M O i t t Af i d N dMoyen-Orient et Afrique du NordPerspectives économiques régionalesp q g

25 avril 201625 avril 2016

ContenuEnvironnement mondial et thèmes régionauxEnvironnement mondial et thèmes régionauxgg

P d é lP d é lPays exportateurs de pétroleMOANAP Pays exportateurs de pétroleMOANAP

Pays importateurs de pétrolePays importateurs de pétrolePays importateurs de pétroleMOANAP Pays importateurs de pétroleMOANAP

Accélération modeste de la croissance économique mondiale, quoique plus faible que prévu en octobre dernier

Monde États-UnisZone Pays

Chine RussieMonde États-Unis Chine Russieeuro émergents

2015 3,1 2,4 1,6 4,0 6,9 -3,7

2016 3,2 2,4 1,5 4,1 6,5 -1,8

2017 3,5 2,5 1,6 4,6 6,2 0,8

3

Les risques ont augmenté sur fond du durcissement des conditions financières et d’une activité plus lente que prévu

Marchés d'actions(Indices, 1 janvier 2013 = 100)

Rendements souverains(Pourcentage)

Commerce mondial de marchandises(Variation en pourcentage sur 1 an)

130

140

150

160

6

7

8

10

20

30(Variation en pourcentage sur 1 an)

100

110

120

130

3

4

5

-10

0

10

60

70

80

90

0

1

2

Jan-13 Jan-14 Jan-15 Jan-16-30

-20

Jan-13 Jan-14 Jan-15 Jan-16

Indice SP 500Indice Euro Stoxx 50 MSCI Pays émergents

Jan-13 Jan-14 Jan-15 Jan-16

Pays émergents Pays avancés-40

07 08 09 10 11 12 13 14 15 16VolumePrix

4

PrixValeur

Les prix du pétrole devraient rester bas longtemps, bien qu’uneincertitude considérable entoure ces prévisions

Prix du pétrole brut Brent (Dollars EU/baril)

Production d’hydrocarbures(Variation par rapport à l'année précédente, millions de barils/jour)

140Pri mo en d pétrole 2 0

100

120

Prix moyen du pétrole des PEM (référence) :

2016 : $352017 : $41

1,5

2,0

60

80

0,5

1,0

20

40

-0 5

0,0

02014 2015 2016 2017 2018 2019

Intervalleconfiance95%

-1,0

-0,5

2014 2015 2016 2017 2018-21

5

%Intervalleconfiance86%Intervalleconfiance68%PrixàtermeduBrent

CCG + Algérie Iran Libye + Yemen Iraq

La région fait face à une intensification des chocs liés aux conflits, aux prix du pétrole et aux coûts de financement

Dollar fortPrix bas du pétrole

Coûts de financementélevésConflitsp

Exportateurs de pétrole Importateurs de pétrole

E i d f d fl fi iEnvois de fonds, flux financiers, commerce

16 millions de réfugiés et de personnes déplacées

Syrie 9.6 Yemen 0.3

6

y

Afghanistan 3.4 Libye 0.1

Iraq 2.4

Contenu

Environnement mondial et thèmes régionaEnvironnement mondial et thèmes régionathèmes régionauxthèmes régionaux

Pays exportateurs de pétroleMOANAP Pays exportateurs de pétroleMOANAP

P i t t d ét lP i t t d ét lPays importateurs de pétroleMOANAP Pays importateurs de pétroleMOANAP

7

La baisse marquée et persistante du prix du pétrole a des effetsconsidérables sur les finances publiques

Solde budgétaire(Pourcentage du PIB)

100

Dette publique(Pourcentage du PIB)

5

10

70

80

90

100

0

40

50

60

70

‐10

‐5

10

20

30

40

‐15 0

10

2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

Iran

8

CCGetAlgérieAutresexportateurspétroleMOANAP

IranPays en conflitCCG et Algérie

Beaucoup de pays ont adopté des mesures budgétaires de grandeenvergure

Assainissement des finances publiques

(Pourcentage du PIB hors pétrole 2015 16)

Prix de l’essence(Dollars EU/litre)

