LE SUCCÈS PAR L’INNOVATION · 2013-02-01 · De plus, le 16 juin 2010, la Société a annoncé qu’elle avait finalisé la prolongation de ses facilités de crédit renouvelables

LE SUCCÈS PAR L’INNOVATION

Les Industries Dorel Inc. | Troisième rapport trimestriel pour les neuf mois terminés le 30 septembre 2010

Analyse par la direction de la situation financière et des résultats d’exploitation

Pour le trimestre et la période de neuf mois terminés le 30 septembre 2010 Tous les montants sont en dollars américains

DOREL INDUSTRIES INC. – DISCUSSION ET ANALYSE DE LA DIRECTION pour le trimestre et les neuf mois terminés le 30 septembre 2010 1

L'analyse par la direction de la situation financière et des résultats d’exploitation (l'« analyse ») devrait être lue conjointement avec les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés pour la période de neuf mois terminée le 30 septembre 2010, ainsi qu’avec les états financiers consolidés vérifiés et l’analyse par la direction de la situation financière et des résultats d’exploitation de l’exercice terminé le 30 décembre 2009. La présente analyse est fondée sur les résultats publiés conformément aux principes comptables généralement reconnus du Canada (PCGR) et utilise le dollar américain comme monnaie de présentation. Les états financiers consolidés intermédiaires de la Société ont été préparés en utilisant les mêmes conventions comptables que celles énoncées à la note 2 afférente aux états financiers consolidés vérifiés de la Société pour l'exercice terminé le 30 décembre 2009. La Société surveille régulièrement l’évolution des nouvelles normes comptables et rend compte des conventions nouvellement en application depuis la fin du dernier exercice financier complété. Se reporter à la note 1 des états financiers consolidés intermédiaires pour la période de neuf mois terminée le 30 septembre 2010 pour obtenir des renseignements supplémentaires. Les rapports trimestriels, le rapport annuel et les documents d'information supplémentaire déposés auprès des organismes de réglementation des valeurs mobilières canadiennes sont accessibles en ligne à l'adresse www.sedar.com, ainsi que sur le site Web de la Société, à l’adresse www.dorel.com. Il est à noter qu’aucun changement important n’est survenu en ce qui a trait à la « Vue d'ensemble de la Société », ainsi qu'aux « Secteurs d’exploitation », « Arrangements hors bilan », « Instruments financiers dérivés », « Estimations comptables critiques » ou « Risques et incertitudes du marché », par rapport à ce qui est indiqué dans le rapport de gestion annuel 2009 de la Société déposé auprès des organismes de réglementation des valeurs mobilières canadiennes le 30 avril 2010. Par conséquent, ces aspects ne sont pas abordés dans la présente analyse. L’information contenue dans la présente analyse est celle qui était disponible le 4 novembre 2010.

ÉVÉNEMENTS IMPORTANTS SURVENUS EN 2010 Le 30 mars 2010, la Société a annoncé son intention de présenter une offre publique de rachat dans le cours normal de ses activités (« l’offre de rachat »). Le conseil d’administration de Dorel estime que le cours boursier des actions à droit de vote subalterne de catégorie B de Dorel pourrait ne pas correspondre à la valeur sous-jacente de la Société à certains moments pendant l’offre de rachat. Le conseil d’administration a par conséquent conclu que le rachat d’actions à certains cours boursiers pourrait constituer une utilisation appropriée des ressources financières de la Société et être à l’avantage de Dorel et de ses actionnaires. En vertu de l’offre de rachat, Dorel pourra racheter aux fins d’annulation jusqu’à 700 000 actions à droit de vote subalterne de catégorie B sur une période de douze mois commençant le 1er avril 2010 et se terminant le 31 mars 2011, soit 2,4 % de ses actions à droit de vote subalterne de catégorie B émises et en circulation. Les rachats effectués par Dorel ont lieu par l’intermédiaire de la Bourse de Toronto et sont conclus au cours boursier des actions à droit de vote subalterne de catégorie B au moment du rachat. Conformément aux politiques de la Bourse de Toronto, Dorel a le droit de racheter, n'importe quel jour de bourse, jusqu'à 13 583 actions à droit de vote subalterne de catégorie B, soit 25 % du volume quotidien moyen des transactions. En outre, une fois par semaine civile, Dorel peut acheter un bloc (selon la définition de ce terme fournie


dans le Guide à l'intention des sociétés de la TSX) d'actions à droit de vote subalterne de catégorie B qui ne sont ni directement ni indirectement détenues par des initiés de Dorel, conformément aux politiques de la Bourse de Toronto. Le 6 avril 2010, la Société a annoncé qu'elle avait obtenu un nouveau financement à long terme au moyen de l'émission de 50 millions $ d’effets garantis de premier rang série A et de 150 millions $ d’effets garantis de premier rang série B portant intérêt aux taux de 4,24 % et de 5,14 %, respectivement. Les effets garantis ont été acquis par un groupe d'investisseurs institutionnels qui comprend notamment Prudential Capital Group, une société d'investissement institutionnel de Prudential Financial, Inc. Le remboursement du capital des effets garantis de premier rang de série A est exigible en avril 2015, alors que celui des effets garantis de premier rang de série B débutera en avril 2013 et le paiement final sera exigible en avril 2020. De plus, le 16 juin 2010, la Société a annoncé qu’elle avait finalisé la prolongation de ses facilités de crédit renouvelables. Cette entente de trois ans, qui prend effet le 1er juillet 2010 et se termine le 1er juillet 2013, a été codirigée par la Banque Royale du Canada (TSX, NYSE : RY) et la Banque de Montréal (TSX, NYSE : BMO). La facilité permet d’emprunter jusqu’à 300 millions $ et comporte une disposition accordéon permettant d’emprunter un montant additionnel pouvant atteindre 200 millions $.

RÉSULTATS D'EXPLOITATION

(Tous les chiffres des tableaux sont en milliers de dollars, sauf les montants par action.) Vue d’ensemble Le chiffre d’affaires pour le troisième trimestre terminé le 30 septembre 2010 a augmenté de 51,0 millions $, ou 9,8 %, pour s’établir à 569,5 millions $, comparativement à 518,5 millions $ un an plus tôt. Le bénéfice après impôts s’est établi à 30,1 millions $, soit un niveau comparable à celui de 30,2 millions $ réalisé lors de l’exercice précédent. Le bénéfice par action (BPA) après dilution au troisième trimestre de l’exercice 2010 se chiffre à 0,91 $, tout comme en 2009. Pour la période de neuf mois terminée le 30 septembre 2010, le chiffre d'affaires a augmenté de 178,7 millions $, soit 11,2 %, pour s'établir à 1,773 milliard $, comparativement à 1,595 milliard $ lors de l'exercice précédent. Depuis le début de l'exercice, le bénéfice après impôts a augmenté de 23,6 %, pour s'établir à 102,6 millions $, contre 83,0 millions $ en 2009. En 2010, le bénéfice par action (BPA) après dilution a atteint 3,09 $, alors qu’il s’était établi à 2,49 $ en 2009. L’augmentation du chiffre d’affaires au cours du trimestre est entièrement attribuable à la croissance interne et s’est établie à un peu moins de 10 % pour la période de neuf mois terminée le 30 septembre 2010. Afin de se protéger contre les fluctuations des taux de change et leur incidence sur son bénéfice et ses flux de trésorerie, la Société peut recourir à des contrats de change à terme et à d’autres types d’instruments financiers dérivés, dont la majorité se rattache à l’unité d’exploitation Dorel Europe de la division Produits de puériculture. Comme certains de ces instruments ne permettent pas l'utilisation de la méthode de la « comptabilité de couverture », des gains et des pertes sans effet sur la trésorerie découlant de l’évaluation à la valeur de marché des contrats de change peuvent être comptabilisés aux résultats. Ils correspondent à la différence entre le taux de change établi par contrat et le cours du marché pour ces instruments à la fin d’une période donnée. Par conséquent, les gains et les pertes sur ces instruments sont comptabilisés par rapport aux fluctuations des taux de change actuels plutôt que par rapport aux taux de change à l’échéance des contrats, lorsque l’incidence sur les flux de trésorerie est constatée. En 2009, ces pertes découlant de l’évaluation à la valeur de marché ont eu un impact considérable sur les résultats de la Société. Le coût des produits vendus pour l'exercice précédent inclut une perte sans effet sur la trésorerie d’un montant avant impôts de 3,0 millions $ pour le trimestre, et de 15,1 millions $ depuis le début de l'exercice. Après impôts, ces pertes représentent approximativement 2,2 millions $ et 10,6 millions $ respectivement, ou l'équivalent de 0,06 $ par action, après dilution, pour le trimestre, et de 0,32 $ par action, après dilution, depuis le début de l'exercice. En 2010, les montants liés à l'évaluation à la valeur de marché n'ont pas eu de répercussions importantes. Les marges brutes ont diminué au troisième trimestre de 2010 pour s’établir à 21,4 %, comparativement à 24,8 % lors de l’exercice précédent. Depuis le début de l’exercice, les marges brutes ont diminué de 20 points de base pour s’établir à 23,2 %, comparativement à 23,4 % lors de l’exercice précédent. Cependant, si l'on exclut des résultats de l'exercice précédent l’effet de l’évaluation à la valeur du marché dont il a été question précédemment, les marges pour 2009 étaient de 25,4 % pour le trimestre et de 24,3 % depuis le début de l'exercice. Cela signifie qu’en excluant l’effet de l’évaluation à la valeur du marché de 2009, les marges brutes ont chuté de 400 points de base au cours du trimestre et de 110 points de base depuis le début de l’exercice. En 2010, l'augmentation des frais de transport par conteneur et des coûts des matières premières, ainsi que les fluctuations des taux de change, ont eu une incidence défavorable sur les résultats de la Société. Bien que les résultats de 2010 ne comprennent pas de montants importants découlant de l'évaluation à la valeur de marché, les fluctuations des taux de change ont eu pour effet de réduire les bénéfices des trois divisions, par rapport à l'exercice précédent.


Les frais de vente, généraux et administratifs de la Société ont diminué de 2,2 millions $ au troisième trimestre de 2010, comparativement à l'exercice précédent, et ont augmenté de 11,8 millions $ depuis le début de l'exercice. Cette diminution au cours du trimestre est principalement attribuable à une baisse des coûts à la division Produits de puériculture, notamment ceux liés à la responsabilité de produits, aux salaires et à certaines dépenses liées aux produits. Malgré l’augmentation observée depuis le début de l’exercice en grande partie attribuable à l’accroissement des volumes de vente, les frais de vente, généraux et administratifs, exprimés en pourcentage du chiffre d'affaires, ont chuté de 80 points de base. Pour le trimestre, la charge d’intérêts de la Société s’est élevée à 5,2 millions $ en 2010, comparativement à 3,9 millions $ lors de l'exercice précédent. Depuis le début de l'exercice en cours, les coûts d’emprunts atteignent 13,0 millions $, comparativement à 12,5 millions $ en 2009. Le taux d'intérêt sur les emprunts à long terme depuis le début de l'exercice s'est situé autour de 3,5 %, en hausse par rapport au taux moyen de 3,1 % en 2009. L'avantage tiré de la diminution du niveau d'endettement en 2010 est plus que contrebalancé par la hausse des taux d’intérêt et un montant de 1,7 million $ relatif à une charge d'intérêts comptabilisée sur les contreparties conditionnelles de la Société en lien avec certaines des acquisitions réalisées. Le taux d'imposition de la Société est régi par les réglementations fiscales actuelles des pays où la Société exploite des activités et par l'application de traités fiscaux conclus entre différents pays. Au cours du trimestre, la Société a comptabilisé un recouvrement d’impôts de 1,5 million $. À titre comparatif, le taux d’imposition de la Société s’était élevé à 11,0 % lors de l’exercice précédent. Le recouvrement d’impôts est principalement attribuable à la constatation d’un avantage fiscal de 2,9 millions $ lié à l’impôt estimatif à payer d’un exercice précédent. Abstraction faite de cet avantage hors période, le taux d’imposition de la Société pour le trimestre aurait été de 4,7 %. Ce faible taux découle d’une évolution importante des bénéfices générés dans certains territoires où les taux d’imposition sont moins élevés. Ce changement est survenu au troisième trimestre et reflète les prévisions d’impôt annuel à payer dans ces territoires. Par conséquent, le taux d’imposition pour le trimestre a été inférieur à ceux des trimestres précédents en 2010. Le taux d’imposition de la Société depuis le début de l’exercice s’établit à 15,2 %, un niveau comparable au taux de 14,7 % constaté en 2009. Si l’on exclut du montant d’impôt 2010 le recouvrement de 2,9 millions $ dont il est fait mention plus haut, le taux d’imposition de la Société s’établit à 17,6 %. Il est tout juste inférieur aux prévisions de 18 à 22 % publiées antérieurement et témoigne de l’impact de la baisse des bénéfices générés dans les territoires où les taux d’imposition sont plus élevés. Compte tenu de la charge d’impôts moins élevée que prévu au troisième trimestre et des prévisions actuelles pour le reste de l’exercice, la Société prévoit maintenant que pour l’ensemble de l’exercice, le taux d’imposition se situera entre 14 et 18 %. Les principaux écarts au titre des bénéfices réalisés en 2009 et en 2010 se résument comme suit :

Bénéfice d’exploitation sectoriel : Trimestre

Depuis le début de l'exercice

Augmentation (diminution) pour la division Produits de puériculture (4 033) $ 8 922 $ Augmentation pour la division Produits récréatifs 4 670 10 869 Augmentation (diminution) pour la division Mobilier de maison (5 432) 4 489 Augmentation (diminution) totale du bénéfice d'exploitation (4 795) 24 280 Augmentation de la charge d’intérêts (1 343) (531)Diminution (augmentation) des impôts sur les bénéfices 5 273 (4 008)Autres 754 (147)Augmentation (diminution) totale du bénéfice après impôts (111) $ 19 594 $

Les causes de ces variations par rapport à l'exercice précédent sont expliquées en détail ci-après.


