UNIVERSITE HASSAN I - SETTAT

Master : Logistique et commerce international

LA CRISE ECONOMIQUE MONDIALE ACTUELLE

Proposé par : M.DINAR Brahim

Réalisé par :

CHNIKER El Mehdi

ZAMZAMI Nooamane

BOUABIDI Ilyass

EL MANOUNI Oussama

PlanINTRODUCTION

Chapitre I   L’origine de la crise économique Mondiale :

La crise des subprimes

Chapitre II   Aspects et mécanismes de la crise mondiale

Chapitre III  L’impact de la crise mondiale sur :

L’economie Américaine L’economie chinoise L’economie de L’UE L’economie marocaine

Chapitre IV  Les Plans de relances

Synthèse

INTRODUCTION

a crise économique actuelle, qui a débuté approximativement en

janvier 2008 et qui perdure jusqu’aujourd’hui1, a bouleversé le

monde. Politiciens, économistes et journalistes débordent de

superlatifs à son sujet. Elle est considérée comme la pire crise économique

depuis la crise de 1929.

LD’un point de vue superficiel, on peut dire qu’il y a eu, au cours des

dernières décennies, plusieurs crises semblables, même si elles n’ont pas

été aussi graves. On a connu des krachs boursiers, des banques et des pays

en faillite, des crises financières, des périodes de resserrement du crédit, De

fortes récessions.

Chapitre I 

L’origine de la crise economique mondiale

La crise des subprimes

La crise des subprimes est une crise qui a touché le secteur des prêt

hypothécaires américains et qui a participé au déclenchement de la crise

financière de 2007/2008, qui s’est aggravée en 2008.

Les « subprimes » sont des prêts hypothécaires accordés aux foyers dits « à

risque » , en situation financière précaire.

Ces prêt ont pérmis à toute une catégorie d’Américains d’accéder à la

propriété . Alors , la quéstion qui se pose c’est :

Comment ces subprimes ont causé cette crise financières   ?

Après les attentats du 11 septembre 2001, l’idée était de donner un coup de

pouce à l’économie américaine. La banque centrale américaine (FED) a

donc baissé ses taux de 6.5% à 1% , dont l’objectif est de provoquer une

création monétaire importante et un gonflement de bulles sur les marchés

immobiliers et sur les matières premières , et rendant le crédit moins cher.

Or , en 2006 , la FED , a augmenté son taux directeur de 1% à 5% afin de

réduire les préssions inflationnistes grandissantes.Cette hausse du taux

directeur a provoqué un dégonflement de la bulle immobilière américaine.

Or avec l’éclatement de la bulle immobilière, les subprimes ne sont plus que

des créances douteuses(crédits peu susceptibles d’être remboursés) et

tousles ti tres qui en contiennent perdent immédiatementune grande partie

de leur valeur et se transforment en“produits toxiques” Ces subprimes ont

été habilement mélangés restructurés à d’autres créances plus respectables

avant d’être revendus sur le marché financier; maisces produits financiers

restructurés sont si complexe que personne ne peut dire quelle part de

produits toxiques cont iennent ceux qui ont été achetés aux grandes

banques américaines.

Alors , Tant que le marché immobilier était à la hausse , les ménages avaient

toujours la possibilité de revendre leur bien pour rembourser leur dettes .

Mais quand le marché immobilier s’est effondré , les foyers ont été pris à la

gorge.

Après tout ca , La crise des subprimes s’est transformée en crise financière

mondiale à partir de l’été de 2007, avec une défiance envers les créances

titrisées qui comprennent une part plus au moins grande de crédit

subprime puis vers les fonds d’investissement.

