ÉDITORIALpar Grégoire Sentilhes

Président et co-fondateur de NextStageAM, Président de Citizen Entrepreneurs (YEA) et du G20 des Entrepreneurs pour la France

n°49Septembre 2015

La rapide croissance de l’ « ubérisation » de l’économie

Lettre d’informationLa lettre des PME et ETI championnes

En juin, NextStage a changé de dénomination pour devenir NextStageAM. Avec ce nouveau nom, les Associés de NextStageAM, affichent l’ambition de la société de gestion, l’un des leaders de l’investissement dans les Entreprises de Taille Moyenne, et championnes de leur marché, de franchir une nouvelle étape de son développement en Europe, tout en réaffirmant leurs choix stratégiques d’investisseurs de long terme, leur vision et leurs valeurs.Avec cette nouvelle identité NextStageAM, qui a accompagné plus de 100 entrepreneurs depuis 13 ans, renforce son positionnement d’entrepreneurs-investisseurs au service d’autres entrepreneurs à la tête des ETI de demain.

C’est Maurice Lévy le Président de Publicis, qui le premier a parlé d’ « ubérisation » de l’économie. Comme le disait justement Steve Jobs « Il faut commencer par l’expérience client et ensuite remonter jusqu’à la technologie. Pas l’inverse ». C’est en préemptant l’identification du besoin, par la compréhension des attentes, par la qualité de l’expérience client que l’on s’impose et en particulier au travers de l’innovation, qu’elle soit technologique, organisationnelle ou marketing. Dans un monde de plus en plus interconnecté, dont l’économie de la connaissance est le cœur, l’objectif est de préempter cette demande en agrégeant et en maîtrisant les communautés d’utilisateurs à partir des réseaux sociaux. C’est sur cela que les grands entrepreneurs font la différence.

Il n’y a désormais pas un seul secteur d’activité qui ne soit pas ou ne sera pas désintermédié par Internet, puisqu’il est toujours possible au travers d’Internet « d’ubériser » c’est-à-dire by passer les acteurs traditionnels, de leurs clients. Paradoxalement la seule chose sure est que les entreprises qui sont les plus menacées voire désintermédiées, sont celles qui ne prennent pas de risque de se réinventer au travers d’Internet.

L’exemple de BlaBlaCar, fondée en 2006, par Frédéric Mazella est spectaculaire. Cette entreprise compte aujourd’hui près de 20 millions d’utilisateurs, sur 3 continents dont l’Europe, mais aussi en Inde, en Russie, au Mexique et emploie 290 personnes. BlaBlaCar, a fait baisser le trafic des grandes lignes SNCF de 15% alors que le TGV constituait le premier centre de profits de la SNCF. Il est frappant de constater que face à un groupe de la taille la SNCF fondée en 1937, propriétaire de 30 000 km de lignes de chemin de fer, employant 255 000 personnes et transportant 1 Milliard de personnes par an, capable d’investir des milliards d’euros pour construire des lignes de train à grande vitesse, et détenue par l’État, se soit fait désintermedier par BlaBlaCar, une « toute petite société » qui emploie à peine 300 personnes. BlaBlaCar n’a levé « que » 100 millions de dollars, soit un petit morceau de ligne TGV, mais est totalement tournée depuis sa fondation vers l’agrégation d’une communauté d’utilisateurs et leur besoin de mobilités et donc de covoiturage, et en s’appuyant sur les actifs existants des automobilistes c’est-à-dire leur voiture, et sur les technologies et les algorithmes. Un trajet Amsterdam Paris sur BlaBlaCar coûte 35 euros, en TGV 135 euros. La désintermédiation, c’est cela : Internet a permis à une toute petite entreprise avec peu de moyens initiaux de défier la SNCF. Ça en dit long sur l’intensité de la concurrence et la pression qui s’exerce dans la capacité à préempter des clients. Et ce n’est sans doute qu’un début.