Information financière choisie Les tableaux ci-dessous présentent de l'information financière choisie pour les huit derniers trimestres complétés.

Résultats d’exploitation pour les trimestres terminés le

30 déc. 2009 31 mars 2010 30 juin 2010 30 sept. 2010 Chiffre d’affaires 545 303 $ 596 313 $ 607 695 $ 569 455 $ Bénéfice net 24 211 $ 37 367 $ 35 131 $ 30 119 $ Résultat par action

De base 0,73 $ 1,13 $ 1,07 $ 0,92 $ Dilué 0,73 $ 1,12 $ 1,05 $ 0,91 $

30 déc. 2008 31 mars 2009 30 juin 2009 30 sept. 2009Chiffre d’affaires 479 880 $ 525 230 $ 551 123 $ 518 458 $Bénéfice net 19 167 $ 28 029 $ 24 764 $ 30 230 $Résultat par action

De base 0,57 $ 0,84 $ 0,74 $ 0,91 $Dilué 0,57 $ 0,84 $ 0,74 $ 0,91 $

Résultats sectoriels Les résultats sectoriels sont présentés à la note 12 afférente aux états financiers intermédiaires de la Société. De plus amples informations sur les résultats par secteur d'activité sont présentées ci-dessous :

Produits de puériculture

Charges exprimées en pourcentage du chiffre d'affaires

Troisièmes trimestres terminés les 30 septembre

Neuf mois terminés les 30 septembre

2010 2009 2010 2009 Chiffre d’affaires 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0 %Coût des produits vendus 73,7 % 70,8 % 72,6 % 72,6 %Marge brute 26,3 % 29,2 % 27,4 % 27,4 %Frais de vente, généraux et administratifs 14,3 % 15,2 % 14,4 % 15,0 %Amortissements 2,3 % 2,2 % 2,1 % 1,9 %Frais de recherche et de développement 0,8 % 1,3 % 0,8 % 0,9 %Bénéfice d’exploitation 8,9 % 10,5 % 10,1 % 9,6 %

Le chiffre d’affaires du troisième trimestre était similaire à celui de l’exercice précédent, soit 248,4 millions $ comparativement à 247,9 millions $. Le bénéfice d’exploitation en 2010 s’est établit à 22,1 millions $, une diminution de 15,4 % par rapport à 26,1 millions $ en 2009. Depuis le début de l’exercice, le chiffre d’affaires a augmenté de 47,5 millions $, ou 6,4 %, pour s’établir à 794,0 millions $. Pour les neuf premiers mois de l’exercice, le bénéfice d’exploitation atteint 80,5 millions $ en 2010, comparativement à 71,6 millions $ en 2009. Toutefois, les chiffres de 2009 incluent des pertes découlant de l’évaluation à la valeur de marché de contrats de change d’un montant de 2,5 millions $ pour le trimestre et de 15,9 millions $ pour les neuf premiers mois de l'exercice. Même si les résultats de l'exercice 2010 n'incluent pas de montants importants découlant de l'évaluation à la valeur de marché, les résultats de 2010 subissent les répercussions de l’évolution de la valeur de l'euro par rapport à l'exercice précédent. Bien que ce facteur soit partiellement atténué par l’appréciation du dollar canadien, dans l’ensemble, la situation a une incidence négative sur les bénéfices de la division.


Pour l’ensemble de la division, la composition du chiffre d’affaires au cours du trimestre diffère par rapport à celle de 2009, les augmentations enregistrées en Europe et au Brésil compensant les baisses observées en Amérique du Nord. En Europe, la croissance des ventes, sur une base comparable, a atteint presque 11 % au cours du trimestre et 9 % depuis le début de l’exercice. La progression des ventes est principalement attribuable à la catégorie des sièges d’auto, mais la plupart des gammes de produits ont aussi enregistré des gains. La vigueur de la plupart des marchés européens compense les reculs observés dans des pays comme l’Espagne où l’économie continue de manquer de vigueur. Au Brésil, une nouvelle législation en matière de sièges d’auto continue de stimuler les ventes de ces derniers, ce qui a permis à Dorel Brésil d’augmenter considérablement ses ventes. Aux États-Unis, les ventes au détail de produits de puériculture ont ralenti et certains détaillants ont par conséquent réduit leurs commandes. En outre, la Société avait procédé au lancement du siège d’auto Air Protect au cours du troisième trimestre de 2009, ce qui avait stimulé les ventes lors de l’exercice précédent alors que les détaillants avaient passé d’importantes commandes initiales de ce nouveau produit. La croissance interne des ventes pour l’ensemble de la division s’était établie à environ 3 % pour le trimestre et à 6 % pour les neuf premiers mois de l’exercice. Les marges brutes ont fléchi par rapport aux niveaux de 2009. En outre, le montant du coût des produits vendus de l’exercice précédent incluait l'incidence de l’évaluation à la valeur de marché des contrats de change. Si l’on exclut cet impact des résultats de l’exercice précédent, les marges s’étaient élevées à 30,2 % pour le trimestre et à 29,5 % depuis le début de l’exercice. En conséquence, si l’on ne tient pas compte de ces montants, les marges ont diminué de 390 points de base pour le trimestre, et de 210 points de base depuis le début de l’exercice. Les marges brutes ont reculé par rapport à l’exercice précédent en raison de la hausse des coûts de certaines matières premières et de l’augmentation des frais de transport par conteneur. De plus, Dorel Europe doit composer avec des taux de change moins favorables par rapport à l’euro au cours du présent exercice, bien que la récente appréciation de la valeur de l’euro ait atténué l’impact de ce facteur. Pour le trimestre, les marges ont fléchi en Amérique du Nord. Cette diminution est principalement attribuable à la hausse des coûts des matières premières, à la baisse des volumes de vente qui affecte l’imputation des frais généraux fixes, et à une composition des ventes moins avantageuse. En Europe, la hausse des coûts des intrants et le taux de change moins favorable ont été en partie contrebalancés par une meilleure composition des ventes. Pour l’ensemble de la division, les frais de vente, généraux et administratifs, exprimés en dollars et en pourcentage du chiffre d'affaires, ont diminué au cours du trimestre. La diminution des dépenses est principalement attribuable à une baisse des frais administratifs. Depuis le début de l’exercice, les frais de vente, généraux et administratifs sont légèrement plus élevés que ceux de l’exercice antérieur, soit 113,9 millions $ comparativement à 111,8 millions $. Toutefois, exprimés en pourcentage du chiffre d’affaires, les frais de vente, généraux et administratifs ont reculé de 60 points de base. La baisse des frais administratifs est contrebalancée par l’accroissement des activités promotionnelles en Europe et en Amérique du Nord. Il convient de noter que les coûts totaux liés à la responsabilité de produits aux États-Unis se sont élevés à 0,8 million $ pour le trimestre en 2010, comparativement à 2,7 millions $ lors de l'exercice précédent. Depuis le début de l'exercice, ces coûts atteignent 7,0 millions $ en 2010, comparativement à 10,5 millions $ en 2009.


Produits récréatifs


Troisièmes trimestres terminés

les 30 septembre Neuf mois terminés les

30 septembre 2010 2009 2010 2009 Chiffre d’affaires 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0 %Coût des produits vendus 77,2 % 76,7 % 75,9 % 77,2 %Marge brute 22,8 % 23,3 % 24,1 % 22,8 %Frais de vente, généraux et administratifs 15,7 % 18,7 % 15,5 % 15,5 %Amortissements 1,2 % 0,9 % 0,9 % 0,8 %Frais de recherche et de développement 0,4 % 0,4 % 0,4 % 0,4 %Bénéfice d’exploitation 5,5 % 3,3 % 7,3 % 6,1 %

Au troisième trimestre, le chiffre d’affaires de la division Produits récréatifs a connu une augmentation de 27,4 millions $, ou 18,8 %, pour s'établir à 172,5 millions $ comparativement à 145,2 millions $ lors de l'exercice précédent. Depuis le début de l'exercice, le chiffre d'affaires a progressé de 63,4 millions $, ou 12,5 %, pour s'établir à 569,1 millions $, comparativement à 505,7 millions $ lors de l'exercice précédent. Abstraction faite de l'impact des nouvelles acquisitions réalisées et des fluctuations des taux de change sur les unités d’exploitation de la division basées ailleurs qu'aux États-Unis, l'augmentation du chiffre d’affaires de la division, sur une base comparable, atteint plus de 13 % pour le trimestre et environ 8 % depuis le début de l'exercice. Les ventes réalisées auprès de la clientèle des grands détaillants et des concessionnaires indépendants de bicyclettes ont augmenté alors que l’accroissement des activités promotionnelles et les lancements réussis de nouveaux modèles stimulent les ventes. Soulignons que les ventes progressent aussi bien en Europe qu’en Amérique du Nord. Le bénéfice d’exploitation pour le trimestre est passé à 9,5 millions $, soit une amélioration de 4,6 millions $, ou 96,1 %, par rapport à 4,9 millions $ en 2009. Pour les neuf premiers mois de l'exercice, le bénéfice d'exploitation s’établit à 41,7 millions $, soit une augmentation de 35,2 %, par rapport aux 30,8 millions $ enregistrés lors de l'exercice précédent. Les marges brutes ont diminué légèrement au cours du trimestre en raison d’une baisse de la proportion du chiffre d’affaires attribuable aux revenus de licences et de commissions. Cela s’explique par les efforts continus déployés par la Société en vue de remplacer ce modèle d’affaires par un modèle de distribution classique reposant la gestion de l’ensemble des ventes et du coût des produits vendus. Bien que plus rentable, cette façon de faire a pour effet d’abaisser les marges. Les marges brutes pour le trimestre, si l’on exclut les revenus de licences et de commissions, s’élèvent à 22,3 % en 2010, comparativement à 22,2 % en 2009. De même, si l’on exclut les revenus de licences et de commissions du montant du chiffre d’affaires constaté depuis le début de l’exercice, les marges en 2010 et 2009 sont de 23,4 % et 21,6 % respectivement, une amélioration de 180 points de base. Cette amélioration est principalement attribuable à une composition des ventes plus rentable obtenue par la division auprès de la clientèle des grands détaillants. Les frais de vente, généraux et administratifs pour le trimestre sont demeurés essentiellement stables par rapport à l’exercice précédent, mais en raison de l’augmentation des volumes de ventes, ils ont diminué lorsqu’exprimés en pourcentage du chiffre d’affaires, passant de 18,7 % lors de l’exercice précédent à 15,7 %. Pour la période de neuf mois terminée le 30 septembre, l’augmentation de 78,4 millions $ à 88,2 millions $, soit une hausse de 9,8 millions $, est principalement attribuable aux coûts liés aux acquisitions d’entreprises réalisées en 2009, ce qui a contribué à augmenter les frais d'un exercice à un autre. De plus, une importante campagne publicitaire a été lancée en 2010 afin de promouvoir la marque Schwinn, ce qui a augmenté les frais de vente par rapport à 2009.


