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Une introduction aux FNB Indice de rendement totalHorizons FNB Indice de rendement total utilise une structure d’investissement innovatrice

afin de produire le rendement des indices de façon peu couteuse et fiscalement avantageuse.

Une introduction aux FNB Indice de rendement total Qu’est-ce qu’un FNB Indice de rendement total?Horizons ETFs considère que les investisseurs devraient être en mesure d’obtenir une exposition indicielle passive aussi rentable et avantageuse sur le plan fiscal que possible. C’est l’idée qui sous-tend notre famille de FNB Indice de rendement total (« FNB IRT»), qui sont des FNB qui calquent un indice en utilisant une structure d’investissement novatrice connue sous le nom de swap sur ren-dement total (« SRT») dont l’objectif est de produire des rendements indiciels de manière rentable et avantageuse sur le plan fiscal.

Comment un FNB IRT fonctionne-t-il?Contrairement à un FNB qui reproduit physiquement un indice en achetant des titres de l’indice en question dans les mêmes proportions que l’indice, un FNB IRT est une structure synthétique qui n’achète jamais directement les titres d’un indice. La tranche en espèces du FNB est plutôt placée dans un compte de trésorerie à intérêt. Le FNB IRT procure alors pour l’épargnant le rendement total de l’indice en signant un accord de swap sur rendement total avec une ou plusieurs contreparties, habituellement des grandes institutions financières qui remettent au FNB le rendement total de l’indice en échange des intérêts gagnés sur le dépôt en capital. Toutes les distributions versées par les composantes de l’indice se reflètent automatiquement dans la valeur liquidative du FNB.

Par conséquent, l’investisseur ne reçoit que le rendement total de l’indice qui se reflète dans le prix par part du FNB et ne devrait donc pas recevoir de distributions imposables directement. Ainsi, l’investisseur ne sera probablement imposé que sur les gains en capital qui seront produits dans l’éventualité ou au moment de la vente les titres qu’il détient.

Dans le cadre d’une telle opération, la contrepartie se voit verser tous les intérêts courus sur les espèces en portefeuille et, dans certains cas, des frais de swap supplémentaires, qui varient en fonction de la catégorie d’actifs. Des frais de swap sont exigés des FNB IRT d’Horizons ETFs qui investissent dans des titres étrangers ou dans des titres à revenu fixe. En revanche, les FNB IRT investissant dans des titres canadiens ne sont assortis d’aucuns frais de swap liés au swap sur rendement total.

Exemple de 100 $ investis dans un FNB IRT

Avantages d’un ETF IRT

1. Diminution des frais de gestion et d’exploitation. L’exposition aux FNB est créée au moyen d’un processus de reproduction de l’indice synthétique qui ne requiert pas de gestion de portefeuille pointue, réduisant ainsi les frais de gestion. Les frais d’opérations sont également plus faibles parce que le rééquilibrage n’est pas fait par le FNB, mais bien par la contrepartie ayant conclu l’accord de swap. Ce n’est pas le cas des FNB reproduits physiquement qui exigent des frais d’opérations plus élevés puisqu’ils sont directement responsables du rééquilibrage constant en raison des distributions de dividendes et de la plus-value du capital sur les titres individuels qui composent l’indice sous-jacent.

2. Réduction de l’écart de suivi. Lorsqu’un FNB reproduit physiquement un indice, il est habituellement stipulé que les distri-butions régulières, les dividendes ou les intérêts provenant des titres sous-jacents seront cumulés au cours de l’année pour être versés à la date de distribution prévue. Par conséquent, les espèces détenues dans cette structure ne contribuent pas au rendement de l’indice, ce qui entrave le rendement du FNB. Cet élément, combiné aux frais d’opérations du FNB engendrés par le rééquilibrage, entraîne un écart de suivi. Dans une structure de swap, ces questions sont somme toute réglées, puisque c’est la contrepartie qui verse le rendement total de l’indice.

3. Efficience fiscale accrue. Aucune distribution n’est prévue dans la structure du IRT; par conséquent, aucun revenu ne devrait être reçu par les investisseurs du FNB. Les investisseurs reçoivent la valeur complète du rendement total de l’indice avant impôt, ce qui comprend la valeur complète de toutes distributions des composantes de l’indice avant impôt, qui sont « réinvesties » dans la valeur liquidative du FNB.

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ETF

Custodian

Rendement du rendement total

de l’indice

Espèces : faisant l’objet d’un

La contrepartie

couvre

100 % en espèces

son exposition, de manière à maintenir une position neutre par rapport à l’indice

100 $ investis

Incidences fiscales relatives aux FNB IRT (à titre indicatif seulement) Les FNB IRT ne devraient pas être assujettis aux :

• distributions imposables découlant des distributions accréditives des composantes de l’indice• retenues d’impôt de source étrangère• droits de succession américains

Les exemples ci-après illustrent l’avantage fiscal potentiellement considérable dont pourrait tirer profit un investisseur détenant des FNB IRT qui suivent le rendement total d’un indice obligataire ou d’actions.

