globale-ment ameacutelioreacutee par rapport aux anneacutees preacuteceacutedentes Nous attribuons cela agrave la hausse geacuteneacuterale de la demande des investisseurs en matiegravere de donneacutees lieacutees au climat En outre les recommandations du groupe de travail sur la communication des informations financiegraveres lieacutees au cli-mat (TCFD)5 suscitent eacutegalement lrsquointeacuterecirct drsquoun nombre croissant drsquoentreprises

Lrsquoinvestissement drsquoun million drsquoeuros dans le fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology correspond agrave des EPE de 4rsquo710 t de CO2 selon les estimations Les trois plus importantes contributions aux eacutemissions eacuteviteacutees pro-viennent de Saint-Gobain Canadian Solar et Andritz avec respectivement 31 23 et 20 du total des eacutemissions eacuteviteacutees par le fonds Drsquoune maniegravere geacuteneacuterale nous sommes en mesure drsquoaffirmer que le fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology exerce un impact positif impor-tant en termes de reacuteduction des eacutemissions de CO2 sur lrsquoensemble des theacutematiques drsquoinvestissement et que les titres en portefeuille eacutevitent sensiblement plus drsquoeacutemis-sions de CO2 qursquoelles nrsquoen eacutemettent (voir figures 5 et 6)

Lrsquoestimation des EPE conjugueacutee agrave lrsquoeacutevaluation classique de lrsquoempreinte CO2 aide agrave mieux comprendre la relation qui existe entre une entreprise et le changement clima-tique Le durcissement des exigences reacuteglementaires de reacuteduction des eacutemissions et la tarification potentielle des eacutemissions de carbone sous forme drsquoun impocirct ou drsquoune plateforme de neacutegociation reacuteorienteront la demande vers des produits processus et services connexes efficaces sur le plan eacutenergeacutetique Au cours drsquoune telle peacuteriode de transition les entreprises offrant des niveaux drsquoEPE eacutele-veacutes pourraient beacuteneacuteficier drsquoune meilleure performance financiegravere

5 Le Groupe de travail sur lrsquoinformation financiegravere relative aux changements climatiques (TCFD) mis sur pied par le Conseil de stabiliteacute finan-ciegravere a publieacute en juin 2017 des recommandations speacutecifiques sur la communication volontaire des informations relatives agrave lrsquoimpact financier des risques climatiques Lrsquoaccent est mis sur quatre aspects gouvernance strateacutegie risques et mesures et cibles Les risques climatiques sont reacutepartis entre les risques de transition et les risques physiques

6 Peacuterimegravetres 1amp2 Eacutemissions de carbone geacuteneacutereacutees au cours du processus de fabrication drsquoune entreprise 7 Peacuterimegravetre 3 Eacutemissions de carbone des fournisseurs drsquoune socieacuteteacute de fabrication (amont estimation)

Source Vontobel Asset Management calculs et estimations en coopeacuteration avec ISS ESG Portefeuille au 30 juin 2019

DONNEacuteES POUR 1 MILLIONEUR INVESTI

t EacuteMIS CO2 EST (PEacuteRIM

1amp2)6

t EacuteMIS CO2 EST (PEacuteRIM

3 AMONT EST)7

EPE EN t DE CO2

estimeacuteesTotal pour le fonds 118 263 4 710Infrastructures eacutenergeacute-tiques propres 23 44 1rsquo844Technologie du bacirctiment 20 54 1rsquo777Industrie efficace 18 29 977Eau propre 22 34 52Transport agrave faible eacutemission 9 31 42Gestion de la dureacutee de vie 26 71 18

Eacutemissions potentiellement eacuteviteacuteesEacutemissions de CO2 (peacuterimegravetre 3 amont)Eacutemissions de CO2 (peacuterimegravetres 1amp2)

0

263

ndash 4710

118

Figure 5 et 6 Les titres en portefeuille eacutevitent davantage drsquoeacutemissions de CO2 qursquoils nrsquoen eacutemettentt de CO2 estimeacutees par million drsquoEUR investi

12 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Eacutemissions de carbone dans un contexte mondialLors de la confeacuterence sur le climat de Paris (COP21) en deacutecembre 2015 195 pays ont adopteacute le premier accord climatique global universel de lrsquohistoire Cet accord appeleacute Accord de Paris consiste essentiellement agrave renforcer la reacuteponse mondiale agrave la menace du changement climatique en maintenant la hausse planeacutetaire des tempeacuteratures laquo bien en-deccedilagrave raquo de 2 degreacutes (voire de 15 degreacute) Celsius sur le siegravecle actuel par rapport aux niveaux anteacuterieurs agrave lrsquoegravere industrielle Lrsquoaccord vise en outre agrave accroicirctre la capa-citeacute des pays agrave faire face au changement climatique

Pour inscrire notre calcul des eacutemissions potentiellement eacuteviteacutees dans un contexte plus large nous comparons les reacutesultats du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology aux donneacutees carbone pertinentes fournies par des tiers Une question cruciale se pose le niveau des eacutemissions de carbone eacuteviteacutees est-il suffisant pour limiter le reacutechauf-fement climatique mondial au sens de lrsquoAccord de Paris 6 La figure 7 repreacutesente le niveau approximatif des eacutemissions de carbone (peacuterimegravetres 1amp2) associeacutees agrave un investissement drsquoun million drsquoeuros dans lrsquoeacuteconomie drsquoau-jourdrsquohui illustreacute par lrsquoempreinte carbone de lrsquoindice MSCI World (colonne en noir) La colonne en bleu reprend le niveau des eacutemissions correspondant agrave un reacutechauffement de 15 degreacute Celsius Ce chiffre se base sur des modegraveles scientifiques obligeant lrsquoeacuteconomie agrave reacuteduire de 55 les niveaux des eacutemissions mondiales de gaz agrave effet de serre de 2017 drsquoici 20307 La colonne en jaune montre que lrsquoempreinte carbone du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology est aujourdrsquohui deacutejagrave globalement aligneacutee sur lrsquoobjectif de 15 degreacute Celsius Notre contribution au moment de lrsquoeacutetablissement des rapports sur le change-ment climatique

Le deacutebat sur le changement climatique ouvert depuis lrsquoAccord de Paris les gregraveves pour le climat lanceacutees par Greta Thunberg et lrsquoopposition croissante de la jeune geacuteneacuteration ont contribueacute agrave lrsquoacceacuteleacuteration de la transition vers une socieacuteteacute agrave faible eacutemission de carbone Plus de 2rsquo450 investisseurs signataires des Principes pour lrsquoinves-tissement responsable des Nations Unies (UNPRI) sont tenus de respecter les recommandations du Groupe de travail sur lrsquoinformation financiegravere relative aux change-ments climatiques (TCFD) drsquoici 2020 Nous consideacuterons le TCFD comme un catalyseur en faveur drsquoune plus grande transparence sur les strateacutegies climatiques et drsquoune hausse de lrsquoinvestissement dans des solutions respec-tueuses de lrsquoenvironnement Selon une estimation de Bank of America Merrill Lynch les initiatives climatiques concernant les eacutenergies renouvelables le stockage et la protection des infrastructures devraient neacutecessiter des investissements drsquoenviron 10 agrave 14rsquo000 milliards de dollars ameacutericains8

Les entreprises sont par conseacutequent inviteacutees agrave prendre la situation en main Lrsquoindustrie financiegravere peut apporter son aide de diverses faccedilons Faire en sorte que la mesure des eacutemissions de carbone et du risque climatique devienne une composante essentielle de lrsquoeacutevaluation des risques est une possibiliteacute Nous nous concentrons sur une mesure approprieacutee permettant de souligner lrsquoimpact positif des titres en portefeuille sur le changement clima-tique agrave savoir les eacutemissions de carbone eacuteviteacutees agrave lrsquoaide de produits et services innovants Nous pensons que notre approche du Vontobel Fund ndash Clean Technology permet aux investisseurs de mettre actuellement lrsquoaccent sur des consideacuterations drsquoimpact positives plutocirct que sur lrsquoatteacutenuation des risques ESG

6 Lrsquoeffort de limitation du reacutechauffement climatique mondial agrave 15 ou 2 degreacutes Celsius par rapport aux niveaux de lrsquoeacutepoque preacute-industrielle un objectif non contraignant des Nations Unies en faveur duquel 174 nations et lrsquoUnion europeacuteenne se sont engageacutes entreacute en vigueur depuis novembre 2016

7 UNEP Emissions Gap Report 2018 novembre 2018 wwwunenvironmentorgemissionsgap8 Bank of America Merrill Lynch Climate-geddon in reporting ndash a primer on TCFD aoucirct 2019

Source YourSRI ISS ESG et Vontobel Asset Management

Figure 7 Le Vontobel Fund ndash Clean Technology est globalement en ligne avec lrsquoobjectif de +15degC

300250200150100

500

Source YourSRI ISS ESG et Vontobel Asset Management

t CO2e par million EUR investi

Indice MSCI World Empreinte carbone du VT-CT (peacuterimegravetres 1 et 2)

Marcheacute mondial des capitaux (sceacutenario +15degC)

13

14 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Les facteurs ESG chez VontobelEn tant qursquoexpert financier international avec des racines suisses nous sommes speacutecialiseacutes en gestion de fortune en gestion drsquoactifs dynamique et en solutions de place-ment Depuis des geacuteneacuterations Vontobel reacutealise des inves-tissements axeacutes sur la valeur et selon une vision agrave long terme Pionniers dans ce domaine nous offrons une large gamme de solutions drsquoinvestissement durables depuis les anneacutees 1990

Vontobel fait partie du Global Compact des Nations Unies ndash une initiative strateacutegique pour les entreprises qui srsquoengagent agrave aligner leurs activiteacutes et leurs strateacutegies sur des principes universels dans les domaines des droits de lrsquohomme du travail de lrsquoenvironnement et de la lutte contre la corruption En outre Vontobel est une socieacuteteacute neutre pour le climat selon les peacuterimegravetres 1 2 amp 3 et signataire des Principes pour lrsquoinvestissement respon-sable Nous nous engageons largement en faveur de la culture et de la socieacuteteacute notamment au travers de notre appartenance agrave lrsquoICRC Corporate Support Group

Les principales agences de notation ESG attribuent agrave Vontobel un statut laquo durable raquo et le Corporate Disclosure Project (CDP) nous a classeacutes parmi les dix premiers pres-tataires de services financiers respectueux de lrsquoenviron-nement drsquoAllemagne drsquoAutriche et de Suisse9

Droits de vote et engagement En notre qualiteacute de geacuterants du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology la participation active nous semble essentielle pour le deacuteveloppement drsquoeacuteconomies et de socieacuteteacutes durables ainsi que pour lrsquoenvironnement Des probleacutematiques ESG substantielles peuvent affecter la reacuteussite future drsquoune entreprise et par conseacutequent son potentiel drsquoinvestissement Nous consideacuterons par conseacute-quent qursquoil est primordial de nous impliquer directement

au niveau des titres en portefeuille en particulier srsquoagis-sant des probleacutematiques environnementales et des opportuniteacutes et risques y affeacuterents De telles activiteacutes font selon nous partie inteacutegrante de la recherche Les Direc-tives en matiegravere de vote et drsquoengagement de ce fonds deacutecoulent des Directives en matiegravere de vote et drsquoengage-ment de Vontobel et ont eacuteteacute mises agrave jour et preacuteciseacutees au cours de lrsquoeacuteteacute 2019 Elles deacutecrivent eacutegalement les princi-paux objectifs de notre engagement qui nous paraissent pertinents au regard des theacutematiques drsquoinvestissement du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology

Indicateurs drsquoimpact ndash acquisition des donneacutees calculs et qualiteacute des donneacuteesNous nous appuyons dans toute la mesure du possible sur les donneacutees publieacutees par les socieacuteteacutes en portefeuille Il peut notamment srsquoagir de rapports annuels de rapports de deacuteveloppement durable de sites Internet ou drsquoautres informations destineacutees aux investisseurs Notre mission drsquoengagement consiste entre autres agrave solliciter ces don-neacutees et agrave encourager les socieacuteteacutes agrave mesurer et agrave commu-niquer publiquement les donneacutees et indicateurs requis

Les mesures environnementales concerneacutees des socieacute-teacutes en portefeuille ont eacuteteacute deacutetermineacutees lorsque les don-neacutees eacutetaient disponibles ou pouvaient ecirctre estimeacutees Lrsquoanalyse a tenu compte de la totaliteacute des entreprises dans lesquelles le fonds Vontobel Fund ndash Clean Techno-logy eacutetait investi au 30 juin 2019 Nous avons fait en sorte drsquoobtenir les donneacutees environnementales les plus reacutecem-ment mises agrave disposition par les socieacuteteacutes en portefeuille pour plus de 90 de ces derniegraveres les donneacutees relegravevent de lrsquoexercice 2018 ou de lrsquoexercice clos en mars 2019 Afin de mesurer lrsquoimpact environnemental positif attri-buable au fonds le pourcentage de la participation deacutete-nue dans chaque socieacuteteacute du portefeuille (le calcul se fonde sur la part des actions deacutetenues) a eacuteteacute appliqueacute

Annexe

INDICATEURS DrsquoIMPACTNOMBRE DrsquoENTREPRISES

CONCERNEacuteES DONNEacuteE PUBLIEacuteE DONNEacuteE ESTIMEacuteECO2 eacutemis estimeacute (empreinte carbone) 61 43 18CO2 eacuteviteacute estimeacute (EPE) 46 23 23Eacutenergies renouvelables produites 15 15Dispositifs drsquoeacutenergies renouvelables expeacutedieacutes 4 4Eau potable fournie 4 4Eau recycleacutee traiteacutee ou eacuteconomiseacutee 19 19Transport de passagers respectueux de lrsquoenvironnement 2 2Fret transporteacute sur rail 1 1Deacutechets traiteacutes ou recycleacutes 4 4

Figure 8 Donneacutees mise agrave disposition par les entreprises

9 wwwvontobelcomen-chabout-vontobelresponsibilitysustainable-investing

10 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Figure 4 Rapport investissement conseacutequences positives drsquoun investissement de 1 million drsquoeuros dans le fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology

eacutemissions de gaz agrave effet de serre en termes drsquoeacutequivalent de CO2 causeacutees selon la meacutethode de lrsquoempreinte carbone (peacuterimegravetres 1amp2) eacutemissions de gaz agrave effet de serre en termes drsquoeacutequivalent de CO2 eacuteviteacutees selon la meacutethode EPE

Source Vontobel Asset Management Portefeuille au 30 juin 2019

Expeacutedition de dispositifs drsquoeacutenergies renouvelables

91 kWTransport de passagers respectueux de lrsquoenvironnement

61rsquo135 pass-kmGeacuteneacuteration drsquoeacutenergie renouvelable

187rsquo120 kWh

Approvisionnement en eau potable

24rsquo990 m3

Deacutechets traiteacutes ou recycleacutes

141 tonnes

Eau recycleacutee traiteacutee ou eacuteconomiseacutee

21rsquo202 m3Transport ferroviaire de fret

116rsquo671 t km

Empreinte carbone (peacuterimegravetres 1amp2)

118 t eacutemis CO2

Eacutemissions de carbone eacuteviteacutees (EPE)

4rsquo710 t eacutemis CO2

Remplaccedilant Eacutevitant Fournissant de lrsquoeacutenergie propre agrave

Approvisionnant en eau

Traitant les deacutechets de

Traitant les eaux useacutees de

Provoquant des eacutemis-sions eacutequivalentes agrave

Eacutevitant des eacutemissions eacutequi-valentes agrave lrsquoutilisation de

Repreacutesentant

de consommation annuelle de charbon

pendant un an

pendant un an

pendant un an

pendant un an

sur la route en moins sur la route

en moins sur la route du Gothard par an

vols de courte dis-tance par an

279 tonnes 119 personnes

475 personnes

289 personnes

403 personnes

71 voitures 2rsquo850 voitures

55 camions

122

11Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Quelques deacutetails sur les indicateurs en rapport avec le carbone Malgreacute lrsquoaccent mis cette anneacutee sur les nouveaux indica-teurs les eacutemissions de carbone resteront notre indicateur cleacute lrsquoimpact climatique eacutetant cibleacute Une large part du por-tefeuille Vontobel Fund ndash Clean Technology est investie dans des entreprises qui proposent des produits et ser-vices contribuant agrave reacuteduire les eacutemissions de gaz agrave effet de serre (GES) Les eacutemissions potentiellement eacuteviteacutees (EPE) sont celles qui auraient eacuteteacute libeacutereacutees en lrsquoabsence drsquoaction ou drsquointervention particuliegravere Pour de plus amples deacutetails sur la meacutethode EPE veuillez vous reacutefeacuterer agrave lrsquoannexe

Pour calculer les EPE chaque entreprise du portefeuille a eacuteteacute contacteacutee afin de fournir des donneacutees selon un reacutefeacute-rentiel comparable Le calcul se fonde sur les diffeacuterents produits et services fournis en 2018 Point encourageant ces entreprises sont plus reacuteactives face agrave nos demandes et la qualiteacute des donneacutees communiqueacutees srsquoest globale-ment ameacutelioreacutee par rapport aux anneacutees preacuteceacutedentes Nous attribuons cela agrave la hausse geacuteneacuterale de la demande des investisseurs en matiegravere de donneacutees lieacutees au climat En outre les recommandations du groupe de travail sur la communication des informations financiegraveres lieacutees au cli-mat (TCFD)5 suscitent eacutegalement lrsquointeacuterecirct drsquoun nombre croissant drsquoentreprises

Lrsquoinvestissement drsquoun million drsquoeuros dans le fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology correspond agrave des EPE de 4rsquo710 t de CO2 selon les estimations Les trois plus importantes contributions aux eacutemissions eacuteviteacutees pro-viennent de Saint-Gobain Canadian Solar et Andritz avec respectivement 31 23 et 20 du total des eacutemissions eacuteviteacutees par le fonds Drsquoune maniegravere geacuteneacuterale nous sommes en mesure drsquoaffirmer que le fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology exerce un impact positif impor-tant en termes de reacuteduction des eacutemissions de CO2 sur lrsquoensemble des theacutematiques drsquoinvestissement et que les titres en portefeuille eacutevitent sensiblement plus drsquoeacutemis-sions de CO2 qursquoelles nrsquoen eacutemettent (voir figures 5 et 6)

Lrsquoestimation des EPE conjugueacutee agrave lrsquoeacutevaluation classique de lrsquoempreinte CO2 aide agrave mieux comprendre la relation qui existe entre une entreprise et le changement clima-tique Le durcissement des exigences reacuteglementaires de reacuteduction des eacutemissions et la tarification potentielle des eacutemissions de carbone sous forme drsquoun impocirct ou drsquoune plateforme de neacutegociation reacuteorienteront la demande vers des produits processus et services connexes efficaces sur le plan eacutenergeacutetique Au cours drsquoune telle peacuteriode de transition les entreprises offrant des niveaux drsquoEPE eacutele-veacutes pourraient beacuteneacuteficier drsquoune meilleure performance financiegravere

5 Le Groupe de travail sur lrsquoinformation financiegravere relative aux changements climatiques (TCFD) mis sur pied par le Conseil de stabiliteacute finan-ciegravere a publieacute en juin 2017 des recommandations speacutecifiques sur la communication volontaire des informations relatives agrave lrsquoimpact financier des risques climatiques Lrsquoaccent est mis sur quatre aspects gouvernance strateacutegie risques et mesures et cibles Les risques climatiques sont reacutepartis entre les risques de transition et les risques physiques

6 Peacuterimegravetres 1amp2 Eacutemissions de carbone geacuteneacutereacutees au cours du processus de fabrication drsquoune entreprise 7 Peacuterimegravetre 3 Eacutemissions de carbone des fournisseurs drsquoune socieacuteteacute de fabrication (amont estimation)

Source Vontobel Asset Management calculs et estimations en coopeacuteration avec ISS ESG Portefeuille au 30 juin 2019

DONNEacuteES POUR 1 MILLIONEUR INVESTI

t EacuteMIS CO2 EST (PEacuteRIM

1amp2)6

t EacuteMIS CO2 EST (PEacuteRIM

3 AMONT EST)7

EPE EN t DE CO2

estimeacuteesTotal pour le fonds 118 263 4 710Infrastructures eacutenergeacute-tiques propres 23 44 1rsquo844Technologie du bacirctiment 20 54 1rsquo777Industrie efficace 18 29 977Eau propre 22 34 52Transport agrave faible eacutemission 9 31 42Gestion de la dureacutee de vie 26 71 18

Eacutemissions potentiellement eacuteviteacuteesEacutemissions de CO2 (peacuterimegravetre 3 amont)Eacutemissions de CO2 (peacuterimegravetres 1amp2)

0

263

ndash 4710

118

Figure 5 et 6 Les titres en portefeuille eacutevitent davantage drsquoeacutemissions de CO2 qursquoils nrsquoen eacutemettentt de CO2 estimeacutees par million drsquoEUR investi

12 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Eacutemissions de carbone dans un contexte mondialLors de la confeacuterence sur le climat de Paris (COP21) en deacutecembre 2015 195 pays ont adopteacute le premier accord climatique global universel de lrsquohistoire Cet accord appeleacute Accord de Paris consiste essentiellement agrave renforcer la reacuteponse mondiale agrave la menace du changement climatique en maintenant la hausse planeacutetaire des tempeacuteratures laquo bien en-deccedilagrave raquo de 2 degreacutes (voire de 15 degreacute) Celsius sur le siegravecle actuel par rapport aux niveaux anteacuterieurs agrave lrsquoegravere industrielle Lrsquoaccord vise en outre agrave accroicirctre la capa-citeacute des pays agrave faire face au changement climatique

Pour inscrire notre calcul des eacutemissions potentiellement eacuteviteacutees dans un contexte plus large nous comparons les reacutesultats du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology aux donneacutees carbone pertinentes fournies par des tiers Une question cruciale se pose le niveau des eacutemissions de carbone eacuteviteacutees est-il suffisant pour limiter le reacutechauf-fement climatique mondial au sens de lrsquoAccord de Paris 6 La figure 7 repreacutesente le niveau approximatif des eacutemissions de carbone (peacuterimegravetres 1amp2) associeacutees agrave un investissement drsquoun million drsquoeuros dans lrsquoeacuteconomie drsquoau-jourdrsquohui illustreacute par lrsquoempreinte carbone de lrsquoindice MSCI World (colonne en noir) La colonne en bleu reprend le niveau des eacutemissions correspondant agrave un reacutechauffement de 15 degreacute Celsius Ce chiffre se base sur des modegraveles scientifiques obligeant lrsquoeacuteconomie agrave reacuteduire de 55 les niveaux des eacutemissions mondiales de gaz agrave effet de serre de 2017 drsquoici 20307 La colonne en jaune montre que lrsquoempreinte carbone du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology est aujourdrsquohui deacutejagrave globalement aligneacutee sur lrsquoobjectif de 15 degreacute Celsius Notre contribution au moment de lrsquoeacutetablissement des rapports sur le change-ment climatique

Le deacutebat sur le changement climatique ouvert depuis lrsquoAccord de Paris les gregraveves pour le climat lanceacutees par Greta Thunberg et lrsquoopposition croissante de la jeune geacuteneacuteration ont contribueacute agrave lrsquoacceacuteleacuteration de la transition vers une socieacuteteacute agrave faible eacutemission de carbone Plus de 2rsquo450 investisseurs signataires des Principes pour lrsquoinves-tissement responsable des Nations Unies (UNPRI) sont tenus de respecter les recommandations du Groupe de travail sur lrsquoinformation financiegravere relative aux change-ments climatiques (TCFD) drsquoici 2020 Nous consideacuterons le TCFD comme un catalyseur en faveur drsquoune plus grande transparence sur les strateacutegies climatiques et drsquoune hausse de lrsquoinvestissement dans des solutions respec-tueuses de lrsquoenvironnement Selon une estimation de Bank of America Merrill Lynch les initiatives climatiques concernant les eacutenergies renouvelables le stockage et la protection des infrastructures devraient neacutecessiter des investissements drsquoenviron 10 agrave 14rsquo000 milliards de dollars ameacutericains8

Les entreprises sont par conseacutequent inviteacutees agrave prendre la situation en main Lrsquoindustrie financiegravere peut apporter son aide de diverses faccedilons Faire en sorte que la mesure des eacutemissions de carbone et du risque climatique devienne une composante essentielle de lrsquoeacutevaluation des risques est une possibiliteacute Nous nous concentrons sur une mesure approprieacutee permettant de souligner lrsquoimpact positif des titres en portefeuille sur le changement clima-tique agrave savoir les eacutemissions de carbone eacuteviteacutees agrave lrsquoaide de produits et services innovants Nous pensons que notre approche du Vontobel Fund ndash Clean Technology permet aux investisseurs de mettre actuellement lrsquoaccent sur des consideacuterations drsquoimpact positives plutocirct que sur lrsquoatteacutenuation des risques ESG

6 Lrsquoeffort de limitation du reacutechauffement climatique mondial agrave 15 ou 2 degreacutes Celsius par rapport aux niveaux de lrsquoeacutepoque preacute-industrielle un objectif non contraignant des Nations Unies en faveur duquel 174 nations et lrsquoUnion europeacuteenne se sont engageacutes entreacute en vigueur depuis novembre 2016

7 UNEP Emissions Gap Report 2018 novembre 2018 wwwunenvironmentorgemissionsgap8 Bank of America Merrill Lynch Climate-geddon in reporting ndash a primer on TCFD aoucirct 2019

Source YourSRI ISS ESG et Vontobel Asset Management

Figure 7 Le Vontobel Fund ndash Clean Technology est globalement en ligne avec lrsquoobjectif de +15degC

300250200150100

500

Source YourSRI ISS ESG et Vontobel Asset Management

t CO2e par million EUR investi

Indice MSCI World Empreinte carbone du VT-CT (peacuterimegravetres 1 et 2)

Marcheacute mondial des capitaux (sceacutenario +15degC)

13

14 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Les facteurs ESG chez VontobelEn tant qursquoexpert financier international avec des racines suisses nous sommes speacutecialiseacutes en gestion de fortune en gestion drsquoactifs dynamique et en solutions de place-ment Depuis des geacuteneacuterations Vontobel reacutealise des inves-tissements axeacutes sur la valeur et selon une vision agrave long terme Pionniers dans ce domaine nous offrons une large gamme de solutions drsquoinvestissement durables depuis les anneacutees 1990

Vontobel fait partie du Global Compact des Nations Unies ndash une initiative strateacutegique pour les entreprises qui srsquoengagent agrave aligner leurs activiteacutes et leurs strateacutegies sur des principes universels dans les domaines des droits de lrsquohomme du travail de lrsquoenvironnement et de la lutte contre la corruption En outre Vontobel est une socieacuteteacute neutre pour le climat selon les peacuterimegravetres 1 2 amp 3 et signataire des Principes pour lrsquoinvestissement respon-sable Nous nous engageons largement en faveur de la culture et de la socieacuteteacute notamment au travers de notre appartenance agrave lrsquoICRC Corporate Support Group

Les principales agences de notation ESG attribuent agrave Vontobel un statut laquo durable raquo et le Corporate Disclosure Project (CDP) nous a classeacutes parmi les dix premiers pres-tataires de services financiers respectueux de lrsquoenviron-nement drsquoAllemagne drsquoAutriche et de Suisse9

Droits de vote et engagement En notre qualiteacute de geacuterants du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology la participation active nous semble essentielle pour le deacuteveloppement drsquoeacuteconomies et de socieacuteteacutes durables ainsi que pour lrsquoenvironnement Des probleacutematiques ESG substantielles peuvent affecter la reacuteussite future drsquoune entreprise et par conseacutequent son potentiel drsquoinvestissement Nous consideacuterons par conseacute-quent qursquoil est primordial de nous impliquer directement

au niveau des titres en portefeuille en particulier srsquoagis-sant des probleacutematiques environnementales et des opportuniteacutes et risques y affeacuterents De telles activiteacutes font selon nous partie inteacutegrante de la recherche Les Direc-tives en matiegravere de vote et drsquoengagement de ce fonds deacutecoulent des Directives en matiegravere de vote et drsquoengage-ment de Vontobel et ont eacuteteacute mises agrave jour et preacuteciseacutees au cours de lrsquoeacuteteacute 2019 Elles deacutecrivent eacutegalement les princi-paux objectifs de notre engagement qui nous paraissent pertinents au regard des theacutematiques drsquoinvestissement du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology

Indicateurs drsquoimpact ndash acquisition des donneacutees calculs et qualiteacute des donneacuteesNous nous appuyons dans toute la mesure du possible sur les donneacutees publieacutees par les socieacuteteacutes en portefeuille Il peut notamment srsquoagir de rapports annuels de rapports de deacuteveloppement durable de sites Internet ou drsquoautres informations destineacutees aux investisseurs Notre mission drsquoengagement consiste entre autres agrave solliciter ces don-neacutees et agrave encourager les socieacuteteacutes agrave mesurer et agrave commu-niquer publiquement les donneacutees et indicateurs requis

Les mesures environnementales concerneacutees des socieacute-teacutes en portefeuille ont eacuteteacute deacutetermineacutees lorsque les don-neacutees eacutetaient disponibles ou pouvaient ecirctre estimeacutees Lrsquoanalyse a tenu compte de la totaliteacute des entreprises dans lesquelles le fonds Vontobel Fund ndash Clean Techno-logy eacutetait investi au 30 juin 2019 Nous avons fait en sorte drsquoobtenir les donneacutees environnementales les plus reacutecem-ment mises agrave disposition par les socieacuteteacutes en portefeuille pour plus de 90 de ces derniegraveres les donneacutees relegravevent de lrsquoexercice 2018 ou de lrsquoexercice clos en mars 2019 Afin de mesurer lrsquoimpact environnemental positif attri-buable au fonds le pourcentage de la participation deacutete-nue dans chaque socieacuteteacute du portefeuille (le calcul se fonde sur la part des actions deacutetenues) a eacuteteacute appliqueacute

