Impact Crise Maroc

8/8/2019 Impact Crise Maroc

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MINISTERE DE LECONOMIE ET DES FINANCES

Crise financiCrise financire internationale: Quel impact pourre internationale: Quel impact pourllconomie nationaleconomie nationale

Par M. Mohamed CHAFIKIPar M. Mohamed CHAFIKI

Directeur des Etudes et des PrDirecteur des Etudes et des Prvisions Financivisions Financiresres

01 d01 dcembre 2008cembre 2008


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Contexte international marqu par de

profondes mutations Dans un contexte de mondialisation et dinterdpendance

des conomies, le Maroc a renforc son ouverture et sastratgie dintgration lUnion Europenne ;

Une dynamique de rformes, de modernisation,douverture, de dmocratisation et dadhsion aux valeursuniverselles des droits de lhomme, ;

Un environnement international mutant se traduisant pardes incertitudes, des risques, des opportunits saisir parlconomie nationale dans le cadre dune vision fonde surdes partenariats stratgiques et une comptitivit rgionaleglobale (zone euro Mditerranenne, Union Pour laMditerrane, Maghreb, ).


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Une crise financire aigue Retournement de la situation de surliquidit sur le march amricain

clatement de la bulle immobilire : baisse de la valeur des actifs etapparition des premires difficults (faillite de Lehman Brothers, );

Crise de confiance gnralise : les banques naccordent plus de crditsmme sur le march interbancaire ;

Rpercussion de la crise sur le secteur rel.

Raction des tats et des banques centrales

Plan de sauvegarde amricain : 700 MM.$ ;

Plan de sauvegarde europen : 2000 MM. Euros ; Prise de participation publique dans les banques ; Concertation et coordination des politiques montaires lchelle

internationale (baisse des taux directeurs des banques centrales, injections deliquidits, ) ;

Vers un nouveau Bretton Woods.


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Une crise immobilire plus svre aux Etats-Unis

quen zone euroPerm is de construire (100 en 2002:1)

40

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02 03 04 05 06 07 08 09

40

60

80

100

120

140

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180Etats-Unis

Zo ne Euro

Sources : Census Bureau, Eurostat, NATIXIS

Mises en chantier (100 en 2002:1)

40

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02 03 04 05 06 07 08 09

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180Etats-Unis

Zo ne euro

Sources : Datastream, NATIXIS

Investisse m ent en logem ent des m nages

(volum e, GA en %)

-30

-20

-10

0

10

20

02 03 04 05 06 07 08 09

-30

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0

10

20Etats-Unis

Zo ne euro

Sources : Datastream, NATIXIS

Prix de l'im m obilier (100 en 2002:1)

100

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200

02 03 04 05 06 07 08 09

100

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180

200

Etats-Unis

Zo ne euro

Sources : Datastream, NA TIXIS


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Freinage important et durable de la demande des mnages, amplifi

par ses effets sur lemploi et les revenus

Face des salaires en faible hausse, la consommation des mnages nepourra pas se redresser cette fois-ci sous leffet dune hausse delendettement, les banques ne prtant plus.

Longue priode de dsendettement des mnages (Etats-Unis) comme

au Japon dans les annes 90.

Fort ralentissement de la croissance mondiale

attendu en 2009


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Impact diffrenci sur lconomie relle

2007 2008 20091. Croissance de l'conomie mondiale en %Monde 5,0 3,7 2,2

Economies avances 2,6 1,4 -0,3

Etats-Unis 2,0 1,4 -0,7

Japon 2,1 0,5 -0,2Zone Euro 2,6 1,2 -0,5

France 2,2 0,8 -0,5

Espagne 3,7 1,4 -0,7

Economies mergentes 8,0 6,7 5,1

2.Taux de croissance des changes extrieurs de B&S 7,2 4,6 2,1

3. Inflation en %

Pays les plus dvelopps 2,2 3,6 1,4

Economies mergentes et pays en dveloppement 6,4 9,2 7,2

Rvision des prvisions de croissance dans le monde

FMI : novembre 2008


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Quel impact sur lconomie nationale?