Cette crise de confiance générale dans le système financier a causé une

première chute des marchés boursiers à l’été 2007

En effet , Les autorités ont d’abord cru à une crise de liquidité bancaire et

les banques centrales n’ont cessé d’injecter massivement des liquidités

dans le marché interbancaire mais peu à peu , les banques spécialisées dans

l’octroi de crédit à risque ont vite éprouvé des difficultés de liquidités , et

pour faire face à ce problème , les banques concernées ont vendu leurs

crédits à d’autres banques , ansi les prêts hypothécaires accordés on été

transformés en titres. Un sujet de créances titrisées qui vont provoquer la

crise des subprimes , ces titres ont été à leur tour éclatés et mélangés avec

d’autres titres qui composent les différents portfeuilles de placement

boursiers ,en effet le scénario d’une crise de solvabilité globale des banques

s’est imposé.

Chapitre II : Aspects et mécanismes de la crise mondiale

La crise aurait pu se cantonner à la crise financière et bancaire. C’est la crise

du crédit qui fut le vecteur de contagion entre la sphère financière et la

sphère réelle,celle de la production et de la consommation.

En effet, les entreprises ne réussissant pas à obtenir les crédits nécessaires

à leur fonctionnement, cherchent à faire baisser leurs coûts surtout

salariaux et limitenteurs investissements . Le chômage augmente et les

entreprises, anticipant une baisse de la consommation, donc de la demande,

décident de baisser leur production.

La récession s’installe , La baisse du crédit à la consommation fait baisser

les achats à crédit et donc la demande.

Le cercle vicieux se met en marche ; la demande et la production baissent, le

chômage augmente, entraînant une nouvelle baisse de la demande et donc

de la production.

CHAPITRE III

L’IMPACT DE LA CRISE SUR :

L’ECONOMIE AMERICAINE

L’ECONOMIE L’UE

L’ECONOMIE CHINOISE

L’ECONOMIE MAROCAINE

ne crise financière secouait le monde entier, aggravant

brutalement la crise économique que nous connaissons

depuis tant d’années. u L’effet de la crise sur l’economie Americaine  :

Aux États-Unis, une entreprise aussi importante que General Motors a

été pendant plusieurs mois au bord de la faillite, arrêtant une partie de

ses activités et réduisant ses effectifs.

Le chômage explose ; La pauvreté gagne désormais des couches de plus

en plus larges de la population. Et alors que les spéculateurs

immobiliers, premiers responsables de la crise financière, reprennent

leurs activités nuisibles, des millions de personnes, victimes de ces

spéculateurs, sont à la rue, expulsées de chez elles.

L’insolvabilité des débiteurs et la chute des prix de l’immobilier ont

provoqué la chute ou la faillite de plusieurs entreprises de prêts

hypothécaires à risque tels que la New Century Financial corporation

en avril 2007 , conduisant à l’effondrement du prix des actions de

l’industrie du crédit . Les premiers effets sur le marché de l’emploi

dans le secteur financiers se sont faits sentir dès l’été 2007.

Les societés financières américaines ont annocé 35 752 suppressions

d’emplois en août 2007 , selon le cabinet (Challenger , Gray and

christmas) .

La crise financière affecte l’activité économique par le biais notamment

de la baisse du moral des ménages et des chefs d’entreprises,des

difficultés rencontrées par les banques , du resserrement des

conditions de crédits engendré par les hausses des taux

d’intérêt,séléction plus forte des emprunteurs) .

Ces facteurs prèsent sur la co,sommation des ménages et sur

l’investissement des entreprises , provoquant une forte réduction de la

croissance . Cette crise économique de 2008 , à laquelle d’autres

facteurs ont contribué,se traduit par une récession au Etat-Unis à

partir de décembre 2007.

Or , le Fonds monétaire international a estimé dans un rapport du 9

avril 2008 que Le montant des pertes pourrait atteindre quelque 945

miliards de dollars » 

L’Economie chinoise   :

Bien que la chine est confrontée elle-même à certaines difficultés, mais

on affiche quand même avec prudence une attitude optimiste envers

elle , car il ya deux bonnes raisons pour croire que la chine puisse

continuer à jouer un rôle important dans ces conditions là.