Incidences fiscales relatives à la détention d’un FNB SRT obligataire dans des comptes non enregistrés

FNB obligataire reproduit physiquement Horizons FNB IRT obligataire

Capital investi 100 000 $ 100,000 $

Rendement du marché (0 %) 0 $ 0 $

Distributions des composantes (2,0 %) 2 000 $ 2 000 $

Valeur totale du portefeuille avant impôt 102 000 $ 102 000 $

Impôt sur les distributions (46,41 %)* 928,20 $ 0 $

Total des impôts exigibles 928,20 $ 0 $

Total du rendement du portefeuille après impôt 101 071,80 $ 102 000 $

Écart de rendement -928,20 $

Perte de rendement en raison de l’impôt sur les distributions

-0,93 % 0 %

À titre d’exemple seulement. L’exemple présenté ci-dessus met en évidence les avantages des rendements après impôt attendus d’un Horizons FNB d’obligations à structure IRT par rapport à un autre FNB d’obligations reproduit physiquement et domicilié au Canada dans un compte de placement non enregistré, dans l’hypothèse où les deux FNB rapportent ou reflètent un revenu net d’intérêts de 2 % et suivent exactement le même univers d’obligations. Cet exemple ne tient pas compte de tous frais ou dépenses liés aux FNB ni de tous frais de commission, frais ou dépenses qui seraient associés à l’achat ou à la vente de parts des FNB. Les deux FNB sont détenus par un investisseur ontarien dans la quatrième fourchette d’imposition la plus élevée, dont le taux d’imposition marginal devrait être de 46,41 %* en 2018.

L’exemple ne prend pas en considération la vente de parts du FNB ni toute obligation fiscale qui en résulterait. En outre, il part du principe qu’il n’y a aucun changement dans les cours du marché des composantes de l’indice.

Incidences fiscales relatives à la détention de FNB IRT d’actions canadiennes dans des comptes non enregistrés

FNB d’actions reproduit physiquement Horizons FNB IRT d’actions canadiennes

Capital investi 100 000 $ 100 000 $

Rendement du marché (0 %) 0 $ 0 $

Dividendes nets des composantes 2 000 $ 2 000 $

Valeur totale du portefeuille avant impôt 102 000 $ 102 000 $

Impôt sur les dividendes (29,52 %)** 590,40 $ 0 $

Total des impôts exigibles 590,40 $ 0 $

Total du rendement du portefeuille après impôt 101 409,60 $ 102 000 $

Écart de rendement -590,40 $

Perte de rendement en raison de l’impôt sur les distributions

-0,59 % 0 %

À titre d’exemple seulement. L’exemple présenté ci-dessus met en évidence les avantages des rendements après impôt attendus d’un Horizons FNB d’actions canadiennes à structure IRT par rapport à un autre FNB d’actions canadiennes reproduit physiquement et domicilié au Canada dans un compte de placement non enregistré, dans l’hypothèse où les deux FNB rapportent ou reflètent un dividende net de 2 % et suivent exactement le même univers d’actions. Cet exemple ne tient pas compte de tous frais ou dépenses liés aux FNB, ni de tous frais de commission, frais ou dépenses qui seraient associés à l’achat ou à la vente de parts des FNB. L’exemple ne prend pas non plus en considération toute vente de parts du FNB ou toute obligation fiscale qui en résulterait. Les deux FNB sont détenus par un investisseur ontarien dans la quatrième fourchette d’imposition la plus élevée, dont le taux d’imposition marginal serait de 46,41 % et le taux d’imposition effectif de 29,52 %** sur les dividendes admissibles au Canada en 2018.