Annexe

INDICATEURS DrsquoIMPACTNOMBRE DrsquoENTREPRISES

CONCERNEacuteES DONNEacuteE PUBLIEacuteE DONNEacuteE ESTIMEacuteECO2 eacutemis estimeacute (empreinte carbone) 61 43 18CO2 eacuteviteacute estimeacute (EPE) 46 23 23Eacutenergies renouvelables produites 15 15Dispositifs drsquoeacutenergies renouvelables expeacutedieacutes 4 4Eau potable fournie 4 4Eau recycleacutee traiteacutee ou eacuteconomiseacutee 19 19Transport de passagers respectueux de lrsquoenvironnement 2 2Fret transporteacute sur rail 1 1Deacutechets traiteacutes ou recycleacutes 4 4

Figure 8 Donneacutees mise agrave disposition par les entreprises

9 wwwvontobelcomen-chabout-vontobelresponsibilitysustainable-investing

11Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Quelques deacutetails sur les indicateurs en rapport avec le carbone Malgreacute lrsquoaccent mis cette anneacutee sur les nouveaux indica-teurs les eacutemissions de carbone resteront notre indicateur cleacute lrsquoimpact climatique eacutetant cibleacute Une large part du por-tefeuille Vontobel Fund ndash Clean Technology est investie dans des entreprises qui proposent des produits et ser-vices contribuant agrave reacuteduire les eacutemissions de gaz agrave effet de serre (GES) Les eacutemissions potentiellement eacuteviteacutees (EPE) sont celles qui auraient eacuteteacute libeacutereacutees en lrsquoabsence drsquoaction ou drsquointervention particuliegravere Pour de plus amples deacutetails sur la meacutethode EPE veuillez vous reacutefeacuterer agrave lrsquoannexe

Pour calculer les EPE chaque entreprise du portefeuille a eacuteteacute contacteacutee afin de fournir des donneacutees selon un reacutefeacute-rentiel comparable Le calcul se fonde sur les diffeacuterents produits et services fournis en 2018 Point encourageant ces entreprises sont plus reacuteactives face agrave nos demandes et la qualiteacute des donneacutees communiqueacutees srsquoest globale-ment ameacutelioreacutee par rapport aux anneacutees preacuteceacutedentes Nous attribuons cela agrave la hausse geacuteneacuterale de la demande des investisseurs en matiegravere de donneacutees lieacutees au climat En outre les recommandations du groupe de travail sur la communication des informations financiegraveres lieacutees au cli-mat (TCFD)5 suscitent eacutegalement lrsquointeacuterecirct drsquoun nombre croissant drsquoentreprises

Lrsquoinvestissement drsquoun million drsquoeuros dans le fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology correspond agrave des EPE de 4rsquo710 t de CO2 selon les estimations Les trois plus importantes contributions aux eacutemissions eacuteviteacutees pro-viennent de Saint-Gobain Canadian Solar et Andritz avec respectivement 31 23 et 20 du total des eacutemissions eacuteviteacutees par le fonds Drsquoune maniegravere geacuteneacuterale nous sommes en mesure drsquoaffirmer que le fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology exerce un impact positif impor-tant en termes de reacuteduction des eacutemissions de CO2 sur lrsquoensemble des theacutematiques drsquoinvestissement et que les titres en portefeuille eacutevitent sensiblement plus drsquoeacutemis-sions de CO2 qursquoelles nrsquoen eacutemettent (voir figures 5 et 6)

Lrsquoestimation des EPE conjugueacutee agrave lrsquoeacutevaluation classique de lrsquoempreinte CO2 aide agrave mieux comprendre la relation qui existe entre une entreprise et le changement clima-tique Le durcissement des exigences reacuteglementaires de reacuteduction des eacutemissions et la tarification potentielle des eacutemissions de carbone sous forme drsquoun impocirct ou drsquoune plateforme de neacutegociation reacuteorienteront la demande vers des produits processus et services connexes efficaces sur le plan eacutenergeacutetique Au cours drsquoune telle peacuteriode de transition les entreprises offrant des niveaux drsquoEPE eacutele-veacutes pourraient beacuteneacuteficier drsquoune meilleure performance financiegravere

5 Le Groupe de travail sur lrsquoinformation financiegravere relative aux changements climatiques (TCFD) mis sur pied par le Conseil de stabiliteacute finan-ciegravere a publieacute en juin 2017 des recommandations speacutecifiques sur la communication volontaire des informations relatives agrave lrsquoimpact financier des risques climatiques Lrsquoaccent est mis sur quatre aspects gouvernance strateacutegie risques et mesures et cibles Les risques climatiques sont reacutepartis entre les risques de transition et les risques physiques

6 Peacuterimegravetres 1amp2 Eacutemissions de carbone geacuteneacutereacutees au cours du processus de fabrication drsquoune entreprise 7 Peacuterimegravetre 3 Eacutemissions de carbone des fournisseurs drsquoune socieacuteteacute de fabrication (amont estimation)

Source Vontobel Asset Management calculs et estimations en coopeacuteration avec ISS ESG Portefeuille au 30 juin 2019

DONNEacuteES POUR 1 MILLIONEUR INVESTI

t EacuteMIS CO2 EST (PEacuteRIM

1amp2)6

t EacuteMIS CO2 EST (PEacuteRIM

3 AMONT EST)7

EPE EN t DE CO2

estimeacuteesTotal pour le fonds 118 263 4 710Infrastructures eacutenergeacute-tiques propres 23 44 1rsquo844Technologie du bacirctiment 20 54 1rsquo777Industrie efficace 18 29 977Eau propre 22 34 52Transport agrave faible eacutemission 9 31 42Gestion de la dureacutee de vie 26 71 18

Eacutemissions potentiellement eacuteviteacuteesEacutemissions de CO2 (peacuterimegravetre 3 amont)Eacutemissions de CO2 (peacuterimegravetres 1amp2)

0

263

ndash 4710

118

Figure 5 et 6 Les titres en portefeuille eacutevitent davantage drsquoeacutemissions de CO2 qursquoils nrsquoen eacutemettentt de CO2 estimeacutees par million drsquoEUR investi

12 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Eacutemissions de carbone dans un contexte mondialLors de la confeacuterence sur le climat de Paris (COP21) en deacutecembre 2015 195 pays ont adopteacute le premier accord climatique global universel de lrsquohistoire Cet accord appeleacute Accord de Paris consiste essentiellement agrave renforcer la reacuteponse mondiale agrave la menace du changement climatique en maintenant la hausse planeacutetaire des tempeacuteratures laquo bien en-deccedilagrave raquo de 2 degreacutes (voire de 15 degreacute) Celsius sur le siegravecle actuel par rapport aux niveaux anteacuterieurs agrave lrsquoegravere industrielle Lrsquoaccord vise en outre agrave accroicirctre la capa-citeacute des pays agrave faire face au changement climatique

Pour inscrire notre calcul des eacutemissions potentiellement eacuteviteacutees dans un contexte plus large nous comparons les reacutesultats du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology aux donneacutees carbone pertinentes fournies par des tiers Une question cruciale se pose le niveau des eacutemissions de carbone eacuteviteacutees est-il suffisant pour limiter le reacutechauf-fement climatique mondial au sens de lrsquoAccord de Paris 6 La figure 7 repreacutesente le niveau approximatif des eacutemissions de carbone (peacuterimegravetres 1amp2) associeacutees agrave un investissement drsquoun million drsquoeuros dans lrsquoeacuteconomie drsquoau-jourdrsquohui illustreacute par lrsquoempreinte carbone de lrsquoindice MSCI World (colonne en noir) La colonne en bleu reprend le niveau des eacutemissions correspondant agrave un reacutechauffement de 15 degreacute Celsius Ce chiffre se base sur des modegraveles scientifiques obligeant lrsquoeacuteconomie agrave reacuteduire de 55 les niveaux des eacutemissions mondiales de gaz agrave effet de serre de 2017 drsquoici 20307 La colonne en jaune montre que lrsquoempreinte carbone du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology est aujourdrsquohui deacutejagrave globalement aligneacutee sur lrsquoobjectif de 15 degreacute Celsius Notre contribution au moment de lrsquoeacutetablissement des rapports sur le change-ment climatique

Le deacutebat sur le changement climatique ouvert depuis lrsquoAccord de Paris les gregraveves pour le climat lanceacutees par Greta Thunberg et lrsquoopposition croissante de la jeune geacuteneacuteration ont contribueacute agrave lrsquoacceacuteleacuteration de la transition vers une socieacuteteacute agrave faible eacutemission de carbone Plus de 2rsquo450 investisseurs signataires des Principes pour lrsquoinves-tissement responsable des Nations Unies (UNPRI) sont tenus de respecter les recommandations du Groupe de travail sur lrsquoinformation financiegravere relative aux change-ments climatiques (TCFD) drsquoici 2020 Nous consideacuterons le TCFD comme un catalyseur en faveur drsquoune plus grande transparence sur les strateacutegies climatiques et drsquoune hausse de lrsquoinvestissement dans des solutions respec-tueuses de lrsquoenvironnement Selon une estimation de Bank of America Merrill Lynch les initiatives climatiques concernant les eacutenergies renouvelables le stockage et la protection des infrastructures devraient neacutecessiter des investissements drsquoenviron 10 agrave 14rsquo000 milliards de dollars ameacutericains8

Les entreprises sont par conseacutequent inviteacutees agrave prendre la situation en main Lrsquoindustrie financiegravere peut apporter son aide de diverses faccedilons Faire en sorte que la mesure des eacutemissions de carbone et du risque climatique devienne une composante essentielle de lrsquoeacutevaluation des risques est une possibiliteacute Nous nous concentrons sur une mesure approprieacutee permettant de souligner lrsquoimpact positif des titres en portefeuille sur le changement clima-tique agrave savoir les eacutemissions de carbone eacuteviteacutees agrave lrsquoaide de produits et services innovants Nous pensons que notre approche du Vontobel Fund ndash Clean Technology permet aux investisseurs de mettre actuellement lrsquoaccent sur des consideacuterations drsquoimpact positives plutocirct que sur lrsquoatteacutenuation des risques ESG

6 Lrsquoeffort de limitation du reacutechauffement climatique mondial agrave 15 ou 2 degreacutes Celsius par rapport aux niveaux de lrsquoeacutepoque preacute-industrielle un objectif non contraignant des Nations Unies en faveur duquel 174 nations et lrsquoUnion europeacuteenne se sont engageacutes entreacute en vigueur depuis novembre 2016

7 UNEP Emissions Gap Report 2018 novembre 2018 wwwunenvironmentorgemissionsgap8 Bank of America Merrill Lynch Climate-geddon in reporting ndash a primer on TCFD aoucirct 2019

Source YourSRI ISS ESG et Vontobel Asset Management

Figure 7 Le Vontobel Fund ndash Clean Technology est globalement en ligne avec lrsquoobjectif de +15degC

300250200150100

500

Source YourSRI ISS ESG et Vontobel Asset Management

t CO2e par million EUR investi

Indice MSCI World Empreinte carbone du VT-CT (peacuterimegravetres 1 et 2)

Marcheacute mondial des capitaux (sceacutenario +15degC)

13

14 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Les facteurs ESG chez VontobelEn tant qursquoexpert financier international avec des racines suisses nous sommes speacutecialiseacutes en gestion de fortune en gestion drsquoactifs dynamique et en solutions de place-ment Depuis des geacuteneacuterations Vontobel reacutealise des inves-tissements axeacutes sur la valeur et selon une vision agrave long terme Pionniers dans ce domaine nous offrons une large gamme de solutions drsquoinvestissement durables depuis les anneacutees 1990

Vontobel fait partie du Global Compact des Nations Unies ndash une initiative strateacutegique pour les entreprises qui srsquoengagent agrave aligner leurs activiteacutes et leurs strateacutegies sur des principes universels dans les domaines des droits de lrsquohomme du travail de lrsquoenvironnement et de la lutte contre la corruption En outre Vontobel est une socieacuteteacute neutre pour le climat selon les peacuterimegravetres 1 2 amp 3 et signataire des Principes pour lrsquoinvestissement respon-sable Nous nous engageons largement en faveur de la culture et de la socieacuteteacute notamment au travers de notre appartenance agrave lrsquoICRC Corporate Support Group

Les principales agences de notation ESG attribuent agrave Vontobel un statut laquo durable raquo et le Corporate Disclosure Project (CDP) nous a classeacutes parmi les dix premiers pres-tataires de services financiers respectueux de lrsquoenviron-nement drsquoAllemagne drsquoAutriche et de Suisse9

Droits de vote et engagement En notre qualiteacute de geacuterants du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology la participation active nous semble essentielle pour le deacuteveloppement drsquoeacuteconomies et de socieacuteteacutes durables ainsi que pour lrsquoenvironnement Des probleacutematiques ESG substantielles peuvent affecter la reacuteussite future drsquoune entreprise et par conseacutequent son potentiel drsquoinvestissement Nous consideacuterons par conseacute-quent qursquoil est primordial de nous impliquer directement

au niveau des titres en portefeuille en particulier srsquoagis-sant des probleacutematiques environnementales et des opportuniteacutes et risques y affeacuterents De telles activiteacutes font selon nous partie inteacutegrante de la recherche Les Direc-tives en matiegravere de vote et drsquoengagement de ce fonds deacutecoulent des Directives en matiegravere de vote et drsquoengage-ment de Vontobel et ont eacuteteacute mises agrave jour et preacuteciseacutees au cours de lrsquoeacuteteacute 2019 Elles deacutecrivent eacutegalement les princi-paux objectifs de notre engagement qui nous paraissent pertinents au regard des theacutematiques drsquoinvestissement du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology

Indicateurs drsquoimpact ndash acquisition des donneacutees calculs et qualiteacute des donneacuteesNous nous appuyons dans toute la mesure du possible sur les donneacutees publieacutees par les socieacuteteacutes en portefeuille Il peut notamment srsquoagir de rapports annuels de rapports de deacuteveloppement durable de sites Internet ou drsquoautres informations destineacutees aux investisseurs Notre mission drsquoengagement consiste entre autres agrave solliciter ces don-neacutees et agrave encourager les socieacuteteacutes agrave mesurer et agrave commu-niquer publiquement les donneacutees et indicateurs requis

Les mesures environnementales concerneacutees des socieacute-teacutes en portefeuille ont eacuteteacute deacutetermineacutees lorsque les don-neacutees eacutetaient disponibles ou pouvaient ecirctre estimeacutees Lrsquoanalyse a tenu compte de la totaliteacute des entreprises dans lesquelles le fonds Vontobel Fund ndash Clean Techno-logy eacutetait investi au 30 juin 2019 Nous avons fait en sorte drsquoobtenir les donneacutees environnementales les plus reacutecem-ment mises agrave disposition par les socieacuteteacutes en portefeuille pour plus de 90 de ces derniegraveres les donneacutees relegravevent de lrsquoexercice 2018 ou de lrsquoexercice clos en mars 2019 Afin de mesurer lrsquoimpact environnemental positif attri-buable au fonds le pourcentage de la participation deacutete-nue dans chaque socieacuteteacute du portefeuille (le calcul se fonde sur la part des actions deacutetenues) a eacuteteacute appliqueacute

Annexe

INDICATEURS DrsquoIMPACTNOMBRE DrsquoENTREPRISES

CONCERNEacuteES DONNEacuteE PUBLIEacuteE DONNEacuteE ESTIMEacuteECO2 eacutemis estimeacute (empreinte carbone) 61 43 18CO2 eacuteviteacute estimeacute (EPE) 46 23 23Eacutenergies renouvelables produites 15 15Dispositifs drsquoeacutenergies renouvelables expeacutedieacutes 4 4Eau potable fournie 4 4Eau recycleacutee traiteacutee ou eacuteconomiseacutee 19 19Transport de passagers respectueux de lrsquoenvironnement 2 2Fret transporteacute sur rail 1 1Deacutechets traiteacutes ou recycleacutes 4 4

Figure 8 Donneacutees mise agrave disposition par les entreprises

9 wwwvontobelcomen-chabout-vontobelresponsibilitysustainable-investing

12 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Eacutemissions de carbone dans un contexte mondialLors de la confeacuterence sur le climat de Paris (COP21) en deacutecembre 2015 195 pays ont adopteacute le premier accord climatique global universel de lrsquohistoire Cet accord appeleacute Accord de Paris consiste essentiellement agrave renforcer la reacuteponse mondiale agrave la menace du changement climatique en maintenant la hausse planeacutetaire des tempeacuteratures laquo bien en-deccedilagrave raquo de 2 degreacutes (voire de 15 degreacute) Celsius sur le siegravecle actuel par rapport aux niveaux anteacuterieurs agrave lrsquoegravere industrielle Lrsquoaccord vise en outre agrave accroicirctre la capa-citeacute des pays agrave faire face au changement climatique

Pour inscrire notre calcul des eacutemissions potentiellement eacuteviteacutees dans un contexte plus large nous comparons les reacutesultats du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology aux donneacutees carbone pertinentes fournies par des tiers Une question cruciale se pose le niveau des eacutemissions de carbone eacuteviteacutees est-il suffisant pour limiter le reacutechauf-fement climatique mondial au sens de lrsquoAccord de Paris 6 La figure 7 repreacutesente le niveau approximatif des eacutemissions de carbone (peacuterimegravetres 1amp2) associeacutees agrave un investissement drsquoun million drsquoeuros dans lrsquoeacuteconomie drsquoau-jourdrsquohui illustreacute par lrsquoempreinte carbone de lrsquoindice MSCI World (colonne en noir) La colonne en bleu reprend le niveau des eacutemissions correspondant agrave un reacutechauffement de 15 degreacute Celsius Ce chiffre se base sur des modegraveles scientifiques obligeant lrsquoeacuteconomie agrave reacuteduire de 55 les niveaux des eacutemissions mondiales de gaz agrave effet de serre de 2017 drsquoici 20307 La colonne en jaune montre que lrsquoempreinte carbone du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology est aujourdrsquohui deacutejagrave globalement aligneacutee sur lrsquoobjectif de 15 degreacute Celsius Notre contribution au moment de lrsquoeacutetablissement des rapports sur le change-ment climatique

Le deacutebat sur le changement climatique ouvert depuis lrsquoAccord de Paris les gregraveves pour le climat lanceacutees par Greta Thunberg et lrsquoopposition croissante de la jeune geacuteneacuteration ont contribueacute agrave lrsquoacceacuteleacuteration de la transition vers une socieacuteteacute agrave faible eacutemission de carbone Plus de 2rsquo450 investisseurs signataires des Principes pour lrsquoinves-tissement responsable des Nations Unies (UNPRI) sont tenus de respecter les recommandations du Groupe de travail sur lrsquoinformation financiegravere relative aux change-ments climatiques (TCFD) drsquoici 2020 Nous consideacuterons le TCFD comme un catalyseur en faveur drsquoune plus grande transparence sur les strateacutegies climatiques et drsquoune hausse de lrsquoinvestissement dans des solutions respec-tueuses de lrsquoenvironnement Selon une estimation de Bank of America Merrill Lynch les initiatives climatiques concernant les eacutenergies renouvelables le stockage et la protection des infrastructures devraient neacutecessiter des investissements drsquoenviron 10 agrave 14rsquo000 milliards de dollars ameacutericains8

Les entreprises sont par conseacutequent inviteacutees agrave prendre la situation en main Lrsquoindustrie financiegravere peut apporter son aide de diverses faccedilons Faire en sorte que la mesure des eacutemissions de carbone et du risque climatique devienne une composante essentielle de lrsquoeacutevaluation des risques est une possibiliteacute Nous nous concentrons sur une mesure approprieacutee permettant de souligner lrsquoimpact positif des titres en portefeuille sur le changement clima-tique agrave savoir les eacutemissions de carbone eacuteviteacutees agrave lrsquoaide de produits et services innovants Nous pensons que notre approche du Vontobel Fund ndash Clean Technology permet aux investisseurs de mettre actuellement lrsquoaccent sur des consideacuterations drsquoimpact positives plutocirct que sur lrsquoatteacutenuation des risques ESG

6 Lrsquoeffort de limitation du reacutechauffement climatique mondial agrave 15 ou 2 degreacutes Celsius par rapport aux niveaux de lrsquoeacutepoque preacute-industrielle un objectif non contraignant des Nations Unies en faveur duquel 174 nations et lrsquoUnion europeacuteenne se sont engageacutes entreacute en vigueur depuis novembre 2016

7 UNEP Emissions Gap Report 2018 novembre 2018 wwwunenvironmentorgemissionsgap8 Bank of America Merrill Lynch Climate-geddon in reporting ndash a primer on TCFD aoucirct 2019

Source YourSRI ISS ESG et Vontobel Asset Management

Figure 7 Le Vontobel Fund ndash Clean Technology est globalement en ligne avec lrsquoobjectif de +15degC

300250200150100

500

Source YourSRI ISS ESG et Vontobel Asset Management

t CO2e par million EUR investi

Indice MSCI World Empreinte carbone du VT-CT (peacuterimegravetres 1 et 2)

Marcheacute mondial des capitaux (sceacutenario +15degC)

13

14 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Les facteurs ESG chez VontobelEn tant qursquoexpert financier international avec des racines suisses nous sommes speacutecialiseacutes en gestion de fortune en gestion drsquoactifs dynamique et en solutions de place-ment Depuis des geacuteneacuterations Vontobel reacutealise des inves-tissements axeacutes sur la valeur et selon une vision agrave long terme Pionniers dans ce domaine nous offrons une large gamme de solutions drsquoinvestissement durables depuis les anneacutees 1990

Vontobel fait partie du Global Compact des Nations Unies ndash une initiative strateacutegique pour les entreprises qui srsquoengagent agrave aligner leurs activiteacutes et leurs strateacutegies sur des principes universels dans les domaines des droits de lrsquohomme du travail de lrsquoenvironnement et de la lutte contre la corruption En outre Vontobel est une socieacuteteacute neutre pour le climat selon les peacuterimegravetres 1 2 amp 3 et signataire des Principes pour lrsquoinvestissement respon-sable Nous nous engageons largement en faveur de la culture et de la socieacuteteacute notamment au travers de notre appartenance agrave lrsquoICRC Corporate Support Group

Les principales agences de notation ESG attribuent agrave Vontobel un statut laquo durable raquo et le Corporate Disclosure Project (CDP) nous a classeacutes parmi les dix premiers pres-tataires de services financiers respectueux de lrsquoenviron-nement drsquoAllemagne drsquoAutriche et de Suisse9

Droits de vote et engagement En notre qualiteacute de geacuterants du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology la participation active nous semble essentielle pour le deacuteveloppement drsquoeacuteconomies et de socieacuteteacutes durables ainsi que pour lrsquoenvironnement Des probleacutematiques ESG substantielles peuvent affecter la reacuteussite future drsquoune entreprise et par conseacutequent son potentiel drsquoinvestissement Nous consideacuterons par conseacute-quent qursquoil est primordial de nous impliquer directement

au niveau des titres en portefeuille en particulier srsquoagis-sant des probleacutematiques environnementales et des opportuniteacutes et risques y affeacuterents De telles activiteacutes font selon nous partie inteacutegrante de la recherche Les Direc-tives en matiegravere de vote et drsquoengagement de ce fonds deacutecoulent des Directives en matiegravere de vote et drsquoengage-ment de Vontobel et ont eacuteteacute mises agrave jour et preacuteciseacutees au cours de lrsquoeacuteteacute 2019 Elles deacutecrivent eacutegalement les princi-paux objectifs de notre engagement qui nous paraissent pertinents au regard des theacutematiques drsquoinvestissement du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology

Indicateurs drsquoimpact ndash acquisition des donneacutees calculs et qualiteacute des donneacuteesNous nous appuyons dans toute la mesure du possible sur les donneacutees publieacutees par les socieacuteteacutes en portefeuille Il peut notamment srsquoagir de rapports annuels de rapports de deacuteveloppement durable de sites Internet ou drsquoautres informations destineacutees aux investisseurs Notre mission drsquoengagement consiste entre autres agrave solliciter ces don-neacutees et agrave encourager les socieacuteteacutes agrave mesurer et agrave commu-niquer publiquement les donneacutees et indicateurs requis

Les mesures environnementales concerneacutees des socieacute-teacutes en portefeuille ont eacuteteacute deacutetermineacutees lorsque les don-neacutees eacutetaient disponibles ou pouvaient ecirctre estimeacutees Lrsquoanalyse a tenu compte de la totaliteacute des entreprises dans lesquelles le fonds Vontobel Fund ndash Clean Techno-logy eacutetait investi au 30 juin 2019 Nous avons fait en sorte drsquoobtenir les donneacutees environnementales les plus reacutecem-ment mises agrave disposition par les socieacuteteacutes en portefeuille pour plus de 90 de ces derniegraveres les donneacutees relegravevent de lrsquoexercice 2018 ou de lrsquoexercice clos en mars 2019 Afin de mesurer lrsquoimpact environnemental positif attri-buable au fonds le pourcentage de la participation deacutete-nue dans chaque socieacuteteacute du portefeuille (le calcul se fonde sur la part des actions deacutetenues) a eacuteteacute appliqueacute

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INDICATEURS DrsquoIMPACTNOMBRE DrsquoENTREPRISES

CONCERNEacuteES DONNEacuteE PUBLIEacuteE DONNEacuteE ESTIMEacuteECO2 eacutemis estimeacute (empreinte carbone) 61 43 18CO2 eacuteviteacute estimeacute (EPE) 46 23 23Eacutenergies renouvelables produites 15 15Dispositifs drsquoeacutenergies renouvelables expeacutedieacutes 4 4Eau potable fournie 4 4Eau recycleacutee traiteacutee ou eacuteconomiseacutee 19 19Transport de passagers respectueux de lrsquoenvironnement 2 2Fret transporteacute sur rail 1 1Deacutechets traiteacutes ou recycleacutes 4 4

Figure 8 Donneacutees mise agrave disposition par les entreprises

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14 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Les facteurs ESG chez VontobelEn tant qursquoexpert financier international avec des racines suisses nous sommes speacutecialiseacutes en gestion de fortune en gestion drsquoactifs dynamique et en solutions de place-ment Depuis des geacuteneacuterations Vontobel reacutealise des inves-tissements axeacutes sur la valeur et selon une vision agrave long terme Pionniers dans ce domaine nous offrons une large gamme de solutions drsquoinvestissement durables depuis les anneacutees 1990

Vontobel fait partie du Global Compact des Nations Unies ndash une initiative strateacutegique pour les entreprises qui srsquoengagent agrave aligner leurs activiteacutes et leurs strateacutegies sur des principes universels dans les domaines des droits de lrsquohomme du travail de lrsquoenvironnement et de la lutte contre la corruption En outre Vontobel est une socieacuteteacute neutre pour le climat selon les peacuterimegravetres 1 2 amp 3 et signataire des Principes pour lrsquoinvestissement respon-sable Nous nous engageons largement en faveur de la culture et de la socieacuteteacute notamment au travers de notre appartenance agrave lrsquoICRC Corporate Support Group

Les principales agences de notation ESG attribuent agrave Vontobel un statut laquo durable raquo et le Corporate Disclosure Project (CDP) nous a classeacutes parmi les dix premiers pres-tataires de services financiers respectueux de lrsquoenviron-nement drsquoAllemagne drsquoAutriche et de Suisse9

Droits de vote et engagement En notre qualiteacute de geacuterants du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology la participation active nous semble essentielle pour le deacuteveloppement drsquoeacuteconomies et de socieacuteteacutes durables ainsi que pour lrsquoenvironnement Des probleacutematiques ESG substantielles peuvent affecter la reacuteussite future drsquoune entreprise et par conseacutequent son potentiel drsquoinvestissement Nous consideacuterons par conseacute-quent qursquoil est primordial de nous impliquer directement

au niveau des titres en portefeuille en particulier srsquoagis-sant des probleacutematiques environnementales et des opportuniteacutes et risques y affeacuterents De telles activiteacutes font selon nous partie inteacutegrante de la recherche Les Direc-tives en matiegravere de vote et drsquoengagement de ce fonds deacutecoulent des Directives en matiegravere de vote et drsquoengage-ment de Vontobel et ont eacuteteacute mises agrave jour et preacuteciseacutees au cours de lrsquoeacuteteacute 2019 Elles deacutecrivent eacutegalement les princi-paux objectifs de notre engagement qui nous paraissent pertinents au regard des theacutematiques drsquoinvestissement du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology

Indicateurs drsquoimpact ndash acquisition des donneacutees calculs et qualiteacute des donneacuteesNous nous appuyons dans toute la mesure du possible sur les donneacutees publieacutees par les socieacuteteacutes en portefeuille Il peut notamment srsquoagir de rapports annuels de rapports de deacuteveloppement durable de sites Internet ou drsquoautres informations destineacutees aux investisseurs Notre mission drsquoengagement consiste entre autres agrave solliciter ces don-neacutees et agrave encourager les socieacuteteacutes agrave mesurer et agrave commu-niquer publiquement les donneacutees et indicateurs requis

Les mesures environnementales concerneacutees des socieacute-teacutes en portefeuille ont eacuteteacute deacutetermineacutees lorsque les don-neacutees eacutetaient disponibles ou pouvaient ecirctre estimeacutees Lrsquoanalyse a tenu compte de la totaliteacute des entreprises dans lesquelles le fonds Vontobel Fund ndash Clean Techno-logy eacutetait investi au 30 juin 2019 Nous avons fait en sorte drsquoobtenir les donneacutees environnementales les plus reacutecem-ment mises agrave disposition par les socieacuteteacutes en portefeuille pour plus de 90 de ces derniegraveres les donneacutees relegravevent de lrsquoexercice 2018 ou de lrsquoexercice clos en mars 2019 Afin de mesurer lrsquoimpact environnemental positif attri-buable au fonds le pourcentage de la participation deacutete-nue dans chaque socieacuteteacute du portefeuille (le calcul se fonde sur la part des actions deacutetenues) a eacuteteacute appliqueacute

