C’est tellement vrai. Après tout, la psychologie se définit comme l’étude de l’esprit et du comportement et ceux qui ne comprennent pas comment elle modèle les marchés sont condamnés à répéter les erreurs du passé. Notre esprit nous poussera à nous éloigner

de ce que nous considérons être un risque et à suivre la foule. Souvent, cette peur n’est pas rationnelle. Une étude souvent citée (Matthews et Wells, Université de Cincinnati) a montré que 85 % de ce qui nous inquiète n’arrive jamais. Le plus souvent, les investisseurs ont

L’importance de la patience et du temps

Une réflexion dans Wall Street Journal a récemment retenu mon attention. Elle venait d’un cadre en gestion de patrimoine qui disait que, chaque fois qu’il voyait son conseiller financier, c’était un peu « comme s’il voyait un psychologue ».

tendance à suivre le mouvement général; ils vendent dans les périodes de panique et achètent pendant celles d’euphorie. Lorsqu’ils achètent dans les moments d’euphorie, ils ont peur de passer à côté de bénéfices futurs et, lorsqu’ils vendent lors d’une panique, ils ont peur de subir des pertes plus tard. On est bien loin d’une évaluation calme des mérites de chaque titre sur le long terme. C’est la vieille histoire de l’investisseur qui explique avec assurance qu’il se sent bien lorsque les titres se négocient au plus haut et qu’il prévoit en acheter davantage au moment de la prochaine correction. Pourtant, lorsque celle-ci survient, il vend toutes ses actions.

Le troisième trimestre de 2015 a été un bon exemple, et sans revenir sur les nouvelles que tous connaissent déjà, voici quelques points à ne jamais oublier tout au long des cycles des marchés :

Les marchés boursiers sont volatils. Ils l’ont toujours été et le seront toujours. C’est une caractéristique de l’établissement des prix en temps réel. Si les

actions s’appréciaient un peu chaque jour sans jamais connaître de soubresauts, elles seraient très chères et vous rapporteraient peu, car elles ne présenteraient aucun risque. Pour dégager un rendement plus élevé que celui de la solution sans risque, vous devez accepter l’inévitable volatilité. Utilisez-la à votre avantage et ne vous laissez pas perturber par les bruits de fond; c’est le don des investisseurs les plus doués.

Suivez strictement ce principe. Restez calme et évaluez un titre selon ses propres mérites, en ayant le long terme en tête. Personne ne peut prédire l’avenir à court terme et cela inclut l’évolution du marché.

N’écoutez plus les nouvelles économiques. Elles font beaucoup de bruit et ne vous aident pas à rester calme et mesuré.

Privilégiez les titres de sociétés qui existent depuis plusieurs décennies et qui offrent des services que vous et moi utilisons tous les jours. Touchez des dividendes régulièrement. C’est

Jason Gibbs, vice-président et gestionnaire de portefeuilleFONDS SCOTIA DE DIVIDENDES CANADIENS

Le cycle des émotions des investisseurs

Suite à la dernière page...

Les hauts et les bas des marchés boursiers sont largement imprévisibles, mais on peut observer leur effet sur le comportement des investisseurs. Bon nombre d’entre eux passent par toute une gamme d’émotions en ce qui a trait à leurs placements, ce qui peut les amener à prendre de mauvaises décisions d’achat et de vente.

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OPTIMISME

ENTHOUSIASME

EMBALLEMENT

EUPHORIE

ANXIÉTÉ

PEUR

Risque financier à son apogée

Occasions financières maximales

DÉPRESSION

ESPOIR

OPTIMISME

DÉNI

DÉSESPOIR

PANIQUE

ABATTEMENT

Solides. Stables. Bien pensés. Automne 2015 |  Numéro 27  •  Volume 6

Pour paraphraser une formulation de la théorie du chaos, la Chine – la deuxième économie mondiale – a battu des ailes au deuxième trimestre et toutes les économies de la planète ont été prises dans la tourmente. La décision de la Chine de dévaluer sa monnaie a constitué un signal malvenu que les conditions économiques mondiales étaient difficiles, ce qui a fait reculer la plupart des marchés boursiers du monde.