L’apparition de ce qu’on appelle le GAFA (Google Amazone Facebook Apple) a été un signal extrêmement important. Pour mesurer la puissance du GAFA, en 2015, la capitalisation boursière de ces quatres entreprises à elles seules 1 675 Milliards de dollars, dépassait la capitalisation boursière du CAC 40 avec 1 131 Milliards de dollars. En 2015, on a vu apparaître le NATU (Netflix, Airbnb, Tesla & Uber) constitué des 4 licornes, start-up géantes ayant grandies à l’échelle du monde en un temps record… . En 2000, il paraissait inenvisageable

que Yahoo, puisse être détrôné par Google. C’est par manque d’innovations technologiques et de manque de focus sur la préemption des clients en matière de moteurs de recherche, que Google a pris de telles parts de marché au détriment de Yahoo, et détient par exemple en Europe plus de 90% de la part de marché des moteurs de recherche… Sans doute cela aura-t-il changé d’ici dix ou vingt ans. C’est bien l’obsession de Larry Page et Sergei Brin et l’explication de leur décision de reprendre les rênes de l’entreprise pour la transformer en Alphabet, une holding d’investissement et d’innovation, cotée, sur le long terme inspirée de Bershire Hattaway, dirigée par Warren Buffet…

L’industrie financière est le premier investisseur de technologies de l’information et la première menacée. Elle n’a pas vu que ses fournisseurs pouvaient devenir son concurrent ou bien fournir les outils à des acteurs nouveaux susceptibles de les concurrencer. La santé, l’éducation suivent …

Les entrepreneurs du portefeuille de sociétés ceux qui industrialisent ce processus de désintermédiation sont des « creatives disrupteurs » façon Schumpeter – Jean Marc Tassetto avec Coorp Academy, David Creuzot et Lucie Beudet avec Konbini, Frédéric Rodriguez avec Greenflex, Laurent Levasseur avec BlueLinea ou plus récemment Boris Brault avec BOW (My Kronos et Roadeyes)… Soulignons la vitesse avec laquelle ces changements remettent en cause les situations acquises par des entreprises depuis des années. Le pouvoir se mesure bien désormais par l’emprise de l’entreprise sur la demande au travers de l’agrégation d’une communauté d’utilisateurs, et son rapport de force par rapport à ceux qu’elle désintermédie. Et si vous pensez aux chiffres, ce n’est que le commencement… Il y avait zéro internaute en 1994, 1 Milliard en 2010, 6 Milliards grâce à l’internet mobiles en 2015 et 40 Milliards d’objets connectés d’ici 2020.

© Montre connectée ZEFIT2, MyKronoz

ACTUALITÉS DES PME ET ETI NON COTÉES

Entrepreneur  :  Philippe Benquet Investissement  :  2010 Véhicules d’investissement concernés  : NextStage (SCA), FCPR NextStage Rendement Investissement suivi par  : Jean-David Haas et

Michaël Strauss-Kahn

Entrepreneur  : Boris Brault Investissement  :  2015 Véhicules d’investissement concernés : NextStage (SCA), FCPR NextStage Rendement Investissement suivi par  : Nicolas de Saint

Etienne et Julien Potier

Entrepreneurs : Audrey Louail et Thierry Louail Investissement : Novembre 2014 Véhicules d’investissement concernés  :  FCPR NextStage PME Championnes I I, FIP NextStage Rendement, FCPR NextStage Rendement, FIP FIP NextStage Rendement 2021 Investissement suivi par  : Jean-David Haas et Julien Potier

Entrepreneurs : Jean-François Fountaine et Claire Fountaine Investissement  : 2015 Véhicules d’investissement concernés  : NextStage (SCA), FCPR NextStage Rendement Investissement suivi par : Grégoire Sentilhes et Julien Potier

Entrepreneur  :  Frédéric Rodriguez Investissement  :  2013 Véhicules d’investissement concernés  :  FCPI NextStage CAP 2017 ISF, FCPI NextStage CAP 2017 IR, FCPI ISF NextStage CAP 2018, FCPI IR NextStage CAP 2018, FIP NextStage Sélection, FCPR NextStage PME Championnes II Investissement suivi par : Grégoire Sentilhes et Julien Potier

Depuis 1971, Peintisol est spécialisée dans la peinture, les revêtements de sol, le ravalement et l’isolation thermique par l’extérieur. Peintisol, qui a réalisé un chiffre d’affaires de 12M€ en 2014, est la première acquisition du groupe Acorus. Cette opération de croissance externe permet ainsi au groupe de renforcer ses compétences sur ces corps d’état, de pénétrer de nouveaux marchés et d’envisager un développement soutenu sur les prochaines années. NextStageAM, accompagne le groupe Acorus depuis févr ier 2010, et cont inue de le soutenir dans ses projets futurs et de l’accompagner dans ses prochaines opérations de développement.