(Pourcentage du PIB hors pétrole, 2015–16)15

0,5

0,6

10

0,3

0,4

5

0,1

0,2

0

SAU

IRQ

QAT

OM

N

BHR

UAE

DZA

IRN

KWT

Baisse des dépenses + hausse des recettes, 2015

0,0BHR KWT OMN QAT SAU UAE DZA IRN

Prix avril 2016 Prix moyen 2015

9

p ,Baisse des dépenses + hausse des recettes, 2016

yPrix EU avant taxes

De nouvelles mesures budgétaires de grande envergure sontnécessaire pour équilibrer les budgets

Baisse des dépenses nécessaire pour équilibrer le budget 2016(Baisse en pourcentage par rapport au scénario de référence)

Algérie

Bahreïn

Oman

Arabie saoudite

Koweït

EAU

0 10 20 30 40 50 60

Qatar

10

Pétrole 35$/baril Pétrole 50$/baril

Il ressort de comparaisons internationales qu’il est possible de réduire les dépenses et de relever les impôts

Dépenses(Pourcentage du PIB, 2015)

Recettes fiscales(Pourcentage du PIB hors pétrole, 2015 ou

année la plus récente)

20

25

PEPD CCG Algérie Iran

5

6

10

15

20

3

4

5

10

0

1

2

0Salaires Autres

courantesÉquipement Intérêts

Options pour le CCG (en pourcentage du PIB))

0TVA \1 IPP IS Propriété \1

11

1. TVA 5% généralisée: économie 1,5% 3. Nouvelle baisse subv. énerg. : 2%2. Inv. public plus efficient : 2% 4. Alignement dép. sur prix avant envolée prix pétrole

La discipline de marché renforce la nécessité d’un assainissement soutenu des finances publiques dans le CCG

Taux de change à terme à 12 mois(Ratio taux à 12 mois/taux au comptant)

Croissance du crédit au secteur privé(Variation en pourcentage, sur 1 an)

2,5

3,0

15/11/2015 Actuel 30

35

40

1 5

2,0

15

20

25

1,0

1,5

5

10

15

0,0

0,5

OMN KWT SAU BHR QAT UAE

0Ja

n-11

May

-11

Sep-

11Ja

n-12

May

-12

Sep-

12Ja

n-13

May

-13

Sep-

13Ja

n-14

May

-14

Sep-

14Ja

n-15

May

-15

Sep-

15

12

OMN KWT SAU BHR QAT UAEGCC+DZA Iran Pays en conflit

Le durcissement budgétaire ralentira l’activité dans le CCG et en Algérie; la production pétrolière portera la croissance en Iran et en Iraq

13

Croissance réelle du PIB global(Pourcentage)

910111213

45678

01234

-3-2-1

Bahreïn Koweït Oman Qatar Arabie d

EAU Algérie Iran Iraq Libye Yémen-28.1-6.4

13

saoudite

2005-14 2015 2016 2017-21

Étant donné la baisse des recettes pétrolières, le secteur privé doit devenirle moteur de la croissance hors pétrole et de la création d’emplois

96baril

$ 51baril

$51baril

$ prix du pétrole

2014 20212015

14

La riposte des pays exportateurs de pétrole doit correspondre à l’ampleur et à la durée des chocs – pas de statu quo.

• Un ajustement budgétaire considérable est en cours, mais il faudra en faire plus car les prix du pétrole devraient rester bas longtemps

• L’ajustement peut être plus graduel s’il y a des amortisseurs, mais unetrajectoire crédible est essentielle pour avoir la confiance des marchés.

É• L’activité économique ralentit car l’État resserre son budget; le secteur privé doit devenir le moteur de la croissance.

L f d l i l i é ib à• Le renforcement des relations avec le secteur privé peut contribuer à détecter les obstacles à la croissance et à s’y attaquer.

L é ité t diti é l bl à l i é i• La sécurité est une condition préalable à la croissance économique dans les pays touchés par conflits.

• En Iran la levée des sanctions stimulera l’économie mais la dividende

15

• En Iran, la levée des sanctions stimulera l économie, mais la dividendede croissance serait plus élevée si elle s’accompagnait de réformesstructurelles.