Mobilier de maison


Troisièmes trimestres terminés les 30 septembre


2010 2009 2010 2009 Chiffre d’affaires 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0 %Coût des produits vendus 88,3 % 82,0 % 86,0 % 84,4 %Marge brute 11,7 % 18,0 % 14,0 % 15,6 %Frais de vente, généraux et administratifs 6,3 % 7,2 % 6,2 % 7,5 %Amortissements 0,2 % 0,3 % 0,2 % 0,3 %Frais de recherche et de développement 0,4 % 0,5 % 0,5 % 0,6 %Bénéfice d’exploitation 4,8 % 10,0 % 7,1 % 7,2 %

Le chiffre d’affaires de la division Mobilier de maison a enregistré une augmentation de 23,1 millions $ au cours du trimestre, soit 18,4 %, pour s’établir à 148,5 millions $, comparativement à 125,4 millions $ en 2009. Pour les neuf premiers mois de l’exercice, le chiffre d’affaires a augmenté de 19,8 % pour s’établir à 410,4 millions $ par rapport à 342,6 millions $ lors de l’exercice précédent. Pour le trimestre, les bénéfices ont enregistré une baisse de 5,4 millions $ pour s’établir à 7,1 millions $, par rapport à 12,5 millions $ lors de l’exercice précédent. Malgré le recul des résultats du trimestre, les bénéfices depuis le début de l’exercice ont augmenté de 18,2 % pour s’établir à 29,1 millions $, par rapport à 24,6 millions $ lors de l’exercice précédent. La croissance du chiffre d’affaires en 2010 est stimulée par les ventes d'articles aussi bien fabriqués en Amérique du Nord qu’importés, principalement dans les catégories des meubles pliants en métal, des futons, des collections de chambres à coucher et des bibliothèques. Au cours du trimestre, l’augmentation des frais de transport par conteneur et la hausse des coûts de certains intrants ont eu une incidence négative sur les marges brutes et les bénéfices. Bien que l’accroissement du volume des ventes ait en partie contrebalancé l’augmentation de ces coûts, les marges brutes ont tout de même baissé de 5,3 millions $, dont une portion de 3,5 millions $ est attribuable à la seule augmentation des frais de transport. En ce qui concerne les résultats depuis le début l’exercice, les progrès continus réalisés par Cosco, le distributeur de meubles pliants en métal de la division, au chapitre des ventes, des marges et de la compression des coûts ont plus que contrebalancé l’impact négatif de l’augmentation des coûts des intrants et de l’évolution défavorable des taux de change. Malgré la hausse des volumes de ventes, les frais de vente, généraux et administratifs pour l'ensemble de la division sont restés similaires à ceux de l'exercice précédent, tant pour le trimestre que depuis le début du trimestre. Par conséquent, en pourcentage du chiffre d’affaires, ces frais ont enregistré un recul de 90 points de base pour le trimestre, et de 130 points de base depuis le début de l'exercice.

FLUX DE TRÉSORERIE ET SITUATION FINANCIÈRE

Bilan Par rapport au bilan de fin d’exercice en date du 30 décembre 2009, les stocks et les soldes des comptes créditeurs ont augmenté de manière importante. Ces augmentations s’expliquent par plusieurs raisons. Tout d’abord, les niveaux de fin d’exercice étaient trop bas pour pouvoir combler adéquatement les besoins des clients et la Société a pris la décision délibérée d’augmenter ces niveaux. Deuxièmement, la plupart des unités d’exploitation ont fait face à des augmentations des frais de transport par conteneur et des hausses des coûts des intrants qui ont augmenté la valeur des stocks plutôt que la quantité. Cependant, au-delà de ces deux raisons essentielles, les stocks ont augmenté en raison des achats effectués en prévision d’un accroissement de la demande au troisième trimestre dans plusieurs unités d’exploitation. Ces ventes ne se sont pas matérialisées puisque les commandes anticipées ont été reportées au quatrième trimestre. L’augmentation résulte également de la constitution de stocks à la division Produits récréatifs afin de répondre à la forte demande prévue au quatrième trimestre. C’est ce qui explique également l’augmentation des soldes des comptes créditeurs. Par conséquent, il est prévu que les niveaux des stocks constatés au 30 septembre 2010 diminueront au quatrième trimestre, même s’ils demeureront plus élevés qu’à la clôture du précédent exercice. Cette situation explique l’augmentation du nombre de jours nécessaires au renouvellement des stocks, comme il est indiqué dans le tableau qui suit, ainsi que les fluctuations de certains autres ratios de fonds de roulement de la Société.


En date du : 30 sept. 2010 30 juin 2010 31 mars 2010 30 déc. 2009Ratio capitaux d’emprunts/capitaux propres 0,31 0,30 0,32 0,32 Nombre de jours nécessaires au recouvrement des débiteurs 59 66 64 59 Nombre de jours nécessaires au renouvellement des stocks 100 87 84 91

En date du 30 septembre 2010, Dorel respectait toutes les clauses restrictives de ses contrats de prêts. La Société analyse continuellement sa stratégie de gestion de trésorerie et de financement afin d’optimiser l’utilisation des fonds et de minimiser ses coûts d’emprunt. Flux de trésorerie

Durant les neuf premiers mois de l’exercice 2010, les flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation, avant les variations des soldes hors trésorerie liés à l'exploitation, se sont établis à 140,1 millions $, comparativement à 117,3 millions $ en 2009. Toutefois, les variations, d’un exercice sur l’autre, dans les soldes hors trésorerie liés à l’exploitation ont nécessité des fonds additionnels d’un montant de 99,1 millions $. Après ces variations des soldes hors trésorerie liés à l’exploitation, les flux de trésorerie liés à l’exploitation se sont établis à 71,9 millions $, comparativement à 148,2 millions en 2009. La raison principale du recul des flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation est l’augmentation des niveaux de stocks, pour les raisons décrites plus haut, partiellement compensée par une augmentation correspondante des comptes créditeurs. En 2010, des dividendes totalisant 14,0 millions $ ont été versés, soit une hausse par rapport aux dividendes de 12,5 millions $ versés lors de l’exercice précédent. Cette situation est attribuable à l’augmentation du taux de dividende par action à 0,60 $ en 2010, comparativement à 0,50 $ par action en 2009. Dans le cadre de son offre publique de rachat dans le cours normal des activités, la Société a déboursé 13,2 millions $ pour le rachat de 397 300 actions au cours des neuf premiers mois de 2010. Pendant la même période, la Société a également émis un montant de 4,7 millions $ en capital-actions. À part les sorties de fonds liées à l’acquisition d’entreprises, la Société a dépensé 37,2 millions $ en 2010 pour l’acquisition d’immobilisations, notamment des immobilisations corporelles et des actifs incorporels, ce qui représente une hausse par rapport aux 28,6 millions $ dépensés en 2009. L’accroissement des dépenses à la division Produits de puériculture est principalement attribuable à l’augmentation des sommes consacrées au développement de nouveaux produits en Europe et aux coûts liés au développement d’un nouveau centre de compétences en conception et mise au point de sièges d’auto à Columbus, dans l’Indiana. À la division Produits récréatifs, la Société a complété les investissements dans sa nouvelle usine de production de Vancouver, en Colombie-Britannique, au cours du premier semestre de l’exercice 2010. Par conséquent, la dette nette de la Société, soit la dette à long terme plus les dettes bancaires moins les éléments de trésorerie et équivalents de trésorerie, a diminué de 7,6 millions $ par rapport aux niveaux de fin d'exercice de décembre 2009. Obligations contractuelles Dans l’analyse par la direction de la situation financière et des résultats d’exploitation contenue dans le rapport annuel 2009 de la Société déposé auprès des organismes de réglementation des valeurs mobilières canadiennes le 30 avril 2010, la Société a fait part de ses obligations contractuelles en date du 30 décembre 2009. Avec prise d’effet le 1er juillet 2010, la Société a finalisé la prolongation de ses crédits bancaires renouvelables et cette facilité de crédit a été prolongée jusqu’au 1er juillet 2013. Le montant des prêts disponibles en vertu de cette facilité a été ramené à 300 millions $, comparativement à 375 millions $ comme la société l’avait annoncé précédemment le 6 avril 2010. La convention de crédit comprend également un volet accordéon permettant à la Société de disposer d’un montant supplémentaire de 200 millions $ sur une base de prêts renouvelables. Ainsi, les prêts renouvelables ont été classés comme dette à long terme dans les états financiers consolidés datés du 30 septembre 2010. Par conséquent, l’obligation contractuelle de la Société, se rapportant à cette facilité qui était incluse dans le passif à court terme au 30 décembre 2009, est dorénavant considérée comme faisant partie du passif à long terme et viendra à échéance au cours de l’exercice comptable se terminant le 30 décembre 2013.


Changements comptables futurs Normes internationales d'information financière (IFRS) Le 13 février 2008, le Conseil des normes comptables du Canada a confirmé la date du basculement des PCGR canadiens aux Normes internationales d'information financière. Les entreprises canadiennes ayant une obligation d'information du public doivent adopter les IFRS pour leurs états financiers intermédiaires et annuels des exercices s'ouvrant à compter du 1er janvier 2011, une adoption anticipée étant permise. La Société a choisi d’adopter par anticipation les IFRS et elle publiera ses derniers états financiers établis conformément aux PCGR canadiens pour l’exercice 2010. À compter du premier jour de l'exercice 2011, les états financiers de la Société seront établis conformément aux IFRS, les chiffres comparatifs et le bilan d'ouverture étant retraités pour être conformes aux IFRS, et un rapprochement sera fait entre les PCGR canadiens et les IFRS, selon les lignes directrices données en IFRS 1, Première application des Normes internationales d'information financière. Le plan de transition aux IFRS de la Société n’a subi aucun changement significatif et le projet de conversion progresse conformément au plan établi. Aucune modification importante n’a été apportée aux principales différences dans les traitements comptables et aux incidences clés potentielles telles que définies dans le rapport annuel 2009 de la Société. Un aperçu de la progression de la Société dans la réalisation du plan de transition aux IFRS est présenté plus loin. Le tableau ci-dessous présente un aperçu des phases clés, des jalons actualisés et une évaluation de l’avancement afin d’atteindre les objectifs. Phase 3 : Conception et élaboration des solutions Actions Élaboration des solutions

Sélection de conventions comptables et préparation de manuels sur les conventions et les procédures comptables/identification des incidences sur les processus et les systèmes de l'entreprise/identification des solutions relatives aux incidences des IFRS/finalisation des plans de conversion, y compris les contrôles internes à l’égard de l'information financière et les contrôles et procédures sur les informations à fournir.

Calendrier Élaboration des solutions : 30 novembre 2010

Avancement Élaboration des solutions : en cours

• Élaborer des instruments afin de préparer le bilan d’ouverture et l’information comparative conformément aux IFRS : la Société est en train de créer une reproduction de l’environnement IFRS dans son système d’information afin de retracer toutes les entrées IFRS adaptées pour ce qui concerne le bilan d’ouverture et toute la période de double comptabilité.

• Concevoir et définir toutes les modifications requises à apporter aux systèmes d’information : la Société considère qu’il n’y aura pas d’incidences significatives sur ses systèmes d’information.

• Concevoir et définir des contrôles internes à l’égard de l’information financière : la Société continue d’évaluer les contrôles internes applicables à ses processus d’information conformément aux IFRS, notamment tout changement à l’environnement d’information actuel en vertu des PCGR canadiens.

• Concevoir et définir des contrôles et procédures de communication de l’information financière : les contrôles et procédures de communication de l’information financière sont en cours de mise à jour; la Société continue de mettre à jour ses outils d’information en vue d’inclure toutes les données requises pour la publication des états financiers conformément aux IFRS.

• Relever les incidences de la conversion, notamment les effets sur les clauses restrictives financières, les contrats, les activités de couverture, les processus budgétaires et les arrangements relatifs aux échanges de compensation : i) les arrangements bancaires de la Société ont été négociés de façon à permettre la


transition des PCGR canadiens aux IFRS; ii) d’autres contrats ont été révisés, et selon l’analyse faite par la Société, il ne devrait pas y avoir d’incidences significatives sur les états financiers de la Société suite à la conversion aux IFRS; iii) l’exigence en vertu des PCGR canadiens relative à l’évaluation de l’efficacité de la couverture est en grande partie conforme aux IFRS; iv) les processus sont en train d’être mis en place en vue de préparer les budgets et les plans stratégiques en vertu des IFRS pour l’exercice 2011; v) la rémunération variable sera modifiée par rapport aux objectifs financiers IFRS eu égard aux périodes pertinentes.

• Préparer un modèle d’états financiers IFRS : un modèle d’états financiers IFRS complet a été préparé; il a été passé en revue par la direction générale des finances.