Le groupe BOW (Be Over the World) est le spécialiste des objets connectés et des services associés. Le groupe, qui réunit les sociétés MyKronoz et Roadeyes, est en passe de franchir le seuil du million de produits vendus.Avec une présence mondiale, BOW opère à la fois sur le marché du « wearable » (smartwatches et trackers d’activité) et de l’automobile connectée. L’investissement de NextStageAM doit permettre de soutenir le développement des deux sociétés notamment à l’international avec la création de nouvelles filiales en Chine et aux USA. Plus généralement d’accompagner Boris Brault, le président et co-fondateur dans la réalisation de nouveaux développements commerciaux dans l’univers des objets connectés et les services associés.

Ecritel, le spécialiste de l’hébergement et de l’infogérance pour le e-commerce, a été fondé et repris majoritairement par Audrey et Thierry Louail en 2007. Après avo ir démarré en hébergeant des ser v ices Mini te l , Ecr i te l a su développer son ac t iv i té sur In ternet , en étendant progress ivement son infrastructure, son backbone, et ses outils d’administration.Ecritel possède aujourd’hui 6 filiales dans le monde, la dernière ayant été ouverte à New York en début d’année. Des implantations dans des pays attractifs pour le e-commerce et bénéficiant d’une population conséquente comme la Russie ou l’Inde sont maintenant à l’étude.L’anniversaire a été célébré le 10 juin dernier, lors d’une soirée où collaborateurs et clients furent conviés.

GreenFlex, la société de services en développement durable (SS2D), a choisi l’agence Lonsdale pour s’imposer comme un acteur incontournable d’un nouveau monde.L’agence Lonsdale a accompagné l’entreprise dans le positionnement de sa marque, avec pour principal objectif d’imposer GreenFlex comme une marque univoque. GreenFlex, acteur incontournable d’un nouveau monde, affiche une nouvelle vision positive : « GoodFuture » devient la promesse et la signature de la marque. Le symbole « GF », pensé comme un pochoir, simple et percutant fait référence à GreenFlex et sa nouvelle signature « GoodFuture ». C’est un logotype statutaire, fort qui annonce les ambitions d’un groupe en forte croissance. Il représente l’incarnation de la puissance de la marque, lui donnant du caractère et une personnalité originale. La nouvelle architecture de marque permet de distinguer la marque entreprise des produis et services (consulting technologie, énergie).

NextStageAM entre au capital de la Compagnie du Catamaran, holding de contrôle du groupe Fountaine Pajot, un des leaders mondiaux des catamarans de croisière à voile et à moteur, basé à La Rochelle. Pionnier sur le marché des catamarans habitables à voile depuis 1983, le chantier Fountaine Pajot s’est développé mondialement sur un marché porteur et ouvre dès 1998 la voie sur le segment des catamarans à moteur en fort développement grâce à sa capacité d’innovation. Depuis 40 ans, le chantier a conçu, produit et commercialisé plus de 2.500 catamarans et a lancé à ce jour plus de 38 modèles. L’année dernière, Fountaine Pajot, qui emploie 440 personnes sur ses deux sites industriels, a réalisé un CA de 49,6M€ avec une croissance de 22% par rapport à 2013.Avec cette opération de rachat de titres auprès de plusieurs actionnaires historiques et du fonds ACE Management, NextStageAM devient le deuxième actionnaire, en soutien de la famille Fountaine, qui est et reste l’actionnaire majoritaire. Cette opération permettra à Fountaine Pajot de renforcer sa position stratégique et de continuer son développement.