Contenu

Environnement mondial et thèmes régionaEnvironnement mondial et thèmes régionathèmes régionauxthèmes régionaux

Pays exportateurs de pétroleMOANAPPays exportateurs de pétroleMOANAP

P i t t d ét lP i t t d ét lPays importateurs de pétroleMOANAPPays importateurs de pétroleMOANAP

16

La reprise est progressive et inégale

Croissance du PIB réel(Variation en points, moyenne 2016-17 par rapport à 2014-15)

Syrie

Maroc

TunisieJordanie

LibanonAfghanistan

Égypte

MauritanieSoudan

Pakistan

Djibouti> 0,5%

Entre 0% et 0,5%

Entre 0 5% et 0%

17

Entre -0.5% et 0%

s.o.

Les réformes des subventions et le bas niveau des prix du pétroleont créé un espace qui permet d’accroître les investissementspropices à la croissancepropices à la croissance

Variations des dépenses publiques(Pourcentage du PIB, variation par rapport à l’année précédente)

1,0Équipement Subventions Autres courantes Salaires

0,5

0,0

-1,0

-0,5

18

2010-13 2014-15 2016

Le bas niveau des prix du pétrole est favorable à la consommation, ce qui compense le ralentissement des envois de fonds

Répercussion du prix du pétrole(Proportion de l’échantillon, prévu fin juin¹)

Envois de fonds(Variation en pourcentage sur 1 an)( p p f j

80

1000 0‐0.5 0.5‐1

15

20

MENAPOI

40

60

80

5

10

15

0

20

C b Él i i é-10

-5

0

J 13 O t 13 J l 14 A 15

Monnaie principale En monnaie locale

Carburants Électricité Jan-13 Oct-13 Jul-14 Apr-15

19

¹ La période de répercussion est définie comme étant la baisse des prix du pétrole de septembre 2014 à fin juin 2016.

Les exportations et le tourisme ralentissent, en raison de la détérioration de la compétitivité et de la montée des risquessécuritairessécuritaires

Exportations, tourisme, taux de change(Valeurs de l’indice, janv. 2010=100)

130Exportations (MM3M) REER Tourisme

110

120

100

80

90

20

janv.-13 janv.-14 janv.-15

Il est nécessaire de poursuivre l’assainissement des finances publiques pour réduire la dette et d’accélérer la croissance pour créer davantage d’emplois et rehausser le niveau de viecréer davantage d emplois et rehausser le niveau de vie

Dette publique(Pourcentage du PIB)

45

Chômage(Dernières données disponibles, pourcentage)

150

1802010 2015 2020

ÉgypteTunisie35

40

45

un

es

90

120Jordanie

25

30

35

mag

e d

es je

u30

60Liban

Maroc

Asie centraleAsie

ALC

Af i b

Europe orientale

15

20Ch

ôm

0

30

LBN JOR EGY MAR PAK TUN

Pakistan

Afrique subs

5

10

3 5 7 9 11 13 15 17 19

21

Chômage total

Il est essentiel d’opérer des réformes structurelles pour accroître la confiance des chefs d’entreprise et améliorer les marchés du travail

2007

rupt

ion

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Dro

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Climat des affaires Marché du travail

Corr

Bure

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u

Régl

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Effi

Édu Fin

Com

MOANAP IP 19% 23% 49% 47% 49% 22% 37% 29% 21%

Égypte 19% 23% 51% 43% 49% 0% 36% 8% 11%Égypte 19% 23% 51% 43% 49% 0% 36% 8% 11%Jordanie 67% 23% 65% 62% 59% 36% 53% 56% 45%Liban 2% 23% . 47% . . . . .Mauritanie . . 3% 36% 42% 39% 10% 17% 16%Maroc 67% 23% 47% 50% 44% 2% 37% 25% 11%Pakistan 19% 23% 42% 32% . 13% 30% 54% 27%Tunisie 19% 23% 69% 55% 62% 31% 71% 33% 29%

Afrique subsaharienne 19% 12% 17% 31% 31% 41% 23% 31% 30%Amérique latine 19% 23% 39% 51% 27% 26% 37% 28% 35%Amérique latine 19% 23% 39% 51% 27% 26% 37% 28% 35%Pays émergents d'Europe 46% 23% 42% 64% 43% 46% 54% 45% 56%Pays en développement d'Asi 46% 23% 26% 42% 36% 55% 41% 32% 36%Pays avancés 82% 84% 85% 92% 81% 77% 84% 84% 85%

11% P ercentile 20 infé rie P ercentile 60-80

22

11% P ercentile 20 infé rie P ercentile 60 80

20% P ercentile 20-40 P ercentile 20 s upérieur

47% P ercentile 40-60 . s .o .