Phase 4 : Mise en application Actions Approbation des conventions comptables choisies et finalisation des manuels sur les

conventions comptables Mise en œuvre des conventions comptables Tests et corrections, y compris des exercices pratiques dans un environnement d'essai Mise en œuvre des processus et des systèmes et exécution de la formation Communication de l'information en vertu des IFRS

Calendrier 30 décembre 2010

Avancement En cours La collecte des données pour le bilan d’ouverture conformément aux IFRS est en grande partie terminée; la collecte de données pour chaque trimestre de l’exercice financier 2010 est actuellement en cours. De la formation relativement aux IFRS a été déjà fournie. De la formation à l’égard du groupe d’information financière à l’échelle mondiale conformément aux normes IFRS applicables et de nouvelles procédures de communication sont en cours.

Phase 5 : Après-mise en application Actions Passage à un modèle opérationnel durable

Évaluation du plan de conversion Calendrier 30 juin 2011

Avancement Non encore entrepris


La Société a analysé les normes IFRS et a fait les choix requis relativement à ces normes. Elle a relevé des différences entre certaines de ces normes et les conventions comptables actuelles, et elle a résumé les plus importantes de ces différences dans le tableau ci-dessous : Normes Comparaison entre les IFRS et les

conventions comptables actuelles de la Société

Constatations

IAS 1 : Présentation des états financiers

Les IFRS permettent que les charges comptabilisées en résultat soient analysées par nature ou par fonction. Si l'entité opte pour le classement par fonction, elle doit fournir des informations additionnelles sur la nature des charges, indiquant au moins les dotations aux amortissements et les avantages du personnel. En vertu des IFRS, dans l'état des flux de trésorerie, la Société dispose d'un choix pour la présentation des flux de trésorerie opérationnels. La méthode de présentation directe est encouragée, mais la méthode indirecte est acceptée.

La Société a choisi de présenter les charges par fonction dans les états financiers. La Société a choisi de présenter les flux de trésorerie opérationnels dans l'état des flux de trésorerie selon la méthode indirecte.

IAS 12 : Impôts sur les bénéfices

Contrairement aux IFRS, en vertu des PCGR canadiens, un actif ou un passif d’impôt futur ne doit pas être comptabilisé pour un écart temporaire résultant de la différence entre la conversion au taux de change historique et au taux de change actuel du coût des actifs et des passifs non monétaires des établissements étrangers intégrés. En vertu des IFRS, les passifs d'impôt exigible potentiels sont analysés individuellement et séparément du calcul de l'impôt sur le résultat, et le montant d'impôt présenté correspond à la meilleure estimation du montant que l'entité s'attend à devoir payer. En vertu des PCGR canadiens, le critère général de comptabilisation est « probable » ou « plus probable qu'improbable ». Les passifs d'impôt exigible sont évalués au « montant que l'on s'attend à payer » aux administrations fiscales en utilisant une meilleure estimation unique. En vertu des IFRS, la différence entre l’assiette d’imposition des services aux employés reçus au titre de la rémunération à base d’actions et sa valeur comptable de (néant) est un écart temporaire déductible qui résulte en un actif d’impôt futur. En vertu des PCGR canadiens, les actifs d’impôt futur se rapportant à la rémunération à base d’actions ne sont pas traités de manière explicite.

La Société a estimé nécessaire un ajustement préliminaire du bilan d’ouverture en date du 31 décembre 2009 afin de diminuer les passifs d’impôt futurs et d’augmenter les bénéfices non répartis de 2,5 millions $ approximativement. Compte tenu des informations colligées jusqu'à maintenant, la différence relevée entre les PCGR et les IFRS ne devrait pas avoir d'incidence significative sur les états financiers de la Société. La Société a estimé nécessaire un ajustement préliminaire du bilan d’ouverture en date du 31 décembre 2009 afin de diminuer les actifs d’impôt futurs et d’augmenter les bénéfices non répartis de 1,1 million $ approximativement.


Normes Comparaison entre les IFRS et les


Constatations

IAS 16 : Immobilisations corporelles

Les principales différences pertinentes entre les IFRS et les PCGR canadiens sont les suivantes : a) La possibilité d'évaluer les actifs à la juste valeur

à chaque date de clôture.

b) La subdivision en composantes : les parties d'un actif ayant des durées d'utilité différentes doivent être amorties séparément. Cette exigence existe dans les PCGR canadiens mais on y accorde plus d'importance dans les IFRS.

Compte tenu des informations colligées jusqu'à maintenant, aucune des différences entre les PCGR et les IFRS ne devrait avoir d'incidence significative sur les états financiers de la Société. La Société n'a pas choisi d'évaluer ses actifs à la juste valeur à chaque date de clôture. Les immobilisations corporelles n'ont pas à être subdivisées davantage.

IAS 17 : Contrats de location

La principale différence pertinente entre les IFRS et les PCGR canadiens est la suivante : La distinction à faire entre un contrat de location-exploitation (où seul le loyer est comptabilisé en résultat net) et un contrat de location-acquisition (où le bien loué est comptabilisé comme un actif au bilan) se fonde sur des critères différents. Dans les IFRS, la distinction entre un contrat de location-acquisition et un contrat de location-exploitation se fonde plus sur la substance du contrat de location que sur sa forme. Dans les PCGR canadiens, la distinction se fonde plus sur la forme.

La Société a fait une analyse approfondie de tous ses contrats de location importants en utilisant les critères de classement des IFRS et des PCGR canadiens. Compte tenu des informations colligées jusqu'à maintenant, aucune différence relative aux contrats de location ne devrait avoir d'incidence significative sur les états financiers de la Société.

IAS 19 : Avantages du personnel

Options comptables pour les régimes à prestations définies Les options sont les suivantes en vertu des IFRS : ‐ Écarts actuariels portés directement en résultat ‐ Méthode du « corridor » ‐ Écarts actuariels présentés directement au bilan,

les variations étant comptabilisées dans les autres éléments du résultat étendu

Les options sont les suivantes en vertu des PCGR canadiens : ‐ Écarts actuariels portés directement en résultat ‐ Méthode du « corridor » Coûts des services passés acquis En vertu des IFRS, les passifs et les charges relatifs aux coûts des services passés acquis en vertu de régimes à prestations définies sont immédiatement comptabilisés. En vertu des PCGR canadiens, ils sont comptabilisés sur la période de services restante moyenne attendue. Coûts des services passés non acquis Les coûts des services passés sont amortis plus rapidement en vertu des IFRS.

Pour comptabiliser les régimes à prestations définies, la Société applique la méthode du « corridor » en vertu des PCGR canadiens. À la transition aux IFRS, la Société présentera les écarts actuariels directement au bilan, les variations étant comptabilisées dans les autres éléments du résultat étendu. La Société a estimé nécessaire un ajustement préliminaire du bilan d’ouverture en date du 31 décembre 2009 afin d’augmenter les obligations de prestations de retraite et avantages complémentaires de retraite et de diminuer les bénéfices non répartis de 2,2 millions $ approximativement avant impôts. Tous les coûts des services passés non comptabilisés de la Société sont acquis; ainsi, ils sont entièrement comptabilisés dans le bilan d’ouverture en vertu des IFRS, en date du 31 décembre 2009, tel que décrit au paragraphe précédent. Cette différence s'applique à la Société de manière prospective.


Normes Comparaison entre les IFRS et les conventions

comptables actuelles de la Société Constatations

IAS 21 : Effets des variations des cours des monnaies étrangères

Les principales différences pertinentes sont les suivantes : La principale différence concerne le cours de change utilisé pour convertir les actifs non monétaires comptabilisés à la juste valeur. En vertu des IFRS, la monnaie fonctionnelle est la monnaie de l'environnement économique principal dans lequel l'entité exerce ses activités. En vertu des PCGR canadiens, l'entité n'est pas explicitement tenue de déterminer l'unité de mesure (monnaie fonctionnelle) dans laquelle elle évalue ses propres actifs, passifs, produits et charges, mais elle ne détermine que la monnaie fonctionnelle de ses établissements étrangers. En vertu des IFRS, le remboursement d’un prêt intra-groupe considéré comme un investissement permanent (entre les sociétés ayant différentes monnaies fonctionnelles) n’entraîne pas nécessairement le recyclage de l’écart de conversion au résultat net. En vertu des PCGR canadiens, les réductions dans les investissements permanents nets entraînent le recyclage de l’écart de conversion aux résultats. La Société utilise actuellement la méthode du changement net pour déterminer s’il y a eu une réduction des investissements permanents nets, à l’aide d’une diminution du capital libéré ou du remboursement de dividendes ou du prêt intra-groupe.

La Société a analysé rétroactivement tous les cas où elle a comptabilisé l’écart de conversion au résultat net en raison du remboursement d’un prêt intra-groupe sans perdre le contrôle de ses filiales. La Société a estimé nécessaire un ajustement préliminaire du bilan d’ouverture en date du 31 décembre 2009 afin d’augmenter la valeur du cumul des autres éléments du résultat étendu et de diminuer les bénéfices non répartis de 2,4 millions $ approximativement.

IAS 33 : Résultat par action (« RPA »)

Les principales différences pertinentes entre les IFRS et les PCGR canadiens sont les suivantes : Contrairement aux PCGR canadiens, les IFRS ne permettent pas, dans le cas des contrats pouvant être réglés en actions ou en espèces, d'écarter la présomption que le contrat sera réglé en actions en se basant sur l'expérience passée. En vertu de l'IFRS, pour le calcul du RPA dilué, on détermine les actions ordinaires potentielles dilutives séparément pour chaque période présentée. En vertu des PCGR canadiens, le calcul du RPA dilué pour les périodes écoulées depuis le début de l'exercice se fonde sur la moyenne pondérée du nombre d'actions différentielles comprises dans chacune des différentes périodes intermédiaires constituant les périodes écoulées depuis le début de l'exercice.

Déterminations par différence :

Compte tenu des informations colligées jusqu'à maintenant, cette différence ne devrait pas avoir d'incidence significative sur les états financiers de la Société.

La Société s'attend à ce que le RPA dilué par action soit différent mais, compte tenu des informations colligées jusqu'à maintenant, elle ne prévoit pas que l'incidence sera significative sur le bilan d’ouverture.




Constatations

IAS 36 : Dépréciation des actifs

Fonctionnement du test de dépréciation En vertu des PCGR canadiens, le test de dépréciation des actifs à long terme est un processus en deux étapes : ‐ La valeur comptable de l'actif est comparée à la

somme des flux de trésorerie non actualisés devant résulter de son utilisation et de sa sortie éventuelles.

‐ Si la valeur comptable de l'actif est supérieure, elle est alors comparée à la juste valeur de l'actif. Une perte de valeur peut devoir être comptabilisée.

En vertu des IFRS, le processus ne comporte qu'une seule étape : la valeur comptable de l'actif est comparée directement à la valeur recouvrable. Affectation des actifs aux unités génératrices de trésorerie En vertu des IFRS, les tests de dépréciation des actifs sont faits au niveau de l'unité génératrice de trésorerie (« UGT ») indépendante. En vertu des PCGR canadiens, l'unité est définie comme générant à la fois des entrées et des sorties de trésorerie indépendantes. Contre-passation de la dépréciation des actifs En vertu des IFRS, à chaque date de clôture, la Société doit évaluer s’il y a un indicateur qu’une moins-value passée ait pu diminuer et, dans un tel cas, calculer le montant pouvant être contre-passé. En vertu des PCGR, de telles évaluations et contre-passations ne sont pas permises.

La Société a analysé cette différence pour ses tests de dépréciation et elle a conclu que, compte tenu des informations colligées jusqu'à maintenant, elle ne devrait pas avoir d'incidence significative à la date de transition sur les états financiers. Compte tenu des informations colligées jusqu'à maintenant, cette différence ne devrait pas avoir d'incidence significative sur les états financiers de la Société. La Société a estimé nécessaire un ajustement préliminaire du bilan d’ouverture en date du 31 décembre 2009 afin d’augmenter les éléments d'immobilisations corporelles et d’augmenter les bénéfices non répartis de 1,0 million $ approximativement avant impôts.

IAS 37 : Provisions, passifs éventuels et actifs éventuels

En vertu des IFRS, les provisions mettant en cause une population nombreuse d'éléments doivent être évaluées selon la méthode de la valeur attendue. En vertu des IFRS, lorsque les résultats possibles sont équiprobables dans un intervalle continu, on retient le milieu de l'intervalle. Dans les PCGR canadiens, on utilise la valeur la plus faible de l'intervalle. Le seuil de comptabilisation d'une provision est plus bas en vertu des IFRS qu'en vertu des PCGR canadiens. En vertu des IFRS, la valeur temps de l'argent doit être prise en considération lorsqu'elle est significative. En vertu des IFRS, les actifs éventuels sont comptabilisés lorsqu'ils sont quasiment certains. En vertu des PCGR canadiens, les gains éventuels ne sont pas comptabilisés. En vertu des IFRS, les demandes reconventionnelles/remboursements doivent être présentées séparément à l'actif, lorsqu'ils sont quasiment certains.