Peintisol rejoint le groupe AcorusNextStageAM investit dans le groupe BOW

Ecritel a fêté son 30ème anniversaire GreenFlex : une nouvelle identité pour un « Good Future »

NextStageAM accompagne le développement de Fountaine Pajot

EN BREF

© Fountain Pajot

© Infographie, GreenFlex, les grands enjeux environnementaux et sociétaux

NOUVELNOUVELINVESTISSEMENTINVESTISSEMENT

NOUVELNOUVELINVESTISSEMENTINVESTISSEMENT

NOUVELNOUVELINVESTISSEMENTINVESTISSEMENT

ACTUALITÉS DES PME ET ETI COTÉES

Créée en 2006, Bluelinea est un opérateur d’objets connectés dédiés au maintien à domicile de personnes dépendantes afin d’améliorer l’aide et la protection que les professionnels de santé offrent à leurs patients.

Le groupe propose une gamme d’objets connectés comprenant un bracelet de protection des nouveaux nés (BlueTag), un bracelet pour la protection des patients d’Alzheimer (BlueGard), une valise de secours et un système d’appel pour les malades. Les principaux concurrents sont Siemens et Stanley Healthcare.Le groupe a également développé un bouquet de services à la personne baptisé BlueHomeCare qui comprend

Bluelinea, enregistre une forte croissance de son CA au 1er semestre 2015

Créée en 1997, Antevenio est spécialisée dans les services marketing en ligne. La société réalise l’essentiel de son CA avec une clientèle de grands comptes. Elle est organisée autour de 3 activités : les portails (plus de 55% du CA), la syndication, performance et e-mailing (30% du CA) ainsi que la régie publicitaire interactive (15% du CA).

Le 2ème semestre 2014 a marqué un rebond après plusieurs années de déclin avec une croissance de 16,8% confirmée au 1er semestre 2015 (+16%) en lien avec la reprise des investissements publicitaires en Espagne et en France notamment ainsi que la croissance de l’activité au Mexique.

La croissance future est axée sur les Portails verticaux (déploiement international) et le développement de Mdirector, sa plateforme marketing email/sms. Jusqu’à présent commercialisée depuis 2013 en Espagne (avec 1M€ CA), elle va être déployée en Italie, en France et en Amérique Latine.En 2014, Antevenio a publié un CA de 21,4M€ avec un taux de marge brute de 52% en baisse de 100 bp, une perte d’exploitation de 0,2M€ (de 4,8M€ en 2013) et une perte nette de -0,4M€ (contre -5,5M€ en 2013) témoignant du retournement en cours. 2015 devrait être l’année du retour aux profits. La situation financière est solide avec une trésorerie nette de 5,5M€.

La famille Rodes détient au total 38,85% du capital. Les fonds gérés par NextStageAM représentent plus de 16% du capital. Les dirigeants détiennent moins de 15%.

Antevenio accroit son CA de 16% au 1er semestre 2015

© Thinkstock - 478583840

© Bluelinea - Bracelet BlueGard®

la mise à disposition d’objets connectés (bracelet d’autonomie, balance électronique, tensiomètre), l’accès à un réseau de plateformes de télé suivi et d’assistance, ainsi que la connexion avec un réseau d’entraide et de professionnels de santé. Il s’agit pour le groupe de fournir la plupart des services et aides proposés en EHPAD (Établissement d’hébergement pour personnes âgées dépendantes) au domicile des patients.

La société enregistre une forte croissance avec un chiffre d’affaires au 1er semestre 2015 de 3M€ en croissance de 47%.L’activité B2C a enregistré un chiffre d’affaires de 1,7M€ en croissance de 31,1%. L’activité B2B est

Dirigeants  : Joshua Novick et Pablo Perez Investissement  : Février 2007 Fonds concernés : FCPI Nextstage CAP 2017 ISF, FCPI ISF Nextstage CAP 2018, FIP Nextstage Transmission 2007, FIP Nextstage Références 2008, FIP Nextstage Convictions; FCPI Nextstage Développement 2007, FCPI Nextstage Découvertes 2008, FCPI Nextstage, Découvertes 2009-2010, FCPI Nextstage CAP 2016, FCPI Nextstage CAP 2017 IR, FCPI IR Nextstage CAP 2018, FCPI Nextstage CAP 2020