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Impact limit de la crise financire.... Sur le secteur financier (1/2):Sur le secteur financier (1/2):

Les banques marocaines ne dtiennent pas de crances hypothcaires

toxiques ;

Les avoirs des banques marocaines ltranger restent modestes parrapport leurs fonds propres (1,2%);

Les engagements des entreprises marocaines en devises reprsentent peine 3,3% des crdits qui leur sont accords par les banques ;

volution soutenue des fondamentaux, corrobore par les indicateursconjoncturels du secteur:

Crdits bancaires accords la clientle fin septembre 2008: +26% englissement annuel

Crdit immobiliers: +43,4%

Crdits la consommation: +36,5%


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Impact limit de la crise financire.... Sur le secteur financier (2/2):Sur le secteur financier (2/2):

Les investissements trangers la Bourse deCasablanca revtent un caractre essentiellementstratgique, la part du flottant ne dpassent pas 1,8% ;

Elle est dtenue par des actionnaires de rfrence etnon par des investisseurs financiers, ce qui confre ausecteur une certaine stabilit et le met labri desrisques de contagion.

La dette extrieure publique est dans sa quasi-totalitune dette moyen et long termes.


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Incidences possibles de la crise internationale

Sur le secteur rSur le secteur relel :

Les rpercussions ngatives qui risquent daffecter lconomie nationaleseraient enregistres essentiellement au niveau :

du tourisme des transferts des MRE des investissements directs trangers. de la demande trangre adresse au Maroc

Cependant, malgr les risques Existence dopportunits relles.

Les zones non globalises et ayant un rgime de change fixe peuvent tre

favorises.

De plus la crise peut favoriser :

La baisse des cours internationaux du ptrole et des matires premires; Le renforcement de lattractivit du Maroc: performance

macroconomique et solidit du secteur financier.


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Repli du cours des matires premiresdont le ptrole

Cours mensuel moyen de ptrole (Brent)

45

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5450

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120

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janv-05

mars-05

mai-05

juil-05

sept-05

nov-05

janv-06

mars-06

mai-06

juil-06

sept-06

nov-06

janv-07

mars-07

mai-07

juil-07

sept-07

nov-07

janv-08

mars-08

mai-08

juil-08

sept-08

25nov08

En$/Baril

Source: US EIA


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Rsilience de lconomie nationaleface aux chocs

Les rformes inities par le Gouvernement ont renforc la rsilience delconomie et sa capacit faire face aux chocs.

Rapport du FMI : La performance conomique rcente du Maroc est favorable grce une conomie plus diversifie, une situation budgtaireconsolide et un secteur financier solide. Le Maroc est bien positionn pourpoursuivre son dveloppement malgr la conjoncture mondiale difficile.

Rapport du FMI : le secteur financier est capable de rsister aux chocs,stable, convenablement capitalis et rentable..

Fitch Ratings : la crise financire internationale actuelle aura un effetmineur sur lconomie marocaine, ;

Loctroi du Statut Avanc au Maroc tmoigne de la confiance de nospartenaires ;

Adhsion du Maroc au Comit dinvestissement de lOCDE.


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Environnement macro-conomique stable L'conomie nationale a connu de profondes mutations

structurelles au cours des dernires annes :

Consolidation du rythme de la croissance et diversification dessources de croissance ;

Matrise de l'inflation autour de 1,8% et ce, malgr la hausse des

prix du ptrole et des matires premires ;

Ralisation d'un excdent du compte courant en dpit del'aggravation de la balance commerciale ;

Contrle du dficit budgtaire et rduction du niveau de

l'endettement : endettement global du Trsor rduit de 7,3 points duPIB au cours des cinq dernires annes pour se situer 53,6% en2007 ;

Indicateurs sociaux amliors, notamment au niveau du taux dechmage qui a continu suivre sa courbe dcroissante pouratteindre 9,8% en 2007 et baisse du taux de pauvret 9% contre15,3% en 2001.


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Forte croissance en dpit d'un contexte difficile

0,5%

7,6%

3,3%

6,3%

7,8%

1,6%

4,8%

3,0%

2,7%

6,8%

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

PIB PIB non agricole

3,9%

5,0%

Forte croissance en dpit d'un environnement peu favorable (renchrissement des prix desmatires premires, ralentissement de la croissance mondiale, crise de liquidit dans lesmarchs financiers mondiaux, scheresse, hausse de la charge de compensation, ...)

Progression de 5% du PIB en 2004-2008 contre 3,9% en 1999-2003 grce aux politiquesconomiques, financires et sectorielles menes et aux rformes et chantiers ouverts ;

accompagne dune nette rduction de la volatilit de la croissance du PIB : 2,8 pointsentre 2004 et 2007 aprs 6,7 points entre 1999 et 2003.