La Société a étudié ces différences et, compte tenu des informations colligées jusqu'à maintenant, a déterminé qu'aucune ne devrait avoir d'incidence significative sur les états financiers.




Constatations

IAS 39 : Instruments financiers

En vertu des PCGR canadiens, lorsque les conditions essentielles d'une relation de couverture sont les mêmes, la méthode abrégée est permise. En vertu des IFRS, la méthode abrégée n'est pas permise. En vertu des PCGR canadiens, il n'y a pas lieu de tenir compte du risque de crédit de contrepartie dans l'évaluation de l'efficacité d'une couverture. Il faut le faire en vertu des IFRS. Dans le cas de certains dérivés incorporés, les dispositions transitoires des PCGR canadiens renferment des dispositions de droits acquis qui permettent un choix quant au moment de l'adoption. On ne trouve pas de telles dispositions dans les IFRS, ce qui peut entraîner une comptabilisation de dérivés incorporés qui n'était pas exigée en vertu des PCGR canadiens. En vertu des IFRS, des dérivés multiples dans un même instrument sont comptabilisés comme un dérivé hybride unique, à moins qu'ils ne concernent des risques différents et qu'ils soient facilement séparables et indépendants l'un de l'autre, auquel cas ils sont traités comme des dérivés séparés. En vertu des PCGR canadiens, les dérivés incorporés multiples dans un même instrument doivent être comptabilisés globalement comme un dérivé hybride unique.

Compte tenu du choix de conventions comptables de la Société en vertu des PCGR canadiens, cette différence ne s'applique pas à la date de transition. Compte tenu du choix de conventions comptables de la Société en vertu des PCGR canadiens, cette différence ne s'applique pas à la date de transition. La Société a étudié ces différences et, compte tenu des informations colligées jusqu'à maintenant, a déterminé qu'aucune ne devrait avoir d'incidence significative sur les états financiers de la Société.


Normes

Comparaison entre les IFRS et les conventions comptables actuelles de la Société

Constatations

IFRS 2 : Paiement fondé sur des actions

Paiements fondés sur des actions pour lesquelles les droits sont acquis progressivement En vertu des IFRS, lorsqu'une entité fait un paiement fondé sur des actions pour lesquelles les droits sont acquis progressivement, chaque tranche d'attribution doit être considérée comme une attribution distincte. Les PCGR canadiens offrent la possibilité de considérer les instruments de capitaux propres comme formant un groupe et d'en déterminer la juste valeur en utilisant la durée moyenne des instruments, dans la mesure où la rémunération est alors comptabilisée linéairement.

Selon le régime d'options d'achat d'actions de la Société, les droits relatifs aux options sont acquis progressivement à raison de 25 % par année à compter du jour suivant la fin de la première année. L'option offerte par les PCGR canadiens est celle qui a été retenue en comptabilité, c'est-à-dire que chaque tranche du régime n'est pas traitée séparément. Cela crée une différence avec les PCGR canadiens actuels.

Estimation des options sur actions annulées par renonciation En vertu des IFRS, une estimation des renonciations doit être prise en compte dans le calcul de la charge de rémunération périodique. Les coûts de rémunération doivent être comptabilisés en fonction de la meilleure estimation du nombre d'instruments pour lesquels les droits doivent être acquis, estimation qui doit être révisée si des informations ultérieures indiquent que les renonciations réelles différeront des estimations initiales. L'objectif est qu’à la fin de la période d'acquisition des droits, la charge cumulée au compte de résultat corresponde au nombre d'instruments de capitaux propres pour lesquels les droits sont effectivement acquis multiplié par leur juste valeur. Les PCGR canadiens offrent un choix pour la comptabilisation des renonciations. Comme dans les IFRS, la charge de rémunération peut être comptabilisée en fonction de la meilleure estimation du nombre d'instruments pour lesquels les droits doivent être acquis, estimation qui doit être révisée si des informations ultérieures indiquent que les renonciations réelles différeront des estimations initiales. Contrairement aux IFRS, la charge de rémunération peut être comptabilisée en supposant que tous les instruments attribués qui ne sont soumis qu'à une condition de service verront leurs droits acquis, ce qui a pour effet que les renonciations réelles ne sont comptabilisées qu'au moment où elles se réalisent.

La Société a comme convention comptable en vertu des PCGR canadiens de comptabiliser l'incidence des renonciations réelles uniquement au moment où elles surviennent, ce qui crée une différence avec les IFRS.

Paiements fondés sur des actions pour lesquelles les droits sont acquis progressivement La charge de rémunération sera prise en compte sur la durée attendue de chaque tranche pour laquelle les droits sont acquis. La Société ne s'attend pas à ce que le montant comptabilisé diffère sensiblement compte tenu des informations colligées jusqu'à maintenant. Estimation des options sur actions annulées par renonciation La Société devra modifier le calcul pour prendre en considération une estimation des renonciations futures. On ne prévoit pas que l'incidence sera significative pour les options passées compte tenu des informations colligées jusqu'à maintenant.




Constatations

IFRS 3 : Regroupements d’entreprises

Contreparties conditionnelles Comptabilisation initiale En vertu des PCGR canadiens, une contrepartie conditionnelle est comptabilisée à la date d'acquisition lorsque le montant peut faire l'objet d'une estimation raisonnable et que le résultat peut être déterminé hors de tout doute raisonnable. Autrement, la contrepartie conditionnelle est comptabilisée au moment où la condition est dénouée.

En vertu des IFRS, toutes les contreparties conditionnelles doivent être comptabilisées à la date d'acquisition, sans égard au fait qu'elles puissent faire l'objet d'une estimation raisonnable ou que le résultat puisse être déterminé hors de tout doute raisonnable. Comptabilisation ultérieure En vertu des PCGR canadiens, lorsque le montant de la contrepartie conditionnelle fait l'objet de révisions, la juste valeur actuelle de la contrepartie versée ou pouvant l'être doit être comptabilisée comme un coût additionnel de l'achat lorsque la condition est dénouée et que la contrepartie additionnelle est versée ou peut l'être.

En vertu des IFRS, lorsque la contrepartie conditionnelle est a) classée comme un passif et b) ne s'inscrit pas dans le champ d'IAS 39, les variations de la juste valeur sont comptabilisées en résultat net. Coûts connexes à l’acquisition L’acquéreur doit comptabiliser les coûts connexes à l’acquisition en charges pour les périodes au cours desquelles les coûts sont engagés et les services reçus.

Contreparties conditionnelles Comptabilisation initiale Cette différence ne s'applique pas à la Société à la date de transition, car toutes les contreparties conditionnelles sont comptabilisées étant donné que les critères connexes pour la comptabilisation en vertu des PCGR canadiens ont été remplis. Comptabilisation ultérieure Cette différence s'applique à la Société de manière prospective. Désormais, les contreparties conditionnelles seront réévaluées chaque année. Toute variation de la juste valeur sera comptabilisée en résultat net.

Coûts connexes à l’acquisition Pour les futures acquisitions, la Société passera en charges les coûts engagés, à moins qu’ils constituent les coûts associés à l’émission des titres d’emprunt ou des titres de capitaux propres.

La Société a également fait des choix concernant certaines exceptions à l'application rétroactive au moment de la transition prévue par IFRS 1. Dans un premier temps, toutes les exceptions permises par IFRS 1 ont été passées en revue pour déterminer lesquelles étaient pertinentes pour la Société. Dans un deuxième temps, les exceptions jugées pertinentes ont été analysées pour déterminer si la Société allait s'en prévaloir ou non. Les enjeux comptables importants sont énoncés dans le tableau qui suit.


Exceptions Constatations et conclusions Regroupements d’entreprises

IFRS 1 permet à la Société de choisir de ne pas appliquer IFRS 3 Regroupements d'entreprises aux regroupements d'entreprises passés (regroupements survenus avant la date de transition aux IFRS). Considérant l'historique d'acquisitions de la Société, sa position actuelle est de ne pas appliquer IFRS 3 aux regroupements d'entreprises antérieurs à la date de transition. La complexité de l'application d'IFRS 3 aux acquisitions passées et l'effort qu'elle exigerait annulent l'avantage qui pourrait en résulter.

Juste valeur ou réévaluation comme coût présumé

En vertu d'IFRS 1, une entité peut choisir d'évaluer un élément d'immobilisation corporelle dans son bilan d'ouverture à la juste valeur et d'utiliser cette juste valeur comme valeur comptable à cette date. Ce choix peut aussi être fait à l'égard des actifs incorporels, mais seulement pour les actifs qui ont un marché actif. La Société ne se prévaudra pas de cette exception offerte par IFRS 1 à la date de transition. La Société adoptera les valeurs comptables en vertu des PCGR canadiens comme coût présumé pour tous les éléments d'immobilisations corporelles à la date de transition.

Avantages du personnel

En vertu d’IFRS 1, la Société a choisi de comptabiliser aux bénéfices non répartis tous les écarts actuariels cumulés à la date de transition aux IFRS. Au 30 décembre 2009, le montant net non amorti des pertes actuarielles reportées était de 13,9 millions $ avant impôts. La direction propose de se prévaloir du choix, ce qui réduira les bénéfices non répartis d'ouverture et augmentera le passif de retraite de 13,9 millions $ avant impôts.

Écarts de conversion cumulés

En vertu d'IFRS 1, la Société peut choisir de comptabiliser tous les écarts de conversion de devises résultant de la conversion des états financiers des entités à l'étranger en résultats cumulés à la date du bilan d'ouverture en IFRS (c'est-à-dire de ramener à zéro les montants figurant à titre d'écarts de conversion dans les capitaux propres en vertu des PCGR canadiens). Si la Société choisit de se prévaloir de cette exception, le gain ou la perte sur la sortie ultérieure de l'entité à l'étranger ne sera ajusté que pour tenir compte des écarts de conversion cumulés apparaissant après la date du bilan d'ouverture en IFRS. En prenant en considération la nature de ce choix, la Société propose de ne pas se prévaloir de cette exception et de conserver l'écart de conversion cumulé à son bilan. La Société procède en ce moment à une évaluation de l'incidence de l’ajustement du bilan d’ouverture en vertu des IFRS et de son incidence sur l’écart de conversion.

AUTRES RENSEIGNEMENTS

La désignation, le nombre et le montant de chaque catégorie et série d’actions en circulation de la Société au 1er novembre 2010 sont les suivants :

Un nombre illimité d’actions à vote plural de catégorie « A » sans valeur nominale ou au pair, convertibles en tout temps au gré du détenteur en actions à droit de vote subalterne de catégorie « B », à raison d’une action pour chaque action convertie, et;

Un nombre illimité d’actions à droit de vote subalterne de catégorie « B » sans valeur nominale ou au pair,

convertibles en actions à vote plural de catégorie « A », dans certaines circonstances, si une offre est faite en vue de l’achat des actions de catégorie « A ».

Les détails des actions émises et en circulation sont les suivants :

Catégorie A Catégorie B Total

Nombre (000) $ Nombre (000) $ (000) $4 229 510 1 792 $ 28 497 302 176 321 $ 178 113 $


En vertu de son offre publique de rachat dans le cours normal des activités, la Société a racheté, durant la période de neuf mois se terminant le 30 septembre 2010, un total de 397 300 actions à droit de vote subalterne de catégorie B, pour une contrepartie monétaire de 13,2 millions $. L’excédent de la valeur de rachat des actions sur leur valeur comptable a été porté aux bénéfices non répartis et considéré comme des primes sur rachat d'actions. Les informations relatives aux options d’achat d’actions et unités d’actions à achat différé en circulation sont présentées à la note 5 des états financiers. Ces montants n’ont subi aucun changement important au cours de la période comprise entre la fin du trimestre et la date de préparation de la présente analyse.