Dirigeant  : Laurent Levasseur Investissement  : Février 2014 Fonds concernés : FCPI Nextstage CAP 2017 ISF, FCPI ISF Nextstage CAP 2018, FCPR Nextstage Rendement; FIP Nextstage Convictions, FIP Nextstage Rendement, FIP Nextstage Rendement 2021, FCPI Nextstage Découvertes 2008, FCPI Nextstage Découvertes 2009-2010, FCPI Nextstage CAP 2016, FCPI Nextstage CAP 2017 IR, FCPI IR Nextstage CAP 2018, FCPI Nextstage CAP 2020

ressortie à 1,3M€ en croissance de 75,3%. Le groupe a acquis 1.400 abonnés nets et en compte désormais 13 500 avec un revenu moyen mensuel par abonné de 20€ HT. Avec les équipes actuelles, le groupe estime qu’il est en mesure de doubler sa capacité de gestion des appels sur sa plateforme qui pourrait accueillir jusqu’à 25.000 abonnés.

Bluelinea bénéficiera des partenariats stratégiques s ignés autour de la p lateforme co l laborat ive SilverAlliance, avec le Groupe Apicil, et avec le groupe. Ainsi, les clients O2 adhèreront au service et seront gérés directement par Bluelinea.Bluelinea a réalisé une augmentation de capital de 5,4M€ au travers d’un placement privé auquel a participé NextStageAM. L’objectif de la levée de fonds est d’accélérer le développement en France et de prendre position à l’international.Les dirigeants détiennent près de 50% du capital et les fonds gérés par NextStageAM près de 20%.

ÉVÉNEMENTS

AVERTISSEMENTSCette lettre d’information est un document non contractuel, strictement limité à l’usage privé du destinataire. Les informations contenues dans ce document proviennent de NextStage mais ne peuvent être garanties et n’ont pas été certifiées par l’Autorité des Marchés Financiers ni par nos Commissaires aux Comptes. La Société de Gestion rappelle que ses Fonds ne sont pas à capital garanti (ce sont des Fonds à risque), qu’ils comportent des risques de perte en capital et qu’ils prévoient une durée de blocage de 6 à 10 ans. Les avantages fiscaux proposés ne doivent pas être la seule source de motivation de l’investissement. Les informations relatives aux sociétés cotées n’ont pour but que d’informer les souscripteurs sur les participations des portefeuilles et ne doivent en aucun cas être considérées comme une recommanda-tion d’achat ou de vente. Elles n’engagent nullement NextStage en termes de conservation des titres cités au sein des portefeuilles. La responsabilité de NextStage ne saurait être retenue sur les informations provenant de sources extérieures. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Ce document n’est pas un document promotionnel. Avant toute souscription sur les fonds gérés par NextStage, vous êtes invités à vous rapprocher de votre conseiller habituel et à prendre connaissance des documents réglementaires des fonds disponibles sur simple demande adressée à la Société de gestion.

LA LETTRE DES PME ET ETI CHAMPIONNES Septembre 2015est une publication trimestrielle de NextStageAM - Société de Gestion agréée par l’AMF (GP 02 012 du 9 juillet 2002) - SAS au capital de 277 400 Euros - RCS Paris B442 666 830 - 19, av. George V - 75008 Paris - Tél. : 01 53 93 49 40 - Fax : 01 53 93 49 41 Email : info@nextstage.com - Web : www.nextstage.com. - Directeur de la Publication : Grégoire Sentilhes. - Rédactrice en Chef : Gwenaël Hédoux. - Conception / Impression : NSL Studio - www.nslstudio.com

15 juin 2015

24 et 25 septembre 2015

10 et 11 juin 2015

7 juillet 2015

Pour plus de détails sur les PMEet ETI suivies par NextStageAM,rendez-vous sur www.nextstage.comRetrouvez-nous sur :

NextStageAM a lancée son nouveau véhicule d’investissement dont l’objectif est d’apporter une réponse innovante pour l’investissement de long terme, en fonds propres dans des entreprises européennes de taille moyennes (ETM). NextStage accompagne d’ores et déjà : Acorus, le Groupe BOW ainsi que le groupe Fountaine Pajot.