Le gouvernement chinois a promis de soutenir les entreprises qui

emploient beaucoup de main-d’œuvre et les petites et moyennes

entreprises(PME) pour proteger les emplois dans le contexte de crise

financière

Après la crise financière, les entités économiques mondiales au niveau

microéconomique ont entamé simultanément un processus de

désendettement urgent. Cependant, la Chine a augmenté les profits pour

l’État, les entreprises et les secteurs particuliers, en maintenant une

perspective optimiste pour une économie pléthorique.

Malgré ses fréquents ajustements et ses changements dans les politiques

économiques et monétaires, la Chine, en réalité, n’a jamais fait qu’une seule

chose: augmenter l’effet de levier dans la structure économique existante.

La conduite de la Chine, sur une telle échelle et pour une si longue période

de temps, est un phénomène rare dans l’histoire financière des économies

endettées. Ceci a conduit à des résultats sans précédent: la nouvelle dette

chinoise s’accumulant au cours des années 2009 à 2012 était d’environ

110% du PIB, et la dette totale par rapport au PIB a atteint les 205%.

Les études montrent que ces dernières années le taux de rendement du

capital en Chine a sans cesse rapidement diminué.

«Il y avait peu de place pour une politique de relance monétaire et

budgétaire», a déclaré récemment le Premier ministre Li Keqiang.

La crise de la dette a eu lieu et se poursuit. De l'effondrement du marché

usuraire, dans le secteur de la dette individuelle pour le plan de sauvetage

des gouvernements locaux, jusqu’au renflouement de 482 milliards de

dollars des banques chinoises, via un important régime de

réinvestissement, les risques sont élevés pour le pays: du fait des dettes

accumulées par les gouvernements locaux et les entreprises de l’État.

L’Economie de l’union européenne   :

"La situation en Europe reste difficile et l'avenir plus

incertain que jamais"

Pour l’Union européenne et pour la zone Euro, les projections de

croissance économique sont contrastées. Par exemple en France et au

Royaume-Uni, la croissance annuelle prévue l’année 1 est déficitaire par

rapport aux prévisions.

L’Allemagne est la seule grande économie européenne en concordance

avec les approximations de croissance estimées par le FMI. Même si les

grandes économies européennes ont pour la plupart affiché des résultats

de croissance annuelle légèrement en deçà des estimations, globalement,

au niveau des pays de l’Union européenne, la croissance annuelle

annoncée par le FMI reste valide.

Le FMI espère que l’Europe maintiendra son rythme de croissance actuel

jusqu’en année, mais elle ne peut s’empêcher d’être pessimiste en raison

de la dette publique qui pèse sur de nombreux pays européens et qui tôt

ou tard influencera négativement l’économie mondiale. La croissance est

fortement influencée par le niveau des investissements et la création

d’entreprise. Les nombreuses réformes

budgétaires et fiscales qui vont se produire en Europe vont faire diminuer

la confiance des entrepreneurs et des investisseurs. L’Europe doit à la fois

assurer l’équilibre de ses finances publiques tout en ne perdant pas les

investisseurs et entrepreneurs étrangers qui sont le moteur de la

croissance économique.

L’Economie marocaine   :

Le Maroc semble à l’abri des effets directs de cette crise, en particulier pour

ce qui concerne la dépréciation d’actifs, compte tenu de l’absence d’actifs

toxiques. Sans doute faut-il y voir un effet préventif du contrôle des

changes. Mais le Maroc ne vit pas en autarcie et, peu ou prou, certains

secteurs sont touchés par la crise, en particulier ceux dépendant de la

demande extérieure. De la même façon, une attention particulière devrait

être portée aux transferts de nos concitoyens résidant à l’étranger ou

aux investissements directs étrangers.

CHAPITRE IV

LES PLANS DE RELANCES

Le plan de relance adopté par chaque pays est différent suivant qu’il est orienté

sur la consommation ou bien qu’il donne la priorité à l’investissement. Les

pays, qui ont choisi la relance par la consommation, distribuent des

subventions aux ménages défavorisés, accordent des allégements fiscaux,

baissent le taux de TVA. La France est dans ce cas, et en même temps elle copie

les Etats –Unis, qui ont adopté la relance par l’investissement : politique de

grands travaux, restructuration des entreprises financières et industrielles…

Que faudrait-il faire ? Faut-il apporter des solutions à la crise globale, faut-il

réformer le système capitaliste ? C’est dans ce contexte que se tiendra à

Londres la réunion de G20, afin d’apporter une réponse à ces questions. Vous

noterez, que partis d’une solution interne, adaptée à chaque pays, les

dirigeants du monde recherchent maintenant une solution globale qui pourrait

être proposée à tous les pays par le G20. Mais quelle est la légitimité du G20 ?