Annexe

INDICATEURS DrsquoIMPACTNOMBRE DrsquoENTREPRISES

CONCERNEacuteES DONNEacuteE PUBLIEacuteE DONNEacuteE ESTIMEacuteECO2 eacutemis estimeacute (empreinte carbone) 61 43 18CO2 eacuteviteacute estimeacute (EPE) 46 23 23Eacutenergies renouvelables produites 15 15Dispositifs drsquoeacutenergies renouvelables expeacutedieacutes 4 4Eau potable fournie 4 4Eau recycleacutee traiteacutee ou eacuteconomiseacutee 19 19Transport de passagers respectueux de lrsquoenvironnement 2 2Fret transporteacute sur rail 1 1Deacutechets traiteacutes ou recycleacutes 4 4

Figure 8 Donneacutees mise agrave disposition par les entreprises

9 wwwvontobelcomen-chabout-vontobelresponsibilitysustainable-investing

14 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Les facteurs ESG chez VontobelEn tant qursquoexpert financier international avec des racines suisses nous sommes speacutecialiseacutes en gestion de fortune en gestion drsquoactifs dynamique et en solutions de place-ment Depuis des geacuteneacuterations Vontobel reacutealise des inves-tissements axeacutes sur la valeur et selon une vision agrave long terme Pionniers dans ce domaine nous offrons une large gamme de solutions drsquoinvestissement durables depuis les anneacutees 1990

Vontobel fait partie du Global Compact des Nations Unies ndash une initiative strateacutegique pour les entreprises qui srsquoengagent agrave aligner leurs activiteacutes et leurs strateacutegies sur des principes universels dans les domaines des droits de lrsquohomme du travail de lrsquoenvironnement et de la lutte contre la corruption En outre Vontobel est une socieacuteteacute neutre pour le climat selon les peacuterimegravetres 1 2 amp 3 et signataire des Principes pour lrsquoinvestissement respon-sable Nous nous engageons largement en faveur de la culture et de la socieacuteteacute notamment au travers de notre appartenance agrave lrsquoICRC Corporate Support Group

Les principales agences de notation ESG attribuent agrave Vontobel un statut laquo durable raquo et le Corporate Disclosure Project (CDP) nous a classeacutes parmi les dix premiers pres-tataires de services financiers respectueux de lrsquoenviron-nement drsquoAllemagne drsquoAutriche et de Suisse9

Droits de vote et engagement En notre qualiteacute de geacuterants du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology la participation active nous semble essentielle pour le deacuteveloppement drsquoeacuteconomies et de socieacuteteacutes durables ainsi que pour lrsquoenvironnement Des probleacutematiques ESG substantielles peuvent affecter la reacuteussite future drsquoune entreprise et par conseacutequent son potentiel drsquoinvestissement Nous consideacuterons par conseacute-quent qursquoil est primordial de nous impliquer directement

au niveau des titres en portefeuille en particulier srsquoagis-sant des probleacutematiques environnementales et des opportuniteacutes et risques y affeacuterents De telles activiteacutes font selon nous partie inteacutegrante de la recherche Les Direc-tives en matiegravere de vote et drsquoengagement de ce fonds deacutecoulent des Directives en matiegravere de vote et drsquoengage-ment de Vontobel et ont eacuteteacute mises agrave jour et preacuteciseacutees au cours de lrsquoeacuteteacute 2019 Elles deacutecrivent eacutegalement les princi-paux objectifs de notre engagement qui nous paraissent pertinents au regard des theacutematiques drsquoinvestissement du fonds Vontobel Fund ndash Clean Technology

Indicateurs drsquoimpact ndash acquisition des donneacutees calculs et qualiteacute des donneacuteesNous nous appuyons dans toute la mesure du possible sur les donneacutees publieacutees par les socieacuteteacutes en portefeuille Il peut notamment srsquoagir de rapports annuels de rapports de deacuteveloppement durable de sites Internet ou drsquoautres informations destineacutees aux investisseurs Notre mission drsquoengagement consiste entre autres agrave solliciter ces don-neacutees et agrave encourager les socieacuteteacutes agrave mesurer et agrave commu-niquer publiquement les donneacutees et indicateurs requis

Les mesures environnementales concerneacutees des socieacute-teacutes en portefeuille ont eacuteteacute deacutetermineacutees lorsque les don-neacutees eacutetaient disponibles ou pouvaient ecirctre estimeacutees Lrsquoanalyse a tenu compte de la totaliteacute des entreprises dans lesquelles le fonds Vontobel Fund ndash Clean Techno-logy eacutetait investi au 30 juin 2019 Nous avons fait en sorte drsquoobtenir les donneacutees environnementales les plus reacutecem-ment mises agrave disposition par les socieacuteteacutes en portefeuille pour plus de 90 de ces derniegraveres les donneacutees relegravevent de lrsquoexercice 2018 ou de lrsquoexercice clos en mars 2019 Afin de mesurer lrsquoimpact environnemental positif attri-buable au fonds le pourcentage de la participation deacutete-nue dans chaque socieacuteteacute du portefeuille (le calcul se fonde sur la part des actions deacutetenues) a eacuteteacute appliqueacute

Annexe

INDICATEURS DrsquoIMPACTNOMBRE DrsquoENTREPRISES

CONCERNEacuteES DONNEacuteE PUBLIEacuteE DONNEacuteE ESTIMEacuteECO2 eacutemis estimeacute (empreinte carbone) 61 43 18CO2 eacuteviteacute estimeacute (EPE) 46 23 23Eacutenergies renouvelables produites 15 15Dispositifs drsquoeacutenergies renouvelables expeacutedieacutes 4 4Eau potable fournie 4 4Eau recycleacutee traiteacutee ou eacuteconomiseacutee 19 19Transport de passagers respectueux de lrsquoenvironnement 2 2Fret transporteacute sur rail 1 1Deacutechets traiteacutes ou recycleacutes 4 4

Figure 8 Donneacutees mise agrave disposition par les entreprises

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15Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Sources pour le calcul de la comparaison entre les diffeacuterents indicateurs drsquoimpact de la figure 4

ndash Eacutenergies renouvelables produites Eurostat La consommation drsquoeacutelectriciteacute par habitant dans le secteur des meacutenages au sein de lrsquoUE des 28 srsquoeacutelevait en 2017 agrave 1rsquo579 kWh par habitant Source httpseceuropaeueurostat

ndash Dispositifs drsquoeacutenergies renouvelables expeacutedieacutes propre estimation Eacutenergie eacuteolienne et solaire ndash capaciteacute moyenne de 30 Il faut en moyenne 12 kg de char-bon thermique pour qursquoune centrale au charbon puisse produire 1 kWh drsquoeacutelectriciteacute

ndash Eau potable fournie Agence europeacuteenne pour lrsquoenvi-ronnement En moyenne 144 litres drsquoeau par personne et par jour sont fournis aux meacutenages en Europe (2017 par an 144 l times 365 jours = 52rsquo560 l ou 5256 m3) wwweeaeuropaeu

ndash Eau recycleacutee traiteacutee ou eacuteconomiseacutee il est supposeacute que la totaliteacute de lrsquoeau potable est traiteacutee recycleacutee

ndash Deacutechets traiteacutes ou recycleacutes Statistiques Eurostat 2017 sur les deacutechets moyenne pour lrsquoUE de 487 kg de deacutechets par habitant et par anneacutee Source httpseceuropaeueurostat

ndash Transport de passagers respectueux de lrsquoenvironne-ment Vol de courte distance de 500 km en moyenne

ndash Fret ferroviaire la charge utile drsquoun camion de 40 tonnes est de 27 tonnes environ nous avons sup-poseacute un trajet sur la route du Gothard en Suisse drsquoErstfeld agrave Biasca (78 km) afin drsquoillustrer les kilo-megravetres de fret ferroviaire

ndash Empreinte carbone Voitures distance annuelle moyenne en Allemagne en 2018 13rsquo727 km eacutemis-sions de CO2 moyennes des voitures de lrsquoUE en 2018 1204 gkm rarr 165 t de CO2an Source wwwkbade Kraftfahrtbundesamt

ndash Eacutemissions de carbone eacuteviteacutees voir empreinte carbone

Eacutemissions potentiellement eacuteviteacutees (EPE)Les eacutemissions eacuteviteacutees sont des laquo eacutemissions qui auraient eacuteteacute libeacutereacutees en lrsquoabsence drsquoune action ou intervention particuliegravere raquo10 Les eacutemissions eacuteviteacutees peuvent apparaicirctre dans les Peacuterimegravetres 1 2 et ou 3 en fonction du type de produit ou de service proposeacute et de son impact sur la chaicircne de valeur12 des tierces parties

MeacutethodeCrsquoest la quatriegraveme fois que nous reacutealisons une telle ana-lyse Aucune modification meacutethodologique majeure nrsquoa eacuteteacute deacutecideacutee depuis lrsquoanalyse conduite lrsquoanneacutee preacuteceacutedente

10 CDP note technique Glossaire

Source Vontobel Asset Management Portefeuille au 30 juin 2019 Actifs sous gestion 248 millions EUR

Figure 9 Allocation des indicateurs drsquoimpact aux theacutematiques du fonds Clean Technology

THEacuteMATIQUE

EacuteNERGIES RENOUVE-

LABLES PRO-

DUITES CHAQUE

ANNEacuteE

DISPOSI-TIFS

DrsquoEacuteNER-GIES

RENOUVE-LABLES

EXPEacuteDIEacuteS

EAU POTABLE FOURNIE

EAU RECYCLEacuteE TRAITEacuteE EacuteCONOMI-

SEacuteE

TRANS-PORT DE

PASSA-GERS

RESPEC-TUEUX DE

LrsquoENVI-RONNE-

MENT

FRET TRANS-

PORTEacute SUR RAIL

DEacuteCHETS TRAITEacuteS

RECYCLEacuteS

EM-PREINTE

CARBONE(PEacuteRI-

MEgraveTRES 1amp2)

EacuteMISSIONS DE

CARBONE EacuteVITEacuteES

GWh MWmillions de

m3millions de

m3

millions de passagers-

km

millions de tonnes-

km

tonnes

tonnes de CO2

estimeacutees

tonnes de CO2

estimeacuteesTOTAL 464 225 62 62 152 289 35rsquo000 29rsquo236 1rsquo168rsquo043Infrastructures eacutenergeacutetiques propres 363 225 ndash ndash ndash ndash ndash 5rsquo715 457rsquo435 Technologie du bacirctiment 01 ndash ndash 010 ndash ndash ndash 5rsquo001 440rsquo478 Eau propre 37 ndash 62 433 ndash ndash 27rsquo000 5rsquo369 12rsquo925 Industrie efficace 01 ndash ndash ndash ndash ndash ndash 4rsquo409 242rsquo372 Transport agrave faible eacutemission ndash ndash ndash ndash 152 289 ndash 2rsquo184 10rsquo313 Gestion de la dureacutee de vie 62 ndash ndash 082 ndash ndash 8rsquo000 6rsquo558 4rsquo521

16 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Les eacutemissions geacuteneacutereacutees durant lrsquoutilisation drsquoun produit qui relegravevent des eacutemissions de Peacuterimegravetre 3 des entiteacutes productrices peuvent ecirctre largement supeacuterieures aux eacutemissions reacutesultant de la fabrication de ce produit Lrsquoeacuteva-luation des eacutemissions de Peacuterimegravetre 3 revecirct donc la plus haute importance Les eacutemissions eacuteviteacutees gracircce agrave lrsquoutilisa-tion drsquoun produit ou service plus efficace deacutependent sou-vent du comportement des consommateurs ou du mar-cheacute bien que cette analyse nrsquoeacutetablisse pas de preacutedictions absolues concernant lrsquoeacutevolution des comportements ou du marcheacute Par conseacutequent ISS ESG a opteacute pour les termes laquo eacutemissions potentiellement eacuteviteacutees raquo (EPE) afin de souligner que les eacutemissions eacuteviteacutees preacutesenteacutees dans ce rapport ne sont ni garanties ni veacuterifieacutees par une tierce partie et deacutependent de certains comportements En outre les entreprises incluses dans ce rapport four-

nissent des services populaires beacuteneacuteficiant drsquoune demande de marcheacute aveacutereacutee et utilisant parfois des infrastructures en place depuis plus drsquoun siegravecle Il est degraves lors difficile de reacutepondre agrave la question de laquo lrsquoadditionna-liteacute raquo Par exemple si une entreprise devait cesser son activiteacute il est probable qursquoune entreprise doteacutee drsquoune offre similaire vienne prendre sa place sur le marcheacute

ReacutefeacuterentielAfin de pouvoir quantifier une quantiteacute drsquoeacutemissions potentiellement eacuteviteacutees il convient drsquoeacutetablir un reacutefeacuterentiel Ce dernier deacutecrit ce qursquoil se serait produit si le produit ou le service nrsquoavait pas eacuteteacute disponible Les EPE sont calcu-leacutees en prenant la diffeacuterence des eacutemissions de GES entre le niveau de reacutefeacuterence et le sceacutenario dans lequel le pro-duit ou le service est rendu disponible

Figure 10 La reacutepartition des eacutemissions de gaz agrave effet de serre dans des Peacuterimegravetres par le Protocole des GES

Source Protocole des GES

Peacuterimegravetre 2

Activiteacutes en amont Socieacuteteacute deacuteclarante Activiteacutes en aval

Biens et services acheteacutes

Biens drsquoeacutequipement

Activiteacutes lieacutees aux carburants et agrave leacutenergie

Achat drsquoeacutelectriciteacute vapeur chauffage et refroidissement pour usage propre

Transport et distribution Deacutechets

drsquoexploitation

Installations

Veacutehicules de socieacuteteacute

Transport et distribution

Transformation des produits vendus

Utilisation des produits vendus

Traitement en fin de vie des produits vendus

Immobilisations en leasing

Franchises

Investissements

Voyages drsquoaffaires

Deacuteplacements domicile-travail des employeacutes

Immobilisations en leasing

CO2 CH4 N2O HFCs PFCs SF6

Peacuterimegravetre 3 Peacuterimegravetre 1

Peacuterimegravetre 3

17Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

CalculsChaque entreprise sous-jacente a eacuteteacute contacteacutee et prieacutee de fournir des donneacutees sur les eacutemissions eacuteviteacutees Lors-qursquoune socieacuteteacute du portefeuille eacutetait en mesure de fournir ses propres calculs sur les eacutemissions eacuteviteacutees que ce soit sous la forme drsquoune communication directe ou agrave lrsquoaide drsquoinformations mises agrave la disposition du public ses calculs ont eacuteteacute reacuteviseacutes et utiliseacutes Dans certains cas des ajustements eacutetaient apporteacutes srsquoil eacutetait estimeacute que les calculs des entreprises manquaient de preacutecision Lors-qursquoaucune donneacutee nrsquoavait eacuteteacute fournie diverses meacutethodes pouvaient ecirctre appliqueacutees comme une analyse des lignes de produits respectueuses de lrsquoenvironnement ou une extrapolation agrave partir des chiffres cleacutes de projets ou drsquoen-treprises du mecircme secteur Les hypothegraveses ainsi que les facteurs drsquoeacutemission ont eacuteteacute seacutelectionneacutes selon une approche prudente En drsquoautres termes srsquoagissant des choix de points de donneacutees la valeur geacuteneacuterant la quantiteacute drsquoEPE la plus faible a eacuteteacute seacutelectionneacutee

Dans le cas des entreprises proposant des produits ou services pour lesquels les EPE srsquoeacutetendent sur une peacuteriode plus longue comme une batterie eacuteco-eacutenergeacutetique ou des technologies drsquoeacutenergies renouvelables une approche ex ante tenant compte de la dureacutee de vie du produit ou du service a eacuteteacute appliqueacutee

Si une socieacuteteacute du portefeuille nrsquoavait pas fourni de don-neacutees et que les produits et services proposeacutes eacutetaient dif-ficiles agrave deacutefinir drsquoun point de vue environnemental alors une notation laquo Pas drsquoeacutemissions potentiellement eacuteviteacutees raquo (Pas drsquoEPE) eacutetait attribueacutee au titre

Les donneacutees demandeacutees concernaient lrsquoexercice 2018 Si les donneacutees relatives agrave 2018 nrsquoeacutetaient pas disponibles alors les donneacutees disponibles les plus reacutecentes eacutetaient utiliseacutees

Double comptabilisationDu point de vue des opportuniteacutes une entreprise offrant des avantages en termes drsquoEPE contribue agrave apporter une solution aux deacutefis poseacutes par le changement climatique Dans un environnement complexe composeacute de multiples chaicircnes de valeur il est quasiment impossible drsquoexclure complegravetement le risque de double comptabilisation Cer-taines entreprises peuvent proposer des services intre-connecteacutes et chacune communique ses donneacutees sur la faccedilon dont son service aide les tierces parties agrave eacuteviter des eacutemissions Agrave titre drsquoillustration notre partenaire ISS ESG peut utiliser lrsquoexemple drsquoun parc eacuteolien Un fabricant drsquoeacuteoliennes deacuteclarera les eacutemissions eacuteviteacutees gracircce aux

eacutequipements installeacutes Le bureau drsquoeacutetudes pourrait faire de mecircme apregraves avoir accompagneacute le promoteur du parc eacuteolien pour lrsquoinstallation des turbines Une socieacuteteacute de transport peut par la suite utiliser cette eacutenergie afin de reacuteduire les eacutemissions geacuteneacutereacutees par les voyages En tant que maillons drsquoune mecircme chaicircne de valeur toutes les parties pourraient rapporter les eacutemissions eacuteviteacutees drsquoune source identique Cela ne pose pas de problegraveme agrave lrsquoeacutechelle drsquoune entreprise mais la possibiliteacute drsquoune double comptabilisation agrave lrsquoeacutechelle drsquoun portefeuille peut ecirctre relativement eacuteleveacutee Toutefois une analy se du porte-feuille donne agrave la partie prenante une vue drsquoensemble des prioriteacutes et des strateacutegies climatiques geacuteneacuterales des titres et dresse une cartographie de lrsquoimpact positif

Pouvoir explicatif et limitesLa principale limite de cet exercice a eacuteteacute la disponibiliteacute des donneacutees pertinentes Lrsquoanalyse des activiteacutes drsquoune entreprise est un processus qui neacutecessite du temps et preacutesente plusieurs difficulteacutes notamment lrsquointerpreacutetation des rapports non standardiseacutes et lrsquoabsence drsquoinforma-tions disponibles Les reacutesultats deacutependent par conseacute-quent toujours de la qualiteacute des donneacutees disponibles De nombreux reacutesultats preacutesenteacutes dans ce rapport reposent ainsi sur des approximations et des hypothegraveses Les don-neacutees utiliseacutees dans ce rapport sont extraites de plusieurs sources Des donneacutees geacuteneacuteriques ont eacuteteacute utiliseacutees pour les entreprises qui nrsquoont pas pu fournir de donneacutees mais dont lrsquooffre rend les EPE possibles

Regravegles drsquoallocation ndash principe de proprieacuteteacute des donneacuteesLes eacutemissions et EPE sont proportionnellement alloueacutees laquo par action raquo agrave lrsquoinvestisseur Si un investisseur possegravede 01 drsquoune entreprise 01 des eacutemissions ou des EPE de cette entreprise ont eacuteteacute alloueacutees agrave cet investisseur Agrave lrsquoeacutechelle drsquoun fonds ces EPE et ces eacutemissions sont regroupeacutees en fonction de la deacutetention respective de chaque titre

Mesure de lrsquointensiteacuteNous preacutesentons dans cette eacutetude les reacutesultats obtenus agrave partir drsquoun investissement drsquoun million drsquoeuros Cela per-met drsquoestimer le nombre de tonnes drsquoeacutemissions ndash effec-tives ou eacuteviteacutees ndash de CO2 qursquoun investisseur financerait dans le cadre de sa participation dans une certaine socieacuteteacute ou un certain portefeuille La mesure deacutecrit lrsquoin-tensiteacute des eacutemissions ou des EPE drsquoun montant drsquoinves-tissement La part des EPE drsquoune entreprise est deacutetermi-neacutee par la valeur des actions deacutetenues la capitalisation boursiegravere de lrsquoentreprise

18 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

THEacuteMATIQUE SOUS-THEacuteMATIQUE TITRES EN PORTEFEUILLE

TOTAL DES EPE (t DE CO2 estimeacutees)

EPE PAR MILLION drsquoeuros INVESTI

DE PARTICIPATION

EPE PAR PARTICIPATION

Bacirctiment 80rsquo449 440rsquo478

Mateacuteriaux de construction et isolation

74rsquo125 415rsquo253

COMPAGNIE DE SAINT GOBAIN

1rsquo200rsquo000rsquo000 63rsquo358 003 366rsquo768

FERGUSON 91rsquo897rsquo916 6rsquo347 003 29rsquo546

KINGSPAN GROUP 38rsquo150rsquo000 4rsquo419 005 18rsquo939

Technologies du bacirctiment 4rsquo710 23rsquo797

INGERSOLL-RAND 4rsquo300rsquo000 160 002 988

JOHNSON CONTROLS 12rsquo556rsquo177 384 001 1rsquo883

REGAL BELOIT 12rsquo831rsquo082 4rsquo166 016 20rsquo926

Eacuteclairage intelligent 1rsquo614 1rsquo428

OSRAM LICHT 4rsquo495rsquo000 1rsquo602 003 1rsquo392

UNIVERSAL DISPLAY 90rsquo061 12 004 36

Infrastructures eacutenergeacutetiques propres 154rsquo886 457rsquo435

Eacutenergies alternatives 146rsquo956 426rsquo745

CANADIAN SOLAR 107rsquo851rsquo701 94rsquo418 025 264rsquo696

FIRST SOLAR 44rsquo118rsquo927 7rsquo242 005 23rsquo010

HUANENG RENEWABLES 17rsquo082rsquo079 6rsquo671 012 19rsquo792

ORSTED 5rsquo779rsquo871 181 001 522

SIEMENS GAMESA RENEWABLE ENERGY

227rsquo549rsquo856 22rsquo850 003 69rsquo786

VESTAS WIND SYSTEMS 235rsquo610rsquo270 15rsquo593 002 48rsquo938

Distribution drsquoeacutelectriciteacute 295 1rsquo292

IBERDROLA 16rsquo122rsquo652 295 001 1rsquo292

Eacutequipements eacutelectriques 5rsquo002 20rsquo284

MASTEC 0 0 0

PRYSMIAN 20rsquo356rsquo164 4rsquo183 008 17rsquo026

QUANTA SERVICES 0 0 0

SIEMENS 73rsquo000rsquo000 820 000 3rsquo258

Reacuteseau intelligent 2rsquo632 9rsquo113

ITRON 5rsquo705rsquo860 2rsquo632 016 9rsquo113

Industrie 91rsquo709 242rsquo372Ingeacutenierie industrielle 1rsquo254 6rsquo854

AIR PRODUCTS 55rsquo000rsquo000 1rsquo254 001 6rsquo854

NVENT ELECTRIC 0 0 0

Eacutequipements industriels 87rsquo631 230rsquo918

ANDRITZ 301rsquo430rsquo423 87rsquo564 008 230rsquo641

CHROMA ATE 0 0 0

OMRON 659rsquo000 67 004 277

ZEBRA TECHNOLOGIES 0 0 0

Informatique et logiciels 2rsquo824 4rsquo600

APPLIED MATERIALS 1rsquo245rsquo852 34 002 246

ASML HOLDING 0 0 0

EQUINIX 0 0 0

INFINEON TECHNOLOGIES 54rsquo000rsquo000 2rsquo784 001 4rsquo329

KEYSIGHT TECHNOLOGIES 0 0 0

NVIDIA 0 0 0

NXP SEMICONDUCTORS 177rsquo071 6 001 26

SYNOPSYS 0 0 0

Figure 11 Donneacutees EPE de la totaliteacute des titres en portefeuille au 30 juin 2019

19Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

THEacuteMATIQUE SOUS-THEacuteMATIQUE TITRES EN PORTEFEUILLE

TOTAL DES EPE (t DE CO2 estimeacutees)

EPE PAR MILLION drsquoeuros INVESTI

DE PARTICIPATION

EPE PAR PARTICIPATION

Gestion de la dureacutee de vie 1rsquo410 4rsquo521Gestion des deacutechets amp recyclage

1rsquo410 4rsquo521

CHINA EVERBRIGHT 6rsquo546rsquo992 1rsquo312 006 4rsquo216

LKQ 725rsquo088 99 004 305

Transport agrave faible eacutemission 3rsquo258 10rsquo313Eacutequipementier automobile 1rsquo508 4rsquo053

BORGWARNER 8rsquo247rsquo588 1rsquo077 003 2rsquo779

CONTINENTAL 3rsquo079rsquo726 120 001 340

DENSO 2rsquo749rsquo955 94 001 286

NIDEC 7rsquo740rsquo999 216 001 649

VEONEER 0 0 0

eMobiliteacute amp carburants alternatifs

902 3rsquo247

KION GROUP 2rsquo172rsquo201 333 006 1rsquo200

MURATA MANUFACTURING 0 0 0

SAMSUNG SDI 7rsquo033rsquo734 569 003 2rsquo047

Infrastructures ferroviaires 93 343

CRRC 1rsquo960rsquo787 69 001 228

ZHUZHOU CRRC TIMES ELECTRIC

132rsquo351 24 009 115

Opeacuterateurs ferroviaires 756 2rsquo670

CSX 11rsquo632rsquo072 211 001 1rsquo031

EAST JAPAN RAILWAY 16rsquo102rsquo539 513 001 1rsquo504

MTR 1rsquo159rsquo048 32 001 135

Eau 2rsquo944 12rsquo925Analyse de lrsquoeau amp produits chimiques

252 953

HENKEL 9rsquo132rsquo000 252 001 953

THERMO FISHER SCIENTIFIC

0 0 000 0

Eacutequipements lieacutes agrave lrsquoeau 1rsquo415 7rsquo095

AALBERTS INDUSTRIES 81rsquo756 21 009 77

GEBERIT 2rsquo905rsquo600 191 002 549

PENTAIR 752rsquo397 134 005 403

ROPER TECHNOLOGIES 72rsquo959 2 002 13

AO SMITH 3rsquo068rsquo656 442 006 1rsquo831

XYLEM 8rsquo277rsquo687 625 005 4rsquo222

Infrastructures de lrsquoeau 9 50

TETRA TECH 34rsquo852 9 014 50

Distribution et eacutelimination de lrsquoeau

1rsquo268 4rsquo828

AMERICAN WATER WORKS 0 0 000 0

GUANGDONG INVEST 0 0 000 0

SUEZ 10rsquo000rsquo000 1rsquo268 005 4rsquo828

20 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Figure 12 Principaux constats de notre partenaire ISS ESG au sujet des variations des EPE rapporteacutees speacutecifiques aux entreprises

ENTREPRISE VARIATION COMMENTAIREHenkel Hausse des EPE rapporteacuteesSamsung SDI Hausse des EPE rapporteacutees Andritz Ameacutelioration lieacutee agrave des informations plus concises

Notre engagement continu a permis drsquoameacuteliorer la transmission des donneacuteesNXP Semiconductors Hausse due agrave la croissance consideacuterable du marcheacute des veacutehicules eacutelectriquesChina Everbright Forte hausse de la geacuteneacuteration drsquoeacutenergies renouvelables rapporteacuteeBorg Warner Ameacutelioration des reacutesultats sous lrsquoeffet de meilleurs revenus et de lrsquoaccumulation

de commandes en souffrance de produits hybrides et en rapport avec les veacutehicules eacutelectriques

Pentair La socieacuteteacute a reacuteveacuteleacute une croissance substantielle des revenus des systegravemes eacutenergeacutetiques Modification de la structure de socieacuteteacute cession des produits et services non en rapport avec lrsquoeau

Huaneng Renewables Geacuteneacuteration drsquoeacutenergies renouvelables accrueOsram Licht Les chiffres publieacutes dans le Rapport de deacuteveloppement durable sont infeacuterieurs agrave ceux

communiqueacutes dans les e-mails eacutechangeacutes lrsquoan dernierNidec Calcul fondeacute sur les chiffres des ventes Baisse des ventes durant lrsquoanneacutee de reacutefeacuterence

la plus reacutecente

Review summary

Impact indicators for the Vontobel Fund - Clean Technology Portfolio30092019

V E R I F I C AT I O N S TAT E M E N T

ISS ESG provides corporate and country ESG research and ratings that enables its clients to identify material social and environmental risks and opportunities

including through advisory services

ISS ESG has reviewed the KPIrsquos reported by the Thematic Equities Team of the Sustainable Equities Boutique at Vontobel Asset Management

bull The data points have been taken from various communication channels of the investee companies such as annual reports sustainability reports and websites

bull ISS ESG reviewed a self-selected sample of 2-3 data points per type of metric

bull The information reviewed corresponds to that communicated by the investee companies and reflects the positive impact of the holdings in the Vontobel Fund -Clean Technology

21Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Veacuterification du preacutesent Rapport drsquoimpact par une tierce partie

22 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Nous contacterLes retours ou les suggestions des investisseurs et des entreprises nous permettant drsquoaffiner notre rapport drsquoimpact sont les bienvenus

Pour les entreprisesmdashMatthias FawerAnalyste ESG amp Impact SeniorT +41 58 283 50 21matthiasfawervontobelcom

Pour les investisseursmdashMarco LenfersGeacuterant de portefeuilles clientsT +41 58 283 51 66marcolenfersvontobelcom

Pascal DudleDirecteur drsquoeacutequipe amp Geacuterant de portefeuilleT +41 58 283 55 16pascaldudlevontobelcom

23Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Avertissement leacutegalCe document commercial a eacuteteacute produit pour des clients institutionnels dans le(s) pays suivant(s) AT CH DE ES FI FR GB IT LI LU NL NO PT SE SG (investisseurs professionnels uniquement)