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Horizons ETFs est un membre de Mirae Asset Global Investments. Tout placement de produits négociés en bourse Horizons figurant dans le présent document et gérés par Horizons ETFs Management (Canada) Inc. (les « FNB ») peut donner lieu à des frais de courtage, des frais de gestion et des taxes de vente applicables. Les FNB ne sont pas garantis, leur valeur fluctue souvent et leur rendement passé pourrait ne pas se répéter. Le prospectus contient des informa-tions détaillées importantes au sujet des FNB. Veuillez lire le prospectus avant d’investir.1Taxes de vente applicables en sus. 2Frais de gestion annuels de 0,07 % réduits de 4 points de base (0,04 %) pour des frais de gestion réels de 3 points de base, ou 0,03 %, en vigueur à partir du 1er octobre 2015 jusqu’au 30 septembre 2018 au moins. 3Les frais de gestion sont passés de 0,35 % à 0,25 % le 1er avril 2017. 4Les frais de gestion sont passés de 0,15 % à 0,10 % le 1er avril 2016. Pour de plus amples informations, veuillez consulter le site www.horizonsetfs.com.L’information contenue dans le présent document ne reflète que les règles fiscales générales; elle ne constitue pas et ne doit pas être interprétée comme des conseils fiscaux. La situation des investisseurs peut différer de celles des exemples; il est recommandé aux investisseurs de consulter leur conseiller fiscal avant de prendre toute décision que ce soit en matière d’investissement.« Standard & Poor’sMD » et « S&PMD » sont des marques de commerce déposées de Standard & Poor’s Financial Services LLC (« S&P »), et « TSX® » est une marque de commerce déposée de TSX Inc (« TSX »). Ces marques sont utilisées sous licences par Horizons ETFs Management (Canada) Inc. Les FNB ne sont ni commandités, endossés, vendus, ou recommandés par S&P, TSX ou leurs sociétés affiliées et aucune de ces parties ne fait de déclaration, ne donne de garantie ni ne pose de condition quant à la pertinence d’acheter, de vendre ou de détenir des parts ou des actions dans les produits de FNB. De l’information complète sur les marques de commerce et les marques de service peut être consultée au HorizonsETFs.com/legal/trademarks.

Mécanique des FNB Indice de rendement total Un facteur associé à la structure d’un Horizons FNB IRT, par opposition à une structure qui reproduit physiquement l’indice, est le risque de contrepartie. En règle générale, les FNB IRT limitent l’exposition de leurs actifs aux contreparties à un maximum prévu de 10 %. Il faut toutefois remarquer que de nombreux FNB reproduits physiquement prêtent leurs titres, ce qui constitue également une forme de risque de contrepartie.

La contrepartie à un Horizons FNB IRT est l’institution qui signe l’accord pour échanger le flux de revenus (en dollars canadiens) qu’elle recevra du FNB, contre le rendement total de l’indice, qui sera remis au FNB. Voici certaines des principales particularités des Horizons FNB IRT :

• Un FNB Horizon n’est exposé au risque de contrepartie que lorsque le SRT se trouve dans un scénario de gains nets à l’évaluation de la valeur au marché : le niveau actuel de l’indice dépasse le niveau de l’indice au moment où le SRT a été ajouté et que la contrepartie doit de l’argent au FNB. Tous les mois, FNB Horizons affiche les niveaux actuels de cette exposition évaluée à la valeur du marché sur la page Web de chaque FNB IRT.

• Le risque de contrepartie est activement géré et réduit grâce au processus de souscription et de rachat; il est rare qu’un FNB IRT d’Horizons se trouve dans une situation où le risque de contrepartie du FNB dépasse 10 % de la valeur liquidative. Le cas échéant, ce risque devra être réduit au cours des trente jours qui suivent.

• La valeur quotidienne évaluée à la valeur du marché de l’exposition d’un FNB IRT à toute contrepartie ne peut, de façon générale, excéder 10 % de la valeur liquidative du FNB, conformément au Règlement 81-102. La valeur quotidienne évaluée à la valeur du marché d’un swap repose sur le rendement quotidien de l’indice de référence, lequel est calculé à partir du rendement total.

• La contrepartie d’un swap dans un FNB IRT d’Horizons doit maintenir une note de crédit de la dette à long terme minimale suivante : A (DBRS), A (Fitch), A2 (Moody’s), A (Standard & Poor’s). Les contreparties utilisées par les FNB IRT Horizons sont toutes des banques canadiennes de l’annexe I.

Famille des FNB IRT Horizons

Symbole Nom Frais de gestion1

(%)Frais d’echange

(%)

HXT FNB Horizons Indice S&P/TSX 60MC 0.032 0.00

HXH FNB Horizons Indice canadien dividendes à rendement élevé 0.10 0.00

HXE FNB Horizons Indice S&P/TSX plafonné énergie 0.25 0.00

HXF FNB Horizons Indice S&P/TSX plafonné finance 0.253 0.00

HXS FNB Horizons Indice S&P 500® 0.104 0.30

HSH FNB Horizons Indice S&P 500 couvert en dollars canadiens 0.10 0.30

HXQ FNB Horizons Indice NASDAQ-100® 0.25 0.37

HXDM FNB Horizons Indice d’actions de marchés développés internationaux 0.20 0.35

HXX FNB Horizons Indice EURO STOXX 50® 0.17 0.30

HBB FNB Horizons Univers obligations canadiennes sélectionnées 0.09 0.15

HTB FNB Horizons Obligations du Trésor américain de 7 à 10 ans 0.15 0.05

HTH FNB Horizons Obligations du Trésor américain de 7 à 10 ans couvert en dollars canadiens 0.15 0.05

Pour en apprendre davantage, visitez HorizonsETFs.com

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