Composé au départ des 7 plus grandes puissances industrielles, il regroupe

aujourd’hui 20 pays industrialisés, les pays les plus riches du monde. Je redoute

que leurs décisions n’aient ni légitimité ni crédibilité, que ce soit un simple

pacte entre amis pour se soutenir mutuellement. Le G20 a décidé une

allocation au FMI de 1.100 milliards $ (alors que la facture de la crise pour

l’ensemble du système financier pourrait dépasser les 4.000 milliards de $ sur

la période 2007-2010). Les Etats –Unis sont confrontés à un problème crucial:

le taux de chômage cette année atteindrait le seuil historique de 8,5%, alors

qu’il n’avait jamais dépassé 5% dans le passé. Les Etats –Unis doivent

impérativement créer des emplois par des programmes d’investissement ; ces

emplois vont générer des revenus qui vont alimenter la consommation ; ainsi la

relance par l’investissement abouti à relancer la consommation.

Alors que la France est partie de la relance par la consommation pour

maintenant adopter une politique de relance par l’investissement, obligée de

soutenir ses entreprises et de préserver les emplois. Je cite ces deux pays car ils

sont les plus avancés dans leur stratégie, et ils sont les principaux partenaires

économiques du Maroc. Ce montant est prévu, mais cela ne veut pas dire qu’il

est donné ; car les pays donateurs n’ont pas cet argent disponible ! Je vous

indique la répartition de ces 1.100 milliards de $ par programmes et projets

internationaux. Parallèlement il y a le plan de relance Européen destiné au 29

pays qui ne sont pas tous affectés par la crise au même niveau ; la répartition

de ces aides n’est pas encore définie, je reviendrais sur ces différents points

dans mes cours. Maintenant nous allons analyser la situation du Maroc. Les

déclarations officielles disent que le Maroc n’est pas concerné par la crise

financière. C’est vrai le Maroc n’a pas subi d’une façon directe les effets de la

crise financière ; comme vous le savez notre bourse des valeurs n’a pas de liens

directs avec les bourses internationales, notre monnaie est non convertible, et

l’Office des Changes interdit aux particuliers et aux entreprises d’effectuer des

placements sur les marchés boursiers internationaux. Mais comme elle est

devenue une crise économique internationale, une crise du monde occidental,

des effets indirects sur l’économie marocaine sont à redouter, du fait des liens

commerciaux avec nos partenaires, notamment Européens. La plus part des

pays émergents, dont le Maroc, ne subiront les conséquences de la crise qu’à la

fin de 2009 et en 2010, car la crise doit persévérer un certain temps dans les

pays développés, pour que ses effets se répercutent sur les pays émergents

exportateurs de matières premières ou de produits agricoles, comme le Maroc.

En effet les exportations du Maroc en ce moment connaissent un

ralentissement sensible, même si elles ont été toujours déficitaires ; elles n’ont

pas dépassé 50% sauf en 1973-74 où elles ont atteint 80%, comme taux de

couverture des importations du Maroc par les exportations. L’association des

exportateurs marocains, anticipant ce grave problème, étudie en ce moment

les possibilités de réallocation de main d’œuvre ,dans les 3 mois à venir, pour

différents secteurs , dont le secteur des industries de transformation, les piliers

de notre économie, les piliers de la balance des paiements. Qu’a fait le

Gouvernement marocain ? Il a élaboré un plan de relance pour le textile, le

tourisme et il compte sur une progression des transferts de l’épargne des RME.

Mais ce sont des hypothèses et les résultats espérés sont aléatoires.

CONCLUSION