Le preacutesent document ne constitue pas une offre une incitation ou une recommandation drsquoachat ou de vente de parts du fonds des actions du fonds ou de tout autre instrument drsquoinvestissement en vue drsquoeffectuer toute transaction ou de conclure tout acte juridique de quelque nature que ce soit mais sert uniquement agrave des fins drsquoinformation Les souscriptions aux parts de ce fonds de placement ne devraient ecirctre effectueacutees que sur la base du prospectus de vente (laquo Prospectus de vente raquo) du Document drsquoInformation Cleacute pour lrsquoInvestisseur (laquo DICI raquo) de ses statuts corporatifs et du dernier rapport annuel et semestriel du fonds ainsi que sur lrsquoavis drsquoun speacutecialiste indeacutependant en finances droit comptabiliteacute et impocircts Ce document srsquoadresse uniquement agrave des clients institutionnels tels que des contreparties eacuteligibles ou des clients professionnels tels que deacutefinis dans la directive 2014 65 CE (Directive concernant les marcheacutes drsquoinstruments financiers laquo MiFID raquo) ou par des reacuteglementations similaires dans drsquoautres juridictions Nous attirons particuliegraverement votre attention sur les risques suivants Les placements dans les valeurs mobiliegraveres de pays eacutemergents peuvent subir de fortes variations de cours et outre les incertitudes sociales politiques et eacuteconomiques ecirctre soumis agrave des conditions-cadres opeacute-rationnelles et prudentielles qui diffegraverent des normes en vigueur dans les pays industriels Les monnaies des pays eacutemergents peuvent eacutegalement ecirctre soumises agrave des fluctuations plus importantes Les placements dans les produits deacuteriveacutes sont souvent exposeacutes aux risques des marcheacutes ou instruments sous-jacents ainsi qursquoaux risques drsquoeacutemetteur et recegravelent des risques plus eacuteleveacutes que les investissements directs Rien ne garantit que les critegraveres de durabiliteacute seront toujours respecteacutes pour chaque investissement Le fait de privileacutegier une activiteacute eacuteconomique durable plutocirct que de suivre une politique drsquoinvestissement classique peut avoir un impact neacutegatif sur la performance du compartiment Lrsquounivers de placement peut inclure des investissements dans des pays dont les bourses locales ne sont pas encore consideacutereacutees comme des bourses organiseacutees

La performance historique ne saurait preacutejuger des reacutesultats actuels ou futurs Les performances ne prennent pas en compte les commissions et les frais preacuteleveacutes lors de lrsquoeacutemission ou du rachat des parts Le rendement du fonds peut augmenter ou diminuer en fonction des fluctuations des taux de change La valeur des sommes investies peut augmenter ou diminuer et rien ne garantit que le capital investi sera rembourseacute partielle-ment ou inteacutegralement Les documents mentionneacutes ci-avant peuvent ecirctre obtenus gratuitement aupregraves des points de vente agreacuteeacutes et au siegravege du fonds 11 ndash 13 Boulevard de la Foire L-1528 Luxembourg aupregraves de lrsquoagent payeur en Autriche Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG Graben 21 A-1010 Vienne aupregraves du repreacutesentant en Suisse Vontobel Fonds Services AG Gotthardstrasse 43 8022 Zurich aupregraves de lrsquoagent payeur en Suisse Bank Vontobel AG Gotthardstrasse 43 8022 Zurich aupregraves de lrsquoagent payeur en Allemagne B Metzler seel Sohn amp Co KGaA Grosse Gallusstrasse 18 60311 Francfort-sur-le-Main aupregraves de lrsquoagent payeur au Liechtenstein Liechtensteinische Landesbank AG Staumldtle 44 FL-9490 Vaduz Vous trouverez de plus amples informations sur le fonds dans les derniers prospectus les rapports annuels et semestriels ainsi que les informations cleacutes pour lrsquoinvestisseur (laquo KIID raquo) Ces documents peuvent eacutegalement ecirctre teacuteleacutechargeacutes sur notre site Web agrave lrsquoadresse vontobelcomam En Espagne les fonds autoriseacutes agrave la distribution publique sont enregistreacutes aupregraves de la CNMV espagnole sous le numeacutero 280 dans le Registre des socieacuteteacutes drsquoinvestissement collectif eacutetrangegraveres Vous pouvez obtenir la version espagnole des KIID aupregraves de Vontobel Asset Manage-ment SA Spain Branch Paseo de la Castellana 95 Planta 18 E-28046 Madrid ou par voie eacutelectronique agrave ezcurravontobeles Les KIID sont dis-ponibles en finnois Les KIID sont disponibles en franccedilais Le fonds est autoriseacute agrave la commercialisation en France depuis le 13 novembre 2008 Pour plus drsquoinformations sur le fonds nous vous prions de vous reacutefeacuterer au Document drsquoInformation Cleacute pour lrsquoInvestisseur (DICI) Les fonds autori-seacutes agrave la distribution publique au Royaume-Uni sont enregistreacutes aupregraves de la FCA sous le numeacutero de reacutefeacuterence 466625 Cette information a eacuteteacute approuveacutee par Vontobel Asset Management SA succursale de Londres dont le siegravege social est sis Third Floor 22 Sackville Street Londres W1S 3DN et est autoriseacute par la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) et soumis agrave la reacuteglementation limiteacutee de la Financial Conduct Authority (FCA) Des deacutetails sur lrsquoeacutetendue de la reacuteglementation de la FCA sont disponibles sur demande aupregraves de Vontobel Asset Management SA succursale de Londres Vous pouvez obtenir la version anglaise des KIID aupregraves de Vontobel Asset Management SA succursale de Londres Third Floor 22 Sackville Street London W1S 3DN ou la teacuteleacutecharger sur notre site Internet vontobelcomam En Italie consulter le Modulo di Sot-toscrizione pour obtenir de plus amples informations sur les souscriptions Pour obtenir de plus amples informations Vontobel Asset Manage-ment SA Milan Branch Piazza degli Affari 3 20123 Milan teacuteleacutephone 0263673444 e-mail clientrelationvontobelit Le Fonds et ses comparti-ments sont inscrits au registre de lrsquoAutoriteacute de surveillance des marcheacutes financiers des Pays-Bas conformeacutement agrave lrsquoarticle 1107 de la loi hollandaise de supervision des marcheacutes financiers (laquo Wet op het financieumlle toezicht raquo) Les KIID sont disponibles en norveacutegien Veuillez noter que certains compartiments sont exclusivement reacuteserveacutes aux investisseurs qualifieacutes au Portugal et en Andorre Les KIID sont disponibles en sueacutedois Le fonds et ses compartiments ne sont pas disponibles pour les investisseurs particuliers agrave Singapour Certains compartiments du fonds sont actuellement reconnus comme organismes restreints (restricted scheme) par lrsquoAutoriteacute moneacutetaire de Singapour Ces compartiments ne peuvent ecirctre proposeacutes qursquoagrave certaines personnes et sous certaines conditions en vertu du chapitre 289 du laquo Securities and Futures Act raquo de Singapour Le fonds nrsquoest pas autoriseacute par la Securities and Futures Commission de Hong Kong Il ne peut ecirctre proposeacute qursquoaux investisseurs consideacutereacutes comme des investisseurs professionnels au sens de la Securities and Futures Ordinance Le contenu du preacutesent document nrsquoa pas eacuteteacute revu par les autoriteacutes de reacuteglementation de Hong Kong Nous vous recommandons de faire preuve de prudence et de solliciter lrsquoavis drsquoun conseiller pro-fessionnel indeacutependant en cas de doute quant agrave ce contenu Ces informations ont eacuteteacute approuveacutees par Vontobel Asset Management Asia Pacific Ltd dont le siegravege social est situeacute au 1901 Gloucester Tower The Landmark 15 Queenrsquos Road Central Hong Kong

Les donneacutees MSCI sont destineacutees agrave un usage interne uniquement et ne peuvent ecirctre redistribueacutees ou utiliseacutees dans le cadre de la creacuteation ou de lrsquooffre de titres produits financiers ou indices Ni MSCI ni aucune autre tierce partie impliqueacutee dans ou lieacutee agrave la compilation au calcul ou agrave la creacutea-tion des donneacutees MSCI (les laquo Parties MSCI raquo) ne donne aucune garantie ou repreacutesentation expresse ou implicite concernant ces donneacutees (ou les reacutesultats agrave obtenir par leur utilisation) et les Parties MSCI deacuteclinent expresseacutement toute garantie quant agrave leur originaliteacute exactitude inteacutegraliteacute qualiteacute marchande ou aptitude pour un usage particulier concernant de telles donneacutees Sans limiter la porteacutee de ce qui preacutecegravede aucune des Par-ties MSCI ne pourra en aucun cas ecirctre tenue responsable de tout dommage direct indirect speacutecial punitif conseacutecutif ou autre (y compris le manque agrave gagner) mecircme si elle a eacuteteacute aviseacutee de la possibiliteacute de tels dommages Ce document nrsquoest pas le reacutesultat drsquoune analyse financiegravere Il nrsquoest donc pas soumis aux laquo Directives visant agrave garantir lrsquoindeacutependance de lrsquoanalyse financiegravere raquo de lrsquoAssociation suisse des banquiers Il est possible que Vontobel Asset Management SA ses socieacuteteacutes affilieacutees et ou son conseil drsquoadministration ses cadres et ses collaborateurs deacutetiennent ou aient deacutetenu des inteacuterecircts ou des positions dans les titres mentionneacutes ou aient neacutegocieacute ou agi en qualiteacute de courtiers pour ces titres En outre ces entiteacutes ou personnes ont pu reacutealiser des transactions pour des clients dans ces instruments ou fournir ou avoir fourni des services financiers drsquoen-treprise ou autres services aux socieacuteteacutes concerneacutees

Bien que Vontobel Asset Management AG (laquo Vontobel raquo) soit drsquoavis que les informations figurant dans le preacutesent document srsquoappuient sur des sources fiables Vontobel deacutecline toute responsabiliteacute quant agrave la qualiteacute lrsquoexactitude lrsquoactualiteacute et lrsquoexhaustiviteacute desdites informations Sauf autori-sation eacutemanant des lois de droits drsquoauteur aucune de ces informations ne pourra ecirctre reproduite adapteacutee teacuteleacutechargeacutee pour une tierce partie relieacutee mise en exergue publieacutee distribueacutee ou transmise sous quelque forme que ce soit par quelque processus que ce soit sans le consentement eacutecrit speacutecifique de Vontobel Dans toute la mesure permise par la leacutegislation applicable Vontobel deacutecline toute responsabiliteacute reacutesultant de toute perte ou de tout dommage que vous encourez occasionneacute(e) par lrsquoutilisation ou lrsquoaccegraves aux preacutesentes informations ou de son incapaciteacute agrave fournir les preacutesentes informations Notre responsabiliteacute pour neacutegligence violation contractuelle ou contravention agrave la loi reacutesultant de notre incapaciteacute agrave fournir les preacutesentes informations dans leur inteacutegraliteacute ou en partie ou pour tout problegraveme poseacute par ces informations qui ne peut ecirctre licitement exclu se limite agrave notre greacute et dans la mesure autoriseacutee par la loi en vigueur agrave la retrans mission des preacutesentes informations en inteacutegraliteacute ou en par-tie ou au paiement pour assurer cette retransmission Aucun exemplaire du preacutesent document ni aucune copie de celui-ci ne peuvent ecirctre distri-bueacutes dans toute juridiction ougrave sa distribution est limiteacutee par la loi Les personnes recevant le preacutesent document doivent ecirctre conscientes de ces res-trictions et les accepter Ce document en particulier ne doit ecirctre ni distribueacute ni remis agrave des personnes ameacutericaines ni ecirctre distribueacute aux Etats-Unis

Vontobel Asset Management Gotthardstrasse 43 8022 Zurich Suisse

vontobelcomam

16 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Les eacutemissions geacuteneacutereacutees durant lrsquoutilisation drsquoun produit qui relegravevent des eacutemissions de Peacuterimegravetre 3 des entiteacutes productrices peuvent ecirctre largement supeacuterieures aux eacutemissions reacutesultant de la fabrication de ce produit Lrsquoeacuteva-luation des eacutemissions de Peacuterimegravetre 3 revecirct donc la plus haute importance Les eacutemissions eacuteviteacutees gracircce agrave lrsquoutilisa-tion drsquoun produit ou service plus efficace deacutependent sou-vent du comportement des consommateurs ou du mar-cheacute bien que cette analyse nrsquoeacutetablisse pas de preacutedictions absolues concernant lrsquoeacutevolution des comportements ou du marcheacute Par conseacutequent ISS ESG a opteacute pour les termes laquo eacutemissions potentiellement eacuteviteacutees raquo (EPE) afin de souligner que les eacutemissions eacuteviteacutees preacutesenteacutees dans ce rapport ne sont ni garanties ni veacuterifieacutees par une tierce partie et deacutependent de certains comportements En outre les entreprises incluses dans ce rapport four-

nissent des services populaires beacuteneacuteficiant drsquoune demande de marcheacute aveacutereacutee et utilisant parfois des infrastructures en place depuis plus drsquoun siegravecle Il est degraves lors difficile de reacutepondre agrave la question de laquo lrsquoadditionna-liteacute raquo Par exemple si une entreprise devait cesser son activiteacute il est probable qursquoune entreprise doteacutee drsquoune offre similaire vienne prendre sa place sur le marcheacute

ReacutefeacuterentielAfin de pouvoir quantifier une quantiteacute drsquoeacutemissions potentiellement eacuteviteacutees il convient drsquoeacutetablir un reacutefeacuterentiel Ce dernier deacutecrit ce qursquoil se serait produit si le produit ou le service nrsquoavait pas eacuteteacute disponible Les EPE sont calcu-leacutees en prenant la diffeacuterence des eacutemissions de GES entre le niveau de reacutefeacuterence et le sceacutenario dans lequel le pro-duit ou le service est rendu disponible

Figure 10 La reacutepartition des eacutemissions de gaz agrave effet de serre dans des Peacuterimegravetres par le Protocole des GES

Source Protocole des GES

Peacuterimegravetre 2

Activiteacutes en amont Socieacuteteacute deacuteclarante Activiteacutes en aval

Biens et services acheteacutes

Biens drsquoeacutequipement

Activiteacutes lieacutees aux carburants et agrave leacutenergie

Achat drsquoeacutelectriciteacute vapeur chauffage et refroidissement pour usage propre

Transport et distribution Deacutechets

drsquoexploitation

Installations

Veacutehicules de socieacuteteacute

Transport et distribution

Transformation des produits vendus

Utilisation des produits vendus

Traitement en fin de vie des produits vendus

Immobilisations en leasing

Franchises

Investissements

Voyages drsquoaffaires

Deacuteplacements domicile-travail des employeacutes

Immobilisations en leasing

CO2 CH4 N2O HFCs PFCs SF6

Peacuterimegravetre 3 Peacuterimegravetre 1

Peacuterimegravetre 3

17Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

CalculsChaque entreprise sous-jacente a eacuteteacute contacteacutee et prieacutee de fournir des donneacutees sur les eacutemissions eacuteviteacutees Lors-qursquoune socieacuteteacute du portefeuille eacutetait en mesure de fournir ses propres calculs sur les eacutemissions eacuteviteacutees que ce soit sous la forme drsquoune communication directe ou agrave lrsquoaide drsquoinformations mises agrave la disposition du public ses calculs ont eacuteteacute reacuteviseacutes et utiliseacutes Dans certains cas des ajustements eacutetaient apporteacutes srsquoil eacutetait estimeacute que les calculs des entreprises manquaient de preacutecision Lors-qursquoaucune donneacutee nrsquoavait eacuteteacute fournie diverses meacutethodes pouvaient ecirctre appliqueacutees comme une analyse des lignes de produits respectueuses de lrsquoenvironnement ou une extrapolation agrave partir des chiffres cleacutes de projets ou drsquoen-treprises du mecircme secteur Les hypothegraveses ainsi que les facteurs drsquoeacutemission ont eacuteteacute seacutelectionneacutes selon une approche prudente En drsquoautres termes srsquoagissant des choix de points de donneacutees la valeur geacuteneacuterant la quantiteacute drsquoEPE la plus faible a eacuteteacute seacutelectionneacutee

Dans le cas des entreprises proposant des produits ou services pour lesquels les EPE srsquoeacutetendent sur une peacuteriode plus longue comme une batterie eacuteco-eacutenergeacutetique ou des technologies drsquoeacutenergies renouvelables une approche ex ante tenant compte de la dureacutee de vie du produit ou du service a eacuteteacute appliqueacutee

Si une socieacuteteacute du portefeuille nrsquoavait pas fourni de don-neacutees et que les produits et services proposeacutes eacutetaient dif-ficiles agrave deacutefinir drsquoun point de vue environnemental alors une notation laquo Pas drsquoeacutemissions potentiellement eacuteviteacutees raquo (Pas drsquoEPE) eacutetait attribueacutee au titre

Les donneacutees demandeacutees concernaient lrsquoexercice 2018 Si les donneacutees relatives agrave 2018 nrsquoeacutetaient pas disponibles alors les donneacutees disponibles les plus reacutecentes eacutetaient utiliseacutees

Double comptabilisationDu point de vue des opportuniteacutes une entreprise offrant des avantages en termes drsquoEPE contribue agrave apporter une solution aux deacutefis poseacutes par le changement climatique Dans un environnement complexe composeacute de multiples chaicircnes de valeur il est quasiment impossible drsquoexclure complegravetement le risque de double comptabilisation Cer-taines entreprises peuvent proposer des services intre-connecteacutes et chacune communique ses donneacutees sur la faccedilon dont son service aide les tierces parties agrave eacuteviter des eacutemissions Agrave titre drsquoillustration notre partenaire ISS ESG peut utiliser lrsquoexemple drsquoun parc eacuteolien Un fabricant drsquoeacuteoliennes deacuteclarera les eacutemissions eacuteviteacutees gracircce aux

eacutequipements installeacutes Le bureau drsquoeacutetudes pourrait faire de mecircme apregraves avoir accompagneacute le promoteur du parc eacuteolien pour lrsquoinstallation des turbines Une socieacuteteacute de transport peut par la suite utiliser cette eacutenergie afin de reacuteduire les eacutemissions geacuteneacutereacutees par les voyages En tant que maillons drsquoune mecircme chaicircne de valeur toutes les parties pourraient rapporter les eacutemissions eacuteviteacutees drsquoune source identique Cela ne pose pas de problegraveme agrave lrsquoeacutechelle drsquoune entreprise mais la possibiliteacute drsquoune double comptabilisation agrave lrsquoeacutechelle drsquoun portefeuille peut ecirctre relativement eacuteleveacutee Toutefois une analy se du porte-feuille donne agrave la partie prenante une vue drsquoensemble des prioriteacutes et des strateacutegies climatiques geacuteneacuterales des titres et dresse une cartographie de lrsquoimpact positif

Pouvoir explicatif et limitesLa principale limite de cet exercice a eacuteteacute la disponibiliteacute des donneacutees pertinentes Lrsquoanalyse des activiteacutes drsquoune entreprise est un processus qui neacutecessite du temps et preacutesente plusieurs difficulteacutes notamment lrsquointerpreacutetation des rapports non standardiseacutes et lrsquoabsence drsquoinforma-tions disponibles Les reacutesultats deacutependent par conseacute-quent toujours de la qualiteacute des donneacutees disponibles De nombreux reacutesultats preacutesenteacutes dans ce rapport reposent ainsi sur des approximations et des hypothegraveses Les don-neacutees utiliseacutees dans ce rapport sont extraites de plusieurs sources Des donneacutees geacuteneacuteriques ont eacuteteacute utiliseacutees pour les entreprises qui nrsquoont pas pu fournir de donneacutees mais dont lrsquooffre rend les EPE possibles

Regravegles drsquoallocation ndash principe de proprieacuteteacute des donneacuteesLes eacutemissions et EPE sont proportionnellement alloueacutees laquo par action raquo agrave lrsquoinvestisseur Si un investisseur possegravede 01 drsquoune entreprise 01 des eacutemissions ou des EPE de cette entreprise ont eacuteteacute alloueacutees agrave cet investisseur Agrave lrsquoeacutechelle drsquoun fonds ces EPE et ces eacutemissions sont regroupeacutees en fonction de la deacutetention respective de chaque titre

Mesure de lrsquointensiteacuteNous preacutesentons dans cette eacutetude les reacutesultats obtenus agrave partir drsquoun investissement drsquoun million drsquoeuros Cela per-met drsquoestimer le nombre de tonnes drsquoeacutemissions ndash effec-tives ou eacuteviteacutees ndash de CO2 qursquoun investisseur financerait dans le cadre de sa participation dans une certaine socieacuteteacute ou un certain portefeuille La mesure deacutecrit lrsquoin-tensiteacute des eacutemissions ou des EPE drsquoun montant drsquoinves-tissement La part des EPE drsquoune entreprise est deacutetermi-neacutee par la valeur des actions deacutetenues la capitalisation boursiegravere de lrsquoentreprise

18 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

THEacuteMATIQUE SOUS-THEacuteMATIQUE TITRES EN PORTEFEUILLE

TOTAL DES EPE (t DE CO2 estimeacutees)

EPE PAR MILLION drsquoeuros INVESTI

DE PARTICIPATION

EPE PAR PARTICIPATION

Bacirctiment 80rsquo449 440rsquo478

Mateacuteriaux de construction et isolation

74rsquo125 415rsquo253

COMPAGNIE DE SAINT GOBAIN

1rsquo200rsquo000rsquo000 63rsquo358 003 366rsquo768

FERGUSON 91rsquo897rsquo916 6rsquo347 003 29rsquo546

KINGSPAN GROUP 38rsquo150rsquo000 4rsquo419 005 18rsquo939

Technologies du bacirctiment 4rsquo710 23rsquo797

INGERSOLL-RAND 4rsquo300rsquo000 160 002 988

JOHNSON CONTROLS 12rsquo556rsquo177 384 001 1rsquo883

REGAL BELOIT 12rsquo831rsquo082 4rsquo166 016 20rsquo926

Eacuteclairage intelligent 1rsquo614 1rsquo428

OSRAM LICHT 4rsquo495rsquo000 1rsquo602 003 1rsquo392

UNIVERSAL DISPLAY 90rsquo061 12 004 36

Infrastructures eacutenergeacutetiques propres 154rsquo886 457rsquo435

Eacutenergies alternatives 146rsquo956 426rsquo745

CANADIAN SOLAR 107rsquo851rsquo701 94rsquo418 025 264rsquo696

FIRST SOLAR 44rsquo118rsquo927 7rsquo242 005 23rsquo010

HUANENG RENEWABLES 17rsquo082rsquo079 6rsquo671 012 19rsquo792

ORSTED 5rsquo779rsquo871 181 001 522

SIEMENS GAMESA RENEWABLE ENERGY

227rsquo549rsquo856 22rsquo850 003 69rsquo786

VESTAS WIND SYSTEMS 235rsquo610rsquo270 15rsquo593 002 48rsquo938

Distribution drsquoeacutelectriciteacute 295 1rsquo292

IBERDROLA 16rsquo122rsquo652 295 001 1rsquo292

Eacutequipements eacutelectriques 5rsquo002 20rsquo284

MASTEC 0 0 0

PRYSMIAN 20rsquo356rsquo164 4rsquo183 008 17rsquo026

QUANTA SERVICES 0 0 0

SIEMENS 73rsquo000rsquo000 820 000 3rsquo258

Reacuteseau intelligent 2rsquo632 9rsquo113

ITRON 5rsquo705rsquo860 2rsquo632 016 9rsquo113

Industrie 91rsquo709 242rsquo372Ingeacutenierie industrielle 1rsquo254 6rsquo854

AIR PRODUCTS 55rsquo000rsquo000 1rsquo254 001 6rsquo854

NVENT ELECTRIC 0 0 0

Eacutequipements industriels 87rsquo631 230rsquo918

ANDRITZ 301rsquo430rsquo423 87rsquo564 008 230rsquo641

CHROMA ATE 0 0 0

OMRON 659rsquo000 67 004 277

ZEBRA TECHNOLOGIES 0 0 0

Informatique et logiciels 2rsquo824 4rsquo600

APPLIED MATERIALS 1rsquo245rsquo852 34 002 246

ASML HOLDING 0 0 0

EQUINIX 0 0 0

INFINEON TECHNOLOGIES 54rsquo000rsquo000 2rsquo784 001 4rsquo329

KEYSIGHT TECHNOLOGIES 0 0 0

NVIDIA 0 0 0

NXP SEMICONDUCTORS 177rsquo071 6 001 26

SYNOPSYS 0 0 0

Figure 11 Donneacutees EPE de la totaliteacute des titres en portefeuille au 30 juin 2019

19Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

THEacuteMATIQUE SOUS-THEacuteMATIQUE TITRES EN PORTEFEUILLE

TOTAL DES EPE (t DE CO2 estimeacutees)

EPE PAR MILLION drsquoeuros INVESTI

DE PARTICIPATION

EPE PAR PARTICIPATION

Gestion de la dureacutee de vie 1rsquo410 4rsquo521Gestion des deacutechets amp recyclage

1rsquo410 4rsquo521

CHINA EVERBRIGHT 6rsquo546rsquo992 1rsquo312 006 4rsquo216

LKQ 725rsquo088 99 004 305

Transport agrave faible eacutemission 3rsquo258 10rsquo313Eacutequipementier automobile 1rsquo508 4rsquo053

BORGWARNER 8rsquo247rsquo588 1rsquo077 003 2rsquo779

CONTINENTAL 3rsquo079rsquo726 120 001 340

DENSO 2rsquo749rsquo955 94 001 286

NIDEC 7rsquo740rsquo999 216 001 649

VEONEER 0 0 0

eMobiliteacute amp carburants alternatifs

902 3rsquo247

KION GROUP 2rsquo172rsquo201 333 006 1rsquo200

MURATA MANUFACTURING 0 0 0

SAMSUNG SDI 7rsquo033rsquo734 569 003 2rsquo047

Infrastructures ferroviaires 93 343

CRRC 1rsquo960rsquo787 69 001 228

ZHUZHOU CRRC TIMES ELECTRIC

132rsquo351 24 009 115

Opeacuterateurs ferroviaires 756 2rsquo670

CSX 11rsquo632rsquo072 211 001 1rsquo031

EAST JAPAN RAILWAY 16rsquo102rsquo539 513 001 1rsquo504

MTR 1rsquo159rsquo048 32 001 135

Eau 2rsquo944 12rsquo925Analyse de lrsquoeau amp produits chimiques

252 953

HENKEL 9rsquo132rsquo000 252 001 953

THERMO FISHER SCIENTIFIC

0 0 000 0

Eacutequipements lieacutes agrave lrsquoeau 1rsquo415 7rsquo095

AALBERTS INDUSTRIES 81rsquo756 21 009 77

GEBERIT 2rsquo905rsquo600 191 002 549

PENTAIR 752rsquo397 134 005 403

ROPER TECHNOLOGIES 72rsquo959 2 002 13

AO SMITH 3rsquo068rsquo656 442 006 1rsquo831

XYLEM 8rsquo277rsquo687 625 005 4rsquo222

Infrastructures de lrsquoeau 9 50

TETRA TECH 34rsquo852 9 014 50

Distribution et eacutelimination de lrsquoeau

1rsquo268 4rsquo828

AMERICAN WATER WORKS 0 0 000 0

GUANGDONG INVEST 0 0 000 0

SUEZ 10rsquo000rsquo000 1rsquo268 005 4rsquo828

20 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Figure 12 Principaux constats de notre partenaire ISS ESG au sujet des variations des EPE rapporteacutees speacutecifiques aux entreprises

ENTREPRISE VARIATION COMMENTAIREHenkel Hausse des EPE rapporteacuteesSamsung SDI Hausse des EPE rapporteacutees Andritz Ameacutelioration lieacutee agrave des informations plus concises

Notre engagement continu a permis drsquoameacuteliorer la transmission des donneacuteesNXP Semiconductors Hausse due agrave la croissance consideacuterable du marcheacute des veacutehicules eacutelectriquesChina Everbright Forte hausse de la geacuteneacuteration drsquoeacutenergies renouvelables rapporteacuteeBorg Warner Ameacutelioration des reacutesultats sous lrsquoeffet de meilleurs revenus et de lrsquoaccumulation

de commandes en souffrance de produits hybrides et en rapport avec les veacutehicules eacutelectriques

Pentair La socieacuteteacute a reacuteveacuteleacute une croissance substantielle des revenus des systegravemes eacutenergeacutetiques Modification de la structure de socieacuteteacute cession des produits et services non en rapport avec lrsquoeau

Huaneng Renewables Geacuteneacuteration drsquoeacutenergies renouvelables accrueOsram Licht Les chiffres publieacutes dans le Rapport de deacuteveloppement durable sont infeacuterieurs agrave ceux

communiqueacutes dans les e-mails eacutechangeacutes lrsquoan dernierNidec Calcul fondeacute sur les chiffres des ventes Baisse des ventes durant lrsquoanneacutee de reacutefeacuterence

la plus reacutecente

Review summary

Impact indicators for the Vontobel Fund - Clean Technology Portfolio30092019

V E R I F I C AT I O N S TAT E M E N T

ISS ESG provides corporate and country ESG research and ratings that enables its clients to identify material social and environmental risks and opportunities

including through advisory services

ISS ESG has reviewed the KPIrsquos reported by the Thematic Equities Team of the Sustainable Equities Boutique at Vontobel Asset Management

bull The data points have been taken from various communication channels of the investee companies such as annual reports sustainability reports and websites

bull ISS ESG reviewed a self-selected sample of 2-3 data points per type of metric

bull The information reviewed corresponds to that communicated by the investee companies and reflects the positive impact of the holdings in the Vontobel Fund -Clean Technology

21Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Veacuterification du preacutesent Rapport drsquoimpact par une tierce partie