Cette année, le fil rouge de cette 22ème convention sera « La famille au cœur de la gestion de patrimoine ». À cette occasion, Grégoire Sentilhes, Président de NextStageAM, interviendra lors d’une conférence le vendredi 25 septembre sur le thème « Gouvernance et financement des entreprises familiales : quelles solutions pérennes ? ». L’équipe de NextStageAM sera présente également sur son nouveau stand, emplacement C45 pour présenter ses dernières innovations.

Chaque année, à la même période, NextStageAM organise durant deux jours un séminaire qui réunit une quarantaine d’entrepreneurs de son portefeuille.Ce fut l’occasion pour les équipes de la société de gestion et pour les entrepreneurs, d’échanger autour de deux axes de réflexion « De l’internet mobile aux organisations exponentielles » et « L’économie drivée par la valeur de nos émotions et la qualité de l’expérience client ». Le séminaire a été ponctué par des témoignages d’intervenants de premier plan, venant partager leur connaissance et leur expérience dans des domaines aussi variés qu’enrichissants.

NextStageAM annonce la nomination d’Aloys de Fontaines, Michaël Strauss-Kahn et Julien Potier, en qualité de Directeurs de participations. Ces nominations s’inscrivent dans la lignée du travail qu’ils ont réalisé chez NextStageAM dans le cadre de leur fonction de chargé d’affaires, puis chargé d’affaires senior.Avec ces nominations, NextStageAM entend poursuivre son développement en s’appuyant tout d’abord sur les succès de ces 3 piliers de son équipe d’investissement et consolider sa stratégie

Méthodologie disponible sur www.private-equity-exchange.com.

Ce prix ne préjuge pas des résultats futurs du Fonds ou de la Société de gestion.

Lancement de NextStage

Patrimonia

7ème édition du séminaire entrepreneurs NextStageAM compte désormais 3 Directeurs de participations

NOMINATIONS

© Traditionnelle partie de football entre l’équipe NextStage et les Entrepreneurs du portefeuille. Aloys de Fontaines Michaël Strauss-Kahn Julien Potier

IR 2015 FIP NEXTSTAGE RENDEMENT 2022 ISF 2016 FCPI NextStage CAP 2021

DIVERSIFICATION20 PME françaises

VISIBILITÉ 30/06/2022, l’objectif de distribution

RENDEMENTinvestissement en OC (60% max)

FISCALITÉ*- À l’entrée : 18% de réduction d’IR- À la sortie : 0% d’impôt sur les plus-values, hors

prélèvement sociaux

DURÉE DE VIE6,5 ans non prorogeable (01/01/2022)

DIVERSIFICATION Au moins 25 PME ou ETI

SOLIDITÉdes PME et des ETI solides, selon NextStageAM

FISCALITÉ*- À l’entrée : 45% de réduction d’ISF ou 18% de réduction d’IR- À la sortie : 0% d’impôt sur les plus-values, hors

prélèvements sociaux

IR 2015 FCPI NextStage CAP 2020

PME COTÉES

PME COTÉES

OFFRE NEXTSTAGE

Consultez les notes fiscales et pour plus d’informations sur ces fonds, contactez votre conseiller financier.

DURÉE DE VIE6 ans non prorogeable (31/01/2021)

DIVERSIFICATIONune trentaine de PME ou ETI

SOLIDITÉ des PME et des ETI solides, selon NextStageAM

FISCALITÉ*- À l’entrée : 18% de réduction d’IR - À la sortie : 0% d’impôt sur les plus-values, hors

prélèvements sociaux

* L’investissement dans les FCPI et FIP présente un risque de perte en capital et une durée de blocage des parts de 6 à 9 ans. Les avantages fiscaux proposés ne doivent pas être la seule source de motivation de l’investissement.

Diversifier votre patrimoine en investissant dans les PME

PME NON COTÉES

À compter du 1er juillet 2015, SGSS (Société Générale Securities Services) assurera la fonction de gestion administrative et comptable de l’ensemble de la gamme des fonds, en complément des fonctions tenue de registre et dépositaire. Véhicules concernés : FIP (IR & ISF), FCPI (IR & ISF), FCPR grand public.