Information prospective

Certaines déclarations contenues dans la présente analyse par la direction de la situation financière et des résultats d’exploitation peuvent constituer des déclarations prospectives au sens des lois canadiennes applicables en matière de valeurs mobilières. La Société n’assume aucune obligation de mettre à jour ou de réviser toute déclaration prospective, que ce soit à la suite de nouvelles informations, d’événements futurs ou autrement, à moins que les lois canadiennes applicables en matière de valeurs mobilières ne l’y obligent. Du fait même de leur nature, les déclarations prospectives sont assujetties à des risques et incertitudes et sont fondées sur un certain nombre d’hypothèses qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement des attentes de la Société exprimées ou sous-entendues dans ces déclarations prospectives et que les objectifs, plans, priorités stratégiques et perspectives d’affaires pourraient ne pas être réalisés. Par conséquent, la Société ne peut garantir la réalisation des déclarations prospectives. Les déclarations prospectives sont présentées dans cette analyse en vue de donner de l’information sur les attentes et les plans actuels de la direction et de permettre aux investisseurs et à d’autres parties de mieux comprendre le contexte dans lequel la Société exerce ses activités. Toutefois, les lecteurs sont mis en garde du fait que ces déclarations peuvent ne pas convenir à d’autres fins. Les déclarations prospectives contenues dans la présente analyse sont fondées sur un certain nombre d’hypothèses que la Société jugeait raisonnables au moment où elles ont été établies. Les facteurs susceptibles de faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement des attentes de la Société exprimées ou sous-entendues dans les déclarations prospectives comprennent notamment la conjoncture économique générale, les changements aux coûts des produits et au réseau d’approvisionnement, les fluctuations des devises, le risque associé à la clientèle et le risque de crédit, y compris la concentration des ventes auprès d’un nombre restreint de clients, les coûts associés à la responsabilité civile des produits, les modifications aux lois de l'impôt sur le revenu ou encore l’interprétation ou l’application de ces lois, la capacité continue de concevoir des produits et de soutenir les marques de commerce, les changements à l’environnement réglementaire, l’accès continu aux fonds propres et les coûts des emprunts connexes, les changements aux hypothèses sur lesquelles se fonde l’évaluation de l’écart d’acquisition et des autres actifs incorporels et en ce qui a trait à la déclaration de dividende par le conseil d’administration, rien ne peut garantir que la politique de dividende adoptée par Les Industries Dorel Inc. sera maintenue. Ces éléments et d’autres facteurs de risque susceptibles de faire varier considérablement les résultats réels par rapport aux attentes exprimées directement ou de manière implicite dans les déclarations prospectives sont décrits dans le rapport de gestion annuel et dans la notice annuelle de la Société qui ont été déposés auprès des autorités canadiennes en valeurs mobilières compétentes. Les facteurs de risque qui ont été soulignés dans les documents précédemment mentionnés sont intégrés par renvoi à la présente analyse par la direction. La Société met en garde le lecteur que la liste des facteurs de risque qui précèdent n’est pas exhaustive. D’autres risques et incertitudes non connus de la Société, ou qu’elle juge négligeables pour l’instant, pourraient également avoir une incidence défavorable importante sur nos activités, notre situation financière ou nos résultats d’exploitation. Compte tenu de ces risques et incertitudes, les investisseurs ne devraient pas se fier de manière indue aux énoncés prospectifs pour en prédire les résultats réels. À moins d’indication contraire, les déclarations prospectives ne tiennent pas compte de l’effet potentiel d’éléments non récurrents ou d’autres éléments exceptionnels, ni de cessions, fusions, acquisitions, autres regroupements d’entreprises ou autres transactions qui pourraient être annoncées ou survenir après la date des présentes. L’incidence financière de ces transactions ou éléments non récurrents ou d’autres éléments exceptionnels peut s’avérer complexe et dépend nécessairement des faits particuliers de chacun d’eux. La Société ne peut donc pas décrire de manière significative l’incidence prévue ou la présenter de la même manière que les risques connus touchant ses activités.

DOREL INDUSTRIES INC. – ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS pour le trimestre et les neuf mois terminés le 30 septembre 2010 20

BILANS CONSOLIDÉS EN MILLIERS DE DOLLARS US

Au 30 septembre 2010

Au 30 décembre 2009

(non vérifié) (vérifié) ACTIF ACTIF À COURT TERME

Trésorerie et équivalents de trésorerie (note 11) 34 790 $ 19 847 $Débiteurs 354 956 349 990 Impôts sur les bénéfices à recouvrer 12 918 16 264 Stocks 527 915 399 866 Frais payés d'avance 19 557 17 358 Impôts futurs 40 245 38 042

990 381 841 367

IMMOBILISATIONS CORPORELLES 150 143 153 279 ACTIFS INCORPORELS 399 781 401 831 ÉCARTS D’ACQUISITION (note 12) 556 950 569 824 AUTRES ACTIFS 41 641 35 879 2 138 896 $ 2 002 180 $

PASSIF

PASSIF À COURT TERME Dette bancaire 10 350 $ 1 987 $ Créditeurs et charges à payer 414 600 339 294 Impôts sur les bénéfices à payer 24 025 26 970 Impôts futurs 182 85 Fraction à court terme de la dette à long terme 12 955 122 508

462 112 490 844 DETTE À LONG TERME 335 603 227 075 OBLIGATIONS AU TITRE DES PRESTATIONS DE RETRAITE

ET DES AVANTAGES COMPLÉMENTAIRES DE RETRAITE 21 258 20 939

IMPÔTS FUTURS 122 711 128 984 AUTRES PASSIFS À LONG TERME 33 385 25 139

CAPITAUX PROPRES CAPITAL-ACTIONS (note 4) 178 264 174 816 SURPLUS D’APPORT (note 5) 22 912 20 311 BÉNÉFICES NON RÉPARTIS 896 479 818 707 CUMUL DES AUTRES ÉLÉMENTS DU RÉSULTAT ÉTENDU (note 7) 66 172 95 365 962 651 914 072 1 163 827 1 109 199 2 138 896 $ 2 002 180 $ (Voir les notes ci-jointes)


ÉTATS CONSOLIDÉS DES RÉSULTATS EN MILLIERS DE DOLLARS US, SAUF LES MONTANTS PAR ACTION

Troisièmes trimestres

terminés les Neuf mois terminés les 30 septembre

2010 30 septembre

2009 30 septembre

2010 30 septembre

2009(non vérifié) (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié)

Ventes 567 329 $ 514 654 $ 1 765 199 $ 1 583 322 $ Droits de licence et commissions 2 126 3 804 8 264 11 489

TOTAL DES PRODUITS 569 455 518 458 1 773 463 1 594 811 CHARGES

Coût des produits vendus (note 9) 447 384 389 718 1 361 903 1 221 746Frais de vente, généraux et administratifs 77 041 79 254 244 815 233 064Amortissements (note 9) 8 066 7 332 22 789 19 322Frais de recherche et de développement 3 186 4 335 9 966 10 822Intérêts (note 10) 5 201 3 858 13 046 12 515

540 878 484 497 1 652 519 1 497 469 Bénéfice avant impôts sur les bénéfices 28 577 33 961 120 944 97 342 Impôts sur les bénéfices (1 542) 3 731 18 327 14 319 BÉNÉFICE NET 30 119 $ 30 230 $ 102 617 $ 83 023 $ BÉNÉFICE PAR ACTION

De base 0,92 $ 0,91 $ 3,12 $ 2,49 $ Dilué 0,91 $ 0,91 $ 3,09 $ 2,49 $

NOMBRE D’ACTIONS EN CIRCULATION

(note 6) De base – moyenne pondérée 32 833 643 33 179 322 32 906 296 33 297 385Dilué – moyenne pondérée 33 159 981 33 338 597 33 260 965 33 389 225

(Voir les notes ci-jointes)


ÉTATS CONSOLIDÉS DU RÉSULTAT ÉTENDU EN MILLIERS DE DOLLARS US



2010 30 septembre

200930 septembre

2010 30 septembre

2009 (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié) BÉNÉFICE NET 30 119 $ 30 230 $ 102 617 $ 83 023 $ AUTRES ÉLÉMENTS DU RÉSULTAT

ÉTENDU : Écart de conversion cumulé :

Variation nette des gains (pertes) de change non réalisé(e)s sur la conversion des investissements nets dans des établissements étrangers autonomes, déduction faite d’impôts de néant 43 784 20 220 (23 783) 20 878

Variations nettes des couvertures de flux

de trésorerie : Variation nette des gains (pertes) non

réalisé(e)s sur dérivés désignés comme des couvertures de flux de trésorerie (6 628) (961) (7 973) (120)

Reclassement en résultat net ou dans l’actif non financier correspondant (185) 240 (866) 461

Impôts futurs 2 102 464 3 429 (220) (4 711) (257) (5 410) 121 TOTAL DES AUTRES ÉLÉMENTS DU

RÉSULTAT ÉTENDU 39 073 19 963 (29 193) 20 999 TOTAL DU RÉSULTAT ÉTENDU 69 192 $ 50 193 $ 73 424 $ 104 022 $



ÉTATS CONSOLIDÉS DE LA VARIATION DES CAPITAUX PROPRES EN MILLIERS DE DOLLARS US


201030 septembre

2009(non vérifié) (non vérifié)

CAPITAL-ACTIONS (note 4) Solde au début de la période 174 816 $ 177 422 $Actions émises en vertu du régime d’options d’achat d’actions 4 707 -Reclassement depuis le surplus d’apport suite à l’exercice d’options

d’achat d’actions 1 147

-Rachat et annulation d’actions (2 406) (1 680) Solde à la fin de la période 178 264 175 742

SURPLUS D’APPORT

Solde au début de la période 20 311 16 070 Exercice d’options d’achat d’actions (note 4) (1 147) - Rémunérations à base d’actions (note 5) 3 748 2 944 Solde à la fin de la période 22 912 19 014

BÉNÉFICES NON RÉPARTIS

Solde au début de la période 818 707 738 113 Bénéfice net 102 617 83 023 Ajustement du solde d'ouverture des bénéfices non répartis résultant de

l'adoption d'une nouvelle norme comptable relative aux stocks, déduction faite d'impôts de 1 415 $ -

(2 096)

Prime payée sur rachat d'actions (note 4) (10 829) (4 309) Dividendes sur actions ordinaires (13 977) (12 485) Dividendes sur unités d’actions à achat différé (39) (22) Solde à la fin de la période 896 479 802 224

CUMUL DES AUTRES ÉLÉMENTS DU RÉSULTAT ÉTENDU (note 7)

Solde au début de la période 95 365 83 139 Total des autres éléments du résultat étendu (29 193) 20 999 Solde à la fin de la période 66 172 104 138

TOTAL DES CAPITAUX PROPRES 1 163 827 $ 1 101 118 $



ÉTATS CONSOLIDÉS DES FLUX DE TRÉSORERIE EN MILLIERS DE DOLLARS US



2010 30 septembre

200930 septembre

2010 30 septembre

2009 (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié)

FLUX DE TRÉSORERIE LIÉS AUX : ACTIVITÉS D'EXPLOITATION Bénéfice net 30 119 $ 30 230 $ 102 617 $ 83 023 $ Éléments sans effet sur la trésorerie :

Amortissements (note 9) 13 027 12 996 38 162 34 835 Amortissement des frais de financement

reportés 112 69 191 175 Charge de désactualisation sur contreparties

conditionnelles (note 10) 784 - 1 725 - Impôts futurs (2 001) 2 364 (8 061) (4 227) Rémunérations à base d’actions (note 5) 1 239 1 085 3 411 2 543 Régimes de retraite et d’avantages

complémentaires de retraite à prestations déterminées 205 (902) 1 115 694

Activités de restructuration - (156) - (269) Perte sur cession d’immobilisations corporelles 891 71 893 480 44 376 45 757 140 053 117 254

Variation nette des soldes hors trésorerie liés à l’exploitation (note 11) (53 531) 27 432 (68 155) 30 916

(SORTIES) RENTRÉES NETTES LIÉES AUX ACTIVITÉS D'EXPLOITATION (9 155) 73 189 71 898 148 170

ACTIVITÉS DE FINANCEMENT Dette bancaire 7 581 (3 018) 8 236 2 200 Augmentation de la dette à long terme 28 679 - 228 679 - Versements sur la dette à long terme (10 000) (34 979) (230 122) (53 242) Rachat d’actions (note 4) (6 541) (2 514) (13 235) (5 989) Émission d’actions (note 4) 1 053 - 4 707 - Dividendes sur actions ordinaires (4 912) (4 125) (13 977) (12 485)

RENTRÉES (SORTIES) NETTES LIÉES AUX ACTIVITÉS DE FINANCEMENT 15 860 (44 636) (15 712) (69 516)

ACTIVITÉS D'INVESTISSEMENT

Acquisition d’entreprises (notes 2 et 11) (220) (7 457) (220) (13 941) Entrées d'immobilisations corporelles –

nettes (6 811) (5 915) (22 906) (12 775) Actifs incorporels (5 002) (5 414) (14 299) (15 793)

SORTIES NETTES LIÉES AUX ACTIVITÉS D'INVESTISSEMENT (12 033) (18 786) (37 425) (42 509)

Effet des variations des taux de change sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie 6 131 2 665 (3 818) 3 034

AUGMENTATION NETTE DE LA TRÉSORERIE ET DES ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE 803 12 432 14 943 39 179

Trésorerie et équivalents de trésorerie au début de la période 33 987 43 713 19 847 16 966

TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE À LA FIN DE LA PÉRIODE 34 790 $ 56 145 $ 34 790 $ 56 145 $



NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS

Périodes terminées les 30 septembre 2010 et 2009 en milliers de dollars US, sauf les montants par action (non vérifié)

1. Principales conventions comptables Présentation Ces états financiers consolidés intermédiaires ont été établis conformément aux principes comptables généralement reconnus du Canada (PCGR), le dollar des États-Unis servant de monnaie de présentation. Le dollar des États-Unis est la monnaie fonctionnelle de la société mère canadienne, Les Industries Dorel Inc. (« Dorel » ou la « Société »). Ils respectent le mode de présentation des plus récents états financiers vérifiés de la Société. Ils n’incluent pas toutes les informations ni toutes les notes qui sont requises en vertu des PCGR pour les états financiers annuels et ils devraient, par conséquent, être lus conjointement avec les états financiers consolidés vérifiés et les notes afférentes à ces états financiers consolidés vérifiés de la Société pour l’exercice terminé le 30 décembre 2009. Certains chiffres donnés pour comparaison ont été reclassés pour qu'ils soient conformes à la présentation adoptée pour les états financiers de 2010. Les résultats d’exploitation des périodes intermédiaires ne reflètent pas nécessairement les résultats d’exploitation de l’ensemble de l’exercice. Dorel estime que ses résultats trimestriels ne sont pas soumis à des variations saisonnières significatives, même s’il pouvait arriver que l’un ou l’autre de ses secteurs d’activité le soit. Changements comptables futurs Normes internationales d'information financière (IFRS) Le 13 février 2008, le Conseil des normes comptables du Canada a confirmé la date du basculement des PCGR canadiens aux Normes internationales d'information financière. Les entreprises canadiennes ayant une obligation d'information du public doivent adopter les IFRS pour leurs états financiers intermédiaires et annuels des exercices s'ouvrant à compter du 1er janvier 2011, une adoption anticipée étant permise. La Société a choisi d'adopter par anticipation les IFRS et elle publiera ses derniers états financiers établis conformément aux PCGR canadiens pour l’exercice 2010. À compter du premier jour de l'exercice 2011, les états financiers de la Société seront établis conformément aux IFRS, les chiffres comparatifs et le bilan d'ouverture étant retraités pour être conformes aux IFRS, et un rapprochement sera fait entre les PCGR canadiens et les IFRS, selon les lignes directrices données en IFRS 1, Première application des Normes internationales d'information financière. En préparation du passage aux IFRS, la Société a mis au point un plan de transition aux IFRS qui comporte cinq phases : 1) le diagnostic, 2) la conception et la planification, 3) l'élaboration des solutions, 4) la mise en application et 5) l'après-mise en application. La Société a terminé la phase du diagnostic, qui comportait l'élaboration d'un plan de transition aux IFRS à partir des résultats d'une évaluation préliminaire approfondie des différences entre les IFRS et les conventions comptables actuelles de la Société. Cette évaluation a mis en lumière les secteurs susceptibles d'avoir les incidences les plus significatives pour la Société, notamment les immobilisations corporelles, les contrats de location, les écarts d’acquisition et les actifs incorporels, les provisions, les avantages du personnel, la conversion des devises, les impôts sur le résultat et les instruments financiers. La Société a également terminé la phase de la conception et de la planification. Cette phase a compris la constitution d'une équipe responsable de l'ensemble du projet à qui on a confié le mandat de superviser le processus de transition, dont toutes les incidences sur l'information financière, les processus de l'entreprise, les contrôles internes et les systèmes d'information. L'équipe responsable du projet rend compte régulièrement à la direction générale et au comité de vérification du conseil d'administration. La Société en est maintenant à la phase de la conception et de l'élaboration des solutions. Le passage des PCGR canadiens actuels aux IFRS est une opération d'envergure qui pourra avoir une incidence sensible sur la situation financière et les résultats opérationnels publiés par la Société. Tout au long du travail inhérent à cette phase, la Société a choisi certaines des conventions comptables qu'elle allait adopter et des exemptions prévues en IFRS 1 dont elle allait se prévaloir. Elle a recensé les incidences sur les processus et les systèmes de l’entreprise, y compris celles concernant les contrôles internes sur l’information financière et les contrôles et procédures relatifs aux informations à fournir, pour les choix et les exemptions retenus.


2. Acquisition d'entreprise Hot Wheels and Circle Bikes Le 1er octobre 2009, la Société a acquis pour 15 574 $ (9 765 GBP) certains actifs de Hot Wheels and Circle Bikes du Royaume-Uni, important distributeur des marques Mongoose et GT au Royaume-Uni. Dans le cadre du contrat d'acquisition, une contrepartie supplémentaire est conditionnelle à un prix variable convenu fondé principalement sur les résultats de l'entreprise acquise jusqu'à l'exercice se terminant le 30 décembre 2012. La répartition de ce coût d'acquisition tient compte d'une estimation de la contrepartie conditionnelle de 7 496 $, estimation qui est comptabilisée comme un passif financier dans les autres passifs à long terme. L'acquisition a été comptabilisée selon la méthode de l'acquisition, les résultats d'exploitation de l'entreprise acquise étant inclus dans les états financiers consolidés ci-joints depuis la date de l'acquisition. L'écart d'acquisition est déductible aux fins de l'impôt. Le montant total de l'écart d'acquisition est compris dans la division Produits récréatifs de la Société à la note 12. La répartition du coût d'acquisition des actifs acquis et des passifs pris en charge est la suivante :

Actif

Trésorerie et équivalents de trésorerie 290 $Débiteurs 2 666 Stocks 1 738 Frais payés d'avance 86 Immobilisations corporelles 155 Marques de commerce 766 Relations clients 5 941 Accord de non-concurrence 694 Écart d'acquisition 4 063

16 399 Passif

Créditeurs et charges à payer 692 Autres passifs à long terme 133

825 Actif net acquis 15 574 $

3. Dette à long terme En date du 1er juillet 2010, la Société a mené à bonne fin le prolongement de ses crédits bancaires renouvelables. Cette facilité a été prolongée jusqu’au 1er juillet 2013. Les crédits bancaires renouvelables portent intérêt à des taux annuels divers fondés sur le taux LIBOR, l’Euribor ou les taux bancaires des États-Unis. La disponibilité d’emprunt en vertu de cette facilité a été ramenée à 300 000 $, au regard de la disponibilité de 375 000 $ précédemment communiquée en date du 6 avril 2010. L’entente de crédit comprend aussi une disposition «accordéon» qui permet à la Société d’avoir accès à un montant supplémentaire de 200 000 $ sur une base renouvelable. En conséquence, les crédits bancaires renouvelables ont été classés dans le passif à long terme dans les états financiers consolidés du 30 septembre 2010.


4. Capital-actions Actions émises et en circulation Détail des actions émises et en circulation :

Neuf mois terminés le 30 septembre 2010

Exercice terminé le 30 décembre 2009

Nombre Montant Nombre Montant Actions à vote plural de catégorie «A» Solde au début de la période 4 229 510 1 792 $ 4 429 710 1 793 $ Actions de catégorie «A» converties en actions

de catégorie «B» (1) – – (200) (1) Solde à la fin de la période 4 229 510 1 792 $ 4 229 510 1 792 $ Actions à vote subalterne de

catégorie «B»

Solde au début de la période 28 739 802 173 024 $ 29 172 482 175 629 $ Actions de catégorie «A» converties en actions

de catégorie «B» (1) – – 200 1 Actions émises en vertu du régime d'options

d’achat d’actions (2) 179 000 4 707 – – Reclassement depuis le surplus d’apport suite à

l’exercice d’options d’achat d’actions – 1 147 – – Rachat et annulation d’actions (3) (397 300) (2 406) (432 880) (2 606) Solde à la fin de la période 28 521 502 176 472 $ 28 739 802 173 024 $ TOTAL DU CAPITAL-ACTIONS 178 264 $ 174 816 $

(1) En 2009, la Société a converti 200 actions à vote plural de catégorie «A» en actions à vote subalterne de

catégorie «B» à un taux moyen de 0,58 $ par action. (2) Au cours des neuf mois terminés le 30 septembre 2010, la Société a réalisé des avantages fiscaux se chiffrant à

227 $ par suite d’opérations sur options d’achat d’actions. L’avantage, qui a été porté au crédit du capital-actions, n’est pas pris en compte dans la charge d’impôts de la période considérée.

(3) Le 30 mars 2010, la Société a déposé auprès de la Bourse de Toronto (TSX) une note d'information relative à une

offre publique de rachat sur le marché, dans le cours normal des activités, en vue de leur annulation, d'actions à vote subalterne de catégorie «B». Conformément à l'approbation de la TSX, la Société est autorisée à racheter jusqu'à 700 000 actions à vote subalterne de catégorie «B» (représentant 2,4 % de ses actions à vote subalterne de catégorie «B» émises et en circulation à la date de l'offre) au cours de la période allant du 1er avril 2010 au 31 mars 2011, ou jusqu'à une date antérieure où l'offre sera terminée ou dénouée au gré de la Société. Toutes les actions que la Société rachètera en vertu de cette offre seront rachetées sur le marché, plus les frais de courtage, par l'entremise des facilités de la TSX au cours du marché en vigueur au moment de la transaction. Les actions acquises dans le cadre de cette offre seront annulées. Conformément à cette offre publique de rachat dans le cours normal des activités, au cours des neuf mois terminés le 30 septembre 2010, la Société a racheté un total de 352 200 actions à vote subalterne de catégorie «B» pour une contrepartie en espèces de 11 835 $. L’excédent de la valeur de rachat des actions sur leur valeur comptable a été porté au débit des bénéfices non répartis à titre de primes sur rachat d’actions.

En 2009, conformément à l'offre publique de rachat précédente dans le cours normal des activités qui prenait fin le 19 mars 2010, la Société a racheté 432 880 actions à vote subalterne de catégorie «B» pour une contrepartie en espèces de 10 504 $. Au cours du trimestre terminé le 31 mars 2010, la Société a racheté, dans le cadre de sa précédente offre publique de rachat dans le cours normal des activités, un total de 45 100 actions à vote subalterne de catégorie «B» pour une contrepartie en espèces de 1 400 $. L'excédent de la valeur de rachat des actions sur leur valeur comptable a été porté au débit des bénéfices non répartis à titre de primes sur rachat d'actions.


5. Rémunérations à base d’actions Régime d’options d’achat d’actions La Société peut consentir des options pour l'achat d'actions à vote subalterne de catégorie «B», au gré du conseil d'administration, à des cadres supérieurs et à certains employés clés. Le prix d’exercice correspond à la valeur de marché des titres à la date à laquelle les options sont accordées. Les droits associés aux options consenties sont acquis selon un calendrier progressif à raison de 25 % par année à compter du premier jour suivant la fin de la première année, et expirent au plus tard en l’an 2015. Le régime d'options d'achat d'actions de la Société se présente ainsi :

Neuf mois terminés le

30 septembre 2010 Exercice terminé le 30 décembre 2009

Options Prix d’exercice

moyen pondéré Options Prix d’exercice

moyen pondéré Options en cours au début de la

période 2 539 000 26,27 $ 2 253 750 31,67 $ Options consenties 88 500 34,80 1 086 500 16,35 Options exercées (179 000) 25,06 – – Options expirées (125 000) 34,49 (506 750) 33,46 Options annulées (35 750) 25,10 (294 500) 29,07 Options en cours à la fin de la

période 2 287 750 26,39 $ 2 539 000 26,27 $ Total des options pouvant être

exercées à la fin de la période 1 038 625 29,13 $ 775 000 31,54 $

Résumé des options en cours au 30 septembre 2010 :

Total des options en cours Total des options pouvant être exercées

Fourchette des prix d’exercice Options

Prix d’exercicemoyen pondéré

Durée contractuelle

moyenne pondérée

restante Options Prix d’exercice

moyen pondéré 16,31 $ - 22,09 $ 907 375 18,94 $ 3,50 163 000 18,97 $ 30,70 $ - 36,12 $ 1 380 375 31,29 2,12 875 625 31,02 2 287 750 26,39 $ 2,67 1 038 625 29,13 $

La charge de rémunération totale comptabilisée dans le résultat au titre des options d’achat d’actions des employés pour le trimestre et les neuf mois terminés le 30 septembre 2010 se chiffre à 1 124 $ et 3 078 $ respectivement (2009 – 987 $ et 2 271 $ respectivement). Ce montant a été porté au crédit du surplus d’apport.