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Transformation structurelle, oriente en grande partie vers latertiarisation

52,1

27,7

20,2

57,2

28,1

14,2

0

10

20

30

40

50

60

70

Te rtiaire Se condaire Primaire

1998 2007En % de la VA totale

Accs un nouveau palier de croissance passant de 4% durant la priode 1999-2003 5,6%en moyenne sur la priode 2004-2007;

accompagn dune tertiarisation du tissu productif national : la part des activitstertiaires dans la valeur ajoute totale est passe de 52,1% en 1998 57,2% en 2007.

Ce palier a t atteint suite au dynamisme continu de plusieurs secteurs comme le BTP, le

tourisme, le commerce, les tlcommunications et les services rendus aux entreprises.


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-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Investissement

Consommation

Commerceextrieur

Croissance tire davantage par la demande intrieure

La consommation et linvestissement sont les principaux dterminants de la croissance avecune contribution de 3,6 et de 2,6 points respectivement entre 2003 et 2007;

Le solde des changes extrieurs a contribu ngativement la croissance conomique avec1,3 point suite au dveloppement des importations un rythme suprieur celui desexportations.


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Rle croissant des IDE

Essor important des IDE au Maroc au cours des dernires annes, passant de 5 milliards deDH en 2000 33,6 milliards en 2007.

Amlioration progressive de leur part dans la FBCF et dans le PIB de 4,9% en 2000 18,9% en 2007 pour la FBCF et de 1,3% 5,9% pour le PIB.

Expansion des IDE essentiellement dans les secteurs de tlcommunications, lindustrie,l'immobilier, le tourisme et les banques.

IDEavec et sans privatisation

0

5 000

10 000

15 000

20 000

25 000

30 000

35 000

40 000

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

IDE

IDE hors

privatisation


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La France est la principale source de lIDE au Maroc

Les IDE de lUE au Maroc occupent une place trs importante.

La France dtient elle seule 50% des investissements directs au Maroc, au cours de lapriode 2000-2007 suivie par lEspagne de 21,4%.

Prpondrance des tlcommunications et de lindustrie (53%).

Rpartition gographique des IDE au Maroc (2000-2007)

France; 49,5

Espagne; 21,4

Emirats ArabesUnis; 3,8

U.E.B.L; 3,2

Allemagne; 3,0

GrandeBretagne; 3,0

USA; 2,8

Suisse; 2,8

Autres ; 10,5

Rpartition sectorielle des IDE (2000/07, en %)

Assurances; 2%

Tlcom.; 29%

Industrie; 24%

Tourisme; 15%

Immobilier; 13%

Autres; 11%

Banque; 4%

Commerce; 3%


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Creusement du dficit commercial

Creusement du dficit commercial en lien avec le dynamisme de lactivit conomique,leffort dinvestissement et de mise niveau de lappareil productif et avec la hausse des prixdes matires premires ;

Forte contribution des services dans la rduction du dficit commercial.

Notre pays a prserv un compte courant proche de lquilibre.

Evolution du solde des changes extrieurs

-120

-100

-80

-60

-40

-20

0

20

40

60

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

En

MMD

H

Services

Biens et services

Biens


20/39

2%

3,3%

1,0%

8,0%

0

2

4

6

8

1 99 0 1 99 1 1 99 2 1 99 3 1 99 4 1 99 5 1 99 6 1 99 7 1 99 8 1 99 9 2 00 0 2 00 1 2 00 2 2 00 3 2 00 4 2 00 5 2 00 6 2 00 7

6,2% entre 1990 et 1995

1,8% entre 1996 et 2007

%

Matrise de linflation

Matrise de linflation : taux passant de 6,2% entre 1990 et 1995 1,8% entre 1996 et 2007 suite unepolitique montaire prudente et un financement non inflationniste du dficit budgtaire. Cette matrisea contribu au renforcement de la comptitivit de lconomie nationale et la prservation du pouvoirdachat des mnages;

A fin octobre 2008, le taux dinflation a maintenu le mme niveau enregistr depuis le mois daot,

soit 3,8%, en relation avec la hausse des prix des produits alimentaires (+6,8%), particulirementles produits frais.