En Europe, les pressions déflationnistes ont amené la Banque centrale européenne à évoquer l’adoption possible de nouvelles mesures de relance, ce qui a insécurisé quelque peu les investisseurs. Le marché boursier américain n’a pas été épargné non plus. Même si l’économie du pays continue de se raffermir, la Réserve fédérale américaine a décidé de ne pas modifier ses taux, en raison surtout de la décision de la Chine. De plus, chose importante,

l’économie canadienne est tombée en « récession technique » au premier semestre de l’année, en raison de l’affaiblissement de la demande de ressources émanant de – vous l’aurez deviné – la Chine.

Ces répercussions extraordinaires sur toute la planète ont donné lieu à un trimestre volatil pour les investisseurs, ce qui fait ressortir l’importance de l’accent mis sur protection du capital par les Portefeuilles INNOVA Scotia – une caractéristique que tous les investisseurs peuvent apprécier.

Pour mettre toutes ces choses en perspective, lisez ce que Judith Chan, gestionnaire de portefeuille pour les Portefeuilles INNOVA Scotia, et les gestionnaires de portefeuille de quelques-uns des fonds sous-jacents du programme ont à dire au sujet du récent épisode de volatilité des marchés.

Gérer l’effet papillon S’il y a une leçon que les investisseurs peuvent tirer des derniers mois, c’est que les économies mondiales sont très interconnectées.

« Nous ne réagissons pas à l’incertitude persistante à l’échelle mondiale qui cause de la volatilité, car elle semble engendrée surtout par de la peur et de la panique. Nous nous attendons à ce que la volatilité se poursuive au cours des 6 à 12 prochains mois. La gestion active sera donc cruciale pour effectuer les meilleurs choix sur les marchés. »

— Judith Chan, CFA, gestionnaire de portefeuille, Portefeuilles INNOVA Scotia

Chine

PRINCIPAUX SECTEURS (AU 30/10/15)

• Finance • Industrie

>50 % DE L’INDICE

RENDEMENT CUMULATIF DE L’ANNÉE (AU 30/10/15)

6,2 % CA

7,5 % 3 mois

Cap. boursière totale 4 400 milliards $US

INDICE COMPOSITE DE SHANGHAI

Source : Bloomberg. Les rendements des indices sont ceux au 30 octobre 2015 et sont exprimés en monnaie locale. Les données sur des indices contenues dans le présent bulletin ne sont présentées qu’à titre d’information et ne doivent pas être comparées avec les rendements des fonds des Portefeuilles INNOVA Scotia. Il n’est pas possible d’investir directement dans un indice.

2

Actualités INNOVA | Fonds Scotia

EU

« Notre processus de placement met l’accent sur la sélection des titres plutôt que sur des décisions descendantes. La récente baisse des marchés boursiers mondiaux ne nous a pas amenés à modifier nos opinions ou à repositionner le portefeuille. »

— Mark Wimer, gestionnaire de portefeuille, Fonds privé Scotia d’actions internationales

« Il ne faut jamais être trop baissier à l’égard d’un pays comme le Canada, surtout lorsqu’il existe des problèmes géopolitiques dans le reste du monde comme il y en a actuellement. »

— Jason Gibbs, vice-président et gestionnaire de portefeuille, Fonds Scotia de dividendes canadiens

« Tous ceux qui ont misé sur des hausses de taux ou des propos moins conciliants de la Fed au cours des dernières années ont eu tort à tout coup. “Ne pas parier contre la Fed” était la stratégie qu’il fallait adopter. »

— Stephen Kearns, gestionnaire de portefeuille, Fonds privé Scotia de revenu à rendement supérieur

Europe

PRINCIPAUX SECTEURS (AU 30/10/15)

• Finance • Consommation de base • Santé

>50 % DE L’INDICE

RENDEMENT CUMULATIF DE L’ANNÉE (AU 30/10/15)

11,9 % CA

5,0 % 3 mois

Cap. boursière totale 10 300 milliards $US

MSCI EUrOPE

Canada

PRINCIPAUX SECTEURS (AU 30/10/15)

• Finance• Énergie

>50 % DE L’INDICE

RENDEMENT CUMULATIF DE L’ANNÉE (AU 30/10/15)

5,2 % CA

5,8 % 3 mois

Cap. boursière totale 1 500 milliard $US

INDICE COMPOSÉ S&P/TSX

États-Unis

PRINCIPAUX SECTEURS (AU 30/10/15)