22 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Nous contacterLes retours ou les suggestions des investisseurs et des entreprises nous permettant drsquoaffiner notre rapport drsquoimpact sont les bienvenus

Pour les entreprisesmdashMatthias FawerAnalyste ESG amp Impact SeniorT +41 58 283 50 21matthiasfawervontobelcom

Pour les investisseursmdashMarco LenfersGeacuterant de portefeuilles clientsT +41 58 283 51 66marcolenfersvontobelcom

Pascal DudleDirecteur drsquoeacutequipe amp Geacuterant de portefeuilleT +41 58 283 55 16pascaldudlevontobelcom

23Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Avertissement leacutegalCe document commercial a eacuteteacute produit pour des clients institutionnels dans le(s) pays suivant(s) AT CH DE ES FI FR GB IT LI LU NL NO PT SE SG (investisseurs professionnels uniquement)

Le preacutesent document ne constitue pas une offre une incitation ou une recommandation drsquoachat ou de vente de parts du fonds des actions du fonds ou de tout autre instrument drsquoinvestissement en vue drsquoeffectuer toute transaction ou de conclure tout acte juridique de quelque nature que ce soit mais sert uniquement agrave des fins drsquoinformation Les souscriptions aux parts de ce fonds de placement ne devraient ecirctre effectueacutees que sur la base du prospectus de vente (laquo Prospectus de vente raquo) du Document drsquoInformation Cleacute pour lrsquoInvestisseur (laquo DICI raquo) de ses statuts corporatifs et du dernier rapport annuel et semestriel du fonds ainsi que sur lrsquoavis drsquoun speacutecialiste indeacutependant en finances droit comptabiliteacute et impocircts Ce document srsquoadresse uniquement agrave des clients institutionnels tels que des contreparties eacuteligibles ou des clients professionnels tels que deacutefinis dans la directive 2014 65 CE (Directive concernant les marcheacutes drsquoinstruments financiers laquo MiFID raquo) ou par des reacuteglementations similaires dans drsquoautres juridictions Nous attirons particuliegraverement votre attention sur les risques suivants Les placements dans les valeurs mobiliegraveres de pays eacutemergents peuvent subir de fortes variations de cours et outre les incertitudes sociales politiques et eacuteconomiques ecirctre soumis agrave des conditions-cadres opeacute-rationnelles et prudentielles qui diffegraverent des normes en vigueur dans les pays industriels Les monnaies des pays eacutemergents peuvent eacutegalement ecirctre soumises agrave des fluctuations plus importantes Les placements dans les produits deacuteriveacutes sont souvent exposeacutes aux risques des marcheacutes ou instruments sous-jacents ainsi qursquoaux risques drsquoeacutemetteur et recegravelent des risques plus eacuteleveacutes que les investissements directs Rien ne garantit que les critegraveres de durabiliteacute seront toujours respecteacutes pour chaque investissement Le fait de privileacutegier une activiteacute eacuteconomique durable plutocirct que de suivre une politique drsquoinvestissement classique peut avoir un impact neacutegatif sur la performance du compartiment Lrsquounivers de placement peut inclure des investissements dans des pays dont les bourses locales ne sont pas encore consideacutereacutees comme des bourses organiseacutees

La performance historique ne saurait preacutejuger des reacutesultats actuels ou futurs Les performances ne prennent pas en compte les commissions et les frais preacuteleveacutes lors de lrsquoeacutemission ou du rachat des parts Le rendement du fonds peut augmenter ou diminuer en fonction des fluctuations des taux de change La valeur des sommes investies peut augmenter ou diminuer et rien ne garantit que le capital investi sera rembourseacute partielle-ment ou inteacutegralement Les documents mentionneacutes ci-avant peuvent ecirctre obtenus gratuitement aupregraves des points de vente agreacuteeacutes et au siegravege du fonds 11 ndash 13 Boulevard de la Foire L-1528 Luxembourg aupregraves de lrsquoagent payeur en Autriche Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG Graben 21 A-1010 Vienne aupregraves du repreacutesentant en Suisse Vontobel Fonds Services AG Gotthardstrasse 43 8022 Zurich aupregraves de lrsquoagent payeur en Suisse Bank Vontobel AG Gotthardstrasse 43 8022 Zurich aupregraves de lrsquoagent payeur en Allemagne B Metzler seel Sohn amp Co KGaA Grosse Gallusstrasse 18 60311 Francfort-sur-le-Main aupregraves de lrsquoagent payeur au Liechtenstein Liechtensteinische Landesbank AG Staumldtle 44 FL-9490 Vaduz Vous trouverez de plus amples informations sur le fonds dans les derniers prospectus les rapports annuels et semestriels ainsi que les informations cleacutes pour lrsquoinvestisseur (laquo KIID raquo) Ces documents peuvent eacutegalement ecirctre teacuteleacutechargeacutes sur notre site Web agrave lrsquoadresse vontobelcomam En Espagne les fonds autoriseacutes agrave la distribution publique sont enregistreacutes aupregraves de la CNMV espagnole sous le numeacutero 280 dans le Registre des socieacuteteacutes drsquoinvestissement collectif eacutetrangegraveres Vous pouvez obtenir la version espagnole des KIID aupregraves de Vontobel Asset Manage-ment SA Spain Branch Paseo de la Castellana 95 Planta 18 E-28046 Madrid ou par voie eacutelectronique agrave ezcurravontobeles Les KIID sont dis-ponibles en finnois Les KIID sont disponibles en franccedilais Le fonds est autoriseacute agrave la commercialisation en France depuis le 13 novembre 2008 Pour plus drsquoinformations sur le fonds nous vous prions de vous reacutefeacuterer au Document drsquoInformation Cleacute pour lrsquoInvestisseur (DICI) Les fonds autori-seacutes agrave la distribution publique au Royaume-Uni sont enregistreacutes aupregraves de la FCA sous le numeacutero de reacutefeacuterence 466625 Cette information a eacuteteacute approuveacutee par Vontobel Asset Management SA succursale de Londres dont le siegravege social est sis Third Floor 22 Sackville Street Londres W1S 3DN et est autoriseacute par la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) et soumis agrave la reacuteglementation limiteacutee de la Financial Conduct Authority (FCA) Des deacutetails sur lrsquoeacutetendue de la reacuteglementation de la FCA sont disponibles sur demande aupregraves 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Les donneacutees MSCI sont destineacutees agrave un usage interne uniquement et ne peuvent ecirctre redistribueacutees ou utiliseacutees dans le cadre de la creacuteation ou de lrsquooffre de titres produits financiers ou indices Ni MSCI ni aucune autre tierce partie impliqueacutee dans ou lieacutee agrave la compilation au calcul ou agrave la creacutea-tion des donneacutees MSCI (les laquo Parties MSCI raquo) ne donne aucune garantie ou repreacutesentation expresse ou implicite concernant ces donneacutees (ou les reacutesultats agrave obtenir par leur utilisation) et les Parties MSCI deacuteclinent expresseacutement toute garantie quant agrave leur originaliteacute exactitude inteacutegraliteacute qualiteacute marchande ou aptitude pour un usage particulier concernant de telles donneacutees Sans limiter la porteacutee de ce qui preacutecegravede aucune des Par-ties MSCI ne pourra en aucun cas ecirctre tenue responsable de tout dommage direct indirect speacutecial punitif conseacutecutif ou autre (y compris le manque agrave gagner) mecircme si elle a eacuteteacute aviseacutee de la possibiliteacute de tels dommages Ce document nrsquoest pas le reacutesultat drsquoune analyse financiegravere Il nrsquoest donc pas soumis aux laquo Directives visant agrave garantir lrsquoindeacutependance de lrsquoanalyse financiegravere raquo de lrsquoAssociation suisse des banquiers Il est possible que Vontobel Asset Management SA ses socieacuteteacutes affilieacutees et ou son conseil drsquoadministration ses cadres et ses collaborateurs deacutetiennent ou aient deacutetenu des inteacuterecircts ou des positions dans les titres mentionneacutes ou aient neacutegocieacute ou agi en qualiteacute de courtiers pour ces titres En outre ces entiteacutes ou personnes ont pu reacutealiser des transactions pour des clients dans ces instruments ou fournir ou avoir fourni des services financiers drsquoen-treprise ou autres services aux socieacuteteacutes concerneacutees

Bien que Vontobel Asset Management AG (laquo Vontobel raquo) soit drsquoavis que les informations figurant dans le preacutesent document srsquoappuient sur des sources fiables Vontobel deacutecline toute responsabiliteacute quant agrave la qualiteacute lrsquoexactitude lrsquoactualiteacute et lrsquoexhaustiviteacute desdites informations Sauf autori-sation eacutemanant des lois de droits drsquoauteur aucune de ces informations ne pourra ecirctre reproduite adapteacutee teacuteleacutechargeacutee pour une tierce partie relieacutee mise en exergue publieacutee distribueacutee ou transmise sous quelque forme que ce soit par quelque processus que ce soit sans le consentement eacutecrit speacutecifique de Vontobel Dans toute la mesure permise par la leacutegislation applicable Vontobel deacutecline toute responsabiliteacute reacutesultant de toute perte ou de tout dommage que vous encourez occasionneacute(e) par lrsquoutilisation ou lrsquoaccegraves aux preacutesentes informations ou de son incapaciteacute agrave fournir les preacutesentes informations Notre responsabiliteacute pour neacutegligence violation contractuelle ou contravention agrave la loi reacutesultant de notre incapaciteacute agrave fournir les preacutesentes informations dans leur inteacutegraliteacute ou en partie ou pour tout problegraveme poseacute par ces informations qui ne peut ecirctre licitement exclu se limite agrave notre greacute et dans la mesure autoriseacutee par la loi en vigueur agrave la retrans mission des preacutesentes informations en inteacutegraliteacute ou en par-tie ou au paiement pour assurer cette retransmission Aucun exemplaire du preacutesent document ni aucune copie de celui-ci ne peuvent ecirctre distri-bueacutes dans toute juridiction ougrave sa distribution est limiteacutee par la loi Les personnes recevant le preacutesent document doivent ecirctre conscientes de ces res-trictions et les accepter Ce document en particulier ne doit ecirctre ni distribueacute ni remis agrave des personnes ameacutericaines ni ecirctre distribueacute aux Etats-Unis

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17Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

CalculsChaque entreprise sous-jacente a eacuteteacute contacteacutee et prieacutee de fournir des donneacutees sur les eacutemissions eacuteviteacutees Lors-qursquoune socieacuteteacute du portefeuille eacutetait en mesure de fournir ses propres calculs sur les eacutemissions eacuteviteacutees que ce soit sous la forme drsquoune communication directe ou agrave lrsquoaide drsquoinformations mises agrave la disposition du public ses calculs ont eacuteteacute reacuteviseacutes et utiliseacutes Dans certains cas des ajustements eacutetaient apporteacutes srsquoil eacutetait estimeacute que les calculs des entreprises manquaient de preacutecision Lors-qursquoaucune donneacutee nrsquoavait eacuteteacute fournie diverses meacutethodes pouvaient ecirctre appliqueacutees comme une analyse des lignes de produits respectueuses de lrsquoenvironnement ou une extrapolation agrave partir des chiffres cleacutes de projets ou drsquoen-treprises du mecircme secteur Les hypothegraveses ainsi que les facteurs drsquoeacutemission ont eacuteteacute seacutelectionneacutes selon une approche prudente En drsquoautres termes srsquoagissant des choix de points de donneacutees la valeur geacuteneacuterant la quantiteacute drsquoEPE la plus faible a eacuteteacute seacutelectionneacutee

Dans le cas des entreprises proposant des produits ou services pour lesquels les EPE srsquoeacutetendent sur une peacuteriode plus longue comme une batterie eacuteco-eacutenergeacutetique ou des technologies drsquoeacutenergies renouvelables une approche ex ante tenant compte de la dureacutee de vie du produit ou du service a eacuteteacute appliqueacutee

Si une socieacuteteacute du portefeuille nrsquoavait pas fourni de don-neacutees et que les produits et services proposeacutes eacutetaient dif-ficiles agrave deacutefinir drsquoun point de vue environnemental alors une notation laquo Pas drsquoeacutemissions potentiellement eacuteviteacutees raquo (Pas drsquoEPE) eacutetait attribueacutee au titre

Les donneacutees demandeacutees concernaient lrsquoexercice 2018 Si les donneacutees relatives agrave 2018 nrsquoeacutetaient pas disponibles alors les donneacutees disponibles les plus reacutecentes eacutetaient utiliseacutees

Double comptabilisationDu point de vue des opportuniteacutes une entreprise offrant des avantages en termes drsquoEPE contribue agrave apporter une solution aux deacutefis poseacutes par le changement climatique Dans un environnement complexe composeacute de multiples chaicircnes de valeur il est quasiment impossible drsquoexclure complegravetement le risque de double comptabilisation Cer-taines entreprises peuvent proposer des services intre-connecteacutes et chacune communique ses donneacutees sur la faccedilon dont son service aide les tierces parties agrave eacuteviter des eacutemissions Agrave titre drsquoillustration notre partenaire ISS ESG peut utiliser lrsquoexemple drsquoun parc eacuteolien Un fabricant drsquoeacuteoliennes deacuteclarera les eacutemissions eacuteviteacutees gracircce aux

eacutequipements installeacutes Le bureau drsquoeacutetudes pourrait faire de mecircme apregraves avoir accompagneacute le promoteur du parc eacuteolien pour lrsquoinstallation des turbines Une socieacuteteacute de transport peut par la suite utiliser cette eacutenergie afin de reacuteduire les eacutemissions geacuteneacutereacutees par les voyages En tant que maillons drsquoune mecircme chaicircne de valeur toutes les parties pourraient rapporter les eacutemissions eacuteviteacutees drsquoune source identique Cela ne pose pas de problegraveme agrave lrsquoeacutechelle drsquoune entreprise mais la possibiliteacute drsquoune double comptabilisation agrave lrsquoeacutechelle drsquoun portefeuille peut ecirctre relativement eacuteleveacutee Toutefois une analy se du porte-feuille donne agrave la partie prenante une vue drsquoensemble des prioriteacutes et des strateacutegies climatiques geacuteneacuterales des titres et dresse une cartographie de lrsquoimpact positif

Pouvoir explicatif et limitesLa principale limite de cet exercice a eacuteteacute la disponibiliteacute des donneacutees pertinentes Lrsquoanalyse des activiteacutes drsquoune entreprise est un processus qui neacutecessite du temps et preacutesente plusieurs difficulteacutes notamment lrsquointerpreacutetation des rapports non standardiseacutes et lrsquoabsence drsquoinforma-tions disponibles Les reacutesultats deacutependent par conseacute-quent toujours de la qualiteacute des donneacutees disponibles De nombreux reacutesultats preacutesenteacutes dans ce rapport reposent ainsi sur des approximations et des hypothegraveses Les don-neacutees utiliseacutees dans ce rapport sont extraites de plusieurs sources Des donneacutees geacuteneacuteriques ont eacuteteacute utiliseacutees pour les entreprises qui nrsquoont pas pu fournir de donneacutees mais dont lrsquooffre rend les EPE possibles

Regravegles drsquoallocation ndash principe de proprieacuteteacute des donneacuteesLes eacutemissions et EPE sont proportionnellement alloueacutees laquo par action raquo agrave lrsquoinvestisseur Si un investisseur possegravede 01 drsquoune entreprise 01 des eacutemissions ou des EPE de cette entreprise ont eacuteteacute alloueacutees agrave cet investisseur Agrave lrsquoeacutechelle drsquoun fonds ces EPE et ces eacutemissions sont regroupeacutees en fonction de la deacutetention respective de chaque titre

Mesure de lrsquointensiteacuteNous preacutesentons dans cette eacutetude les reacutesultats obtenus agrave partir drsquoun investissement drsquoun million drsquoeuros Cela per-met drsquoestimer le nombre de tonnes drsquoeacutemissions ndash effec-tives ou eacuteviteacutees ndash de CO2 qursquoun investisseur financerait dans le cadre de sa participation dans une certaine socieacuteteacute ou un certain portefeuille La mesure deacutecrit lrsquoin-tensiteacute des eacutemissions ou des EPE drsquoun montant drsquoinves-tissement La part des EPE drsquoune entreprise est deacutetermi-neacutee par la valeur des actions deacutetenues la capitalisation boursiegravere de lrsquoentreprise

18 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

THEacuteMATIQUE SOUS-THEacuteMATIQUE TITRES EN PORTEFEUILLE

TOTAL DES EPE (t DE CO2 estimeacutees)

EPE PAR MILLION drsquoeuros INVESTI

DE PARTICIPATION

EPE PAR PARTICIPATION

Bacirctiment 80rsquo449 440rsquo478

Mateacuteriaux de construction et isolation

74rsquo125 415rsquo253

COMPAGNIE DE SAINT GOBAIN

1rsquo200rsquo000rsquo000 63rsquo358 003 366rsquo768

FERGUSON 91rsquo897rsquo916 6rsquo347 003 29rsquo546

KINGSPAN GROUP 38rsquo150rsquo000 4rsquo419 005 18rsquo939

Technologies du bacirctiment 4rsquo710 23rsquo797

INGERSOLL-RAND 4rsquo300rsquo000 160 002 988

JOHNSON CONTROLS 12rsquo556rsquo177 384 001 1rsquo883

REGAL BELOIT 12rsquo831rsquo082 4rsquo166 016 20rsquo926

Eacuteclairage intelligent 1rsquo614 1rsquo428

OSRAM LICHT 4rsquo495rsquo000 1rsquo602 003 1rsquo392

UNIVERSAL DISPLAY 90rsquo061 12 004 36

Infrastructures eacutenergeacutetiques propres 154rsquo886 457rsquo435

Eacutenergies alternatives 146rsquo956 426rsquo745

CANADIAN SOLAR 107rsquo851rsquo701 94rsquo418 025 264rsquo696

FIRST SOLAR 44rsquo118rsquo927 7rsquo242 005 23rsquo010

HUANENG RENEWABLES 17rsquo082rsquo079 6rsquo671 012 19rsquo792

ORSTED 5rsquo779rsquo871 181 001 522

SIEMENS GAMESA RENEWABLE ENERGY

227rsquo549rsquo856 22rsquo850 003 69rsquo786

VESTAS WIND SYSTEMS 235rsquo610rsquo270 15rsquo593 002 48rsquo938

Distribution drsquoeacutelectriciteacute 295 1rsquo292

IBERDROLA 16rsquo122rsquo652 295 001 1rsquo292

Eacutequipements eacutelectriques 5rsquo002 20rsquo284

MASTEC 0 0 0

PRYSMIAN 20rsquo356rsquo164 4rsquo183 008 17rsquo026

QUANTA SERVICES 0 0 0

SIEMENS 73rsquo000rsquo000 820 000 3rsquo258

Reacuteseau intelligent 2rsquo632 9rsquo113

ITRON 5rsquo705rsquo860 2rsquo632 016 9rsquo113

Industrie 91rsquo709 242rsquo372Ingeacutenierie industrielle 1rsquo254 6rsquo854

AIR PRODUCTS 55rsquo000rsquo000 1rsquo254 001 6rsquo854

NVENT ELECTRIC 0 0 0

Eacutequipements industriels 87rsquo631 230rsquo918

ANDRITZ 301rsquo430rsquo423 87rsquo564 008 230rsquo641

CHROMA ATE 0 0 0

OMRON 659rsquo000 67 004 277

ZEBRA TECHNOLOGIES 0 0 0

Informatique et logiciels 2rsquo824 4rsquo600

APPLIED MATERIALS 1rsquo245rsquo852 34 002 246

ASML HOLDING 0 0 0

EQUINIX 0 0 0

INFINEON TECHNOLOGIES 54rsquo000rsquo000 2rsquo784 001 4rsquo329

KEYSIGHT TECHNOLOGIES 0 0 0

NVIDIA 0 0 0

NXP SEMICONDUCTORS 177rsquo071 6 001 26

SYNOPSYS 0 0 0

Figure 11 Donneacutees EPE de la totaliteacute des titres en portefeuille au 30 juin 2019

19Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

THEacuteMATIQUE SOUS-THEacuteMATIQUE TITRES EN PORTEFEUILLE

TOTAL DES EPE (t DE CO2 estimeacutees)

EPE PAR MILLION drsquoeuros INVESTI

DE PARTICIPATION

EPE PAR PARTICIPATION

Gestion de la dureacutee de vie 1rsquo410 4rsquo521Gestion des deacutechets amp recyclage

1rsquo410 4rsquo521

CHINA EVERBRIGHT 6rsquo546rsquo992 1rsquo312 006 4rsquo216

LKQ 725rsquo088 99 004 305

Transport agrave faible eacutemission 3rsquo258 10rsquo313Eacutequipementier automobile 1rsquo508 4rsquo053

BORGWARNER 8rsquo247rsquo588 1rsquo077 003 2rsquo779

CONTINENTAL 3rsquo079rsquo726 120 001 340

DENSO 2rsquo749rsquo955 94 001 286

NIDEC 7rsquo740rsquo999 216 001 649

VEONEER 0 0 0

eMobiliteacute amp carburants alternatifs

902 3rsquo247

KION GROUP 2rsquo172rsquo201 333 006 1rsquo200

MURATA MANUFACTURING 0 0 0

SAMSUNG SDI 7rsquo033rsquo734 569 003 2rsquo047

Infrastructures ferroviaires 93 343

CRRC 1rsquo960rsquo787 69 001 228

ZHUZHOU CRRC TIMES ELECTRIC

132rsquo351 24 009 115

Opeacuterateurs ferroviaires 756 2rsquo670

CSX 11rsquo632rsquo072 211 001 1rsquo031

EAST JAPAN RAILWAY 16rsquo102rsquo539 513 001 1rsquo504

MTR 1rsquo159rsquo048 32 001 135

Eau 2rsquo944 12rsquo925Analyse de lrsquoeau amp produits chimiques

252 953

HENKEL 9rsquo132rsquo000 252 001 953

THERMO FISHER SCIENTIFIC

0 0 000 0

Eacutequipements lieacutes agrave lrsquoeau 1rsquo415 7rsquo095

AALBERTS INDUSTRIES 81rsquo756 21 009 77

GEBERIT 2rsquo905rsquo600 191 002 549

PENTAIR 752rsquo397 134 005 403

ROPER TECHNOLOGIES 72rsquo959 2 002 13

AO SMITH 3rsquo068rsquo656 442 006 1rsquo831

XYLEM 8rsquo277rsquo687 625 005 4rsquo222

Infrastructures de lrsquoeau 9 50

TETRA TECH 34rsquo852 9 014 50

Distribution et eacutelimination de lrsquoeau

1rsquo268 4rsquo828

AMERICAN WATER WORKS 0 0 000 0

GUANGDONG INVEST 0 0 000 0

SUEZ 10rsquo000rsquo000 1rsquo268 005 4rsquo828

20 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Figure 12 Principaux constats de notre partenaire ISS ESG au sujet des variations des EPE rapporteacutees speacutecifiques aux entreprises

ENTREPRISE VARIATION COMMENTAIREHenkel Hausse des EPE rapporteacuteesSamsung SDI Hausse des EPE rapporteacutees Andritz Ameacutelioration lieacutee agrave des informations plus concises

Notre engagement continu a permis drsquoameacuteliorer la transmission des donneacuteesNXP Semiconductors Hausse due agrave la croissance consideacuterable du marcheacute des veacutehicules eacutelectriquesChina Everbright Forte hausse de la geacuteneacuteration drsquoeacutenergies renouvelables rapporteacuteeBorg Warner Ameacutelioration des reacutesultats sous lrsquoeffet de meilleurs revenus et de lrsquoaccumulation

de commandes en souffrance de produits hybrides et en rapport avec les veacutehicules eacutelectriques

Pentair La socieacuteteacute a reacuteveacuteleacute une croissance substantielle des revenus des systegravemes eacutenergeacutetiques Modification de la structure de socieacuteteacute cession des produits et services non en rapport avec lrsquoeau

Huaneng Renewables Geacuteneacuteration drsquoeacutenergies renouvelables accrueOsram Licht Les chiffres publieacutes dans le Rapport de deacuteveloppement durable sont infeacuterieurs agrave ceux

communiqueacutes dans les e-mails eacutechangeacutes lrsquoan dernierNidec Calcul fondeacute sur les chiffres des ventes Baisse des ventes durant lrsquoanneacutee de reacutefeacuterence

la plus reacutecente

Review summary

Impact indicators for the Vontobel Fund - Clean Technology Portfolio30092019

V E R I F I C AT I O N S TAT E M E N T

ISS ESG provides corporate and country ESG research and ratings that enables its clients to identify material social and environmental risks and opportunities

including through advisory services

ISS ESG has reviewed the KPIrsquos reported by the Thematic Equities Team of the Sustainable Equities Boutique at Vontobel Asset Management

bull The data points have been taken from various communication channels of the investee companies such as annual reports sustainability reports and websites

bull ISS ESG reviewed a self-selected sample of 2-3 data points per type of metric

bull The information reviewed corresponds to that communicated by the investee companies and reflects the positive impact of the holdings in the Vontobel Fund -Clean Technology

21Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Veacuterification du preacutesent Rapport drsquoimpact par une tierce partie

22 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Nous contacterLes retours ou les suggestions des investisseurs et des entreprises nous permettant drsquoaffiner notre rapport drsquoimpact sont les bienvenus

Pour les entreprisesmdashMatthias FawerAnalyste ESG amp Impact SeniorT +41 58 283 50 21matthiasfawervontobelcom

Pour les investisseursmdashMarco LenfersGeacuterant de portefeuilles clientsT +41 58 283 51 66marcolenfersvontobelcom

Pascal DudleDirecteur drsquoeacutequipe amp Geacuterant de portefeuilleT +41 58 283 55 16pascaldudlevontobelcom

23Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Avertissement leacutegalCe document commercial a eacuteteacute produit pour des clients institutionnels dans le(s) pays suivant(s) AT CH DE ES FI FR GB IT LI LU NL NO PT SE SG (investisseurs professionnels uniquement)

Le preacutesent document ne constitue pas une offre une incitation ou une recommandation drsquoachat ou de vente de parts du fonds des actions du fonds ou de tout autre instrument drsquoinvestissement en vue drsquoeffectuer toute transaction ou de conclure tout acte juridique de quelque nature que ce soit mais sert uniquement agrave des fins drsquoinformation Les souscriptions aux parts de ce fonds de placement ne devraient ecirctre effectueacutees que sur la base du prospectus de vente (laquo Prospectus de vente raquo) du Document drsquoInformation Cleacute pour lrsquoInvestisseur (laquo DICI raquo) de ses statuts corporatifs et du dernier rapport annuel et semestriel du fonds ainsi que sur lrsquoavis drsquoun speacutecialiste indeacutependant en finances droit comptabiliteacute et impocircts Ce document srsquoadresse uniquement agrave des clients institutionnels tels que des contreparties eacuteligibles ou des clients professionnels tels que deacutefinis dans la directive 2014 65 CE (Directive concernant les marcheacutes drsquoinstruments financiers laquo MiFID raquo) ou par des reacuteglementations similaires dans drsquoautres juridictions Nous attirons particuliegraverement votre attention sur les risques suivants Les placements dans les valeurs mobiliegraveres de pays eacutemergents peuvent subir de fortes variations de cours et outre les incertitudes sociales politiques et eacuteconomiques ecirctre soumis agrave des conditions-cadres opeacute-rationnelles et prudentielles qui diffegraverent des normes en vigueur dans les pays industriels Les monnaies des pays eacutemergents peuvent eacutegalement ecirctre soumises agrave des fluctuations plus importantes Les placements dans les produits deacuteriveacutes sont souvent exposeacutes aux risques des marcheacutes ou instruments sous-jacents ainsi qursquoaux risques drsquoeacutemetteur et recegravelent des risques plus eacuteleveacutes que les investissements directs Rien ne garantit que les critegraveres de durabiliteacute seront toujours respecteacutes pour chaque investissement Le fait de privileacutegier une activiteacute eacuteconomique durable plutocirct que de suivre une politique drsquoinvestissement classique peut avoir un impact neacutegatif sur la performance du compartiment Lrsquounivers de placement peut inclure des investissements dans des pays dont les bourses locales ne sont pas encore consideacutereacutees comme des bourses organiseacutees