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Amlioration du revenu par habitant de 6,1%,

passant de 15798 en 2001 21748 DH en 2007 ;

Baisse du taux de chmage moins de 10% auniveau national (14% en milieu urbain );

Baisse du taux de la pauvret de 15,3% en 2001 9% en 2007;

Ces volutions ont eu un impact positif sur lesindicateurs sociaux


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7,0% (1er T.), 6,5% (2me T.)PIB

Production cralire51,2 MQX en progression de118%

+Pche artisanale et ctire(10 mois)

+28% en valeur / +13,2% envolume

BTP

Ventes de ciment (10 mois) Crdits immobil iers (9 mois parrapport fin dc 2007)

+12%28 MM.DH additionnels /+26,6%

Production de lnergie lectrique

(9 mois)

+8%

Phosphate (exportations)

Acide phosphorique(exportations)

+217%

+204,3%

Industrie de transformation(fin juin) 4,9%

Lanne 2008 confirme les volutions structurelles positives


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15,5% Milieu urbain

+3,8%Inflation (10 mois)

9,9%Taux de chmage (3me Trimestre 2008)

37 Milliards de DHCommission interministrielle des

investissements 40 projetsdinvestissement approuvs

+28 Milliards de DH I m m ob il ie r

+10,6 Milliards de DH q u i p e m e n t

70,3 Milliards de DHCrdits bancaires lconomie (parrapport fin 2007

+6%Certificats ngatifs accords par lOMPIC

Secteur des tlcommunications (Fin septembre)

M o b i l e I n t e r n e t F i x e

+16,2% / 22.3 Millions dabonns+40,7% / 689 545 abonns+25,1% / 2.83 Millions dabonns

-Tourisme (Nombre de touristes) +8%



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Commerce extrieur (finseptembre)

24,3IDE en MMDH

Finances Publiques

127 MMDH/ +18%Recettes

120 MMDH/ +20Dpenses

+23,7%

Recettes des centres

dappels

+1,5%Transferts des MRE

-2,0%Dficit budgtaire en % du

PIB

+60,3%+35,4%

+27,2%

CralesPtrole

Biens dquipement

+169,3%+9,9%+13,4%

Chiffre d'affaires l'export del'OCPAgrumesProduits de la pche

-0,7%Recettes touristiques

50,1% contre 49,2% un anauparavantTaux de couverture

34,6%Exportations

32,1%Importations



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Un projet de loi de Finances 2009 qui consolide lacroissance, rpond la conjoncture, conforte lespartenariats,

Maintenir un sentier de croissance lev malgr le contexte internationaldfavorable :

Forte progression de linvestissement public (135 MMDH: +18%) ; Amlioration du pouvoir dachat et relance de la consommation; Promotion des exportations ; Diversification des sources de la croissance travers le renforcement

des politiques sectorielles en cours et la mise en uvre de nouvellespolitiques sectorielles (agriculture, eau, nergie,) ;

Amlioration de lenvironnement des affaires.

Donner une nouvelle impulsion au dveloppement humain Augmentation de leffort budgtaire accord certains secteurs

prioritaires (ducation, sant, habitat, milieu rural, INDH,..).

Croissance de 5,8% aprs 6,8% en 2008 Inflation : 2,9% Dficit budgtaire : 2,9% du PIB.


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Intensification de linvestissement

public


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Relance de la consommation et

lamlioration du pouvoir dachat

A travers:

Compensation ;

Augmentation des salaires;

Rforme fiscale, notamment lIR;

Introduction de mcanismes de soutien dansle cadre du ciblage


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Promotion des Exportations

Dveloppement de la commercialisation et la promotion des produits lexport profitant des opportunits cres par les stratgies sectoriellesnouvelles : agriculture, Industrie, offshoring;

Amlioration de la comptitivit des PME lexport essentiellement travers lexploitation des possibilits offertes par les diffrents accords delibre change;

Cration dun fonds dappui aux exportations dun montant de 500 MDHdont 250 MDH au titre de 2009.

Promotion des produits Marocains dans les marchs cibles : Forums,campagnes de communication autour de la qualit des produits ;

Appui aux consortiums pour promouvoir les exportations;

Renforcement de linformation et de la communication dans le

domaine de lexportation.