• Technologies • Finance• Santé

>50 % DE L’INDICE

RENDEMENT CUMULATIF DE L’ANNÉE (AU 30/10/15)

2,7 % CA

0,6 % 3 mois

Cap. boursière totale 19 000 milliards $US

INDICE S&P 500

Rendement des portefeuilles (%) au 31 octobre 2015

Portefeuilles INNOVA Scotia 3 mois 6 mois 1 an 3 ans 5 ans Depuis la création

Portefeuilles INNOVAMD Scotia Série A

INNOVA Scotia – Revenu -1,28 -0,51 2,72 4,53 4,24 5,83*

INNOVA Scotia – Revenu équilibré -1,65 -0,37 3,56 6,15 5,07 7,01*

INNOVA Scotia – Croissance équilibrée -2,17 0,00 5,31 8,75 6,33 8,29*

INNOVA Scotia – Croissance -2,49 -0,25 6,20 10,66 7,19 9,46*

INNOVA Scotia – Croissance maximale -2,81 -0,09 7,78 13,65 8,54 10,68*

Un placement dans un fonds commun peut donner lieu à des commissions et à des frais de suivi, de gestion et autres. Veuillez lire le prospectus avant d’investir. Les fonds communs de placement ne sont ni garantis ni assurés par la Société d’assurance-dépôts du Canada ou tout autre organisme public d’assurance-dépôts, leur valeur fluctue souvent et leurs rendements antérieurs peuvent ne pas se reproduire. Les taux de rendement indiqués correspondent aux rendements globaux annuels composés, compte tenu de la variation de la valeur des parts et du réinvestissement de toutes les distributions, mais compte non tenu des frais de vente, frais de rachat, frais de distribution ou autres frais optionnels ni des impôts sur le revenu à payer par le porteur de titres qui réduiraient le rendement s’ils étaient pris en considération.* Janvier 2009

Automne 2015 |  Numéro 27  •  Volume 6

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Pourquoi réduire vos placements lorsque l’incertitude s’installe sur les marchés financiers?

Tenter d’anticiper les hauts et les bas du marché est un peu comme lancer un dé, et se retirer du marché peut être coûteux.

Comme l’illustration ci-dessous le montre, si vous ratez seulement quelques-unes de meilleures journées du marché sur une période de 10 ans, cela peut réduire considérablement votre épargne. Rester toujours investi peut se traduire par de meilleurs résultats. ■

rester investi au lieu d’anticiper le marché.

Source : Bloomberg. Indice composé de rendement global S&P/ TSX, du 31 décembre 2004 au 31 décembre 2014. Il n’est pas possible d’investir directement dans un indice. L’exemple tient compte du réinvestissement de tous les revenus mais non des frais d’opération ou des impôts et taxes. La valeur du placement est calculée au moyen des rendements quotidiens composés. L’incidence de rater les 10, 20 et 30 meilleures journées est établie en excluant le nombre respectif de meilleures journées au titre du rendement.

En ratant les10 meilleurs jours

20 793,36 $

En étant toujours investi En ratant les20 meilleurs jours

En ratant les30 meilleurs jours

11 325,46 $ 7 698,32 $ 5 683,50 $

Se retirer du marché peut être coûteux L’incidence de rater les meilleures journées du marché entre décembre 2004 et décembre 2014 sur un placement de 10 000 $.

une défense et la défense gagne la bataille.

Finalement, les placements sont des actifs à long terme, tout comme une maison et une voiture, parce que l’on prévoit les utiliser pendant de longues années et que l’on s’attend à des irrégularités en cours de route. Si vous rentrez à la maison et que votre chauffage ne fonctionne pas, vous n’appelez pas un agent im-mobilier dans un moment de colère en disant que vous accepterez la première offre pour vous débar-rasser de la maison. Il serait illogique de le faire avec vos placements.

Comme le disait Tolstoï : « Les deux guerriers les plus puissants sont la patience et le temps. » ■

Suite de la page 1

L’importance de la patience et du temps

Le Fonds Scotia de dividendes canadiens est une composante de base des Portefeuilles INNOVA Scotia, qui investit dans des actions stables et de grande qualité, surtout canadiennes, et qui vise à procurer un revenu en dividendes élevé.

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2050-2015-0824 v5

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