La performance historique ne saurait preacutejuger des reacutesultats actuels ou futurs Les performances ne prennent pas en compte les commissions et les frais preacuteleveacutes lors de lrsquoeacutemission ou du rachat des parts Le rendement du fonds peut augmenter ou diminuer en fonction des fluctuations des taux de change La valeur des sommes investies peut augmenter ou diminuer et rien ne garantit que le capital investi sera rembourseacute partielle-ment ou inteacutegralement Les documents mentionneacutes ci-avant peuvent ecirctre obtenus gratuitement aupregraves des points de vente agreacuteeacutes et au siegravege du fonds 11 ndash 13 Boulevard de la Foire L-1528 Luxembourg aupregraves de lrsquoagent payeur en Autriche Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG Graben 21 A-1010 Vienne aupregraves du repreacutesentant en Suisse Vontobel Fonds Services AG Gotthardstrasse 43 8022 Zurich aupregraves de lrsquoagent payeur en Suisse Bank Vontobel AG Gotthardstrasse 43 8022 Zurich aupregraves de lrsquoagent payeur en Allemagne B Metzler seel Sohn amp Co KGaA Grosse Gallusstrasse 18 60311 Francfort-sur-le-Main aupregraves de lrsquoagent payeur au Liechtenstein Liechtensteinische Landesbank AG Staumldtle 44 FL-9490 Vaduz Vous trouverez de plus amples informations sur le fonds dans les derniers prospectus les rapports annuels et semestriels ainsi que les informations cleacutes pour lrsquoinvestisseur (laquo KIID raquo) Ces documents peuvent eacutegalement ecirctre teacuteleacutechargeacutes sur notre site Web agrave lrsquoadresse vontobelcomam En Espagne les fonds autoriseacutes agrave la distribution publique sont enregistreacutes aupregraves de la CNMV espagnole sous le numeacutero 280 dans le Registre des socieacuteteacutes drsquoinvestissement collectif eacutetrangegraveres Vous pouvez obtenir la version espagnole des KIID aupregraves de Vontobel Asset Manage-ment SA Spain Branch Paseo de la Castellana 95 Planta 18 E-28046 Madrid ou par voie eacutelectronique agrave ezcurravontobeles Les KIID sont dis-ponibles en finnois Les KIID sont disponibles en franccedilais Le fonds est autoriseacute agrave la commercialisation en France depuis le 13 novembre 2008 Pour plus drsquoinformations sur le fonds nous vous prions de vous reacutefeacuterer au Document drsquoInformation Cleacute pour lrsquoInvestisseur (DICI) Les fonds autori-seacutes agrave la distribution publique au Royaume-Uni sont enregistreacutes aupregraves de la FCA sous le numeacutero de reacutefeacuterence 466625 Cette information a eacuteteacute approuveacutee par Vontobel Asset Management SA succursale de Londres dont le siegravege social est sis Third Floor 22 Sackville Street Londres W1S 3DN et est autoriseacute par la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) et soumis agrave la reacuteglementation limiteacutee de la Financial Conduct Authority (FCA) Des deacutetails sur lrsquoeacutetendue de la reacuteglementation de la FCA sont disponibles sur demande aupregraves de Vontobel Asset Management SA succursale de Londres Vous pouvez obtenir la version anglaise des KIID aupregraves de Vontobel Asset Management SA succursale de Londres Third Floor 22 Sackville Street London W1S 3DN ou la teacuteleacutecharger sur notre site Internet vontobelcomam En Italie consulter le Modulo di Sot-toscrizione pour obtenir de plus amples informations sur les souscriptions Pour obtenir de plus amples informations Vontobel Asset Manage-ment SA Milan Branch Piazza degli Affari 3 20123 Milan teacuteleacutephone 0263673444 e-mail clientrelationvontobelit Le Fonds et ses comparti-ments sont inscrits au registre de lrsquoAutoriteacute de surveillance des marcheacutes financiers des Pays-Bas conformeacutement agrave lrsquoarticle 1107 de la loi hollandaise de supervision des marcheacutes financiers (laquo Wet op het financieumlle toezicht raquo) Les KIID sont disponibles en norveacutegien Veuillez noter que certains compartiments sont exclusivement reacuteserveacutes aux investisseurs qualifieacutes au Portugal et en Andorre Les KIID sont disponibles en sueacutedois Le fonds et ses compartiments ne sont pas disponibles pour les investisseurs particuliers agrave Singapour Certains compartiments du fonds sont actuellement reconnus comme organismes restreints (restricted scheme) par lrsquoAutoriteacute moneacutetaire de Singapour Ces compartiments ne peuvent ecirctre proposeacutes qursquoagrave certaines personnes et sous certaines conditions en vertu du chapitre 289 du laquo Securities and Futures Act raquo de Singapour Le fonds nrsquoest pas autoriseacute par la Securities and Futures Commission de Hong Kong Il ne peut ecirctre proposeacute qursquoaux investisseurs consideacutereacutes comme des investisseurs professionnels au sens de la Securities and Futures Ordinance Le contenu du preacutesent document nrsquoa pas eacuteteacute revu par les autoriteacutes de reacuteglementation de Hong Kong Nous vous recommandons de faire preuve de prudence et de solliciter lrsquoavis drsquoun conseiller pro-fessionnel indeacutependant en cas de doute quant agrave ce contenu Ces informations ont eacuteteacute approuveacutees par Vontobel Asset Management Asia Pacific Ltd dont le siegravege social est situeacute au 1901 Gloucester Tower The Landmark 15 Queenrsquos Road Central Hong Kong

Les donneacutees MSCI sont destineacutees agrave un usage interne uniquement et ne peuvent ecirctre redistribueacutees ou utiliseacutees dans le cadre de la creacuteation ou de lrsquooffre de titres produits financiers ou indices Ni MSCI ni aucune autre tierce partie impliqueacutee dans ou lieacutee agrave la compilation au calcul ou agrave la creacutea-tion des donneacutees MSCI (les laquo Parties MSCI raquo) ne donne aucune garantie ou repreacutesentation expresse ou implicite concernant ces donneacutees (ou les reacutesultats agrave obtenir par leur utilisation) et les Parties MSCI deacuteclinent expresseacutement toute garantie quant agrave leur originaliteacute exactitude inteacutegraliteacute qualiteacute marchande ou aptitude pour un usage particulier concernant de telles donneacutees Sans limiter la porteacutee de ce qui preacutecegravede aucune des Par-ties MSCI ne pourra en aucun cas ecirctre tenue responsable de tout dommage direct indirect speacutecial punitif conseacutecutif ou autre (y compris le manque agrave gagner) mecircme si elle a eacuteteacute aviseacutee de la possibiliteacute de tels dommages Ce document nrsquoest pas le reacutesultat drsquoune analyse financiegravere Il nrsquoest donc pas soumis aux laquo Directives visant agrave garantir lrsquoindeacutependance de lrsquoanalyse financiegravere raquo de lrsquoAssociation suisse des banquiers Il est possible que Vontobel Asset Management SA ses socieacuteteacutes affilieacutees et ou son conseil drsquoadministration ses cadres et ses collaborateurs deacutetiennent ou aient deacutetenu des inteacuterecircts ou des positions dans les titres mentionneacutes ou aient neacutegocieacute ou agi en qualiteacute de courtiers pour ces titres En outre ces entiteacutes ou personnes ont pu reacutealiser des transactions pour des clients dans ces instruments ou fournir ou avoir fourni des services financiers drsquoen-treprise ou autres services aux socieacuteteacutes concerneacutees

Bien que Vontobel Asset Management AG (laquo Vontobel raquo) soit drsquoavis que les informations figurant dans le preacutesent document srsquoappuient sur des sources fiables Vontobel deacutecline toute responsabiliteacute quant agrave la qualiteacute lrsquoexactitude lrsquoactualiteacute et lrsquoexhaustiviteacute desdites informations Sauf autori-sation eacutemanant des lois de droits drsquoauteur aucune de ces informations ne pourra ecirctre reproduite adapteacutee teacuteleacutechargeacutee pour une tierce partie relieacutee mise en exergue publieacutee distribueacutee ou transmise sous quelque forme que ce soit par quelque processus que ce soit sans le consentement eacutecrit speacutecifique de Vontobel Dans toute la mesure permise par la leacutegislation applicable Vontobel deacutecline toute responsabiliteacute reacutesultant de toute perte ou de tout dommage que vous encourez occasionneacute(e) par lrsquoutilisation ou lrsquoaccegraves aux preacutesentes informations ou de son incapaciteacute agrave fournir les preacutesentes informations Notre responsabiliteacute pour neacutegligence violation contractuelle ou contravention agrave la loi reacutesultant de notre incapaciteacute agrave fournir les preacutesentes informations dans leur inteacutegraliteacute ou en partie ou pour tout problegraveme poseacute par ces informations qui ne peut ecirctre licitement exclu se limite agrave notre greacute et dans la mesure autoriseacutee par la loi en vigueur agrave la retrans mission des preacutesentes informations en inteacutegraliteacute ou en par-tie ou au paiement pour assurer cette retransmission Aucun exemplaire du preacutesent document ni aucune copie de celui-ci ne peuvent ecirctre distri-bueacutes dans toute juridiction ougrave sa distribution est limiteacutee par la loi Les personnes recevant le preacutesent document doivent ecirctre conscientes de ces res-trictions et les accepter Ce document en particulier ne doit ecirctre ni distribueacute ni remis agrave des personnes ameacutericaines ni ecirctre distribueacute aux Etats-Unis

Vontobel Asset Management Gotthardstrasse 43 8022 Zurich Suisse

vontobelcomam

18 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

THEacuteMATIQUE SOUS-THEacuteMATIQUE TITRES EN PORTEFEUILLE

TOTAL DES EPE (t DE CO2 estimeacutees)

EPE PAR MILLION drsquoeuros INVESTI

DE PARTICIPATION

EPE PAR PARTICIPATION

Bacirctiment 80rsquo449 440rsquo478

Mateacuteriaux de construction et isolation

74rsquo125 415rsquo253

COMPAGNIE DE SAINT GOBAIN

1rsquo200rsquo000rsquo000 63rsquo358 003 366rsquo768

FERGUSON 91rsquo897rsquo916 6rsquo347 003 29rsquo546

KINGSPAN GROUP 38rsquo150rsquo000 4rsquo419 005 18rsquo939

Technologies du bacirctiment 4rsquo710 23rsquo797

INGERSOLL-RAND 4rsquo300rsquo000 160 002 988

JOHNSON CONTROLS 12rsquo556rsquo177 384 001 1rsquo883

REGAL BELOIT 12rsquo831rsquo082 4rsquo166 016 20rsquo926

Eacuteclairage intelligent 1rsquo614 1rsquo428

OSRAM LICHT 4rsquo495rsquo000 1rsquo602 003 1rsquo392

UNIVERSAL DISPLAY 90rsquo061 12 004 36

Infrastructures eacutenergeacutetiques propres 154rsquo886 457rsquo435

Eacutenergies alternatives 146rsquo956 426rsquo745

CANADIAN SOLAR 107rsquo851rsquo701 94rsquo418 025 264rsquo696

FIRST SOLAR 44rsquo118rsquo927 7rsquo242 005 23rsquo010

HUANENG RENEWABLES 17rsquo082rsquo079 6rsquo671 012 19rsquo792

ORSTED 5rsquo779rsquo871 181 001 522

SIEMENS GAMESA RENEWABLE ENERGY

227rsquo549rsquo856 22rsquo850 003 69rsquo786

VESTAS WIND SYSTEMS 235rsquo610rsquo270 15rsquo593 002 48rsquo938

Distribution drsquoeacutelectriciteacute 295 1rsquo292

IBERDROLA 16rsquo122rsquo652 295 001 1rsquo292

Eacutequipements eacutelectriques 5rsquo002 20rsquo284

MASTEC 0 0 0

PRYSMIAN 20rsquo356rsquo164 4rsquo183 008 17rsquo026

QUANTA SERVICES 0 0 0

SIEMENS 73rsquo000rsquo000 820 000 3rsquo258

Reacuteseau intelligent 2rsquo632 9rsquo113

ITRON 5rsquo705rsquo860 2rsquo632 016 9rsquo113

Industrie 91rsquo709 242rsquo372Ingeacutenierie industrielle 1rsquo254 6rsquo854

AIR PRODUCTS 55rsquo000rsquo000 1rsquo254 001 6rsquo854

NVENT ELECTRIC 0 0 0

Eacutequipements industriels 87rsquo631 230rsquo918

ANDRITZ 301rsquo430rsquo423 87rsquo564 008 230rsquo641

CHROMA ATE 0 0 0

OMRON 659rsquo000 67 004 277

ZEBRA TECHNOLOGIES 0 0 0

Informatique et logiciels 2rsquo824 4rsquo600

APPLIED MATERIALS 1rsquo245rsquo852 34 002 246

ASML HOLDING 0 0 0

EQUINIX 0 0 0

INFINEON TECHNOLOGIES 54rsquo000rsquo000 2rsquo784 001 4rsquo329

KEYSIGHT TECHNOLOGIES 0 0 0

NVIDIA 0 0 0

NXP SEMICONDUCTORS 177rsquo071 6 001 26

SYNOPSYS 0 0 0

Figure 11 Donneacutees EPE de la totaliteacute des titres en portefeuille au 30 juin 2019

19Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

THEacuteMATIQUE SOUS-THEacuteMATIQUE TITRES EN PORTEFEUILLE

TOTAL DES EPE (t DE CO2 estimeacutees)

EPE PAR MILLION drsquoeuros INVESTI

DE PARTICIPATION

EPE PAR PARTICIPATION

Gestion de la dureacutee de vie 1rsquo410 4rsquo521Gestion des deacutechets amp recyclage

1rsquo410 4rsquo521

CHINA EVERBRIGHT 6rsquo546rsquo992 1rsquo312 006 4rsquo216

LKQ 725rsquo088 99 004 305

Transport agrave faible eacutemission 3rsquo258 10rsquo313Eacutequipementier automobile 1rsquo508 4rsquo053

BORGWARNER 8rsquo247rsquo588 1rsquo077 003 2rsquo779

CONTINENTAL 3rsquo079rsquo726 120 001 340

DENSO 2rsquo749rsquo955 94 001 286

NIDEC 7rsquo740rsquo999 216 001 649

VEONEER 0 0 0

eMobiliteacute amp carburants alternatifs

902 3rsquo247

KION GROUP 2rsquo172rsquo201 333 006 1rsquo200

MURATA MANUFACTURING 0 0 0

SAMSUNG SDI 7rsquo033rsquo734 569 003 2rsquo047

Infrastructures ferroviaires 93 343

CRRC 1rsquo960rsquo787 69 001 228

ZHUZHOU CRRC TIMES ELECTRIC

132rsquo351 24 009 115

Opeacuterateurs ferroviaires 756 2rsquo670

CSX 11rsquo632rsquo072 211 001 1rsquo031

EAST JAPAN RAILWAY 16rsquo102rsquo539 513 001 1rsquo504

MTR 1rsquo159rsquo048 32 001 135

Eau 2rsquo944 12rsquo925Analyse de lrsquoeau amp produits chimiques

252 953

HENKEL 9rsquo132rsquo000 252 001 953

THERMO FISHER SCIENTIFIC

0 0 000 0

Eacutequipements lieacutes agrave lrsquoeau 1rsquo415 7rsquo095

AALBERTS INDUSTRIES 81rsquo756 21 009 77

GEBERIT 2rsquo905rsquo600 191 002 549

PENTAIR 752rsquo397 134 005 403

ROPER TECHNOLOGIES 72rsquo959 2 002 13

AO SMITH 3rsquo068rsquo656 442 006 1rsquo831

XYLEM 8rsquo277rsquo687 625 005 4rsquo222

Infrastructures de lrsquoeau 9 50

TETRA TECH 34rsquo852 9 014 50

Distribution et eacutelimination de lrsquoeau

1rsquo268 4rsquo828

AMERICAN WATER WORKS 0 0 000 0

GUANGDONG INVEST 0 0 000 0

SUEZ 10rsquo000rsquo000 1rsquo268 005 4rsquo828

20 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Figure 12 Principaux constats de notre partenaire ISS ESG au sujet des variations des EPE rapporteacutees speacutecifiques aux entreprises

ENTREPRISE VARIATION COMMENTAIREHenkel Hausse des EPE rapporteacuteesSamsung SDI Hausse des EPE rapporteacutees Andritz Ameacutelioration lieacutee agrave des informations plus concises

Notre engagement continu a permis drsquoameacuteliorer la transmission des donneacuteesNXP Semiconductors Hausse due agrave la croissance consideacuterable du marcheacute des veacutehicules eacutelectriquesChina Everbright Forte hausse de la geacuteneacuteration drsquoeacutenergies renouvelables rapporteacuteeBorg Warner Ameacutelioration des reacutesultats sous lrsquoeffet de meilleurs revenus et de lrsquoaccumulation

de commandes en souffrance de produits hybrides et en rapport avec les veacutehicules eacutelectriques

Pentair La socieacuteteacute a reacuteveacuteleacute une croissance substantielle des revenus des systegravemes eacutenergeacutetiques Modification de la structure de socieacuteteacute cession des produits et services non en rapport avec lrsquoeau

Huaneng Renewables Geacuteneacuteration drsquoeacutenergies renouvelables accrueOsram Licht Les chiffres publieacutes dans le Rapport de deacuteveloppement durable sont infeacuterieurs agrave ceux

communiqueacutes dans les e-mails eacutechangeacutes lrsquoan dernierNidec Calcul fondeacute sur les chiffres des ventes Baisse des ventes durant lrsquoanneacutee de reacutefeacuterence

la plus reacutecente

Review summary

Impact indicators for the Vontobel Fund - Clean Technology Portfolio30092019

V E R I F I C AT I O N S TAT E M E N T

ISS ESG provides corporate and country ESG research and ratings that enables its clients to identify material social and environmental risks and opportunities

including through advisory services

ISS ESG has reviewed the KPIrsquos reported by the Thematic Equities Team of the Sustainable Equities Boutique at Vontobel Asset Management

bull The data points have been taken from various communication channels of the investee companies such as annual reports sustainability reports and websites

bull ISS ESG reviewed a self-selected sample of 2-3 data points per type of metric

bull The information reviewed corresponds to that communicated by the investee companies and reflects the positive impact of the holdings in the Vontobel Fund -Clean Technology

21Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Veacuterification du preacutesent Rapport drsquoimpact par une tierce partie

22 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Nous contacterLes retours ou les suggestions des investisseurs et des entreprises nous permettant drsquoaffiner notre rapport drsquoimpact sont les bienvenus

Pour les entreprisesmdashMatthias FawerAnalyste ESG amp Impact SeniorT +41 58 283 50 21matthiasfawervontobelcom

Pour les investisseursmdashMarco LenfersGeacuterant de portefeuilles clientsT +41 58 283 51 66marcolenfersvontobelcom

Pascal DudleDirecteur drsquoeacutequipe amp Geacuterant de portefeuilleT +41 58 283 55 16pascaldudlevontobelcom

23Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Avertissement leacutegalCe document commercial a eacuteteacute produit pour des clients institutionnels dans le(s) pays suivant(s) AT CH DE ES FI FR GB IT LI LU NL NO PT SE SG (investisseurs professionnels uniquement)

Le preacutesent document ne constitue pas une offre une incitation ou une recommandation drsquoachat ou de vente de parts du fonds des actions du fonds ou de tout autre instrument drsquoinvestissement en vue drsquoeffectuer toute transaction ou de conclure tout acte juridique de quelque nature que ce soit mais sert uniquement agrave des fins drsquoinformation Les souscriptions aux parts de ce fonds de placement ne devraient ecirctre effectueacutees que sur la base du prospectus de vente (laquo Prospectus de vente raquo) du Document drsquoInformation Cleacute pour lrsquoInvestisseur (laquo DICI raquo) de ses statuts corporatifs et du dernier rapport annuel et semestriel du fonds ainsi que sur lrsquoavis drsquoun speacutecialiste indeacutependant en finances droit comptabiliteacute et impocircts Ce document srsquoadresse uniquement agrave des clients institutionnels tels que des contreparties eacuteligibles ou des clients professionnels tels que deacutefinis dans la directive 2014 65 CE (Directive concernant les marcheacutes drsquoinstruments financiers laquo MiFID raquo) ou par des reacuteglementations similaires dans drsquoautres juridictions Nous attirons particuliegraverement votre attention sur les risques suivants Les placements dans les valeurs mobiliegraveres de pays eacutemergents peuvent subir de fortes variations de cours et outre les incertitudes sociales politiques et eacuteconomiques ecirctre soumis agrave des conditions-cadres opeacute-rationnelles et prudentielles qui diffegraverent des normes en vigueur dans les pays industriels Les monnaies des pays eacutemergents peuvent eacutegalement ecirctre soumises agrave des fluctuations plus importantes Les placements dans les produits deacuteriveacutes sont souvent exposeacutes aux risques des marcheacutes ou instruments sous-jacents ainsi qursquoaux risques drsquoeacutemetteur et recegravelent des risques plus eacuteleveacutes que les investissements directs Rien ne garantit que les critegraveres de durabiliteacute seront toujours respecteacutes pour chaque investissement Le fait de privileacutegier une activiteacute eacuteconomique durable plutocirct que de suivre une politique drsquoinvestissement classique peut avoir un impact neacutegatif sur la performance du compartiment Lrsquounivers de placement peut inclure des investissements dans des pays dont les bourses locales ne sont pas encore consideacutereacutees comme des bourses organiseacutees

La performance historique ne saurait preacutejuger des reacutesultats actuels ou futurs Les performances ne prennent pas en compte les commissions et les frais preacuteleveacutes lors de lrsquoeacutemission ou du rachat des parts Le rendement du fonds peut augmenter ou diminuer en fonction des fluctuations des taux de change La valeur des sommes investies peut augmenter ou diminuer et rien ne garantit que le capital investi sera rembourseacute partielle-ment ou inteacutegralement Les documents mentionneacutes ci-avant peuvent ecirctre obtenus gratuitement aupregraves des points de vente agreacuteeacutes et au siegravege du fonds 11 ndash 13 Boulevard de la Foire L-1528 Luxembourg aupregraves de lrsquoagent payeur en Autriche Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG Graben 21 A-1010 Vienne aupregraves du repreacutesentant en Suisse Vontobel Fonds Services AG Gotthardstrasse 43 8022 Zurich aupregraves de lrsquoagent payeur en Suisse Bank Vontobel AG Gotthardstrasse 43 8022 Zurich aupregraves de lrsquoagent payeur en Allemagne B Metzler seel Sohn amp Co KGaA Grosse Gallusstrasse 18 60311 Francfort-sur-le-Main aupregraves de lrsquoagent payeur au Liechtenstein Liechtensteinische Landesbank AG Staumldtle 44 FL-9490 Vaduz Vous trouverez de plus amples informations sur le fonds dans les derniers prospectus les rapports annuels et semestriels ainsi que les informations cleacutes pour lrsquoinvestisseur (laquo KIID raquo) Ces documents peuvent eacutegalement ecirctre teacuteleacutechargeacutes sur notre site Web agrave lrsquoadresse vontobelcomam En Espagne les fonds autoriseacutes agrave la distribution publique sont enregistreacutes aupregraves de la CNMV espagnole sous le numeacutero 280 dans le Registre des socieacuteteacutes drsquoinvestissement collectif eacutetrangegraveres Vous pouvez obtenir la version espagnole des KIID aupregraves de Vontobel Asset Manage-ment SA Spain Branch Paseo de la Castellana 95 Planta 18 E-28046 Madrid ou par voie eacutelectronique agrave ezcurravontobeles Les KIID sont dis-ponibles en finnois Les KIID sont disponibles en franccedilais Le fonds est autoriseacute agrave la commercialisation en France depuis le 13 novembre 2008 Pour plus drsquoinformations sur le fonds nous vous prions de vous reacutefeacuterer au Document drsquoInformation Cleacute pour lrsquoInvestisseur (DICI) Les fonds autori-seacutes agrave la distribution publique au Royaume-Uni sont enregistreacutes aupregraves de la FCA sous le numeacutero de reacutefeacuterence 466625 Cette information a eacuteteacute approuveacutee par Vontobel Asset Management SA succursale de Londres dont le siegravege social est sis Third Floor 22 Sackville Street Londres W1S 3DN et est autoriseacute par la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) et soumis agrave la reacuteglementation limiteacutee de la Financial Conduct Authority (FCA) Des deacutetails sur lrsquoeacutetendue de la reacuteglementation de la FCA sont disponibles sur demande aupregraves de Vontobel Asset Management SA succursale de Londres Vous pouvez obtenir la version anglaise des KIID aupregraves de Vontobel Asset Management SA succursale de Londres Third Floor 22 Sackville Street London W1S 3DN ou la teacuteleacutecharger sur notre site Internet vontobelcomam En Italie consulter le Modulo di Sot-toscrizione pour obtenir de plus amples informations sur les souscriptions Pour obtenir de plus amples informations Vontobel Asset Manage-ment SA Milan Branch Piazza degli Affari 3 20123 Milan teacuteleacutephone 0263673444 e-mail clientrelationvontobelit Le Fonds et ses comparti-ments sont inscrits au registre de lrsquoAutoriteacute de surveillance des marcheacutes financiers des Pays-Bas conformeacutement agrave lrsquoarticle 1107 de la loi hollandaise de supervision des marcheacutes financiers (laquo Wet op het financieumlle toezicht raquo) Les KIID sont disponibles en norveacutegien Veuillez noter que certains compartiments sont exclusivement reacuteserveacutes aux investisseurs qualifieacutes au Portugal et en Andorre Les KIID sont disponibles en sueacutedois Le fonds et ses compartiments ne sont pas disponibles pour les investisseurs particuliers agrave Singapour Certains compartiments du fonds sont actuellement reconnus comme organismes restreints (restricted scheme) par lrsquoAutoriteacute moneacutetaire de Singapour Ces compartiments ne peuvent ecirctre proposeacutes qursquoagrave certaines personnes et sous certaines conditions en vertu du chapitre 289 du laquo Securities and Futures Act raquo de Singapour Le fonds nrsquoest pas autoriseacute par la Securities and Futures Commission de Hong Kong Il ne peut ecirctre proposeacute qursquoaux investisseurs consideacutereacutes comme des investisseurs professionnels au sens de la Securities and Futures Ordinance Le contenu du preacutesent document nrsquoa pas eacuteteacute revu par les autoriteacutes de reacuteglementation de Hong Kong Nous vous recommandons de faire preuve de prudence et de solliciter lrsquoavis drsquoun conseiller pro-fessionnel indeacutependant en cas de doute quant agrave ce contenu Ces informations ont eacuteteacute approuveacutees par Vontobel Asset Management Asia Pacific Ltd dont le siegravege social est situeacute au 1901 Gloucester Tower The Landmark 15 Queenrsquos Road Central Hong Kong

Les donneacutees MSCI sont destineacutees agrave un usage interne uniquement et ne peuvent ecirctre redistribueacutees ou utiliseacutees dans le cadre de la creacuteation ou de lrsquooffre de titres produits financiers ou indices Ni MSCI ni aucune autre tierce partie impliqueacutee dans ou lieacutee agrave la compilation au calcul ou agrave la creacutea-tion des donneacutees MSCI (les laquo Parties MSCI raquo) ne donne aucune garantie ou repreacutesentation expresse ou implicite concernant ces donneacutees (ou les reacutesultats agrave obtenir par leur utilisation) et les Parties MSCI deacuteclinent expresseacutement toute garantie quant agrave leur originaliteacute exactitude inteacutegraliteacute qualiteacute marchande ou aptitude pour un usage particulier concernant de telles donneacutees Sans limiter la porteacutee de ce qui preacutecegravede aucune des Par-ties MSCI ne pourra en aucun cas ecirctre tenue responsable de tout dommage direct indirect speacutecial punitif conseacutecutif ou autre (y compris le manque agrave gagner) mecircme si elle a eacuteteacute aviseacutee de la possibiliteacute de tels dommages Ce document nrsquoest pas le reacutesultat drsquoune analyse financiegravere Il nrsquoest donc pas soumis aux laquo Directives visant agrave garantir lrsquoindeacutependance de lrsquoanalyse financiegravere raquo de lrsquoAssociation suisse des banquiers Il est possible que Vontobel Asset Management SA ses socieacuteteacutes affilieacutees et ou son conseil drsquoadministration ses cadres et ses collaborateurs deacutetiennent ou aient deacutetenu des inteacuterecircts ou des positions dans les titres mentionneacutes ou aient neacutegocieacute ou agi en qualiteacute de courtiers pour ces titres En outre ces entiteacutes ou personnes ont pu reacutealiser des transactions pour des clients dans ces instruments ou fournir ou avoir fourni des services financiers drsquoen-treprise ou autres services aux socieacuteteacutes concerneacutees

Bien que Vontobel Asset Management AG (laquo Vontobel raquo) soit drsquoavis que les informations figurant dans le preacutesent document srsquoappuient sur des sources fiables Vontobel deacutecline toute responsabiliteacute quant agrave la qualiteacute lrsquoexactitude lrsquoactualiteacute et lrsquoexhaustiviteacute desdites informations Sauf autori-sation eacutemanant des lois de droits drsquoauteur aucune de ces informations ne pourra ecirctre reproduite adapteacutee teacuteleacutechargeacutee pour une tierce partie relieacutee mise en exergue publieacutee distribueacutee ou transmise sous quelque forme que ce soit par quelque processus que ce soit sans le consentement eacutecrit speacutecifique de Vontobel Dans toute la mesure permise par la leacutegislation applicable Vontobel deacutecline toute responsabiliteacute reacutesultant de toute perte ou de tout dommage que vous encourez occasionneacute(e) par lrsquoutilisation ou lrsquoaccegraves aux preacutesentes informations ou de son incapaciteacute agrave fournir les preacutesentes informations Notre responsabiliteacute pour neacutegligence violation contractuelle ou contravention agrave la loi reacutesultant de notre incapaciteacute agrave fournir les preacutesentes informations dans leur inteacutegraliteacute ou en partie ou pour tout problegraveme poseacute par ces informations qui ne peut ecirctre licitement exclu se limite agrave notre greacute et dans la mesure autoriseacutee par la loi en vigueur agrave la retrans mission des preacutesentes informations en inteacutegraliteacute ou en par-tie ou au paiement pour assurer cette retransmission Aucun exemplaire du preacutesent document ni aucune copie de celui-ci ne peuvent ecirctre distri-bueacutes dans toute juridiction ougrave sa distribution est limiteacutee par la loi Les personnes recevant le preacutesent document doivent ecirctre conscientes de ces res-trictions et les accepter Ce document en particulier ne doit ecirctre ni distribueacute ni remis agrave des personnes ameacutericaines ni ecirctre distribueacute aux Etats-Unis

Vontobel Asset Management Gotthardstrasse 43 8022 Zurich Suisse

vontobelcomam

19Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

THEacuteMATIQUE SOUS-THEacuteMATIQUE TITRES EN PORTEFEUILLE

TOTAL DES EPE (t DE CO2 estimeacutees)

EPE PAR MILLION drsquoeuros INVESTI

DE PARTICIPATION

EPE PAR PARTICIPATION

Gestion de la dureacutee de vie 1rsquo410 4rsquo521Gestion des deacutechets amp recyclage

1rsquo410 4rsquo521

CHINA EVERBRIGHT 6rsquo546rsquo992 1rsquo312 006 4rsquo216

LKQ 725rsquo088 99 004 305

Transport agrave faible eacutemission 3rsquo258 10rsquo313Eacutequipementier automobile 1rsquo508 4rsquo053