So urces : Banque mo ndia le ; Fo rum éco no mique mo ndia l; P RS Gro up; ca lculs des s e rvices du FMI.

Il est essentiel d’opérer des réformes structurelles pour accroître la confiance des chefs d’entreprise et améliorer les marchés du travail

2016

uptio

n

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fra- ture

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e

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Climat des affaires Marché du travail

Corr

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Bure

au Inf

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Régl

eme

Dr

Effic

i

Éduc

a

Fina

Com

m

MOANAP IP 28% 23% 35% 41% 45% 6% 30% 29% 15%

Égypte 15% 23% 35% 25% 45% 2% 12% 15% 15%Égypte 15% 23% 35% 25% 45% 2% 12% 15% 15%Jordanie 60% 23% 50% 55% 58% 34% 62% 49% 34%Liban 15% 23% 17% 47% 29% 22% 57% 44% 49%Mauritanie . . 12% 27% 14% 3% 5% 1% 12%Maroc 41% 23% 61% 52% 49% 12% 30% 50% 19%Pakistan 15% 23% 17% 28% 36% 6% 29% 29% 13%Tunisie 41% 23% 43% 41% 47% 5% 37% 13% 15%

Afrique subsaharienne 15% 19% 14% 33% 40% 51% 27% 30% 29%Amérique latine 15% 23% 42% 51% 39% 21% 43% 47% 42%Pays émergents d'Europe 41% 23% 48% 67% 45% 42% 52% 56% 63%Pays en développement d'Asi 41% 23% 36% 37% 43% 53% 40% 53% 37%Pays avancés 83% 84% 86% 90% 79% 83% 83% 83% 86%

11% P ercentile 20 inférie P ercentile 60-80

P il 20 40 P il 20 é iSo urces : Banque mo ndia le ; Fo rum

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20% P ercentile 20-40 P ercentile 20 s upérieur

47% P ercentile 40-60 . s .o .

So urces : Banque mo ndia le ; Fo rum éco no mique mo ndia l; P RS Gro up; ca lculs des s e rvices du FMI.

Pays importateurs de pétrole: la dynamique de réforme doit se poursuivre pour créer des emplois et rehausser le niveau de vie

• La croissance s’accélère et le chômage se stabilise tandis que la réformedes subventions et la baisse des prix du pétrole permettent d’engager des investissementsinvestissements.

• Cependant, certains pays sont à la traîne en raison de conflits et de problèmes de sécurité.p

• Il subsiste des risques et des facteurs de vulnérabilité considérables. • Les économies budgétaires peuvent être utilisées pour des dépensesg p p p

propices à la croissance. Il est nécessaire de poursuivre l’assainissementpour assurer la viabilité de la dette.U li d d h i d’ î l• Un assouplissement des taux de change permettrait d’accroître la compétitivité.

• Il est nécessaire d’accélérer les réformes structurelles pour créer des

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est écessa e d accé é e es é o es st uctu e es pou c ée desemplois, ainsi que pour accélérer la croissance à moyen terme et mieuxen partager les bienfaits.

Les perspectives régionales sont pires qu’en octobre dernier, surtout dans les pays exportateurs de pétrole ; une reprise estattendue dans les pays importateurs de pétrole et en Iranattendue dans les pays importateurs de pétrole et en Iran

Croissance du PIB réel, 2015-17

CCG et Algérie Iran Pays en conflit

Pays importateurs

de pétroleMOANAPMOANAP

2015 3,3 0,0 -2,0 3,8

2016 2,1▼ 4,0▼ 5,4▼ 3,5▼

2017 2,4▼ 3,7▼ 5,4▼ 4,2▼

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▼ Indique une révision à la baisse des projections par rapport aux Perspectives économiques régionales d’octobre 2015