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Renforcement des secteurs exportateurs

Industrie

Tourisme

Artisanat

Produits phosphats


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Industrie : Plan mergence largissement de la plateforme industrielle et mise niveau

des moyens de productions: Automobile, aronautique,

nanotechnologie, lectronique, off-shoring et industriesalimentaires et textile ;

Cration de zones industrielles, de technopoles intgrs etdagro-ples : Casablanca, Kenitra, Rabat, Tanger, Fs, Jorf

Lasfar, Mekns, Berkane, Beni Mellal ;

Renforcement de la formation et son adaptation aux besoins :formation de 200.000 stagiaires ;

Mise niveau des petites et moyennes entreprises : allocationde 600 MDH dont 125 MDH en 2008 ;

Mise en oeuvre dune nouvelle vision du secteur des

technologies de linformation ;


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Tourisme

Renforcement des capacits daccueil : Cration de

160.000 lits nouveaux la Plage Blanche, Taghazout,Mogador, Mazagan, , Loukous et diterrana ;

Plan Madain pour le dveloppement rgionaltouristique (75.500 lits);

Plan Biladi pour le dveloppement du tourisme local(30.000 lits);

Renforcement des actions de formation : 70.000

stagiaires ;


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Artisanat

mergence dacteurs de rfrence pour le

dveloppement des exportations ;

Relvement du revenu des artisans etamlioration de leurs conditions de travail;

Renforcement de la formation dans lesecteur .


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Plan de dveloppement du secteur des

phosphates

Renforcement de la structure institutionnelle et financire du GroupeOCP: Transformation en socit anonyme, externalisation de la caisse de

retraite (34 MMDH), ouverture de son capital aux investisseursinstitutionnels publics;

Mise en place dun ple industriel international leader danslindustrie phosphatire Jorf Lasfar, attractif pour les

investissements trangers directs;

Rduction des exportations du phosphate brut au profit des drivs etdes engrais de 52% 30%;

Renforcement de la comptitivit travers une amlioration de laqualit du minerai avec un cot comptitif;

Infrastructures intgres dun niveau mondial Jorf Lasfar : unitschimiques, rserve foncire, plateforme logistique intgre (port, units de

productions et services spcialiss dans le domaine).


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Plan de dveloppement du secteur des

Phosphates

Investissement programm durant la priode 2008-2012 estim 37MMDH;

Relvement de la capacit dextraction annuelle 50 millions de tonnescontre 27 millions de tonnes actuellement;

Ralisation de 4 stations de traitement du phosphate dune capacit de40 millions de tonnes ;

Transfert du phosphate trait de Casablanca vers Jorf Lasfar .

Le chiffre daffaires atteindra 66 MMDH en 2008 contre 28 MMDH en2007;

Hausse de la part du Groupe OCP dans les exportations de 18,1% en

2007 35% en 2009.


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Soutien lessor et au renforcement des

PMELa rforme tarifaire:

Baisse du droit dimportation maximale de 40% 35% ;

Rduction progressive des quotits tarifaires du droit dimportationde 6 actuellement 4 lhorizon de 2012 ;

Rduction 10% du droit dimportation applicable sur les poissons(article 3 de la tarification des droits de douane) ;

Prolongation de lexonration de la taxe intrieure de consommation

applique sur le gaz du ptrole et les autres hydrocarbures gazeuxnon compris les gaz liquides ;

Prolongation de lexonration des droits et taxes sur importationappliqus sur les matires et produits transformables imports par la

socit Phosboucra.


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Amlioration de lenvironnement des

affaires et de la Gouvernance

La ralisation de cet objectif sera mene travers :

La poursuite de la rforme et le renforcement de la justice.

Lengagement de mesures de lutte contre la corruption.

La mise en place du dispositif et des mcanismes permettantlexercice dune saine concurrence, et

La mise en place du Conseil Economique et Social quirenforcera le dialogue entre les partenaires conomiques etsociaux et permettra de dgager plus de visibilit pour lesacteurs conomiques.


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Conclusion

Le PLF permet le maintien dun sentier de croissance lev, malgrun contexte international perturb, et donner une nouvelle impulsionau dveloppement humain.

Ce projet, a pris en compte le nouveau contexte international et adclin un ensemble de mesures visant rduire limpact de cettecrise sur notre conomie.

Une attitude de veille et de vigilance vis--vis du dveloppement dela conjoncture aussi bien nationale quinternationale est bieninstalle.

La consolidation de nos fondamentaux participera aurenouvellement de la confiance, dj confirme par la communautinternationale, des oprateurs conomiques et de nos partenairesinternationaux dans les perspectives de notre conomie.


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