BORGWARNER 8rsquo247rsquo588 1rsquo077 003 2rsquo779

CONTINENTAL 3rsquo079rsquo726 120 001 340

DENSO 2rsquo749rsquo955 94 001 286

NIDEC 7rsquo740rsquo999 216 001 649

VEONEER 0 0 0

eMobiliteacute amp carburants alternatifs

902 3rsquo247

KION GROUP 2rsquo172rsquo201 333 006 1rsquo200

MURATA MANUFACTURING 0 0 0

SAMSUNG SDI 7rsquo033rsquo734 569 003 2rsquo047

Infrastructures ferroviaires 93 343

CRRC 1rsquo960rsquo787 69 001 228

ZHUZHOU CRRC TIMES ELECTRIC

132rsquo351 24 009 115

Opeacuterateurs ferroviaires 756 2rsquo670

CSX 11rsquo632rsquo072 211 001 1rsquo031

EAST JAPAN RAILWAY 16rsquo102rsquo539 513 001 1rsquo504

MTR 1rsquo159rsquo048 32 001 135

Eau 2rsquo944 12rsquo925Analyse de lrsquoeau amp produits chimiques

252 953

HENKEL 9rsquo132rsquo000 252 001 953

THERMO FISHER SCIENTIFIC

0 0 000 0

Eacutequipements lieacutes agrave lrsquoeau 1rsquo415 7rsquo095

AALBERTS INDUSTRIES 81rsquo756 21 009 77

GEBERIT 2rsquo905rsquo600 191 002 549

PENTAIR 752rsquo397 134 005 403

ROPER TECHNOLOGIES 72rsquo959 2 002 13

AO SMITH 3rsquo068rsquo656 442 006 1rsquo831

XYLEM 8rsquo277rsquo687 625 005 4rsquo222

Infrastructures de lrsquoeau 9 50

TETRA TECH 34rsquo852 9 014 50

Distribution et eacutelimination de lrsquoeau

1rsquo268 4rsquo828

AMERICAN WATER WORKS 0 0 000 0

GUANGDONG INVEST 0 0 000 0

SUEZ 10rsquo000rsquo000 1rsquo268 005 4rsquo828

20 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Figure 12 Principaux constats de notre partenaire ISS ESG au sujet des variations des EPE rapporteacutees speacutecifiques aux entreprises

ENTREPRISE VARIATION COMMENTAIREHenkel Hausse des EPE rapporteacuteesSamsung SDI Hausse des EPE rapporteacutees Andritz Ameacutelioration lieacutee agrave des informations plus concises

Notre engagement continu a permis drsquoameacuteliorer la transmission des donneacuteesNXP Semiconductors Hausse due agrave la croissance consideacuterable du marcheacute des veacutehicules eacutelectriquesChina Everbright Forte hausse de la geacuteneacuteration drsquoeacutenergies renouvelables rapporteacuteeBorg Warner Ameacutelioration des reacutesultats sous lrsquoeffet de meilleurs revenus et de lrsquoaccumulation

de commandes en souffrance de produits hybrides et en rapport avec les veacutehicules eacutelectriques

Pentair La socieacuteteacute a reacuteveacuteleacute une croissance substantielle des revenus des systegravemes eacutenergeacutetiques Modification de la structure de socieacuteteacute cession des produits et services non en rapport avec lrsquoeau

Huaneng Renewables Geacuteneacuteration drsquoeacutenergies renouvelables accrueOsram Licht Les chiffres publieacutes dans le Rapport de deacuteveloppement durable sont infeacuterieurs agrave ceux

communiqueacutes dans les e-mails eacutechangeacutes lrsquoan dernierNidec Calcul fondeacute sur les chiffres des ventes Baisse des ventes durant lrsquoanneacutee de reacutefeacuterence

la plus reacutecente

Review summary

Impact indicators for the Vontobel Fund - Clean Technology Portfolio30092019

V E R I F I C AT I O N S TAT E M E N T

ISS ESG provides corporate and country ESG research and ratings that enables its clients to identify material social and environmental risks and opportunities

including through advisory services

ISS ESG has reviewed the KPIrsquos reported by the Thematic Equities Team of the Sustainable Equities Boutique at Vontobel Asset Management

bull The data points have been taken from various communication channels of the investee companies such as annual reports sustainability reports and websites

bull ISS ESG reviewed a self-selected sample of 2-3 data points per type of metric

bull The information reviewed corresponds to that communicated by the investee companies and reflects the positive impact of the holdings in the Vontobel Fund -Clean Technology

21Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Veacuterification du preacutesent Rapport drsquoimpact par une tierce partie

22 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Nous contacterLes retours ou les suggestions des investisseurs et des entreprises nous permettant drsquoaffiner notre rapport drsquoimpact sont les bienvenus

Pour les entreprisesmdashMatthias FawerAnalyste ESG amp Impact SeniorT +41 58 283 50 21matthiasfawervontobelcom

Pour les investisseursmdashMarco LenfersGeacuterant de portefeuilles clientsT +41 58 283 51 66marcolenfersvontobelcom

Pascal DudleDirecteur drsquoeacutequipe amp Geacuterant de portefeuilleT +41 58 283 55 16pascaldudlevontobelcom

23Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Avertissement leacutegalCe document commercial a eacuteteacute produit pour des clients institutionnels dans le(s) pays suivant(s) AT CH DE ES FI FR GB IT LI LU NL NO PT SE SG (investisseurs professionnels uniquement)

Le preacutesent document ne constitue pas une offre une incitation ou une recommandation drsquoachat ou de vente de parts du fonds des actions du fonds ou de tout autre instrument drsquoinvestissement en vue drsquoeffectuer toute transaction ou de conclure tout acte juridique de quelque nature que ce soit mais sert uniquement agrave des fins drsquoinformation Les souscriptions aux parts de ce fonds de placement ne devraient ecirctre effectueacutees que sur la base du prospectus de vente (laquo Prospectus de vente raquo) du Document drsquoInformation Cleacute pour lrsquoInvestisseur (laquo DICI raquo) de ses statuts corporatifs et du dernier rapport annuel et semestriel du fonds ainsi que sur lrsquoavis drsquoun speacutecialiste indeacutependant en finances droit comptabiliteacute et impocircts Ce document srsquoadresse uniquement agrave des clients institutionnels tels que des contreparties eacuteligibles ou des clients professionnels tels que deacutefinis dans la directive 2014 65 CE (Directive concernant les marcheacutes drsquoinstruments financiers laquo MiFID raquo) ou par des reacuteglementations similaires dans drsquoautres juridictions Nous attirons particuliegraverement votre attention sur les risques suivants Les placements dans les valeurs mobiliegraveres de pays eacutemergents peuvent subir de fortes variations de cours et outre les incertitudes sociales politiques et eacuteconomiques ecirctre soumis agrave des conditions-cadres opeacute-rationnelles et prudentielles qui diffegraverent des normes en vigueur dans les pays industriels Les monnaies des pays eacutemergents peuvent eacutegalement ecirctre soumises agrave des fluctuations plus importantes Les placements dans les produits deacuteriveacutes sont souvent exposeacutes aux risques des marcheacutes ou instruments sous-jacents ainsi qursquoaux risques drsquoeacutemetteur et recegravelent des risques plus eacuteleveacutes que les investissements directs Rien ne garantit que les critegraveres de durabiliteacute seront toujours respecteacutes pour chaque investissement Le fait de privileacutegier une activiteacute eacuteconomique durable plutocirct que de suivre une politique drsquoinvestissement classique peut avoir un impact neacutegatif sur la performance du compartiment Lrsquounivers de placement peut inclure des investissements dans des pays dont les bourses locales ne sont pas encore consideacutereacutees comme des bourses organiseacutees

La performance historique ne saurait preacutejuger des reacutesultats actuels ou futurs Les performances ne prennent pas en compte les commissions et les frais preacuteleveacutes lors de lrsquoeacutemission ou du rachat des parts Le rendement du fonds peut augmenter ou diminuer en fonction des fluctuations des taux de change La valeur des sommes investies peut augmenter ou diminuer et rien ne garantit que le capital investi sera rembourseacute partielle-ment ou inteacutegralement Les documents mentionneacutes ci-avant peuvent ecirctre obtenus gratuitement aupregraves des points de vente agreacuteeacutes et au siegravege du fonds 11 ndash 13 Boulevard de la Foire L-1528 Luxembourg aupregraves de lrsquoagent payeur en Autriche Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG Graben 21 A-1010 Vienne aupregraves du repreacutesentant en Suisse Vontobel Fonds Services AG Gotthardstrasse 43 8022 Zurich aupregraves de lrsquoagent payeur en Suisse Bank Vontobel AG Gotthardstrasse 43 8022 Zurich aupregraves de lrsquoagent payeur en Allemagne B Metzler seel Sohn amp Co KGaA Grosse Gallusstrasse 18 60311 Francfort-sur-le-Main aupregraves de lrsquoagent payeur au Liechtenstein Liechtensteinische Landesbank AG Staumldtle 44 FL-9490 Vaduz Vous trouverez de plus amples informations sur le fonds dans les derniers prospectus les rapports annuels et semestriels ainsi que les informations cleacutes pour lrsquoinvestisseur (laquo KIID raquo) Ces documents peuvent eacutegalement ecirctre teacuteleacutechargeacutes sur notre site Web agrave lrsquoadresse vontobelcomam En Espagne les fonds autoriseacutes agrave la distribution publique sont enregistreacutes aupregraves de la CNMV espagnole sous le numeacutero 280 dans le Registre des socieacuteteacutes drsquoinvestissement collectif eacutetrangegraveres Vous pouvez obtenir la version espagnole des KIID aupregraves de Vontobel Asset Manage-ment SA Spain Branch Paseo de la Castellana 95 Planta 18 E-28046 Madrid ou par voie eacutelectronique agrave ezcurravontobeles Les KIID sont dis-ponibles en finnois Les KIID sont disponibles en franccedilais Le fonds est autoriseacute agrave la commercialisation en France depuis le 13 novembre 2008 Pour plus drsquoinformations sur le fonds nous vous prions de vous reacutefeacuterer au Document drsquoInformation Cleacute pour lrsquoInvestisseur (DICI) Les fonds autori-seacutes agrave la distribution publique au Royaume-Uni sont enregistreacutes aupregraves de la FCA sous le numeacutero de reacutefeacuterence 466625 Cette information a eacuteteacute approuveacutee par Vontobel Asset Management SA succursale de Londres dont le siegravege social est sis Third Floor 22 Sackville Street Londres W1S 3DN et est autoriseacute par la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) et soumis agrave la reacuteglementation limiteacutee de la Financial Conduct Authority (FCA) Des deacutetails sur lrsquoeacutetendue de la reacuteglementation de la FCA sont disponibles sur demande aupregraves de Vontobel Asset Management SA succursale de Londres Vous pouvez obtenir la version anglaise des KIID aupregraves de Vontobel Asset Management SA succursale de Londres Third Floor 22 Sackville Street London W1S 3DN ou la teacuteleacutecharger sur notre site Internet vontobelcomam En Italie consulter le Modulo di Sot-toscrizione pour obtenir de plus amples informations sur les souscriptions Pour obtenir de plus amples informations Vontobel Asset Manage-ment SA Milan Branch Piazza degli Affari 3 20123 Milan teacuteleacutephone 0263673444 e-mail clientrelationvontobelit Le Fonds et ses comparti-ments sont inscrits au registre de lrsquoAutoriteacute de surveillance des marcheacutes financiers des Pays-Bas conformeacutement agrave lrsquoarticle 1107 de la loi hollandaise de supervision des marcheacutes financiers (laquo Wet op het financieumlle toezicht raquo) Les KIID sont disponibles en norveacutegien Veuillez noter que certains compartiments sont exclusivement reacuteserveacutes aux investisseurs qualifieacutes au Portugal et en Andorre Les KIID sont disponibles en sueacutedois Le fonds et ses compartiments ne sont pas disponibles pour les investisseurs particuliers agrave Singapour Certains compartiments du fonds sont actuellement reconnus comme organismes restreints (restricted scheme) par lrsquoAutoriteacute moneacutetaire de Singapour Ces compartiments ne peuvent ecirctre proposeacutes qursquoagrave certaines personnes et sous certaines conditions en vertu du chapitre 289 du laquo Securities and Futures Act raquo de Singapour Le fonds nrsquoest pas autoriseacute par la Securities and Futures Commission de Hong Kong Il ne peut ecirctre proposeacute qursquoaux investisseurs consideacutereacutes comme des investisseurs professionnels au sens de la Securities and Futures Ordinance Le contenu du preacutesent document nrsquoa pas eacuteteacute revu par les autoriteacutes de reacuteglementation de Hong Kong Nous vous recommandons de faire preuve de prudence et de solliciter lrsquoavis drsquoun conseiller pro-fessionnel indeacutependant en cas de doute quant agrave ce contenu Ces informations ont eacuteteacute approuveacutees par Vontobel Asset Management Asia Pacific Ltd dont le siegravege social est situeacute au 1901 Gloucester Tower The Landmark 15 Queenrsquos Road Central Hong Kong

Les donneacutees MSCI sont destineacutees agrave un usage interne uniquement et ne peuvent ecirctre redistribueacutees ou utiliseacutees dans le cadre de la creacuteation ou de lrsquooffre de titres produits financiers ou indices Ni MSCI ni aucune autre tierce partie impliqueacutee dans ou lieacutee agrave la compilation au calcul ou agrave la creacutea-tion des donneacutees MSCI (les laquo Parties MSCI raquo) ne donne aucune garantie ou repreacutesentation expresse ou implicite concernant ces donneacutees (ou les reacutesultats agrave obtenir par leur utilisation) et les Parties MSCI deacuteclinent expresseacutement toute garantie quant agrave leur originaliteacute exactitude inteacutegraliteacute qualiteacute marchande ou aptitude pour un usage particulier concernant de telles donneacutees Sans limiter la porteacutee de ce qui preacutecegravede aucune des Par-ties MSCI ne pourra en aucun cas ecirctre tenue responsable de tout dommage direct indirect speacutecial punitif conseacutecutif ou autre (y compris le manque agrave gagner) mecircme si elle a eacuteteacute aviseacutee de la possibiliteacute de tels dommages Ce document nrsquoest pas le reacutesultat drsquoune analyse financiegravere Il nrsquoest donc pas soumis aux laquo Directives visant agrave garantir lrsquoindeacutependance de lrsquoanalyse financiegravere raquo de lrsquoAssociation suisse des banquiers Il est possible que Vontobel Asset Management SA ses socieacuteteacutes affilieacutees et ou son conseil drsquoadministration ses cadres et ses collaborateurs deacutetiennent ou aient deacutetenu des inteacuterecircts ou des positions dans les titres mentionneacutes ou aient neacutegocieacute ou agi en qualiteacute de courtiers pour ces titres En outre ces entiteacutes ou personnes ont pu reacutealiser des transactions pour des clients dans ces instruments ou fournir ou avoir fourni des services financiers drsquoen-treprise ou autres services aux socieacuteteacutes concerneacutees

Bien que Vontobel Asset Management AG (laquo Vontobel raquo) soit drsquoavis que les informations figurant dans le preacutesent document srsquoappuient sur des sources fiables Vontobel deacutecline toute responsabiliteacute quant agrave la qualiteacute lrsquoexactitude lrsquoactualiteacute et lrsquoexhaustiviteacute desdites informations Sauf autori-sation eacutemanant des lois de droits drsquoauteur aucune de ces informations ne pourra ecirctre reproduite adapteacutee teacuteleacutechargeacutee pour une tierce partie relieacutee mise en exergue publieacutee distribueacutee ou transmise sous quelque forme que ce soit par quelque processus que ce soit sans le consentement eacutecrit speacutecifique de Vontobel Dans toute la mesure permise par la leacutegislation applicable Vontobel deacutecline toute responsabiliteacute reacutesultant de toute perte ou de tout dommage que vous encourez occasionneacute(e) par lrsquoutilisation ou lrsquoaccegraves aux preacutesentes informations ou de son incapaciteacute agrave fournir les preacutesentes informations Notre responsabiliteacute pour neacutegligence violation contractuelle ou contravention agrave la loi reacutesultant de notre incapaciteacute agrave fournir les preacutesentes informations dans leur inteacutegraliteacute ou en partie ou pour tout problegraveme poseacute par ces informations qui ne peut ecirctre licitement exclu se limite agrave notre greacute et dans la mesure autoriseacutee par la loi en vigueur agrave la retrans mission des preacutesentes informations en inteacutegraliteacute ou en par-tie ou au paiement pour assurer cette retransmission Aucun exemplaire du preacutesent document ni aucune copie de celui-ci ne peuvent ecirctre distri-bueacutes dans toute juridiction ougrave sa distribution est limiteacutee par la loi Les personnes recevant le preacutesent document doivent ecirctre conscientes de ces res-trictions et les accepter Ce document en particulier ne doit ecirctre ni distribueacute ni remis agrave des personnes ameacutericaines ni ecirctre distribueacute aux Etats-Unis

Vontobel Asset Management Gotthardstrasse 43 8022 Zurich Suisse

vontobelcomam

20 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Figure 12 Principaux constats de notre partenaire ISS ESG au sujet des variations des EPE rapporteacutees speacutecifiques aux entreprises

ENTREPRISE VARIATION COMMENTAIREHenkel Hausse des EPE rapporteacuteesSamsung SDI Hausse des EPE rapporteacutees Andritz Ameacutelioration lieacutee agrave des informations plus concises

Notre engagement continu a permis drsquoameacuteliorer la transmission des donneacuteesNXP Semiconductors Hausse due agrave la croissance consideacuterable du marcheacute des veacutehicules eacutelectriquesChina Everbright Forte hausse de la geacuteneacuteration drsquoeacutenergies renouvelables rapporteacuteeBorg Warner Ameacutelioration des reacutesultats sous lrsquoeffet de meilleurs revenus et de lrsquoaccumulation

de commandes en souffrance de produits hybrides et en rapport avec les veacutehicules eacutelectriques

Pentair La socieacuteteacute a reacuteveacuteleacute une croissance substantielle des revenus des systegravemes eacutenergeacutetiques Modification de la structure de socieacuteteacute cession des produits et services non en rapport avec lrsquoeau

Huaneng Renewables Geacuteneacuteration drsquoeacutenergies renouvelables accrueOsram Licht Les chiffres publieacutes dans le Rapport de deacuteveloppement durable sont infeacuterieurs agrave ceux

communiqueacutes dans les e-mails eacutechangeacutes lrsquoan dernierNidec Calcul fondeacute sur les chiffres des ventes Baisse des ventes durant lrsquoanneacutee de reacutefeacuterence

la plus reacutecente

Review summary

Impact indicators for the Vontobel Fund - Clean Technology Portfolio30092019

V E R I F I C AT I O N S TAT E M E N T

ISS ESG provides corporate and country ESG research and ratings that enables its clients to identify material social and environmental risks and opportunities

including through advisory services

ISS ESG has reviewed the KPIrsquos reported by the Thematic Equities Team of the Sustainable Equities Boutique at Vontobel Asset Management

bull The data points have been taken from various communication channels of the investee companies such as annual reports sustainability reports and websites

bull ISS ESG reviewed a self-selected sample of 2-3 data points per type of metric

bull The information reviewed corresponds to that communicated by the investee companies and reflects the positive impact of the holdings in the Vontobel Fund -Clean Technology

21Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Veacuterification du preacutesent Rapport drsquoimpact par une tierce partie

22 Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Nous contacterLes retours ou les suggestions des investisseurs et des entreprises nous permettant drsquoaffiner notre rapport drsquoimpact sont les bienvenus

Pour les entreprisesmdashMatthias FawerAnalyste ESG amp Impact SeniorT +41 58 283 50 21matthiasfawervontobelcom

Pour les investisseursmdashMarco LenfersGeacuterant de portefeuilles clientsT +41 58 283 51 66marcolenfersvontobelcom

Pascal DudleDirecteur drsquoeacutequipe amp Geacuterant de portefeuilleT +41 58 283 55 16pascaldudlevontobelcom

23Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Avertissement leacutegalCe document commercial a eacuteteacute produit pour des clients institutionnels dans le(s) pays suivant(s) AT CH DE ES FI FR GB IT LI LU NL NO PT SE SG (investisseurs professionnels uniquement)

Le preacutesent document ne constitue pas une offre une incitation ou une recommandation drsquoachat ou de vente de parts du fonds des actions du fonds ou de tout autre instrument drsquoinvestissement en vue drsquoeffectuer toute transaction ou de conclure tout acte juridique de quelque nature que ce soit mais sert uniquement agrave des fins drsquoinformation Les souscriptions aux parts de ce fonds de placement ne devraient ecirctre effectueacutees que sur la base du prospectus de vente (laquo Prospectus de vente raquo) du Document drsquoInformation Cleacute pour lrsquoInvestisseur (laquo DICI raquo) de ses statuts corporatifs et du dernier rapport annuel et semestriel du fonds ainsi que sur lrsquoavis drsquoun speacutecialiste indeacutependant en finances droit comptabiliteacute et impocircts Ce document srsquoadresse uniquement agrave des clients institutionnels tels que des contreparties eacuteligibles ou des clients professionnels tels que deacutefinis dans la directive 2014 65 CE (Directive concernant les marcheacutes drsquoinstruments financiers laquo MiFID raquo) ou par des reacuteglementations similaires dans drsquoautres juridictions Nous attirons particuliegraverement votre attention sur les risques suivants Les placements dans les valeurs mobiliegraveres de pays eacutemergents peuvent subir de fortes variations de cours et outre les incertitudes sociales politiques et eacuteconomiques ecirctre soumis agrave des conditions-cadres opeacute-rationnelles et prudentielles qui diffegraverent des normes en vigueur dans les pays industriels Les monnaies des pays eacutemergents peuvent eacutegalement ecirctre soumises agrave des fluctuations plus importantes Les placements dans les produits deacuteriveacutes sont souvent exposeacutes aux risques des marcheacutes ou instruments sous-jacents ainsi qursquoaux risques drsquoeacutemetteur et recegravelent des risques plus eacuteleveacutes que les investissements directs Rien ne garantit que les critegraveres de durabiliteacute seront toujours respecteacutes pour chaque investissement Le fait de privileacutegier une activiteacute eacuteconomique durable plutocirct que de suivre une politique drsquoinvestissement classique peut avoir un impact neacutegatif sur la performance du compartiment Lrsquounivers de placement peut inclure des investissements dans des pays dont les bourses locales ne sont pas encore consideacutereacutees comme des bourses organiseacutees

La performance historique ne saurait preacutejuger des reacutesultats actuels ou futurs Les performances ne prennent pas en compte les commissions et les frais preacuteleveacutes lors de lrsquoeacutemission ou du rachat des parts Le rendement du fonds peut augmenter ou diminuer en fonction des fluctuations des taux de change La valeur des sommes investies peut augmenter ou diminuer et rien ne garantit que le capital investi sera rembourseacute partielle-ment ou inteacutegralement Les documents mentionneacutes ci-avant peuvent ecirctre obtenus gratuitement aupregraves des points de vente agreacuteeacutes et au siegravege du fonds 11 ndash 13 Boulevard de la Foire L-1528 Luxembourg aupregraves de lrsquoagent payeur en Autriche Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG Graben 21 A-1010 Vienne aupregraves du repreacutesentant en Suisse Vontobel Fonds Services AG Gotthardstrasse 43 8022 Zurich aupregraves de lrsquoagent payeur en Suisse Bank Vontobel AG Gotthardstrasse 43 8022 Zurich aupregraves de lrsquoagent payeur en Allemagne B Metzler seel Sohn amp Co KGaA Grosse Gallusstrasse 18 60311 Francfort-sur-le-Main aupregraves de lrsquoagent payeur au Liechtenstein Liechtensteinische Landesbank AG Staumldtle 44 FL-9490 Vaduz Vous trouverez de plus amples informations sur le fonds dans les derniers prospectus les rapports annuels et semestriels ainsi que les informations cleacutes pour lrsquoinvestisseur (laquo KIID raquo) Ces documents peuvent eacutegalement ecirctre teacuteleacutechargeacutes sur notre site Web agrave lrsquoadresse vontobelcomam En Espagne les fonds autoriseacutes agrave la distribution publique sont enregistreacutes aupregraves de la CNMV espagnole sous le numeacutero 280 dans le Registre des socieacuteteacutes drsquoinvestissement collectif eacutetrangegraveres Vous pouvez obtenir la version espagnole des KIID aupregraves de Vontobel Asset Manage-ment SA Spain Branch Paseo de la Castellana 95 Planta 18 E-28046 Madrid ou par voie eacutelectronique agrave ezcurravontobeles Les KIID sont dis-ponibles en finnois Les KIID sont disponibles en franccedilais Le fonds est autoriseacute agrave la commercialisation en France depuis le 13 novembre 2008 Pour plus drsquoinformations sur le fonds nous vous prions de vous reacutefeacuterer au Document drsquoInformation Cleacute pour lrsquoInvestisseur (DICI) Les fonds autori-seacutes agrave la distribution publique au Royaume-Uni sont enregistreacutes aupregraves de la FCA sous le numeacutero de reacutefeacuterence 466625 Cette information a eacuteteacute approuveacutee par Vontobel Asset Management SA succursale de Londres dont le siegravege social est sis Third Floor 22 Sackville Street Londres W1S 3DN et est autoriseacute par la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) et soumis agrave la reacuteglementation limiteacutee de la Financial Conduct Authority (FCA) Des deacutetails sur lrsquoeacutetendue de la reacuteglementation de la FCA sont disponibles sur demande aupregraves de Vontobel Asset Management SA succursale de Londres Vous pouvez obtenir la version anglaise des KIID aupregraves de Vontobel Asset Management SA succursale de Londres Third Floor 22 Sackville Street London W1S 3DN ou la teacuteleacutecharger sur notre site Internet vontobelcomam En Italie consulter le Modulo di Sot-toscrizione pour obtenir de plus amples informations sur les souscriptions Pour obtenir de plus amples informations Vontobel Asset Manage-ment SA Milan Branch Piazza degli Affari 3 20123 Milan teacuteleacutephone 0263673444 e-mail clientrelationvontobelit Le Fonds et ses comparti-ments sont inscrits au registre de lrsquoAutoriteacute de surveillance des marcheacutes financiers des Pays-Bas conformeacutement agrave lrsquoarticle 1107 de la loi hollandaise de supervision des marcheacutes financiers (laquo Wet op het financieumlle toezicht raquo) Les KIID sont disponibles en norveacutegien Veuillez noter que certains compartiments sont exclusivement reacuteserveacutes aux investisseurs qualifieacutes au Portugal et en Andorre Les KIID sont disponibles en sueacutedois Le fonds et ses compartiments ne sont pas disponibles pour les investisseurs particuliers agrave Singapour Certains compartiments du fonds sont actuellement reconnus comme organismes restreints (restricted scheme) par lrsquoAutoriteacute moneacutetaire de Singapour Ces compartiments ne peuvent ecirctre proposeacutes qursquoagrave certaines personnes et sous certaines conditions en vertu du chapitre 289 du laquo Securities and Futures Act raquo de Singapour Le fonds nrsquoest pas autoriseacute par la Securities and Futures Commission de Hong Kong Il ne peut ecirctre proposeacute qursquoaux investisseurs consideacutereacutes comme des investisseurs professionnels au sens de la Securities and Futures Ordinance Le contenu du preacutesent document nrsquoa pas eacuteteacute revu par les autoriteacutes de reacuteglementation de Hong Kong Nous vous recommandons de faire preuve de prudence et de solliciter lrsquoavis drsquoun conseiller pro-fessionnel indeacutependant en cas de doute quant agrave ce contenu Ces informations ont eacuteteacute approuveacutees par Vontobel Asset Management Asia Pacific Ltd dont le siegravege social est situeacute au 1901 Gloucester Tower The Landmark 15 Queenrsquos Road Central Hong Kong

Les donneacutees MSCI sont destineacutees agrave un usage interne uniquement et ne peuvent ecirctre redistribueacutees ou utiliseacutees dans le cadre de la creacuteation ou de lrsquooffre de titres produits financiers ou indices Ni MSCI ni aucune autre tierce partie impliqueacutee dans ou lieacutee agrave la compilation au calcul ou agrave la creacutea-tion des donneacutees MSCI (les laquo Parties MSCI raquo) ne donne aucune garantie ou repreacutesentation expresse ou implicite concernant ces donneacutees (ou les reacutesultats agrave obtenir par leur utilisation) et les Parties MSCI deacuteclinent expresseacutement toute garantie quant agrave leur originaliteacute exactitude inteacutegraliteacute qualiteacute marchande ou aptitude pour un usage particulier concernant de telles donneacutees Sans limiter la porteacutee de ce qui preacutecegravede aucune des Par-ties MSCI ne pourra en aucun cas ecirctre tenue responsable de tout dommage direct indirect speacutecial punitif conseacutecutif ou autre (y compris le manque agrave gagner) mecircme si elle a eacuteteacute aviseacutee de la possibiliteacute de tels dommages Ce document nrsquoest pas le reacutesultat drsquoune analyse financiegravere Il nrsquoest donc pas soumis aux laquo Directives visant agrave garantir lrsquoindeacutependance de lrsquoanalyse financiegravere raquo de lrsquoAssociation suisse des banquiers Il est possible que Vontobel Asset Management SA ses socieacuteteacutes affilieacutees et ou son conseil drsquoadministration ses cadres et ses collaborateurs deacutetiennent ou aient deacutetenu des inteacuterecircts ou des positions dans les titres mentionneacutes ou aient neacutegocieacute ou agi en qualiteacute de courtiers pour ces titres En outre ces entiteacutes ou personnes ont pu reacutealiser des transactions pour des clients dans ces instruments ou fournir ou avoir fourni des services financiers drsquoen-treprise ou autres services aux socieacuteteacutes concerneacutees