5. Rémunérations à base d’actions (suite) Régime d’unités d’actions à achat différé à l’intention des administrateurs La Société a un régime d’unités d’actions à achat différé en vertu duquel un administrateur externe de la Société peut demander, chaque année, que sa rémunération d’administrateur et ses jetons de présence aux réunions du conseil d’administration ou de ses comités lui soient versés sous la forme d’unités d’actions à achat différé. Un participant au régime peut également recevoir des dividendes équivalents sous la forme d'unités d'actions à achat différé. Au cours des troisièmes trimestres terminés les 30 septembre 2010 et 2009, 2 602 et 3 369 unités d'actions à achat différé ont été émises respectivement au titre d'honoraires abandonnés et un montant de 83 $ (2009 – 89 $) a été passé en charges et porté au crédit du surplus d'apport. Au cours des troisièmes trimestres terminés les 30 septembre 2010 et 2009, 256 et 211 unités d'actions à achat différé ont été émises respectivement au titre de dividendes équivalents et un montant de 9 $ (2009 – 6 $) a été porté au débit des bénéfices non répartis et au crédit du surplus d'apport. Au cours des neuf mois terminés les 30 septembre 2010 et 2009, 8 211 et 12 351 unités d'actions à achat différé ont été émises respectivement au titre d'honoraires abandonnés et un montant de 264 $ (2009 – 250 $) a été passé en charges et porté au crédit du surplus d'apport. Au cours des neuf mois terminés les 30 septembre 2010 et 2009, 715 et 747 unités d'actions à achat différé ont été émises respectivement au titre de dividendes équivalents et un montant de 24 $ (2009 – 16 $) a été porté au débit des bénéfices non répartis et au crédit du surplus d'apport. Au 30 septembre 2010, 64 987 unités d'actions à achat différé étaient en circulation et le surplus d'apport correspondant se chiffrait à 1 788 $. Régime d'unités d'actions à achat différé à l'intention des cadres supérieurs La Société a un régime d'unités d'actions à achat différé à l'intention de ses cadres supérieurs en vertu duquel les cadres supérieurs de la Société peuvent demander, chaque année, qu'une partie de leur salaire et bonus annuels leur soit versée sous la forme d'unités d'actions à achat différé. Un participant au régime peut également recevoir des dividendes équivalents sous la forme d'unités d'actions à achat différé. Au cours du troisième trimestre terminé le 30 septembre 2010, 526 unités d'actions à achat différé ont été émises au titre de salaires et de bonus et un montant de 17 $ (2009 – néant) a été passé en charges et porté au crédit du surplus d'apport. Au cours des troisièmes trimestres terminés les 30 septembre 2010 et 2009, 166 et 121 unités d'actions à achat différé ont été émises respectivement au titre de dividendes équivalents et un montant de 6 $ (2009 – 3 $) a été porté au débit des bénéfices non répartis et au crédit du surplus d'apport. Au cours des neuf mois terminés les 30 septembre 2010 et 2009, 11 318 et 25 846 unités d'actions à achat différé ont été émises respectivement au titre de salaires et de bonus et un montant de 367 $ (2009 – 401 $) a été passé en charges et porté au crédit du surplus d'apport. Au cours des neuf mois terminés les 30 septembre 2010 et 2009, 440 et 282 unités d'actions à achat différé ont été émises respectivement au titre de dividendes équivalents et un montant de 15 $ (2009 – 6 $) a été porté au débit des bénéfices non répartis et au crédit du surplus d'apport. Au 30 septembre 2010, 37 990 unités d'actions à achat différé étaient en circulation et le surplus d'apport correspondant se chiffrait à 793 $. 6. Actions en circulation Le tableau qui suit fait un rapprochement entre le nombre de base et le nombre dilué d'actions en circulation :


terminés les 30 septembre Neuf mois terminés

les 30 septembre

2010 2009 2010 2009 Moyenne pondérée quotidienne du nombre

d’actions à vote plural de catégorie «A» et d’actions à vote subalterne de catégorie «B» 32 833 643 33 179 322 32 906 296 33 297 385

Effet dilutif des options d’achat d’actions et des unités d’actions à achat différé 326 338 159 275 354 669 91 840

Moyenne pondérée du nombre dilué d’actions 33 159 981 33 338 597 33 260 965 33 389 225

Nombre d’options d’achat d’actions et d’unités d’actions à achat différé ayant un effet anti-dilutif, exclues du calcul du résultat dilué par action 1 179 147 1 515 659 1 181 764 1 515 659


7. Cumul des autres éléments du résultat étendu Les variations du cumul des autres éléments du résultat étendu ont été les suivantes pour le trimestre et la période de neuf mois terminés le 30 septembre 2010 :

Couvertures

de flux detrésorerie

Écart de conversion

cumulé TotalSolde au 31 décembre 2009 895 $ 94 470 $ 95 365 $ Variation de la période 793 (27 896) (27 103)

Solde au 31 mars 2010 1 688 66 574 68 262 Variation de la période (1 492) (39 671) (41 163)

Solde au 30 juin 2010 196 26 903 27 099

Variation de la période (4 711) 43 784 39 0 73

Solde au 30 septembre 2010 (4 515) $ 70 687 $ 66 172 $

8. Régimes d'avantages sociaux des salariés Les charges engagées en vertu des régimes d'avantages sociaux de la Société ont été les suivantes :



les 30 septembre

2010 2009 2010 2009 Régimes de retraite à cotisations

déterminées 417 $ 329 $ 1 298 $ 1 124 $ Régimes de retraite à prestations

déterminées 817 1 001 2 650 3 269 Régimes d'avantages complémentaires de

retraite 251 195 752 585 Total

1 485 $ 1 525 $ 4 700 $ 4 978 $

9. Amortissements Les amortissements comprennent les éléments suivants :



les 30 septembre

2010 2009 2010 2009 Amortissement – Immobilisations

corporelles 7 215 $ 7 203 $ 21 334 $ 20 287 $

Amortissement – Actifs incorporels 5 812 5 793 16 828 14 548 Total des amortissements inclus dans l'état

consolidé des résultats 13 027 12 996 38 162 34 835 Moins : Amortissement lié aux activités de

fabrication inclus dans le coût des produits vendus (4 961) (5 664) (15 373) (15 513)

8 066 $ 7 332 $ 22 789 $ 19 322 $


10. Intérêts La charge d’intérêts comprend les éléments suivants :



les 30 septembre

2010 2009 2010 2009 Intérêts sur la dette à long terme – y

compris l'incidence de la couverture de flux de trésorerie relative aux swaps de taux d'intérêt 4 677 $ 3 451 $ 10 822 $ 11 602 $

Charge de désactualisation sur contreparties conditionnelles 784 - 1 725 -

Autres intérêts (260) 407 499 913

5 201 $ 3 858 $ 13 046 $ 12 515 $

11. État des flux de trésorerie L’acquisition d’un actif à long terme en encourant un passif ne se traduit pas par une sortie de fonds pour la Société tant que le passif n’est pas payé. À cet égard, l’état consolidé des flux de trésorerie ne tient pas compte des opérations sans effet sur la trésorerie suivantes :

30 septembre

2010 2009 Acquisition d’immobilisations corporelles financée par des créditeurs et

charges à payer 1 949 $ 1 174 $

Acquisition d’actifs incorporels financée par des créditeurs et charges à payer 143 $ 38 $

Variations nettes des soldes hors trésorerie liés à l’exploitation :



les 30 septembre

2010 2009 2010 2009 Débiteurs 49 088 $ 33 127 $ (10 313) $ (23 760) $

Stocks (71 500) 12 351 (129 256) 98 931

Frais payés d’avance (157) 3 030 (2 588) (643) Créditeurs, charges à payer et autres

passifs à long terme (27 220) (18 329) 72 842 (47 232) Impôts sur les bénéfices (3 742) (2 747) 1 160 3 620

Total (53 531) $ 27 432 $ (68 155) $ 30 916 $


11. État des flux de trésorerie (suite) Détails de l’acquisition d’entreprises :



les 30 septembre

2010 2009 2010 2009 Acquisition d’entreprises - $ (7 677) $ - $ (13 061) $

Solde de prix de vente à payer (payé) (220) 220 (220) (880)

(220) $ (7 457) $ (220) $ (13 941) $

La trésorerie et les équivalents de trésorerie comprennent les éléments suivants :

30 septembre

201030 décembre

2009 Trésorerie 31 836 $ 17 525 $ Placements à court terme 2 954 2 322

Trésorerie et équivalents de trésorerie 34 790 $ 19 847 $

Information supplémentaire :



les 30 septembre

2010 2009 2010 2009 Intérêts versés 2 411 $ 7 001 $ 7 924 $ 20 316 $

Impôts sur les bénéfices payés 6 277 $ 5 765 $ 27 343 $ 17 903 $

Impôts sur les bénéfices recouvrés 5 430 $ 1 430 $ 9 122 $ 4 671 $


12. Informations sectorielles Secteurs géographiques – origine des produits d’exploitation



les 30 septembre

2010 2009 2010 2009 Canada 64 413 $ 59 487 $ 211 977 $ 185 607 $

États-Unis 344 075 293 795 1 035 273 910 383

Europe 136 991 124 535 442 249 378 452

Autres pays 23 976 40 641 83 964 120 369

Total 569 455 $ 518 458 $ 1 773 463 $ 1 594 811 $

Secteurs d'activité Troisièmes trimestres terminés les 30 septembre

Total Produits de puériculture Produits récréatifs

Mobilier de maison

2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 Total des produits 569 455 $ 518 458 $ 248 421 $ 247 860 $ 172 530 $ 145 175 $ 148 504 $ 125 423 $Coût des produits vendus (note 9) 447 384 389 718 183 139 175 526 133 110 111 404 131 135 102 788 Frais de vente, généraux et administratifs 72 163 73 651 35 564 37 500 27 196 27 049 9 403 9 102 Amortissements (note 9) 8 021 7 258 5 762 5 570 2 004 1 324 255 364 Frais de recherche et de développement 3 186 4 335 1 863 3 138 688 536 635 661 Bénéfice d’exploitation 38 701 43 496 22 093 $ 26 126 $ 9 532 $ 4 862 $ 7 076 $ 12 508 $

Intérêts 5 201 3 858 Charges du siège social 4 923 5 677 Impôts sur les bénéfices (1 542) 3 731 Bénéfice net 30 119 $ 30 230 $

Amortissement lié aux activités de fabrication inclus dans le coût des produits vendus (note 9) 4 961 $ 5 664 $ 3 142 $ 3 874 $ 745 $ 725 $ 1 074 $ 1 065 $


Total Produits de puériculture Produits récréatifs

Mobilier de maison

2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 Total des produits 1 773 463 $ 1 594 811 $ 794 005 $ 746 493 $ 569 095 $ 505 696 $ 410 363 $ 342 622 $Coût des produits vendus (note 9) 1 361 903 1 221 746 576 816 541 856 432 033 390 645 353 054 289 245 Frais de vente, généraux et administratifs 227 617 215 998 113 862 111 847 88 254 78 393 25 501 25 758 Amortissements (note 9) 22 672 19 220 16 947 14 303 4 966 3 835 759 1 082 Frais de recherche et de développement 9 966 10 822 5 887 6 916 2 125 1 975 1 954 1 931 Bénéfice d’exploitation 151 305 127 025 80 493 $ 71 571 $ 41 717 $ 30 848 $ 29 095 $ 24 606 $

Intérêts 13 046 12 515 Charges du siège social 17 315 17 168 Impôts sur les bénéfices 18 327 14 319 Bénéfice net 102 617 $ 83 023 $

Amortissement lié aux activités de fabrication inclus dans le coût des produits vendus (note 9) 15 373 $ 15 513 $ 9 952 $ 10 209 $ 2 177 $ 1 984 $ 3 244 $ 3 320 $


12. Informations sectorielles (suite) Évolution des écarts d’acquisition par secteurs d’activité :

Total Produits de puériculture

Produits récréatifs

Mobilier de maison

30 sept. 2010

30 déc. 2009

30 sept. 2010

30 déc. 2009

30 sept. 2010

30 déc. 2009

30 sept. 2010

30 déc. 2009

Solde au début de la période 569 824 $ 540 187 $ 365 118 $ 343 155 $ 173 534 $ 165 860 $ 31 172 $ 31 172 $

Entrées (note 2) (2 452) 9 943 – 4 860 (2 452) 5 083 – –

Contreparties conditionnelles (470) 16 155 (470) 13 583 – 2 572 – –

Change (9 952) 3 539 (9 912) 3 520 (40) 19 – –

Solde à la fin de la période 556 950 $ 569 824 $ 354 736 $ 365 118 $ 171 042 $ 173 534 $ 31 172 $ 31 172 $

Documents

LE SUCCÈS PAR L’INNOVATION · 2013-02-01 · De plus, le 16 juin 2010, la Société a annoncé qu’elle avait finalisé la prolongation de ses facilités de crédit renouvelables