Bien que Vontobel Asset Management AG (laquo Vontobel raquo) soit drsquoavis que les informations figurant dans le preacutesent document srsquoappuient sur des sources fiables Vontobel deacutecline toute responsabiliteacute quant agrave la qualiteacute lrsquoexactitude lrsquoactualiteacute et lrsquoexhaustiviteacute desdites informations Sauf autori-sation eacutemanant des lois de droits drsquoauteur aucune de ces informations ne pourra ecirctre reproduite adapteacutee teacuteleacutechargeacutee pour une tierce partie relieacutee mise en exergue publieacutee distribueacutee ou transmise sous quelque forme que ce soit par quelque processus que ce soit sans le consentement eacutecrit speacutecifique de Vontobel Dans toute la mesure permise par la leacutegislation applicable Vontobel deacutecline toute responsabiliteacute reacutesultant de toute perte ou de tout dommage que vous encourez occasionneacute(e) par lrsquoutilisation ou lrsquoaccegraves aux preacutesentes informations ou de son incapaciteacute agrave fournir les preacutesentes informations Notre responsabiliteacute pour neacutegligence violation contractuelle ou contravention agrave la loi reacutesultant de notre incapaciteacute agrave fournir les preacutesentes informations dans leur inteacutegraliteacute ou en partie ou pour tout problegraveme poseacute par ces informations qui ne peut ecirctre licitement exclu se limite agrave notre greacute et dans la mesure autoriseacutee par la loi en vigueur agrave la retrans mission des preacutesentes informations en inteacutegraliteacute ou en par-tie ou au paiement pour assurer cette retransmission Aucun exemplaire du preacutesent document ni aucune copie de celui-ci ne peuvent ecirctre distri-bueacutes dans toute juridiction ougrave sa distribution est limiteacutee par la loi Les personnes recevant le preacutesent document doivent ecirctre conscientes de ces res-trictions et les accepter Ce document en particulier ne doit ecirctre ni distribueacute ni remis agrave des personnes ameacutericaines ni ecirctre distribueacute aux Etats-Unis

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Pour les entreprisesmdashMatthias FawerAnalyste ESG amp Impact SeniorT +41 58 283 50 21matthiasfawervontobelcom

Pour les investisseursmdashMarco LenfersGeacuterant de portefeuilles clientsT +41 58 283 51 66marcolenfersvontobelcom

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La performance historique ne saurait preacutejuger des reacutesultats actuels ou futurs Les performances ne prennent pas en compte les commissions et les frais preacuteleveacutes lors de lrsquoeacutemission ou du rachat des parts Le rendement du fonds peut augmenter ou diminuer en fonction des fluctuations des taux de change La valeur des sommes investies peut augmenter ou diminuer et rien ne garantit que le capital investi sera rembourseacute partielle-ment ou inteacutegralement Les documents mentionneacutes ci-avant peuvent ecirctre obtenus gratuitement aupregraves des points de vente agreacuteeacutes et au siegravege du fonds 11 ndash 13 Boulevard de la Foire L-1528 Luxembourg aupregraves de lrsquoagent payeur en Autriche Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG Graben 21 A-1010 Vienne aupregraves du repreacutesentant en Suisse Vontobel Fonds Services AG Gotthardstrasse 43 8022 Zurich aupregraves de lrsquoagent payeur en Suisse Bank Vontobel AG Gotthardstrasse 43 8022 Zurich aupregraves de lrsquoagent payeur en Allemagne B Metzler seel Sohn amp Co KGaA Grosse Gallusstrasse 18 60311 Francfort-sur-le-Main aupregraves de lrsquoagent payeur au Liechtenstein Liechtensteinische Landesbank AG Staumldtle 44 FL-9490 Vaduz Vous trouverez de plus amples informations sur le fonds dans les derniers prospectus les rapports annuels et semestriels ainsi que les informations cleacutes pour lrsquoinvestisseur (laquo KIID raquo) Ces documents peuvent eacutegalement ecirctre teacuteleacutechargeacutes sur notre site Web agrave lrsquoadresse vontobelcomam En Espagne les fonds autoriseacutes agrave la distribution publique sont enregistreacutes aupregraves de la CNMV espagnole sous le numeacutero 280 dans le Registre des socieacuteteacutes drsquoinvestissement collectif eacutetrangegraveres Vous pouvez obtenir la version espagnole des KIID aupregraves de Vontobel Asset Manage-ment SA Spain Branch Paseo de la Castellana 95 Planta 18 E-28046 Madrid ou par voie eacutelectronique agrave ezcurravontobeles Les KIID sont dis-ponibles en finnois Les KIID sont disponibles en franccedilais Le fonds est autoriseacute agrave la commercialisation en France depuis le 13 novembre 2008 Pour plus drsquoinformations sur le fonds nous vous prions de vous reacutefeacuterer au Document drsquoInformation Cleacute pour lrsquoInvestisseur (DICI) Les fonds autori-seacutes agrave la distribution publique au Royaume-Uni sont enregistreacutes aupregraves de la FCA sous le numeacutero de reacutefeacuterence 466625 Cette information a eacuteteacute approuveacutee par Vontobel Asset Management SA succursale de Londres dont le siegravege social est sis Third Floor 22 Sackville Street Londres W1S 3DN et est autoriseacute par la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) et soumis agrave la reacuteglementation limiteacutee de la Financial Conduct Authority (FCA) Des deacutetails sur lrsquoeacutetendue de la reacuteglementation de la FCA sont disponibles sur demande aupregraves 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investisseurs qualifieacutes au Portugal et en Andorre Les KIID sont disponibles en sueacutedois Le fonds et ses compartiments ne sont pas disponibles pour les investisseurs particuliers agrave Singapour Certains compartiments du fonds sont actuellement reconnus comme organismes restreints (restricted scheme) par lrsquoAutoriteacute moneacutetaire de Singapour Ces compartiments ne peuvent ecirctre proposeacutes qursquoagrave certaines personnes et sous certaines conditions en vertu du chapitre 289 du laquo Securities and Futures Act raquo de Singapour Le fonds nrsquoest pas autoriseacute par la Securities and Futures Commission de Hong Kong Il ne peut ecirctre proposeacute qursquoaux investisseurs consideacutereacutes comme des investisseurs professionnels au sens de la Securities and Futures Ordinance Le contenu du preacutesent document nrsquoa pas eacuteteacute revu par les autoriteacutes de reacuteglementation de Hong Kong Nous vous recommandons de faire preuve de prudence et de 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Les donneacutees MSCI sont destineacutees agrave un usage interne uniquement et ne peuvent ecirctre redistribueacutees ou utiliseacutees dans le cadre de la creacuteation ou de lrsquooffre de titres produits financiers ou indices Ni MSCI ni aucune autre tierce partie impliqueacutee dans ou lieacutee agrave la compilation au calcul ou agrave la creacutea-tion des donneacutees MSCI (les laquo Parties MSCI raquo) ne donne aucune garantie ou repreacutesentation expresse ou implicite concernant ces donneacutees (ou les reacutesultats agrave obtenir par leur utilisation) et les Parties MSCI deacuteclinent expresseacutement toute garantie quant agrave leur originaliteacute exactitude inteacutegraliteacute qualiteacute marchande ou aptitude pour un usage particulier concernant de telles donneacutees Sans limiter la porteacutee de ce qui preacutecegravede aucune des Par-ties MSCI ne pourra en aucun cas ecirctre tenue responsable de tout dommage direct indirect speacutecial punitif conseacutecutif ou autre (y compris le manque agrave gagner) mecircme si elle a eacuteteacute aviseacutee de la possibiliteacute de tels dommages Ce document nrsquoest pas le reacutesultat drsquoune analyse financiegravere Il nrsquoest donc pas soumis aux laquo Directives visant agrave garantir lrsquoindeacutependance de lrsquoanalyse financiegravere raquo de lrsquoAssociation suisse des banquiers Il est possible que Vontobel Asset Management SA ses socieacuteteacutes affilieacutees et ou son conseil drsquoadministration ses cadres et ses collaborateurs deacutetiennent ou aient deacutetenu des inteacuterecircts ou des positions dans les titres mentionneacutes ou aient neacutegocieacute ou agi en qualiteacute de courtiers pour ces titres En outre ces entiteacutes ou personnes ont pu reacutealiser des transactions pour des clients dans ces instruments ou fournir ou avoir fourni des services financiers drsquoen-treprise ou autres services aux socieacuteteacutes concerneacutees

Bien que Vontobel Asset Management AG (laquo Vontobel raquo) soit drsquoavis que les informations figurant dans le preacutesent document srsquoappuient sur des sources fiables Vontobel deacutecline toute responsabiliteacute quant agrave la qualiteacute lrsquoexactitude lrsquoactualiteacute et lrsquoexhaustiviteacute desdites informations Sauf autori-sation eacutemanant des lois de droits drsquoauteur aucune de ces informations ne pourra ecirctre reproduite adapteacutee teacuteleacutechargeacutee pour une tierce partie relieacutee mise en exergue publieacutee distribueacutee ou transmise sous quelque forme que ce soit par quelque processus que ce soit sans le consentement eacutecrit speacutecifique de Vontobel Dans toute la mesure permise par la leacutegislation applicable Vontobel deacutecline toute responsabiliteacute reacutesultant de toute perte ou de tout dommage que vous encourez occasionneacute(e) par lrsquoutilisation ou lrsquoaccegraves aux preacutesentes informations ou de son incapaciteacute agrave fournir les preacutesentes informations Notre responsabiliteacute pour neacutegligence violation contractuelle ou contravention agrave la loi reacutesultant de notre incapaciteacute agrave fournir les preacutesentes informations dans leur inteacutegraliteacute ou en partie ou pour tout problegraveme poseacute par ces informations qui ne peut ecirctre licitement exclu se limite agrave notre greacute et dans la mesure autoriseacutee par la loi en vigueur agrave la retrans mission des preacutesentes informations en inteacutegraliteacute ou en par-tie ou au paiement pour assurer cette retransmission Aucun exemplaire du preacutesent document ni aucune copie de celui-ci ne peuvent ecirctre distri-bueacutes dans toute juridiction ougrave sa distribution est limiteacutee par la loi Les personnes recevant le preacutesent document doivent ecirctre conscientes de ces res-trictions et les accepter Ce document en particulier ne doit ecirctre ni distribueacute ni remis agrave des personnes ameacutericaines ni ecirctre distribueacute aux Etats-Unis

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Pour les entreprisesmdashMatthias FawerAnalyste ESG amp Impact SeniorT +41 58 283 50 21matthiasfawervontobelcom

Pour les investisseursmdashMarco LenfersGeacuterant de portefeuilles clientsT +41 58 283 51 66marcolenfersvontobelcom

Pascal DudleDirecteur drsquoeacutequipe amp Geacuterant de portefeuilleT +41 58 283 55 16pascaldudlevontobelcom

23Reacuteserveacute aux investisseurs institutionnels preacutesentation ou distribution au public interdite

Avertissement leacutegalCe document commercial a eacuteteacute produit pour des clients institutionnels dans le(s) pays suivant(s) AT CH DE ES FI FR GB IT LI LU NL NO PT SE SG (investisseurs professionnels uniquement)

Le preacutesent document ne constitue pas une offre une incitation ou une recommandation drsquoachat ou de vente de parts du fonds des actions du fonds ou de tout autre instrument drsquoinvestissement en vue drsquoeffectuer toute transaction ou de conclure tout acte juridique de quelque nature que ce soit mais sert uniquement agrave des fins drsquoinformation Les souscriptions aux parts de ce fonds de placement ne devraient ecirctre effectueacutees que sur la base du prospectus de vente (laquo Prospectus de vente raquo) du Document drsquoInformation Cleacute pour lrsquoInvestisseur (laquo DICI raquo) de ses statuts corporatifs et du dernier rapport annuel et semestriel du fonds ainsi que sur lrsquoavis drsquoun speacutecialiste indeacutependant en finances droit comptabiliteacute et impocircts Ce document srsquoadresse uniquement agrave des clients institutionnels tels que des contreparties eacuteligibles ou des clients professionnels tels que deacutefinis dans la directive 2014 65 CE (Directive concernant les marcheacutes drsquoinstruments financiers laquo MiFID raquo) ou par des reacuteglementations similaires dans drsquoautres juridictions Nous attirons particuliegraverement votre attention sur les risques suivants Les placements dans les valeurs mobiliegraveres de pays eacutemergents peuvent subir de fortes variations de cours et outre les incertitudes sociales politiques et eacuteconomiques ecirctre soumis agrave des conditions-cadres opeacute-rationnelles et prudentielles qui diffegraverent des normes en vigueur dans les pays industriels Les monnaies des pays eacutemergents peuvent eacutegalement ecirctre soumises agrave des fluctuations plus importantes Les placements dans les produits deacuteriveacutes sont souvent exposeacutes aux risques des marcheacutes ou instruments sous-jacents ainsi qursquoaux risques drsquoeacutemetteur et recegravelent des risques plus eacuteleveacutes que les investissements directs Rien ne garantit que les critegraveres de durabiliteacute seront toujours respecteacutes pour chaque investissement Le fait de privileacutegier une activiteacute eacuteconomique durable plutocirct que de suivre une politique drsquoinvestissement classique peut avoir un impact neacutegatif sur la performance du compartiment Lrsquounivers de placement peut inclure des investissements dans des pays dont les bourses locales ne sont pas encore consideacutereacutees comme des bourses organiseacutees

La performance historique ne saurait preacutejuger des reacutesultats actuels ou futurs Les performances ne prennent pas en compte les commissions et les frais preacuteleveacutes lors de lrsquoeacutemission ou du rachat des parts Le rendement du fonds peut augmenter ou diminuer en fonction des fluctuations des taux de change La valeur des sommes investies peut augmenter ou diminuer et rien ne garantit que le capital investi sera rembourseacute partielle-ment ou inteacutegralement Les documents mentionneacutes ci-avant peuvent ecirctre obtenus gratuitement aupregraves des points de vente agreacuteeacutes et au siegravege du fonds 11 ndash 13 Boulevard de la Foire L-1528 Luxembourg aupregraves de lrsquoagent payeur en Autriche Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG Graben 21 A-1010 Vienne aupregraves du repreacutesentant en Suisse Vontobel Fonds Services AG Gotthardstrasse 43 8022 Zurich aupregraves de lrsquoagent payeur en Suisse Bank Vontobel AG Gotthardstrasse 43 8022 Zurich aupregraves de lrsquoagent payeur en Allemagne B Metzler seel Sohn amp Co KGaA Grosse Gallusstrasse 18 60311 Francfort-sur-le-Main aupregraves de lrsquoagent payeur au Liechtenstein Liechtensteinische Landesbank AG Staumldtle 44 FL-9490 Vaduz Vous trouverez de plus amples informations sur le fonds dans les derniers prospectus les rapports annuels et semestriels ainsi que les informations cleacutes pour lrsquoinvestisseur (laquo KIID raquo) Ces documents peuvent eacutegalement ecirctre teacuteleacutechargeacutes sur notre site Web agrave lrsquoadresse vontobelcomam En Espagne les fonds autoriseacutes agrave la distribution publique sont enregistreacutes aupregraves de la CNMV espagnole sous le numeacutero 280 dans le Registre des socieacuteteacutes drsquoinvestissement collectif eacutetrangegraveres Vous pouvez obtenir la version espagnole des KIID aupregraves de Vontobel Asset Manage-ment SA Spain Branch Paseo de la Castellana 95 Planta 18 E-28046 Madrid ou par voie eacutelectronique agrave ezcurravontobeles Les KIID sont dis-ponibles en finnois Les KIID sont disponibles en franccedilais Le fonds est autoriseacute agrave la commercialisation en France depuis le 13 novembre 2008 Pour plus drsquoinformations sur le fonds nous vous prions de vous reacutefeacuterer au Document drsquoInformation Cleacute pour lrsquoInvestisseur (DICI) Les fonds autori-seacutes agrave la distribution publique au Royaume-Uni sont enregistreacutes aupregraves de la FCA sous le numeacutero de reacutefeacuterence 466625 Cette information a eacuteteacute approuveacutee par Vontobel Asset Management SA succursale de Londres dont le siegravege social est sis Third Floor 22 Sackville Street Londres W1S 3DN et est autoriseacute par la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) et soumis agrave la reacuteglementation limiteacutee de la Financial Conduct Authority (FCA) Des deacutetails sur lrsquoeacutetendue de la reacuteglementation de la FCA sont disponibles sur demande aupregraves de Vontobel Asset Management SA succursale de Londres Vous pouvez obtenir la version anglaise des KIID aupregraves de Vontobel Asset Management SA succursale de Londres Third Floor 22 Sackville Street London W1S 3DN ou la teacuteleacutecharger sur notre site Internet vontobelcomam En Italie consulter le Modulo di Sot-toscrizione pour obtenir de plus amples informations sur les souscriptions Pour obtenir de plus amples informations Vontobel Asset Manage-ment SA Milan Branch Piazza degli Affari 3 20123 Milan teacuteleacutephone 0263673444 e-mail clientrelationvontobelit Le Fonds et ses comparti-ments sont inscrits au registre de lrsquoAutoriteacute de surveillance des marcheacutes financiers des Pays-Bas conformeacutement agrave lrsquoarticle 1107 de la loi hollandaise de supervision des marcheacutes financiers (laquo Wet op het financieumlle toezicht raquo) Les KIID sont disponibles en norveacutegien Veuillez noter que certains compartiments sont exclusivement reacuteserveacutes aux investisseurs qualifieacutes au Portugal et en Andorre Les KIID sont disponibles en sueacutedois Le fonds et ses compartiments ne sont pas disponibles pour les investisseurs particuliers agrave Singapour Certains compartiments du fonds sont actuellement reconnus comme organismes restreints (restricted scheme) par lrsquoAutoriteacute moneacutetaire de Singapour Ces compartiments ne peuvent ecirctre proposeacutes qursquoagrave certaines personnes et sous certaines conditions en vertu du chapitre 289 du laquo Securities and Futures Act raquo de Singapour Le fonds nrsquoest pas autoriseacute par la Securities and Futures Commission de Hong Kong Il ne peut ecirctre proposeacute qursquoaux investisseurs consideacutereacutes comme des investisseurs professionnels au sens de la Securities and Futures Ordinance Le contenu du preacutesent document nrsquoa pas eacuteteacute revu par les autoriteacutes de reacuteglementation de Hong Kong Nous vous recommandons de faire preuve de prudence et de solliciter lrsquoavis drsquoun conseiller pro-fessionnel indeacutependant en cas de doute quant agrave ce contenu Ces informations ont eacuteteacute approuveacutees par Vontobel Asset Management Asia Pacific Ltd dont le siegravege social est situeacute au 1901 Gloucester Tower The Landmark 15 Queenrsquos Road Central Hong Kong

Les donneacutees MSCI sont destineacutees agrave un usage interne uniquement et ne peuvent ecirctre redistribueacutees ou utiliseacutees dans le cadre de la creacuteation ou de lrsquooffre de titres produits financiers ou indices Ni MSCI ni aucune autre tierce partie impliqueacutee dans ou lieacutee agrave la compilation au calcul ou agrave la creacutea-tion des donneacutees MSCI (les laquo Parties MSCI raquo) ne donne aucune garantie ou repreacutesentation expresse ou implicite concernant ces donneacutees (ou les reacutesultats agrave obtenir par leur utilisation) et les Parties MSCI deacuteclinent expresseacutement toute garantie quant agrave leur originaliteacute exactitude inteacutegraliteacute qualiteacute marchande ou aptitude pour un usage particulier concernant de telles donneacutees Sans limiter la porteacutee de ce qui preacutecegravede aucune des Par-ties MSCI ne pourra en aucun cas ecirctre tenue responsable de tout dommage direct indirect speacutecial punitif conseacutecutif ou autre (y compris le manque agrave gagner) mecircme si elle a eacuteteacute aviseacutee de la possibiliteacute de tels dommages Ce document nrsquoest pas le reacutesultat drsquoune analyse financiegravere Il nrsquoest donc pas soumis aux laquo Directives visant agrave garantir lrsquoindeacutependance de lrsquoanalyse financiegravere raquo de lrsquoAssociation suisse des banquiers Il est possible que Vontobel Asset Management SA ses socieacuteteacutes affilieacutees et ou son conseil drsquoadministration ses cadres et ses collaborateurs deacutetiennent ou aient deacutetenu des inteacuterecircts ou des positions dans les titres mentionneacutes ou aient neacutegocieacute ou agi en qualiteacute de courtiers pour ces titres En outre ces entiteacutes ou personnes ont pu reacutealiser des transactions pour des clients dans ces instruments ou fournir ou avoir fourni des services financiers drsquoen-treprise ou autres services aux socieacuteteacutes concerneacutees

Bien que Vontobel Asset Management AG (laquo Vontobel raquo) soit drsquoavis que les informations figurant dans le preacutesent document srsquoappuient sur des sources fiables Vontobel deacutecline toute responsabiliteacute quant agrave la qualiteacute lrsquoexactitude lrsquoactualiteacute et lrsquoexhaustiviteacute desdites informations Sauf autori-sation eacutemanant des lois de droits drsquoauteur aucune de ces informations ne pourra ecirctre reproduite adapteacutee teacuteleacutechargeacutee pour une tierce partie relieacutee mise en exergue publieacutee distribueacutee ou transmise sous quelque forme que ce soit par quelque processus que ce soit sans le consentement eacutecrit speacutecifique de Vontobel Dans toute la mesure permise par la leacutegislation applicable Vontobel deacutecline toute responsabiliteacute reacutesultant de toute perte ou de tout dommage que vous encourez occasionneacute(e) par lrsquoutilisation ou lrsquoaccegraves aux preacutesentes informations ou de son incapaciteacute agrave fournir les preacutesentes informations Notre responsabiliteacute pour neacutegligence violation contractuelle ou contravention agrave la loi reacutesultant de notre incapaciteacute agrave fournir les preacutesentes informations dans leur inteacutegraliteacute ou en partie ou pour tout problegraveme poseacute par ces informations qui ne peut ecirctre licitement exclu se limite agrave notre greacute et dans la mesure autoriseacutee par la loi en vigueur agrave la retrans mission des preacutesentes informations en inteacutegraliteacute ou en par-tie ou au paiement pour assurer cette retransmission Aucun exemplaire du preacutesent document ni aucune copie de celui-ci ne peuvent ecirctre distri-bueacutes dans toute juridiction ougrave sa distribution est limiteacutee par la loi Les personnes recevant le preacutesent document doivent ecirctre conscientes de ces res-trictions et les accepter Ce document en particulier ne doit ecirctre ni distribueacute ni remis agrave des personnes ameacutericaines ni ecirctre distribueacute aux Etats-Unis

Vontobel Asset Management Gotthardstrasse 43 8022 Zurich Suisse

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Le preacutesent document ne constitue pas une offre une incitation ou une recommandation drsquoachat ou de vente de parts du fonds des actions du fonds ou de tout autre instrument drsquoinvestissement en vue drsquoeffectuer toute transaction ou de conclure tout acte juridique de quelque nature que ce soit mais sert uniquement agrave des fins drsquoinformation Les souscriptions aux parts de ce fonds de placement ne devraient ecirctre effectueacutees que sur la base du prospectus de vente (laquo Prospectus de vente raquo) du Document drsquoInformation Cleacute pour lrsquoInvestisseur (laquo DICI raquo) de ses statuts corporatifs et du dernier rapport annuel et semestriel du fonds ainsi que sur lrsquoavis drsquoun speacutecialiste indeacutependant en finances droit comptabiliteacute et impocircts Ce document srsquoadresse uniquement agrave des clients institutionnels tels que des contreparties eacuteligibles ou des clients professionnels tels que deacutefinis dans la directive 2014 65 CE (Directive concernant les marcheacutes drsquoinstruments financiers laquo MiFID raquo) ou par des reacuteglementations similaires dans drsquoautres juridictions Nous attirons particuliegraverement votre attention sur les risques suivants Les placements dans les valeurs mobiliegraveres de pays eacutemergents peuvent subir de fortes variations de cours et outre les incertitudes sociales politiques et eacuteconomiques ecirctre soumis agrave des conditions-cadres opeacute-rationnelles et prudentielles qui diffegraverent des normes en vigueur dans les pays industriels Les monnaies des pays eacutemergents peuvent eacutegalement ecirctre soumises agrave des fluctuations plus importantes Les placements dans les produits deacuteriveacutes sont souvent exposeacutes aux risques des marcheacutes ou instruments sous-jacents ainsi qursquoaux risques drsquoeacutemetteur et recegravelent des risques plus eacuteleveacutes que les investissements directs Rien ne garantit que les critegraveres de durabiliteacute seront toujours respecteacutes pour chaque investissement Le fait de privileacutegier une activiteacute eacuteconomique durable plutocirct que de suivre une politique drsquoinvestissement classique peut avoir un impact neacutegatif sur la performance du compartiment Lrsquounivers de placement peut inclure des investissements dans des pays dont les bourses locales ne sont pas encore consideacutereacutees comme des bourses organiseacutees

La performance historique ne saurait preacutejuger des reacutesultats actuels ou futurs Les performances ne prennent pas en compte les commissions et les frais preacuteleveacutes lors de lrsquoeacutemission ou du rachat des parts Le rendement du fonds peut augmenter ou diminuer en fonction des fluctuations des taux de change La valeur des sommes investies peut augmenter ou diminuer et rien ne garantit que le capital investi sera rembourseacute partielle-ment ou inteacutegralement Les documents mentionneacutes ci-avant peuvent ecirctre obtenus gratuitement aupregraves des points de vente agreacuteeacutes et au siegravege du fonds 11 ndash 13 Boulevard de la Foire L-1528 Luxembourg aupregraves de lrsquoagent payeur en Autriche Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG Graben 21 A-1010 Vienne aupregraves du repreacutesentant en Suisse Vontobel Fonds Services AG Gotthardstrasse 43 8022 Zurich aupregraves de lrsquoagent payeur en Suisse Bank Vontobel AG Gotthardstrasse 43 8022 Zurich 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Les donneacutees MSCI sont destineacutees agrave un usage interne uniquement et ne peuvent ecirctre redistribueacutees ou utiliseacutees dans le cadre de la creacuteation ou de lrsquooffre de titres produits financiers ou indices Ni MSCI ni aucune autre tierce partie impliqueacutee dans ou lieacutee agrave la compilation au calcul ou agrave la creacutea-tion des donneacutees MSCI (les laquo Parties MSCI raquo) ne donne aucune garantie ou repreacutesentation expresse ou implicite concernant ces donneacutees (ou les reacutesultats agrave obtenir par leur utilisation) et les Parties MSCI deacuteclinent expresseacutement toute garantie quant agrave leur originaliteacute exactitude inteacutegraliteacute qualiteacute marchande ou aptitude pour un usage particulier concernant de telles donneacutees Sans limiter la porteacutee de ce qui preacutecegravede aucune des Par-ties MSCI ne pourra en aucun cas ecirctre tenue responsable de tout dommage direct indirect speacutecial punitif conseacutecutif ou autre (y compris le manque agrave gagner) mecircme si elle a eacuteteacute aviseacutee de la possibiliteacute de tels dommages Ce document nrsquoest pas le reacutesultat drsquoune analyse financiegravere Il nrsquoest donc pas soumis aux laquo Directives visant agrave garantir lrsquoindeacutependance de lrsquoanalyse financiegravere raquo de lrsquoAssociation suisse des banquiers Il est possible que Vontobel Asset Management SA ses socieacuteteacutes affilieacutees et ou son conseil drsquoadministration ses cadres et ses collaborateurs deacutetiennent ou aient deacutetenu des inteacuterecircts ou des positions dans les titres mentionneacutes ou aient neacutegocieacute ou agi en qualiteacute de courtiers pour ces titres En outre ces entiteacutes ou personnes ont pu reacutealiser des transactions pour des clients dans ces instruments ou fournir ou avoir fourni des services financiers drsquoen-treprise ou autres services aux socieacuteteacutes concerneacutees

Bien que Vontobel Asset Management AG (laquo Vontobel raquo) soit drsquoavis que les informations figurant dans le preacutesent document srsquoappuient sur des sources fiables Vontobel deacutecline toute responsabiliteacute quant agrave la qualiteacute lrsquoexactitude lrsquoactualiteacute et lrsquoexhaustiviteacute desdites informations Sauf autori-sation eacutemanant des lois de droits drsquoauteur aucune de ces informations ne pourra ecirctre reproduite adapteacutee teacuteleacutechargeacutee pour une tierce partie relieacutee mise en exergue publieacutee distribueacutee ou transmise sous quelque forme que ce soit par quelque processus que ce soit sans le consentement eacutecrit speacutecifique de Vontobel Dans toute la mesure permise par la leacutegislation applicable Vontobel deacutecline toute responsabiliteacute reacutesultant de toute perte ou de tout dommage que vous encourez occasionneacute(e) par lrsquoutilisation ou lrsquoaccegraves aux preacutesentes informations ou de son incapaciteacute agrave fournir les preacutesentes informations Notre responsabiliteacute pour neacutegligence violation contractuelle ou contravention agrave la loi reacutesultant de notre incapaciteacute agrave fournir les preacutesentes informations dans leur inteacutegraliteacute ou en partie ou pour tout problegraveme poseacute par ces informations qui ne peut ecirctre licitement exclu se limite agrave notre greacute et dans la mesure autoriseacutee par la loi en vigueur agrave la retrans mission des preacutesentes informations en inteacutegraliteacute ou en par-tie ou au paiement pour assurer cette retransmission Aucun exemplaire du preacutesent document ni aucune copie de celui-ci ne peuvent ecirctre distri-bueacutes dans toute juridiction ougrave sa distribution est limiteacutee par la loi Les personnes recevant le preacutesent document doivent ecirctre conscientes de ces res-trictions et les accepter Ce document en particulier ne doit ecirctre ni distribueacute ni remis agrave des personnes ameacutericaines ni ecirctre distribueacute aux Etats-Unis

Vontobel Asset Management Gotthardstrasse 43 8022 Zurich Suisse

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